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印度、南韓基金 近1季賺很大2013-12-02 01:14工商時報記者陳欣文�台北報導
成熟股市是今年投資亮點，但近一季以來，隨外資強力回補，亞洲股市中的印度與南韓也醞釀一波行情，分別上漲13.47％與8.31％，漲勢領先歐美。基金表現也不遑多讓，近一季各類型基金中印度以18.52％漲幅居第一位，韓股基金平均報酬率也達11.94％。
摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）表示，印度先前受熱錢影響甚鉅，韓股則受到兩韓緊張、日幣強貶等因素衝擊，上半年表現都差強人意。隨美國量化寬鬆（QE）暫緩退場腳步，市場風險偏好回升，外資也開始強力回補，帶動兩地股、匯同步強彈。
普林分析，外資今年累積買超印度股市已達172億美元，高居亞股吸金王，但印度央行自去年3月以來已升息11次，對投資與消費動能仍造成一定壓抑，後市仍須密切觀察短線印度雙率是否能止穩。
群益印度中小基金經理人林光佑指出，印度10月貿易赤字較9月攀升，貿易赤字擴大至106億美元，主要受到一年一度的排燈節來臨，季節性進口需求增加影響，但整體而言，仍呈現出口增、進口減的趨勢，央行預估印度今年經常帳赤字占GDP比重將從4.8％下降至3.5％，有助於穩定市場信心。
日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，韓國受惠外資買盤青睞，下半年以來出現一波漲幅，目前買盤力道仍在，後市須注意外資動向；印度股市在企業財報大幅優於預期獲得資金青睞，已是出現連續三個月的淨流入，9月以來也已有超過10％的漲幅。
摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）表示，外資8月起開始大量回補韓股，但整體持股籌碼仍偏低。根據EPFR資料顯示，截至第3季全球新興市場基金平均減碼韓股7.5％，亞洲不含日本基金平均減碼韓股9.5％，顯示目前多數外資持股比重偏低，籌碼面有利資金回補。
他認為，伴隨QE終將逐步退場趨勢，韓國因經常帳盈餘優勢，有機會再次受惠資金回流推升股匯雙漲。
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大陸、印度 中長線看俏2013/12/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
貝萊德亞洲基礎股票團隊主管施安祖（Andrew Swan）指出，在全球經濟低成長的環境下，亞股明年表現仍難免波動，但其中，持續調整經濟結構的中國、印度，以及維持貨幣寬鬆的日本，可望有較好的表現空間。
貝萊德投資團隊認為，2014年美國聯準會針對量化寬鬆（QE）的縮減進度，以及中國經濟改革狀況、將舉行大選的印尼、印度的政治不確定性，都將左右亞股投資市場敏感神經。針對2014年亞股的展望，施安祖表示，2014年亞股在全球經濟低成長下，亞股表現難免受壓抑，或是陷入波動。不過，在這時候，亞股的評價面也將因此落底，經濟體質良好、持續進行結構改革的國家，反倒提供投資人進場逢低承接的好契機。
施安祖舉例，中國及印度都是在進行結構性改革的國家，隨全球經濟景氣緩步復甦，這些國家持續調整經濟結構，又股市評價面仍低廉，中長線來看，股市仍具表現空間。
以中國來說，在這次三中全會後，中國已確定改革的大方向，讓經濟發展進入市場化，隨中國官方開放民營資本進入市場並鼓勵民間創業，將能有效提高經濟成長率，現階段中國國有企業占中國GDP比率已逐漸降低，在私人資本持續增加下，將有利市場自由化制度發展，並促進投資市場活絡度；公營企業也可望因此具有與民營企業的整併題材利多，在企業朝向更健康的方向、持續調整結構下，長線將有助中國整體企業及資本市場發展。
就區域別而論，今年來亞股表現除日本股市在安倍經濟學的刺激下明顯走強外，其餘市場則強弱各自表態，當中東北亞股市表現明顯優於東南亞。
展望未來，在東南亞部分，施安祖看好菲律賓以及新加坡股市，主要是菲律賓評價面偏低、新加坡企業獲利成長仍相當強勁，後市表現皆可期：至於東北亞國家，今年以來許多投資人對中國、韓國、台灣抱持減碼態度，使得這些地區股市評價面偏低，該區域也因此浮現投資價值。
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亞股落後 大陸、印度逢低搶市2013-12-04 01:41 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
2013年亞股表現明顯落後成熟股市甚多，然因2014年基本面明顯改善，法人表示，東北亞的大陸、台灣以及韓國等股市投資機會漸浮現，投資人可以正向看待。
貝萊德亞洲基礎股票團隊主管施安祖（Andrew Swan）表示，亞洲國家經濟基本面明年普遍比今年佳，但是東北亞優於東南亞，尤其是日本，該國公司明年預估EPS是所有亞股中可望獲得調高的地區。
即使明年整體亞洲基本面比今年佳，施安祖也表示，亞洲國家還是處於「低成長」環境中，即使明年基本面比今年佳，但可能不會帶來像過去有那麼大的回報，另外，市場波動度也會加大。
有些市場如大陸和印度等國家正在作結構性改革，可望為中長期帶來成長機會，股價下跌反而會使底部浮現，投資人此時應繼續持有或逢低介入，尤其是過去一直被減碼的大陸、台灣以及韓股，在2014年都有機會再領風騷。
印度明年有大選、大陸國營企業正在整併，具題材性，但大陸私人企業在短期扮演重要的角色，如網路、行動通訊等企業，在大陸強勁的成長動能下，可望支撐強勁走勢。
看法相對保守地區是印尼、泰國及香港，分別因經常帳赤字、政局動盪以及利率上升，對於基本面恐有較不利影響。
保德信投信國際投資組主管林如惠認為，隨著全球美景氣增溫、貿易量回升，2014年新興國家的經濟成長可望較2013年走穩，在經濟動能持續好轉下，預估整體企業獲利將成長10％，今年來新興股市已明顯修正，有些股市價值面已浮現，如大陸、韓國、台灣等東北亞區域都值得布局。
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日本核心CPI升幅 5年最大 逐漸擺脫通縮 料擴大寬鬆貨幣2013年11月30日【連欣儀╱綜合外電報導】
受到能源支出增加所影響，日本總務省昨公布扣除鮮食的10月核心CPI（Core Consumer Price Index，核心消費者物價指數）年增率創近5年新高0.9%，符合預期。
分析師預估，明年日銀將會祭出更多寬鬆政策，以緩和政府調升消費稅後，對日本經濟所造成的衝擊。
分析師：仍處低水位
日銀總裁黑田東彥昨重申日銀採取強烈寬鬆的目的是為了達到通膨目標，他稱：「日銀的寬鬆政策僅是欲達成2%通膨目標，並沒有要藉由寬鬆政策來填補財政赤字缺口，今後也沒打算為了財政持續寬鬆下去，期待政府努力讓財政持續健全。」
日本經濟財政大臣甘利明在數據公布後表示，日本最新CPI數據顯示日本正逐漸擺脫通縮陰霾。
不過分析師指出，日本若要進一步推升CPI，如期達成2%通膨目標，日本央行（Bank of Japan，日銀）必須進一步擴大寬鬆貨幣。
FOREX.com分析師泰德說：「日本核心CPI數據的確有逐漸攀升跡象，不過整體來說數值仍處於低水位。就整體架構來看，日銀需要採取更多寬鬆手段來達到2%通膨目標。」
不過，日本10月核心CPI年增率創近5年新高，若扣除原油及生鮮食品的CPI年增率為0.3%，更創1998年8月以來最大升幅紀錄，除增添日銀信心，也再添安倍經濟學打擊通縮出現成效之例證。
通膨目標穩步邁向2%
日銀打擊通縮不遺餘力，黑田東彥日前已表示，日本經濟溫和復甦，正朝達成2%通膨目標穩步前進，日銀將在未來數月或數年持續採取大膽寬鬆政策，以穩步實現2%的通膨目標。
野村證券經濟學家水夢良紀（音譯）說：「日本CPI數據持續攀升，顯示日本在擺脫通縮陰霾已經出現良好進展。」
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今年以來 日股基金 國人投資最愛2013/12/02【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
今年股票基金回神，但人氣尚未完全回籠，截至前3季境外股票型基金規模下滑950億元，不過，成熟股市因為漲幅大，日本及美國股票基金買氣充沛，今年都吸金破百億元，兩大類型基金累計吸金分別達144億元及114億元。
以往不被投資人重視的亞太含日本區域型基金，在日本股市持續向1萬6000點大關挺進之下，成為投資人的新寵兒，前三季淨申購21.48億元。
泰國與俄羅斯也是今年少數境外股票基金吸金的類型，由此可看出台灣投資人仍鍾情波動度大的新興股市，例如泰國股市在7、8月歷經股匯雙殺，仍無損台灣人對泰股基金的熱愛。
至於向來在冬、夏兩季會有明顯旺季行情的俄羅斯基金，也是台灣投資人加碼的目標。另外，今年日本股市「浴火重生」，重燃台灣人對日股的信心，淨申購金額甚至超越美股基金。
事實上，從全球資金動向來看，美國股市是最強的吸金石，今年美股基金大舉吸金逾千億美元，日股基金的吸金力道只有美股的一半不到，截至11月中旬約流入430億美元左右，反觀台灣卻是日股基金吸金力道大於美股基金。
基金業者指出，台灣人對日股基金本來就抱著「特殊情感」，但日股基金失落10年，也讓投資人失望了10年，日股基金今年繳出平均27%的報酬，自然成了最有說服力的吸金理由。
美股基金績效也不俗，今年平均上漲31%，讓日、美基金成為今年最夯的雙贏基金。
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日股基金 避匯率風險2013/12/03【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
日本經濟擺脫通貨緊縮有望，企業獲利上修，基金業者認為，安倍經濟學已發酵，退休基金仍未大舉進入日股，日股多頭行情可望持續。投資人如果擔心日圓貶值，可選擇有匯率避險的日股基金。
日本股市從去年底起漲，今年以來日經225種股價指數大漲逾五成，居成熟市場之冠，更遙遙領先大多數新興市場。日股在10月盤整後，近兩周來漲勢再起，累計漲幅近8%，創6月以來新高。
日股一枝獨秀，主要是因為安倍經濟學效應逐漸顯現，投資人信心大增。施羅德投信產品研究部經理莊筑豐表示，從日本最近的物價指數來看，長久以來的通縮應已接近尾聲。特別是日本企業對勞動人力需求提高，未來可能帶動薪資成長。
莊筑豐說，日本企業的資本支出已出現復甦的端倪，可以彌補夏季消費動能的不足。更令人振奮的是，企業獲利高漲，企業獲利上調的趨勢可望持續。
貝萊德亞洲基礎股票團隊主管施安祖（Andrew Swan）指出，日本是企業獲利唯一往上修正的亞洲市場。日本可望維持寬鬆貨幣政策及推動改革，安倍經濟學的利多可望持續，通貨再膨脹的趨勢也可望延續，有利日股。
