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韓5月工業產值 意外縮水2013-06-29 01:09 工商時報 記者陳穎柔�綜合外電報導
在安倍經濟學幫助日本經濟出現改善之際，南經濟所受傷害也逐漸顯現。南韓周五公布5月工業生產，意外減少。南韓國工業生產4月好轉，中止連續兩個月萎縮紀錄，但沒想到5月又再度縮減，跌破經濟學家眼鏡。
南韓5月工業生產年減1.4％，主因機械和煉油成品出貨量下降；4月經修訂呈年增1.6％。根據道瓊斯社調查，受訪經濟學家原本預測南韓5月工業生產年增1.3％。
若與前月相比，南韓5月工業生產經季節調整後呈月減0.4％，與前月0.6％月增率相比，同樣是由增反減，亦跌破經濟學家眼鏡。經濟學家原估南韓5月工業產值月增0.9％。
此前，韓國1至3月連續3個月的工業生產經季節調整後均遜於前月。如此頹勢直到4月才中止。
韓國第1季國內生產毛額（GDP）季增率不及1％，為將近兩年來首見。去年全年GDP成長率為2％，是3年來最差。
韓國企劃財政部甫於周四宣布將韓國今年GDP成長率預測由2.3％上修至2.7％，原因是政府振興經濟措施的效果可望於今年稍晚開始全面化。
另一方面，韓國5月景氣領先指標雖較前月增長，自99.6攀高至99.9，但卻仍未突破景氣分水嶺100.0，高於100.0代表經濟景況趨於好轉。
韓股KOSPI周五主因美國聯準會（Fed）官員出面緩和市場對量化寬鬆（QE）退場的疑慮而走揚，終場收在1,863.32點，日線收紅1.56％，周線收紅2.17％。韓元周五走強，進逼1美元兌1,142韓元，單日升值近0.7％，本周共升值1％。
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韓今年經濟成長 恐打折扣2013-07-02 01:04 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導
周一多項指標顯示南韓經濟疲弱，包括6月出口為4個月來首次下跌，6月製造業採購經理人指數（PMI）更是5個月來首見萎縮，並創7個月新低。增添外界對南韓經濟今年能否達成政府成長目標的的疑慮。
南韓周一公布6月出口年跌0.9％至467.33億美元，進口年跌1.8％至412.18億美元，貿易盈餘為55.16億美元，這是因為進口跌幅大於出口跌幅，讓南韓得以連續17個月出現貿易盈餘。
南韓貿易、工業與能源部解釋，6月出口下跌，跟6月工作天數較少有關，6月平均每天出口仍在成長。南韓6月工作天數為19天，跟2月相同。
南韓統計局也公布6月消費者物價指數（CPI）年增1％，略低於市場預估的年增1.1％。南韓CPI自去年11月以來就一直維持在年增1％左右，此乃1999年9月以來通膨最低的一段時期。6月因農產品與漁價下跌，讓CPI受到控制。與5月相較，6月CPI月跌0.1％。
扣除食品與能源後的核心CPI年增1.4％、月增0.1％。儘管如此，6月通膨率仍低於南韓央行設下2.5％到3.5％區間目標區，代表央行仍有寬鬆貨幣空間來刺激經濟成長。
央行5月降息1碼至2.5％後，6月維持基準利率不變。
HI投資與證券的首席經濟師朴相鉉（音譯）說，南韓經濟尚未有明顯回升跡象。上周五公布的工業產出數據顯示，南韓內部經濟仍停滯不前，有跡象顯示其存在通縮壓力。
此外，匯豐周一公布公布南韓6月PMI，受日圓走貶和市場對美國QE退場憂慮，影響出口訂單減少，經季節因素調整後，從5月的51.1點，下跌至49.4點，為5個月來首度跌破50臨界點；低於50點即顯示製造業活動呈現萎縮。
南韓政府6月才把今年經濟成長預測，調升至成長2.3％到2.7％區間，但在政府與民間的數據均呈疲弱的情況下，市場懷疑南韓恐怕難以達成今年經濟成長目標。
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東協基金 近三月全軍覆沒2013/07/01【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
美國聯邦準備理事會明確宣示縮減量化寬鬆（QE）規模，外資變現賣壓重襲東協股市，MSCI東協指數近期明顯拉回，甚至一度跌破年線，東協基金也幾乎回吐今年來的獲利，7檔基金今年的平均報酬只剩2.02％。
若看近一個月與近三個月來的績效，則是全軍覆沒；東協基金近一個月來平均已大跌逾12％。
摩根東協基金經理人黃寶麗表示，近期資金加速自新興股市撤出，泰國、印尼、菲律賓分別遭外資調節16億、13億與3.87億美元，泰國與印尼今年以來由買轉賣，先前漲多貨幣也因美元轉強而明顯拉回，是造成5月以來東協股市波段跌幅逾11％的主因。
不過，投信業者統計，金融海嘯後東協股市共四度跌破年線，前三次是受到歐債、美債降評等系統性疑慮引發，但從後市表現來看，每波回測年線都是逢低進場布局的時點，不僅後一月、後三月、後半年漲幅逐步擴大，後一年平均報酬率更高達2.89％。
群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，世界銀行6月將2013年全球經濟成長率預估從2.4％下修至2.2％，而東協五國除了新加坡以外，其餘四國今年GDP都超過5％，顯示東協有基本面支撐。另外，東協股市走了三年多頭市場，在回檔前，市場一直說東協漲幅過大；這波回檔後，東協本益比已接近海嘯以來的平均水準，反而利於股市表現。
但也有投資專家認為，東協市場這三年的牛市是由QE資金推升，一旦QE規模縮減，東協股市短線要再啟漲勢，可能不易。
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大馬 東協股市最牛2013/07/02【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美國經濟復甦動能明確，資金持續撤出新興市場，第2季以來，外資持續調節新興國家股市，東協股市也難以倖免。不過，馬來西亞股市相對抗跌，馬來西亞股票型基金第2季更以5.37%的平均績效，領先東協其他各國走跌的表現。
根據統計，今年第2季以來，除馬來西亞股票型基金外，東協各區域基金表現全軍覆沒，又以菲律賓及泰國股票型基金跌逾11%最重，馬來西亞股票型基金表現一「馬」當先，是東協國家中唯一繳出5.37%正報酬的國家。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，馬來西亞股市最大特色就是外資占比低，主要穩定籌碼來自於退休基金，因而能在外資撤退潮中獨善其身。再者，5月國會大選過後，政策的延續性支撐馬來西亞經濟成長動能。 儘管單一國家表現突出，但黃寶麗建議，近期東協市場波動大，投資人可在東協各國之間彈性配置，選擇高度重視結構成長潛力的個股，降低投資單一國家的風險。
群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，馬來西亞位居整個東南亞的中心位置點，擁有豐富的天然資源橡膠、棕櫚油及錫礦等，以及與中東回教國家密切的關係，憑藉此一優勢，馬來西亞成為亞洲發展伊斯蘭金融的主要中心。此外，馬來西亞積極進行經濟轉型與吸引外商投資計畫，政策有利經濟表現。
ING新馬基金經理人紀晶心表示，馬來西亞股市5月初在國會大選後，出現一波跳漲，接著5月下旬在國際資金賣超亞洲時，因外資持股比例較低，反而發揮抗跌特色，相關基金績效表現相對持穩。
紀晶心指出，馬國在國會大選結果底定後，大半政治不確定性已解除，另因國際投資人持股比重相對其他東南亞國家較低，後市可望有較平穩的表現。 如果美國量化寬鬆（QE）縮減疑慮持續引發新興市場震盪整理，馬股表現可望較平穩，不過，近月經濟數據出現轉弱跡象，上攻動能可能受限。
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東協股市 下半年反彈機率高-自由時報1020703〔記者卓怡君�台北報導〕
東協自去年年底全球股市起漲以來，在新興國家中漲幅居前，不過5月底因量化寬鬆可能退場，資金大幅撤離東協，使東協國家股市從高點以來下修逾15%，引發市場疑慮，投信業者表示，東協國家在基本面佳的支撐下，下半年反彈機率高。
根據群益投信統計，過去十年MSCI東南亞股市表現，共有7次指數從高點回檔逾15%到達波段低點，這7次回檔後，後1個月漲幅11.61%、後3個月為20.87%、後6個月為29.24%、後1年更來到32.81%。
群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，雖然東協股市自今年高點至今累積跌幅已逾15%，不過，股市漲多拉回修正屬合理範圍，重要的是，東協後續機會大於風險，下半年東協維持強者恆強的態勢不變，未來在內需以及人口紅利持續看好的趨勢下，更具投資價值。
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東協股市跌逾15%後市看漲 人口紅利+薪資成本低 吸引外資流入2013年07月03日【高佳菁╱台北報導】
