投信基金 7月強強滾2013/07/31【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
全球金融市場從6月觸底反彈，7月隨恐慌指數大幅回落而走揚，投資普遍獲利，以國內投信發行的638檔基金為例，7月整體平均報酬率為2.21%，538檔基金正報酬，占所有基金比重約91%。其中，表現最佳的前十強，單月報酬率在近一成以上。
就類型來看，7月以來的十強基金，類型多元，包括：生技、平衡、黃金與世礦、科技以及台股中概基金均上榜。就個別基金來看，單月表現最佳的是滙豐黃金礦業基金、摩根資源活力股票與德盛全球生技大壩基金，這三檔報酬率在11%以上。
不過，以今年來表現納入考量，可發現生技續旺，但黃金與世礦等資源相關基金只是跌深反彈。根據理柏統計，今年以來的表現，德盛全球生技大壩基金今年來報酬率達45%，但金礦基金今年來報酬率還呈現虧損25%以上，雖然7月大反彈，但距離收復跌幅仍有一段路要走。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，近期生技大廠第2季財報表現佳，並調高今年獲利展望，顯示產業基本面佳，廠商獲利成長動能強勁，若產業無重大利空，指數仍有想像空間，可望延續長線多頭格局，建議投資組合適度持有，以免錯失市場多頭行情。
摩根證券副總經理謝瑞妍指出，近期生技股表現相對強勢，主要是7月美國食品藥物管理局密集通過新藥題材，然而，並非所有股票都能跟著漲，像是美國基因公司的股價就落後大盤。7月生技旺季題材將過，生技股表現可能不如先前亮眼，建議投資人不宜重押。
黃金、世礦類股7月表現強勁，德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，主要是因為跌深反彈，加上市場對於量化寬鬆立刻退場的疑慮消退，而美元走貶，也帶動以美元計價的原物料價格走揚。其中，鐵礦砂因應夏季歲修，庫存位於兩年低點，價格走揚，黃金與礦業現貨價格與類股均出現反彈。
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低點反攻 17檔基金漲逾6成2013-07-31 01:02工商時報記者魏喬怡�台北報導
統計金融海嘯低點以來至今，有3成基金績效已翻正、17檔基金漲逾6成，更有5檔基金翻倍，且清一色是亞股基金，尤其是泰國基金表現最出色；產業類型上則以生技、精品表現最優。
在區域基金表現中，以泰國最亮眼。摩根泰國基金經理人黃寶麗指出，今年迄今泰股僅漲6.09％，但泰國已從出口代工為主的型態轉變為以內需與投資導向的經濟體，內需產業比重逾55％。
她指出，自金融海嘯後，泰國股市漲勢洶湧，就是反應內需消費的成長、及基礎建設帶動的新商機，看好泰國地產股的投資機會，主要是泰國城鎮化比率偏低，且房價起漲的時間較晚，當地地產開發商槓桿操作比重低，企業體質優異。
康和投顧統計過去5年，10項股票產業指數於美國10年期公債殖利率飆升時表現，彭博數據顯示10項指數平均上漲13.50％，以德意志奢侈品指數平均上漲20.41％表現最優，明顯超越MSCI世界指數及MSCI新興市場指數5％以上。
瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝表示，近期精品業者公布的最新財報，包括Swatch集團、Kering（原PPR）集團及LVMH集團獲利都優於預期，顯示在全球新興市場強勁的消費成長力道及美、日的經濟甦支持下，仍保有發展動能。
百達投顧指出，近3個月美股先下後上、再創新高，那斯達克綜合指數上漲約14.05％、標普500指數上漲約9.58％，相較全球股市僅上漲6.89％，道瓊精品指數則上漲12.28％，且3、4季是精品產業的傳統旺季，精品基金下半年表現可期。
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股票基金吸金 超越債券2013/07/31【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
近年來，國際重大利空不斷，市場大幅波動之際，投資心態也轉趨保守，帶動資金瘋狂買進債券基金，但今年則有不同光景，伴隨全球景氣復甦帶動市場風險的胃納量提升，股票基金睽違五年之後，吸金量再度超越債券基金，顯見市場增持股票意願大躍升。
摩根亞洲首席市場策略師許長泰（Tai Hui）指出，美國量化寬鬆（QE）退場趨勢已定，全球景氣具改善契機，國際資金增持股票意願提升，根據美國投資公司協會（ICI）資料顯示，今年來股票基金資金淨流入2,590億美元（約新台幣7.8兆元），已超越債券基金的2,190億美元，為2008年來首見。
許長泰強調，過去受惠QE所產生的低風險、高報酬的局面，將回歸常軌，「重債輕股」的資產配置也開始有所調整，在美國QE退場的預期下，資金將加速布局股市。
根據美林基金經理人調查顯示，全球資產配置者與基金經理人所持有的現金水位已浮現買進訊號，顯示籌碼面穩定，提供股票資產未來加碼空間。
回歸基本面來看，美國經濟已開始明顯回溫，全球景氣動能穩定向上，許長泰表示，債券將不再獨領風騷，股票吸引力大增，投資人應適時提高風險胃納量，逐步增加股票部位，以經濟或政策具強勢利基的美國、日本及亞洲為首選。
許長泰指出，美國及日本具有經濟與政策的強勢利基，資金回補加碼趨勢成形，帶動股市估值上調，後市表現空間可期。此外，許長泰認為，亞股歷經多時盤整，最具落後補漲契機，下半年只要轉機出現或風險持續下降，價值面吸引力將帶動資金回流，補漲行情值得期待。
柏瑞投信投資顧問部協理朱挺豪表示，自6月中以來，美國經濟數據持續報佳音，截至7月29日止，美國企業公布第2季財報的家數，已有278家，其中有73.29%優於預期，25%低於預期數字，表現亮眼。
根據1994年以來的統計，美國企業財報每一季優於預期均值為63%，低於預期均值為21%，顯然目前多數美國企業財報表現穩健並符合預期，有助於提振投資美股信心。