莊筑豐也認為，日股已反映日圓貶值的利多，但未完全反映通貨再膨脹的利多。如果日本確定能成功擺脫通縮，預料日股將再向上推升，特別是具有訂價能力、可以轉嫁較高成本的企業受惠最大。投資人宜觀察，在未來的12個月中，日本是否達成2%的通膨目標。
先機日本股票基金富盛產品經理高齊英指出，日本退休基金顧問小組（GPIF）建議政府，應檢視過度集中於國內債券的投資組合，應多元投資於不動產投資信託（REITs）、股市等資產。日本退休基金規模高達1.21兆美元，雖然調整投資組合需要一些時間，但其動向將影響日股資金動能。
高齊英說，投資人不妨趁日圓相對走強、市場拉回修正時，布局日本股市。
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內外助攻 日股添柴火2013/12/04【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
日本經濟露出曙光，吸引國際買盤全面回補，去年10月以來，外資買超金額高達14兆日圓，不但投資信心回復，企業資本支出也隨之回升，帶動日股漲幅逾七成。儘管日股已有一波漲幅，但本益比仍然偏低，而且，外資尚有加碼空間，內資也蠢蠢欲動，日股還有好光景可期。
摩根絕對日本基金經理人顏榮宏分析，今年來日股上漲逾五成，除了安倍經濟效益顯現，外資的力挺更是增添助力，自去年10月以來，外資轉賣為買，截至7月5日淨買超總額逾10兆日圓，對照前波2003至2007年外資買超逾28兆日圓，日經225指數上漲逾106%，不但外資仍有回補空間，日股續航力道也值得期待。
顏榮宏說，下一波資金動能看日本內資。顏榮宏指出，為了釋放民間資金，鼓勵民眾將存款轉向股市，明年元月將推出散戶投資免稅優惠NISA方案，目前NISA開戶數逾350萬戶，占日本整體證券戶逾一成，日本金融廳預估2020年前將有25兆日圓的家庭儲蓄流往NISA帳戶，也就是說明年起每年可望有約3.5兆日圓資金流往股票或基金投資。
全球最大退休基金日本退休金（GPIF）未來可望增加股票與不動產投資信託（REI Ts）投資比重，預期每增加1%將帶動1.1兆日圓資金流往股市。顏榮宏表示，日本內資實力不容小覷，未來加碼空間料將挹注日股上升動能。
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內外資按讚 日股續航有力2013-12-04 01:41工商時報記者陳欣文�台北報導
日本經濟露出曙光，吸引國際買盤全面回補，去年10月以來，外資買超金額達14兆日圓，不但投資信心回復，企業資本支出也隨之回升，帶動日股漲幅逾七成，法人指出，日股已有一波漲幅，但本益比仍然偏低，且外資尚有加碼空間，內資也蠢蠢欲動，日股還有好光景可期。
摩根絕對日本基金經理人顏榮宏分析，今年來日股上漲逾五成，除了安倍經濟效益顯現，外資的力挺更是增添助力，自去年10月以來，外資轉賣為買，截至7月5日淨買超總額逾10兆日圓，對照前波2003∼2007年外資買超逾28兆日圓，日經225指數上漲逾106％，日股續航力道值得期待。
除了外資力挺，顏榮宏說，下一波資金動能看日本內資，日本為了釋放民間資金，鼓勵民眾將存款轉向股市，明年元月將推出散戶投資免稅優惠NISA方案，目前NISA開戶數逾350萬戶，占日本整體證券戶逾一成，日本金融廳預估2020年前將有25兆日圓的家庭儲蓄流往NISA帳戶。
也就是說，明年起每年可望有約3.5兆日圓資金流往股票或基金投資。
德盛東方入息產品經理許廷全指出，日本在12月6日舉行臨時國會，市場除了關注後續推出的政策，由於日本政府在11月對自由貿易經濟特區已初步定案，預計從2014年起成立三到五個經濟特區，對於觀光跟投資會有正面貢獻，包括觀光及外資直接投資。
日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，日股今年揚眉吐氣，日經225指數YTD已經有50％的漲幅，而且日本近期數據，包括PMI、CPI、就業數據、零售銷售等數據，都證明經濟持續復甦當中，日本政府5兆日圓振興經濟對策草案出爐，其中2/3都在公共建設，日幣重回貶值，日股啟動新一波多頭行情。
元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，日股與日圓技術線型已經突破三角收斂壓力區，明年日經指數在國際經濟好轉以及政策的帶動之下，可望挑戰17,500點；至於日圓匯率明年看108日圓，以目前點位來計算，貶值的幅度相對有限。
黃廷偉指出，日本企業EPS明年預估增長21％，較歐美地區平均10％為高；PE為12.9倍，也較美歐的14倍為低，盈餘增長潛力及估值相對便宜都提供日股表現空間。
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外資添柴火 日股後市看好2013/12/06【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
日經225指數近期挑戰今年高點1萬5942點失敗，昨天午盤賣壓出籠，指數回跌至1萬5177點，不過從籌碼面來看，由於外資添柴火，日股後市還有表現空間。
隨著日本經濟露出曙光，自去年10月以來，外資轉賣為買，買超高達14兆日圓，推升日股大漲逾七成。摩根絕對日本基金經理人顏榮宏分析，日股今年漲勢全球第一，除了安倍經濟學效益顯現，外資力挺也是主因。
對照日股前波2003年至2007 年外資買超逾28兆日圓，日經225指數翻倍漲逾106％的歷史經驗來看，顏榮宏說，未來不論外資加碼或日股漲幅都還有空間。除了外資力挺，日本為釋放民間資金，鼓勵民眾將存款轉向股市，內資將加入下一波資金動能。
顏榮宏指出，日本政府明年元月推出散戶投資免稅優惠NISA方案，目前NISA開戶數逾350萬戶，占日本整體證券戶逾一成，日本金融廳預估2020年前將有25兆日圓的家庭儲蓄流往NISA帳戶，代表明年起，每年可望有約3.5兆日圓資金流往股票或基金投資。
高盛亞洲策略分析師劉勁津則表示，明年日股投資策略應跳脫大盤概念，轉為選股投資，因為日股不太可能複製今年暴漲行情，且出口股也都大漲一波，投資人應將焦點放在當地內需市場為主的類股。
聯博日本策略價值基金經理人緒方克明認為，消費稅調升在即，增加日本經濟前景的不確定性，推論日本央行擴大寬鬆幣政策的可能性相當高，且日本的基本收支尚處於赤字，政府又有政治壓力，綜觀各項因素，日圓走貶機會大，未來六到九個月可能下探1美元兌107至110日圓。
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經濟注活水 日股明年還很美2013-12-06 01:14工商時報記者孫彬訓�台北報導
受美股上揚、日圓走貶激勵，日經225指數一路攀高，12月3日創下六年新高，NISA（Nippon Individual Saving Accounts，日本個人儲蓄帳戶）2014年1月上路，更將為日股注入新一波活水。
外資券商紛紛看好明年初日本這一波新的擴大經濟措施，法人指出，日股短線如回檔，可逢低分批進場。
ING日本基金經理人黃尚婷表示，日股明年第1季在寬鬆預期之下，將有所支撐，消費稅調漲前的提前消費潮可望刺激經濟，尤其是NISA上路，所有20歲以上的日本公民，都可以開立NISA，一年投資股票、信託基金等等金融性資產在100萬日圓以內，所有獲利都無須繳納資本利得稅或股利所得稅。
野村證券估計，NISA每年保守可為日股帶來0.6兆日圓資金，樂觀預期每年則可帶來1.5兆日圓資金，新增籌碼增添日股上漲空間。
黃尚婷認為，安倍經濟學屆滿一年，經濟面走出令人驚喜的表現，美國經濟成長及大陸經濟復甦動能加溫，也有利日本經濟及企業獲利成長，日股明年表現仍具想像空間。
施羅德投信產品研究部經理莊筑豐表示，日圓貨幣貶值已直接反應在股市的上漲，但是日本通貨再膨脹的利多卻未完全反應，如果真的能成功擺脫通縮，預料日股將會再向上推升，特別是那些具有訂價能力、可以轉嫁較高成本的企業受惠最大。
施羅德日本股票投資團隊認為，提供自動化設備的企業將可受惠於資本支出復甦與亞洲對此需求的成長；貿易類股股價偏低，未來將因全球經濟展望改善而有回升行情。
元大寶來全球ETF成長組合基金經理人賴盈良表示，失落20年的日本可望成為2010∼2020年最閃亮的市場之一，此為天時。
而首相、央行行長人氣不墜，此為人和，加上2020年奧運舉辦權花落日本，也具備地利，預期日股將是今後數年最值得關注的市場。
富蘭克林坦伯頓日本基金經理人史蒂芬．多佛認為，以評價面來看，日股的股價淨值比仍低於全球平均40％，加上高達70％的公司市值尚低於重置價值，而股利率也高於美股，在多數基金經理人對日股配置仍相對指數減碼的情況下，日股仍有行情可期。
摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）指出，目前有29％的公司上修獲利預期，確立日股長線基本面發展方向，未來成長契機值得期待。
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韓元連升5月 6年來最長紀錄2013年11月30日【陳冠穎╱綜合外電報導】
韓元昨升值0.3%，來到1美元兌1058.2韓元，在外資看好經濟前景、持續匯入下，11月升值0.2%，為連續5個月走升，創6年來最長連續升值紀錄，在主要亞幣中獨強。
工業生產年增3%
南韓昨公布10月工業生產年增3%，扭轉前月下滑3.9%局面。日前數據則顯示，南韓10月經常帳順差擴增至95.1億美元（2822億元台幣），南韓央行周三報告指出，經濟成長動能轉強，有信心達成今年經濟成長2.8%、明年3.8%目標。
HI投資證券首席經濟學家朴相鉉（音譯）指出，經濟具有支持外資流入及韓元升值的正面因素，唯一擔心的只是若日圓持續貶值，政府將會採取緩和措施。
南韓財政部長玄旿錫日前表示，南韓將會注意外匯市場的劇烈變動，但韓元周四仍一度受市場擔心，日圓急速貶值恐衝擊南韓出口商相對於日本出口商的競爭力，韓元一度貶至2周低點。
不過，韓元11月升值0.2%，其他亞幣均在美元轉強下走貶，包括印尼盾貶值近6%，泰銖貶近3%，馬元貶逾2%，印度盧比、菲律賓披索、星元均貶逾1%。
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復甦力道弱 韓11月出口微增0.2％-自由時報1021202〔編譯盧永山�綜合報導〕
受到東南亞需求減弱及韓元兌美元升值影響，全球第七大出口國南韓十一月出口年增率僅微增○．二％、幾乎沒有成長；中國官方十一月製造業採購經理人指數（ＰＭＩ）與上月持平，似透露復甦力道仍疲弱。
南韓貿易產業能源部表示，十一月出口以美元計價年增率僅○．二％，低於市場預估的三％，進口減少○．六％。南韓十一月對中國、美國及歐盟的出口成長都放緩，對日本下跌六．四％，對東協出口重挫十一．二％，創二○○八年全球金融危機以來最大跌幅。
