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市場趨勢+中概>大中華篇
中概型基金 Q4上漲機率7成2013-09-06 01:40 工商時報 記者陳欣文�台北報導
大陸十一長假的加持下，受惠旺盛消費力的中概型基金，第4季表現最為亮眼。據統計，2000年以來，台股各類型基金多能在第4季交出正報酬績效，上漲機率也多能超過5成，其中中概型基金在大陸龐大內需加持下表現最出色，平均漲幅逾3.39％，上漲機率領先群雄，達7成以上。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒說明，十一長假為第4季消費旺季揭序幕，從經驗來看，連結兩岸民生消費題材，包括食品、電子通路、零售百貨等相關類股，可望在傳統消費旺季拉抬下，有不錯的業績成長表現。
隨美國量化寬鬆（QE）終將收傘，預期下半年行情將逐步由資金面轉向基本面反應，葉鴻儒表示，中概股獲利穩定，財務體質也相對健全，股價續航力可望較佳，包括登陸金融股、及深耕大陸、具通路優勢的大陸收成股等都持續看好。
元大寶來績效基金經理人劉博玄認為，包括食品、觀光、航空、飯店、旅行社以及大賣場通路、電子3C產品，都將受惠長假所帶來的商機，優質的中概股必成資金青睞焦點。
群益奧斯卡基金經理人蔡彥正指出，金九銀十即將到來，這也將是歐美耶誕旺季需求的風向球，若大陸需求強勁，也預示歐美年底需求不會太差。
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中概基金 十一題材旺2013/09/06【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
在中國十一長假加持下，受惠中國旺盛消費力的中概型基金，第4季表現最為亮眼。
統計2000年以來，台股各類型基金多能在第4季交出正報酬績效，上漲機率也多能超過五成，其中，中概型基金在中國龐大內需加持下表現最出色，平均漲幅逾3.39%，上漲機率領先群雄，高達七成以上；拉近至今年以來也有14.3%漲幅，僅次於上櫃型及中小型。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，近期一連串的經濟數據都反應中國景氣好轉趨勢，從8月製造業採購經理人指數（PMI）來到16個月新高，可見一斑。眼見中國經濟增速回穩，搭配政策面偏多，帶動中國股表現亮眼，為中概股增添利多，加上十一長假帶動「金九銀十」消費熱潮，再添中概股營運動能。
葉鴻儒分析，近年來中國薪資飛漲，勞動成本提高，雖然加速部分外資供應鏈外移與產業重整外，反映在內需消費上，中低階平板、智慧型手機等消費性電子拉貨力道漸有增強，而食品、家電、汽車、觀光等類股亦將有不錯獲利成長與營收走高空間可期。隨量化寬鬆（QE）終將收傘，預期下半年行情將逐步由資金面轉向基本面反應，葉鴻儒認為，中概股獲利穩定，財務體質也相對健全，股價續航力較佳，包括登陸金融股、深耕中國、具通路優勢的中國收成股等持續看好。
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十一消費潮 大中華股市Q4漲勢可期2013-08-31 01:57 中國時報 王宗彤�台北報導
本波亞股資金出走，但大中華市場相對抗跌。隨歐美景氣復甦明朗與十一長假消費潮加持下，大中華股市第4季展望看佳。
據摩根投信整理，第4季向來是大中華股市表現最突出的季度，恆生國企指數（H股）、香港恆生指數與台股歷年平均Q4強漲11.06％、4.27％與6.27％，且上漲機率均超過67％。近期在中國經濟數據優於預期、陸股逆勢收紅下，大中華股市漲升可期。
觀察近月來相關大中華基金表現，前10名績效都在7％以上，近1月亞股跌得唏哩嘩啦，大中華基金平均還有1.12％正報酬。
摩根中國經理人沈松表示，十一是中國最長的黃金周，市場對假期消費效應的期待，以及備貨與拉貨需求啟動，不僅對陸股，以及鄰近的台、港股市來說，都屬正面提振利多，也是大中華股市第4季明顯翻多的因素之一。
中國近年薪資成長快速，消費增長力道也備受外界矚目。相對食衣住行等傳統消費，未來如網購、通訊、醫療照護等新產業成長潛力更值得期待。
群益投信表示，中國A股受到資金退潮的直接影響相對較小，投資人將更為專注於後續經濟復甦的腳步。
群益華夏盛世經理人葉書弘指出，中國總經狀況趨穩，基本面逐步落底反轉，加上政策大方向明朗化，使市場重拾對中國A股的投資信心，上證指數7月在2000點以下打底完成、逐步向上墊高，止穩回升態勢明確。
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股票型基金 年前大中華漲相最佳2013/09/02【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
統計360檔投信發行的國內外股票型基金，成立滿一年、今年來規模增加最多，且績效達雙位數的共有6檔，從投資標的來看，正好反應今年表現相對出色的市場，包括生技、日本、台股與大中華。
這6檔基金分別為群益華夏盛世、國泰中國新興戰略、宏利臺灣高股息、保德信全球醫療生化、德盛全球生技大壩、摩根絕對日本。
雖然今年也是美、歐股市的天下，但國內投信較少著墨美股與歐股相關基金，且這類基金多半以投顧與總代理引進的境外基金居多，因此在績效排名中「缺席」。
從絕對績效來看，今年以德盛全球生技大壩強漲逾4成最亮眼，其次是國泰中國新興戰略與摩根絕對日本兩檔基金，一口氣替投資人賺進3成報酬。
值得注意的是，雖然今年台股持續盤整，仍有基金績效跳脫大盤束縛，像是宏利臺灣高股息基金今年繳出15％績效，基金規模也增加逾一倍。
不過，近年全球資金「由股轉債」，加上整體境內外股票基金規模仍失血，這6檔股票基金已不復見以往動輒破百億元的「大規模」，都是12億至50億左右的「中小型」尺寸。
投信業者指出，量化寬鬆（QE）政策逐步退場，勢必擾亂全球資金步伐，不過從「漲多修正、漲少補漲」角度來看，年底前應該以大中華相關基金的「漲相」最佳。
群益華夏盛世基金經理人葉書弘解釋，大陸因為資本管制嚴格，過去表現相對落後，但如今陸股受資金退潮的直接影響小，加上大陸國務院總理李克強7月提出的「底線論」，使市場重拾信心。
至於今年暴漲逾4成的生技基金，德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，近期生技股出現漲多回檔，但從全球資金流向來看，未出現多頭結束跡象。
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十一消費潮炒熱後市 大中華Q4主秀2013/09/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
隨歐美景氣復甦明朗與中國十一長假消費潮加持，加上近十年大中華股市第4季表現最佳，尤其近來亞洲股市回檔之際，大中華股市相對抗跌，在在凸顯大中華股市的投資價值。
根據統計，第4季向來是大中華股市表現最突出的季度，恆生國企指數（H股）、香港恆生指數與台股平均第4季漲幅最高，且上漲機率均超過67%。
摩根中國基金經理人沈松表示，十一長假是中國最長的黃金周，市場對消費效應的期待，以及備貨與拉貨需求啟動，不僅對陸股，以及鄰近的台、港股市來說，都屬正面提振利多。
隨擴大內需的新型城鎮化政策如火如荼進行，沈松指出，目前中國城鎮人口約6.9億人，農村人口約6.57億人，預估到2020年前，將有潛在1.2億人陸續移轉到城鎮，意謂著將產生更多的中產階級、帶動更多的消費、醫療健保和城市建設，將有助於台灣長期耕耘中國通路的中概內需股營收動能。
統一大中華中小基金經理人陳朝政表示，大陸近期多項指標顯示景氣逐漸回升，加上政策面穩定、貨幣升值趨勢不變，有利股市多頭表現。
8月以來人民幣匯價仍保持穩定升勢，且近期公布的多項指標皆優於預期，包括8月滙豐中國製造業預覽值（PMI）回升至景氣擴張點50以上，7月外商直接投資（FDI）明顯上升，且連續二個月年增率超過20%，反映內部及外商對經濟的信心逐漸回復，股市也受激勵表現強勢。
元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，中國官方力保經濟成長率達7.5%，且8月PMI初值已見上升，預料9月初官方將公布的PMI數值應為正成長，正因為中國官方限制開放，且需求回升，將使得近期原物料及出口類股表現更佳。
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陸股轉旺 大中華基金有看頭2013-09-04 01:22工商時報記者呂清郎�台北報導
8月亞洲股市北優於南，其中陸股8月交出5.3％的佳績，在亞股這波修正中，表現相對強勢，法人指出，陸股有技術面及基本面的強力支撐，9月陸股續強可以期待，連帶使得大中華基金前景看俏。
日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，8月資金自新興市場大幅撤出，亞股修正，但陸股一枝獨秀，上證綜合指數站上月線及季線，官方公布8月PMI上升至51的16個月新高，指數優於預期，其中出口訂單數據上揚，進口指數回升至50以上，激勵9月股市，陸股可望挑戰2,160點年線位置。
