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市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇 天然資源基金 績效兩樣情2013/12/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
今年商品市場是多事之秋，行情不斷洗牌，也讓天然資源基金走勢兩樣情。今年表現最佳的天然資源基金有近三成的報酬率，但表現最差的天然資源基金，則有負三成的報酬率，兩者相距60個百分點。
由於油礦金走勢不同調，37檔天然資源基金今年來平均報酬率只有1.95%，但表現最好和表現最差的差距甚大。
德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼認為，2014年全球GDP將溫和回升，有利於油礦金產業表現；全球製造業採購經理人指數（PMI）維持在50以上，代表景氣逐漸擴張，需求成長將帶動商品價格上揚，油礦金產業表現將漸入佳境。
今年能源類股表現出色，如果把受惠頁岩油氣商機的化學品納入考量，今年以來，S&P 500化學品指數上漲近三成，而代表參與頁岩油氣開採的能源上游探勘生產廠商－費城能源探勘生產類股指數，今年來漲幅更超過兩成。相較下，滙豐世界礦業指數今年來跌幅卻超過兩成，能源與礦業今年來表現兩樣情，頁岩油氣商機為能源帶來更多契機，是造成天然資源基金表現落差大的主因。林孟洼指出，油礦下半年均有利多因素，鐵礦砂因應夏季歲修，庫存正兩年低點，呈現觸底反彈。
景順能源基金經理人Duy Nguyen指出，非石油輸出國組織的供應持續成長，油價在未來12至18個月將於狹幅盤整。北美洲的天然氣價格具短期上升的空間，以歷史估值來看，目前油氣股顯得便宜，持續看好勘探與生產公司的投資機會。
曾士育表示，原油淡季已近尾聲，西德州輕原油年度較佳進場點，易於每年11月中下旬至12月中旬出現，季節性較為明顯，淡季尾聲遇急跌時，反而提供逢低分批承接機會。
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天然資源基金 冷熱兩樣情2013/12/06【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國原油產量持續擴大，尤其美國頁岩油開發加速，預期未來兩年美國原油產量持續增長。投信業者分析，原油供給大於需求，將使油價受壓抑，建議以選股方式，區間操作天然資源基金。
觀察11檔天然資源基金今年以來表現，呈現兩極化的現象，有雙位數正報酬的基金，也有雙位數負報酬的基金，選股差異化，將影響基金績效甚大。
德銀遠東DWS全球能源原物料基金經理人劉坤儒分析，原油供給增加，需求卻未同步成長，使油價受到壓抑，原油相關類股短期偏空，進而影響基金表現。
劉坤儒指出，全球原油產量遞增，受到美國原油產量的增加。美國原油產量自2012年起開始大幅增加，至2013仍一路向上。這兩年原油產量的大幅增加主要是來自頁岩油增產，劉坤儒表示，美國頁岩油的儲存量預估高達580億桶，市場預估，頁岩油產量大增，將持續到2015年。
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投資大戶 將商品打入冷宮2013-12-06 01:14 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導
金融時報報導，隨著持續10年的多頭氣勢逐漸消退，各類商品的人氣也告大減，華爾街的投資大戶對石油、金屬和穀物等商品都冷眼看待，有人減少投資，也有人乾脆撤出商品。
投資人陸續離場，不但影響商品基金經理人收入，也影響商品期貨市場動向。因為還有許多投資人有大量未平倉商品期貨合約。
商品過去獲市場青睞，是看好能把投資組合多元化、提供股票般的報酬率和不受通膨衝擊。
但經過全球金融危機和復甦後，這些看法受到挑戰。雖然商品指數與股市過去曾同漲同跌，但今年來，兩者走勢分道揚鑣，道瓊瑞銀商品指數下跌10％，富時全球指數則上漲16.4％。
各國央行開始以量化寬鬆刺激經濟後，商品基金經理人大喊通膨要來。但經濟合作暨發展組織（OECD）指出，5年來西方消費物價年增率僅1.3％。
供需平衡讓個別商品欠缺上漲壓力。北美石油增產，使得儘管有西方抵制伊朗原油出口，仍未刺激油價大漲。去年玉米和黃豆價格創新高，全球農民搶種，結果拉低穀物價格。
今年來，追蹤24種商品走勢的標普GSCI商品指數裡，有15種下跌，去年僅5種下跌。
部份長期看多商品的投資銀行，開始放棄唱多的言論。巴克萊警告投資商品報酬率將疲弱一段時間。高盛預期金、銅、鐵礦破和黃豆等價格會大跌逾15％，能源價格下跌風險不斷增加。
Standard Life Investments策略師赫遜表示，商品已不是對沖通膨的最佳選擇，也不再是資金避風港。
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伊朗石油未解 能源股漲勢衝2013-12-03 01:23工商時報記者黃惠聆�台北報導
伊朗核武問題歷經近十年紛擾後，近期露出一絲曙光，不過，法人表示，根據第4季以來的油價和能源股漲跌觀察，全球能源供需未減，能源股漲勢未歇。
日前伊朗與聯合國安理會理事國與德國雖就核問題達成協議，未來伊朗不再提煉濃度高於5％的濃縮鈾，同時部分產業如貴金屬與汽車工業獲得有限度、臨時性、針對性的放鬆制裁，若伊朗遵守諾言，未來六個月內不實施新制裁措施。
德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，目前油價已跌至相對低位，在經濟持續復甦，商品需求增溫，能源股上檔空間會比下檔來得大。
天達投顧副總經理陳錦永表示，從今年第4季以來，不同區域原油供需情況的能源價格表現分歧，其中西德州原油價格受到美國能源產量增加、庫存提高影響，由每桶100美元以上滑落到92美元左右，第4季以來跌幅近10％。
但是布蘭特原油價格卻持續維持每桶105∼110美元之間高檔盤整，第4季以來仍上漲1.6％，價格走高主要反應全球能源供需，並沒有受到近期伊朗與六大強權國家簽訂臨時協議影響，布蘭特原油價格居高不下也使能源類股股價有撐。
根據彭博統計至今年11月27日止，MSCI世界能源指數第4季以來上漲2.9％，累積今年漲幅達12.2％。
林孟洼指出，儘管短期受油價波動，近期能源股遭逢獲利了結賣壓，今年以來，能源類股尤其上游族群表現佳，主要受惠頁岩油氣開發的成長前景與獲利增長預期，帶動股價表現，尤其看好可受惠於頁岩油氣開發的產業，包括能源探勘生產、設備服務與化學品等類股。
天達投顧研究團隊指出，西德原油價格和布蘭特原油價格走勢表現不一，中東非洲產出持續受到地緣政治因素影響下，將使布蘭特原油價格維持相對溢價的情況，此對於歐洲、新興市場等「非」美國區域的能源類股帶來正向激勵。
法人建議，投資人在挑選能源基金的挑選，不應侷限於美國，全球區域均衡布局的能源基金會比較有「錢」景。
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油價連四漲 能源基金看俏2013-12-06 01:15工商時報記者魏喬怡�台北報導
美國原油庫存下降560萬桶，降幅超乎市場預期，也是庫存在過去連續10周上升後首次下降，美元走強稍微壓抑油價表現，但整體西德州原油上漲1.2％至每桶97.2美元，已連續四天走高，法人指出，油價維持高檔的環境下，能源企業獲利看好，可逢低布局天然資源基金。
德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼指出，以企業獲利角度來看，明年S&P500企業平均獲利成長約一成，相較下，頁岩油商機相關的化學品企業有兩成獲利成長率、探勘生產相關企業獲利成長甚至達近三成，顯示商品市場中，頁岩油氣商機是擁有實質成長的重要領域。
林孟洼說，近期在美國量化寬鬆縮減規模的影響下，造成市場波動增加，商品類股修正壓力漸增，但長期趨勢不變，建議逢低布局具成長性族群，除了以油礦金三效合一的方式在各產業間彈性配置，建議可適度著重頁岩油氣開發受惠族群，包括能源探勘生產、設備服務與化學品等。
他指出，商品市場長期投資展望不差，目前投資價值浮現，只要以多產業分散布局的方式掌握各景氣循環的好時機，目前建議「勇於買進，吝於賣出」。
富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，整體來看，隨全球原油需求增速不如預期，且北美頁岩革命所導致的原油供給成長，將對油價形成不利影響。
不過，沙烏地阿拉伯的產油仍在每日高於1,000萬桶的高檔水準，沙國有可能減產因應，美銀美林證券11月20日指出，今年布蘭特油價均價在每桶109美元，大幅跌破每桶100美元的機率不高，建議在能源基金可採取區間操作的方式介入。
天達投顧也指出，中東非洲產出因持續受到地緣政治因素影響之下，布蘭特原油價格將維持相對溢價的情況，對於歐洲、新興市場等非美國區域的能源類股可望帶來正向激勵，因此建議挑選能源基金不應僅侷限於美國地區，反而應採取全球區域均衡布局為主的能源基金。
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金價跌不停 11月重挫5.5％-2013-12-01 01:24 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
受美國經濟前景好轉，引發外界預期聯準會近期將減碼購債規模，金價在11月重挫5.5％，創下1978年來同期以來最糟紀錄。
黃金價格跌跌不休，今年年線恐將收黑，走了12年的大多頭走勢，恐終將畫下句點。
上週五紐約金價受美元走貶帶動，從4個月低點反彈，交易最活絡的2月期金終場上漲1％報每盎司1,250.40美元。
