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市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇
BDI指數 一個月升30%-2013/07/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
攸關全球散裝航運榮景起伏的波羅的海乾散貨指數（BDI）指數，過去一個月在量化寬鬆（QE）退場及美國經濟復甦的情況下，上漲超過三成，創下去年來新高，這也代表投資人可長線布局美景氣循環股。
瀚亞投資表示，QE退場對商品原物料價格造成有效壓抑，以及美國自身經濟的回溫，都讓國際散裝航運的需求開始出現回溫，一改過去幾年供過於求導致價格不斷下滑的窘境。從這角度來看，全球經濟的確是屬於好轉狀態，長線有利股票投資。
瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正說，目前不少機構法人跟基金，已經考量景氣循環型股票的投資價值，今年以來國際資金對股市也抱持加碼態度，整體股票基金累計淨流入金額占規模比為2.6%。
根據路透最新第2季調查，有57%的受訪分析師表示要加碼美國資產，主因就是美國經濟回升趨勢明確、企業獲利好轉。
華頓投信表示，利率低、房貸減少使家庭債務壓力降至十年來低檔，且美國企業獲利依舊處於高檔，淨現金流也維持正值，未來包括美國房市、商業不動產及消費市場等，均會好轉，資金也將持續朝美國市場前進。
ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，美股進入企業公布財報旺季，由於上周包括美鋁、摩根大通、富國銀行等獲利優於預期，令分析師對企業第2季財報普遍樂觀，加上投資人對景氣承受QE退場衝擊的信心增強，有助於美股繼續往上攻堅。
而本周還有微軟、Google等77家企業公布財報，將是市場持續關注焦點。就總經面來看，歐盟、美國跨大西洋貿易及投資夥伴協議（TTIP）於7月8日啟動後，根據經濟政策研究中心的預估，TTIP將使歐盟及美國經濟產出分別增加0.9%以及0.8%，對歐美經濟成長動能將產生極大的助益。
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分析師看多黃金情緒 5周來最高2013年07月15日【王秋燕╱綜合外電報導】
美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）主席柏南克（Ben Bernanke）上周表示美國仍需要寬鬆貨幣刺激措施後，紐約黃金期貨價上周明顯反彈，漲幅達5.4%，市場交易員多預期，黃金反彈行情可望持續至本周。
根據彭博針對商品分析師所做的調查報告，受訪者看多金價的情緒為5周來最高，19位分析師預期金價本周持續上漲，僅9位預期金價下跌。
英國實體黃金交易商Sharps Pixley執行長諾曼（Ross Norman）說：「柏南克談話強化市場對於聯準會執行對收購公債計劃不至於過快退場的預期，實體黃金需求將支撐金價在一定的水位。」
實際需求仍難回升
4月紐約商品交易所黃金期貨價跌到谷底後，黃金珠寶與錢幣實體需求提高，不過金價一波反彈下殺後，目前實體需求不如4月強勁。
澳洲伯斯鑄幣廠指出，6月金幣與金條銷售持續第2個月下滑，大跌47%。
根據渣打銀行（Standard Chartered）報告預估，黃金買家大國印度6月黃金進口量可能因為政府限令而大幅減少80%，7月、8月實際需求難見回升。
高盛（Goldman Sach）預期，美元看升，金價至年底仍不改下探趨勢，至明年底甚至將見到每盎司1050美元。瑞士信貸（Credit Suisse）預期，1年內金價將見到每盎司1150美元。
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跌太多 搶賺黃金財時機近2013-07-15 01:24工商時報記者黃惠聆�台北報導
儘管金價不可能大漲，但是已經有法人開始叫進黃金基金，只因為金礦類股跌太深了！
金價自每盎司1,900美元的歷史高點到日前失守1,200美元大關，跌幅逼近4成，而追蹤金礦公司同期間表現的金蟲指數更崩跌近70％，先鋒投顧董事長林寶珠說，但對於黃金基金，已經由原先的「不持有」改成「買進」囉！「叫進」的原因是，過去幾年黃金的開採成本約莫落在950∼1,150美元的區間，目前金價已逼近成本，即使金價短期內雖不會大漲，但再跌也有限。
受到油價上漲帶動，上周金價已止跌回升，元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，由於逐步走入黃金旺季，金價可望緩步上揚，目前中期金價的技術面關卡約在1,350美元，不過金價也不會像過去一樣往上衝高，建議不宜過度搶反彈，且宜應善設停利點。
對於黃金基金後市，林寶珠說，可觀察「金蟲指數」，目前金礦股平均本益比只有9.24倍，接近歷史低點，且遠低於近10年平均的46.99倍，顯示目前金礦股股價相對便宜，加上金礦公司獲利能力仍受到看好，不管是股東權益報酬率、資產報酬率預計今明年都會有顯著成長，代表目前的黃金產業的前景依舊有樂觀的本錢。
天達投顧研究部主管唐宗凱也表示，自2012年以來，因成本上升，金礦類獲利下降，股價表現甚至比金價還差，不過，這結果主要是因投資人對金礦公司的看法過度悲觀所致，事實上，金礦公司具有良好的現金創造能力，有些現金股息率也不錯，加上股價低，預估2013年金礦公司現金股利率及自由現金流量殖利率都會遠高於近5年平均水準之上，只要股價再低就會吸引買盤介入。
林寶珠進一步表示，目前金蟲指數跌幅已深，甚至逼近金融海嘯時的低點，即便現在不是最低點但也相去不遠，此時不失為逢低佈局的好時點。先鋒基金超市建議投資人可採用「定期定額」或是「日日扣」的方式分批佈局黃金基金，如此一來，不但分散進場風險，同時又不錯過黃金基金回升的行情。
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黃金存摺開戶數 逆勢增2013-07-15 01:24 工商時報 記者朱漢崙�台北報導
金價重回走揚氣勢，台銀黃金存摺戶數也增光，年底可望破60萬戶。根據台灣銀行內部的最新統計，儘管近幾個月來金價大幅震盪，持續探底，但黃金存摺的開戶數仍逆勢激增，截至6月底止，黃金存摺戶數已超過54萬6000戶，整個上半年已增加4萬多戶，預計今年底前破60萬戶的機會大增。
先前金價一路暴跌，使得原本有逢低買進預期心理的投資戶，轉趨觀望，台銀指出，近2、3個星期以來，比起先前的搶進黃金潮，現在的買量約與賣量等齊，亦即看多及看空兩方勢均力敵。台銀對此分析，黃金現貨的買盤出籠，大致在先前金價從每盎司1520美元跌到1320美元的期間，當時金價一口氣暴跌200美元，搶現貨潮波濤洶湧，但隨著金價一路跌，買盤開始縮手。
不過台銀也表示，近來金價出現觸底反彈跡象，前週金價曾來到約每盎司1179美元的低點，但上周五盤中金價已一度觸及每盎司1300美元，因此等待反攻時機的買盤，是否將陸續出籠，將有待進一步觀察。
黃金業務目前不僅已成為台銀的「金」字招牌，更成為今年主打業務的重點，台銀進而指出，除金價持續探底，投資人趁勢先開戶，等到最佳時機再進場投資外，黃金存摺戶數量大增，應與今年初開始全省辦理的黃金存摺業務說明會密切相關，半年內已大約辦理150場次。
台銀指出，去年黃金存摺戶數全年增加約6萬5千多戶，不過今年以來，光是上半年就增加了4萬多戶，預計今年黃金存摺的總開戶數應會較去年成長逾5成；台銀也表示，目前來看，每日大約有400戶左右的新增開戶數。
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避險基金加碼黃金多頭部位-自由時報1020716〔編譯王詩韻�綜合報導〕
避險基金連續第二週加碼黃金多頭部位，主因美國聯準會主席柏南克上週發表的言論，降低了市場對量化寬鬆規模即將縮減的預期心理，上週金價上揚5.4%，創2011年來最大單週漲幅。
美國商品期貨交易委員會9日資料顯示，避險基金淨多頭部位增加4.1%至35691口期貨和選擇權。儘管投資人提高空頭部位至歷史高點，但淨多頭部位也在增加。
上週黃金期貨上漲5.4%至每英兩1277.60美元，為2011年10月以來最大單週漲幅。根據彭博調查，交易員看多本週金價比重也創5週來最高，受訪的分析師中有19位認為本週金價將上漲、9位表示看空，其餘3位表示中立。柏南克上週表示，在可預見的未來，美國仍需要高度寬鬆的貨幣政策。
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黃金基金吐悶氣 上周漲5%-2013/07/16【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
中國通膨有加速疑慮，加上美國聯準會主席柏南克日前表示，美國仍需要高度貨幣寬鬆政策，過去一周美元走跌，黃金等投資替代商品再受市場青睞，其中，金價因價格進入低點提升實體買盤需求，上周金價周線上漲5.35%，創2011年10月來最大單周漲幅，表現最好的境外黃金基金績效，上周也繳出正5%的報酬。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，金價下跌至今，中期環境已有所改善，首先是旺季題材可望開始發酵，黃金的傳統民間消費旺季將於8月展開，一直持續至年底，配合上半年金價狂跌，可望吸引較強的承接買盤，形成季節性支撐。
下半年屬於商品原物料需求旺季，受美國經濟復甦強勁加持，全球消費者信心回升，廠商補庫存需求可望強於過往，有利價格大跌後的黃金重新吸引資金進駐。
富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，黃金長線偏空趨勢未變，從基本面看，隨著美國經濟好轉、QE逐步退場，加上通膨溫和，將壓抑黃金避險需求，不利後市，建議投資人不宜對黃金資產期待過高。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）指出，全球央行購買黃金趨勢不變，買盤支撐下以致國際金價不致於大跌。
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六成民眾看黃金買點→1,000美元2013/07/19【經濟日報╱記者呂淑美�台北報導】
國泰金控昨（18）日公布7月國民經濟信心調查結果，顯示民眾對景氣信心持續低迷，買房意願續創新低；有近六成受訪民眾認為，黃金每盎司掉到1,000美元以下，才是理想買進價位。
近期國際金價大抵於每盎司1,2700~1,300美元整理，美國聯準會主席柏南克昨天談話後，一次刺激金價衝破1,300美元，但又回跌至1,270美元。
