美股勇猛 吸金到年底2013/07/23【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國經濟數據續傳佳音，吸引國際買盤連續二周回補逾百億美元，上周以174億美元的淨流入，創下金融海嘯以來單周吸金最高紀錄，今年累計淨流入高達940億美元。投信投顧業者指出，美國經濟朝向正向發展，到今年底前都可望持續吸金。資金除回流美股外，歐洲及日本也維持淨流入，上周吸金均逾8億美元。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美國製造業及就業數據持續改善，領先指標也維持在近五年高點，顯示美國經濟成長動能逐漸轉強，國際買盤大舉回流，推升道瓊工業指數及S&P 500指數周線連四紅。
除QE退場因素淡化及經濟數據好轉，Q2企業財報喜多於憂，也為美股帶來支撐。賽門表示，截至7月19日，已有65%企業財報結果優於預期，優於長期平均的63%。目前市場預估第2季企業營收與盈餘，將分別成長1.1%與2.8%，接下來還有多家重量級企業財報登場，若能符合或優於市場預期，將有助於美股進一步上攻。
富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼表示，近一周包含金融、能源及工業類股，也有轉強跡象，顯示循環性類股有機會扮演美股續創新高的要角。隨著下半年美國經濟有望加速，聯準會漸進式退場將可降低對股市的衝擊，美股中長期展望樂觀，建議投資人採取小跌小買、大跌大買的分批進場策略。積極的投資人可加碼近期趨勢轉強的科技，或長線獲利動能優異的生技產業型基金；穩健的投資人可選擇中小型或成長型股票基金。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，美國生技公司本周開始將陸續公布第2季財報，市場預期生技產業多有不錯表現。目前生技個股選擇權隱含漲幅達4%~13%，市場看好生技類股發表財報後表現。
券商統計，過去八季生技類股發表財報後，生技類股表現都很不錯，平均漲幅達2%至6%。由於生技產業近幾年獲利表現佳，每逢財報公布後，往往能繳出較佳成績單，激勵股價表現。
傅子平指出，目前大型生技股預估本益比約在17倍，高於歷史平均，但離先前泡沫高點也仍有段距離，整體生技類股處於合理範圍。未來指數上漲動能，須觀察大型生技股新藥臨床數據與獲利成長狀況，若獲利表現與新藥通過時程符合市場預期，則仍有表現機會。
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台股 外資買超冠亞洲2013/07/23【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
量化寬鬆（QE）議題對市場影響淡化，外資對亞股的大舉賣壓已見收手，甚至轉手回補，最明顯的東北亞股市，台、韓都獲外資連續二周加碼，分別買超9.26億美元與0.43億美元，其中，外資流入台股，已連二周居亞股之冠。
東南亞股是則呈現買賣超分化，印度與印尼仍遭外資調節，流出1.01億美元與0.12億美元，印尼已遭外資連續11周賣超，是本波賣壓最重的亞洲區域股市。
泰國與菲律賓重獲加碼，外資買超0.69億美元與1.67億美元，其中今年外資流入菲律賓金額已達16.68億美元，在亞股中僅次於印度與台灣，吸金力道獨步東協。
摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，台、韓股市6月分遭外資調節39.49億與44.98億美元，但隨QE變數淡化，美國近期經濟數據亮麗，初領失業救濟金人數、企業活動指數均優於預期的情況下，外資看好與景氣連動較深的東北亞股市，將受惠美國景氣復甦。
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陸股掀開悶鍋 後市帶勁2013/07/23【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
亞洲主要股市昨（22）日普遍收紅，上海綜合證券指數也重新站上2,000點大關。基金業者指出，中國經濟轉型、資金開放、股價偏低，後市令人期待。
今年以來，上證跌幅超過8%，為全球表現次差的主要股市，只比巴西好一些。市場人士認為，中國經濟成長動能趨緩，銀行體系流動性緊縮，新政府政策不明朗等，都是資金逃離的因素。
合庫巴黎全球新興市場基金經理人陳信嘉指出，中國第2季國內生產毛額（GDP）年增率公布為7.5%，與預估水準相當，但今年中國景氣表現不如原先預期，加上最近銀行間拆借資金緊俏，引發市場擔心。不過，陳信嘉認為，上周中國國務院總理李克強重申中國經濟下限是穩增長和保就業，上限是防範通貨膨脹。中國官方釋出有力言論，可望提振市場信心。
第一金中國世紀基金經理人吳裕良表示，市場預期，接下來的三中全會，中國政府將針對城鎮化等政策施行有更明確的計畫。此外，政府陸續開放外資資金進駐，投資額度也放寬，都有助於股市。
吳裕良指出，中國經濟轉型有成長契機，未來十年，預期中國將在城鎮化投入人民幣40兆元，將帶來投資基建商機。
另外，城鎮人口出現結構改變，將帶動城鎮文化、生活方式、人民生活及價值觀的改變，消費商機可觀。
吳裕良說，例如，發改委日前公布調整天然氣價格通知，推出天然氣定價新方案，打開十二五天然氣漲價空間。上半年成品油和天然氣價格機制改革先後出爐，見證政府能源價格改革決心，有利長期經濟發展。
展望後市，吳裕良認為，中國市場表現仍不脫政策盤，下半年會出現更明確的城鎮化政策及執行規劃，加上中國今年政策目標以調結構、擴內需為主力，後續政策施展可望明朗化，陸股有望築底回升。
【記者曹佳琪�台北報導】
全球前三大經濟體的之一的中國，今年來股市表現落後美國及日本，美國股市頻創新高、日股今年來也漲四成，大陸A股今年來卻跌一成以上。不過以經濟數據來看，中國表現並不差，尤其評價面也低，預期仍將吸引逢低承接買盤進場。
富邦上証180基金經理人廖崇文表示，中國公布今年第2季GDP成長率7.5%，6月零售銷售數據表現亦優於預期，且中國股市包括本益比與股價淨值比，雙雙低於五年的平均值之下，顯示投資價值已經浮現。
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11檔新興亞股基金 硬挺2013/07/23【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
上周MSCI新興亞洲股市（不含日本）指數小跌0.4%，但仍有11檔新興亞股基金逆勢上漲逾1%，並且集中在印度、東協市場。
