巴菲特10大投資建言 成經典2013-09-01 01:31 工商時報 記者陳怡均�綜合外電報導
全球第四大富豪巴菲特（Warren Buffett）被視為是百年來最偉大的投資者，8月30日度過83歲生日的他，數十年來發表過許多平易近人的經典理財名句，被無數世人奉為圭臬。
巴菲特的理財金句，反映他投資的基本原則。巴菲特旗下的投資公司柏克夏海瑟威，所投資的企業往往是巴菲特所瞭解的領域，他著重在於企業本身價值，多過於目前的財務情況。
今日巴菲特的身價約達550億美元，倘若巴菲特沒有將大多數的財產捐給慈善機構，可能是全世界最富有的人。巴菲特每年出席柏克夏海瑟威的股東大會，為全球財經界不容錯過的盛事，更猶如股神粉絲的朝聖會，去年5月，即吸引3.5萬人參加。
以下是巴菲特曾說過的十大投資箴言：
第一，「與其用便宜的價格去買一間普通的公司，倒不如以合理的價格去買傑出的公司。」
第二，「投資首則第一條：不要虧錢。第二條：不要忘記第一條。」
第三，「我們獲利的策略大多來自於不變，而非變化。就像箭牌口香糖，他不變的特質吸引我，我認為它不會被網路興起而受創，這就是我喜歡的事業。」
第四，「我會買前景極佳、甚至連笨蛋都可以經營的企業，因為這情況總有一天會發生。」
第五，「股市沒有三振的規定，所以不用一直揮棒，你可以等待好球出現。問題在於當你是一個資金經理人時，你的粉絲會不斷要求你揮棒！」
第六，「價格是你所負擔的，價值是你所得到的，無論我們談的是襪子還是股票，我喜歡在降價時買優質商品。」
第七，「別對賣到好價錢期望過高。倘若你買進的價格已夠吸引人，那麼就算隨便賣出，也會有不錯的回報。」
第八，「倘若你已完全瞭解一個企業以及其前景，就不需要太多的安全邊際（margin of safety）。」
第九，「我們時常覺得股票預測家的看法就像算命。查理（巴菲特的合夥人查理．蒙格）和我都認為，市場的短期預測是毒藥，小孩、或在市場上行為像小孩的大人，都該避免觸碰。」
第十，「我們只會因採取對的行動而得到報酬，而非妄動。但無論如何我們勢必要等待。」
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專家投資術－葉書弘：善用生活投資學找出獲利關鍵2013-08-31 01:55工商時報記者呂清郎�台北報導
群益投信海外投資長葉書弘，身兼群益海外投資長及基金操盤人，同時也扮演專業的投資者與市場的消費者兩種角色，透過兩種角色的替換，在專業投資思維與市場消費趨勢的結合之下，帶出生活中的投資藝術，成為他獨特的「生活投資學」。
葉書弘倡導的「生活投資學」中，認為投資與生活密不可分，例假日最常做的事是帶著家人親山、親水，親近大自然。他認為，生活中發生的小事件背後，往往蘊藏相應而生的投資脈絡與商機。
注意小事件背後的商機
舉例來說，當購物中心人人手中提著購物袋變多，或者，電影院的人潮增加可能顯示景氣環境變好，也可能像是「阿凡達」電影一樣背後蘊藏著3D科技的商機。或者是人人都崇尚生機飲食追求健康美麗，那麼生技醫美產業的未來則不可限量。
國際化資產配置不可少
落實到投資實務面，身為海外投資長的葉書弘指出，投資理財首重觀念正確，而國際化的資產配置是必要的，可以透過國際視野的廣度與深度，來增加投資組合的豐富完整性，也可以藉此分散投資風險。他說，對一般投資人來說，若是不懂最佳切入時機點，可用基金定期定額方式，在對的趨勢上，持之以恆。
葉書弘除了強調「生活投資學」，另外，還有一項重要的投資心法，就是「懂得認錯」，投資市場最重要的是認錯，也就是承認錯誤，有些投資人，看錯市場，或是看錯趨勢，但就是不肯承認錯誤，導致最後損失慘重。
他更強調，不要高估自己，要敬畏市場，及不斷的累積經驗，他以2000年的網路泡沫為例，對於剛踏入投資領域的人而言，算是1次震撼教育，這種經驗雖然過去教科書上大多會有描述，但是如果沒有置身其中，難以體會箇中的道理，不過一旦有過相同的經驗，對於未來投資生涯將有正面的幫助。
投資需要不斷累積經驗
過去一般人做事，大多存著沒有功勞，也有苦勞的觀念，但是在投資市場上可就不是如此，一旦發生錯誤，一翻兩瞪眼，既沒有功勞，也不會有苦勞。因此，他送給投資人5個市場應該要注意的重點：一、看對趨勢；二、選對股票；三、耐心與持續力；四、風險控管；五、嚴守紀律。希望投資人都能投資獲利。
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林寶珠：QE退場衝擊 還沒跌完2013年09月02日【劉煥彥╱台北報導】
先鋒投顧董事長林寶珠預期，QE退場對全球資產市場衝擊「只爆了50%，剩下50%會在未來2個月反映」，建議投資人年底前，對各類投資皆保守看待。
先 鋒投顧董事長林寶珠昨天在基金投資新書發表會中表示，美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場對全球資產市場衝擊「只爆了50%」，加上中國經濟成長趨緩，拖累俄羅斯、印尼、巴西及東南亞等大宗商品及能源出口國家和地 區，全球股、債、匯市都將受這2大變數影響而續跌，尤其是新興市場貨幣。
林寶珠估計，全球市場到年底前可望跌近底部，但目前還看不清楚何時會回升，建議投資人年底前對國內外資產投資都保守看待。
年底前可望跌近底部
至於今年外界看好的美歐日等成熟市場，林寶珠以波浪理論的5波上漲趨勢觀察，認為目前大多已進入末升段的第5波，真正主升段已於7月前後漲完，因此投資機會已經過去。
林 寶珠對基金投資也提出「停損不停利」的觀念，認為不知頭部在哪裡就停利，是「亂砍好基金」，基金投資重點不在擔心賺太多錢，而是不能賠大錢。她提出停損3 指標，就是大盤是否從高點累積下跌逾20%、大盤是否出現單日逾5%跌幅，以及VIX指數（即恐慌指數）超過25的次數是否明顯增加。
以下跌逾20%為例，若這20%是短時間形成，投資人應立即賣出。若跌幅是緩慢累積而成，意味市場轉空但未失控，投資人可下次反彈時分批出場，降低受傷程度。
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資金大逃亡 雙印、東協基金落荒2013/08/31【聯合晚報╱記者馬瑞璿╱台北報導】
美QE將退場，亞洲資金大逃亡，致使本周亞股紛走弱。統計本周基金績效，不管是境內還是境外基金，印度、印尼、泰國、東協基金都全面墊底，反倒是科技股、中小證券基金有較好績效，顯示有題材性、業績較佳的族群廣受市場關注。
