擺脫低薪族 投資配置要夠利2013-09-26 01:05工商時報記者魏喬怡�台北報導
據勞委會先前公布2013年國際勞動統計報告，台灣勞工每月薪資約為新台幣4.6萬元，是亞洲四小龍最低，再看定存的實質報酬率在亞洲當中也偏低，法人建議，投資人宜做好資產配置，不能死抱定存，要主動積極為資產尋求高收益。
宏利資產管理的熟齡亞洲系列報告顯示，亞洲有八個市場的存戶面對負實質報酬情況。
過去十年，台灣的銀行存款年率化「真正實質報酬」為負0.68％，馬來西亞（0.56％）和日本（0.35％）略呈正數，越、菲和印尼的水準則顯著偏低，只有負2.25∼2.31％。
宏利資產管理國際資產管理總裁杜汶高（Michael Dommermuth）表示，不少投資人有通膨會侵蝕到實質利率的概念，但大多不會考慮利息所得稅和信用風險等因素，但，這些因素事實上也明顯影響到存款的報酬，且在不同國家，影響存在很大的差異。
宏利投信投資長王彥傑建議，在低利率的環境下，點心債（離岸人民幣債券）和以美元計價的亞洲高收益債券是具吸引力的投資選擇，殖利率分別為4.3％和8.0％；此外，支撐這兩類資產的經濟體系前景成長較佳和整體外部債務偏低。
德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，展望第4季，投資人可利用後量化寬鬆（QE）時代震盪再洗牌機會，低接修正後仍處於多頭趨勢的資產，例如日本回升、大陸升級版經濟、歐洲復甦，以及美國再膨脹復甦下的成長產業帶來的機會，包括生技、油礦金等都是可以留意的產業方向。
至於債券，則宜掌握多種投資來源的債券收益，單一券種或是不全面的投資策略，不僅收益來源過於集中，且暴露的風險也較大，因應複雜多變的市場震盪，多元化全面債券投資，收益面才夠完全，也才能分散風險。
---------------下一則---------------
Q4資產布局 股可多於債2013-09-26 01:05 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
美國聯準會（Fed）暫緩縮減購債規模，激勵投資氣氛回復樂觀，全球股債市與國際金價都正面回應，法人認為，第4季可維持股優於債的投資策略。
施羅德投信投資長陳朝燈表示，第4季的展望是「股優於債」，利率所以走高，常是在經濟成長期間，為免經濟過熱、抑制通貨膨脹的發生而調高利率；而正是因為在經濟成長期間，所以股票的走勢往往優於債券。
針對第4季投資原則，陳朝燈提出「多元分散、首重收益」 八字箴言。「多元分散」以不同資產類別分散投資，可以降低短期內受到單一事件衝擊的力道，同時也可掌握各個地區景氣復甦的機會。「首重收益」仍是投資重要考量因素。穩健投資人可以亞洲的股債平衡基金為主，積極投資人則以全球高股利股票基金和大陸高收益債券基金為主。
陳朝燈建議，美國、歐洲和台灣股市都可以活力充沛的小型股基金作為投資標的，而日本股票基金則需加入貨幣避險策略，以免賺了股價但賠了匯價。
ING投信表示，美國維持量化寬鬆規模不變，有助企業獲利提升及承擔風險的意願，並展望成熟股市的投資預期報酬將優於債市，第4季建議配置為股市投資60％，債市投資比重為40％。
ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，因近期政府預算及債務上限議題浮上檯面，根據過去兩黨財政預算的協商經驗，可能會拖延至最後一刻才會有結論，此不確定性將使市場陷入上下震盪。她指出，S&P500指數今年以來已累計上漲20％，價值面大多已反應，建議可轉向具有營收成長、獲利成長及股利率成長等類股。
元大寶來投信海外投資長吳懷恩表示，第4季相對看好大陸、美國、台灣、南韓等國家的表現，日本股市則以中性偏多看待，建議先行避開的股市包括東協市場（印尼、菲律賓）及巴西。
---------------下一則---------------
加碼股票 減持債券現金2013/09/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
保德信金融集團執行董事兼旗下PIIA 首席投資分析師－約翰•普利文（John Praveen）博士昨（25）日指出，美國量化寬鬆（QE）緩退，美歐中經濟溫和復甦，歐日央行持續提供流動性，低利率及低通膨環境，將有助於股市表現。
普利文之前曾準確預測美國不會在9月舉行聯邦公開市場操作委員會（FOMC）會議中宣布QE退場，但根據當時彭博調查分析師的意見顯示，95%的經濟分析師預期美國會在9月宣布QE退場，普利文是市場上，研判美國經濟及就業數據沒有好到QE可以立即退場的極少數分析師。
普利文昨天來台帶來第一手市場展望。他認為，美國QE雖然在9月沒有退場，但第4季仍會退場，他預期是採取逐步緩退的方式，時間可能落在美國聯準會下一任主席上任之後。
另一方面，歐洲及日本央行持續以買債方式，提供市場流動性，維持低利政策，歐洲央行甚至可能再降息，以刺激經濟，日本央行也可能在施行消費稅的同時，祭出企業減稅的利多。整體而言，市場的資金依然充裕，而美歐中經濟皆見溫和復甦，投資條件將有利股市表現。
普利文認為，就股市來看，成熟國家及新興國家市場皆有表現機會。日本今年漲幅三成，美國漲幅有二成，歐盟也上漲一成，但新興市場表現劣於預期，隨著企業獲利提升，各國GDP成長，股市將有續升機會。
就評價而言，美歐日市場雖漲了不少，但評價仍屬合理，預期歐洲股市表現將優於日本股市，而日本股市則優於美國股市。