韓元兌美元十月份時升值○．二％，是亞洲所有貨幣最強勢，韓元兌日圓則創半年最高。
中國官方十一月製造業ＰＭＩ指數為五十一．四，與十月持平，高於市場預估的五十一．一；在分項指數方面，出口訂單指數較十月的五十．四略微上升到五十．六。
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越菲股市 東協光點2013/12/05【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
東協市場今年來在資金退潮的衝擊表現黯淡，所幸東協經濟基本面尚屬健全，加上歐美景氣復甦將嘉惠東南亞出口國家，使得即便資金撤離，但包括印尼及泰國股市今年來表現仍算平穩，而先前較不受青睞的菲律賓及越南，更在外資加持下，表現異軍突起，今年分別上漲5.3%及23.8%，成為東協亮點。
受到美國將縮減購債規模疑慮影響，今年來東協市場表現也受衝擊，但法人認為，東協市場股市先前已出現超賣疑慮，部分東協市場經濟體質良好，具反彈補漲潛力。
若就股市及基金績效表現觀察，東協市場近三個月來波動趨緩，今年以來基金小跌不到1%。若以個別國家股市來說，在外資資金的青睞下，今年以來菲律賓及越南股市表現最亮眼。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，雖近期強風重創菲律賓，但第3季國內生產毛額（GDP）年增率維持7%，仍是亞太區域中經濟增速較高的國家。
菲律賓服務業輸出產業快速增長，加上穩定的海外匯款回流，使經常帳呈現淨流入，因此匯市表現較其他南亞國家來得穩定，加上趨穩的政治環境增加投資信心，吸引外資今年買超逾8億美元，居東協之冠。
群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，菲律賓以英文為官方語言，比起其他東協國家更具語言優勢，深受歐美企業青睞，紛紛將電話語音服務外包給菲律賓的當地企業經營，加上菲律賓近千萬名海外工作者每年匯回的大量匯款，都成為支撐民間消費和經濟成長的重要動力來源。越南股市吸引外資大量流入，今年累計買超逾2億美元，創2011年以來年度之最。富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業暨邊境市場基金經理人馬克•墨比爾斯表示，越南財政部提交一份提高外資持股上限的提案，有助於成為推動越南股市續揚的觸媒。
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泰股不甩政爭…照High-2013/12/04【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
泰國反政府示威活動情勢持續，泰銖貶至近期新低，外資也持續流出，但泰股卻連三天上漲，未受政經情勢震盪影響。投信業者指出，泰國政爭頻繁，內資淡定以對，預期爭議過後，泰股將會出現反彈行情。
受到今年以來資金外流的影響，泰股表現疲軟，根據Lipper統計，八檔泰國基金表現也欠佳，今年以來平均-3.07%，但下半年以來泰國基金績效跌幅擴大，平均報酬率-8.69%。
ING泰國基金經理人黃靜怡表示，這次政爭相較於過去黃衫軍暴力衝突事件平和，由過往經驗來看，政爭若能和平落幕，泰股應會有一波反彈。
黃靜怡指出，目前反對黨遊行仍未有失序狀況，且總理盈拉釋出協商善意，對盤勢衝擊有限，由於11月至次年2月為泰國傳統觀光旺季，股市表現多為上漲格局。
黃靜怡分析，年底節稅需求增溫，具稅賦抵減優勢長期的股票基金及退休基金，通常會吸引資金大幅流入，在季節性買盤集中之下，往年12月的泰國股市上漲機率極高，統計SET指數於過去十年收紅機率高達九成，雖然短線有政治不確定因素干擾，但投資人無需過度恐慌。
日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，泰國央行上周意外降息，加大泰銖貶值壓力，上周泰國受到示威因素干擾，股市出現震盪資金亦出現淨流出，但泰國國內法人及國內資金則處於買超，高盛目前亦給予泰國中立的投資建議。高仰遠表示，12月5日是泰皇生日，抗議事件有機會出現曙光，建議若想投資泰股，可待利空出盡時再分批進場。
摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）分析，由於泰國股市估值已落入相對便宜區間，加上基建長線利多即將啟動，長線經濟展望改善，兩年均線應為良好支撐。
黃寶麗指出，從歷史經驗來看，黃衫軍與紅衫軍於2008、2010、2011年皆發生過暴動，短線雖然造成股市震盪，但拉長來看，政治利空往往創造中長期進場點，尤其是後六月的漲幅甚至上看三成以上。
即便面對熱錢退潮及政爭利空，今年來泰股跌幅有限，在中長期成長展望未變的情形下，政治利空反而創造良好中長期進場點。
群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，近期的泰國政治紛亂的確影響泰國股匯市表現，短線上泰股震盪整理機率大，從總經面來看，各項經濟數據表現疲弱，經濟有放緩趨勢，短線上對泰國股市指數持中性看待。
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政爭「泰」常見 專家：經濟支撐股市2013/12/04【聯合報╱記者黃郁文�台北報導】
泰國政爭再掀波瀾，由於政治不確定因素瀰漫，基金專家提醒，泰國股匯市短期可能偏空。上周泰國股市遭外資賣超5.32億美元，顯示政爭的確帶來短線衝擊，但指數逆勢上漲0.89％，昨天也持續收紅。
泰國這波政爭主要由前民主黨議員發起，起因泰國執政黨推動「特赦案」，遭反對者認為是為了讓泰國總理盈拉的兄長，也就是前泰國總理無罪返國，引發民間對盈拉政權的不滿，使得泰國再度爆發政爭。
儘管泰國政爭再起，但股市卻未大幅走跌，反而連漲3天，顯見市場對泰國的政治紛亂早就習以為常，在長線經濟展望不變下，股市迅速止跌回升。
摩根泰國基金經理人黃寶麗表示，泰國股市評價面已落在相對便宜價位，加上基礎建設長線利多將啟動，經濟展望改善，2年期均線可望為股市提供強勁支撐；再加上，政爭對泰國企業而言早已司空見慣，影響程度有限。
黃寶麗分析，從泰國政爭歷史經驗觀察，黃衫軍與紅衫軍2008、2010及2011年均發生過暴動，造成短線股市震盪，但拉長來看，政治利空往往創造中長線進場點，尤其後半年漲幅上看3成。
富蘭克林坦伯頓泰國基金經理人馬克•墨比爾斯指出，由於泰國民眾的反政府抗爭擴大，拖累泰國股市與泰銖匯價一度來到9月以來最低水準，根據過去經驗來看，只要後續不發動嚴重衝突，對股市影響應僅為短期效應。
不過，德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平提醒，第3季經濟成長數據低於預期，使得泰國央行將今年經濟成長率下修至3％，並稱明年成長率預估約4％，低於原先預估的4.8％。
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泰動亂 突轉平和2013-12-04 01:40 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導
泰國政治動亂出現戲劇性變化，周二警方主動撤退，讓示威著進入政府建物，雙方因而停止對峙衝突。然而確切原因不明，據信係因周四將慶祝泰王生日，須營造平和氛圍。但受動亂衝擊，周二出爐的泰國11月消費者信心指數已連8降。
泰國警方周二主動放棄堅守被示威著包圍的政府建物，表明不再以武力對付想要衝進總理辦公室及警察總部的示威者。示威者意外地獲准接近、進入政府大樓，在內聚集約1小時後離去。
另有數千位示威者，其中許多仍戴著面具及護目鏡，周二也獲准進入警察總部內，甚至看到示威者和警官們握手，另也動用1部推土機清除路障。
示威群眾和安全部隊連日來在街頭對峙的緊張場面，突然間被握手、擁抱及笑容所取代，其變化之急遽，連示威者本身都大感意外。
確切原因不明，但據信係因泰國舉國正為周四慶祝泰王浦美蓬86歲生日在作準備，而當天通常應彰顯寧靜平和及對泰王致敬。
1位參與示威的大學政治系學生說：「我不確定，但我想現在我們已獲勝。」不過他說：「我們會為國王的生日而停下來。若盈拉仍然在位，將再度抗爭。」盈拉周二飛往一處海邊渡假城市參加泰王生日慶典彩排。
但這次政治動亂已衝擊到泰國消費者信心。泰國商會大學周二公布調查，泰國11月消費者信心指數已是是第8個月下滑，由10月的76.6降至75，歸因於11月爆發的這次政治動亂。
泰國政府與央行雙雙下修泰國今年經濟成長率預測，及泰銖弱勢與農產品跌價，也都壓抑消費者信心。該大學經濟與商業預測中心的主任說：「消費者信心可能在明年首季回升，取決於政治緊張對立多快能落幕。」
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泰國爆政爭 股市短空長多2013-12-04 01:41工商時報記者孫彬訓�台北報導
泰國反政府示威活動情勢持續，泰國央行顧及影響國內投資及消費信心，上周無預警宣佈降息1碼至2.25％，激勵泰股近幾日收漲，泰銖兌美元匯價雖趨貶，但相較於亞幣走勢仍狹幅震盪。
ING泰國基金經理人黃靜怡表示，此次政爭相較於過去黃衫軍暴力衝突事件平和，由經驗來看，政爭僅為一時事件，若能和平落幕，短線盤勢可望出現反彈契機。
黃靜怡指出，反對黨遊行仍未有失序狀況，且總理穎拉釋出積極協商善意，目前對盤勢衝擊有限，由於11月至2月為泰國傳統觀光旺季，在景氣表現趨熱帶動下，這段期間的股市表現多為上漲格局。
黃靜怡分析，泰國向來接近年底的節稅需求增溫，具稅賦抵減優勢長期的股票基金（LTF）及退休基金（RMF）通常會吸引資金大幅流入，在季節性買盤集中下，往年12月的泰股上漲機率極高，統計SET指數於過去10年收紅機率達9成。
法人指出，雖然短線泰股有政治不確定因素干擾，但投資人無需過度恐慌，建議定時定額的基金投資不扣款，單筆投資也不宜躁進，待不確定因素平息後，市場將給予股市應有價值。
摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）分析，泰股估值落入相對便宜區間，加上基礎建設長線利多即將啟動，長線經濟展望改善，兩年均線應為良好支撐；再者，政爭對泰國企業已非新鮮事，早已做好因應準備。
黃寶麗指出，黃衫軍與紅衫軍於2008、2010、2011年都發生過暴動，短線雖然造成股市震盪，但拉長來看，政治利空往往創造中長期進場點，尤其是後6月的漲幅甚至上看三成以上。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯表示，泰股正面臨政治風險，但過去政治風險往往為泰股營造更好的買點機會。