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重債輕股 金融海嘯後首見逆轉2013/07/31【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
根據美國投資公司協會（ICI）資料統計，今年來股票基金淨流入2590億美元，超越債券基金的2190億美元，為2008年來首見，「重債輕股」情勢似已逆轉。
摩根亞洲首席市場策略師許長泰指出，過去因量化寬鬆（QE）產生的「低風險高報酬」局面將回歸常軌，資金將加速布局股市。
最新的美林基金經理人調查顯示，全球資產配置者與基金經理人所持有的現金水位，已浮現買進訊號，超過半數經理人表示，將加碼股票資產。
德盛安聯PIMCO美國股票增益產品經理鄧漢翔認為，近期美國企業財報報喜，加上房市復甦，新屋及成屋的庫存均在低位，家戶可負擔房價的比率高，激勵美股表現，投資人可適度參與美股漲勢。
至於日股方面，盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，日本經濟活動持續增溫，日本企業信心增強，若政策得宜，日股極有機會重回中長期多頭循環。
而較看好的產業基金，ING投信投資策略部主管穆正雍分析，面對QE步入尾聲與升息來臨，市場波動度勢必加大，投資人可留意消費品牌、生技醫療和全球不動產等基金，這些都是經濟前景佳與獲利能見度高的產業。
回顧金融海嘯至今的6年間，全球資金大洗牌，2008年股債基金皆全數流出；2009年之後，投資心態轉趨保守，資金瘋狂湧入債市，高達6740億美元資金買進債券基金，當年股票基金買盤僅2180億美元。
到了2012年，股債基金更是天壤之別，債券基金吸金8540億美元，股票基金只淨流入770億美元。
今年在量化寬鬆可能提早退場下，股票基金扳回一城，截至7月19日已吸金2590億美元，超越債券基金的2190億美元。
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基金吸金量 股票 再勝債券2013-07-31 01:02 工商時報 記者陳欣文�台北報導
近年國際重大利空不斷，市場大幅波動之際，投資心態轉趨保守，帶動資金連續4年重金加碼債券基金，但今年伴隨全球景氣復甦和市場風險胃納量提升，股票基金暌違5年後，吸金量再超越債券基金，顯見市場增持股票意願躍升。
法人指出，美國QE退場趨勢成形，全球景氣具改善契機，帶動國際資金增持股票意願提升，根據美國投資公司協會（ICI）資料顯示，今年來股票基金資金淨流入2,590億美元，已超越債券基金的2,190億美元，是2008年來首見。
摩根亞洲首席市場策略師許長泰（Tai Hui）指出，過去受惠QE所產生的低風險高報酬的局面將回歸常軌，「重債輕股」的資產配置也開始調整，近期市場在美國QE退場的預期下，資金加速布局股市的趨勢鮮明。
根據美林基金經理人調查，全球資產配置者與基金經理人所持有的現金水位已浮現買進訊號，顯示籌碼面穩定，提供股票資產加碼空間。
群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，市場逐步消化QE退場疑慮，撤出新興股市的資金已趨緩，從基本面來看，新興市場的外匯存底占全球的8成，政府債務占GDP比重也低於成熟國家，財政抗壓性高。
觀察新興市場自6月下旬低檔以來的反彈幅度，可發現MSCI新興市場指數反彈力道持續大於MSCI成熟國家指數，顯示在市場過度減碼新興市場的情況下，投資價值已逐漸被市場看見。
許長泰認為，亞股歷經多時盤整，最具落後補漲契機，下半年只要轉機出現或風險持續下降，價值面吸引力將帶動資金回流，補漲行情值得期待。
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黃金、生技基金 搶眼2013-07-31 01:05 中國時報 洪凱音�台北報導
全球金融市場自6月觸底反彈，7月隨恐慌指數大幅回落而走揚，投資普遍獲利，根據Lipper統計，國內投信發行的638檔基金，7月整體平均報酬率為2.21％，其中有538檔為正報酬；就類型來看，黃金、生技基金表現最搶眼，單月(統計至29日)平均報酬率分別為16.19％與10.59％。
除黃金、生技基金外，平衡、科技以及台股中概基金均在10強內，就個別基金來看，單月表現最佳的包括匯豐黃金及礦業基金、摩根資源活力股票與德盛全球生技大壩基金等。
富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅表示，生技產業在許多國家裡都已經成為重點扶植產業，並具備市場成長性明確、高進入障礙以及高毛利等優勢，未來生技企業的股價成長空間可期。
若把時間拉長，可發現生技續旺，黃金與資源相關基金只是「跌深反彈」。根據Lipper統計顯示，雖然黃金基金7月表現最佳，但自今年以來報酬率還呈現負25％以上，距離收復跌幅仍有一段路要走。
展望黃金基金後市，台新羅傑斯世界礦業指數基金經理人方裕元表示，預期黃金今年底以前有機會挑戰1400美元，而油價在下跌空間有限下，也將有利能源股的表現，目前是逢低布局資源基金的絕佳時機。
德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼建議，商品市場波動仍大，應選擇多元產業布局的天然資源較佳，會比重押能源、黃金或單一礦業來得更穩當。
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瑞銀：加碼美股、高收債、美元2013/07/31【經濟日報╱記者邱煜婷�台北報導】
美國量化寬鬆（QE）退場時間未定、新興國家成長趨緩。瑞銀指出，金融市場風向已改變，近五年一帆風順的新興市場，已轉為需要「搶風行駛和改變船向」，建議加碼已開發國家，特別是美股、高收益債券及美元。
瑞銀財富管理首席投資總監Alexander Friedman發布最新報告指出，過去五年，投資人避開已開發國家低成長和低收益率環境，轉往投資發展中國家，獲取較高的收益率，這讓發展中國家享有持續不斷的資本流入，並為新興市場經濟體和資產發展提供推動力。