至於新興市場，受到資金撤出及QE退場之說影響，新興市場今年是股匯皆跌，評價相對便宜。普利文認為，東歐及拉丁美洲皆有反彈機會，但在中國股市部分，因中國政府是否推出刺激措施，態度仍然不明，較難研判未來六個月的表現。
債市部分，普利文認為，美國十年公債殖利率今年底可能續升至3%，明年可能升至3.5%，債市波動加大，且相較於股票的價值，債券價值仍偏貴。他建議長期投資人股債配置上，宜加碼股票，但應減碼債券及現金配置比重。
---------------下一則---------------
錢進陸股＋高收債 多元布局2013-09-26 01:05工商時報記者孫彬訓�台北報導
全球景氣持續回升，中、美、歐市場持續釋出回暖訊號，第一金投信投資處副總暨投資長高子敬認為，大陸經濟轉型、美歐景氣復甦，對企業獲利、投資信心均有正面助益，尤其對股市、高收益債等風險性資產更是一大利多。
高子敬建議，在資產配置上，股市布局首選大陸，債市配置優選高收益債，透過前進A股、參與經濟展望正向及QFII和RQFII資金潮陸續開啟所推升的陸股行情，同時搭配受利率影響較低、與股市連動性較高，且收益率優的高收益債，利用股債多元布局及靈活配置，輕鬆迎接新一波景氣看升行情。
觀察大陸市場，8月以來，無論官方或HSBC公佈的製造業採購經理人指數，均站穩50且持續回升，另外拉動經濟增長的三駕馬車，包括消費、投資、出口，也連續兩個月出現增長，利多消息連連，讓人期待陸股轉骨後的多方行情。
高子敬認為，景氣向上態勢明顯，投資人風險偏好應順勢提升。
就股市來看，新興市場中最看好大陸市場表現，除兼具價值性及成長性，沈寂四年的陸股自6月下旬以來已見反彈，近來更已站上年線。
預期歷經長時間調整後的陸股，未來一年指數有上漲動能，且上漲速度及幅度均極有看頭。
另外，他指出，債券也是資產配置必備商品。尤其推崇高收益債，主要因景氣回升，企業獲利及現金水位提高，有助提升償債力，基本面展望看佳。加上高收益債企業提供較高票息，足以緩衝利率走升對債券價格影響，有助吸引市場買盤持續進駐。
高子敬建議，景氣回升下，投資人仍應配置一定的高收益債部位，減少資產波動的同時，也有機會跟隨景氣回升，享受接下來復甦成長的市場動能及投資契機。
---------------下一則---------------
台股基金 Q4可伺機布局2013/09/26【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
台股在國際股市走強帶動、外資大買、政策作多等加持下，近三個月反彈幅度近7%，也激勵國內一般型台股基金績效大放異彩。總計94檔基金中，僅一檔負報酬，並有高達31檔基金報酬率達二位數以上。隨著銷售旺季到來，第4季可伺機布局台股基金。
台新主流基金經理人吳胤良表示，進入第4季，台股基本面空窗期利空即將過去，隨著蘋果新產品的鋪貨效應及中國十一長假、聖誕節銷售旺季加持，企業成長動能增加，又有政策極力作多護航，預期第4季台股可望再創今年新高，建議短線若遇回檔整理都可布局台股基金。
吳胤良表示，從近期國際總經觀察，不論美國、歐洲或中國的經濟數據都優於預期，顯示產業空窗期已過，在三大經濟體復甦力增強帶動下，可望支撐股市續攻。
在類股操作上，吳胤良指出，預期後市將以類股輪動為主，故建議採取均衡布局策略。電子股方面，可留意財報表現突出的半導體、光學、安控等族群；傳產股方面，則以具基本面支撐及政策加持的族群優先布局，看好兩岸內需消費類股、輪胎、生技、金融、資產營建等類股。
復華全方位基金經理人孫民承表示，全球主要經濟體維持溫和擴張趨勢，預期明年可望優於今年，市場將從整理再轉為溫和正向循環，台股因為與國際股市連動性高，配合外資持續看多台股、連20日買超，預估台股將保持向上趨勢。大陸十一長假將到，加上歐美消費旺季將至，內需消費以及新機種傳銷售佳績的蘋果概念股將有機會受惠，後續盤面走勢可留意廠商拉貨情況及上市公司9月營收數據。
---------------下一則---------------
中小型股活跳跳 基金沾光2013-09-26 01:05工商時報記者陳欣文�台北報導
台股自9月以來站穩8,000點整數關卡，於中秋節過後表現更令人刮目相看，在資金流入、市場氣氛轉佳下，不僅櫃買指數24日續創今年新高，上市部分中小型股也表現出色。統計近一個月至9月24日止，台灣中型100指數及櫃買指數分別上揚4.77％及3.93％，表現優於加權股價指數的3.45％。
法人認為，在選股不選市的盤勢下，產業趨勢展望佳的公司表現將和其他個股明顯拉開，目前展望較佳的產業，相關公司多集中為中小規模，使台股中小型基金近月表現相對突出，其中有22檔台股中小型基金全數為正報酬，但由於經理人押寶產業及比重有別，使得基金績效也出現明顯落差。
元大寶來精準中小基金經理人劉家宏表示，在基本面轉佳，但資金面卻有量化寬鬆（QE）縮減心理預期的多空交錯效應下，預期台股行情將相對震盪，許多基本面紮實的個股可望繼續上攻，表現將明顯優於大盤。
群益中小型股基金經理人沈萬鈞表示，產業布局方面，電子部分，北美8月半導體設備訂單出貨比（BB值）跌破1，下滑至0.98，顯示半導體庫存調整確立，將進行調整，接下來仍需觀察下游實際銷售情形；Apple新手機需求未如預期般悲觀，加上白牌手機需求進入旺季，相關概念股有布局機會。
傳產部分，則可側重具備季節性報價優勢之原物料相關類股，他指出，水泥價格淡季走揚、旺季仍具漲相，大陸鐵礦砂庫存回補效應可望延續至第4季，加上金九銀十效應明顯、消費基建旺季同步到，加上11月大陸三中全會，相關個股可留意。