國泰金表示，雖然近期黃金價格自高點滑落，但從調查結果來看，願意在此時買進黃金的民眾比率僅22.2%。被問到理想的黃金買進價位時，有超過半數，約58.5%的民眾認為金價在每盎司1,000美元以下，方為理想買進價位。
國泰金表示，美國聯準會（FED）先前釋出量化寬鬆（QE）縮減言論，加深市場對資金寬鬆擔憂，國內景氣對策燈號仍處黃藍燈，拖累民眾對景氣的樂觀預期。
7月調查結果顯示，景氣現況及展望樂觀指數，出現連4月下滑，且均為負值，代表對景氣持悲觀看法的民眾比例持續攀高。在景氣仍處悲觀及政策氛圍籠罩下，民眾對房市持續保守，台北市與新北市6月買賣移轉棟數，皆呈現下滑趨勢。
相對於民眾買房意願續創今年新低，賣房意願則上升至奢侈稅以來最高，背離持續擴大買、賣房意願恐將促使房市成交量進一步下滑。
另外，製造業營運雖有成長，但強度不足，民眾的就業展望樂觀指數創今年來新低。惟民眾對未來薪資上漲的預期與大額消費意願皆出現止跌，部分信心指標落底似有機會為下半年經濟狀況提供支撐。
國泰金7月國民經濟信心調查，針對國泰人壽網站會員及國泰世華銀行客戶發出電子郵件問卷，並成功回收共22,631份有效填答問卷。
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金價近月來漲逾7% 長線仍偏空2013/07/19【經濟日報╱記者葉家瑋、曹佳琪�台北報導】
黃金價格近一個月大漲逾7%，帶動黃金基金近期表現亮眼。不過，投信業者普遍認為，此波黃金價格上揚應是跌深反彈，長線來看，續揚的機率並不高。
經過5、6月的沉澱後，國際金價於7月掀起反彈走勢，近一周價格上漲逾2%，ING投信表示，美國聯準會對量化寬鬆（QE）縮減態度不再強硬，強調低利率環境持續。
加上新興國家實體黃金買盤開始回籠，支撐金價走勢逐漸走穩，短線有機會上看每盎司1,300美元。
ING投信指出，金價重新站回月線，短期金市亦出現久違的看多氣氛，彭博針對28位分析師的調查發現，有19位看好本周續漲行情。
然而值得關注的是，由於QE可能進入尾聲，造成短期資金流出，因此，年底前觀察重點為實際黃金買盤的力道，是否足以支撐金價穩定表現。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森 （Neil Gregson）指出，美國聯準會釋出短期維持寬鬆不變，加上中國通膨略為升溫，進一步挹注金價上漲動能。
但就目前的經濟情勢來看，金價實在沒有走強的優勢。
葛瑞森分析，美國經濟數據持續好轉，中國經濟增速即便放緩也還在高檔，全球經濟向上趨勢明確，今年金價要大幅走升、再創新高的條件相當有限，短線易受消息面影響而波動大增，須待通膨明顯上揚時，金價才較有機會重展多頭行情。
葛瑞森認為，美國經濟復甦有望，美元強勢地位不變。
相較之下，金價走強機會不大，所幸，全球央行持續購買黃金的趨勢不變，支持國際金價不致於大跌。
富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，中國通膨有加速的現象，且聯準會主席對縮減買債規模之態度已有軟化，代表美國仍需要高度寬鬆貨幣政策，過去一周美元下跌增添黃金投資替代商品的吸引力，且市場預期低廉的金價可望吸引實體需求買盤，激勵黃金價格走揚。
胡志豪表示，黃金長線偏空的趨勢並未改變，尤其是金礦股表現又比黃金來得弱勢，主因金礦股受到金價跌價、產出減少、開採難度升高與生產成本快速攀升等多方利空夾擊影響，
且金礦類股波動較黃金來得高，這都是黃金投資人該留意的風險。
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市場趨勢+替代能源,水資源及綠能/農金/軟物料篇
綠色環保基金 大反攻2013/07/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
受惠於歐美景氣復甦，今年以來綠色產業的股價上漲，其中，廢棄物處理相關機械設備表現突出；ET50環境科技指數今年漲幅甚至近二成，相關股票今年股價表現勝過美歐股市，預期在美歐經濟持續復甦的前提下，綠色產業應能維持反攻態勢。
儘管油價並未觸及高點，不過在歐美景氣回溫的加持下，過去備受投資人冷落的綠色產業基金，今年來績效全面翻揚；不過，除瀚亞全球綠色金脈基金之外，其他相關基金的淨值仍在10元以下。
瀚亞投資指出，受限於產能過剩與全球景氣低迷的限制，過去三年來，綠色環保基金的績效表現冷清異常，導致境內六檔相關基金中，有五檔基金的淨值都掉到10元以下。
不過，今年來狀況似乎有扭轉，根據Lipper統計，今年來無論是哪個區間，綠色環保基金的平均績效都比全球股票型基金多出1%至2%。
而近三年僅瀚亞全球綠色金脈基金還能擁有19%的報酬，並讓淨值站穩在10元以上，可見今年是綠色產業基金翻身的關鍵年。
瀚亞全球綠色金脈基金經理人方鈺璋表示，綠色環保產業多元，至今尚未有市場公認的主流產業，在選股上，反而要相當仰賴經理人選股的功力，尤其重押單一本夢比的產業有其風險；在景氣不好時公司的現金流是否穩健，反而是績效能否突出的依據。
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市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇
科技族群 Q3投資亮點2013/07/16【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
百達投顧發布第3季投資建議指出，股市跌深將持續反彈，看好美國、新興市場與科技股的投資機會。另外，債券殖利率中長期將持續走高，投資人宜謹慎。
美國量化寬鬆政策（QE）到底何時退場、如何退場，成為最近牽動全球金融市場的最重要因素。百達投顧認為，過去一段期間，市場過度反應，因為儘管美國聯邦準備理事會（Fed）已表示規劃好結束QE的時間表，但事實上仍保留相當大的彈性。
百達投顧指出，目前企業獲利預警來到2001年以來最高水位，顯示市場對於企業經營抱持過度悲觀的態度。一旦企業有超乎預期的財報表現時，有機會帶動股價成長。
在債市方面，百達投顧認為，短期債券殖利率應會維持在目前的水準，但Fed終將結束QE，中長期債券殖利率趨勢仍會走高，因此，長線來說債券價格仍將走跌。百達投顧從景氣循環、流動性、價值面、市場氣氛等四個觀察指標來觀察後市。美國景氣走強，帶動全球經濟，但中國表現偏弱，尤其流動性將受壓縮。整體來說，股市仍處於合理價值，而且比債券便宜。
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那指13年新高 科技基金年賺1成2013-07-19 01:40中國時報王宗彤�台北報導
美股續創新高，以科技股為主的那斯達克指數更加強勢，不但7月來上漲6％，大幅超越道瓊及S&P500指數的3.7％及4.6％，更來到2000年9月以來的波段新高，也帶動美、台科技型基金滿面紅光，今年來平均績效逾1成，僅有2檔負報酬。
統計7月來，科技基金績效前10名都在5％以上，前4名更有6％以上水準，其中，德信數位時代、先機科技基金今年來漲幅在2成以上強勢。
台新2000高科技經理人李穗佳表示，蘋果預計8至11月陸續推出新世代產品，有利於相關供應鏈的股價表現，科技基金後市持續看俏。
摩根美國科技經理人葛雷哥•托特(Greg Tuorto)指出，由於美國經濟邁向復甦鮮明，國際買盤回流美股的同時，也開始轉向未來經濟擴張期間，表現優於大盤的科技產業。
托特表示，儘管第2季美國企業財報憂喜參半，但目前已公布的科技股獲利超過7成優於市場預期，以網路服務類股表現最搶眼。且美國經濟恢復成長趨勢確立，可望帶動科技產業資本支出增加，增添科技股走升題材。
接下來美國重量級科技大廠將陸續公布第二季財報，包括微軟、Google、蘋果及高通等，料將牽動科技股走勢。不過，托特認為，隨著下半年旺季來臨，科技股企業獲利可望逐步走升，股價亦有機會跟著水漲船高。
李穗佳認為，優先布局下半年年趨勢佳、公司體質轉佳及本益比偏低的個股，電子股方面，看好XBOX ONE、低價Smartphone、觸控相關、半導體、安全監控等類股。
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科技基金 下半年旺季行情可期2013/07/19【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
統計資料顯示，國內現有59檔科技基金績效強強滾，今年平均漲幅超過1成，只有2檔是負報酬，下半年旺季效應發酵，科技型基金旺季行情值得期待。
統計指出，7月以來績效最好的前10檔科技基金中，安多利高科技基金、德信數位時代基金與第一金電子基金，都是本土投信發行的科技基金，以投資台灣電子股為主，平均績效逾6%，表現優於境外的科技基金。
不過，這三檔投資台灣科技股的基金，都屬於「迷你型」基金，規模介於1.29億至6.77億台幣之間。
投信業者指出，全球型的科技基金，布局重點在美國的科技股，其次是台灣與韓國的科技產業，以及日本、大陸、印度的科技股，除非特別點名投資「美國科技股」，否則標的遍布全球。
摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特指出，今年MSCI軟體服務指數上漲逾22％，優於MSCI硬體設備指數的2.6％，反應出內需電子服務商機，是推升這波科技股漲勢的主力。
富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利分析，美國科技股具四大投資優勢，包括：評價面偏低、現金流量收益率高、股票回購及股利率提高、營收成長率高於GDP成長率，預計2012到2018年行動傳輸量將成長12倍，將帶給相關軟硬體廠商相當大的成長機會。
接下來美國重量級科技大廠將陸續公布第二季財報，包括微軟、Google、蘋果及高通等，將牽動科技股走勢。
史肯達利表示，過去10年美國主要科技指數在下半年確實有旺季行情，平均漲幅優於上半年2至4個百分點，加上新產品上市有望刺激消費需求，漲升空間值得留意。
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美科技基金 滿面紅光2013-07-19 01:37工商時報記者陳欣文�台北報導
美股續創新高，以科技股為主的那斯達克指數表現強勢，7月以來上漲6％，大幅超越道瓊及S&P500指數的3.7％及4.6％，更來到2000年9月以來的波段新高，帶動科技型基金滿面紅光，今年來平均績效逾1成，僅2檔負報酬。
摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）指出，由於美國經濟邁向復甦鮮明，國際買盤回流美股的同時，也開始轉向未來經濟擴張期間，表現料將優於大盤的科技產業。 托特表示，儘管第2季美國企業財報憂喜參半，但目前已公布的科技股獲利超過7成優於市場預期，其中又以網路服務類股表現最搶眼。
