專家投資術－談投資之前先了解自己2013-09-07 01:51工商時報記者張中昌�台北報導
「投資理財要先了解自己的個性」，這是朝陽人壽協理蔡永澄與人分享投資理財之道時，最先點出的一句話。他認為，想要透過投資，讓資產慢慢成長，不熟悉的標的就不要接觸，若知道自己是保守個性，寧願一步一步規劃，而不要想著利用高風險的投資，企圖一口氣賺取高報酬。
保障做足 再求增值
蔡永澄在保險領域服務達26年之久，主要是負責督導理賠相關部門，他自認是追求穩健、保守的個性，所以資產規劃上，絕大多數都是依賴保險，先求保障完備，再慢慢追求增值效果。
蔡永澄觀察，民眾與保險公司發生爭議，很常是以為已經擁有齊全的保障，但等到申請理賠時，才知道規劃不足，抱怨保險公司沒有善盡告知義務，所以他年輕時，雖然收入不高，但除了買一些壽險、定期險之外，也添購基本的意外險、醫療險等，當時每年約繳1.4萬保費。
收入增加 先買醫療險
後來薪水逐步增加，很多人就開始選擇投入股票、基金等，但他反而是趁機再加強醫療保障，包括投保癌症險、重大疾病險、殘障安養險等。
他認為，儘管購足這些保障，沒辦法眼前馬上帶來實質利益，可是等到某天發生不幸時，卻能給予在金錢上極大幫助，所以他不選擇有充裕薪水時，就急著找標的投資。
蔡永澄指出，他是一直到結婚、生子後，才開始無逐步進行一些資值型的投資，但使用工具也是保險，包括像存孩子的教育基金，他就利用躉繳的利變年金；準備自己的退休基金，則是靠增額型的終生壽險。
他提到，很多人都投資股票，甚至購買未上市公司股票的經驗，他也不例外，但在不熟悉的狀況下，最終都是賠錢收場，這讓他領悟到，投資一定找自己熟悉的工具，否則就是勤作功課，只是一味聽別人說法，其實很難累積到資產。
另外，蔡永澄覺得自己也很幸運，曾被公司派到上海工作一段時間，當時由於開銷不大，存一筆錢後買下一間上海的房子，現在除了有翻倍漲幅之外，也為他帶來穩定租金收入。
投資房市 一樣要作功課
不過他強調，房地產投資確實能帶來很多好處，可是涉獵之前，同樣還是要作功課，選擇自己熟悉地段，否則除非是自住，購入後還是有風險存在。
現在不少社會新鮮人，起薪偏低，使得投資規劃上愈來愈消極，蔡永澄建議，人生非常長，最好保障還是要先做足，未來再慢慢透過增額型壽險累積財富，會是比較穩健作法。
投資祕訣：
選擇與自身專業相關的投資，沒有把握的不輕易嘗試。
策略1：
先將保障添購完備，再逐步追求資產增加。
策略2：
不熟悉的投資標的就不要接觸。
策略3：
不要只聽別人講，任何投資都要自己作功課。
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8月境外基金 前10閃「金」光2013/09/06【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】
近一年以來黃金價格不斷下修，4月份時更是出現連日重挫的情況，近一年間黃金價格約跌三成，然而回顧8月份境外基金表現前十強可以發現，上榜的基金全都以黃金為投資標的。展望黃金後市，投信業者認為以技術面來看，金價在每盎斯1400美元附近將面臨前波套牢區與下降軌道上緣之壓力，是否能順利突破值得觀察。
天達投顧指出，黃金資產8月強勢上漲，主要受價格跌深、黃金ETF以及黃金基金資金回流的帶動，加上黃金期貨空頭部位回補，大幅減輕黃金賣壓影響。
由於先前造成金價大幅修正的期貨空頭部位，7月起開始出現明顯回補，紐約期貨交易所做空部位，由14.4萬口連續8周下降，來到7.18萬口，儘管投機交易商的多頭部位增幅有限，但空頭持續平倉，讓黃金價格賣壓大幅減輕，市場對黃金資產短期走勢也轉為偏多。
富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪則指出，夏季通常都是印度為了迎接秋天結婚季及慶典前的購金旺季，歷史顯示，從初夏至初秋時期，金價平均漲幅15%，加以歐元隨歐洲經濟數據好轉而走強，導致美元指數回落，且近期市場對聯準會退場擔憂稍退散，激勵金價波段反彈走勢。
胡志豪分析，就技術面上觀察，金價在每盎斯1400美元附近將面臨前波套牢區與下降軌道上緣之壓力，另外，從基本面來看，落底反彈的美國公債利率、美元可能長期走升加以溫和的通膨情勢，均不利於金價表現，除非目前預設的長期投資背景出現意外性的轉變，否則金價在未來仍有回落風險，投資人宜考量自身風險承受能力，再行介入。
而天達投顧表示，聯準會(FED)貨幣政策退場時程問題尚未釐清，全球股市反應此一不確定因素表現波動，加上波段漲幅大的獲利了結情況，使得近來金礦股表現受壓抑，然而黃金資產投資氣氛明顯好轉，資金流向也悄悄改變，根據美銀美林統計至8月29日資料，貴金屬基金結束連續27周淨流出，上周已出現資金淨流入，此將可視為未來黃金類股中長期回升的良好基礎，而今年以來金礦股票跌幅遠較黃金價格深的情況下，預期金礦股可望有較佳的表現機會。
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近一周台股基金全賺 境外基金哈韓2013/09/07【聯合晚報╱記者陳姿延╱台北報導】
台股本周啟動反彈，加權指數沿著周線向上攀升，站上8100點關卡，帶動近一周台股基金績效也都呈正報酬，即使績效後十名也都有超過1-3%的表現；境外基金則在外資積極回補買超之下，由韓國基金拿下冠軍，印度基金也表現亮眼，拿下第二到第四名。
台股8月向下走低，不過8月28日落底開始吹響反彈號角，帶動台股基金近一周績效全為正數，柏瑞投信國內股票投資部副總經理江品鋒表示，今年以來雖然非電子股表現相對優於電子股，但由於第四季旺季加持，對大盤指數與科技類股表現仍是樂觀看待，可留意包括智慧型手機、遊戲機、電子零組件及觸控面板等次產業，預期股價有向上空間。
至於美國QE即將退場，引起市場恐慌，讓新興市場熱錢開始竄逃，不過卻也讓韓國股市受惠，近期逆勢受到外資買盤青睞，脫離盤整低迷走勢。在外資熱錢催化下，韓股基金績效奪下近一周境外冠軍寶座，而印度股也在本益比較低吸引下，部分外資逢低撿便宜，也讓3檔印度基金擠進十名，另前十名也有3檔大中華基金。境外基金績效表現較疲軟的，集中在印尼和中東基金上，後十名中有5檔印尼基金，近一周負報酬都在4-5%之間，中東基金也有4檔。
