股票基金 10月強勢吸金2013/12/03【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
投資人重股輕債的趨勢愈來愈明顯。股票型基金10月吸金金額高於其他資產類別，以歐洲股票基金最受青睞，吸金前三名的基金公司依次是貝萊德、景順及施羅德。
晨星（Morningstar）統計，以資產類別來說，10月股票型基金吸金最多，全球共計淨流入新台幣551.3億元，較9月大增近333億元。其次則是貨幣型基金，淨流入金額約244億元。此外，股債混合基金持續受全球投資人歡迎，單10月就淨流入約160億元，而且已是連續十個月淨流入。相反的，債券基金則10月淨流出約790億元，而且已是連續五個月遭到淨贖回。原物料基金更是失寵，已連續八個月淨流出，累計失血7.8億元。
在基金品牌方面，10月以貝萊德的資金淨流入金額最高，單月累計有423.91億元的資金淨流入，旗下的貝萊德歐洲價值型基金、貝萊德歐元市場基金及貝萊德歐洲基金對資金淨流入貢獻度最高。
景順及施羅德則為10月資金淨流入金額第二與第三大的基金品牌，淨流入金額分別是303億元及116億元，同樣是來自於歐洲股票基金的貢獻。
事實上，貝萊德及景順今年以來持續吸金，最近一直出現在全球吸金熱門名單上。貝萊德除了歐洲股票型基金貢獻度高以外，貝萊德環球資產配置基金也受到全球不少投資人歡迎。
至於景順，景順泛歐洲基金為資金更是10月吸金第一名的基金，單月全球淨流入金額高達120億元。除了歐洲股票以外，景順大中華基金也受投資人歡迎。
從個別基金來看，在10月資金淨流入金額最高的前十檔基金中，有七檔股票型基金、兩檔債券型基金、一檔貨幣市場基金。除了歐洲基金以外，富達全球入息基金、富蘭克林坦伯頓生技領航基金同樣也受投資人喜歡。
至於債券型基金，雖然整體來說是淨流出，但吸金最多的前十名基金中，兩檔債券型基金全都是高收益債券基金。
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歐、美、日股基金 11月大舉吸金2013/12/03【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
統計資料顯示，在美股屢創新高激勵下，上周美股基金一口氣淨流入近90億美元，是最近5周來單周吸金最大量，歐股基金淨流入逾19億美元，日股基金也流入8.49億美元。
美、歐、日等三大成熟市場都呈現資金淨流入，凸顯由於美國寬鬆貨幣（QE）退場疑慮、以及歐美經濟復甦的預期心理下，外資回娘家、熱錢轉進成熟市場的趨勢未變。
從11月整體資金動向來看，歐股基金累計吸金74億美元，拿下世界冠軍；美股基金總計淨流入62億美元，排名第二；今年漲聲不斷的日股略降溫，日股基金上個月小幅吸金14.44億美元。
分析11月亞洲、拉美與新興歐洲等3大新興市場資金狀況，拉美、新興歐洲仍然「失血」，分別淨流出14.64億美元、7.67億美元，只有亞洲市場「止血」，淨流入6.84億美元，一般認為應與大陸三中全會釋出改革紅利有關。
值得注意的是，截至目前為止，歐洲基金已連續22周淨流入，創下連續淨流入最多周的紀錄。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平說，歐洲央行「無上限購債計畫（OMT）」已成為歐債「最佳保證人」，市場普遍預期，2014年底前歐洲央行將 維持寬鬆政策，而日前歐洲央行意外降息1碼，引導利率續降至歷史新低，也讓市場普遍預期，2014年底前，歐洲央行都將維持寬鬆政策。
傅子平說，歐洲央行寬鬆政策讓市場吃下定心丸，加上資金充沛、總體經濟數據好轉、以及企業財報優於預期，都讓歐股前景看好 。
施羅德投信產品研究部協理林良軍說，為免通縮危機，歐洲央行營造寬鬆的貨幣環境，不排除再降息1碼或推出新一輪長期再融資計劃（LTRO），並配合企業減稅，來提升廠商獲利，提高就業率；由於歐洲降息，使得歐元兌美元轉為弱勢，帶動歐洲企業出口成長。
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中國基金 明年有亮點2013/12/03【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
中國11月官方製造業採購經理指數（PMI）是51.4，優於市場預期，來到去年4月以來的高點，並已連續14個月維持50以上的擴張水準，顯示中國經濟動能回復穩定增長態勢。
宏利精選中華基金經理人游清翔表示，製造業報喜將有助中國第4季景氣維持在7.5%以上的增速。此外，中國宣布重啟初次公開發售股票（IPO），推出四大改革方案，可望改善A股重融資、輕投資的現象，這項改革將有利市場中長期的發展，也為三中決定文中的完善中國資本市場的融資結構邁向一大步。
游清翔分析，短期來看由於IPO重啟對市場情緒仍有負面影響，加上這次改革創業板的投機風氣也將影響市場氣氛，短期預估市場將呈現震盪的走勢，中國改革藍圖將為未來數年的經濟增長提供充足的潛在動力。
游清翔強調，整體來說對中國股市中長期的前景感到樂觀，目前中國股票市場的本益比約11倍，與五年平均的16倍相較，仍具投資價值及升值潛力。隨著新政府在改革力度上的宣示，未來五至十年經濟發展輪廓大致定調，改革紅利將支撐中國經濟增長，指數整理後可望再度上攻，2014年主動型基金的表現仍可望持續優於指數。
摩根中國基金經理人沈松分析，隨著穩增長、調結構的改革成效逐漸顯現，企業營運動能改善，帶動製造業穩定增長，此外，進出口新訂單數據同步走升，更進一步凸顯景氣回溫、內需熱絡。
以過去經驗來看，當新訂單指數維持上升趨勢時，中國股市多為正報酬，預期中國股市短期內仍有上揚機會。
德盛東方入息產品經理許廷全表示，中國第4季成長力道較第3季稍稍放緩，主要是企業信心稍嫌不足，庫存回補力道不夠強，但如果搭配零售銷售數據，終端需求仍強，整體來看，中國市場目前仍處於中性偏樂觀的看法，以經濟復甦力道來看延續到明年第1季沒有太大疑慮。
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11月歐美PMI 雙傳捷報2013-12-03 01:23工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導
