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市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇 人行傳大買黃金 有利後市【經濟日報╱記者陳致畬�綜合報導】
紐約商品交易所黃金期貨合約價格連續第三個交易日上揚，新華社報導，市場分析師認為，由於大陸是黃金實物消費大國，大陸經濟前景看好對黃金交易市場是利多訊息。
由於市場對美國聯準會收緊量化寬鬆規模的預期不斷增強，紐約黃金期價今年至今已下跌超過22%，市場情緒普遍偏空，西方投資者拋售手中黃金，這時大陸黃金買家卻紛紛接手。
新華社報導，受大陸發布利多經濟數據提振，紐約商品交易所黃金期貨合約價格，9日繼續前一個交易日上揚趨勢，持續小幅收高。紐交所黃金期貨市場最活躍的12月黃金期價，收於每盎司1,312.2美元，比前一交易日上漲2.3美元，漲幅為0.18%。
大陸外匯寶網報導，大陸很有可能在今年超越印度，成為全球最大的黃金消費國，隨著「中國大媽」對黃金的狂熱追捧，但不為人知的是，人行可能也正在暗中大買黃金，同時減少外匯存底。
富比世指出，暢銷書「下一波全球貨幣大戰」（Currency Wars）作者瑞卡茲（James Rickards）指出，人行正悄悄囤積增持黃金，並準備將其當作貨幣戰爭中強而有力的武器。
人行過去鮮少公布黃金的採購量，瑞卡茲透露，預計人行在明年4月，將宣布擁有5,000噸黃金儲備；距離人行2009年宣布1,054噸黃金儲備，將增持近4,000噸。
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短線轉強 小額加碼黃金基金2013-08-13 01:14工商時報記者黃惠聆�台北報導
金價一度因為市場擔心QE退場加速而導致金價跌破1,300美元整數價位，但隨著歐元區經濟轉強，推升歐元，使得美元大貶，黃金間接受惠，重新站回1,300美元以上；法人表示，金價短線轉強，但等旺季一過，第4季仍有壓力。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，黃金處於旺季，使金價可望緩步續揚，但當金價來到1,350美元以上，即可見到上檔壓力，因為此價位是今年6月時美國聯準會決策會議時從「鴿派」轉為「鷹派」時，金價的起跌點。
方立寬說，在黃金旺季時，油價可創新高來到每桶110美元以上，加上美元持續走弱的話，金價就有機會上看1,400美元，否則短期金價不但不易站上1,400美元之上，而且等旺季一過，金價在第4季還得面對QE退場以及升息兩大變數，易跌難漲，屆時有可能再跌破1,200美元。
德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼對金價也是持中性看法，理由是黃金的「避險」功能式微，雖然投機資金流出金市，目前黃金市場仍有實質買盤，當金價往下拉時就會有固定買盤進場支撐，研判短期金價走勢應呈現區間震盪，但要重現大行情或再急跌破底的機會相對較小。
大多數法人認為，金價和金礦類股雖偶有彈升機會，但黃金大多頭走勢已逝，目前投資黃金及相關類股應小心為宜。
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金蟲指數連漲 黃金後市可期2013-08-13 01:14 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
國際美元略為走軟，金蟲指數連漲2天，漲幅達1成，但法人表示，金價目前仍屬於跌深反彈行情，金價、礦業股價格已跌無可跌，但還不至於出現大波段漲勢，因此，建議此時不宜太過追高。
金價上周反彈，金蟲指數上周四上漲8.88％、上周五再漲1.52％，兩日內即上漲逾1成。
萬寶投顧副總經理朱彥忠表示，主要是先前黃金類股和礦產業股跌太多，股價已跌無可跌，因此在美元走弱，金價略有起色後，相關類型股價就會大幅彈升。
他指出，但QE退場是遲早之事，也不利金價走勢，因此金價頂多反彈到1,400∼1,500美元，不會有大行情，但也不至於再大幅崩跌。
富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，金價泡沫破裂伴隨著美元強勁升值，所以金價後市需觀察美元走勢，而美元則要觀察美國貨幣政策動向。
因此，即便美國不致祭出更大規模的寬鬆政策，而是逐漸朝向縮減，美元可能持續走升的情況下，依然不利金價長期走勢。
胡志豪表示，以空頭循環來看，行情不易突破前波的低點，使得金價即使未來仍有反彈，先上看在1,380∼1,410美元間，中期內應不容易突破該價位區間狀況。
國際金價一度受到美國貨幣政策利空預期，使金價再跌落每盎司1,300元美元以下，然而美股近日走勢波動、加上美元疲軟，引發市場對黃金避險需求，帶動近日金價與金礦股漲勢。
天達投顧研究部主管唐宗凱表示，今年被視為觀察黃金投資需求的重要參考指標SPDR黃金ETF實體黃金持有量還是呈現下滑趨勢，逐漸逼近2009年持有水位，投資需求還沒有明顯回流的跡象。
唐宗凱指出，即使目前金礦公司股價仍處相對低點，大多數法人都認為，金礦股對金價較敏感，未來股價波動難免，因此目前進行黃金資產布局宜謹慎，不應過於急躁搶反彈，透過定期定額分批布局，是現階段相對穩健參與金價波段行情的上策。
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「中國大媽」逢低狂搶金 上半年增逾50%-2013/08/13【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】
金價一路走低，「中國大媽」逢低狂搬金條、飾金；中國大陸黃金協會昨天公布，今年上半年大陸整體黃金需求達706.36公噸，與去年同期比較大增53.7%，其中又以金條和飾金最搶手，各大增86.5%及43.6%。
在美國聯準會釋出QE政策將逐步退場訊息後，對已低迷的金市更是雪上加霜；4月和6月金價分別下探每英兩1,321美元及1,180 美元低點。不過，昨天國際金價漲聲再起，受期貨市場空頭回補等消息激勵，金價最高衝到每英兩1,333.3美元，上漲約20美元，上漲1.50%。
隨國際金價上漲，昨天台銀黃金存摺賣出牌價跟著走漲，最高至1公克1,289元，較前一個交易日漲22元；1台兩黃金條塊也突破4.8萬元，漲到49,040元，上漲782元。
飾金方面，銀樓業者說，昨天飾金1錢上漲50元，重登「5字頭」，1錢賣出牌告是5,040元；但目前金市淡季，且今年來金價鉅額震盪，「大家都被套怕了」，趁金價上漲，賣出手中黃金部位，「跟上禮拜比較，賣出多出1成以上。」
分析師說，近日國際金價上漲，不排除又是「一日行情」，加上時值金市淡季，不要輕易追高。
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金價反彈遇阻力2013-08-14 01:31 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
金價展開強力反攻，受實體黃金買氣升溫與預期投資者可能重回市場，帶動金價從6月底的近3年低點迄今，已勁彈逾13％。不過分析師指出，聯準會可能啟動QE（量化寬鬆政策）退場與印度對黃金消費量減少，恐讓這波金價反彈遇阻。
在空頭回補及中國對實體黃金需求強勁，金價連續第5日走高，周二現貨金價盤中更上漲0.2％至每英兩1338.16美元，與1343.06美元的3周高點只有咫尺之距。
ETF證券管理公司的澳紐業務部門最高主管賴德勒表示，近來金市氣氛已出現明顯改善，4月見到黃金基金遭到大幅贖回的情況已經減少。
帶動近來金價反彈主要有兩大助力。第一是中國對實體黃金的需求大增。中國黃金協會周一表示，今年上半年中國黃金消費量較1年前飆升54％。
Paradigm證券公司資源部門負責人道伊斯認為，目前實體黃金買氣強勁，意指實體黃金市場的供給趨向緊俏。
此外，投資需求可能已重回市場，全球最大黃金交易所基金的SPDR黃金信託持金量，上周五增加近兩公噸至911.13公噸，為6月10日以來首次增加。
但一些分析師依然看空金價前景，澳盛銀行集團商品分析師泰安帕雅就不同意實體市場在近期將面臨任何有意義的吃緊，他指出印度對黃金的消費減緩將釋出部分供給。
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全球黃金需求 上季年減12％-2013-08-16 01:50 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導
世界黃金協會（WGC）周四公布報告指出，在實體買盤不敵ETF賣壓下，今年第2季全球黃金需求較去年同期銳減12％。但報告中也提出一些正面的跡象，包括第2季供給年減6％，改善供給過剩的現象。
WGC表示．今年第2季全球黃金需求量較去年同期銳減12％至僅略高於856公噸，是3年多來單季新低，第2季也伴隨價格下滑，4月時曾見每英兩在2天內重挫200美元，觸及2年多來低價。
美經濟好轉引發擔心聯準會（Fed）恐在今年內縮減購債操作，弱化黃金規避通膨的保值性，加上其他利空，引爆對沖基金在內的投資客恐慌，第2季從黃金ETF抽回約當402公噸黃金的資金。
ETF今年第2季的賣金量，和去年同期的還不到1公噸相較，等於年增逾400倍，較第1季也增加128％。不過，散戶對黃金信心依舊，在第2季仍逢低加碼，而這股實體需求則幫助金價局部反彈。
第2季全球飾金需求量年增37％至576公噸，金條加金幣的需求年增78％至508公噸，印度與中國都仍為2大買盤。WGC預測，中國將在今年超越印度，成為黃金最大消費國。
第2季全球科技部門黃金需求僅年增1公噸，等於僅年增1％。第2季全球官方部門的黃金需求僅71公噸，年減逾90公噸及季減逾38公噸，主因金價波動等，導玫各央行觀望縮手。
WGC下修全球官方部門今年需求量預測，可能降至300公噸到350公噸，但仍未偏離過去3年的平均水準。
第2季全球黃金供給量年減62.4公噸，約6％，因礦商供給量雖年增4％，但回收黃金供給量卻年減21％。
WGC周四也提出一些金市正面跡象，表示整體上供給過剩已減緩，而儘管價格彈升，但亞洲的需求顯示消費者仍覺得當前價格便宜，另ETF的失血已降至涓滴，「不預期會再看到大規模贖回」，及新興國家央行的需求迄未改變。
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索羅斯 吃蘋果 鮑森 砍黃金2013-08-16 01:50工商時報記者林國賓、蕭麗君�綜合外電報導