江品鋒指出，近期中國公布的PMI數據已經逐步回升，加上國內財金政策作多，積極推升經濟表現，預估第四季台股大盤可望趨勢向上，但短線仍要留意包括美國QE對市場將產生變數，同時還有台股大盤成交量仍偏低的問題，建議投資人可利用一般型股票基金進場或定期定額長期投資。
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人民幣擠進全球十大貨幣2013-09-07 01:50工商時報記者林殿唯�綜合報導
隨著大陸經濟實力增強與人民幣在國際貿易使用量增加，人民幣首次躋身交易最活躍的國際貨幣行列，成為全球十大貨幣之一，在香港的人民幣使用甚至已超越港元。
根據國際清算銀行（BIS）外匯交易報告指出，2013年全球前十大交易最頻繁的貨幣榜單排名依序為美元、歐元、日圓、英鎊、澳幣、瑞士法郎、加拿大元、墨西哥披索、人民幣、紐西蘭元。
國際清算銀行引用4月份以來的調查數據顯示，過去三年，人民幣成交額成長了兩倍多，人民幣在全球市場的成交量在2013年達到每日1,200億美元，比起3年前成長2倍。2013年美元的日均成交額，則為4.65兆。
人民幣在全球外匯成交的比率為2.2％，超過紐西蘭元，名列全球第9名，相對於3年前的第17名，可說是大躍進。報告還顯示，墨西哥披索這次也首度躋身全球十大交投最活躍貨幣行列，可見新興市場貨幣普遍崛起。
人民幣成交額飆升，凸顯中國希望在長期由美元和歐元主導的市場中扮演更加重要的角色。
此外，受到金融海嘯後美元貶值、人民幣走升的影響，越來越多的大陸出口業者傾向於採用人民幣來報價與結算。
華爾街日報也引述全球支付公司Western Union Business Solution的調查指出，今年上半年，美國公司的人民幣支付量比去年同期成長近90％，而且美國對大陸的支付之中，人民幣使用的量占12％，高於去年同期的8.5％。
中國央行近年放寬經濟和銀行業準入門檻，及跨境投資鬆綁等政策，顯示中國已認為，自由化的努力不該受到市場波動或其他外部因素而放緩，這種作法，加速推進人民幣更廣泛地被使用。
報導引述外匯交易公司Cambridge Mercantile Group的高級副總裁Anil Sawrup表示，隨著中國開始放鬆銀行業監管，企業將最終發現人民幣可與歐元媲美；既然人民幣已成為全球十大貨幣之一，更多的企業將意識到使用人民幣支付的緊迫性。
另，大陸官方近年來積極推動人民幣國際化，鼓勵企業採用人民幣作為國際貿易的結算貨幣，已造就香港作為人民幣離岸中心的蓬勃發展，人民幣在香港的使用規模也首次超過港元。
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18檔台股基金 淨值新高2013/09/09【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
不畏量化寬鬆（QE）退場利空襲擊，台股指數衝上8,100點，也帶動台股基金績效亮麗，共有18檔台股基金淨值創下歷史新高，包括12檔台股股票型基金及六檔台股平衡型基金，成為近期台股基金亮點。
根據統計，投信發行的189檔台股股票基金中，有12檔淨值創新高；25檔台股平衡基金中，則有六檔淨值創新高，包括群益、安泰ING、德信、復華、台新等五家投信，旗下均有兩檔以上台股相關基金淨值創新高，彰顯投研團隊的實力。
群益奧斯卡基金經理人蔡彥正指出，資金動能再現，外資開始大舉加碼台股，而台股彈升的過程中融資減少，顯示籌碼趨於穩定，且指數接連站回月、季線，有利於多頭信心。
看好的族群部分，蘋果新產品iPhone 5S及低價iPhone發表在即，多樣新品下，可望激勵供應鏈，成長力道不容忽視。
台新2000高科技基金經理人李穗佳認為，台股短線仍受美國是否出兵敘利亞的不確定、油價走高衝擊企業毛利等影響而震盪，但因外資開始積極回補台股，且本土法人動作也轉多，使得台股氣氛逐漸偏多，預期在全球系統性風險不大下，大盤上攻行情可期。
復華人生目標基金經理人劉建賢表示，平衡型基金除了透過選股確保投資戰果外，由於法令將放寬平衡型基金持股上下限比例，將使操作較股票型基金更具彈性，更可因應多空環境，同時藉由動態期貨避險，降低基金大幅波動的可能性，達到追漲抗跌的目標。
ING投信認為，現階段電子產業觀察重點，在於中國十一長假備貨需求能否去化先前過多庫存，以及Apple年度新產品的性價比，是否重新吸引市場目光；非電子部分則看好需求穩定及受惠美國景氣復甦的相關公司。
元大寶來投信基金管理部專業經理許晉誠表示，台股在外資積極回補下，指數重新站回季線之上，近期台股量價齊揚，周線技術指標已呈現黃金交叉，搭配進入產業旺季，未來不宜偏空。
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金九銀十 中概股出頭天十一長假啟動中國消費旺季 食品觀光百貨吃香2013年09月08日【劉煥彥╱台北報導】
時間進入「金九銀十」的中國年底消費旺季，並由為期整整7天的十一長假揭開序幕。投信業者認為，食品、電子通路、零售百貨等兩岸民生消費題材，可望在傳統消費旺季拉抬下，有不錯的業績表現，且近期國際變數仍多，而以內需為主、較不受景氣波動影響的中概股，將在多空夾雜的局勢中，成為股市撐盤要角。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒說，從總經情勢來看，隨著中國政策性打擊影子銀行、抑制金融風險，國務院總理李克強重申今年經濟成長成長7%，近期多項經濟數據都反映中國景氣好轉，例如8月製造業採購經理人指數（PMI）達16個月新高，加上十一長假將近，有助增添中概股營運動能。
中國由出口轉向內需
其次，中國官方全力引導經濟結構從出口轉向內需，雖然拖累經濟速度減緩，但擴大內需的新型城鎮化政策卻如火如荼進行。