歐美製造業雙雙傳出捷報！市調機構Markit周一公布歐美11月製造業採購經理人指數(PMI)終值，結果美國勁升至10個月以來最高點，至於歐元區也意外攀升至兩年半新高。 另外，美國供應管理協會（ISM）公佈，11月PMI（採購經理人指數）急升到57.3，不僅遠高於前月的56.4，締造2011年4月以來新猷，意味著製造業景氣加速擴張。次指數方面，新訂單、出口、生產、就業指數均呈上揚。
Markit指出，美國11月製造業PMI終值從初值的54.3上修至54.7，並明顯高出10月終值51.8，創下美國製造業自今年1月以來最強勁表現。在分類指數方面，產能與新訂單都加速成長，不過就業成長則減緩。
該機構首席經濟學家威廉森表示，儘管面臨美國政府機構10月出現停擺，不過製造業部門卻出現令人驚訝的韌性。他還補充1項令人振奮的趨勢，就是在內需帶動下，工廠與機械等資本財產能正大幅增加。
Markit周一還公布歐元區11月製造業PMI終值，從初值51.5上修至51.6。至於10月終值為51.3。該數值超出50分界線，意味製造業活動處於擴張。
調查顯示，產能、新訂單與新出口訂單均出現增長，也支撐歐元區製造業PMI指數創下2011年6月以來最高點。11月的成長，顯示歐元區製造業連續第5個月擴張。
其中德國11月製造業PMI從初估的52.5升高至52.7，締造29個月的高點。荷蘭也創下56.8的31個月高點，奧地利則來到54.3的30個月高點。
至於義大利製造業也傳出捷報，該歐元區第3 大經濟體11月製造業PMI攀升至51.4，也寫下兩年高點的亮麗紀錄。
威廉森表示，最樂觀的復甦跡象多侷限在位於歐元區北邊的國家。至於大部分南邊國家依然疲弱不振。
他說特別是法國與西班牙，製造業萎縮再度發生，而且情況明顯。法國製造業PMI下滑到48.4的5個月低點，是上月歐元區製造業PMI最疲弱國家。此外西班牙製造業PMI也走跌至48.6的6個月低點。
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歐美日股吸金 單月掃百億美元2013-12-03 01:23工商時報記者陳欣文�台北報導
回顧11月，國際資金邁向成熟市場不停歇，美歐日全面呈現淨流入，其中歐洲基金以74億美元的吸金量搶下11月冠軍寶座；美國基金不落人後，在美股屢創高峰的帶動下，上周淨流入近90億美元，創五周來單周吸金之最，也推升11月淨流入金額高達62億美元，僅次歐洲。
投資氣氛多空不定，新興市場資金動能尚未回復，股市表現呈現分化，唯亞洲（不含日本）基金衝出重圍，成為11月新興之星，以6.8億美元的淨流入及0.13％的漲幅，拿下11月新興市場雙冠王。
摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）指出，瞄準歐洲經濟築底復甦的投資契機以及較美日股市便宜的估值，國際資金積極搶進毫不手軟，也推升MSCI歐洲指數來到近五年波段高點。
從美林全球基金經理人調查來看，歐股已成為全球最看好的區域，加碼比例回復至2007年水準，英格姆說，投資人普遍看多下，短線恐有獲利了結賣壓，所幸調查顯示仍有許多資金欲在未來12個月加碼歐股。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，根據德盛安聯投資決策委員會的評級，從總經數據、評價指標、獲利能力、政策事件、流動性與技術面六大面向來觀察，歐股自第3季時即由「買進」調升至「積極買進」。
傅子平指出，從基本面來看，歐元區已經擺脫經濟衰退窘境，明年整體企業獲利成長率預估在12∼15％，GDP更是全球少數明年比今年高的國家。相 較於今年已吸引千億美元流入的美股基金，歐股基金雖已連續22周吸金，規模超過415億美元，但相較於2007年來淨流出的1,000億美元，資金回流歐 股趨勢仍可望延續。
亞股方面，富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，外部需求改善、美國與其他國家持續的貨幣寬鬆政策、原油農產品等商品價格下滑，有助刺激亞洲國家2014年成長動能。
不過他也指出，亞洲各國表現分歧，具備政策改革利多、經常帳盈餘與體質相對較佳的東北亞股市，預期較有表現空間。
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G3回溫 亞股補漲在即2013-12-03 01:23工商時報記者呂清郎�台北報導
量化寬鬆（QE）退場對新興亞洲的震撼，在美歐日（G3）相繼復甦帶動下，成為高盛集團明年加碼重心，根據最新報告，法人指出，G3回溫、股價便宜、產業向上等三大利多，將有效帶動亞股上攻。
瀚亞全球首席策略師翁兆奇表示，歐、美股市續漲，但企業獲利的動能反而不如逐漸受到帶動的新興亞洲股市，其中陸、韓股市都以景氣循環產業及科技產業為主，本益比也是新興亞洲內最便宜；反觀東南亞因消費類股股價較高，且依舊可能受QE退場而震盪。
翁兆奇指出，就股利率來看，亞洲景氣循環股在2014年可望達到2.6％，除電信產業以外的非景氣循環股（消費股票）因股價偏高，股利率只有1.4％，顯示較高的殖利率與成長利基，在2014年有機會看到資金進入亞洲景氣循環產業，因此看好亞股中的陸、韓、台股。
日盛中國內需動力基金經理人高仰遠認為，大陸中央經濟工作會議12月將召開，按經驗，屆時將會確定明年經濟增長目標及經濟工作重點任務，透露的政策資訊備受市場關注，由於定調的經濟增長目標，涉及眾多市場熱點，對股市影響大，建議可將焦點鎖定在農業、城鎮化、國企改革等主題。
摩根東協基金經理人黃寶麗指出，泰國執政當局為避免示威氣氛進一步升溫，已實施宵禁，政治不確定性續籠罩泰股，但政爭對泰國企業已非新鮮事；泰國央行上周出乎市場預期調降基準利率1碼至2.25％，加上總投資金額達2兆元大型基建方案已通過，應可對近期疲弱的泰股形成下檔支撐。
黃寶麗強調，泰國政爭對股市衝擊僅屬短線，目前整體股市2013年本益比為13.9倍，低於長期平均15倍與中位數14.5倍，已落入相對便宜區間，短期政治雜音反是中長期良好進場點。
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亞洲六大市場 外資同步買超2013-12-03 01:23工商時報記者魏喬怡�台北報導
