境外基金日本4勇士 周賺超1成2013/07/06 14:23【聯合晚報╱記者陳姿延╱台北報導】
台股指數在6月25日重挫下跌至低點後，近日開始回暖向上，台股基金近一周績效上多數為正報酬，僅2檔出現負報酬，表現前十名績效都在4%以上。在境外基金前十強部分，在日本經濟數據交出回升成績單，相較於國際股市回檔修正幅度，日股在近期走勢相對抗跌帶動下，日本相關基金一舉拿下前十名中的8個名次，而巴西、澳洲基金則表現較為低迷。
歐美國際股市疲弱，台股也難逃脫累，近期指數大洗三溫暖，上周二(25日)指數更下殺近半年新低，收在7663.23點後，指數開始向上回升，曾站上8000點關卡，不過在盤勢未有太強勁支撐下，指數又開始呈現震盪走勢，而台股基金累計至3日為止，一周以來績效多數持正，僅2檔為負報酬。
法人指出，美國量化寬鬆政策(QE)將退場，國際股市應聲下殺，不過整體看起來，將是短空長多，台股指數面對8000點大關，之前站上後沒有守穩，可見此仍為指數的上檔壓力區，短線上，指數估將呈震盪整理格局，等半年報出爐，有業績撐腰的個股較有表現的機會。
而在境外基金表現上，近一周績效前十名由日本市場相關基金包下8個名次，更直接拿下前四名寶座位置，冠、亞軍景順日本小型企業基金A、摩根日本 (日圓)基金績效衝上11%，第三和第四名的柏瑞環球基金-柏瑞日本小型公司股票基金Y、摩根日本小型企業(日圓)基金，績效也都在10%以上，整體近一周前十名境外基金，報酬都在7%以上。
近一周境外基金表現較疲軟的則是巴西與澳洲，各有4檔入榜。巴西股市受到通膨壓力、勞工勢威抗議等影響，指數難有好氣色，近一周負報酬達3%以上；而澳洲也因美元走強，匯兌上出現損失，侵蝕基金報酬表現，負報酬率約在2%-3%。
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7月找黑馬 亞股有賺頭2013-07-08 01:35工商時報記者呂清郎�台北報導
根據Bloomberg統計，近10年每年7月全球主要股市平均表現以印尼5.12％居冠，2∼10名依序為新加坡4.32％、香港4.23％、菲律賓3.83％、印度3.77％、韓國3.53％、大陸3.12％、希臘3.11％、泰國2.69％、馬來西亞2.61％，法人指出，目前應是布局亞股基金不錯的時機。
群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，亞股近期修正壓力較大，但主要是市場對美國寬鬆政策可能結束的預期，導致資金回流成熟國家，並非是基本面轉折，且先前包含泰國、印尼與菲律賓股市均創波段或歷史新高，在外資撤離下，獲利了結壓力本來就會較沈重。
蘇士勛指出，值得注意的是，馬來西亞股市這段期間呈現抗跌走勢，可見只要靈活布局東協，仍可藉防禦性質高的國家股市來抵禦外部風險，後續由於東協基本面佳，短線跌幅應已接近滿足點，因此長線仍樂觀看待。
日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠認為，亞洲國家成長動能可以觀察兩指標，一是消費成長，主要國家消費占GDP比重都超過5成，顯示消費是主導經濟的關鍵。
根據JP Morgan統計，東協國家名目消費年增率近期都超過10％，且觀察外資在東南亞國家股債投資比重增加的趨勢未變，顯示整體發展穩定；5月以來東協股市修正較大，目前股市評價都位於10年平均值以下，投資價值浮現，但成長趨勢未變，預計資金在整理後仍將持續挹注。
摩根東方科技基金經理人龔真樺分析，亞洲是科技股重鎮，下半年向來是科技股傳統旺季，且聯準會明確宣示QE退場藍圖，反映美國景氣持續好轉，包括製造業、房市、消費者信心與零售銷售數據都見明顯復甦，可望拉升亞洲科技廠出貨動能。
龔真樺說，蘋果新品最快將於8月推出，如訂單持續熱絡而來，將可繼續展現極優的營收及獲利表現，對上半年營運及股價基期偏低的蘋果概念股股，包括軟板、機殼、組裝已逐步進入備貨高峰，搭配歐美返校需求與大陸十一長假題材，看好拉貨力道有望持續轉強，並將挹注相關概念股表現。
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錢潮助威 美日基金成雙飆客2013-07-08 01:35工商時報記者陳欣文�台北報導
總體檢上半年基金績效，股票型基金正報酬比重超過9成，有1,042檔股票基金收紅；就區域類型來看，則由領頭擴大QE規模，大打寬鬆牌的日本、美國拔得頭籌，各區域又以小型股基金最受惠資金浪潮，包括日本、美國、環球、歐洲與台灣中小型股基金平均績效均逾8％。
展望第3季，瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正表示，成熟市場積極的量化寬鬆已讓美股及歐股觸及、甚至超過金融海嘯前高點，即使是日本股市，去年底到今年5月22日也拉出一波大行情；但要注意如果少了資金活水，股市動能減少，可能增加市場修正與波動的機率。
林宜正提醒，像是新興市場現在分別面臨內外衝擊，外部有QE退場的疑慮，內部又有自身經濟問題尚待解決。譬如現在大陸經濟仍有雜音，與大陸經濟連動甚深的巴西同樣也受到拖累；且在QE退場之際，全球資金從商品原物料撤出，同樣也會打擊以商品驅動為主的東歐與拉美新興經濟體。
摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，上半年資金熱逐有政策面撐腰的美、日股市，根據EPFR統計，截至6月19日，美國與日本股票型基金分別淨流入654億與307億美元，居各類股票型基金之冠，並創下5年來單年度流入新高；今年上半年表現最強基金前四名則是日本中小、美國中小、日本與美國，平均漲幅都超過16％。
劉玲君分析，QE將在下半年減少購債規模，但全球資金環境仍相當寬鬆，對中小型股特別有利；且相對大型股不少集中原物料與金融產業，仍面臨庫存調整持續去化壓力及貨幣政策調整變數干擾，中小型股不少集中在獲利穩定的內需、消費、生醫等族群，今年來無論台、美與新興市場，中小型指數漲幅都明顯超越大盤。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）強調，QE退場藍圖清楚傳達美國經濟的樂觀展望，從近期美國公佈的經濟數據，就可發現內部經濟結構朝正向發展，過去美國經濟改善，利率從低檔開始溫和回升，帶動市場資金傾向移債轉股，有利支撐美股強勢表現。
賽門指出，根據1963至今統計，當美10年期公債殖利率在5％以下水準，利率開始回升期間，多與股票呈正向連動，反應景氣正觸底回升，通膨風險仍低，吸引資金流入美股。
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中小型股基金 下半年靚2013/07/08【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
隨著美國量化寬鬆(QE)收傘訊息利空鈍化，7月首周即有近百檔基金轉為正報酬，日本中小型股票基金以平均3.72%報酬率拔得頭籌，美國中小與環球中小型股也名列前十，預期中小型股下半年仍是資金追逐焦點。
摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）指出，日本祭出大規模寬鬆政策後，日股自去年低點波段漲幅超過七成，經濟面更在安倍前兩支箭的擴張貨幣政策與積極財政政策帶動下，出現正向循環，首季經濟成長4.1%，4月薪資成長亦創近一年來最大增幅，反映出政府刺激經濟政策見效。
