定期定額買基金 9成獲利2013/09/19【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
投信業者統計，如果採取定期定額投資，從海嘯前進場，即使經歷金融海嘯大洗禮，目前已有9成投信基金獲利，而5年扣款下來表現最佳的類型為生技基金，投報率達73%。
另外台股、消費品牌基金等，也是近5年來投資報酬率最佳的基金類型，獲利率超過4成。
從單檔基金來看，海嘯至今定期定額獲利最佳的10檔基金分別為：德盛全球生技大壩、安泰ING全球品牌、台新主流、德盛台灣大壩、台新高股息平衡、永豐主流品牌、安泰ING全球生技醫療、安泰NG中小、兆豐國際豐台灣、安泰ING成長基金。
專家指出，這些「賺很大」的基金，部分是近一、兩年竄起的黑馬，例如去年起漲的生技基金，台股基金則在「選股不選市」策略下，淨值績效打敗大盤，漲幅甚至超過美、日等成熟市場。
不過，印度、拉美、金磚四國、能源等類型的基金，即使透過定時定額投資，5年來還賠。
專家說，這些賠錢的基金，今年基本面都急轉直下，印度有雙赤字問題，巴西面臨原物料走弱與匯市重貶等不利因素。
德盛安聯投信海外投資首席傅子平說，不論定期定額或單筆投資，並非進場就「放著不動」，要搭配停利機制。
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QE減碼今揭曉 新興市場已消化利空 專家：台韓股市與全球成長相關度高 可望領先2013年09月19日【連欣儀╱綜合外電報導】
美國聯準會（Federal Reserve，Fed）台北時間今晨2時公布FOMC（Federal Open Market Committee，美國聯邦公開市場委員會）決議，料將啟動QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）減碼，象徵性微幅削減每月美國公債收購額度50億美元（約1488億元台幣），並維持基準利率在歷史低點0~0.25%不變。
市場對QE初步減碼幅度預期近月持續下修，據彭博昨最新調查結果顯示，分析師預期FOMC此次只會縮減美國公債每月收購額度50億美元，由現行450億美元（約1.35兆元台幣）降至400億美元（約1.19兆元台幣），MBS（Mortgage-Backed Securities，房貸抵押證券）收購額度則維持400億美元不變，每月整體資產收購規模由目前850億美元（約2.55兆台幣）降至800億美元（約2.38兆元台幣）。
美基準利率估不變
自5月底Fed主席柏南克（Ben Bernanke）預告今年內減碼QE以來，新興市場漸消化QE減碼利空，MSCI（Morgan Stanley Capital International，摩根士丹利資本國際）新興市場指數8月底來反彈9%，較MSCI全球指數漲幅4.6%高。
分析師對新興市場能否續漲看法雖然分歧，但就連對後市抱持悲觀看法的Bank Julius Baer分析師馬修也認為，如台灣、南韓股市等與全球成長相關度較高的股市表現可望持續領先。
目前市場各種QE減碼幅度預估，中間值為100億美元（約2975億元台幣），最高不超過150億美元（約4463億元台幣）。財經新聞網站MarketWatch分析市場對此次FOMC決議可能出現3種反應：
QE減碼幅度3版本
第1為減碼幅度在150億美元以內或小於預期，股市短線可望上漲；第2為意外沒有縮減、延後減碼啟動時間，代表經濟復甦仍有疑慮，股市短線恐先漲後跌；第3若減幅超乎預期，股市勢必大跌。
據美國財經媒體CNBC報導指出，由於市場對減碼預期很高，若意外未減碼，反而容易引發金融市場震盪。
BK Asset Management管理主管連恩說：「Fed本身也清楚若沒有符合市場預期，將會帶來市場巨幅動盪，進而損及整體經濟復甦。」
另據英國《金融時報》（Financial Times）分析指出，目前Fed每月購入450億美元的美國公債，其中有超過40%、或約56億美元（約1670億元台幣）的公債在美國境外，若QE減碼意味著將影響到美國以外的經濟體，料將使其借貸利率攀升，尤其是持有大量美債的國家所受衝擊更大。
此外，先進國家的利率攀升後也恐導致邊境資金流入減緩，進而衝擊經濟等疑慮也不能忽視。
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QE不退場 全球股漲2013-09-20 01:38 中國時報 鍾玉玨�綜合報導
美國聯準會「公開市場操作委員會」（FOMC）18日結束為期兩天的決策會議，出乎意料維持每月850億美元的購債規模不變，基準利率也維持在歷史低點0至0.25％不變。受此激勵，美股道瓊工業指數和標準普爾500指數收盤雙雙創歷史新高，而慶祝行情19日繼續延燒到亞股及歐股。
原本市場預期，聯準會（Fed）在這次決策會議上會宣布縮減購債規模，但結果維持不變。Fed主席柏南克在會後解釋說，儘管過去一年美國勞動市場情況改善，但若在本月便開始縮減貨幣刺激措施，恐拖累經濟復甦的腳步。
柏南克強調，由於經濟表現仍不如預期，維持寬鬆政策是防範措施，可避免經濟又緊縮，而Fed沒有設定量化寬鬆（QE）減碼的時間表，執行規模將視未來經濟數據調節。他說，如果美國經濟持續成長，Fed決策人士也看好經濟前景，Fed仍可能在年底啟動QE退場機制。
關於未來經濟成長，Fed將美國今年經濟成長率預估下調0.3％，由6月預期的2.3％至2.6％調降至2％至2.3％，並預估明年經濟成長率約為3％。
Fed多數委員預估短期利率至2016年第4季都將維持在2％以下，且在2015或2016年都不會有升息的打算，即使升息循環開始，速度也會很緩慢。
對白宮與共和黨議員間針對預算赤字及舉債上限的爭論，柏南克警告，一旦政府機關作業停擺及無法提高舉債上限，將對金融市場及經濟造成嚴重後果。
FOMC決定維持現有每月收購850億美元資產的QE規模（450億購公債，400億購房貸抵押證券），美國股、債市場聞訊大漲，道瓊工業指數18日上漲147.21點，收15676.94點，標普500指數上漲20.76點，收1725.52點，均刷新紀錄。19日亞股包括日本、香港、印尼、泰國、菲律賓，漲勢凌厲，印尼、菲律賓、泰國漲幅都在3％以上。歐股開盤後，德、英、法等主要股市指數均上漲超過1％。
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謝國忠：12月QE一定退2013-09-20 01:35 工商時報 記者張志榮�台北香港連線報導
玫瑰石顧問首席經濟學家謝國忠昨（19）日接受本報獨家專訪指出，目前就業數據並不允許美國聯準會（Fed）此時讓QE退場，想拚歷史定位的柏南克可能會選擇12月才進行退場，在此之前，全球股債市還有得漲，黃金是最大亮點，短線看1,420美元、長線看3,000美元。
在全球投資人屏息聲中，Fed亮出最新貨幣政策底牌，每個月購債規模維持850億美元不變，等於宣告QE暫不退場，以下是謝國忠獨家專訪紀要：
問：Fed不讓QE退場的邏輯為何？
答：QE退場消息自6月釋出後，美國7、8月就業數據始終不好，甚至GDP成長率也不如預期，其實已給予9月QE暫緩退場部份想像空間，但我認為12月退的機率非常高，柏南克肯定知道潛在通膨發生嚴重性，應會選在下台前的12月執行QE退場，對外宣示。未來美國若發生不可收拾的通膨問題，問題不在我。
問：美國經濟真正進入穩定、緩和復甦之路嗎？
答：我一直對美國經濟復甦持質疑態度，因為這波呈現的復甦，是由貨幣政策堆砌而成，美國Fed可用籌碼已不多，但就業結構性問題依舊存在，目前失業率看起來是下降，但若將臨時工也計入，失業率仍高達14％，跟歐洲國家沒有太大差別。
美國就業市場存在2個結構性問題：一是全球化趨勢下，美國高生活成本（每人每月醫療成本高達1.5至1.6萬美元）與低教育水準，並不利就業市場發展；二是白領階級生活壓力大，美國所增加的新就業機會，主要是在能源、農業、工程師，並非白領階級選擇範圍，就業結構存在著嚴重落差。
問：QE既然不退場，全球股匯市會如何因應？
答：我預期全球股匯市還會再漲一波，股市方面，美股即便已超貴50％，但散戶尚未大幅進場，年底前會漲最後一波，尤其是金融股，至於亞洲新興市場，未來國際資金再度大幅湧入機率已不高，短期內資金會由東北亞股市流往東南亞股市搶短，但長期並不影響台灣與南韓股市的資金動能；債市方面，美國10年期公債殖利率預估會來到2.5％。