近期亞股資金動能轉強，據彭博資料顯示，亞洲七大市場上周除泰國，其餘全同步獲得外資買超，回顧今年來，除泰國與印尼遭外資提款，其餘市場均呈現吸金狀態，其中，東北亞股市今年來相對較受資金偏好。
合計日股今年來共計流入1,311億美元，台股今年流入75.7億美元，略高於韓股的64.4億美元。
德盛東方入息產品經理許廷全指出，外資過去一季持續鎖定東北亞，除了東北亞經濟體以出口為主，能參與歐美景氣復甦行情外，東北亞也是左右逢源的市場，除了能受惠於歐美復甦行情，由於大陸內需持續成長，為鄰近的日韓等市場帶來長期貢獻。
許廷全表示，日本在12月6日舉行臨時國會，市場除了關注後續推出的政策，由於日本政府在十一月對自由貿易經濟特區已初步定案，預計從2014年起成立三到五個經濟特區，對於觀光跟投資會有正面貢獻，包括觀光及外資直接投資，建議可透過選股方式鎖定日本的長期契機。
先機大中華股票基金總代理富盛投顧指出，明年亞股最看好大中華股市，三中全會證明大陸政府的改革口號不是空口白話，投資者疑慮一掃而空，未來數年陸股勢必將有股價與估值恢復的行情可期；一旦結構性改革成功落實，股價將逐漸反應大陸未來更具可持續性的經濟前景。
柏瑞亞太高股息股票基金經理人馬治雲表示，擔心投資亞股波動的投資人可以高股息股票介入，特別是在面臨2014年上半年有量化寬鬆規模縮減雜音，加上擔心市場資金流動，可能造成投資人持股信心鬆動，因此可轉向高股息股票族群，兼顧股價成長與股息收益表現。
馬治雲表示，投資亞洲的高股息股票國家包括澳洲、大陸、韓國、台灣、香港及東南亞國家，以金融股為例，澳洲區的金融類股息達5∼6％，大中華區域的股息也有3∼4％不等；不僅如此，包括通訊服務、資訊科技及能源類股也多有2∼4％的股票股息可發放，慎選投資標的不僅能兼顧成長，還可以享有較高的股票利息的收益。
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台股上周幅度稱冠亞洲 挺進高點2013/12/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
外資上周全面重返亞股，僅泰國因政爭因素，遭調節5.32億美元。其中，台股獲6.66億美元加碼最高，且在外資助陣下，強彈3.57%，單周漲幅高居全球股市之冠，今年來累積漲幅來到9.19%。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，上周連五個交易日均獲外資回補，周成交量能放大，人氣回籠，指數收復8,400點關卡並逼近11月以來的高點。
葉鴻儒分析，由於美股持續強勢，國際股市氛圍維持正向，搭配新股掛牌、資訊月、新政府基金進場、兩岸經合會等題材交替拉抬人氣，目前技術面呈現10日線、月線、季線趨勢同步向上，提供指數延續攻勢的有利支撐。
葉鴻儒認為，隨中線趨勢轉趨正向，有利台股年底行情展現，建議持續鎖定盤面輪動領軍族群操作，包括智慧型裝置、半導體股、業績題材的中國內需股、生技新藥股、與具籌碼優勢的新掛牌股。
日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，根據bloomberg統計至11 月底，外資流入台股金額年成長率已達133.7%，目前指數已連續6日收紅K，並急彈站回8,400點，由於美股盤堅創高，外資在期貨及現貨態度皆轉為看多，支撐台股往前波高點挺進。
但即將進入外資年底休假期，盤面將由內資撐盤，加上年底作帳行情啟動，接下來盤面焦點將鎖定在權值股、法人概念股及集團股，此外需接下來要注意陸續公布的11月營收數字，12月可留意新掛牌公司表現。
此外，外資上周續挺印度，買超周數推進至第13周，惟指數逐漸逼近前波高檔賣壓區，力道減弱至0.91億。東協國家部分，小幅加碼印尼、菲律賓達0.25及0.59億美元。
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大陸、印度 中長線看俏2013/12/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
貝萊德亞洲基礎股票團隊主管施安祖（Andrew Swan）指出，在全球經濟低成長的環境下，亞股明年表現仍難免波動，但其中，持續調整經濟結構的中國、印度，以及維持貨幣寬鬆的日本，可望有較好的表現空間。
貝萊德投資團隊認為，2014年美國聯準會針對量化寬鬆（QE）的縮減進度，以及中國經濟改革狀況、將舉行大選的印尼、印度的政治不確定性，都將左右亞股投資市場敏感神經。針對2014年亞股的展望，施安祖表示，2014年亞股在全球經濟低成長下，亞股表現難免受壓抑，或是陷入波動。不過，在這時候，亞股的評價面也將因此落底，經濟體質良好、持續進行結構改革的國家，反倒提供投資人進場逢低承接的好契機。
施安祖舉例，中國及印度都是在進行結構性改革的國家，隨全球經濟景氣緩步復甦，這些國家持續調整經濟結構，又股市評價面仍低廉，中長線來看，股市仍具表現空間。
以中國來說，在這次三中全會後，中國已確定改革的大方向，讓經濟發展進入市場化，隨中國官方開放民營資本進入市場並鼓勵民間創業，將能有效提高經濟成長率，現階段中國國有企業占中國GDP比率已逐漸降低，在私人資本持續增加下，將有利市場自由化制度發展，並促進投資市場活絡度；公營企業也可望因此具有與民營企業的整併題材利多，在企業朝向更健康的方向、持續調整結構下，長線將有助中國整體企業及資本市場發展。
就區域別而論，今年來亞股表現除日本股市在安倍經濟學的刺激下明顯走強外，其餘市場則強弱各自表態，當中東北亞股市表現明顯優於東南亞。
展望未來，在東南亞部分，施安祖看好菲律賓以及新加坡股市，主要是菲律賓評價面偏低、新加坡企業獲利成長仍相當強勁，後市表現皆可期：至於東北亞國家，今年以來許多投資人對中國、韓國、台灣抱持減碼態度，使得這些地區股市評價面偏低，該區域也因此浮現投資價值。
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日股基金 避匯率風險2013/12/03【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
日本經濟擺脫通貨緊縮有望，企業獲利上修，基金業者認為，安倍經濟學已發酵，退休基金仍未大舉進入日股，日股多頭行情可望持續。投資人如果擔心日圓貶值，可選擇有匯率避險的日股基金。