群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，短線市場面臨震盪，但泰股中長線表現不看淡，如擔心市場波動，可考慮以東協基金布局，才不會錯過泰股長線成長趨勢。
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印度基金 彈力佳2013/12/04【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
印度第3季經濟成長率4.8%，優於市場預期，油、金價格重挫，改善印度經常帳赤字，加上外資連續13周買超印度，累積今年買超總額達173億美元，使印度基金績效近三個月出現反彈。
根據Lipper統計，24檔印度基金今年各期間績效表現平平，今年以來平均呈現-6.72%的負報酬，但在外資連續13周買超帶動下，近三個月出現雙位數的彈幅，平均有16.82%的成績。
瀚亞印度基金經理人林宜正表示，印度經濟成場超過預期，以及油、金價格修正，有利於印度降低經常帳赤字，盧比貶值也增加了印度企業出口競爭力。明年印度國會大選，經濟改革將是重頭戲，高盛集團已率先將印度投資評等從負面調升至中性，明年3月前有10%上漲空間。
瀚亞全球首席策略師翁兆奇（Robert Rountree）表示，印度股市本益比仍算便宜，油、金價格下挫與國際金融情勢的好轉，反而會讓印度成為外資在新興市場的最愛；目前對印度中長期可維持加碼評等，至於短線的進場時機，須視盧比匯價是否止穩。外資連續買超印度股市長達13周，摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，來自外資的強力買超，提供印度股市堅實支撐。
施樂富認為，明年印度將舉行國會大選，將推出更多刺激經濟政策，有利於股市表現。以過去經驗來看，扣除2008年，印度SENSEX指數在國會選舉前一年漲多跌少，平均漲幅高達28.5%，到大選當年度平均漲幅更擴大至33.3%，印度選舉效應鮮明，將吸引資金持續回補。施樂富分析，印度人口多，年輕勞動力充裕，加上內需市場廣大，基本面具優勢。但印度的主要問題來自通膨，央行自去年3月以來已升息11次，不排除再升息，後市觀察短線印度雙率能否止穩。
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市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐
歐元區失業率意外下降2013年11月30日【王秋燕、陳智偉╱綜合外電報導】
歐盟統計局公布，歐元區17國10月失業人口減少6.1萬人至1929萬人，失業率意外降至12.1%，由前2月的歷史高點12.2%回落。
本月CPI年增0.9%
經濟學家原本預估歐元區失業率將持平在歷史高點12.2%，意外下滑顯示經濟復甦對就業市場帶來正面影響，惟Intesa銀行經濟學家葛林馬帝說：「歐元區經濟數據依舊疲弱，就業市場仍很糟糕，經濟成長力道必須強化、歐元區國家政府也必須作出結構改變的政策決定，歐元區國家就業市場才可望進一步改善。」
根據歐盟統計局聲明，債務龐大的歐元區國家就業市場改善狀況有限，10月西班牙失業率高達26.7%、義大利10月失業率為12.5%。歐元區青年失業情況也依然嚴重，不到25歲的年輕族群10月失業率高達24.4%。
昨同步公布的歐元區11月消費者物價指數（Consumer Price Index，CPI）年增率由10月0.7%升至0.9%，4個月來首度上升，儘管高於經濟學家預估的0.8%，但仍連10月低於歐洲央行的2%目標。
荷蘭銀行經濟學家孔尼斯指出，受就業市場疲弱、歐元居高不下等因素影響，未來幾個月歐元區通膨率料將維持低檔。
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撙節壓力減輕 歐元區重啟動能2013-12-05 01:12工商時報記者陳欣文�台北報導
歐元區各國自歐債爆發後所全面啟動的財政撙節，壓抑了經濟成長，但未來將獲明顯改善，歐元區財政赤字撙節比例佔GDP比重將從3.3％降至1.1％，德國更降至僅0.3％水準，此外，歐諸國家赤字壓力也見大幅下滑，顯示歐元區政府將較有餘裕促進投資與消費，重啟成長動能。
摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，根據最新美林全球基金經理人調查顯示，歐股已成為全球最看好地區，持股更已積極回補至2007年水準。從各項指標來看，不僅經濟信心指數逼近100的樂觀值，銀行信貸也不再大幅緊縮，搭配出口成長觸底回穩、消費者支出回升、製造業PMI指數呈現連續擴張趨勢，均反應景氣持續回暖。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，過去兩年歐債危機較嚴重時，歐盟對南歐等財務體質較差的國家設定財政撙節標準，從歐債風暴至今這些國家實施相關措施，政府減少支出、也壓抑經濟成長力道，不過近期來看，由於財務撙節措施已初步有成，也意識到一味撙節無法解決問題，在嚴格的控管措施鬆綁後，「有實質成長才更重要」，預期歐洲可把重心重新挪移到經濟成長，而不再是過去大幅新增的撙節措施。
群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，從歐洲最新經濟數據來看，11月歐元區製造業採購經理人指數PMI表現優於預期，從上月的51.3增加到51.6，德國11月的PMI更是從上月51.7上升到52.7，英國11月PMI更是從上月的56.5躍升到58.4，而且各分項也多呈上升態勢。由歐洲三大代表區域的PMI指數表現出色來看，歐洲數據持續的改善，後市空間更值得樂觀期待。
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歐股 經理人最愛2013/12/05【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
歐元區各國自歐債爆發後所全面啟動的財政撙節，壓抑了經濟成長，但未來將獲明顯改善，歐元區財政赤字撙節比例占國內生產毛額（GDP）比重將從3.3%降至1.1%，德國更降至僅0.3%水準。此外，有債務問題的南歐國家的赤字壓力也大幅下滑，顯示歐元區政府將較有餘裕促進投資與消費，重啟成長動能。
摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，根據最新美林全球基金經理人調查顯示，歐股已成為全球最看好地區，持股更已積極回補至2007年水準。
從各項指標來看，銀行信貸不再大幅緊縮，搭配出口成長觸底回穩、消費者支出回升、製造業採購經理人指數（PMI）呈現連續擴張趨勢，都反映景氣持續回暖。儘管歐債所造成負面影響尚存，銀行監理與金融改革更是長久道路，但英格姆指出，歐元區各國政府財政赤字撙節比例占GDP比重大幅減輕，先前受創最重的邊陲歐洲五國經常帳收支占GDP比重均回到盈餘以上水位，凸顯財政結構明顯優化。就市場流動性觀察，英格姆說明，目前歐元區銀行已償環近70%的長期再融資操作（LTRO）借款，加上銀行間利率仍低，歐洲央行（ECB）流動性可說相當充裕，有利歐洲企業與民間投資流動性無虞。
歐洲經濟將進入正成長階段，MSCI歐洲指數才剛收復過去兩年歐債危機的跌幅，企業盈餘增長，市場估值仍有上升空間，歐股明年續航機會濃厚。
台新新興歐洲基金經理人王昱如指出，歐元區經濟復甦力道優於預期，經濟景氣指數在11月升至98.5，創2011年8月以來最高，其中企業和消費者的樂觀情緒漲至逾兩年最高。
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英德領軍 歐股迎春2013/12/02【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
歐洲經濟走出谷底，景氣逐漸轉佳，今年以來，歐洲主要股市包括德國法蘭克福及法國CAC40指數分別上漲23%、18%，邊陲歐洲國家如愛爾蘭退出紓困有望，股市也反彈逾三成。法人看好在英國、德國等相關經濟數據向上領軍下，明年整體歐元區國家的復甦腳步可望趨向一致。
今年以來歐洲景氣明顯轉佳，市場對明年歐元區國家經濟表現相當樂觀。根據歐盟執委會預估，2014年歐元區經濟成長率預估將回到正成長1.1%，隨著歐洲經濟自谷底反彈，可望帶動企業獲利明顯回升，市場預估，2014年企業盈餘可望成長10%至15%，有望支撐歐股延續漲勢。
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦•博吉瑞表示，觀察整體歐州各主要國家表現，雖然南歐國家過去幾年力行財政改革已經開始見效，但目前核心歐洲國家與南歐國家的經濟表現仍有顯著差距，現階段歐洲以英法德與荷蘭等國家經濟表現較佳，其企業較具競爭力且財務穩健，可優先受惠歐洲政策轉向及全球景氣復甦。
宏利環球歐洲增長基金經理人David Hussey表示，近期英國與歐陸各國的相關經濟數據皆顯示，歐洲經濟已持續恢復元氣，德國、英國等國家剛公布的消費者信心持續透露出經濟回春跡象，即使是歐債風暴中心的歐洲周邊國家，如西班牙、葡萄牙及義大利等，也在美國與歐元區核心國家經濟復甦帶動下，出口增溫、經常帳赤字持續縮減，逐漸走出歐債危機的陰霾。
在美歐與英國等國家經濟持續復甦帶領下，歐股從資金面、價值面及經濟基本面與企業獲利成長展望，整體情況接持續往正面發展，預料2014年歐股仍是投資人股市的布局重點。
柏瑞投信表示，歐元區雖然走出衰退，仍缺乏大幅成長動力，因此經濟成長速度不如美國，歐元區景氣復甦速度可能低於一般的水準，但貨幣政策有機會更趨寬鬆，有利股市。
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英德報喜 歐股後市佳2013/12/04【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
歐元區公布11月製造業採購經理人數據（PMI）終值高於初估值，由10月的51.3上揚到51.6，創2011年6月以來新高，其中，德國與義大利同步來到兩年半高點，英國PMI也創近三年來新高；投信業者看好，在英德兩大核心國引領下，明年歐洲經濟可望回到正成長1%以上，基本面將支撐股市。
歐元區各國經濟數據頻頻報喜，德國與義大利PMI同步來到兩年半高點，英國PMI也創近三年來新高，雖法國與西班牙經濟復甦動能相對疲弱，法國11月製造業數據持續下滑，西班牙也意外滑落到擴張點50以下。但由於歐盟兩大核心國英國、德國經濟持續轉佳，加以南歐國家正在走出債務危機當中，財政改革也已經開始見效，專家認為明年整體歐元區復甦腳步仍不停歇。