目前中國城鎮人口約6.9億人，農村人口約6.57億人，預估到2020年前，可能有1.2億人口陸續轉移至城鎮，這股變化意味，將產生更多中產階級、帶動更多消費、醫療健保和城市建設，有助推升長期耕耘中國市場的中概股營收動能。
葉鴻儒認為，中概股獲利穩定，財務體質相對健全，股價續航力佳，持續看好包登陸發展的金融股，以及深耕中國、具通路優勢的中國收成股。
富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰則說：「同樣是中國的長假效應，通常每年在農曆春節，食衣住行等民生需求都是全年最高峰，而十一長假是以旅遊、育樂消費為主，受惠族群集中在觀光飯店、汽車、手機、家電、連鎖餐飲、3C通路及百貨通路等。」
根據中國政府今年安排，中秋節連續假期在9月19~21日，與10月1日開始的十一長假，中間只相隔約1周，兩個連續假期之間的距離較2012年時還近。
楊金峰指出，長假效應對消費市場有加分效果，預期中國內需、兩岸直航觀光股及消費電子族群的受惠程度最大。
長假為消費市場加分
若中國十一長假需求優於預期，電子業接單可望轉強，配合廠商新品上市及歐美耶誕節旺季鋪貨需求，將有助台股持續緩步向上。
國泰投信也提到，中國全年消費最旺的期間都集中下半年，從暑假開始，中秋節連續假期、十一長假，一路延續到年底聖誕節，而且中國政府在十二五計劃期間，每年至少調升最低工資13%，使全國最低工資在2015年較2010年時高出1倍，將大大提升民眾消費力。
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深圳創業板指數 攀高峰2013/09/09【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
大陸深圳創業板指數持續創歷史新高，今年來漲幅高達80%，相較於滬深300指數今年來跌幅逾6%，創業板表現令人驚豔，主要又以具政策利多的醫藥、環保、傳媒產業表現較佳。法人看好在政府政策支持下，市值能夠穩定增長的企業，將持續成為創業板亮點。
大陸創業板氣勢如虹，近期在網際網路、傳媒娛樂、手機遊戲、互聯網相關個股走高推升下，激勵創業板指數日前再創新高。
統一大龍印基金經理人陳意婷表示，創業板是大陸內地投資人偏愛且政策扶植的新興產業，短期籌碼疑慮較少，因內資持有比重高，較不受到外部資金退潮影響。這波指數創高主要由電子、環保、傳媒帶動。接下來看好的產業別，則以傳媒、旅遊、環保和醫藥為主，看好原因主要是傳媒盈餘能見度及成長確定性皆高；旅遊產業成長性和趨勢確立；醫藥、環保則是政府致力發展，市值穩定增長的板塊。
陳意婷分析，要在創業板裡選股，成長股依舊是首選，因此10月公布的企業第3季財報，將是影響個股表現關鍵，獲利不佳的個股，將會面臨較大的股價修正，財報堅實的公司則會再創高峰，因此，選股要挑政府支持、未來成長率仍會持續向上的公司。
不過，創業板今年漲達80%，本益比偏高，後續是否存在投資風險？陳意婷指出，在創業板選股應以「估值」計算，用今年本益比除以明年盈餘預估增長率，以此評估，不少高獲利企業，近期股價大漲後，估值還是很低。
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全球市場觀測�拉美領漲 日韓港俏2013/09/09【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
進入9月的第一周，中東地緣政治風險雖持續籠罩，但全球股市在良好經濟數據帶動下，出現反彈走勢。整體而言，拉丁美洲的阿根廷、巴西漲勢領先，亞洲則由日本、韓國以及香港股市表現較佳。
上周美中總經數據紛紛傳出捷報，美國供應管理協會（ISM ）指數續揚至55.7，是2011年6月以來最高水準；中國官方8月PMI（採購經理人指數）上升至51，是16個月來高點，滙豐中國服務業PMI達52.8，也是近五個月來高點。
由於經濟數據出色，即使投資人對出兵敘利亞有疑慮，並觀望美國周五公布的就業報告，多數股市仍呈上揚走勢。ING投信表示，經濟數據亮麗亦加深市場對於美國聯準會（Fed）縮減購債規模的臆測，在結果未確定前，股市仍有波動可能。
ING投信指出，在一片美國量化寬鬆（QE）縮減導致新興市場資金外逃潮中，陸股表現顯得淡定，從基本面來看，目前市場對中國經濟預期漸由悲觀轉為中性，未來在穩增長政策紅利的預期發酵下，配合價值面低廉，中長期投資價值已然浮現。
而在8月底先後降息兩碼的巴西與印尼，上周走勢互異。巴西股市在公布第2季經濟成長率優於預期後大幅上揚，印尼股市則微幅下跌。ING投信指出，近期巴西股市已有築底彈升跡象，巴西升息也有利匯率穩定。短期內仍以區間整理為主，但若物價與匯率逐步穩定，將有利股市未來表現。
印尼股市雖然政府積極出手救股匯市，但因能源補貼調整影響民間消費與總體經濟，企業獲利展望偏軟，資金面亦不看好下，短期股市偏震盪。
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20檔亞洲基金 周賺3%-2013/09/09【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
印度股市跌深反彈，近一周出現超過3%漲幅，印度新任央行總裁拉加恩（Raghuram Rajan）上任，即著手啟動一連串金融部門改革計畫，可望緩和印度日益嚴重的貨幣危機及經濟成長降低等問題。
除印度股市上漲外，港股恆生指數及國企指數近一周也有4%及5%的漲幅，亞股多數周線收紅，帶動亞洲基金表現，統計亞洲基金近一周表現，有20檔基金報酬率超過3%。
群益中小基金經理人楊子江表示，拉加恩9月4日上任以來，印度股市近兩個交易日出現大漲，拉加恩雖面臨帶領印度走出目前貨幣重貶、貿易赤字創紀錄及經濟成長劇降的「三難」處境，但已立即著手展開改革作業。
拉加恩一上任，即表示，他將完全放鬆對印度銀行的管制，並將向13億印度國民推廣金融服務，印度的銀行可以在不獲得印度央行許可下開設分行，另外，銀行在城市的擴張步伐，必須與服務水平低下的農村偏遠地區成比例，一連串的改革，將讓印度金融體系轉好。