近一周績效表現最好的新興亞洲基金為未來資產亞洲新富基金，單周漲幅逾2%，而統一新亞洲科技能源基金及元大寶來印度基金，單周也都有1.8%以上的亮麗成績。
群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，長期表現亮眼的東協股市近期走勢分歧，但進一步從評價面觀察，短線雖然東協股市顯得偏高，但以國別來看，馬來西亞與新加坡股市的本益比與本淨比仍低於長期平均，且股利率皆為3%以上，仍相對具投資價值。
ING印度潛力基金經理人葉菀婷指出，印度SENSEX指數已經連續四周周線收高，同時亦收復2萬點整數關卡，主要是受到政府進一步放寬部分產業外資投資限制與塔塔諮詢財報優於預期等利多帶動。
由於印度企業獲利持續見到好轉跡象，有助大盤漲勢。
不過，即便目前盤面不乏利多，印度央行上周意外調升銀行拆借利率，企圖以緊縮政策來穩定盧比匯價，此舉恐將對銀行股獲利產生負面影響，進而限縮指數上攻力道。
摩根太平洋證券基金經理人李鴻斌（Victor Lee）說，近一個月亞股持續反應QE退場的利空效應，如今美國聯準會釋出短期QE政策不會轉向，不但改善市場低迷氣氛，更進一步提振投資士氣，帶動亞股止跌反彈。
李鴻斌強調，美國聯準會縮減QE規模勢在必行，只是執行時間點落在何時，且進一步深究QE退場代表的意義，其實就是美國經濟情勢好轉，這對於出口導向的亞洲經濟體實為好消息，加上中、印兩地經濟成長雖然放緩，但都仍維持在7%與5%高檔，領先全球主要地區，實為亞股展開反彈的堅實後盾。
群益投信指出，新興股市自6月下旬低點反彈幅度仍舊大於成熟國家，雖然中國面臨經濟轉型的過渡期，需求趨於緩和，但觀察美歐日三大經濟體，美國財政減支的影響將逐漸消退，加上經濟加速復甦，對新興市場的激勵不容小覷。
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一度漲逾1% 安倍勝選 日股歡慶 分析師：投資人有信心 長線利多向上2013年07月23日【陳智偉、連欣儀╱綜合外電報導】
日本首相安倍晉三領導的自民黨聯合政府，在參院改選中拿下過半席次，全面掌控國會，有助於繼續貫徹執行安倍經濟學，激勵日本股市昨收紅，但在日圓走強壓抑下，日經225指數收盤漲幅不到0.5%。
日圓在日本參院選舉結果出爐後上演軋空行情，昨早盤一度升逾1%，兌美元升破100大關，亞洲多國貨幣也同步軋空，包括馬元、星元、韓元、泰銖及菲律賓披索等同步走升。
日股昨漲勢溫和，日經225指數雖開高漲逾1%，但終場僅小漲0.47%，收14658.04點，近7個交易日6度上漲，涵蓋較廣的東證一部昨上漲0.38%，收在1216.53點，為近6個交易日第5度上漲。
股市短期改變不大
日股昨漲勢主要受到日圓走升壓抑，日圓昨一度升值超過1%，1美元兌日圓來到99.61，之後便在100大關附近徘徊。
東京瑞穗資產管理公司（Mizuho Asset Management）分析師柏原延行說：「市場原先就預料安倍晉三領導的自民黨聯合政府會在參院改選中拿下過半席次，因此預料股市短期內不會有太大的改變。」
不過，長期來看，柏原延行認為安倍晉三全面掌控國會是利多，看好日股仍會慢慢上漲。他說：「從現在開始，市場焦點將落在兌現成長策略，以及美國經濟、國內財報等。」
CIBC首席貨幣策略師史崔奇說：「幾乎每個人就預料到安倍晉三會全面掌控國會，所以投資者在傳言、消息流行時跟隨市場炒作，但在事實出來、傳言被證實或澄清後獲利了結出場、平倉等的交易手法近期很常見。」
匯價受制2項因素
史崔奇指出，日圓未來匯價走勢受制於2項因素，一是安倍晉三的任務仍須確保日圓保持競爭力，二是美國經濟正經歷循環復甦。
此外，市場分析師認為，此次參院改選結果也可觀察出日本投資人對安倍晉三提出的結構性改革更具信心，預估會使投資人未來幾個月去追求海外更高的殖利率，例如歐元區的債券等。
另一方面，日本央行（日銀）理事佐藤健裕昨表示，日銀已經改變過去漸進式政策行動模式，若日本經濟遭遇意外衝擊，復甦受到威脅，將毫不猶豫靈活應對，不排除祭出更多刺激措施，日銀還有許多政策選項，並對未來必要時採取何種工具抱持開放態度。
佐藤健裕指出，中國等新興經濟體成長走疲是當前一大風險。他說：「全球經濟仍充滿高度不確定，我認為展望風險偏向走疲的一端。」
佐藤健裕並表示，日本政府堅持改革、重建財政秩序，是確保經濟持續復甦的關鍵，明年度起預備調高銷售稅是關鍵的一步。
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日股基金喜上眉梢 汽車業貿易商社2大族群表現看好2013年07月23日【劉煥彥╱台北報導】
日本首相安倍晉三領導的自民黨，在周日選舉確定獲得參議院多數席次，是2007年來日本國會參眾兩院首次由同一執政黨佔多數。資產管理業者認為，安倍大獲全勝，有助日股延續多頭格局，並推升日股基金績效，下半年最看好汽車業及貿易商社等2大族群表現。
ING日本基金經理人黃尚婷說，安倍勝選，日股上演慶祝行情，日經225指數昨開盤跳空開高漲逾1.23%，其後雖隨日圓走強而回吐漲幅，但未來執政聯盟掌握參眾兩院，日本未來3年不會再有大選，政策執行率可望大升，政治折價的去除對股市有正面幫助。
觀察資金走向
摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一說，自民黨勝選顯示，日本民眾支持安倍政策並渴望改變，且國會由同一政黨佔多數，有助增立法與行政效率，惟勝選是更大挑戰的開始，後續要觀察安倍政府秋季推出第3支箭的第2輪成長策略內容，是否包括爭議性較高的改革政策，如降低企業稅、對外開放農業市場、加入TPP（泛太平洋戰略經濟夥伴關係協議）等。
水澤祥一說：「這些政策還存在很多雜音與歧見，所以大選後的整合與改革，將是確定日本能否延續長期成長動能，以及中長期資金是否繼續加碼日本股市的關鍵。」
推升內需成長
他說明，安倍經濟學已開始推升日本內需成長，如日本6月百貨零售銷售年增7.2%至5167億日圓（約合1547億元台幣），若不計先前311強震的衝擊，已創1998年4月來最大增幅，且今年前4個月豪華汽車銷售額年增20%。
施羅德投信多元資產團隊協理莊志祥分析，日本政壇過去20年來，首相在位逾3年僅小泉純一郎。這次安倍晉三為首執政聯盟取得國會參眾議院多數席次，且未來3年日本沒有大型選舉，政權穩定有助經濟改革，對日股是一大激勵。
施羅德日股團隊主管前田正吾說，下半年日股看好汽車業和貿易商社，及受惠日圓貶值、美國經濟復甦的出口業。
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安倍完全執政 日股多頭延續2013-07-23 01:20 工商時報 記者陳欣文�台北報導