以線上旅遊業龍頭Priceline.com為例，隨著智慧型手機普及，網路訂購機票與旅館形成風潮，搭配美國消費力道回升，高盛證券預估，第2季獲利將達16.1％，全年獲利年增上看20％，今年來股價上漲46％，超越那斯達克指數的19％。 美國經濟恢復成長趨勢確立，可望帶動科技業資本支出增加，增添科技股走升題材。
接下來美國重量級科技大廠將陸續公布第2季財報，包括微軟、Google、蘋果及高通等，料將牽動科技股走勢，但托特認為，隨著下半年旺季來臨，科技股企業獲利可望逐步走升，股價有機會跟著水漲船高。
群益創新科技基金經理人陳煌仁指出，從美國幾個主要指數來看，以費城半導體漲幅近3成居冠，也凸顯電子產業景氣，而全球科技產業中網路相關市場仍是壟斷，不論雲端、WEB2.0的發展，仍是美國公司的天下。
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境內外科技基金 正點2013/07/19【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美股近期持續創高，其中，以科技股為主的那斯達克指數7月以來上漲6%，17日再創2000年9月以來波段新高，統計7月以來境內外科技型基金表現平均繳出逾3%正報酬，今年以來績效也逾一成。
自6月24日美國聯準會釋出力挺寬鬆政策訊息，全球股市開始反彈，美股表現更為強勢，累計七月以來那斯達克指數上漲6%，大幅超越道瓊及S&P 500指數的3.7%及4.6%，同步帶動科技型基金表現，今年以來僅二檔科技型基金呈現負報酬。
摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）指出，由於美國經濟邁向復甦鮮明，國際買盤回流美股的同時，也開始轉向未來經濟擴張期間表現可望優於大盤的科技產業。
托特表示，儘管第2季美國企業財報表現憂喜參半，但目前已公布的科技股獲利，有超過七成皆優於市場預期，以網路服務、軟體表現最搶眼，今年以來，MSCI軟體服務指數上漲逾22%，優於MSCI硬體設備指數的2.6%，近期科技股漲勢即是受到電子服務商機帶動。
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生技股基金 今年來漲三成2013/07/15【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
那斯達克生技指數受到個股利多及併購消息帶動，在7月9日再度突破1,900點大關，7月11日更創歷史收盤新高，累計今年以來，境內外生技股票型基金平均漲幅已逾三成。
統計至7月11日止，那斯達克生技指數漲幅達37.75%，優於史坦普500指數的18.80%，更遠優於今年走勢疲弱的礦業類股，儘管5月全球因美國將縮減量化寬鬆疑慮陷入震盪，但生技指數整理過後重啟漲勢，近一個月境內外生技股票型基金漲幅逾4%，今年以來績效更達34%。
投信業者指出，7月進入生技股第2季財報公布旺季，若大廠能繳出優於預期的成績單，有助推升生技股續揚。
富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅表示，生技類股財報公布結果前，市場多給予較保守的看法，但若實際結果優於預期，反而有利於生技股持續向上攻堅的行情。
另外，受惠於美國食品藥物管理局（FDA）審核環境改善、新藥產品線增加、環境有利於併購交易，都有望支撐生技股後續走勢。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，今年以來全球生技醫療產業持續發酵，在美國QE可能減緩及歐洲經濟走緩的前提下，整體美國生技醫療產業類股今年至7月11日仍上漲31%，相對S&P500指數的17%表現亮眼。
許志偉認為，生技醫療產業需求持續穩定，不受景氣循環影響，今年在許多生技廠合併效應提升情況下，生技醫療產業前景持續看好。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，生技產業中長期利多因素仍未改變，主要利多驅動因素包括新藥通過件數仍高，今年1至5月達14件，比2012年同期11件高；2013年至2015年生技產業獲利，更預估有15%至20%的高成長。
就評價面而言，大型生技股目前本益比約14至25倍，低於2000年生技類股泡沫時，仍具投資機會。
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生技基金漲聲大 可望續航2013-07-15 01:24 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
今年來那斯達克生技指數漲幅已超過34％，是史坦普500指數漲幅的1倍，且相較於其他礦業、黃金等產業今年下跌25∼50％，生技股牛氣沖天。法人指出，7月進入生技股第2季財報公布旺季，若能繳出優於預期成績單，有助推升生技股續揚。
富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅表示，近期財報是觀盤重點，依照經驗，財報公布結果前，市場多給予較保守的看法，若實際結果優於預期，反而有利於生技股持續向上攻堅。
再者，受惠於美國食品藥物管理局（FDA）審核環境改善、新藥產品線增加、環境有利於併購交易，這些利多因素有望支撐生技股後續走勢。
伊凡．麥可羅表示，根據德意志銀行預估，未來3年大型生技股年複合獲利成長率預估將達2成，遠高於史坦普500企業大型製藥業者，加上今年新藥通過審查的速度加快，將可挹助生技股更高成長動能，相對看好生物科技、生物製藥及新興的製藥公司。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，持續看好具利基的中小型生技股，著眼於相關公司有被併購的潛力，以經驗來看，生技產業不只在宣布併購當天股價亮麗，在併購前1個月與3個月就會提前反應併購議題，鎖定中小型生技股可參與生技併購熱。
傅子平建議，可採取「大小通吃」策略，除了中小型生技股以掌握併購熱，適度布局在大型生技股相對較穩健，也可參與這波資金回流權值股的投資契機。
瑞銀投信研究部主管張繼文指出，2011∼2015年是藥物專利權到期的高峰，大型製藥者為了擴增產品線與維持獲利前提下，可望催生更多的併購案，對於生技類股的漲勢，亦有推波助瀾的作用；生技類股受到QE可能退場及即將來到2000點心理關卡前，漲勢稍歇，在基本面不變，利多題材不斷下，生技類股漲勢可望持續。
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七檔生技基金 賺逾37%-2013/07/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
生技指數高唱凱歌，統計今年6月下旬以來，那斯達克生技指數（NBI）強勢上漲，不但再創歷史新高，同時指數期間上漲15%，表現大幅優於MSCI世界指數與MSCI原物料指數的5%-6%報酬率。
近期生技市場併購案頻傳，市場傳出，製藥大廠輝瑞、Novartis有意併購美國腫瘤藥商Onyx，帶動Onyx股價單日狂飆超過50%後，資金持續聚焦在具併購題材中小型生技股。
另外，Protalix具備被輝瑞併購潛力，也激勵股價表現，進而帶動NBI指數走揚。
NBI指數強勢表態，帶給生技基金好氣色。根據理柏統計至7月16日止，國內七檔生技基金今年來平均報酬率高達37%，其中，德盛全球生技大壩基金今年來報酬率更高達45%。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，雖然NBI指數已創下新高，但在沒有重大利空影響下，搭配財報若優於預期，將可持續推動生技指數的長線多頭格局。
此外，由於美國食品藥物管理局（FDA）審藥態度未變，除非有暢銷藥物被下架而新增臨床規範，預期今年核可藥物數將與去年相當，加上大型藥廠專利到期，在2015年會出現另一波高峰，在專利斷崖影響下，生技產業購併題材仍將延續並推高中小型生技股評價。
傅子平表示，除了產業基本面利多不變外，從資金面來看，近期國際資金持續流入生技產業，加上未來會有更多生技公司納入S&P 500指數成分股，將引導一般型基金增加生技比重，也是生技產業後市仍佳的理由之一。
就產業亮點來看，傅子平相對看好癌症，病毒感染與罕見疾病，預期這三大領域仍為2013年投資亮點，並建議聚焦在後期臨床階段。
其中，罕見疾病更是傅子平相對看好的重心，特別是在近期市場傳出罕見疾病公司可能被併購消息，建議對於罕見疾病可採取加碼策略。
瑞銀投信研究部主管張繼文表示，生技類股一向是高貝他（高波動）的族群，貝他指數是美股的1.3倍，因此，美股大盤未來若可以越走越高，則NBI指數更有機會出現優異的表現。
根據最新統計，過去一周美國股票型基金獲121.65億美元資金淨流入，創近兩年來最大單周淨流入，顯示市場投資人信心回籠，在美股持續創新高的前提下，生技類股也可望雨露均霑，指數越墊越高。
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市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇
6月逆勢反彈 兩岸ETF帶勁2013/07/16【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國可能縮減量化寬鬆（QE）規模，衝擊全球股債市表現，造成國內6月基金規模減少，但6月國內、外股票型基金仍有淨申購者，國外以A股ETF、大中華基金為主、國內則集中在ETF，顯示仍有投資人希望逢低進場布局，掌握反彈契機。
根據投信投顧公會統計，6月出現淨申購的基金類別前三名為貨幣市場型基金、國內指數股票型（ETF）、跨國指數股票型（ETF）。
就國內、外股票型基金來看，國外以元大寶來上證50基金單月淨申購3.66億元居首，而國內的富邦台灣摩根指數ETF、元大寶來卓越50ETF也分別有逾20億元淨申購。
元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，上證綜合指數從低點1,849點反彈至近日高點2,092點，幅度逾13%；以藍籌股為代表的上證50指數同期漲幅達16.2%，明顯成為此波反彈的領頭羊，正是所謂的「二八現象」。「二八現象」意指占有股市數量的20%藍籌股領導上漲，80%的股票漲幅較為落後或調整。在去年12月至今年農曆年前，上證綜合指數上漲24%的波段行情中，上證50指數上漲達35%，亦為「二八現象」的實例。
陳品橋分析，7月以來合格境外機構投資者（QFII）在中國當地累計買入近人民幣4億元藍籌股，「掃貨」意味明顯，而國內6月元上證ETF出現淨申購，顯示低接買盤已進場布局。
目前上證綜合指數本益比處在10.6倍的歷史低點，而上證50指數只有八倍，較中小板與創業板本益比的30倍與56倍，更具吸引力。