根據美國證管會新出爐的申報資料，投資大戶第2季的操作方向為做多蘋果、看空黃金。「金融大鱷」索羅斯、專業股東伊坎與明星操盤人庫伯曼則大力買進蘋果；黃金多頭總司令鮑森則是大砍逾半的SPDR黃金部位。
大戶力挺下，蘋果周三盤中一度觸及504.25美元，為1月23日以來首度重見500美元價位。紐約黃金期貨周四盤堅，上漲0.2％至每英兩1,336.9美元。
根據周三出爐的資料，美國對沖基金歐米加投顧（Omega Advisors）明星操盤人庫伯曼（Leon Cooperman）去年第4季出266,404股蘋果股票，但今年第2季又重新建立31,000股持股。
綠光資本基金經理人安霍恩，第2季蘋果持股不變，持股總數高達240萬股；索羅斯第2季也加碼蘋果，索羅斯基金第2季持股數增加4萬股，來到6.68萬股。
此外，Coatue對沖基金至第2季底蘋果總持股來到約160萬股，較第1季底增加38.8萬股。小牛資本（Maverick Capital）也加碼14％，蘋果持股增至784,412股。
蘋果並未出現在伊坎第2季的基金申報資料中，代表伊坎是在過去45天內敲進蘋果股票。據悉，他投入蘋果的買股資金超過10億美元。伊坎表示，蘋果股價嚴重低估，未來上看700美元。
鮑森掌管對沖基金Paulson & Co將SPDR黃金信託持股數，從3月底的2,180萬股砍至6月底的1,020萬股。這是鮑森自2011年第4季以來首次削減黃金ETF持股。此外，對沖基金Third Point操盤手羅布也削減黃金ETF部位，索羅斯則將Market Vectors Junior黃金礦業ETF的買權轉換成賣權。
鮑森還出脫全球最大黃金礦業公司Barrick Gold的全數持股。
金價上季暴跌23％，6月最後一天更崩跌至每英兩1,180美元的3年低點，顯示基金為因應客戶贖回要求，迫使他們須出售黃金持股，不過這也可能代表這波黃金賣壓已或即將步入終點。
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寶森低頭了 Q2腰斬黃金投資 索羅斯也出清倉位 意味金價可能觸底2013年08月16日【賴宇萍╱綜合外電報導】
黃金踏入熊市，連號稱「黃金多頭總司令」的知名避險基金經理人寶森（John Paulson）也扛不住金價走跌帶來的虧損，終於宣告投降，第2季大砍全球最大黃金ETF（指數股票型基金）SPDR Gold Trust投資部位逾半，為2011年第4季以來首度減碼。
早已搶在4月黃金步入熊市前減碼的「金融巨鱷」索羅斯（George Soros），以及先前積極推動SONY（索尼）分拆娛樂事業的富豪投資人羅伯（Daniel Loeb），第2季更是直接把SPDR Gold Trust倉位出清。
寶森減碼幅度達53%
根據提交給美國證券管理委員會（Securities and Exchange Commission，SEC）的文件顯示，寶森掌管的Paulson & Co.在第2季將持有的SPDR Gold Trust倉位，由前1季的2180萬股削減至1020萬股，減碼幅度高達53%，同時還將全球最大黃金生產商Barrick Gold的所有買權全部平倉。
寶森上個月還呼籲投資人應持有黃金，但最新文件卻顯示，他已在第2季狂砍黃金投資，引發外界質疑。寶森透過電子郵件向投資人解釋，決定減碼是「因為避險需求降低」。
全球金價Q2暴跌23%
不過市場人士坦言，一旦連長期看多黃金的寶森都開始大幅減持，就意味著黃金已邁入末日。COMEX黃金期權場內交易員喬森（Jonathan Jossen）說：「寶森的持倉部位已經腰斬，沒有人能肯定，接下來3個月他不會把剩下的另一半全部出清。」
今年Q2全球金價暴跌23%，6月最後1個交易日跌至3年新低每盎司1180美元，拖累全球黃金ETP（exchange-traded product，交易所交易產品）第2季市值蒸發447億美元（1.34兆元台幣）。
實體黃金買盤反大增
但金價下跌卻帶動實體黃金買盤，據世界黃金協會（World Gold Council，WGC）統計資料顯示，受中國與印度的強烈市場需求推動，第2季全球實體黃金需求激增53%，其中印度消費者需求年增71%至310噸，中國需求則年增87%至275.7噸。
部分投資人認為，在寶森等知名投資人都相繼削減持倉之際，可能宣告金價已觸底，因此反而爭相買入。黃金現貨價在周三大漲1.1%後，昨繼續走高，一度來到每盎司1346.60美元。
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黃金基金強彈 設停利點2013/08/16【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
眾多投資名人看壞金價後市，現貨金價在走12年多頭之後今年狂跌，黃金基金今年以來也大跌，績效在所有共同基金中排倒數第一，但最近跌深反彈，自6月底以來平均已反彈兩成以上。
國際金價上季暴跌23%，創歷史紀錄。外電報導，億萬富翁投資人索羅斯全數出清全球最大指數型黃金基金SPDR黃金信託，避險基金名人鮑森（John Paulson）也大幅降低部位。
國際金價在6月27日跌到34個月的低點每英兩1,211.6美元，之後跌深反彈，到8月14日已上漲10%，達1,333.6美元，除了跌深反彈以外，中國黃金消費大幅增加，也是推升金價反彈的原因。
實體金價一個半月以來上漲一成，但同期間，黃金貴金屬股票基金漲幅更為凌厲，台灣核備的八檔基金波段漲幅平均超過22%。不過，今年以來，這些基金的跌幅仍然超過三成，大幅落後其他基金。
富蘭克林投顧表示，下半年是黃金的傳統旺季。印度人為了迎接秋天結婚季及慶典，通常在夏季購買黃金，第3季金價平均上漲4.58%，在四季中漲幅最高。即使1994年美國聯邦準備理事會（Fed）急速升息，當年第3季金價也逆勢上漲。
貝萊德世界黃金基金經理人韓艾飛（Evy Hambro）指出，雖然今年金價極度波動，但近年來金價走揚的多頭因素仍未消失。而且，黃金公司已進行大幅的結構改變，包括改善資金效率、提高營運效率、也更願意將現金還給股東，有助於重建投資人的信心。
富蘭克林投顧指出，金價突破季線後，上看1,400美元，建議屬性較為積極的投資人，以高貝它（波動大於大盤）的黃金股票型基金進行波段操作，但須留意資金控管及設立停利點出場。
摩根環球天然資源基金經理人葛瑞森（Neil Gregson）也提醒投資人，儘管金價短線大幅彈升，但目前經濟環境不利於金價多頭走勢。美國經濟明顯好轉，美元強勢地位不變，通貨膨脹壓力不大，金價走勢不會太強。
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市場趨勢+替代能源,水資源及綠能/農金/軟物料篇 黃小玉走揚 農金基金續俏2013-08-14 01:31 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
近期農金基金績效原地踏地，法人表示，美國氣候並不理想，產量可能再下修，進而讓農作物價格發生變化，看好農金基金的後市。全球各地氣溫直線上升，使農作物價格走揚，近期黃豆價格漲了近2.5％，快追平去年底的價格，小麥及玉米價格也緩步走升。
德銀遠東投信基金經理劉坤儒表示，美國氣候不佳，加上農夫的農作物耕種進度延後，預期今年美國農作物產量仍將受到影響，產量未來有下修機會，農作物價格可望有支撐。
他指出，隨農夫播種的完成，肥料、農藥等的使用將進入旺季，加上農作物價格將可維持高檔，可望提升農夫使用化學肥料、農藥等農業投入的意願，因此對農業上游投入相關類股後市依然樂觀。
德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼指出，穀物價格偏低時，反有利部分農金下游食品加工、食品零售與乙醇業者，所以，若現在要投資農金，建議宜增加下游如食品加工與乙醇生產業者持股，並持續調降展望不佳的上游類股。
農糧受天候影響變化大，天達原物料研究團隊表示，相關基金操作難度高，投資人較不易抓不住投資脈動，因此建議以綜合型資源基金掌握農糧成長契機，除降低波動風險，又可參與其他原物料漲升機會。
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水資源股 中長線俏2013/08/14【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
KBI全球水資源基金經理人薛爾登（Matthew Sheldon）昨（13）日指出，景氣轉好，水資源類股每股盈餘今年將成長10%，明年可望成長18%。中長線來說，全球水資源基礎建設將是地表上規模最大的基建，投資商機龐大。
薛爾登指出，水資源主要投資範疇包括水務公用事業、水務基礎建設、水務科技等三大項目，以公用事業最具防禦色彩，後兩者則比較受到景氣及基礎建設計畫所影響，獲利較高，波動也較大。
例如，加州水服務公司就是典型的水務公用事業公司，具防禦性與高股息的雙重優勢，目前現金股利率約3%。2008年金融海嘯時，其他公司股價輕易下跌五成，但加州水務公用事業股價卻上漲近30%。
不過，薛爾登說，量化寬鬆政策（QE）將退場，美國與英國的公用事業吸引力減弱。相反的，法國和新興市場公用事業類股具有景氣循環的特性，更能受惠景氣的復甦。目前基金最大持股就是巴西的水務公用事業公司。
薛爾登很看好水務基礎建設，例如日本的荏原（Ebara）就是工程抽水機與渦輪壓縮機製造商，在景氣復甦階段，獲利最強勁，預期今、明兩年獲利將是去年的三倍。
薛爾登指出，美國發現油頁岩，在發展相關廠房設施時，一定會用到工程抽水機及渦輪壓縮機。由於荏原在工程抽水機的市占率達五成，渦輪壓縮機則占三成，可望受惠最大。
不過，荏原今年以來股價也已上漲50%，薛爾登也獲利了結部分持股，第1季荏原還是基金的最大持股，現在已降為第五大持股。
水務科技的代表企業則是日本的栗田，這是全球最大的超純水製造商，供應半導體等產業使用，也能受惠於這些產業的復甦。薛爾登說，一個奧運級游泳池大小的水量中，只能提煉出一小顆方糖的純水。
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水資源基金 今年狂賺15％-2013/08/14【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