短線日股仍可能面臨漲多調節壓力，水澤祥一認為，伴隨企業獲利大幅回升，政策面挹注效果仍強，積極型投資人可留意這波日股整理後的逢低布局時點。
聯博日本策略價值基金經理人緒方克明（Katsuaki Ogata ）指出，根據聯博、東京證交所和MSCI等資料顯示，1990年以來，全球股市股價淨值比大多維持在二倍左右；反觀日股的股價淨值比已從五倍的高峰，下修至目前一倍左右的水準，評價明顯低於全球股市。
由於目前日股轉型期已告一段落，未來日股走勢將主要取決於日本企業盈餘表現而定。緒方克明認為，隨政策效應浮現、經濟數據和企業與消費者信心指數等相繼好轉，預期日本企業成長動能可望持續穩定成長。
亨德森遠見日本股票基金經理人Michael Wood-Martin表示，儘管目前日股震盪，但日本的量化寬鬆政策與當局對經濟成長及經濟結構面所提出的改革政策，將持續吸引中長期投資人關注。
此外，由於以往日幣升值對日本經濟成長構成某種程度的壓力，也可望促使日本政府將貨幣維持於相對弱勢的水準，而在此波股價明顯修正後，預料將吸引市場買盤進駐。
除日本中小型股表現亮麗，美國中小型股也不俗，摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）分析，大型股不少集中原物料與金融產業，仍面臨庫存調整持續去化壓力，以及貨幣政策調整變數干擾，反觀中小型股不少集中在獲利穩定的內需、消費、生醫等族群，股價動能明顯更勝大盤。
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美元指數 飆上近3年高點2013-07-07 01:56 工商時報 記者陳怡均�綜合外電報導
受惠於美國最新數據反映該國經濟持續好轉，加上先前聯準會（Fed）暗示即將縮減量化寬鬆規模的加持，美元指數上周勁升至近3年來最高水準。專家表示，隨著美量化寬鬆縮減可能性升高，短期內美元還會進一步揚升。
衡量美元兌歐元、日圓共6大主要貨幣的美元指數，上周勁升1.6％至84.449，周五一度升抵84.530點，寫下2010年7月13日以來最高。美元迄上周已是周線連3紅，為今年3月8日以來最長漲勢。
上周美元兌歐元上漲1.4％至1.2829兌1歐元，盤中曾升抵1.2806美元，為5月17日以來最高。美元兌日圓亦連續3周走強，勁升2.1％至101.2日圓兌1美元。
美元兌16大主要貨幣在上周全面走升，歸因於美經濟數據亮眼，包括就業報告顯示6月僱主新增就業人口優於市場預期、初領失業救濟金人數下降、製造業指數揚升。此外，由於歐洲央行和英國央行表示利率將維持於歷史低點，使得歐元和英鎊兌美元亦雙雙走跌。
Fed將於本周公布上次決策會議記錄，為市場觀察重點。
Western Union Business Solutions分析師Ravi Bharadwaj表示，「一連串正面的經濟報告，更堅固Fed縮減量化寬鬆措施的立場。」
據彭博資料顯示，美元今年以來累漲8.1％，為10大已開發市場貨幣中漲勢最凌厲，歐元名列第二，升幅4.8％，日圓貶勢最大，重貶8.9％。
美勞工部發布6月就業人口連續第2個月增加19.5萬人，高於市場預期的16.5萬人。
Faros Trading研究主任道羅指出，「市場預料美元會走強，顯示Fed縮減量化寬鬆規模宜早不宜遲，因為市場已累積強勁動能。」
根據第3輪量化寬鬆規劃，每月購債規模達850億美元的的抵押債券與公債。自2008年至2011年，Fed在前2波量化寬鬆措施中買債規模已達2.3兆美元，導致美元貶值。
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IMF總裁拉加德示警 寬鬆收手要小心2013-07-08 01:35 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導
國際貨幣基金（IMF）總裁拉加德（Christine Lagarde）周日在經濟研討會上發表演說，警告各國央行在讓寬鬆貨幣政策退場時必須很小心，並指出美國聯準會（Fed）宣布縮減購債操作的計畫，即造成很大衝擊。
拉加德也對全球經濟表示憂心，表示IMF對全球經濟成長的預測，可能會略低於目前所預測的3.1％，因為新興市場的表現比預期弱。IMF預期下周公布其預測。
也在這次研討會上致詞的德國央行總裁魏德曼（Jens Weidmann）不改其反對歐洲央行（ECB）投入解決歐元區經濟危機的立場，強調歐洲央行無法解決歐元區的危機。
這場經濟研討會在法國南部的普羅旺斯艾克斯（Aix-En-Province）舉行。
拉加德在研討會上表示，全球各「野心勃勃」且「逆反」的貨幣政策，迄已將央行的資產負債規模吹脹至高水位。
拉加德說：「顯然，沒有政策能不斷持續實施下去，因為各央行終將抵達它們防線的終點，而目前它們已在第一道防線。」
「它們在某個點終將得要收手，但那必須在有彈性及充分溝通下為之。它可以做到，只要是可見的及可預測的。」
德國財長魏德曼周日繼續鼓吹他反對歐洲央行介入拯救歐元區危機的立場，強調「貨幣政策，對於承受這場危機的後果而言，已經貢獻良多，但它無法解決這場危機」。
他說：「這是歐洲央行管理委員會的共識。這場危機已讓結構性的缺點裸露無遺。因此，需要結構性的解決之道。」
他說：「為充分釋放歐元區的潛能，需要在2方面努力：勵行結構性改革，以及撤消對銀行及主權（政府公債）的隱含性擔保。」
他也呼籲，各國應強化財政規範，同時應導正銀行過度投資於自家政府公債的情況，如修改資本法規以納入風險及暴露程度。
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法人：台股今年高點估落Q4-2013/07/06【聯合晚報╱記者嚴珮華╱台北報導】
受到歐洲央行暗示降息、歐股大漲激勵下，台股本周五展開大反攻，終場大漲108.1點，以8001.82點作收，收復月線、十日及五日均線，重新站上8000點大關，但期貨仍在8000點之下，且空單環伺，下周台股後市如何?備受關注。
台新主流基金經理人吳胤良表示，台股6月受到國際利空影響，單月大跌192點，修正幅度較預期為多。展望7月，在股價跌深、證所稅疑慮解除，以及第三季基本面改善，上市櫃公司全年獲利預估值可望上修下，行情有機會優於6月。不過，8月面臨國內除權息旺季，指數恐影響逾百點，且歐債到期將到高峰；9月則有德國大選等變數，在風險意識提高下，大盤又恐趨向整理，故預期台股要創今年新高點，將落在第四季，投資人可以利用第三季逢低分批布局。
分析目前全球總經情勢，吳胤良指出，美國方面，房市、就業指標轉強，但製造業在進入淡季下略顯疲弱，整體而言，目前美國各總經數據仍在調整期，因此，雖然FOMC會議指出未來將開始進行QE縮減，但失業率降到6.5%仍是重要前提假設，在經濟仍是緩慢復甦格局下，推測Fed短期內仍不會貿然進行規模縮減，則全球股市反轉向下的機會不大。中國方面，經濟持續疲弱，6月份HSBC統計的PMI則由5月的49.2下滑到48.2，官方公布的PMI也由5月的50.8下滑到50.1，加上新政府施政方向比較謹慎保守，是未來影響股市較大的變數。
吳胤良表示，台股後市有三大重要觀察指標：一、除權息走勢：若後續除權息的權值股或高價股能走出像演的填權息行情，有利激勵多頭信心。二、歐債發展：近期在葡萄牙內閣要員相繼請辭下，使葡國十年期公債殖利率一度飆升至8%以上，再度引發歐債危機疑慮，後續需觀察義大利、西班牙、希臘等公債殖利率變化，若走升幅度有限，利緩和市場的擔憂氣氛。三、成交量：台股短線受到量能不足的影響，上攻乏力，後市若要向8500點挺進，則需連續放量1000億以上。