日本股市從去年底起漲，今年以來日經225種股價指數大漲逾五成，居成熟市場之冠，更遙遙領先大多數新興市場。日股在10月盤整後，近兩周來漲勢再起，累計漲幅近8%，創6月以來新高。
日股一枝獨秀，主要是因為安倍經濟學效應逐漸顯現，投資人信心大增。施羅德投信產品研究部經理莊筑豐表示，從日本最近的物價指數來看，長久以來的通縮應已接近尾聲。特別是日本企業對勞動人力需求提高，未來可能帶動薪資成長。
莊筑豐說，日本企業的資本支出已出現復甦的端倪，可以彌補夏季消費動能的不足。更令人振奮的是，企業獲利高漲，企業獲利上調的趨勢可望持續。
貝萊德亞洲基礎股票團隊主管施安祖（Andrew Swan）指出，日本是企業獲利唯一往上修正的亞洲市場。日本可望維持寬鬆貨幣政策及推動改革，安倍經濟學的利多可望持續，通貨再膨脹的趨勢也可望延續，有利日股。
莊筑豐也認為，日股已反映日圓貶值的利多，但未完全反映通貨再膨脹的利多。如果日本確定能成功擺脫通縮，預料日股將再向上推升，特別是具有訂價能力、可以轉嫁較高成本的企業受惠最大。投資人宜觀察，在未來的12個月中，日本是否達成2%的通膨目標。
先機日本股票基金富盛產品經理高齊英指出，日本退休基金顧問小組（GPIF）建議政府，應檢視過度集中於國內債券的投資組合，應多元投資於不動產投資信託（REITs）、股市等資產。日本退休基金規模高達1.21兆美元，雖然調整投資組合需要一些時間，但其動向將影響日股資金動能。
高齊英說，投資人不妨趁日圓相對走強、市場拉回修正時，布局日本股市。
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美股泡沫憂慮 席勒示警2013-12-03 01:23工商時報記者陳穎芃�綜合外電報導
10月剛獲得諾貝爾獎的美國經濟學家席勒（Robert Shiller）周日接受德國明鏡周刊訪問時表示，近來許多國家股市及房市狂漲不斷恐形成泡沫，其中美股最令人擔心。
席勒表示：「我還沒發出警報，但目前許多國家的股價水平確實偏高，也有許多地區房價暴漲，而這些情形最終都可能悲劇收場。」在眾多國家股市當中，席勒點名美股漲勢最令他憂心，因為美國經濟「仍舊虛弱」。
他自稱目前投資標的集中在能源及醫療保健等價格低於水平的類股，反觀金融及科技類股價格已漲到頂點。
除了美股之外，席勒也稱巴西房市令人擔心，因為巴西中產階級發達及國內經濟發展推動房價飆漲，而這些特徵都和美國當年房市泡沫形成時期雷同。席勒表示：「全球經濟目前還禁不起市場泡沫。」
席勒先前在瑞典出席諾貝爾獎頒獎典禮時曾向路透表示，聯準會提出的經濟振興措施與市場上熱烈的炒作行為，正將美國房市推向泡沫。他表示：「過去5年我們所經歷的金融危機全因投資人未及時察覺價格變動而起。」
當時席勒並未向路透提及美股的泡沫疑慮，但上周接受華爾街日報訪問時卻改口稱，美股週期調整本益比（CAPE）已透露泡沫化的趨勢，只是「還需一段時間才能確認」。
今年以來標普500指數漲幅已達26.6％，並在上周五收盤創下2004年以來最長連續上漲周數。今年以來不單是道瓊工業指數和標普500指數屢創新高，那斯達克指數也漲至2000年網路泡沫瓦解以來高點。
周日席勒接受巴倫周刊（Barron's）訪問時再度表示：「隨著股市持續飆漲，我也更加擔心。」
席勒另指出，拉斯維加斯等地房價飆漲也值得關注。他表示：「我不知道這波漲勢將延續到何時。除了美國之外還有許多國家房市飆漲。」
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美國轉型 拉抬全球經濟力轉弱2013年12月03日【賴宇萍╱綜合外電報導】
據《彭博市場》（Bloomberg Markets）雜誌1月號分析報導，美國開發的本土原物料與本國自製產品增加，降低了進口需求，帶動經常帳逆差來到14年新低，顯示美國已由新興國家商品的消費者變身為新興國家的競爭者。
報 導中指出，金融危機爆發之前，美國消費力道向來被視為支撐全球經濟的主要動能，因為在美國經濟穩步成長的狀況下，美國民眾的購買能力，在推動中國等國家的 生產動能之際，也帶動全球經濟發展，但如今美國經濟已悄然轉型，內需與本土製造業成為美國經濟的主要驅動力，對海外需求下滑，因此美國經濟復甦對全球經濟 的拉抬作用也隨之降低。
感恩節銷售減2.9%
據 美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）資深全球經濟學家瑞斯（Gustavo Reis）估算，過去美國經濟成長每增加1個百分點，可帶動其他國家成長率提高0.4個百分點，但如今則僅約有0.3個百分點，對全球其他國家帶來的額外 產值從640億美元（1.9兆元台幣）銳減至480億美元（1.4兆元台幣）。
不過，美國消費力道目前尚未恢復，據美國零售業聯盟（NRF）公布調查，今年感恩節假期（11月28日~12月1日）的4天內包括實體商店與網路 整體零售銷售額為574億美元（1.7兆元台幣），較去年同期下滑2.9%，消費者每人平均支出也減3.9%至407.02美元（1.2萬元台幣）。
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葉倫力挺QE 美股多頭延壽2013-12-03 01:23工商時報記者林國賓�綜合外電報導
美股這波大多頭已經歷時近5年，市場近來出現多頭末日說。不過，大多數投資專家都說投資人免驚，因為聯準會（Fed）準主席葉倫將力保支撐經濟的寬鬆貨幣措施，可為美股多頭延年增壽。
美股道瓊工業指數今年年線大漲23％，標普500指數大漲約27％，過去57個月累計已狂飆167％，漲幅之大市場末日說自然跟著出現。
看衰者以企業獲利成長下滑、債市泡沫與中國經濟有走疲風險為由，指美股多頭氣數將盡。
這波大多頭行情最大推手非Fed的寬鬆貨幣措施莫屬，目前第3輪的量化寬鬆為每月購債850億美元，儘管Fed於今年5月就暗示準備開始縮減購債，但至今始終沒有動作。
Fed副主席葉倫明年2月就將扶正，由於她的立場比現任主席柏南克更為鴿派，市場多認為她將延後縮減購債的時點，美股多頭續命無疑吃下一顆定心丸。
葉倫上個月中在參院的任命聽證會上透露明顯鴿派的心跡，她說：「失業率依然太高，反映就業市場與經濟目前表現都未達應有潛能。」美國10月失業率達7.3％，較1940年以來的平均值5.8％還高出一大段。