因此，12月期貨金價也漲1％至1,250.60美元。至於現貨金價則是彈升至1,252美元。
儘管金價在11月表現疲弱，但並非最糟的單月表現，金價曾在今年6月暴跌12％，此外在2008年10月更大跌近18％。
金價在歷年來11月大多表現不差。根據線上黃金交易所BullionVault的研究，過去45年金價在該月的平均漲幅有1.4％。
不過今年情況卻相反，BullionVault研究部門負責人艾許認為，黃金消費大國印度對黃金的需求減少，就是導致黃金價格在11月走跌的關鍵原因。
艾許說印度政府憂心經常帳赤字將持續擴大，因此竭力要減少黃金進口量，讓金價因而受壓。
至於太平洋投資管理公司（PIMCO）資產配置經理人強生指出，金價多頭走勢似乎已經畫下句點。
強生說聯準會曾經多次對外表示，如果美國經濟漸有起色的話，將考慮縮減每月購債規模，這對金價而言將是一大重擊。
金價曾在2002到2012年這段期間飆升約400％，當時推升金價衝高的原因包括低利率、聯準會挹注額外流動性，以及憂心全球經濟前景，使得投資者相繼把資金流入有避險功能的資產例如黃金等。
Integrated Brokerage Services貴金屬交易員麥吉表示，美國經濟現在正逐漸走向復甦，加上不見通貨膨脹的跡象，這意味美國寬鬆資金環境即將結束，對金價而言將是空頭。
花旗集團也看衰黃金前景，它在上月曾預估金價下檔目標為每盎司1,111美元。
而高盛則表示金價恐在2014年將持續走跌，跌幅至少為15％。
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「每月1公斤」 大戶買金 分批進場 金塊飾金交易轉熱 銀樓：低點已不遠2013年12月02日【陳瑩欣╱台北報導】
國際金價進入橫向盤整理期，但銀樓、銀行皆認為低點已不遠。銀樓老闆指出，金塊、飾金交易轉熱絡，但投資人害怕美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場，大戶購金策略改採「分批」進場原則，去年同期一口氣買5公斤的大戶，多改採「每月1公斤」的方法進場，攤平金價下跌風險。
美國量化寬鬆9月間傳出緩退消息，黃金市場歡聲雷動，與國際金價連動的黃金存摺買氣較旺，但是銀樓業者卻受到金價過高影響無法吸引民眾上門交易，近期量化寬鬆退場議題再起，銀行黃金存摺與銀樓實金銷售豬羊變色，11月買氣增溫。
台北市金銀珠寶商業同業公會召集人、金加家金銀珠寶公司董事長石文信指出，30日每錢黃金行情約在4700元左右，很多上門交易的民眾都很驚訝1錢黃金不用5000元就可買到，上門交易的人潮較前一月增加1成以上，但與去年同期的旺季相比買氣仍然較弱，銀樓業期待大戶出手提振市場信心。
旺季買氣仍不如去年
石文信表示，鑑於農曆年送禮需求、實體黃金投資門檻降低及存款利息太低，有投資人定存到期領出後，直奔銀樓買金塊，等待明年獲利了結。他表示，大戶近期投資策略確實有變，以1公斤黃金約100萬元計算，過去常常一次出手買進5公斤、10公斤，現在改「1公斤、1公斤」的方式購入，攤平成本。
本季料1200∼1350美元
台銀貴金屬部副理楊天立表示，為了讓投資人能掌握金價走勢並作為理財參考，台銀持續推出國際金價5日均價對240日均價的「乖離率分析」，近期乖離率雖然負值擴大，但在量化寬鬆沒有退場的情況下，仍應該謹慎看待。
台銀公告12月黃金存摺乖離率數值為「-13%」，創今年8月以來新低，不過分析師預期，金價持續受到量化寬鬆政策干擾，難有突破空間，預料明年上半年都還是築底期，惟定期定額進場，較不易受到價格波動影響。
中國信託投顧中心協理廖亭亭指出，第4季國際金價波動區間料將在每盎司1200美元至1350美元，主要理由有4，包括：1、國際資金相對寬鬆；2、印度旺季需求已過，中國實質需求溫和；3、全球最大黃金ETF-SPDR持續減碼；4、金礦公司續調整成本結構，總成本約落在1000~1200美元，因此金價大幅跌破每盎司1200美元的可能性不高。
廖亭亭指出，美元欲強不易，除非歐洲經濟狀況意外衰退或QE提前，否則可望對金價提供支撐；惟考量資金仍偏好於風險性資產獲利，黃金吸引力降低，故下檔有撐但反彈幅度有限。
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金價不振 年底前恐跌破1200美元-自由時報1021203〔記者盧冠誠�台北報導〕
國際金價11月底以每英兩1252美元作收，單月大跌超過70美元，跌幅達5.38%，為下半年最大月跌幅，距離年底僅剩最後1個月，國際機構預估，年底前恐跌破1200美元大關。
瑞士銀行（UBS）表示，由於金市旺季買盤不如預期，加上印度政府持續打壓黃金進口，使得實金需求提供金價支撐力道減弱，因此調降未來1個月及3個月黃金目標價至1180美元、1100美元。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，美國股市近期表現依舊持穩，排擠了黃金的投機買氣，配合民間需求於淡季轉弱，金價年底前依舊易跌難漲，預期交易區間落於1100至1300美元機率高。
澳盛銀行（ANZ）最近也下調金價預測，該行認為，因近期金價持續走軟，且期貨市場空頭部位大幅增加，市場情緒相當保守，實金買盤力道尚不足以引發大量空單回補，短線展望為溫和偏空，將明年黃金平均價格由1436美元調降至1269美元，下調幅度為11.6%。
台灣銀行黃金分析師指出，全球黃金ETF持有量再度大幅流出，且國際投資機構持續調降預估價位，加上避險基金放空黃金期貨，若金價無法守穩1227美元的上週低點，則不排除再次回測1200美元整數關卡。
展望明年，方立寬表示，2014年第一季黃金依舊會受到淡季因素干擾而無法有顯著漲勢，不過，整體來看，明年金價強於今年的機會極大。
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QE退場效應 金價暴跌到7月初來新低2013/12/04【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】
美國公布數據優於預期，引發QE政策將提早退場聯想，重創國際黃金價格；昨天國際金價最低跌至每英兩1,214.3美元，創7月初以來新低價。
昨天台銀黃金存摺賣出牌價1公克最低下跌到44736元台幣，下跌689元。1台兩黃金條塊賣出牌價跌破4.5萬大關，跌到44736元，下跌689元。
台銀貴金屬部副理楊天立說，國際金價走勢偏弱，已跌破1,250美元支撐價位，短線有機會看到1200美元大關，甚至往回測6月的1180美元低價。
美國公布數據亮眼、美元狂彈，衝擊周一國際金價在紐約盤暴跌2％，創10月1以來單日最大跌幅，最低殺到1214.3美元，創7月初以來新低。
楊天立說，11月金價欠佳，全月下跌5.5％，創6月以來單月最大跌幅，資金轉趨觀望，「大家都在等、都在猜，目前只剩下實質需求的買盤」。
他表示，國際金價可能要等到QE退場確定後，才會擺脫當前低迷走勢，但QE政策若在明年3、4月退場，屆時適逢黃金淡季，金價恐缺乏基本面支撐，使金價走勢偏弱。
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金價直落 年線收黑幾成定局2013-12-05 01:12 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
今年來金價走勢疲軟，即便偶有反彈，也無力回到每盎司1,500美元上，今年來跌幅已超過27％，13年來首度年線收黑幾乎已成定局。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，美國將持續拋出QE措施可能修正的消息，不利通膨預期，亦不利金價，且目前民間需求於淡季轉弱，金價今年底前料將易跌難漲，預期年底前的交易區間落於1,100美元至1,300美元。
方立寬認為，展望2014年，預期黃金第1季依舊受到淡季干擾而無法有顯著漲勢，惟第2季開始將醞釀漲勢，各類商品原物料價格已在今年跌多，通膨漲勢可望顯著增溫。因此明年金價強於今年的機會極大，建議於明年第1季以前尋找金價低點，掌握來年漲勢。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾．葛瑞森（Neil Gregson）指出，今年來美歐日等國際股市表現亮眼，削弱投資人對黃金保值的興趣，難以支撐金價走勢。
摩根證券副總經理謝瑞妍表示，金價待通膨明顯上揚時，才有機會重展多頭行情，建議投資人把眼光放遠，以長期投資角度介入，或趁短線反彈先獲利了結，再透過定期定額長線投資。
富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，金價目前對QE退場敏感度相當高，由於在市場認為QE終究會退場下，金價上檔仍有顯著壓力，不排除短線還有再探底的機會，然而就長期來看，新興市場實體需求仍強，在反應QE壓力後，金價或有再回升機會。
富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬．蘭德指出，就第3季財報結果，金礦產業普遍較預期來得佳，但主要是因為縮減成本及增產所致。
施羅德亞洲多元資產投資團隊主管高倫博士（Dr. Richard Coghlan）指出，過去具避險功能的黃金已失去光環，而黃金進口大國之一的印度，受到黃金進口管制，未來對實體黃金的需求預料也將大不如前。
ING投信表示，上周來自大陸的買盤則續傳佳音，根據香港統計處顯示大陸9月與10月連續增加黃金進口數量，累積年初至今已自香港進口986公噸，此一表現有提前為年節需求作準備意味，但ING投信認為，儘管大陸買盤一直以來為金價下檔有力支撐，然而後市缺乏其他激勵因子，加上資金退場疑慮持續干擾市場交投氣氛，平添黃金下行壓力。