QE退場攪亂東協一池春水，東協股市這波修正幅度逾15%，不過，根據統計，過去10年MSCI東南亞股票指數表現，共有7次指數從高點 回檔逾15%到達波段低點，後1個月平均漲幅11.61%，後6個月漲幅逼近3成，顯示出東協股市在基本面佳、經濟成長性高的強韌自我修復力下，回檔後反 彈機會高。
本益比低於長期平均
群益投信表示，根據Bloomberg統計，東協股市在5月8日來到今年高點967.32點，之後一路修正到6月24日來到816.41點，修正幅度達15.6%，但從低點今反彈逾6%。
德 盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，東協股價太貴疑慮隨著這波修正已消除，目前預期本益比已降至長期平均值下方，顯示投資價值浮現。傅子平認為， 東協與中國2010年簽訂自由貿易協定，帶動東協股市大飆漲，如今2013年起合作範圍更擴大至日韓澳紐，擴大結盟成為「中國東協升級版」，後市續航力可期。
群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，東協國家普遍擁有龐大的年輕人口、與薪資成本較低的優勢，吸引大量外國資金流入投資，經濟成長強勁，觀察 東協國家的GDP（Gross Domestic Product，國內生產毛額）表現，以菲律賓來說第1季GDP創下7.8%的高成長率，居亞洲主要國家之冠，顯示在外部需求不振的環境下，菲律賓內需仍 維持強勁。
菲律賓經濟成長強勁
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）分析，東協產業結構已從出口導向轉型成以基建投資、內需為主的經濟體，抵禦市場不景氣的能力較強。此外，東協各國政府持續落實強化基礎建設，並開放外資，今、明年企業獲利仍將保持強勁成長下，都是推升指數後續走升的利基。
有鑑於東協中長期多頭趨勢不變，復華東協世紀基金經理人許家瑝表示，尤其落底指標出浮現，投資人可透定時定額或區域布局，參與經濟持續成長的東協市場。
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東協修復快 下半年反攻2013/07/03【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國量化寬鬆政策（QE）提早退場，全球股市大震盪，績優生東協也不例外。不過，東協最近已開始反彈，基金業者指出，東協跟漲抗跌力道強，擁有強韌的自我修復能力。
東協五國從去年年底全球股市起漲以來，在新興國家中漲幅居前，五國平均上漲超過20%。5月底美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克的一番談話被市場解讀為QE可能開始退場，資金撤離新興市場，東協也不例外，東協股市轉而下跌。
群益投信分析，東協近年來靠著區域貿易熱絡，較不受歐美景氣衰落影響，經濟持續成長，股市也非常亮麗。雖然東協股市自今年高點至今累積跌幅已逾15%，但股市漲多拉回修正尚屬合理範圍。重要的是，東協後續機會大於風險，下半年東協維持強者恆強的態勢不變。
群益投信統計，十年來，摩根士丹利資本國際（MSCI）東協指數共有七次從高點回檔逾15%，但之後一個月平均反彈11.6%、後三個月漲幅超過20%、後六個月超過29%、後一年更是突破三成來到32.8%，顯示東協股市的強韌自我修復力，回檔後反彈機會高。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，過往經驗也顯示，MSCI東協指數只要跌破年線，後一年平均漲幅超過兩成，可說是後金融海嘯期間表現最突出的區域市場。
黃寶麗指出，過去四年，東協股市沿上升趨勢線前進，本波修正反倒是解除先前市場偏貴的疑慮，目前東協未來12個月股價淨值比已降至1.96倍，醞釀絕佳的買點。事實上，最近一周東協股市已經開始反彈，MSCI東協指數近一周上漲5.37%，個別股市中，菲律賓更單周強漲11%以上，居全球主要股市之冠，印尼與泰國也有8%與5%以上的漲幅。此外，境內外八檔東協基金近一周的平均漲幅也與大盤差不多。
群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，菲律賓第1季國內生產毛額（GDP）創下7.8%的高成長率，遠高於市場預期均值6%，更超過中國的7.7%、印尼的6%和印度的4.8%，成長率居亞洲主要國家之冠，顯示在外部需求不振的環境下，菲律賓內需仍維持強勁。
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東協貨幣貶 當心基金賺了賠匯價2013/07/03【聯合報╱記者陳信升�台北報導】
上周東協股市大反彈，MSCI東協指數強漲5.37%，也帶動7檔東協基金有3%至7%不等的漲幅；不過基金經理人說，東協國家貨幣喊貶值，投資東協基金宜注意匯兌風險，以免賺了淨值、賠了匯價。
群益東協基金經理人蘇士勛認為，東協近年靠著經濟體區域間貿易熱絡，及一向較不受歐美景氣波動影響的本質，基本面佳帶動股市表現，雖然東協各國股市自今年高點下修已達15%，仍屬漲多修正的範疇。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）說，東協產業結構已從出口導向轉型為以基礎建設投資、內需為主的經濟體，抵禦不景氣的能力較強。且東協各國政府持續開放外資，今、明年企業獲利仍將保持強勁成長，有利推升指數走升。
蘇士勛說，東協薪資成本低，內需市場暢旺，經濟成長動能強，中長線表現機會仍大於風險。
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越南盾貶值 2年來首見2013年06月29日【王秋燕╱綜合外電報導】
越南央行昨晚發出聲明，越南盾兌美元參考匯率貶值1%，成為1美元兌21036盾。越南央行規定越南盾在參考匯率的上下1%範圍內交易，這是2011年以來首次貶值。
成長率5.5%難達陣
彭博報導指出，越南央行放手讓越南盾貶值與今年上半該國進口額超越出口額14億美元有關。越南央行並且對美元存款利率的上限調降，以協助「改善」收支平衡和增加外匯存底。
ING亞洲區研究主管科登指出，越南貿易收支已經出現逆差，通常國家政府此時會執行的標準政策，就是讓貨幣貶值。
根據越南國家統計局公告，今年上半年越南經濟年增4.9%，上半年新增就業72萬人，失業率2.28 %，為相對低水準。不過，越南國家統計局示警，今年越南經濟成長率5.5%目標達成困難度已經提高。
越南政府總理阮晉勇日前指示，要求政府各部門訂定明年社會經濟發展計劃，經濟成長率要達6%；另外還要求加大經濟結構調整力度等。
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打房打不動 星房價Q2飆新高2013-07-02 01:04 工商時報 記者陳怡均�綜合外電報導
儘管新加坡政府今年再祭出打房措施，仍抵擋不住房市熱潮，受到郊區房屋需求加溫帶動，新加坡房價在第2季創下新高。
不過分析師表示，倘若利率升高，以及星政府近期新推出的房市降溫措施奏效，預料房價漲勢在今年稍晚趨向緩和。
新加坡市區重建局（URA）周一發布，第2季私人住宅價格指數初值季增0.8％，至214.9點，為連續5季增長。
房貸利率低以及海外資金流入，支撐新加坡房市銳不可擋，房價節節攀升。星政府曾在1月祭出調高房屋交易印花稅等打房措施，曾令第1季房價漲幅略減至0.6％，低於前一季的1.8％。
不動產顧問公司萊坊（Knight Frank）駐新加坡研究主任Alice Tan表示，房屋買家對於新建案興致高昂，反映出市場看好愈來愈多移民進入新加坡、人口數提高，可望對長期房價帶來支撐。
第2季郊區非有地（nonlanded）私宅價格揚升3％，高於第1季的1.4％。
中區核心地帶房價下滑0.2％，此為2012年第1季迄今首見價跌，第1季價格上漲0.6％。中區其他地帶房價漲幅與上季相同，達0.2％。
新加坡私人住宅價格在2008年金融風暴期間受到重挫，而自2009年第2季谷底揚升後，迄今已飆漲61％。
許多星國人民皆對房市過熱的情況表達疑慮，不過分析師認為，一旦美國聯準會（Fed）開始縮減每月850億美元的購債規模，旺盛的房市需求未來幾個月可能降溫。
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本益比低 星馬股市不看淡2013/07/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
7月以來儘管量化寬鬆（QE）退場餘波仍在，但股市震盪幅度較6月縮小。根據過去經驗，從2000年以來，下半年進場持有海外股票基金至年底，以東協及新興亞洲表現較佳，報酬率可望逾一成。
群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，從評價面來看，雖然東協股市顯得偏高，但以國別來看，馬來西亞與新加坡股市的本益比、本淨比仍低於長期平均，且股利率都有3%以上，基本面仍佳。
蘇士勛指出，東協股市近期修正壓力較大，主要是市場對美國寬鬆政策可能結束的預期，導致資金回流成熟國家，並不是基本面有什麼利空，且目前東協國短線跌幅應已接近滿足點，長線來看仍樂觀。