水資源、生態基金異軍突起，今年來平均替投資人賺進逾15％報酬。以往水資源投資標的多在成熟市場，全球景氣復甦，新興市場的水務基礎建設、水務工用事業的投資機會也大增。
投資專家預估，至2030年，全球水資源基礎建設金額將達22兆美元，遠超過電力相關建設的17兆美元、農業9兆美元，成為地表上最大規模的基礎建設。
統計顯示，今年以來，國內銷售的9檔水資源、生態類型基金全數替投資人賺錢，即使第二季全球市場大震盪，水資源、生態基金的跌幅也只在1％以內。
KBI全球水資源基金經理人馬修•薛爾登表示，水資源基金並非直接投資「水」這項資源，而是水務公用事業、水務基礎建設、水務科技等項目。
舉例來說，供水的自來水公司，就屬於水務公用事業類股，具防禦性與高股息的雙重優勢。而新興市場都市化興起，大幅推升水務基礎建設的需求，像是水源地與用水密集區，就需要鋪設水管至用戶的水務基礎建設公司。
值得留意的是，全球氣候異變，維護水源品質的相關政策，讓水務處理科技、品質控制、過濾等商機崛起。
馬修•薛爾登分析，全球景氣復甦，有助水資源相關企業股價表現。
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商機澎湃 水資源基金來勁2013-08-14 01:31工商時報記者魏喬怡�台北報導
6年前在台紅極一時的水資源基金在金融海嘯後沉寂一時，但今年以來同類基金平均漲逾15％，重新受到投資人青睞。
法人指出，在各國政策推動下，預估至2030年全球水資源基礎建設總金額達22兆美元，遠超過電力的17兆美元、農業的9兆美元，成為地表最大規模基礎建設，投資商機可期。
KBI全球水資源基金經理人馬修．薛爾登（Matthew Sheldon）表示，今年來水資源類股已有一波漲幅，但由於水產業投資標的仍有許多便宜的潛力股值得布局，加上大陸經濟回穩、新興市場題材回溫，可望能帶動相關類股反彈。
馬修．薛爾登指出，水資源的投資其實藏身在日常生活中，像是供水的自來水公司就是屬於水務公用事業類股，具防禦性與高股息的雙重優勢，2008年金融海嘯時期，加州水務公用事業股價就曾創下30％漲幅的佳績。
新興市場都市化興起，大幅推升水務基礎建設的需求，由於水源地與用水密集區常有所差異，因此需要舖設水管至用戶的水務基礎建設公司。
以大陸與印度為例，未來5年內，水務基礎建設投入金額將是美國的20倍以上；至於水務科技，在全球對氣候異變及環境論述的覺醒下，帶來維護水資源高品質的相關政策，對水務處理科技及品質控制和度量領域也將是利多。
馬修．薛爾登認為，Fed若宣佈縮減QE購債計畫，代表美國經濟已出現明顯復甦，並刺激全球經濟成長，預期將有助於股票市場投資，目前較看好水務基礎建設類股。近一年S-Network全球水資源指數上漲22.48％，水資源基金平均上漲18.78％，表現都優於MSCI世界指數。
百達投顧強調，水資源相關領域有許多令人關注的新技術，會為產業持續帶來新的發展機會，譬如新的紫外線殺菌技術、低成本的海水淡化技術、水資源再生與廢水處理新方法的導入，都會不斷為產業成長帶來新動能，而水資源產業的優勢，更是不受通膨、利率水準與景氣好壞影響。
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市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 台股科技基金漲幅 勝大盤2013-08-15 01:17工商時報記者呂清郎�始北報導
受美股財報激勵，加上電子新產品推出，推動蘋果供應鏈走揚，台股8月9日來到波段低點7,853點後，出現一波反彈，大盤漲幅1.7％，由科技基金帶頭的基金漲幅更勝指數，法人指出，下半年漸進入電子旺季，績優個股為重要布局標的。
群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，儘管台股持續在8,000點之下震盪，主要是近期公布的半年報及下半年投資展望影響盤勢及個股走勢，台股受到內憂外患影響，包括電子股面臨庫存調整期，外部為美國QE動向、大陸經濟前景不明確，觀望氣氛濃厚，指數短期表現空間因而不大。
陳煌仁指出，近期電子股好壞消息參半，蘋果供應鏈受到新產品帶動走強，不過PC與NB依舊疲弱，智慧型手機與平板仍然是市場亮點，預期市場的量點仍在iPhone5S、Smart Phone連結的半導體族群。
尤其Apple開始備貨，相關供應鏈包含光學及軟板都值得留意，而電子股每年的重頭戲除了大陸十一的需求，第4季歐美的感恩節及耶誕需求都將帶動一波業績成長，也可望讓電子後續業績不看淡。
精選五虎基金經理人林佳興認為，7月台股營收表現持平，傳產營收表現較電子佳，今年以來營收趨勢平穩並無太大改變，目前財報干擾近尾聲，法人布局轉趨積極，電子股因新機備貨需求拉動，台灣電子股營收8月可望回升。
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行動裝置夯 科技股下半年仍是亮點2013-08-15 01:17 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
法人估算從2012∼2018年行動傳輸量將成長12倍，將帶給相關軟硬體廠商相當大的成長機會，因此，科技產業被列入基金經理人下半年最看好的產業基金之一。
即使美林100科技指數從年初以來至8月9日的漲幅已近24％，在近期基金經理人大調查中，科技股依然是基金經理人最看好的產業。
根據美國線上教育系統onlineshool做了一項有趣的統計：95％的人在一周內有至少1天在睡前1小時內於床上使用行動裝置；70％的學生利用電腦紀錄筆記。
另外，有60％的人回家後，除了看電視，也會同時使用行動裝置；51％的上班者因為工作需要而進行網頁搜尋。
再加上有些科技股的本益比還是在相對低檔，股價還是有續漲空間。
富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利表示，歷經12年淬煉，史坦普500科技指數再創2001年2月以來高點，但目前預估本益比約只有14倍、仍低於10年平均的16.4倍，評價面仍具吸引力。
史肯達利表示，科技產業長期發展趨勢強勁，包括智慧型手機和平板電腦的普及化，以及人性化介面裝置、雲端運算、穿戴式科技裝置等技術持續進化發展，科技產業具備眾多具吸引力的投資機會，以過往經驗，受惠於旺季需求效應，下半年科技股的表現將有機會超越上半年。
百達投顧總經理陳詩舜表示，科技產業對於利率變動較不敏感，因為現階段科技公司負債比都很低，即使未來市場擔憂QE退場以及利率調升問題，該產業可望較不受影響，加上目前價值面具吸引力，科技產業投資前景看好。
德盛安聯投信表示，下半年是整體半導體去化庫存的階段，然而部分IC設計、封測因開始去化時間較早，恢復成長動能的時間也相對較快；下游應用仍具成長性的產品如平板、智慧手機，相關主要半導體供應鏈仍值得布局。
法人指出，預期第3季具備營運動能的電子股，有機會重新獲得資金青睞，特別是有補庫存效益或者是新產品銷售題材（如蘋果概念）的類股。
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新科技概念基金 鍍金2013/08/15【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
伴隨歐美景氣緩慢回升，以歐洲跟美國為主要市場的特殊產業股價因而受惠。根據統計，無論是生技醫療還是綠色環保，相關基金今年以來的績效都在15%以上，是產業型基金中的佼佼者。
瀚亞投資指出，綠色產業與生技醫療都是典型的新科技概念基金，且主要都在歐美掛牌，因此只要歐美景氣回升，光是資金效應就足以帶動綠色產業與生技醫療兩大產業股價的上漲。
瀚亞全球綠色金脈基金經理人方鈺璋說，綠色環保產業經過近幾年的整併與淘汰，存活下來的廠商其實都相當具有競爭力，而且企業營運與現金流也有相當改善，因此只要景氣好轉，這些公司的股價就會直接反映。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，7月以來綠能指數持續反彈6.5%，表現強勢優於MSCI世界指數，8月市場焦點將放在最新經濟數據與企業財報展望，而美股目前仍呈現多頭走勢，後勢看法正面，建議可將焦點鎖定在節能效率、水資源及天然氣等。
百達投顧指出，聯合國將今年定位為「國際水合作年」，根據聯合國調查，在目前用水需求持續不變的假設下，到2030年全球水資源整體需求量將會超過供給量40%，直至2050年，全球甚至將有超過40億的人口，位居用水極度缺乏地區，水資源產業將成為全球發展重點。
在生技股方面，ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，近期生技醫療類股隨美股在高檔震盪，不過，在標準普爾500指數已公布第2季財報的醫療保健成分股中，每股盈餘打敗預期的比率高達72%，表現優於整體大盤，顯示藥物銷售動能持續強勁。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，生技指數今年來漲幅超過四成，生技指數表現強勁，主要是產業結構改變，包括生技公司獲利改善、美國食品藥物管理局審藥速度加速，今年前七月已通過15件，高於過去平均數。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，生技產業的營運模式已見成熟，從2010年開始，獲利已經超過投入的資本，代表生技已從過去「燒錢」的產業變成賺錢的產業。
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生技漲多 留意回檔風險2013/08/13【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
今年以來，生技股受惠於臨床實驗、新藥審核利多消息激勵，那斯達克生技指數漲幅超過四成，第2季美國創投投資生技產業規模，更較第1季大幅成長41％，生技業持續吸引資金進駐可望推升股價走勢，但歷史經驗卻也顯示，7月通常是生技股全年表現最佳的月份，之後多呈現震盪格局，因此投資人仍須留意漲多回檔風險。
根據統計，那斯達克生技指數自6月20日波段低點至8月2日高點漲幅達19.85％，短線陷入高檔震盪，近期Regeneron製藥公司第2季財報不如預期更是壓抑生技類股走勢，但累計今年以來，生技股受惠於臨床實驗、新藥審核、併購消息利多帶動，仍推升那斯達克生技指數漲幅超過四成、優於史坦普500指數逾兩成的漲幅。