在類股操作上，吳胤良指出，由於第三季整體指數表現空間不大，將以類股輪動為主，建議採取均衡布局。電子方面看好半導體、光學鏡頭、安控與部分利基型個股；傳產方面則優先布局具基本面支撐及政策加持的族群，看好兩岸內需消費、輪胎、生技、金融、資產營建等類股。
第一金投信指出，投資應回歸市場及產業基本面，選股不選市，才能在波動市場中掌握投資契機。以目前產業表現來看，電子低價智慧型手機依舊為市場焦點，大陸市場高解析度規格比重持續上升，大陸智慧型手機市場上半年銷售量有望較去年下半年成長51%，智慧型手機相關供應鏈可持續留意。
傳產仍以最下游產業較佳，其中汽車族群營運可望明顯好轉；另住展雜誌公布5月房市燈號，已連續5個月呈現復甦安全的綠燈，顯示國內房市已逐步走出奢侈稅陰霾，相關族群或可留意。
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商業服務業景氣 續亮黃藍燈2013-07-06 01:24工商時報記者陳信榮�台北報導
食品安全問題疑慮，國內餐飲業營業額下滑，加上實質薪資持續凍漲，商業發展研究院初估的5月「商業服務業景氣指標（ISI）」亮出連續第2顆黃藍燈，象徵景氣趨向低迷，且5月ISI指數97，更是去年10月以來最低。
6月起即進入炎夏的季節，根據商發院評估，在廠商推出防曬、解暑等商品刺激消費下，商業服務業景氣可望獲得改善。
商發院昨（5）日發表5月ISI指數為97，燈號為趨向低迷的黃藍燈，同時修正4月的ISI指數為99。
商發院分析，5月儘管有母親節檔期，與證券市場的活力支撐，仍無法提振該月商業服務業景氣，就是受到接連爆發的食品衛生問題影響，使餐飲業業績下滑。
上半年餐飲業景氣的運氣真的很背，3、4月期間先是爆發禽流感疫情，影響客人上門意願，5月又有毒澱粉、過期原料等食品安全衛生問題接連遭揭發，使餐飲業營業額出現負成長，成為拖累5月ISI指數的關鍵。
6月ISI展望儘管可能因消暑商機轉佳，不過仍面臨夏季電價實施，可能影響民眾消費支出的潛在威脅。
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店頭、中小型最強勢2013-07-08 01:35工商時報記者呂清郎�台北報導
台股上半年累積漲幅4.71％，台股基金表現則強過大盤，192檔中逾7成勝大盤，更有48檔績效逾1成，前10強基金都有16％以上漲幅，並以店頭、中小型股表現最突出。
群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，6月股市波動加劇，在外資頻頻撤出，指數一度下跌至7,663點，統計從5月22日高點8,439點來波段最大跌幅達9.1％，但6月最後幾個交易日的反彈帶動跌幅收斂，並留下399點的下影線。
沈萬鈞認為，以資金面而言，M1b與M2年增率雖持續黃金交叉，但相差幅度不遠，對照均量指數推升有限，加上進入除權息旺季，預期累計到9月指數蒸發點數將達到300點，對台股指數帶來影響。
整體而言，他預期，台股第3季獲利成長率仍有不錯的表現，配合下半年電子旺季，預期若指數回漲，大型權值股將首先回溫。
日盛小而美基金經理人趙憲成指出，觀察指數從5月下旬接近8,400點至6月27日下挫約500點，近1.5個月以來融資餘額增加約140億元，為1年多來最大量，顯示目前市場籌碼較弱，指數反彈有重重障礙。
他指出，預期指數已在打底階段向下有支撐，向上則空間有限，大盤以個股行情為主，中小型股可望有較大表現。
台新2000高科技基金經理人李穗佳認為，中長線而言，台股具有新版證所稅過關，今年整體獲利將較去年成長20％至30％，融資水位處於低檔及政府代操資金仍有800∼900億元未釋出等四大利多，第3季行情不看淡。他建議，操作上可優先布局下半年業績成長股。
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台股基金 47檔半年績效逾10％-2013-07-08 01:35工商時報記者呂清郎�台北報導
在選股不選市的趨勢下，台股基金近期績效表現遠勝大盤，據Lipper統計，近6個月有47檔台股基金報酬率超過兩位數，比大盤的0.95％高出10餘倍，並且安泰、復華、台新、統一等4家投信包辦19檔，比重逾4成，報酬率逾兩位數皆有4檔以上。
台新投信總經理藍新仁表示，台股7月科技產業相對沒有新品推出，屬基本面空窗期，估計電子業8、9月後才會逐漸進入旺季；目前是除權息旺季、指數有向下扣抵壓力，加上外資持續賣超，短線指數將處於7,800∼8,200點區間震盪格局，且個股表現差異將加大。
群益店頭市場基金經理人沈萬鈞指出，電子股第3季進入旺季，但各族群表現不一，半導體第3季產能仍舊吃緊，二線廠商也呈現接單滿載，面板等待十一長期的備貨期，第3季末較有機會表現。
至於Apple新手機包括iPhone 5S及平價版手機開始拉貨，Apple零組件營運動能可以期待；傳產方面，他指出，大陸零售銷售成長放緩，但需求仍然龐大，持續關注中概內需題材相關個股。
日盛小而美基金經理人趙憲成認為，從美債殖利率與日圓升值趨勢止穩，判斷5月底以來因為QE退場而牽動的資金退潮暫時止穩。
觀察近1.5月以來融資餘額快速增加，加上進入除權息旺季，指數向上壓力較大，不過總體經濟在復甦趨勢上，指數往下空間有限，預期在年線附近有強力支撐；資金回流過程將重新檢視個股價值，建議留意第3季業績展望佳，且有新品推出的相關供應鏈，預期會是資金進駐新亮點。
富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰強調，台股下半年傳產將以民生消費為主流，但各次產業表現略有差異，受惠原物料成本下降的輪胎、成衣代工業依舊看好。
此外，營建股也持續受惠鮭魚返鄉及偏低的台灣實質利率水準，獲利、配息、財務表現佳的優質建商可望持續有所表現，百貨類股看好度較上半年提升，尤其是量販店。
至於保守看待的則是汽車產業，尤其整車廠的本益比已偏高，評價相對不便宜，可等較大幅回檔後再行布局。
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全球觀測�各國利率動向 觀察關鍵2013/07/08【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
上周全球股市再度轉趨震盪整理，雖然美國量化寬鬆（QE）縮減擔憂與中國大陸流動性恐慌情緒逐漸降低，但葡萄牙與埃及政局動盪，一度引發市場對歐債問題與油價走勢的疑慮。上周四英國央行與ECB皆重申將維持低利率後，投資信心增強，股市亦出現反彈。
ING投信表示，上周四美股因獨立紀念日休市，加上7月及8月暑假旺季，許多經理人休假，市場交投較清淡。美國6月ISM製造業指數由前一月49回升至50.9，重回景氣榮枯值50以上，非製造業指數自53.3下降至52.2。雖然短期市場恐持續震盪，預期第3季美國聯準會（Fed）不會採取具體行動，整體流動性仍充沛，美股區間盤整為主。
前幾周一度劇烈震盪的日股，在日圓回貶與投資信心回穩後反彈。日本經濟持續好轉，日股基本面轉佳優勢下，後市看好。
新興國家多數股市均收紅，埃及剛結束政變股市雖強彈，但政局未穩，後市將震盪整理。