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市場趨勢+替代能源,水資源及綠能/農金/軟物料篇 水資源訂單旺 後市可期2013-12-03 01:23工商時報記者魏喬怡�台北報導
Bloomberg資料統計，過去十年S-Network全球水資源指數平均年報酬率為12.85％，同期MSCI世界指數平均報酬為7.63％，S-Network全球水資源指數明顯優於大盤表現，顯示水資源具有長期投資價值。
年初至11月26日止，S-Network全球水資源指數漲幅更達到21.80％，名列今年漲幅最多產業前兩名，僅次於S&P乾淨能源指數。
KBI全球水資源基金經理人Matthew Sheldon（見圖）指出，受惠於今年全球股市亮麗行情，在成熟國家股市上漲帶動下，今年截至11月26日生態水資源類型基金平均漲幅為23.46％，表現不俗。
預期2014年在水資源產業訂單增加利多消息帶動下，還可望有2位數溫和成長率，投資人可考慮分批進場布局，搶占藍金商機。
被市場譽為生態投資領航者的KBI看中水資源商機，早在2000年推出全球最早水資源基金之一，已累積多年資經驗。
KBI全球水資源基金經理人Matthew Sheldon指出，水是相當珍貴且重要資源，除維持生命不可或缺的元素，舉凡化學、煉油、頁岩油開採、晶圓、半導體產業皆需要水來降溫、加溫、清洗，其 他包括飲用水、廢水處理、衛生設備、消防系統及農業灌溉等也都需要水產業配合，使水資源產業可投資項目相當多元，且蘊含許多投資機會。
Matthew Sheldon分析，今年全球經濟持續復甦，各產業谷底翻揚，陸續有新投資計畫傳出，其中智慧馬達和廢水處理需求激增，帶來龐大商機。另外，美國房市情況持續改善，目前相當看好明年水務基礎建設表現。
Matthew Sheldon建議，錯過今年行情投資人，明年將是進場好時機，主要是預期2014年全球經濟成長率將由今年2.5％大幅成長至3.5％，企業獲利也有近 2％成長空間；儘管量化寬鬆（QE）退場短時間內市場將受到影響，只要經濟成長動能繼續維持，仍將推升股價表現，因此樂觀看待明年股市。
Matthew Sheldon預期，升息時間點將落在2015年以後，目前市場資金充足且在股息殖利率高於債息殖利率下，未來股票投資價值將優於債市，建議投資人除水資源基金，基本面佳生態基金及高股息類股，也都是明年可考慮投資標的。
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市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 新興科技股 投資亮點2013/12/04【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
今年以來新興股市表現相對溫吞，各類股表現強弱各自表態，類股中以能源及原物料類股表現最疲弱。反觀科技、健康醫療及消費耐久財類股表現相對突出，今年前11個月漲幅達7%以上，又以科技類股指數上漲逾13%最強。
日前中國大陸「光棍節」創下購物網站單日交易額人民幣350億元的紀錄，成為全球網路最大的購物節，突顯大陸市場驚人的消費力，也顯示隨智慧型手機及網路的發達，新興科技相關網路社群、影音娛樂、移動設備與雲端服務商機無限。
富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯指出，新興國家力圖經濟轉型，加上中產階級消費勢力抬頭，新興國家在全球消費的重要性提升，其中，小型股投資是新興市場布局上很大的利基之一，由於產品貼近當地需求，且有充滿創新概念，看好新興國家需求高速茁壯的產業，包括影音娛樂、移動括網路社群設備與雲端服務等。
摩根太平洋科技基金經理人龔真樺指出，全球景氣穩定向上，科技股走勢也跟著升溫；那斯達克指數及費城半導體指數均來到波段高點。有鑑於MSCI太平洋科技指數與費城半導體指數的連動度高達0.7，引領亞洲電子股也展開補漲行情。龔真樺認為，隨著全球科技產品更新熱潮持續延燒與進化，市場看好最新科技相關產品需求將出現大幅增長。
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科技基金 今年大豐收2013/12/06【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
10月全球半導體銷售年增7.2%至270.6億美元，不僅連八月成長，更是有史以來單月銷售首度突破270億美元大關，全年度銷售更有望超越3,000億美元，再創歷史巔峰。
伴隨科技景氣好轉，美國那斯達克指數接連改寫科技泡沫以來高點，並突破4,000點關卡助陣下，今年來科技基金表現搶眼，績效前十名基金漲幅都超過三成。
摩根歐洲科技基金經理人艾尼斯（Anis M Lahlou-Abid）指出，美國、歐洲需求轉強，10月半導體銷售年增分別成長20.1%與8.6%。
以今年漲贏大盤的歐洲科技股來看，由於產業相對集中，具有籌碼集中、基期偏低的優勢。在今年資金朝向「成長趨勢、景氣循環概念」的標的下，不少歐股中獲利增長強勁的半導體股漲勢洶湧。
艾尼斯分析，科技股因過去十年各大企業的投資明顯不足，眼見全球景氣恢復成長動能，相關科技支出將會隨之提升。
在雲端及行動通訊革命引領下，包括平板電腦、智慧型手機等兩大動力的帶動下，科技股企業獲利可望交出亮眼成績，股價亦有機會跟著水漲船高。
那斯達克指數持續改寫2000年9月以來高點，睽違13年後再度攻上4,000點關卡，艾尼斯認為，全球資本開支已有回升跡象，科技股在景氣復甦的環境下將是主要受惠族群。建議掌握線上電子商務、雲端、資料傳輸等利基產業，將有機會引領下一波潮流。
復華數位經濟基金經理人吳英鎮指出，由於手持行動裝置產業持續成長，使市場持續看好2014年全球半導體製造設備市場營收仍將大幅成長，而台灣是全球半導體供應鏈重鎮，預估相關概念股也將跟著吃香喝辣，帶動科技股漲勢。
德盛全球高成長科技產品經理許廷全表示，今年來資金熱情擁抱科技類股，未來觀察感恩節銷售效應及第4季旺季動能是否如期發酵，從目前蘋果總產品第4季在網路銷售成績來看，銷售熱度高，第4季旺季可期。
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科技基金前10強 年漲逾3成2013-12-06 01:15工商時報記者陳欣文�台北報導
10月全球半導體銷售年增7.2％至270.6億美元，連八個月成長，全年度銷售更有望超越3,000億美元，法人指出，伴隨科技景氣好轉，NASDAQ指數接連改寫科技泡沫以來高點，並突破4,000關卡，今年科技基金表現搶眼，績效前十名基金漲幅都超過三成。
摩根歐洲科技基金經理人艾尼斯（Anis M Lahlou-Abid）指出，美國、歐洲需求轉強，10月半導體銷售年增分別成長20.1％與8.6％。
以今年漲贏大盤的歐洲科技股來看，由於產業相對集中，具有籌碼集中、基期偏低的優勢。
他指出，在今年資金朝向「成長趨勢、景氣循環概念」的標的下，不少歐股中獲利增長強勁的半導體股漲勢洶湧。
艾尼斯分析，隨著Apple股價已重回500元，來到今年初以來水準，NASDAQ指數持續改寫2000年9月以來高點，睽違13年後再度攻上了4,000點關卡。
全球資本開支已有回升跡象，科技股在景氣復甦的環境下將是主要受惠族群。
富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格表示，科技股持有的現金部位佔整體美國企業手中持有的1.5兆美元約35％的水準，且十大產業中僅科技產業現金部位大於負債，財務體質相當穩健。
此外，預估股利成長今明兩年會有四成與二成以上的成長，遠高於整體美股約10％的水準；而且併購活動升溫，美國第3季科技產業併購交易數量及成交總額分別較前季增長97％及100％，現金充沛且體質健全的科技產業，在股票回購與股利均具成長空間，併購熱度延續也增添科技股漲升的動能。
德盛全球高成長科技產品經理許廷全表示，今年來資金熱情擁抱科技類股，以科技股為主的美國那斯達克指數重回4,000點大關，未來要觀察感恩節銷售效應以及第4季旺季動能是否如期發酵，除美國重要節慶及銷售狀況外，大陸阿里巴巴掛牌也值得留意，可能再提高全球科技股的能見度。
群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，近年美國感恩節及耶誕節禮物多由消費性電子產品囊括，對國內供應鏈業者有激勵作用。
而今年蘋果新產品的熱賣，智慧型手機與平板加上甫發表的遊戲機，仍然是市場亮點，在出貨成長激勵下台灣相關供應鏈業績將帶來提升。
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生技醫療投資 巴菲特也瘋狂2013-12-05 01:12工商時報記者呂清郎�台北報導
根據巴菲特旗下波克夏提供給美國證管會（SEC）最新資料顯示，巴菲特持股占企業權重排名中，第一大是華盛頓郵報投資權重為23.28％，第二大則是生技醫療產業中的洗腎服務業者達維塔公司DaVita HealthCare，權重16.52％，在波克夏持有44檔個股中，生技醫療股占4檔。
生技醫療股顯然是巴菲特佈局新重心，提供投資人重要參考指標。由於巴菲特在投資市場深具影響力，旗下投資控股公司波克夏的投資組合，更往往是市場矚目焦點。
群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達表示，過去由於生技股的股性偏冷，加上產業知識的門檻較高，一直不是媒體寵兒，不少投資人也常因為不了解這個產業，所以壓根不敢投資。