楊子江表示，早先市場擔心印度可能遭到信評機構降評，且調降後恐成為垃圾等級，讓日前印度股市出現單日大跌的走勢，另一方面，印度盧比仍維持弱勢格局，以8月來看，印股下跌3.75%，加計匯率貶值後以新台幣計價累積下跌12.3%，也顯示盧比重挫是印度股市疲弱主因。從資金動向來看，今年來外資仍在印度股市買超超過百億美元，僅比去年同期減少6%左右，在新興亞洲中資金動向相對穩定。
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申奧成功 日股大利多2013/09/09【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
2020年夏季奧運主辦權昨天確定花落東京，對於7月以來「靜悄悄」的日本股市是一大利多，短線包括不動產、營建、觀光相關等「奧運概念股」，將會有一波慶祝行情。
外資券商認為，東京申奧成功，有機會刺激日股短期強漲至1萬5600點附近；長線來看，也對日本經濟有助益，因為根據東京申奧委員會估計，在籌辦奧運的7年時間，將可創造3兆日圓的經濟產值，等於貢獻日本GDP0.3個百分點。
摩根絕對日本基金經理人顏榮宏表示，安倍上台以來，日本社會展現了多年未見的信心與活力，2020年奧運更是凝聚民氣的重要管道；日股已先行反應申奧成功的預期，日經225指數近一周以來上漲4％，相關受惠族群如地產開發、營建、觀光、消費金融股也連袂走強。
根據日本岡三證券統計由79檔「東京奧運概念股」編纂的指數，今年來大漲47％，明顯勝過日經225指數33.34％的漲幅。
元大寶來全球地產建設入息基金經理人李文孝表示，東京取得2020夏季奧運主辦權，未來將投入1300億日圓來興建運動場與周邊建築。根據東京預設奧運所帶來的經濟效應，以服務業及營建業最高，不動產業也可望帶進1500億日圓的效益。
李文孝分析，對地產公司而言，東京都心的都市更新題材持續延燒，REITs亦可受惠奧運所帶來的商機，如零售百貨業及旅館業等。
專家指出，現階段若要投資日股基金，不妨挑選布局重心以地產開發、營建、觀光、服務、消費金融等具有題材的類股為主。
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歐洲基金 下半年全收紅2013-09-09 01:42 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
全球股市陷入震盪之際，歐股急起直追態勢不容忽視，除8月吸金逾70億美元，超越美國及日本，創下2008年以來單月最大淨流入，更在睽違四年半之後，重新登上單月吸金王寶座，基金績效也同樣亮眼，下半年來，58檔歐洲基金績效全面收紅，平均上漲6.4％。
摩根歐洲動力基金經理人強納森．英格姆（Jonathan Ingram）表示，歐元區經濟擺脫衰退，第2季GDP年增0.3％，邁向成長軌道，吸引國際資金回頭加碼，據EPFR統計，歐洲基金下半年來周周吸金，今年累計淨流入逼近百億美元。
雖然美國量化寬鬆（QE）可能提前退場的訊息持續干擾市場動能，歐股也難以倖免，但仍憑藉明顯改善的經濟基本面而獲得國際買盤的青睞，成為股市下檔有限的堅實支撐，英格姆指出，下半年來，道瓊歐洲600指數上漲6％，超越美國的2.9％及日本的2.7％。
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜．達利指出，歐洲股市目前本益比仍低於長期平均，且擁有高股利率優勢，評價面具吸引力，吸引資金下半年來開始回流，且與2007年以來淨流出千億美元水準相比，吸金力成長可期，預期資金回流趨勢將支撐歐股表現。
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QE減碼規模可能縮小 就業數據雖不漂亮 惟Fed本月勢在必行2013年09月08日【賴宇萍╱綜合外電報導】
儘管美國就業數據不如預期，但據彭博與路透最新調查顯示，經濟學家與主要交易商仍普遍認為，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）將於本月例會後宣布啟動QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）減碼。
19日公布新利率決策
美國聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）將於台北時間19日公布最新利率決策。
堪薩斯Fed總裁喬治（Esther George）不僅贊成從本月開始減碼QE，更建議將購債規模從每月的850億美元（2.55兆元台幣）降至700億美元（2.1兆元台幣）。喬治在今年每1次的FOMC會議上都投票反對維持QE規模。
喬治說：「Fed應等量購買美債與房貸抵押證券（Mortgage-Backed Securities，MBS）。」她強調，儘管減碼QE可能造成市場波動，但這並非推延調整的理由。
據彭博最新調查的中間值顯示，經濟學家預估，Fed購債規模將縮減至750億美元（2.25兆元台幣），其中MBS收購規模估仍為400億美元（1.2兆元台幣）不變，但美國公債收購規模料從450億美元（1.35兆元台幣）減至350億美元（1.05兆元台幣）。
瑞士信貸（Credit Suisse）經濟學家薩波塔（Dana Saporta）表示，儘管就業報告令人失望，但仍不足以阻止Fed於9月啟動QE減碼腳步。薩波塔說：「就業數據不夠漂亮，但還是通過減碼考驗。」薩波塔預估，Fed購債規模將削減至650億美元（1.95兆元台幣）。
非農就業人口低預期
路透針對18家主要交易商最新調查顯示，其中高達13家都認為，Fed將於9月開始減碼。路透在8月的調查中，僅有9家認為有同樣看法。
「債券天王」葛洛斯（Bill Gross）也直言，儘管受就業數據影響，QE減碼幅度料將縮小，但Fed主席柏南克（Ben Bernanke）與同僚已鐵了心要減碼QE。葛洛斯說：「不過這次將會是小幅減碼。」
