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基金操作篇=現況解析+跨類型 定期定額買基金 9成獲利2013/09/19【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
投信業者統計，如果採取定期定額投資，從海嘯前進場，即使經歷金融海嘯大洗禮，目前已有9成投信基金獲利，而5年扣款下來表現最佳的類型為生技基金，投報率達73%。
另外台股、消費品牌基金等，也是近5年來投資報酬率最佳的基金類型，獲利率超過4成。
從單檔基金來看，海嘯至今定期定額獲利最佳的10檔基金分別為：德盛全球生技大壩、安泰ING全球品牌、台新主流、德盛台灣大壩、台新高股息平衡、永豐主流品牌、安泰ING全球生技醫療、安泰NG中小、兆豐國際豐台灣、安泰ING成長基金。
專家指出，這些「賺很大」的基金，部分是近一、兩年竄起的黑馬，例如去年起漲的生技基金，台股基金則在「選股不選市」策略下，淨值績效打敗大盤，漲幅甚至超過美、日等成熟市場。
不過，印度、拉美、金磚四國、能源等類型的基金，即使透過定時定額投資，5年來還賠。
專家說，這些賠錢的基金，今年基本面都急轉直下，印度有雙赤字問題，巴西面臨原物料走弱與匯市重貶等不利因素。
德盛安聯投信海外投資首席傅子平說，不論定期定額或單筆投資，並非進場就「放著不動」，要搭配停利機制。
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8月投信基金 跌破2兆元2013-09-14 01:26 中國時報 王宗彤、洪凱音�台北報導
熱錢流出亞洲壓力大增，8月投信基金規模再度跌破2兆元關卡，較上月小幅下滑154.75億元，來到1.99兆規模水準。尤其9月聯準會QE政策明朗化前，市場風險趨避意識增強，包含股、債在內的各類型基金規模幾乎都較上月萎縮，僅貨幣型基金單月淨申購183.1億元，「資金避風頭」等待政策面變數釐清的趨勢十分明顯。
根據投信投顧公會統計，熱銷排行榜多屬股票型基金，包括中國、台股、生技以及中小型，都是近來詢問度較高的基金類型，有別於過去債券基金一面倒的情況。
摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，8月股債基金規模同步縮減，反映當前市場觀望氣氛高漲，資金寧可選擇極度保守，但具流動性優勢的貨幣型基金，「看風向」的意味相當濃厚。一旦只要市場信心回復，資金重回股、債等風險性資產的機會極高。
保德信投信投資長余睿明也發現，美國公債殖利率快速攀高，反應投資人對量化寬鬆（QE）將於今年開始減量的預期，資金迅速從債券市場移出的結果，一方面轉入原物料市場，對油價形成中長線支撐，一方面積極轉入股市。
至於國人向來偏好的台股，德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽認為，電子股有機會接棒傳產股的漲勢，形成類股的良性輪動，未來選股重心可聚焦於獲利上修及明年能見度佳的產業為，包括工業電腦、安全監控及工業自動化等。
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投信基金規模 跌破2兆元關卡2013/09/16【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
全球都在等待本周登場的聯準會的量化寬鬆（QE）政策如何退場，加上熱錢大舉撤出亞股，8月投信基金規模再度跌破兩兆元關卡，來到1.99兆元，較上月下滑154.75億元。
8月不論股、債等各類型基金規模幾乎全數失血，僅有被視為「資金避風港」的國內外貨幣型基金，8月淨申購183.1億元，總金額升至8725億元，創下2010年12月有統計以來新高，「資金避風頭」等待變數釐清的趨勢十分明顯。
最新統計也顯示，八月以海外股票基金規模大減86.97億元最多，國人喜愛的高收益債券基金也縮水58.56億元，指數型基金也下滑86.92億。
回顧年初全球資金慢慢回流，投信基金總規模在4月重返2兆元大關，但僅維持了兩個月，受QE可能提前退場的訊息影響，6月投信基金規模又落至2兆元之下，大失血1032億元，創下2011年9月來單月最大減少金額與最大減幅，其中台灣投資人熱愛的高收益債券基金，6月遭淨贖回288億元。
6月風頭過後，資金迅速回補股債基金，7月投信基金規模成長3.71％，再度重回2.01兆元，但美好光景不長，受本月即將登場的聯準會利率會議影響，資金轉進貨幣基金避險，8月投信基金整體基金規模又落至2兆元之下。
投信業者指出，今年資金潮「暴起暴落」，與QE退場訊息息息相關。目前台灣投資人仍「多問少做」，除法人資金等待QE方向更明確，投資人也不敢在此時貿然進場。
摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，8月股債基金規模同步縮減，反映當前市場觀望氣氛高漲，資金寧可選擇極度保守，但具流動性優勢的貨幣型基金，看風向意味相當濃厚。
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金融海嘯來最高 海外基金Q2贖回千億 QE傳退場 資金回流 國銀跨國債權下滑2013年09月15日【王立德╱台北報導】
Fed（Federal Reserve，美國聯準會）口頭說要讓QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場，影響有多大？可以確定的是讓國人單季從海外贖回基金及資產規模至少36億美元（約1073億元台幣），創金融海嘯以來最大海外基金贖回潮。
央行昨日公布第2季國銀國家風險統計，受到Fed今年5月22日喊出QE退場，引發資金大退潮的影響，截至今年6月底止，國銀的跨國國際債權總額2263.9億美元，季減53.6億美元，減幅2.31%，最終風險淨額2274.4億美元，季減43.4億美元，減幅1.87%，為自金融海嘯以來，國銀跨國債權首次下滑。
對盧森堡債權減35.6億
央行金檢處副處長蘇導民表示，第2季國銀跨國債權總額下滑，主要是受到境外資產、海外資金贖回潮影響，而我國前10大債務國排名及債權金額也因此產生變化。
央行指出，盧森堡、愛爾蘭為境外基金掛帳的國家，因此截至第1季止，盧森堡雖以跨國國際債權餘額442.6億美元，居國銀10大債務國之冠，但至第2季止，餘額大減35.6億美元，勉力保住第1名寶座，而原本排名第10的愛爾蘭，則直接退出前10大榜單，由印度取而代之第10大債務國，顯示第2季海外基金贖回情況相當顯著。
錢往避稅天堂很活躍
上季躍居國銀第2大債務國的中國，也因面臨經濟成長放緩，國銀放款成長減速，央行資料顯示，國銀對中國跨國國際債權餘額，第1季底止為304.55億美元，第2季僅略增3.98億美元，至308.53億美元。
排名第3到第10的國家則分別為美國、香港、英屬西印度群島、開曼群島、英國、新加坡、澳大利亞、印度。
以地區別來看，第2季因歐元資產看跌，國銀紛紛把歐洲的投資部位贖回並匯回台灣，或是配合金管會鼓勵國銀「南進」轉往東南亞。
以跨國國際債權最終風險分析表來看，國銀對歐洲地區債權季減66.45億美元，對美洲、加勒比海地區季減13.32億美元，對亞洲及太平洋地區卻季增40.65億美元。
此外，蘇導民也特別用直接風險、最終風險交叉分析，指出國銀第2季「錢往避稅天堂」的情況特別活躍。外銀主管透露，因美國肥咖條款（FATCA）全球大追稅，不少具有美籍身分的富人避免被查到逃漏稅，補稅外還要繳鉅額罰金，因此將資金匯往開曼群島等免稅天堂「轉一圈」來避稅。
至於錢投資到哪些地方去了？央行官員以最終風險分析，52.98%債權為工業國家，29.53%為開發中國家，17.16%為境外中心。
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債轉股 台投資人慢半拍2013-09-16 01:29工商時報記者黃惠聆�台北報導
正當全球資產管理公司大喊「股優於債」之際，台灣投資人無動於衷，國內投信也不為所動，今年新申請的30檔投信基金只有三檔是股票基金，近日金管會也再核准一檔全球新興市場債基金募集，有投資專家指出，台灣投資人「債轉股」似乎慢了全世界半拍。
投資專家表示，去年底法人便已有嘗試買盤投入股市；今年第1季全球基金經理人對景氣看法轉趨樂觀，更轉為積極布局全球股市。
以今年元月的全球基金經理人調查報告為例，當月有63％的基金經理人看好陸股，此比重創2009年以來新高，包括富達、富蘭克林等今年元月也都發布2013年「股優於債」的看法，但當時法人們比較看好新興市場股票。
第2季因聯準會開始釋出擬撤量化寬鬆（QE）的消息，法人修正看好新興市場股票的看法，並建議投資人將資金挪移至成熟市場股票。從ICI、Bloomberg資料來看，至8月為止，全球資金流入股票基金金額為2,780億美元，已超過流入債券基金的2,130億美元。
從8月房仲業對民眾問卷調查看出，即使投資人認同風險性金融商品，也認同債券收益率已大不如前，但台灣資金由「債轉股」的趨勢卻不明顯。
摩根投信產品投資部副總經理劉玲君表示，以台灣基金市場來看，前七月國內外股票基金淨流出逾852億元，但海外一般債、高收益債淨流入金額仍達509億元；另外，境外股票型基金規模上半年來也減少13.7％，同期間一般債、高收益債與新興市場債分別成長近20％、7％與6％。
德盛安聯投信也指出，基金投資人在買基金普遍存在「追強勢、找價值」，從旗下各類基金規模變化來看，績效佳的股票及債券基金都有不少淨申購量，基金投資人雖未放棄債券基金，但是表現不錯的股票基金如生技基金、台股基金，也吸引不少買盤。
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資金出走潮 定期定額保獲利2013-09-16 01:29工商時報記者陳欣文�台北報導
熱錢8月撤出亞洲，外資全面提款更造成亞洲股匯市齊跌，但觀察8月逆勢定期定額扣款金額成長的前十大投信基金，仍以亞洲為大宗，尤其大中華、台股與日本等亞洲股市因財務體質良好、政策面挹注等利多，反獲投資人定期定額布局。
摩根投信副總邱可君表示，面對市場波動和不確定性，定期定額仍是較有效率的投資工具。
今年以來，定期定額扣款人數較去年底的51.2萬人，微降至7月的51萬人，但總定期定額扣款金額卻增加8,895萬元到32.08億元，反映定期定額人均扣款金額反而有增加的趨勢。