問：那麼，怎麼看黃金價格接下來走勢？
答：這陣子黃金價格所以重挫，主因對沖基金獲利了結所致，但QE不退場效應短線可能會讓價格回漲至1,420美元，但我認為長期可上看3,000美元。
中國是全球黃金消費大國，每年得消耗1,400噸，佔全球每年生產2,800噸的一半，預估5年內將上看100％，隨著上海將成為黃金儲備市場、開始制定價格，與人民幣逐步成為全球流通貨幣的升值效應，全球黃金將流向中國，合理價格至少3,000美元。
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歐股、新興亞股 優選2013/09/20【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
時序已邁入第3季末，許多投資人開始關心第4季的投資策略。目前全球股債市氣氛仍處於觀望，展望第4季布局，由成長面與價值面來看，新興亞洲及歐洲股市為首選。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑分析，在美國失業率降低、房市與股市上揚帶來的財富效果加持下，帶動美國消費回升及經濟進入正循環。近期資金流已有反轉跡象，近六個月共有1,442億元資金流入股市，僅有304億元資金流入債市，顯然股市資金動能較大。
展望第4季，美國經濟加溫可望帶動歐洲及東北亞出口成長，近年來流入股市資金大幅低於趨勢線的市況下，預期未來股市資金仍有大幅流入空間。
鄭安佑表示，在美國經濟成長帶動下，目前各項科技業指標持續走高，新興亞太可望受惠美國第4季拉貨效應，帶動出口於下半年回升，加上亞幣先前走貶，有利於出口商獲利及提高競爭力，可望帶動新興亞太股市表現優於整體新興市場。
綜觀亞股盤勢，目前總經與市場狀況類似2004年與1994年，皆是美國升息前的回檔，依歷史經驗推斷，預料半年內亞股大盤將有20%以上報酬可期，複製2004年的行情。
目前亞洲企業每股獲利已較前波高點高出18%，然本益比仍較前波高點低42%，由成長面與價值面來看，新興亞洲遠優於東歐及拉美。
此外，歐洲製造業採購經理人指數（PMI）7月攀升至50.4，8月亦持續走揚，給予歐洲經濟復甦強而有力的訊號。
依據歷史經驗，以往歐洲經濟觸底反彈年，經濟成長可達1%至2.5%，企業獲利則可因此達到至少30%以上的成長率，然目前市場預估僅14%，顯示企業獲利仍有龐大上調空間，尚未反映至股價。
另外，歐股目前價值面仍相當低廉，尤其在歐債危機中受傷最重的銀行股已較美國銀行股便宜40%，股價極具吸引力。此外，2009年起美股屢創新高，造成美國與歐元區大盤指數表現已有56%之差距，類似2004至2006年的歷史經驗，歐洲可望接續成長，演出股市落後補漲行情表現。
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QE緩退 歐美東北亞俄國 Q4海外布局亮點 債市可望小幅反彈 投信點名高收益債 點心債2013年09月20日【劉煥彥╱台北報導】
美國聯準會出乎市場預料，完全沒有調整現行QE政策，國內投信業者認為，儘管年底前QE變數仍在，但市場已消化QE終將退場的利空，經濟基本面已成國際資金主要考量，第4季海外資產配置看好歐美、東北亞及俄國股市，債券則看好高收益債及點心債。
摩根證券副總謝瑞妍認為，聯準會FOMC（Federal Open Market Committee，聯邦公開市場委員會）決議維持QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）現狀，可能使市場認為景氣復甦不如預期，債市可望小幅反彈，震盪走勢可能持續到FOMC下次10月的定期會議。
市場利空 逐步消化
但她也說：「由於市場已逐步消化QE終將退場利空，在政策變數釐清後，未來風險性資產將回歸基本面表現，體質健全、企業獲利動能較佳的成熟市場，展望相對較佳。」
在股市方面，謝瑞妍指出，復甦面向廣泛的美國最有投資機會；基期低、籌碼面乾淨的歐股也將受惠資金回流；新興市場以景氣連動、出口關連度高的新興經濟體受益最大，例如東北亞；經常帳良好，下半年有財政和貨幣政策支撐經濟的國家，例如俄羅斯，股市也有表現空間。
其次，高收益債券具收益率保護及利率敏感性較低的2大特性，且可參與美國景氣回升，現階段仍有投資優勢。
元大寶來投信海外投資長吳懷恩指出，美中2大經濟體復甦，將帶動以這2國為出口市場的代工或科技產品同步受惠，因此在美股之外，台灣及南韓股市，也是第4季布局要角。
台韓股市 同步看好
在債券方面，他認為，在利率回歸正常化的過程中，具備高殖利率、與其他資產走向相關度低的點心債，將是未來債券布局首選，且美元計價的新興市場債，已下跌至中長期投資價位，有機會止穩甚至反彈，投資人可分批布局，但仍需留意新興市場國家後續升息的時點。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，歐洲製造業採購經理人指數（PMI）7月突破50的榮枯分界線，攀升至1年多來高點50.4，且8月續揚，顯示歐洲經濟強力復甦，且歐股價位仍低，尤其在歐債危機中受傷最重的銀行股，較美國銀行股便宜40%。
再者，2009年起美股屢創新高，至今美股與歐元區主要指數差距已達約56%，類似2004~2006年時的經驗。美國經濟復甦可望使歐洲接續成長，帶動歐股落後補漲，表現可望優於美股，且觀察資金流向，歐股基金過去2個月淨流入120億美元（約3564億台幣），創下2009年以來新高，顯示國際資金開始布局歐股。
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外銀：關注美長債利率2013/09/19【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】
美國量化寬鬆（QE）縮減結果，台灣時間於今（19）日凌晨公布。台灣外資銀行圈普遍認為，5月公布QE縮減後，金融市場已逐步反映在利率上，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議結果公布退場與否，都不會造成太大影響，投資人不需要過度緊張。
花旗銀行研究部主管表示，如果以QE每月減少100億至150億美元購債規模預估，對債券市場影響不大。目前10年期公債殖利率由1.6%，彈升到2.8%至2.9%水準，債券價格修正10%以上，並非QE退場效用所導致，而是美國實質經濟已經逐漸轉正。
花旗銀行認為，金融市場定價由10年債券價格來訂定融資成本和股票成本，投資人與其擔心QE退場後短天期利率彈升，更應該關注10年期債券利率變動。
瑞銀（UBS）投資研究部主管持類似看法。瑞銀指出，金融市場已經震盪過一輪，目前觀察指標是美國長天期公債利率，三個多月來上漲幅度陡峭，現落在2.8%附近盤整，若年底前突破3%，表示利空攻勢還在，不利復甦。
瑞銀表示，本波QE預計頂多縮減200億美元，對市場衝擊不會太大。從當前全球市場可觀察到，歐債危機暫歇、中國大陸經濟政策走向趨於穩定。
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QE沒退 股債勁揚 美元重挫2013-09-20 01:35 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導
美國聯準會（Fed）周三意外做出量化寬鬆（QE）暫緩退場的決定，全球金融市場投資人喜出望外，大膽進場搶買風險性資產，美股飆上歷史新高；新興市場股、匯市漲勢凌厲，債市也是同步激揚，美元獨憔悴，兌一籃子貨幣的美元指數重貶1.2％，改寫7個月新低。
收到Fed這份QE不減碼的大禮，全球股市狂賀，美股周三尾盤瞬間急拉，3大指數收盤均大漲逾1％，其中道瓊工業與標普500指數同創歷史新高；周四早盤美股漲勢減緩，道瓊小漲20點至15,695點，標普500漲4點至1,729.86點。
亞股周四更是牛氣沖天，日經指數大漲1.8％，菲律賓股市勁揚2.8％，泰國、印尼股市更分別暴漲3.5％與4.7％，不含日本的MSCI亞太股市指數飆升2.3％，來到4個月新高。