美國勞工部上周五公布，8月非農業就業人口意外僅增16.9萬人，遠低於市場預估的18萬人，7月數據更下修至13個月新低10.4萬人。
各界對聯準會QE減碼看法
專家或機構 / 看法
★堪薩斯Fed總裁喬治
．應在9月將購債規模縮減至700億美元
★芝加哥Fed總裁伊文斯
．Fed不應過早開始縮減購債規模
★G20
．QE退場恐傷害新興市場
★中國人民銀行行長周小川
．中國有足夠措施來應對QE退場
★「債券天王」葛洛斯
．Fed結束QE時，股市可能承受風險
★瑞士信貸經濟學家薩波塔
．Fed料在9月開始減碼，購債規模估減至650億美元
資料來源：綜合外電
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美8月就業數據不佳 QE退場兩難-自由時報1020908〔編譯楊芙宜�綜合報導〕
美國八月就業數據不如預期，聯準會面臨十天後是否減碼量化寬鬆（ＱＥ）的重大考驗。數據出爐後，黃金、美國公債價格大幅上揚，分析師認為延後縮減購債計畫的機率升高，但全球最大債券基金公司ＰＩＭＣＯ共同投資長葛洛斯說，聯準會將照原計畫減碼ＱＥ。
決策官員對減碼購債 仍有不同看法
美國勞工部上週五公布，八月新增非農就業十六．九萬人，低於華爾街預期的十八萬人，反映第三季經濟趨緩跡象；八月失業率則再降○．一個百分點，來到四年半新低的七．三％，低於聯準會推出ＱＥ前的八．一％，但主要與美國失業者放棄找工作有關。
聯準會十七至十八日政策會議將決定是否開始縮減每月八五○億美元的購債計畫，決策官員對勞動市場是否強勁到足以減碼購債程度，仍有不同看法與爭辯，這份報告為會議召開前最後一份就業參考數據。
芝加哥聯準銀行總裁伊凡斯（Charles Evans）上週五呼籲，在美國通膨、經濟成長加速前，聯準會不應過早開始縮減ＱＥ規模；若要開始減碼，最好有信心日後數據會顯示第三季經濟成長獲得動能。他表示，將持「開放」態度參與決策會議。
不過，鷹派立場堅定的堪薩斯市聯準銀行總裁喬治（Esther George）重申，本次會議就應開始縮小購債規模至每月七○○億美元，同時也提醒減碼ＱＥ可能引發市場波動。
紐約十二月交割黃金期貨上週五收漲十三．五美元或一％、至每英兩一三八六．五美元。西德州中級原油價格攀抵二年高點的一一○．五三美元，主因俄羅斯總統普廷表示，若敘利亞遭攻打將提供協助，緊張情勢恐中斷中東石油出口的疑慮升溫。
十年期公債殖利率 一度升破三％
另外，美國十年期公債殖利率在就業數據出爐前曾升破三％，隨後回降至二．九三％左右。
ＰＩＭＣＯ共同投資長葛洛斯認為，ＱＥ減碼時間表不可能改變，聯準會主席柏南克與同僚堅持開始縮減購債，減碼幅度恐不如預期強，可能先減少收購一○○億美元的公債。
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美就業市場復甦動能 偏弱2013-09-07 01:50 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導
美國周五公布8月就業市場報告，失業率雖降至7.3％的近5年最低，但就業人口增數不到17萬，低於市場預期，且6、7兩個月就業人口增數還大幅下修7.4萬人，顯示就業市場復甦動能減弱，同時也降低聯準會（Fed）量化寬鬆（QE）退場的急迫性。
就業市場報告數據雖然開低，儘管意謂Fed9月會期決議啟動QE退場的機率下滑，但美股周五早盤開高後又壓回，道瓊工業指數大跌逾100點，顯示投資人仍擔心QE退場的衝擊。
勞工部從家戶端統計的8月失業率為7.3％，較7月下滑0.1個百分點，創2008年12月以來最低，也低於市場預估的7.4％。勞動參與率則從63.4％滑落至63.2％，改寫1978年8月以來新低。
市場較為關注的新增就業人數方面，8月達16.9萬，不及經濟學家預估的18萬，也低於過去一年平均每月18.4萬的增量，顯示就業市場復甦動能偏弱。
勞工部同時大幅下修前兩個月新增就業人數，總共大幅下修7.4萬之多，其中7月就業人口增數從16.2萬大砍至10.4萬，創逾1年最低增數。
8月民間部門總共新增15.2萬名就業人口，政府部門則小增1.7萬。
8月平均時薪微升0.2％至24.05美元，過去一年總共僅增加2.2％。
Fed將於本月17、18日召開決策會議，8月就業數據是Fed決策諸公可以評估就業情勢的最新報告，進而決定QE是否開始退場與退場初期的減縮規模。
大多數經濟學家原本預期Fed將於9月會期決議啟動QE退場，8月就業報告疲軟讓9月會期決策結果增添變數。
底特律Ameriprise金融公司資深經濟學家普萊斯(Russel Price）精準預測就業報告結果疲軟，他在報告出爐前指出：「在經濟成長加溫前，就業成長都會比預期疲弱。」
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美股Q4漲勢猛 9月布局最棒2013-09-09 01:42工商時報記者陳欣文�台北報導
根據統計，2002年以來，美股在第4季的上漲機率及平均漲幅都是全年各季度之最，上漲機率超過七成，平均漲幅逾3.2％，若扣除2008年金融海嘯，平均漲幅更上看5.8％，法人建議，第4季可多關注美股基金表現。
相較上半年的洶湧漲勢，美股下半年腳步明顯趨緩，除了獲利了結壓力增加，還有量化寬鬆（QE）政策及政治事件雜音籠罩，但法人指出，短線震盪反而提供中長線良好的進場時點。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，由於9月Fed和國會將進行一連串重要討論，包括QE退場方式、下屆Fed主席提名、政府資金需求缺口，另外10、11月再度面臨債務上限問題等，不確定氣氛升溫，使美股震盤。
目前市場預期QE退場很有可能在9/18的FOMC會議宣布，賽門說明，市場多已提前反應QE退場疑慮，且即使QE政策退場，聯準會並無售出帳上資產的意圖，加上通膨壓力偏低，基準利率短期也沒有調升的壓力，有利美股延續漲勢。