高仰遠指出，下半年大陸表明支持經濟增長後，經濟數據轉為樂觀，官方8月PMI創下年來新高，顯示製造業持續復甦，上海自貿區、太陽能補貼等政策紅利密集登場，三中全會前，執政者維穩心態明顯。
且大陸近期宏觀資料皆好於預期，9月的金九銀十季節性因素有助於經濟增長預期，穩增長政策的效果在今後幾個月陸續顯現，經濟企穩與改革升溫雙箭齊發，法人指出，陸股有機會續攻，建議分批布局大中華型基金。
群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文認為，政策持續穩增長的大陸，在擺脫錢荒議題後，面對近期的震盪股市表現相對有撐，市場多預估大陸今年有望達到官方目標7.5％的經濟成長率，部分外資也已開始上調經濟展望，有利陸股。
摩根中國基金經理人沈松強調，目前陸股估值低廉，本波股市短期反彈能否持續，主要將取決於未來幾個月經濟數據的改善幅度，倘若宏觀數據持續在未來數月逐步改善，無疑今年年底前將有機會有更多企業獲調升盈利預測，這也將惠及全球各地大陸股票的表現。
宏利精選中華基金經理人游清翔也說，今年底前陸股料將呈現緩步上升的格局，任何上述單一事件超出市場預期，可能帶來市場逢低承接的機會，長期城鎮城市化、城市智能化、環保產業是經濟未來發展的主軸，人口老化將帶動醫療發展，食品安全將帶動食品原料獲得更多的重視。
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陸股帶動 大中華基金績效讚2013-09-06 01:40 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
無畏美國量化寬鬆（QE）退場，大陸在全球股市動盪中穩住陣腳，下半年來，上證指數上漲逾7％，同步帶動MSCI金龍指數走升5.4％，大中華基金績效也水漲船高，統計投信發行之跨國股票型基金績效，下半年漲幅逾8％、且今年績效維持正數的8檔基金，大中華基金占6檔。
摩根中國基金經理人沈松指出，相較其他新興市場備受熱錢調節壓力，陸股表現淡定，8月逆勢走升逾5.2％，居亞股漲幅之冠，進而連動大中華股市表現亮眼。
沈松指出，大陸是資本管制與經常帳盈餘國家，受熱錢退潮影響較小，且受惠穩增長政策與流動性風險受到控制，因而能在全球震盪中挺身而出。 大陸出口至歐、美總額占國民生產毛額達5.6％與4.4％，眼見歐美景氣動能好轉與年底傳統消費旺季，皆有助大陸出口動能進一步向上。
德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，亞洲區域中，東北亞的日、韓及大陸，近期表現較東南亞優異，中日帶動亞洲景氣，展望樂觀，看好亞太地區的投資人可以日本搭配部分大陸為主的區域型基金。
富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，持續看好受惠於新經濟與產業成長趨勢明確的成長股，和通信、醫療、節能環保等新興產業。
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大中華基金 吉星高照2013/09/06【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
無畏美國量化寬鬆（QE）將退場，中國堅持走自己的路，在全球股市動盪中穩住陣腳，下半年以來，上證指數上漲逾7%，同步帶動鎖定大陸的MSCI金龍指數走升5.4%，大中華基金績效水漲船高。統計投信發行的跨國股票型基金績效，下半年漲幅逾8%且今年績效維持正數的八檔基金中，大中華基金就占了六檔。
摩根中國基金經理人沈松指出，相較其他新興市場備受熱錢調節壓力，中國股市表現淡定，8月逆勢走升逾5.2%，是亞股漲幅的冠軍，連動大中華股市表現亮眼。
沈松分析，由於中國是資本管制與經常帳盈餘國家，受熱錢退潮影響較小，且受惠穩增長政策與流動性風險受到控制，因此能在全球震盪中挺身而出。
中國經濟先前展望過於悲觀，沈松說，隨著中國政策性打擊「影子銀行」、抑制金融風險，以及總理李克強重申7%增長的「底線論」，近期一連串的經濟數據都反映中國景氣好轉趨勢。
多家外資券商開始上調中國經濟增長預期，摩根大通證券上調中國第3季經濟成長預估自.4%至7.6%，第4季預期增幅自7%上調至7.5%；另外德意志銀行、瑞信也分別上調第3季經濟成長率至7.7%與7.6%。
此外，歐美景氣復甦明確、需求回暖，進一步挹注中國經濟成長動能。
沈松強調，中國出口至歐、美總額占國民生產毛額高達5.6%與4.4%，眼見歐美景氣動能好轉與年底傳統消費旺季，都有助中國出口動能進一步向上。
沈松認為，目前陸股估值低廉，且通膨相對溫和，但本波股市短期反彈能否持續，將取決於未來幾個月經濟數據的改善幅度，如果宏觀數據持續在未來數月逐步改善，無疑今年年底前將有機會有更多企業獲調升盈利預測，這也將惠及全球各地的中國股票表現。
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市場趨勢+港陸篇
景氣回溫 陸8月PMI升至51-2013年09月02日【王秋燕╱綜合外電報導】
中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心昨公布，8月中國製造業採購經理人指數（Purchasing Managers’Index，PMI）升達51，比7月升0.7，為連續第2個月成長，顯示當前中國經濟仍保持穩定成長。
中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心報告指出，8月中國製造業PMI指數顯示，需求回升較為明顯，企業補庫存趨於積極，市場供需狀況趨於改善，企業預期持續向好，就業穩中趨升。
企業積極補庫存
8月PMI中的分項指數都出現成長，其中新訂單指數增加至52.4，比7月升1.8，自去年下半年以來，該指數回升幅度首次超過1個百分點；新出口訂單指數自去年3月來，首次回升到50以上，達到50.2。
企業產成品庫存指數、原材料庫存指數持續數個月位於50以下，8月略回升。採購量指數連2個月回升，8月達52，較7月回升2。反映庫存調整接近尾聲，補庫存活動趨於積極。
中國物流與採購聯合會特約分析師，國務院發展研究中心研究員張立群說，PMI中訂單、生產、購進價格、採購量、庫存、就業等指標都有不同程度回升，是今年來首次出現。
但張立群指出，8月官方PMI明顯改善主要歸功大型企業，中小企業水平仍然偏低，需推進轉型升級。
美國銀行大中華區經濟學家陸挺說：「中國內需提高還是推升製造業PMI 8月數據升高的主因，海外需求略有增加，從出口新訂單增加可得知。」
美國知名投資機構摩根大通（JPMorgan & Chase Co.）認為中國經濟成長動能沒外界預期的悲觀，提高中國由第3季經濟成長率目標由7.4%至7.6%。
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陸PMI報喜 中國基金全翻紅2013/09/03【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
大陸PMI報喜，陸股基金紅通通！大陸近日公布的8月官方版PMI指數升至51，來到16個月高點，匯豐PMI終值更從上月47.7升至50.1，創3年來最大成長。上周上證指數率先反彈1.99％，創3月下旬以來最大單周漲幅，是全球少數收紅股市，亦讓國內24檔中國基金下半年來全數翻紅，平均報酬率高達5.94％。
不過，中國房地產指數系統周日晚間公布，8月分中國100個城市平均房價較去年同期上漲8.6％，這已經是連續九個月年增，更是連續15個月走高，市場擔憂中國中央可能持續推出壓抑房價措施。
中國國務院總理李克強重申7％成長的「底線論」，且近期一連串的經濟數據都反映了大陸景氣好轉，讓多家外資券商上調大陸經濟成長預期，包括JPMorgan上調大陸第三季經濟成長，自7.4％升至7.6％，第四季預期增幅則自7％上調至7.5％；德意志銀行、瑞信也分別上調第三季經濟成長率至7.7％、7.6％。
經濟數據報喜、股市先行反應，讓中國基金成了下半年的贏家，不僅所有中國基金全數賺錢、平均報酬直逼6％，表現前四強的摩根中國、景順中國、首域中國核心、瑞萬通博中國星股票基金更是繳出逾8％的好成績。
元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，中國大陸十一長假即將到來，11月還將召開三中全會，新領導人有機會擺脫舊政府的包袱，展現更積極的政策。他說，去年陸股走勢也屬於「慢熟」型：第四季至隔年春節前才出現較大漲幅，今年前三季大陸總經數據與去年相當類似，依此推估，第四季陸股有望重演去年的走勢。
摩根中國基金經理人沈松說，歐美景氣復甦明確，拉升新訂單指數連2個月回升，在需求回暖的帶動下，對市場反應敏感的原材料購進價格指數，由上月的50.1升至53.2，創6個月來高點，進一步釋放出市場好轉信號。