費城葛蘭米德信託投資公司（Glenmede Trust）執行長富勒（Gordon Fowler）指出：「目前離Fed積極縮減購債還相當遙遠，市場也認定葉倫上任後將續推對市場偏多的超級寬鬆措施。」
資產管理規模達8,460億美元的芝加哥北方信託公司首席投資策略師麥克唐諾（Jim McDonald）表示：「除非Fed犯了過早緊縮貨幣的政策錯誤，美股才有可能由多翻空，但考量Fed新主席的立場，此一可能性偏低。」
紐約歐蘭德投資公司執行長歐蘭德（Michael Holland）也說：「由於就業市場成長動能相對偏弱，Fed將持續兌現支撐經濟的承諾。我做多美股的看法不變，大盤還會進一步上漲。」
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美股牛氣沖天 還會漲2013/12/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
今 年來美股多頭氣勢銳不可擋，三大指數頻頻創高，其中，S&P500指數今年來漲幅已逾26%，但根據統計，1897年以來，S&P500 指數在12月上漲機率達73%，若股市當時處於牛市期間，上漲機率更達八成，顯現美股仍可望有高點可期。S&P500指數11月27再度寫下歷史 新高，而這已是今年來第38次刷新歷史新高的紀錄，也引發市場對美股表現是否過熱的疑慮。
群益投信表示，近50年來，美股出現5次（不含2009年）多頭行情，平均牛市漲幅達167.5%，多頭期間以天數來看長達2,015天。
對照此次從2009年3月開始的牛市，至今期間總報酬157.6%，多頭天數1,730天，因此，本波多頭不論在股市漲幅或期間長度，均尚未達到過去五次的平均水準，根據歷史經驗判斷，美股牛市將可望持續。
富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格表示，近期美股多頭氣勢強勁，但隨美國感恩節假期過後，預期市場焦點將回歸經濟數據，包括11月就業報告、ISM製 造業指數、第3季經濟成長率修正值等數據將牽動投資人對聯準會政策退場的預期及股市表現。整體來說，著眼經濟維持溫和復甦、資金寬鬆及企業股票回購與股利 發放提升等利多，美股中長期展望樂觀。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，感恩節已為美國的銷售旺季揭開序幕，根據過去經驗，在後續促銷成果的揭露下，若年底銷售表現佳，可望激勵美股創新 高，目前市場普遍認為銷售旺季促銷效果應該不錯，美股後市表現不看淡，看好產業中符合新趨勢、具延續性成長、推陳出新能力佳之新創概念標的，投資人可多留意。
柏瑞投信表示，截至11月23日當周，美國初領失業救濟金人數，出乎預期減少1萬人，來到31.6萬人，隨失業率數字為近兩個月來新低，對於後續企業營運有所幫助，隨企業營運轉佳，也將支撐股市表現。
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消費季助陣 美股牛市可望再續2013-12-03 01:23工商時報記者呂清郎�台北報導
S&P500指數11月27日再度寫下新高，這已是今年來第 38次刷新新高，法人統計近50年美股出現五次多頭行情，平均牛市漲幅達167.5％，多頭期間天數長達2,015天，對照這次2009年3月開始的牛 市，至今期間總報酬157.6％，多頭天數1,730天，代表不論漲幅或期間，均尚未達到過去五次的平均水準，經驗判斷美股牛市將可持續。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，感恩節已為美國的銷售旺季揭開序幕，根據經驗，在後續促銷成果的揭露下，若年底銷售表現佳，可望激勵美股創新高，目前市場普遍認為銷售旺季促銷效果應該不錯，美股後市表現不看淡。
蔡詠裕指出，就本周即將公布的經濟數據而言，ISM製造業及服務業採購經理人指數，可觀察企業景氣情況，而GDP及失業率則是美國經濟復甦情況的重要參考指標，倘若經濟數據持續改善，將有利於美股續創新高。
富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格認為，過去幾年美國企業遞延替換資本設備，預估隨著景氣好轉、企業信心改善，企業資本支出意願有望提升。
他指出，科技股相較於大盤的折價幅度達三成，深具投資吸引力，科技領域中特別看好軟體、雲端運算及行動通訊領域。生技醫療產業方面，產業成長趨勢並未改變，全球人口老化趨勢，加上生技製藥業者持續致力於創新藥物的開發，新藥產品線增加可望提升生技製藥商營收獲利表現。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，先前美國消費者信心受到債務上限與政府減赤影響，導致短期消費力道偏弱，在黑色星期五銷售狀況樂觀後，將進一步觀察是否有回補庫存的情形，尤其是高單價的電子消費商品，可望啟動供應鏈行情。
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生技、醫療 布局亮點2013/12/03【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國股市三大指數頻創歷史或多年新高，基金業者認為，美股創高後續動能仍然強勁，平均還有兩年半的多頭行期，看好獲利成長動能強勁的新創型個股。
雖然利多利空因素交雜，但美股看回不回，S&P500指數站上1,800點，道瓊工業指數站上16,000點，都是歷史新高，那斯達克（Nasdaq）指數也急起直追，站上1,400點的13年新高，累計年內已經44度創新高。
先機美國入息基金富盛產品經理高齊英表示，依德銀證券統計，1945年以來，美股創新高後，平均還有兩年半的多頭行期。以美股在今年第1季才剛創歷史新高來算，多頭理論上還有兩年可走。
高齊英分析，更重要的是，美股戰後歷次創新高當年，S&P500指數本益比平均在16.2倍，到達多頭頂峰時本益比平均19.9倍。目前美股本益比為17.05倍，還不到泡沫階段。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美國景氣仍溫和向上，最重要的是，美國企業創新力強、技術領先，獲利成長動能強勁，後市仍然可期。
蔡詠裕說，上漲最多的美股並不局限於特定產業，而是有新技術、新概念、具長期成長潛力的新創型類股。因此，在各個產業中只要符合新趨勢、具延續性成長、推陳出新能力佳的新創概念標的，都值得留意。