群益中小型股基金經理人沈萬鈞表示，儘管台股今年指數表現與鄰近國家相較並不出色，但經歷外資大賣後，資金有回流現象，外資更連續五個交易日買超逾500億元。從績效來看，台股基金今年績效揮強棒，包括股票型、平衡型基金都有強勁表現，不少基金績效都有雙位數水準，且選股奏效下，基金平均績效更勝大盤，也吸引投資人進駐。
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REITs 多頭行情來了2013/07/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
美國全國住宅建商協會（NAHB ）和富國銀行（Wells Fargo）共同彙編的建商信心指數創下七年多來新高，在全球景氣緩步復甦及景氣前景樂觀下，將使不動產投資信託（REITs）基金，成為景氣回升受惠最大的資產別。
據統計，今年上半年REITs基金整體淨申購逾48億元，元大寶來全球不動產證券化基金合計淨申購逾36億元，占比高達75%，不僅規模大增，今年來績效表現居同類型之冠，傲視群雄。
元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，最近市場重大議題仍關注量化寬鬆（QE）何時回收，此情況跟過去美國聯準會（Fed）的貨幣政策，由寬鬆轉為升息循環仍有些差異，目前僅是反映收回流動性，一旦真的縮減QE，代表景氣確立進入穩定復甦階段，未來一、二年若Fed進入升息循環，也代表REITs的多頭行情進入主升段。
吳宗穎認為，整體來看，REITs市場長線震盪向上的趨勢仍未見到明顯改變，只是區域別會有輪漲的現象，將持續從投資價值、股利配發率以及政策面等，挑選具有機會的REITs布局，以掌握輪漲行情。
瀚亞亞太REITs基金經理人方定宇表示，儘管美國房市信心創新高，但是全球REITs指數距離2007年高點仍折價25%，歷經過去一年半大漲之後，近期亞太REITs指數紛紛呈現拉回整理，短期震盪幅度將會加大。相關基金淨值波動度將受股匯影響升高；中長期不看淡，短期若有大幅度拉回情況，將提供進場布局機會。
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REITs基金 走強2013-07-18 01:19工商時報記者陳欣文�台北報導
美國全國住宅建商協會（NAHB）和富國銀行（Wells Fargo）共同彙編的建商信心指數本月升高6點至57，創下7年多最高水準。法人指出，全球景氣緩步復甦，加上景氣前景樂觀，REITs基金成為景氣回升最大的受惠資產別。
根據統計，今年上半年REITs基金整體淨申購逾48億元，其中元大寶來全球不動產證券化基金合計淨申購逾36億元，今年以來績效表現居同類型之 冠。元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，就區域別來看，目前仍相對看好日本、美國，近期美國公布相關房市數據，都持續顯現復甦力道仍在增強， 目前在美國看好高息且低基期的REITs類別。至於日本REITs，他指出，在經過5、6月的修正後，股利率一度升高至4％以上，再度浮現投資價值，建議 可採取逢低加碼策略。
群益全球不動產平衡基金經理人李運婷表示，全球REITs中、長期還將維持多頭走勢，市場與族群方面，仍看好美國地區，主要是該市場房市穩健復甦態勢明確，投資標的將以住宅型REITs為主；日本方面在市場回穩後，尤其青睞商辦和住宅型REITs。
摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，QE減少購債規模的最大理由來自美國經濟復甦，房市數據是最明顯的例子，目前市場對房市的擔憂來自美國利率政策若轉向，將帶 動房貸利率上揚。施厚德分析，美國經濟不能只靠擴大資產負債表支撐，必須由內需回溫所拉動，才有利聯準會順利退場。
根據摩根大通預估，未來5年美國人口將增加1,530萬人，顯示未來住房市場肯定供不應求，隨房價及建築活動可望長線回升，REITs成長空間仍不容小覷，但建議同步納入高股息股票、債券、可轉債等多重收益來源基金，適度分散風險。
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三周來戰績 最高漲逾6%-2013/07/15【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
今年表現最亮眼的平衡型基金，不但發揮跌時抗跌特性，也展現漲時隨漲的優勢。統計MSCI世界指數於6月25日落底反彈後，至今表現最佳的平衡型基金，漲幅甚至超過6%。精選優質平衡型基金已是資產配置不可或缺的選擇。
觀察近期全球股、債市反彈的績效表現，平衡型基金平均漲幅接近2%，表現最佳前三名分別為德盛東方入息基金、富達卓越領航全球組合基金及PIMCO美國股票增益基金，漲幅均達4%以上。
德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，根據美國聯準會（Fed）主席柏南克最新的談話，透露出美國經濟在可預見的未來，仍需要極度寬鬆的政策支持。
低通膨及高失業意味著Fed需要延續刺激措施，這種立場將緩解市場對QE退場的過度擔憂。
股、債市也漸漸止穩反彈，甚至經過這一輪整理後，高品質具成長性的標的更顯投資價值。
許廷全認為，平衡型基金經理人可依市場情況靈活調整股債比例，投資標的也是績效能否勝出的主要原因，因此在挑選平衡基金時，可留意投資標的與目前市場的狀況。
復華全球平衡基金經理人詹硯彰表示，全球景氣邁向復甦，提供股票市場前景，加上低利率環境持續，基於避險與收益率考量，債券市場亦有利基，全球平衡型基金因為具有股、債配置部位，同步受惠。
摩根亞洲首席市場策略師許長泰（Tai Hui）認為，未來美國利率可能漸進趨升，全球景氣動能穩定向上，債券不再獨領風騷，股票吸引力大增，此時應伺機提高風險胃納量，可以多重收益資產來進行操作。
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全球股債反彈 平衡基金穩穩賺 靈活調整股債比例 報酬風險兼顧2013年07月15日【高佳菁╱台北報導】
MSCI（Morgan Stanley Capital International，摩根士丹利資本國際）世界指數於6月25日落底後，全球股、債市止穩反彈，投資較為積極的平衡型基金，在短短幾個交易日明顯走揚，前10強漲幅至少3%，表現最佳甚至逾6%。
資產管理業者表示，平衡型基金經理人可依市場情況靈活調整股債比例，近期因QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）政策預期調整引發市場動盪，不過隨景氣仍處正向復甦，將帶動投資風險胃納量漸擴大，而多元分散的平衡基金可兼顧報酬與風險。
日陸投資價值浮現
德盛安聯東方入息產品經理許廷全指出，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）主席柏南克最新談話透露美國經濟在可預見的未來，仍需要極度寬鬆的政策支持。低通膨及高失業率意味Fed需要延續刺激措施，這樣的立場將緩解市場對QE退場的過度擔憂。而股、債市也漸漸止穩反彈，甚至經過這一輪整理後，高品質具成長性的標的更顯投資價值。
他進一步分析，在這波全球QE退場疑慮下的市場震盪，日本是較早回穩的市場，且在先前經歷一波修正後，亞太主要市場，如日本、中國等，投資價值已重新浮現。
許廷全說，由於未來經濟增長政策推動想像空間仍大，日本景氣重回軌道，亦將帶動區內貿易與投資活動成長，建議投資人運用區域型方式布局亞太市場，以平衡型基金介入，掌握亞洲股債匯行情。
摩根債券產品策略長劉玲君指出，傳統平衡型基金兼具股、債，但新型平衡型基金更納入REITs（不動產投資信託）與可轉債，更添收益來源。
可增高股息股部位
摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，信用債券在本波修正整理後，評價面更加合理，投資價值也因低利政策不變而更具吸引力。且目前操作面更可適度增加高股息股部位，有利在市場止穩後參與景氣復甦。
施厚德分析，能配發高股息的多屬信評高的大型藍籌企業，不僅相較於一般股票收益穩定度較高，波動度相對低。此外，由於高股息股相較普通股可優先分配股利的特性，因此S&P特別股總報酬指數3年年化波動度僅7.55%，明顯低於S&P 500指數的14.13%。
至於REITs雖也會受到房地產周期影響，但租金收益穩定且可隨物價調整，帶有部分抗通膨概念，近年在房市回春下更有優異表現。
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境外平衡型基金 今年規模翻倍2013/07/15【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
市場多空不明，以往不太受資金注目的平衡型基金，最近反而成為吸金焦點。
投信業者統計，境外平衡型基金今年以來規模成長翻倍，幅度高達109％，截止5月底已達1157.56億元，國人持有金額更連7個月成長，無疑是最受資金寵愛的「境外之星」。
從絕對金額來看，境外平衡型基金的整體規模或許不及股票型的10588億、高收益債的8557.4億，或是新興債的2927.01億；但平衡型基金自今年3月突破千億規模大關後，即使5月資金大退潮，仍逆勢吸金逾91億元。
除了台灣的平衡型基金吸金，根據資金流向研究機構ICI統計，今年來全球的平衡型基金同樣每月呈現淨流入，即使受到聯準會釋出寬鬆政策退場時間表，平衡型基金6月單月還是吸金15.8億美元。
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市場趨勢+債券及貨幣篇
全球債基金 彈力十足2013/07/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國10年期公債殖利率自7月5日高點2.74回落，目前已降至2.54，債券市場也漸趨平穩。觀察過去三年每年殖利率從高點回落後六個月，全球債券基金彈力十足，同類型平均超過4%。
近期由於美國聯準會主席柏南克的談話及後續對量化寬鬆政策的臆測，導致殖利率波動，債市雜音大。PIMCO董事總經理暨投資團隊經理人馬克．賽納日前訪台時表示，聯準會雖開始計劃寬鬆政策逐漸退場的機制，但減少購債不過是將油門放鬆，並不代表離開油門並急剎車。過去一段時間，公債殖利率大幅彈升造成市場震盪，PIMCO認為，市場可能過度反應聯準會減少購債的訊息，但只要聯準會持續買債，就會有流動性釋出。PIMCO認為，聯準會至少在2015年後才將考慮緊縮貨幣政策。