但Alexander Friedman表示，美國寬鬆的貨幣政策即將收緊，影響資金流入新興市場的意願，加上金磚國家經濟成長放緩，意味風向已經發生了變化；新興市場現在就像一艘已經不再前行的帆船，當地政府正被迫「搶風行駛和改變帆向」。
Alexander Friedman建議投資人，與其在不確定性的新興市場揚帆而行，不如轉往具前進動力的已開發國家；其中美國因經濟逐漸復甦，將可吸引資金回流，建議加碼美國股票、高收益債券和美元。
瑞銀表示，美國股票除吸引大量資金流入，未來至少也會得到日益強勁的經濟或寬鬆貨幣政策的支持，因此看好美國金融股、房地產相關股票及中型公司的股票。
另外，日本自民黨贏得上議院選舉後，瑞銀也看好日股，特別是日本出口商的股票。但瑞銀指出，澳洲股票市場評價過高，且澳洲跟成長趨緩的新興市場緊密相連，不建議投資澳洲銀行業的股票。
債券上，因為美國經濟前景仍有好轉趨勢，且違約率處於低點，因此瑞銀看好美國高收益債、全球投資及債券、公司混合型債券等。
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泰俄股市 8月表現看好2013/07/31【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
時序即將進入8月，根據過去經驗，從2000年來8月表現最好的區域股票基金，以泰國及俄羅斯最強，皆有3%以上的報酬，其他如印度及美、日成熟國家，單月也都有1%以上漲幅，可做為接下來基金投資的參考標的。
以統計資料來看，泰國基金以往8月平均有將近4%的高報酬利潤，成為後市最看好標的，且今年來也維持6%以上的正報酬，在新興市場中表現相對穩健。
群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，從近期貨幣走勢觀察，美元有轉弱跡象，資金撤出亞股的力道有機會減弱，而7月全球股市反彈中，也以新興亞股表現最強勁。從亞洲個別國家來看，日本可望持續表現，日圓弱勢與改善的經濟數據，將引導日經指數的表現。
ING泰國基金經理人黃靜怡表示，泰國執政黨表示8月初國會復會後將提請國會審議特赦條例草案，中下旬再進行泰幣2兆元（約新台幣1.9兆元）基建法案的二、三讀，引發市場擔憂近期兩黨對立及街頭抗爭情勢將再起，短期泰股應以區間盤整為主。
摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）認為，隨國際股市回穩，外資買氣跟著升溫，泰國憑藉亮麗企業獲利率先獲得外資回補，亦提供未來股市漲升的強力動能。
美林證券上調今年泰股企業獲利年增率至26%，居東協國家之冠，可望支持後續股市表現空間。
俄羅斯基金歷年8月績效也不錯，今年來跌幅不輕，摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，經驗顯示，俄羅斯股市向來與國際油價呈現同步走勢，由於能源占俄羅斯出口三分之二比重，財政收入有一半來自原油，因此國際油價上漲，將能挹注俄羅斯經濟動能，並帶動股市水漲船高。
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台股指數、科技基金 8月吃香2013-07-31 01:02工商時報記者呂清郎�台北報導
走過五窮六絕七上吊行情，觀察近10年8月台股各類基金平均績效，以指數型、科技型表現最佳，因總經面支持，資金面有利，加上Apple第3季開始備貨，法人預期，最慢第4季初台股可望出現回升走勢，現在是布局台股基金的時機，看好指數型與科技型基金。
群益台股指數基金經理人呂鴻德表示，第3季是台股傳統旺季，但旺季不旺的雜音已現，參考陸續公布的美國第2季企業財報，即使景氣處在較悶的狀態下，多數產業營收獲利仍有所斬獲，相信有助台股相關產業及供應鍊後市表現。
再從資金面觀察，6月外資連續賣超的情況7月已改善，同時8月除息因素影響指數的點數所剩不多，台股後續應有支撐，指數可望維持震盪格局。
群益創新科技基金經理人陳煌仁指出，美國企業財報表現良好，為美股及全球金融市場提供一定穩盤作用；PC與NB依舊疲弱，智慧型手機與平板仍是市場亮點，建議布局重點為與iPhone5S、Smart Phone連結的半導體族群，及Apple開始備貨相關供應鏈的光學及軟板。
台新高股息平衡基金經理人劉宇衡認為，近期公布財報的國內外大廠，如大立光、蘋果、臉書等，財報及對後市展望皆優於預期，有利股市多頭信心，預期大盤下跌空間有限，在7,900∼8,000點具支撐。
但他指出，個股表現差異可能較大，將呈現強者恆強的局面，建議操作上汰弱換強；台股後市可觀察三大指標，即PMI回升速度、美國就業數據、外資期貨部位等。
富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰強調，全球景氣復甦腳步緩慢但穩定，中、美兩大經濟龍頭仍有若干變數與雜音，對應到台股指數表現，未來走勢仍以緩步盤堅、來回震盪為主；考量除權息對指數的影響在8月中旬後就會淡化，台股短線整理後，將有利指數上揚。
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台股指數型基金 8月勝率高2013/07/31【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
統計顯示，十年來，每年8月台股大盤平均收小黑，台股基金則以指數型、科技型基金表現最優，也是唯二有正報酬率的基金類型。
台股有「五窮六絕七上吊」的說法，不過，到8月其實仍然欲振乏力。CMoney統計，十年來，台股8月加權指數平均下挫0.65%，OTC指數更是下跌3.77%。
不過，台股基金就比較爭氣。依投信投顧公會分類，台灣股票基金分類大致分為店頭市場、中小型、價值型、科技型、中概型、一般股票型、其他型、指數型基金共八類。十年來，每年8月台股各類基金中以指數型基金表現最好，平均上漲近0.6%，其次是科技基金的0.23%。
群益台股指數基金經理人呂鴻德指出，旺季不旺的雜音已出現，參考陸續公布的美國第2季企業財報，即使景氣處在較悶的狀態，多數產業營收獲利仍有所斬獲，相信將有助於台股相關產業及供應鏈的後市。