日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠認為，東協國家主要經濟成長動能來自內需消費，觀察東協主要國家消費占GDP比重都超過五成，其中菲律賓更高達八成以上水準，顯示消費占經濟主導因素。
根據JP Morgan統計，東協名目消費年增率近期有超過10%以上，顯示整體發展穩定。
高仰遠分析，5月以來東協股市修正大，目前股市評價都位於十年平均值以下，投資價值浮現。
德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，過去一個月，由於市場對於美國聯準會恐縮減購債規模的預期升溫，促使新興亞洲急跌。
然而，下挫後價值面浮現，東協國家股票太貴的疑慮也因這一波的修正而消除，目前預期本益比已降至長期平均值下方，顯示投資價值浮現。
不過，傅子平也提醒，投資人未來應關注東協國家貨幣走勢與政府政策。
由於資金抽離造成貨幣貶值，政府被迫干預，未來政策面可能影響股市表現，近期市場擔心中國錢荒議題，也帶來包括中國與亞洲股市的修正。
不過，由於中國與東協各自有機會與風險，加上近期市場波動，建議投資人利用區域性投資方式，可掌握區域輪動行情。
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韌性強 東協基金拉回可買2013-07-05 01:11工商時報記者呂清郎�台北報導
東協5國自去年底全球股市起漲以來，股市平均上漲超過20％，雖然美國QE進行退場效應帶來衝擊，資金陸續撤離東協，但因基本面佳，後市續看好，法人指出，目前漲多拉回，反應是布局東協基金的好時機。
根據群益投信統計，過去10年MSCI東南亞股指表現，共有7次指數從高點回檔逾15％到達波段低點，7次股市平均表現後1個月漲幅11.61％、後3個月漲幅20.87％、後6個月29.24％、後1年更是突破三成來到32.81％。
法人指出，這顯示東協股市在基本面佳、經濟成長性高的強韌自我修復力下，回檔後反彈機會高。
群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，東協國家普遍擁有龐大的年輕人口、與薪資成本較低的優勢，吸引大量外國資金流入投資；再從過去2次QE退場經驗來看，東協股市在QE結束後表現都很好，未來在內需以及人口紅利持續看好的趨勢下，更具投資價值。
據里昂證券研究，5年內東協高資產人口成長速度驚人，其中印尼、泰國的新富人口增加幅度將超過20％，菲律賓、馬來西亞與新加坡也將超過15％，龐大新富人口所帶動的內需成長潛力，不容小覷。
摩根東協基金經理人黃寶麗認為，泰國、印尼、菲律賓分別遭外資調節16億、13億與3.87億美元，泰國與印尼今年以來甚至已買轉賣，先前漲多的貨幣也因美元轉強，走勢明顯拉回。
但她指出，QE逐步退場並非市場系統性風險，外資出走後的東協以獲利了結成分居高；且近期指數低檔震盪期間，成交量能明顯增強，顯示有低接買盤入市，東協往上走升動能將更強勁。
瀚亞投信股票投資部主管林宜正指出，東協國家以印尼股市最值得期待，主要是政府陸續推出新政，包括上調利率水平來降低財政赤字壓力，短期雖可能造成通膨升高而不利股市，長線反而有利經濟發展和基礎建設投資。他表示，目前東協未來12個月股價淨值比已降至1.96倍，從2006年7月指數成立以來共出現21次，未來12個月後平均報酬24％，正報酬機率更達90％。
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印度盧比單季貶幅 20年新高2013-06-29 01:09 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導
印度幣盧比本季大幅走弱，對美元創下20年來最大單季貶幅，反映出外資憂心美國聯準會（Fed）開始收縮量化寬鬆的購債操作，而大舉出脫印度資產。此一情況使得印度國際收支更形惡化。
據統計，印度幣盧比本季對美元崩跌9％，是1992年3月當季以來或20年來的最大單季貶幅。盧比僅今年6月就對美元暴跌5.3％，在主要的78種全球貨幣中，表現敬陪末座。全球基金今年6月共減持53億美元的印度債券，一反先前的連6個月加碼。
聯準會主席柏南克上周三（6月19日）在談話中，為量化寬鬆購債操作勾勒出縮減或退場的時程表，尤其加重盧比下壓，致使本周三（6月26日）對美元寫下60.765盧比的歷史新低。
紐約聯邦準備銀行總裁杜德利周四出面為柏氏的談話緩頰，表示若美國經濟表現未達預期，則聯準會決策者可能延續資產收購操作。
杜德利的談話，加上印度通過提高國內能源價格，被認為有助降低依賴進口，乃激勵印度盧比周五強彈，孟買匯市尾盤對美元報59.695盧比，較周四的60.535盧比大漲1.4％。
對於盧比後市，分析師普遍審慎。
澳洲國協銀行（CBA）駐新加坡的策略師Andy Ji說：「聯準會說法一出，市場正在重新訂價，風險胃納顯著減小，資金加速撤離。我們不知道這還會進行多久。」
巴克萊分析師群在報告中說：「即使印度經常帳赤字未來幾季微幅改善，但若預期聯準會縮減的心理持續升高，則融通這項赤字仍是挑戰。」
盛傳印度央行過去2周已進場拋匯阻貶盧比。但野村控股駐孟買的經濟學家在報告中寫道：「考量外匯存底有限，無法進行強力干預，經濟成長前景不佳，又很難升息，印度央行應讓盧比漸進地調整。」
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印度股市 雨季行情來了2013/07/01【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
根據Bloomberg統計，近25年來全球股市在7月表現平平，但亞洲市場的印度股市以平均漲幅達3.32%拿下冠軍，其次依序為韓股2.42%、港股2.3%，亞股自第3季將逐漸反映歐美消費旺季而走揚。
ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，印度主要降雨季節自7月開始，由於印度有七成人口務農維生，降雨量多寡攸關農業生產、農民收入與內需消費，印股自7月開始有「雨季行情」，市場資金對降雨量保持期待，先行進場卡位。
群益印度中小基金經理人楊子江指出，5月印度躉售物價指數（WPI）降至4.7%，連續第四個月放緩，並創逾三年來新低，通膨明顯回落，有助於印度央行持續降息，以刺激經濟。
摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，印度進口大量黃金、原油、煤礦等大宗商品，油金進口占經常帳赤字超過八成，導致印度經常帳呈現逆差，隨著近期原物料價格大幅修正，有望改善雙赤字與通膨問題，對印度股市是一大利多。
施樂富表示，印度盧比貶值壓力仍大，加上經濟增速放緩，央行可能再採取降息措施，短線在QE退場導致資金加速撤出亞股，造成盧比匯價震盪加大，印度SENSEX指數續受干擾。
ING韓國基金經理人紀晶心指出，歐美下半年為消費旺季，出口廠商多自第3季初展開備貨，出口類股為主的韓股下半年走勢較佳，今年諸多困擾韓股負面因素可望緩解，包括韓元兌日圓升幅應放緩、先鋒基金（Vanguard）今年調整參考指標所導致韓股資金流出，7月初將告一段落，資金壓力將逐步紓解。
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全球股市 7月印度最看好2013-07-02 01:04 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
告別上下震盪的第2季走勢，彭博（Bloomberg）統計，1990∼2012年期間，全球股市7月表現平平，僅微幅收揚0.95％，但亞洲市場的印度股市以23年平均漲幅達3.32％拿下冠軍，由於印度步入雨季行情，搭配下半年降息題材，印度股市走勢可樂觀看待。
ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，印度雨季為每年6∼9月，主要降雨季節自7月開始，因印度有7成人口務農維生，降雨量多寡攸關農業生產、農民收入與內需消費，印股往往自7月開始便有所謂的「雨季行情」，市場資金對降雨量保持期待，先行進場卡位。
摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，從評價面來看，印股在此波修正後，現在MSCI印度指數未來12個月本益比約12.8倍，較5年均值14.8倍折價1成，是亞太市場相對便宜的股市，看好仍將吸引長線資金加碼進駐。
群益印度中小基金經理人楊子江指出，5月印度躉售物價指數（WPI）降至4.7％，連續第4個月放緩，並創下逾3年來新低，通膨明顯回落，有助於印度央行持續降息，以刺激經濟；印度今年前3月GDP年增4.8％，略高於前1季的4.7％，顯示印度經濟復甦有望。
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印度 躍亞股吸金王2013/07/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