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦•博吉瑞表示，由經濟數據表現來看，歐洲各國復甦速度不一，但德國與英國兩大核心國家已領先進入景氣擴張期。在南歐國家部分，標準普爾將西班牙債務評等展望由負向調升至穩定，穆迪也評估希臘可望達成今年財政目標，且經濟展望將持續改善，顯現歐洲個別國家已逐漸走出谷底，同時積極調整經濟體質並重拾產業競爭力，具有轉機題材的國家仍具補漲行情。
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西班牙信評展望 標普升至穩定2013年11月30日【陳智偉╱綜合外電報導】
西班牙經濟重返成長，信評調降風險降低，國際信評機構標準普爾（Standard & Poor’s，標普）昨調升西班牙信評展望，由「負向」（negative）升至「穩定」（stable），解除打入垃圾級（junk）警報。
標普重申西班牙信評維持在高於垃圾級1階的BBB+，為投資級最低1階，信評展望為2012年10月來首度調升，反映降級機率大幅降低。標普聲明指出，西班牙經濟逐漸恢復成長，我們看見西班牙對外地位有所改善。
摘除荷蘭3A信評
標普同步調升塞普勒斯信評，由CCC+升至B-，稱塞普勒斯撙節計劃立即風險已經消退，在塞普勒斯政府成功完成2次撙節計劃審查後，對其未來按時達成撙節目標具有信心。
不過，標普以成長前景不如預期為由，摘除荷蘭最優3A信評，由AAA降至AA+，展望維持「穩定」，全球3A信評國家數減至10國。
標普聲明指出，荷蘭實質人均國內生產毛額成長趨勢，持續低於其他發展程度相同的國家。
有「新興市場教父」之稱的墨比爾斯（Mark Mobius）周四表示，對歐元前景深具信心，其投資團隊對希臘很有興趣。
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PMI走高 歐股基金錢景俏2013-12-04 01:41工商時報記者呂清郎�台北報導
歐元區11月製造業採購經理人指數（PMI）終值高於初估值，揚升到51.6，創2011年6月以來新高，法人指出，全球景氣回溫，加上英德兩大核心國引領，2014年歐洲經濟可望回到正成長1％以上，建議可透過布局全球股票型基金或歐洲價值型股票基金，掌握歐洲景氣復甦與企業獲利加速增長的投資契機。
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦•博吉瑞表示，由經濟數據表現來看，歐洲各國復甦速度不一，其中德國與英國兩大核心國家已領先進入景氣擴張期，義大利等南歐國家雖見改善，長期仍要持續進行勞動市場結構性改革重拾產業競爭力。
他建議，現階段布局可側重英法德與荷蘭等核心國家，主要是看好這些國家的企業較具競爭力且財務體質穩健。
富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪指出，現階段基金配置相對大盤加碼歐洲的英法德與荷蘭等核心國家，看好這些國家的大型跨國企業可望優先受惠全球景氣回溫刺激獲利成長，企業競爭力與美國、日本不相上下，但因總部設在歐洲，導致有很長一段時間股價遭到市場錯估，目前這些大型股的評價面相當具吸引力。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文分析，歐洲景氣持續復甦支撐下，11月機構投資者在歐元區股票投資比重仍維持今年以來的高點，顯見仍看好歐股後市表現，MSCI季度指數權重調整，歐洲獲得調升0.034％幅度最大。
依據摩根大通銀行預估將能吸引近2.04億美元被動式資金淨流入，且時序進入年底歐美消費旺季，利多題材陸續發酵，歐股仍可持續關注。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，歐洲央行推出無上限購債計畫（OMT），為歐債問題提供政策後盾，加上2014年底前歐洲央行都將維持寬鬆政策，且在日前降息一碼，引導利率來至低水位，在流動性佳，總經數據觸底好轉、企業財報優於預期，市場看好歐股後市。
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市場趨勢+美洲>美加>拉美
美股3大指數 連漲3個月2013-12-01 01:24 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
美股上周五受感恩節假期影響交投清淡，但那斯達克綜合指數刷新13年高點，3大指數並且為連續第3個月月線收紅。由於美股向來在12月走勢強勁，在多頭力道續航下，外界預期標普500指數可望在今年締造1998年來表現最佳的1年。
美股上周四因感恩節休市1天，周五開市也提早在當地時間下午1點收盤。由於多數投資者在感恩節過後尚未返回，因此交投清淡，成交量只有20多億股。
那斯達克綜合指數在蘋果、微軟與亞馬遜等股價上漲支撐，週五收高0.37％至4,059.886點，創下13年高點紀錄。
不過道瓊工業指數終場則小跌0.07％至16,086點，至於標普500指數也收低0.08％至1,805.81點。
由於黑色星期五的購物季已經正式開跑，週五零售股表現也最為活躍，例如百思買股價收高2.4％、J.C. Penney股價也上漲1.1％，並還帶動標普零售股指數收漲0.3％。
儘管周五美股漲跌不一，但總計標普500指數上週累漲0.1％，周線漲勢拉長到第8週，寫下2004年來周線上漲最長紀錄。道瓊與那斯達克的周線漲幅也各自為0.1％與1.7％。
本周美國將有多項經濟指標出爐，其中攸關聯準會是否決定將在年底縮減購債規模的最重要指標，就是周五公布的11月就業報告。根據路透社對分析師的調查預估，美國11月新增就業人口估為18萬5千人，較10月的20萬4千人減少。
此外與就業市場相關的指標還有ADP的11月民間部門就業報告，以及美國上週初領失業救濟金人數等。
聯準會過去曾再三強調，量化寬鬆措施是否退場，將根據經濟指標的好壞而定。若指標表現疲弱，也意味聯準會可能將持續它的購債規模以持續刺激經濟。
美股歷年來在11月表現強勁，今年也不例外，11月創下連續3個月上漲的佳績。標普500指數累計年初迄今已經飆漲26.62％。由於美股在過去的12月行情也多表現不弱，這也意味該指數將有機會締造自1997年大漲31.01％後，全年漲幅最高的1年。
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S＆P500後市 國際券商續看旺2013-12-02 01:14工商時報記者孫彬訓�台北報導
美股今年來屢創新高漲勢驚人，國際各券商對於明年美股預估結果普遍表示樂觀，S&P500指數今年來漲幅26.72％，指數最新價位是1,807.23點，四大券商在最新報告對S&P500明年指數預估分別為美林2,000點、瑞銀UBS1,950點、高盛1,900點、巴克萊1,900點。 顯示S&P500即使在創新高後仍有上漲空間，未來一年持續受專業投資機構青睞。
聯博預估，在消費與房市帶領下，2014年美國GDP可望成長3％，優於今年的1.8％。
ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，未來美國經濟數據多空將左右市場對量化寬鬆（QE）退場時點的臆測，因而投資人將持續關注經濟數據的表現，以確定美國復甦的腳步；整體而言，隨著美國經濟持續復甦，加上市場流動性良好，美股仍以震盪走高格局為主。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，科技與生技企業的強勢表現可說是那斯達克指數重返高點的重要原因。
富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅表示，人口高齡化與醫療保健觀念提升的結構性轉變，加上生技醫療業在併購、FDA審核加速和臨床實驗等題材簇擁，生技產業的中長期投資展望相當樂觀。
摩根美國增長基金經理人強納森．賽門（Jonathan Simon）指出，明年美國經濟增速將優於今年，擁有題材性、趨勢性、價值便宜等特色的個股較易脫穎而出，如消費、工業、科技及健康醫療等，獲利展望普遍會高於大盤。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，現階段美國企業財報健康，帳上現金活絡，有助企業投資及併購，利多未來也將反應在股價表現。
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美股 中多不變2013/12/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
美股今年來雖然漲多，但根據各大券商給予美股明年的評價可發現，後續仍具漲勢，尤其美林證券給予S&P 500指數明年有望上衝至2,000點年度最高，等於美股還有一成以上漲幅。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美股續創新高，資金動能不墜。然而，近年歷經多次空頭洗禮，投資人回補美股相當有限，可見資金回流力道仍在，美股中多行情可望延續至明年。賽門說，明年美國經濟動能將優於今年，企業獲利預期也可成長一成以上，可望成為美股下檔的堅實支撐。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，觀察2000年以來，美國S&P 500企業負債率與每股稅後純益（EPS）走勢發現，美國企業財報負債比率回落至13年來新低，但獲利能力則上升至歷史新高，顯示現階段美國企業財報健康，帳上現金活絡，有助於企業投資及併購活動的進行。
百達投顧指出，美國ISM製造業指數自今年6月以來出現明顯成長，歷史經驗顯示，該指數通常領先企業營收成長六個月，以此預估，美國企業獲利可望在明年重拾漲勢，帶動美國經濟成長率由今年的1.5%增至2.7%。
ING投信指出，美股屢創新高後，開始傳出市場泡沫雜音，不過葉倫在接任聯準會主席後，應會維持相對寬鬆的貨幣政策，其做法應不會讓市場感到意外，可望減緩市場震盪。
投資人將持續關注經濟數據的表現，以確定美國復甦的腳步。本周可留意感恩節假期後的銷售數據，若能夠有不錯的成績，應可提振相關消費族群的表現。
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美股泡沫憂慮 席勒示警2013-12-03 01:23工商時報記者陳穎芃�綜合外電報導
10月剛獲得諾貝爾獎的美國經濟學家席勒（Robert Shiller）周日接受德國明鏡周刊訪問時表示，近來許多國家股市及房市狂漲不斷恐形成泡沫，其中美股最令人擔心。
席勒表示：「我還沒發出警報，但目前許多國家的股價水平確實偏高，也有許多地區房價暴漲，而這些情形最終都可能悲劇收場。」在眾多國家股市當中，席勒點名美股漲勢最令他憂心，因為美國經濟「仍舊虛弱」。
他自稱目前投資標的集中在能源及醫療保健等價格低於水平的類股，反觀金融及科技類股價格已漲到頂點。