綜觀全球市場，歐洲疲弱多年之後，今年下半年開始，各項訂單緩步成長，雖然南歐表現仍欠佳，但國際資金已經連續8周進駐歐股，歐元區PMI也連續兩個月站上50以上，顯示歐洲經濟築底回升走勢相當明顯；美國在年初繳出亮眼經濟數據後，第二季GDP更達到2.5%，優於預期，QE可望緩步退場，新興市場則面臨國際資金出走窘境。
摩根新興市場企業債券基金經理人皮耶(Pierre-Yves Bareau)表示，相較於成熟市場經濟轉佳，新興市場基本面並無太大變化，但利率及財政政策正在經濟結構性調整，導致資金偏好度降低。皮耶認為，市場不確定氣氛高漲，熱錢暫時選擇退場，待經濟情勢明朗化後，可望回流具有基本面支撐的新興債。
近一周境外基金績效主要分後十名，主要落在東協，後5名為「摩根菲律賓基金」、「法巴百利達印尼股票基金C(美元)」、「宏利環球基金-土耳其股票基金AA」、「富達基金-印尼基金A股美元」、「富達基金-泰國基金A股美元」。
台股基金方面，近一周績效後5名則為「安泰ING雙印傘型之印尼潛力證券投資信託基金」、「元大寶來新興國家指數傘型之印尼指數證券投資信託基金」、「安泰ING泰國證券投資信託基金」、「群益東協成長證券投資信託基金」、「元大寶來新興國家指數傘型之印度指數證券投資信託基金」。
按照歷史經驗，因應美國年底感恩、聖誕禮物季，電子股以往多從8月中旬開始出貨，但是今年歐美消費性電子產品需求仍不明顯，連蘋果預計9月10號對外公布新一代iPhone 、iPad產品，部分零組件廠也都在9月初才開始陸續出貨，電子廠出貨有往後遞延的走勢。
今年以來，台股持續在8000點上下來回震盪，以往有電子股帶動，台股從第3季底就會緩步墊高，但以目前走勢來說，台股最快恐怕也要等到第4季才有明顯走升，有題材、業績較佳的個股較容易吸引投資市場目光。
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6檔夯基金 變胖又變勇2013/09/02【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
今年以來全球股市漲跌互見，統計360檔投信發行的國內外股票型基金中，成立滿一年、今年以來規模增加最多，且績效雙位數報酬的基金共有六檔，大中華基金及生技基金表現相對出色，堪稱市場上的「夯」基金。
這六檔基金分別是群益華夏盛世、國泰中國新興戰略、宏利台灣高股息、保德信全球醫療生化、德盛全球生技大壩、摩根絕對日本，大部分為海外股票型。
群益投信分析，在美國聯準會（Fed）第3輪量化寬鬆政策（QE）推動下，資金行情明顯推升各地資產價格，同時也帶動全球景氣逐漸復甦。
從第1輪量化寬鬆（QE1）施行以來，不論歐美及新興股市，均有不少國家創下波段高點，但中國資本管制較嚴格，也阻礙海外資金流入，受惠有限，表現相對非常落後。
近期因Fed可能逐步結束QE政策，頻頻干擾市場，中國A股受到資金退潮的直接影響，反而相對較小，致使陸股表現相對突出。
群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，中國總經狀況趨穩，基本面逐步落底反轉，外資亦陸續調升中國GDP值，包括德意志銀行8月22日將中國今年下半年GDP成長預測從7.6%調高至7.7%，瑞士信貸8月26日將中國2013年GDP目標由先前預期的7.4%上調到7.6%。
葉書弘表示，國務院總理李克強7月份提出「底線論」，表示中國雖進行調控，但仍不能讓經濟成長滑出「下限」，政策大方向明朗化，使市場重拾對中國A股的投資信心，上證指數7月在2,000點以下打底完成、逐步向上墊高，止穩回升態勢明確。
第一金中國世紀基金經理人黃時彥表示，中國景氣已開始穩定復甦，預期陸股將會反應基本面的好轉，展望未來，宏觀需求持續轉向正面，將提升景氣落底的預期，在中國政策紅利持續釋放且資金風險降低情況下，未來中國經濟將穩健增長，陸股後市可期。
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美股、美高收益債 將走多2013/09/02【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
9月全球市場充滿不確定，包括聯準會利率政策、美國債務上限討論等議題，恐造成金融市場波動。但據歷史經驗顯示，美國風險性資產在9月表現雖相較疲弱，但進入第4季，受惠節慶帶來的消費需求提升，替投資市場增溫，美股及美國高收益債9月低檔盤整後，第4季通常能走出旺季行情。
今年9月全球市場將面臨不少考驗，包括聯準會利率政策、美國債務上限討論、德國選舉等議題。
若就過去資料統計也顯示，自1990年以來，美股與美高收益債於9月表現相對疲弱，然而，無論是平均報酬率或是收紅機率，於第4季呈現逐月增加，顯現美國風險資產第4季旺季行情依然值得期待。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克表示，9月市場變數多，但全球經濟持續復甦，企業獲利可望成長，美國成長趨勢仍向上，下半年經濟成長率可望逐季增溫，在美國內需消費與房市復甦，勞動市場也有所改善下，待短線政策不確定性釐清後，美國風險資產有望反映基本面，上漲潛力仍值得期待。
柏瑞投信投資顧問部協理朱挺豪表示，目前對美股及日本市場下半年展望仍樂觀，儘管目前有9月QE的退場疑慮，但就經濟基本面而言，美國市場無論房市、就業、製造業PMI及ISM等指數都顯示經濟仍朝溫和復甦方向前進。
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美股債 8月失血1.49兆 市場不確定性高 投資人加速落袋為安2013年09月01日【王秋燕╱綜合外電報導】
根據《華爾街日報》報導，投資人風險意識拉高、加快獲利落袋為安速度，8月更積極拋售股票與債券，美國股市與債市該月流出金額達498億美元（1.49兆元台幣）。
根據投資分析機構TrimTabs統計，8月投資人從美國股票基金、指數股票型基金撤出金額達115億美元（3450億元台幣），同月從債券基金撤出金額達383億美元（1.15兆元台幣），為1984年來第3大紀錄。
美國公債利率攀升、敘利亞緊張局勢升級，加上美國經濟數據好壞參半，以及聯準會9月縮減寬鬆貨幣政策預期拉高，是導致美國股票市場與債券市場8月同步大失血的原因。
信心指數4個月新低
上周五發布美國8月密西根大學消費者信心指數終值降至82.1，為4個月來新低紀錄，7月為85.1，是2007年7月以來最高水準。
美國總統歐巴馬上周五表示，尚未在回應敘利亞方面做出最終決定，不過無論如何也不會在敘利亞涉及到美國地面部隊。