外資今年的買盤力道，似乎對拉抬股市沒有太大的作用。以上半年外資在亞洲的布局來看，印度以133億美元的買超金額登上亞股吸金王，但印度股市小跌0.16%；反觀外資連續調節八周的印尼股市，上半年卻以11.6%的漲幅奪冠，外資買賣對亞股漲跌影響力已明顯式微。
摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，雖然印度經濟成長力道未如預期，導致股市表現落後其他亞股，不過，外資持續加碼力挺，搭配通膨壓力減輕，印度後市仍大有可為。
施樂富分析，原物料價格疲軟，對於大量進口油金的印度來說，大幅改善了困擾已久的雙赤字與通膨問題，隨著夏季雨季來臨有助於農產收成，通膨壓力可望進一步放緩，這會印度股市後市表現有利。
瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正表示，隨著國際油、金價格的大幅下挫，印度的通膨也來到過去三年來的最低水準，在低通膨的環境中，而經濟又溫和增長的情況，只要外部狀況止穩，反而有利於股票市場的表現。
此外，跟中國、巴西、甚至俄羅斯相比，市場對印度經濟的雜音也較少，因此，一旦大環境止穩，印度股市反而比較容易有表現。
在印尼股市方面，ING印尼潛力基金經理人紀晶心認為，近期因市場預期國際極寬鬆環境將有所轉變，今年來漲幅度仍二位數的印尼市場，勢必得面臨一些獲利了結的壓力。不過，印尼股市之前歷經一波下殺，已反映部分寬鬆環境轉變的利空。
此外，印尼能源補貼改革上路，外資多認為將有助改善雙赤字，也有助印尼政府將資源分配於更重要的基建、教育等部分，對印尼總經與股市來說，屬於短空長多。
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市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐
歐股放利多 投資價值再現2013-07-03 01:20工商時報記者陳欣文�台北報導
相較於新興市場接二連三承受QE退場衝擊，成熟國家的股市最近相對平穩。根據統計，歐股在今、明兩年的獲利增長分別為3％與5％，但P/E卻從12倍上調到13.6倍，讓歐股對美股相對折價30％，投資價值再度浮現，可酌量布局。
瀚亞歐洲股票基金經理人方定宇表示，歐債不確定性的降低，是歐股本益比上調的主因，即使QE退場衝擊擴散，歐元區6月PMI指數仍達48.9的15個月新高，德國及法國服務業與製造業也均呈現復甦態勢。
瀚亞投資表示，歐元區經濟復甦疲弱，但已處於增長的軌道上，政治不確定性逐步降低，評價面更較美股折價超過30％，相對具投資吸引力；加上ECB在資金面仍趨向寬鬆狀態，近期股、匯回檔反而讓歐股投資價值逐步浮現。
摩根大歐洲基金經理人趙心盈表示，去年下半年以來，歐債極端風險大幅下降，帶動股市反彈走升，但歐債問題只是緩解並未消除，儘管歐股較長期本益比明顯呈現折價，但歐洲經濟尚未恢成長動能，後市表現不宜過度樂觀。
趙心盈建議，在投資面上，資金短線對歐股可能較為觀望，若投資人對歐股投資有興趣，最好選擇大型股為主的歐股基金，較不易受到資金流動的衝擊，且營收來自歐洲以外的部位較高，獲利狀況可能較穩定。
德盛安聯投信產品首席陳柏基對歐元區抱持相對中立看法，主要是歐元區仍陷衰退泥淖，雖然近期經濟數據顯示衰退有趨緩的跡象，但銀行業仍需要去槓桿、信貸不張，核心受到邊陲國家拖累，預估歐洲央行ECB要有進一步政策動作，不過政治阻力不輕，風險機會並陳，適度納入投資組合即可。
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歐3大銀行 遭標普降評2013-07-04 01:07 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導
歐洲金融業再度亮紅燈！周二國際信評機構標準普爾一口氣調降巴克萊、德意志銀行和瑞士信貸等歐洲3大銀行的信用評等。理由是金管新規趨嚴與市況不明帶來的風險，導致這些銀行投資業務的風險升高。
受遭降級影響，巴克萊、德意志銀行與瑞士信貸的股價周三都告重挫，跌幅都在3％左右，並拖累歐洲股市金融股周三全面不支，如法國興業銀行大跌3.52％，法國農業信貸銀行的跌幅更高達4.53％。
巴克萊證券（Barclays Bourse）投資組合經理穆瑞爾指出，銀行股暴挫除了因標普降評之外，美國聯準會周二批准明年1月起實施巴塞爾資本協定III也構成賣壓。
巴克萊等3大銀行的長期債信等級雖仍維持在投資級，但遭到標普一律從A+下調1級至A，信評展望「穩定（stable）」。
儘管3大銀行的債信展望被評為「穩定」，但標普強調，德意志銀行或巴克萊未來2年內調升評等的機率，目前看來很渺茫。
標普在降評聲明中指出：「我們認為，部分以投行業務為主的歐洲大型金融機構，經營風險有升高之勢，皆因金管機構施壓且市況不明朗，致使銀行業的營運更形困難。」
標普提及，尤其隨著金管新規趨於嚴格，全球市場脆弱不堪，歐洲經濟成長停滯，金融危機相關的訴訟風險加劇，使得這些銀行的債權人面臨更高的信貸風險。
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歐洲央行總裁 德拉吉：不排除再降息2013-07-05 01:10 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導
歐洲央行（ECB）周四如市場預期按兵不動，將基準再融通利率維持於0.5％的歷史低點。ECB總裁德拉吉（見圖）於會後記者會上表示，低利率環境將維持「一段長時間」，甚至不排除「再降息的可能」。
ECB做出維持寬鬆貨幣政策的承諾，加上葡萄牙局勢回穩，激勵歐股全面強勁反彈，德國與法國股市大漲逾2％，英國股市飆漲近3％，Stoxx 50歐股指數勁揚2.4％。
但歐元區利率看跌則是重創歐元，兌美元摜破1.29美元支撐，來到1.2895美元的5周新低，重貶0.8％；歐元兌日圓同步貶破129日圓，跌0.7％。
受到美國Fed量化寬鬆可能退場，以及葡萄牙10年公債殖利率飆破8％的影響，歐債市場近期劇烈動盪，長期利率也走升，有進一步衝擊歐元區經濟之虞，德拉吉在會後記者會著重於安撫市場投資信心。
他表示：「決策理事會認為ECB基準利率將會有一段長時間維持於目前、甚至更低的水位，歐元區經濟前景偏向下滑的風險依然較高，我們將盡可能把貨幣政策寬鬆立場的時間拉長。」
ECB稍早宣布決策會議結果，再融通利率維持於0.5％，存款利率則維持於零，決策結果符合市場預期。
ECB同時維持之前的經濟前景評估，預估歐元區經濟可望於今年底前開始復甦，配合近來相關經濟指標都有走強跡象，ECB此時並無進一步降息的合理性。
歐洲製造業活動6月已出現止跌回穩，第3季景氣有機會翻升，德國與法國6月消費者支出表現比市場預期強勁，歐元區6月通膨率也擴增至1.6％，都是經濟情勢落底的有利訊號。
哥本哈根PFA Pension公司資深策略師巴赫克（Witold Bahrke）指出：「今天葡萄牙政局情勢出現正面的發展，已讓原本緊張的投資人大鬆一口氣，加上市場預期ECB可望發表偏向寬鬆的聲明，股市因而大漲。」
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西班牙3國銀 穆迪降評2013-07-04 01:07 工商時報 記者林佳誼�綜合外電報導
西班牙政府近日積極準備出售國有化銀行，力圖終結金融危機，但國際信評機構穆迪（Moody's）周二卻發出警訊，宣布將3家西班牙國有化銀行的債信評等，連降兩級，理由是各行體質仍「相當脆弱」。
穆迪周二發表聲明，將西班牙國有化銀行Bankia的債信評等調降兩級，至「B1」。另兩家國有化銀行Catalunya和NCG的債信評等，也被下調兩級到「B3」。穆迪並對3者都給予「負向」展望。
根據穆迪指出，Bankia等3家銀行的資產體質，仍然相當孱弱，且有可能進一步信用惡化。
穆迪也警告，這幾家銀行要想恢復獲利，恐怕並非易事。因為包括持續去槓桿化的資產負債表、低檔利率，以及龐大的無收益資產等不利因素，都嚴重削弱了這些銀行的獲利能力。
穆迪選在此時宣布降評，對西班牙政府相當不利，因為西班牙「銀行重整安定基金」（Frob）一名高層官員日前才透露，最快這個星期就會安排投資銀行來處理出售事宜，期望今年內可以完成NCG出售案。
由於房市泡沫破裂導致銀行壞帳暴增，西班牙銀行業在去年爆發危機。其中Bankia、Catalunya，以及NCG這3家銀行，便在接受數百億歐元紓困的同時，陸續被收歸國有。
當時歐盟執委會所開出的紓困條件中，包含要求業者縮減旗下分行和貸款規模，但如今這也成為穆迪質疑各行獲利能力的原因之一。
西班牙政府原已公開承諾，要在2016年底前出售原本收歸國有的Catalunya和NCG這兩家銀行，不過西國政府短期內似乎還沒有計畫出售這3家銀行中規模最大的Bankia銀行。
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葡債政盪 殖利率升破8%-2013年07月04日【陳智偉╱綜合外電報導】
埃及流血衝突愈演愈烈，葡萄牙政治危機升高，希臘恐難達成紓困條件，風險再度重回全球市場，葡萄牙10年期公債周三大跌，殖利率連續衝破7%、8%兩大關卡，7個月來首度來到8%危險值以上，葡萄牙股市早盤一度暴跌逾7%，歐洲股、匯市同步走弱。