歐股隨後接棒，法國股市周四盤中大漲0.9％，英國股市急衝1.4％，德國股市勁揚1.1％，來到8,715.18點歷史新高；Stoxx 600歐股指數大漲0.9％，創2008年6月以來新高。
債市反應同樣激烈，從美債率先點火強攻，引領工業國與新興市場債市全面飆漲。美國10年期公債殖利率從Fed會議結果公布前的2.866％急墜至2.695％，一度來到2.671％的1個月新低；美債以價格論則創下近2年單日最大漲幅。
德國、英國10年期公債殖利率分別下滑0.14與0.16個百分點，前者創7個月來最大跌點，日本公債10年期券殖利率下滑0.028個百分點，來到4個月的低點。
國際美元應聲重貶，追蹤兌一籃子主要貨幣表現的美元指數周三單日重貶1.2％，最低一度跌到80.06點的7個月最低。美元兌歐元周四續跌至1.3550美元的7個半月新低，兌澳幣也重貶至0.9518美元。
在此同時，新興市場貨幣漲勢凌厲，馬幣、泰銖與印度盧比兌美元單日均猛升逾2％，馬幣創1998亞洲金融危機以來最大漲幅。
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31檔科技基金 平均績效逾1成2013/09/19【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
統計顯示，1至8月台股電子指數上漲1.42%，不過31檔投信發行的科技基金平均績效達11.49%，部分基金績效逾3成，中秋節後將進入電子產業旺季，科技型台股基金能否持續發熱，備受關注。
統計顯示，今年前三強「土產」科技基金包括德信數位時代、安多利高科技與第一金電子基金，前8月報酬率都在3成以上；台新2000高科技、永豐領航科技、永豐高科技、復華數位經濟基金，也繳出逾2成的好表現。
細究績效優異的科技型台股基金，布局的電子次族群普遍聚焦電子零組件、電腦和周邊設備、半導體、光電等。
富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，下半年布局，投資人可將重點放在消費性電子與雲端伺服器，搭配大陸城鎮化帶來的科技商機，如LED照明下游、載板、數位安全監視器及汽車電子化相關的電器連接器、端子等。
元大寶來多元基金經理人林彥豪指出，消費性電子產業陸續推出新品，配合旺季效應，可留意相關供應鏈拉貨狀況，此外，隨著高解析度電視滲透率提升，面板、驅動IC設計與封測類股也值得關注。
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歐美股 短線優於新興股2013/09/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
量化寬鬆（QE）緩步退場幾成定局，全球股市震盪幅度縮減，而經過今年5月以來的修正，新興市場的本益比已低於成熟市場，但投資看的是未來，成熟市場的景氣動能仍比新興國家強，所以在短線上，歐美股市依舊可望強過新興市場。
瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正表示，目前除東協外，多數新興市場本益比都已掉到10倍附近，跟美國的15倍、日本的14倍以及歐洲的12倍相比都便宜；但問題在於成熟市場的製造業動能比新興市場強，而QE退場的衝擊甚至也影響到新興市場的經濟增長，所以從景氣動能的角度來看，成熟市場往上，新興市場卻是持平與緩步向下。
林宜正建議，投資人別以為新興市場股價便宜，就認為現在就是布局新興市場的時機，畢竟中國大陸經濟才剛復甦，除中國大陸之外，其他新興市場仍遭受資金外流衝擊；建議投資人在資產配置上，短線還是以歐美為核心；新興市場以中國大陸為主；待中國大陸經濟復甦格局確立，才是布局其他新興市場的時候。
ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，即使美國QE縮減，在歐洲央行堅守寬鬆的情況下，歐股長線動能不致受影響，短期的修正均可視為長線再次參與大歐洲復甦故事的好買點。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，歷史經驗顯示，每年第4季至隔年第1季，美股通常有不錯表現，因此短期若出現震盪整理，反倒是布局機會。
此外，美國經濟數據的持續利多，將推升美股近一步走揚。宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，在美國失業率降低、房市與股市上揚帶來的財富效果加持下，美國家戶資產淨值提升，帶動美國消費回升，嘉惠美國經濟進入正向循環。
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亞洲企業信心 第3季急凍2013年09月19日【王秋燕╱綜合外電報導】
根據湯森路透和知名工商管理院校英士國際商學院（INSEAD）最新調查顯示，亞洲大型企業信心惡化，第3季整體企業景氣指數，雖維持在象徵對未來前景樂觀的50以上，但指數由第2季的71驟降至66，中斷先前連3季提升的局面，其中台灣更由67大幅降至50，創去年第4季來最低紀錄。
台灣由67大降至50
與台灣一樣出口導向的亞洲國家，包括南韓、中國、新加坡，第3季景氣指數也落至50，瀕臨由樂觀轉為悲觀的分界點，凸顯出全球經濟步履蹣跚所帶來的影響。
湯森路透和知名工商管理院校英士國際商學院此份調查報告於9月2~13日進行，共訪問90家亞洲企業。
瑞士信貸私人銀行暨財富管理部門亞太地區首席投資長范卓雲(Fan Cheuk Wan) 表示，亞洲企業對獲利前景保守，這應該與近期新興市場波動有關；市場波動大，衝擊亞洲企業信心，以及對全球經濟成長前景評估。
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東協基金 逢低布局不停扣2013/09/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
8月跌深的東協國，9月來扭轉頹勢，出現跌深反彈，以歷史經驗來看，一旦東協國的單一國家出現重挫，透過定期定期投資或低檔加碼，其績效將遠優於單筆投資報酬。
今年以來表現亮眼的泰國和印尼，近期在外有市場擔憂量化寬鬆（QE）縮減規模、內有政治和升息等因素干擾，8月波段跌幅最多達15%以上，並一度引發亞洲金融風暴可能重演的疑慮。
ING投信指出，根據歷史經驗，如能採取定時定額甚至低檔加碼進場的「D檔投資法」，即便是金融風暴期間皆可望由虧轉盈。
回顧歷史經驗，自1997年亞洲金融風暴初期單筆投資泰國與印尼股市，至1999年6月底報酬率分別為-20.59%、-10.12%，同期間定時定額方式投資，報酬率分別可提升至三成以上，若能採取D檔投資法（低檔投資），績效可望更突出。
摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，泰國不論是在經濟基本面或財政體質均優於印尼，隨著國際雜音消弭，當然成為外資回補首選。
黃寶麗說，儘管泰國第2季經常帳赤字達上億美元，但與印尼相較，泰國的情況仍然較為樂觀，主要是泰國目前尚未有通貨膨脹問題，經常帳赤字規模相對較小且不具持續性，央行較有貨幣政策調整空間。
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歐股翻身 經理人喊加碼2013/09/19【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
根據9月美銀美林全球經理人報告指出，經理人對歐元區股市的看好程度出現顯著攀升，從淨加碼17%，再上升至淨加碼36%，看好度來到六年來新高，且為六年來首次成為全球股市最被看好的市場。
今年4、5月，經理人對歐股還抱持淨減碼態度，但隨歐洲經濟情勢轉趨穩定，相關經濟數據報喜，加以評價面相對美日股市低廉，自6月起歐股逐漸受市場青睞，帶動美銀美林針對經理人調查中，對歐元區股市的看好程度明顯提升。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，歐洲央行維持低利率環境，加上財政緊縮適度放寬，可望激勵企業進行投資、雇用人力的結構性改革，將帶動歐洲經濟恢復增長；隨著歐洲經濟自谷底反彈，看好內需循環性類股可望優先受惠，建議投資人側重核心歐洲國家的歐洲價值型股票型基金，掌握歐洲股市漲升契機。