但波克夏已連續兩年增持DaVita股票，最新一季的持股進一步增加，目前波克夏持有DaVita 3,514萬股，約占其股權的16.52％，成為該公司最大股東，巴菲特持續的入股舉動也被解讀為看好醫療照護與醫療器材市場的龐大商機。
沈宏達指出，巴菲特的投資哲學是不碰「看不懂」或「獲利不穩定」的產業，檢視波克夏持股，不乏如賽諾菲（Sanofi）、嬌生（Johnson& Johnson）、葛蘭素史克（GlaxoSmithKline）等生技醫療股，意味生技醫療產業對巴菲特來說，不僅是人類生活倚賴，且是長期獲利穩定標的，投資人可多留意。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如認為，生技產業方面近來利多頻傳，消息面包括Boston Globe報導指出許多患者提出要求，希望FDA重新允許Ariad旗下藥物Iclusig重新開始銷售，Mylan宣布該公司與合作夥伴百康開發的生物相似藥Herceptin獲得印度主管機關批准，而Algeta獲德國拜耳公司提出收購計劃，股價大漲逾30％，帶動生技指數再創新高。
摩根證券副總經理謝瑞妍強調，生技股今年持續走強，全球高齡化人口增加與來自新興市場醫藥、醫療需求倍增都是關鍵。
根據美國人口普查局預測，2030年美國65歲以上的族群將佔總人口的19％，2050年高齡人口更將倍增來到8,850萬人，歐洲的65歲以上人口占比至2025年與2050年也將攀升至23％與30％，都支撐生技、醫藥長線發展的題材。
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賺生技財 跟著股神走2013/12/05【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
生技股近兩年創新倍數漲幅，投資大師巴菲特旗下的投資控股公司─波克夏•海瑟威（Berkshire Hathaway，簡稱為波克夏），第二大持股就是生技醫療產業，替波克夏近兩年創下五成的報酬率。
根據波克夏公司提供給美國證管會（SEC）的最新資料顯示，持股占企業權重排名中，第一大是華盛頓郵報投資權重23.28%，第二大則是近兩年竄起的生技醫療產業中的洗腎服務業者達維塔公司（DaVita HealthCare），巴菲特投資達維塔公司有16.52%的權重。
在波克夏持有的44檔個股中，生技醫療股占了四檔或約十分之一，生技醫療股已是巴菲特的布局新重心。
群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，過去由於生技股股性偏冷，加上產業知識門檻較高，一直不是媒體寵兒，不少投資人也常因為不了解這個產業，不太敢投資。
不過，波克夏公司已連續兩年增持DaVita股票，最新一季的持股又進一步增加，目前波克夏持有DaVita 3,514萬股，約占其股權的16.52%，已是這家公司的最大股東，巴菲特持續的入股舉動，也被解讀為看好醫療照護與醫療器材市場的龐大商機。
DaVita今年上漲5.85%，但從巴菲特加碼這兩年來，股價已經上漲52%，顯示巴菲特選股，是看長期趨勢。
檢視巴菲特的波克夏公司持股，包括賽諾菲（Sanofi）、嬌生（Johnson& Johnson），以及葛蘭素史克（GlaxoSmithKline）等生技醫療股，這意味生技醫療產業對巴菲特來說，不僅是人類生活倚賴、且是長期獲利穩定的標的，投資人可多留意。
瑞銀投信投資長張繼文則指出，那斯達克生技指數（NBI）已突破歷史新高，但根據歷史經驗，生技類股旺季效應在12月分特別明顯。
根據統計，2003年至2012年，NBI指數在12月分收紅的機率高達七成，平均報酬率達2.6%，由於有重要醫學會議舉行，在利多訊息的加持下，生技投資人若抱股過12月直到明年1月，通常有極高的機率可以歡笑收割。
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生技基金 多檔賺五成2013/12/06【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
2013年即將結束，如無意外，生技類股可望成為今年的大贏家，相關基金漲幅遙遙領先其他類型基金。基金業者認為，生技股進可攻，退可守，適宜列入投資組合中，但不宜有過高期望。
生技基金今年以來表現傑出，多檔基金漲幅都超過五成。群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，從產業角度來看，生技股近年來漲勢凌厲，表現勝過科技產業，早已是備受矚目的關鍵亮點。
2009年3月全球股市脫離金融海嘯的谷底以來，那斯達克生技指數（NBI）漲幅是S&P 500指數的近兩倍。今年以來，NBI的漲幅不但打敗那斯達克指數，更是S&P 500指數漲幅的兩倍以上。
沈宏達指出，在多頭期間，生技股展現強勁的攻勢。但在空頭期間，生技股也能展現防禦能力。例如，從2007年到2009年，NBI的跌幅就小於S&P 500指數。
沈宏達指出，生技股基本面亮眼，受景氣波動影響程度低，在量化寬鬆政策（QE）退場因素震盪股市時，生技醫療股成為大型基金經理人的最愛，是今年第3季加碼最多的類股。
生技股股價在10月拉回修正後，11月再度領先其他產業。德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，最近兩個月產業還有議題熱度，包括12月初的血液學年會、明年1月的生技研討會，都可望提升生技能見度。生技股今年漲幅已經不小，雖然前景仍看好，但投資人不宜期待今年的飆漲會重演。
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精品、消費電子 感恩熱銷2013/12/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國黑色星期五零售銷售成績報喜，成長2.3%至123億美元，網路銷售更創下佳績，美國感恩節線上銷售金額為10.06億美元，首度超過10億美元。
投信業者指出，年底節慶帶動銷售熱潮，精品及消費電子業績，將持續看旺。
ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，美國景氣復甦，刺激民眾消費欲望，預計今年美國首波感恩節節日銷售將超越以往，黑色星期五銷售數字告捷，如歐美耶誕年節消費購物旺季，也繳出不錯的成績，將支持全球消費相關類股表現。
高盛預估，自2012至2015年，成熟市場精品銷售比重將大幅增加至48%，中國則降低至33%，但仍有續揚空間。
莊凱倫指出，中國消費實力不容小覷，今年中國最大網路購物節「雙11」（俗稱光棍節），單日成交總額突破350億人民幣，開賣13個小時即刷新去年紀錄，且超越美國最大的網路購物節「網路星期一（Cyber Monday）」12.5億美元的水準，中國民眾的消費力強勁。
耶誕、農曆新年等節慶消費需求旺盛，第4季精品消費產業股價仍有續揚空間，包括服飾、珠寶及網購平台類股等，皆為現階段看好族群。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國11月28日及11月29日分別為感恩節及黑色星期五，也是11月底銷售旺季，根據統計，美國人民在這兩日平均消費單價為每人407.02美元，比去年423.55美元為低，但整體購買意願仍提升。
多數零售業者在實體店面及網路商店的打折幅度相當，且不但有促銷打折扣的活動，還祭出免運費的遞送服務，使得銷售業績蒸蒸日上。
近期亞馬遜、沃爾瑪及梅西等零售大廠股價皆創下歷史新高，顯示多數零售業龍頭獲利動能及展望持續看好。
多數分析師認為，今年以來，房市及股市紛紛上漲，帶動的財富消費效應，有機會擴散到精品及消費電子商品。
群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，美國感恩節以及耶誕節禮物多由消費性電子產品囊括，對台灣電子供應鏈業者有激勵作用，今年蘋果新產品熱賣，智慧型手機與平板加上甫發表的遊戲機，也是市場亮點，在出貨成長激勵下，台灣相關供應鏈業績將帶來提升。
此外，年底是消費性電子產品旺季，三大消費主流也將以手機、電腦、遊戲機為主，歐美經濟走向穩健復甦的軌道，樂觀期待歐美年底的節慶買氣，應有助於台灣科技產業的營運動能。
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中國轉向拼內需 消費類股扮領頭羊2013年12月04日【高佳菁╱台北報導】
今年來新興股市受經濟結構轉型、通膨及美國QE將退場等因素干擾，使MSCI新興市場指數下跌3.96%，不過，MSCI新興市場非必需 性消費類股指數隨全球經濟復甦、帶動需求，今年來上漲5.48%。資產管理業者認為，隨中國等主要新興國家將經濟成長動能轉向拼內需，消費類股仍有成長空 間，將扮演景氣回春的領頭羊。
復華全球消費基金經理人蓋欣聖表示，中國經濟自第3季起回穩，帶動股市反彈與消費者信心。據尼爾森公布中國第3季消費者信心指數顯示，指數來到110處於歷史新高位置。
可留意歐美市場
統一投信基金管理部協理林鴻益指出，阿里巴巴今年雙11打造中國版感恩節，支付寶單日總額350.19億人民幣，不僅較2009年銷售僅5000餘萬人民幣，大增近700倍，更超過去年美國網購星期一121億人民幣，突顯中國驚人內需，更意味新行動商務快速崛起。
另三中全會開放「單獨2胎」政策，相關嬰兒推車、奶粉、尿布等用品商機爆炸成長。
另外，蓋欣聖建議可留意受惠歐美市場景氣回溫、低通膨的新興國家相關消費題材，包括菲律賓、墨西哥、港台及消費信心創2年半新高的韓國。
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感恩節帶旺 精品消費亮麗2013-12-04 01:41工商時報記者孫彬訓�台北報導