以區域來看，亞洲仍是投資人最愛的定期定額標的，邱可君分析，雖然QE政策疑慮未消，南亞股市近期面臨較重的調節賣壓，但北亞表現穩定。再就財務體質來看，無論經常帳盈餘或外匯存底，三大新興區域也都以亞洲（不含日本）勝出；若以企業觀察，亞洲企業的資本支出低、利潤率穩健，表現也更勝拉美與歐非中東。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，成熟國家歐美日景氣復甦明朗，大陸經濟已出現觸底反彈跡象，宏觀調控政策也趨於緩和，台股股價在第3季築底整理後，第4季至明年第1季可望受業績行情拉抬，後市可期。
保德信大中華基金經理人楊佳升表示，大陸8月固定資產投資增速開始走揚，特別是新開工項目表現亮眼，加上鐵礦砂及銅需求復甦，均隱含著景氣已有回升跡象；隨歐美景氣回升，出口與內河貨櫃運價也隨之反彈。
至於日前修正較多的雙印市場，元大寶來印度指數基金經理人楊筑鈞表示，印度目前經濟情勢不穩，第2季經濟成長率低於5％，但隨印度央行總裁提出穩定匯率政策措施，有助激勵市場信心。近期流出印度的外資籌碼大幅縮減，且印度股市本益比位於長期平均水準間，指數點位仍屬合理範圍。
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海嘯前進場…賺逾13%-2013/09/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
距離全美第四大投資銀行雷曼兄弟破產已滿五周年，根據理柏統計，如果採取定期定額紀律扣款，從海嘯前開始進場，即使經歷金融海嘯大洗禮，但目前已有九成投信基金獲利，平均報酬率達13.24%。
五年扣款下來表現最佳的類型為生技，最高繳出五年73%的定期定額報酬率，台股基金及精品基金表現也頗為出色。
根據投信投顧公會資料顯示，截至8月底的定期定額人數微幅下滑，但投資金額上升，顯示留在場內的投資人有擴大投資金額、逢低布局的傾向。
投信業者指出，在市場動盪之際不知如何掌握進場時間點時，採取定期定額投資是相當有效的投資方式，以2008年8月底海嘯發生前進場為例，國內投信發行的637檔基金中，過去五年定期定額平均報酬率達13.24%，其中有九成基金擁有正報酬。
其中，五年定期定額表現最優異的十檔基金分別為：德盛全球生技大壩、安泰ING全球品牌、台新主流、德盛台灣大壩、台新高股息平衡、永豐主流品牌、安泰ING全球生技醫療、安泰ING中小、兆豐國際豐台灣及安泰ING成長基金。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平認為，那斯達克生技指數（NBI）近幾年表現強勢，今年將邁向第五年多頭，由於產業趨勢從海嘯後觸底向上，長期定期定額下來能擁有好成績。
傅子平分析，生技產業坐擁三大利多，包括，9月進入醫學研討會旺季，部分生技大廠在會議中陸續傳出優於預期的新藥臨床數據，大幅激勵股價；近期在歐洲有多發性硬化症新藥通過，帶動相關藥廠股價。
加上併購案件持續為生技個股點火，也引導NBI指數持續走高。
台股基金表現也不遑多讓，德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽認為，9月20日美國聯準會將舉行公開市場操作委員會（FOMC）會議，一般預期，聯準會將會宣布量化寬鬆（QE）退場機制，每月購債規模可能從200億美元縮減至50-100億美元，結果如何，將是影響第4季台股的重要關鍵。
鍾兆陽分析，由於歐美景氣數據好轉，房市、車市也轉佳，加上年底感恩節、耶誕節等西方重要節慶來臨，將帶動零售業銷售金額上升，台股的電子、傳產等類股都可望受惠。
鍾兆陽認為，只要能鎖定能見度佳的產業長期擇優布局，台股基金也是可定期定額可考慮的加碼方向。
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八月股票基金 台股等4大類熱銷2013-09-16 01:29工商時報記者魏喬怡�台北報導
據投信投顧公會統計，8月熱銷股票基金，主要集中在四大類型，包括陸股、台股、生技與中小型。法人指出，陸股8月觸底反彈，上證綜合指數自8月觸底至今的漲幅已近13％，包括渣打及美銀等券商也看多陸股後市，台股、生技、中小型股也各有題材。
德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，近期因大陸總體經濟觸底回穩，加上美、日、歐經濟體接力復甦，出口擴張想像空間加大，表現抗跌，更重獲外資青睞。
宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎表示，中、美兩大經濟體成長腳步陸續回神，可望帶動新興亞洲股市後續上演補漲行情，且預期亞洲中小型公司股的表現將優於大型藍籌股，估計第4季仍有20％報酬可期。
韓國方面，陳伯禎指出，許多中小型科技股因先前QE退場疑慮導致評價都相對便宜，建議可續增韓國部位。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，那斯達克生技指數自8月下旬以來漲幅近一成，指數不斷改寫新高，第4季將進入生技旺季，許多生技藥廠陸續揭露臨床數據及審核，近期市場密切關注的是生技公司Medivation前列腺癌新藥進入臨床三期審核，市場預期過關機率高。
台股方面，群益中小型股基金經理人沈萬鈞表示，政府積極推出政策希望提升成交量，外資8月底由賣轉買，短期電子族群由於新產品即將推出而優於傳產股，未來指數預估將盤整向上，一波漲幅後靜待量縮回檔，資金將會從題材轉機小股轉至績優個股接棒。
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外資回流 泰國基金彈力足2013-09-16 01:29工商時報記者魏喬怡�台北報導
熱錢調節壓力減緩，南亞股市大反彈，近一周基金表現也以印度與泰國基金表現最佳，幾乎包辦單周漲幅最強的前十名，且不少基金一周來的漲幅超過1成。
摩根泰國基金經理人黃寶麗指出，泰國不論經濟基本面或財政體質均優於印尼，隨著國際雜音消弭，當然成為外資回補首選。
黃寶麗說明，儘管泰國第2季經常賬赤字達上億美元，但與印尼相較，泰國的情況仍然較為樂觀，主要是泰國目前尚無通膨問題，經常賬赤字規模相對較小且不具持續性，央行較有貨幣政策調整空間。
從政策面來看，黃寶麗說，近期泰國政府降低補貼稻米價格，有助改善政府收入，財政赤字疑慮相對較小，而且，2020年前2兆泰銖的基礎建設預算，料將挹注每年GDP近3％的成長動能。
再者，隨著美歐景氣復甦，出口需求愈趨強勁，有利於泰國經常帳，並帶動經濟成長動能。
德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，目前東協區域內相對看好的有菲律賓與泰國，但菲律賓評價相對貴，泰國則比印尼與馬來西跟印度好，主要是經常帳赤字沒有雙印來得嚴重，且內需強勁。
他指出，泰國政府推出相關刺激政策，預計經濟成長下半年可重回軌道，泰國政府推動基礎建設更是不遺餘力，今年2月泰國已通過未來五年2.27兆泰銖的基礎建設預算。
群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，泰國9月以來漲幅達8％，觀察亞幣今年以來波動幅度劇烈，但泰銖表現卻相對平穩，加上通膨壓力低，泰國基本面穩健，有良好成長潛力。 本波雖然東協國家股市普遍出現修正，但背後多少隱含本波東協國家漲勢驚人，因此獲利了結賣壓較重；一旦熱錢的賣壓告一段落，外資仍可望回流泰國等東協國家，反彈空間可期。
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84檔基金賺很大 獲利逾100％-2013-09-17 01:38工商時報記者呂清郎�台北報導
根據投信投顧公會統計，國內投信發行的627檔海、內外基金，共有84檔基金成立以來績效逾100％，其中台股基金有66檔，台股平衡有7檔，海外基金有11檔，法人指出，經濟溫和復甦下，台股基金後市仍然可期。
群益中小型股基金經理人沈萬鈞表示，台股受蘋果推出新品利多出盡、政爭干擾及中秋連假影響，短線呈高檔震盪、漲勢減速的格局。
由於美國聯準會（Fed）利率決策會議結束時，適逢台股假期休市，屆時國際股市產生反應仍有變數，不確定因素也使投資人較保守；但大陸總經數字優於預期，十一長假將近，內需可期，手機、平板新品上市將帶動零組件拉貨潮，為相關供應鏈提供營運動能，可多留意相關類股表現。
日盛精選五虎基金經理人林佳興指出，桑默斯宣布退出Fed主席競爭，有助緩和市場對QE退場的憂慮，敘利亞情勢緩和，陸股政策偏多，國際利空淡化，有助台股走勢，短線上不追高，逢回可適度加碼，次產業在業績續強支持下，仍為盤面主流。
台新中國通基金經理人沈建宏認為，台股目前有四大觀察指標，即Fed新主席人選若是葉倫接任，有利全球股市正向發展、敘利亞同意化武交給國際監管後美國暫時不出兵、大陸三中全會10月將召開對振興經濟的具體方案及加快執行速度、國內政壇紛擾持續觀察後續。
類股操作上，他指出，可優先布局業績成長趨勢向上、具新產品新規格利基及產業供需情況轉佳的績優股，其中看好Apple新產品受惠股、需求熱絡的低價智慧型手機相關及新規格受惠股如LTE與新遊戲機概念股。
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股票基金 8月吸金逾20億2013/09/17【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
資金從債市逃出，股票基金成為新亮點，8月逆勢吸金逾20億元！投信業者指出，8月熱銷的股票基金，主要集中在陸股、台股、生技與中小型四大類。
吸金最旺的為第一金中國世紀基金，在基金公司加強通路銷售的策略下，8月淨申購金額達12.19億元，傲視群倫，其他依序為群益中小、富蘭克林傳產、宏利台灣高股息、國泰價值卓越、德盛全球生技大壩、宏利亞太中小、安泰ING中小與瀚亞中國基金，8月吸金皆超過1億元。