沈松分析，大陸出口歐、美總額占國民生產毛額各為5.6％與4.4％，一旦歐美景氣動能好轉，配合年底消費旺季，皆有助大陸出口「再上一層樓」。
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十一消費潮 大陸股市Q4漲相佳2013-09-04 01:22工商時報記者陳欣文�台北報導
資金出走亞洲股匯，大中華市場相對抗跌，隨歐美景氣復甦明朗與十一長假消費潮加持下，法人指出，大中華股市第4季展望看佳。
摩根投信整理，第4季向來是大中華股市表現最突出的季度，恆生國企指數（H股）、香港恆生指數與台股第4季平均強漲11.06％、4.27％與6.27％，且上漲機率均超過67％。
摩根中國基金經理人沈松表示，十一假期消費效應的期待，以及備貨與拉貨需求啟動，不僅對陸股，以及鄰近的台、港股市來說，都屬利多，也是大中華股市第4季明顯翻多的因素之一。沈松表示，政策面陸續開放，大中華市場互惠共榮趨勢可望深化，看好大陸經濟重回成長軌道的同時，鄰近的港台股市也將雨露均霑。
群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，十一長假可望帶動大中華股市消費、觀光等族群的營收，預期相關消費類股大有可為外，預估指數也有上漲空間。 第4季是大陸製造業的傳統旺季，加上大陸以官方主導的刺激消費政策來說，促成零售銷售穩健增長，消費性電子、節能電子刺激政策，他認為，這將使得高科技、電子相關消費蓬勃發展。
元大寶來中國平衡基金經理人顏世龍表示，大陸對熱錢的管控較嚴格，預估這波資金撤走潮影響有限，加上對10月三中全會的利多預期，判斷現階段陸股向下空間有限，可樂觀看待年底前陸股表現。他指出，大陸近年薪資成長快速，官方全力導引經濟結構從出口轉向內需，短線雖衝擊經濟動能趨緩，但從今年陸股內需族群漲勢明顯優於能源、原物料等出口族群來看，未來受惠城鎮化、人均所得翻倍等政策的內需股，仍將是領漲先鋒。
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下半年經理人加碼陸股 創7月新高2013/09/05【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
陸股下半年大展雄風，大中華基金績效跟著威風。大陸股市下半年來在動盪中穩住陣腳，上證指數上漲逾7%，不少大中華基金下半年繳出逾8%、超越大盤的表現。
路透社每月針對中國基金經理人進行投資配置調查，最新調查顯示，中國基金經理人對未來三個月股票的持倉建議配比為85%，較上月增加2.7個百分點，創下近7個月新高，顯示經理人對陸股後市的樂觀度大幅提升。多數基金經理人認為，美國量化寬鬆退場對陸股的影響，不如官方即將在11月三中全會提出的政策紅利。
統計顯示，國內投信發行的跨國股票型基金中，下半年漲幅逾8%且今年績效維持正數的8檔基金中，大中華基金就占了6檔，包括摩根中國亮點、統一強漢、德信中國精選成長、群益華夏盛世、國泰中國內需增長與國泰中國新興戰略基金；另外兩檔則是生醫相關基金。
投信業者指出，大中華基金受惠大陸經濟數據好轉，刺激陸股走升，二來是這波熱錢撤出新興市場，但基本面健全、經常帳狀況良好的台、港股市所受的衝擊相對小，而大中華基金正是布局中、港、台三地股市，因此逆勢走升。
摩根中國基金經理人沈松分析，相較其他新興市場受熱錢調節下跌，大陸股市表現淡定，8月走升逾5.2%，漲幅居亞股之冠。由於大陸是資本管制與經常帳盈餘國家，受熱錢退潮影響較小，加上有穩增長政策，流動性風險也受到控制，在全球震盪中全身而退。
群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，除了政策作多，每年9、10月是大陸「金九銀十」的消費旺季，官方主導刺激消費政策，促成零售銷售穩健成長，有助服務業發展。
投資陸股可布局著重經濟轉型中提高附加價值的企業，不論是低基期或是穩定成長的市場，皆有表現機會，如消費品牌、精密機械、網路內容，以及生技醫療類股。
惠理康和投資長暨兩岸價值基金經理人唐雲益則建議，環保改革和醫藥類股，或是跟著大陸開放政策走的網路或電視類股，亦是可留意的類股。
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陸股政策作多 Q4利多2013/09/06【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國量化寬鬆（QE）退場對陸股衝擊性小，加上每年9、10月是中國「金九銀十」的消費旺季，可望成為資金匯集的地方，陸股年底前走升的機會濃厚。
群益華夏盛世基金經理人葉書弘葉書弘指出，中國國務院總理李克強於7月份提出「底線論」，中國官方雖進行調控，但不會讓經濟成長滑出「下限」，待政策方向更明朗化後，將使市場重拾對中國A股的投資信心。
元大寶來新中國基金經理人樂禹表示，近期陸股表現明顯優於亞洲其他市場，尤其在QE要退場導致亞洲熱錢回流美國時，陸股展現緩步上攻格局，有別於今年上半年的疲弱走勢。
但仔細觀察發現，緩步上攻的有上證綜合指數、滬深300指數，而不是創業板指數、中小盤指數、深證成指數，顯示資金的偏好，已隨著中國經濟動能的恢復而轉變。
樂禹指出，陸股行情與政策息息相關，近期最明顯的政策改變，包括鐵路建設重新啟動，官方上調全年投資總額，並重新開始車輛的招標，鐵路相關題材預料將再度受到市場追捧。
至於城鎮化的推行，也有利於房地產市場的供給，建材、水泥等類股目前報價，有旺季提前到來趨勢。
另外，環保、新能源汽車、電網投資、水利整治等題材，預料在11月的三中全會，仍將是政策重心。
樂禹表示，陸股題材眾多，在總經數據趨穩下，陸股行情走勢可持樂觀態度，第4季應為投資中國市場的好時機。
摩根中國基金經理人沈松指出，下半年來，中國經濟復甦步伐溫和，製造業採購經理人指數（PMI）、進出口年增率、工業生產、零售銷售，以及固定資產投資等數據均見回升，並優於市場預期。
沈松認為，在市場流動性舒緩後，下半年觀盤重心將轉至企業財報。
中金公司預估上半年國企股（H股）企業獲利成長13%，A股增長11.1%，全年也將維持兩位數增長。
沈松表示，歷經上半年反覆打底與多重利空測試後，中國股市不僅估值偏低，滬深300指數及MSCI中國指數本益比均處於歷史谷底水準，加上市場預期已低，下半年經濟活動回溫，可望拉抬中國股市重回合理估值水準。
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市場趨勢+全球+跨區篇 全球觀測�台韓陸靚 中東黑臉2013/09/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
上周全球股市因擔憂美國出兵敘利亞而回檔修正，不過隨著出兵可能性出現下降，加上美國經濟數據優於預期，降低市場焦慮情緒，陸續有市場出現反彈。整體而言，亞洲市場的韓國、中國與台灣股市表現領先，中東股市因位處風暴核心而大幅回檔，落後其他市場。
經濟數據方面，美國公布7月耐久財訂單下降7.3%，不如市場預期，不過第2季GDP年增率達2.5%，優於先前估計值與市場預期，亮麗數據帶動美股反彈。
ING投信指出，雖然聯準會縮減購債規模時間仍未定，但市場似乎已能逐漸接受美國經濟好轉以及9月量化寬鬆（QE ）開始縮減的情況，只是一波未平，一波又起，敘利亞化武問題成為上周主導盤勢的利空因素，目前看來出兵敘利亞可能性似有降低，但後續動向仍需持續留意。
ING投信表示，在美、歐以及中國經濟皆有起色的支持下，中長線股市前景依然樂觀。時序進入9月，資金將可望隨著經理人假期結束而回籠，當不確定因素如QE動向與敘利亞局勢有較為清楚方向後，市場即可望回歸基本面。
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市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲 澳股基金 搖身變「正」妹2013/09/02【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
下半年來原物料價格反彈，加上歐、美、中國經濟復甦，股市走勢相較強勢，激勵與其連動性高的澳洲股市近期表現回穩，以新台幣計價的澳洲股票型基金近一個月來績效轉正，但由於澳幣走勢仍屬疲弱，法人建議投資澳幣資產仍須留意潛在的匯兌風險。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，國際資金長期對於澳洲高信評、高利率及財務體質佳的資產需求，可望為澳幣提供支撐，中國長期對於原物料需求可望帶動澳洲經濟穩定增長。
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未暗示進一步寬鬆 澳洲利率不動 澳元強彈 振興經濟成效有限 零售銷售不如預期2013年09月04日【連欣儀╱綜合外電報導】
澳洲央行（Reserve Bank of Australia，RBA）如期決議維持基準利率在歷史低點2.5%不變，僅重申澳元匯價仍偏高，長時間可望走貶，但沒有進一步寬鬆暗示，澳元應聲強彈0.8%，1澳元兌美元一度來到0.9048。