美國聯邦準備理事會（Fed）預備減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）已令投資人如驚弓之鳥，埃及衝突增溫升高緊張情緒，葡萄牙24小時內2位閣員辭職，有其他閣員揚言跟進，讓葡萄牙財政恐重陷危機。
希臘紓困撥款添變數
希 臘財政部官員昨透露，將無法在下周一歐元集團財長會議前，達成改革要求，其他部分可望和以歐盟為首的國際債權人達成協議，恐令81億歐元（105億美元） 紓困撥款面臨變數。葡萄牙10年期公債殖利率昨由周二約6.5%，一度升至8.02%，包括西班牙、義大利及希臘公債殖利率也飆高。
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葡點火歐債危機再起2013-07-04 01:06工商時報記者林國賓�綜合外電報導
歐債危機再起！葡萄牙驚傳政治風暴，繼財長本周稍早閃辭後，外長周二也以不滿政府預算政策為由宣布辭職，不但聯合政府面臨垮台危機，也威脅到780億歐元的紓困計畫。
歐股、歐元應聲重挫，葡萄牙10年期公債殖利率飆破8％大關，市場再度籠罩於歐債危機惡化的烏雲之中。
歐股周三早盤全面開低，葡國股市早盤一度暴跌近7％，拖累英、德、法國核心股市重挫，跌幅均在1.7％左右，Stoxx 50歐股指數跌1.9％；歐元也告下跌，兌美元跌破1.3美元，至1.2958美元，貶幅為0.2％，達5周低點。
葡萄牙10年期公債殖利率最高飆至8.02％，較周二收盤大漲1.3個百分點，創去年11月以來新高，稍後壓回至7.56％，西班牙與義大利債市殖利率同步揚升。專家指出，葡萄牙政治風波提醒世人，歐債危機其實仍未遠離。
葡萄牙財長賈斯波（Vitor Gaspar）於周一閃辭，理由是政府未能符合歐盟設定預算目標，外長波塔斯（Paulo Portas）周二跟進宣布辭職，以示對政府預算政策的不滿。
規模780億歐元的紓困計畫正進入最後12個月的審核關鍵期，2名重量級部長請辭代表政府將難以進一步刪減預算，紓困計畫可能再度生變。
波塔斯是聯合政府人民黨的黨魁，據傳人民黨籍另外2名部長也將於周三遞出辭呈，屆時2年前申請紓困的中間偏右聯合政府可能宣告垮台。
葡萄牙總理科埃略（Pedro Passos Coelho）已表明會堅守崗位，將說服人民黨繼續支持政府，全力鞏固聯合政府。
葡萄牙總統席爾瓦未來幾天將與朝野政黨領袖召開會議，試圖化解政治危機。席爾瓦有權解散國會，提前舉行大選。
身兼歐元區財長會議輪值主席的荷蘭財長戴松布倫認為，葡萄牙不至於引發新一波的歐債危機，他的理由是：「一來，葡國政局將會回穩，再者葡萄牙的紓困計畫目前也按照進度執行。」
蘇格蘭皇家銀行集團駐倫敦資深貨幣策略師羅伯森（Paul Robson）指出：「歐元今日因葡國利空而走貶，過去當某國政局傳出動盪不穩時，該國貨幣必遭投資人拋售。」
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葡國拖累 歐洲基金近月跌3%－2013/07/05【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
葡萄牙危機浮上檯面，歐債警報又響起，拖累歐洲基金近1個月投報率急跌3%，投資人欲哭無淚，歐股基金明天會不會更好？
摩根大歐洲基金經理人趙心盈表示，葡萄牙政局不穩導致歐股、歐元走跌，但其他市場卻反應平淡，反而是美國強勁的就業數據，刺激美、亞股市同步走強，顯見歐債問題的負面影響已限縮於歐洲區域內。
統計也顯示，今年歐洲基金並未賠錢，目前換算成台幣報酬還有逾8%的獲利。
瀚亞歐洲基金經理人方定宇說，以10年期公債殖利率來看，西班牙及義大利的公債殖利率僅微幅上升0.14%及0.06%，顯示葡萄牙政治動盪並未擴及南歐其他國家，投資人對歐洲資產不必過於恐懼。
至於現在是否為進場歐股撿便宜？趙心盈認為，歐債並未完全消除，歐元區國家的公共債務壓力依然沉重，加上撙節支出等政策實施，壓抑經濟增長動能，歐洲企業獲利也不樂觀，今年又有不少政治變數，後市表現不宜過度樂觀。
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俄股下半年 可望大反彈2013-07-03 01:20工商時報記者呂清郎�台北報導
新興歐洲股市今年來受利空衝擊，跌回去年7月低點，MSCI新歐指數今年來跌了約12％，但下半年景氣回溫，帶動新歐股市反彈行情，德意志銀行更看好俄羅斯股市今年底指數上漲空間可達40％。
台新新興歐洲基金經理人王昱如表示，俄羅斯為全球最大石油輸出國之一，石油後市走勢將牽動俄國經濟表現。
從供給面分析，下半年恐將出現供給壓力，有利支撐油價，主要是加拿大輸美油管因水災暫時關閉，中東情勢依舊緊 張，伊拉克、利比亞與奈及利亞政治風險高，北海油田老化產量持續衰退，且大陸汽油需求強勁。巴克萊預估第3季布蘭特原油均價將達111美元，將帶動俄羅斯能源企業獲利成長力道。
王昱如指出，俄羅斯交易制度大幅改善，也有利吸引國際資金青睞，交易制度方面，去年兩大交易所合併為MICEX交易所，使交易制度趨於一致且更完善；官方也有計劃推動在倫敦交易所掛牌的DR與當地股票流通，可望持續擴增俄股流動性，進一步活絡俄股市場提升評價。
此外，目前俄股本益比僅約6倍，已低於金融海嘯時期，投資價值明顯浮現。
宏利環球俄羅斯股票基金經理人Stefan Herz認為，俄羅斯5月製造業PMI由上月50.6小幅滑落至50.4，該數據再度回應今年俄羅斯總體經濟面相對降溫的基調。
他指出，從近期的經濟成長率與固定投資的數據看來，俄羅斯今年經濟軟著陸的走勢確立，但由於基期的關係，下半年預料將一季比一季走升。
富蘭克林分析，近月俄股修正幅度為市場回應經濟回軟的情勢，但從多項數據看來，俄股修正也有反應過度情況，目前俄羅斯股市相對全球新興市場的表現已低於2個標準差。
經驗顯示，當俄股相對新興市場股市指數跌至2個標準差附近，未來8∼12個月股市平均將回揚8％以上，技術面來說，便宜的俄股交易價值（Trading Value）已遠勝基本面。
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市場趨勢+美洲>美加>拉美
Fed主席 柏南克仍可能留任 葉倫呼聲最高 今年秋季將公布2013年06月29日【賴宇萍╱綜合外電報導】
美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）主席柏南克（Ben Bernanke）任期將於明年1月屆滿，傳美國白宮已啟動尋找柏南克繼任者的工作。據《華爾街日報》報導，目前並沒有領先人選，總統歐巴馬（Barack Obama）仍有可能說服柏南克留任，提名人選料於今年秋季初公布。
素有「Fed傳聲筒」稱號的《華爾街日報》記者希爾拉什（Jon Hilsenrath）在最新報導中指出，美國財政部長傑克．路（Jack Lew）正在與白宮部分高層官員密切合作匯總最後名單。
目前尚無領先人選
消息人士表示，白宮仍處於遴選Fed主席繼任者的初步階段，可能不會在今年秋季初之前透露相關細節，不過目前沒有任何一位候選人處於領先地位。
儘管歐巴馬仍有可能試圖說服柏南克再留任，但柏南克的友人與同事表示，他無意留任。
由於Fed正面臨考量QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場時機與措施的關鍵時刻，新主席人選對退場的安排及與市場清晰溝通的能力，勢必都是歐巴馬政府必須考量的重點。
葉倫缺乏市場經驗
據彭博與路透進行的調查，受訪者普遍看好，目前身為Fed第2把交椅的副主席葉倫（Janet Yellen）將是最適合人選，其他可能人選還包括2位前財長蓋瑟納（Timothy Geithner）與薩默思（Lawrence Summers）、2位Fed前副主席佛格森（Roger Ferguson）與布蘭德（Alan Blinder）等人。
呼聲最高的葉倫，從2010年10月起擔任Fed副主席，參與了QE的擬定與推動，有助未來QE順利退場，而她若順利獲得提名與批准，將成為Fed史上第1位女主席。但在市場仍為QE退場而動盪不安之際，葉倫的缺乏市場經驗，恐成為議員點名批評的缺點。
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QE退場嚇壞市場 Fed理事接力安撫2013年06月29日【賴宇萍、陳智偉╱綜合外電報導】
美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）提出QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）減碼退場，引發市場軒然大波，Fed理事接力安撫市場，周四又有3位理事信心喊話，稱Fed不會貿然行動，並強調，必要時QE執行時間可能延長、規模也可能擴大。
亞特蘭大聯邦準備銀行總裁洛克哈特（Dennis Lockhart）指出，市場誤解柏南克（Ben Bernanke）的退場規劃，並以戒菸做比喻表示，柏南克的意思是循序漸進、彈性從事，市場卻誤以為必須要斷然戒除。
經濟惡化仍會加碼