這四大類基金，都是今年或下半年來表現突出的基金。例如，台股與生技基金，今年一直維持雙位數報酬，生技基金更締造超過五成的報酬率，操作得宜的台股基金也有25%的優異績效。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，那斯達克生技指數自8月下旬以來漲幅近一成，指數不斷改寫歷史新高，主因第四季進入生技旺季，許多生技藥廠陸續揭露臨床數據及審核。10月後，許多重要大型醫學研討會將連番登場，包括10月歐洲多發性硬化症、11月美國肝病研討會、12月美國血液學年會，炒熱生技產業的能見度。
陸股基金受惠下半年股市大幅反彈，吸引投資人，也有人進場搶未來續強的機會。
瀚亞中國基金經理人林元平分析，國企指數自6月25日低點以來的波段漲幅達23%，可見這次的反彈具備紮實基本面支撐，投資人可以偏多操作陸股基金，短線建議部分贖回分批小額加碼。
摩根亞洲內需主題基金經理人黃寶麗指出，中小型股主要以內需股為主。
流動性低、高波動、透明度較低、資訊不足等風險，是投資中小型股的障礙，建議投資人定期定額操作為主，以長期投資累積報酬。
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投信亞股基金 人氣旺2013/09/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
8月熱錢撤出亞洲，造成部分亞洲股匯市齊跌，但觀察8月逆勢定期定額扣款金額成長的前十大投信基金中，仍以亞洲為主，大中華、台股與日本等股市，因財務體質良好、政策面挹注等利多，最受定期定額投資人青睞。
根據投信投顧公會統計，8月定期定額扣款人數微幅下滑至51萬人，低於去年底的51.2萬人，但今年來定期定額總扣款金額逆勢增加8,895萬，來到32.08億元水準，定期定額每人平均扣款金額有增加趨勢。
以區域市場來看，亞洲仍是投資人最愛的定期定額標的。摩根投信副總邱可君表示，雖然有量化寬鬆（QE）政策疑慮，東南亞股市近期面臨較重的調節賣壓，但東北亞股市表現穩定。就財務體質來看，無論是經常帳盈餘或外匯存底，三大新興區域中都以新興亞洲勝出；若以企業表現觀察，亞洲企業的資本支出低、利潤率穩健，表現也更勝拉美與歐非中東。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，成熟國家歐美日景氣復甦明朗，中國經濟已出現觸底反彈跡象，宏觀調控政策也趨於緩和，台股股價在第3季築底整理後，第4季至明年第1季可望受業績行情拉抬，後市可期。
不過，葉鴻儒說，台股成交量自去年證所稅議題後，目前日均量離千億元水準始終有一段差距。在量能不出，指數空間較難有明顯突破，盤勢呈現箱型區間震盪。
市場預估，美國QE縮減步伐可能放緩、敘利亞局勢的逐漸緩和，加上中秋節與大陸十一長假將近，相關消費產業如家電、食品、百貨零售等業績將被帶動。
觀察2008年至2012年中國非必須消費品指數與中國必須消費品指數十一長假後表現，可發現一個月後，約有4%以上的報酬率，在今年經濟逐漸溫和復甦態勢下，第4季內需相關產業可望有表現。
日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，對於大陸業者來說，每年能夠刺激內需的消費旺季「金九銀十」，是業績促銷重點，家電、食品、餐飲、電子通路、零售百貨等民生消費業者，可望在消費旺季拉抬下，有不錯的業績表現。
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美股基金 吸金力道超猛2013/09/17【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
量化寬鬆（QE）政策調整早已在全球資本市場反應，越接近美國公開市場操作委員會（FOMC）會議，全球市場反而愈趨穩定，國際資金也恢復動能，上周已見回補風潮，以成熟市場最受青睞，美歐日基金全面獲得加碼。其中，美股基金回補力道最強，上周淨流入61億美元，今年累計吸金量再度突破900億美元。
新興市場亦見資金回流，全球新興市場基金上周吸金23億美元，創下近8個月以來單周最大淨流入。再者，拉美基金重獲資金青睞，以6.9億美元的淨流入創下近一年以來的單周吸金之最，為上周唯一吸金的新興區域。
摩根證券副總經理謝瑞妍指出，美國10年期公債利率短期大幅回升觸及3%，顯示市場已提前反應9月美國QE購債調整的預期。雖然美國公債利率可能已達短線滿足點，但美國經濟近期復甦態勢全面，加上公債供需可能在明年上半年變差，利率將回歸正常化，預料將引導資金前進股票資產，市場波動率也將邊際遞減，個別市場表現分化將日益明顯，成熟市場動能可望領先。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，就算近期美股資金動能偏弱，股市仍能維持強勢整理格局，除了美國經濟穩定復甦，企業積極實施庫藏股亦扮演重要角色。賽門說明，今年以來美國企業實施庫藏股金額已高達3,000億美金，在美國企業帳上現金處於歷史高檔，預期庫藏股實施趨勢將延續，有利於企業每股盈餘提升與股市籌碼穩定。
今年以來表現不振的拉美股市，在資金回流拉抬下，上周MSCI拉美指數上漲3.2%。摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）說，中國原物料需求回溫，鐵礦砂價格止跌反彈，拉動巴西股匯市回穩走升，進而帶動拉美股市向上表現。就地理位置來看，拉美的經濟發展與美國關係最為深厚，眼見美國經濟回春，拉美企業獲利將能雨露均霑。
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成熟市場吸金 美股基金最夯2013-09-17 01:38 工商時報 記者陳欣文�台北報導
眼見量化寬鬆（QE）政策調整利空已提前反應，愈接近美國FOMC會議，全球市場反而愈趨穩定，國際資金也恢復動能，上周已見回補風潮，其中成熟市場最受青睞，美歐日基金全面獲得加碼，美股基金回補力道最強，上周淨流入61億美元，今年累計吸金量再度突破900億美元。
日股基金在日本申奧成功加持下，上周淨流入10.6億美元，創5月底以來單周最大金額，歐股基金則連續第11周吸金達22億美元。
資金回補成熟市場的同時，新興市場也見資金回流，全球新興市場基金上周吸金23億美元，創下近八個月來單周最大淨流入。拉美基金重獲資金青睞，以6.9億美元的淨流入創下近一年來的單周吸金之最，為上周唯一吸金的新興區域。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，美股下半年的向上動能不若上半年，但經濟好轉卻日益鮮明，雖然近期房地產數據受到利率回升而略有雜音，但整體房市仍呈現緩步復甦態勢。
他指出，此外，大筆消費支出的汽車與家電的銷售數據持續改善，非住宅投資與企業設備軟體也在回升趨勢，顯示內需動能在財富效果帶動下增溫，今年來整體固定資產投資相關項目也見改善，復甦面向可望抵消QE退場可能的衝擊。
富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，市場風險意識降溫、資金回流股票市場，未來一周全球投資人將聚焦美國聯準會利率決策會議，由於多數投資人已預期聯準會將於9月起開始縮減購債，金融市場將不會有太劇烈的反應。
且若利率會議結果能使得聯準會政策方向更為明確，不確定性降溫，反有利全球股市走勢由先前的資金行情轉化至基本面行情。
日股基金單周流入破10億美元，創下過去17周以來高點，德盛東方入息產品經理許廷全指出，日股經濟動能強勁，加上日本拿下2020年奧運會主辦權，未來延伸效應具龐大想像空間。
目前初步估計，自2013年第4季至2020年，相關籌備活動將對經濟帶來規模2.96兆日圓刺激效應，服務業、建築業、及房產三大產業將是最大受惠族群，日股長線表現可期。
摩根新興35基金經理人何銘銓表示，MSCI新興市場指數相對成熟市場落後幅度已接近2008年水準，新興市場本益比相對成熟市場本益比的比重也創下2006年以來低點，顯示新興股市已陸續反應經濟面與資金面的負面消息。
何銘銓強調，眼見新興市場估值已調整至較具吸引力的水準，可望吸引長期資金逢低布局，再者，成熟市場經濟復甦將帶動新興市場出口回升，預期新興股市仍有續漲空間。
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Fed當家之爭 新興股債不同調2013/09/17【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】
昨日在傳出桑默斯 (Lawrence Summers)退出角逐聯準會主席一位後，多個新興股市，包括台股在內都出現上漲的慶祝行情，然而在一天的激情過後，今日新興股市多呈現在平盤附近震盪的水準。對於現任聯準會副主席葉倫 (Janet Yellen)可能出線，投信業者表示，短線內對新興股市有提振作用，而在債市方面，因為聯準會願意維持量化寬鬆，可能造成未來通膨上升及抵押貸款利差收斂。
合庫巴黎全球新興市場基金經理人陳信嘉指出，桑默斯退出選舉對新興市場的利多可以分成三方面：首先是寬鬆政策的持續。桑默斯一直對QE的效果存疑，但葉倫的態度就是鴿派，肯定QE的貢獻，因此當桑默斯退出，葉倫幾乎篤定成為唯一的人選，加上又有民主黨參議員的聯署加持，對QE後續實行的看法偏樂觀。
第二，葉倫因長期擔任Fed理事或副主席，又長期與柏南克合作，對議題的看法透明，也被認為是接續柏南克政策的最佳人選。柏南克被金融市場視為金融海嘯後的救世英雄，因此葉倫的出線將一方面消除不確定性，二方面延續政策效力。第三，之前一直傳聞桑默斯是歐巴馬屬意人選，也因此金融市場多少反應這個利空，如今桑默斯確定出局，這部分利空可望解除，市場以上漲反應。陳信嘉認為，QE退場是必然，葉倫上台也很可能會在明年年中停止QE，甚至可能為了平衡自己過去鴿派的印象，而略向鷹派靠攏，不過短時間來看，對新興市場中原先被認為資金風險較高的市場，的確有提振的作用。
而在債市的影響方面，德盛安聯旗下PIMCO最新觀點指出，若葉倫上任可能使得政府公債殖利率維持在相當低的水準，殖利率曲線維持陡峭，另外，美國通膨連結債 (TIPS)表現將勝出，因為聯準會願意維持量化寬鬆，可能造成未來通膨上升及抵押貸款利差收斂。
市場認為葉倫是「鴿派」版本的柏南克。她的貨幣政策「最適控制」模式常是影響Fed決策背後的主要推手。以外行人的話來說，這個模式要求央行更積極的參與，而不單純刺激就業成長，甚至允許通膨超過2%一段時間。相較於其他官員，她展現一股想大膽進行實驗的意願。