ING投信指出，英國與歐洲央行表態將維持寬鬆政策，與Fed立場似分歧，但Fed動向也須視經濟復甦步調而定；本周泰、韓、日與巴西央行均將召開利率會議，各國利率政策動向值得觀察。
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新興亞股 活力旺2013/07/08【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
新興市場經過一波大修正後，近期外資紛紛喊買，花旗認為，新興市場已經觸底；美銀美林更指出，全球45個新興國家中，有43個國家出現買進訊號。統計近期全球股市反彈表現最強勢的國家，多數集中在亞洲，預期下半年在景氣持續緩步回升加持下，亞洲的投資活力將備受矚目。
元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，全球股市從5月的高點拉回修正，亞洲股市修正幅度相對大，包含日本、中國大陸、東南亞國家等，波段高點至低點的修正幅度分別都有約20%，近期在市場對QE退場經過一番調整後，展開反彈也是以亞洲股市表現最強勁。黃廷偉認為，資金面調整趨緩後，股市終將回歸基本面。
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熱錢湧入 日股基金績效23%-2013/07/06【聯合報╱記者陳信升�台北報導】
QE擬將退場引發資金大退潮，但國際買盤仍「錢」進日本。根據EPFR統計，今年日本基金累計淨流入逾313億美元，創2008年以來新高，反映在基金績效上同樣亮眼，日股基金今年平均績效達23.6%。
投信業者認為，面對QE退場引發的全球股市大回檔，日股當然難以倖免，但QE退場導致美元走強，使日圓再度止升回貶，有利於日股拉回整理後再度回到上升軌道。
另有專家表示，美國QE雖擬在明年退場，但日本貨幣寬鬆政策是在美國連續三度實施QE後才跟進，距離可能退場時點尚早，投資日股尚不用擔心日本貨幣政策易轍，長線仍看好。
摩根日本首選50基金經理人井村大堀（Ryuske Ohori）指出，儘管日股短線震盪，但市場對日本內部經濟結構朝正面調整。
近期公布的經濟數據，包括第一季GDP年增4.1%，已連續二季正成長；工業生產連續4個月增長，新屋開工率連續9個月成長，零售銷售額也出現5個月來首見的回升，顯見日本內需動能恢復增長。
在獲利展望方面，受惠於日幣貶值效應，分析師對日本企業盈餘預估開始向上調升，今年EPS預估成長五成，料將提供日股低檔強勁支撐。
瀚亞亞太高股息基金經理人方鈺璋認為，日股自去年低點反彈波段漲幅高達七成，現階段震盪修正仍屬良性回檔格局。
日幣近期波動幅度較大，投資人「錢進」日本的投資策略為何？方鈺璋認為，只要日圓兌美元的匯價不要再回升至90元以下，對日股企業獲利都有正面幫助，但是未來觀察日股的關鍵，在於通膨變化與改革成效。
至於投資人是否要從「分批布局」轉為「單筆加碼」，則要觀察國際金融局勢變化。
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日股 安倍經濟俏 連23周吸金2013-07-08 01:35工商時報記者孫彬訓�台北報導
全球股市在美國QE政策轉變下而風雲變色，但對比其他市場面臨較大的資金調節，日股基金仍維持穩定吸金步調，連續淨流入周數推進至23周，顯示市場仍十分看好日股整理後的反攻力道。
ING日本基金經理人黃尚婷表示，日本股票型基金在日圓回貶與經濟數據轉佳激勵下，近期流入5億美元，自今年1月以來持續吸金，成為今年最受資金青睞的市場。
黃尚婷指出，安倍經濟學中的財政及貨幣政策已浮上檯面，市場焦點將轉移至成長策略，7月參議院大選前估計政策利多將不斷釋出，日本申請奧運主辦進度及TPP相關消息也可望持續發酵，短期全球避險情緒高漲恐面臨整理，但基本面不變，下半年有望挑戰16,000點。
摩根日本首選50基金經理人井村大堀（Ryuske Ohori）表示，日圓升值帶來的壓力，以及先前大漲引發的獲利了結賣壓，才是日股這波走跌的主因；但市場已逐步接受QE規模縮減事實，伴隨而來的美元偏強帶動日圓回貶至97元，對照美國QE將在明年年中終止，日本央行仍然維持相當寬鬆貨幣政策，充沛資金引領日股止跌回穩。
施羅德日本股票團隊主管前田正吾表示，7月參議院選舉結果，自民黨獲勝的機會較大，但關鍵在於自民黨能贏多少，以及安倍選後會提出什麼樣的改革政策。
前田正吾提出現階段影響日股的主要因素，第一是美國經濟成長，第二是寬鬆的貨幣政策，第三才是安倍後續的改革政策，比起日本結構性改革政策需要3∼5年才可見效，美國經濟穩健成長有機會在6個月內見到，日股也將跟著受惠。
元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，日本首相安倍晉三大手筆、大動作救經濟，半年來景氣已漸復甦，安倍政府還將追加新的成長戰略，擬於今年秋季參議院選舉過後，提出企業投資減稅法案等，以鼓勵企業設備投資，提高日本產業的競爭力。
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日股出頭天 下半年最旺瑞銀：泡沫大多消退 入市好時機2013年07月06日【劉煥彥╱台北報導】
日股今年是資產管理市場大熱門，外資投信業者認為，儘管上半年大漲後，短期回檔達2成，但經1990年來長期修正，本益比及股價淨值比偏低，企業獲利今年增幅將居主要市場之冠，日圓年底可能貶至105元，預估下半年表現將超越其他股市。
基金研究機構Lipper（理柏）統計，在國內銷售的38檔日股基金與13檔日股中小型基金，今年以來平均報酬率25.17%，且中小型基金受惠資金寬鬆的效應更明顯，觀察今年以來績效前3名的日股基金，報酬率都超過40%。
日股上檔空間大
本周訪台的聯博日本董事長緒方克明表示，1990年至今，日股價位持續走低，使得股價淨值比從5倍修正至1倍，本益比也從60倍一路下修至不到20倍，且20多年來日股指數與世界主要指數相比，幾乎沒有成長，為日股創造極大的上檔空間。
不 僅如此，市場估計，日股企業EPS（Earnings Per Share，每股純益）今年增幅將達53.3%，不僅遠高於增幅第2名巴西的27.3%，也高居主要股市及金磚4國之冠，而且聯博日本債券團隊推估，日圓 匯率年底可能回貶至105元兌1美元，因此日股下半年表現可望超越其他股市。
在選股方面，緒方克明說：「我們看好出口業，例如汽車廠及晶圓廠等部 分半導體上游，因為汽車廠受惠美國經濟復甦，美國是世界最大汽車市場，而且日圓貶值有助提高日本出口競爭力，半導體上游業者今年訂單一直增加，近幾年卻沒 有擴大資本支出，下半年產能會持續吃緊。」他提到，歷史經驗顯示在景氣復甦時期，日股中的價值型股票，漲幅往往超越日股本身。
須留意資金熱潮
瑞銀財富管理全球投資長Alexander Friedman也在7月投資月報中指出，日本首相安倍晉三率領的自民黨，近期在東京都議會選舉中獲勝，對自民黨在7月全國上議院選舉是個好兆頭。
瑞銀財富管理預期，上議院選舉結束後，安倍將公布更詳盡的經濟改革及提升股市信心計劃，且隨著日股部位中的泡沫大多消退，日股市場波動將下降，目前是入市的好機會，瑞銀將持續加碼日本股票。
摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一則提到，日本央行仍維持寬鬆貨幣政策，因此易受資金推升的中小股率先攀高，但投資人須留意，若資金熱潮消退，股性活潑的中小股也可能率先走跌，日股後市也要觀察通膨變化與經濟改革政策。