觀察2010年起每一年殖利率彈升至高點回落後，全球債券型基金的表現，同類型基金在六個月後有相當不錯的報酬表現，3年期分別是4.51%、5.07%、7.25%，以去年為例，表現最佳的基金有7%以上的報酬率。
德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔表示，多元配置於全球各券種的信用債，可抵禦短期殖利率波動風險，長期經濟復甦也有利於信用債基本面改善。鄧漢翔分析，債券市場近期壓力不輕，但修正幅度已不小，已有過度反應的可能，且美國經濟成長疑慮，以及全球資產重新洗牌震盪尚未結束，投資組合中仍必須要配置多券種債券作為核心，既降低投資組合波動。
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殖利率回落 全球債蓄勢待發2013-07-17 01:15工商時報記者陳欣文�台北報導
美國10年期公債殖利率自7月5日高點的2.74％回落，債券市場也漸漸趨向平穩，法人指出，觀察過去3年每年殖利率從高點回落後6個月，全球債券基金的表現都相對亮眼，同類型平均最高績效可超過7％。
PIMCO董事總經理暨投資團隊經理人馬克．賽納（Marc P. Seidner）表示，過去一段時間，公債殖利率大幅彈升造成市場震盪，PIMCO認為市場可能過度反應Fed減少購債的訊息，只要Fed還在購買債券，就會有流動性被釋放，PIMCO認為Fed至少在2015年後才將考慮緊縮貨幣政策。
觀察2010年起每一年殖利率彈升至高點回落後，全球債券型基金的表現，同類型基金6個月後有相當不錯的報酬，近3年分別為4.51％、5.07％、7.25％，以去年為例，表現最佳的基金有7∼8％的報酬率。
德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔表示，債券市場近期壓力不輕，但修正幅度已不小，已有過度反應之虞，且美國經濟成長疑慮、以及全球資產重新洗牌震盪尚未結束，投資組合中仍必須要配置多券種的債券為核心。
摩根資產管理固定收益國際投資長尼克•賈西德（Nick Gartside）表示，美債波動率在近期區間整理後已見下滑跡象，顯示市場恐慌度逐漸降低。賈西德分析，相較於以往每年優異的債券資本利得，未來投資人將要適應債券僅能以收息為獲利來源，甚至債息會被些許侵蝕，期望獲取資本利得的投資人必須跨出以往的債市舒適圈，才能維持獲利。
法人建議，在債市震盪的情況下，適度靈活配置美國公債與其它優質公債仍是避險的一環，宜納入多元券種的配置中，同時利用修正的過程，在多元券種中尋找機會，重押單一券種已難以重複金融海嘯後的佳績，應在多元券種裡找超額報酬。
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後QE若升息 投資級債耐震2013-07-17 01:15 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
後QE時代升息隱憂逐漸增溫，市場波動加大，但法人表示，QE退場並非末日，而是景氣復甦的訊號，就債市來看，首當其衝的會是美國公債，但就經驗來看，投資級等級的公司債和資產證券化債券在升息期間反而因受惠景氣復甦、房市回溫，表現仍然亮眼。
據彭博統計，2004年5月至2006年6月，利率上升4.25個百分點，期間投資等級資產證券化債券年化報酬3.37％，投資等級公司債年化報酬也有3％。
華頓全球核心價值收益債券基金經理人蔡宜君分析，投資級的資產證券化債券因為受惠美國房市、消費市場的復甦，且存續期間較短，對利率敏感度最低，影響最小。蔡宜君表示，同時布局投資級的公司債與資產證券化債券，可有效降低波動風險。據彭博、美銀美林統計2003年1月到2013年5月，如果投資組合中納入50％投資級公司債、50％投資級資產證券化債券，標準差為5.4％，小於美國高收益債、全球公債，但年報酬率可達4.39％。
柏瑞投信也看好美國公司債，且將占第2季債券組合建議的比重由25％調至40％，但同時減碼公債投資比重。柏瑞投資長高子敬認為，經過EQ疑慮後，成熟市場美日經濟表現仍看好，因此建議加碼投資級公司債券，並認為可逢低布局。
ING全球美元投資級公司債基金經理人黃奕栩表示，美國公債殖利率持續上調，對投資級債全年表現帶來衝擊，但近期美國企業財報表現將有助後續財報預期，由於企業營運增強，及修正後的債券價值逐漸吸引長線資金進駐，年底前投資級債券利差仍有收斂可能，表現不看淡。
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投資級公司債 避險優選2013/07/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
美國聯準會釋出未來將減少購債計畫後，市場就出現未來將升息疑慮，雖然市場普遍認為美國升息是明年後的事，但仍將帶給市場不小的衝擊。回顧過往升息階段，包括投資等級債及資產證券化債券都有不錯績效，不怕美國升息風險。
根據彭博統計，2004年5月至2006年6月，利率上升17碼後，投資等級的資產證券化債券上漲7.14%；投資等級公司債更上漲了6.36%，成為美國升息循環下的績優生。
華頓全球核心價值收益債券基金經理人蔡宜君表示，美國若升息，對債市的確會產生衝擊，但程度上會有差異，影響最大的是長天期美債，而投資級公司債因債信較佳、流動性佳且收益率較高，相對於非投資等級公司債衝擊較小。
至於投資級的資產證券化債券，因為受惠美國房市、消費市場的復甦，且存續期間較短，對利率敏感度最低，影響也最小。
聯博投信則認為，2003至2006年間，當時美國公債殖利率由3. 5%波動彈升至4.5%，短期間新興市場企業債券指數雖出現小幅震盪，若投資人擔心利率波動，新興市場企業債適合做為分散利率波動的投資工具之一。
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境內複合債基金 回神2013/07/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
全球股債市在7月出現反彈行情，歐、美高收益債市，以及美元、原幣計價新興國家債市，分別出現2%~5%不等的反彈幅度；其中，配置較為多元的境內複合債券型基金，7月以來已扭轉頹勢，繳出平均0.33%的正報酬。
受到美國公債殖利率波動劇烈，全球公債下跌影響，積極型債券受資金撤離疑慮陷入震盪。
不過，隨美國釋出力挺寬鬆政策的談話，7月以來，積極型債市隨著國際貨幣政策短期利空鈍化，已反應出上揚態勢。
富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥表示，現階段利率市場上升趨勢明顯，未來仍有利率波動度提高的可能性，如果投資人想介入積極型債市的反彈行情，但又希望避免單一債市需承擔的風險，組合型全球債因組合較為多元，增添投資組合的抗跌性，表現較可望為穩健。
ING鑫全球債券組合基金經理人郭臻臻表示，美國聯準會表態在可預見的未來仍將維持寬鬆環境，但聯準會委員對量化寬鬆（QE）退場時間意見仍分歧，無法完全消除市場疑慮，風險性債券近周價格雖出現反彈，但仍過於波動，債券組合基金的靈活配置，較能降低投資風險。
郭臻臻舉例，回顧過去三年MSCI世界指數修正期間，在投信投顧公會分類的基金類別中，以組合債券型修正期間最抗震。在2010年4月至8月股市修正期間，組合債不漲反彈，平均漲幅2.72%，在2011年與2012年市場下跌期間，部份資產大跌超過10%間，組合債跌幅相對最輕微。
宏利全球債券組合基金經理人陳培倫表示，組合基金結合投資等級債、新興市場債和高收益債，可平衡不同資產間的投資風險，考量近期殖利率波動仍大，為降低投資組合波動，短線布局將以低存續期間債券配置為主，並配置近來表現回穩的高收益債。至於新興市場可能面臨大規模的資產價格修正，對新興市場債仍持較偏保守看法。
德盛安聯四季回報債券組合基金經理人許豑勻建議投資人，可依照目前經濟情勢，維持短期維持利率型與信用型債券部位的平衡，但中長期仍可加碼風險性債券，並保持操作彈性與靈活度。
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人民幣短期趨貶 點心債波動大-自由時報1020719〔記者張慧雯�台北報導〕
中國經濟未來走勢與緊縮銀根是否會造成金融風暴等，都是市場投資人最關切的話題。昨日貝萊德投信亞洲基本股票團隊主管施安祖明確表示，「對中國前景持中性保守態度」，他也預測「人民幣短期趨貶」，並警告熱門的點心債也將因需求下降而波動變大，提供給投資人參考。
施安祖說，亞洲經濟及市場的情勢不斷變遷，基於多種不同因素，亞洲的經濟增長速度已開始減緩，並對企業的獲利表現造成負面衝擊，雖然上一季曾經改善，但第三季恐將再次回落，預期未來數月將有更多的企業需要向下修訂獲利預測；而受中國經濟放緩影響，再加上投資者關注美國縮減量寬貨幣政策的規模，使整個亞洲市場陷入極不明朗的時期。
施安祖表示，中國市場近來成為市場關注的焦點，究竟GDP將放慢多少仍屬未知數，再加上收緊銀根的動作，使得上海銀行間拆放利率在6月飆高，引起廣泛關注；他認為，目前中國減債程度與令人存疑的資產質素情況，都使貝萊德對中國金融業持審慎的態度。
但他也說「危機就是轉機」，2014-2015年可能會是很好的機會，目前中國政府有注意到改革金融系統的必要性，也相信在一定程度上放寬利率政策，以重拾市場的信心；貝萊德看好中國旅遊、科技類股與健康護理業的投資機會。
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歐洲可轉債 賺逾 5%-2013/07/19【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
今年上半年美國10年期公債殖利率波動，使得債市陷入震盪，拖累債券型基金表現。不過，可轉債基金因能適度參與股市漲跌又可享債息收益，表現明顯優於其他券種。以歐洲可轉債基金為例，今年來平均繳出逾5%報酬。
可轉債是指同時具備股票與債券特性的資產類別，它漲抗跌的特性隨著投資期間的拉長而增加，可轉換公司債等於公司債，加上股票買權的組合，既可隨股市上漲，又有下檔保護，降低投資風險。
愛德蒙得洛希爾歐元可轉債基金經理人（Kris Deblander）說明，可轉債具有「跟漲抗跌股價」的特性，可轉債風險低於股票，在股票上漲時、可轉債緊追股市漲幅；但股市修正時、可轉債跌幅卻小於股市，可轉債價格與股價關聯性高，在股市上揚時，可作為投資股票的代替選擇；在股市下跌時，又有債券價值做為保護。
摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球景氣微溫增長時，市場波動在所難免，具備的「股債自然平衡」特色的可轉債因而成為資金焦點，近三年來，UBS全球可轉債指數波動約7.1%，遠低於MSCI世界指數的15.6%。