安倍取得完全執政。自民黨在周日選戰後共得134席，確定獲得參議院多數執政，為自2007年以來首次參眾議院皆由單一執政黨占多數，日經、東證指數周一開盤雙雙上漲，今年來漲幅已雙雙突破4成。
摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一(Schoichi Mizusawa)指出，國會由單一政黨取得多數有助增加立法與行政效率，但勝選是更大挑戰的開始，後續可觀察安倍政府將於秋季推出的第三隻箭第二輪增長策略內容，是否包括原先爭議性較高的改革政策，如降低企業稅、開放農業，加入TPP（跨太平洋夥伴協定）、甚至恢復核電以降低電力成本。
法人認為，隨自民黨獲得參、眾議會多數席位，有助於加速秋季第三支箭的第二輪增長策略出台，雖仍需持續觀察策略內容，但伴隨基本面持續改善，外資持續流入，看好日股本波多頭格局將可延續，並建議可積極加碼日股。
瀚亞亞太高股息基金經理人方鈺璋則表示，當市場把安倍經濟學的焦點從貨幣政策轉向到結構性改革之餘，也意味著安倍經濟學在市場上的邊際效果已經明顯遞減，未來日股的走勢主要還是看日圓匯價而定，只要日圓對美元能維持在90∼100日圓間，日股就可保持穩定。
方鈺璋建議，儘管日本的貨幣政策寬鬆，日股去年底到今年上半年漲多，但以歷史平均本益比來看，日股仍算相對便宜；但是鑒於QE退場衝擊在Q3仍會發酵，因此現階段對日股是審慎樂觀，已持有的投資人可以中性看待，未持有的人並不需要大幅加碼。
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安倍完全執政後 日股可望攀高點2013/07/23【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
日本參議院改選由執政黨聯盟勝選，代表首相安倍晉三取得完全執政。受惠政經將更趨穩定，日經、東證指數昨（22）日一開盤分別上漲1.23%與0.89%，今年來漲幅已雙雙突破四成，在安倍經濟效益持續下，預期日股上行趨勢不變。
摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）指出，此次勝選顯示日本國民支持安倍政策並渴望改變，且國會由單一政黨取得多數也有助於增加立法與行政效率。
不過，水澤祥一也強調，勝選將是更大挑戰的開始，後續可觀察安倍政府將於秋季推出的第三隻箭、第二輪增長策略內容，是否包括原先爭議性較高的改革政策，如降低企業稅、開放農業，甚至恢復核電以降低電力成本等。
預期安倍的三隻箭將持續帶動日股向上，不只帶動民間消費，也大大提升日本企業的設備投資意願，而日本政府主導日圓貶值趨勢，明顯有助於企業獲利持續改善，其中以出口類股競爭力大幅提升最值得期待。
ING日本基金經理人黃尚婷指出，由於安倍經濟學提高人民期望，安倍晉三支持率居高不下，選前市場已預期執政聯盟勝選，結果符合預期，日經225指數昨日開盤跳空開高，股市反應正面，其後雖隨日圓走強而回吐漲幅，但日本未來政策執行率可望大幅提升，對股市有正面幫助。
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政局穩定 日股後市看日圓2013/07/23【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
日本首相安倍晉三領導的自民黨在參議院選舉大勝，終結長達六年的分裂國會局面。投資專家指出，日本執政聯盟掌握參眾兩院，且未來三年都沒有大選干擾，政策執行率可望大幅提升，對日股有正面幫助。
昨天日經225指數開盤跳空開高大漲逾1.23%，不過隨後因日圓走強而回吐漲幅，收盤指數在1萬4658點，漲幅0.47%。
事實上，日股基金今年已大漲一波，換算成台幣績效，年初投入日本基金的投資人，平均獲利27.35%；若是投資摩根日本（日圓）、摩根絕對日本、貝萊德日本價值型、瀚亞M&G日本基金、先機日本股票、亨德森遠見日本股票、安泰ING日本、施羅德日本優勢、德盛日本基金的人，報酬率更在三成以上。
施羅德投信多元資產團隊協理莊志祥表示，穩定的政權有利日本經濟與股市。
分析過去20年日本的政權，首相在位超過3年的，僅有小泉純一郎，在小泉任職的5年多期間，日經225指數走升18.6%，日本東證一部指數漲幅更達22.53%，此次執政聯盟順利取得65席次，日本的政局可望再度形成穩定局面。
不過，勝選也意味安倍將接手更大挑戰。摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一指出，後續可觀察安倍的第三隻箭—第二輪增長策略內容，是否包括原先爭議性較高的改革政策，如降低企業稅、開放農業，加入跨太平洋夥伴協定（TPP）、甚至恢復核電降低電力成本等。
水澤祥一說，上述政策存在多重雜音與歧見，因此選後的整合與改革，是確認日本經濟長期成長動能是否延續，以及中長期資金是否持續加碼的關鍵。
瀚亞亞太高股息基金經理人方鈺璋也表示，自民黨勝選是市場預料之事，但當市場把安倍經濟學的焦點，從貨幣政策轉向結構性改革時，也意味安倍經濟學的邊際效果遞減。
對於日股後市，方鈺璋認為，主要還是看日圓而定，只要日圓兌美元能維持在90元至100元之間，日股就可保持穩定。
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政治面趨穩定 趁機加碼日股2013-07-23 01:20 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
日本21日參議院選舉，開票結果顯示自民黨及公明黨組成的執政聯盟確定過半，終結日本長達6年的分裂國會局面。法人表示，日本政策執行率可望大幅提升，安倍經濟學續推，對股市有正面幫助，投資人可加碼日股。
法人認為，日本基本面好轉、資金持續流入、EPS預估上修趨勢不變，長久不見的政治穩定，更將日股放入成長的甜蜜點。
ING日本基金經理人黃尚婷指出，日本各項經濟指標持續好轉，內需方面，企業業績好轉，與景氣敏感度連動較高加班費上升，未來薪資上漲帶動內需，消費者信心也好轉，6月全國百貨銷售年增7.2％。
施羅德投信多元資產團隊協理莊志祥表示，穩定政權有利日本經濟改革，進而促進股市氣氛轉佳，這次執政聯盟順利取得半數以上席次，政局可望在小泉政府後再度形成穩定局面，對日股將是一大激勵。
摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）指出，日本政府祭出超級量化寬鬆手段拯救失落已久的經濟動能，大獲外資高度認同，自去年10月以來，外資轉賣為買，外資仍有回補空間，日股續航力也值得期待。
水澤祥一認為，日股後市走勢將由企業獲利與經濟數據等基本面行情所趨動，未來觀察日股關鍵，還有通膨變化與改革是否合乎預期。
