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市場趨勢+全球+跨區篇 全球觀測�中東股亮眼 亞股落寞2013/08/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
滙豐公布中國8月製造業PMI為50.1，回至景氣榮枯值50以上，表現超乎市場預期，並激勵投資信心，即使上周四美國那斯達克交易所出現電腦當機問題，但美股依然反彈。以整周表現來看，中東股市仍舊位居領先，亞股表現落後其他區域市場。
ING投信表示，目前美股正逢多數交易商8月休假期間，清淡的成交量將使股市波動加大，美股有可能重現6月因擔心縮減購債而引發下跌走勢，但因投資人多半已有心理準備，此次美股回檔幅度應會較上次小。
上周新興亞洲市場震盪走低，資金抽離新興亞洲，造成東南亞市場如印尼、印度等面臨股匯雙跌的情況，泰國股市亦因國內政治動盪而一度重挫。
ING投信指出，新興亞股拉回，主要仍因擔憂量化寬鬆（QE）縮減後資金退場，在QE退場時間表未定之前，新興亞洲股匯市仍較為波動；不過，中國大陸經濟出現觸底回升跡象，有助提振投資信心，若美股走勢能止穩，亞股亦有機會反彈。
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市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲 亞洲局勢變化快 穩健佈局高息股2013-08-26 01:37工商時報記者黃惠玲�台北報導
根據EPFR Global統計顯示，今年來迄8月7日，國際資金連續20個月淨流入亞洲入息股票型基金，累計淨買超金額高達91.35億美元，透露穩健型投資人即使面臨美國量化寬鬆退場與中國經濟成長趨緩壓力，仍青睞聚焦高股息概念的亞洲入息股票型產品。
為何外資青睞亞洲高息股？關鍵就在於亞洲高息股擁有許多優勢。隨美、歐、中經濟回升，亞洲企業獲利可望改善，加上前波亞股修正，股利率隨勢攀升，緩衝股市大幅波動。此外，亞太（不含日本）股市投資評價11.6倍，仍低於長期平均12.5倍，股價淨值比約為1.6倍，投資價值浮現，落後補漲行情可期。市場預期，2013年下半年亞太（不含日本）股市，若包括股利轉入再投資總報酬率，有機會再向上攀升。
亞洲經濟正持續以「溫和至略高於溫和」速度成長、歐洲經濟初露曙光、中國製造業持續在擴張階段。仰賴美、中、歐及區域貿易的亞太國家宛如吃下定心丸，出口不振的陰霾可望撥雲見日，全球經濟逐漸改善和區域內需成長，都有助帶動亞太國家出口。
富達亞太入息基金(本基金配息可原可能為本金)(原富達亞太股息基金)經理人關向欣指出，亞洲企業不斷強化股東價值，包括改善公司治理標準與持久股息政策。在亞洲快速成長產業，如網際網路與智慧型手機擁有主導地位或是市場龍頭企業，不僅有機會參與資本利得，同時也有不錯的股息。目前亞太股利率為3.1％，高於全球平均值2.6%，其中以澳洲最高4.7％、中國3.6％排名第二，新加坡以3.5％位居第三高，台灣與泰國均為3.2％。
富達強調，一個好的股息投資策略，應超越只專注在最高股利率股票上。理由是當股價滑落時，會造成股利率攀升假象。若只單純依賴股利率挑選最高股利率股票，很容易造成投資組合中涵蓋一些基本面正在惡化個股；反觀，一個結合穩定股息，股息又能夠永續成長投資標的，應能提升整體總報酬率，同時也有較佳多元分散效果。
亞太市場優質企業對股東越來越友善，但經濟仍處於再平衡卻是當前一大挑戰。鑒於亞洲局勢變化快速，投資人更應聚焦高股息投資策略，一則能為報酬提供緩衝，二則中長期表現可望超越大盤。
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體質轉佳 亞洲彈升動能足2013-08-26 01:37工商時報記者孫彬訓�台北報導
第2季全球股市出現回檔浪潮，亞洲市場也無法倖免，法人指出，檢視亞洲各國體質，相較1997年金融風暴，亞洲各國已擺脫對外債的依賴，由於亞洲體質轉佳，預期亞股後續回升動能應十分強勁。
法人指出，1997年金融風暴前，亞洲各國外債占出口的比重動輒逾100％，南韓和印度短期外債佔外匯存底的比重還達200％，但現在亞洲早已脫胎換骨，多數國家的經常帳餘額佔GDP比重也轉負為正。
摩根太平洋證券基金經理人李鴻斌（Victor Lee）表示，對照美國QE政策可能在年底前調整，日本仍維持超級量化寬鬆不變，日圓中長期趨貶效應導致資金外溢效果，為鄰近亞股挹注流動性。
此外，他認為，美國經濟情勢好轉，對於出口導向的亞洲也是利多，加上原物料價格高檔回落，使得亞洲回升動能可望較其他新興市場出色。
ING金磚七國基金經理人白芳苹表示，美國可能縮手QE議題續干擾市場，但大陸製造業PMI令市場驚喜，激勵亞股與原物料相關的新興股市反彈，後市仍需再觀察更多的數字來確認大陸經濟落底情況。
施羅德投信產品研究部經理莊筑豐說，從亞股目前價值面來看，本益比為13倍，本淨比則為1.6倍；根據自1975年以來的統計資料，本益比同樣於目前水準，其後12個月正報酬的機率近7成，其後36個月正報酬的機率則超過9成。
元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，今年以來全球資金流入成熟國家趨勢明顯，亞洲的日本獲外資連續7個月買超，在日圓維持弱勢貶值趨勢下，日本企業成長動能持續看好，成為日股行情得以向上的動能。就整體亞太市場來看，他指出，以日本、南韓及大中華股市相對較有表現機會。
至於東協市場，元大寶來新興亞洲龍頭基金經理人呂自勇表示，從基本面觀察，東協仍是新興與成熟國家中最有潛力的區域，且東協正處鐵公基建設，城市化形成，中產階級崛起、國家成長等階段，第3季是布局好時機。
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外資撤離 亞洲外匯存底大失血 印尼拋售美元捍衛本幣 縮水18％最慘-自由時報1020827〔編譯楊芙宜�綜合報導〕
美國聯準會將縮減量化寬鬆措施（QE）疑慮，引爆新興市場撤資潮，印度盧比、印尼盾等亞幣慘跌，亞洲各國為對抗外資撤離，砸外匯捍衛幣值，結果導致外匯存底大幅失血，尤以印尼外匯存底降幅創紀錄、縮水達十八％。
彭博彙編數據顯示，十個坐擁最多外匯存底的亞洲國家央行，今年以來外匯存底僅增加二．四％、達六．五兆美元，創二○○○年來最小增幅。其中，中國央行外匯存底今年增加五．六％，在全球外匯存底總額十一．二兆美元中，占三十一％。
但有六個亞洲國家央行外匯存底不增反減，在這波新興市場賣壓中受重創。花旗集團估計，若考量匯價變動因素，亞洲國家的外匯部位可能萎縮。
印尼、印度匯價跌跌不休。印尼盾週一觸及四年多新低的一○八五三兌一美元，今年以來跌幅達十一％；印度盧比二十二日觸及紀錄最低的六十五．五六兌一美元，今年跌幅更高達十七％。兩國為了力抗資金撤離，都藉拋售美元外匯以支撐本幣。
印度泰馬菲也難挽狂瀾 減少1至6％
截至七月，印尼外匯存底縮減至三年低點的九二七億美元，減幅十八％領先所有亞洲國家；印度外匯存底則跌五％、至二八○○億美元。其他幣值貶值較多的泰國、馬來西亞、菲律賓，今年外匯存底跌幅也分達六％、三％及一％。
國際信評機構標準普爾上週警告，全球貨幣政策「正常化」，可能導致資金從亞太地區「大量」撤出，造成更高的融資成本與匯率波動，尤其經常帳逆差較大的國家恐面臨更深衝擊。
拋匯穩定幣值 雙印外匯存底恐再降低
加拿大豐業銀行（Scotiabank）香港外匯策略師沙查指出，在這段金融市場動盪期，亞洲國家將會某種程度動用外匯準備，尋求穩定匯率；印尼、印度外匯存底很可能進一步下降。
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外資大賣亞股 東協、印度最傷-自由時報1020827〔記者廖千瑩�台北報導〕
美國聯準會量化寬鬆（QE）政策擬退場，上週熱錢出走，外資大賣亞股，亞洲貨幣驟貶並拖累股市，尤以東協與印度股市首當其衝，泰國單週賣超7.82億美元稱冠亞股，印尼、印度也分別遭賣5.34億與4.37億美元。
不過東北亞股市表現相對穩定，如台股雖仍遭外資調節，但股市僅小跌，新台幣走勢也相對持穩，韓國更受惠歐、美景氣能見度提高，經濟成長力道轉強，上週獲外資逆勢加碼3.5億美元。
摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，因市場擔憂QE減碼，新興國家在基本面不同下，表現差異化擴大，例如經常帳不佳及過度仰賴外部資金的印度與印尼，近期股市與匯率壓力較大。
顏榮宏分析，近期歐美復甦與季節性出口旺季即將來臨，對新興國家出口導向經濟體的短期經濟增速與經常帳改善將有正面助益，對以出口為主的東北亞經濟體，例如台、韓股市，短線表現穩定度將優於南亞股市。
另法人也說，上週東協股市疲弱，除反映熱錢調節外，其經濟數據也加深修正壓力，如泰國、馬來西亞Q2經濟成長率均不如市場預期。
法人也指出，東協中唯一財政、經常帳雙赤字的印尼，第二季經常帳赤字再度擴大至98.5億美元，較第一季大增7成，再度引發匯率貶值與股市下跌。
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熱錢搬風 亞洲不同調2013/08/28【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
市場預期美國量化寬鬆（QE）很有可能在9月退場，引爆國際熱錢大挪移，高度仰賴外資的新興亞洲首當其衝，但北亞、南亞呈現兩樣情，北亞淡定、南亞重挫，投信業者認為，短線來看，熱錢調節不會太快結束，南亞股市波動仍不小，想避開短線波動的投資人，建議布局籌碼相對穩定的北亞市場。
摩根亞洲基金經理人顏榮宏指出，國際熱錢出走，外資調節壓力加重，亞洲貨幣驟貶並拖累股市受壓，尤以東協與印度股市首當其衝，8月以來，印尼盾及印度盧比貶值逾5%，泰銖也有2%的貶幅，進一步加重股市跌勢。
顏榮宏分析，由於近期歐美復甦與季節性出口旺季即將來臨，對新興國家出口導向經濟體的短期經濟增速與經常帳改善將有正面助益，對以出口為主的北亞經濟體，包括台、韓股市的受惠空間大增，短線表現穩定度將優於南亞股市。
元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，北亞的南韓股市近兩周逆勢吸金，而近期亞幣貶值，跌幅較大的是東協國家以及印度，韓元並未受到影響，貨幣表現尚稱穩定，李洋昇預期，南韓股市今年底前仍將處於大箱型區間震盪走勢。
ING亞太高股息基金經理人黃靜怡表示，近期與美股連動性較高的南韓、香港等股市走勢領先，泰國、雙印股市則因匯率貶值壓力較大，表現落後。
群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，世界銀行6月將今年全球經濟成長率預估，從2.4%下修至2.2%，而東協五國中除了新加坡以外，其餘四國今年GDP都超過5%，顯示東協基本面仍佳。