呂鴻德說，從資金面觀察，6月外資連續賣超的情況到7月已改善，同時8月除息因素影響指數的點數已所剩不多，台股後續應有支撐，指數維持震盪格局。群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，蘋果與臉書獲利強勁，推升科技股指數。
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錢進陸股 稍安勿躁2013/07/31【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
中國大陸國務院審計署發布特級令，要求清查全國各地方政府高達人民幣12兆元（約新台幣59兆元）的債務狀況，雖然過去一個月大陸基金普遍反彈，但大陸這去槓桿化動作，會壓縮股市反彈空間，建議投資人若要布局，只須小幅度加碼，不用過於躁進。
瀚亞投資指出，未來三年大陸將有超過28%的地方性債務到期，其中今、明兩年到期的額度分別約為人民幣1.2兆和1兆元，等於未來兩年都是大陸的償債高峰期，國際信評機構也因此對大陸的信評展望轉趨負面。
瀚亞中國基金經理人林元平表示，大陸目前不但要求各級政府單位在五年內不得任意興建或整修辦公大樓，就連審計署也開始針對地方政府債務進行清查，可見李克強經濟學「去槓桿」的目標明確，表面上雖會壓抑短期經濟成長，但長期對經濟與股市卻屬於利多。
摩根中國基金經理人沈松指出，距離上次大規模審計不到一年，大陸官方再次啟動全面性審計工作，除了是例行性作業外，亦是展現決策者經濟改革的決心，及穩增長、調結構的政策執行。
陸股雖一度走跌，但市場普遍認為地方債務仍然整體可控，發生大規模違約風險並不高，上證指數在昨（30）日又迅速恢復漲勢。
群益華夏盛世基金經理人葉書弘認為，整體看來，大陸股市持續消化經濟結構調整不確定因素。如果只緊盯著上證指數，恐怕會覺得陸股今年表現並不好，陸股今年跟經濟結構轉變的情況雷同，過去過度投資的水泥、太陽能等產業，未來面臨結構調整的問題，須等待汰弱留強後的投資契機。
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高股息陸股 更顯投資價值2013-07-31 01:02 工商時報 記者陳欣文�台北報導
大陸股市自第2季以來面臨較大幅修正，受到國際資金撤離新興市場、大陸經濟數據疲弱及地方債等因素干擾，導致陸股本益比降至10倍以下，但在大陸經濟結構轉型、財稅制度改革題材加持下，法人仍看好陸股，認為中長期買進訊號已經浮現。
統計自2000年以來，上證綜合指數本益比波段性跌破11倍共計3次，前兩次發生在2012年9月及11月，而後6個月後指數漲幅達14.4％、15.2％；截至7月29日，包括上證指數、滬深300指數等本益比都低於10倍，中長期反彈行情值得期待。
永豐滬深300紅利指數基金經理人章宇傑指出，在經濟結構轉型，新領導政權上台的局勢中，新一輪大陸經濟正在啟動，股價卻在歷史低檔區，未來向上漲機率遠大於下跌，陸股長線表現空間值得期待
章宇傑表示，投資人應該把握住三大投資要點：選擇成長中市場、估值合理便宜的股價，以及基本面優質公司，建議可以買進營運具有基本面支撐的高殖利率股，以半年以上的投資期間來審視投資成果。
章宇傑分析，公司能發放較高的現金股息，代表獲利能力佳，且現金資產充足，顯示出所處產業狀況及企業經營績效佳，對未來前景展望明確，在經濟緩增長及股市低檔區，擁有高殖利率為後盾的高股息股，更能顯現出投資價值。
大陸積極推動股息政策已有成效，代表陸股高股息指數的滬深300紅利指數，過去2年平均股息殖率達4.55％（以2013年6月底收盤價計算），明顯高於主要國家政府公債。
章宇傑表示，中國財政部、證監會及交易所皆採取政策鼓勵企業發放現金股息，以滬深300指數為例，現金配息點數自2009年以來逐年明顯提升，2012年已超過50點，在政策激勵下陸股股利殖利率可望持續提升；再從股息發放率角度來看，2012年發放率為30％，未來仍有大幅成長空間。
章宇傑指出，大陸紅利政策一方面提高企業股東權益報酬，另一方面則吸引長期資金進駐，由於政策仍在起步階段，預料股息殖利率仍將持續攀升，建議投資人以高股息為投資主軸布局大陸A股。
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澳降息預期升 澳元重挫2013年07月31日【蘋果日報實習記者陳雪蕾╱綜合外電報導】
澳洲央行總裁史帝文斯（Glenn Stevens）表示，澳洲第2季通膨率在預期範圍之內，未來必要時仍有降息空間，若澳元進一步貶值，也不讓人意外，升高市場對下周降息預期，帶動澳元昨 一度重貶近1.7%，創2周新低，1澳元兌美元來到0.9053。
料下周降息1碼
史帝文斯昨日表示，上周公布的澳洲核心消費者物價指數年增2.4%，沒有超過2~3%目標區間，未來必要時可進一步擴大寬鬆政策，預計匯價波動不會受太大影響。他認為，從總體經濟角度來看，目前澳元走貶是合理的，持續貶值不令人意外。
史帝文斯談話升高市場對降息的預期。據彭博調查，多數經濟學家預期澳洲央行下周二（8月6日）例會將決議降息1碼，由2.75%降至2.5%。澳洲央行自2011年底以來，累計已降息8碼（2個百分點），基準利率處於歷史低點2.75%。
摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）原本預期澳洲央行下周將按兵不動，在史帝文斯談話後也改變看法，預期將降息1碼，利率谷底目標雖維持2.25%不變，但達成時間由原本預估的明年2月提前至今年11月。
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近5年新低 日本失業率降至3.9% 安倍經濟學夠威 復甦步伐漸走穩2013年07月31日【賴宇萍╱綜合外電報導】
日本經濟續傳佳音，日本總務省昨日公布，6月失業率從前月的4.1%降至3.9%，創近5年新低，優於市場預估的4%，就連招聘態度保守的製造業也恢復徵才，顯示在安倍經濟學帶動下，日本就業市場逐步改善。