景氣復甦帶動下，今年「黑色星期五」、「網路星期一」的銷售情況熱絡，精品消費也有不錯的成長，高盛預估自2012∼2015年，成熟市場精品銷售比重將增至48％，前幾年占比達六成的大陸則降低至33％，但未來仍有續揚空間。法人指出，在成熟市場消費復甦後，精品業營收分布更廣也更加健康，前景依然看好。
ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，美國景氣復甦刺激民眾消費欲望，感恩節的銷售佳績也等於向市場宣示為期一個月的歐美聖誕年節消費購物旺季仍旺，再度支持全球消費相關類股表現。他表示，大陸消費實力不容小覷，今年大陸最大網購節「雙11」（單身節或光棍節），單日成交總額突破350億人民幣，開賣13小時即刷新去年191億人民幣的紀錄，超越去年美國最大的網路購物節「網路星期一（Cyber Monday）」12.5億美元水準。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，瑞士信貸銀行所發布的2013年全球財富報告，預估未來五年全球財富將增長39％至334兆美元，其中，29％的增長將來自新興市場的貢獻，到2018年，亞太地區百萬富翁數量將增長75％至1,150萬人，大陸百萬富翁數量將增長88％。
摩根亞洲內需主題基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，美國、日本、大陸的經濟動能明顯回春，大幅提振內需消費產業發展。
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聖誕+農曆春節接棒 精品基金後市看俏 網路星期一助攻 今年精品網路銷售成長28%-2013年12月04日【高佳菁╱台北報導】
根據分析機構ComScore統計，今年美國感恩節隔日網路消費額年增15%，達12億美元（約354.6億台幣）創歷來新高，且感恩節 後的「網路星期一（Cyber Monday）」銷售可突破20億美元（約591億台幣），接棒聖誕假期與中國農曆春節，讓全球消費產業旺到明年，激勵品牌消費族群股價攀新高。
今年感恩節實際通路銷售雖不如去年，主因今年業者提前1周開打折扣戰，若將提前促銷也納入統計，整體數據仍呈現正成長，反映景氣回溫下的消費熱度不減。
中產階級財富增加
ING 全球品牌基金經理人莊凱倫表示，目前全球精品營收總值達3470億美元（約10.26兆台幣），今年銷售年增率約10%，預估2014年可年增11%，以 目前最熱的網路消費而言，今年精品網路銷售成長率高達28%，往後3年均以每年25%的複合成長率攀升，遠高於直營店與百貨公司，來自這波感恩節線上銷售 的貢獻不少。
隨著成熟市場復甦，品牌銷售的營收來源分布更健康，過往新興市場與成熟市場銷售佔比將由77：23轉變為52：48，且訂價結構出現變化，轉往奢華而不奢侈的輕奢概念，包括大牌副牌與原創設計等，不僅可搶進網購市場，更可吸引以中國為主的中產階級目光。
永 豐主流品牌基金經理人陳人壽指出，精品消費產業自第4季起至隔年第1季為傳統旺季，今年又有總體經濟復甦、持續低利率環境等利多消息支撐，例如美國近期公 布房屋、就業或綜合PMI（Purchasing Managers' Index，採購經理人指數）等數據均成長，美、中消費者信心指數上升，經濟復甦及股市上漲皆提振人民財富效果，進而帶動消費動能，可望反映在精品消費市場成長。
陸消費者需求不減
華 南永昌全球精品基金經理人蔡佩怡進一步分析，根據歷史經驗來看，精品產業與景氣及S&P500指數連動性高，全球各大經濟體重回復甦軌道，美國零 售銷售成長率持續走高，S&P500指數第4季來更屢創新高，更預期已開發國家富人及中產階級財富增加，將有效帶動精品產業消費動能。
此外，隨著中國生活品質與消費力提高，且人民幣持續升值推動下，中國人赴歐美旅遊的風潮日漸風行，中國旅客在歐美等地的消費金額屢創新高，顯示中國消費者對精品的需求不減。
雖精品基金表現今年漲幅達2位數以上，但正值傳產消費旺季，投資人可分批進場或定期定額伺機將精品基金納入資產配置中。
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市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 明年REITs基金發光 首選美國2013-12-04 01:41工商時報記者呂清郎�台北報導
受惠全球低利化，REITs基金近兩年普遍繳出好成績，法人指出，明年續處景氣成長階段，估計全球GDP仍有3％以上成長空間，且利率及資金面，在主要國家央行仍將維持超低利率水準下，資金充沛環境持續，預期景氣、利率、資金三箭齊發，明年REITs基金將再發光發熱，美國REITs更是首選。
台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，影響不動產買氣的利率水準及資金環境，目前主要國家央行仍維持超低的利率水準，如美國為0∼0.25％，歐洲央行甫於11月降息一碼至0.25％，英國央行維持0.5％歷史低利率，日本央行仍實施零利率。
她指出，市場擔憂美國2014年第1季啟動量化寬鬆（QE）退場，但歐洲與日本仍維持稍早的量化寬鬆政策，目前並無縮減計畫，代表整體上，寬鬆的資金環境有利於房地產市場。林瑞瑤指出，就區域分析，美國是房市復甦最穩健的地區，加上REITs指數被嚴重低估，2014年補漲空間最值得期待，包括高盛、FannieMae的房市相關指數均看好美房市，雖然QE終會退場，但至2015年仍將維持超低利率，有利房市。
日盛金緻招牌組合基金經理人鄭鼎芝認為，美國9月房價指數創新高，年增率達13.3％，建築許可也維持在高檔，景氣復甦訊號明顯，加上聯準會準主席葉倫表示將維持低利率政策，美國房產指數可望明年有反彈的機會。
今年以來，最受資金青睞的莫過於固定收益型產品，除可坐擁相對高的利息，兼具資本利得的獲利契機，預估在明年全球復甦持續下，此類固定收益型產品可望續受關注。
群益全球不動產平衡基金經理人李運婷強調，美國房市復甦基本面仍確立無虞，以基本面來看，不動產市場復甦的架構未有太大改變，普遍REITs和開發商的營運仍偏向正面，價格空間仍可期待。
若遇QE退場議題干擾，則可視為提供逢低承接的契機，整體看好倉儲、工業、旅館類型不動產市場。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如分析，QE退場時間與速度，以及公債殖利率變化，將影響REITs表現，但聯準會貨幣政策正常化勢必也扮隨著景氣復甦表現，若全球經濟能持續回升，對房市有利，REITs也將隨之受惠。
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美REITs 吹衝鋒號2013/12/04【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
在全球低利率的大環境下，不動產投資信託（REITs）基金近二年普遍繳出好成績，展望2014年，投資區域則以目前股價淨值比折價率高達10%，經濟成長動能相對強勁的美國REITs為投資首選。
2104年景氣處於成長階段，估計全球國內生產毛額（GDP）仍有成長空間，明年主要國家央行仍將維持低利率水準，營造豐沛資金環境，REITs基金仍是資產配置重要的一環。
台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤指出，影響不動產買氣最甚的，莫過於利率水準及資金環境，目前主要國家央行仍維持超低的利率水準，如美國為0%~0.25%，歐洲央行甫於11月降息一碼至0.25%，英國央行維持0.5%歷史利率低點，日本央行仍實施零利率。
另外，頗受關注的美國聯準會（Fed）的利率決策，市場雖擔憂2014年第1季，就可能開始出現量化寬鬆（QE）退場，但同一時間歐洲與日本的表現，仍維持稍早的量化寬鬆政策，至目前為止並無縮減的計畫。整體上，寬鬆的資金環境有利於房地產市場。
林瑞瑤表示，就區域別分析，美國是房市復甦最穩健的地區，加上REITs指數被嚴重低估，2014年補漲空間最值得期待。分析師預估美國2014年經濟成長率在2.5%至2.6%，製造業持續成長，失業率穩定下降，且房價仍有相當大的成長空間，如高盛預估美國全國房價指數至2020年將上漲30%，平均每年約上漲4%；FannieMae也預估美國2014年房價均值約上揚7.14%。雖然美國後市面臨QE退場的議題，但直至2015年Fed都將維持超低利率水準，持續有利於房市表現。
日盛金緻招牌組合基金經理人鄭鼎芝表示，美國9月房價指數創新高，年增率高達13.3%，建築許可也維持在高檔，不過相較於房市數據的良好表現，美國房地產指數表現則較為弱勢，今年以來漲幅甚至遜於歐、亞房產，由於美國景氣復甦訊號明顯，美國房產指數可望明年有反彈的機會。
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平衡基金好威 今年吸金722億美元2013-12-05 01:12工商時報記者呂清郎�台北報導
根據ICI資金流向調查機構公佈資料顯示，平衡型基金自2009∼2012年資金淨流入逐年攀升，今年來淨流入更擴大至近年高峰的722.71億美元，且2008年以來平衡型基金累積淨流入1,634.77億美元，平衡基金後勢利基看俏。