Gabelli Funds投資組合經理李力指出，如果美國對敘利亞進行轟炸，將會持續多久將不得而知。投資人不喜歡不確定性，而敘利亞問題上有太多不確定性。
標準普爾500指數上周五下跌0.3%，收在1632.97點，道瓊工業指數下挫0.2%，納斯達克指數下挫0.84%。
道瓊指數8月跌幅4.4%
標準普爾500指數8月下跌3.1%，為5月來最大月跌幅，道瓊工業指數8月跌幅更大，達4.4%。納斯達克指數8月下挫1.01%。
美國大型股中8月普遍表現不佳，唯獨微軟，8月股價上漲5%，主要受執行長鮑默宣布退休消息所驅動。美國小型股跌幅相對於大型股小；標準普爾400小型股指數8月下挫1.5%。
US Bank Wealth Management資深投資分析師哈瓦指出，除敘利亞問題外，還有聯準會對寬鬆貨幣政策縮減時機，及美國債務上限討論。他認為，美國與歐洲經濟的確復甦中，醫療股與工業股都是投資好選擇。
美債跌勢2年來最長
美國債市8月連4月下跌，跌勢為2年多來最長，顯示市場認為聯準會9月將開始縮減寬鬆貨幣政策預期濃厚。彭博統計資料顯示，美國10年期公債殖利率上周五升達2.78%，8月總計上升21個基點。
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前10強股票基金 生技精品險中求勝 購併題材+專利斷崖 挹注生技動能2013年09月02日【高佳菁╱台北報導】
9月多事之秋，中東面臨敘利亞開戰危機，且美國聯準會量化寬鬆規模可能縮減、熱錢撤退隱憂，面對各變數紛至沓來，以過去3年年化報酬與波動風險調整後報酬率，發現投信300多檔股票基金中，前10檔不怕被吃掉報酬，聚焦生技、精品基金。
前10檔報酬相對出色的基金，以生技基金為最大宗，佔比高達5檔，德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，近1個月市場至少有3件購併傳聞，購併熱可望為生 技指數走揚帶來動能，加上專利斷崖將在2015年進入另一波高峰，大型藥廠為提前因應，購併中小型生技公司以維持營運動能，購併題材將持續延燒。
此外，美國食品藥物管理局(Food and Drug Administration，FDA)審藥態度將持續偏正面，有利於已經送件或是即將送件申請藥證的公司，也是生技中長期偏多的關鍵因素。
新藥研發領盤要角
ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，2012年總計FDA核准了37項新式分子藥物及疫苗，創下2004年來新高紀錄，年初至今已有14項新式分子藥物獲FDA核准上市，預計今年全年有機會達30件以上，仍將維持偏高水位。
從價值面來看，目前市場對於生技股2013年營收以及獲利成長預期雙雙呈現上修趨勢之下，生技類股具備Re-rating(價值重估)優勢，隨9月醫學年會旺季展開，新藥研發題材將成為引領盤勢要角，類股仍具上攻潛力。
雖 近期生技指數隨美股一起修正，但德盛全球生技大壩基金今年來報酬仍高達5成，其幕後操盤手是德盛安聯投信海外投資首席傅子平，「以人為本、尊重人性」是傅 子平堅守的投資哲學。他說，情緒可能造成投資判斷的失準，所以他採取的是兼顧「成長與收益」平衡式投資策略，依市場變化調整比重，創造最大投酬率。
精品年增維持5~6%
除了生技基金不怕被波動吃掉報酬，精品消費基金也是能跳能躲，華南永昌全球精品基金經理人蔡佩怡指出，精品基金的風險報酬率(Sharp值)表現突出，主要是精品產業具獨佔性，市場競爭門檻與產品訂價高，即使產品售價調漲，仍不影響消費者的購買意願。
過去幾年精品消費力道在新興國家高經濟成長加持下快速成長，但去年以來則由帶頭復甦的美國接棒表現，預估在2013~2015年，全球精品市場可維持5~6%的年增長率，同時於2015年全球精品市場規模將可望超過2400億歐元(9.5兆台幣)。
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我8月製造業PMI 連6月擴張 經濟緩步復甦 9月翻揚機會高2013年08月31日【林潔禎、王立德╱台北報導】
中經院昨公布8月台灣製造業採購經理人指數（PMI）為52.6，與7月持平，終止連4月下滑，中經院院長吳中書指景氣緩步復甦，9月PMI翻揚機會高。
中經院公布的8月台灣製造業PMI已連續擴張6個月，與7月指數相比擴張速度維持不變。PMI組成5項指標中，新增訂單數量、生產數量與人力雇用數量仍呈現擴張，供應商交貨時間較前月下降，現有原物料存貨水準則由7月的擴張轉為緊縮。
電子暨光學業轉緊縮
吳中書表示，從各國PMI走勢來看，中國逆勢走揚、歐元區也翻揚，顯示「國際經濟緩慢改善」。國內部分，新增訂單指數也往上，代表出口加溫可能性高，但幅度不穩健，所以經濟處緩步復甦，而非強勁復甦。
而 6大產業中8月的PMI分別是電子暨光學產業49.5%及交通工具產業46.7%結束了連續5個月的擴張轉為緊縮外；其餘4大產業則都呈現擴張，依指數高 低排序為食品暨紡織產業62.7%、基礎原物料產業56.7%、化學暨生技醫療產業54.3%與電力暨機械設備產業51.7%。
值得注意的是電子暨光學產業PMI自今年3月以來雖持續下滑，仍處擴張階段，但8月首次滑落至收縮，顯示旺季不旺，動能有所疑慮。
吳中書指出，電子暨光學產業的反應兩極化，部分產業訂單表現不錯；部分產業壓力大，整體動能有疑慮，但未必代表未來趨勢會往下。
中華採購與供應管理協會執行長賴樹鑫補充，8月電子業上游零件相關產業接單較忙，下游組裝則顯保守，而美國蘋果（Apple）新機上市將是觀察電子業景氣的一個重要指標。
標普：台通膨率穩定
中經院經濟展望中心助研究員陳馨蕙也指出，最近 2年電子業淡旺季比較不明顯，反而是新機銷售時有較明顯需求量，通常廠商在新機推出前1個月會開始拉貨及備貨，但廠商認為現階段尚未有強勁需求出現，仍有庫存。
面對國內下半年景氣為謹慎樂觀，昨日央行也指出，標準普爾（S&P）認為央行貨幣政策極具彈性，金融體系流動性充裕，且央行貨幣管理健全，使通膨率維持低且穩定。
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景氣緩步復甦 8月PMI中止連4滑2013-08-31 01:57中國時報洪凱音�台北報導
中華經濟研究院昨公布8月「台灣製造業採購經理人指數」(PMI)為52.6％，與7月持平，中止先前連續4個月下滑態勢；中經院院長吳中書對此表示，台灣目前經濟環境「緩步復甦」。