不僅6月失業率創2008年10月以來新低，日本厚生勞動省昨公布，6月求才求職比率為0.92倍，創5年新高，優於前月的0.90倍，意味每位日本求職者，平均可獲得0.92個工作機會，其中製造業新增求才人數年增0.8%，為13個月來首度增加。
製造業求才激增
日本財務大臣麻生太郎也對經濟前景表示樂觀。麻生太郎說：「我們看到正面經濟數據不斷出現，失業率下滑也是其中一例。」
第一生命經濟研究所經濟學家新家義貴指出，就業市場改善跡象，向來落後於其他經濟活動指標，因此失業率出現下滑，顯然點出日本經濟復甦步伐確實趨於穩固。新家義貴說：「陽光開始照進就業市場。」
日本首相安倍晉三計劃在秋季決定是否如期在明年4月調高消費稅。就業市場趨穩，不但得以為「安倍經濟學」效應背書，也有助抵銷消費稅上調可能對經濟帶來的衝擊。
6月工業生產回落
根據彭博調查，若安倍晉三如期推行調高消費稅，日本陷入2008年來第4度經濟衰退的可能性達30%。但日本央行總裁黑田東彥強調，已規劃好的消費稅調整措施，不但不會打擊經濟，也是改善公共財政的必要措施。
不過日本經濟產業省昨公布，受到車廠減產影響，6月工業生產大幅月減3.3%，減幅遠高於市場預估的1.5%，為5個月來首度下滑，創2年多來最大減幅，顯示日本經濟成長動能仍有隱憂，凸顯出安倍晉三的經濟計劃仍面臨挑戰。
但據日本經濟產業省調查，7月工業生產估將回升6.5%。摩根大通日本首席經濟學家菅野雅明說：「6月工業生產下滑，可能僅是短暫回落現象，7月預估出現的成長，料將抵銷市場的負面看法。」
南韓製造業改善
新家義貴也表示，因為出口市場逐漸復甦，加上日圓貶勢持續，本季工業生產料將穩定成長。新家義貴說：「平均來說，工業生產仍維持成長趨勢。對於單月的下滑狀況，不必過度擔憂。」日圓兌美元今年來貶幅達12%。
另外，日本鄰國南韓同期工業生產月增0.4%，一如市場預期，5月下滑幅度也由原估的0.4%縮減為0.1%，主要得力於製造業改善。
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油金回神 資源基金亮2013/07/31【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
受惠近期油價及金價回升，資源基金績效大反彈，合計35檔境內外天然資源基金，近一個月呈現全面正報酬強勁走勢，平均報酬率逾6%，績效前四強報酬率更高達二位數以上，可算近期表現最突出的股票型基金。
根據Lipper最新統計，近一個月報酬率達一成以上的資源基金包括新加坡大華全球資源基金、摩根資源活力股票基金、台新羅傑斯世界礦業指數基金、德盛德利全球資源產業基金。
台新羅傑斯世界礦業指數基金經理人方裕元表示，黃金價格第2季崩跌，除了量化寬鬆（QE）退場議題的衝擊外，主要是受到黃金ETF賣壓湧現所致。但第3季開始，黃金需求加溫，進入第4季，在印度排燈節、中國農曆年的購買熱潮下，更將黃金銷售推向高峰，預期黃金價格未來下跌空間有限，上漲的空間反而較值得期待，估計黃金在1,300美元將是中長線支撐。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）表示，國際油價雖然今年波動幅度不小，但整體維持向上走升格局，今年來上漲約14%，持穩在每桶105美元。反觀金價因大量資金退潮，外資券商紛紛喊空，今年以來暴跌兩成，累計今年來黃金交易所的黃金ETF持金量累計銳減24%，是2010年來首次跌破2,000噸關卡。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，黃金現貨價格近期漲勢主要受到歐元區採購經理人指數快速回復到象徵景氣榮枯的50點分水嶺以上，歐元區消費者信心指數雖仍呈現負值，但上揚趨勢已達至2011年8月以來的最高點，顯示經濟出現復甦跡象，促使美元走弱，帶動金價上漲。
目前中期金價的技術面關卡處在1,350美元，價位可望緩步逼近，若可配合油價續漲以及美元續弱，金價上看1,400 美元機會大增。
台新羅傑斯環球資源指數基金經理人陳雯卿表示，目前原油開採商的長期平均成本約在80~90美元間，因此，油價只要能維持在90美元以上，對石油相關企業皆是獲利局面。
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資源基金 平均賺逾6％-2013-07-31 01:02 工商時報 記者呂清郎�台北報導
經歷上半年沈寂，近1個月隨著金價彈升及油價走穩，資源基金績效展開大反攻，合計35檔境內外天然資源基金，呈現全面正報酬的強勁走勢，平均報酬率6.35％，績效前4強報酬率更高達2位數以上，為近期表現最突出的股票型基金類型。
台新羅傑斯世界礦業指數基金經理人方裕元認為，預期黃金今年底以前有機會挑戰1,400美元；油價在下跌空間有限下，也將有利能源股的表現，目前是逢低布局資源基金的絕佳時機。
方裕元指出，第3季開始黃金需求加溫，進入第4季，在印度排燈節、中國大陸農曆年的購買熱潮下，更將黃金銷售推向高峰。
方裕元表示，黃金未來下跌空間有限，估計黃金在1,300美元將是中長線支撐，且今年底以前黃金價格有機會挑戰1,400美元，可望帶動其他貴金屬上漲。
台新羅傑斯環球資源指數基金經理人陳雯卿表示，目前原油開採商的長期平均成本約在80∼90美元，頁岩油廠平均成本甚至只有60∼70美元，因此油價只要能維持在90美元以上，對石油相關企業而言皆是獲利局面。
群益投信建議，早先金價急跌只是反映下跌趨勢，投資人不要搶短，過去ETF投資占黃金不小比重，但今年SPDR黃金ETF持有金量已銳減351.3公噸，減幅26％至999.56公噸，創2009年2月以來最低紀錄，今年第2季單季金價就重挫23％，創下近45年來的最大單季跌幅。
事實上，不只是黃金，其他貴金屬包括白銀、白金也都受到不小衝擊，原物料相關投資仍須小心。