亨德森遠見泛歐股票基金經理人Tim Stevenson指出，歐洲製造業採購經理人指數（PMI）於2012年7月觸底後持續走高，2013年7月更一舉突破50的擴張臨界線，攀升至一年多來的高點50.4，8月亦持續走揚，給予歐洲經濟復甦強而有力的訊號，無疑替歐股市場再注入一劑強心針。
Tim Stevenson分析，自2009年開始，美股屢創新高，造成現階段美國與歐元區大盤指數的表現已有56%之高度差距，但預期在美國經濟成長帶動下，歐洲可望接續勁揚，演出股市落後補漲行情，甚至漲贏美股。
摩根大歐洲基金經理人趙心盈指出，過去在歐債危機衝擊下，歐洲企業動能疲弱不堪，但伴隨全球經濟復甦，及歐洲內需動能改善，帶動企業獲利逐漸回復成長。歐洲企業（不含金融）的淨負債比例，已從2008年55%的高點下滑至去年的40%，今年將再下降至35%，在企業財政體質改善有成下，將有助歐股持續向上動能。
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意外！Fed未縮QE 維持850億美元-自由時報1020919〔編譯張沛元、盧永山�綜合報導〕
美國聯邦準備理事會（Fed）公開市場操作委員會（FOMC）週四凌晨約兩點，出人意表地宣布量化寬鬆政策（QE）購債規模不變，每月維持八五○億美元，聯邦基金利率維持○至○．二五％不變，震撼因經濟成長而預期購債規模將會縮減的金融市場！史坦普500、道瓊和那斯達克等三大指標齊揚！
在此同時，聯準會也調降今年經濟成長預估值為二．○％至二．三％，明年成長率為三％。今年失業率預估為七．一％至七．三％，明年失業率則估計將降至六．四％。
市場原估至少縮減50億
此前，據彭博及CNBC的調查，分析師預估聯準會可能將每月八五○億美元的購債規模，縮減五十到一五○億美元間。
彭博報導，由於房貸利率飆升到兩年最高，已壓低申請房貸的意願，造成去年九月以來的再融資減少七成以上。摩根大通指出，下半年與上半年相較，房貸金額可能減少四十％。
巴克萊銀行駐紐約的美國高級經濟學家蓋本（Michael Gapen）表示，聯準會將以減購公債而非房貸抵押證券（Mortgage-Backed Securities）的方式，降低縮減購債規模衝擊；持續購買MBS將降低房貸利率、拉抬房市，並提升消費信心及支出。
Fed目前每月購買四五○億美元公債及四○○億美元MBS。根據彭博對經濟學家的調查，預估FOMC將縮減每月購買公債規模五十億美元，但維持購買MBS四○○億美元不變。
CNBC對經濟學家的調查則預估，FOMC每月將縮減購債規模約一五○億美元。高盛執行長貝蘭克梵對CNBC指出，若聯準會縮減購債規模超過一五○億美元，將對市場不利，若只縮減一○○億美元，市場會很高興。
美國商業新聞網站Marketwatch報導，聯準會公布QE政策後，美股走勢有三種可能性：若縮減規模符合預估，美股將會上漲；若QE延後退場，美股可能先漲後跌，因這代表美國經濟復甦仍不夠強勁，QE還不到退場時機；若QE縮減規模太大，美股可能重挫，然後隨著投資人逐漸習慣慢慢回穩。
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QE暫不退 Fed：今年底再說-自由時報1020920〔編譯楊芙宜�綜合報導〕
美國聯準會意外採取謹慎態度維持現行量化寬鬆措施（QE），且表示必須看到更多經濟持續改善跡象才能開始減碼QE，並警告近月來借款利率升高情況已威脅到景氣擴張。
歐亞股漲聲迎 黃金強彈
受此激勵，全球金融市場週四上演慶祝行情，亞、歐股繼美股前日再創新高後大漲，巴西到印度等新興國家股匯市也因獲得喘息勁揚，美元走軟、美債與黃金價格強彈。
美國聯邦公開市場操作委員會（FOMC）結束兩天例會後表示，「決議等到出現更多可持續的進展跡象再調整收購速度」，亦即維持每月購債八五○億美元規模。
柏老：就業市場未達目標
聯準會主席柏南克在會後記者會上解釋，目前就業市場仍遠不及委員會希望看到的情況，維持寬鬆是預防性措施，強調聯準會減碼QE沒有時間表，但「如果數據確認我們的基本展望，如果我們對此展望有更大信心等，那麼我們可能在今年稍晚採取行動」。
此一決議讓市場大吃一驚，先前分析師普遍預估聯準會將小幅減碼QE。
聯準會也未調整利率的前瞻指引，稱無論如何只要失業率仍超過六．五％、通膨展望不高於二．五％，目標利率仍將保持接近零的水準。美國八月失業率為七．三％，多數聯準會決策官員預期可能要到二○一五年才會首次調升基準利率。
聯準會還下修美國經濟成長預測，今年成長率為二％至二．三％，低於六月預估的二．三％至二．六％，明年為三％左右。
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柏老臨退逆襲 捍衛QE向前行-自由時報1020920〔編譯楊芙宜�綜合報導〕
美國聯準會在主席柏南克帶領下決議維持現行每月八五○億美元購債額度，顯示柏南克即使明年一月底任期將屆，下台前仍堅持貫徹貨幣寬鬆立場，表示聯準會決策必須基於「經濟所需」，即使所做決議讓市場感到意外。
不少分析師認為柏南克是美國歷來最積極任事的央行總裁。Wrightson ICAP LLC首席分析師克蘭達爾表示，聯準會未減碼購債的決議，凸顯柏南克為降低失業願做任何事，包括把政策緊縮的預期再往後推。
柏南克︰經濟仍面臨挑戰
五十九歲的柏南克兩屆聯準會主席任期多在處理如何把美國帶出金融海嘯後的衰退，他推出史上最大膽的量化寬鬆措施（QE），把聯準會資產負債表膨脹到三．六六兆美元，推升美股屢創新高、基準利率壓至紀錄最低、讓房市止跌回穩，這次更拒絕讓出貨幣刺激政策的權力。
約翰霍普金斯大學經濟學教授賴特（Jonathan Wright）分析，聯準會可能對給予太強暗示要減碼購債感到後悔，且無法說服市場接受結束QE與升息是兩碼事，所以乾脆讓購債延續久一點。
本次聯準會另項意外在於決策官員對基準利率預期中值，迄二○一六年底聯邦基金利率目標將達二％，仍低於預估充分就業和物價穩定時的適當利率中值四％。
柏南克解釋，決策官員願意持續刺激政策的原因在於經濟仍面臨房市復甦緩慢、財政政策緊縮、金融危機後續效應等挑戰。
美國銀行放貸數據也支持經濟疲弱的評估。
前北方信託銀行首席經濟師卡斯瑞爾（Paul Kasriel）分析，美國脫離衰退底部後四年，商業銀行放貸與租賃僅成長四％，相較一九九○年初衰退後有著逾四倍的成長。
《華爾街日報》分析，美國經濟處於改善中卻仍疲弱的情況，包括新增就業人數成長緩慢、失業率因民眾長期失業放棄找工作而下降、近期房價上漲與利率上升抑制房市需求、消費支出增加後又趨緩、渡過財政懸崖後又迎來新的預算角力。
美國電視新聞網哥倫比亞廣播公司（ＣＢＳ）列舉四項聯準會決議的可能原因：華府財政衝突、通膨太低與失業率太高、聯準會在市場利率走揚後持謹慎態度、新興市場資金大量外流等。
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美財經爛攤 年底前須清空-自由時報1020920〔編譯王詩韻�綜合報導〕
美國聯準會意外未縮減量化寬鬆（QE）購債規模，雖讓美股歡慶創高、美債殖利率下滑，且讓新興國家鬆了一口氣；但美國財經爛攤子不少，年底前亟待收拾。穆迪首席經濟師扎蒂警告，若美國國會未能即時調高美國政府債務上限、以防止債務違約，新一輪風暴恐將來臨。
一、預算過不了 聯邦政府恐停擺
就在聯準會新任主席人選話題沸騰之際，白宮已通知聯邦機構，要準備好政府部份部門恐於十月一日關門。美國會計年度將於九月底結束，二○一四會計年度十月一日開始，但政府預算案尚未通過，聯邦政府恐停擺，且十六．七兆美元的舉債上限可能於十月中觸頂。
扎蒂指出，雖然市場對美國財政恐出現債務違約風險已有些麻木了，但若到十月初，美國國會還不能達成協議，金融市場就會開始感到緊張，一旦美國出現債務違約，投資市場氣氛將快速轉變成驚恐不安。
他指出，若無法調高美國政府十六．七兆美元債務上限，美國財政預計將在十月十八日到十一月一日面臨首波債務違約。
二、債限不提高 十月中面臨違約