元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，日本經濟基本面並無重大改變，原先由流動性所推升的市場正過渡和轉換為由獲利所驅動的市場，未來數個月日股仍將持續受惠安倍經濟學的政策施行和弱勢日圓，有助日股長線表現。
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日盛：東協 中長期有看頭2013/07/23【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
根據美林美銀對全球經理人最新調查顯示，目前經理人對於新興股市的持股水位，已達12年來最低水位。依照過往經驗，當經理人對新興股市展望悲觀，新興股市後續都有不錯的表現。
美林美銀全球經理人調查顯示，從2001年至今，經理人大幅減持新興股市，計有三次，分別是2001年年底、2009年年初及2013 年7月。前兩次MSCI新興股市後續的反彈表現，都較成熟國家股市亮麗，其中，MSCI新興亞洲指數漲幅分別是42.28%、39.35%，爆發力十足。
日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，東協國家的經濟驅動力，以內需消費為主，加上東協國家在固定投資上仍持續加碼，基本面看好，待市場情緒回穩，東協反彈力道可期。
高仰遠指出，內需消費是東協國家經濟成長主要動能，消費占GDP比重都超過五成。其中，菲律賓更有八成以上，顯示消費對經濟成長影響較大。由於東協國家經濟成長優於成熟國家，中長期仍看好東協國家的表現。
群益東方盛世基金經理人陳培文表示，近期資金重回新興股市，上周在新興亞洲中，僅對雙印呈現淨流出。早先資金流出亞股，也讓亞幣出現一波貶勢，但觀察近一個月，亞幣走勢相對穩定，僅印度盧比及印尼盾下跌，韓元升值3%、菲律賓披索升值逾1%，相對突出，可視為資金回流與投資信心增強訊號。
陳培文表示，在產業配置方面，電信、公用事業與高殖利率股為防禦性投資首選，國家別上，則以馬來西亞與新加坡等較成熟市場為優先，其中包括馬來西亞地產、銀行與公用事業股、新加坡電信股及泰國旅遊相關族群，都是投資重點。
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英國加速成長 歐元區興嘆2013-07-23 01:19 工商時報 記者陳怡均�綜合外電報導
據CNN Money報導，英國第2季經濟擴張幅度可望較第1季倍增，研究機構近期亦調升全年經濟成長率。正在加速前進的英國經濟，讓其他深陷衰退困境的歐洲鄰國望塵莫及。
身為全球第6大經濟體的英國，第2季國內生產毛額（GDP）即將於本周揭曉，市場人士預料，成長率將較第1季的0.3％倍增至0.6％。
反觀歐元區則仍在衰退泥淖。經濟學家表示，歐元區即將於8月公布第2季GDP數據，預料將呈現萎縮或僅小幅成長。
受到緊縮政策影響、失業率締造新高、虛弱的銀行系統持續抑制需求，預料2013年歐元區將連續第2年呈現衰退。
希臘國會上周甫通過裁撤上萬名公務人員的法案，葡萄牙亦苦於達到符合紓困規定的財政改革。
南歐國家景氣低迷，加上中國經濟擴張趨緩，令歐元區第一大經濟體德國的出口飽受波及。
英國曾於2008年第2季起連續5季衰退。之後在歐元區債信危機拖累下，又於2011年底、2012年初陷入9個月衰退。
儘管英政府持續削減開銷，但該國經濟活動仍持續回溫，歸功於房價等資產價格節節攀升，激勵消費者打開荷包。
國際貨幣基金（IMF）本月稍早調升2013年英國GDP成長率至0.9％。民間經濟學家亦大多抱持類似看法。對於歐元區，IMF則警告其衰退會比原先預期更嚴重。
瑞銀（UBS）經濟學家卡拉（Amit Kara）將英國2013年GDP成長預測調升至1.1％。他表示，在資產價格上揚與民間儲蓄率降低的支撐下將帶動消費力提升。
英國房價攀升的速度寫下3年多以來最快，受惠於超低利率以及政府鼓勵銀行放款方案，激勵風險買家購屋意願大增。
倫敦FTSE 100指數上周四收在8周高點，歸因於零售額數據亮眼，為英國經濟復甦帶來更多利證，同時王室寶熱潮和熱浪也帶動消費者支出。
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葡政盪有解 股債報喜2013-07-23 01:19 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
葡萄牙總統席瓦（Anibal Cavaco Silva）週日表態，宣布將繼續力挺目前中間偏右的執政聯盟，也讓曾使葡國紓困前景蒙上陰影的數周政治危機暫告解除。受該利多激勵，葡國股市大漲、公債殖利率則從高點滑落。
里斯本股市周一早盤飆漲2.46％，表現超越其他歐洲股市，至於10年期公債殖利率也從上週五收盤的6.799％大幅下滑至6.537％。
葡萄牙3大政黨上週五未能就符合歐盟紓困要求的「救國方案」達成協議，迫使席瓦必須就繼續支持執政聯盟，或是宣布提前大選做出決定。
席瓦在電視演說中宣布，「既然協商破裂，我相信最佳方案是讓當前政府繼續執政.....直到任期（在2015年）結束」。
根據葡國憲法，身為總統的席瓦若認為當前政府已失去領導能力，他將有權力解散國會、宣佈提前改選。
儘管席瓦的決定暫時讓投資者鬆一口氣，不過這次政治危機卻也暴露為換取紓困而執行嚴苛撙節措施的葡國政府處境脆弱。
政治分析師預測，政權遭削弱的葡國總理柯侯（Pedro Passos Coelho）恐怕難以撐到2015年任期結束，特別是他所提出的明年預算案將包含不受歡迎的47億歐元撙節計畫。
葡國最近數周的政局動盪也讓該國借貸成本一度攀升到8％以上的難以支撐水位。
若葡國的紓困計畫在原定時間2014年6月結束，卻依然無法吸引投資者買進它的債券，這也意味它將被迫二度向歐盟與國際貨幣基金（IMF）申請紓困。
在歷經兩年時間，葡國國內對撙節措施的支持已逐漸消退。受到放寬撙節措施的壓力日漸升高，本月初包括財政部長與外交部長被迫相繼請辭，也讓葡國政局再度陷入不安。
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錢進美股 挑趨勢向上產業2013/07/23【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