蘇士勛強調，外資近期雖大量撤出東協區域，但依歷史經驗，外資後續多再回補，待QE退場效應反應完畢，市場資金將回歸正常投資判斷。
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雙印泰國 股幣齊貶2013-08-29 01:44工商時報記者陳欣文�台北報導
美國可能對敘利亞展開軍事行動，波及亞股，使得亞股昨（28）日全面走跌，亞洲貨幣亦難逃貶勢，加重這波國際熱錢出走壓力。法人表示，外資調節壓力加重，亞洲貨幣驟貶並拖累股市受壓，尤以東協與印度股市首當其衝，8月以來，印尼盾及印度盧比貶值逾5％，泰銖也有2％的貶幅，進一步加重股市跌勢。
市場預期美國QE很有可能在9月退場，引爆國際熱錢大挪移，加上敘利亞戰事升溫，高度仰賴外資的新興亞洲首當其衝，但北亞、南亞呈現兩樣情，北亞淡定、南亞重挫，法人表示，此波熱錢調節不會太快結束，南亞股市波動仍然不小，想避開短線波動的投資人，建議布局籌碼相對穩定的北亞市場，或待熱錢調節暫歇後再行進場。
德盛安聯亞洲小型企業基金經理人呂尚謙表示，印度與印尼雙赤字問題，使得經濟體質較其他亞洲國家弱，目前相對看好能受惠於出口的國家，由於亞洲出口年增率趨勢與全球GDP成長率趨勢相似，表示亞洲出口與全球景氣連動關係強，從港、韓、台出口與內需趨勢可知，出口與這些地方內需連動關係高，全球經濟復甦這3地內需成長也將受惠。
目前亞股指數到年底的本益比約在11.7倍，以相對本益比來看，約為S&P500的0.76倍，極度偏離過去的區間0.8∼1.0倍之間。但近期看到開始回升的跡象，今年度每股盈餘預估停止下修，明年度每股盈餘預估則開始上修，雖然新興市場股市仍未獲資金青睞，但在價值面浮現下，投資人反而可以透過相對抗跌的亞洲小型股逢低布局。
至於東協股市，摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，在聯準會QE調整政策明朗化之前，預期東協市場波動機率仍高，但就中長期角度來看，東協市場競爭優勢強勁。黃寶麗認為，歷經這波回檔後，將使估值回到更具吸引力水準，積極型投資人可留意以區域型投資方式參與東協未來成長機會。若想避開短線波動的投資人，則建議待熱錢調節暫歇後，再行進場布局。
群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，市場已有東協漲幅過大偏離評價面的雜音，回檔後的東協五國本益比已接近海嘯以來本益比平均水準，評價面已相對合理，對於東協五國未來股市表現有利。另根據歷史經驗，外資後續多再進行回補，待QE退場效應在市場反應完畢，市場資金將回歸正常投資判斷，基本面健全以及評價面合理的東協五國可望再度受寵。
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亞股打擺子 陸股長線俏2013/08/30【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
許多亞洲股市最近表現不穩定，股市匯市慘跌。基金業者指出，量化寬鬆政策（QE）退場，資金先撤出經濟前景不佳的市場。相形之下，中國大陸顯得很有吸引力。
美股28日收紅，大多數亞股昨（29）日也止跌反彈，菲律賓大漲近3.6%，印度上揚2.2%，印尼也上漲1.9%，這也是最近跌幅最大的三個市場。在匯率方面，多個新興國家的貨幣對美元貶值到歷史低點。近三個月以來（截至8月28日），印度盧比對美元跌幅高達14.7%，印尼盾貶值10.5%。
東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，雖然QE退場的預期可能不是當下新興市場大跌的唯一理由，但是就像巴菲特所形容的海水退潮一樣，資金收手的風險突顯部分新興國家經濟存在已久的痼疾，包括經濟政策失當、投資環境惡化、通貨膨脹升溫、改革停滯不前等。
黃賢楨指出，一年來大宗商品價格下跌，外部需求放緩，印尼第2季經常帳赤字就由第1季的58.19億美元擴大到98.48億美元，已經連續七季呈現貿易逆差。印度的第1季經常帳赤字更高達181億美元，導致進一步的資本外流及貨幣貶值。
新興亞洲現今的整體經濟體質與過去亞洲金融風暴時，早已不可同日而語。由於QE仍未正式退場，亞股與亞幣恐怕也還需要一段時間的價值重估，建議短線投資人可趁反彈酌予減碼，長線投資人則不妨將亞股的配置重點挪向中國大陸，因為中國大陸正在實施結構改革，國際資本進出對中國的衝擊有限，股價也仍便宜。
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寶盛銀：亞洲市場 台韓最穩2013/08/30【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】
近日量化寬鬆（QE）退場效應影響，外資撤出亞洲新興市場，印度盧比28日匯價甚至創下歷史新低。瑞士寶盛銀行（Julius Baer）亞洲市場分析師兼執行董事家帝文（Stefan Hofer）指出，目前亞洲區最安全、不受QE影響的地區，當屬台灣和南韓。
家帝文解釋，以經常帳表現、外匯存底和央行調控能力等三項因素判斷，台灣在目前所有亞洲市場中表現最穩定，匯市波動幅度低，受外資干擾因素較小。南韓也不遑多讓，近日亞洲貨幣全面走貶，韓元仍能維持強勢。家帝文認為，目前所有亞洲貨幣當中，最看好韓元短期表現，未來走強力道將高於其他東南亞國家，表現也比日圓來的穩健。
此外，近期國際政局動盪，美國是否對敘利亞發動戰爭或有任何懲罰行為，態度仍不明朗。國際避險基金此時必須尋找短暫停泊港口。家帝文認為，一般避險基金可能尋求傳統避險工具：黃金、瑞士法郎，短期內可能日圓也成為避險港口。
家帝文說，黃金對政治變動敏感度非常高，過去任何政局改革都將大幅提高黃金價格，若美、敘戰事發生，避險基金仍會第一時間流入黃金部位。此外，日圓成為近期避險工具的原因是，現在的「新日本」和過去20年舊日本對貨幣控制的態度有所改變。
過去發生國際政局改變時，日本資金迅速回流國內，促使日圓升值，造成日圓競爭力衰退，影響總體經濟後只能削減成本、企業獲利因而下降。隨著今年4月新任日本央行總裁黑田東彥宣布執行大規模貨幣寬鬆，日本經濟因政策因素緩步復甦，日圓反而成為近半年來，國際資金的避險港口。
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亞洲中小股 將補漲2013/08/30【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
美國可能對敘利亞展開軍事行動，波及亞股全面走跌。投信業者認為，這屬於短線影響，未來中美兩大經濟體成長腳步陸續回神，可望帶動新興亞洲股市上演補漲行情，預期亞洲中小型公司股的表現將優於大型藍籌股，估第4季仍有20%報酬可期。
根據理柏資訊以新台幣計價，今年以來亞洲小型股類基金的平均報酬率約8%，相較於亞洲大型股類基金不到1%的平均報酬率，明顯勝出許多。
宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，在過去十年間，有七年時間小型股表現優於大型股，雖然期間小型股亦有表現落後時，但小型股多會在表現疲軟後強勁反彈。例如，2009年小型股上升幅度便超過10%，大大彌補2008年的虧損。
投資小型股的好處是有機會投資到大型股並無涉足的板塊，不過，許多投資人也擔心小型股會較大型股波動，陳伯禎說明，大型股的年度化波幅為約22%，小型股則是25%，相差幅度並不大。此外，按照經調整的風險基準計算，亞洲小型股可能是全球各種資產中表現最佳的類別。
長期來看，亞股大盤價值面仍在低檔，目前股價淨值比僅1.5倍，僅高於1998年亞洲金融風暴、2008年金融海嘯、2003年SARS、2001年科技泡沫，是史上第五低的紀錄，顯示長線布局機會來臨。
新興亞洲股市本益比約11倍，仍低於中長期平均的12至13倍，股價水準極具投資吸引力。
綜觀亞股盤勢，目前總經與市場狀況類似2004年與1994年美國升息前的回檔，而依歷史經驗推斷，六個月內可望有較大幅度的技術性反彈，建議投資人可逢低進場布局。
台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，新興亞洲市場中，陸股近期開始浮出一些正面訊息，隨著陸股行情的轉強，中小型股後市的彈升力道有機會優於大型股。
在類股操作上，建議布局具政策加持的醫藥、環保、非常規能源概念股。
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便宜有料 亞洲小型股吃香2013-08-30 01:19工商時報記者魏喬怡�台北報導
大陸第2季GDP與7月各項數據，都顯示大陸經濟逐漸轉佳，市場對經濟的悲觀情緒改善，相關利多近期已帶動新興市場股市回穩，法人認為，目前新興亞洲股市本益比約11倍，仍低於中長期平均的12∼13倍，股價水準極具投資吸引力，其中亞洲小型股潛力最大。
據理柏資訊以新台幣計價，今年以來亞洲小型股類基金的平均報酬率約8％，相較於亞洲大型股類基金不到1％的平均報酬率勝出許多。
宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎表示，在過去10年間，有7年時間小型股的表現優於大型股，雖然期間小型股也有表現落後的時候，但小型股多會在表現疲軟後強勁反彈，例如在2009年，小型股的上升幅度便超過100％，彌補了2008年的虧損。
陳伯禎說明，綜觀亞股盤勢，目前總經與市場狀況類似於2004年與1994年，這兩次皆是美國升息前的回檔，依經驗推斷，6個月內可望有較大幅度的技術反彈，建議投資人可逢低進場布局。
長期來看，亞股大盤價值面仍在低檔，目前股價淨值比僅1.5倍，僅高於1998年亞洲金融風暴、2008年金融海嘯、2003年SARS、2001年科技泡沫，為史上第五低紀錄，顯示長線布局機會來臨。
惠理康和投資長暨兩岸價值基金經理人唐雲益認為，亞股中以陸股最值得注意，陸股和港股目前本益比僅10.75和9.92倍，相較過去5年歷史平均值本益比16.22和12.67倍，目前股價仍相當具有吸引力。
至於兩岸三地股市觀察的重要指標摩根士丹利資本國際（MSCI）金龍指數，本益比也僅10.71倍，反觀過去5年高點時的31倍或均值14倍，兩岸三地股價仍在歷史低檔區，正是長線布局時點。
德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平則看好東協股市，認為東協國家長期優勢仍存，包括人口紅利與基礎建設相關發展，加上今明兩年東協市場企業獲利仍有兩位數成長，第4季Fed後續政策將更明確，待市場信心回溫，資金可望回流東協股市。