德盛全球高成長科技產品經理許廷全表示，今年來資金熱情擁抱科技類股，未來要觀察感恩節銷售效應及第4季旺季動能是否如期發酵，但從目前蘋果產品網路銷售熱度高來看，預期第4季旺季銷售效應可期。
此外，中國阿里巴巴掛牌也值得留意，可能再提高全球科技股的能見度。
除了科技股以外，生技股今年以來的表現更是驚人，那斯達克生技指數（NBI）今年以來漲幅超過六成。
群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，生技醫療股具有基本面亮眼、受景氣波動影響度低的特性，加上具有創新題材，是現階段相當適合的布局標的。
雖然美股仍有多頭可期，但高齊英強調，多頭行情從來不會是一帆風順，在高檔不免有震盪，此時投資美股以挑選高股利、低本益比為投資策略較佳。
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新興市場 11月雙冠王2013/12/03【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
回顧11月，美國量化寬鬆（QE）退場預期不斷干擾投資氣氛，全球股市隨之波動，國際資金繼續湧入成熟市場，其中，歐洲基金以74億美元搶下11月吸金冠軍。
新興市場資金動能尚未回復，股市表現呈現分化，唯亞洲（不含日本）基金衝出重圍，以6.8億美元的淨流入及0.13%的漲幅，拿下11月新興市場雙冠王。
摩根證券副總經理謝瑞妍分析，資金布局開始回歸基本面檢視，景氣能見度相對較高的歐美日成為資金首選，從11月全面呈現淨流入可見一斑。
與成熟市場高度連動的北亞股市，同步受到資金追捧，搭配中國三中全會釋出的政策利多，引領亞洲（不含日本）成為11月的新興亮點。
摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）指出，東北亞股市大沾成熟市場的光，下半年來走勢逆轉翻揚，韓股甚至全面收復今年來的跌幅，隨著歐美復甦與季節性出口旺季來臨，對新興國 家出口導向經濟體的短期經濟增速與經常帳改善將有正面助益，尤以出口為主的東北亞經濟體，年底前可望持續綻放光芒。
台新投信總經理藍新仁表示，隨著QE議題逐漸鈍化，以及明年全球經濟仍將朝溫和復甦格局發展之下，明年股市、債市仍值得期待，巴克萊即預估2014年全球股市可望有14%的上漲空間。
若就投資區域分析，今年漲幅相對落後的新興亞洲市場，因貨幣貶值效益帶動出口上揚，是較值得期待的市場，以陸股、印度股市及台股相對看好。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，歐洲經濟觸底回升、基本面好轉，歐股基金雖已連續22周吸金，但相較於今年已吸引千億美元流入的美股基金，資金回流歐股趨勢仍可望延續。
摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）指出，MSCI歐洲指數來到近五年來的波段高點，未來歐股將出現換手整理格局，在各國表現上，德國將會優於西義法等國。
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天然資源基金 績效兩樣情2013/12/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
今年商品市場是多事之秋，行情不斷洗牌，也讓天然資源基金走勢兩樣情。今年表現最佳的天然資源基金有近三成的報酬率，但表現最差的天然資源基金，則有負三成的報酬率，兩者相距60個百分點。
由於油礦金走勢不同調，37檔天然資源基金今年來平均報酬率只有1.95%，但表現最好和表現最差的差距甚大。
德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼認為，2014年全球GDP將溫和回升，有利於油礦金產業表現；全球製造業採購經理人指數（PMI）維持在50以上，代表景氣逐漸擴張，需求成長將帶動商品價格上揚，油礦金產業表現將漸入佳境。
今年能源類股表現出色，如果把受惠頁岩油氣商機的化學品納入考量，今年以來，S&P 500化學品指數上漲近三成，而代表參與頁岩油氣開採的能源上游探勘生產廠商－費城能源探勘生產類股指數，今年來漲幅更超過兩成。相較下，滙豐世界礦業指數今年來跌幅卻超過兩成，能源與礦業今年來表現兩樣情，頁岩油氣商機為能源帶來更多契機，是造成天然資源基金表現落差大的主因。林孟洼指出，油礦下半年均有利多因素，鐵礦砂因應夏季歲修，庫存正兩年低點，呈現觸底反彈。
景順能源基金經理人Duy Nguyen指出，非石油輸出國組織的供應持續成長，油價在未來12至18個月將於狹幅盤整。北美洲的天然氣價格具短期上升的空間，以歷史估值來看，目前油氣股顯得便宜，持續看好勘探與生產公司的投資機會。
曾士育表示，原油淡季已近尾聲，西德州輕原油年度較佳進場點，易於每年11月中下旬至12月中旬出現，季節性較為明顯，淡季尾聲遇急跌時，反而提供逢低分批承接機會。
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伊朗石油未解 能源股漲勢衝2013-12-03 01:23工商時報記者黃惠聆�台北報導
伊朗核武問題歷經近十年紛擾後，近期露出一絲曙光，不過，法人表示，根據第4季以來的油價和能源股漲跌觀察，全球能源供需未減，能源股漲勢未歇。
日前伊朗與聯合國安理會理事國與德國雖就核問題達成協議，未來伊朗不再提煉濃度高於5％的濃縮鈾，同時部分產業如貴金屬與汽車工業獲得有限度、臨時性、針對性的放鬆制裁，若伊朗遵守諾言，未來六個月內不實施新制裁措施。
德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，目前油價已跌至相對低位，在經濟持續復甦，商品需求增溫，能源股上檔空間會比下檔來得大。
天達投顧副總經理陳錦永表示，從今年第4季以來，不同區域原油供需情況的能源價格表現分歧，其中西德州原油價格受到美國能源產量增加、庫存提高影響，由每桶100美元以上滑落到92美元左右，第4季以來跌幅近10％。
但是布蘭特原油價格卻持續維持每桶105∼110美元之間高檔盤整，第4季以來仍上漲1.6％，價格走高主要反應全球能源供需，並沒有受到近期伊朗與六大強權國家簽訂臨時協議影響，布蘭特原油價格居高不下也使能源類股股價有撐。