吳中書表示，先前指數不斷下滑，8月出現持平，代表經濟確實有復甦跡象，只是速度比較緩慢；而近來歐洲、日本等地PMI指數呈現翻揚，顯示國際經濟環境逐步改善，加上8月(農曆鬼月)以後新增訂單指數呈現走升，出口可望增溫。吳中書預期，9月PMI指數翻揚的機會很大。
中經院資料顯示，PMI的5項組成指標中，包括新增訂單數量、生產數量、人力雇用數量都呈顯擴張；不過供應商交貨時間較7月下降，現有原物料存貨水準，也由7月的擴張轉為緊縮。
由中經院資料可看出，在6大產業中，電子暨光學產業和交通工具產業，結束連續5個月的擴張，轉為緊縮；其餘包括食品暨紡織產業、基礎原物料產業、化學暨生技醫療產業，以及電力暨機械設備產業，皆呈現擴張。
值得注意的是，8月電子暨光學產業指數跌至49.5％，存貨亦維持低水準，顯示確實有旺季不旺的現象，而中經院的PMI指標以50％為分界，高於50％代表擴張，反之則為緊縮。
中經院經濟展望中心助研究員陳馨蕙指出，上半年有過度下單的狀況，隨著手機與平板電腦下修，能見度低，下半年看法保守，廠商將存貨成本堆積在上游。
不過，好消息是企業看好「未來6個月的景氣狀況」的家數比例，在連5個月下滑後，首次出現回升，且增加幅度為2.3個百分點，顯示企業對未來前景愈來愈樂觀。
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今年來報酬13.92% 店頭基金一枝獨秀 漲幅已大 經理人：逢高先獲利了結2013年08月31日【高 佳菁╱台北報導】
台股受美股震盪影響，今年指數漲幅僅4%多，不過店頭指數今年仍維持雙位數報酬，在亞股中表現亮眼，店頭基金今年來也以13.92%的績 效，居所有類型之冠，資產管理業者表示，在QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場、敘利亞情勢動盪，資金加速撤離亞洲之際，以中小型股能否續強較值得留意。
近1個月來，在資金持續撤離新興市場，新興國家股市都面臨修正壓力，不過，OTC指數明顯抗跌，優於加權指數，且今年來表現更突出，漲幅高達14%多，領先加權指數4%多的報酬。
群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，從基本面來看，雖然主計處將今年經濟成長率下修至2.4%，但主因在於中國經濟成長放緩，導致台灣出口欲振乏 力，然從中國市場動向來看，中國股市表現雖差，中小型股與網通、環保等利基型族群股價卻相當強勁，使得店頭指數今年來表現明顯突出。
電子旺季需求延至Q4
元大寶來店頭基金經理人姚宗宏分析，台股8月面臨回檔修正，主要受到國際股市回檔及國內調整電價等負面因素影響，市場呈現量縮價跌，其中上市及上櫃指數皆呈現下跌，中小型個股也面臨補跌；截至8月30日止，上市日均量下降至771.3億元，月減幅約8.56%。
上櫃部分，8月日均量157.5億元，月減幅約5.03%，以成交量觀察，中小型個股雖跌幅較大，但成交量減幅仍以上市市場較大，顯示資金並無明顯從店頭市場或中小型個股撤出跡象。
儘管第3季電子產業旺季不旺，但預期第4季將有中國十一長假以及歐美聖誕節補庫存需求，電子旺季需求可望遞延至第4季，預期店頭指數表現將優於上市指數。
在布局上，沈萬鈞指出，電子股因新品上市不夠多，漲幅相對有限，因此市場氛圍處在電子股價格便宜但展望不佳，使得資金承接意願較低。
傳產方面，雖展望佳，但股價也高，資金在獲利出場後若無標的，預期盤面仍由具題材性個股主導，包括生技醫療、汽車零組件、電機及百貨類股多頭氣勢仍盛。
題材性個股主導盤面
不過，今年來店頭指數漲幅不小，新光投信建議，已持有店頭基金的投資人不妨逢高先獲利了結；保德信中小型股基金經理人陳明勛進一步指出，隨著第4季電子新產品競爭白熱化，可觀察旺季效應的遞延效果何時發揮，拉回仍可伺機提高布局。
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十一消費潮 大中華股市Q4漲勢可期2013-08-31 01:57 中國時報 王宗彤�台北報導
本波亞股資金出走，但大中華市場相對抗跌。隨歐美景氣復甦明朗與十一長假消費潮加持下，大中華股市第4季展望看佳。
據摩根投信整理，第4季向來是大中華股市表現最突出的季度，恆生國企指數（H股）、香港恆生指數與台股歷年平均Q4強漲11.06％、4.27％與6.27％，且上漲機率均超過67％。近期在中國經濟數據優於預期、陸股逆勢收紅下，大中華股市漲升可期。
觀察近月來相關大中華基金表現，前10名績效都在7％以上，近1月亞股跌得唏哩嘩啦，大中華基金平均還有1.12％正報酬。
摩根中國經理人沈松表示，十一是中國最長的黃金周，市場對假期消費效應的期待，以及備貨與拉貨需求啟動，不僅對陸股，以及鄰近的台、港股市來說，都屬正面提振利多，也是大中華股市第4季明顯翻多的因素之一。
中國近年薪資成長快速，消費增長力道也備受外界矚目。相對食衣住行等傳統消費，未來如網購、通訊、醫療照護等新產業成長潛力更值得期待。
群益投信表示，中國A股受到資金退潮的直接影響相對較小，投資人將更為專注於後續經濟復甦的腳步。
群益華夏盛世經理人葉書弘指出，中國總經狀況趨穩，基本面逐步落底反轉，加上政策大方向明朗化，使市場重拾對中國A股的投資信心，上證指數7月在2000點以下打底完成、逐步向上墊高，止穩回升態勢明確。
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股票型基金 年前大中華漲相最佳2013/09/02【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
統計360檔投信發行的國內外股票型基金，成立滿一年、今年來規模增加最多，且績效達雙位數的共有6檔，從投資標的來看，正好反應今年表現相對出色的市場，包括生技、日本、台股與大中華。
這6檔基金分別為群益華夏盛世、國泰中國新興戰略、宏利臺灣高股息、保德信全球醫療生化、德盛全球生技大壩、摩根絕對日本。
雖然今年也是美、歐股市的天下，但國內投信較少著墨美股與歐股相關基金，且這類基金多半以投顧與總代理引進的境外基金居多，因此在績效排名中「缺席」。
從絕對績效來看，今年以德盛全球生技大壩強漲逾4成最亮眼，其次是國泰中國新興戰略與摩根絕對日本兩檔基金，一口氣替投資人賺進3成報酬。
值得注意的是，雖然今年台股持續盤整，仍有基金績效跳脫大盤束縛，像是宏利臺灣高股息基金今年繳出15％績效，基金規模也增加逾一倍。