富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅指出，根據路透社統計，第2季美國創投投資規模達67億美元，其中生技產業吸金13億美元、僅次於軟體產業21億美元，其規模更較第一季大幅成長41％，預期在主管機關加速審核新藥的帶動下，生技產業有望持續吸引資金進駐；隨部分大型生技股陸續進入新品周期，將有利推動相關公司的營收及股價走升動能，其中最看好癌症及罕見疾病孤兒藥品的投資機會。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，生技產業中長期多頭不變，下半年看好的投資機會仍存在。
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美景氣逐好轉 健康護理產業發光2013/08/15【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國景氣逐步好轉，企業獲利優於預期，美國股市持續看好。基金業者建議，股市前景優於債券，美國、科技及健康護理產業為最近布局重點。
量化寬鬆政策（QE）退場時間未定，影響市場信心。雖然有市場人士預期美國聯邦準備理事會（Fed）將在9月就減少縮債規模，但有愈來愈多基金業者預期，Fed到12月才會開始採取行動。
貝萊德環球資產配置基金董事總經理杜立德（Mike Trudel）指出，Fed主席柏南克將於明年初離職，預期今年年底時，Fed會減少每月購債規模。百達投顧與美盛投顧也都認為，QE最快的啟動時間會在12月。
百達投顧認為，不只是美國，日本經濟也趨於穩定復甦，歐元區有機會在今年下半年走出衰退階段，中國則顯示出將努力達成今年經濟成長率成長7.5%的決心，未來數個月的經濟可望重新加速。
就價值面來說，百達投顧認為，股市相較於債市仍舊較便宜，但是由本益比或股價淨值比來看，股市交易價格已來到接近長期平均的水準。市場氣氛調查則顯示，投資人愈來愈樂觀。未來數月，投資人可能需要多加留意市場震盪。
百達說，美股仍是首選區域，主要基於美元轉強有利股市、美國經濟復甦轉佳、企業獲利止跌回升、美國私人部門債務去槓桿化的程度明顯優於其他已開發國家。
產業方面，百達看好科技及健康護理兩個景氣循環產業，主要是因為景氣循環類股在現階段狀況下將較有表現機會。至於科技產業，由於負債低，對於債券殖利率的變動較不敏感。
百達指出，歷史數據顯示，過去十年的下半年，科技股僅在金融風暴（2008）與美國降評（2011）當年度下跌，其餘八年都是上漲。因此，除非再度爆發金融危機，不然科技股在每年下半年的表現都值得期待。
天達投顧分析，今年全球股市看似穩定上漲，但中國經濟問題、歐債危機、美國QE退場等議題持續擾亂市場情緒，因此股價走勢並不是一路向上。在波動向上的過程中，具有高品質、穩定成長且高收益率的企業，更能獲得市場青睞，這些類股多落在健康護理與消費類股中。
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旺季到…新興消費股 優等生2013/08/12【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國經濟走穩，全球採購經理人指數（PMI）陸續傳出佳績，基金業者認為，景氣復甦，下半年又是新興市場消費股旺季，漲幅優於其他類股。
彭博資訊統計，十年來，新興市場各類股中，以核心消費類股平均年漲幅最高，年化報酬率高達17.7%，其次是非核心消費的13.3%，優於其他類股，也領先大盤的10.4%。
如以衡量波動程度的標準差來看，消費類股的年化標準差也不算高。也就是說，若考慮報酬率與波動風險，核心消費類股是最「划算」的投資標的。
群益新興大消費基金經理人洪玉婷表示，按照歷史經驗，新興市場下半年表現較佳，第3季非核心消費表現最好，平均漲幅7.31%，第4季則以核心消費及金融股表現最好，平均漲幅7.5%。下半年布局新興市場，鎖定新興消費類股將是勝算較高的選擇。
群益投信表示，目前資金雖持續流出新興市場，但美國為全球第一大經濟體，其經濟復甦有利穩定全球經濟，將有助於新興國家出口增溫。在景氣持續復甦、股市活絡氣氛下，消費類股後市仍可期。
洪玉婷強調，美國房市與就業市場陸續締造四年多來佳績，經濟成長動能日益增溫，提振企業與終端消費者的信心，對於新興市場更提供正面挹注。
從產業角度來看，洪玉婷說，網路消費也是未來趨勢，尤其新興市場的第三代行動通訊（3G）與4G LTE滲透率提升，相關廠商對使用者酌收的手續費將因此增加，目前電子商務平台等加值服務也有利於未來營運貢獻。
富達新興市場基金經理人普萊斯（Nick Price）舉例指出，南非最大媒體企業納斯帕斯（Naspers）獲利強勁，股價走高，主要是付費電視業務的貢獻。
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市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 北美房市報喜 REITs基金看旺2013-08-15 01:17 工商時報 記者呂清郎�台北報導
美國房市持續報喜，包括7月建商信心指數自6月的51上升至57，創逾8年半最高，6月新屋銷售上升8.3％，創逾5年新高，法人指出，美國房市近2年逐漸加溫，以房市景氣6年循環趨勢分析，美不動產仍有3∼4年好景可期，復甦至少延續至2015年，北美REITs相關基金後市看好。
台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，美國房價今年全面上揚，可看出不動產強勁復甦，根據S&P�Case-Shiller最新調查，美國20大都會區5月房價上漲2.4％，年率上漲達12.2％，每一都會區房價至少上漲1.2％，但美國房價仍較2006年夏季高點下跌約25％，後市仍有補漲空間。
Morgan Stanley預估2013年Case-Shiller美國20大城市美國房價將上漲6∼8％、2014年將上漲4∼6％，高盛也預估美國房價指數至2020年將上漲30％。
林瑞瑤指出，就評價面分析，美國REITs的P/NAV（價格淨值比）仍折價1％左右，和歷史均值溢價2％相比，仍處於價格相對低檔，國際資金看好美國REITs物美價廉的優勢，今年來持續湧入美國不動產基金。
群益全球不動產平衡基金經理人李運婷認為，美國就業市場改善及房市復甦，持續推升景氣，聯準會（Fed）維持寬鬆基調，公債殖利率可望由高點滑落，利率反彈擠壓REITs收益的現象可望走緩，整體而言，全球及北美REITs中、長期仍將維持多頭走勢。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如分析，先前受到聯準會退場議題發酵影響，推高公債殖利率，也衝擊全球REITs出現一波顯著跌勢，但聯準會出面和緩市場情緒後，REITs市場再現反彈走勢，中期最重要還是觀察聯準會QE的退場時間與速度，和公債市場殖利率變化。
長線QE終有退場之時，REITs市場不免受相關議題影響，但聯準會的貨幣政策正常化，勢必是伴隨景氣復甦，若全球經濟能持續回升，對房市有利，REITs也將隨之受惠，全球REITs中、長期還是有機會維持多頭。
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平衡型基金 今年月月吸金2013-08-14 01:31工商時報記者呂清郎�台北報導
根據資金流向研究機構ICI統計，今年來平衡型基金月月資金淨流入，累積淨流入達546.67億美元，其中以美國資產平衡型基金最熱，主要是美國經濟復甦動能雖加溫，風險偏好仍未完全恢復，平衡型基金因此受資金青睞。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克表示，經濟基本面改善、企業獲利好轉，帶動美股創新高。就評價面而言，史坦普500指數預估本益比約15倍，相較過去10年平均16倍，仍處於合理水準。他指出，看好美國大型企業獲利成長投資題材，尤其具較高股利及股利成長題材的標的，更具較佳投資潛力。
群益新興大消費基金經理人洪玉婷認為，美股連續創新高，金融股財報強勁，摩根士丹利第2季營收與獲利都高於預期，其餘如大型保險公司UnitedHealth獲利也高於預估值，獲利展望改善。
經濟數據方面，7月費城製造業指數自上月的12.5飆升至19.8，創2011年3月以來新高，為市場帶來利多，預料美股在基本面轉佳的情況下，後市不看淡。
德盛安聯PIMCO美股增益產品經理鄧漢翔分析，美股今年來陸續反應各項利多，短期有超漲疑慮，從技術面來看不排除短線有拉回風險，但美國經濟數據不斷傳佳音，拉回反是逢低介入時機。他指出，要注意美股屬於相對具效率市場，與其花力氣爭取超額報酬，不如透過複製大盤的模式，搭配潛在的債息增益，不會因選錯股票而落後大盤，更能多爭取一些確定收益，是逢低布局美股的較佳選擇。
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平衡基金 一暝大一吋2013/08/16【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美國ISM與歐PMI指數皆顯示歐美景氣復甦，帶動全球指數走揚，也讓以美、歐、日為主軸的平衡型基金表現翻紅，就資金面觀察，今年前七月平衡型基金淨流入逾546億美元，近三個月流入金額更是逐月遞增，顯現隨景氣動向靈活配置股債等資產的平衡型基金，受到市場青睞。
根據資金流向研究機構ICI統計，今年來平衡型基金呈現每月資金淨流入，截至7月底，累積淨流入已達546.67億美元，分析資金能夠源源不絕流入原因，主要是平衡型基金主要布局在美、歐、日股，近期歐美股雖有回修正，但因景氣基本面仍偏正向，指數仍位居高檔；至於日股則受寬鬆恐減碼帶來的恐慌，上周陷入劇烈震盪，但上周五已出現止跌，市場普遍認為，日股中期持續向上格局並未改變。
受惠成熟股市大漲，統計過去一年境外平衡基金績效， PIMCO美國股票增益基金、富達歐洲平衡、瑞銀全球戰略配置、富蘭克林全球平衡、及德盛東方入息基金皆繳出逾17%以上的報酬率，正好是美、歐、日持股較高的平衡基金代表。
今年來全球股市仍維持成熟國家優於新興國家表現格局，德盛安聯PIMCO美股增益產品經理鄧漢翔指出，美股今年來陸續反應各項利多，日股也是今年全球亮點市場；不過，美股及日股近期皆因漲多出現回檔震盪，以近期重挫的日股來說，由於市場擔心9月聯準會將執行購債規模縮減計畫，加上日圓升值引發出口族群股價回檔，又外資機構陸續進入夏日長假，短期內資金動能或將較為缺乏，但預期在安倍政府持續釋出拚經濟的政策利多下，日股中長期可望持續走升。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克表示，美國經濟基本面改善、企業獲利好轉，帶動美股創新高。