根據彭博統計至今年11月27日止，MSCI世界能源指數第4季以來上漲2.9％，累積今年漲幅達12.2％。
林孟洼指出，儘管短期受油價波動，近期能源股遭逢獲利了結賣壓，今年以來，能源類股尤其上游族群表現佳，主要受惠頁岩油氣開發的成長前景與獲利增長預期，帶動股價表現，尤其看好可受惠於頁岩油氣開發的產業，包括能源探勘生產、設備服務與化學品等類股。
天達投顧研究團隊指出，西德原油價格和布蘭特原油價格走勢表現不一，中東非洲產出持續受到地緣政治因素影響下，將使布蘭特原油價格維持相對溢價的情況，此對於歐洲、新興市場等「非」美國區域的能源類股帶來正向激勵。
法人建議，投資人在挑選能源基金的挑選，不應侷限於美國，全球區域均衡布局的能源基金會比較有「錢」景。
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金價不振 年底前恐跌破1200美元-自由時報1021203〔記者盧冠誠�台北報導〕
國際金價11月底以每英兩1252美元作收，單月大跌超過70美元，跌幅達5.38%，為下半年最大月跌幅，距離年底僅剩最後1個月，國際機構預估，年底前恐跌破1200美元大關。
瑞士銀行（UBS）表示，由於金市旺季買盤不如預期，加上印度政府持續打壓黃金進口，使得實金需求提供金價支撐力道減弱，因此調降未來1個月及3個月黃金目標價至1180美元、1100美元。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，美國股市近期表現依舊持穩，排擠了黃金的投機買氣，配合民間需求於淡季轉弱，金價年底前依舊易跌難漲，預期交易區間落於1100至1300美元機率高。
澳盛銀行（ANZ）最近也下調金價預測，該行認為，因近期金價持續走軟，且期貨市場空頭部位大幅增加，市場情緒相當保守，實金買盤力道尚不足以引發大量空單回補，短線展望為溫和偏空，將明年黃金平均價格由1436美元調降至1269美元，下調幅度為11.6%。
台灣銀行黃金分析師指出，全球黃金ETF持有量再度大幅流出，且國際投資機構持續調降預估價位，加上避險基金放空黃金期貨，若金價無法守穩1227美元的上週低點，則不排除再次回測1200美元整數關卡。
展望明年，方立寬表示，2014年第一季黃金依舊會受到淡季因素干擾而無法有顯著漲勢，不過，整體來看，明年金價強於今年的機會極大。
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水資源訂單旺 後市可期2013-12-03 01:23工商時報記者魏喬怡�台北報導
Bloomberg資料統計，過去十年S-Network全球水資源指數平均年報酬率為12.85％，同期MSCI世界指數平均報酬為7.63％，S-Network全球水資源指數明顯優於大盤表現，顯示水資源具有長期投資價值。
年初至11月26日止，S-Network全球水資源指數漲幅更達到21.80％，名列今年漲幅最多產業前兩名，僅次於S&P乾淨能源指數。
KBI全球水資源基金經理人Matthew Sheldon（見圖）指出，受惠於今年全球股市亮麗行情，在成熟國家股市上漲帶動下，今年截至11月26日生態水資源類型基金平均漲幅為23.46％，表現不俗。
預期2014年在水資源產業訂單增加利多消息帶動下，還可望有2位數溫和成長率，投資人可考慮分批進場布局，搶占藍金商機。
被市場譽為生態投資領航者的KBI看中水資源商機，早在2000年推出全球最早水資源基金之一，已累積多年資經驗。
KBI全球水資源基金經理人Matthew Sheldon指出，水是相當珍貴且重要資源，除維持生命不可或缺的元素，舉凡化學、煉油、頁岩油開採、晶圓、半導體產業皆需要水來降溫、加溫、清洗，其 他包括飲用水、廢水處理、衛生設備、消防系統及農業灌溉等也都需要水產業配合，使水資源產業可投資項目相當多元，且蘊含許多投資機會。
Matthew Sheldon分析，今年全球經濟持續復甦，各產業谷底翻揚，陸續有新投資計畫傳出，其中智慧馬達和廢水處理需求激增，帶來龐大商機。另外，美國房市情況持續改善，目前相當看好明年水務基礎建設表現。
Matthew Sheldon建議，錯過今年行情投資人，明年將是進場好時機，主要是預期2014年全球經濟成長率將由今年2.5％大幅成長至3.5％，企業獲利也有近 2％成長空間；儘管量化寬鬆（QE）退場短時間內市場將受到影響，只要經濟成長動能繼續維持，仍將推升股價表現，因此樂觀看待明年股市。
Matthew Sheldon預期，升息時間點將落在2015年以後，目前市場資金充足且在股息殖利率高於債息殖利率下，未來股票投資價值將優於債市，建議投資人除水資源基金，基本面佳生態基金及高股息類股，也都是明年可考慮投資標的。
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精品、消費電子 感恩熱銷2013/12/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國黑色星期五零售銷售成績報喜，成長2.3%至123億美元，網路銷售更創下佳績，美國感恩節線上銷售金額為10.06億美元，首度超過10億美元。
投信業者指出，年底節慶帶動銷售熱潮，精品及消費電子業績，將持續看旺。
ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，美國景氣復甦，刺激民眾消費欲望，預計今年美國首波感恩節節日銷售將超越以往，黑色星期五銷售數字告捷，如歐美耶誕年節消費購物旺季，也繳出不錯的成績，將支持全球消費相關類股表現。
高盛預估，自2012至2015年，成熟市場精品銷售比重將大幅增加至48%，中國則降低至33%，但仍有續揚空間。
莊凱倫指出，中國消費實力不容小覷，今年中國最大網路購物節「雙11」（俗稱光棍節），單日成交總額突破350億人民幣，開賣13個小時即刷新去年紀錄，且超越美國最大的網路購物節「網路星期一（Cyber Monday）」12.5億美元的水準，中國民眾的消費力強勁。