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避險熱 日圓將維持不墜2013/08/27【經濟日報╱記者陳美君�台北報導】
熱錢撤離亞洲市場，牽動國際匯市走勢。市場預期9月量化寬鬆（QE）可能減量，美國公債殖利率持續攀升，但日圓匯價仍能維持不墜，兌美元匯價在96至99日圓區間整理，預估本周日圓對美元震盪區間為97至100日圓。
兆豐銀行指出，投資人擔心未來QE減量使債券跌價，因此提前拋售美國公債，但出售美債後的資金，並未停留在美國，多數轉往近來經濟逐漸改善的歐洲區，回補先前因歐債危機超賣的歐債。另外，國際股市亦受到預期QE減量影響，近來紛紛走弱，VIX風險係數上揚，造成瑞郎及日圓等避險貨幣紛紛走強。匯銀主管指出，若未來國際股市消化QE減量衝擊，商品貨幣利空出盡觸底反彈，預估中長期日圓對美元匯價將持續下挫，但本周缺乏重大經濟數據，市場可能繼續維持盤整格局，日圓對美元匯價將於97至100 日圓區間震盪。
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南韓股市 亞洲投資首選2013年08月26日【王秋燕╱綜合外電報導】
美國聯準會（Federal Reserve，Fed）縮減公債收購規模疑慮陰霾罩頂，新興國家股市不斷下挫，上周MSCI新興市場指數下挫2.7%，MSCI亞太指數下滑2.2%，收在131.39點，跌幅為6月來最大周線跌幅。
滙豐環球投資管理公司亞太區投資總監馬爾納多（Bill Maldonado）認為，目前看來南韓、中國股市目前最有投資吸引力。根據彭博統計資料，南韓股市上周下挫2.6%，中國上海股市同期下挫0.5%；南韓股市今年來下挫6.5%，中國上海股市同期下挫9.3%。
外資也看好陸股
馬爾納多指出，南韓企業獲利成長，但卻無法支撐南韓股市，當前亞洲股市當中南韓股市是最便宜的市場，其淨值比至上周五僅剩下0.96，上海股市淨值比只有1.41。
馬爾納多說：「目前金融市場波動大，過度正面看待似乎有點魯莽，但我們認為南韓與中國股市最大吸引力就是便宜，有利可圖。」
澳洲Platypus資產管理公司投資長威廉斯（Don Williams）說：「新興國家股市儘管已經回檔，但修正尚未結束。」根據彭博統計報告，亞洲股市本益比為12.8，低於美國標準普爾500指數的15.1，以及Stoxx歐洲600指數的13.9。
除滙豐環球投資管理公司外，安本資產管理公司、霸菱資產管理公司都認為，修正後的亞洲股市有利可圖，認為部分新興國家股市非常具有吸引力，令人難以忽視。儘管亞洲推動全球經濟成長動力正在下降，但根據彭博調查報告預估，今年亞洲經濟成長率有望達6.3%，是全球經濟成長率目標3倍多。
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南韓經濟、匯率看好 債券獲青睞-自由時報1020827〔編譯王詩韻�綜合報導〕
拋售新興市場債券的投資人，已連續6個月購入南韓債券，增持115億美元，主因看好該國經濟持續改善及韓元匯率表現強勁。
彭博報導，管理全球最大債券基金的太平洋投資管理公司（PIMCO）預估，在低通膨和全球投資人資金流入下，南韓債券殖利率將下滑。
施羅德投資管理公司（Schroder Investment Management Ltd.）預估，韓元匯率本季升值2.2%後，年底前再升值1.2%。新興組合基金研究全球公司（EPFR Global）23日曾表示，5月底迄今新興市場基金已流出440億美元資金。
南韓兩年期債券殖利率今年來上升1個基點或0.01%，相較之下印尼同天期債券則上升319個基點。韓元匯率本月來升值0.95%，來到1美元兌1112.64韓元。
韓元本季升值，且在南韓總統朴槿惠（Park Geun Hye）監督下，該國為區域內唯一預算盈餘的國家。相較於鄰國，南韓國際收支平衡較中國強勁，主權債務風險則是日本以外最低的國家。
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韓股抗QE 連兩周吸金2013/08/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國量化寬鬆（QE）政策9月可能調整，新興股市震盪加劇。熱錢出走，外資調節力道加重，亞洲貨幣驟貶，拖累股市受壓，尤以東協與印度股市首當其衝。
泰國單周賣超7.82億美元稱冠亞股，印尼、印度也分別遭賣5.34億與4.37億美元。
外資大舉提款，印尼與泰國上周大跌8.73%與7.44%，菲律賓與越南跌幅也都超過4%。印尼股市昨（26）日依然表現弱勢。
東北亞股市表現相對穩定，台股仍遭外資調節，但上周股市僅小跌0.65%，新台幣走勢也相對持穩，韓國則逆勢吸金，上周獲外資加碼3.5億美元，是連續第二周吸金。
摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，因市場擔憂QE減碼，新興國家表現差異化擴大。
中國近期表現明顯抗跌，東協則相對弱勢，尤其是經常帳不佳，過度仰賴外部資金的印度與印尼，近期股匯壓力皆大。
顏榮宏分析，由於近期歐美復甦與季節性出口旺季即將來臨，對新興國家出口導向的經濟體，如台、韓，將有正面助益，短線表現穩定度將優於南亞股市。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，上周東協股市疲弱，除反映熱錢調節外，經濟數據也加深修正壓力。
如泰國、馬來西亞第2季經濟成長率均不如市場預期，且遭下修全年GDP增速至4.1%與4.9%。
而財政、經常帳雙赤字國佳的印尼，第2季經常帳赤字再度擴大至98.5億美元，較第1季增加七成，引發匯率貶值與股市下跌。
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抗跌超漲 東協為新興市場首選2013-08-26 01:37 工商時報 記者陳欣文�台北報導
外資擔憂QE退場可能為金融市場帶來衝擊，資金陸續撤離東協區域，法人表示，東協五國回檔幅度尚在合理範圍，加上海嘯以來相較其他新興市場，東協股市相對抗跌超漲，因此建議投資人趁波股市修正期間分批進場，掌握東協股市整理後回升的潛在動能。
群益投信表示，QE退場擔憂再起，全球新興市場近期出現修正，東協股市也受拖累，比較海嘯以來新興市場跌幅逾1成時的東協股市表現，可發現東協股市明顯抗跌，無論是波段下跌天數以及波段跌幅都少於全球新興市場。
據統計，海嘯以來，全球新興市場繳出了87.8％的成績單，東協股市的漲幅逾160％，投資人仍可將東協股市列為新興市場布局首選。
群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，東協近幾年靠著經濟體區域貿易熱絡，不受歐美景氣衰落的影響，經濟持續成長，在基本面佳的情況之下，股市表現也非常亮麗，只是近期市場有拉回修正的現象，但股市漲多拉回修正，尚屬合理範圍。
他認為，東協後續機會大於風險，下半年東協維持強者恆強的態勢不變。此外，從過去兩次QE退場經驗來看，東協股市在兩次QE結束後表現都很好，未來在內需以及人口紅利持續看好的趨勢下，更具投資價值。
根據里昂證券研究，5年內東協高資產人口成長速度驚人，其中印尼、泰國的新富人口增加幅度將超過20％，至於菲律賓、馬來西亞與新加坡也將超過15％，龐大的新富人口，所帶動的內需成長潛力不容小覷。
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東協股市 兩個月內難止跌2013/08/28【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
敘利亞危機升溫，國際資金逃離波動大的東協市場，造成雙印股匯雙挫！分析師認為，代表股市漲跌趨勢的隨機指標（KD指標）正從高檔往下，估計兩個月內東協股市都難以止跌。
美英等西方國家可能對敘利亞發動攻擊，恐引起中俄抗議，國際情勢緊張，讓處於弱勢的東協市場一蹶不振。印尼股市昨天再度大跌逾3.7%，指數跌破4000點關卡，創今年來新低；菲律賓補跌近4%，快要回吐今年來漲幅；印度、泰國昨天雙雙大跌超過3%，新加坡、馬來西亞、越南股市平均下挫1%。
復華東協世紀基金經理人許家瑝表示，敘利亞危機與美國量化寬鬆（QE）退場的預期效應持續，導致東協市場出現資金外逃、貨幣重貶，短線股市能否止穩，必需視匯率臉色。他說，就技術面觀察，東協各國股市月KD為高檔向下，未來1、2個月內難見止跌。
菲律賓股市26日休市，但昨天在民怨沸騰的抗議活動衝擊下，盤中一度重挫逾4%。
印度與印尼受雙赤字拖累，由於外資持有印尼股市近六成，近期資金逃亡造成股匯市大失血，印尼盾已跌破11330兌1美元關卡，創金融海嘯以來新低，貨幣疲弱讓印尼通膨更加嚴重，惡性循環下，股市短期難見好轉。
摩根證券副總經理謝瑞妍分析，東協五國狀況最差的是印尼，最有機會回升的則是泰國。
德盛安聯亞洲小型企業基金經理人呂尚謙則表示，印度同樣有雙赤字問題，經濟體質比其他亞洲國家弱，不宜低接。
謝瑞妍解釋，印尼是東協唯一財政與經常帳雙赤字的國家，第二季經常帳赤字再擴大為98.5億美元，較第一季暴增七成，占GDP約4.4%，創1996年以來新低，引發匯率急貶及股市暴跌，更糟的是，印尼上半年貿易逆差擴大，對經常帳造成更大壓力。
泰股經濟意外出現衰退，謝瑞妍說，泰國第二季GDP季減0.3%，年增2.8%，低於市場預期，不過，泰國企業獲利居東協之冠，未來出現跌深反彈，泰股應為首要受惠國。
JPMorgan證券預估，泰國企業今年每股盈餘成長19%，且2020年前，泰國官方將釋出2兆泰銖的基礎建設預算，挹注每年GDP近3%的成長。
從東協基金績效來看，今年僅剩摩根東協與復華東協世紀基金兩檔正報酬，其餘全虧損3%至5%，下半年進場更虧近一成。
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外資大幅提款 東南亞股市跌入熊市 12年來最快速度下挫-自由時報1020830〔編譯盧永山�綜合報導〕
在QE退場陰霾下，相對於全球股市，東南亞股市正以十二年來最快的速度下挫，使得區域股市指數進入空頭市場，外資本月淨賣超泰國、印尼、菲律賓股市逾二十二億美元，已連續第三個月拋售東南亞股票。
自高點已回吐約20％
MSCI東南亞指數本月至二十八日已下跌十一％；從五月八日創下今年高點後，迄今跌幅二十一％。而自五月二十二日以來，印尼、泰國和菲律賓股市下挫幅度都在二十％左右。
儘管這波跌勢已促使印尼和泰國的政府退休基金進場護盤，但瑞士寶盛銀行和法國興業銀行表示，現在進場買股還太早。法國興業銀行私人銀行業務投資組合管理解決方案區域主管傅大衛（David Poh）說：「投資人有一種心態，錢先撤再說，問題晚點再問，我們近期不會再進場。」
自一九九五年彭博開始編輯資料以來，MSCI東南亞指數曾歷經八次空頭市場，平均持續時間達二九八天，且平均跌幅達四十四％，目前這波跌勢已持續一一二天。