就評價面而言，目前史坦普500指數預估本益比約為15倍，相較於過去十年平均16倍，仍處於合理水準。其中較看好美國大型企業獲利成長的投資題材，特別是具有較高股利以及股利成長題材的標的，可望有較佳的投資潛力。
平衡型基金【經濟日報╱黃秀義】
所謂平衡型基金，就是投資部位中有股票、債券兩種資產。基金經理人根據景氣好壞，調整、增減兩種資產的投資比率。例如景氣復甦時，多配置股票部位，同步獲取多頭行情；相反的，在景氣反轉向下時，配置債券部位，因為波動性較低，同時又是資金避風港，兼具「隨漲抗跌」、「進可攻、退可守」的優勢，最適合震盪格局中布局。
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月配息基金 風靡投資人2013/08/14【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
近年來配息產品大行其道，尤以月配息基金每月現金入袋的「有感收益」，最受投資人歡迎。
摩根資產管理近期針對旗下網路交易客戶進行調查，最新資料顯示，有高達56%投資人目前有投資配息基金。值得留意的是，小額投資已成趨勢，投資人領到配息後拿來再投資的比例高達41%，凸顯「領息再投資」已成為活化資產、追求收益極大化的最新投資術。
摩根投信執行董事邱亮士表示，摩根資產管理近期首度調查投資人對配息產品的投資意向，發現投資配息基金投資人比例竟超過五成，顯示投資人不但對配息產品興趣相當高，同時也展現十足行動力。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，配息基金一直深受台灣投資人青睞，主要是因為配息基金除了資本利得，還固定在一段時間內將配息分發給投資人。依照配息的頻率可以分為月配息、季配息或年配息等，這種雙重利得的投資方式，對於想要追求穩定報酬或固定收益的投資人來說，是不錯的投資選擇。
對未申購配息基金的投資人來說，每月可以領回的配息金額太少是最大原因。接近八成的投資人領到的配息金額是不到5,000元的，但仍不斷找尋「再投資」的機會，就是希望讓錢賺錢。
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追求收益 配息基金當道2013-08-14 01:31工商時報記者陳欣文�台北報導
近年配息產品大行其道，以月配息基金每月現金入袋的「有感收益」最受投資人歡迎。根據投信公司調查，56％投資人目前投資配息基金，且領到配息後拿來再投資的比重達41％，凸顯「領息再投資」已成為活化資產、追求收益極大化的最新投資術。
摩根資產管理近期針對旗下網路交易客戶，首度調查投資人對配息產品的投資意向，發現投資配息基金投資人比重過半，達56％，顯示投資人不但對配息產品興趣相當高，同時也展現十足的行動力，已進場申購配息基金。
進一步詢問投資人投資配息基金的最大理由，近3成（28％）表示希望能有現金入袋，也有近3成（28％）表示不希望將錢放在低利率管道受到通膨侵蝕。此外，有2成投資人（19％）是受配息率吸引，進而申購配息基金。
摩根投信執行董事邱亮士指出，金融海嘯後，全球央行一致的低利政策，讓投資人對資產遭通膨侵蝕的擔憂大幅升高，因此連配息基金投資人拿到配息後，仍會「再投資」，說明追求收益成為全民理財目標。
群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，除了配息基金，有基金利息收益直接滾入再投資的不配息基金，也是不錯的選擇，除了可以幫投資人免除利息收入課稅的問題，也可以省去重新選擇投資標的的困擾。
近期債市整理，他指出，藉由利息滾入再投資的方式來增加持有單位數，也有機會達到低檔布局，以參與未來資產回升的效果。
元大寶來投信表示，投資標的會有固定利息回饋稱為固定收益產品，債券就是最基本的標的；海外股票型基金、不動產證券化基金、金融資產證券化基金或台股ETF，也是配息基金選項。元大寶來投信建議，應先選擇投資標的符合自身風險承受度的基金，其次要避免為追求配息而增加稅賦或造成虧損；若投資配息基金主要是需要固定資金收入，更要考量配息頻率及穩定性是否符合需要，作為核心基金長期持有。
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景氣回升 美高股息族將躍主流2013/08/16【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
市場預期9月美國聯準會對量化寬鬆（QE）將會減碼，關注焦點也從貨幣政策移轉向景氣回升、企業獲利等議題，讓股市的投資價值逐漸獲得重視，預期未來具有股息支撐的高股息類股，將成為市場主流。
今年以來，市場資金流入全球、歐、美、日等股票型基金，均創下2009年以來新高。
保德信全球優質股息成長基金經理人林如惠表示，歐美景氣復甦態勢逐漸明朗，提高了投資人對於股市的青睞程度。
短線上QE退場、中國大陸經濟放緩等隱憂，仍可能為股市帶來波動，但高股息股票有望降緩波動程度。
由於投資股票的兩大收益分別為股價與股息，股價又常與企業獲利有高度相關，林如惠指出，過去140年間，S&P 500指數不論在景氣各階段，股息配發遠較企業獲利的波動小，特別在股市高度波動的時期，股息更為重要。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，當美國10年期公債超賣而殖利率由1.7%彈升到2.7%時，高股息產業概念股通常會先遭受一些賣壓影響。
但若景氣確認復甦，整體企業配息的動能及獲利能力將會持續增強，結果就是投資人能自高股息概念股享受到資本利得加上配息的雙重優惠。
ING（L）美國高股息基金經理人Adour Sarkissian表示，美國經濟緩步復甦，更重要的是美國企業狀態極佳，展現包括毛利高、股利成長、資本低廉、現金流量激增，以及獲利增長等特性。
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境內標的 鎖定高息概念2013/08/16【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
全球股市反彈回春，但在景氣復甦的初期波動仍大，這使得兼具股債配置的平衡型基金因此出線，挾著進可攻、退可守的投資優勢，成為資金進駐首選，不僅境外平衡型基金規模今年翻倍成長，境內平衡型基金也不落人後，突破310億元大關。
其中，復華高益策略組合及摩根亞太高息平衡基金淨申購金額高達16億元以上。
摩根亞太高息平衡基金經理人陳敏智分析，隨著經濟領先指標好轉，市場資金動向開始出現變化，但投資人風險意識仍高，並未出現全面轉進股市現象，因而造就平衡型基金的成長空間，不論是境外或境內平衡型基金規模均見大幅成長，顯示愈來愈多資金轉進平衡型基金「試水溫」。
再者，目前已有不少境內平衡基金有配息機制，更能掌握股市復甦向上動能，吸引資金搶進布局。
全球資金充沛，投資人重押股票當然最有機會獲得較高報酬率，但是也要能承受得起上沖下洗的震盪洗禮，陳敏智認為，具有高股息概念的平衡型基金，不僅表現相對穩定，又兼具穩定配發股息優勢，往往能發揮抗震作用，成為市場震盪下的投資新寵。
全球景氣動能穩定向上的時期 ，市場波動不但加劇，而且資產輪動鮮明，陳敏智認為，投資人必須保持更高度的投資彈性，才不易翻船。最好選擇多元收益來源的平衡型基金，股票方面聚焦高股息股票，債券則以信用型債券為主。
同時可以納入REITs（不動產投資信託基金）及可轉債等投資工具，讓投資事半功倍。
復華全球平衡基金經理人詹硯彰表示，如果投資屬性偏積極，建議可布局亞太平衡、全球平衡型基金，若屬性偏穩健可選擇平衡型組合基金。
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市場趨勢+債券及貨幣篇 組合債反彈 逾9成基金翻紅2013-08-12 01:30工商時報記者孫彬訓�台北報導
投資氣氛佳、資金湧向風險資產，影響過去一段時間債券投資表現，但近期隨著美股震盪，又有QE（量化寬鬆）退場疑慮，債券7月表現不差，統計投信的29檔債券組合基金，有27檔近1個月正報酬。
此外，近1年也有22檔績效翻正，在風險分散考量下，法人指出，債券組合基金仍是重要資產配置標的。
群益投信指出，7月全球金融市場表現，股票表現優於債券，其中成熟國家明顯優於新興市場，新興歐洲不論股債表現均略優於亞洲及拉美國家。
就債市而言，多數券種7月反彈，其中，以高收益債表現最佳，亞洲、歐洲及美國高收益債券單月報酬率分別達2.01％、1.88％及1.81％，全球新興市場債券也彈升1.33％。
群益多利策略組合基金經理人張俊逸表示，近3個月全球債市殖利率同步向上調整，但美國短期政策僅是減少QE規模，非由寬鬆轉向緊縮，加上通膨仍相對溫和，且未來尚有日本央行的持續寬鬆，歐洲也宣示會維持低利率很長一段期間，因此市場對美國縮減購債規模的利空可望逐漸淡化，已漲高的債券殖利率可望吸引資金回流。
他指出，後續建議投資人將新興市場債券基金納為核心配置，藉以降低波動與維持一定的報酬率。
ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，美國10年期利率緩步向上，因此美元投資級債券、美元新興市場主權債並無太多表現空間，建議債券投資人可挑選組合債基金勝於單一券種基金，且組合債基金可包含高收益債券基金。
郭臻臻指出，高收益債仍是相對被看好的資產，修正即是布局時點，但應留意公債短線走勢波動帶來的價格衝擊。
摩根總收益組合基金經理人陳政一指出，近期債市受到美國公債利率快速反彈，價格波動較大，但經過修正反更能顯示出投資價值，建議可適度布局提供4％以上到期收益率的信用型債券，如投資級公司債、高收益債、新興債等。
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組合債基金 7月逾九成績效翻紅2013/08/13【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
近期隨著美股出現震盪，量化寬鬆（QE）退場疑慮再起，債券7月份表現不差，統計投信的29檔債券組合基金中，有27檔近一個月出現正報酬，近一年有22檔績效翻正，在風險分散的考量下，不失為資產配置的標的。