紐約聯邦準備銀行總裁杜德利（William Dudley）也強調，如果金融市場認為貨幣政策將立刻收緊的話，顯然誤解Fed的意圖。杜德利說：「如果勞動市場狀況與經濟成長動力，不如Fed期望，我預計資產收購規模將擴大，持續時間會拉長。」
此外，Fed理事鮑威爾（Jerome Powell）也指出，Fed可能觀察一段時間，再降低資產收購力度，並依據經濟數據調節，沒有特定日程，若經濟惡化，甚至可能加碼資產收購。
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QE9月退場？ Fed官員忙滅火-自由時報1020630〔編譯楊芙宜�綜合報導〕
美國聯準會（Fed）官員近來紛紛出面喊話，試圖安撫投資人對聯準會主席柏南克宣示今年稍晚可能縮減量化寬鬆措施（QE）的過度反應，但美股道瓊與史坦普五百指數在連漲三天後上週五仍收黑，主因聯準會理事史坦因最新談話，再次引發九月就可能減碼QE購債規模的疑慮。
美國股市一週來的波動，主要受美國、中國、歐洲等央行官員致力打消外界臆測其貨幣刺激政策即將縮減的影響。德意志銀行紐約固定收益交易主管波拉克表示，近來市場高低震盪非常大，對聯準會的溝通與經濟數據都很敏感。
他說，公債市場在沒有聯準會的參與下，會有更正常的殖利率水準，「市場沒有耐心，沒有人想成為最後一個離場的人」。
聯準會理事史坦因（Jeremy Stein）表示，聯邦公開市場委員會（ＦＯＭＣ）決策時應清楚表達，「假設在九月決策時，應主要衡量（去年）刺激措施推出以來累積的大量新聞上，而非不適當地受到會議前幾週新公布經濟數據的影響」。
史坦因先前支持創紀錄的刺激措施，他認為自去年九月聯準會推出第三輪資產收購計畫（QE3）以來，「經濟基本面」開始好轉。失業率從八．一％降至七．六％，過去半年就業人數每月平均增加至十九．四萬人，高於QE3推出前半年的九．七萬人。
美股上週五因此應聲下挫，華爾街交易員將焦點放在史坦因提及時間點九月上。道瓊指數收跌一一四．八九點或○．八％，至一四九○九．六點。史坦普五百指數盤中跌幅最深達○．八％，終場收跌六．九二點或○．四％，至一六○六．二八點。
美國十年期公債殖利率則攀升○．○二個百分點，至二．四九％，此前觸及二．五五％。
縮減購債規模 有人嫌早
舊金山聯準銀行總裁威廉斯則表示，聯準會現在就開始縮減購債規模，時間仍然太早。他警告美國在低通膨與政府預算削減下，經濟動能仍受財政緊縮風險影響，謹慎做法是再等待一段時間，確保通膨不會持續低於預期。
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惠譽維持美3A信評不變 展望仍負向-自由時報1020630〔編譯楊芙宜�綜合報導〕
惠譽信評確認美國「AAA」頂級主權信評，但維持「負向」展望，主因美國經濟與信用基本面強勁，但債務水準仍高，採取進一步減赤措施的前景持續面臨不確定性。
拋售債券金額 創新高
另外，投資人對美國聯準會可能結束量化寬鬆（QE）的購債措施保持警戒，各國央行前一週出售美國公債及投資人拋售債券基金的金額，雙雙創下新高紀錄。
惠譽指出，美元是全球領導儲備貨幣，且聯邦預算赤字下跌至可讓債務穩定下來的水準，基於「強健的經濟與信用基礎」，美國仍然保有３Ａ頂級信評。
然而，惠譽認為，美國政府中長期能否採取行動削債，仍有「持續不確定性」，「負向」展望反映美國近期信用風險，即部分聯邦撥款機制在九月的財務年度結束後到期將帶來的短期風險。惠譽年底前將對美國主權信評進一步評估。
標準普爾在二○一一年八月摘除美國「AAA」信評，降一級至「AA+」，但六月十日上調債信展望至「穩定」，移除近期內降評的威脅。
穆迪則維持對美國的「Aaa」主權信評，展望「負向」。
英國《金融時報》報導，各國央行等官方機構保留在美國聯準會的美國公債部位大減，上週減少三二四億美元、至二．九三兆美元，改寫二○○七年八月創下的減持二四○億美元紀錄。
過去四週來，美國公債第三週出現資金流出的現象，主因持有美債最多的日本投資人上週淨出售外國債券一二○億美元，創十四個月來最大拋售金額。
根據新興組合基金研究全球公司（EPFR Global）統計，截至二十六日當週，全球投資人贖回債券基金總額達二三三億美元，美國債券基金受到衝擊最大，遭贖回總額一○六億美元，新興市場債券基金贖回金額也創紀錄、達五十六億美元。
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美國6月消費者信心上探6年高點2013-06-29 01:09 工商時報 記者陳怡均�綜合外電報導
美國湯姆森路透與密西根大學周五公布6月消費者信心指數，優於市場的預期，並且接近5月創下的6年高點。
不過，6月芝加哥採購經理人指數（PMI）則大幅下滑，寫下4年來最大減幅。由此也顯示，美國消費者信心與製造業景氣並不同調，美國經濟變數仍多。
受此影響，周五美股下跌，道瓊指數一度下跌逾百點，不過隨後跌勢快速縮小。美國聯準會官員連日來紛紛出面為主席柏南克的量化寬鬆退場論解釋，投資人心安不少，承擔風險的意願已有所恢復。
密西根大學6月消費者信心指數終值，由初值82.7點上修至84.1點，略低於5月的84.5點，後者是6年來高點。
華爾街經濟學家原先預測6月終值為82.8點。
負責此一信心調查的柯丁（Richard Curtin）表示，「消費者相信（經濟）復甦已展現向上動能，而此趨勢不會輕易被扭轉。」
柯丁認為，近來股市走跌和房貸率升高並未影響消費者對景氣的看法。
該項調查同時顯示消費者現況指數為93.8點，低於5月的98.0點，高於華爾街原先預測的92.8點。
至於6月的消費者預期指數則是從前月的75.8點上升至75.8點，寫下去年10月以來最高，亦優於華爾街預測的77.0點。
該調查也顯示消費者對未來1年的通膨率預測是3.0％，低於5月的3.1％。
此外，6月芝加哥PMI指數由5月的58.7點銳減至51.6點，並且不如經濟學家預期的56.0點。
分析師指出，該指數大幅衰退，部分是因5月異常強勁表現後的回彈。
指數高於50點即意味著景氣擴張。
未出貨訂單指數亦重挫至38.4點，寫下了40年來最大月減幅，歸因於天氣因素以及5月企業加快交貨速度所致。
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美股6月翻黑 半年線仍大漲2013-06-30 00:54 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導
美股上周五同步收周線、月線、季線與半年線，受聯準會（Fed）理事對量化寬鬆（QE）最新發言衝擊，美股下挫逾百點；受QE準備退場、購債規模最快9月開始減碼衝擊，6月3大指數震盪收黑，標普500、那斯達克都中斷月線連7紅，道瓊指數月線連6紅亦告終。不過美股第2季季線仍漂亮收紅，而半年線更是漲幅可觀，標指上半年更繳出1998年來最佳成績。
聯準會QE縮手的消息引發投資人恐慌，Fed官員紛紛出言安撫市場；但是Fed理事史坦（Jeremy Stein）上周五指稱，隨著失業率可望降至7％，Fed縮減購債愈來愈明確、最快可能從9月開始的談話，又攪亂市場一池春水，美股普遍回跌。
道指上周五收跌0.76％報14,909.6點、標指跌0.43％收在1,606.28點、那指勉強收紅上漲0.04％以3,403.25點作收；幸好之前連漲3天，3大指數上周周線全收紅。
但6月月線則翻黑，道指、標指、那指的6月跌幅分別為1.4％、1.5％、1.5％，標指還是去年10月來首見月線收黑。不僅標指與那指月線連7紅的紀錄破功，道指連6個月收漲也嘎然而止。
不過3大指數季線成績亮眼，道指與標指第2季各漲2.3％、2.4％，係標指4年來首見第2季收紅，那指漲幅更高達4.2％。總結今年上半年，標指勁揚13％，是繼1998年上半漲17％之後的最佳紀錄；道指的半年線亦締造1999年來的最佳表現。
反映華爾街投資人恐慌情緒的VIX指數，上周五收在16.86點，過去1周下滑近11％。但該指數自今年3月觸及6年低點之後，迄今已狂升49％，顯示美股投資人對QE退場所引發的不安大幅升高。
由於本周適逢美國國慶假日，預料股市交投清淡；但歐洲央行與英國央行將於本周集會發表最新貨幣決策，且美國月度就業報告等重要指標將出爐，可能在往後幾天牽動美股走勢。
本周除了勞工部發布6月就業報告之外，供應管理協會（ISM）採購經理人指數、工廠訂單、貿易收支和營建支出等指標，也將陸續揭曉。
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QE縮減流彈 打到IPO市場2013-07-02 01:04 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導
美國聯準會量化寬鬆措施準備收傘的震撼彈，不僅震懾股債等金融市場，首次公開募股（IPO）市場也受到波及，不是有IPO案打退堂鼓暫且擱置，就是IPO定價低於預期。
華爾街日報報導，美國IPO市場歷經榮景後，在第2季尾聲卻遭遇亂流，主要是聯準會今年內著手縮減刺激規模的政策，引發全球市場恐慌，連帶使IPO活動出現降溫。
據數據供應商Dealogic資料，迄至今年6月底的第2季，美國完成IPO的企業計有61家，寫下2年半內的季度新高﹔籌資總額144億美元，亦為去年第2季以來之最。