美國股市成了今年最吸金亮點，全球主要美股基金今年累計淨流入高達940億美元，市場認為這波吸金潮有望延續至年底。但美股居高不下，有意「錢」進美股的投資人，現階段不妨挑選趨勢向上的產業。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門指出，美國製造業及就業數據持續改善，領先指標也維持5年高點，引領國際買盤大舉回流，道瓊工業指數及S&P500指數周線連四紅；此外，美股歷經2個月來量化寬鬆（QE）即將退場的震盪，市場心態已逐漸調整。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平說，目前生技個股選擇權隱含漲幅達4%至13%，主因市場看好生技類股發表財報後的續漲力。雖然大型生技股預估本益比約在17倍，高於歷史平均，但離之前泡沫高點仍有距離，只要獲利與新藥通過時程符合預期，未來有表現機會。
瀚亞投資則認為，有鑑於S&P 500指數突破歷史新高，未來漲幅受限，現在應留意「美國內需復甦」概念股，可留意包括美國工業、資訊科技、景氣循環性消費產業、醫療保健類股。
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資金瘋美股 狂潮估到年底2013-07-23 01:20工商時報記者陳欣文�台北報導
美國經濟數據續傳佳音，吸引國際買盤連續2周回補逾百億美元，上周更以174億美元的淨流入，創下金融海嘯以來單周吸金最大量，今年累計淨流入達940億美元。
法人指出，美國經濟持續正向發展，吸金態勢有機會延續至年底。
上周全球新興市場基金雖然轉賣為買，淨流入7.8億美元，但整體新興市場資金動能仍然偏弱，三大新興市場中，僅歐非中東呈現淨流入2.7億美元。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美國製造業及就業數據持續改善，領先指標也維持在5年高點，顯示美國經濟成長動能正在逐漸轉強，引領國際買盤大舉回流，推升道瓊工業指數以及S&P500指數周線連4紅。
除QE退場淡化及經濟數據好轉，第2季美國企業財報喜多於憂，也為美股帶來支撐，賽門表示，截至19日，已有65％企業財報結果優於預期，優於長期平均的63％，接下來還有多家重量級企業財報將登場，若能符合或優於預期，將有助於美股進一步上攻。
柏瑞投信投資管理處資深副總經理高子敬分析，自6月中以來，美國經濟數據持續報佳音，加上近期多數企業財報表現穩健並符合預期，有助提振投資美股信心，預期美國股市可持續樂觀向上，投資人可以增加投資比重。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，受資金持續青睞，加上經濟數據與企業財報表現優於預期影響，上周美股再創新高，其中市場預期生技產業財報多有不錯的表現。
傅子平建議投資人若想參與美國復甦行情，可挑選產業趨勢向上的基金入手，以中長期的角度投資生技產業。
新興市場方面，伴隨OPEC減產及美國經濟展望轉佳，近期國際油價漲勢不斷，已經突破每桶108美元，推升俄羅斯股市7月反彈逾8％，帶領國際資金重返歐非中東，成為7月唯一吸金的新興區域；至於整體新興市場資金的流出，也有趨緩趨勢。
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投顧：景氣復甦 小型股受惠2013/07/23【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國景氣好轉，美國股票基金最近持續大吸金。基金業者認為，美國房地產市場持續復甦，消費成長，美國小型股最能受惠，可望是多頭市場的贏家。
新興組合基金研究（EPFR）統計，最近一周，美國股票基金淨流入金額創五年來新高，也就是金融海嘯以來的高點，顯示投資人對股市的信心也逐漸回來。
事實上，今年以來，美國股市表現優異，不論是道瓊30種工業股價指數、標準普爾500種股價指數或是那斯達克（Nasdaq）指數，漲幅都超過18%，在全球主要股市中名列前十名。
同期間，代表美國小型股的羅素2000指數漲幅超過23%，是全球主要股市漲幅第四名。此外，在美國聯邦準備理事會（Fed）6月宣布量化寬鬆政策（QE）將退場後，市場有一段動盪期，小型股指數也比大盤抗跌。
東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，1979年來，隨著利率上揚，小型股表現也會走強，羅素2000指數股與美國10年期公債殖利率的相關係數高達0.69（1為百分之百正相關）。而且，不論是升息前三個月或是升息後一年，小型股的表現都優於大型股。
施羅德投信多元團隊副總裁張翠玲指出，美國經濟好轉，QE逐步退場，預期美國今年的國內生產毛額（GDP）成長率可達2.1%。相較於美國大型股，美國小型股的營收多半來自於美國本土，因此小型股更能受惠於國內的復甦。
黃賢楨也認為，在經濟初步復甦階段，小型股表現會贏過大型股，是因為小型股有比較高的景氣敏感度。大型跨國企業獲利往往會受到太多海外景氣因素左右，但中小企業的本土色彩較濃厚，受到內需好壞的影響比較明顯，十年來，美國小型股獲利與美國GDP的相關係數高達近0.7。
美國企業將陸續公布第2季獲利。黃賢楨指出，市場預期，美股獲利將逐季改善。券商更普遍預期，小型股獲利增幅持續贏過大型股，第3季獲利會成長近15%，第4季將到22%。
就心理面來說，黃賢楨指出，在多頭行情時，積極型投資人更願意承擔風險。依歷史經驗，2000年以來，只要美股多頭格局未破壞，如果當年羅素2000指數打敗大盤，則市值較小、獲利較差的「微型股」和「投機股」股價都超越市值較大或獲利較好的股票近10%。
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歐非中東基金 漲相佳2013/07/23【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
近來新興市場股市表現不如成熟市場。基金業者指出，新興市場基本面佳，與成熟市場企業獲利成長性的差距已縮小，有利後市動能，以新興亞洲最看好。
美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克表示將保持量化寬鬆政策（QE）彈性，全球股市如吃定心丸，資金大量流入成熟市場基金，部分新興市場也出現買超。
新興組合基金研究（EPFR）指出，到17日為止的一周，各種新興市場股票基金資金共淨流出3,200萬美元（約新台幣9.54億元）。就區域來說，新興亞洲股票基金及拉丁美洲基金都淨流出，歐非中東基金則是淨流入。
今年上半年，新興市場股市表現約落後成熟國家股市約兩成，5月底至6月底，土耳其、埃及、巴西、泰國、印尼等都出現民眾示威抗議的利空干擾，資金大量流出。
不過，合庫巴黎全球新興市場基金經理人陳信嘉分析，Fed釋出QE彈性的利多，美國10年期公債殖利率走穩，市場已逐漸消化QE退場的預期，撤出新興股債市的資金已見和緩，匯率也趨穩定。