投信業者指出，7月全球金融市場表現，整體上股票的表現優於債券。其中，成熟國家明顯優於新興市場，而新興歐洲不論股或債，表現都略優於亞洲及拉美國家。
組合債基金在5月底Fed釋出QE可能提前退場的訊息，使得整個6月的績效轉差，市場經歷一個多月的時間，逐步消化這項疑慮，使得行情在7月開始止穩反彈。
就債市來看，多數券種7月呈現反彈態勢，其中以高收益債表現最佳，亞洲、歐洲及美國高收益債券單月報酬率分別達到2.01%、1.88%及1.81%。另外，全球新興市場債券也彈升1.33%。
群益多利策略組合基金經理人張俊逸表示，今年以來，市場關注焦點持續放在美國QE退場時機。預期美國今年內將維持極低利率的政策不變，但美國公債殖利率仍將因QE退場預期而逐步上揚，但後續上揚幅度將較為緩和，短期將呈現區間整理格局。
張俊逸預期，美國聯準會將會密切觀察經濟局勢才會有調整動作，投資人對債券後市不用太過悲觀。
張俊逸指出，在高收益債及新興市場債的部分，目前的殖利率符合投資人想要長期持有的水準，美國高收益債券殖利率約6.73%，歐洲高益債券殖利率約5.41%，相對於美國，歐洲央行（ECB）貨幣政策態度更傾向於寬鬆，有機會進一步降息，加上歐洲景氣可望由谷底翻揚，也有利債券走勢。
至於新興市場債部分，先前經歷較大幅度修正，但目前全球新興市場債殖利率5.34%，已回到美國第三次量化寬鬆政策（QE3）施行前的水準。
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美債降評兩年 多元債穩穩漲2013-08-13 01:14工商時報記者魏喬怡�台北報導
2011年8月美國喪失3A信評，隨即造成全球股債市震盪。美債降評滿兩年，檢視全球債券型基金績效，雖然短期遭第2季殖利率彈升拖累，仍有7檔多元布局的全球債兩年報酬超過10％以上，震盪中穩穩向上。
近兩年債市經歷美債降評、2012年希臘、義大利政治動盪，加上今年第2季殖利率急彈等事件震盪，觀察全球債券型基金，雖然同類型基金平均僅2.23％，績優前10強基金平均報酬仍超過10％。
其中，PIMCO全球債券(美國除外)基金、PIMCO多元收益債券基金報酬率分別達14.6％及13.8％，包辦冠、亞軍。
德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔表示，PIMCO在美國遭標普調降信評前，就策略放空美債，挑選其他高評等公債，如澳洲、加拿大等「乾淨的髒衣服」，美債遭降評後，其他成熟國家公債則上漲。
今年初PIMCO看到資產價格與基本面背離，策略轉向降低低信用債曝險、聚焦高品質債券，總是洞悉先機，比市場更早一步調整策略，使PIMCO長期績效領先。
鄧漢翔指出，多元收益策略可平衡不同債券資產間投資風險，持續為投資人在控制波動下締造較高收益，同時也控管投資組合波動程度。
美國7月ISM非製造業指數升至56，為5個月來最高，房市復甦與股市創高點，Fed官員也不排除9月縮減購債規模。
鄧漢翔表示，儘管QE退場陰霾還不時影響債市表現，不過從資金面來觀察信用債，過去1周除高收益債持續流入之外，全球投資級債基金資金出現10周以來首次淨流入，新興市場債也已開始止血，上周出現5月底以來的最低淨流出金額。
鄧漢翔認為，在固定收益產品需求不變下，現今債市已經回穩，投資人不要急著離開債市，反而可透過多元的全球債基金積極建立債券部位，以達成守護核心資產目標。
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押寶地產點心債 有看頭2013/08/15【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
中國政府目前正與英國政府合作，規劃在香港提供合作前提下，讓倫敦成為人民幣交易中心，倫敦有機會成為中國本土外的第一個人民幣交易中心，人民幣國際化再邁出一大步，並替點心債提供有力支撐。
滙豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒指出，許多新興市場貨幣在5、6月出現大幅修正，但人民幣依然表現相對平穩，可看出人民銀行對人民幣態度仍是維持穩中帶鬆的情況，且人民幣國際化依然是官方的政策重點，整個國際化進程並未因金融市場出現雜音而停頓。他認為，人民幣國際化將是支撐人民幣中長期走升的主要原因。
黃軍儒表示，在中國領導人確認中國經濟成長7%以上的底線後，中國經濟大幅下降的風險降低，而這也有助支撐下半年的人民幣走勢。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，點心債可選擇地產類、具高票息債券，且存續期間偏短，較不受利率波動影響，人民幣近期不像亞幣波動度較高，且匯率波動較小，下檔空間有限，但未來美債殖利率走勢趨升是較明確的趨勢，未來短券的公司債表現較佳。
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美股基金 美債降評至今表現最優2013-08-10 01:43 中國時報 王宗彤�台北報導
2011年標普摘下美債AAA最高評級，歐債危機跟著發生，一度引發全球風險性資產巨震，但2年過去，美國經濟面漸趨好轉，不僅美債評等已在今年6月由「負向」重回「穩定」，美股更創下歷史新高，道瓊、S&P 500指數今年來漲幅都超過18％。
統計美債降評迄今表現最突出的基金類型，美股基金當仁不讓，在前15名中搶下14席，且績效均超過51％。其中前5名除了1檔菲律賓基金外，其他美股基金績效在55％以上。
展望後市，由於全球市場仍以美國景氣復甦最為明確，吸引資金動能不減，法人看好美股後市仍具漲升契機。
摩根美國增長經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，市場最關心的QE終將退場，已漸成共識，對市場的衝擊有趨緩跡象。量化寬鬆減量不等於停止購債，更絕非立即啟動升息，在2015年仍將維持低利政策的情況下，市場資金面仍非常充裕。
群益新興金鑽經理人王文宏表示，走強的美股有利於穩定全球多頭信心。根據EPFR統計，美股基金不僅連5月淨流入，今年來吸金1039億美元，改寫5年來新高紀錄。
賽門表示，以基本面來看，美國經濟都朝向「有感復甦」的正向腳步，看好在房市復甦、製造業回流、科技領先與能源獨立等多樣優勢下，美股漲升仍不缺題材點火。
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拉美公司債 下半年靚2013/08/13【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
今年年底前，多數新興市場仍有降息機會，有利債券。基金業者指出，新興市場債券基金淨流出速度已減緩，隨著美國公債殖利率趨於穩定，新興市場債券可望持續反彈。
5月底以來，新興市場債券基金已持續淨流出11周。不過，新興組合基金研究（EPFR）統計，到8月7日為止的一周，淨流出金額已縮小到低於4億美元。
合庫巴黎新興多重收益組合基金預定經理人陳雅真表示，除成熟國家央行維持低利環境外，整體新興市場國家的利率水準也維持較寬鬆的格局，資金面有利於新興市場債市。
陳雅真說，摩根大通研究顯示，到年底前，多數新興市場國家利率水準大多持平，甚至有降息空間，包括智利、匈牙利、羅馬尼亞、俄羅斯等。只有巴西、土耳其、印尼等少數國家的利率可能上揚。
陳雅真指出，新興國家債市投資氛圍已明顯好轉，從發債量即可知。新興市場公司債7月發行金額超過160億美元，遠高於6月的28億美元；美元主權債7月發行金額超過45億美元，優於6月的零。
英傑華新興市場債券基金經理人葛拉罕（Aaron Grehan）表示，先前投資人擔憂龐大資金流出新興市場，引發新興債市過度拋售。新興債歷經6月恐慌賣壓跌幅達10%，已是超賣，也造成7月以來價格大幅反彈。
葛拉罕指出，美國景氣雖已逐漸復甦，但仍不足以支撐公債殖利率大幅走揚。美國10年期公債如果持穩在2.5%-2.6%，將有利資金持續回流新興美元主權債。
美國10年期公債殖利率上周五（9日）收在2.59%。第一金投顧表示，以美國ISM製造業的新訂單指數及核心通貨膨脹率，來衡量美國經濟復甦程度，推論10年期公債殖利率的合理位置應在約2.6%。用這點位推估，美國公債殖利率大幅上揚機率不高，也意味新興債再下修幅度有限。
天達投顧指出，風險債市經過6月波動後，下半年投資價值面轉佳，尤其看好拉丁美洲公司債，主要是因為價格合理，企業違約風險低，收益率也不差。
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29檔新興債基金 翻紅2013/08/15【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
中國經濟數據轉佳，市場對美國量化寬鬆政策（QE）退場疑慮減緩，加上歐美經濟復甦有助提振新興市場出口，近來新興市場投資氣氛回溫，新興債市上周賣壓已見收斂，上半年平均下跌逾4%的新興債券型基金績效，也成功逆轉勝，下半年29檔績效翻紅上漲逾1%。
今年以來新興債表現不如前幾年來得強勁，除了是受到美債利率走升及新興貨幣匯率走弱的影響，資金大舉回流成熟市場，也是拖累新興債動能的原因。
不過，就基本面觀察，近期市場各項經濟數據逐漸超越市場預期，全球經濟打底跡象浮現，再加上鐵礦砂價格已從谷底走升，原物料價格反彈將有助新興市場出口，新興市場經濟動能仍佳。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，新興債與原物料供需及價格變化的相關性較高，在中國經濟成長放緩、金磚四國等領頭羊國家面臨經濟結構轉變的時候，新興債難免隨市場波動，但歷經第2季的大幅修正，下檔空間已相對有限。隨著中國經濟轉佳，相關利多已帶動新興債市近期回穩表現，扭轉基金績效呈現負報酬的頹勢。
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發行旺季到 新興企業債迎多頭2013-08-12 01:30 工商時報 記者陳欣文�台北報導
9月將進入企業債發行旺季，依經驗往往可帶動債市多頭走勢，由於新券取得成本低，若鎖定新興龍頭企業債券可享有相對高的票息，加上近期因擔憂美國聯準會可能縮減量化寬鬆（QE）規模，造成債券價格下跌，反可擴大未來資本利得空間，8月進場是逢低布局的好時機。