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東協後市預報 熱啊2013/07/08【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
彭博資訊統計，過去十年來，每年7月全球主要股市平均表現以印尼最強，其次是新加坡、香港。在表現最佳的全球十大股市中，亞洲就占九個。
群益投信表示，短期而言雖然東協股價顯得偏高，但以國別來看，馬來西亞與新加坡股市的本益比與股價淨值比仍低於長期平均，且股利率都在3%以上。即使東協其他國家股市短線漲多，馬來西亞與新加坡股市依舊有輪漲的機會。
群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，雖然東協股市最近修正壓力較大，但主因在於市場對美國量化寬鬆政策（QE）可能結束的預期導致資金回流成熟國家，並非受基本面轉折的利空影響。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，東協各國政府持續落實強化基礎建設，並開放外資，今、明兩年企業獲利仍將保持強勁成長，是推升指數後續走升的利基。
黃寶麗指出，美林證券已上調今年泰、菲律賓、印尼的企業獲利年增率，預估至26%、14.5%與12.5%，帶動上述三國股市展開反彈。
黃寶麗指出，目前東協市場未來12個月股價淨值比已降至1.96倍，從2006年7月指數成立以來，這種情況共出現21次，進場持有一年後平均報酬可達24%，正報酬機率更高達90%。東協投資價值良好，現階段已可留意低檔分批進場的機會。
蘇士勛指出，先前泰國、印尼與菲律賓等股市，都創波段或歷史新高，外資撤離，獲利了結壓力也較沈重。不過，值得注意的是，馬來西亞5月同樣創歷史新高，最近十分抗跌。
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歐股雙利多 資金追著跑2013/07/08【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
上周四（4日）美國獨立紀念日，英國央行（BOE）與歐洲央行（ECB）共同聲明未來將維持低利率不變，此一聲明不但化解之前市場對葡萄牙二次歐債危機的疑慮，也讓資金行情持續，尤其以歐股目前較美股折價三成來看，在成熟市場中評價更吸引人。
瀚亞歐洲基金經理人方定宇表示，之前葡萄牙雖然傳出公債殖利率再度飆高的危機，但是西班牙跟義大利的公債殖利率反應卻相當平淡；再加上兩國公債殖利率僅微幅上升；而信用違約交換（CDS）方面，西班牙及義大利僅上升了4.9%及3%。
方定宇說，雖然歐元區經濟復甦疲弱，但已處於增長的軌道上，歐元區6月PMI指數達48.9，為過去15個月以來的新高，且德國及法國的服務業與製造業均呈現復甦的態勢，政治不確定性逐步降低，加上ECB在資金面仍趨向寬鬆狀態，歐股的投資價值逐步浮現。
富達證券認為，葡萄牙的金融穩定性成為市場關注焦點，而歐洲央行、歐盟委員會與國際貨幣基金組織則已同意撥款21億歐元援助葡萄牙。儘管葡萄牙政治情勢動盪，但預期在9月底前，尚不致出現資金短缺的問題。
隨著投資人面對眼前的不確定性，預期歐股在接下來的數周到數月，股市行情仍將持續震盪。
從企業獲利角度來看，歐股在今、明兩年的獲利增長分別為3%與5%，但本益比卻從12倍上調到僅13.6倍，讓歐股對美股相對折價達三成。
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高盛對美股按讚 美股基金向前衝2013-07-08 01:35 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
美股牛氣旺，最早提出金磚四國概念的高盛證券，現在喊進美國股市，並看好投資於本土市場的美國企業表現。高盛指出，相較大陸經濟成長減緩且不確定性增加，美國經濟則有加快跡象，以本土市場為主的美國企業今年營收預估將成長6％，是以金磚四國為主要市場的企業營收增幅的1倍。
瑞士信貸也看好美股後續表現，認為從美國企業獲利修正出現2012年5月以來首次轉正觀察，預估今年美國企業營收可望成長5.1％，進而上修今年底S&P500指數目標價位至1,730點。
富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼表示，美國總體經濟環境改善及企業獲利好轉，有望支撐美股中長期走勢，高盛證券預估，美國經濟第3季起將逐季增溫，2014年可望終止過去6年復甦遲緩的情況，以高於趨勢的速度成長。
ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，美股近期走勢逐漸回歸基本面表現，反映5月企業支出強勁成長、住房市場持續復甦，以及6月消費者信心達5年多來最高水平等利多訊息，但因市場繼續消化並試圖理解美國聯準會（Fed）政策，S&P500指數未來一、兩個月仍將位於區間盤整。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國近期公佈經濟數據持續好轉，舉凡房市、消費者信心、請領失業救濟金人數、製造業活動等數據全面走穩。許志偉指出，美國基本面將持續走穩，帶動景氣轉強，未來引領全球股市走穩。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克表示，美國鋁業將於7月8日盤後揭開S&P500大型企業第2季財報表現，目前估企業獲利與營收可望成長，且自第1季底來，市場陸續下修第2季獲利預估值，不排除實際獲利結果將有驚喜可能，搭配基本面及資金面支撐，美股後市行情可期。
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油價重返百美元 天然資源基金同歡2013年07月08日【高佳菁╱台北報導】
埃及政局動盪，恐將危及中東原油供應出貨，加上美國原油庫存意外下滑，引領國際油價連續4天走升，直接站上每桶百美元大關，來到103.6美元，創去年5月以來新高。
隨著油價走揚，帶動天然資源基金績效由黑翻紅，7月以來（截至3日）平均績效達0.73%，僅有1檔負報酬，一舉擺脫今年來疲弱不振的頹勢。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾?葛瑞森（Neil Gregson）表示，雖然埃及並非重要的石油出口國，卻是重要的原油運輸樞紐，在政局動盪的干擾下，很有可能波及周邊國家的石油生產及供應；再者，美國經濟邁向復甦也進一步支撐國際油價走升。
激勵能源類股表現
葛瑞森進一步指出，下半年原油季節性需求將強勁增長，預估下半年全球原油需求將達每日9150萬桶，較去年同期增長100萬桶。
至於油價能否持續站穩每桶百美元以上，則必需觀察中長期的供需面，ING投信進一步分析，美國第3季的景氣看法相當樂觀，新興市場雖然緩步成長，對於石油仍有一定的需求量，再加上第3季向來有夏季用油旺季的題材點火，油價上升的動能，能見度很高。
油價上漲激勵能源類股表現，不過，德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼認為，商品產業波動較大，建議仍宜以多元布局的天然資源基金介入，並採取定期定額投資較佳。