柏瑞投信認為，可轉債基金是持有具有股權轉換選擇的一籃子債券，在市場資金充沛的期間來說，擁有較大機會也可以較具有彈性，可隨時轉換股票，以掌握投資機會。
目前全球可轉債市場總發行量約有3,650億美元，雖較2011年底的接近5,000億美元縮減，由於目前經濟成長帶動股市上漲趨勢確立，市場預估未來在預期股價上揚的誘因下，可轉債發行量將持續回升。
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買美國公債 請繫安全帶2013/07/16【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
雖然美國仍可望維持低利率，但基金經理人提醒投資人，美國公債殖利率未來仍有不小的上揚空間，投資任何債券商品，都應留心美國公債殖利率的潛在影響。
聯博投信表示，以目前全球主要央行貨幣政策仍維持相對寬鬆及溫和的經濟熱度來推估，利率沒有大幅攀升的條件，全球仍將維持一段時間的低利率環境。
聯博新興市場債券投資總監狄儂（Paul DeNoon）表示，在投資人思考是否繼續投資各種固定收益資產時，不可忽略美國公債殖利率走勢的潛在影響。
狄儂認為，儘管預期未來一年美國公債殖利率可能進一步上揚，但現在的價格其實已經反映過了。目前短期利率趨近於零，由於美國聯邦準備理事會（Fed）在2015年以前不會調升短期利率，預期較長天期債券殖利率將可能持續區間震盪。
不過，先機環球基金固定收益和宏觀經濟投資長史考利（Stewart Cowley）認為，從美國名目國內生產毛額（GDP）成長率判斷，美國長期殖利率水準應該介於3.5%至5%，未來仍有龐大的上升空間。
史考利指出，儘管Fed認為美國通貨膨脹控制得宜，但從各項數據來看，通膨將上升。例如，美國信用周期正重啟成長走勢。不久之前，新增放款大多用於對原有房貸的再融資。如今，新增放款項目的用途包含新增房貸、車貸及消費貸款。隨著放款成長，房價也同步上揚，令民眾「感覺良好」，進而刺激消費貸款成長。
史考利說，商業銀行存在Fed的龐大現金部位高達2兆美元。隨著信用周期擴張，這些資金可能回流商業銀行，支撐信用周期的發展，並支應不斷成長的信用需求。
此外，史考利認為，美國勞動參與率偏低，顯示官方公布的失業率數據過低。儘管相關證據顯示就業機會持續成長，但勞工就業技能卻無法滿足人力需求，導致部分產業的薪資成本上揚。
由於美國公債殖利率對各類債券走勢的影響仍大，狄儂建議，宜適度調整存續期，降低對利率的敏感度，選擇基本面佳的債券。例如，美國公司債、新興市場公司債等。不過，仍宜持有一定比重的美國公債，以因應市場的波動。
史考利也建議，持有公債部分宜減碼整體存續期，審慎布局投資等級公司債。
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拉美公司債 擁抱三優勢2013/07/18【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
天達拉丁美洲公司債券基金經理人柯瑪修（Matthew Claeson）昨（17）日表示，拉美公司債最近殖利率大幅彈升，造就2011年以來難得一見的投資價值，即使美國短期利率將上揚，但預期拉美公司債未來利差仍有縮減空間，創造資本利得。
美國量化寬鬆政策（QE）將逐步退場，美國公債殖利率彈升風險上揚，成為市場頭痛的問題，這個變數也讓債市投資人不敢掉以輕心。
天達拉丁美洲公司債券基金是國內唯一一檔拉丁美洲公司債券基金，首度來台的柯瑪修指出，不論就流動性、價值面、殖利率水準來說，拉丁美洲公司債都很有投資吸引力。
柯瑪修指出，新興市場公司債發行餘額已超過1.2兆美元，市場規模超過美國高收益債券市場。在新興市場公司債市場中，拉美公司債的交易量約占四成，流動性最高，而且去年發債量達1,000億美元，創歷史新高。
拉丁美洲公司債的選擇相當多元，不論是投資等級或非投資等級，平均殖利率都優於其他債券類型。
除了殖利率有吸引力以外，柯瑪修說，拉美公司債也是分散投資組合的良好工具。
以收益率來說，拉美公司債的殖利率約6.5%，如果是拉美高收益公司債，殖利率更高達8.7%，都高於美國高收益債的7.1%、新興市場公司債的6%。
最近債市波動大，風險債券與美國公債間的利差短期內急速擴大，柯瑪修預期，市場將回歸基本面，利差將逐漸壓縮。尤其是拉美公司債，與整體新興市場債相比，利差也已擴大到近年新高，利差縮小的空間也更大。
天達拉丁美洲公司債券基金目前的高收益比重超過五成，不過，柯瑪修說，這些高收益債券主要集中在評等較高的BB及B，極少數是CCC等級。
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拉美債匯飆 墨國吸睛2013/07/19【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國聯準會主席柏南克暗示美國經濟需要刺激，推升墨西哥、巴西、南非等新興資源國家債匯雙漲，投信業者指出，墨西哥經濟狀況平穩，政府擴大基礎建設，將是現階段資金回流拉美債匯市的首選。
根據外電報導，墨西哥披索與巴西黑奧17日引領新興市場貨幣兌美元匯率飆升，墨西哥披索兌美元匯率飆升1.3%、至12.4595披索，巴西黑奧兌美元匯率強升1.2%、至2.2261黑奧。
滙豐中華投信固定收益投資團隊主管黃軍儒表示，看好相對低負債及較高票息的拉丁美洲債券，尤其是墨西哥，因為墨西哥的經濟與美國連動性高，只要美國經濟能持續穩定溫和成長，即有助於支撐墨西哥的經濟成長。預期下半年該國的汽車及製造業出口將擺脫劣勢，全年國內生產毛額（GDP）成長率可望在3.5%至3.6%。
黃軍儒表示，相較於其他新興國家，墨西哥今年的預估通膨率約3.4%，通膨壓力不大，有利於墨西哥央行繼續採取寬鬆的貨幣政策，刺激信貸及經濟再成長。
至於美國量化寬鬆（QE）何時退場，也將牽動風險性資產行情。柏南克5月22日表示，若美國經濟復甦順利，不排除量化寬鬆退場的可能，造成全球股、債市大跌。但在7月11日，柏南克又說，在可預見的未來有必要保持貨幣政策寬鬆，隨著他談話立場轉變，終結5月下旬以來美國10年期公債殖利率狂飆的走勢。
根據歷史經驗亦顯示，只要柏南克發表的言論傾向鴿派，就能發揮激勵市場的效果。根據彭博資訊資料顯示，7月11日以來，主要資源國家中，墨西哥債券就上漲了4.50%，南非債券則漲了3.47%，巴西債券漲幅為2.43%。
黃軍儒認為，先前市場對柏南克的談話過度反應，QE本來就會退場，但不表示聯準會立刻要升息，因此在此之前，不至於對債券價格造成過大衝擊。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，先前因美國公債殖利率反彈且美元走強，加上新興經濟體成長動能趨緩，外部雜音較多下，拉大新興債跌幅。
不過，新興國家中仍有相對強勢貨幣，如墨西哥披索，今年以來兌美元匯率升值2.86%，且7月以來升幅高達3.47%。
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新興債 資金可望回流2013/07/16【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
雖然新興股市反彈，但投資人信心仍未回來，資金流出新興市場股票基金，更連續七周流出新興市場債券型基金。基金業者認為，新興市場債券已遭超賣，但主要是技術面因素，資金應可望回流。
新興組合基金研究（EPFR）統計，到7月10日為止的一周，新興股票基金與新興市場債券基金合計淨贖回金額超過30億美元，這已是過去六周以來的第五次。
在6月26日為止的一周，新興市場債券基金淨流出金額超過100億美元，創史上最大單周淨贖回金額，不過，最近兩周淨流出金額已大為減少。
富達全球固定收益投資長威爾斯（Andrew Wells）指出，數周以來，新興市場債券的殖利率已大幅揚升，但價格疲弱並非出於任何基本面原因，而是更多技術面相關因素。
威爾斯發現，許多資金抽離新興市場債券基金，絕大部分都停泊在貨幣市場基金。展望未來，超賣的情況將減緩，資金將再度慢慢回流，因為投資人將重新聚焦基本面。
威爾斯最看好當地貨幣計價短天期市場，其次是美元計價新興債，再來是新興市場貨幣。美元仍強勢，新興市場貨幣仍弱，加上部分新興市場缺乏成長性，也不利貨幣走強。
天達投顧指出，全球債市先前超跌，歷經波動回歸理性，基本面佳又具較高殖利率水準的新興債將受青睞，尤其是拉丁美洲公司債，將因為利差拉大、價值面轉佳，反而提供後量化寬鬆政策（QE）時代低接布局的投資機會。
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法人：新興債遭錯殺 逢低加碼2013-07-18 01:19工商時報記者黃惠聆�台北報導
新興市場債基金近3個月平均跌幅近1成，造成投資人緊張，但法人指出，新興市場債基金是被錯殺，基本面沒那麼差，其中新興市場企業債近期表現，更相對較主權債抗跌。
根據彭博、聯博和JP摩根資料顯示，今年5月1日至7月10日期間，新興市場企業債下跌5.8％，跌幅低於強勢貨幣主權債的9.6％和當地貨幣債券的10.8％；且新興市場企業債存續期間相對較低，信評較佳，平均水準為BBB。
聯博新興市場債券投資總監葆羅•狄儂（Paul DeNoon）表示，預估今年新興市場成長率為4.6％、明年可望回到5％，預估值都高於成熟市場，可見新興市場的基本面根本沒有出現太多改變。
貝萊德亞洲老虎債基金經理人金義龍指出，預期新興市場債仍具上漲空間，雖然不易再有去年雙位數字的投資報酬率，但在新興市場退休金的規模目前正快速增加下，對新興市場債券有結構性需求。
在新興市場債中，貝萊德投資更相對看好亞債，因為根據經驗顯示，同樣為新興市場債券，亞債波動度相對較低，且根據過去數據統計，在考量單位風險與報酬的情況下，一般亞債基金表現皆優於當地貨幣亞債基金。
他指出，各國極寬鬆貨幣政策陸續退場的預期下，市場難免劇烈震盪，也讓美元指數今年來持續飆高，因此目前較看好以美元債為主的新興亞洲債券。
依據中國信託投信彙整的資料，每當新興美元或當地貨幣計價債券近滾動月跌幅出現介於5∼8％的情況後，勇於逢低布局或加碼，持有6個月後的平均漲幅都超過11％，拉長到1年，平均漲幅更逾21％，且正報酬率比率幾乎百分之百。
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新興債回穩 墨西哥後市俏2013-07-19 01:37工商時報記者陳欣文�台北報導
美國聯準會主席柏南克暗示美國經濟仍需要刺激，推升墨西哥披索、巴西黑奧等新興國家貨幣兌美元飆升。法人表示，新興經濟體的貨幣政策與財政刺激計畫比美國更好，可望帶動景氣復甦力道，進而帶動新興債走勢回穩。
匯豐中華投信固定收益投資團隊主管黃軍儒表示，墨西哥經濟平穩成長，加上政府擴大基礎建設等利多，將成為資金回流的首要選擇，預期墨西哥債匯表現可望同步看俏。
黃軍儒指出，在新興資源國家中，相對看好墨西哥的債匯市表現。