統一新興市場企業債券基金核心經理人余文鈞表示，美國雖有計畫縮減QE規模，但全球很多國家包括英國、日本都還在執行量化寬鬆，且歐元區近期也加入寬鬆行列，全球資金依然充沛，不虞匱乏。
另外，市場擔心資金回流美國會帶動新興國家貨幣貶勢，統一新興市場企業債券基金投資策略為完全投資美元計價債券，受新興國家匯率波動影響小。
余文鈞指出，從企業經營本質來看，新興市場企業獲利與財務結構持續改善中。以2013年獲利預估為例，彭博資訊（Bloomberg）預估今年新興市場企業的每股盈餘（EPS）將自去年的85.55美元成長至94.32美元，成長率超過10％，預估2015年還會成長至112.59美元。
財務結構方面，余文鈞說，為能順利在國際籌資，新興企業債發行公司對財務管理要求會更嚴謹保守，淨財務槓桿比約1.5倍，比美國企業的近2倍更低，現金流量也更充足，具有穩定付息還本的能力。
此外，J.P. Morgan預估今年新發行的新興市場企業債有接近8成為投資等級，而平均違約率只有0.4％，遠低於過去2年間的均值1.8％。
法人指出，在經濟復甦期，資金會從追求穩定、利率較低的公債，轉進盈餘提升、風險降低、利率較高的企業債，使信用利差持續收斂，推升價格上漲，處於高成長、居領導地位的新興龍頭企業，最有能力提供優沃且穩定的票息，讓投資人有機會同時賺到資本利得及票息。
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信心回溫 新興高收債資金追捧2013-08-14 01:31工商時報記者魏喬怡�台北報導
大陸公布經濟數據優於預期，歐美經濟動能外溢效果，使得新興市場景氣同步增溫，雖然大陸經濟面臨結構調整，實體經濟有逐步回溫現象；柏瑞投信認為，新興市場高收益債是今年以來最強勢的新興市場資產，近期修正後已打底反彈，不妨趁機分批逢低介入，加碼投資新興高收益債。
年初至今，新興市場股債市表現均不佳，主要因為市場擔心大陸經濟趨緩帶動新興市場成長減速。尤其媒體對於金磚國家負面消息居多，更讓投資人對新興市場股債市同步失去信心。
年初至8月9日，摩根史坦利金磚四國股票指數跌13.74％，新興市場股票指數也修正10.31％，JPMorgan新興市場全球分散債券指數則修正達6.68％。
但近期各項經濟數據逐漸超越市場預期，經濟打底跡象浮現，花旗中國經濟驚奇指數自7月中起也自谷底反彈，持續向上，代表經過3季打底，經濟趨勢好轉；加上銅期貨空單在創下20年新高後，鐵礦砂價格已從谷底反彈下，原物料價格反彈將有助新興市場出口表現。
柏瑞新興市場高收益債基金經理人陳秀宜認為，在中國總理李克強保7言論公布前，新興市場股債市就已開始轉強，據EPFR統計全球資金流向，截至8月9日止，新興市場債券流出幅度持續縮小，其中高收益債最受資金追捧，淨流入4.86億美元，顯示市場信心回溫。
柏瑞投信分析，近期QE緊縮疑慮趨於緩和，資金大量流出新興債市狀況出現改善，在美國失業率尚未降至6.5％目標水準下，聯準會並不會輕易宣布升息，美國市場將維持寬鬆貨幣情況，資金充沛對於追求較高風險、較高收益率的債券有利。
陳秀宜分析，相對於美國高收益債，新興市場高收益債殖利率7.87％，高出1.23倍，在市場信心回穩後，收益需求勢必再度浮現，分批適度增持，可望提升投資組合收益。陳秀宜認為，在尚未出現系統性風險前提下，近期修正過後，不啻為投資人逢低布局時點，建議可考慮長線加碼投資。
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高收債、投資級企業債 吸金2013-08-13 01:14 工商時報 記者陳欣文�台北報導
利率回復正常化的趨勢下，債券資金動能反覆不定，唯獨伴隨企業獲利亮眼而持續有買盤進駐的投資級企業債及高收益債表現較穩定，上周分別吸金近14億及4.8億美元，是少數吸金的券種。
其中，投資級企業債連續吸金周數推進至第6周，累計淨流入逼近400億美元，資金偏好度最高。上周新興債仍呈現淨流出，但賣壓明顯縮小，淨流出金額收歛至不到4億美元，為近10周最小賣壓。
摩根投信債券產品策略長劉玲君認為，隨美國經濟轉佳，利率開始正常化，債券仍為資產配置不可或缺一環，股市雖在景氣復甦過程中較為受惠，資產增值潛力較高，波動也相對較大，債券可扮演資產配置核心部位，有效降低波動，又可創造收益。
德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔指出，市場對聯準會減少購債的預期導致金融市場震盪，但投資人追求收益的心理不會改變，債券市場仍有可為，但要彈性布局債券。
富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示7月以來，包括印尼、奈及利亞、俄羅斯和迦納之公債標售均有不錯成績，他認為隨市場情緒平復，資金已回頭看到部分新興國家債市高殖利率吸引力。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，高收益債對美債利率敏感度較低，擁有較高收益保護，面對全球央行仍維持寬鬆政策，高收益債投資價值較高。
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收益率利多 高收益債人氣衝2013/08/15【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美盛環球資產管理固定收益投資董事史蒂特（Amanda Stitt）昨（14）日指出，未來一年美國公債殖利率可望維持區間震盪，有利高收益債券。目前高收益債券的收益率有吸引力，利差也可望收縮，創造資本利得的機會。
最近美國10年期公債殖利率在2.7%上下，史蒂特認為，由於美國經濟只是溫和復甦，通貨膨脹率仍在2%以下，預期美國聯邦準備理事會（Fed）到12月才會開始縮小購債規模。
史蒂特說，2015年以前，預期Fed仍會維持利率不變。短期利率維持穩定，長天期利率也不致大幅上揚。未來一年，美國10年期公債殖利率將進行區間整理，不致大幅超過2.75%。
在低利率的環境下，更突顯高收益債券的吸引力。史蒂特說，經過6月這波修正後，高收益債券比美國公債殖利率多出五個百分點，兩者間的利差高於歷史平均，但違約率低於平均，對高收益債券是利多。
史蒂特也發現，高收益債券對利率的敏感度已上揚，主要是因為企業運用低利率時代借新債還舊債，新發行的債券票息較低且天期較長，因而拉高了整體高收益債券的存續期間。
不過，由於企業如果提前再融資，原來的債券投資人可以獲得額外的收益，史蒂特說，美盛西方資產全球高收益債券基金中，就有15%到20%的部位投資在可能提前再融資的企業，來獲得資本利得。
史蒂特指出，高收益債券有強勁的技術面支撐，今年前七個月，新債發行量達1,730億美元，相當健康。今年上半年，新發債中，有七成以上是再融資，也是健康的現象。
史蒂特指出，高收益債券收益率在5月時約只有5%，但經過這波修正後已提高到7.3%，就算利差不縮減、完全沒有資本利得可言，這個數字本身也很有吸引力。
此外，美盛西方資產全球高收益債券基金也藉著精選債券來提高績效，例如，在能源類股，高收益債券發行公司有機會被投資等級債券發行公司併購。而且，由於違約率仍低，基金也會積極布局等級較低的CCC債券，以獲取較高的收益率。
史蒂特說，在6月以來的這波修正中，新興市場債券跌幅較大，也出現逢低布局的機會，包括主權債、俄羅斯及巴西的企業債、墨西哥披索等。在美盛西方資產全球高收益債券基金中，新興市場主權債的比重約9%。
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高收債基金 資金回來了2013/08/15【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
隨著投資信心回升，7月投信基金規模重回2兆元以上，除了指數型與貨幣型基金分獲大量淨申購外，值得一提的是，先前一度遭市場重手調節的高收益債券基金，7月再獲回補近百億元，國人持有規模來到1,756億元，今年以來規模成長幅度仍高達三成以上。
摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，高收益債基金6月雖遭大量贖回265億元，但隨聯準會談話釋出低利政策並未轉向，且將視經濟環境變化靈活調整量化寬鬆（QE）政策，美國公債利率走勢明顯回穩後，先前遭資金調節的信用債市已見資金回補潮。
劉玲君分析，近年來金融市場震盪加劇，整體投資方向不明，資金傾向前進債市追求相對穩定收益，其中與景氣高度連動的高收益債，收益率高於公債，波動度又不如股市劇烈，成為資金追捧的首要標的。
在7月淨申購量最大的十檔基金，包括瀚亞、柏瑞、富蘭克林與第一金，也都是高收益債券基金，在十大賣座基金中占四檔，另外三檔是組合基金。
德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，QE退場預期心理所造成的資金退潮情況漸趨緩和，在經濟緩步復甦下，預期信用債後市可望有所表現，尤其是不少債券價格已相對便宜，在市場逐漸回歸基本面與評價面下可逢低布局。
許家豪認為，債市在修正後不少價格已來到相對具投資價值的水位，可掌握機會介入，不過現階段市場波動較大，有固定收益需求的投資人更要精挑細選，不宜只押注單一高風險的券種，應透過分散的多元債息來源，增加基金調整靈活度。
摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗強調，由於美國高收益債券的賤售比率（Distressed Ratio）是違約率的領先指標之一，這項數據從2012年起逐步改善，6月修正期仍維持相對低檔來看，目前高收益債券價格遭到低估，加上高收益債提供不錯的收益率，且與美國經濟與股市連動，在風險報酬上相當具有吸引力。
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資金回流 高收債基金出運2013-08-15 01:17工商時報記者孫彬訓�台北報導
高收益債基金歷經6月大失血，近期已見資金回流，隨美國聯準會（Fed）談話釋出低利政策並未轉向，美國公債利率明顯回穩，7月迄今高收益債流入58.64億美元，優於投資級企業債的53.25億美元，新興市場債則仍流出58.16億美元。