除了美股之外，席勒也稱巴西房市令人擔心，因為巴西中產階級發達及國內經濟發展推動房價飆漲，而這些特徵都和美國當年房市泡沫形成時期雷同。席勒表示：「全球經濟目前還禁不起市場泡沫。」
席勒先前在瑞典出席諾貝爾獎頒獎典禮時曾向路透表示，聯準會提出的經濟振興措施與市場上熱烈的炒作行為，正將美國房市推向泡沫。他表示：「過去5年我們所經歷的金融危機全因投資人未及時察覺價格變動而起。」
當時席勒並未向路透提及美股的泡沫疑慮，但上周接受華爾街日報訪問時卻改口稱，美股週期調整本益比（CAPE）已透露泡沫化的趨勢，只是「還需一段時間才能確認」。
今年以來標普500指數漲幅已達26.6％，並在上周五收盤創下2004年以來最長連續上漲周數。今年以來不單是道瓊工業指數和標普500指數屢創新高，那斯達克指數也漲至2000年網路泡沫瓦解以來高點。
周日席勒接受巴倫周刊（Barron's）訪問時再度表示：「隨著股市持續飆漲，我也更加擔心。」
席勒另指出，拉斯維加斯等地房價飆漲也值得關注。他表示：「我不知道這波漲勢將延續到何時。除了美國之外還有許多國家房市飆漲。」
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美國轉型 拉抬全球經濟力轉弱2013年12月03日【賴宇萍╱綜合外電報導】
據《彭博市場》（Bloomberg Markets）雜誌1月號分析報導，美國開發的本土原物料與本國自製產品增加，降低了進口需求，帶動經常帳逆差來到14年新低，顯示美國已由新興國家商品的消費者變身為新興國家的競爭者。
報 導中指出，金融危機爆發之前，美國消費力道向來被視為支撐全球經濟的主要動能，因為在美國經濟穩步成長的狀況下，美國民眾的購買能力，在推動中國等國家的 生產動能之際，也帶動全球經濟發展，但如今美國經濟已悄然轉型，內需與本土製造業成為美國經濟的主要驅動力，對海外需求下滑，因此美國經濟復甦對全球經濟 的拉抬作用也隨之降低。
感恩節銷售減2.9%
據 美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）資深全球經濟學家瑞斯（Gustavo Reis）估算，過去美國經濟成長每增加1個百分點，可帶動其他國家成長率提高0.4個百分點，但如今則僅約有0.3個百分點，對全球其他國家帶來的額外 產值從640億美元（1.9兆元台幣）銳減至480億美元（1.4兆元台幣）。
不過，美國消費力道目前尚未恢復，據美國零售業聯盟（NRF）公布調查，今年感恩節假期（11月28日~12月1日）的4天內包括實體商店與網路 整體零售銷售額為574億美元（1.7兆元台幣），較去年同期下滑2.9%，消費者每人平均支出也減3.9%至407.02美元（1.2萬元台幣）。
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葉倫力挺QE 美股多頭延壽2013-12-03 01:23工商時報記者林國賓�綜合外電報導
美股這波大多頭已經歷時近5年，市場近來出現多頭末日說。不過，大多數投資專家都說投資人免驚，因為聯準會（Fed）準主席葉倫將力保支撐經濟的寬鬆貨幣措施，可為美股多頭延年增壽。
美股道瓊工業指數今年年線大漲23％，標普500指數大漲約27％，過去57個月累計已狂飆167％，漲幅之大市場末日說自然跟著出現。
看衰者以企業獲利成長下滑、債市泡沫與中國經濟有走疲風險為由，指美股多頭氣數將盡。
這波大多頭行情最大推手非Fed的寬鬆貨幣措施莫屬，目前第3輪的量化寬鬆為每月購債850億美元，儘管Fed於今年5月就暗示準備開始縮減購債，但至今始終沒有動作。
Fed副主席葉倫明年2月就將扶正，由於她的立場比現任主席柏南克更為鴿派，市場多認為她將延後縮減購債的時點，美股多頭續命無疑吃下一顆定心丸。
葉倫上個月中在參院的任命聽證會上透露明顯鴿派的心跡，她說：「失業率依然太高，反映就業市場與經濟目前表現都未達應有潛能。」美國10月失業率達7.3％，較1940年以來的平均值5.8％還高出一大段。
費城葛蘭米德信託投資公司（Glenmede Trust）執行長富勒（Gordon Fowler）指出：「目前離Fed積極縮減購債還相當遙遠，市場也認定葉倫上任後將續推對市場偏多的超級寬鬆措施。」
資產管理規模達8,460億美元的芝加哥北方信託公司首席投資策略師麥克唐諾（Jim McDonald）表示：「除非Fed犯了過早緊縮貨幣的政策錯誤，美股才有可能由多翻空，但考量Fed新主席的立場，此一可能性偏低。」
紐約歐蘭德投資公司執行長歐蘭德（Michael Holland）也說：「由於就業市場成長動能相對偏弱，Fed將持續兌現支撐經濟的承諾。我做多美股的看法不變，大盤還會進一步上漲。」
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美股牛氣沖天 還會漲2013/12/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
今 年來美股多頭氣勢銳不可擋，三大指數頻頻創高，其中，S&P500指數今年來漲幅已逾26%，但根據統計，1897年以來，S&P500 指數在12月上漲機率達73%，若股市當時處於牛市期間，上漲機率更達八成，顯現美股仍可望有高點可期。S&P500指數11月27再度寫下歷史 新高，而這已是今年來第38次刷新歷史新高的紀錄，也引發市場對美股表現是否過熱的疑慮。
群益投信表示，近50年來，美股出現5次（不含2009年）多頭行情，平均牛市漲幅達167.5%，多頭期間以天數來看長達2,015天。
對照此次從2009年3月開始的牛市，至今期間總報酬157.6%，多頭天數1,730天，因此，本波多頭不論在股市漲幅或期間長度，均尚未達到過去五次的平均水準，根據歷史經驗判斷，美股牛市將可望持續。
富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格表示，近期美股多頭氣勢強勁，但隨美國感恩節假期過後，預期市場焦點將回歸經濟數據，包括11月就業報告、ISM製 造業指數、第3季經濟成長率修正值等數據將牽動投資人對聯準會政策退場的預期及股市表現。整體來說，著眼經濟維持溫和復甦、資金寬鬆及企業股票回購與股利 發放提升等利多，美股中長期展望樂觀。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，感恩節已為美國的銷售旺季揭開序幕，根據過去經驗，在後續促銷成果的揭露下，若年底銷售表現佳，可望激勵美股創新 高，目前市場普遍認為銷售旺季促銷效果應該不錯，美股後市表現不看淡，看好產業中符合新趨勢、具延續性成長、推陳出新能力佳之新創概念標的，投資人可多留意。
柏瑞投信表示，截至11月23日當周，美國初領失業救濟金人數，出乎預期減少1萬人，來到31.6萬人，隨失業率數字為近兩個月來新低，對於後續企業營運有所幫助，隨企業營運轉佳，也將支撐股市表現。
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消費季助陣 美股牛市可望再續2013-12-03 01:23工商時報記者呂清郎�台北報導
S&P500指數11月27日再度寫下新高，這已是今年來第 38次刷新新高，法人統計近50年美股出現五次多頭行情，平均牛市漲幅達167.5％，多頭期間天數長達2,015天，對照這次2009年3月開始的牛 市，至今期間總報酬157.6％，多頭天數1,730天，代表不論漲幅或期間，均尚未達到過去五次的平均水準，經驗判斷美股牛市將可持續。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，感恩節已為美國的銷售旺季揭開序幕，根據經驗，在後續促銷成果的揭露下，若年底銷售表現佳，可望激勵美股創新高，目前市場普遍認為銷售旺季促銷效果應該不錯，美股後市表現不看淡。
蔡詠裕指出，就本周即將公布的經濟數據而言，ISM製造業及服務業採購經理人指數，可觀察企業景氣情況，而GDP及失業率則是美國經濟復甦情況的重要參考指標，倘若經濟數據持續改善，將有利於美股續創新高。
富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格認為，過去幾年美國企業遞延替換資本設備，預估隨著景氣好轉、企業信心改善，企業資本支出意願有望提升。
他指出，科技股相較於大盤的折價幅度達三成，深具投資吸引力，科技領域中特別看好軟體、雲端運算及行動通訊領域。生技醫療產業方面，產業成長趨勢並未改變，全球人口老化趨勢，加上生技製藥業者持續致力於創新藥物的開發，新藥產品線增加可望提升生技製藥商營收獲利表現。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，先前美國消費者信心受到債務上限與政府減赤影響，導致短期消費力道偏弱，在黑色星期五銷售狀況樂觀後，將進一步觀察是否有回補庫存的情形，尤其是高單價的電子消費商品，可望啟動供應鏈行情。
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生技、醫療 布局亮點2013/12/03【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國股市三大指數頻創歷史或多年新高，基金業者認為，美股創高後續動能仍然強勁，平均還有兩年半的多頭行期，看好獲利成長動能強勁的新創型個股。
雖然利多利空因素交雜，但美股看回不回，S&P500指數站上1,800點，道瓊工業指數站上16,000點，都是歷史新高，那斯達克（Nasdaq）指數也急起直追，站上1,400點的13年新高，累計年內已經44度創新高。
先機美國入息基金富盛產品經理高齊英表示，依德銀證券統計，1945年以來，美股創新高後，平均還有兩年半的多頭行期。以美股在今年第1季才剛創歷史新高來算，多頭理論上還有兩年可走。
高齊英分析，更重要的是，美股戰後歷次創新高當年，S&P500指數本益比平均在16.2倍，到達多頭頂峰時本益比平均19.9倍。目前美股本益比為17.05倍，還不到泡沫階段。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美國景氣仍溫和向上，最重要的是，美國企業創新力強、技術領先，獲利成長動能強勁，後市仍然可期。
蔡詠裕說，上漲最多的美股並不局限於特定產業，而是有新技術、新概念、具長期成長潛力的新創型類股。因此，在各個產業中只要符合新趨勢、具延續性成長、推陳出新能力佳的新創概念標的，都值得留意。
德盛全球高成長科技產品經理許廷全表示，今年來資金熱情擁抱科技類股，未來要觀察感恩節銷售效應及第4季旺季動能是否如期發酵，但從目前蘋果產品網路銷售熱度高來看，預期第4季旺季銷售效應可期。
此外，中國阿里巴巴掛牌也值得留意，可能再提高全球科技股的能見度。
除了科技股以外，生技股今年以來的表現更是驚人，那斯達克生技指數（NBI）今年以來漲幅超過六成。