針對美國舉債上限和政府預算議題，總統歐巴馬與國會的共和黨政敵陷入激戰。歐巴馬表示，共和黨利用預算問題當賭注，恐會導致美國政府關門。他不滿共和黨保守派企圖延後實施健保改革法，作為提高舉債上限的條件。
另外，美國聯準會副主席葉倫（Janet Yellen）成為下任主席的機率攀升，在美國白宮官員開始評估國會議員支持人選之際，她獲得參議院民主黨大咖議員的支持。
三、Fed誰接班 葉倫出線率攀升
彭博報導指出，美國參議院民主黨第三號人物兼參議院銀行委員會資深成員舒默（Charles Schumer）表示，葉倫是在柏南克任期於明年一月三十一日到期後接任職務的「絕佳人選」。
據要求匿名的參議院助理表示，白宮官員並未透露將於何時決定人選，或者總統歐巴馬是否已作出決定。消息人士透露，葉倫是下任主席首要人選，這個決定可能到下週或之後才會揭曉。
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柏南克：復甦不如預期 美QE意外未退場 強調無時間表 將視數據調節 貨幣戰恐重燃2013年09月20日【連欣儀╱綜合外電報導】
美國聯準會（Federal Reserve，Fed）意外未縮減外稱QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）的資產收購計劃，台北時間昨凌晨宣布維持每月購債規模850億美元（約2.53兆元台幣）不變，基準利率也維持歷史低點0~0.25%，激勵全球股、債市大漲，美元重貶，黃金、原油等商品行情狂飆。
不過，Fed不縮減QE，市場美元資金持續氾濫，隨著美元走貶，澳元、歐元、英鎊等主要貨幣及新興市場貨幣強勁升值，各國央行可能出手阻升，若10月、12月例會再不減碼，有引發貨幣戰爭之虞。
Fed推遲QE減碼退場時間，代表美經濟復甦情況不如預期。
調降今明年成長率
Fed在同步公布的展望報告中，調降今、明年經濟成長目標，2013年由6月預估的2.3~2.6%降至2.0~2.3%，調降0.3個百分點，2014年同步由3.0~3.5%降至2.9~3.1%。
Fed主席柏南克會後記者會上表示，Fed對成長一直過度樂觀，6月來數據不足以支持經濟好轉的看法，未來將視經濟數據來調節QE。他強調減碼沒有既定規劃及時間表，也不一定要在有召開會後記者會的會期敲定。
市場原本預期Fed至少象徵性削減購債額度50億美元（約1488億元台幣），啟動QE減碼，如今延後，使超低利率退場時間也有推遲傾向。
儘管多數理事雖仍預期，結束超低利率、啟動升息時間在2015年，但有預測結果顯示預期有推遲的傾向，預估2015年升息人數較6月減少2人，預估2016年升息人數則增加1人。
美債創2年最大漲幅
美股道瓊工業指數周三收盤大漲147點，與S&P500指數同創歷史新高，美債創近2年最大漲幅，10年期殖利率跌破2.7%，創8月中來新低。
MSCI亞太指數周四改寫4個月新高，創1年來單日最大漲幅2.2%。先前受QE減碼利空衝擊最深的東南亞股市反彈力道最強，印尼收盤大漲近5%最強。
另外，美元重貶，美元指數連7個交易日下滑，周四又續貶至80附近，逼近7個月低點。
全球其他貨幣相對走強，泰銖昨升值2.2%，創2007年來最大升幅；馬元升2.6%，創15年來最大；歐元也連4日升值，1歐元兌美元來到1.35以上。
亞幣油金同步強彈
此外，美元計價商品大漲，黃金現貨周三漲逾4%，周四又震盪走高，一度來到每盎司1375.81美元，西德州原油期貨周四續漲一度逼近109美元。
法國興業銀行全球策略分析師朱奇斯說：「柏南克先前預告QE派對即將結束，如今好像在對投資人說『繼續狂歡吧！』」
報你知 量化寬鬆(QE)
Quantitative Easing，量化寬鬆政策，也就是資產收購計劃，主要透過央行出面收購公債、房貸機構債券及房貸抵押證券等資產，大量對金融市場注入資金。按Fed公告，此舉旨在降低包括房貸在內的市場利率，減輕融資成本，藉此促進信貸流通，帶動經濟、金融及就業復甦。
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鴿派葉倫 主導態勢成形 決策核心正在過渡 超低利率估將延長2013年09月20日【賴宇萍╱綜合外電報導】
繼鷹派薩默思（Lawrence Summers）被擠出美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）主席候選名單，鴿派勢力再度逆襲成功，硬是推延減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）啟動時間，Fed由鴿派葉倫（Janet Yellen）主導的態勢儼然成形。
「債券天王」葛洛斯（Bill Gross）昨在美國聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）決議公布後直言，Fed按兵不動，顯示柏南克已將主導權交給葉倫，決策核心正由柏南克（Ben Bernanke）過渡至葉倫，並意味著維持超低利率的時間還將延長。
9：1維持規模不變
據FOMC會後聲明顯示，與會委員以9：1的壓倒性多數，決定維持現有的購債規模不變，就連曾在6月投下反對票的聖路易聯邦準備銀行總裁布拉德（James Bullard），本次例會也投下支持票，僅堪薩斯Fed總裁喬治（Esther George）維持今年例會上的一貫立場，投票反對維持QE規模。
《華爾街日報》與英國《金融時報》等媒體均報導，白宮開始釋出葉倫將獲提名訊號。《華爾街日報》報導指出，薩默思宣布退出角逐Fed主席大位之後3天，白宮官員就開始接觸國會議員，討論下屆Fed主席的提名程序，對談中至少2度提及葉倫，而1位白宮官員也證實，葉倫是領先人選。
最快下周公布提名人
白宮發言人卡尼（Jay Carney）日前已表示，美國總統歐巴馬（Barack Obama）最快將在下周公布提名人選。
在薩默思落馬後，市場一度傳出現任Fed主席柏南克可能留任，柏南克在此次會後記者會中，依然大踢皮球，避談個人去留與未來計劃，不回答是否留任Fed主席的問題。柏南克強調，Fed是個極為稱職的強勢獨立機構，他並不擔心Fed面臨的政治環境。
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跌破眼鏡 美聯準會沒砍QE-2013-09-20 01:35工商時報記者林國賓�綜合外電報導
美國聯準會（Fed）決策機構聯邦公開市場委員會（FOMC）經過2天會議後，周三意外宣布維持量化寬鬆（QE）的購債規模於每月850億美元不變，讓原本預期將會宣布減縮的市場專家跌破眼鏡。
Fed主席柏南克表示，貨幣政策主要依據經濟所需進行調整，年底前仍有可能宣布減碼QE。
在外界普遍預期美國QE即將開始退場之際，Fed周三結束9月例會後宣布維持每月購買850億美元債券的步調，會後聲明指出：「委員會決定將等待看到更多成長可以持久的訊號後，再調整購債的規模。」
會後聲明提及，自7月決策會議以來，經濟持續以溫和步調成長，似乎也抵擋住聯邦政府大幅自動減支的衝擊，「惟近幾個月來金融情勢明顯吃緊，如果此一情況持續下去，恐拉低經濟與就業市場的復甦。」
反映相關疑慮，FOMC因此調降今、明兩年的經濟成長預測，今年成長率下調至2.0至2.3％，明年降至2.9到3.1％。
為去除市場對QE退場的不安，FOMC再次重申2015年才會開始升息，會後聲明：「在失業率降到6.5％，通膨率升破2.5％前，聯邦基金利率都將維持於現行的0到0.25％的目標區。」17名決策委員中有12人均預估最快要到2015年才會開始升息。
柏南克在Fed會後記者會上，就決策結果進行說明時指出，考量華府政壇可能就新年度預算與債限問題再度鬧僵，以及近幾個月來金融市場緊張情勢急速升高，「委員會認為必需確保經濟有足夠的政策支撐。」
柏南克等於是對財政問題打預防針，同時向華府官員喊話，盡快就預算案達成協議，他表示：「債限問題若是無法解決對經濟將有重大衝擊，貨幣政策基本上取決於經濟的需求，任何可能造成經濟成長放緩的原因，都是委員會需要考量因素。」
柏南克同時指出，如果經濟前景轉強，Fed年底前仍 可能宣布減碼QE。Fed下次會期排在10月29-30日。