澳洲反對黨影子金融部長羅布（Andrew Robb）認為，澳洲基準利率處於歷史低點，澳洲央行再度降息空間有限，不利於未來應對未知重大經濟事件時，實施更多貨幣刺激政策，且澳洲央行過去幾年已被高度仰賴或被施壓以各種方式提振經濟。
失業率將攀升
羅布近一步說：「澳洲政府過去2年來面臨龐大債務與僵化法制，我們必須恢復和重振以前冒險與投資的風氣。」澳洲財政部上月預估在經濟疲軟下，預算赤字持續擴大，明年失業率也會由7月的5.7%攀升至6.25%，政府債務將會在2016年4月攀升至3700億澳元（3347.76億美元）。
澳洲央行昨於聲明稿中指出，「2011年底以來的寬鬆貨幣政策支撐了對利率敏感的支出與資產價值，澳洲央行認為目前的貨幣政策仍屬適當。」據彭博報導，市場預期澳洲央行年底前再降息機率是一半一半。
澳洲央行自2011年11月迄今已降息8次，主要目的即希望刺激零售銷售等經濟區塊以提振經濟，不過最新數據卻不如預期。受累於消費者在經濟前景不佳下，減少在百貨公司花費，澳洲統計局昨公布7月零售銷售月增0.1%，不如市場先前預估目標月增0.4%。
澳洲央行過去2年的寬鬆貨幣政策已開始讓部分經濟區塊開始復甦。受惠於降息措施，8月澳洲8大城市房價成長5.3%，其中雪梨房價創4年多來最大季增幅度。
8月房價成長
不過，澳洲製造業以及服務業則因強勢澳元而成長受限。澳洲總理陸克文（Kevin Rudd）本周面臨大選。這次競選活動大部份是集中在如何管理已從礦業投資榮景陷入低迷的澳洲經濟。
澳洲聯邦銀行（Commonwealth Bank of Australia）首席經濟學家布萊思說：「消費者照常消費，但他們對錢應花在何處仍有選擇性。雖然消費者對就業市場前景仍大多抱持擔憂，但預料零售銷售未來仍可溫和成長。」
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澳上季GDP報喜 澳元振奮走揚2013-09-05 01:19 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
受消費者與政府支出增長，抵銷其他經濟領域的疲弱表現，澳洲第2季國內生產毛額（GDP）較上一季成長0.6％，至於年增率則為2.6％。由於該結果略優於市場預期，推升澳元兌美元周三走揚。
週三澳元兌美元匯價從周二的0.9038美元升至0.9116美元。澳洲聯邦銀行（CBA）匯市策略部門負責人葛瑞斯認為，受全球經濟逐漸轉強的拉抬，澳元短期間有機會上探1澳元兌0.9400美元價位。
葛瑞斯解釋，他的預測主要是基於中國與歐洲製造業活動在最近數月已經有所起色，此外商品價格跌幅也逐漸趨緩。
但也有交易商指出，上季GDP結果儘管高出預期，但總體而言澳洲經濟依然疲軟，此一指標並沒有為市場帶來任何驚喜。
CBA首席經濟學家布萊瑟表示，澳洲依然面臨失業率攀升與陷入通縮危機。
不過以近日澳洲部分經濟領域略有起色下，周三數據還算是差強人意。
AMP資本投資者公司經濟學家奧利佛也說，GDP結果意味澳洲經濟持續增長，但步伐緩慢，不足以壓低失業率或推升通膨上揚。
澳洲經濟之前已經創下連續21年出現增長的紀錄，但該榮景隨著中國與全球經濟走弱，對商品需求銳減，國內礦業大廠紛紛削減投資計畫與支出，而畫下句點。
為振興經濟業，澳洲央行自從2011年底已經8度降息，但迄今成效不如預期。儘管該央行在最近暗示短期間沒有調降利率的急迫性，不過許多分析師預期到今年底，澳洲央行恐怕還需要再降息一次。
澳洲週六將舉行國會大選，經濟前景黯淡不明，也讓由現任總理陸克文帶領的執政工黨處於不利地位。根據最新民調顯示，在野的自由與國家黨聯盟可望擊敗執政工黨，為2007年來首次從工黨手中奪回執政權。
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四類景氣循環亞股 帶勁2013/09/03【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
量化寬鬆（QE）退場機率增加，讓新興亞洲股市重挫，不過，以價值面來看，相對於過去漲多的防禦型股票，亞洲景氣循環類股現在已來到20年來最便宜的階段。包括營建、原料、消費與金融四大指數，現在全面低於過去十年平均值之下。
瀚亞投資全球首席策略師Robert Runtree表示，相對於美股本益比的15倍、日股的13倍與歐股本益比的12倍，新興亞洲股市的本益比落到10倍；明顯出現價格優勢。
Robert Runtree指出，若僅以亞洲景氣循環股來看，目前指數價格是過去20年來最便宜的階段，尤其在QE退場成為共識之後，亞洲金融銀行指數的價格已來到相當便宜的價位；而包括基本原料、工業營建與非必需性消費商品等股票，也都落在便宜的位階，四大指數同時落入便宜階段，是過去20年來首見。
元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，中國政府政策作多，相關循環產業如原物料、工業似有落底反彈跡象出現，預期下半年循環性類股將不再像上半年表現疲弱，而防禦性類股因上半年表現強勁，反而將表現較為趨平。
日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，美國新訂單可視為新興亞洲出口年增率的先行指標，目前美國新訂單已經反彈，新興亞洲出口也可望落底，伴隨景氣緩步回升，有利景氣循環股表現。
ING全球品牌基金經理人莊凱倫認為，從基本面來看，亞洲消費力在日本景氣回升、中國經濟觸底反彈帶動下，前景並不看淡。
至於近期亞洲市場震盪回檔，主要是受到擔憂QE退場、資金由新興市場轉向成熟市場的影響，造成東南亞股匯市大幅震盪，但近年來這些市場經濟體質明顯改善，近期回檔修正似有過度反應跡象。
整體而言，從9月返校消費潮、10月中國長假到歐美耶誕節慶需求，未來全球消費產業旺季一波接一波展開，相關類股後市表現可期。
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體質好…亞股有擋頭2013/09/04【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
量化寬鬆（QE）打噴嚏，亞洲重感冒。近一個月熱錢出走亞股，印度、印尼貨幣單月就重貶逾8%，拖累南亞股市，市場擔憂重演1997年亞洲金融風暴。
但根據摩根投信整理，亞洲體質與財務彈性今非昔比，不僅外債比大幅減少，經常帳壓力有限，加上籌資管道多元，抵禦熱錢流出的能力大有增進。看好隨9月美國QE政策明朗化，仍有利資金重返新興亞股。
摩根太平洋證券基金經理人李鴻斌（Victor Lee）表示，與1997年熱錢全面流出新興亞洲相比，本波資金調節主要集中經常帳赤字較嚴重的印度與印尼，也是近年高度受惠利差交易的國家。
此外，新興亞洲國家目前擁有強大的外匯儲備，金融政策與貨幣匯率都較90年代更有彈性，防禦體質明顯強化，亞洲金融風暴重現的機率可說微乎其微。
李鴻斌強調，與當時固定匯率制相較，目前多數亞洲國家匯率都採自由浮動，雖然寬鬆退場將造成融資成本上揚，債務也隨之提高，但目前亞洲各國發債多數以各國本土貨幣貸款為主，本次亞幣貶值的衝擊相對有限。
觀察目前壓力較重的印度市場，摩根證券投資策略部副總謝瑞妍表示，印度股市持續反應匯損與經濟下檔風險，短線除了匯率，公債利率與銀行間拆款利率也是觀察的重點，雙率回穩將是市場氣氛改善的明顯正向訊號。
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亞股基金 北強南弱2013/09/04【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
國際資金大舉從印度、東協市場抽銀根，導致這些股市跌幅高達一、兩成，台、韓、日、中等以出口歐美為導向的東北亞國家，成了亞股的避風港，亞股基金也出現「北強南弱」，最近半年來，東北亞投資比重愈高、績效愈好，以日、韓、港陸股為主的亞洲基金成為亮點。
例如近半年前10強亞洲基金，都是「哈日族」，排名第一的富達太平洋基金（績效6.6%）、第二名的景順太平洋基金（3.21%），投資比例最高的都是日股，其次是韓股、港股、與陸股。
從單檔基金績效來看，也是東北亞大勝東南亞，台、韓、陸股基金下半年來，平均績效3%至6%，雙印、泰國基金的跌幅高達13%至25%。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如說，今年資金輪動趨勢為債市移往股市、新興市場移到成熟市場，亞洲資金「棄南移北」，基本面是資金輪動的主因之一。
陳韻如說，以出口與GDP成長率數據為例，第2季的GDP成長率，東北亞國家多優於預期，東南亞與印度則未達市場期待；再看出口表現，台灣、韓國和大陸最新出口數據均呈現正成長，東南亞卻是負成長。
德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，從投資角度來看，日本有安倍經濟學加持，政策發酵行情可期，大陸即將進入第4季傳統旺季，投資中、日為主的亞洲區域型基金獲利機率高。