群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，生技醫療股具有基本面亮眼、受景氣波動影響度低的特性，加上具有創新題材，是現階段相當適合的布局標的。
雖然美股仍有多頭可期，但高齊英強調，多頭行情從來不會是一帆風順，在高檔不免有震盪，此時投資美股以挑選高股利、低本益比為投資策略較佳。
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47.3％散戶看多 美股氣氛審慎樂觀2013-12-04 01:41 工商時報 記者陳欣文�台北報導
根據AAII美國散戶投資人協會（The American Association of Individual Investors）最新調查報告，美國散戶投資人看多美股的比重達47.3％，看空比重28.3％，保持中立看法者有24.4％，多空看法差距不大，也未超過50％分水嶺，顯示投資氣氛樂觀中帶謹慎。
法人表示，美股驚驚漲，代表市場投資氣氛沒有過熱，也代表美股泡沫未到，投資人不用太悲觀。
群益投信表示，AAII美國散戶投資人協會每周會針對會員進行調查，詢問散戶投資人針對未來六個月景氣走向的看法，有看多、看空、中立三種選項，以長期平均水準來看，50％是每項數據的榮枯分水嶺，如看空美股超過50％，代表股市超賣。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，分析現階段與過去股市高點期間調查結果，可發現2007年10月美股看多比重達54％，2000年調查時，看多比重最高來到75％，看空比重跌至13％，目前散戶僅看多47.3％，多空看法差距小，也顯示較沒有股市泡沫的憂慮。
再以本益比來看，按照經驗，目前美股本益比水準距離仍低於過去多頭頂點時的平均水準，統計1950年代以來的十波多頭頂峰，平均的本益比約為18.7倍，目前僅為17.6倍，也代表美股還是非常具投資價值。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平認為，2014年投資應重視「選擇性投資」，全球經濟溫和復甦，但非一視同仁，如美國成長動力相對看好，尤其是如果美國民間企業願意擴大支出、拉動民間消費，不排除會讓美國經濟成長更出色。
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美股散戶 近五成看多2013/12/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
根據AAII美國散戶投資人協會（The American Association of Individual Investors）最新調查報告結果指出，美國散戶投資人看多美股的比例47.3%，遠高過看空比例28.3%，投資氣氛樂觀。
群益投信表示，AAII美國散戶投資人協會，每周會針對會員進行調查，詢問散戶投資人針對未來六個月景氣走向的看法，不畏美股已漲多，目前仍是看多勝過看空。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，根據現階段與過去股市高點期間調查結果發現，2007年10月美股看多比例高達54%；2000年調查時，看多比例最高來到75%，看空比例跌至13%，目前散戶僅看多47.3%，多空看法差距小，也顯示出較無股市泡沫憂慮。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，美國11月ISM指數由56.4升至57.3，創下二年半以來新高，透露美國景氣正處溫和復甦軌道，由於種種不確定因素在近期消除後，後續觀察重點將放在最新總體經濟數據跟最新消費狀況。
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Fed：美經濟溫和擴張2013-12-06 01:14 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
聯準會周三公布的最新地區經濟報告（也就是外界俗稱的褐皮書）顯示，受製造業與消費支出帶動，美國各地經濟在最近數月以「適度至溫和」的步伐擴張，不過就業復甦依然遲緩。
該褐皮書主要是彙整聯準會旗下共12個分行轄區的景氣概況，其資料調查時間為10月初到11月22日為止。報告顯示，美國各地經濟表現強弱不一，其中有7個地區表示經濟正以穩定速度成長，但也有4個地區指稱擴張動能減緩。
由於聯準會將在兩周後召開今年最後一次例行利率會議，該褐皮書內容勢必將成為聯準會決定是否將開始執行量化寬鬆（QE）退場的重要依據。
根據聯準會日前發布的10月會議記錄指出，只要美國勞動市場持續顯現改善跡象，聯準會就可能在未來數月縮減其每月850億美元的購債規模。
不過周三發布的褐皮書也表示，美國就業成長速度依然遲緩。其中只有5個地區表示就業成長腳步加快，其他地區則是遲滯不前。至於在產業方面，營建業、軟體業、製造業與醫療保健業的人手增聘出現增加。此外，雇主還反映「難以找到合格勞工，特別是在高科技職缺方面」。
另外，隨著汽車業與高科技產業的活動擴張強勁，許多地區的製造業者都於對近期的成長展望表達「樂觀」態度。
幾乎所有地區的消費支出都增加。零售業者表示，儘管他們對於年終銷售旺季來臨「抱持信心，但態度依然謹慎」。
營建活動也持續增強，特別是公寓等住宅。然而受季節性因素影響，獨棟房屋的銷售則有放緩趨勢。金融情勢也多持穩，其中貸款需求出現升溫，還有部分地區銀行表示，由於對目前情勢感到自信，他們已經決定放寬貸款條件。
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美Q3經濟成長率 6季新高2013-12-06 01:14 工商時報 記者陳穎芃�綜合外電報導
美國經濟與就業景氣復甦力道有趨強跡象，聯準會官員周四表示，決定是否要開始縮減量化寬鬆（QE）的時間已近。周四美國公布第3季（7至9月）國內生產毛額（GDP）季增年率締造去年第1季以來最高紀錄，而且上周初領失業救濟人數也持續減少。
亞特蘭大聯準銀行總裁洛克哈特（Dennis Lockhart）周四表示，從近期數據來看，聯準會針對量化寬鬆退場時機做出決策的日子快到了。
由於擔心聯準會可能在年底前就會開始縮減QE，歐美股市周四震盪走低。
商務部周四公布，第3季GDP經季節調整後的季增年率修正值為3.6％，不但高於初估值2.8％，也是去年第1季以來最大成長率。道瓊斯社調查分析師原先預期第3季GDP成長3.2％，但實際結果優於預期。
周四報告指出，第3季GDP成長率有1.68個百分點來自企業囤積庫存，高於先前估計的0.83個百分點。若排除庫存變動，第3季GDP僅成長1.9％。
為美國貢獻三分之二經濟產值的消費支出在第3季成長1.4％，是美國走出上一波衰退以來消費支出成長最薄弱的1季。總經顧問公司資深經濟學家赫松（Ben Herzon）預期，隨著勞工市場、房市、股市向上發展，消費支出可望在明年加速成長腳步。
勞工部周四公布，上周（11月30日止）初領失業救濟人數經季節調整後減少2.3萬人至29.8萬人，是連續第3周人數下滑。波動較小的4周初領失業救濟平均人數也在上周降至32.2萬人。
人力諮詢機構Challenger, Gray & Christmas周四公布的數據也呼應勞工市場好轉的趨勢。報告稱美國企業在11月宣布的預定裁員人數總計4.5萬人，和10月相比稍減0.9％。若和去年同期相比，今年11月美國企業預定裁員人數年減21％，是連續第2個月下滑。另外，美國10月工廠訂單儘管減少0.9％，不過減幅低於原先預期。
美國零售業在11月宣布的裁員人數位居各產業之冠，但主因是百視達在全美關閉300家直營店面。航太國防業也在11月宣布裁員4,174人，是僅次於運輸業的第3大裁員產業，主要受到聯邦政府減支影響。
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美創新科技股 動力足2013/12/06【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
今年以來，美國股市看回不回，在震盪中持續創歷史新高。基金業者認為，美國企業獲利動能強，是推升美股的主要引擎，創新科技可望帶動美股持續走高。
在美國三大指數中，今年以那斯達克指數的漲幅最凶，超過三成，而且漲幅在全球主要股市中也是名列前茅。至於道瓊30種工業股價指數與S&P 500指數，也有兩成多的漲幅。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美國經濟改善，企業獲利成長，今年美股一路走高，表現有目共睹。目前美股指數已超越2000年及2007年高點，但每股純益（EPS）的超越幅度卻更驚人。
蔡詠裕說，預估美股今、明兩年的每股純益成長率可分別達6.5%、11.2%，再添股市動能。以每股純益及本益比來估算，S&P 500指數可望從目前的近1,800點漲到明年的2,000點以上。
復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，S&P500企業第3季財報約67%優於預期，顯示美股獲利動能佳。市場對未來展望仍普遍保守，企業可望持續繳出優於預期的經營成果。
蔡詠裕指出，美國漲幅最大的企業並不局限於特定產業，而是有新技術、新概念、具長期成長潛力的新創型類股。以特斯特（Tesla）來說，即顛覆汽車業傳統的營運模式與思維，引爆電動車趨勢，今年第1季首度獲利，營收超越去年全年數字，也讓股價今年漲320%。以美國羅素3000指數來說，今年漲幅前十大的個股還包括特殊製藥、電信業、再生能源、節能概念、工業機械製造等，股價漲幅都以倍數計。
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小國領漲 拉美基金翻紅2013/12/04【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
今年來拉美主要股市如巴西表現不佳，反倒由拉美小國異軍突起。委內瑞拉股市今年來飆漲逾四倍；阿根廷股市日前也出現翻倍漲勢，顯現整體拉美市場仍具上漲潛力。
由於拉美股市與中國及美國經濟連動性高，在兩大經濟體景氣持續復甦加上量化寬鬆退場（QE）利空淡化下，下半年拉美股市反彈，帶動基金平均績效已由黑翻紅。
受到商品價格疲軟，壓抑出口表現的影響，今年以來拉美主要股市表現並不佳，巴西及墨西哥股市分別下挫15%及3%，但拉美小國表現格外亮眼，例如阿根廷股市今年以來至11月底為止，指數翻漲逾100%，挑戰2009年上漲逾114%的紀錄；委內瑞拉股市更是飆漲逾四倍。摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）指出，拉美小國表現搶眼，委內瑞拉、阿根廷等股市今年漲幅超過百分百，雖然拉美小國占MSCI 拉丁美洲指數權值僅10%至15%，影響力相對不大。