日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，歐元區9月綜合PMI升至52.1創逾兩年新高，大陸9月匯豐製造業PMI預覽值為51.2，創6個月最高水準，全球主要經濟體皆往正面方向走，加權指數從低點反彈速度快，持續大漲可能性較低，短期以個股操作為主，中小型股及次產業族群相對有表現機會。
---------------下一則---------------
陸股帶動漲…5檔大中華基金 淨值新高2013/09/26【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
中國大陸政策利多可期，上海自由經貿區即將上路，帶動陸股下半年漲勢響叮噹，也讓5檔大中華基金淨值創下成立以來新高。基金經理人指出，中國經濟數據轉強，接近11月的中共十八大三中全會，市場會更期待政策利多，陸股漲勢可望延續。
5檔淨值創新高的基金包括元大寶來大中華價值指數、國泰中國內需增長、國泰中國新興戰略、摩根中國A股、統一強漢基金，其中4檔是布局A股為主的大中華基金。
基金淨值創新高，代表任何時間進場的投資人都獲利，除了反映經理人的操盤實力，基金成立時間也會影響淨值走勢，如果成立時剛好在股市低點，只要市場走升，淨值容易創高；若成立時間長，歷經市場多空，淨值仍創新高，則是經理人操盤得宜。
大陸股市近年幾乎都是個股表現，陸股下半年來到波段高點，但許多個股股價更創歷史新高；有些大中華基金今年在港、台布局美國內需股，相關族群股價走揚，也為助漲績效與淨值。
這5檔基金，以統一強漢的成立時間最久，淨值也最高。統一強漢基金經理人張繼聖指出，強漢基金布局A股比重約27％，另布局創業板，這兩個次版塊的智慧手機零件、半導體股、工業電腦等，今年表現亮麗，加上基金維持9成的高持股水位，帶動淨值上漲。
今年6月成立的摩根中國A股基金，A股比重近7成。摩根大中華團隊投資總監王浩指出，A股下半年有經濟數據成長與政策利多雙重助漲，直接受惠政策加持的產業及個股，多數僅在A股掛牌。
他強調，投資陸股不能只看大盤，需慎選受惠政策利多的內需商機個股，以9月來看，非必需消費及資訊科技等內需版塊漲幅逾兩成，遠超越大盤的10.3％。
追蹤「羅素大中華大型股價值指數」的元大寶來大中華價值指數基金，基金淨值改寫成立以來新高。
元大寶來大中華價值指數基金經理人陳品橋分析，羅素大中華大型股價值指數涵蓋中港台個股，今年國企、紅籌、台股都是正報酬，帶動基金淨值上揚。
---------------下一則---------------
5檔大中華基金 淨值新高2013/09/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
9月以來中國釋放政策利多，香港國企股及台股受惠，國內投信發行的37檔大中華基金中，有五檔淨值改寫新高，計有元大寶來大中華價值指數基金、國泰中國內需增長基金、國泰中國新興戰略基金、摩根中國A股基金、統一強漢基金。
元大寶來大中華價值指數基金經理人陳品橋表示，羅素大中華大型股價值指數涵蓋中港台三地大型籃籌股，國企、紅籌股權重達到五成以上，但不受陸股表現不佳影響，今年以來反而呈現6.23%的正報酬。
陳品橋表示，這個指數成分股同時具備股票「價值性」與「成長性」的選股概念，在市場下跌時發揮抗跌能力，市場上漲時，展現隨漲效果，同時持有多國市場股票的投資組合，分散單一市場波動風險。
展望第4季行情，陳品橋指出，雖然美國量化寬鬆（QE）退場的不確定性仍可能衝擊全球股市，但在中國市場方面，隨著十一長假即將到來、上海自貿區的積極籌備，以及對今後十年改革定調的三中全會將於11月召開等，預期將有利多政策陸續出台，陸股、港股、台股都可望受惠，大中華股市仍值得期待。
群益投信指出，全球基金經理人對中國經濟前景轉趨樂觀，對中國經濟預期大幅上升，雖然仍有經理人擔心中國經濟硬著陸風險，但比重由五成下滑到不到兩成，法人多看好中國後續表現。滙豐中國製造業採購經理人指數（PMI）9月初值51.2，已連續兩個月在50以上。
---------------下一則---------------
10檔大中華基金 報酬逾1成2013-09-26 01:05 工商時報 記者呂清郎�台北報導
根據美林全球基金經理人調查報告，大陸經濟預期大幅上升，淨看好比重由原來的-32％躍升至28％，顯示經理人對大陸經濟前景明顯轉趨樂觀，近一步觀察投信發行34檔大中華基金，今年以來報酬率有十檔逾一成，表現最好更逾三成，績效出色，後續金九銀十商機潛力十足。
群益投信表示，就經濟數據來看，匯豐中國製造業採購經理人指數（PMI）9月初值為51.2，已連續兩個月在50之上，顯示在穩增長措施下，大型企業率先受益。
中小企業已回穩，整體製造業活動擴張步伐加快，大陸8月汽車銷售優於預期，金九銀十商機潛力大。
群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，陸股各產業產能的二元結構現象持續，投資大陸的重點關鍵更加落在產業選擇，像趨勢上已朝向於本地製造的精密機械；此外，大陸具國際競爭力的產業也是另一個需長期關注的重點，消費品牌、網路媒體內容等，都是有潛力的行業。
台新中國精選中小基金經理人翁智信認為，大陸8、9月不論是官方物流與採購聯合會所發布的PMI同步揚升，顯示復甦力道增加，預期10月進入「金九銀十」銷售旺季，景氣將維持擴張格局，甚至可望進一步走強，激勵陸股上攻力道；類股可布局第2季盈利成長較佳的電力、電子、房地產等。
日盛中國內需動力基金經理人高仰遠強調，8月工業產值同比增長10.4％，重回雙位數增幅，且為17個月來的高位；大陸9月製造業數據持續轉佳，增加大陸經濟回穩希望，加上投資人受Fed意外未縮減刺激計劃規模激勵，有利全球股市，隨著當地數據好轉帶動下，預期A股走揚可能性仍高。