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美股旺季行情 倒數計時2013/09/20【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美國聯準會（Fed）宣布暫不縮減每月購買850億美元資產計劃的規模，激勵美股大漲逾百點，市場風險意識降溫，美國經濟復甦力道持續向上，全球股市資金行情可望持續，且根據過去十年經驗統計，美股史坦普500指數第4季上漲機率達到七成，法人看好，在QE未縮手激勵下，美股可望喜迎旺季行情。
今年以來，資金持續回流美股市場，加上美股企業基本面佳有助美股發展，市場對美股後市持續看好，若就歷史經驗統計，過去十年，美股史坦普500指數第4季上漲機率達到七成、且10年來的平均漲幅為各季度最高，在確定QE未縮減、市場資金仍寬鬆激勵下，美股第4季行情持續被看好。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，美國零售銷售成長增加0.2%較低於預期，失業率、通膨未達預期目標，代表資產購買規模的縮減速度也需放緩，以維繫資金流動性的平衡，使得聯準會未做出啟動縮減QE的決策，在不確定因素降溫下，有助於支撐美股走勢。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑建議，雖美國未縮減QE，但美國失業率仍降低，又房市與股市上揚帶來的財富效果，帶動美國家戶資產淨值提升、以及美國消費回升，嘉惠美國經濟進入正向循環，有助美國企業獲利，並推升美股表現。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國未縮減QE後，接下來市場將關注9月22日德國總理選舉，是否繼續讓梅克爾連任以維持歐元區寬鬆貨幣政策，另外，10月15日美國舉債上限談判結果也備受關注。
不過，明確的是，美國經濟復甦明顯，歐元區經濟步伐也底部翻揚，亞太區熱錢資金外移竄往歐美成熟國家的趨勢成形，對北美等成熟國家相當有利，相對看好價值被低估的金融、消費、工業、醫療等類股族群的表現機會。
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拉美股市 大反攻2013/09/19【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
歐美經濟改善，中國大陸經濟自谷底攀升，激勵商品價格反彈，支撐以商品出口為主的拉美股市表現回溫，MSCI拉丁美洲股票指數本月以來漲逾9%，拉美基金一個月來的平均績效，也成功轉為正報酬。
過去十年來，拉美國家依靠對中國大量出口，加速其經濟發展，隨近期中國經濟頻頻報喜，再為以出口原物料為主的拉美股市增添動能，加上第4季為拉丁美洲消費旺季、又先前拉美股市修正幅度過大等因素，皆為此波拉美股市反彈助力，統計本月以來，MSCI拉丁美洲股票指數反彈逾9%，帶動拉美股票型基金平均繳出逾7%正報酬。
其中，以拉美股市最大權值國巴西來看，市場原對巴西今年經濟增長前景看淡，但巴西第2季經濟成長率意外年增3.3%，市場轉而調升巴西今年經濟成長率目標，且近來巴西通膨有降溫跡象，在商品與消費股領軍反彈下，帶動巴西股市近期大漲。
富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如分析，隨著即將舉辦2014世界盃和2016年奧運，帶動巴西上半年的投資增速，也使得巴西上半年經濟情勢優於預期。另外，巴西里拉貶值增加出口競爭力，加以全球經濟好轉，通膨亦見到改善跡象，有望增進下半年的經濟表現。
柏瑞拉丁美洲暨亞太高股息基金經理人馬治雲表示，巴西市場通貨膨脹率已經連續兩個月下滑，對於市場有正面幫助，特別是民生消費類股、食品及醫療類股相對看好，此外，近期大陸經濟數據表現改善，對於拉丁美洲出口動能帶來正面的幫助，看好墨西哥與秘魯股市表現，類股則聚焦在工業、消費、營建、造紙及鐵路公路建設等類別。
瀚亞投資指出，大陸經濟止穩對巴西、阿根廷與秘魯的貢獻最大，墨西哥股市則是跟隨美股；在大陸經濟復甦動能優於預期的情況下，以巴西為主的拉美股市，表現反而會優於墨西哥。反觀之前漲多的墨西哥股市，因經濟與美國高度連結，在美股面臨漲多修正壓力下，下半年起呈現修正局面。
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QE不退場 新興股醒了2013/09/20【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
美國量化寬鬆政策（QE）暫緩實施，美股大漲，帶動新興市場股市同步慶祝行情，尤其是之前跌深的新興市場如巴西、東協國的泰國、印尼、菲律賓等全面大漲，預期新興市場短線可望全面收復日前跌勢。
群益東方盛世基金經理人王文宏表示，本次聯準會會議暫緩QE退場，加上隨著中國大陸選擇性採取刺激措施，提供短暫支撐，以及新興市場國家需求變強，新興市場國家的經濟增長應該穩定在較低的水準，看好新興亞洲以及基本面佳的東北亞區域。
元大寶來投信海外投資長吳懷恩則認為，QE規模按兵不動，將增添市場對於未來聯準會政策預期的不確定性，對金融資產的影響未必有利。
吳懷恩表示，全球金融資產過去幾個月以來已多數在反映對於景氣、政策的預期，資金更出現差異化的分野，即成長性、趨勢性強的成熟市場備受資金關愛，新興市場則遭到拋售，資金由債轉股的趨勢正在進行。
而未來除了是否再繼續啟動退場疑慮將引發金融市場關注外，美國薩默斯（Larry Summers）已宣布退出競逐聯準會主席，若溫和派的葉倫（Janet Yellen）接任，將有助於原有柏南克時期貨幣政策鴿派的調性，對於風險性資產則具正面助益。
瀚亞投信指出，QE暫緩退場，短線來說對新興市場股市有利，畢竟之前跌得夠深，但從基本面來看，新興市場經濟若要有起色，看得還是製造業，製造業復甦了，原物料也才能受到帶動。
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9檔金磚基金 平均漲7%-2013/09/20【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
金磚股市終於重振雄風，9月以來強勢走升，連動下半年來表現由黑翻紅，9檔金磚基金績效也水漲船高，9月以來平均上漲逾7%。隨著金磚國家經濟領先指數已有所起色，搭配第4季原物料及消費旺季來臨，補漲動能不容小覷。
摩根新金磚五國基金經理人何銘銓表示，金磚四國強勁的經濟動能，總是無法與股市表現畫上等號，今年以來金磚股市多震盪走跌，除了經濟回溫動能不若成熟市場，資金調節壓力也抑制了股市表現。所幸，隨著美國量化寬鬆（QE）政策調整塵埃落定，熱錢退潮趨緩，加上經濟數據好轉、風險偏好回升，激勵金磚股市9月展開絕地大反攻。
就歷史經驗來看，金磚四國在下半年表現普遍較上半年突出，何銘銓分析，由於下半年有十一長假、感恩節及耶誕節等節慶消費旺季，往往帶動中國大陸、印度等製造和科技重鎮的下半年利多題材，此外，巴西及俄羅斯等擁有豐富天然資源，在新興國家的基礎建設和消費商機激勵下也有表現。
何銘銓指出，近期巴西、印度相繼推出穩匯政策，中國則有諸多金融市場開放措施，政策面利多大放送，挹注股市上漲動能。
金磚四國中，何銘銓最看好中國及俄羅斯。受惠成熟國家經濟復甦，全球新訂單及最終存貨指數續創2012年下半年新高，預期將有強勁庫存回補需求。大陸出口至歐美總額，占國民生產毛額高達5.6％與4.4％，伴隨歐美景氣動能好轉與年底傳統消費旺季，有助出口動能，下季表現可期。
俄羅斯在財政及貨幣政策支撐下，可望續有表現。何銘銓分析，俄羅斯經常帳較其他新興國家優異，且通膨偏低，貨幣政策可望偏向寬鬆，預期年底前有降息機會。
宏利環球俄羅斯股票基金經理人Stefan Bottcher指出，俄股主要指數第2季受壓，近期整體市場氛圍回穩，伴隨預期降息、油價高檔持穩、企業盈餘下修到底、歐洲與大陸經濟回溫、利空出盡等優勢，預料相對便宜的俄羅斯股市後勢仍具漲升空間。
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油金商品齊漲2013-09-20 01:35 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導