不過，區域內委內瑞拉、阿根廷、哥倫比亞、智利等坐擁豐富天然資源，國際影響力與日俱增，在股市創高下，也支撐整體拉美股市表現，甚至扭轉拉美基金下半年績效由黑翻紅，平均上漲1.05%。柏瑞拉美暨亞太高股息基金經理人馬治雲表示，拉丁美洲總經基本面表現並無太大改變。
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巴西股走出低潮 漸入佳境2013/12/06【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
近年來巴西幾乎是金磚四國中最令人失望的市場，但隨著兩年體質的調整，巴西目前股市的每股純益（EPS）成長率高達15%，且今、明兩年股利率分別達4.1%與4.4%，雙雙居拉美之冠，而本益比僅12.5倍，是拉美股市中最物美價廉者。
瀚亞巴西基金經理人張正鼎表示，巴西在明年的走勢相當樂觀，除了2月的嘉年華可有效拉抬內需之外，5、6月的世界盃足球賽與10月的總統大選，都是巴西在明年會相繼迎接利多的兩大題材，這會讓巴西股市一改過往上半年優於下半年的走勢，改為漸入佳境。
在全球經理人調查中，看壞巴西的比重雖有10%，但看好未來表現的經理人卻高達40%；對照明年的兩大題材，最好的布局時機應是2014年第1季。
ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西的總統選戰仍有不確定性，但巴西舉辦世足賽事則是正面因素，特別是消費產業商機值得期待，未來物價回穩亦有利內需恢復；巴西央行資料顯示，今年以來銀行消費信貸逾放比逐步下滑，較佳的資產品質將有利銀行放款意願，消費力可望回升。
摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）指出，下半年來，原本已見好轉的巴西股市，在第3季國內生產毛額（GDP）季增率陷入衰退而走弱，近一周下跌逾3%，所幸，巴西不乏利多題材，除了原物料年底拉貨行情持續發燒，明年世界足球賽及總統大選二大題材，有機會引領巴西股市重返向上格局。
世足賽將在明年6月於巴西登場，露巴力亞表示，巴西政府投入逾百億美元興建場館及提升公共設備，直接刺激就業需求、提升所得，對原物料、基礎建設與內需消費產業亦是長線利多。
露巴力亞指出，就歷史經驗來看，過去五屆世足賽主辦國的當年度GDP、零售銷售皆有大幅成長，隔年股市平均漲幅上看三成，可見世足賽所帶來的經濟效益。
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市場趨勢+其他區域篇
連辦國際賽 新興市場掀投資熱2013/11/30【聯合報╱記者黃郁文�台北報導】
杜拜奪下2020年世界博覽會主辦權，由於國際重大賽往往能吸引大批觀光人潮，創造的消費及觀光收益更不容小覷。明年起，巴西、俄羅斯、南韓等新興市場國家將輪番舉辦國際賽事，預料賽事商機可望再掀投資熱潮。
去年英國倫敦奧運激起一波成長動力，明年巴西、俄羅斯將分別舉辦世界杯足球賽與冬季奧運，2016年巴西將接續舉辦奧運，2018年冬季奧運則由南韓奪得主辦權。
摩根新金磚五國基金經理人何銘銓表示，2008年起由大陸、南非、印度接力舉辦多項國際盛會，如奧運、世足賽及世博會後，直到2016年以前，巴西、俄羅斯等金磚大國也將不會缺席。
何銘銓指出，巴西前年宣布了史上最高的8780億美元（約25.99兆台幣）基礎建設升級方案，其中的5300億美元（約15.69兆台幣）將於明年前執行完畢，可望直接刺激就業需求、提升所得，對原物料、基礎建設及內需消費產業而言，可說是長線利多。
俄羅斯除了2014年索契冬季奧運外，俄羅斯政府也將斥資10兆盧布（約8.9兆台幣），以完成連接歐亞大陸的西伯利亞鐵路現代化工程，這一波由金磚國家所主導的大型建設投資潮才正要啟動。
何銘銓說，金磚國家是未來大型賽事的主角，在股市表現上，因巴西、俄羅斯等各國均投入龐大建設資金，且有助就業狀況，根據過去經驗，主辦國股市往往能創造2至3成的上漲空間。
若切入單一市場觀察，台新拉丁美洲基金經理人張菁惠認為，明年世足賽及2016年奧運都將在巴西舉行，該國可望是未來4年成長趨勢看好的新興國家。
她說，巴西為因應國際賽事的登場，正積極擴展基礎建設開發，如機場、港口、道路、鐵路、運動場等，有望刺激經濟揚升，就長期效益來看，在基礎建設改善下，也會對巴西形成正向經濟循環，如吸引外資流入、提升國內就業機會、促進民間消費活動等，中長期看俏。
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新興市場反攻 柏瑞看好2013/12/02【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
柏瑞投資長唐雲益指出，市場對美國量化寬鬆政策（QE）已有預期心理準備，加上新興市場今年跌深，預期明年成熟股市與新興股市表現落差將不如今年劇烈，美股漲勢可能開始收斂，新興市場則以中國大陸、巴西、墨西哥後市較被看好。
柏瑞新任投資長唐雲益有逾25年投資研究資歷，曾經長年旅居香港，遊走兩岸三地投資，對大陸及亞洲投資市場相當熟稔。唐雲益曾任惠理康和投信投資長，11月轉任柏瑞投信投資長。
針對2014年全球市場投資展望，唐雲益指出，QE的緩退，帶動已開發市場上漲，但預期成熟國家股市在漲多後，明年漲勢將不如今年猛烈。新興市場部分，今年5月新興市場的大幅震盪，除受到QE可能緩退影響，大陸利率飆高、出現「錢荒」疑慮，也嚴重衝擊新興市場表現。如今市場對QE緩退已達成共識，大陸利率不太可能攀升，因此明年新興市場面對QE退場應不致於像今年恐慌。
在成熟市場中，唐雲益較看好美國，他表示，儘管歐洲已走出谷底，經濟緩步復甦，但美國基本面及企業創新能力、人才競爭力仍較具優勢，例如電動車大廠Tesla、Google股價持續創高，皆顯現美國企業的創新能力。歐洲則以英國、德國擔綱復甦領頭羊角色，但新興東歐則受到油價波動表現而有所起伏，整體歐洲經濟復甦的腳步並未完全一致。
在新興市場方面，唐雲益指出，根據摩根士丹利針對專業法人調查顯示，投資人對新興市場的投資意願仍相當強勁，其中大陸、墨西哥、巴西皆是較看好的區域。
唐雲益指出，大陸企業獲利良好，習李政權也展現經濟改革的決心，包括設立上海自由貿易區、利率自由化等，依照大陸企業的獲利改善程度，以及股市估值仍偏低情況來看，大陸股市仍有上漲空間。
在投資建議上，唐雲益認為，隨美國經濟持續向上，未來一至三年全球高收益債仍有表現空間，新興高收債則有跌深反彈機會。
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新興市場 11月雙冠王2013/12/03【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
回顧11月，美國量化寬鬆（QE）退場預期不斷干擾投資氣氛，全球股市隨之波動，國際資金繼續湧入成熟市場，其中，歐洲基金以74億美元搶下11月吸金冠軍。
新興市場資金動能尚未回復，股市表現呈現分化，唯亞洲（不含日本）基金衝出重圍，以6.8億美元的淨流入及0.13%的漲幅，拿下11月新興市場雙冠王。
摩根證券副總經理謝瑞妍分析，資金布局開始回歸基本面檢視，景氣能見度相對較高的歐美日成為資金首選，從11月全面呈現淨流入可見一斑。
與成熟市場高度連動的北亞股市，同步受到資金追捧，搭配中國三中全會釋出的政策利多，引領亞洲（不含日本）成為11月的新興亮點。
摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）指出，東北亞股市大沾成熟市場的光，下半年來走勢逆轉翻揚，韓股甚至全面收復今年來的跌幅，隨著歐美復甦與季節性出口旺季來臨，對新興國 家出口導向經濟體的短期經濟增速與經常帳改善將有正面助益，尤以出口為主的東北亞經濟體，年底前可望持續綻放光芒。
台新投信總經理藍新仁表示，隨著QE議題逐漸鈍化，以及明年全球經濟仍將朝溫和復甦格局發展之下，明年股市、債市仍值得期待，巴克萊即預估2014年全球股市可望有14%的上漲空間。
若就投資區域分析，今年漲幅相對落後的新興亞洲市場，因貨幣貶值效益帶動出口上揚，是較值得期待的市場，以陸股、印度股市及台股相對看好。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，歐洲經濟觸底回升、基本面好轉，歐股基金雖已連續22周吸金，但相較於今年已吸引千億美元流入的美股基金，資金回流歐股趨勢仍可望延續。
摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）指出，MSCI歐洲指數來到近五年來的波段高點，未來歐股將出現換手整理格局，在各國表現上，德國將會優於西義法等國。
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新興市場股市 長線衝勁足2013-12-04 01:41 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
2014年幾乎所有的法人都認為成熟股市表現應比新興股佳，但若拉長時間來看，新興市場股長線漲幅不見得會比成熟股市差。
今年成熟市場大行其道，無論股市漲幅或資金流入都遠優於新興市場，反觀新興市場股市光芒略顯黯淡，根據彭博資訊顯示，今年以來至10月底，包括美股、日股和歐股在內，漲幅都在兩成以上；反觀亞洲（不含日本）股市，在前述同一期間，漲幅不到5％，新興市場表現更不到1％。
聯博亞洲股票基金經理人李士德（Stuart Rae）表示，亞洲（不含日本）股市表現落後，主要受經濟成長力道趨緩、亞洲各國採購經理人指數表現或出口復甦步調不一，及許多國家處於政治轉型期或即將舉行全國性選舉等不確定性因素所拖累。
另外一個原因「投資人行為」模式改變，金融海嘯之後，投資人愈來愈喜歡穩定收益，不喜歡虧損，也是為何大家不喜歡亞股或者亞股跌跌不休的重要原因，因投資人偏向安全性資產。
李士德（Stuart Rae）說，明年亞洲經濟可以微幅上升，但國家經濟成長和企業獲利不能劃上等號，即使亞洲經濟是微幅上升，但有些企業獲利表現卻是數一數二，因此有些亞洲企業股價卻是相當便宜的，甚至比2008年更便宜，只要資金一回來，這些具潛力或估值被低估的股票很快能冒出頭。
摩根亞洲首席市場策略師許長泰表示，在2014年，成熟股市表現佳的機率應會比新興市場股高，但是對於目前已持有新興市場股票的投資人的建議是「續持有、不要賣」。
安本投顧行銷長馬文玲同樣表示，中印拉美有龐大內需市場，前景依然看好，還是可以逢低分批投資，拉長投資時間，除非有政治或經濟上的問題，否則新興市場股市長期報酬率不會太差。
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