富蘭克林華美投信表示，統計過去十年，以美國大型企業成分股為主的羅素3000指數，以及美國中小型企業成分股的羅素2000指數，第3、4季上漲機率高於前兩個季度，現將進入第3季尾聲，預期第4季美國產業類股，將會有更多表現機會。
當前美國經濟與景氣處於溫和復甦基調，加上全球資金動能未減，以往美股市場第3、4季將為開學季與耶誕購物旺季展開鋪貨效應，美股中長線展望相對樂觀，若在此波股市修正期間逢低布局，有機會等待另一波反彈行情。
瀚亞股票投資既研究部海外組主管林宜正表示，從1964年以來，美股最怕的就是9月，50年下來平均跌幅為0.4％，但是反觀10月到翌年1月，美股的平均累積漲幅可達4.6％，占全年漲幅將近六成，可見9月是布局美股的最佳時機。
林宜正說，今年以來成熟國家股市漲幅勝過新興市場，但就股價本益比來看，歐、美、日三國股市現在的股價，跟歷史區間相比還在相對偏低位置；可見儘管股市漲幅已大，但在新興市場景氣動能向下的同時，成熟市場向上成長的動能，反而還有利於資金繼續向上堆砌股市。
以本益比的絕對位置來看，目前歐美日股市多在12∼15倍，MSCI新興市場指數的本益比則是落到10倍；表面上新興市場比成熟市場更便宜，但從景氣動能的角度來看，成熟市場指數上攻的力道反而優於新興市場。
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資金大逃亡 新興市場基金多做白工2013/09/07【聯合報╱記者陳信升�台北報導】
美國聯準會寬鬆貨幣（QE）政策退場跡象日趨明顯，國際資金不斷流出新興市場，不但債市與匯市承受壓力，股市也明顯修正，更讓境內所有新興市場區域型基金淨值明顯下跌。據統計，淨值維持在10元以上的基金僅6檔，等於是投資新興市場的基金投資人，多數都是做白工。
這6檔新興市場區域型基金淨值在10元以上，由「瀚亞非洲基金」的18元居首。瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正指出，非洲基金能夠勝出，仰賴的是較低的波動度。
據統計，以南非為主的非洲市場，股市波動度僅為MSCI新興市場指數波動度的一半；南非股市是今年來金磚5國股市中漲幅最高者，因此即便南非幣貶值，但穩定的波動度與強勁的股市，仍使基金淨值上揚。
但其他新興市場基金表現普遍不佳，摩根新興35基金經理人何銘銓表示，今年以來，國際熱錢明顯從新興市場撤出，三大新興市場全呈淨流出，反觀美歐日卻持續吸金，顯示量化寬鬆時期大量湧入新興市場的資金正往成熟市場挪移，不僅新興股市下挫，新興國家貨幣貶值壓力也不小。
新興市場的基金投資人，近期該如何操作？林宜正說，投資人此時殺低沒有意義，不如靜待時機，尋找下一波資金重回市場的投資機會。
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金融醫療科技股 市場焦點2013-09-09 01:42 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
9月市場面臨多項不確定因子，中間路線的平衡型基金成為市場寵兒，投信投顧公會統計至今年上半年止，不到5年的時間，國人投資於境外平衡型基金規模大幅成長近2倍至新台幣1,109億元水準，成為不可小覷的投資新勢力。
富蘭克林坦伯頓全球平衡基金經理人彼德•溫赫斯特表示，近期市場議題紛擾加劇市場波動，但持續看好全球景氣復甦有利股市跟企業獲利表現，以歐美區域為主軸，尤其看好金融、健康醫療及科技類股。
摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，以績效來看，平衡基金兼具股債與風險分散的優勢，也成為市場波動下的抗震利器。摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）則認為，納入REITs及可轉債等投資工具的新一代平衡型基金，更能有效分散風險、爭取收益。
ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，金融市場最終將回歸基本面，且美國經濟數據穩健回升加上尚無通膨壓力，後續要觀察量化寬鬆（QE）減碼幅度及美國經濟及通膨展望是否調整。
施羅德環球收益股票產品經理詹姆斯•道森（James Dawson）指出，全球金融市場走向將持續受到政府政策的影響，股票市場預期將有正報酬的機會，尤其是受惠美國經濟復甦的相關資產。
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平衡型基金 攻守兼備2013-09-09 01:42工商時報記者呂清郎�台北報導
根據ICI資金流向調查機構統計，今年截至8月底，平衡型基金月月都淨流入，累積金額更達589.58億美元，超越2009至2012各年度淨流入水準，法人認為，預期聯準會於年底前降低公債收購規模，10年期公債殖利率走升，資金由保守債市轉出，進駐股債兼備的平衡型基金將成為市場趨勢。
富蘭克林證券投顧統計，自1990年以來，美股與美高收益債於9月表現相對疲弱，但無論平均月報酬率或收紅機率，在第4季各月都呈現逐月增加的表現，11月報酬率收紅機率增至7成，12月提高至約9成。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克表示，美國經濟持續復甦，企業獲利可望持續成長，待短線政策不確定性釐清之後，美股與美國高收益債市可望開啟另一波實質復甦帶動的漲升行情。
富蘭克林坦伯頓全球平衡基金經理人彼得•溫赫斯特指出，美國經濟基本面日益穩固，近期歐洲與大陸也傳出經濟動能回溫消息，全球復甦動能可望轉強，有利循環類股表現。
日盛全球新興債券基金經理人馬志豪分析，目前風險債券市場表現持續振盪，仍需等資金流出減少，債券表現才會轉為正向；修正過後的債券市場，反而將出現投資價值，尤其是殖利率相對較高的高收益債及新興市場債。