許廷全分析，日本是亞太區最具吸引力的市場，看好的產業包括博弈工業、汽車服務、媒體、網路購物，特別是汽車產業第2季財報，包括汽車及相關零組件等都相當出色。
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籌碼穩定 北亞股市可布局2013-09-04 01:22工商時報記者孫彬訓�台北報導
市場預期美國量化寬鬆（QE）很有可能在9月退場，引爆國際熱錢大挪移，高度仰賴外資的新興亞洲首當其衝，但北亞、南亞呈現兩樣情，法人認為，短線來看，熱錢調節不會太快結束，南亞股市波動仍然不小，想避開短線波動的投資人，建議布局籌碼相對穩定的北亞市場。
摩根亞洲基金經理人顏榮宏指出，持續受到美國9月QE減碼實施預期升溫，導致近年熱錢流入較大的市場面臨熱錢調節，反觀北亞市場明顯淡定，反應在股市表現及基金績效上，歐美復甦與季節性出口旺季即將來臨，對新興國家出口導向經濟體的短期經濟增速與經常帳改善將有正面助益。
他指出，以出口為主的北亞經濟體，包括南韓、台灣股市的受惠空間大增，短線表現穩定度將優於南亞股市；以韓股為例，今年表現疲弱的大陸，7月進出口數據均回升且優於預期，加上日圓貶幅趨緩，對南韓國出口產業均屬利多。
元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，韓股今年底前仍將處於大箱型區間震盪走勢，具有區間操作的空間，但跌深的原物料股，如鋼鐵及造船，以及科技類股，相關的出口類股仍具表現機會。
至於日股，顏榮宏認為，從價值面來看，今年日股漲幅逾3成，但本益比約在14倍左右，仍低於5年平均的16.8倍，伴隨基本面持續改善，外資持續流入，看好日股本波多頭格局可望延續。
施羅德投信產品研究部經理莊筑豐分析，美國已重新取代大陸，成為日本最重要出口市場，隨美國經濟復甦，加上弱勢日圓，可望帶動日本企業競爭優勢；即使日股修正，全球專業投資經理人加碼日股立場並未改變，看好日本企業獲利的經理人比重也最高。
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賣壓沉重 亞幣8月慘跌 印度盧比貶9%最多 韓元逆勢強彈逾1%-2013年08月31日【賴宇萍╱綜合外電報導】
8月新興國家貨幣表現慘澹，表徵亞洲貨幣整體行情的彭博摩根大通亞元指數8月慘跌1.1%，創5月以來最大貶勢，惟韓元逆勢走升，8月強彈逾1%，傲視其他亞幣。
美國第2季經濟成長率上修等經濟利多，強化美元走勢，加上美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）恐於9月減碼QE（量化寬鬆）的市場預期升溫，新興國家貨幣在度過慘澹8月後，9月前景更添陰霾。
9月更添陰霾
自 Fed主席柏南克（Ben Bernanke）5月鬆口表示考慮減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）以來，亞洲主要國家貨幣已連續4個月面臨沉重賣壓。隨著預期的減碼時間逼近，外資流出加劇，亞幣貶幅普遍擴大。據彭博統計，印度 盧比8月貶幅居亞幣之冠，高達9%，印尼盾貶幅也高達8%。
印度總理辛格（Manmohan Singh）昨出面信心喊話，強調匯率疲軟是多年來高通膨的自然結果，並指出，儘管印度盧比在外匯市場的反應過度，但也帶來一些經濟利益。辛格說：「印度盧比走貶，對經濟是項利多，因為這有助於增加印度的出口競爭力，並削減進口。」
不過市場人士的看法顯然不若辛格樂觀。渣打銀行（Standard Chartered）分析師在報告中指出，印度盧比的快速走貶，正開始對印度經濟造成負面影響。泰華農民銀行（Kasikornbank ）分析師納林（Nalin Chutchotitham）也表示，除非亞洲經濟體能交出真正良好的經濟數據，才能夠吸引投資人回籠。
外資流出加劇
據彭博引述各國交易所數據報導，外資在8月已從台灣、泰國、印度與印尼股市撤資達45億美元（1350億元台幣）。
不過在亞幣普遍表現慘澹之際，韓元相對抗跌，因南韓經濟前景好轉，吸引外資流入。
Hyundai Futures分析師李大鎬說：「相較於其他新興市場，南韓基本面較為穩固，促使外資逆勢買進當地股票與韓元計價資產。」
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國泰康利：布局亞洲 時機到了2013/09/05【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】
國際資金在全球新興市場移動，亞股後市表現備受關注。香港國泰康利資產管理執行長康禮賢（Mark Konyn）表示，亞洲已處於周期性經濟重度衰退的最終階段，貨幣、股票價格都是相對低檔，未來6到12個月是很有吸引力的進場時點。
美國量化寬鬆（QE）將退場的不確定因素、中國經濟表現疲弱，造成近期亞股動盪，康禮賢認為，「亞洲將再度出現危機」是被過度被渲染了，因為中國大陸經濟表現逐漸穩定，美國與歐洲經濟也步入復甦階段，將帶動亞洲也開始復甦。美國景氣是U型復甦，而非V型復甦，「是碟子型，不是杯子型」，主因成長動能並非來自傳統的消費帶動。美國企業大舉發債資金用於擴重整資產負債表結構與強化股東價值，預料接下來將擴大投資規模，進而使亞洲出口業者受惠。
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體質今非昔比 新興亞股飄香2013-09-04 01:22工商時報記者陳欣文�台北報導
過去一個月熱錢自亞股出走，印尼、印尼貨幣單月就貶逾8％，拖累南亞股市重挫，但根據統計，亞洲體質與財務彈性今非昔比，外債比大幅減少，經常帳壓力有限，加上籌資管道多元，抵禦熱錢流出能力大有增進，法人看好隨9月美國政策明朗化後，仍有利資金重返新興亞股。
摩根太平洋證券基金經理人李鴻斌（Victor Lee）表示，與1997年熱錢全面流出新興亞洲相比，本波資金調節主要集中經常帳赤字較嚴重的印度與印尼，也是近年高度受惠利差交易的國家。
此外，新興亞洲國家目前擁有非常強大的外匯儲備，金融政策與貨幣匯率都較90年代更有彈性，防禦體質明顯強化，重回1997年的機率可說微乎其微。
李鴻斌強調，與當時固定匯率制相較，目前多數亞洲國家匯率都採自由浮動，寬鬆退場將造成融資成本上揚，債務也隨之提高，但亞洲各國發債多數以各國本土貨幣貸款，因此本波亞幣貶值所帶來的衝擊相對有限。
元大寶來新興亞洲基金經理人黃湘惠表示，美國政策變化將在本月中旬揭曉，在動作明朗化後，預期市場資金仍有機會自成熟國家回流新興市場，其中新興亞洲的大陸、台灣、南韓等國家將是獲得資金挹注的受惠國家；至於東南亞市場若是貶值情況沒有改善，股市當然沒有走強的理由。
黃湘惠指出，歐美PMI數據好轉，大陸的PMI也持續成長，而台灣及南韓均是以出口為主的國家，將受惠於歐美景氣擴張循環，預料股市將可望有所表現。
日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，此波修正主因來自資金移轉，由於基本面未有大改變，待流出減緩後，投資焦點仍有機會回流至新興亞洲；以基本面來看，當地信評穩定，外匯存底大幅增加，體質明顯改善，且債務發行並不浮濫，目前預期歐洲及大陸經濟數據可望持續改善。
他指出，若美國8月製造業PMI及非農就業表現強勁，證明美國經濟持續穩健復甦，則9月FOMC及財政懸崖議題都不致有太大影響，亞股可望逐漸走穩。
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台韓股匯 防禦力強2013/09/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
過去一個月來，亞洲受熱錢調節影響，呈現「北強南弱」現象，台、韓等北亞股匯市相對防禦，而東南亞與印度跌幅相對較大。上周亞股的外資買賣超仍呈現此一態勢，台、韓分別吸金4.39億與11.42億美元，其中韓股已連續三周吸金，帶動股市單周強彈3.01%。
印度與東協等南亞股市仍面臨賣壓，但流出力道已明顯較前幾周和緩，其中，泰國、雙印與越南股市的外資賣超金額都較前一周收斂，印度與印尼股市更逆勢收紅0.54%與0.61%。
摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，這波熱錢流出中受創較大市場，多是經常帳赤字較嚴重，且近年高度受惠利差交易的國家，以印度與印尼最為明顯。
熱錢撤出，市場利率上升，加上匯率大幅貶值，其貨幣政策被迫趨緊，印尼央行即上周均升息兩碼因應。
反觀東北亞皆為經常帳盈餘國家，利率與匯率受衝擊幅度相對較低。
顏榮宏認為，熱錢出走，不致重演1,997年亞洲金融風暴，目前亞洲外債、經常帳占GDP比例，較1,997年改善，且財務體質也因採取浮動匯率、本地存款占GDP比例增加、融資管道增多，不至於重現熱錢大幅流出，外匯存底快速耗盡且資金鏈急速斷鏈的危機。
顏榮宏表示，先前債市熱絡時，多數亞洲企業已以發債籌資，預期目前現金水位也算充足。