富蘭克林證券投顧表示，全球經濟動能逐漸加溫，股票投資價值優於債券，由債轉股的動能方興未艾，預期平衡型或股票型基金將是後續市場焦點，特別是聯準會將逐漸收縮量化寬鬆政策，未來利率上升風險增加，恐不利於以歐美成熟國家公債或長天期債券為主軸的債券型基金表現；利差型債市在經濟成長以及企業獲利改善下，高收益債以及新興債仍具投資機會。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克指出，美國第三季雖然經歷政府暫時關門以及諸多不確定性干擾，但近期經濟數據顯示復甦力道依然穩健，加以企業財務體質健康，美股本益比處於合理水準，看好具有股利題材的美國大型類股表現，債市看好具較高殖利率、利率敏感度較低的高收益債市。
群益亞太新趨勢平衡基金經理人王文宏認為，平衡型基金講求股債均衡配置，因應市場的波動，股票投資還是有一定的比例，只要看對趨勢還是有可能創造好的績效。
特別是面對市場的動盪，除佈局股市外，債券的投資也不可或缺，尤其市場對QE退場的不安心理將持續至明年，股債市也恐將持續波動震盪，投資人在股債的資產配置需要更加靈活有彈性，因此，建議穩健型的投資人，可運用低波動的平衡型或組合型基金參與市場。
摩根投信產品投資部副總劉玲君強調，市場風險胃納量隨全球景氣回春而升溫，但政治與政策風險的不確定性，今年來境外基金整體規模下滑1.39％，但平衡基金一枝獨秀，基金規模連續3年成長，已衝上1,285億美元，來到歷史新高水位，成長幅度高達132％，居各類型基金之冠，凸顯股債兼具的平衡基金擔綱不確定年代核心資產的重要地位。
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高股息 勝率高波動低2013-12-06 01:15 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
全球經濟緩步復甦，愈來愈多投資人看好股市前景，但擔心震盪風險。統計金融海嘯後以來，任何一個月進場投資全球高股息指數並持有一年，平均報酬率13.31％，且正報酬機率達93％，優於投資全球股市以及新興市場，年化波動度也較低。
法人指出，高股息投資策略可謂勝率高、波動低的優質選擇，適合做為股票部位的核心資產。
ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，在主要經濟體美國與歐洲仍屬溫和增長下，高股息投資可望持續受投資者青睞，因為高股息族群多屬穩健型的行業，且因企業坐擁高現金，也將增加股利發放，可望吸引尋求收益的投資人，資金也將持續匯聚於此。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，以股票殖利率來看，代表美股的S&P500發放現金股利與企業實行庫藏股活動後的股票殖利率目前4％左右，優於美國10年公債殖利率2.7％。
施羅德投信投資長陳朝燈說，量化寬鬆（QE）終將縮減、乃至完全退場，但主要國家低利率的政策短期內尚未改變，因此股票投資，股息收入仍是投資重要的考量因素，建議投資人可以全球高股利股票基金和大陸債券基金為主。
摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut）表示，伴隨全球景氣步入正向復甦，股票投資價值逐漸浮現，其中高股息股不僅股價表現相對穩定，又具有能穩定配發股息的優勢，且除了美國，歐洲也提供豐富股息收益機會，平均股息殖利率達3.6％。
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市場趨勢+債券及貨幣篇 債券大師丹法斯：市場不會跑走2013-12-02 01:14 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
所掌管兩檔大型美債基金績效，分居過去十年表現第一、二名的的美國債券大師盧米斯賽勒斯資產管理公司副董事長丹法斯（Dan Fuss）最近將來台分享他對投資市場的最新看法。面對量化寬鬆（QE）即將退場，近期他接受媒體專訪針對債市投資指出，「可以更有耐心，不必急著入市，市場是不會跑走的。」
觀察當前美國局勢，可發現身處利率長期走高的初升段，而所謂的長期可能是20年左右。利率上揚的原因是美國政府負債沈重，相應的公債殖利率也要提高，這不是人類或美國歷史特殊的情況，60、70年代也差不多。
丹法斯強調，現在進入升息循環的第一階段，市場震盪非常劇烈，使得原本幾年後才會發生的狀況，公司債和部分結構型產品市場現在就提前看到了。市場往後一定走勢崎嶇，雖然最近震盪極端劇烈，但在所預見的未來，債市就會是大起大落，因為市場流動性遠低於以往。
市場起伏更為明顯，這種情況有好有壞：一般人不喜歡，但對抱持「選債不選市」的人來說，代表擁有更多機會，更容易買到好債券。不過，市場流動性會減弱，所以必須考量這個問題，流動儲備（liquid reserve）要比平常更高。
丹法斯說，未來都會是這樣。如果想投資債券基金，要有這樣心理準備，就是會「感覺」每況愈下，但「實際」是漸入佳境，這對定期定額投資人來說是再好不過了，而對股票投資人也一樣。
至於投資人最關心的高收益債、新興市場債，丹法斯說，一直都對投資高收益和新興市場很謹慎，但不是因為債券基本面有問題，而是因為定價，更重要的是這兩類債券的ETFs大行其道。
高收益和新興市場流動性本就比較弱，很容易受散戶資金流動影響，共同基金及ETFs就會在這兩個市場進進出出，但這種情況發生在流動性差的市場時，尤其是容易受投資人情緒起伏影響的市場，就得要小心。
他強調，不論哪個投資範疇，根基都是研究實力，其中最擅長的是公司債，另外，結構型產品、房貸債券、各國政府債市，也下了不少功夫，所以現階段的投資重心很大一部份放在公司債上。
如果是投資美國、甚至澳洲以外市場，政府債比例就遠超過一般水準，這是因為真正熟悉的公司只有幾十檔、不是幾百檔，而且投資海外市場還得考慮流動性。
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投資級債夯 11月債券吸金王2013-12-04 01:41工商時報記者陳欣文�台北報導
感恩節到來，使債市交投略顯清淡，投資氣氛偏向觀望，坐擁較高評級的投資級企業債趁勢出頭，上周淨流入14.6億美元，11月更以45.8億美元的淨流入，榮登債券吸金之冠。投資信心起伏不定，但高收益債資金動能相對穩定，連續3周獲得資金追捧，上周淨流入逾4.3億美元。
摩根投信債券產品策略長劉玲君分析，目前市場對量化寬鬆（QE）退場延遲至明年第1季末已有共識，從今年的債市表現即可看出已充分反應利率環境的改變；從投資角度來看，建議當利率邁向正常化，債券也將回歸其投資本質，以其低波動度和固定收益特質，適合作為資產配置的核心。
劉玲君表示，即便QE開始退場，低利率環境仍將維持一段時間，對於長線的機構法人資金、退休基金等有收益需求的投資者，利差型債券依然深具魅力，比起全然退出債市，適度布局跟著景氣一起復甦的信用債券才是上策，從下半年來高收益債及投資級企業債累計吸金逾百億美元可見端倪。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱則表示，投資人短線上可持續持有全球及新興市場高收益債券，但需留意明年2月中的美國購債計畫是否延續，而在全球資金寬鬆及利率水準偏低的情況下，高收益債券仍是可投資趨勢之一。
德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔指出，美債殖利率近期持穩於2.75％上下，主要是市場對於美債需求仍強勁，根據券商統計至9月底止資料顯示，外資已連續三個月淨買入美債，外資持有美債金額約5.65兆美元，較去年同期成長3.3％。
此外，近來美債標售需求增加，也是殖利率不再大幅揚升的原因之一，即使未來縮減購債疑慮仍在，但美債供給減少，整體淨供給仍維持低水位，有利殖利率維持低檔。
鄧漢翔認為，近期經濟數據左右市場帶動波動，在變動市場下固定收益是不變的選擇，除了美債需求仍強勁，信用債也持續受投資人青睞，目前機構法人對信用債無論是實質部位或槓桿部位仍普遍做多。
摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，美國長債利率回歸正常化的趨勢下，投資級企業債到期收益率仍高於公債近二倍，而且美國藍籌企業營收來源多元且分散，在亞洲等其他新興市場國家也耕耘有成，在不確定環境下波動度相對較低，因而成為資金青睞標的。
蔻蔓強調，全球景氣向上趨勢確立，企業獲利料將水漲船高，為投資級企業債增添資金吸引力，表現空間值得期待。
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美公債殖利率看升 高收債夯2013-12-02 01:14工商時報記者孫彬訓�台北報導
美國量化寬鬆（QE）退場時間表可能再延後，美國10年期公債殖利率再度下探今年6月以來低點。法人表示，低利率環境有利高收益債表現，近期資金明顯回流高收益債基金。
即使QE退場時程延後，多數經濟學家仍認為未來一年美國公債殖利率將走升，在殖利率看升環境中，固定收益布局仍應以能夠抵抗殖利率波動的債券為主，高收益債即是其一。
安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，在經濟持續復甦環境中，未來美債殖利率依然看升，因此，就布局策略而言，要慎選能因應未來利率走升環境的標的。
劉蓓珊指出，回顧過去10年，美國公債殖利率共出現過7次（含今年）急彈的狀況，殖利率平均彈升132個基本點，巴克萊環球高收益債指數在彈升期間漲跌互見，平均漲幅為5.88％，但於殖利率止穩後3個月及6個月後，高收益債均出現不錯的反彈走勢，前6次美債殖利率急彈止穩後，環球高收益債3、6個月平均漲幅分別為5.47％、10.02％。
劉蓓珊表示，無論是低利環境或是未來殖利率走升，皆持續看好高收益債後市，但短線難免受投資氣氛影響而有波動可能，要加以留意。