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固定收益基金 檔數激增2013-09-16 01:29工商時報記者陳欣文�台北報導
根據投信投顧公會最新統計，國內基金規模今年首季突破新台幣2兆元，但平衡型與組合型基金的檔數不斷下滑。統計自今年以來，平衡型基金有3檔消滅，組合型基金也有4檔被消滅，對照固定收益基金今年來新增12檔，可見國人在基金類型的挑選上，仍有大者恆大的趨勢。
據統計，組合型基金中，今年來有4檔基金消失，資產規模共縮水63.47億元，其中儘管股票組合與債券組合基金的規模持續下降，但跨國投資股債平衡型的組合基金，規模反而增加21.73億元；現有平衡型基金，規模同樣也增加10.24億元。
固定收益基金在今年也受到投資人青睞，光是基金檔數就增加12檔，資產規模增加631.2億元，可見今年1∼7月間，固定收益基金還是市場明星，但也有部分投資人開始嘗試透過平衡型基金參與股票的投資機會。
投信業者表示，基金類型檔數的變化，多少反映國人的投資行為與市場的趨勢；尤其在債券與股票投資都各有機會下，訴求股債平衡的基金類型反而出現增長；不過貨幣型基金今年規模大增1,404.34億元，顯示同樣有更大一批投資人，寧願把錢放在貨幣型基金觀望，而不是積極進場。
未來這些觀望資金成為各家投信競逐的主要市場，業者評估，股票型基金第4季可望成為拉高整年投資勝率的主角，債券基金則仍以跌多的新興債、有穩定收益的高收益債券基金為主打，建議投資人可開始分批布局。
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QE減碼今揭曉 新興市場已消化利空 專家：台韓股市與全球成長相關度高 可望領先2013年09月19日【連欣儀╱綜合外電報導】
美國聯準會（Federal Reserve，Fed）台北時間今晨2時公布FOMC（Federal Open Market Committee，美國聯邦公開市場委員會）決議，料將啟動QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）減碼，象徵性微幅削減每月美國公債收購額度50億美元（約1488億元台幣），並維持基準利率在歷史低點0~0.25%不變。
市場對QE初步減碼幅度預期近月持續下修，據彭博昨最新調查結果顯示，分析師預期FOMC此次只會縮減美國公債每月收購額度50億美元，由現行450億美元（約1.35兆元台幣）降至400億美元（約1.19兆元台幣），MBS（Mortgage-Backed Securities，房貸抵押證券）收購額度則維持400億美元不變，每月整體資產收購規模由目前850億美元（約2.55兆台幣）降至800億美元（約2.38兆元台幣）。
美基準利率估不變
自5月底Fed主席柏南克（Ben Bernanke）預告今年內減碼QE以來，新興市場漸消化QE減碼利空，MSCI（Morgan Stanley Capital International，摩根士丹利資本國際）新興市場指數8月底來反彈9%，較MSCI全球指數漲幅4.6%高。
分析師對新興市場能否續漲看法雖然分歧，但就連對後市抱持悲觀看法的Bank Julius Baer分析師馬修也認為，如台灣、南韓股市等與全球成長相關度較高的股市表現可望持續領先。
目前市場各種QE減碼幅度預估，中間值為100億美元（約2975億元台幣），最高不超過150億美元（約4463億元台幣）。財經新聞網站MarketWatch分析市場對此次FOMC決議可能出現3種反應：
QE減碼幅度3版本
第1為減碼幅度在150億美元以內或小於預期，股市短線可望上漲；第2為意外沒有縮減、延後減碼啟動時間，代表經濟復甦仍有疑慮，股市短線恐先漲後跌；第3若減幅超乎預期，股市勢必大跌。
據美國財經媒體CNBC報導指出，由於市場對減碼預期很高，若意外未減碼，反而容易引發金融市場震盪。
BK Asset Management管理主管連恩說：「Fed本身也清楚若沒有符合市場預期，將會帶來市場巨幅動盪，進而損及整體經濟復甦。」
另據英國《金融時報》（Financial Times）分析指出，目前Fed每月購入450億美元的美國公債，其中有超過40%、或約56億美元（約1670億元台幣）的公債在美國境外，若QE減碼意味著將影響到美國以外的經濟體，料將使其借貸利率攀升，尤其是持有大量美債的國家所受衝擊更大。
此外，先進國家的利率攀升後也恐導致邊境資金流入減緩，進而衝擊經濟等疑慮也不能忽視。
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QE不退場 全球股漲2013-09-20 01:38 中國時報 鍾玉玨�綜合報導
美國聯準會「公開市場操作委員會」（FOMC）18日結束為期兩天的決策會議，出乎意料維持每月850億美元的購債規模不變，基準利率也維持在歷史低點0至0.25％不變。受此激勵，美股道瓊工業指數和標準普爾500指數收盤雙雙創歷史新高，而慶祝行情19日繼續延燒到亞股及歐股。
原本市場預期，聯準會（Fed）在這次決策會議上會宣布縮減購債規模，但結果維持不變。Fed主席柏南克在會後解釋說，儘管過去一年美國勞動市場情況改善，但若在本月便開始縮減貨幣刺激措施，恐拖累經濟復甦的腳步。
柏南克強調，由於經濟表現仍不如預期，維持寬鬆政策是防範措施，可避免經濟又緊縮，而Fed沒有設定量化寬鬆（QE）減碼的時間表，執行規模將視未來經濟數據調節。他說，如果美國經濟持續成長，Fed決策人士也看好經濟前景，Fed仍可能在年底啟動QE退場機制。
關於未來經濟成長，Fed將美國今年經濟成長率預估下調0.3％，由6月預期的2.3％至2.6％調降至2％至2.3％，並預估明年經濟成長率約為3％。
Fed多數委員預估短期利率至2016年第4季都將維持在2％以下，且在2015或2016年都不會有升息的打算，即使升息循環開始，速度也會很緩慢。
對白宮與共和黨議員間針對預算赤字及舉債上限的爭論，柏南克警告，一旦政府機關作業停擺及無法提高舉債上限，將對金融市場及經濟造成嚴重後果。
FOMC決定維持現有每月收購850億美元資產的QE規模（450億購公債，400億購房貸抵押證券），美國股、債市場聞訊大漲，道瓊工業指數18日上漲147.21點，收15676.94點，標普500指數上漲20.76點，收1725.52點，均刷新紀錄。19日亞股包括日本、香港、印尼、泰國、菲律賓，漲勢凌厲，印尼、菲律賓、泰國漲幅都在3％以上。歐股開盤後，德、英、法等主要股市指數均上漲超過1％。
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謝國忠：12月QE一定退2013-09-20 01:35 工商時報 記者張志榮�台北香港連線報導
玫瑰石顧問首席經濟學家謝國忠昨（19）日接受本報獨家專訪指出，目前就業數據並不允許美國聯準會（Fed）此時讓QE退場，想拚歷史定位的柏南克可能會選擇12月才進行退場，在此之前，全球股債市還有得漲，黃金是最大亮點，短線看1,420美元、長線看3,000美元。
在全球投資人屏息聲中，Fed亮出最新貨幣政策底牌，每個月購債規模維持850億美元不變，等於宣告QE暫不退場，以下是謝國忠獨家專訪紀要：
問：Fed不讓QE退場的邏輯為何？
答：QE退場消息自6月釋出後，美國7、8月就業數據始終不好，甚至GDP成長率也不如預期，其實已給予9月QE暫緩退場部份想像空間，但我認為12月退的機率非常高，柏南克肯定知道潛在通膨發生嚴重性，應會選在下台前的12月執行QE退場，對外宣示。未來美國若發生不可收拾的通膨問題，問題不在我。
問：美國經濟真正進入穩定、緩和復甦之路嗎？
答：我一直對美國經濟復甦持質疑態度，因為這波呈現的復甦，是由貨幣政策堆砌而成，美國Fed可用籌碼已不多，但就業結構性問題依舊存在，目前失業率看起來是下降，但若將臨時工也計入，失業率仍高達14％，跟歐洲國家沒有太大差別。
美國就業市場存在2個結構性問題：一是全球化趨勢下，美國高生活成本（每人每月醫療成本高達1.5至1.6萬美元）與低教育水準，並不利就業市場發展；二是白領階級生活壓力大，美國所增加的新就業機會，主要是在能源、農業、工程師，並非白領階級選擇範圍，就業結構存在著嚴重落差。
問：QE既然不退場，全球股匯市會如何因應？
答：我預期全球股匯市還會再漲一波，股市方面，美股即便已超貴50％，但散戶尚未大幅進場，年底前會漲最後一波，尤其是金融股，至於亞洲新興市場，未來國際資金再度大幅湧入機率已不高，短期內資金會由東北亞股市流往東南亞股市搶短，但長期並不影響台灣與南韓股市的資金動能；債市方面，美國10年期公債殖利率預估會來到2.5％。
問：那麼，怎麼看黃金價格接下來走勢？
答：這陣子黃金價格所以重挫，主因對沖基金獲利了結所致，但QE不退場效應短線可能會讓價格回漲至1,420美元，但我認為長期可上看3,000美元。
中國是全球黃金消費大國，每年得消耗1,400噸，佔全球每年生產2,800噸的一半，預估5年內將上看100％，隨著上海將成為黃金儲備市場、開始制定價格，與人民幣逐步成為全球流通貨幣的升值效應，全球黃金將流向中國，合理價格至少3,000美元。
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憂QE退場效應 紅酒指數連4黑2013-09-14 01:26中國時報洪凱音�台北報導
受到美國聯準會量化寬鬆退場政策擔憂，全球股市震盪加劇，嚇得紅酒指數（Liv-ex 100 Fine Wine）連續4個月收黑，一改第1季的亮眼表現；根據彭博資訊，7月紅酒指數為272.98，單月再跌0.45％，自今年3月以來累積跌幅達2.5％。
傳統上，紅酒指數與摩根士丹利世界股價指數多呈正向連動，但7月竟與紅酒指數呈「反向」走勢，7月摩根士丹利世界股價指數出現跌深反彈5％，但後勢表現無力回天，8月又轉弱2.33％。富蘭克林華美投信新世界基金經理人黃壬信解讀，這意味投資人對政策不確定的忐忑心情，對任何市場資訊會特別敏感。
黃壬信表示，雖然市場充斥量化寬鬆退場擔憂，但伴隨全球主要國家8月製造業指數多重返50以上的擴張點，且數據來到近2年波段新高，顯示全球經濟正以溫和加速的方式擴張。