不過，近年全球資金「由股轉債」，加上整體境內外股票基金規模仍失血，這6檔股票基金已不復見以往動輒破百億元的「大規模」，都是12億至50億左右的「中小型」尺寸。
投信業者指出，量化寬鬆（QE）政策逐步退場，勢必擾亂全球資金步伐，不過從「漲多修正、漲少補漲」角度來看，年底前應該以大中華相關基金的「漲相」最佳。
群益華夏盛世基金經理人葉書弘解釋，大陸因為資本管制嚴格，過去表現相對落後，但如今陸股受資金退潮的直接影響小，加上大陸國務院總理李克強7月提出的「底線論」，使市場重拾信心。
至於今年暴漲逾4成的生技基金，德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，近期生技股出現漲多回檔，但從全球資金流向來看，未出現多頭結束跡象。
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十一消費潮炒熱後市 大中華Q4主秀2013/09/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
隨歐美景氣復甦明朗與中國十一長假消費潮加持，加上近十年大中華股市第4季表現最佳，尤其近來亞洲股市回檔之際，大中華股市相對抗跌，在在凸顯大中華股市的投資價值。
根據統計，第4季向來是大中華股市表現最突出的季度，恆生國企指數（H股）、香港恆生指數與台股平均第4季漲幅最高，且上漲機率均超過67%。
摩根中國基金經理人沈松表示，十一長假是中國最長的黃金周，市場對消費效應的期待，以及備貨與拉貨需求啟動，不僅對陸股，以及鄰近的台、港股市來說，都屬正面提振利多。
隨擴大內需的新型城鎮化政策如火如荼進行，沈松指出，目前中國城鎮人口約6.9億人，農村人口約6.57億人，預估到2020年前，將有潛在1.2億人陸續移轉到城鎮，意謂著將產生更多的中產階級、帶動更多的消費、醫療健保和城市建設，將有助於台灣長期耕耘中國通路的中概內需股營收動能。
統一大中華中小基金經理人陳朝政表示，大陸近期多項指標顯示景氣逐漸回升，加上政策面穩定、貨幣升值趨勢不變，有利股市多頭表現。
8月以來人民幣匯價仍保持穩定升勢，且近期公布的多項指標皆優於預期，包括8月滙豐中國製造業預覽值（PMI）回升至景氣擴張點50以上，7月外商直接投資（FDI）明顯上升，且連續二個月年增率超過20%，反映內部及外商對經濟的信心逐漸回復，股市也受激勵表現強勢。
元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，中國官方力保經濟成長率達7.5%，且8月PMI初值已見上升，預料9月初官方將公布的PMI數值應為正成長，正因為中國官方限制開放，且需求回升，將使得近期原物料及出口類股表現更佳。
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景氣回溫 陸8月PMI升至51-2013年09月02日【王秋燕╱綜合外電報導】
中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心昨公布，8月中國製造業採購經理人指數（Purchasing Managers’Index，PMI）升達51，比7月升0.7，為連續第2個月成長，顯示當前中國經濟仍保持穩定成長。
中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心報告指出，8月中國製造業PMI指數顯示，需求回升較為明顯，企業補庫存趨於積極，市場供需狀況趨於改善，企業預期持續向好，就業穩中趨升。
企業積極補庫存
8月PMI中的分項指數都出現成長，其中新訂單指數增加至52.4，比7月升1.8，自去年下半年以來，該指數回升幅度首次超過1個百分點；新出口訂單指數自去年3月來，首次回升到50以上，達到50.2。
企業產成品庫存指數、原材料庫存指數持續數個月位於50以下，8月略回升。採購量指數連2個月回升，8月達52，較7月回升2。反映庫存調整接近尾聲，補庫存活動趨於積極。
中國物流與採購聯合會特約分析師，國務院發展研究中心研究員張立群說，PMI中訂單、生產、購進價格、採購量、庫存、就業等指標都有不同程度回升，是今年來首次出現。
但張立群指出，8月官方PMI明顯改善主要歸功大型企業，中小企業水平仍然偏低，需推進轉型升級。
美國銀行大中華區經濟學家陸挺說：「中國內需提高還是推升製造業PMI 8月數據升高的主因，海外需求略有增加，從出口新訂單增加可得知。」
美國知名投資機構摩根大通（JPMorgan & Chase Co.）認為中國經濟成長動能沒外界預期的悲觀，提高中國由第3季經濟成長率目標由7.4%至7.6%。
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全球觀測�台韓陸靚 中東黑臉2013/09/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
上周全球股市因擔憂美國出兵敘利亞而回檔修正，不過隨著出兵可能性出現下降，加上美國經濟數據優於預期，降低市場焦慮情緒，陸續有市場出現反彈。整體而言，亞洲市場的韓國、中國與台灣股市表現領先，中東股市因位處風暴核心而大幅回檔，落後其他市場。
經濟數據方面，美國公布7月耐久財訂單下降7.3%，不如市場預期，不過第2季GDP年增率達2.5%，優於先前估計值與市場預期，亮麗數據帶動美股反彈。
ING投信指出，雖然聯準會縮減購債規模時間仍未定，但市場似乎已能逐漸接受美國經濟好轉以及9月量化寬鬆（QE ）開始縮減的情況，只是一波未平，一波又起，敘利亞化武問題成為上周主導盤勢的利空因素，目前看來出兵敘利亞可能性似有降低，但後續動向仍需持續留意。
ING投信表示，在美、歐以及中國經濟皆有起色的支持下，中長線股市前景依然樂觀。時序進入9月，資金將可望隨著經理人假期結束而回籠，當不確定因素如QE動向與敘利亞局勢有較為清楚方向後，市場即可望回歸基本面。
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澳股基金 搖身變「正」妹2013/09/02【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
下半年來原物料價格反彈，加上歐、美、中國經濟復甦，股市走勢相較強勢，激勵與其連動性高的澳洲股市近期表現回穩，以新台幣計價的澳洲股票型基金近一個月來績效轉正，但由於澳幣走勢仍屬疲弱，法人建議投資澳幣資產仍須留意潛在的匯兌風險。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，國際資金長期對於澳洲高信評、高利率及財務體質佳的資產需求，可望為澳幣提供支撐，中國長期對於原物料需求可望帶動澳洲經濟穩定增長。