南韓在本波股市震盪中逆勢突起，摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）表示，在熱錢如火如荼調節亞股之際，外資卻逆勢回補韓股，成為8月唯一買超的亞洲市場，回補超過18億美元，在這波震盪中表現抗跌。
崔光鉉分析，韓國經濟增長先行指標自4月起走升，6月更首次突破100，來到100.4，顯示下半年經濟景氣轉好可能性大增。第2 季GDP年增率達2.3%，為近一年來最大增速，大幅提振市場對下半年的樂觀預期，並進一步挹注韓股上漲動能。
就價值面來看，崔光鉉說，韓股盤整許久，預估本益比已到相對低檔的8.3倍，較近五年平均值折價約12%，且低於亞太不含日本指數的11.4倍，吸引價值性買盤回補，為韓股後市表現帶來支撐。
中國信託投信表示，8月東南亞股市受挫，成為外資提款機的原因，除受QE將退場隱憂，引發熱錢流出的影響外，原本引以為傲的強勁經濟基本面，也告失靈，近期公布經濟數據表現不佳，也加重了股市修正壓力。
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台韓股市抗跌 後市不淡2013/09/04【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
受到美國恐縮減量化寬鬆政策（QE）的疑慮再起，加上中東政治情勢緊繃，新興亞股近半月來陷入震盪，又以印度與東協成為重災區，相較下，中國大陸、台灣、南韓等其他東亞股市表現相較抗跌；法人指出，近期歐美復甦加上季節性出口旺季即將來臨，以出口為主的北亞經濟體，包括台、韓股的後市表現可期。
8月中旬以來新興亞股多陷入震盪，其中，印度股市下跌逾10%，東協股市下挫逾8%，印尼股市災情尤為嚴重，跌幅更達二成，相對於東南亞與南亞股市的疲弱不振，資金出現轉移至東北亞及東亞的趨勢，大陸股市相對抗跌，台灣與南韓股市更出現逆勢上揚走勢。
根據彭博資訊統計，上周國際資金持續流出全球新興市場股市14.68億美元（約新台幣439億元），但台灣、韓國股市分別獲4.39億、11.42億美元資金挹注，帶動上周兩地股市分別上漲1.82%與1.96%，相對也抗跌。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如分析，今年來資金流向出現三大輪動變化，資金從債市移往到股市、從新興市場移到成熟市場，而布局在亞洲的資金最近也開始「由南轉北」。
陳韻如指出，東北亞股市相對於東南亞股市具有三大利基，分別為成長基期低、股市評價面較低，以及受惠歐美經濟復甦等優勢；尤其東北亞在科技、工業等製造業有較高產值，且為貿易導向的開放型經濟體，有機會優先受惠歐美經濟回溫。
柏瑞亞太高股息基金經理人馬治雲分析，受到避險資金重新回流東北亞、東亞股票市場影響，加上台灣股市有政府釋放政策利多，韓國則受大陸經濟數據表現轉佳的影響，皆提振東北亞區域股市表現。
摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，這波熱錢流出中受創較大市場，多是經常帳赤字較嚴重，且近年高度受惠利差交易的國家，亞洲以印度與印尼最為明顯，由於國際熱錢撤出壓力，導致市場利率上升，加上匯率大幅貶值造成未來通膨壓力，其貨幣政策被迫趨緊，如印尼、巴西央行日前均升息兩碼因應。
反觀北亞皆為經常帳盈餘國家，利率與匯率受衝擊幅度相對較低，加上時序進入歐美出口旺季，以出口為主的北亞經濟體，包括台、韓股市的受惠空間將大增。
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日銀 可望調升經濟評估2013-09-04 01:22 工商時報 記者林佳誼�綜合外電報導
日本央行（日銀）周三、周四舉行例行決策會議，儘管日銀本次會後多半不會調整量化寬鬆規模，但根據日經新聞報導，該行可能會上修經濟評估，以呼應總裁黑田的經濟「正面循環」目標。
日銀向來以就業、企業獲利和資本支出等指標，作為評估經濟復甦的關鍵依據。而最新公佈的7月日本失業率下滑至3.8％，寫下5年來新低。上季（4-6月）日企資本支出也止跌回升。
上述跡象在在顯示日本經濟復甦正逐漸，邁入黑田期待的「正面循環」，因此預料日銀周四會後很可能會順勢上修經濟評估。日銀上月會後中斷此前連續7個月調升紀錄，決議維持經濟評估不變。
在貨幣政策方面，目前外界一致認為日銀本月不會調整寬鬆規模，預計最快要到明年才會有新的動作。
根據道瓊斯社最新調查，10位受訪專家中有9人皆預測日銀在明年3月到7月間，會進一步加碼寬鬆。部分專家並指出由於日本消費稅調增政策預定於明年4月上路，可能會促使日銀展開新一輪的寬鬆動作。
伊藤忠商事（Itochu Corp）資深政策分析師丸山解釋：「由於消費稅調增很可能使得經濟回軟，所以預料（日銀）會有額外的寬鬆措施。」他並預測，日銀將在明年4月30日政策會議結束後，決議加碼寬鬆。
明治安田生命保險公司首席經濟學家兒玉則認為，日銀應該會在明年3月就採取動作，以預先把消費稅的衝擊降到最低。
但另有一派專家認為，日銀明年加碼寬鬆的理由無它，純粹只是因為經濟復甦力道不如預期。瑞穗研究所資深經濟學家野口說，日銀料將在明年7月推新一輪寬鬆，因為到時候就會可以明白看出，經濟復甦形勢不如日銀預期的那麼理想。
日本首相安倍周二曾表示，將在10月初日銀短觀報告公佈後，決定是否於明年4月如期調增消費稅。
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日股吸金 「月」來「月」強2013/09/04【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
中東地緣政治風險再起，全球資金買氣大降溫，上周僅歐股及日股呈現淨流入。下半年以來，日股隨量化寬鬆（QE）政策調整預期及日圓走勢而陷入震盤，但資金買氣並未止步，今年來不但維持月月吸金，8月以12.9億美元（約新台幣386億元）的淨流入，僅次於歐股。
摩根絕對日本基金經理人顏榮宏指出，現階段日股修正屬於良性回檔格局，長線基金經理人仍在觀察安倍內閣的第二輪成長政策，即調升消費稅與企業稅減稅，做為新內閣改革決心的觀察點，距離前波基金經理人持股水位高點，仍具加碼空間，預期9月中旬可望公布更具體的政策方案，股市表現會更加明朗。
顏榮宏認為，日股不論在價值面或企業動能都處於相對有利的位置，但未來進一步推升日股的動力，仍需來自經濟改革政策的配合。
顏榮宏強調，安倍政府已為日本創造最佳契機，短線日股技術性整理無礙長線基本面發展，未來可持續觀察改革政策執行情形，及安倍整合黨內不同勢力的狀況。
宏利環球日本增長基金經理人Edward Ritchie表示，從日本近期陸續公布的相關經濟數據看來，日銀大舉的寬鬆貨幣政策已獲得初步效果，在企業基本面將持續改善下，日股潛在投資價值並未改變。
日本不惜讓日圓貶值，挽救出口競爭力，短線上資金回流日本市場，對中大型股有正面幫助。長期來看，中小型股更受惠於內需消費提高、就業市場重新活絡。
展望後市，Edward Ritchie指出，預料隨著政策的效果陸續顯現，經濟數據與企業成長動能也將自谷底緩步增溫，市場普遍預期，即將公布的日本企業財報，盈餘成長可望較去年增長約二成以上。
德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，日本市場於亞太區內仍最具吸引力，QE退場疑慮，市場修正恰好提供進場機會，看好亞太地區的投資人可以日本搭配部分中國大陸為主的平衡式基金參與行情。
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日股本益比不高 中長線操作2013-09-04 01:22 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
日本股市第2季大幅拉回，上漲動能明顯衰竭，雖然不少法人趁拉回時進場，近兩天日股也略擺脫過去一個月低迷氣氛，日經225突破月線和季線反壓，似乎有意再進行另一波攻堅，但部分法人提醒，日股短線恐難有大漲表現，布局應以中長線為著眼點。
聯博日本策略價值基金經理人緒方克明（Katsuaki Ogata ）也認為，日本消費稅率調高可能將對內需造成負面影響，預期日本政府未來將透過減免企業稅率、擴大基礎建設支出、甚至日本央行推出新一輪的量化寬鬆政策，以緩和內需受到的衝擊。
他指出，在安倍還沒有提出更新刺激政策之前，近期內日本股市仍將充滿波動性。
先機（Old Mutual）日本股票基金經理人何尹恩認為，影響全球股市表現的問題，同樣會對日本造成衝擊，目前全球總經情勢持續左右股市表現，如歐元區周邊國家的債務問題、大陸經濟成長趨緩、美國縮減量化寬鬆政策規模等好壞兩極、牽動股市漲跌，對股價的影響程度更甚於企業基本面。
日股短線可能陷入整理，但多數法人仍看好日股中長期走勢。緒方克明表示，股價最終仍將取決於企業盈餘表現，日本企業盈餘前景依舊看俏。何尹恩也說，以預估盈餘本益比來看，目前日股價格不算太貴，未來日股仍有上漲空間。
百達投顧助理副總裁林秋瑾表示，日本的經濟成長表現穩健，寬鬆貨幣政策持續，儘管近期油價走揚及亞洲貨幣貶值，可能對於日本公司的企業獲利造成影響，但預估日本企業每股盈餘成長率可達65％，日股漲勢應該尚未結束。