展望今年第4季後的市場，黃壬信看好成熟股市生技及創新產業的表現，若是評價面優勢，預估歐股、大中華及東北亞股市最具潛力。
紅酒指數是國際間最具公信力的葡萄酒銷售指標，選擇500支具代表性酒莊出產的紅酒，做為成分股，編製成紅酒指數，各酒類在同時段的價格會反映在指數上，做為投資者或酒類消費者買賣紅酒的參考。
紅酒指數連4黑，也反映在國人消費紅酒的行為表現；量販店愛買表示，今年下半年酒類市場M型化更明顯，高單價（3000元以上）威士忌仍維持一定買氣，但中價位的威士忌、紅酒銷量卻有下滑趨勢，異軍突起的是價位在300元至400元的甜白酒、氣泡酒，銷售較去年暑假同期成長20％，部分消費者在不景氣之際，乾脆選擇投入平價的啤酒懷抱。
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全球經理人調查 股市看好度升 科技股最紅2013-09-18 01:19 中國時報 洪凱音�台北報導
根據美銀美林證券最新「全球經理人調查」報告指出，由於公債殖利率反轉向上，月初盤中一度突破3%(昨為2.838%)，9月經理人表示加碼股票比減碼多60%，股市看好度創下近31個月以來新高。
對於類股展望，經理人樂觀看待全球經濟前景，高達35%經理人表示將持續加碼「科技類股」，再度衛冕最受看好的產業；另外，經理人也看好經濟復甦下資本與消費支出提升，使得「工業」與「消費耐久財」類股，看好度分別為第2、第3名。
富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利分析，由於第4季是消費旺季，科技大廠相繼推出科技新品搶攻市場，且行動裝置滲透率快速提高，將啟動新一代網路與電子商務浪潮，樂觀看待科技股的投資機會；另外，科技業本益比已來到相對低點、財務結構良好，加上股票回購及股利率提高等優勢，在今年美國科技股漲幅相對大盤落後下，可望吸引資金持續進駐。
另一方面，隨著公債殖利率上升與景氣回升，成長性有限的防禦性產業遭到市場冷落，最不被經理人看好的產業依序為公用事業、通訊和民生消費股。
在區域投資方面，經理人對歐元區股市的看好度明顯攀升近2成，看好度是6年以來新高，目前歐元區成為全球股市最被看好的市場；而經理人對對中國大陸的經濟悲觀情緒也有和緩趨勢，認為經濟硬著陸的可能性降低。
美銀美林所做的「全球經理人調查」，訪問全球172名基金經理人，代表5180億美元的資金流向。
第一金中國世紀基金經理人黃時彥表示，中國市場不僅具成長性，更富價值性，加上目前本益比正處於歷史低檔、下方風險小，也成為國人青睞的投資標的；根據投信投顧8月底統計顯示，國內36檔大中華區股票型基金，整體資產規模為新台幣684.2億元，相較6月底的規模增長7.4%。
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布局股市 時機快到了2013/09/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
日前遭外資大量提款的新興市場，近期在市場變數逐漸消除下，資金有回流的跡象，且根據歷史經驗，新興市場股市在資金大量流出到一定的水準後，流出現象會開始收斂，進一步推升股市表現，現階段投資人可留意逢低進場布局新興市場股市時機。
群益投信表示，過去十年來，美銀美林統計全球基金淨流出的新興市場股債基金在累積三個月淨流出金額超過600億美元紀錄共有三次，但大筆資金流出600億美元後，通常即會收斂。
同時，新興國家股市及債市除非遭遇像2008年的系統性風險，否則新興股債市在短期內多會有所反彈。
群益東方盛世基金經理人王文宏指出，距離預期公布量化寬鬆（QE）是否退場的時間越近，新興股市表現已漸趨穩定，先前匯價大貶的印度及印尼，近期匯率也有止穩的跡象，顯示新興市場正在逐漸消化QE的利空因素。
摩根新興35基金經理人何銘銓表示，今年以來，國際熱錢明顯從新興市場撤出，三大新興市場全面呈現淨流出。
反觀美歐日卻持續吸金，顯示量化寬鬆時期大量湧入新興市場的資金正往成熟市場挪移，造成新興股市下挫，且新興貨幣貶值壓力也不小。
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歐股、新興亞股 優選2013/09/20【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
時序已邁入第3季末，許多投資人開始關心第4季的投資策略。目前全球股債市氣氛仍處於觀望，展望第4季布局，由成長面與價值面來看，新興亞洲及歐洲股市為首選。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑分析，在美國失業率降低、房市與股市上揚帶來的財富效果加持下，帶動美國消費回升及經濟進入正循環。近期資金流已有反轉跡象，近六個月共有1,442億元資金流入股市，僅有304億元資金流入債市，顯然股市資金動能較大。
展望第4季，美國經濟加溫可望帶動歐洲及東北亞出口成長，近年來流入股市資金大幅低於趨勢線的市況下，預期未來股市資金仍有大幅流入空間。
鄭安佑表示，在美國經濟成長帶動下，目前各項科技業指標持續走高，新興亞太可望受惠美國第4季拉貨效應，帶動出口於下半年回升，加上亞幣先前走貶，有利於出口商獲利及提高競爭力，可望帶動新興亞太股市表現優於整體新興市場。
綜觀亞股盤勢，目前總經與市場狀況類似2004年與1994年，皆是美國升息前的回檔，依歷史經驗推斷，預料半年內亞股大盤將有20%以上報酬可期，複製2004年的行情。
目前亞洲企業每股獲利已較前波高點高出18%，然本益比仍較前波高點低42%，由成長面與價值面來看，新興亞洲遠優於東歐及拉美。
此外，歐洲製造業採購經理人指數（PMI）7月攀升至50.4，8月亦持續走揚，給予歐洲經濟復甦強而有力的訊號。
依據歷史經驗，以往歐洲經濟觸底反彈年，經濟成長可達1%至2.5%，企業獲利則可因此達到至少30%以上的成長率，然目前市場預估僅14%，顯示企業獲利仍有龐大上調空間，尚未反映至股價。
另外，歐股目前價值面仍相當低廉，尤其在歐債危機中受傷最重的銀行股已較美國銀行股便宜40%，股價極具吸引力。此外，2009年起美股屢創新高，造成美國與歐元區大盤指數表現已有56%之差距，類似2004至2006年的歷史經驗，歐洲可望接續成長，演出股市落後補漲行情表現。
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QE緩退 歐美東北亞俄國 Q4海外布局亮點 債市可望小幅反彈 投信點名高收益債 點心債2013年09月20日【劉煥彥╱台北報導】
美國聯準會出乎市場預料，完全沒有調整現行QE政策，國內投信業者認為，儘管年底前QE變數仍在，但市場已消化QE終將退場的利空，經濟基本面已成國際資金主要考量，第4季海外資產配置看好歐美、東北亞及俄國股市，債券則看好高收益債及點心債。
摩根證券副總謝瑞妍認為，聯準會FOMC（Federal Open Market Committee，聯邦公開市場委員會）決議維持QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）現狀，可能使市場認為景氣復甦不如預期，債市可望小幅反彈，震盪走勢可能持續到FOMC下次10月的定期會議。
市場利空 逐步消化
但她也說：「由於市場已逐步消化QE終將退場利空，在政策變數釐清後，未來風險性資產將回歸基本面表現，體質健全、企業獲利動能較佳的成熟市場，展望相對較佳。」
在股市方面，謝瑞妍指出，復甦面向廣泛的美國最有投資機會；基期低、籌碼面乾淨的歐股也將受惠資金回流；新興市場以景氣連動、出口關連度高的新興經濟體受益最大，例如東北亞；經常帳良好，下半年有財政和貨幣政策支撐經濟的國家，例如俄羅斯，股市也有表現空間。
其次，高收益債券具收益率保護及利率敏感性較低的2大特性，且可參與美國景氣回升，現階段仍有投資優勢。
元大寶來投信海外投資長吳懷恩指出，美中2大經濟體復甦，將帶動以這2國為出口市場的代工或科技產品同步受惠，因此在美股之外，台灣及南韓股市，也是第4季布局要角。
台韓股市 同步看好
在債券方面，他認為，在利率回歸正常化的過程中，具備高殖利率、與其他資產走向相關度低的點心債，將是未來債券布局首選，且美元計價的新興市場債，已下跌至中長期投資價位，有機會止穩甚至反彈，投資人可分批布局，但仍需留意新興市場國家後續升息的時點。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，歐洲製造業採購經理人指數（PMI）7月突破50的榮枯分界線，攀升至1年多來高點50.4，且8月續揚，顯示歐洲經濟強力復甦，且歐股價位仍低，尤其在歐債危機中受傷最重的銀行股，較美國銀行股便宜40%。
再者，2009年起美股屢創新高，至今美股與歐元區主要指數差距已達約56%，類似2004~2006年時的經驗。美國經濟復甦可望使歐洲接續成長，帶動歐股落後補漲，表現可望優於美股，且觀察資金流向，歐股基金過去2個月淨流入120億美元（約3564億台幣），創下2009年以來新高，顯示國際資金開始布局歐股。
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PIMCO：美股&通膨債 看俏2013/09/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美前財長桑莫斯退出聯準會（Fed）主席競逐，鴿派葉倫出線機率大增，市場預期美國量化寬鬆（QE）政策緊縮腳步將放緩，全球市場多上漲回應。專家認為，美股及美國通膨連結債券（TIPS）將受惠，可留意。
根據PIMCO的最新觀點，葉倫若上任，可能使美國政府公債殖利率維持相當低的水準，殖利率曲線陡峭，美國通膨連結債（TIPS）表現將勝出，因為聯準會願意維持量化寬鬆，可能造成未來通膨上升及抵押貸款利差收斂。
現任Fed主席柏南克將在2014年1月第二任期滿後下台，歐巴馬政府將提名新任主席人選。雖然沒有一個特定的截止日期，但必須給參議院在1月底前有足夠的時間來討論及通過任命案。
PIMCO指出，外界對Fed主席提名人選諸多揣測，若葉倫被提名，市場視她是「最不會引起市場騷動」的候選人，也能提供最大的政策延續性，她對貨幣政策的看法及做法，也較為市場熟知。
提名葉倫也為歐巴馬在政治上帶來好處，因為他一直被批評未拔擢女性領導人，這給了他機會，提名史上第一位女性Fed主席。葉倫在學術及專業領域都具分量，而且沒有背負太多的政治包袱，可望獲得參院同意。