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油價漲 天然資源基金翻紅2013/07/08【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
國際油價重新站上每桶100美元關卡，不少天然資源基金績效也由黑翻紅，特別是投資重心放在原油相關的部分天然資源基金，今年來已替投資人獲利。
不過，今年投資天然資源基金的投資人，可說是「幾家歡樂幾家愁」，因為天然資源涵蓋的標的眾多，從石油與天然氣相關設備、開採、服務商、整合型能源，到黃金礦業、鋼鐵或基礎金屬相關企業、原物料，甚至是工業氣體等，都屬於天然資源基金可投資的產業，但是這些類股今年的股價表現相當分歧。
從統計來看，持股重點在能源相關企業的基金，績效平均已由負轉正，像今年前十強的天然資源基金中，投資能源為主的基金就占了8檔，表現最好的景順能源基金，報酬達15%。
反觀今年價格青筍筍的貴金屬與基礎金屬，相關企業股價也直直落，布局重點在這些「地雷」產業的基金，績效慘跌至少兩成起跳，2007、2008年在台灣最夯的礦業相關基金，今年來更是大賠超過三成。
富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，在農油礦金四大產業裡，目前最看好能源及農業，礦業受制於大陸經濟轉型、需求下滑，以基本金屬及鐵礦砂為主要獲利來源的礦業公司首當其衝，營收及獲利成長不易重回往日的榮景；而金價下跌則使金礦公司面臨資產減值擴大的壓力。相對地，油價短線居高不下，有機會支撐能源股成為商品產業裡較強勢的資產。
瑞士寶盛天然資源基金經理人Evelyne Pflugi指出，原油價格短期因為中東地緣政治及美國庫存量下滑而走升，但後QE時代美元強勢升值及美國頁岩油的開發，將使原油產業大洗牌，預估今年布蘭特原油均價會維持在100∼120美元區間。
以目前商品市場震盪的大環境下，摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森建議，不要重押單一原物料，盡量選擇同時布局能源、基礎金屬以及黃金的天然資源基金，適度分散投資風險，也讓投資組合更具彈性。
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油衝14月新高 金掉至1周低點2013-07-07 01:56 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導
美國6月就業報告傳喜訊，經濟展望更趨樂觀，加以埃及政局動亂升高，西德州中級原油（WTI）價格衝上14個月高點。反觀金價受美元指數創近3年新高牽動，走勢與油價背道而馳，跌至1周低點。
紐約商品交易所8月交割的WTI期貨價，上周五盤中曾觸及103.31美元高點，收漲1.98美元或2％，報每桶103.22美元，收盤價創去年5月2日以來新高。總計WTI上周周漲6.9％，為2011年2月來最大單周漲幅。
倫敦8月交割的布蘭特原油，上周五終場漲2.18美元或2.1％，收在每桶107.72美元，係今年4月2日以來的收盤新高。
紐約能源對沖基金Again資本公司（Again Capital）合夥人基爾達夫（John Kilduff）指出：「美國就業數據優於預期，意味燃料需求有加溫趨勢，此外埃及示威暴動不斷也升高地緣風險。」
美國勞工部最新就業報告上周五出爐，6月非農就業人口新增19.5萬高出市場預期，失業率停在7.6％。
而美國就業報喜照亮經濟前景，帶動美元指數上周五升至近3年最高點，進一步削弱黃金的投資吸引力。
紐約8月期金上周五盤中曾觸及每英兩1,206.9美元，來到上月28日來的最低點，最後收跌3.1％，報1,212.7美元。9月交割白銀暴挫4.9％至每英兩18.736美元，係上月20日來最大跌幅。
芝加哥Long Trading Group資深市場策略師布斯（Brian Booth）表示：「美就業報告傳佳音，代表投資人尋求安全庇護的需求減低，最先反應的是美股和美元獲推升，只要美股、美元持續走揚，金價就會承壓。」
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金價烏雲罩頂 專家：別急進場2013/07/06【聯合晚報╱記者黃淑惠╱台北報導】
今年上半年以來國際金價累計下滑約25%、白銀現貨價格更是大跌35.38%，國內黃金、白銀等飾品價格重現2011年初水準，隨著近期價格又開始反彈，很多婆婆媽媽都開始想問，現在投資相關貴金屬商品的時間點到了嗎？
黃金、白銀等貴金屬今年上半年價格急速走跌，石油價格也下滑，然而近期貴金屬又開始反彈，頹勢到底結束了嗎? 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，美元走升、且利率走揚的環境對於黃金相對較不利；群益新興大消費基金經理人洪玉婷建議投資人不要搶短。
林孟洼認為，商品市場提前反應美國量化寬鬆退場的影響，隨著美元走強、熱錢縮手，投資人也對商品市場觀望，不排除商品價格進入一波修正期，但不同商品仍可能會有不同表現，在油礦金中，目前因能源與景氣連動相對較高，預期在需求溫和成長、供給調控得宜下，只要景氣回升，就會帶動原油需求，油價可獲得相對支撐。
至於黃金後市，林孟洼認為持有黃金機會成本是利率，因為黃金不會壞、不會臭、但也不會生利息，在市場擔心美國聯準會量化寬鬆退場、未來利率走升疑慮下，若美元走升、且利率走揚的環境對於黃金相對較不利。
至於早先黃金價格大幅度回檔後近期出現一波反彈，洪玉婷則認為，黃金價格雖然反彈，但是追價買盤並不明顯，走弱趨勢相當明確。就基本面來看，由於經濟成長趨緩，加上中國GDP增速下降，降低市場對黃金需求的預期，也增添金價後市的不確定性。
洪玉婷進一步表示，事實上，從經濟面觀察，在美國量化寬鬆貨幣政策達到極致的情況下，商品行情也跟著到頂，原物料空頭走勢出現，早先金價急跌只是反映下跌的趨勢，建議投資人不要搶短。不只是黃金，其他貴金屬包括白銀、白金也都受到不小衝擊，原物料相關投資仍須小心。
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銀樓老闆跳下去買黃金 金價不振 中國大媽套牢 台灣主婦觀望2013年07月08日【林潔禎、陳瑩欣╱台北報導】
國際金價直直落，根據銀樓公會上周末公告飾金賣出平均價每錢跌落至4550元，是自6月底創下近40個月低點後的次低點，不過根據銀樓觀察，由於近期金價走勢難以掌握，並沒有見到投資客進場搶低買氣，多處在觀望態度。
投資客買氣縮手
金價短線明顯走跌，以近1個月賣出報價來看，6月中上旬每錢還撐在5100元以上，但進入下旬跌破5000元後，逐步下探，6月底最低賣出報價一度來到每錢4490元，後再回彈至4600元以上，但上周六報價每錢再走跌至4550元，較前一日每錢下跌90元。
台北市金銀珠寶公會理事長李文欽表示，這波金價下挫，有結婚和送禮需求者還是會進場，惟投資客買氣的確陷入觀望，不過逢低買進的買氣還是存在。
今、明年受美元走強干擾，但各國央行瘋狂印貨幣且有增持黃金儲備量的需求仍是黃金利多，跌破千元並不容易，研判1200美元以下都是買點。
有銀樓私下指出，先前市場傳出「中國大媽」在4月國際金價每盎司介於1350美元至1400美元時大舉吃貨，隨後金價反彈並突破1400美元，還 覺得自己危機入市的決策正確，但高興不到半個月，金價再度崩盤，中國大媽幾乎全軍覆沒，所以近期黃金價格再走跌，投資客都相對保守。