美盛環球資產管理公司投資董事Amanda Stitt指出，未來12個月美國國庫券利率雖可能震盪，但大幅上揚的機會不高，高收益債受到影響機會不大，加上經過6月的回檔修正，高收益債的收益率已達7％以上，加上預期違約率將維持在歷史平均值以下，是很好的投資標的，持續看好高收益債。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）分析，過去兩次多頭期間顯示，當經濟回復成長，高收益債違約率將維持在低檔，利差水準可望收斂至400個基本點以下，反觀目前高收益債利差擴張至527個基本點，評價面相對具吸引力。庫克指出，高收益債對美債利率敏感度較低，擁有較高收益保護，面對下半年全球央行仍維持寬鬆政策，資金仍需收益型資產，高收益債兼具對美國經濟正向連動，又較股市波動度低，投資價值顯而易見。
ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，近期利率走勢止穩，風險偏好持平，以目前VIX指數持穩於12∼14，投資氣氛偏多；高收債新發行市場明顯自6、7月回溫，顯示高收債逐漸走出5月底以來的修正格局。
元大寶來全球短期收益基金經理人張勝原表示，下周美國聯準會將公布利率會議紀錄，預期將增添市場對是否在9月縮減QE規模的不確定性。
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資金回流 高收債基金出運2013-08-15 01:17工商時報記者孫彬訓�台北報導
高收益債基金歷經6月大失血，近期已見資金回流，隨美國聯準會（Fed）談話釋出低利政策並未轉向，美國公債利率明顯回穩，7月迄今高收益債流入58.64億美元，優於投資級企業債的53.25億美元，新興市場債則仍流出58.16億美元。
美盛環球資產管理公司投資董事Amanda Stitt指出，未來12個月美國國庫券利率雖可能震盪，但大幅上揚的機會不高，高收益債受到影響機會不大，加上經過6月的回檔修正，高收益債的收益率已達7％以上，加上預期違約率將維持在歷史平均值以下，是很好的投資標的，持續看好高收益債。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）分析，過去兩次多頭期間顯示，當經濟回復成長，高收益債違約率將維持在低檔，利差水準可望收斂至400個基本點以下，反觀目前高收益債利差擴張至527個基本點，評價面相對具吸引力。庫克指出，高收益債對美債利率敏感度較低，擁有較高收益保護，面對下半年全球央行仍維持寬鬆政策，資金仍需收益型資產，高收益債兼具對美國經濟正向連動，又較股市波動度低，投資價值顯而易見。
ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，近期利率走勢止穩，風險偏好持平，以目前VIX指數持穩於12∼14，投資氣氛偏多；高收債新發行市場明顯自6、7月回溫，顯示高收債逐漸走出5月底以來的修正格局。
元大寶來全球短期收益基金經理人張勝原表示，下周美國聯準會將公布利率會議紀錄，預期將增添市場對是否在9月縮減QE規模的不確定性。
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歐洲垃圾債 狂吸金2013/08/15【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
根據英國金融時報報導，美國投資人正大舉將熱錢流入歐洲垃圾債券市場，今年以來流入的規模創下歷史紀錄，甚至還讓歐洲股市創下兩年新高，成了美系資金前進歐洲垃圾債過程中最大的受惠對象。
瀚亞投資指出，今年以來美系資金已有290億美元的歐洲垃圾債資產，增加幅度高達70%，看準的就是歐洲經濟復甦下垃圾債券的回報能力。
在資金前進歐洲風險性債券的同時，也已經反映在歐洲股票市場。7月道瓊歐洲STOXX600指數漲幅達5.2%，是這項指數從2011年10月以來最大的單月漲幅。
瀚亞歐洲基金經理人方定宇說，歐洲經濟看似落底，但股市位置相對偏高，未來上漲的關鍵必須仰賴更明確的企業獲利，因此，現階段建議投資人分批進場，等到全球經濟回溫後，歐股偏低的本益比，且在強勁的企業獲利之下會有更大的發揮空間。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，眼見歐洲經濟恢復成長有望，經濟數據已見改善並優於預期，先前大幅流往美債的資金開始回流歐洲債市，在歐債供給量並未增加的情況下，資金回籠進一步推升歐債價格。
此外，隨著歐洲企業營運隨的回升，企業債及高收益債料將最先受惠，以高於公債的收益率吸引資金回流，搭配企業獲利回穩維持較低違約率，後市成長空間值得期待。
過去在歐債危機衝擊下，歐洲企業動能疲弱不堪，但伴隨全球經濟復甦及歐洲內需動能改善，帶動企業獲利逐漸回復成長。
庫克指出，歐洲企業（不含金融）的淨負債比例，已從2008年55%的高點下滑至去年的40%，今年將再下降至35%，明後兩年更將滑落至三成以下。
而且企業現金部位維持在25%以上的高檔，顯見企業財政體質改善有成。
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南非幣 反彈勿追2013-08-12 01:30工商時報記者呂清郎�台北報導
今年商品貨幣相繼中箭落馬，南非幣、澳幣、巴西幣至今貶幅都超過1成，近期南非幣小幅回穩，但法人認為，這僅是大幅貶值後的修正，由於南非基本面欠佳，就算南非幣反彈也切勿追高，相關基金商品更宜留意潛在的匯兌風險。
巴克萊指出，南非國內勞工市場緊張、對外融資壓力仍大，且南非幣與市場氣氛及商品價格的連動性較高。尤其南非央行並未採取措施的動作來看，顯示對於南非幣的貶值態勢允以默認，預估未來3個月，南非幣有可能下探至10.5元。
美銀美林證券認為，南非面臨停滯性通膨的問題，預期今年經濟成長率僅2.2％，但通膨可能會上升至6.3％，南非央行可能要到2015年才會升息；低於預期的經濟成長率及持續上升的殖利率，將使南非的財政鞏固計畫更難以達成目標，預計第3季南非幣對美元匯率可能貶至10.5。
繼穆迪和標準普爾，信評機構惠譽信今年1月也以南非經濟成長放緩、預算赤字擴大及失業人數增加為由，將南非本國貨幣主權債信評等調降至BBB+級（原為A級）。
受到南非幣重貶影響，國內8檔南非幣基金績效也一片慘綠，3個月績效均為負數，如果加計匯率因素後，報酬率更會再減7個百分點以上，讓總計跌幅達1成以上。
富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥認為，南非目前有嚴重的經常帳赤字與財政問題，使南非幣的走勢容易受到國際因素影響，加上南非尚有嚴重的通膨問題，均將對南非幣帶來壓力；建議投資人要投資於相關貨幣計價的商品時，要審慎評估潛在匯兌風險。
聯博新興市場債券投資總監葆羅•狄儂認為，債券布局全球化，可望適度分散不同市場利率變動風險，因為根據巴克萊資本和聯博研究資料顯示，不同國家經濟周期、企業循環、貨幣政策和殖利率曲線或許短時間內高度相關，但長期彼此間的相關性則相對降低。她建議，在景氣不佳時，可將資金分散在升息幅度較低或利率維持穩定、甚至採取降息的其他國家，避開利率上升的潛在風險。
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| 東南西北找基金-看基金在說話篇(看他們怎麼自賣自誇) |
基金公司狀況+推廣優惠篇 投信基金 手續費優惠2013/08/15【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
雖然全球景氣可望逐步復甦，有利股票投資，但投資人對前進股市仍有疑應，最近國內投信推出各種基金手續費優惠方案，標的涵蓋股票及債券基金，以協助投資人因應不明朗的投資環境。
如9月底前，只要是群益投信客戶，投資六檔基金即享有定期定額終身零手續費的優費，單筆則是每次申購手續費率為0.3%。
這六檔基金包括投資台股的群益店頭市場基金、群益馬拉松基金；投資海外股市的群益華夏盛世基金、群益東協成長基金；布局海外債市的群益全球新興收益債券基金、群益全球不動產平衡基金。
摩根投信最近則強力推出「息基金」投資機制，為投信首創，投資人先申購一檔債券型基金，每個月從債券型基金獲得現金配息後，再運用配息申購一檔股票型基金。
摩根投信指出，即日起，只要透過摩根網站申購息基金，持有三年即可享有零手續費，至於每月透過配息申購股票型基金，則不必手續費。8月底前，申購金額如果超過50萬元，還可獲得紅利點數回饋，可用來折抵基金手續費。
三檔息基金為債券型基金，包括摩根亞洲總合高收益債券基金、摩根新興活利債券基金、摩根新興龍虎企業債券基金。三檔配息再投資基金則是股票基金，包括摩根亞洲基金、摩根新興35基金、摩根台灣金磚基金。
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審核卡關 投信業者撤件2013/08/15【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
高收益債基金在主管機關的「卡關」之下，已經有些投信業者開始撤件，預計可能在近期會掀起一波基金撤件潮。
此外，近期部分外幣波動大，如澳幣、南非幣等，也讓相關的基金申請審核變得「謹慎」，遲遲未過關，成為下一波「等待黎明」的基金。
主管機關因擔憂美國的量化寬鬆政策（QE）退場，造成信用債券的波動，因此，舉凡高收益債及新興市場債新基金送件，一律積極勸導相關後續可能發生的問題，直至今日，不但沒有高收益債新基金過關，甚至包括摩根多重高收益債及新光龍騰高收益債基金都已撤件。
業者表示，與其讓新基金待在主管機關審核，不知道何時才能核准，不如先行撤銷，找其他適合的新基金進行募集，才不會造成資源浪費。
而且以目前的時機來看，股優於債的態勢明顯，不排除會轉往發行股票型基金，符合市場趨勢。
除了部分高收益債基金撤件外，還有一大部分的高收益債基金被要求補件，甚至中國相關的高收益債也一樣。業者表示，「現在的基金送件，只要有高收益三個字，通常很難過關」。
此外，近期不少外幣波動劇烈，如澳幣、南非幣等，主管機關似乎在審核相關基金方面，也變得更為謹慎，以瀚亞南非幣優質債券基金來看，也是被要求補件說明，審核的時間比該公司預期的要久，因此，該公司也確定延後基金的募集時間。
業者指出，主管機關要求新送件的風險性債券基金，應檢附市場因應報告書及說明，但其實就算附上了，也是卡住，沒有動靜 ，主要應該還是希望業者重新考量是否送件。
當然，如果撤件，可以豁免三個月不准送件的處罰，這也是部分業者選擇撤件的主要原因。不過，業者認為，一檔基金送件流程並不簡單，公司要耗費不少人力、物力及資源。