由於葉倫被提名的呼聲高漲，帶動美國股債雙市同步走升，美國十年期公債殖利率下滑至2.9%之下，美元微幅走貶。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，市場預期葉倫接任Fed主席後，將延續柏南克鴿派的寬鬆貨幣政策的主場，不過，QE退場的政策方向不會改變。
賽門強調，不論是誰接任聯準會主席，Fed終將宣布QE購債縮減計劃，且在明年夏季前完全退場。
賽門認為，美國失業率有可能在2014年底前下滑至6.5%，驅使Fed於2015年年初開始調升利率。由於葉倫傾向採取和緩的貨幣政策，預期美國基準利率調升步伐，不會太過激烈且快速，預估2015年前基準利率將調升至1.25%，2016年達2.25%。
賽門指出，即使QE政策退場，Fed並無立即出售帳上資產的意圖，基準利率亦無短期調升的壓力，使美國維持在負實質利率的寬鬆環境，不僅有利於美股延續漲勢，也將進一步挹注風險性資產動能。
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其他訊息=經濟政策篇 匯豐：美元強彈機會低2013-09-14 01:26 中國時報 沈婉玉�台北報導
美國量化寬鬆（QE）措施醞釀退場，匯豐環球資本市場亞太區財富策略部總監葉劍雄指出，為避免對剛復甦的美國經濟造成太大打擊，FED可能延遲或縮小減碼幅度，美元指數短線可能在81.70至82.40間波動，美元短期內出現大幅反彈的機會不高。
美國聯準會（FED）將於9月17∼18日召開利率決策會議，市場預測聯準會將決定，是否在9月開始減少每月850億美元的資產購買。美國周四公布首次申請失業救濟金人數，大減3.1萬人至29.2萬人，創2006年4月來新低，使昨日美元指數迅速走高。
美元指數上升，使QE退場疑慮升高，金市湧現賣壓。台銀黃金分析師指出，金價昨日最低下探至每英兩1304.56美元之下，創8月中以來新低。
葉劍雄表示，美國非農業就業人數和失業率將是美國聯準會決定的重要參考數據。數據顯示，8月非農業就業人數遠低於市場預期，新增就業近期一直處於下降趨勢。8月美國失業率數字雖有微幅改善，主因卻是美國8月勞工參與率下降至35年來最低。
葉劍雄認為，在美國各項經濟數據表現不一下，聯準會對QE減碼態度可能會較保守謹慎，以免打擊剛有復甦走勢的美國經濟。
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QE規模縮減之際 投資人續看好美元 美元淨多頭6周新高 美股本周料不會重挫2013年09月16日【連欣儀╱綜合外電報導】
市場高度關注美國聯準會（Federal Reserve，Fed）本周可能宣布縮減QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）規模之際，除拖累金、銀價格重挫外，據CFTC最新數據顯示，投資人增持美元淨多頭部位升至6周來新高。
另一方面，Fed最新動向也將牽動美股本周表現，不過，市場分析師預估，由於過去幾個月來Fed已經多次暗示過將會縮減QE規模，投資人已將訊息消化的差不多，加上縮減幅度並不大，預料美股本周不會有重挫情況發生。
市場並無太多恐慌
據美國商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）最新公布數據顯示，截至9月10日止當周，投資人持有的美元淨多頭部位規模增至220.1億美元（約6603億元台幣），相較於前1周為200.8億美元（約6024億元台幣），淨多頭部位達6周以來新高，儘管美元指數近日有下滑趨勢，仍顯示投資人看好美元前景走勢。
Fed明（17）日起召開2天FOMC（Federal Open Market Committee，美國聯邦公開市場委員會），預計台北時間周四（19日）凌晨2時，可望公布決策結果。
據路透調查顯示，分析師預估Fed減碼額度僅約100億美元（約3000億元台幣），比先前預估還要低。正由於QE減幅料將不大，市場目前並無出現太多恐慌情緒。
例如芝加哥期權交易所波動率指數（俗稱恐慌指數）上周五盤旋在14，顯示市場情緒穩定。
就業數據料將走弱
Fed日前已經表示，若就業市場出現實質性改善，將會縮減購債計劃。
美國本周重要經濟數據中，申請失業救濟金人數的數據將會在於台北時間周四晚間公布，儘管目前市場的預估值低於前期表現，但是由於是在FOMC利率決策公布後才公布，市場分析師預料將不會直接影響美股的表現。
房市指標喜憂參半
此外，美國本周重要經濟數據將包括房市景氣指標的8月新屋開工、8月營建許可以以及8月成屋銷售等，市場預估值目前是喜憂參半。
Fiduciary Trust首席投資長穆拉尼說：「如果Fed只將QE規模縮減100億美元，預料股、債市將對之表示歡迎。另外，若Fed縮減購買房貸抵押證券（Mortgage-Backed Securities，MBS）規模，預料市場將擔憂其對房市的影響。」
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經濟成長佳 英鎊強勢拉升2013-09-16 01:29工商時報記者陳碧芬�台北報導
瑞銀財管部門自8月底即建議投資人，外匯投資應增加布局英鎊，英鎊上周出現強力升勢，單周兌美元升幅近1.5％，上周五（13日）收到1.5876美元，也帶動大英國協貨幣如澳幣、紐幣全力反攻。
外匯交易員指出，受到美國量化寬鬆（QE）退場翻盤在即，美元以外的交易型貨幣趁機表態，英鎊即使周一國際匯市開盤出現小回，在技術線型上，兌1美元的支撐位在1.5775，上檔價位先看1.592。
匯豐環球資本市場亞太區財富策略部總監葉劍雄表示，本周17、18日舉行的美國聯準會會議，場預測屆時將決定是否在9月開始減少高達每月850億美元的資產購買。
他表示，近日接連公布的美國各項經濟數據，呈現景氣復甦或減緩走向不一，有可能延遲聯準會減少購債的時間表或數量，以免對剛復甦的美國經濟造成太大打擊，估計美元指數短期大幅反彈的機會不高，可能在81.7∼82.4間波動。
瑞銀財富管理全球首席投資總監弗德曼Alexander S. Friedman認為，基本上看好美元，肯定美元將脫離十年空頭的趨勢，但此過程需要實質經濟復甦的配合。
渣打銀台灣經濟學家符銘財分析，美元回到「投資貨幣」地位的時間仍需等待，主要參考關鍵是Fed開始升息，將會是美元真正強升的投資時點。
在目前的空檔，瑞銀財管認為，貨幣投資人可以多關注走出經濟衰退的歐洲地區，如歐元、英鎊和瑞郎等。弗德曼表示，歐元兌美元先力求匯率走穩，保持在1.25∼1.35區間，投資人可視情況買進；英鎊部位則是9月可新增的外幣布局，將得益於近期英國的良好成長趨勢。
英鎊連續兩周走強，同為大英國協的澳幣、紐幣和加幣也都表態跟進。星展銀行財管部門指出，澳幣兌美元在澳洲第2季GDP和匯豐中國8月服務業PMI數據出爐後，得到強勁買盤支撐，從8月30日的低點0.8848開始反彈，累計升幅達3.8％。
澳幣兌美元上周升值至0.93元，回到今年6月底價位，星展銀認為，澳幣匯率發展與大陸經濟有直接關係，而且非礦業區塊的經濟成長能否順利替代原物料產業，也會影響澳幣實質匯率，若美國聯準會一旦開始縮減寬鬆政策，澳幣將受到美元走強影響而再度貶值。
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外銀：關注美長債利率2013/09/19【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】
美國量化寬鬆（QE）縮減結果，台灣時間於今（19）日凌晨公布。台灣外資銀行圈普遍認為，5月公布QE縮減後，金融市場已逐步反映在利率上，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議結果公布退場與否，都不會造成太大影響，投資人不需要過度緊張。
花旗銀行研究部主管表示，如果以QE每月減少100億至150億美元購債規模預估，對債券市場影響不大。目前10年期公債殖利率由1.6%，彈升到2.8%至2.9%水準，債券價格修正10%以上，並非QE退場效用所導致，而是美國實質經濟已經逐漸轉正。
花旗銀行認為，金融市場定價由10年債券價格來訂定融資成本和股票成本，投資人與其擔心QE退場後短天期利率彈升，更應該關注10年期債券利率變動。
瑞銀（UBS）投資研究部主管持類似看法。瑞銀指出，金融市場已經震盪過一輪，目前觀察指標是美國長天期公債利率，三個多月來上漲幅度陡峭，現落在2.8%附近盤整，若年底前突破3%，表示利空攻勢還在，不利復甦。
瑞銀表示，本波QE預計頂多縮減200億美元，對市場衝擊不會太大。從當前全球市場可觀察到，歐債危機暫歇、中國大陸經濟政策走向趨於穩定。
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QE沒退 股債勁揚 美元重挫2013-09-20 01:35 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導
美國聯準會（Fed）周三意外做出量化寬鬆（QE）暫緩退場的決定，全球金融市場投資人喜出望外，大膽進場搶買風險性資產，美股飆上歷史新高；新興市場股、匯市漲勢凌厲，債市也是同步激揚，美元獨憔悴，兌一籃子貨幣的美元指數重貶1.2％，改寫7個月新低。
收到Fed這份QE不減碼的大禮，全球股市狂賀，美股周三尾盤瞬間急拉，3大指數收盤均大漲逾1％，其中道瓊工業與標普500指數同創歷史新高；周四早盤美股漲勢減緩，道瓊小漲20點至15,695點，標普500漲4點至1,729.86點。
亞股周四更是牛氣沖天，日經指數大漲1.8％，菲律賓股市勁揚2.8％，泰國、印尼股市更分別暴漲3.5％與4.7％，不含日本的MSCI亞太股市指數飆升2.3％，來到4個月新高。
歐股隨後接棒，法國股市周四盤中大漲0.9％，英國股市急衝1.4％，德國股市勁揚1.1％，來到8,715.18點歷史新高；Stoxx 600歐股指數大漲0.9％，創2008年6月以來新高。
債市反應同樣激烈，從美債率先點火強攻，引領工業國與新興市場債市全面飆漲。美國10年期公債殖利率從Fed會議結果公布前的2.866％急墜至2.695％，一度來到2.671％的1個月新低；美債以價格論則創下近2年單日最大漲幅。