第一金投信全球高收益債券基金經理人徐建華表示，在主要市場仍以刺激經濟為前提、短期大幅升息的可能性不高下，收益率優的高收益債仍將受市場青睞，加上景氣回升不僅有助改善企業財務體質，有利降低高收益債企業違約情形，整體來看，投資人對高收益債後市應持續偏多且正面看待。
安本債券產品主管史蒂文．尼克斯（Steven Nicholls）表示，歐洲採購經理人指數顯示出歐洲已慢慢步出長期的衰退邁向復甦，歐洲邊陲國家的經常帳赤字亦已出現改善，在歐洲高收益債違約率低以及高殖利率的條件下，頗具吸引力，歐元高收益債應可視為長期資產配置的一員，也可為投資人提供更多元的投資機會。
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利空出盡 新興債明年重振雄風2013-12-06 01:14工商時報記者孫彬訓�台北報導
根據EPFR統計，新興國家債券型基金最近一周（至11月27日）淨流出金額降至10億美元，統計5月底以來的27周，有26周淨流出，法人指出，先前對量化寬鬆（QE）退場的擔憂，是衝擊新興市場匯債市主因，隨市場風險偏好改善，可望帶動空頭部位回補，資金可望重返新興債。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博指出，許多新興國家債匯資產之前被錯殺，反而展現評價面的投資優勢，部分新興國家債券殖利率水準甚至已高於評等較差的高收益公司債。
依國際貨幣基金10月的經濟展望報告，新興國家政府負債比重預估將由今年的35.3％降至明年的34.1％，基本面的優勢可望重新吸引資金回流。麥可．哈森泰博表示，新興國家仍存在有具負責任政策、成長動能較強且債息較高的公債標的，諸如南韓、墨西哥、波蘭及菲律賓等仍充滿機會。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，隨全球景氣回升，可望帶動新興市場一起復甦，有些國家負面消息利空出盡，如印尼、印度，且大陸在三中全會後祭出新的政策方向，有利明年新興市場與成熟國家復甦，亦將帶動新興債重振雄風。
鋒裕投資新興市場債團隊客戶投資組合經理貝德鋒（Giles Bedford）表示，新興市場長期成長動能佳，整體來看，新興市場人口結構較年輕，是長期經濟成長的重要動力，且新興市場近年來逐漸強化透明度及管理層面，有助建立投資人信心，因此看好新興市場債中長期展望。
安泰ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，新興市場債今年出現負報酬，跌深後投資價值提高，若市場反應投資價值的優勢，新興市場表現可再現生機，但短期新興市場債受經濟數據及寬鬆政策退場不確定因素衝擊，且資金持續流出，宜審慎看待。
元大寶來新興市場債券組合基金經理人林邦傑表示，新興國家景氣將回揚，但巴西與南非等雙赤字問題及烏克蘭政治風險，仍將抑制整體新興債指數利差縮減的可能，因此將等待資金回流新興市場時，再提高持債比重。
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新興債 逢低可承接2013/12/06【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
今年9、10月新興債指數逆勢走高，雖11月以來受美國量化寬鬆政策（QE）退場預期升溫影響，指數再陷震盪，但新興主權債、當地貨幣債、企業債三大指數仍相較抗跌；投信法人指出，依歷史經驗統計，11月至明年首季為新興債較易獲得正報酬時刻，在新興債修正期間逢低承接，有望迎接後續漲升行情。
今年QE退場疑慮造成新興市場美元債資金外流，新興市場債市基金近期持續淨流出，導致相關債券指數11月再度修正。不過，觀察新興市場企業債無論今年以來或近月都展現相對抗跌實力。
此外，根據JPMorgan新興債指數過去表現來看，統計自2001年以來各類信用資產歷月報酬表現，以及持有3個月累積報酬均值，可以發現新興市場主權債、新興市場企業債11、12月投資報酬最佳，且持有3個月累積報酬也是歷月份最佳。
在資金面部分，JP Morgan預估，2014年整體美元債資金可望重回淨流入態勢，全年資金回流量溫和可達300億至400億美元，資金回流下將有助新興債表現。
永豐新興市場企業債券基金經理人曹清宗表示，新興債市近期修正主要受到資金外流、美債殖利率波動所致，尤其當地貨幣債與主權債修正較大，公司債無論是今年來或11月單月表現皆展現抗跌實力；新興市場公債逆勢揚升，主要受到利率敏感度較低，在適當的存續期同時提供較佳的收益率條件，吸引投資者資金回流。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶指出，隨著市場風險偏好改善，加上聯準會暫緩QE退場，帶動空頭部位回補，新興債賣壓將陸續減輕。
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新興企業債抗跌 加碼正逢時2013-12-06 01:14工商時報記者陳欣文�台北報導
量化寬鬆（QE）退場疑慮造成新興市場美元債資金外流，相關債券指數11月也再度修正，但法人指出，根據經驗，每年11月至隔年第1季，新興市場債券有相對較佳的表現空間，且明年第1季前投資風險性相對較低，可趁價格修正，適度布局新興市場債券基金。
永豐新興市場企業債券基金經理人曹清宗表示，新興債市近期修正主要是受資金外流、美債殖利率波動所致，尤其當地貨幣債與主權債修正較大，公司債無論是今年來或11月單月表現皆展現抗跌實力。至於新興市場公債逆勢揚升，主要受到利率敏感度較低，在適當的存續期同時提供較佳的收益率條件，吸引資金回流。
根據JP Morgan預估，2014年整體美元債資金可望重回淨流入態勢，全年資金回流量溫和可達300∼400億美元；統計自2001年以來各類信用資產歷月報酬表現及持有3個月累積報酬均值，可發現新興市場主權債、新興市場企業債11、12月投資報酬最佳，且持有3個月累積報酬也是歷月最佳。
聯博新興市場債券投資總監葆羅•狄儂（Paul DeNoon）表示，新興市場債的基本面仍相對扎實，且不論新興國家或是新興市場的企業，資產負債仍相對健全並且保有較高的現金部位，仍具長線投資價值。建議投資人應將眼光放遠至中長期，並且把握多元配置的大原則，以因應國際情勢變動。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）分析，市場先前預期QE退場而導致投資人大幅減碼新興市場股債市，持股過低下，加上全球製造業採購經理人數據持續增溫，新興市場股市股、匯、債市未來有機會反彈。
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高收債 前景俏2013-12-03 01:23工商時報記者魏喬怡�台北報導
近期隨全球景氣持續復甦，企業發債活動漸趨活絡，法人分析，截至10月底整體低評級高收益債（CCC與Split BB）占總發行量比重已攀升至18％，6∼11月比重更達22％，遠高於長期平均，反映企業債券發債目的更趨積極。
柏瑞投信指出，目前低評級高收益債發行活動以再融資為目的的比重持續下滑，反映CCC級債券風險已逐漸攀升。
根據高盛最新的高收益債市研究顯示，目前CCC級高收益債整體價格過高，預期未來潛在價格損失較大，風險已逐漸攀升。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱表示，相較之下，信用品質較佳的BB級與B級高收益債券，整體風險溢酬空間大於預期潛在的損失空間，是較具有投資吸引力的投資標的。
ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，據摩根大通銀行統計，高收益公司第3季營收與獲利分別年增6％、14％，是2012年首季以來最佳表現，反映在年初以來，儘管殖利率持續墊高，但高收益債券利差充分吸收相關利率風險衝擊。
美高收與歐高收利差收斂皆超過100個基本點（1個基本點是0.01個百分點）之上；在總體經濟緩步持穩向上、利率環境理性反映央行貨幣政策下，高收益債券仍有表現空間。
宏利環球美國特別機會基金經理人Dennis F. McCafferty表示，目前美國經濟及公司信用狀況持續改善，美國公司較於其他國家企業財務體質佳，且投資人對於高收益產品需求仍高，嘉惠高收益債市場表現相對穩健。
但他指出，短期美國政府債務協商不確定性仍存，仍可能為高收益市場造成震盪；中長期美國經濟狀況可望持續改善，公債利率面臨上揚壓力，但高收益債較高的殖利率水準及低違約率，仍然可相對吸引投資人目光，表現可望勝出新興市場及投資級債。
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高收債勇 後市續看旺2013/12/06【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
量化寬鬆（QE）退場預期持續發酵，從5月以來，美國10年期公債殖利率向上趨勢成形，拖累連續兩年引領風騷的債市表現。不過，與景氣高度連動的高收益債衝出重圍，JPMorgan美國高收益債指數今年至今上漲逾7%，遙遙領先其他主要債市。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，面對QE退場預期反覆不定，債券走勢震盪加劇，但高收益債表現一枝獨秀，在股票大出風頭時，還能走揚收紅，主要是美國高收益債與美股相關係數高達六成，與公債殖利率則是負向關係。
目前市場普遍預測QE將在明年第1季逐步退場，美國公債殖利率料將隨著上揚，市場普遍預期明年將突破3%，對債市來說，又將是另一個挑戰。
根據摩根資產管理統計，過去20年，美國10年期公債利率上升1%，主要債市幾乎全面走軟，唯獨高收益債還能逆勢走揚1.3%，顯見高收益債得利經濟復甦而有不錯的表現。