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賣壓沉重 亞幣8月慘跌 印度盧比貶9%最多 韓元逆勢強彈逾1%-2013年08月31日【賴宇萍╱綜合外電報導】
8月新興國家貨幣表現慘澹，表徵亞洲貨幣整體行情的彭博摩根大通亞元指數8月慘跌1.1%，創5月以來最大貶勢，惟韓元逆勢走升，8月強彈逾1%，傲視其他亞幣。
美國第2季經濟成長率上修等經濟利多，強化美元走勢，加上美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）恐於9月減碼QE（量化寬鬆）的市場預期升溫，新興國家貨幣在度過慘澹8月後，9月前景更添陰霾。
9月更添陰霾
自 Fed主席柏南克（Ben Bernanke）5月鬆口表示考慮減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）以來，亞洲主要國家貨幣已連續4個月面臨沉重賣壓。隨著預期的減碼時間逼近，外資流出加劇，亞幣貶幅普遍擴大。據彭博統計，印度 盧比8月貶幅居亞幣之冠，高達9%，印尼盾貶幅也高達8%。
印度總理辛格（Manmohan Singh）昨出面信心喊話，強調匯率疲軟是多年來高通膨的自然結果，並指出，儘管印度盧比在外匯市場的反應過度，但也帶來一些經濟利益。辛格說：「印度盧比走貶，對經濟是項利多，因為這有助於增加印度的出口競爭力，並削減進口。」
不過市場人士的看法顯然不若辛格樂觀。渣打銀行（Standard Chartered）分析師在報告中指出，印度盧比的快速走貶，正開始對印度經濟造成負面影響。泰華農民銀行（Kasikornbank ）分析師納林（Nalin Chutchotitham）也表示，除非亞洲經濟體能交出真正良好的經濟數據，才能夠吸引投資人回籠。
外資流出加劇
據彭博引述各國交易所數據報導，外資在8月已從台灣、泰國、印度與印尼股市撤資達45億美元（1350億元台幣）。
不過在亞幣普遍表現慘澹之際，韓元相對抗跌，因南韓經濟前景好轉，吸引外資流入。
Hyundai Futures分析師李大鎬說：「相較於其他新興市場，南韓基本面較為穩固，促使外資逆勢買進當地股票與韓元計價資產。」
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外資買超 韓股基金翻紅2013/09/02【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
沉寂已久的韓股基金終於浮出檯面，近期熱錢調節亞股之際，外資逆勢回補韓股，成為8月唯一買超的亞洲市場，也讓韓股基金下半年績效由黑翻紅，平均上漲3.5％，優於同期MSCI新興市場指數下跌2.7％。
雖然韓國基金在台灣並非最熱銷的投資地區，但因為韓國占新興股市投資權重相對高，從投信投顧公會統計至6月底的金額來看，台灣人投資韓股的資金部位並不小，以單一國家投資金額比較，韓股名列第五，僅次於印度、日本、美國、俄羅斯，達105.09億元。
專家認為，近期韓國股市有望成為亞股避風港。摩根南韓基金經理人崔光鉉分析，相較於東南亞股市持續受熱錢流出打擊，東北亞股市的資金衝擊較小，尤其今年來備受外資調節的韓股，反而成為回補標的，8月以來外資買超韓股逾15億美元。
就價值面來看，崔光鉉說，韓股盤整許久，預估本益比已來到相對低檔的8.3倍，較五年平均值折價約12％，也低於亞太不含日本指數的11.4倍，有助吸引價值性買盤持續回補。
這波國際熱錢撤出亞股，對韓、台等東北亞股市的影響不會太大，外資機構表示，主要是因為韓、台市場並非之前量化寬鬆熱錢進駐的首選，因此當資金退場，衝擊也相對較小。
韓、台的經濟結構、經常帳與外匯存底等「體質」，也比起東南亞國家穩健，有助抵抗資金出走造成的波動。
除了外資回籠，韓國也繳出不錯的經濟成績單，富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，在韓國政府振興計畫拉抬與消費者信心維持高檔之下，韓國的內需成長開始成為國際資金注意的焦點之一，近期可留意貼近韓國內需的中小型類股表現。
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歐元區7月失業率12.1%持平2013年08月31日【王秋燕╱綜合外電報導】
歐元區8月經濟數據亮眼，但就業市場依舊無法有效改善。歐盟統計局Eurostat昨公布，7月歐元區國家失業率達12.1%與6月數據持平。
歐元區17個會員國經濟發展各異，就業市場改善進度也不一。根據Eurostat統計報告，德國失業率僅5%，相對下，西班牙失業率卻高達26%，整體歐元區25歲以下的青年失業人數達350萬人。
西班牙高達26%
德 意志銀行共同執行長費齊（Juergen Fitschen）指出，從近期經濟數據判讀，歐元區風險已經降低不少。不過，德國智庫Bruegel主管沃夫（Guntram Wolff）說：「我們尚未見到南歐國家脫離困境，金融系統脆弱、成長力道不足與高失業率對經濟發展都是威脅。」
另外，Eurostat也公布，受到能源價格下滑，8月消費者物價指數（Consumer Price Index，CPI）增加1.3%，低於7月的1.6%，顯示歐元區通膨率仍受到良好控制。
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新興市場資金 逃難潮擴大2013-08-31 01:54 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導
在美國量化寬鬆（QE）即將退場與敘利亞可能爆發戰爭的雙利空催化下，資金加速從新興市場撤離，根據統計，最近一周新興市場股票與債券基金的淨流出總額高達近60億美元，失血量是前一周的2倍多。
據資金流向追蹤業者EPFR Global的統計，截至8月28日止當周，從新興市場撤出的資金總額達59.1億美元，遠高於前一周的30億美元。
新興股票與債券基金均呈現失血，其中股票基金失血量從前一周的17億美元暴增至39億美元。
債券基金失血量從前一周的13億美元擴大至20.1億美元，並為連續14周呈現資金淨流出。