陳信嘉表示，2010年以來，新興市場企業獲利成長性與成熟國家之間的差距平均為8%，這也是拖累新興市場股市不如成熟國家股市的主因，但值得留意的是，最近企業獲利成長的差距已逐漸縮小。
陳信嘉指出，新興市場受到政經因素干擾，股價跌深，評價顯得有吸引力。最近股價修正，新興市場股市的本益比較成熟國家折價幅度近兩成，為2005年以來最大幅度。
新興市場以亞股最被看好。富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如分析，目前亞股本益比價位約13倍，低於過去平均值一個標準差。歷史經驗顯示，當亞股位處目前評價水準進場後12個月獲得正報酬機率約七成。
陳韻如說，一周以來，韓、台、泰、菲股市獲外資買超，尤其台股獲9.49億美元（約新台幣283億元）買超，蟬連亞股吸金王寶座，也是5月中旬以來首見外資連兩周買超。
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邊境股市狂飆 資金搶進2013-07-23 01:19工商時報記者鍾志恒�綜合外電報導
邊境市場股市過去1年來漲勢驚人，其中委內瑞拉、保加利亞、阿聯大公國和巴基斯坦等多個邊境股市，今年來的表現更是全球股市最強，因此吸引美國投資人前來淘金，尋找繼巴西等新興市場之後，下一波具備快速成長題材的股市。
貝萊德全球首席投資策略師科斯特里奇（Russ Koesterich）說，邊境市場股市表現讓人吃驚，因為當中有些看來是全球經濟成長最快速的地區。
過去新興市場在1990年代，因為經濟高速成長題材而吸引投資人，現在邊境市場也上演相同戲碼。
全球股市5月中因聯準會的言論而大跌，但富國私人銀行全球投資策略師Sean Lynch指出，邊境市場對外開放程度不高，與全球金融市場連動性低，幾乎不受外圍因素影響。
MSCI邊境市場指數1年來上漲22％，相反的，同期間，MSCI新興市場指數僅上漲3％。標準普爾500指數則上漲25％。
投資邊境市場的風險不少，像巴基斯坦等近40個邊境市場，過去20年來就經歷不少政變、戰爭和其他動亂。
因此BMO私人銀行投資長艾柏林（Jack Ablin）說，投資邊境市場是要走長線，必須有極大信心才行。
但邊境市場股市穩定上漲，讓投資人把風險擱置一旁而不斷投入資金。
根據EPFR全球的資料，今年來共有30億美元（約900億台幣）投入邊境市場，已相當於去年全年投入金額的3倍，並逼近2010年全年創下30.7億美元的記錄。
邊境市場經濟規模小但快速成長，尤其民眾消費力日漸抬頭。
像越南等產業不斷升級，出口從農產品升級至高階機械。前景看好而吸引資金加速流入邊境市場。
富國私人銀行在6月也首度投資邊境市場，把資金從巴西等成長放緩的新興市場抽出，轉向巴基斯坦和越南等股市。
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G20釋利多 金價漲破1300美元2013年07月23日【王立德╱台北報導】
受上周20國集團（Group of Twenty，G20）財長會議釋出「量化寬鬆退場應謹慎行事」消息面利多影響，昨國際黃金現貨價格一度上漲至每盎司1322.5美元價位，不過台銀貴金屬部分析師表示，若美國成屋銷售數字表現不差，短線漲多的黃金有可能回測，回測不破1300美元，方能奠定未來上漲走勢。
美成屋數據為關鍵
台銀貴金屬部副理楊天立分析，以目前來看，金價向上壓力區分別在每盎司1321美元、1335美元，向下支撐價位則為1266美元、1253美元，及1200美元。
黃金分析師表示，昨金價上漲，仍是受到消息面激勵，雖成功突破1280~1300美元盤整格局，但近期上漲幅度已近140美元，很可能上演回檔走勢，「若1300美元能守住，未來金價上漲機會較高」。
台銀貴金屬部表示，黃金旺季約落在9月，由於印度近期為縮減貿易逆差，實施新制打壓黃金進口，市場密切觀察印度需求變化。
金價波動大，過去銀樓公會每天都會提供台北市銀樓台幣飾金參考價，現改為國際金價，由業者考量匯率及經營成本自行訂價，高雄市公會則繼續提供台幣飾金參考價。
台北市金銀珠寶商業同業公會召集人石文信表示，各銀樓對國際金價換算為國內飾金價格，都非常有經驗，通常國際金價波動超過10美元時，才會調整國內牌告價格。
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金價重回1300美元 台銀：觀望2013-07-23 01:23 中國時報 沈婉玉�台北報導
上周國際金價短暫突破每英兩1300美元大關，昨天一開盤金市就湧入空單停損及亞洲買盤進場，價格一度漲至每英兩1322美元，創一個月新高，漲幅約2％、為7月以來最大漲幅。台銀黃金分析師表示，黃金期貨交易量未放大，未來走勢仍不明，「最好再等一兩天看看」。
國際金價昨日最高達每英兩1322美元，最低為1295美元，大多維持在1300美元之上。在國內金市方面，銀樓每台錢飾金賣出價為4980元，蓄勢挑戰5000元大關，台灣銀行每公克黃金存摺售價1272元。
過去台北市金銀珠寶商業同業公會每天都會提供台北市銀樓台幣的飾金參考價，現改為國際金價，再由業者考量匯率及經營成本自行訂價，至於高雄市公會目前仍繼續提供台幣飾金參考價。
台北市金銀珠寶商業同業公會召集人石文信表示，各銀樓對於國際金價換算為國內飾金價格，非常有經驗，且通常國際金價波動超過10美元時，業者才會調整國內牌告價格。
台北市金銀珠寶商業同業公會前理事長李文欽樂觀看待未來金價走勢，並認為即將進入金市旺季，預估買氣還會進一步提升，年底金價上看每英兩1400美元。
台銀黃金交易員表示，上周金價曾短暫突破每英兩1300美元關卡，恐讓不少在1300美元附近放空的投資者，趕快進場停損，再加上亞洲地區買盤進場，帶動金價突破1300美元整數關卡。不過，以中期技術線型來看，目前尚處於下降趨勢，短線暫以反彈視之。
花旗集團（Citigroup）指出，因預期美國聯準會（Fed）於今年底前將開始縮減量化寬鬆措施（ＱＥ）規模，將對黃金形成壓力，導致金價可能回測1100美元，並將今、明年平均金價預估分別自1555美元、1435美元，調降至1358美元、1145美元。
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生技基金四傑 績效翻倍2013/07/23【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
受生技產業近期併購熱潮推升，NBI那斯達克生技指數持續創新高，也帶動生技基金表現亮麗。若以長期績效觀察，過去三年國內生技基金的平均績效幾乎翻倍。