德國、英國10年期公債殖利率分別下滑0.14與0.16個百分點，前者創7個月來最大跌點，日本公債10年期券殖利率下滑0.028個百分點，來到4個月的低點。
國際美元應聲重貶，追蹤兌一籃子主要貨幣表現的美元指數周三單日重貶1.2％，最低一度跌到80.06點的7個月最低。美元兌歐元周四續跌至1.3550美元的7個半月新低，兌澳幣也重貶至0.9518美元。
在此同時，新興市場貨幣漲勢凌厲，馬幣、泰銖與印度盧比兌美元單日均猛升逾2％，馬幣創1998亞洲金融危機以來最大漲幅。
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市場趨勢+台股篇 半導體加持 巴克萊看好台Q4-2013/09/14【聯合晚報�記者林韋伶�台北報導】
8月份台灣出口總值呈正向成長，尤其以石化及半導體兩產業成長幅度最為明顯，巴克萊資深經濟學家梁偉豪發布最新市場評論指出，預期美國及歐盟需求逐漸改善，看好台灣第四季經濟表現。
巴克萊證觀察，台灣8月份出口較去年同期呈正向成長(3.5%)，整體產業均有復甦情況，石化及半導體兩產業成長幅度最為明顯，尤以半導體產業占台灣出口總額30%，是今年度台灣經濟成長的主要力量，另外，巴克萊也觀察，手機大廠於9月份推出新產品的計劃，也帶動台灣資訊通訊產業(ICT)出口成長。
巴克萊觀察，台灣出口成長率自2012年第四季以來，呈現波動的狀態，成長趨勢較緩和，2013年第二季與7-8月的平均出口成長也趨平穩 (第二季為2.5%，7-8月則為2.6%)，根據巴克萊對各項數據的觀察，美國以及歐洲的出口正逐漸改善，採購經理人指數 (PMI)均顯示成長情況，巴克萊預期，美國與歐盟的需求將會在下半年逐漸增加，中國的經濟情況也將趨於穩定，看好台灣第四季經濟成長。
巴克萊觀察，台灣八月份進口微幅下降 (1.2%)，資本財的進口量減少，顯示台灣製造業者對於全球經濟復甦持續性以及中國經濟成長穩定性的態度較謹慎，巴克萊認為，製造業者的謹慎態度，表示目前較注重存貨出清，年底假期旺季的需求增加可能延後出現。
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126檔台股基金 前三季都賺2013/09/15【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
無懼8月震盪，台股基金績效保持今年的強勁態勢，統計189檔台股基金，高達126檔每季皆獲利，而且台股基金今年的平均報酬近13％，優於加權指數上漲5.75％，短、中期投資成果亮眼。
投信業者指出，過去兩個月台股受到美國量化寬鬆退場議題影響，一度回吐今年漲幅，但投信「認養」的中小型股表現強勢，又有固定買盤支持大型股，讓台股基金大獲全勝。
統計顯示，今年來績效超過兩成的基金有34檔、127檔績效達雙位數，還有126檔季季都賺錢，堪稱台股盤整格局中的贏家。
若以今年每季皆獲利、累積報酬擠進前10強的台股基金來看，今年初投資這些基金至今，報酬率至少從26％起跳，其中復華全方位、復華高成長、德信數位時代三檔，報酬更高達三成。
今年來繳出33.91％報酬的復華全方位基金，是目前績效位居第一的台股基金。復華全方位基金經理人孫民承分享操作心得說，選股首重基本面與未來成長性，他較青睞業績題材中小型股，並以靈活操作累積報酬。
至於台股至年底前的走勢與選股，孫民承表示，第四季電子接單已有回流跡象，且外資態度稍轉正向，大盤將逐漸由區間整理轉向回升走勢，且9月政潮屬於消息面干擾，對基本面影響不大，接下來可留意消費性電子或內需等旺季題材。
群益店頭市場基金經理人沈萬鈞說，科技股相關題材可留意大陸中低階智慧手機，及Apple、三星等推出新產品等利多。
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台股基金氣勢強 逾6成今年每季都賺 消費旺季帶動 中概型基金第4季可期2013年09月17日【劉煥彥╱台北報導】
今年以來逾8成台股基金績效超越大盤，更有6成以上每季都賺，且這類基金今年以來的績效前10名，報酬率都超過24%，遠優於同期大盤的5.8%，顯示只要選對基金，今年投資台股仍然可獲得超額報酬。
群益投信表示，今年來台股上下震盪，過去2個月雖然受到美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）政策退場拖累，一度回吐今年所有漲幅，但中小股表現強勢，又有固定買盤推升大型股，使台股基金仍有8成出現獲利，且今年來績效逾2成台股基金就有34檔，在亞股基金中表現搶眼。
籌碼面相對穩定
群益店頭市場基金經理人沈萬鈞認為，外資連續買超台股，使籌碼面相對穩定。儘管近期台股受到政爭干擾，惟事件落幕後股市仍須回歸基本面，因此具有獲利成長前景，且產業進入門檻高的個股，仍會吸引投資人目光。
在電子股方面，他建議，可留意中國中低階智慧手機，及蘋果（Apple）、三星（SAMSUNG）等新產品需求，其中中國低階智慧手機維持高成長，十一長假也將來臨，使手機供應鏈受惠強勁拉貨力道。至於非電子股，他認為具題材性的生技及中概股，以及低本益比的工具機族群，都值得投資人留意。
展望第4季，摩根投信統計，2000年以來台股各類型基金多能在第4季交出正報酬，其中中概型基金受惠中國龐大內需，當季平均漲幅近3.4%，且各類台股基金之冠，上漲機率亦領先群雄，高達7成以上，今年以來漲幅也超過14%，僅次於上櫃型及中小型台股基金。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒說：「中國十一長假為第4季消費旺季揭開序幕，從過去經驗來看，連結兩岸的民生消費題材，像是食品、電子通路、零售百貨等，都可望在傳統消費旺季拉抬下，有不錯的業績表現。而且近期國際變數不少，內需、中概股，可望成為撐盤焦點。」
須留意3大主題
宏利台灣動力基金經理人周奇賢則建議，年底前投資人可注意3大主題，第1是兩岸金融開放題材，因為金融業長期將受惠兩岸投資鬆綁，及參與中國金融市場改革。
第2是中國低價智慧手機需求旺盛，台灣供應鏈成主要推手，相關廠商將受惠量價雙重成長；第3是成熟國家復甦概念股，因美、歐及日本的經濟復甦跡象漸趨明確，汽車零組件、房屋修繕、紡織及鞋業等相關產業，不僅前景明朗，價格也因資金流入而可望調升。
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台股基金夠猛 近7成季季賺2013-09-17 01:38工商時報記者孫彬訓�台北報導
台股近期表現亮眼，台股基金也維持強勁表現，儘管經歷7、8月的震盪，統計189檔台股基金，仍有近7成的126檔每季皆獲利，更有八成台股基金今年績效打敗大盤，平均報酬近13％，短、中期投資成果都很亮眼。
群益店頭市場基金經理人沈萬鈞認為，外資連買超台股，為籌碼面帶來穩盤效果；電子股看好業績動能佳大陸智慧手機、蘋果供應鏈及安全監控，非電子部分，可留意具題材生技及中概股，以及低本益比工具機類股。
ING中小基金經理人林界政表示，9月電子產業觀察重點在於大陸十一長假備貨需求能否有效去化先前過多庫存，以及蘋果年度新產品的性價比是否重新吸引市場目光；需求平穩的汽車電子及進入建置成長期的4G供應鏈也是較佳標的。
元大寶來矽谷基金經理人夏光宇表示，台股9月將盤整，個股表現差異更明顯，隨9月諸多國際變數消除或釐清，第4季台股可望挑戰今年高點。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，年底消費旺季拉抬，包括大陸十一黃金周、歐美感恩與耶誕節慶消費，一直到華人農曆新年前拉貨潮帶旺下，指數秋節後多半能一路墊高，近十年來上漲機率達八成。
台新中國通基金經理人沈建宏表示，進入第4季，基本面空窗期利空即將過去，隨著蘋果新產品的舖貨效應及大陸十一長假旺季加持，台股仍有高點可期，行情可正面看待。
德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中指出，德盛安聯台股研究團隊長期追蹤265家公司做出的最新估計，今年上市櫃公司獲利年成長率達32％，第3季年成長率23％，第4季達到43％，展望明年企業獲利仍有雙位數成長機會。
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台股基金 指數型神氣2013/09/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
受到市場利空消息鈍化，美股走揚激勵，台股昨（16）日大漲百餘點，指數勁揚帶動台股指數化產品走強，近一個月台股基金績效前15強中，就有十檔是指數化產品，其中九檔ETF，一檔為指數型基金。
元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠表示，近一個月ETF績效表現突出，在台股基金表現亮麗，由於9月外資大舉進場買超台股，指數揚升了400點的行情，在「短而急」的行情下，ETF的表現完全反映指數上漲績效，沒有基金經理人布局時點落差的問題，使得指數化產品較台股主動式基金表現來得優異。
黃昭棠指出，在前波台股漲升時，因中國銀行股成為領頭羊，加上市場預期未來將召開的三中全會將有多項利好政策出台，陸股因而展開一波反彈，台灣投資人因而選擇配置與陸股有關的台商收成ETF。另外，成份股多為利基型產業的中型100ETF，以及具傳產股濃厚色彩的新台灣ETF，都獲得資金加碼，得以繳出不錯的報酬率。
主動式基金表現也不錯，ING中小基金經理人林界政認為，第3季結束前台股都將在7,900-8,300點震盪，選股成為重要的關鍵，預期穩定成長的族群如安控、汽車電子及部分傳產等，都仍是主流。
日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，本周碰到9月台指期及選擇權要結算，以及市場關注的美國聯邦公開市場操作委員會（FOMC）會議召開，加上中秋假期影響本土資金進場意願，外資則持續買超，桑默斯宣佈退出聯準會主席競爭，有助緩和市場對量化寬鬆（QE）退場憂慮。