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泰國基金 8月跌近一成2013/08/29【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
近期資金大幅撤出新興市場，泰國受經濟數據表現不佳衝擊，股市表現更為疲弱，連續10個交易日收黑，累計跌幅逾11%，衝擊泰國基金績效表現全盤皆墨，8月以來平均下跌近一成。
受到市場擔憂聯準會將縮減量化寬鬆影響，近期資金大幅撤出新興市場，其中，泰國股市成為重災區。根據彭博資訊報導，8月以來外資在泰國市場賣出約11億美元股票，大幅高過自印尼股市撤出的逾4億美元，以及自菲律賓撤出的逾1億美元，上周外資調節泰國股市力道持續加重，單周遭賣超7.82億美元，居亞股之冠。
資金大逃竄，泰銖匯價日前貶值至三年低點，衝擊泰股走弱，此外，泰國日前公布第2季經濟成長率及7月出口數據表現不佳，相關經濟數據利空皆加深對泰股的衝擊，股市表現連十天收黑。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金暨泰國基金經理人馬克．墨比爾斯指出，受到家庭支出與民間投資減速影響，第2季泰國GDP較去年同期僅成長2.8%，更是連兩季呈現萎縮，不過評估此應屬於技術性衰退，評估下半年隨著泰國2兆泰銖的基礎建設計畫施行，加上中、美、歐景氣復甦，帶動泰國出口狀況改善，可望拉抬泰國經濟成長動能回升。泰國更因金融體系與日本連結較深，可望受惠於安倍經濟學的外溢效應挹注，因此並不特別看壞泰國經濟前景。
摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，由於第2季國際經濟情勢動盪，拖累泰國出口季減1.4%，加上國內汽車補貼即將到期，消費力道減弱，皆影響泰國經濟成長表現，雖然泰股短線疲軟，相較印尼有經常帳赤字及匯率貶值疑慮，泰股仍具反彈契機，因為泰銖貶值壓力較印尼盾輕，另據JPMorgan證券預估，泰國企業今年每股盈餘成長居東協之冠，有助股市回穩。
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布局印度基金 需長期抗戰2013/08/24【聯合報╱記者陳信升�台北報導】
美國下半年恐調整貨幣政策，導致印度等新興市場資金外流，印度盧比更一路走貶，近一個月貶值逾7.5%。SENSEX指數下跌9%，基金績效也隨之走跌逾一成。專家認為，此波修正時間不會短，布局印度基金要有長期抗戰的準備。
摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，印度央行為平衡國際收支帳以穩定印度盧比匯率，先前已收緊銀根，藉以拉高金融市場利率以圖留住國際資金，但效果不彰。
印度政府8月中旬進一步提高黃金白銀進口稅至10%，並緊縮對海外投資匯出額度，希望藉此改善國際收支帳平衡。但這些穩匯措施，外界認為無助中長期雙赤字的改善，匯價仍續貶值，連帶拖累股市。
由於匯價不穩造成進口物價提升，印度7月CPI（消費者物價指數）與WPI（躉售物價指數）分別上揚至9.64%與5.8%，已處惡性通膨，讓央行難以降息來刺激景氣。
施樂富指出，除了貨幣貶值，受到美國利率回升帶動，印度國內市場利率跟漲，銀行對借貸更為謹慎，壓抑投資與消費動能。
7月匯豐印度PMI指數下滑至50.1，工業生產年減2.2%，汽車銷售年減7.4%，皆顯示基礎建設投資落後，消費面也不甚樂觀。
匯豐中華投信投資管理部協理唐祖蔭認為，隨著明年大選逼近，使得印度政府更為緊張，匯率的波動、整體外部風險及國內總體經濟環境挑戰等，短期內將繼續主導市場走勢及投資情緒，市場震盪難免。
不過，印度人口達12億，長期消費前景及人口結構提供中、長期投資印度的有利支撐。但短線經濟數據與市場氣氛均偏悲觀，預料股匯表現料呈弱勢整理。
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旺季、降息 印股吹響反攻號2013-08-26 01:37 工商時報 記者呂清郎�台北報導
印度股市近期表現不佳，但法人指出，第3季是印度傳統旺季，加上印度央行仍可望降息，及明年印度國會大選題材等利多，預期下半年印度市場仍有機會進入反彈行情，印度基金績效可期。
台新印度基金經理人張晨瑋表示，印度是農業大國，雨季的降雨量狀況將牽動農作物收成及物價，以目前降雨情況來看，明顯高於平均值，有機會帶來農作物豐收，也可抑制物價的上揚，降低通膨壓力。
張晨瑋指出，盧比重挫導致印股大幅回檔，分析盧比短線匯價已反應市場風險，就實質有效匯率評價而言，盧比已遭低估，國際券商表示，盧比有望因雙赤改善和政策的開放而走升，進而有利印股回穩。
摩根印度基金經理人施樂富認為，明年印度將舉行國會大選，料將推出更多刺激經濟政策，也有利股市表現。
以經驗來看，施樂富分析，扣除2008年金融海嘯的極端值，印度SENSEX指數在國會選舉前一年不僅漲多跌少，且平均漲幅達28.5％，到大選當年度平均漲幅更擴大至33.3％，凸顯印股選舉效應鮮明，有利吸引資金持續回補。
富蘭克林證券投顧認為，印度盧比匯價一度貶值至新低水準，連帶影響股市表現，但官方應會致力穩定匯價，只要盧比自低點反彈，印度股市應可同步走揚。
此外，美國經濟前景轉佳，企業公布獲利成長且未來一年銷售預估可望優於預期，對印度股市也可望有利多效果。
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印度盧比匯價創新低2013年08月29日【王秋燕╱綜合外電報導】
敘利亞戰雲密布，市場避險意識升高，美元順勢抬頭，昨美元兌16種主要貨幣升值，新興國家貨幣跌幅加劇。印度盧比昨兌美元一度貶值近4%至68.74，刷新歷史新低紀錄，隨後貶幅收縮至3.22%。
印度HDFC分析師萊納警告，短期內印度盧比貶值幅度將會加劇，美元需求會進一步升高。
美元需求增強
渣打銀行預期，印度盧比將貶至70，才有機會彈升。BlackRidge Capital Advisors執行長葛許指出，印度不是唯一貨幣貶值國家，新興國家貨幣重貶，美元需求增強成為趨勢。
萬通互惠人壽保險公司派駐東京資深投資組合經理吉田指出，新興國家貨幣賣壓沈重，同時也拉高美元兌日圓匯價，由於許多投資人看好中長期的美元兌日圓匯價，因此美元匯價跌到不錯的價位時，投資人就想要買進。昨美元兌日圓一度升值0.3%至97.3。
另一方面，根據彭博報導，6月來匯市波動加大，尤其在每個月底最後一個交易日，倫敦匯市會於短短數分鐘內拉高匯價，又迅速逆轉，以14個主要貨幣對統計數值觀察，2年來此狀況發生機率高達31%，似乎有交易商試圖操控匯率價格。
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印度盧比貶 股市有壓2013/08/30【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美國將出兵敘利亞，使得中東政治緊張情緒升溫，新興貨幣紛紛走貶，印度盧比27日收盤創歷史新低後，昨（29）日持續弱勢整理，兌美元匯率來到67元附近，累計今年以來印度盧比跌逾20%，跌勢已超越澳幣跌逾13%和南非幣跌逾17%的表現。
印度盧比日前貶值至歷史新低價位，主要是投資人擔憂央行緊縮市場流動性政策恐無法抑制盧比貶勢，反壓抑經濟成長動能，加上中東情勢陷入緊張，油價持續上漲恐導致印度經濟形勢惡化，衝擊印度盧比持續走弱。
統計今年以來，印度盧比跌幅逾二成，又以近三個月、近一個月跌幅較重，分別跌逾18%、13%。
不過，觀察印度股市表現卻已出現止穩，近五個交易日股市上漲0.05%，今年以來仍有逾3%漲勢。
元大寶來印度指數基金經理人楊筑鈞表示，印度指數自7月中突破今年以來新高後，受到美國恐縮減量化寬鬆政策疑慮，以及盧比過度貶值影響，市場投資氣氛減弱。
目前印度市場最大隱憂在於盧比過度貶值、通貨膨脹上升、經濟成長趨緩及雙赤字危機，若要打破這個惡性循環，印度政府應積極調整財政政策及穩定匯率。
但預料隨著印度股市逐漸探底，加上歷史經驗顯示，其下半年股市表現優於上半年，印股下檔壓力應有限。
富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，美國量化寬鬆即將退場，加上部分體質較差的新興國家仍面臨結構性調整的挑戰，印度股市受到印度盧比走跌衝擊表現備受壓抑。
宏利環球印度股票基金經理人Rana Gupt指出，印度盧比相對弱勢，加上美國經濟持續復甦，兩者都對出口商獲利前景有利，因此看好印度資訊軟體等相關類股表現。
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市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 消費者信心連9升 歐銀降息機率減2013年08月25日【王秋燕╱綜合外電報導】
歐元區國家經濟復甦力道轉強再添鐵證，8月歐元區消費者信心指數連9月攀升，達-15.6，為2011年7月以來最高水準。歐洲央行理事諾沃特尼（Ewald Nowotny）表示，最近歐元區經濟連續利多消息，解除了歐洲央行（歐銀）將基準利率下調至歷史新低之需。
歐元兌美元一度強升
諾沃特尼同時也是奧地利央行總裁，他周五在美國傑克森霍爾全球央行年度會議後，接受彭博電視台專訪時表示，「最近經濟發展對歐洲央行的政策將不會有立即影響，各界對歐洲央行降息不會再有多少異議。」他也排除了歐洲央行提前收緊貨幣政策的可能性。
歐盟委員會上周五於比利時布魯塞爾發公布，8月歐元區消費者信心指數達到2011年7月來最高水準，7月數據為-17.4，市場原估目標為-16.5。
歐洲復甦走勢趨穩健
在消費者信心指數結果出爐，以及諾沃特尼談話後，歐元兌美元一度強力升值，漲幅多達0.2%，收在1.3383美元。
經濟研究機構Markit Economics上周四公布，歐元區國家8月包含服務業和製造業的綜合採購經理人指數初值由7月50.5升至51.7，創2011年6月來新高，顯示歐洲復甦走勢愈來愈穩健。
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轉戰歐洲 美股資金大撤退2013/08/27【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
美國新屋銷售數據不如預期，上周資金從美股撤出，轉戰歐洲。外銀主管指出，現在是一套資金在歐美兩大市場輪流短線操作，不建議長線的基金投資人搶短，歐股短線強勢，但得先觀察9月德國大選結果再佈局。
美國新屋銷售狀況不佳，市場預測美國量化寬鬆（QE）貨幣政策退場可能延後，讓美股、美元雙雙走弱。上周三大成熟市場基金，僅有歐股吸金16.8億美元，美股與日本則是資金流出。