---------------下一則---------------
十一長假到 陸股添柴火2013/09/26【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
中國大陸十一長假將來臨，市場再進入另一波消費旺季高峰。根據歷史經驗統計，十一假期刺激中國內需消費動能，替陸股表現增色不少，過去四年，十一長假後一個月，上證指數平均上漲逾5%，民生消費類股平均漲幅逾6%，表現更勝大盤。
大陸景氣復甦腳步漸走穩，滙豐新公布9月中國製造業採購經理人指數（PMI），大幅上升到51.2，再較上月成長。值得注意的是，幾乎所有分項指數如產出、新訂單和價格等都出現上升，顯示中小企業營運狀況出現改善。
中國經濟頻頻報喜，接下來中國十一長假即將來臨，今年假期長達七天，由於目前天氣預測狀況又不錯，將有利民眾出外消費，替陸股再添動能。
根據歷史經驗統計，過去五年（除2008年金融海嘯）時期，上證指數在十一長假過後一個月都是上漲的，漲幅最高更達13%；其中，在十一長假啟動的消費動能挹注下，民生消費類股更有好表現，漲幅最高達一成，平均漲勢逾6%。
統一大中華中小基金經理人陳朝政表示，今年十一長假期間的氣象預測顯示天氣穩定，有利內地民眾出外看屋、遠行旅遊，另多部大卡司電影也瞄準長假期間熱鬧上檔，搶攻人潮休閒商機，看好地產、旅遊及影視娛樂相關類股，將會是十一長假受惠股的三大亮點。
富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，十一假期是傳統的出遊高峰期，相關旅遊及消費產業的業績有望受到帶動，看好觀光、博弈、餐飲與零售業的投資機會，且在中國經濟轉型的背景下，受益調結構政策的行業如資訊、消費產業等應有較大的成長機會。
宏利精選中華基金經理人游清翔表示，近來中國經濟持續回溫，加上中國十一長假、三中全會將召開，一連串節慶及政策面利多將替第4季陸股行情增色不少。十一黃金周將為旅遊業及消費將帶來一定刺激作用。
---------------下一則---------------
6檔澳洲基金 賺逾10%-2013/09/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
下半年來，原物料價格展開反彈，MSCI原物料指數上漲12%，推升澳洲股市反彈9%，加上澳幣走勢止貶回升，8月以來升值逾4%，投資氣氛改善。而六檔澳洲基金下半年也齊步反彈，平均報酬率逾一成。
摩根澳洲基金經理人詹姆士•英格（James Ewinger）表示，美歐中經濟數據屢傳佳音，景氣復甦態勢明確，進一步挹注澳洲經濟成長動能。澳洲經濟高度開放，與歐美、中國股市連動度各達0.8與0.7，美歐中景氣回春，有助於改善市場投資氣氛，國際買盤回籠。
英格指出，由於澳幣走勢與鐵礦石價格高度相關，中國需求回溫，鐵礦石價格下半年大漲逾一成，挹注澳股一臂之力。中國原物料需求提升，搭配住宅、基建年底加速趕工，拉貨效應可望持續，有利澳洲股市後市表現。
德銀遠東投信則指出，9月7日澳洲國會大選，在野的自由黨與國家黨聯盟獲眾議院過半的88席，執政的工黨聯盟僅得57席。澳洲總理當選人艾波特（Tony Abbott）宣示，他的保守執政聯盟，將推動減稅及擴大公共工程的措施，激勵澳洲經濟。
德銀遠東投信表示，今年以來美國經濟穩健復甦，歐洲經濟由谷底攀揚，正式擺脫連續幾季的衰退，日本安倍首相新政帶領全國投資信心回復，中國製造業採購經理人指數（PMI）也站穩50並向上發展。
歷史經驗顯示，全球的生產指數與金屬價格走勢息息相關，在成熟市場帶動下，德意志銀行認為，新興市場經濟第4季至明年有機會自谷底攀揚，帶動金屬價格回穩，澳洲因而將從中受惠。
澳洲從2011年底開始一連八次降息，將利率由4.75%調降至現今的2.5%，至目前為止澳洲利率仍為G10貨幣中最高。澳洲在今年底前，還會有一次的降息可能，貨幣政策的滯延效果逐漸顯現，將有利經濟正向發展。
澳洲第2季房價創三年多最大漲幅，有助央行再平衡經濟成長，房價的溫和上漲，也將帶動內需產業發展。
---------------下一則---------------
「泰」厲害 基金績效漲逾13%-2013/09/26【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
9月國際變數多，但金融市場多已提前反應而漲多跌少，股市表現優於債市。就股票基金類型來看，除了黃金基金平均下跌8%，其餘全面收紅，由跌深反彈市場主導，泰國基金以13.8%的平均績效領先群雄，稱霸9月，巴西、印度及拉美基金亦不遑多讓，平均績效逾一成，搶進前五名。
摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，國際不確定因素逐漸消弭，促使國際資金紛紛回流東協市場，泰國以強健的經濟基本面及財政體質率先獲得資金回補，9月以來，外資買超逾5.8億美元，推升SET指數上漲9.5%，成為東協市場中的吸金及漲幅雙冠王。
黃寶麗說明，本波引領泰股反彈的類股，主要集中在受惠匯率貶值的出口類股，如觀光及石化股等，及基本面佳且不受熱錢流出影響的內需類股，如金融股等，後市漲升契機值得期待。
德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，泰國股市因體質相對較佳，在一波急殺後反而值得留意，因內需強勁及相關刺激政策加持，預計經濟成長可重回軌道，且泰國主要企業今、明兩年獲利成長率仍在一成以上，可望持續支持股市表現。
摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）表示，中國原物料需求回溫，鐵礦砂價格止跌反彈，拉動巴西股匯市回穩走升，進而帶動巴西及拉美基金向上表現。
露巴力亞指出，巴西黑奧止貶回升，近一月升值逾6%，搭配中國經濟溫和復甦，年底原物料拉貨旺季來臨，第4季可望續有表現。
摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，雖然印度央行意外升息造成股市下跌，但9月以來印度盧比止跌反彈逾4%，推升SENSEX指數上漲近7%。施樂富指出，MSCI印度指數本益比也已降至13.3倍，接近歷史低檔水位，一旦資金面風險改善，股市將有反彈空間。
---------------下一則---------------
泰厲害 基金績效9月稱王2013-09-26 01:05工商時報記者陳欣文�台北報導
9月國際變數多，但金融市場多已提前反應而漲多跌少，股市表現優於債市，就股票基金類型來看，除了黃金基金平均下跌8％，其餘全面收紅，由跌深反彈市場主導，泰國基金以13.8％的平均績效領先群雄，稱霸9月。
至於巴西、印度及拉美基金也不遑多讓，平均績效逾一成，搶進前五名之列。
摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，國際不確定因素逐漸消弭，促使國際資金紛紛回流東協市場，泰國以強健的經濟基本面及財政體質率先獲得資金回補，9月以來外資買超逾5.8億美元，推升SET指數上漲9.5％，成為東協市場中的吸金及漲幅雙冠王。
黃寶麗說明，儘管泰國第2季經常賬赤字達上億美元，但與印尼相較，泰國的情況仍然較樂觀，主要是泰國目前尚未有通脹問題，經常賬赤字規模相對較小且不具持續性，央行較有貨幣政策調整空間，由於歐美經濟數據持續偏多、大陸經濟動能回升，泰股後市漲升契機值得期待。
摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）表示，大陸原物料需求回溫，鐵礦砂價格止跌反彈，拉動巴西股匯回穩走升，進而帶動巴西及拉美基金向上表現；巴西通膨年增率雖然仍在6％的高檔，但已連續兩個月下滑，巴西黑奧更止貶回升，搭配年底原物料拉貨旺季，第4季可望續攻。
至於近期表現強勢的印度，瀚亞印度基金經理人林宜正指出，自從新任央行總裁拉姜上任之後，印度盧比明顯止跌，甚至還出現回升；連帶也讓印度股市在9月18日來到20,646的今年高點。
9月以來外資反手買進印度股市10.4億美元，本益比價格也低於歷史平均約15％，股價淨值比更是比十年平均值低30％。林宜正指出，但因短期印度經濟數據還沒有持續且穩定的出色表現，伴隨QE暫停退場，國際股市仍將呈現震盪格局，建議投資人小額買進，待經濟數據更上揚再擴大投資部位。
群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，印度盧比在央行採取措施後已止貶回升，但政府開始升息力抗通膨，對原已趨緩之經濟將產生衝擊，因此出口相關企業及受惠雨季豐沛的農村消費，將是下一季度引領經濟發展的重點。
---------------下一則---------------
巴西指數 搶先反彈2013-09-26 01:05工商時報記者孫彬訓�台北報導
受到美國宣布維持現行寬鬆貨幣政策激勵，MSCI拉美指數近周上漲3.16％，股匯市皆有所表現，尤其是巴西股市於上周三單日上漲超過3％，匯率也大幅升值，短線拉美股市指數將隨美股偏多格局反彈，巴西聖保羅指數可望拉出一波反彈行情。
ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西石油因當地汽油價格將調漲，近期出現較大漲幅，其次為受惠升值的內需與地產類股，撐起巴西盤勢表現良好，由於美國出乎意外維持寬鬆政策，對美國股市、全球股市乃新興拉美地區，都利大於弊。
白芳苹指出，截至9月19日的EPFR資金流向顯示，拉美共同基金資金流入1.2億美元，後市在信心面增強下，將有利資金流入，短線拉美股市指數將屬偏多格局，巴西聖保羅指數若能攻克年線55,000點，將可朝57,000∼60,000的指數區間邁進。
台新拉丁美洲基金經理人張菁惠表示，拉美未來最大的成長利基來自巴西基礎建設逐漸進入招標期，估計總投資金額高達1,210億美元，可望帶動拉美股市中長線的漲升動能。
張菁惠指出，就基本面分析，巴西及墨西哥第2季財報並不佳，但外資看好下半年成長動能，反而上調兩國的展望估值，根據彭博（Bloomberg）調查，最近四周對未來12個月企業獲利預估巴西上調5.3％，墨西哥上調3.1％。
元大寶來新興市場ESG策略基金經理人張哲銘表示，現階段對於巴西股市中性看待，後續重點觀察為CPI降溫與匯率變動等數據表現。元大寶來巴西指數基金經理人許雅惠預期股市可能震盪整理，但每年第4季巴西股市上漲機率達8成，建議可藉股市回檔時進場布局。
---------------下一則---------------
65檔新興市場基金 全收紅2013-09-26 01:05工商時報記者陳欣文�台北報導
今年來表現落後的新興市場，9月終於展開大反攻，MSCI新興市場指數上漲9.3％，超越MSCI世界指數的5.7％，65檔環球新興市場基金績效更全面收紅，平均上漲逾7.5％，眼見傳統旺季來臨，新興市場氣勢可望旺到第4季。