元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育強調，由於美國整體原油日需求量上升、原油庫存連續4週大幅減少，今年夏季用油旺季需求十分強勁，目前庫存水位較去年同期減少4.2％，及近期美國煉油廠故障，中東及北非地緣政治引發供給面疑慮，提供油價下檔支撐。
曾士育指出，近期美國及歐洲經濟數據良好，唯一必須擔憂的是中國大陸經濟數據近期有持續走弱跡象，因此不宜追高，建議逢拉回擇點分批佈局為宜。
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資源基金大反攻 近1個月平均獲利逾6% 專家：金價看漲油價有撐 逢低布局好時機2013年07月31日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】
資源基金經歷上半年沉寂後，近1個月隨金價彈升及油價走穩，績效大反攻，合計35檔境內外資源基金，近1個月呈現全面正報酬的強勁走勢，平均報酬率達6.35%。
資產管理業者說，預期黃金價格今年底前有機會挑戰1400美元（約4.2萬台幣），而油價下跌空間有限，都有利能源股表現，是逢低布局資源基金好時機。
台新羅傑斯世界礦業指數基金經理人方裕元說，第2季金價呈崩跌走勢，除QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場議題衝擊，主要受到黃金ETF（Exchange Traded Funds，指數股票型基金）賣壓湧現所致。
金價上看1400美元
但 中國及印度對實體黃金需求不小，近期全球性買盤更出現明顯加溫跡象，包括中國大媽持續逢低大量搶購黃金、美國財政部所發行的金幣在近期銷售一空、預期南韓 央行在8月將有例行性黃金購買計劃，及第4季中、印兩大黃金進口國同步進入需求旺季，將推升黃金價格走揚。預期今年底前黃金價格有機會挑戰1400美元， 可望帶動其他貴金屬上漲。
而對於今年來上漲14.89%，持穩在每桶105美元（約3150元台幣）的油價，摩根環球天然資源基金經理人奈爾．葛瑞森（Neil Gregson）分析，國際油價近期大幅走升，除美國經濟復甦帶動，主要是石油輸出國家組織進行減產支撐價格不墜，再者，美國天然氣價格競爭力轉強，帶動 相關能源類股表現。
元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育說，美國整體原油日需求量上升、原油庫存連續4周大減，顯示今年夏季用油旺季需求強勁，另方面，近期美國煉油廠發生故障，加上中東及北非地緣政治引發供給面的疑慮，將提供國際原油價格下檔支撐。
夏季原油需求強勁
但葛瑞森強調，美國經濟回春帶動美元走強，對以美元計價商品相當不利，加上商品供需結構轉差，除能源之外的商品價格恐將不易走強，今年來跌幅最大為貴金屬、農產品與工業金屬。
因此，建議投資人若看好資源股大幅修正過後投資價值，最好選擇油、礦、金、油頁岩等均衡布局的資源基金，將會比單一產業資源型基金更可達到分散風險的作用。
【蘋果小辭典】資源基金
資 源基金可分農業、礦業及能源3大範疇。用農業類別區分，主要投資大宗商品（黃豆、小麥、玉米）、加工食品、肉類及肥料及農業化學品標的，泛稱農糧基金；用 礦業類別區分，主要投資黃金、白銀等貴金屬及銅、鐡、鋁等基本金屬等標的，泛稱礦業基金；用能源類別區分，以投資石油、天然氣、太陽能、水資源、風力、節 能產業等天然資源為主，泛稱能源基金。
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資源基金強彈 但全年仍賠2013/07/31【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
下半年油金行情絕地大反攻，天然資源基金近一個月彈升逾6%，但若將時間拉長至今年來看，天然資源基金平均仍小賠0.17%。
投資專家認為，目前搶進資源基金風險仍高，投資人應分散布局，或是轉進今年報酬率穩健的水資源、生態資源基金。
統計顯示，國內銷售的9檔水資源、生態資源基金，不論近3個月、近6個月，或是今年績效都是穩定向上，平均投報率達14.64%，施羅德環球氣候變化策略與KBI全球水資源基金，報酬更逾18%。
台新羅傑斯世界礦業指數基金經理人方裕元認為，黃金在年底前有機會挑戰1400美元，配合油價下跌空間有限，資源基金應有一定的表現空間。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森說，能源與歐美市場需求關聯度高，礦業與新興市場連動較大，黃金有避險需求，投資人若看好資源長線走升，最好不要押單一原物料，較有彈性調整的優勢。
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油價 短期下檔空間有限2013-07-31 01:02 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
法人對中長期油價上漲空間看法不一，但是因短期進入用油旺季，油價易漲難跌，即使漲幅不大，下檔空間也有限。
德銀遠東DWS全球原物料能源基金經理人劉坤儒表示，現在正值夏季用油高峰，加上中東北非局勢不穩，預估油價還是有上漲空間。
劉坤儒說，美國上半年原油產量雖年增近2成，但北海原油產量今年以來因為停工與維修等因素，產量減少10％，OPEC組織中的奈及利亞、安哥拉、利比亞、以及伊拉克等國家今年的原油產量也減少。
他指出，若未來中東北非地區的局勢持續不穩定，預期未來幾個月原油的供給仍將受到干擾而影響產出與出口，油價則易漲難跌。
ING投信指出，上周美國原油庫存持續減少約280萬桶，汽油庫存下降130萬桶，原油煉油率雖小幅下滑但仍維持高檔，顯示美國原油市場的基本面依舊良好，可惜大陸製造業指數下滑至低點，所以美國原油期貨走勢並未出現攻擊每桶110美元高點的氣勢。
ING投信指出，過去幾周進入原油期貨市場的資金可能會開始出現獲利了結，使得油價會承受不小的下跌壓力，但預估在基本面的支撐下，下檔空間有限，預測近期原油市場會呈現區間震盪走勢。