美國聯準會（Fed）周三公布最新決策，未如外界預期減縮收量化寬鬆（QE）措施讓市場鬆一口氣，油金等商品價格應聲齊揚。尤其貴金屬是最大受惠者，周四現貨金價漲至逾1周高點，Fed主席柏南克決定維持QE不動，儼然成了疲軟金市的救命丹。
受到Fed未縮減QE的激勵，周四金價一度衝上每盎司1,375美元，為本月10以來的最高點。
金價周三獲悉Fed仍持續每月購債850億美元的規模後，曾大漲4.4％至當日盤中高點每盎司1,367.52美元，創今年6月1日來的最大單日盤中漲幅。周四金價持續上揚，不過漲勢減緩。
黃金交易商GoldMoney研究部門主管麥克羅德（Alasdair Macleod）指出：「市場誤信Fed的寬鬆措施退場在即，昨夜金價銀價戲劇化反彈，實在不令人意外。」
不過高盛集團提醒投資人勿被沖昏頭，金價不可能一直維持目前的走強格局。不受Fed的最新政策聲明影響，高盛周四重申對金價的「中立（neutral）」評級。
高盛指出，雖然Fed決議維持刺激經濟規模，助金價向上走揚，但長期來看金價走勢仍恐向下。高盛預期，金價將重啟跌勢進入2014年，主要是強勁的經濟數據證明美國經濟成長重新加速，實無緊守寬鬆政策立場不放的必要。
高盛預估到今年底，金價在每盎司1,300美元，明年底前將跌到1,050美元。
Fed暫不讓QE退場，也帶動油價走高，紐約商品交易所西德州中原油，周四漲至每桶108.68美元。
倫敦北海布蘭特原油，周四漲到每桶110.78美元，逼近111美元價位。
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印度加稅 金價下探1300美元 分析師：QE遲早須退場 空方終將勝出2013年09月19日【王立德╱台北報導】
黃金消費大國印度17日宣布調高黃金飾金進口稅，由10%上調至15%，壓抑金價走勢，截至昨日晚間6點半止，金價已經由月初的每盎司1400美元，跌至每盎司1300美元上下，下跌逾100美元。黃金分析師指出，短線頹勢能否扭轉，還待今日清晨的FOMC（Federal Open Market Committee，美國聯邦公開市場委員會）會議結論而定。
黃金分析師指出，若FOMC會議意外釋出「退場機制延後」或「退場規模小於預期」，對金價是利多，但因QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場勢在必行，空方無論如何都會獲勝，因此即使釋出利多，影響也僅限短期。
購債縮減左右金價
台銀貴金屬部副理楊天立分析，今日清晨FOMC會議結論看2大重點，分別是「縮減購債的規模有多少」，及「QE後續退場的幅度、速度」，若縮減購債規模低於100億美元，空頭將加速回補，金價可望守住每盎司1300美元，「即使破，最差也不會破每盎司1250美元。」
若縮減的購債規模介於100~200億美元之間，楊天立認為，市場就會開始震盪，甚至有可能測試每盎司1200美元價位，若縮減購債規模進一步擴大到200億美元之上，可能連每盎司1200美元都會失守。
近期廠商縮手不賭
楊天立說，目前市場上有一批包括大型投資銀行在內的作手，希望金價可以跌破前波低點每盎司1180美元價位，但若要成功，必須要配合Fed（Federal Reserve，聯準會）的會後談話。若Fed會後談話暗示將加速QE退場的速度，或是繼續擴大縮減購債的幅度，這波作手就有機會得逞。
台銀貴金屬部透露，由於FOMC會議結論可讓金價「豬羊變色」，因此近期廠商、交易部門都縮手不賭，企業除非有立即需求，否則不會購金。
黃金分析師表示，今年以來黃金飽受QE退場議題所苦，價格已經下跌逾20％，而黃金也已逐漸步入旺季尾聲，預估年底前恐大漲乏力。
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金價跌 黃金存摺申購逆勢增2013/09/19【經濟日報╱記者郭幸宜�台北報導】
黃金價格再跌！昨（18）日盤中一度跌至每盎司1,291美元，跌破1,300美元大關，市場預測，若是聯準會真的如期縮減購債規模，恐使金價持續探底。但公股行庫主管透露，近期市場仍有買盤湧進，黃金存摺申購黃金重量仍持續增加中。
事實上，今年4月中旬起因國際金價重跌，6月金價曾摔至1,200美元，但仍吸引不少逢低搶進買盤，一銀主管表示，根據內部資料顯示，6月份黃金存摺存戶買進重量單月增加近200公斤，買氣不減反增。
一銀主管表示，儘管5月起黃金價格曾受到QE可能退場消息衝擊下滑，但仍有不少投資人不畏利空消息逢低布局買進，累計至今年以來黃金存摺新開戶數約增加2.7萬戶，目前黃金存摺戶數約6.5萬戶，顯示市場買盤仍不斷湧進。
一銀分析，未來若由鴿派的Fed副主席葉倫接棒主席，可望讓QE退場趨向和緩，金價應不至於進一步走跌。且觀察密西根大學9月份消費者信心指數創近5個月以來新低，也低於市場預估值，顯示經濟成長增速有放緩跡象，這些都是對金價相對有利的因素。
銀行主管分析，國際因素QE動向未明，本周黃金存摺不論是買進或贖回相對平淡，建議投資人靜待聯準會決議後再決定進場或贖回。
法人分析，若是最後若由葉倫出任Fed主席，預估美國貨幣政策可望延續較為寬鬆的立場，使金價短線有撐，預估金價將介於1,280到1,360美元間震盪，反映市場多呈悲觀氛圍。
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QE未退場 金價聞聲暴漲2013/09/19【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】
美國聯邦準備理事會(Fed)意外地未減緩每月購債速度，商品價格聞訊大漲，其中，又以金價反應最為激烈，盤中出現超過4%的漲幅，創下近4年半最大漲幅，其餘金屬期貨也普遍出現上揚。油價亦反應Fed不縮減購債決議可望刺激經濟成長，原油價格跟著飆升，美期油價格以勁揚2.5%作收，且電子盤持續震盪走揚。
美國聯邦準備理事會維持一個月850億美元經濟振興計畫不變，並調降美國今年與明年經濟成長預測。紐約商業交易所黃金期貨聞訊飆漲急拉，來到每盎司1,367.8美元，盤中漲幅達4.6%，是2009年3月來電子盤交易最大漲幅。另外，期銅價格也出現勁揚，電子盤盤中來到每磅3.335美元，漲幅達1.68%。除了金屬期貨聯袂上漲，油價部分也受激勵，紐約商品交易所原油期貨電子盤來到每桶108.49美元，也呈現上揚格局。
市場原先預期，美國聯準會若收回刺激措施與經濟數據改善，顯示美元和美股將隨經濟好轉上漲，而黃金則將失去保值功能，引發今年以來金價暴跌，並有外資預言，金價明年將跌破1,000美元。不過，由於Fed不縮減購債的決議超乎市場預期，使得之前預先反應的金價在短多激勵下，快速反彈。
不過，元大寶來黃金期信基金經理人方立寬認為，雖然會議意外釋出利多，但對於黃金行情的影響應僅限於短期，主要是無論Fed在哪一次會議啟動退場機制，QE退場勢在必行，因此長線來看，金價向下的趨勢並未改變。加上黃金目前已經逐步進入旺季尾聲，季節性的民間需求支撐也將開始退潮，金價在年底前，將呈現大漲乏力的格局。
至於原油長期趨勢將與經濟成長呈現高度連動，油價要持續上漲端賴長期經濟復甦穩定。不過，因持續量化寬鬆政策，可能使美元走弱，對油價形成支撐，另外，美國原油庫存繼續下跌，也助漲油價反彈。
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QE緩退 國內銀樓飾金價格暴衝 掛牌參考價 昨每錢跳漲110~200元2013年09月20日【陳瑩欣╱台北報導】
美國量化寬鬆暫不退場，北中南銀樓昨掛牌參考價跳漲，各銀樓每錢調漲價格約110~200元，單日漲幅約2.3~4.1%。對於後市，又以北部銀樓老闆最樂觀，預期金價後市看漲，估計飾金買氣近期可增約2成左右，中南部老闆則持保守態度。
全國金銀珠寶商業公會副理事長李文欽表示，量化寬鬆暫不退場，國際金價已從每盎司1298美元漲破1300美元，前波每盎司1270~1280美元搶進的人不多，很多投資人想在秋節後加碼買進，現在有這個利多，消費者會比較敢進場，行情應該會一路旺到農曆年。
北飾金買氣看增2成
為了避免市場壟斷，國內銀樓掛牌無統一售價，由業者自行判斷國際行情調整掛牌售價，台北市金銀珠寶商業同業公會召集人、金加家金銀珠寶公司董事長石文信指出，儘管之前國際金價下修，但銀樓飾金買氣平穩，如今，美國聯準會未縮減購債規模，年底前國際金價恐上揚至1460美元。