以新興市場貨幣計價的債券基金失血情況尤其嚴重，像是土耳其里拉與印尼盾等原本是投資人最愛的新興貨幣近來兌美元均出現急貶，據統計光是以新興市場貨幣計價的債券基金最近一周就失血11億美元。
花旗分析師發表研究報告指出：「新興市場本國貨幣計價的債券表現疲軟，凸顯投資人持續因恐慌而大舉贖回，而隨著美國聯準會9月會期的逼近，贖回賣壓有加重之勢。」
巴克萊分析師也發布研究報告表示：「資金持續以相對快速的步調撤離新興市場，尤其是新興市場股市。」
自5月Fed釋出可能於今年底前，縮減量化寬鬆規模的訊息後，新興市場即持續遭受資金撤離的賣壓，投資人普遍認為，美國QE退場代表新興市場資金行情將畫下句點。
近年來受惠於美國QE措施，激勵低成本的美元資金湧向新興市場，光是2012年新興市場的股票與債券基金全年資金淨流入總額達900億美元。
據EPFR資料，累計今年迄今，新興市場股票基金失血總量已擴大至50億美元，債券基金則從吸金轉為平盤。
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G20 聚焦新興市場2013-09-02 01:31 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導
20國集團（G20）高峰會本周在俄羅斯舉行，新興市場近期相繼露出疲態，前景令人憂慮，將是本次會議重點。巴西、俄羅斯、印度、中國與南非等金磚5國可能藉聚會之便，宣布明年初在巴西簽定緊急急儲備機制（CRA）。
俄國G20事務協調人尤達依娃（Ksenia Yudaeva）說：「最受關注的問題是經濟成長放緩，幾乎所有開發中國家都有此問題，我們須討論出長期成長動力來源。」
美國聯準會可能提前縮小買債規模，讓人擔心流動性緊縮，引發資金從新興市場外逃。受此影響，新興市場面臨經濟放緩和本國貨幣貶值壓力。
顧問公司Macro Advisory共同創辦人威艾弗（Chris Weafer）說，對於聯準會減少買債帶來的影響，新興市場與歐美之間的看法紛歧。
他說，新興市場領袖們會要求美國，在改變量化寬鬆方向時，除了考慮美國利益外，也應同時考量其帶來的破壞。也許俄國與西方在敘利亞問題上有很大歧見，但在量化寬鬆看法上，紛歧可能更大。
新興市場面對未來的變局相當緊張。道瓊斯社引述知情人士報導，巴西將在此一高峰會極力促成金磚5國在明年達成立CRA的協議 。
這是由金磚5國家以外匯存底，組成規模1,000億美元的緊急流動性機制，應付一旦發生的金融危機。
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新興市場 留意進場訊號2013/09/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
時序進入9月，統計從2000年來每年9月進場投資後一年，以新興股市及黃金、不動產等基金，都可繳出一成以上的報酬。投信業者認為，尤其目前外資逃離新興股市，跌幅夠深下，進場逢低布局，更能凸顯後市報酬的空間。
群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，量化寬鬆（QE）退場議題懸而未決，加速新興市場資金流動，因此新興市場股、債、匯市三跌的格局，從7月下旬開始加速展開，其中，東協更是重災區。
儘管近期外資資金撤出新興股市，不過在美國經濟穩定下，加上新興市場仍不乏投資機會，投資上仍以選股不選市作為準則。
上周新興市場的巴西與印尼先後升息兩碼，希望能藉此穩定股匯市與投資人信心。ING投信指出，巴西升息已在市場預期中，股市反應亦趨於中性，隨著今年以來巴西央行四度升息，通膨已逐漸獲得控制，加上中國經濟好轉，有助支撐巴西股市止穩，景氣與投資環境趨穩後，將有機會反彈。
印尼央行升息等相關措施亦獲得市場正面回饋，印尼股市出現反彈。由於物價仍高、資金仍有外流可能，匯率走向須持續觀察，短期股市V型反轉的機率不高。
在不動產方面，群益全球不動產平衡基金經理人李運婷認為，儘管近期不動產市場隨QE退場出現回檔，不過由於美國經濟復甦確立，第2季經濟成長率更優於預期，預期美國消費相關的零售型REITs（不動產投資信託）後市看俏。
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新興股市 後繼有利2013-09-02 01:32 工商時報 記者呂清郎�台北報導
根據統計，從2000年以來，每年9月進場投資1年後，新興股市及黃金、不動產，都可繳出1成以上的報酬，法人強調，儘管近期外資逃離新興股市，在美國經濟穩定下，加上新興市場不乏投資機會，建議仍可以選股不選市作為投資準則。
群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，印度盧比自6月以來對美元屢創新低，市場開始聚焦赤字問題趨於嚴重的新興國家，加上QE退場議題懸而未決更加速資金流動，新興市場7月下旬以來股、債、匯市三跌格局，如火燒連環船般吹起一股由東向西的資金大逃殺，東協更是重災區。
群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，多殺多的情況下，基本面佳的個股更有迅速反彈的機會，此時選股重於選市，且資金流是一大關鍵。他認為，觀察指標以東協各國匯率為主，因目前匯率是市場信心的代表，匯率止穩後才有反彈契機，不過短期來看，除需關注9月中的FOMC利率會議外，除非央行正式出面，否則仍將以中立視之。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯認為，近期在投資人驚慌拋售下，新興市場的跌勢已過度，此波回檔修正反而提供進場時機，目前許多新興和邊境市場的評價面深具吸引力，部分市場的本益比或股價淨值比甚至為個位數。
他表示，受到市場負面情緒的影響，導致許多優質個股遭不合理拋售，透過由下而上策略，精選具潛力的個股投資機會。
日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠分析，金融市場對於新興亞洲的疑慮主要來自評價面，過去受到量化寬鬆（QE）政策刺激而上漲的地區，可能受到政策面縮債的執行，使得新興亞洲出現較大震盪。
他指出，預期歐洲及大陸經濟數據可望持續改善，外資撤出新興亞洲的狀況有望趨緩；以基本面來看，整體新興亞洲國家的體質仍屬健全，負債水準也低於成熟國家，新興亞洲接下來可望由經濟面帶領，逐步回穩。