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日股基金 加裝匯率避險2013/09/04【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
美國量化寬鬆（QE）即將退場，全球股匯市大震盪，為避免投資人賺績效、賠匯率，許多基金公司引進做匯率避險的股票基金，尤其日圓走貶壓力大，日股基金多了一層「匯率避險」保險網。
「匯率避險」是指，基金跨國投資時，同時在匯市做避險操作，以鎖定匯兌利益（或損失），以免匯率大幅波動時，侵蝕基金績效；提供「貨幣避險」功能的基金不加收管理費，但匯率避險操作的交易成本，可能造成基金淨值增損。
去年第4季以來，日圓與日股大起大落，日本基金成為當紅炸子雞，但在日股漲、日圓貶的過程中，基金投資人卻是「賺差價、賠匯價」，因此聯博、施羅德與貝萊德等資產管理業者，陸續引進有做匯率避險的日股基金，保住基金操作成果。
統計顯示，做匯率避險的日股基金，今年平均報酬率超過28％，優於日股基金整體平均17.96%，像是景順日本動力、歐義銳榮日本股票、百達日本精選、施羅德環球日本股票基金等，操作績效更從3成起跳。
聯博投信表示，在政策主導整體市場的大環境下，現階段投資日股除了選股，也應留意日圓升貶匯市波動，檢視基金有無提供「貨幣避險級別」。
因為近半年來，日本股市明顯轉強，但日圓持續疲弱，股匯市出現不同調，投資人如果擔心股市的投資收益受匯率影響，不妨考慮有提供美元避險級別的日股基金。
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申奧題材 日股基金夯 外資看好日股未來半年漲15%-2013年09月05日【高佳菁╱台北報導】
2020年奧運主辦國即將於周六揭曉，相較於政局不安的土耳其伊斯坦堡與負債累累的西班牙馬德里，日本東京雀屏中選的機率相當高，在內需持續增溫與日圓兌美元中長期看貶下，多家外資認為，申奧成功將成為刺激日股走揚利多題材，預期未來半年日股漲幅上看15%。
安倍經濟學申奧加分
ING日本基金經理人黃尚婷表示，近期日股受到美國QE(Quantitative Easing，量化寬鬆)可能縮手與敘利亞戰事影響回檔修正，不過，本周市場高度關注2020年奧運主辦權花落誰家，法人認為，日本曾於1964年舉辦過第18屆奧運，具備國際賽事經驗，安倍經濟學成效漸顯也為此次申奧加分，在沉寂多年後，有機會將奧運熱潮拉回亞洲。
花旗證券出具報告指出，申奧成功將成為日股短線反彈題材，奧運相關概念股如基建、內需旅遊觀光和體育用品等族群將有一波明顯走勢，若爭議中的消費稅可避免通縮與財政赤字惡化，則日股中長期走勢相當樂觀，日股半年後上看15800點，潛在空間達15%；美銀美林證券認為，日股本月因消費稅議題走勢震盪，申奧成功有望提振投資信心，預估明年5月日股上看16000點。
黃尚婷認為，日本企業獲利好轉、薪資上升，且日銀第2季短觀企業調查也出現2年來最好數值，反映經濟復甦。
內資買盤已開始進場
摩根日本(日圓)基金經理人水澤祥一表示，日股本周已開始反映申奧成功的預期，日經225指數本周以來上漲3.6%，相關受惠族群如地產開發、營建股、消費金融股也連袂走強。
此外，內資買盤也開始進場，2大日本ETF（Exchange Traded Funds，指數股票型基金）資產規模由去年10月至今年7月底，分別擴大19倍與1.8倍，且日本境內投資人股市買賣超，7月下旬來已見資金回流趨勢。
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申奧呼聲高 日股振奮2013/09/05【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
日股上半年漲幅獨步全球，7、8月以來受漲多調節賣壓影響，市場動能下滑。但9月起，日股秋季題材相當多元，本周六（9月7日）即將公布2020年的奧運主辦城市，以東京的呼聲最高，若申奧成功，提振日股買氣。
摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）表示，安倍首相上台以來，日本社會展現多年未見的信心與活力，2020年奧運更是凝聚民氣的重要管道，日股本周已開始先行反映申奧成功的預期，日經225指數本周上漲4%，相關受惠族群如地產開發、營建股、消費金融股也走強。
此外，經濟數據持續好轉。水澤祥一指出，日本6月失業率由連續三個月的4.1%進一步降至3.9%，是2008年10月以來最低水準，企業雇用人數持續攀升，就業供給率達0.92%，也來到2008年5月以來新高。
水澤祥一指出，受到量化寬鬆（QE）退場疑慮影響，近期力拱日股的外資買盤略有縮手，但截至8月16日仍淨買超日股高達11.5 兆日圓。
可喜的是，內資買盤也有開始進場跡象，水澤祥一說，前兩大日本ETF基金資產規模由去年10月至今年7月底，資產規模分別擴大1.9倍與1.8倍，且日本境內投資人股市買賣超，7月下旬以來已見資金回流趨勢。
水澤祥一認為，目前日股投資價值在合理水位，搭配多元題材及經濟續復甦帶動，使日股估值更具吸引力，建議可留意回檔整理過後的投資機會。
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日銀宣告 景氣重返復甦2013-09-06 01:39工商時報記者林佳誼�綜合外電報導
日本銀行（央行）周四在兩天會期結束後調升經濟評估，宣告正式重返復甦。日銀總裁黑田東彥並且為消費稅調增大力抬轎。他表示，萬一明年4月增稅危及經濟成長與既定通膨目標，他將採取相關因應措施。
由於日銀持續堅定寬鬆，再加上美國聯準會縮減購債的可能性益增，周四日圓兌美元應聲貶破100元大關，一度來到100.04兌1美元。這是近6周來日圓首次貶破一百關卡。
日銀本月例會結果符合外界預期，並未宣布加碼寬鬆，而是調升月度經濟評估，在會後聲明中表示：「日本經濟正在溫和復甦」。
這是該行自2008年3月後，睽違5年多來首度再次使用如此明白樂觀的語調，顯見日銀對經濟信心更趨強化。對於景氣研判一向力持謹慎的日銀，前兩個月仍保守地稱日本經濟是「開始溫和復甦」。
日銀表示，如今不單是消費支出，就連一度停滯不前的企業投資也開始改善，證明整體經濟邁向正面循環。同時日銀也對薪資問題發表樂觀論調，指出「就業與收入方面均已見到部分改善。」
日本經濟確定復甦，意味著日本首相安倍的消費稅調增政策，很可能會在明年4月如期上路。
但外界質疑，調增消費稅勢必衝擊消費需求，很可能會使日銀2年內通膨率達2％的目標，無法如願。
但周四黑田展現出對安倍施政方向配合到底的態度，堅定表示：「如果（加稅）導致物價穩定的目標難以達成，我們將採取適當的回應措施。」惟他並未說明該行將採取什麼樣的措施。
根據熟悉日銀的人士指出，目前該行內部已傾向認為，日本通膨率在明年春天以前即可望提高到1％左右。
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日申奧呼聲高 日股長多可期2013-09-06 01:40 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
2020年奧運主辦國即將於7日揭曉，相較於政局不安的土耳其伊斯坦堡與負債累累的西班牙馬德里，日本東京雀屏中選的機率高，在內需持續增溫與日圓兌美元中長期看貶下，近日多家外資發布報告認為，申奧成功將成為刺激日股走揚的利多題材，預期未來半年日股漲幅上看15％。
ING日本基金經理人黃尚婷表示，本周市場高度關注2020年奧運主辦權花落誰家，衡量三國申奧條件，法人多認為日本曾於1964年舉辦過奧運，具備國際賽事經驗，安倍經濟學成效漸顯，也為申奧加分。
花旗證券出具報告指出，申奧成功將成為日股短線反彈題材，若爭議中的消費稅可避免通縮與財政赤字惡化，則日股中長期走勢相當樂觀，預期日經225指數半年後上看15,8000點，潛在空間達15％。
美銀美林證券也認為，申奧成功有望提振投資信心，預估明年5月的日股上看16,000點。
黃尚婷認為，申奧為短多題材，即便申奧成功，距離2020年賽事尚有數年，因此回歸觀察日本企業獲利好轉、薪資上升，短線雖在美國寬鬆退場的不確定性下偏向震盪，然美國經濟復甦可期，日本基本面轉佳趨勢不變，日股長期不弱。
摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）表示，9月起盤面秋季題材相當多元，有利人氣重新匯聚日股；目前日股投資價值處在合理的水位，搭配多元秋季題材，使日股估值具吸引力，建議可以留意回檔整理過後的投資機會。
元大寶來全球地產建設入息基金經理人李文孝表示，日本舉全國之力爭取東京主辦2020年奧運，根據東京預設奧運所帶來的經濟效應以服務業及營建業最高，不動產業也可望受惠，預期有1,500億日圓的效益。
元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，若日本東京取得2020年夏季奧運主辦權，對日股將是利多，短期內不動產、營建相關、觀光相關等類股預期將會有一波行情。