根據摩根投信統計，近十年來，MSCI新興市場指數在各季度的表現普遍優於MSCI世界指數，尤以第4季最為突出，平均上漲5.8％，優於MSCI世界指數3.2％，上漲機率更達9成，僅2008金融海嘯當年出現負報酬。
摩根新金磚五國基金經理人何銘銘分析，新興市場歷經大半年的盤整，MSCI新興市場指數落後成熟市場幅度已接近2008年水準，新興市場本益比相對成熟市場本益比的比重也創下2006年以來低點，顯示新興市場已陸續反應負面消息。
何銘銘指出，印度教新年、大陸十一長假及歐美感恩節與聖誕節均落在第4季，假期效應帶來強勁消費力道，零售銷售買氣高，往往帶動新興市場第4季利多題材，加上基礎建設年底趕工及原物料拉貨效應的激勵，進而拉抬新興市場第4季表現。他指出，預期與全球景氣高度連動的新興經濟體出線機會最大，以東亞及俄羅斯為代表。
德盛安聯全球新興市場基金經理人黃媺雯表示，過去20年，只要PMI反彈且原物料價格走高，新興市場股市表現勝出的機率高達83％，新興股市不但評價面便宜，而且三大訊號顯示新興股市可逢低布局。
第一是花旗經濟驚奇指數在6月已出現反轉向上的趨勢；第二是投資人雖看壞新興市場，卻持續在成熟國家股市加碼布局在新興國家的股票；第三則是市場投資人逐漸加碼新興國家。
群益東方盛世基金經理人王文宏指出，短線來看，新興股市表現已漸趨穩定，先前匯價大貶的印度及印尼，近期匯率都回穩，顯示新興市場正在逐漸消化量化寬鬆的利空因素，中長線來看，資金流向仍是後續觀察重點。
他指出，量化寬鬆（QE）收手的疑慮暫告落幕後，緊接著美國財政年度也將在9月結束，債務上限的討論恐將再起，市場將不時因消息面震盪，新興市場的投資將要更加回歸基本面，應避開財政雙赤字以及通膨持續增溫的國家。
---------------下一則---------------
新興市場基金 Q4看俏2013/09/26【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
2000年以來，第4季基金表現以印度、德國及中國股票基金的平均漲幅最大，單季平均漲幅接近6%。基金業者認為，今年第4季大中華行情看好。
第4季向來是全年股票表現最佳的一季。理柏（Lipper）統計，2000年以來，第4季區域基金以拉丁美洲基金漲幅最大，新興亞洲基金也不錯，帶領全球新興市場基金第4季表現搶眼。
不過，今年以來成熟市場表現勝過新興市場，只有中國表現佳，中國基金今年以來平均上漲近4.4%，大中華基金平均更上漲7.7%，優於其他新興市場基金。中國股市沈寂已久，市場人士對今年行情寄以厚望。
群益投信指出，美國聯邦準備理事會（Fed）維持量化寬鬆政策（QE）不變，新興市場原來擔心借貸成本上升會損害經濟復甦，警報暫時解除，也讓新興股市反彈行情不受阻礙。
群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，QE退場的不確定性仍在，後續仍將不定時影響市場。在QE訊息持續干擾市場的背景下，東北亞是值得注意的布局重點，主要是因為經常帳表現較好，更有能力承受外資流出的衝擊。
合庫巴黎全球新興市場基金經理人陳信嘉認為，新興市場的核心消費及醫療保健股漲幅已大，但能源股及科技股的預估本益比僅5.6倍及9.7倍，低於五年平均值的7.5倍及14倍，具備補漲條件。
群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文指出，剛出爐的中國9月採購經理人指數（PMI）創下六個月以來新高，上綜指數也一路走揚，近一個月漲幅逼近8%，在全球股市中表現可圈可點。
惠理康和投信投資長唐雲益看好中國房產與金融股、台股的金融、生技和汽車零組件類股。QE暫不退場，過渡期的市場波動也不小，中國股市雖落後補漲，但中國A股和B股急漲急跌，布局中國不妨選擇流動性較佳的H股，並選擇配息率高、較抗波動的金融股應對。
陳培文說，中國8月汽車銷售優於預期，顯見金九銀十商機潛力仍在。中國發布加強城市基礎設施建設意見，相關類股抗跌。此外，中國具國際競爭力的產業也是需長期關注的重點，消費品牌、網路媒體內容等，都是有潛力的行業。
---------------下一則---------------
17檔境外科技基金 甜2013/09/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
蘋果新推出的手機iPhone5S/C，締造手機銷售新紀錄，三天熱賣900萬支，帶動蘋果股價止穩上攻。美國那斯達克指數今年來漲幅達24.8%，過去三個月走高13.4%，科技股表現強勢，也帶動17檔境外科技基金表現突出，今年來平均報酬率超過兩成。
根據理柏統計，過去三個月科技基金平均報酬率為13%，德盛全球高成長科技基金三個月報酬率超過兩成，德盛德利全球高科技、貝萊德世界科技基金過去三個月也有16%以上的報酬率。
德盛德利全球高科技產品經理許廷全表示，蘋果新機銷售數字突出，帶動投資信心與機會，展望未來，第4季除了觀察蘋果兩款新iPhone手機外，接下來新款iPad 5與iPad Mini 2等產品，也會是未來市場的新注目焦點。
許廷全建議，此時想把科技納入投資組合裡，應採取「軟硬通吃，網路不漏失」的策略，除了投資在硬體外，建議也可把軟體、社群平台服務等軟體服務納入。
就區域來看，除投資在美國掛牌的公司外，投資範圍可以廣納歐洲與亞洲，讓投資觸角更全面，除了可以受惠於電子產業與美股強勢外，也把今年來表現極佳的電動車、提供團購等折價服務的社群網站與今年供需從谷底翻身的記憶體納入，為追求正績效尋找更多機會。
摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）指出，全球景氣回春不僅激勵企業支出增加，也刺激內需消費提升，帶動科技股後市看俏，MSCI全球科技指數下半年來上漲9.2%，優於MSCI世界指數的8.5%。
---------------下一則---------------
歐地產股 Q4優選2013/09/26【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
全球房地產指南網站針對2013年第2季全球42國房價變動調查，結果顯示亞太地區領漲全球，台灣以14.52%年增率衝上亞軍，第2季季增率更以超過7%的漲幅高居全球第一。由於直接投資房地產需準備大筆資金，對於一般投資人來說門檻偏高，投信業者建議，若看好不動產投資趨勢，可考慮將資金投入地產類股基金。
亨德森遠見泛歐地產股票基金經理人Guy Barnard也指出，全美住宅建築商協會（NAHB）指數顯示，住宅投資占美國國內生產毛額（GDP）比重，可望自目前的3%上升至4.5%，顯現美國房市復甦力道強勁，地產類股成為投資人第4季的布局重點策略之一。
此外，歐洲市場呈現緩步復甦局勢，帶動全球皆瘋歐股的熱潮，目前歐洲上市地產公司財政狀況，亦自風暴與危機後陸續恢復穩健，整體產業負債比率約40%，Guy Barnard因此認為，歐洲地產股將是投資人下一波布局重點。
目前總體環境將持續有利地產股走勢，且股價通常領先反應房地產6~9個月後的價值。
Guy Barnard表示，地產股投資可視為介於債券與股票之間的資產種類，相較於一般股票，地產股的波動性較低防禦性較高，且報酬多數源自收益率，為投資人現階段理想選擇。而受到國際投資者推動，預期在整體歐洲市場中，英國倫敦地產的基本面最為強勁。
富蘭克林證券投顧表示，隨著歐洲經濟自谷底反彈，內需循環性類股可望優先受惠，房地產就是其中一環。
---------------下一則---------------
空頭回補 資金重返新興債2013-09-26 01:05工商時報記者孫彬訓�台北報導
美國維持量化寬鬆（QE）購債規模不變，先前極度看空的債市醞釀短線技術反彈，連遭資金調節17周的新興美元債，上周流入0.8億美元，顯示市場信心好轉。法人指出，新興市場債券有利息收入，不會因為資本利得多寡而增減，表現可望更穩健。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，過去三年，新興債基金連續吸引創新高的資金流入，在本波國際資金挪移的過程中，調節壓力相對較大，因而造成先前價格下修，但隨市場風險偏好改善，加上美國暫緩QE退場，帶動空頭部位回補，新興債賣壓已大幅減輕。
皮耶強調，新興市場經濟基本面並未改變，只要經濟情勢更加明朗，美債利率回穩後，資金可望回補新興債。
ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，QE退場時程延後，美債殖利率下降，美元反轉貶值，使之前拖累新興市場的負面因素暫時解除，跌深的新興市場債價格大幅彈升，新興市場債在經過修正後的投資價值已增加。但投資人需視新興國家基本面有否改善，及資金是否持續外流來考量。
富蘭克林華美積極回報債券組合基金經理人林大鈞指出，下一個QE縮減時間點，最快也要等到12月的會議，加以敘利亞地緣政治風險減緩、葉倫可能接任美國聯準會主席，都可望帶給新興市場貨幣明顯的支撐。
富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可•哈森泰博指出，全球金融市場仍充斥豐沛的流動性，仍會尋求基本面佳、更具投資吸引力的地區投資，市場不必過度擔憂緊縮的問題。
元大寶來新興市場債券組合基金經理人林邦傑表示，新興美元債經歷先前急遽修正後，因投資價值浮現已吸引長期投資買盤進駐，FOMC會議意外維持QE規模不變，資金可望回流新興市場債券。
他指出，展望第4季，鑒於利率風險驟降、新興國家景氣逐漸改善，以及資金重新回流新興市場債，預料新興市場債反彈行情可望延續。
群益多利策略組合基金經理人張俊逸表示，預期新興債市續跌機會降低，後市料將持續震盪打底，短期由於QE縮減暫緩，債市先前跌多短期勢必反彈。
且許多新興國家貨幣已修正至低廉水準，只要精選無違約風險疑慮的新興市場公債仍會是投資上選。
---------------下一則---------------
挺過QE危機 新興美元債由賣轉買2013/09/25【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】
美國聯準會18日意外宣布維持每月850億美元購債規模，並重申仍將維持現行高度寬鬆貨幣政策，直至美國經濟復甦力道出現更多改善跡象，消息一出，美公債殖利率大幅下滑至2.73%，創下過去兩個月來最大周漲幅。投信業者表示，新興債市在連續17周呈現資金淨流出後，終於在上周看到新興美元債出現資金淨流入。
受惠於公債殖利率波動趨緩，也帶動上周高收益債與新興市場債等風險性債券表現強勁反彈，全球高收益漲1.36%而新興政府債漲2.75%。日盛全球新興債券基金經理人馬志豪指出，新興債在經歷17周資金淨流出後，終於在上周出現資金回流的情況，預期這樣的資金流向趨勢將持續，此外，長線上來看，QE政策退場的確對債市有影響，但好的債券靠基本面還是能為投資人帶來報酬。最後，馬志豪也分析，從1996年至今，第四季都是高收債與新興債表現出現亮點的時間，預計未來將走中性偏多的格局。