股市多頭氣盛，加上沒有什麼重大利空動搖投資人信心，是今年上半IPO熱絡的主因。然上月下旬投資市場天搖地動，標普500指數出現去年10月來首見的月線收黑，熱錢撤退導致新興市場股市慘跌，不動產投資信託（REITs）與高股息股票也爆出賣壓。
在此陰影籠罩下，聖保羅建材製造商Votorantim Cimentos，暫緩在美國股市掛牌的計畫，此次公開上市目標籌資48億美元，可望成為美國今年最大宗IPO案。
另北美水廠及電力解決方案供應商HD Supply Holdings，宣布IPO發行價後估可募資9,570億美元，但遠低於市場預期的區間。CDW Corp的IPO案計畫籌資3.95億美元，也落在市場預期區間的底端。
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美股基金穩住 前10強報酬率20%-2013/07/04【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
美股基金穩得住！統計數據顯示，今年美股基金平均報酬17%，前10強美股基金還繳出20%起跳的好成績。
專家指出，讓美股今年強強滾的「主力股」多是內需族群，特別是電子零售、家庭娛樂軟體、專業消費者服務等類股漲幅超過5成，生技製藥產業也大漲逾3成，前10強美股基金，都是投資在這些以內需為主的產業。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門表示，第二季美國家庭淨資產達71兆美元，已遠超越金融海嘯前的67兆美元，且家庭負債比也從去大幅下滑至10.5%，民間的消費意願攀升，刺激美國內需產業股價今年大漲超過了5成。
以線上旅遊業龍頭Priceline.com為例，今年來股價上漲35%，超越S&P500指數的13%，在消費持續增溫下，市場預估今明兩年EPS年增率可達20%及25%。
除了上述產業為股市中的亮點，美國第二季財報將從7月8日揭開序幕，專業機構預期金融業的第二季獲利有望較去年同期大幅成長19.9%，為各產業之冠，也吸引不少美股基金率先「錢」進銀行、保險等金融業卡位。
值得注意的是，今年原物料市場青筍筍，S&P500中的資源類大跌至少10%，但因為美國頁岩開採技術出現突破式的進步，相關石油和天然氣服務商等個股不跌反漲，也成為許多美股基金中的前三大持有產業。
富蘭克林證券投顧表示，市場預期S&P500企業今年獲利「一季比一季好」，第二季較去年成長2.5%、第三、第四季分別成長5.9%、11.5%，並以金融、通訊服務、消費耐久財、民生消費、公用事業及工業最具成長力。
在產業各有不同表現之下，若要投資美股基金，富蘭克林證券投顧建議可布局景氣回升，有利循環性產業及中小型股的美國中小型基金或成長型基金。
產業方面，持續看好具成長潛力及題材面活絡的生技和科技類股。
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美國內需族群 強強滾2013-07-04 01:09 工商時報 記者陳欣文�台北報導
歷經第2季上沖下洗，美股仍保持上升趨勢，S&P500指數今年來上漲13％，主要來自於內需族群力挺，電子零售、家庭娛樂軟體、專業消費者服務等類股漲幅逾5成，可見民間消費意願明顯攀升，法人指出，隨景氣復甦，內需類股的支撐可望讓美股持續走強。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，第2季美國家庭淨資產達71兆美元，已超越金融海嘯前的67兆美元，家庭負債比也已經從去年底的14％的高峰大幅下滑至10.5％。
賽門分析，內需消費占美國GDP逾7成，因此零售銷售力道回升，將有助美國經濟邁向成長。
富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼表示，美國房屋市場持續好轉，已經看到買家重新回到房屋市場，甚至在某些地區看到供給有限的情況。
他指出，房屋市場信心至關重要，對於經濟有相當大的乘數效果，房市好轉有助帶動勞動市場及經濟成長，健康的房屋市場有利美國經濟及股市。
布魯斯•鮑曼指出，展望7月，美股將受第2季企業財報及聯準會政策預期牽動，若企業面能交出優於預期的成績，搭配經濟穩健復甦的支撐下，美股後續走勢可期，其中特別看好與美國景氣連動性較高的中小型股。
法人指出，美股短線高檔整理，月線下彎但指數季線有撐，短線可能介於季、月線間整理，中長期正向趨勢不變，且仍有不少企業獲利展望良好，走勢則與大盤脫鉤，像受惠美國實質經濟復甦的內需股，就是現階段最被看好的族群。
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美就業好轉 內需持續增強2013-07-04 01:07 工商時報 記者陳穎柔�綜合外電報導
美國就業市場持續穩定復甦，美國周三公布上周初領失業救濟金人數連續第2周下降，而美國企業6月增聘員工人數也超過原先預期。
此外，美國商務部周三公布的5月貿易逆差進一步擴大，主要是因為進口金額創史上第2高紀錄所造成，顯示美國內需增強。
美國上周經季節調整後初領失業救濟人數為34.3萬人，周減5千人，出乎經濟學家意料之外。前周初領失業救濟金人數則向上修訂2千人，為34.8萬人。
周初領失業救濟金人數四周移動平均數於上周呈34.55萬人，周減750人。
薪資處理業者ADP與預測公司穆迪分析合作的全美就業報告顯示，美國民間企業員工於6月增加18.8萬人，超越經濟學家預測。
員工不及50人的雇主（小型企業）於6月增雇8.4萬人，員工人數在50至499人的中型企業，同月則新增5.5萬名員工，擁有500名以上員工的大型企業6月新進4.9萬人。
另據顧問公司Challenger, Gray & Chistmas，美國雇主6月裁員39,372人，月增8.2％，中止之前連續3個月減少的紀錄，其中以電腦界和教育界裁員情況最嚴峻。若與去年同期相比，6月被裁人數增加4.8％。儘管6月丟飯碗的人數增多，但今年上半遭裁員人數258,932人，其實較去年同期減少8.5％。
5月貿易逆差月增12.1％至450億美元（約1.35兆台幣），創去年11月來最高紀錄，也高於市場預估的401億美元。
5月進口月增1.9％至2,321億美元，緊次於去年3月創2,343億美元的歷史最高紀錄。其中，從中國進口月增10.7％至366億美元。
美國增加購買海外手機、汽車和燃料，反映消費需求增加，帶動下半年景氣上升。
至於5月出口月跌0.3％至1,871億美元，反映全球經濟成長疲弱，從中國到歐洲等市場的需求均出現減少。
東方匯理銀行經濟師羅珊納（Robert Rosener）說，美國經濟成長速度，將持續超過世界其他地區。他不預期美國出口會大幅度成長，但預估進口會大幅增加。
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美股續強 內需族最悍2013/07/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
即便QE退場消息紛擾，美股仍能保持上升趨勢，S&P500指數今年來上漲13%，主要來自於內需族群的力挺，電子零售、家庭娛樂軟體、專業消費者服務等類股漲幅逾五成，備受原物料價格疲軟拖累的資源類股及黃金等則敬陪末座。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，從股價表現來看，即便今年美股整體表現震盪，但電子零售、家庭娛樂軟體、專業消費者服務等內需族群仍有逾五成的漲幅，可見民間消費意願明顯攀升。
以線上旅遊業龍頭Priceline.com為例，今年來股價上漲35%，超越S&P500指數的13%，未來持續受惠消費力道復甦趨勢，預估今明兩年EPS年增率將分別達20%及25%。
賽門認為，儘管美股出現高檔整理，月線下彎但指數季線有撐，短線可能介於季、月線間整理，中長期正向趨勢不變，再者，仍有不少企業獲利展望良好，且走勢與大盤脫鉤，如受惠美國實質經濟復甦的內需股將是現階段最為看好的族群。
ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，近期全球股市震盪，但跟消費相關的精品類股，第1季財報結果多數優於預期，激勵股價出現補漲走勢，表現明顯優於大盤。
隨著時序已邁入夏季，每年7、8月是繼歐美耶誕年節之後的第二次全球海外度假旺季，可望帶動消費商機，預計隨著下半年度假及年節旺季陸續來到，相關類股股價的表現值得期待。
日盛投信表示，根據Bloomberg統計，前兩次QE退場後股市大約有三至四個月的修正時間。由於經濟持續復甦，因此修正後，美國股市仍向上走揚，此外，美國所得可望增加，加上房市復甦也將帶動電器消費回溫，對相關類股股價有激勵作用。
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前Fed理事：美9月起縮減QE－2013-07-05 01:10 工商時報 記者陳怡均�綜合外電報導
前聯準會（Fed）理事梅爾（Laurence Meyer）表示，Fed主席柏南克（Ben S. Bernanke）其實在發布有條件的量化寬鬆退場時間表之前，就已準備9月開始減少債券購買規模。