墨西哥的經濟與美國連動性高，只要美國的經濟能夠朝穩定溫和，便有助支撐墨西哥的經濟成長，相相較其他新興國家，墨西哥尚無通膨壓力，可支持寬鬆貨幣政策，因此相對其他新興國家的債券更具投資價值。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，美國公債殖利率反彈、美元走強，加上新興經濟體成長動能趨緩，外部雜音較多使得新興債日前跌幅較大，但新興國家仍有相對強勢貨幣，如墨西哥披索今年以來對美元升值2.86％，且7月以來升幅達3.47％。
皮耶分析，墨西哥經濟與美國連動較深，素有「美國後花園」之稱，也是最能受惠美國經濟好轉的代表區域，加上近年來墨西哥經濟體質好轉，在今年新興貨幣多數對美元趨貶態勢下，表現獨強。
近期新興市場經濟數據不如預期，但皮耶認為，由於新興經濟體的貨幣政策與財政刺激計畫比美國更好，可望帶動景氣復甦力道，下半年料將漸入佳境，預期景氣復甦應可回到正軌，料將帶動新興債走勢回穩。
群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏指出，以資金流向來看，新興國家債券型基金已連續第6周淨流出，流出狀況已和緩許多，且即便美國聯準會（Fed）停止購債，其他包含日本與歐洲央行仍將持續維持量化寬鬆政策， 因此第2季市場對新興債市的恐慌顯然有些超過。
他指出，後續建議投資人在資產池上，將新興市場債券基金納為核心配置，藉以降低波動，並維持一定的報酬率。
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新興高收益債 漲聲響2013/07/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美債殖利率快速反彈，導致債市陷入震盪，近期美國10年期公債殖利率從2.7%高點回落至2.5%，債券表現終於回穩，自6月24日以來，新興債及高收益債上漲3.7%及2.3%，表現最為突出。
摩根投信債券產品策略長劉玲君指出，美債殖利率短線回檔，但在美國景氣回春的前提下，長期來看，利率將逐漸回歸正常化，並呈現緩步回升的趨勢，具有較高收益率的高收益債及新興債，可望有較佳表現。
摩根新興市場企業債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，新興債在連續50周吸金後，受到美債殖利率反彈與新興經濟體成長動能趨緩，資金調節壓力大增，壓抑新興債表現。幸好市場風險偏好回升後，新興債率先止跌回穩，6月24日以來以3.7%漲幅領先其他債市。
皮耶分析，雖然今年新興市場成長動能放緩，但不代表基本面轉差。
JPMorgan證券預估，今年整體新興市場經濟成長率約4.8%，優於成熟市場的1%，且新興經濟體仍持續推出寬鬆貨幣政策與財政刺激計畫，將帶動景氣復甦，預期新興債走勢也將回穩。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，歷經5、6月的修正後，高收益債投資吸引力儼然浮現。過去兩次多頭期間顯示，當經濟回復成長時，高收益債違約率將維持在低檔，利差水準可望收斂至400bps以下水準，反觀目前高收益債利差擴張至561bps，這是2012年12月以來新高水準，評價面相對具吸引力。
庫克指出，高收益債對美債利率敏感度較低，下半年全球央行仍將維持寬鬆政策，資金勢將流向收益型資產，高收益債與美國經濟具正向連動關係，又較股市波動度低，投資價值明顯。
新興巿場債巿自5月起，雖出現比較大的資金退出潮，但進入7月時，這些壓力已經減緩許多。從6月20日至7月11日這段期間，反而還出現淨流入17億美元。宏利投信建議以美國公債殖利率與各債券殖利率為指標，進行區間操作較好。
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收益型股票 經理人按讚2013/07/16【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國股市重回高點，股票型基金重新吸金。基金業者指出，在低利率時代，看好收益型股票，因為這類股票不但能配發股息，而且長期的表現也優於大盤。
雖然美國量化寬鬆政策（QE）退場的消息仍衝擊金融市場，但由於投資人預期利率短期內不會大幅上揚，美股本月以來持續上揚，成熟股市基金也持續吸金。
美股上揚，因有基本面支撐。富達全球股市投資長羅西（Dominic Rossi）說，目前美國經濟是20年以來的最佳狀態，主要是結構因素改善。最明顯的是，美國財政與貿易雙赤字正出現改善訊號。
羅西表示，在低通貨膨脹的環境中，預期美國經濟成長率可望達約3%，意味美國聯邦準備理事會（Fed）能逐漸縮減QE規模，整體而言也有利支撐全球股市走勢。
由於通膨及利率仍將維持低檔，經理人看好高股息股票。天利投資全球股票型基金經理人桑柏（Stephen Thornber）認為，在低利率的環境，股利型股票可以為投資人提供收入。此外，配發高股息的公司股價表現多半優於大盤。
桑柏說，目前全球高股息的投資組合的年收益率可達4至5%，優於公債及投資級別債。而且，股息會隨著時間而增長，而債券只為投資者帶來定期的收益。股息通常會與通膨同步增長，對於希望退休生活有保障的人士來說，全球股票收益是不錯的工具。
桑柏說，亞洲人口急速老化，人口結構改變，愈來愈多投資人尋求退休後的收入，股息顯得有吸引力，因為股息在亞洲多個國家的稅務方面占優勢，例如不用因收取股息而繳稅，進一步提升高股息股票的吸引力。
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投資級、高收債 逆勢吸金2013-07-16 01:34 工商時報 記者陳欣文�台北報導
美國聯準會（Fed）重申低利率政策不變，但市場仍對升息預期不減，導致債市資金動能持續偏弱，上周僅高收益債及投資級企業債分別淨流入0.12億美元及2.34億美元；至於新興債依然面臨較大壓力，上周淨流出13.27億美元，連續7周遭調節。
摩根資產管理固定收益國際投資長尼克•賈西德（Nick Gartside）表示，美債波動率在近期區間整理後已見下滑跡象，顯示投資人已預期美國量化寬鬆政策退場與利率回歸正常化的趨勢後，市場恐慌度逐漸降低。賈西德強調，市場基本面並沒有太大變化，在未來利率緩步回升的過程中，擁有高收益率做為保護的高息債券，可能成為資金聚焦標的，建議可留意投資級企業債、高收益債、轉換證券與新興市場債的投資機會。
PIMCO總回報投資團隊經理人馬克•賽納（Marc Seidner）指出，過去一段時間，公債殖利率大幅彈升造成市場震盪，可能是市場過度反應Fed減少購債的訊息，事實上，只要Fed還在購買債券，就會有流動性被釋放。
馬克•賽納認為，美國公債目前提供相當誘人的投資價值，因為當Fed說減少購債（Tapering），市場反應的卻是貨幣緊縮（Tightening）。
他指出，公債殖利率彈升的幅度的確讓市場感到意外，不過也正因為這波彈升反而可以在公債、機構房貸抵押債MBS、高評等公司債等券種，找到相當不錯的投資機會。
瀚亞全球高收益債基金經理人周曉蘭表示，這一波高收益債修正，不是受到利率風險的衝擊，而是受到短線國際資金流向衝擊，就基本面來看，高收益債仍相當強健，低利環境不變，也預告高收益債仍有投資優勢。
周曉蘭補充，即使今年9月Fed真的退場，根據經驗，2004年美國在進入升息循環前後，高收益債還是可以創下較佳的收益，並維持最低的年化波動度，這也是國際資金願意在過去兩周再度重返高收益債市的主因。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）強調，歷經5、6月的修正後，高收益債投資吸引力浮現，高收益債對美債利率敏感度較低，擁有較高收益保護，面對下半年全球央行仍維持寬鬆政策，資金仍需收益型資產，高收益債具有投資價值。
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高收債基金大逃殺 上月淨贖回265億元 整體投信基金規模急凍 跌破2兆元-蘋果日報2013年07月16日【高佳菁╱台北報導】
6月全球金融市場陷入震盪，投信基金規模急凍，跌破2兆元，達1.94兆元，較前月減少1032億元，減幅達5%，不論是單月減少金額或縮減幅度均創下2011年9月以來最高紀錄。
各類基金規模幾乎全面縮水，其中又以高收益債及組合型基金面臨較大調節壓力，分別淨贖回265億元及221億元，為投信基金規模縮減的主要壓力來源，不過，股票型基金仍有淨申購，主要集中在ETF（指數股票型基金），國內則以富邦台灣摩根指數ETF跟元大寶來卓越50 ETF 2檔分別有逾20億元淨申購最多，國外部分以元大寶來上證50基金單月淨申購3.66億元居首。
摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，6月投信基金規模縮水主要來自於固定收益型商品，單月淨贖回288億元，但就此斷言債轉股風潮來臨，似乎言之過早，6月債券基金的調節壓力，除了投資人信心動搖，還有來自美債殖利率短時間急速彈升，進而抑制債券價格的壓力。
債券基金信心動搖
不過，ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，全球高收益債券基金自5月底以來經歷連續4周遭逢龐大賣壓後，近2周終於轉為淨流入，上周淨流入規模來到7.6億美元（約228億元台幣），修正後的價值浮現重新吸引投資人青睞，目前距離QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）結束仍有相當時間，儘管利率下緣逐漸墊高，但通膨壓力向下，加上景氣溫和回升，有助於高收益債中長期表現，隨著市場波動減緩與過度反應的投資情緒平息，利差拉大後的高收債券仍具良好布局時點，惟建議嚴控利率風險。
ETF申購逆勢成長
至於6月淨申購逆勢成長，主要聚焦在國內ETF，元大寶來台灣卓越50基金經理人張美媛分析，台股6月下旬受到QE可能縮減的影響而大幅拉回，一度跌破年線，但從台灣50 ETF的成交量在相對低檔區放量，顯示機構法人逢低進場布局；此外，每年上市櫃公司的除權息旺季多集中在7至8月，ETF除息約在10月下旬至11月間，因此高股息吸引市場資金提前卡位。
另A股ETF也見買盤，永豐滬深300紅利指數基金經理人章宇傑表示，陸股經歷第2季大幅修正，本益比已來到10倍，對一個轉型成長中的市場，陸股向上漲機率遠大於下跌，從基本面來看，企業獲利持續成長，下半年還有三中全會題材，整體陸股值得期待，建議投資人趁低檔分批布局，以指數化商品掌握指數反彈機會。
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大縮水 高收債規模減逾17%-2013/07/16【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