瑞銀投信研究部主管張繼文表示，上周大舉撤出美股的資金，估算有7、8成屬於短線操作的股票指數型基金（ETF）。他說，這些資金在美股、歐股間套利交易，將資金從漲多的美股分散投資歐股。
張繼文分析，歐洲景氣復甦落後美國兩季，以美股今年大漲的態勢來推估，歐股未來6至12個月的報酬率有很大的機會勝過美股。
美股基金上半年吸金破千億美元，上周國際資金轉買為賣，大舉流出140.91億美元，創下2011年8月美債降評以來最大賣壓，今年累計淨流入金額也跌破千億，剩945億美元。日本基金上周買氣一樣不旺，上周小幅流出3億美元。
累計今年以來，美國基金吸金945.16 億美元居冠，日本351.1億美元居次，歐洲83.75億美元墊底，顯見國際法人已看到歐股補漲行情可期，率先將資金從賺多的美股抽離，卡位歐股。
摩根大歐洲基金經理人趙心盈亦表示，歐洲景氣谷底復甦，不但第二季GDP重回成長軌道，歐元區PMI亦連續兩個月站上50以上、代表景氣擴張的分水嶺，從7月的50.3上升至8月的51.3，提振國際買盤的投資信心。
趙心盈說，目前歐元區通膨僅約1％，低於歐洲央行預設目標2％，寬鬆貨幣政策短期應不會改變。
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歐元利多不漲 1.34美元卡關2013-08-27 01:19 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
儘管歐元區近來經濟數據頻傳利多，但歐元始終未能漲破1.34美元關卡。分析師指出，歐元利多不漲係面臨3大阻力，分別是憂心歐元區借貸成本將升高、新興市場疲弱不振與美國QE減碼帶來的壓力。
匯市仍關注聯準會QE退場的最新動向，歐元兌美元周一盤中小貶0.07％至1歐元兌1.3374美元。
歐元區經濟漸露曙光，包括奧地利央行總裁諾瓦尼（Ewald Nowotny）在內的部分歐洲央行管理委員會成員都聲稱，歐元區近期數據強勁，將不需再透過降息來提振經濟。
歐元區近來發布8月份綜合採購經理人指數初值攀升至51.7，不但創下2011年6月以來最高水準，也意味歐元區經濟終將停止萎縮。
此外，歐元區主要經濟引擎德國第2季國內生產毛額也捎來喜訊，如外界預期季增0.7％。更重要是多數成長動能來自內需而非出口，顯示這波經濟復甦可望持久。但這些利多卻不足激勵歐元多頭熱情，主要是受3大因素影響。
首先是受聯準會聲稱QE退場，導致德國10年公債殖利率攀升至1.94％，創下2012年3月以來最高。由於預期該縮減措施最快將在下月啟動，德債殖利率恐怕將進一步走高。
其次是歐元區非核心國依然努力讓經濟脫離險境，並避免債務違約。儘管這些國家殖利率目前相對持穩，但借貸成本升高疑慮尚未消除。特別是德國財長蕭伯樂先前曾說希臘將需要3度紓困，讓投資者不安，害怕歐債危機將捲土重來。
第3是受聯準會QE將淡出影響，從巴西到印度等新興國家股市近來暴跌，這些國家貨幣也重貶至紀錄低點。由於這些國家多是歐元區重要出口市場，也意味歐元區經濟在未來數月將受牽連。
分析師指出，綜合以上因素，讓歐元升值動能欲振乏力。除非全球經濟情勢逐漸明朗，否則歐元恐將持續毫無作為。
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歐股基金下半年升勢壯 前10名今年來報酬率逾20%-2013年08月29日【劉煥彥╱台北報導】
歐洲股市上演大復活，上周資金淨流入16.8億美元（約504億台幣），規模超美趕日，是連續第2周吸金居全球所有區域股市之首，累計今年以來淨流入達83.7億美元（約2511億台幣），雖仍落後美國及日本等成熟市場，但已超越所有區域新興市場。
歐股價位具吸引力
不只如此，歐洲製造業採購經理人指數（PMI）連續2個月站上50以上的擴張水準，且今年來歐股基金績效前10名幾乎都逾20%，與同期台股基金不相上下。投信業者認為，國際資金轉進歐股，就是著眼歐洲經濟進入復甦軌道，下半年可望為歐股基金創造更佳表現。
摩根歐洲發現基金經理人馮穆倫（Patrick Vermeulen）表示，除了美國量化寬鬆退場疑慮，9月德國大選及義大利、葡萄牙政治雜音未平，都可能造成歐股短線震盪，但長線來看，歐股籌碼相對乾淨且價位具吸引力，伴隨經濟擺脫衰退重回成長軌道，國際買盤可望持續進駐。
馮穆倫指出，近1年來，歐盟不再要求各國加強實施財政撙節，加上美國經濟加速成長，帶動歐洲經濟翻升，目前歐元區通膨率僅約1%，低於歐洲央行設定的目標2%，估計歐洲寬鬆貨幣政策短期不會改變，可降低美量化寬鬆退場的衝擊，有利歐股後市。
最新美林全球基金經理人調查顯示，機構投資人對歐洲經濟信心已逐漸回升，但持股歐股部位相較歷史水準仍明顯偏低，摩根證券副總謝瑞妍認為，籌碼面較乾淨的歐股，最具漲多跌少的機會。
選歐洲高股息股票
施羅德投資歐洲經濟學家桑加納（Azad Zangana）認為，8月中旬歐盟統計局預估，歐元區第2季經濟較第1季成長0.3%，意謂自歐元成立以來的歐洲最長經濟衰退期已結束。
歐股已領先反映歐洲經濟復甦，今年以來漲幅達2位數，本益比也達18倍左右，但漲勢與大盤相去不遠的歐洲高股息股票，本益比卻僅約12倍。施羅德投信建議，投資人可留意價值相對偏低的歐洲高股息股票，及早布局逐漸復甦的歐洲經濟。
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高息歐股基金 優選2013/08/29【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
德國景氣優於預期，不但帶領歐元區，也有利邊陲及新興歐洲。基金業者指出，投資人可以布局高息股票為主的歐洲股票基金，或是逢低持有新興歐洲基金，參與歐洲復甦的前景。
第一金投顧表示，德國第2季國內生產毛額（GDP）年增率達0.7%，主要由於德國內需強勁，創下2012年第1季以來最快增速。德國建築活動加速擴張，企業對於機械及設備需求強勁，民間消費穩健。IFO經濟周期顯示，德國各項經濟指標雖距離歐債風暴前仍有差距，但已逐步擺脫衰退。
歐元區採購經理人指數（PMI）被視為景氣榮枯重要指標，在2011年8月跌落榮枯分界點50以下之後，歷經23個月之後終於再度站上50以上，7月報出50.5的佳績，8月再上揚至51.3，顯示該區域經濟復甦已見趨勢。德國的PMI不但高於歐元區數據，也高於預期。
施羅德投信指出，回顧前次歐元區PMI由50以下重新回到50以上，是在2009年10月，在此之前經歷了由金融海嘯引起的16個月沈潛期，PMI還曾重跌至3字頭達半年。經濟重現活力之後，股市的表現也轉好。歐元區PMI重回50以上之後三個月，歐股上漲6%，德國更領漲達11%。
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歐洲股票基金 賺選舉財2013-08-30 01:19工商時報記者呂清郎�台北報導
敘利亞緊張情勢升溫，引發全球股市下跌，歐股回落至近6周低點，9月德國國會選舉將近，觀察過去4次德國國會選後3及6個月股市表現，歐股平均漲幅7.22％及11.5％，法人建議透過布局歐美大型績優股的全球股票基金，或歐洲價值型股票型基金，掌握歐洲投資契機。
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜．達利表示，預期梅克爾可望再度當選，若出現左右共治，德國將重新檢視對歐洲政策立場，預料將放寬對南歐國家財政緊縮要求，且可望加速歐元區財政及銀行業整合。
卡翠娜．達利認為，看好以內需為導向企業的長期展望，將是歐洲經濟改善最大受益者，產業布局側重循環類股，看好金融、耐久財及工業股，多元參與歐洲股市獲利契機。
富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼．波斯瑪指出，歐洲股市目前本益比仍低於長期歷史平均，擁有高股利率優勢，評價面具吸引力，下半年以來資金開始回流歐股，今年以來資金淨流入約81億美元，目前可側重金融及醫療兩大產業逢低布局。
群益新興大消費基金經理人洪玉婷認為，歐元區8月消費者信心指數上升至-15.6，優於預估的-16.7與前月的-17.4，主因採購經理人指數 （PMI）優異，增添市場信心；德國第2季GDP成長0.7％，符合官方估計，英國第2季GDP成長0.7％，高於市場預期的0.6％。
她指出，考量歐洲景氣緩步復甦，且資金寬鬆期間將比美國更久，後市表現仍然值得期待；消息面則為德國與奧地利將進行選舉，且傳言希臘需要第三度紓困，未來政治風險對市場的影響，值得觀察。
摩根大歐洲基金經理人趙心盈強調，國際資金連續八周進駐歐股，無非是著眼歐洲景氣谷底復甦的契機，不但第2季GDP重回正成長軌道，歐元區PMI也連續兩個月站上50以上的擴張水準，從前月的50.3上升至51.3，經濟築底回溫趨勢相當鮮明。
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德國大選 歐股強心針2013/08/30【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
敘利亞緊張情勢升溫，引發全球股市下跌，歐股近期也陷入整理。不過，9月22日德國將舉行大選，歷史經驗顯示，在德國選後三至六個月歐股平均上漲7%以上；本次德國選舉，市場預料梅克爾可望三度連任，將能順利貫徹歐元區政策及加速整合，降低歐洲金融市場的不確定性。
今年下半年來，道瓊歐洲600指數上漲4.5%，勝過美國的1.79%及日本的-2.48%。歐股漲勢洶湧，近期影響歐股走勢的關鍵因素是德國大選。
由於現任總理梅克爾的民調支持率遙遙領先對手，市場預料梅克爾三度連任的機率高，選後對歐洲政策立場可望持續貫徹推動，並加速歐元區經濟復甦及整合步伐，有利歐股走勢。
根據統計，過去四次德國國會選後三個月及六個月的股市表現，歐洲股市平均漲幅分別是7.22%及11.50%。
宏利環球歐洲增長基金經理人David Hussey指出，德國大選落幕後，德國政府看待歐洲的問題將更沒包袱，德國是歐洲政策向前邁進的關鍵力量，隨著歐洲經濟自谷底反彈，加上歐洲政策面逐步轉向經濟結構調整，因此預料9月德國大選後，歐元區各國可望加速財政及銀行業整合腳步，增強歐洲經濟復甦力道。
歐股因受歐債問題影響，現在評價面相對低廉，因此未來仍看好歐股後市的漲升空間。
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利指出，就基本面來看，德國成功帶領歐元區於第2季擺脫經濟衰退，歐元區8月採購經理人數據持續呈現擴張，其中也以德國表現最佳，未來可望持續引領歐洲復甦。
摩根大歐洲基金經理人趙心盈指出，德國第2季GDP年增0.9%，不論是進出口、消費或資本支出等數據都明顯回升，為梅克爾領導的執政黨的選情注入強心針。