梅爾周三受訪時談及聯準會6月18日與19日為期2天的決策會議。他表示：「他們實際上已決定自9月開始縮減規模，除非經濟數據不符合他們對經濟持續好轉的期待。」
他形容Fed有意縮減量化寬鬆措施，為該場會議的震撼彈，因為還有3個月的就業數據尚未出爐。
梅爾指出，倘若確實在9月開始採取退場行動，「還有什麼因應措施？每個人早就料到這一步了。」
Fed每月購債規模達850億美元，並將基準利率維持在接近零的水準，盼藉此帶動就業市場、提振美國經濟擴張。柏南克在6月19日的記者會上表示，若經濟表現與Fed預期相符，就業市場持續好轉，Fed可能在2013年稍晚縮減資產購買規模，並且可能於2014年中退場。
Fed的最新決策一度引發全球股市恐慌，連日大跌。隨著經濟數據不佳，Fed延後量化寬鬆措施退場時間的可能性提升，帶動美股上周周線收紅。
梅爾表示，柏南克可以留給下一任Fed主席「最大的禮物」，就是先行作出退場時間表的「艱難決定」。他並認為，縮減購債規模延至12月以後的可能性「微乎其微」。
梅爾目前為Macroeconomic Advisers的共同創辦人暨資深總經理，他曾於1996∼2002年擔任Fed理事。
柏南克第二任的4年主席任期，於明年1月31日屆滿。儘管柏南克本人和白宮都未鬆口下台的消息，但總統歐巴馬上個月接受電視訪問時暗示，柏南克擔任Fed主席的時間已「超過他本人的原意」。
目前由Fed副主席葉倫（Janet Yellen）接班的呼聲最高，彭博社5月調查投資人、分析師和交易員訂戶的意見顯示，三分之一的受訪者預料葉倫將出線。
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拉美基金 重返榮耀2013-07-05 01:11工商時報記者孫彬訓�台北報導
今年來始終與前段班無緣的拉丁美洲及巴西基金，近一周終於重返榮耀，共有6檔擠進前10名，且單周反彈幅度都超過4％。法人指出，拉美基金似有跌深反彈之勢，投資人可以注意相關基金。
摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）指出，近一周拉丁美洲及巴西基金表現突出，主要是來自拉美貨幣止跌回升挹注，除了阿根廷貨幣小貶，其他貨幣全面走升，包括巴西、墨西哥及智利等貨幣兌美元均升值逾2％，因而帶動基金績效走升。
今年來巴西股市表現不佳，雖然近一周在貨幣升值拉抬下反彈，但彈幅僅1.3％。凱瑞說，反觀委內瑞拉、墨西哥及智利等股市，近一周上漲5∼14％不等，名列全球主要股市漲幅前3名，可見來自拉美小國的漲勢力挺，是拉抬拉美股市的關鍵。
ING巴西基金經理人白芳苹表示，近期巴西公布4月經濟活動指數（GDP）成長7.3％，優於預期，但經濟學家仍下調GDP成長率至2.49％，因應近期通膨上揚，市場調升CPI預期至5.83％。
白芳苹指出，巴西股市目前來到2009年以來低檔，當地債市也出現大幅波動，MSCI巴西指數本益比9.5倍已經來到近10年1個標準差平均以下低位，短線拉美股市屬回測格局，若多頭指標美股成功守穩季線後，將可逐步回穩。
富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，從6月公布的數據來看，巴西仍處於低成長但高通膨的負面環境裡，且拉美其他國家，如墨西哥和智利的經濟動能也都有轉弱的現象。
操作上，她建議，拉美股市在跌深後有機會展開反彈，但長期仍面臨美元可能升值，加以大陸經濟轉型下，原物料需求增速減緩的不利因素，除非拉美經濟能出現結構型的轉型變化，否則長線仍可能是全球市場裡相對弱勢的市場，操作上仍需謹慎。
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市場趨勢+其他區域篇
熱錢流出 新興市場耐震受考驗2013-07-02 01:04工商時報記者陳欣文�台北報導
美國QE啟動退場機制，新興市場在「鬧錢荒」的心理壓力下，上周再度面臨資金調節，全球新興市場、三大新興區域與金磚四國基金合計被賣超逾61億美元，僅次6月6∼12日當周流出64億美元，是2011/8美債遭降評以來第三大流出。
成熟市場中，僅日股表現一枝獨秀，在美國、歐洲遭賣41.3億美元與2.36億美元之際，上周仍有5.44億美元流入，連續23周吸金，累積流入金額來到313.43億美元。
新興股市雖遭資金全面撤出，但指數已有打底回穩的跡象，上周MSCI新興市場指數上漲3.54％，三大新興區域全面走揚，跌深的MSCI拉美指數反彈幅度更達5.59％。
摩根新興35基金經理人何銘銓表示，過去一年在全球央行貨幣寬鬆政策與市場流動性風險下降下，新興市場明顯受惠資金流入，特別是提供較高利差吸引力市場，但受到政策調整的心理預期之下，熱錢將加速流出新興股市。
但新興市場近年流動性提升，以區域來看，何銘銓相對看好新興亞洲在下半年投資機會。主因新興亞洲體質穩健，目前經常帳占GDP比重、外匯存底�進口比重均較1997年穩定，企業負債比也相對較低，股市打底後將回歸基本面表現。
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鬧錢荒 新興市場遭空襲2013/07/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
美國QE啟動退場機制，新興市場在「鬧錢荒」的心理壓力下，上周再度面臨資金重度調節，全球新興市場、三大新興區域與金磚四國基金全面遭賣，合計賣超逾61億美元，是2011年8月美債遭降評以來的單周第三大流出。
不過，儘管資金面仍面臨較大賣壓，但新興股已有打底回穩的跡象，上周MSCI新興市場指數上漲3.54%，三大新興區域全面走揚，跌深的MSCI拉美指數反彈幅度更高達5.59%。
摩根新興35基金經理人何銘銓表示，過去一年在全球央行貨幣寬鬆政策與市場流動性風險下降之下，新興市場明顯受惠資金流入，但受到政策調整的心理預期下，熱錢加速流出新興股市，尤其是對國際資金流入依賴度較高的市場，包括拉美、歐非中東等區域股市，資產價格波動相對較大。
ING投信認為，成熟股市資金流向尚稱穩定，但新興市場因波動度較高，受到投資信心不足的影響，近期資金呈現流出，未來新興市場能否止穩反彈，須觀察資金流出現象是否趨緩。
而短期內新興市場股市雖有震盪可能，不過若美國景氣穩健復甦，股市終將反映基本面的改善，惟近期新興股市仍將受到中國經濟及政策消息而波動。
群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，近期新興國家受到市場對於QE縮減恐慌的影響，導致資金大幅流出，這樣的氣氛於上周稍有轉變，部分新興國家像是印尼及馬來西亞已轉為外資淨流入，再加上新興市場債務水準並不高，同時金融體系的體質也比金融海嘯前來得健全，出現如市場擔心的金融危機機會並不大。
以中長線觀察，下半年美國減支影響將逐步消退，歐洲財政有望從撙節轉向促進經濟成長的政策轉變，預期美歐未來將恢復成為新興國家外部需求的支撐而非拖累。
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新興市場上半年表現 慘輸美股2013/07/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美國經濟穩健復甦，市場資金逐漸撤離新興市場，今年上半年MSCI新興市場指數總計下跌了9.53%，同期間史坦普500指數則上漲了13.82%，這是新興市場表現自1998年以來，首次如此大幅地落後於美國股市。
新興經濟體成長力道不如預期，原物料價格下跌，加上美元升值促使資金流向美國，種種因素都拖累今年新興股市漲勢落後。
今年上半年，新興市場指數與美國史坦普500指數表現是-9.53%及13.82%，新興市場指數落後美股約23%；反觀2010年，新興股市上漲36%、美股僅小漲3%，新興市場指數領先近32%的多頭氣勢，明顯在今年被空頭扭轉。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯表示，新興股市在近來的修正後，股價淨值比已逼近金融海嘯時低點，評價面低廉，如果美國經濟如聯準會預期的好轉，對新興國家的經濟發展仍然有利，對新興市場的長期表現並不看淡。
不過，墨比爾斯指出，如果聯準會確實在未來進行資金收縮，在市場資金水位降低的情況下，資金可能會更挑剔資產的投資品質，將更重視基本面會，而目前新興亞洲將是新興市場中體質較佳的投資區域。
摩根新興35基金經理人何銘銓指出，新興市場復甦力道低於原先預期，世界銀行在6月再次下修全球2013與2014年經濟成長預期至2.2%與3%，且今年來成熟與新興國家經濟成長的脫鉤備受市場關注。
至於今年上半年已漲多的美股是否能在下半年延續漲勢，元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國近期公布經濟數據持續好轉，包括房市、消費者信心、請領失業救濟金人數、製造業活動等，都顯示美國景氣及未來經濟走勢將持續增溫。
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