富蘭克林坦伯頓日本基金經理人史蒂芬•多佛認為，日本在政治穩定度較高的情況之下，有助提振投資信心，帶動日股有較為優異的表現。
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外資買超 韓股基金翻紅2013/09/02【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
沉寂已久的韓股基金終於浮出檯面，近期熱錢調節亞股之際，外資逆勢回補韓股，成為8月唯一買超的亞洲市場，也讓韓股基金下半年績效由黑翻紅，平均上漲3.5％，優於同期MSCI新興市場指數下跌2.7％。
雖然韓國基金在台灣並非最熱銷的投資地區，但因為韓國占新興股市投資權重相對高，從投信投顧公會統計至6月底的金額來看，台灣人投資韓股的資金部位並不小，以單一國家投資金額比較，韓股名列第五，僅次於印度、日本、美國、俄羅斯，達105.09億元。
專家認為，近期韓國股市有望成為亞股避風港。摩根南韓基金經理人崔光鉉分析，相較於東南亞股市持續受熱錢流出打擊，東北亞股市的資金衝擊較小，尤其今年來備受外資調節的韓股，反而成為回補標的，8月以來外資買超韓股逾15億美元。
就價值面來看，崔光鉉說，韓股盤整許久，預估本益比已來到相對低檔的8.3倍，較五年平均值折價約12％，也低於亞太不含日本指數的11.4倍，有助吸引價值性買盤持續回補。
這波國際熱錢撤出亞股，對韓、台等東北亞股市的影響不會太大，外資機構表示，主要是因為韓、台市場並非之前量化寬鬆熱錢進駐的首選，因此當資金退場，衝擊也相對較小。
韓、台的經濟結構、經常帳與外匯存底等「體質」，也比起東南亞國家穩健，有助抵抗資金出走造成的波動。
除了外資回籠，韓國也繳出不錯的經濟成績單，富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，在韓國政府振興計畫拉抬與消費者信心維持高檔之下，韓國的內需成長開始成為國際資金注意的焦點之一，近期可留意貼近韓國內需的中小型類股表現。
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韓出口續衝 8月成長帶勁2013-09-03 01:28 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
受到造船業明顯復甦與智慧手機在美國銷售強勁帶動，南韓8月份出口成長步伐創下7個月最快，凸顯以出口為導向的南韓經濟動能正在加速。不過製造業活動卻依然連續第3個月呈現萎縮。
在出口利多數據帶動，韓元周一盤中勁升至1,100.1韓元兌1美元，為5月10日以來的近4個月最高價位，收盤報1,100.5韓元兌1美元，走升0.9％。
南韓產業通商資源部表示，8月份出口較去年同期增加7.7％至463.45億美元，優於市場預期的4％增幅與7月份的2.6％成長幅度，同時也締造1月份以來最大增幅。
至於進口則比上年同期微增0.8％至414.49億美元。這也促使南韓8月份貿易順差達49.16億美元，為連19個月出現貿易順差。
這項數據也讓外界對南韓經濟將持續快速復甦的期望升高。南韓出口占該國國內生產毛額逾5成，過去5年受主要市場，特別是歐洲與美國的需求不振，導致南韓出口大受打擊。
不過南韓製造業活動則依然不見起色。根據匯豐控股（HSBC）周一公布的調查顯示，8月份製造業採購經理人指數（PMI），經過季節因素調整後為47.5，儘管較7月份的47.2略為上升，但依然為連續第3個月萎縮。該指數以50為製造業活動成長與萎縮的分界線。
在該調查中，新出口訂單指數從7月份的47.5跌至45.1，為4年半低點。在外界對南韓經濟復甦抱持一片樂觀下，匯豐控股經濟學家曼恩則依然抱持謹慎態度。他指出新出口訂單銳減，凸顯在全球經濟前景不明確下，南韓經濟復甦趨勢恐怕還有變數。
產業通商資源部指出，8月份出口增加主要來自對中國、東南亞與美國的銷售激增，抵銷歐洲的需求持續低迷。
其中令人關注的是過去受全球需求疲弱，而遭重創的造船業，受到高價船舶銷售轉強，反使其8月份出口較上年同期銳增26％。此外，三星電子與LG電子推出的新智慧手機在美國大受歡迎下，也同樣帶動行動電子設備銷售年增26％。
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印尼盾跌破4年半新低-自由時報1020904〔編譯盧永山�綜合報導〕
印尼盾兌美元跌破1萬1000印尼盾，為近4年半以來首見，因市場擔心印尼將無法抑制創紀錄的經常帳赤字。
印尼7月貿易赤字達23億美元，遠高於分析師預估的3.93億美元。美銀美林經濟學家蔡學敏（Hak Bin Chua）預估，印尼第3季經常帳赤字占GDP約4%，略低於第2季的4.4%，但高於印尼政府設定的3%。
雅加達時間週二下午，印尼盾兌美元一度貶至1萬1447印尼盾，為2009年4月3日以來最低。根據彭博社彙編的數據，印尼盾現金匯率較1個月無本金交割遠期匯率高4.3%，1個月無本金交割遠期匯率週二持平在1萬1515印尼盾。
印度護盤 外匯存底銳減
此外，為了抑制印度盧比貶值，印度央行今年以來猛砸外匯存底護盤，使得印度外匯存底已為「金磚4國」最少。自2011年高峰以來，印度外匯存底已銳減約13%至2780億美元，等於不到7個月的進口金額。美銀美林預估，印度需要10個月的進口額，才能穩定匯率。印度居高不下的經常帳赤字，使該國在面對美國縮減刺激規模，外資大舉撤出新興市場的衝擊時，顯得格外脆弱。
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印度GDP成長率 投行紛下修2013-09-03 01:28 工商時報 記者陳穎柔�綜合外電報導
財經網站CNBC.com報導指出，印度第2季國內生產毛額（GDP）年增率遜於市場預期，並創4年來新低，使得許多分析師紛紛下修印度本財政年度（截至明年3月底）GDP成長率預測。
原先，經濟學家對印度本財政年度GDP成長率預估值大致在5.0％至5.5％，如今，各家投行已紛紛下修，巴黎銀行甚至將印度本財政年度GDP成長率預測由5.2％調降至3.7％。
匯豐印度及東協首席經濟學家艾斯克森表示，印度第2季GDP成長率還不是最低點，經常公布的經濟指標，如匯豐所做採購經理人指數（PMI）、企業信心指數等，在在顯示印度不論製造業或服務業，第3季成長力道均呈弱化。
匯豐將印度本財政年度GDP成長率預測自5.5％下修至4.0％。
艾斯克森指出，印度政府宣布的改革措施迄今並未真的落實。此外，印度央行穩定匯率措施已使籌資成本增加，另一方面，總經不確定性升高導致消費者和企業對支出趨於審慎。
巴黎銀行下修印度本財政年度GDP成長率預測的原因則是，政府財政吃緊、盧比大幅貶值致企業信心崩盤、國內能源價格水漲船高。
瑞士信貸印度及東南亞經濟主管普萊爾-汪德斯佛德雖也觀察到印度以往強勁的經濟成長力顯然已在流失，但他暫將印度本財政年度GDP成長率預測維持在6％。
他認為，弱勢盧比和全球需求逐漸復甦造成的出口反彈回升，以及雨季雨量充足促使農業產值增加等因素，或能支撐印度經濟成長，除此外，印度央行近來為遏止投資人拋售盧比而緊縮流動性，只要未伴隨升息，流動性趨於緊縮對經濟成長的損害或許有限。
倘若情勢發展出乎普萊爾-汪德斯佛德意料，則印度可能遭遇金融危機。
他指出，屆時，企業紛紛破產，而銀行相關壞帳暴增，迫使政府對金融體系挹注大量資金，導致政府財政赤字再度大增，如此一來，幾可確定盧比積弱不振、印債殖利率攀高以及印股走跌的現象不會改善。
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印度股市 伺機找買點•德盛安聯 2013/09/05【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
原本還是亞洲貨幣貶值主角的日本，在過去三個月內已被印度取代；反映在金融商品的投資上，所有跟印度相關的金融商品，就算在指數上沒有損失，但在匯率上卻吃了大虧，目前印度盧比來到過去十年最低價位，短線對股市仍是負面衝擊。
瀚亞印度基金經理人林宜正說，目前印度股市的本益比低於歷史平均12%，股價淨值比更是低於歷史平均40%，儘管短期印度盧比仍會下挫，但現在反而是長線買進的好時機。
林宜正建議，因國際資金退潮與市場擔憂美國可能對敘利亞開戰，使油、金價格走升導致印度盧比與股市短線上面臨快速修正，但現在股市價值位階已修正低於歷史均值高達兩位數以上，一旦國際金融情勢止穩，將使股市與匯率進行快速反彈。
ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，印度第2季經濟成長率（GDP）年增率低於前季且不如預期，加上敘利亞緊張情勢，投資信心不足導致盧比回跌、印度股市本周仍下跌。由於市場仍有不確定因素，短期內印度股匯市將持續整理，須持續觀察政府與央行動作對盤勢影響。
群益印巴雙星基金經理人葉書弘表示，今年來外資仍買超印股114.8億美元，僅比去年同期減少6%，在新興亞洲中資金動向相對穩定。整體來看，印度盧比貶值，印度股市選股可留意受惠匯率貶值的出口型產業。
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