群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台灣由於政府積極推出政策希望提升成交量，外資8月底由賣轉買，資金開始開速流動，短期電子族群由於新產品即將推出而優於傳產股，未來指數預估將盤整向上，一波漲幅後靜待量縮回檔，資金將會從題材轉機小股轉至績優個股接棒。
而下半年將開始布局展望較佳的績優傳產與電子股，預估本月將在反彈後區間打底整理，逢低可佈局績優的產業龍頭個股。
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31檔科技基金 平均績效逾1成2013/09/19【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
統計顯示，1至8月台股電子指數上漲1.42%，不過31檔投信發行的科技基金平均績效達11.49%，部分基金績效逾3成，中秋節後將進入電子產業旺季，科技型台股基金能否持續發熱，備受關注。
統計顯示，今年前三強「土產」科技基金包括德信數位時代、安多利高科技與第一金電子基金，前8月報酬率都在3成以上；台新2000高科技、永豐領航科技、永豐高科技、復華數位經濟基金，也繳出逾2成的好表現。
細究績效優異的科技型台股基金，布局的電子次族群普遍聚焦電子零組件、電腦和周邊設備、半導體、光電等。
富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，下半年布局，投資人可將重點放在消費性電子與雲端伺服器，搭配大陸城鎮化帶來的科技商機，如LED照明下游、載板、數位安全監視器及汽車電子化相關的電器連接器、端子等。
元大寶來多元基金經理人林彥豪指出，消費性電子產業陸續推出新品，配合旺季效應，可留意相關供應鏈拉貨狀況，此外，隨著高解析度電視滲透率提升，面板、驅動IC設計與封測類股也值得關注。
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市場趨勢+中概>大中華篇 大中華主動型基金 專家看好2013/09/17【聯合報╱記者王奐敏�台北報導】
中國大陸經濟數據好轉，市場期待大陸即將召開的三中全會釋出政策利多，上證指數仍有持續向上的機會。分析師指出，經濟結構調整趨勢確立，指數類股板塊比重預估將持續位移，選股的重要性大幅增加，大中華主動型基金的表現可望優於指數。
宏利精選中華基金經理人游清翔表示，近期大陸數據多優於預期，在官方持續推出多項維穩政策帶動下，企業信心回升並回補庫存，此由8月工業生產者出廠價格持續反彈至-1.6%，以及採購經理人指數（PMI）中的原材料購進價格指數大幅回升可知。
市場期望11月三中全會能再一次釋放出改革紅利，會議中將制定長期大陸經濟發展方向，推估經濟調整結構以及城鎮化將為討論重點，改革重點將集中在行政體制、金融體制、財稅體制、資源品價格改革、土地制度改革與戶籍制度改革等六大領域。
摩根中國基金經理人沈松說，隨著大陸經濟數據明顯改善，搭配政策利多加持，推升大陸股市重返多頭格局。他說，美歐景氣復甦明確、需求回暖，也進一步挹注大陸經濟成長動能。
政策面開放更是助漲陸股的一大關鍵。沈松指出，上海與深圳證交所實施融資、融券業務的標的範圍第三次擴大，本次新納入的股票多擁有較大流通市值與較佳流動性，且標的股數將由原本的494檔增加至700檔，可望提升股市交易活躍度。
德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，大陸宏觀經濟轉佳，但資金成本卻高於上半年，加上基期效應，需注意第4季經濟成長腳步是否再度轉弱，不建議重押在大陸的部位。
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市場趨勢+港陸篇 世銀：中國經濟成長仍可達7.5%-2013年09月16日【連欣儀╱綜合外電報導】
據法新社報導，世界銀行（World Bank，世銀）總裁金墉周日表示，中國正進行結構性改革之際，預料中國今年經濟成長率仍可達7.5%；他並示警，若QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）減碼，料將帶動新興市場利率攀升，恐衝擊該區經濟。
QE減碼衝擊新興市場
金墉說：「若美國聯準會（Federal Reserve，Fed）宣布減碼QE後，將帶動新興市場利率攀升，也將衝擊新興市場已顯疲弱的經濟，因此我們呼籲新興市場決策者必須做好相關措施因應。」
金墉也針對中國經濟成長表示：「依據中國8月公布多項搶眼的經濟數據來看，我們預估中國今年經濟成長率可望達到預定目標的7.5%。」中國去年經濟成長率僅7.7%，創1999年以來最低經濟成長紀錄。
美國知名投資機構高盛（Goldman Sachs）日前指出，隨著全球需求改善，中國經濟前瞻性指標也在回升，在外部需求提高，內部需求政策支撐下，第3季經濟成長動力樂觀，並將中國今年經濟成長預測值從7.4%調高至7.6%。相較於高盛2個月前對中國經濟前景偏保守，把中國今年經濟成長率目標從7.8%下調至7.4%一事顯得樂觀許多。
市場擔憂中國進行結構性改革恐衝擊中國經濟成長率，據香港《文匯報》報導，中國國家主席習近平近日到俄羅斯參加G20（Group of Twenty，20國集團）峰會中表示，未來中國經濟成長寧可降速也要進行改革，代表4兆人民幣（約19.4兆元台幣）刺激經濟做法將很難再出現，中國目前偏向透過改革為經濟創造更長期的成長動力。
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中國三題材 專家按讚2013/09/17【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】
瑞士最大私人銀行寶盛集團（Julius Baer）舉辦「新興亞洲Next Generation」論壇，中國大陸復星投資集團副董事長梁信軍說，未來中國最值得投資的三個項目，分別是財務管理、醫療管理以及房地產。
梁信軍指出，所有和中產階級消費模式相關的領域，是最佳的投資風向。未來10年，每年財富管理市場約人民幣3兆元，中國在這塊還是未開發處女地，還沒有出現財富管理的強勢品牌，各家業者應把握當前機會。
渣打銀行首席經濟分析師符銘財也認為，人民幣目前占全球交易貨幣比率不到3%，隨著大陸內需興起、進出口提升，長期看來可能挑戰美元地位，人民幣財富管理將是未來主流市場。
第二大商機與中國人口老化相關。梁信軍指出，2013年中國45%人口分布集中在50歲左右，醫療需求是未來10年趨勢。梁信軍預估，5年後中國醫療支出費用會出現2倍以上成長，到時醫院、養老社區、醫療健康產業等供不應求，深耕養老族市場將是高獲利的投資項目。
第三，梁信軍認看好短期中國大陸房地產發展，4到6年內將出現爆炸性成長。中國政府2010年10月頒布房產限購令，北京、上海等16個一線城市，兩次購房時間需相隔兩年以上。法令距今三年半，房市預料又開始蠢動。寶盛銀行亞洲研究部主管馬修斯（Mark Matthews）持反面看法，他表示一線城市房產價格高估，並非好投資。
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基本面轉強 陸股蓄勢上攻2013-09-18 01:17工商時報記者魏喬怡�台北報導
陸股市近來走反彈格局，基本面好轉搭配對三中全會改革的預期心理，法人認為，過去三年一直被視為「不受歡迎」資產類別的陸股，有機會在年底前上演一波行情。
景順中國基金經理鄧偉基指出，近期有初步跡象顯示大陸多項經濟數據趨於穩定或適度增長，包括最新的採購經理人指數、貿易、工業生產、固定資產投資及廣義貨幣供應增長等數據。
大陸整體經濟指標數據優於預期，加上政府致力支持增長，可望帶動經濟活動在2013年第3季起至年底溫和回升，經濟進一步惡化的風險也大為降低。
再以本益比來看，摩根士丹利中國指數2013年的本益比為8.7倍，而20年歷史平均值為12.4倍。以股價淨值比來看，陸股同樣也具支撐，歷史股價淨值比為1.4倍，20年平均值則為1.9倍。
鄧偉基認為，大陸在財政與貨幣政策方面的態度將保持審慎，致力維持金融業的穩定性；新任政府官員透過銀行體系去槓桿化，為結構性改革作好準備，同時為11月舉行的三中全會鋪路。
德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，大陸8月發電量年增率達13.4％，反映工業需求明顯成長，6∼8月是淡季，原物料庫存卻下降，代表需求上升，應該和政策微調、企業預期轉佳跟補庫存有關。
隨著大陸經濟轉佳、年底旺季與三中全會召開，法人認為，一定有助於陸股的表現。
日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，8月規模以上工業增加值年增10.4％，為今年以來新高，近期的製造業PMI、PPI、規模以上工業增加值、用電量等年增率均同步回升，顯示大陸製造業復甦強勁，基礎建設回暖。政策刺激下，未來大陸製造業可望維持溫和增長，A股將震盪上行。
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經濟增長 仍為大陸首要任務2013-09-18 01:17工商時報記者魏喬怡�台北報導
在過去數年，全球投資人對新興市場的風險承受意願低落，因而對大陸股票的持有比重也相對偏低。景順中國基金經理人鄧偉基指出，經濟放緩期間，投資策略可專注於能維持行業領先地位，並具競爭優勢的優質公司，這類公司可望成功的在動盪環境中勝出。
鄧偉基表示，現階段相對看好消費市場、博弈、健康護理、汽車、另類能源、環保主題、媒體及科技相關產業的投資契機，主因是這些行業具長期成長潛力，而且在內需帶動下，對外部不明因素的抵禦能力較強，同時也能受惠中國消費力道的爬升。
鄧偉基建議，避免投資對總體經濟波動相當敏感的產業或主題，包括能源、商品、船務及航空業。
至於許多投資人所關注的壓抑通膨問題，鄧偉基表示，大陸政府致力在取得下列目標，包括2013年的國內生產毛額增長維持或高於所訂的7.5％底線水準；2013年的消費物價指數低於或相等於3.5％，及確保就業市場穩定。
另有鑑於大陸7月消費物價指數年增率僅為2.7％，遠低於大陸政府所訂目標。因此，2013年下半年可望不會出現嚴重的通膨問題，鄧偉基相信，大陸政府當局將以支持經濟增長作為首要任務。
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