此外，目前梅克爾的支持率超過四成，選情有逐漸明朗的趨勢，如果梅克爾順利當選，將能延續先前對於歐債處理的態度。
德銀遠東投信分析，從資金面來看，歐洲今年以來累計淨流入逾66億美元，對照美國今年吸金多達千億美元，資金回補歐股的空間仍然很大，加上歐股本益比仍偏低，預期國際外資買盤未來可望持續進駐歐股。
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新興東歐 一枝獨秀2013/08/30【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
8月以來，國際資金如火如荼從新興市場撤出，亞洲股匯市一片慘綠，拉美臉色也跟著鐵青，東歐反而逆勢收紅，摩根士丹利資本國際（MSCI）東歐指數上漲0.05%，成為唯一收紅的新興市場。
摩根東歐基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，東歐能在這波熱錢退潮中置身事外，主要是國際資金並未在量化寬鬆（QE）期間大量湧入東歐，相較於新興亞洲經濟體受到熱錢追捧，在資金調節時反而受到較大衝擊。
此外，布蘭特原油價格在地緣政治風險升溫的帶動下，近一月上漲7.6%，也進一步帶動東歐股市走升。
不過，東歐經濟重現生機，主要來自於歐元區經濟擺脫衰退邁向成長，直接挹注東歐經濟動能，從波蘭、匈牙利、捷克等第2季國內生產毛額（GDP）均較前期成長可見一斑。
白祐夫表示，隨著歐洲經濟恢復成長，消費力道也跟著回升，可望擴大商品進口，有助於提振東歐製造的汽車、家具、電子產品等產業營運。
白祐夫認為，單靠油價上漲並不足以支撐股市持續走揚，東歐國家都全力強化內需消費市場。以波蘭為例，7月份失業率連續5月下降至13.1%，零售銷售年增率也連續3月走升至4.3%，可見內需市場成長動能相當強勁。白祐夫強調，現階段全球市場處於景氣復甦與量化寬鬆（QE）退場間拉鋸，東歐股市也將隨全球風險偏好起伏。此外，歐債問題若再掀風波，也可能威脅到東歐市場的穩定度，所幸，偏低的股市估值將有助於提供支撐，投資價值可望吸引資金進駐。
宏利環球新興東歐基金經理人Stefan Bottcher指出，隨著歐洲經濟逐漸復甦，新興東歐市場將是主要受惠者。邁入第4季傳統旺季後，新興東歐股市可望展開一波上漲行情，可布局具有原物料出口與內需發展類股的投資組合，除了有效降低波動，也參與新興東歐企業獲利成長，並掌握內需發展契機。
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油價有撐 俄股吹反彈號角2013-08-28 01:22工商時報記者孫彬訓�台北報導
美國製造業數據良好，加上大陸、歐元區PMI指數回升反彈，國際油價獲得推升動力，自7月站上每桶百元大關後，近期均在105美元附近高檔震盪，連帶激勵俄羅斯股市近周收高，預期油價續揚與股利發放旺季結束後，俄股有望反彈。
ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，俄股與油價連動性高，觀察美國返校採買情況良好，預估油價在返校需求熱潮、大陸石油需求看升以及埃及衝突事件趨緩下，將低檔有撐且持續向上突破。
俄股方面，葉菀婷認為，近期新興市場貨幣走勢受關注，8月俄羅斯企業股利發放總金額達170億美元，其中部分股利將匯出至海外投資者，俄羅斯盧布8月表現偏弱，俄股受到油價上揚機率而短彈，預料在股利發放旺季結束後，盧布表現可望轉佳，轉為支撐股市力道。
元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，下半年看好俄股的投資展望，主因在於內需持續成長、利率可望降低、幣值相對穩定、油價可望走揚等。
他指出，近期許多新興市場貨幣呈現貶值壓力，但俄羅斯盧布持穩，主要原因在於俄羅斯並非新興市場債券的主要成分國家，同時也沒有經常帳赤字的壓力，幣值可以相對穩定。
宏利環球俄羅斯股票基金經理人Stefan Bottcher指出，在第1季表現相對穩健的俄股，隨著總體經濟面的回軟以及隨後國際股市的震盪，主要指數在第2季相對受壓，但在近期整體市場逐步回 穩，歐陸方面也顯露擺脫衰退回穩，以俄羅斯目前的股價水位與高貝他的特性看來，預料俄股在邁入第4季傳統旺季下，可望展開一波上漲行情。
元大寶來新興市場ESG策略基金經理人張哲銘表示，新興市場各國股市近期飽受資金外流等因素影響，進而造成股匯兩市同步走跌，但就經常帳、外債、外匯存底與財政赤字占GDP等數據觀察，俄羅斯抵禦資金外流能力遠優於其他新興市場國家，經濟體質相對較佳。
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俄股 Q4將展身手2013/08/28【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
受惠於原油價格走高及金屬價格回穩，俄羅斯股市在新興市場中表現亮眼，下半年來上漲3.8%。在產業改革及經濟持續發展的情況下，俄羅斯股市目前股價淨值比只有0.8倍，邁入第4季傳統旺季後，可望展開一波上漲行情。
宏利環球俄羅斯股票基金經理人Stefan Bottcher指出，俄羅斯央行雖未於政策會議調降指標利率，但新推出一年期無擔保放貸指標利率，意圖降低金融體系借貸成本，市場預料在近月通膨數據已不再高漲的情況下，到年底前央行將有二至三碼的降息空間。
此外，下半年油價在供需持穩且美國經濟成長加溫下，預料布蘭特原油將維持每桶百元以上的價位，近期市場券商已開始上調下半年油價預測，預期對俄羅斯能源出口公司的收益將有所支撐。Stefan Bottcher指出，部分外資券商已開始上調俄羅斯投資評等，例如摩根大通將俄羅斯從減碼調升至中立；花旗銀行則由中立調升至加碼。
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市場趨勢+美洲>美加>拉美 9月Fed會議前 美股難逃震盪格局 Q2成長率若超過2.5% 可能縮減購債規模2013年08月26日【王秋燕╱綜合外電報導】
美國經濟復甦力道是否持續增強，本周預定發布的經濟數據將提供更多訊息，重要經濟數據包括周一將發布的耐久財訂單、周四發布的第2季經濟成長率修正值、芝加哥採購經理人指數等。彭博經濟學家市調報告預期，美國第2季經濟年化季增率修正值將上調至2.2%，初值為1.7%。
市場分析師指出，美國股市備受經濟數據好壞牽動，第2季經濟成長率若超過2.5%，聯準會9月縮減公債收購規模機率將大幅提高，美國股市必定明顯回檔修正。
房市景氣復甦恐減緩
根據彭博經濟學家市調報告預估，7月耐久財訂單可能將下滑4%，不過8月芝加哥採購經理人指數可望增加達53。
上周公布美國7月新屋數據不佳，銷售下滑13.4%，已經引起市場疑慮，房市景氣復甦可能減緩，而房市目前是美國經濟復甦最大支撐力。
Robert W. Baird & Co.首席投資分析師畢特斯指出，一旦本周更多經濟數據證明美國經濟復甦力道減緩，美國股市吸金力將減弱，不過一旦美國經濟成長速度加快，如第2季美國經濟成長率高於2.5%，聯準會（Federal Reserve，Fed）將會提前縮減公債收購規模，這對美國股市更不利。
標普500指數不會重挫
美國股市這3周震盪幅度加大，是去年11月來表現最差的，路透報導指出，投資人已經開始獲利了結，因此賣壓不斷湧出，本周美國股市預期也難脫震盪格局。
芝加哥期權交易所波動率指數過去3周已經攀高16.7%；標準普爾500指數過去3周下挫2.7%，並數度跌破50日移動平均線，預期可在100日移動平均線附近獲得支撐。
EverCore Partners董事總經理迪派表示，近期美股交易量減少，波動幅度因此增加，9月聯準會會議前，市場都將呈現震盪格局，估計標準普爾500指數不會大幅下挫。
Fiduciary Trust首席投資長穆拉尼指出，未來幾周美股投資人都需更加謹慎以待，獲利落袋為安是好選擇，這純粹是因為市場波動增大的因應措施。
專家：經濟很難樂觀
摩根大通經濟學家指出，美國每年經濟長期潛在成長率從1990年以來平均的2.5%已經下滑到1.75%，將是二次世界大戰以來最低的成長率，同時也低於PIMCO（太平洋投資管理公司）預期2%成長率的經濟新常態。
紐約哥倫比亞大學教授、2006年諾貝爾經濟學獎得主菲爾普司（Edmund Phelps）說：「美國經濟很難樂觀。」
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美8月就業數據 QE退場關鍵2013-08-26 01:37 工商時報 記者陳穎芃�綜合外電報導
周末舉行的聯準會傑克森霍爾年會，與會的經濟學家大多認為，聯準會將自9月起讓量化寬鬆開始退場。前任聯準會理事克羅斯納（Randy Kroszner）表示，9月初公布的美國8月就業數據將是決策關鍵。
上周末於懷俄明州傑克森霍爾舉行的年度研討會．與會的High Frequency Economics首席美國經濟學家歐蘇利文（Jim O'Sullivan）表示：「聯準會目前的訊息是打算自9月開始縮減購債規模。」
史丹福大學經濟學家泰勒（John Taylor）也表示：「聯準會希望政策回歸常軌。」
前任聯準會理事克羅斯納則表示，9月6日即將公布的8月就業報告將是QE退場與否的決策關鍵。若8月非農業就業人數增幅超過20萬人，且政府上修前幾個月數據，則聯準會很可能開始縮減債券採購規模。若8月就業人數增幅低於15萬人，且政府下修前幾個月數據，則表示QE退場時機未到。
克羅斯納個人傾向9月先「小幅縮減」債券採購規模，隨後暫緩進度並評估市場反應與經濟表現。他表示若一切進行順利，聯準會將在明年中前一共7次決策會議期間逐步刪減債券採購規模。
聯準會主席柏南克先前已透露可能自「今年下半」開始縮減每月850億美元的債券採購規模，市場預期可能9月先行減少200億美元。歐蘇利文預期，聯準會在初期頂多每月減少100億美元債券購買金額。
不過，不少與會人士都建議聯準會等到今年底前再做決定，並預警聯準會在量化寬鬆退場期間將遭遇許多挑戰。首先，國會和白宮在財政政策上意見衝突短期內無法化解。況且自聯準會釋出QE3退場訊息以來，市場利率已開始回升，日後恐怕再次衝擊房市。
密西根大學公共政策學院院長柯林斯（Susan Collins）表示：「QE現在退場言之過早。」加州大學柏克萊校區經濟學家艾肯格林（Barry Eichengreen）也說，近日各項經濟指標好壞參半，因此9月QE退場「時機還不成熟」。
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美股單周失血爆天量2013-08-27 01:22 中國時報 王宗彤�台北報導
QE提前退場雜音不斷，全球資金買盤大縮手，美國基金在上半年大量吸金後，國際資金先行獲利了結出場，上周淨流出140億美元，創下2011年8月美債降評以來最大賣壓，今年累計淨流入也下滑至千億美元之下，達945億美元。