群益新興大消費基金經理人洪玉婷分析，目前主要金融市場陸續消化聯準會量化寬鬆（QE）減碼的預期，研判對市場影響將逐漸淡化，美國景氣趨勢愈形明朗，美股前景仍然樂觀；全球PMI陸續傳出佳績，從歐美到大陸的PMI最新數據表現優於預期，消費類股後市仍然可期。
群益多重資產組合基金經理人李奇潭強調，美國經濟持續復甦趨勢未變，製造業及非製造業ISM持續上揚，消費者信心也在高點；至於9月將開始面臨財政政策討論，對金融市場為負面干擾，但較嚴重的舉債上限問題應會通過，對景氣影響應有限。
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資金找出口 多重收益正當時2013-09-09 01:42工商時報記者陳欣文�台北報導
今年國人持有境外基金規模一度突破2.84兆元的歷史新高，但投資人最偏愛的基金類型已從高收益債、新興市場債轉向，隨著全球景氣好轉趨勢越來越明顯，不少資金朝向混合型資產試水溫，境外平衡型基金規模較去年底翻倍成長並突破千億元關卡，其中又以納入多元收益來源，並提供配息機制的多重收益型基金最受市場歡迎。
摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德(Michael Schoenhaut)表示，在QE3政策變動的資產調整過程中，市場波動難測，因此股債兼具的多重收益產品今年來吸金動能倍增，根據ICI與彭博社統計，今年以來美國平衡型基金流入金額是美國股票型基金一倍。
「多重收益」型基金係以「收益」為主要訴求，投資標的除了股票和債券之外，還可以包括可轉債、REITs等標的，投資範圍更廣，收益來源更多，操作也更為靈活，且以取得收益為目的。相較於傳統的平衡型基金，則是以股票和債券達成資產配置的目標，兩種類型基金的投資方向，明顯不同。加上業者又推出月配、澳幣等多種股份，迎合投資人落袋為安和多幣別需求，頗受投資人歡迎。
針對當前投資人顧慮市場波動大、利率反轉向上侵蝕債券收益，或股票已漲一大波段，擔心進場在高點等疑問，施厚德指出，摩根多重收益基金積極延伸至多樣化資產機會，股票部位以成熟市場高股息股票為佈局主力，債券以收益型的信用債券為主軸，更納入REITs與可轉債，不僅能動態參與景氣復甦，票息收益亦能提供相對下檔保護。
施厚德認為，近期公布中國、歐洲與美國PMI都優於市場預期，甚至分別創下波段高點，全球景氣步入正向復甦，股票投資價值正逐漸浮現。施厚德分析，除了美國以外，歐洲地區亦提供豐富的股息收益機會，其平均股息殖利率高達3.6％，且評價相對歷史平均水準仍具吸引力。且基金並將適度加碼景氣循環類股如循環性消費、能源、科技等產業，更能因應當前金融環境追求股息增長與資本利得空間。
施厚德建議，市場景氣循環周期急遽縮短，面對近年來市場波動度加大，具多重收益概念的基金不拘泥於傳統的股債投資，透過各類收益型資產來廣納配息來源，投資將更有效率且一步到位。
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後QE時代 人民幣債券夯2013-09-09 01:42工商時報記者孫彬訓�台北報導
全球債市受量化寬鬆（QE）退場影響而承受相當壓力，今年以來新興市場債持續面臨賣壓，但法人表示，人民幣相對其他新興市場貨幣有撐，加上大陸通膨壓力減緩，長期趨勢仍有利人民幣債市，特別是房地產業的人民幣債值得布局。
今年以來全球債市受QE退場影響承壓，美債殖利率上升，新興市場債殖利率也上升，法人指出，相較之下，點心債殖利率表現相對抗跌；在大陸調整結構大方向下，經濟降溫可望延續降息循環，有利債券走勢。
中銀香港資產管理公司固定收益投資總監胡嘉林觀察，人民幣今年以來在新興市場貨幣中表現一枝獨秀，預期在大陸政府貫徹人民幣國際化的方向，相關資產前景看好。
胡嘉林指出，由於城鎮化及中產階級崛起，住宅房地產板塊將是值得關注的產業，且大陸地產企業發行的債券年化收益率介於6∼11％，是全球高收益債市中，收益率最高的商品之一。
元大寶來中國平衡基金經理人顏世龍表示，大陸經濟面已逐漸轉佳，倘若美國QE縮減時間與規模落於市場預期的區間（9月開始，規模100∼150億美元），在不確定因素消除後，對市場來說可能反而是利空出盡的信號。
他指出，預料點心債市場將在區間盤整後搭配人民幣強勢力道，累積更多向上動能，加上11月三中全會將有改革措施，對於離岸人民幣市場中長線偏多格局可樂觀期待。
施羅德中國高收益債券基金經理人李正和指出，大陸經濟調整可能造成短線經濟減緩或震盪，但只要方向正確，勢必會迎來更長遠平穩發展的經濟，加上人民幣國際化的前景不變，近期若因消息面震盪，反可視為加碼時機。
摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，在這波全球資金回流美國的風暴中，大陸因資本管制與先前受惠QE資金程度較小，不僅逆勝抗跌，8月以來人民幣匯價仍保持穩定升勢，人民幣債券未來升值潛力值得期待。
保德信亞洲新興市場債券基金經理人王華謙表示，大陸經濟築底態勢確定，預料在11月三中全會過後，政治局勢穩定將有利提升市場對於大陸債券的青睞及需求。
宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫表示，每年第4季到隔年第1季因出口及年節資金需求提升，為傳統人民幣升值旺季，目前市場普遍預料大陸今年下半年經濟成長率將會優於上半年，所以現在是布局人民幣債券的良機。
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QE減碼 美元雄風再起 美債10年期殖利率升破3% 2年來首見 全球公債面臨賣壓2013年09月07日【連欣儀╱綜合外電報導】
美國就業情況大幅好轉，升高美國聯準會（Federal Reserve，Fed）本月宣布減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）預期，帶動美元再度走強，全球公債由美債帶頭走跌、殖利率上揚，美國10年期公債殖利率昨一度升破3%，為2年來首見。