再探底空間有限
對於金價後市，李文欽認為，各國央行戰略考量下，仍有增加黃金儲備量的空間，光中國黃金要儲備量若要到外匯存底的5%，就還有4000噸黃金的需求，因此仍 有未來性，前陣子有「中國大媽」承接，但現在金價跌破1250美元關卡以後，同業已開始逐步增加庫存量，銀樓老闆們自己都跳下去買，顯見再探底的空間有限。
對於金價接近前波低點，家庭主婦周媽媽表示，現階段金價容易暴起暴跌，今年初每錢還有6000多元的行情，現在跌到剩4500多元，而且不知 道還要跌多久，很怕「端午節預先買來的首飾，放到中秋節送禮時被視為誠意不足」，現在送親友的滿月禮都從黃金飾品改成同樣精緻的琉璃或瑪瑙首飾。
中信銀行財富管理產品處理財規劃部協理廖亭亭指出，市場預期若美國經濟好轉，聯準會將開始降低買債金額，美國長期公債殖利率將逐步攀升，對無利息收益的黃金而言將是重擊。
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生技醫療占3檔 最風光2013-07-08 01:35工商時報記者孫彬訓�台北報導
量化寬鬆（QE）退場讓全球資產陷入動盪，回顧投信638檔基金表現，上半年平均報酬率僅1.52％，但仍有表現相對突出的類型，表現最佳為生技，法人指出，投信基金上半年前10強中，就有3檔是生技醫療相關基金，日本基金則在前10強中占2席。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，只要美國審藥態度維持正面、搭配生技產業專利斷崖明年起展開一波新高峰，可望帶動中小型生技股併購熱，生技長多不變；但短線市場投資信心較脆弱，加上生技產業會進入較清淡的兩個月，不排除股價拉回，但反提供進場時機。
ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，市場預期生技股2013年營收仍維持上修趨勢，加上下半年將有不少新藥研發及審核訊息釋出，以目前生技類股預估盈餘成長比（PEG）僅0.7倍，價值面仍具長期投資吸引力，下半年具備潛在上漲動能。
富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅表示，生技股今年來漲幅已大，短線出現獲利了結賣壓，但生技產業長線良好的基本面並未出現變化，預估未來3年大型生技股無論是獲利或營收年複合成長率，均有機會高於S&P500企業及大型製藥業者，有機會持續相對強勢。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，今年以來，生技醫藥產業仍是投資人對避險及追求高報酬的避風港，尤其生技產業更是如此，上半年投資主軸以新藥推出及合併收購為主。
許志偉表示，上半年生技醫藥併購潮可能在下半年趨向緩和，整體生技醫藥族群殖利率接近2％，已經開始不如美國10年期公債殖利率的2.5％具吸引力，因此未來可以從生技產業逐漸轉往大型醫藥產業配置，除兼顧較高的配息，還能維持合理的成長性。
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健康護理、精品基金 抗跌2013-07-08 01:35 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
美國聯準會可能提前結束量化寬鬆政策訊息影響下，讓全球市場大震盪，然而有些產業基金如健康護理和精品處於上升趨勢，所受影響相較小於其他產業，根據統計，短中期表現最穩健的基金，包括健康護理和精品基金，平均月投資報酬率只下修1∼2％多。
百達投顧總經理陳詩舜指出，精品產業具有優越定價能立及強勁成長動能，聯準會退出QE表示美國經濟已穩健復甦，在經濟情況逐漸好轉時也代表民眾有提升消費意願及購買精品需求。
陳詩舜說，新興市場如大陸消費力道強勁，經濟型態由原先的投資與出口導向逐漸轉型為內需導向，使得內需產業正式邁入多頭階段，也有助精品類股長線走多。
此外，暑假旅遊旺季後，接著10月的十一長假，隨後有歐美耶誕年節、華人春節，下半年是精器銷售旺季，預期股價應會有所反應。
保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔指出，人口老化趨勢帶來醫療生化產業商機，近年不斷創新的研發能力，從提升既有醫療品質到不治之症的藥品研發，都為醫療生化產業創造長線且堅實的成長利基。 他指出，研發新藥的公司藥品上市進度加快，有利縮短投入研發成本的回收期，醫療生化產業創新能力的價值，使得該產業趨勢呈現多頭走勢。
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平衡型基金 淨流入創新高2013-07-08 01:35 工商時報 記者呂清郎�台北報導
根據資金流向研究機構ICI統計，今年上半年平衡型基金淨流入金額達456.16億美元，為2007年同期以來最高，展望全球經濟維持溫和成長，法人指出，股債兼備的平衡型基金可掌握經濟復甦風險資產契機，尤其美國經濟與企業獲利逐季轉強，看好美國資產平衡型基金未來績效表現。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克表示，美國房市與車市等消費市場復甦趨勢轉強，由於消費占美國國內生產毛額約7成，消費好轉有利帶動企業獲利，挹注經濟成長力道，形成正向的實質復甦；美元升值趨勢帶動資金回流，更有助帶動美國風險資產表現。
愛德華•波克指出，美國企業財務體質強健、現金水位充沛，未來企業可望增加股利支出，股利題材投資機會遍布各類產業，續看好美大型企業股利題材投資利基。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑認為，美國經濟成長為全球能見度最高，量化寬鬆政策效用持續發酵，就業數據好轉，在低利率帶動的房市復甦持續，加上股市上漲，嘉惠美國家戶財富效果提升，預期下半年佔美國GDP成長7成以上的消費可望逐漸加溫，進而激勵企業獲利提升。
他指出，一般來說，高收益債績效與經濟成長與企業獲利相關度甚高，因此投資高收益債建議以美國優先，因美國占全球高收益債市場約80％。
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平衡型基金淨流入456億美元2013-07-06 01:27 中國時報 王宗彤�台北報導
根據資金流向研究機構ICI(美國投資公司協會)統計，今年上半年(截至6月底)，平衡型基金淨流入金額達到456.16億美元，是金融海嘯前2007年以來最高。雖然近期美QE退場規劃引發全球市場恐慌，但投信業者認為，展望全球經濟可望維持溫和成長，仍有利於風險資產表現，不過，在多空仍有變數下，資金青睞平衡型基金，掌握經濟復甦的風險資產投資機會。
觀察這波平衡型相關基金表現，自美元從4月底低點反彈以來，績效表現前9名的績效都在10％以上，今年來績效表現前10名的平均績效也有7.8％，其中近一年績效中，富蘭克林坦伯頓全球平衡和全球核心策略基金，績效有17％以上，相對搶眼。
富蘭克林投顧指出，美國經濟成長可望逐季走升，下半年復甦力道將優於上半年，在美國經濟與企業獲利逐季轉強，有利美國風險資產表現。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益經理人愛德華•波克認為，由於消費佔美國國內生產毛額約7成比重，消費好轉有利於帶動企業獲利表現，挹注經濟成長力道，形成正向的實質復甦，加上美元升值趨勢下，資金回流有助於帶動美國風險資產表現。