同樣，在債市方面，高收益債券上周淨流出23億美元，也創下半年來單周最大賣壓。
短線來看，美股表現仍將隨QE退場預期反覆升溫而拉回震盪，但在經濟復甦結構下，中長期底部將可緩步墊高。
摩根環球高收益債經理人羅伯•庫克(Robert Cook)指出，高收益債上周雖然遭到調節23億美元，但在全球景氣回春的支持下，只要投資氣氛有所改善，仍將是國際資金回補首選。
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美股降溫 中長線不淡2013/08/27【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
美國基金在上半年大量吸金後，近期在量化寬鬆（QE）政策調整不確定的衝擊下，國際資金先行獲利了結出場，上周淨流出140億美元，創下2011年8月美債降評以來最大賣壓，今年累計淨流入也下滑至945億美元。不過，多家投信業者都認為美股在基本面支持下，中長線續強機會濃厚。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，上周美國基金最大賣壓來自於指數型股票基金（ETFs），約131億美元，顯見長期穩定籌碼尚未撤出，且美股上周跌幅不大，甚至標準普爾500指數（S&P500）及那斯達克指數還逆勢收紅。
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布局美股 三管齊下2013/08/28【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國經濟溫和復甦，企業獲利優，美國股票價格仍合理，都是市場人士看好美股的因素。基金業者指出，如果投資人不知如何投資美股，可以由中小、生技及科技基金著手。
美國量化寬鬆政策（QE）可能最快在9月退場，美股波動加大，在連收六黑之後，連紅兩日，但本周起再度下挫，也造成亞、歐股市昨（27）日表現不佳，顯示美國政策與美股的影響力仍大，美股仍是全球布局中不可或缺的一部分。
富蘭克林投顧認為，從資金面、評價面或景氣面來看，美股多頭仍然大有可為，目前標準普爾500種股價指數本益比僅有15~16倍，相較2000年及2007年前兩波歷史高點，目前美國股市評價面仍然合理。
此外，富蘭克林投顧指出，美國下半年經濟成長率可望加速至2.5%以上，明年更上看3%，經濟加速復甦，有望帶動企業獲利增長，因此對美股中長線的樂觀看法不變。
美股最近起起伏伏，富蘭克林投顧建議，可以趁震盪期間加碼美國中小型股及生技產業型基金，並留意科技股的投資機會，多元分享美國股市的漲升契機。
今年以來，生技類股漲幅稱霸各類股。富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人麥可羅（Evan McCulloch）分析，大型生技股陸續進入新產品周期，主管機構加速審核新藥，新產品順利上市，有利營收及股價動能。
下半年以來，蘋果股價自底部反彈，大漲超過27%，帶動科技類股漲幅優於標準普爾指數。富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利（J.P. Scandalios）表示，美國經濟顯現復甦跡象，將有助帶動返校需求與企業資本支出回升，加以目前科技業具有本益比偏低、財務結構良好，以及股票回購及股利率提高等優勢，可望吸引資金進駐。
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美股持續領先 加碼美國找買點2013-08-29 01:44工商時報記者陳欣文�台北報導
美國今年以來扮演引領全球經濟正向復甦的火車頭，伴隨經濟數據明顯回春，美股一路走高，不僅道瓊、S&P 500指數陸續改寫歷史高點，NASDAQ與費城半導體指數今年來漲幅也都超過兩成。隨QE政策退場機制再掀全球市場震盪，摩根投信認為，景氣展望最為明朗的美股仍將扮演下半年領漲先鋒。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門 (Jonathan Simon)表示，以基本面來看，聯準會預期美國未來2年經濟成長率都將高於長年均值。此外，從汽車銷售、新屋開工數、製造業與貿易庫存、實質資本商品訂單來看，美國經濟都朝向「有感復甦」的正向腳步，並持續吸引資金買盤流入美股。根據EPFR統計，今年以來流入美股基金金額已超過945億美元，創下2008年以來的單年度流入新高。
雖然近期QE提前退場疑慮干擾美股動能，所幸，美國就業及房市數據優於預期，帶動美股走勢回穩。賽門指出，由於9月份美國聯準會和國會將進行一連串重要討論，包括QE退場方式、下屆聯準會主席提名、政府資金需求缺口及未來10、11月再度面臨的債務上限問題等，將使美股短線走勢較為震盪，不過，賽門說，短期回檔整理反而有利長線走升格局。
事實上，美國股票可說是QE政策退場下的最大受惠者。賽門分析，美國景氣復甦趨勢，是聯準會QE退場的最大前提。未來美元資產走勢偏多，但受限於美國公債利率回升趨勢，除高收益債與可轉換債券外，具有資本利得的債券投資機會相對有限，有利資金持續流入美股。
此外，現階段美國資金環境仍相當寬鬆，賽門說明，就聯準會針對美國銀行業所做之第三季信貸調查顯示，整體銀行業信貸標準在過去三個月較以往進一步放寬，加上住宅、商用不動產、商業、及消費性貸款需求均出現回升現象，有助於銀行將多餘資金放貸至實體經濟。
賽門進一步指出，雖然QE退場帶來市場對貨幣緊縮的預期，但銀行信貸的水龍頭現在正慢慢打開，不僅利於提高貨幣乘數，並有助於未來內需持續復甦，眼見資金仍然偏向寬鬆，中長期整體環境仍有利於美股表現。
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美股資金回流 走勢穩健2013/08/29【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
受到中東敘利亞政情干擾，加上市場仍面臨聯準會量化寬鬆政策退場疑慮，全球股市近日再陷入震盪，然而相較東南亞股市大幅受資金外流而紛紛走跌，美股走勢持續穩健，據統計，近一周美股主要類股指數表現更勝上一周，顯現其抗跌功力。
歐美成熟經濟體持續傳出經濟數據利多，支持資金回流成熟股市，帶動美股相關產業類股維持漲勢。根據統計，近一周美股主要類股指數走揚，那斯達克指數上漲1.22%，優於上周走跌逾2%表現；道瓊工業指數跌幅則較上周明顯收斂。在產業部分，則以生技指數勁揚逾4%、及投資美國內需市場中小型股為指標之羅素2000指數，上漲近1%最強。
富蘭克林華美投信表示，國際政局情勢引發全球股市震盪，在市場投資情緒波動下，資金紛紛從動盪幅度較大的市場中撤出，並轉向流入經濟持續升溫的歐美股市，支撐歐美股市於此波震盪中跌幅相對較輕。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，全球股市近期修正自去年第4季以來，出現短線過熱的賣壓，然而美國經濟改善的跡象趨於明顯，尤其就業市場數據轉佳、整體零售銷售狀況優於市場預期，以及近月消費者信心指數升溫等，顯示出美國經濟復甦力道相對強勁，帶動資金持續回流美股。
在布局方面，陳韻如指出，在美國房屋市場復甦，帶動美國房屋價格回升，民眾感受到資產增值帶來的財富效果，購買力將有所提高，在內需市場擴大下，美國內需股與中小型股企業將增加獲利來源和成長的契機。
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QE雜音過後 美股價值浮現2013-08-30 01:19工商時報記者黃惠聆�台北報導
美股近期因量化寬鬆（QE）退場消息而大幅震盪，上周資金也明顯流出美股，單周淨流出140億美元，甚至創2011年8月美債遭降評以來最高水準。但法人表示，美國產業競爭力正大幅提升，且股價不貴，還是可以定期定額進場買美股。
摩根投信表示，貨幣政策走向正常化，顯示聯準會有信心美國經濟能夠因應資金供應量增速減少的環境，代表經濟朝向好轉方向，這將對股市是有利的發展。
摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，預期美國QE退場下，資金更加速布局已開發股市，今年來美股基金與日股基金分別吸金1,086與354億美元，均創下5年來年度流入新高，尤其是美股更受到法人的青睞。
今年以來，美股已出現一波漲勢，截至8月27日止，今年來的漲幅逾14％，根據國泰投顧研究部統計，美股S&P500目前本益比在15倍上下，仍在10年平均以下，還在合理的區間內，而且就中長期來看，企業財報將受惠美國經濟復甦，投資人還是可定期定額投資美股。
已開發國家正逐漸成為目前全球經濟引擎的領頭羊，影響力日益升溫，聯博投信表示，目前投資人在布局上應將美國等成熟市場納入投資組合，採取布局基本面展望佳或具盈餘支撐的個股。
聯博精選美國股票基金經理人柯特•費曼（Kurt Feuerman）說，從經濟數據來看，受惠產量及新訂單的強勁成長推升下，美國供應管理協會7月製造業綜合指數上升4.5個百分點至55.4，近兩年最高數據，升幅創1995年來新高，透露美國經濟成長速度有機會在下半年增溫，有利支撐美股後市。
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美高股息股 「金」夠力2013/08/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國經濟持續復甦，帶動企業獲利成長，企業手中現金增加，發放股息金額有增加趨勢。根據統計，美股企業過去12個月發放股息與庫藏股金額來到8,210億美元歷史高點，隨著發放股息金額成長，高股息企業可望吸引更多投資人目光。
高盛統計顯示，美國企業2013至2015年股利年成長率都有約10%的成長率，表現相當出色，高股息個股吸引資金匯聚，成為投資組合中的核心資產。
另外，根據摩根士丹利統計，資金淨流入全球高股息基金超過1,000億美元，近一年吸金量成長翻倍。
ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，美國與歐洲處在溫和增長環境下，高股息投資可望持續受投資者青睞，一方面在於高股息企業多屬於獲利穩健型行業，另外，企業坐擁高現金，可望增加股利發放，尋求收益的投資需求，將持續吸引資金流入。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國企業體質完善而獲利能力創新高，使得整體帳上現金水位也創新高。從另一個角度觀察，美國企業淨負債占市值比例，也來到歷史低點14%的水位，顯示企業舉債保守，整體資產負債品質持續提升。