觀察國內生技基金各區間績效，長期報酬驚人，四檔基金三年報酬超過100%，包括德盛德利全球生物科技基金、德盛全球生技大壩基金、富蘭克林坦伯頓全球投資系列-生技領航基金、瑞銀（盧森堡）生化股票基金。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，重要生技股7月25日開始公布財報，第2季EPS年成長除少數公司外，其餘主要公司第2季EPS成長達9%至46%。
傅子平分析，目前大型生技股預估本益比約在17倍，高於歷史平均。
不過，未來需觀察大型生技股新藥臨床數據與獲利成長狀況，若獲利表現與新藥通過時程符合市場預期，預期生技產業未來仍有表現機會。
ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，受美股再創波段新高帶動，上周生技醫療類股重拾多頭攻勢，NBI那斯達克生技指數一舉突破2,000點大關，而MSCI全球醫療保健指數也往今年5月22日高點157點邁進。
由於現階段正值第2季財報公布期間，根據Bloomberg資料顯示，儘管面臨仿製學名藥威脅、且品牌藥單價逐年攀升，但近年品牌藥銷售成長動能依舊強勁，顯示品牌藥仍為重大疾病首選，預料此趨勢將支撐品牌藥廠營收，本周可關注禮來（Eli Lilly）、必治妥施貴寶（Bristol-Myers）、吉利德（Gilead）等業績表現。
百達投顧認為，儘管生技產業已經漲了一波，但因生技類股在新藥陸續核准上架銷售後，不論營收或淨利都較過去幾年大幅躍進，而本益比的概念本來就是價格與獲利的相對比較，因此，雖然生技股的股價漲多，但獲利成長的速度更快，也因此生技股還是有續揚空間。
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景氣加持 REITs逢低布局2013-07-23 01:20工商時報記者魏喬怡�台北報導
後QE時代，低利環境仍存，美國房市已緩步復甦，而這兩大條件是REITs的推動力。法人認為，目前全球經濟緩步往上，REITs的特性是景氣復甦時將擁有高成長性，未來若邁向升息周期，REITs可隨景氣轉佳向上，讓近期REITs明顯反彈。
元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，區域別來看，目前仍相對看好日本、美國，尤其日本新任首相安倍晉三上任後急於改善日本投資環境，預期未來將有相關政策利多可期，自民黨這次在上議院選舉獲勝後，更有利未來安倍政策改革推動。
日本REITs經過5∼6月的修正後，股利率一度升高至4％以上，再度浮現投資價值，目前東京商辦空置率持續下降趨勢，預估年底可望降至8％以下，加上日本REITs併購活動今年相當熱絡，金額已經達1兆日圓，超越去年水準。
此外，近期美國公布相關的房市數據都持續顯現復甦力道持續增強中，法人也看好美國高息且低基期的REITs類別。
亨德森遠見全球地產股票基金經理人Patrick Sumner表示，升息將使所有的房地產市場受影響，利率調升，短期對股市和債市都是負面影響，然而對房地產投資信託基金的中期展望卻具正面效果。
事實上，升息對房地產利多於弊，這取決於市場的解讀與反應，以及促使升息的背後真正原因。若升息是為了抑制因經濟成長所帶來的通膨壓力，則租金水準將會走高，這對於房地產價值及公司的現金流量將帶來正面效果，則所有建物的租賃期間相對較短的房地產投資信託基金可望受惠。
復華全球資產證券化基金經理人詹硯彰表示，聯準會QE退場態度緩和，有利資金回流先前回檔的不動產資產，由於地產循環落底復甦的基本面仍未改變，REITs多頭行情仍可望延續，行情若有修正，即可分批逢低布局REITs基金，並以美日等已開發國家市場為主。
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美房市回暖 資產證券化來電2013-07-23 01:20工商時報記者魏喬怡�台北報導
過去一年美國失業率從8.2％降到7.6％，來到4年新低，初領失業救濟金人數也降到33.4萬人，就業市場明顯好轉，法人指出，美國房市、就業市場復甦，資產證券化債券（ABS、MBS）最直接受惠的，而且這類投資標的主要投資者為法人，價格也相較穩定。
華頓全球核心價值收益債券基金經理人蔡宜君表示，QE退場是趨勢所在，未來政府公債（特別是中長天期公債）價格修正的機率高，許多債券投資人開始找尋新的核心資產替代方案。她表示，資產證券化債券可說是價格相對穩定且最能參與美國房市復甦的券種，據巴克萊、彭博、瑞士信貸、美林等資料統計，MBS價格與美國房市相關性高，甚至可領先反應美國房市數據。
蔡宜君指出，就經驗來看，當美國房市資產品質不斷改善時，其所投資的標的價格也因而水漲船高，資產證券化債券價格就會受惠，同時也是受升息因素影響較小的債券。
就MBS與REITs房地產股票相比，MBS是屬債權收息觀念，價格反應不會像REITs甚至房地產建商股票價格那麼波動；再與其他債券相比，未來美債殖利率的彈升，可能使長天期房貸利率同步上升，對MBS來說反而是利多，因長天期利率上揚，會使票息利率上升，且在價格波動部份有下檔保護。
蔡宜君說，如果在美元投資組合中，同時配置投資等級公司債、資產證券化債券將可使投資組合呈低波動。
主要是美股、美高收債都是風險性資產，價格易受市場氣氛影響，特別是美股投資人的專業投資人比重遠較法人市場的資產證券債券（ABS、MBS）低，投資行為往往較不理性，這也是為何在歐債期間有投資等級公司債、資產證券化債券的投資組合表現較穩定的原因。
7月23日開募的華頓全球核心價值收益債券基金同時布局資產證券化債券及投資級公司債，並延請到全球債券天王團隊盧米斯賽勒斯（Loomis Sayles）團隊作顧問，將以20％上下動態調整配置，參與美國房市復甦商機。
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下半年投報率 美林看好高收債2013-07-23 01:20工商時報記者魏喬怡�台北報導
美銀美林7月信用市場投資人調查報告指出，40％機構法人認為美國10年期公債殖利率彈升至3.5％，將引發失序性的資金移轉，另有17％認為資金的移轉效益已經發生，法人認為，美國經濟前景改善造就的利率上揚環境，將有利高收益債表現，且預期下半年高收益債的投資報酬可望保持領先。