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金價跌破1400美元 麥嘉華：買實金2013-08-31 01:57 中國時報 沈婉玉�台北報導
金價近期漲逾10％，昨日出現獲利了結修正，跌破每英兩1400美元關卡，最低在1395美元左右。台銀黃金分析認為，適度修正健康，未來「往上反彈還有空間」。有末日博士之稱的麥嘉華（Marc Faber），近期也大力鼓吹投資人擁金自重，且「強調是實體黃金」。
台銀黃金分析師指出，昨日美元轉強，主因是美國最新公布的經濟數據表現不錯，觸動市場敏感神經，擔心量化寬鬆措施（QE）馬上退場。聯合國安理會對敘利亞問題並無共識，也使油價拉回至每桶108美元附近。
分析師說，金價從8月最低的每英兩1271美元，漲至日前最高1433美元，漲了約12％，「漲太多也該修正一下，才能再往上漲」。未來還是要持續關注美國經濟數據，及美國聯準會（FED）政策。
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四大特點 新興債魅力不減2013-09-02 01:32 工商時報 記者呂清郎�台北報導
各類新興市場債因擔心量化寬鬆（QE）提前退場等因素影響，6月出現修正，但7月起資金流出新興市場債速度已明顯減弱，緊接著8月在全球經理人休假旺季，配置比重也沒有大幅度調整。
合庫巴黎新興多重收益組合基金預定經理人陳雅真分析，未來有四大特點可支撐新興債市魅力不減，首先是多元收益來源，陳雅真認為，與美高收債平均收益率僅差距3個基本點的新興債，獲利來源相當多元，透過組合基金充分利用債信多元的投資機會操作投資組合，可降低市場風險，還可增加投資效率。
特點2.無畏多空，長期績效亮眼。一般投資人都會以為債券波動小，長期表現肯定不如全球股票，事實上，統計近十年摩根大通新興美元主權債指數累計上漲133.26％，優於摩根史坦利全球股票指數的50.65％。
特點3.美國利率走升也有撐。陳雅真指出，其實統計1999年、2004展開的近兩次升息循環，摩根大通三大新興債指數仍有28∼41％總報酬率，顯示在升息階段新興債市總報酬率仍持續走升。
特點4.長期投資正報酬機率高。統計自2002年第1季起，任一個月初進場新興債，只要持有三個月，正報酬機率達76％；若拉長至一年，正報酬機率更拉高至93％，顯示在投資上，想找到獲利機會，得用時間來證明一切。
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景氣正向連動 高收債擁優勢2013-09-02 01:32工商時報記者陳欣文�台北報導
美國QE規模縮減，引發市場憂慮寬鬆環境不再，恐不利債券表現。但就歷史經驗顯示，溫和成長的經濟環境正利於高收益債表現，尤其企業動能逐步增溫，違約率仍處低檔，未來高收益債的成長空間令人期待。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克(Robert Cook)分析，美國利率逐步回復正常化，存續期間較短且有高收益率做保護的高收益債，較能降低美債利率回升對債券的衝擊。觀察5月來美債殖利率快速彈升，多數債券價格面臨同步下修，JPMorgan高收益債指數今年來仍上漲2.33％，是表現最佳債券類型。
事實上，QE將逐步退場正奠基於美國景氣復甦，而高收債與景氣向來維持正向連動，與美國非農就業人口月變動間的相關係數極高，在現階段景氣改善、就業增加下，以高收益債最為得利。
本波全球景氣好轉由美國鳴槍，不僅聯準會已調高今、明年成長預期，失業率更降至7.4％的逾4年新低，而日本、歐洲也見明顯經濟改善訊號。因此，庫克強調，伴隨景氣加速回溫，公債殖利率走升的環境下，高收益債券後市漲升動能可期。統計2000年以來各類資產相關係數，環球高收債與美股連動密切，但與美債相關係數則為負相關。
庫克進一步表示，隨著全球景氣穩定向上，企業將繼續保持健康的資產負債表，並產生穩定的現金流，而且也有能力繼續以低利率再融資及延長債務到期日，這將使高收益債違約風險降低。再者，根據7月份美聯儲調查顯示美國信貸市場持續寬鬆活絡，有助違約率維持低檔區間。庫克指出，JPMorgan證券預估，今年高收益債違約率將維持在2％，低於歷史平均的4％。
美銀美林基金經理人最新調查，經理人願意加碼的債券以高收益債穩居第一。庫克認為，歷經5∼6月的下修後，目前高收益債價格遭到低估，加上高收益債仍提供不錯收益率，且與美國經濟、股市連動，在風險報酬上相當具吸引力。長期來看，高收益債總報酬中約9成來自固定配息收益，凸顯長線資金布局優勢。
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亞洲高收債利差擴大 可布局2013-09-02 01:32工商時報記者呂清郎�台北報導
觀察短線資金由東南亞大撤離，印度及印尼受傷最重，亞洲出現東北亞優於東南亞現象，市場過度反應後，債券止穩反彈，法人指出，比較美、歐、亞公司債基本面，亞洲高收債殖利率高、存續期間短、平均信評高，利差已再度擴大至高於10年平均點，投資價值浮現，可分批布局。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，歷經第2季債券市場的修正，加上市場普遍認為美國聯準會9月將削減購債規模，如何抵禦利率走高衝擊是首要課題。
她指出，先前價格過高的高收益債券評價面稍趨合理，且根據經驗，債券修正幅度不若股市且回復力強，相對較高的收益率，已開始吸引實質買盤回籠，亞洲高收益債可望獲得關注。
群益多利策略組合基金經理人張俊逸認為，先前美國公債殖利率大幅攀升，排擠其他債市表現，高收益債雖在所有券種中表現相對有撐，同樣不抵量化寬鬆（QE）縮減的影響而同步收跌。
但高收益債與全球股市連動性較高，在歐美景氣逐步復甦下較易領先其他券種，加上目前經濟數據優異反映企業營運將逐步轉佳，且高收益債又具高利率魅力，違約率短期也沒有上升跡象，在各類債券中，仍是可留意的標的。
富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西．霍弗曼強調，現階段高收益債投資策略除朝向縮短持債天期，減碼利率風險較高的BB級公司債，也可留意併購題材的投資機會，因為利率走揚的預期心理，將刺激企業提前展開併購交易。
根據美銀美林證券統計，7月美國企業併購金額達110億美元、創下今年2月以來最高量，高收益公司債將是併購活動加溫下的受惠者，由於高收益債發行企業多為被收購的標的，有助債券價格推升，且併購交易一旦成功，債信尚有再升等的可能，增添價格增值潛力。