石文信表示，受國際金價走揚影響，銀樓飾金買氣預期將增1~2成，昨掛牌參考價每錢約5080元，較前一交易日高出約160元，但受到中秋節連假影響還沒一次漲足，若與國際市場連動，昨銀行掛牌實際銷售價應至每錢5110元左右才合理。
中南部憂有行無市
相對於台北市銀樓老闆看好後市，中南部老闆則持保守態度，認為金價雖短期內欲小不易，可是再往上攻民眾也買不起，恐造成有行無市。
彰化聚成珠寶公司董事長曾健民表示，投資人歷經多次金價來回洗禮，進出相對冷靜，台版黃金大媽並不多見，短線雖有利多，但預料未來3~6個月仍有回檔壓力，要謹慎看待。
民眾：買不買都揪心
高雄金寶成珠寶公司董事長李明道表示，美國量化寬鬆暫不退場，昨掛牌參考銷售價跳升至每錢4840元，較前一交易日上漲110元。
李明道指出，最近上門購買的客群，以秋節送禮、結婚飾金需求較多，投資用金條、金元寶較少人買，若金價再漲上去，買的人會更少，依經驗判斷，金價每錢4500元是最好賣的。
民眾王小姐表示，最近參考很多專家建議觀望美國量化寬鬆動作後再進場買黃金，沒想到量化寬鬆沒退場，跌破專家眼鏡，害她錯失很多進場時機，現在又得眼睜睜看著金價上漲、擔心搶進再度陷入追高套牢的陷阱，買不買黃金都覺得很揪心。
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美元強勢 黃金短多長空2013/09/20【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
美國聯準會宣布量化寬鬆（QE）政策暫緩退場，原物料行情上揚，尤其之前跌深的黃金大漲，費城金銀指數大漲逾8%、CBOE黃金指數大漲近9%，不過，投信業者認為，聯準會雖暫緩QE退場，但退場機制勢在必行，因此，對跌深走揚的行情應僅限於短期。
黃金價格今年飽受QE可能退場的壓力所苦，今年來重挫，元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，今年以來黃金市場都在反映QE退場這件事，但無論聯準會在哪一次會議啟動退場機制，QE退場勢在必行，因此，今年來看空黃金的投資人，受惠此議題獲勝。
雖然此次會議意外釋出QE退場機制延後啟動的利多，但因聯準會主席柏南克仍表示，不排除年底前退場，因此對於黃金行情來看，仍為短多長空。
此外，由於季節性的民間需求支撐開始退潮，金價在年底前，將呈現大漲乏力的格局，方立寬預估，金價年底前將落於1,200~1,400美元的區間範圍內為主。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）表示，在全球通膨壓力未見升溫，投資需求也不強，並不利於金價多頭走勢，而且在美元強勢地位不變，金價大幅走升的條件相當有限。油價方面，受到QE暫緩退場激勵，原油價格也上揚，布蘭特原油期貨守穩在110美元之上，元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，以原油為主的能源商品，長期趨勢將與經濟成長呈高度連動，未來仍須視美國經濟表現是否穩定復甦，以利油價維持高檔支撐。曾士育表示，目前國際原油價格處於夏季用油旺季尾聲，即將進入第4季傳統淡季，加上敘利亞事件已漸緩和，短線較不利油價走勢，但明年第1季冬季用油旺季時，則可望有優於平均的上漲空間。
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業者： 短多長空 別追高2013-09-20 01:35中國時報唐玉麟、王莫昀�台北報導
美國聯邦準備理事會（Fed）昨晨意外未縮減每月購債額度850億美元的規模，引發國際金價勁揚，國內銀樓每台錢也上漲約200元台幣。銀樓業者認為，QE未退場，加上第4季是兩岸華人黃金市場的傳統旺季，預估今年底前，每英兩上看1410美元至1420美元。
但是，元大寶來黃金期信基金經理人方立寬認為，國際黃金市場已經進入旺季的尾聲，加上QE未來終將退場，目前只是「暫時解除警報」，可謂「短多長空」。長期來看，金價向下趨勢並未改變，即使短期偶爾突破每英兩1400美元，建議投資人不宜追高。
適逢中秋節長假，昨天只有部分銀樓營業。台北市金銀珠寶商業同業公會召集人、金加家金銀珠寶公司董事長石文信說，短期預期銀樓飾金買氣將增加1至2成，今年底前，金價上看每英兩1420美元。
台灣省金銀珠寶商業同業公會名譽理事長曾健民認為，美國此一政策引發國際金價飆漲，從本周三每英兩1291美元，飆漲到昨晚1380美元，單日上漲約100美元。國內銀樓每台錢賣出價為4940元，較前一個交易日上漲200元台幣。
但他也認為，金價短期反彈上揚，加上第4季是金價的傳統旺季，今年底前，金價每英兩最高上看至1410美元，普遍是在1300美元至1400美元之間盤整。但是，在明年2月春天後，金價將會下滑，預估中長期將下探至每英兩1100美元。
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新興債 展現反彈氣勢2013/09/20【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
美國量化寬鬆（QE）政策暫緩退場，美國10年期公債殖利率下降至2.7%以下，而QE不退場，市場資金持續充沛，也意味升息時程可能往後延，有利債市後市發展，但高報酬債市已不復見，穩定收益將成常態。
從JP Morgan全球債券指數在過去14年的走勢可證，即便美國聯準會曾在1999年與2004年分別展開兩次升息循環，短線債券指數受到衝擊；但時間拉長來看，全球債券指數之後反而緩步墊高，整體報酬不輸MSCI全球股票指數，可見債券的穩定收益表現。
瀚亞環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭認為，QE暫緩退場，加上日本央行在明年持續替市場注資，且英國與歐盟央行也分別表明繼續對市場提供流動性，可見全球整體資金依舊相當充沛，債券指數的收益將續穩。
除了資金面外，從基本面來看，周曉蘭分析，當美國的嬰兒潮轉為退休潮，反而需要較安全的資產以支應退休需求；且金融危機的經驗讓人餘悸猶存，家庭投資在債券的部位也將明顯提高。
ING鑫全球債券組合基金經理人郭臻臻表示，隨著投資氣氛趨於正向，將有利債市整體表現，以新興市場債券來說，雖仍面對連續第16周的資金流出，從新興股大幅上漲、匯率持穩及當地幣計價債券價格變化觀察，初步顯現跌深反彈氣勢，預期將反應今年來價格遭估情況，逾6%的殖利率，將吸引積極型的機構投資人目光。
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美企犀利 推升高收債2013/09/20【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美國聯準會（Fed）主席柏南克表示，將暫緩量化寬鬆（QE）的退場機制，希望看到更多經濟好轉的證據再決定是否縮減購債規模，投信業者指出，投資人不需糾結Fed何時縮減購債，著眼美國經濟持續回溫，著重企業獲利動能的高收益債，可望列為當前債市投資重點。
美國前任財政部長桑默斯退出Fed主席之爭，葉倫成為呼聲最高人選，緩和市場擔憂Fed可能提早結束QE疑慮；Fed主席柏南克表示，美國失業率仍令人無法接受，經濟數據也未達確保縮減購債規模基準，QE退場還沒固定時間表。
富蘭克林精選收益基金經理人肯特．伯恩斯表示，投資人不必糾結Fed何時縮減購債，即使Fed放緩購債規模，但歐、日仍維持寬鬆基調，可望降低QE對整體股匯市影響，著眼美國經濟回升，就業市場緩步復甦，著重企業獲利動能的高收益債、貨幣遭錯置且殖利率被推高的原幣新興債相對看好。
富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西．霍弗曼指出，Fed政策轉變，象徵美國經濟動能將加強，尤其房市復甦效益，包括財富效果、刺激消費支出與住宅投資，可望貢獻2013年美國經濟成長率0.9%成長。預估美國企業獲利料將回升至兩位數的成長，有望持續支撐高收益債表現。