6月美國聯準會釋出將縮減購債的預期心理，恐慌情緒壓抑6月中上旬全球股債匯市表現，其中，高收益債券型基金湧現的獲利了結賣壓最為明顯，上月國人持有高收益債基金規模月減17.44%，為2012年5月以來首次出現減少。
6月受到美國QE政策不確定性影響，國際資金迅速抽離股債市，投資風險較高的高收益債券，也因投資人憂心市場不確定性，加上漲多湧現賣壓，使得6月高收益債券型基金國人持有基金規模，出現2012年5月以來首次月減。
富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，市場擔憂聯準會量化寬鬆政策可能退場，引發債券市場賣壓，不僅公債價格下挫，其餘債券市場也表現不佳。
不過，過去12個月高收益債違約率來到1.09%，仍遠低於過去25年平均值的3.97%，加上高收益債利差持續擴大，若市場基本面能良好，則高收益債仍具表現空間，但保守型或風險承受度較低的投資人，則建議持續觀察第3季的貨幣政策進度再進行布局。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱表示，經過6月的波動，七月以來債市明顯波動降低，國際資金已連續兩周淨流入高收益債券市場，加上IMF調整下修全球經濟成長預估，低利環境、資金寬鬆，仍有利於追求以收益為主的風險性資產表現，超跌後的美林高收益債券指數殖利率已回到6.47%-6.68%水準，與公債利差又擴大，對高收益債券後市不看淡。
德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔指出，就資金面觀察，高收益債基金已經連續兩周出現資金淨流入，投資級債被提款的狀態也相對縮小，債券市場已出現較為穩定表現，在投資建議上，由於全球經濟成長減緩，投資人應該聚焦在具有「收益」的資產，而非倚賴「成長」的投資標的，建議投資人應該在不同區域及券種中，尋找具有實質報酬、且資產負債表健全的產品。
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高收債買點現 重獲青睞2013-07-16 01:34工商時報記者孫彬訓�台北報導
受到美國持續維持超寬鬆環境刺激，風險債券重回投資人懷抱，全球高收益債券基金自5月底以來，經歷連續4周遭逢龐大賣壓後，近2周再轉為淨流入，上周淨流入規模來到7.6億美元，法人指出，這顯示修正後的價值浮現，重獲投資人青睞。
安泰ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，距離QE結束仍有相當的時間，各類債券價格已反應9月開始縮小購債規模，以及近期優於市場預期的美國經濟數據，6月債券價格下跌的恐慌已不復見。郭臻臻指出，儘管利率下緣逐漸墊高，但通膨壓力向下，加上景氣溫和回升，有助於高收益債中長期表現，隨著市場波動減緩與過度反應的投資情緒平息，利差拉大後的高收益債仍具良好進場布局時點，但要嚴控利率風險。
群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸表示，美經濟數據偏向正面、歐洲利率將維持低檔，有助高收益債走勢。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，QE退場反應美國經濟環境改善，將有利高收益債券企業營運；觀察2000年至今JPMorgan環球高收益債券指數與美國非農就業人口月變動呈現正向連動，反應在經濟復甦、就業增加的環境下，高收益債券表現步步走高。
庫克指出，根據JPMorgan證券預估，一直到2013年底，高收益債違約率都將維持在2％的低檔，低於歷史平均值4.2％，違約疑慮大幅降低，更增添高收益債後市表現空間。
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高收債基金 買氣回籠2013/07/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
歷經5、6月的修正後，高收益債投資吸引力浮現，國際資金由賣轉買，連續二周加碼，一舉終結連兩月收黑，同時，JPMorgan全球高收益債指數7月以來上漲1.9%，高收益債基金預期將重回投資人懷抱。
ING投資管理信用收益產品策略總監何岷桀（Michel Ho）表示，在各類債券裡，高收益債對殖利率走揚較具抵抗力，加上低違約率及較高收益率，經過近期修正後更具投資價值，是下半年債券投資首選。
ING投信認為，柏南克談話顯示在可預見的未來仍需要寬鬆貨幣環境的支持，加上目前美國出爐的第2季企業財報普遍優於預期，歐元區在德國的帶領下也有望擺脫衰退走勢，基本面好轉因素都有利資金持續回流成熟股市，此外，近期修正後價值浮現的高收益債，也可望持續吸引資金回流。
隨著美國經濟環境改善，有利於高收益債券企業營運。摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）強調，觀察2000年至今，JPMorgan全球高收益債券指數與美國非農就業人口月變動呈現正向連動，反映了在經濟復甦和就業增加的環境下，高收益債券表現步步走高。
庫克指出，過去兩次多頭期間顯示，當經濟回復成長時，高收益債違約率會維持在低檔，利差水準可望收斂至400個基本點以下的水準。目前高收益債利差擴張至561個基本點，這是2012年12月以來新高，評價面相對具吸引力。
宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇表示，在美國經濟帶動下，全球經濟持續復甦，並可望嘉惠部分新興市場出口成長，帶動高收益企業獲利。
此外，根據歷史經驗，2004年至2007年美國升息期間，新興市場高收益公司債券指數仍持續走高，而且，升息也的另一面代表經濟復甦擴張，有助於高收益企業獲利，維持較低的違約率，可望嘉惠高收益債券持續表現。
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高收債超跌 投資價值浮現2013-07-19 01:37工商時報記者魏喬怡�台北報導
自5月中旬聯準會釋出未來將視經濟情況縮減購債規模的訊息後，美國公債殖利率就大幅上揚，各類型債券皆出現回檔整理及資金流出情況，其中美國高收益債也有約4％的跌幅，但法人指出，後QE時代經濟持續復甦，利率趨向正常化，利差型債券仍適合做為資產核心配置。
ING投資管理信用收益產品策略總監何岷桀（Michel Ho）表示，在各類債券中，高收益債對殖利率走揚較具抵抗力，加上低違約率及較高收益率，經過近期修正後，更具投資價值，是下半年債券投資首選。
據ING投信統計，過去10年間美國公債殖利率曾經有6次大幅彈升的情況，期間環球高收益債指數共4次上揚。在這6次殖利率彈升期間，環球高收益債平均漲幅為7.3％，之後3個月正報酬機率為83％，平均漲幅為5.47％；6個月後正報酬機率更高達100％，平均漲幅為10.02％。
經驗顯示，公債殖利率上揚對於高收益債影響有限，當殖利率趨穩後，環球高收益債可望持續走高。
何岷桀指出，分析基本面，高收益債依然相當良好，高收益債企業利息覆蓋率仍在2倍以上，企業償債能力仍佳，財務槓桿雖略微上揚，仍遠低於2009年金融海嘯後高峰，以金額計算的違約率則在1％的低檔。
此外，近年企業多採取到期再融資方式，使得未來3年高收益債到期金額偏低，有助降低違約風險。
群益多重資產組合基金經理人張俊逸表示，美國第2季財報陸續公布，且已公布的企業財報都有不錯表現，帶動美國高收益債漲幅達1.27％，表現優於其他區域的高收益債，也優於其他券種。
據美林美銀以及EPFR資料顯示，截至7月10日當周，高收益債券基金已連續2周呈現資金淨流入，領先其他券種，也顯示高收益債相對高的殖利率對於市場資金仍有吸引力，未來美國景氣復甦腳步穩健趨勢下，高收益債更有表現契機。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱認為，高息債券在這波公債殖利率大幅飆升後，浮現極佳的買點，目前美林全球高收益債券指數與公債指數利差擴大至515個基本點，殖利率達到6.479％，相較10年期公債殖利率2.492％，有較高收益率。
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美高收益債 淨流入2013/07/15【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
受到美國6月非農就業人口數據優於預期的激勵，美國經濟復甦有望，美元指數站上三年來新高，美元強勢造成資金回流美元資產，美國高收益債資金流向也跟著轉正，殖利率來到6.3%，投信業者認為，現階段是低接高收益債的好時機。
瀚亞投資表示，美10年期公債殖利率來到2.61%，5月以來，兩個月漲逾60%，升勢大過市場預期，連帶也讓資金加速回流美元資產，導致新興市場股債受到嚴重衝擊。然而，S&P500再度挑戰歷史新高，連美國高收益債殖利率也站上6.3%，現在對交易員來說，美元資產（股、債）兼具安全與收益。
瀚亞縱橫全球高收益債基金經理人周曉蘭表示，相較於股市的震盪，美國信用債券持續吸金，尤其是美國高收益債已呈現資金淨流入。
------貨幣基金 資金避風港2013/07/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
過去兩個月市場極度動盪，債券基金也面臨投資人的大量贖回，不過在此同時，貨幣型基金反而大量吸金，光第2季增加了超過900億元，顯示在投資動向未明前，法人資金將持續停泊在貨幣型基金上。
根據統計，6月底貨幣型基金規模來到8,334.52億元，今年來增加了1,200億元，主要是第2季增加的金額最多，占了上半年比重的75%，投信業者分析，美國量化寬鬆（QE）動向未明，後市投資趨勢難以掌握，因此法人將資金先轉往貨幣型基金避險。
貨幣型基金一向是法人資金停泊靠站，由於收益率為0.65%，比現金有收益，加上交割日為T+1，流動性足夠，往往成為大型法人機構的停靠站。
瀚亞威寶貨幣市場基金經理人施宜君表示，根據EPFR統計，從今年5月以來，受美國10年期公債殖利率上升影響，股票、信用債券與政府債券全數面臨資金淨流出，但流出的資金卻都轉移到美國貨幣市場基金；可見當市場動向不明、股債資產價值未現的時候，唯有貨幣型基金能夠機構法人的優先選項。
以瀚亞威寶貨幣市場基金為例，在今年5月21日市場開始受到QE退場衝擊後，該基金的規模反而增加，僅兩個月吸金達192億元，可見市場動態未明，貨幣型基金反而會成為法人資金的避風港。
華頓全球核心價值收益債券基金經理人蔡宜君指出，以往6月為法人作帳行情，很少會將資金擺在貨幣型基金上面，因此，過往6月的規模都會減少，但今年6月規模不減反增，主要就是因為法人對後市看法不明確，只好把資金停泊在貨幣型基金上。