相較於其他成熟國家，美國復甦基本面相對明朗，加上企業財務體質強健、現金水位充沛，未來企業可望增加股利支出，股利題材投資機會遍佈各類產業，因此看好美國大型企業股利題材投資利基。
摩根多重收益經理人邁可•施厚德(Michael Schoenhaut)表示，傳統平衡型基金兼具股、債，但新型平衡型基金更納入REITs與可轉債，更添多重收益來源。
近期因QE3政策預期調整而引發市場巨震，但隨景氣仍處正向復甦，看好將帶動投資風險胃納量逐漸擴大，而多元分散的投資策略更可兼顧報酬與風險。
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平衡基金 Q3布局優選2013/07/08【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
根據資金流向研究機構ICI統計，今年上半年註冊於美國的平衡型基金，其淨流入金額達到456.16億美元，為2007年同期以來最高；主要是全球景氣雖溫和成長，但聯準會量化寬鬆措施動向、葡萄牙政治動盪歐債危機恐再起，加上中國經濟仍有疲弱疑慮，市場仍可能陷入波動，使得股、債兼備的平衡型基金較受青睞，本季可優先布局。
柏瑞旗艦全球平衡組合基金經理人曾志峰認為，由於美國經濟數據表現亮眼，加上日本量化寬鬆剛啟動，全球低利率環境下，資金仍將追逐較高風險、高報酬的投資標的，因此，就平衡組合的操作策略而言，現階段股債比是五比三。
針對第3季操作策略，曾志峰建議，股票部位應該加碼日本股票市場及減碼第2季表現疲弱的新興市場股票，而債券部位，則仍朝向高殖利率、低存續期間的美國及全球高收益債券做布局，並減碼美國公債、投資級債部位。
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投資等級債 加碼好時機2013-07-08 01:35 工商時報 記者呂清郎�台北報導
歐元區和英國維持利率在0.5％的歷史低點不變，法人指出，在利率水準不變的情況下，利差型債市仍具投資吸引力，現階段是分批加碼投資等級債券的時機，以目前美國投資等級的金融債平均殖利率約3％來說，便已相當具吸引力。
富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，葡萄牙的議題再度引起市場對歐債的擔憂，但這些問題國家至少已開始進行改革，未來需要撙節與成長並進的手段，歐洲央行最終將扮演紓困者角色。
他指出，歐元區多國聯盟的政治情況也使得政策實施的難度提高，且去槓桿過程尚未結束，經濟將長時間面臨挑戰，利差縮減將壓抑歐元兌美元的表現。
哈森泰博認為，部分歐洲國家仍具投資價值，但是出現在歐元區以外的中東歐洲及北歐，這些國家多數經濟體質穩健且負債水準低，沒有經歷像歐元區大規模去槓桿的問題，像波蘭更是2009年唯一沒有落入經濟衰退的歐盟國家。
這些北歐及新興歐洲的國家，相對擁有較高的殖利率，可望持續吸引資金流入，他指出，看好瑞典、挪威等成熟國家貨幣仍具投資優勢，匈牙利所具備的轉機題材也可以期待。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸指出，債市從5月底以來修正幅度大，信用債利差擴大，其中亞高收與新興債利差都超過10年平均值，殖利率也上揚。
根據Bloomberg統計，亞高收企業債目前有效殖利率約8.59％，為2009年以來最高，投資價值浮現，且統計金融海嘯以來，亞高收指數大幅修正的時間約1∼2個月，修正幅度約6.2％，反彈漲幅均超過10％，預期金融市場恢復平靜後，資金仍將回流。
合庫巴黎投信認為，當殖利率走勢止穩後，投資等級公司債券最大買盤的退休基金及壽險機構法人，將陸續重返投資等級債券市場，現階段正是分批加碼投資等級債券的時機，未來市場利差有機會收斂。
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可轉債基金 上半年最賺2013-07-08 01:35工商時報記者陳欣文�台北報導
隨美國10年期債券殖利率攀升，債匯市均面臨較大修正，國內341檔債券型基金，僅123檔在上半年交出正報酬，其中兼具股債特質的可轉債表現最突出，前十名中共有6檔可轉債基金。
摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球景氣微溫增長之際，市場波動在所難免，具備的「股債自然平衡」特色的可轉債因而成為資金焦點。
可轉債兼具股債特質，能適度參與股市漲跌又有享債息收益的機會，施厚德指出，可轉債除了有一般債券的特性之外，可與一般公司債同領利息，並有機會轉換為股票，既可隨著股市上漲，又有下檔保護，可同時受惠信用風險降低與股市的漲升機會。
以今年上半年境內債券基金績效來看，受到美國聯準會可能縮減QE的購債規模的不確定因素衝擊，投資市場震盪再起，美國公債殖利率飆升並拖累整體債券市場表現；Lipper統計，包括高收益債券、投資等級債券、全球債券等各類型債券基金中，今年上半年績效都由正轉負，僅剩7檔債券基金上半年仍繳出正報酬，點心債基金就包辦前5名。
匯豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒認為，在QE終將退場的不確定因素干擾之下，加上大陸近期貨幣利率攀高，類似上半年各類型債券齊漲的情況已難再出現，下半年債市殖利率震盪向上的機率大增，債券市場波動難免，因此，投資人應轉趨謹慎。
他指出，債市波動加劇，讓市場資金也多轉向存續期低的債券標的以降低波動度，由於點心債多以短債為主，因此表現相對抗跌。
元大寶來投信投資長吳懷恩表示，高收益債券等風險性債券最甜蜜的投資時點已經過去，接下來在所有債券品種中，點心債在收息與人民幣匯率穩定而受避險資金的追捧下，點心債市場呈現供不應求情況，因此投資人民幣債券等於資本利得、債息和人民幣升值等三大利多匯集。
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升息期間 新興債搶眼2013-07-08 01:35工商時報記者魏喬怡�台北報導
QE退場說引發國際資金大撤退，法人指出，QE縮減購債規模不代表升息，再者升息若建立在經濟復甦的基礎上，仍有利於風險性資產表現，觀察1986年以來4次升息和降息周期時美國股債和新興債券資產的表現，新興債券指數表現優於美債，也足與美股別苗頭。
富盛證券投顧產品暨研究部資深協理林汎分析，新興債券（JP Morgan EMBI）指數自6月24日低點至7月2日止反彈逾5％，市場過度修正，將拉大後續表現空間。
柏瑞投信投資長高子敬認為，近期大陸銀行間借款利率攀升，致市場擔憂大陸金融市場可能出現流動性問題，致資金流出新興市場債市幅度擴大。
他指出，後續應觀察資金流向與利率問題，一旦新興市場債與高收益債券的資金淨流出幅度縮小或止穩，加上基本面不變、違約率仍低下，則建議持續布局相關新興公司債與全球高收益債券。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑建議，下半年可加碼新興當地貨幣債，如人民幣債券，主因其殖利率走勢與美債連動性較低，且第4季與隔年第1季為人民幣傳統升值旺季，第3季是布局最佳時點。