耶誕、農曆新年等節慶消費需求旺盛，第4季精品消費產業股價仍有續揚空間，包括服飾、珠寶及網購平台類股等，皆為現階段看好族群。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國11月28日及11月29日分別為感恩節及黑色星期五，也是11月底銷售旺季，根據統計，美國人民在這兩日平均消費單價為每人407.02美元，比去年423.55美元為低，但整體購買意願仍提升。
多數零售業者在實體店面及網路商店的打折幅度相當，且不但有促銷打折扣的活動，還祭出免運費的遞送服務，使得銷售業績蒸蒸日上。
近期亞馬遜、沃爾瑪及梅西等零售大廠股價皆創下歷史新高，顯示多數零售業龍頭獲利動能及展望持續看好。
多數分析師認為，今年以來，房市及股市紛紛上漲，帶動的財富消費效應，有機會擴散到精品及消費電子商品。
群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，美國感恩節以及耶誕節禮物多由消費性電子產品囊括，對台灣電子供應鏈業者有激勵作用，今年蘋果新產品熱賣，智慧型手機與平板加上甫發表的遊戲機，也是市場亮點，在出貨成長激勵下，台灣相關供應鏈業績將帶來提升。
此外，年底是消費性電子產品旺季，三大消費主流也將以手機、電腦、遊戲機為主，歐美經濟走向穩健復甦的軌道，樂觀期待歐美年底的節慶買氣，應有助於台灣科技產業的營運動能。
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投資級企業債 資金捧2013/12/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
債市交投近來略顯清淡，投資氣氛偏向觀望，較高評級的投資級企業債趁勢出頭，上周淨流入14.6億美元，11月更以45.8億美元的淨流入，榮登債券吸金之冠。
高收益債資金動能相對穩定，連續三周獲得資金追捧，上周淨流入逾4.3億美元，相較之下，新興債買氣依然疲軟，連續第九周失血，不過，新興混合債上周小幅流入2.7億美元，資金有望回籠。
摩根投信債券產品策略長劉玲君分析，美國量化寬鬆（QE）預期延遲至明年第1季末退場，今年的債市表現，已充分反應利率環境的改變。利率邁向正常化，債券也將回歸其投資本質，建議投資人以債券的低波動度和固定收益特質，作為資產配置的核心。
劉玲君說，即便QE開始退場，低利率環境仍將維持一段時間，對於長線的機構法人資金、退休基金等而言，利差型債券依然深具魅力，適度布局信用債券是上策，從下半年來高收益債及投資級企業債累計吸金逾百億美元可見端倪。
摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，美國長債利率回歸正常化，投資級企業債到期收益率仍高於公債近二倍，而且美國藍籌企業營收來源多元且分散，在亞洲等其他新興市場國家亦耕耘有成，成為資金青睞標的。
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高收債 前景俏2013-12-03 01:23工商時報記者魏喬怡�台北報導
近期隨全球景氣持續復甦，企業發債活動漸趨活絡，法人分析，截至10月底整體低評級高收益債（CCC與Split BB）占總發行量比重已攀升至18％，6∼11月比重更達22％，遠高於長期平均，反映企業債券發債目的更趨積極。
柏瑞投信指出，目前低評級高收益債發行活動以再融資為目的的比重持續下滑，反映CCC級債券風險已逐漸攀升。
根據高盛最新的高收益債市研究顯示，目前CCC級高收益債整體價格過高，預期未來潛在價格損失較大，風險已逐漸攀升。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱表示，相較之下，信用品質較佳的BB級與B級高收益債券，整體風險溢酬空間大於預期潛在的損失空間，是較具有投資吸引力的投資標的。
ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，據摩根大通銀行統計，高收益公司第3季營收與獲利分別年增6％、14％，是2012年首季以來最佳表現，反映在年初以來，儘管殖利率持續墊高，但高收益債券利差充分吸收相關利率風險衝擊。
美高收與歐高收利差收斂皆超過100個基本點（1個基本點是0.01個百分點）之上；在總體經濟緩步持穩向上、利率環境理性反映央行貨幣政策下，高收益債券仍有表現空間。
宏利環球美國特別機會基金經理人Dennis F. McCafferty表示，目前美國經濟及公司信用狀況持續改善，美國公司較於其他國家企業財務體質佳，且投資人對於高收益產品需求仍高，嘉惠高收益債市場表現相對穩健。
但他指出，短期美國政府債務協商不確定性仍存，仍可能為高收益市場造成震盪；中長期美國經濟狀況可望持續改善，公債利率面臨上揚壓力，但高收益債較高的殖利率水準及低違約率，仍然可相對吸引投資人目光，表現可望勝出新興市場及投資級債。
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美高收益債 逆勢向上2013/12/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
全球投資市場11月又因美國量化寬鬆政策是否立即縮減再出現波動，尤以債券走勢震盪加劇，不過高收益債表現卻是一枝獨秀，據統計，JPMorgan全球高收益債指數11月上漲0.2%，其中又以美國高收益債上漲0.5%表現最佳。
全球央行續採貨幣寬鬆政策，高收債在收益率保護與利差收斂優勢下，有助抵消美國利率回升風險，同時參與美國經濟成長動能。
11月以來，全球股債市再因美國QE是否縮減的預期增加波動，但高收益債在經濟基本面改善、景氣向上支撐下，仍有不錯表現，其中，又以美國高收益債上漲0.5%表現最佳，優於歐亞高收益債市小漲逾0.1%的走勢，新興市場高收益債則因資金持續撤離，表現持續疲弱。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，美高收益債與美股相關係數高達六成，與公債殖利率則為負數，眼見美國景氣明顯改善，公債在殖利率走升、價格走跌的情形下，實在無利可圖，反觀高收益債卻得利於經濟復甦，使違約率維持低檔而有不錯的表現。
柏瑞全球策略高收債基金經理人林紹凱分析，全球貨幣市場仍顯寬鬆，加上美國10年期公債殖利率預期介於2.4%至2.8%區間，高收債違約率偏低，基本面不變，且殖利率在5.9%至6.0%以上，能吸引投資人目光。