東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨認為，全球經濟成長溫和、庫存偏高且供給穩定，短期油價並沒有大漲的條件，美國能源情報署在6月的短期能源展望報告上預期今、明兩年西德州原油均價將在每桶93美元和每桶92美元。
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黃金占資產配置 10％內就好2013-07-31 01:02工商時報記者陳碧芬、黃惠聆�台北報導
市場人士指出，美國景氣復甦力道疲弱，但美元偶有強勢表現，使金價走勢上衝力道有限，加上市場缺乏利多題材，除非投機多單增加，否則在第3季底前，金價將在1,260∼1,350美元區間波動，財管專家建議，黃金占資產配置比重最好調整至10％以內。
對於未來金價、金礦類股以及黃金基金後市，天達研究部主管唐宗凱表示，由於投資性資金，如ETF仍持續撤出黃金市場，可能使黃金資產持續波動；但金礦股在這波下跌過程，短期投資評價逐漸浮現，預期有機會出現一波彈升行情。
先鋒投顧研究部表示，目前還是可逢低分批買進黃金基金，主要是金價從1900美元下挫至日前最低跌到1192美元，跌幅達37.3％；然而金礦公司股價漲跌的金蟲指數從2011年高點至今已暴跌67％，跌勢接近金融海嘯時70％跌幅，金價和金礦股有機會在近期築底。
元大寶華綜經院指出，QE退場時間點的謠言，使得黃金深陷市場恐懼情緒，形成賣壓來源，美國經濟數據更左右市場對黃金期貨價格的判定，例如，近期就業相關數據佳的關係，美國非農就業數據表現不太差，提高市場對QE退場的預期，同時帶動美元走強，對黃金期貨價價格帶來賣壓，元大寶華綜經院的分析部門強調，一旦黃金期貨市場空單口數持續減少，黃金期貨價格做空力道就會趨緩，金價再次出現恐慌下跌的機會其實不大，將因實際黃金消費需求，獲得下檔支撐的價位。
台銀貴金屬部副理楊天立認為，從去年第4季，市場就在醞釀翻轉的氛圍，金價也在找尋底部，今年來兩度跳水式大跌都是測試底部的過程，一般而言，需要3∼4季，才能夠提供金價比較有力的支撐。
金價上周以來徘徊在1,289∼1,340美元，周線均價為1,321.5美元，元大寶華綜經院指出，就技術面來看，金價在無利多題材下，1,350美元的整數關卡仍是強而有力的上檔壓力區，上漲動能不強，下檔則在1,260美元的技術關卡有所支撐。
楊天立強調，國際金價仍屬「短中期皆空」，現在的上漲多是技術反彈，上檔區約在1,400∼1,450美元，持有者務必趁著反彈賣出，即使黃金仍具有避險及抗通膨的特質，黃金投資占個人整體資產配置比重也建議調整至10％以內。
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水資源陷恐慌 投資契機有影2013/07/30【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】
聯合國近期發出預警指出，到2025年全球有三分之二的國家將面臨缺水問題，其中美國、澳洲、中國及印度皆無法倖免於難。KBI全球水資源基金經理人Matthew Sheldon表示，水資源匱乏問題已是現在進行式，未來勢必將嚴重影響全球經濟發展，水務建設具有龐大的投資商機。百達投顧則是看好水資源產業不受通膨、景氣變化影響，是相對穩健的投資標的。
Matthew Sheldon表示，水資源長期缺少的嚴重性已引起各國政府積極重視，紛紛立法推動水資源相關建設，像是成熟國家老舊管線的維修更換及新興國家大規模推動水務基礎建設等，將帶動整體水資源產業的投資價值，預估至2030年，水務基礎建設金額將高達22兆美元，成為地表上最大的基礎建設，遠超過電力的17兆美元及農業的9兆美元。
此外，一般人普遍認為水資源問題僅存在於第三世界，但事實上水資源問題與地球上每個人息息相關。目前地球擁有3.36億立方英哩的水，但僅有2.5%的乾淨水源可供使用。Matthew Sheldon表示，亞洲擁有全球60%人口，但僅分配到36%的水資源，而非洲雖然只分配到11%水資源，但人口只占全球13%，以每人可分配到的水資源比率分析，亞洲的缺水問題比非洲更嚴重，也顯示水資源呈現嚴重供需失衡的現象。
百達投顧也指出，水資源不僅是各類資源型產業中唯一具不可取代性的資源，亦不受通膨、利率與景氣好壞等經濟情勢影響，因此水資源指數是目前主要資源型產業指數中，唯一站在5年以上新高水準的指數，產業屬於趨勢走強的市場，波動度較低且涵蓋公用事業類股。
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水資源基金 今年來報酬率15%-自由時報1020731〔記者張慧雯�台北報導〕
地球擁有3.36億立方英里的水，但僅有2.5%的乾淨水源可供使用，而亞洲擁有全球60%人口，僅分配到36%的水資源，非洲雖然只分配到11%水資源，但人口僅占全球13%；投信表示，未來亞洲的缺水問題比非洲更嚴重，也顯示水資源供需嚴重失衡，而水資源基金具防禦特質，年初至今平均報酬率高達15%，長線值得投資。
KBI全球水資源基金經理人Matthew Sheldon指出，目前全球缺水的主因包括人口密集區與水源區不一致、水源嚴重污染等，水資源匱乏問題已是「現在進行式」，成熟國家老舊管線的維修更換，及新興國家大規模推動水務基礎建設等，都會帶動水資源產業的投資價值。預估至2030年水務基礎建設金額將高達22兆美元，成為地表上最大的基礎建設，遠超過電力的17兆美元及農業的9兆美元，具有龐大的投資商機，建議投資人不妨逢低布局水資源基金。
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7月債券基金 高收債最強2013-07-31 01:02工商時報記者孫彬訓�台北報導
檢視7月債券基金績效發現，市場因QE縮減時程後移而揚起一波反彈，高收債基金反彈幅度明顯優於其他類別，尤其是經濟復甦露出曙光的歐洲高收債基金，法人指出，這顯示高收益債持續受惠於景氣回溫環境，抵禦利率反轉風險。
ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，美銀美林證券統計目前公布財報的75家高收益公司，與房屋市場相關者繳出兩位數的獲利成長，企業營運隨景氣同步上揚，看好高收益債全年表現。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，美國談話釋出低利政策並未轉向，且將視經濟環境變化靈活調整QE政策，美國公債利率走勢明顯回穩，先前遭資金調節的信用債市明顯可見回補潮。
隨美國高收益債券違約率維持歷史低檔，吸引國際買盤在7月大舉加碼回補，全球及美國高收益債券於上周分別淨流入54億與32億美元，連袂改寫史上單周第1大及第2大紀錄。
羅伯•庫克指出，QE退場反應的應是美國經濟環境改善，將有利高收益債券企業營運；觀察2000年至今，JPMorgan環球高收益債券指數與美國非農就業人口月變動呈現正向連動，反應在經濟復甦、就業增加下，高收益債表現步步走高。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人肯特•伯恩斯認為，除非經濟動能與通膨壓力加速，否則美國仍將保持寬鬆貨幣政策，殖利率適度彈升不會過度損害經濟，目前為止並未發現公司債的債信基本面有所改變。
他指出，尤其經過第2季市場修正導致利差擴大，提供較佳投資機會，對高收益債仍持正面看法。
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13檔債基金 今年照賺2013/07/31【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
5、6月債市因美國量化寬鬆（QE）規模縮減之說而出現震盪，觀察155檔由國內投信發行的海外債券基金績效，今年以來平均負報酬近4%，但仍有13檔債券基金維持正報酬；新興市場債表現相對欠佳，有四檔跌幅逾10%。
不過，隨著美國聯準會主席柏南克改口，將維持低利率，沖淡了市場的恐慌情緒，大多數債券基金近一月皆出現反彈，平均報酬率達1.36%。
德盛安聯投信認為，債市受聯準會主席柏南克言論影響，在5、6月面臨較大修正，但也使得投資價值再度浮現。5月時，根據美銀美林調查指出，投資人最擔憂的議題為資產泡沫，但在價格劇烈修正後，投資人對資產偏高的擔憂已降低。
德盛安聯投信認為，高評等債券投資者在前一次調查中，多數投資者認為利差偏大，但最新一次調查時，投資人看法已扭轉，認為高評等債券便宜者已高出29個百分點。
德盛安聯投信認為，目前投資級債與新興債的利差已回到去年8、9月間水位；高收債也回到今年初水準。
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法人：投資級債抗震 可留意2013-07-31 01:02 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
根據美銀美林預估，美國投資級債下半年新發債金額將由上半年5,320億美元降至約3,000億美元，扣除到期及票息再投入，淨發債金額僅約500億美元，遠低於上半年的1,040億美元，發行量下降將有助籌碼穩定，法人建議，投資人可多留意抗震的投資等級債券。
元大寶來全球靈活配置債券組合基金經理人呂彥慧表示，目前全球投資等級公司債信用利差約150個基本點，離2008年金融海嘯前低點尚有58個基本點，在信用改善與資金持續流入下，預計信用利差仍有縮窄空間。
摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，QE政策可能退場造成美國10年期公債殖利率短線彈升，6月以來資金大量撤出債市，但投資級債資金動能穩定度較高。
蔻蔓指出，投資等級公司債的財務體質普遍強健、違約機率相對低，因此在景氣衰退時期經常成為資金的避風港；而在景氣擴張時期，投資等級債也能受惠企業獲利回升、信評上調、利差收斂及穩定的票息收入。
施羅德投信認為，近期美國投資等級債券利差擴張，但價格僅處於合理範圍，仍未達便宜的水準，因此維持中立的看法；至於歐洲方面，仍維持中立看法。
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新興高收債 醞釀爆發動能2013-07-31 01:02工商時報記者魏喬怡�台北報導
過去一兩年，新興市場成長減緩是不爭的事實，但由於市場過度悲觀，使得新興市場金融商品遭受低估。但近期資金已重新回流新興股、債市，加上近期公布經濟數據多優於預期，顯示經濟動能增溫，新興市場已醞釀爆發動能，專家建議可逢低布局新興市場高收益債。
僅管IMF第三度下修全球經濟成長率，由3.5％降至3.1％，投資人對於新興市場經濟成長預期顯得過於悲觀，但近期新興市場經濟數據公布後，多數超過市場預期，顯示新興市場經濟動能正悄悄增溫。
影響新興市場低迷氣氛的大陸，在國務總理李克強談話中，傳遞出正面消息，他提出GDP增長下限是7.5％，並強調「經濟增長底線是7％，不允許越過這個底線」，「保七」是大陸必守經濟成長率。
柏瑞投信認為，大陸不可能等到GDP數據掉到7％才會有動作，預期GDP只要低於7.5％，大陸經濟刺激政策勢必出籠。自從去年第3季起，大陸經濟成長動能趨緩後，全球原物料價格一蹶不振，原物料價格被看衰程度已達20年來最高點。但從5月美國Fed宣布可能提早縮減QE後，鐵礦砂價格不跌反漲。
柏瑞新興市場高收益債基金經理人陳秀宜認為，無獨有偶，在李克強保七消息曝光前，新興市場的股債匯市就已開始轉強，新興市場股、債、匯市的反撲，已經逐漸成形，投資人應把握低檔進場的良機，視本身風險承受度加碼布局。
陳秀宜分析，相對於美國高收益債，新興市場高收益債高達7.7％殖利率，約高出1.45倍，具潛在收斂空間。在信心回穩後，收益需求勢必再度浮現，適度增持，可望提升投資組合的收益能力。
因此，在尚未出現系統性風險的前提下，近期修正過後，不失為投資人逢低進場佈局的點，建議可考慮長線加碼。
柏瑞投信分析，近期QE緊縮疑慮趨於緩和，資金大量流出新興債市出現改善。未來一旦資金回流新興市場債，則高收益債由於高殖利率吸引力，更有機會被激發動能，但建議仍需注意潛在的投資風險與未來利率走向的變化。