富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西．霍弗曼表示，由於美國高收益債的違約風險仍低，企業獲利持續上修，以及未來美國經濟逐季回升，預期下半年利差可望趨於收斂；因應美國長債利率持續走升壓力，建議投資美國高收益債時，宜側重利率風險較低的B級公司債。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱表示，之前受到影響QE退場影響，資金連續6周抽離高收益債市場，但隨著消息淡化，加上聯準會再次重申視市場情況調節購債計畫，使資金又重新回到高收益債券市場，甚至創2年單周新高，特別是美國高收益債，已回補約28億美元。
林紹凱認為，先前站在賣方的法人與投資機構已有回補趨勢，短線超跌，加上利差擴大，使高收益債券投資價值浮現，投資人不妨考量本身投資組合，增持以美國市場為主全球高收益債券產品，逢低布局，長期投資。
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高收債 連三周淨流入2013/07/23【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
高收益債重新獲得資金青睞，已連續三周淨流入，且自6月25日低點以來，JPMorgan高收益債券指數反彈3.5%，距離5月初前波高點不到2%。法人指出，高收益債回復力強，又有資金加持，凸顯其投資價值。
根據EPFR統計至上周止，美國高收益債再次出現2011年10月以來最大單周淨流入，過去一周淨流入26.66億美元，非美高收益債也有11億美元的淨流入，資金回流信用債。
在資金簇擁下，高收益債回復力道也相對強勁，從低點已反彈3.5%，距離5月初的前波高點僅不到2%。摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）分析，美國量化寬鬆（QE ）政策轉向，擾亂債券市場動能，但在全球經濟展望好轉下，高收益債的回復動能較其他債市強勁。
對照2008年金融海嘯期間，高收益債花七個月的時間才回到前波高點，此次回檔不但幅度較小，而且回復時間可望縮短至一個月。
庫克指出，美國聯準會（Fed）可能於第4季縮減每月購債規模，但依然淨加碼購債，全球多數國家仍處於實質利率為負的環境，資金追求收益的方向不會改變，收益型資產將受青睞，高收益債將成為資金追捧標的。
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高收債正夯 連3周資金湧進2013-07-23 01:20 工商時報 記者陳欣文�台北報導
與景氣高度連動的高收益債，在全球經濟展望好轉的加持下，吸引國際買盤連續3周進駐，上周更以26.6億美元的淨流入創下2011年11月以來單周吸金之最。美國企業財報優於預期，也加持投資級企業債買氣不墜，上周吸金逾8.8億美元。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）分析，今年5∼6月債券市場消化美國QE退場預期而呈現震盪走勢，許多債券收益率已回升至具吸引力的水位，搭配近期美國10年期公債殖利率波動轉為和緩，顯示市場已消化債券資產回歸正常化的趨勢，資料已有陸續回流趨勢。
庫克指出，美國聯準會可能於第4季縮減每月購債規模，但依然是在淨加碼購債；再者，全球多數國家仍處於實質利率為負的環境，資金追求收益的方向不會改變，收益型資產將受青睞，具有較高收益率做為保護的高收益債，料將持續成為資金追捧標的。
尤其高收益債提供不錯的收益率，且與美國經濟與股市連動，在風險報酬上相當具有吸引力。
富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，美國第2季財報公布陸續展開，依照經驗，財報結果公布前，市場多傾向持以較保守看法，倘若結果優於預期，將有利於雙雙帶動股市與高收益債市的表現。
根據瑞士信貸統計，美國企業獲利已連續兩個月上修，並預估今、明兩年企業獲利年增幅可望有5∼6％水準，只要企業維持穩定的獲利成長，即可對高收益債價格形成支撐。
瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，主因為美國政府債務軌跡穩定，預算赤字下滑，因此穆迪將美國Aaa債信評級展望從「負面」上調至「穩定」，而美國經濟復甦明確，也反映在資金對高收益債的布局上。
由於高收益債對抗利率風險的能力較強，且經濟好轉，意味高收益債違約率下滑，將有助於高收益債獲得資金買盤支撐。
另外，摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，投資等級企業債的財務體質普遍強健、違約機率相對較低，在景氣擴張時期，又能受惠企業獲利回升、信評上調、利差收斂，以及穩定的票息收入，因而成為資金聚焦標的。
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摩根JF基金 改採單軌報價2013/07/23【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
8月1日起，摩根資產管理旗下全系列境外基金全面採取基金淨值報價單軌制，調整申購手續費，取消買回費用，投資人買賣基金計算報酬率將更方便，尤其是亞洲股票系列基金。
摩根證券本月已發函給通路，通知基金淨值報價變更。目前，摩根旗下JF系列產品採取淨值雙軌報價制，也就是說，基金申購與贖回價之間有價差，就像在銀行買賣外幣一樣有「買進」與「賣出」的差異。
以旗艦基金之一摩根東協（原JF東協）基金為例，同一天的申購與贖回淨值之間有0.5%的差異。也就是說，投資人的預期報酬率與實際報酬率之間將相差0.5%，可以說是買回費用，只是這費用為內含（已反映在淨值上），並非額外再付錢。
雖然舊的JF系列基金有買賣之間有0.5%的差價，但這系列基金的申購手續費率比其他基金少了0.5%，一般股票基金名目手續費率是3%，但這系列只有2.5%，等於是買基金時先付2.5%，贖回時再付0.5%。
在這種報價雙軌制下，投資人付出的總手續費雖然與單軌制差不多，但投資人在贖回時，往往忘了還有差價。據了解，基金報價雙軌制是英國的習俗，過去屬於英國系統的基金公司多半有雙軌報價制，但近年引入台灣的基金多半都採取單軌制，避免增加投資人困擾。目前在台灣，只剩下木星等少數境外基金還採取雙軌制。
JF原本是英國體系，併入美國體系的摩根後，今年2月4日起所有JF基金全部更名，基金報價採取單軌制後，等於是更進一步融入摩根體系。至於原本就屬於摩根的基金，如摩根美國、歐洲、全球股票系列，本來就是採取單軌制。
基金報價從雙軌統一成為單軌之後，手續費也會調整。原本申購時的2.5%將調高到3%，與一般基金看齊，但所謂買回費用就全面取消，再也沒有買賣價差了。這次受到影響的JF系列共有17檔基金，除東協基金以外，還包括泰國、印度、馬來西亞、菲律賓、南韓、東方、太平洋證券、太平洋科技、日本基金等。