高獲利能力的企業，也同時會提升整體股息配發能力，來吸引長期投資者，但近期量化寬鬆（QE）縮手傳言，使得利率竄升，防禦型的高殖利率類股評價也小幅度回籠。
許志偉認為，投資人通常會比較高股息類股與公債殖利率的投資回報率，在公債殖利率大幅上升時，投資人會選擇政府擔保的債務投資，來獲取穩定利息保障；在公債殖利率往下時，投資人希望賺取更高額利息，會將資金轉入高股息類股，獲得適當的風險回報。雖然今年公債殖利率有些許彈升，但長期仍維持在低檔的區間，影響高股息類股幅度將有限。
高股息公司通常代表高獲利品質及長期高穩定度的現金流，因此，投資人會考慮投資在獲利成長能力，可以年年高過通貨膨脹幅度的企業，而適時選擇高股息類股來達成利息及價格增長報酬。許志偉建議投資人不妨選擇消費、工業、醫療、及能源等類股以維持股息穩定且股價合理增漲的優勢。
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低檔累積部位 拉美股具長線利基2013-08-26 01:37 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
拉美股市近年表現不如市場預期，但法人指出，巴西政府後續仍可能祭出更多的改革政策，對巴西的長遠發展，應有機會形成正向的助力，對願意長期布局拉美市場的投資人來說，市場波動其實是更好的機會，可持續定期定額扣款，在低檔累積部位，以等待翻轉行情。
富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金經理人馬克•墨比爾斯指出，全球經濟現階段的發展，對多數拉美國家而言，形成了不利的影響，拉美各國也需要調整自身經濟結構，更加強化面對內外部環境的挑戰，並可能要改變過度仰賴原物料出口的發展模式。
他指出，但以長期角度來看，拉美各國仍有一定的發展利基，只是要忍耐度過現階段的經濟調整期。
ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西股市較整體新興股市跌幅深，但第3季金融市場焦點將圍繞在美國量化寬鬆政策動向，後續可觀察資金流出現象是否趨緩，由於市場已經反應風險因素，後續將衡量經濟數據與企業獲利能否逐步穩定。
摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）指出，受到原物料價格下滑的衝擊，再加上通膨壓力與產業政策的干預，衝擊企業的獲利表現，巴西經濟成長趨緩，讓股市臉色不佳，也連累拉美股市。
摩根新興市場產品經理謝瑞妍指出，拉美市場經過一段時間的整理之後，許多個股目前的投資價值都相對合理，只要市場氣氛轉為正面，仍有向上突破的機會，投資人不必急於調節基金部位，反而應將眼光放遠，著眼於拉美未來的成長潛力。
台新拉丁美洲基金經理人張菁惠指出，拉美股市能否轉強，需要觀察巴西匯率以及通膨等兩大指標，拉美市場短線因為市場過度恐慌，而出現加速趕底的情況，上市公司陸續祭出庫藏股買回自家股票，投資價值逐步顯現，目前拉美5國指數位置與外資預估2013年目標價相比，皆有2位數的上漲空間。
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巴西股市大漲 基金卻跌2013/08/26【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
巴西基金投資人下半年來很苦悶，看著大盤強彈一成，基金卻不漲反跌。
統計巴西聖保羅指數自下半年低點來反彈9.98％，但國內銷售的7檔巴西基金，同期全數「續跌」逾6％。專家說，由於巴西黑奧尚未止貶，下半年重貶逾8.3％，大幅侵蝕基金績效。
基金業者解釋，由於之前經理人為躲避全球原物料價格崩跌，大幅減碼原物料相關類股，不料這波巴西指數反彈，正是由鐵礦砂價格止跌回溫，上漲13％，讓占大盤比重超過一半的巴西資源股水漲船高，激勵聖保羅指數向上衝，但巴西基金卻沾不到光。
目前巴西基金投資比重最高的類股，主要分布在以內需為主的金融、消費品，光是這兩大類股就占基金配置至少四成以上，其次才是原物料；部分基金甚至大幅降低原物料相關類股比重至1％以下。
摩根證券副總經理謝瑞妍表示，巴西貨幣大幅走貶，推高進口商品成本，生活消費支出上升，抑制內需消費類股走勢，影響基金績效。不過，巴西央行近期宣布將動用600億美元穩定貨幣匯率，黑奧走勢應可止貶回升。
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升息抑通膨 巴西股市長線俏2013-08-30 01:19工商時報記者陳欣文、魏喬怡�台北報導
巴西央行28日調升基準利率2碼至9％，符合市場預期，也是今年4月以來連續第四度升息。法人表示，依經驗來看，巴西股市在升息期間表現均不理想，然一旦升息循環結束，股市漸入佳境趨勢相當鮮明，建議逢低加碼投資。
統計過去巴西升息期間和之後的股市表現，發現除了2008年金融海嘯，升息結束後1個月、後3個月以及後6個月市場全面走揚，可見通膨疑慮消弭後，巴西股市後市表現值得期待。
摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）表示，巴西股市今年表現並不理想，但下半年隨著原物料價格回升而擺脫頹勢，在占大盤比重超過一半的資源股拉抬下，帶動聖保羅指數上漲 5％，只是基金績效未同步走升，反而受到巴西里爾走貶拖累，下半年以來下跌近6％。
露巴力亞分析，隨著QE政策調整引發資金出走新興市場，過去備受熱錢追捧的巴西首當其衝，巴西里爾受到資金流出的衝擊而大幅走貶，但隨著巴西央行升息，又將動用600億美元用來穩定匯價，里爾走勢應可止貶回升。
ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西再次升息已在市場預料之中，因此股市反映趨向中性，未來巴西股市有機會隨景氣與投資環境趨於穩定而反彈；巴西經濟統計局公布的7月消費者物價指數已顯著回落，但市場預期到年底，仍有3碼升息空間。
摩根證券副總謝瑞妍表示，巴西貨幣大幅走貶，推高進口商品成本，生活消費支出上升，進而抑制內需消費類股走勢，近期股價表現不若資源股強勁，也進一步影響基金績效表現。
她指出，未來觀察重點應是巴西里爾走勢，倘若匯價能進一步止貶回穩，不但有助改善投資氣氛，消費力道也將受到提振，內需動能的支撐才能使巴西股市表現更加穩定。
群益印巴雙星基金經理人葉書弘表示，巴西里爾近日走勢依舊震盪，過去3個月巴西里耳是全球主要貨幣表現最差者，加上資金撤離新興股市恐讓貨幣貶勢持續，投資上仍要多加注意，巴西股市上相對看好內需相關類股表現，在原物料反彈中，也看好近期受天候影響走強的農產品後市。
柏瑞拉丁美洲基金經理人馬治雲分析，目前新興市場除了巴西，土耳其也有升息措施，印尼也加入升息行列，由於巴西的經濟表現有逐步回穩的狀況，建議投資人不妨續抱持股，或長線逢低加碼投資。
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市場趨勢+其他區域篇 新興市場基金 資金竄逃2013-08-24 01:41 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
根據基金追蹤機構EPFR Global資料顯示，過去一周資金加速撤離新興市場基金，外流金額超過30億美元。由於憂心美國聯準會QE（量化寬鬆)退場，而在6月初引爆的這波新興市場資金竄逃潮，又以散戶為主，其撤離金額是法人的近兩倍。
EPFR Global表示，到8月21日止的上週，新興市場債券基金出現連續第13周失血，遭撤離金額達13億美元，不但高出前周近5億美元，並且創下7月中以來最大外流金額。
在債券基金中，對美債較敏感的硬貨幣債券基金（hard currency bonds fund）的流出金額為7.32億美元，是前周的兩倍多。其中有3分之2的資金外流是由散戶賣出所致。
值得關注的是，在這波資金逃離潮中，散戶撤出金額幾乎是法人機構的兩倍。EPFR Global表示，自6月起，散戶已從新興市場債券基金撤離181億美元，約等於金融危機以來他們流入該市場金額的約3分之1。在同期，法人機構則撤出93億美元，約金融危機後流入金額的10％。該模式同樣也出現在股市，儘管法人機構已經停止賣出，不過散戶依然持續從股票基金撤出。
資料顯示，上周新興市場股票基金共失血17.3億美元，是前周資金流出金額的兩倍多。其中以亞洲與拉丁美洲受創最新，巴西基金外流近5億美元、中國基金也撤離3億美元。
由於預期聯準會將在近期開始縮減債券購買規模，投資者憂心最近幾年大量熱錢簇擁新興市場榮景將不復見，因而引發資金爭相從新興市場逃離。聯準會過去透過購買資產，將大量熱錢挹注金融系統，導致資金湧入新興市場，帶動該市場股債市上揚、貨幣走升。
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資金撤 新興貨幣狂貶2013-08-26 01:37 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
美國QE減碼預期升溫，加上部份新興市場國家經常帳失衡、經濟成長率下滑，國際熱錢撤出，使得新興市場貨幣近期貶值聲不斷，法人表示，這波新興市場貨幣貶值趨勢短期恐難扭轉。
新興市場貨幣近期普遍呈現貶值，根據Bloomberg資料，截至8月21日止，對美元貶值幅度最大的貨幣以巴西里耳為首，近1周貶幅達5.7％，東南亞地區的印度、印尼單周貶幅也都超過4％，菲律賓披索跌至兩個月來的低點，短線氣氛疲弱。
摩根新興市場本地債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，巴西里耳本周跌至4年半低點，過去熱錢大量流入的南亞區域，短線市場震盪加劇，除熱錢外流，印度與印尼因財政赤字壓力，也讓貨幣貶值壓力加劇，不僅印度盧比兌美元續貶至歷史新低，印尼盾近一周也貶值逾4％。
東亞證券資深副總經理黃賢楨即表示，一般解讀這波新興市場貨幣貶值是因為美國QE要逐步退場，然而部分新興市場貨幣近期貶值另一重要原因，是經濟基本面已不如過去好。
例如過去馬來西亞、印尼以及印度過去幾年都是順差，但是近一年有的順差縮減、有的是逆差增加，經常帳惡化、貨幣即會呈現貶值，外匯存底也會進一步下降。
法人指出，不少新興市場貨幣短期確實存在有貶值壓力。
日資券商外匯分析師李其展說，並非所有新興市場國家貨幣都有貶值壓力，東南亞國家中，印尼、印度以及馬來西亞貶值壓力較大，菲律賓和泰國就相對較穩定。
皮耶分析，貨幣驟貶即會造成進口物價飆漲，對輸入性通膨的潛在影響極大，新興國家央行因通膨升溫，有的國家央行已在壓縮降息或其他貨幣政策的使用空間，對經濟成長與企業獲利都購成負面壓力，也是本波新興國家股、債、匯齊跌的主要因素。
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