另據彭博彙編數據歐元和花旗風險指數之間的相關係數，周四來到0.044，為2008年10月以來最正向的關係，顯示歐元逐漸轉強，成為資金避風港，已擺脫先前萎靡不振情勢。
歐元氣勢逐漸轉強
美元擺脫夏季低潮轉強，美元指數周四衝上近7周來新高的82.671，周五持續徘徊高點，周線升幅上看0.5%，可望連4周收紅。美元指數從8月20日的低點80.754迄今已強彈2.4%。
巴克萊（Barclays）外匯策略分析師門田紳說：「由於市場預期Fed縮減QE規模之日在即，推升美元走強。預料Fed將開始著手讓QE逐步退場。」
全球公債再度面臨賣壓，除10年期美國公債殖利率2011年7月以來首度升破3%，10年期英國公債殖利率也一度升破3%，10年期德國公債殖利率則一度升破2%。
英德公債殖利率揚
美國長、短期公債殖利率皆有走揚跡象，30年期美債殖利率升近4%外，2年期美債殖利率也一度上升4.5基點來到0.52%。不過殖利率走揚刺激買盤搶進，10年期美國公債殖利率衝破3%後不久回落，帶動其他歐美公債殖利率也小幅下滑。
隨著美國10年期公債殖利率不斷上揚，太平洋投資管理公司（Pacific Investment Management Co.，PIMCO）經理人葛洛斯（Bill Gross）除了在其Twitter上表示，QE幾乎可確定會減碼外，周四在官網公布月度投資報告時建議投資人買進短天期公債。
美就業數據已改善
美國勞工部周四報告指出，隨著聯邦預算削減和工薪稅上調的影響消退，雇主並未擴大裁員；就業成長和收入升高，有利美國消費信心與支出，該日公布截至8月31日當周首次申領失業救濟金人數減少9000人至32.3萬人，創下近5年來新低水準。
澳盛銀行（Australia and New Zealand Banking Group，ANZ）首席利率研究分析師默里斯說：「美國重要經濟數據正推升美債殖利率上揚，尤其就業數據顯著改善，讓縮減QE立場更加明確，並推升實質短期利率。」
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美10年債殖利率破3% 攪亂台債2013/09/07【聯合報╱記者陳美君�台北報導】
中央銀行總裁彭淮南曾說，美國10年期公債飆破3%為「必然的事」，果然一語成讖；美10年債殖利率昨天飆破3%，台債瀰漫恐慌氣氛，停損單如潮水湧出，各年期公債殖利率漲至波段新高，其中10年債收在1.79%，為2008年11月、金融海嘯來的新高。
央行將於26日召開理監事會議，由於下半年經濟成長力道不如預期，估計央行仍將維持利率不變，並嚴防美國量化寬鬆（QE）政策退場，對金融市場可能造成的衝擊。
儘管官方利率文風不動，但反應美國貨幣政策風向轉變，公債利率提前大反彈。
美債殖利率會不會彈到3%，彭淮南7月10日曾表示，「那是必然現象。」他認為，美國公債從以前很高的殖利率降下來，現在QE要退場，殖利率當然要上去。
根據櫃買中心資料顯示，10年債殖利率昨日收在1.79%，上漲3.04個基本點，創下2008年11月國際金融海嘯以來的高點，成交量147.5億元。
美債殖利率持續看升、債券價格續跌，央行會不會考慮「逢低進場，買些美國公債」，彭淮南當時未多作回應，僅表示利率上漲代表價格便宜，也比較有機會賺到錢。
除10年債外，5年債殖利率昨日收盤也創下2年新高，上漲1.25個基本點，收1.19%。
債券交易員指出，美國非農就業報告公布前夕，市場對就業數據表現樂觀，美國9月中縮減購債規模的可能性大增，美債殖利率彈升，帶動台債殖利率翻揚。
展望下周，交易員認為，兩大變數干擾債市行情，包括稍晚公布的非農就業數據，以及下周六登場的10年債標售。
券商分析，若美國非農就業資料不如或符合市場預期，下周美債殖利率可望維持2.8%至3%區間盤整，則台10年債殖利率的交投區間也將落於1.75%至1.8%。
反之，非農就業數據優於預期，下周美10年債殖利率勢必飆破3%，台灣10年債殖利率區間也將上移至1.8%至1.9%，向新一波高點邁進。
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新興債基金後市 法人不悲觀2013-09-09 01:42 工商時報 記者呂清郎�台北報導
美國聯準會（Fed）可能結束量化寬鬆（QE）的預期心理，造成資金從新興市場大奔逃，根據基金數據供應商EPFR Global統計，6月以來散戶從新興債基金撤資達181億美元，為機構投資人的2倍，但法人認為，新興國家外匯存底規模大，配合升息、抑制進口等，新興債基金後市並不悲觀。
合庫巴黎新興多重收益組合基金預定經理人陳雅真表示，過去新興國家如面臨美元升值，所發行外幣計價新興債券，因債務不斷增加造成狀況艱難，但隨新興國家已普遍實行浮動匯率（大陸除外）、擴大當地貨幣借款比重，1998年僅27％企業債發行以當地貨幣計價，現在已超過60％。
陳雅真指出，根據彭博統計，主要新興國家（不含大陸）的外匯存底至8月底止仍有2.9兆美元，同時以升息、抑制進口等方式遏止匯價貶勢，具有雄厚實力，因此新興債基金後市不悲觀。
陳雅真認為，目前市場已預先反應QE退場，大陸8月製造業PMI指數優於市場預期，美國及歐元區經濟情形轉佳，將帶動新興經濟體經濟數據回升，觀察新興債目前欠缺的是信心，預期信心消化後，新興債投資價值終將重獲肯定。
瀚亞非洲基金經理人林元平強調，QE退場機率增加，從新興市場撤出的資金，從亞洲及拉美蔓延到歐非中東；尤其中東股市今年漲幅40％起跳，在QE退場與美國進攻敘利亞幾乎成定局的影響，投資人也趁機獲利了結。
富蘭克林證券投顧分析，全球債市持續消化QE縮減規模利空，但基本上全球寬鬆資金環境並未改變，根據EPFR統計，新興國家債券型基金連續第15周淨流出，最近1周也流出16.19億美元，但基本上新興債市仍潛藏許多優質投資標的，5月以來的修正是市場過度恐慌。
富蘭克林證券投顧指出，但這也形成許多價格被低估的投資機會，選擇具基本面債市配置，可在市場恢復理性時，更快獲得反彈利基。