合庫巴黎新興多重收益組合基金經理人陳雅真則表示，不可否認的是未來市場不確定性仍在，但新興債基本面健康，且市場擔心新興國家將因資金外移受到衝擊的疑慮，也因為這些國家的體質越來越健康，問題不如外界想像的大。在資金的部分，陳雅真指出這波沒有殺出新興債的資金對新興國家相對有信心，預期就算未來QE縮減規模，也不至於產生太大額的資金流出，先視下周後能否看到資金穩定流入新興債市。
---------------下一則---------------
新興債資金露曙光 亮點再現2013-09-26 01:05工商時報記者呂清郎�台北報導
美國聯準會（Fed）9月18日決議維持購債規模不變，使先前因擔心量化寬鬆（QE）縮減而退出的資金重回新興市場，根據EPFR統計，在連17周淨流出後，9月18日當周新興債資金流出量已創5月以來新低，美元債ETF更有小幅流入，代表資金面已見曙光，新興債將具反彈契機。
日盛全球新興債券基金經理人馬志豪表示，聯準會決議維持購債計劃不變後，股債強勢反彈，單周美元新興債反彈2.3％，自9月5日波段新低點美元新興債累計更已反彈3.7％，新興市場債賣壓下降，投資價值將重獲肯定。
馬志豪分析，美債利差過度擴張，後續收斂機會大，10年期美公債反彈過快，短線10年期公債殖利率上揚空間小；2年期公債殖利率則因之前上漲較少，在未來上揚機率大，新興債受影響較小，QE暫不退場及年底季節效應，目前是建立部位的好機會，投資人可適度佈局具基本面利多的新興債。
群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏指出，新興債市回漲，亞幣包括馬幣、泰銖、印度盧比、印尼盾單周升值幅度也都在1.7％以上，馬幣單週升值近4％、創1998亞洲金融危機以來最大漲幅，因此亞債表現亮眼。
他指出，建議投資人可慎選新興債市相關基金，具備基本面的債市配置，應能較快在市場恢復理性時享有反彈機會。
富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博認為，在美國聯準會貨幣政策態度仍然相當溫和下，新興債市後續反彈機會值得期待；目前新興債市具備評價面、資金面、政策面、基本面四大利多，有利新興債後市。
---------------下一則---------------
中天期高評等債 有擋頭2013/09/26【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國量化寬鬆政策（QE）退場時間延後，但基金業者認為，QE明年仍將退場，短期市場仍將動盪，投資人不必急著加碼或減碼。
美國聯邦準備理事會（Fed）18日宣布暫不縮減每月850億美元購債規模，出乎市場意外。Fed同時微幅下修今、明兩年美國的經濟成長率預估值，對於今、明年兩年的失業率，則維持原本7.2%和6.6%的預測值不變。
聯博新興市場債券投資總監狄儂（Paul DeNoon）表示，Fed維持購債規模，將有助於支撐市場的流動性。儘管如此，並不代表QE在2014年中至年底的退場時程會延後，畢竟美國經濟數據仍持續好轉，QE終將退場。
狄儂表示，雖然Fed延後啟動縮減購債計畫，支撐債券價格上揚，但今年以來，受到減債規模與利率上升擔憂影響，債券價格普遍下跌。不過，隨著利空逐漸消化，這種情形不會一直延續。他認為，投資人應不必賣出債券，以免損及投資收益，不妨布局中天期高評等債券，有利整體債券投資組合。
---------------下一則---------------
歐洲高收債 領先回漲2013/09/26【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
歐洲經濟明確復甦，企業獲利轉佳，帶動歐洲高收益債企業財務體質逐漸改善，整體違約率降至約1%，統計今年以來，流入歐洲高收益債券基金的規模已達118億美元，美銀美林債券指數的歐洲高收益債指數更以上漲5.94%，領先美國高收益債表現。
全球經濟下半年出現穩定復甦現象，美國縮減量化寬鬆政策在即，未來也可能逐步走向升息，根據美銀美林7月信用市場投資人調查報告指出，約四成機構法人認為，未來三個月美國10年期公債殖利率彈升至3.5％，將引發失序性由債轉股現象；相較之下，歐洲未來升息時間以及升息幅度都相較輕微，加上其經濟穩健復甦，卻能維持寬鬆基調，有助其金融市場較為穩健表現。
富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人派翠西亞．歐康諾認為，目前整體歐洲經濟回溫，歐洲高收益債企業財務體質比2008年金融危機前的狀況更佳，目前企業利息保障倍數超過四倍，且營運態度保守、槓桿程度低，信用風險比其他區域來的低。依美銀美林證券統計至8月底，歐洲高收債整體違約率僅1.12%，預期歐洲高收益債利差有再收斂的空間。
日盛金緻招牌組合基金經理人鄭鼎芝表示，歐元區下半年經濟展望優於上半年，且根據彭博資訊全球調查顯示，全球投資者恢復了對歐洲經濟的信心，有四成的受訪者表示歐元區經濟形勢正在持續改善，由於歐洲央行幾乎沒有展現減碼刺激措施的跡象，相較於美國仍對量化寬鬆縮減一事擔憂，歐洲央行對貨幣政策仍相當寬鬆，在美歐經濟與企業回升動能加速，企業財務體質轉好情況下，歐洲高收益債表現值得關注。
富達投顧指出，歐洲高收益債市場成長快速、擁有較佳流動性，加上信用評級相對較高，且具及票息支撐，長期表現相對穩定，且歐洲高收益企業隨其經濟穩健復甦，企業違約率也受到控制，後市表現值得期待。不過，歐洲經濟缺乏明顯的成長動能，因此在資產配置上，建議精選產業或是國家，採取防禦性操作手法較為安全。