群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，歐美經濟數據顯示全球景氣持續轉多，加上企業獲利撐腰，全球高收益債券表現領先各主要券種。
觀察今年以來，以區域來看，歐美高收益債漲幅領先亞洲，除了因市場資金相當充沛，對整體債市仍然有利外，主要是景氣基本面良好加持高收益債表現。
ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，債券投資人已逐漸建立對美國QE緩退有著心理準備，從日前美債殖利率來到2.78%時，依JPMorgan指數計算，美國高收益債指數殖利率是5.88%，相較於9月，美債殖利率同樣位於2.78%時，美國高收益債指數殖利率6.3%，顯示市場對美債殖利率走高不安情緒已降低，對於美國寬鬆政策退場免疫力提高。
由於高收益債基本面佳，未來利差有進一步收斂空間，後市持續看好。
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違約率均值低 亞高收債看俏2013-12-02 01:14 工商時報 記者呂清郎�台北報導
高收益債買氣動能不減，今年9月以來，淨流入金額已超過80億美元，10月初美國政府關門將使第4季經濟成長受拖累，但高收益債通常在低經濟成長環境中表現更佳，加上穆迪下調亞高收預期違約率至2％，低於歐美高收益債券，法人認為，亞高收債基金未來行情依然可期。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，根據Moody's資料統計，自1993年以來至2012年，亞洲高收益債違約率均值低於全球高收益債，且至2012年底已降至2008年以最低，償還率也高於全球標準，保護條款大多更有利，穆迪3月時下調亞高收預期違約率，低於歐美高收益債券。
2010年1月以來，亞洲企業高收益債市場規模已成長三倍，目前已超過900億美元，在市場熱度續航力持續下，亞高收可望為矚目標的。
群益多利策略組合基金經理人張俊逸認為，企業財報普遍報喜，帶動美國高收益債市先前上漲，預期總體利空因素解除，加上企業財報與經濟數據回升的支撐下，高收益債市將持續吸睛。
摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗強調，亞洲公債與公司債不僅擁有較高收益，且需求穩定，發行量健康，預估2013年亞債違約率仍維持在1.2％低檔水準，體質與前景都相對具有優勢。
過去12個月亞洲高收益企業債券信用評等之調升�調降比率趨勢向上，顯示過去一年亞洲高收益企業債券信評多數受調升。
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掌握轉機 歐高收債可布局2013-12-06 01:15工商時報記者呂清郎�台北報導
歐洲央行維持現行資產購買規模不變，寬鬆貨幣環境有助歐元資產表現，經濟可望自谷底走向復甦，法人指出，歐洲資產的評價面具備相對優勢，資金流入歐洲趨勢預期將可延續至明年，建議投資人可布局歐洲高收益債券型基金，掌握歐元區轉機利多。
富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特表示，相較於美國利率可能走揚，歐洲存在較低的利率風險，債信循環周期也落後美國，所以歐洲企業現今仍處於去槓桿化過程，有利債權人的投資權益，加上違約率仍約持在相對低檔，看好歐洲高收益債市。
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦•博吉瑞指出，歐股在大幅上漲後有機會出現較大幅度的回檔，但歐洲資金面與基本面消息偏多，國際資金已連續22周淨流入歐股基金；歐元區製造業PMI來到2011年6月來新高，短線指數技術性回檔，反可作為低接進場掌握歐股長多趨勢時機點。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，根據路透社統計，在歐洲景氣持續復甦支撐下，11月機構投資者在歐元區股票投資比重仍維持今年以來的高位，顯示仍看好歐股後市表現，且MSCI季度指數權重調整，歐洲獲得調升0.034％，幅度也是最大。
依摩根大通銀行預估將能吸引近2.04億美元被動式資金淨流入，歐元區11月PMI指數終值51.6，創2011年6月以來新高，加上時序進入年底歐美消費旺季，利多題材陸續發酵，歐股仍可持續關注。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑認為，歐洲經濟成長年增率可望由負轉正，企業獲利上調的轉機題材，皆令歐洲股市成為最具有落後補漲潛力市場，如以原幣別計算，歐股明年可望仍有14∼25％的報酬率。
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美高收益債 逆勢向上2013/12/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
全球投資市場11月又因美國量化寬鬆政策是否立即縮減再出現波動，尤以債券走勢震盪加劇，不過高收益債表現卻是一枝獨秀，據統計，JPMorgan全球高收益債指數11月上漲0.2%，其中又以美國高收益債上漲0.5%表現最佳。
全球央行續採貨幣寬鬆政策，高收債在收益率保護與利差收斂優勢下，有助抵消美國利率回升風險，同時參與美國經濟成長動能。
11月以來，全球股債市再因美國QE是否縮減的預期增加波動，但高收益債在經濟基本面改善、景氣向上支撐下，仍有不錯表現，其中，又以美國高收益債上漲0.5%表現最佳，優於歐亞高收益債市小漲逾0.1%的走勢，新興市場高收益債則因資金持續撤離，表現持續疲弱。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，美高收益債與美股相關係數高達六成，與公債殖利率則為負數，眼見美國景氣明顯改善，公債在殖利率走升、價格走跌的情形下，實在無利可圖，反觀高收益債卻得利於經濟復甦，使違約率維持低檔而有不錯的表現。
柏瑞全球策略高收債基金經理人林紹凱分析，全球貨幣市場仍顯寬鬆，加上美國10年期公債殖利率預期介於2.4%至2.8%區間，高收債違約率偏低，基本面不變，且殖利率在5.9%至6.0%以上，能吸引投資人目光。
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投資級企業債 資金捧2013/12/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
債市交投近來略顯清淡，投資氣氛偏向觀望，較高評級的投資級企業債趁勢出頭，上周淨流入14.6億美元，11月更以45.8億美元的淨流入，榮登債券吸金之冠。
高收益債資金動能相對穩定，連續三周獲得資金追捧，上周淨流入逾4.3億美元，相較之下，新興債買氣依然疲軟，連續第九周失血，不過，新興混合債上周小幅流入2.7億美元，資金有望回籠。
摩根投信債券產品策略長劉玲君分析，美國量化寬鬆（QE）預期延遲至明年第1季末退場，今年的債市表現，已充分反應利率環境的改變。利率邁向正常化，債券也將回歸其投資本質，建議投資人以債券的低波動度和固定收益特質，作為資產配置的核心。
劉玲君說，即便QE開始退場，低利率環境仍將維持一段時間，對於長線的機構法人資金、退休基金等而言，利差型債券依然深具魅力，適度布局信用債券是上策，從下半年來高收益債及投資級企業債累計吸金逾百億美元可見端倪。
摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，美國長債利率回歸正常化，投資級企業債到期收益率仍高於公債近二倍，而且美國藍籌企業營收來源多元且分散，在亞洲等其他新興市場國家亦耕耘有成，成為資金青睞標的。
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| 東南西北找基金-看基金在說話篇(看他們怎麼自賣自誇) |
新上市基金+債券篇 8檔新基金 狂募260億元2013-12-05 01:12工商時報記者魏喬怡�台北報導
統計過去一個月內有8檔新基金搶市，並陸續完成募集，共吸金260.7億！其中，強打「收益、成長」雙收概念的德盛安聯四季雙收入息組合基金兩周內募集53.7億元，昨（4）日獲准成立，成為過去兩年來募集成績最佳的非債券類型基金，而瀚亞新興南非蘭特債券基金也有40億元的吸金力，另外，中國相關基金與高收債基金申購金額逾30億元，美股基金2檔則是吸金40億元。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，2008年金融海嘯之前是股市榮景，投資人競逐資本利得，當時是「成長至上」的年代；海嘯過後各國政府採行寬鬆政策扶持經濟成長，在低利時代下爭取收益成為王道，不過，隨著全球經濟觸底復甦，投資心態也正逐漸從「收益為王」開始過度到要爭取成長機會。
德盛安聯四季雙收入息組合基金主要訴求收益（固定收益）與成長（資本利得）兼顧，獲得高資產VIP客戶及一般散戶高度認同，其中，本次雙收的散戶申購量更創下德盛安聯史上新高，顯示一般投資人已開始出手，也凸顯透過組合基金進行資產配置是當前投資新主流。
復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，美股今年以來漲幅達26％，主要是來自評價提升，前幾年受歐債危機影響導致評價過低，今年只是從先前不合理的低水準回升至合理區間，沒有泡沫疑慮。隨景氣持續復甦，金融系統性風險下降，將有助於帶動美股評價進一步提升，目前美股本益比約15倍，復華投信預估，2014年可望提升至16倍，若資金大幅流向美國，最樂觀情境美股本益可望達18倍。
瀚亞新興南非蘭特債券基金經理人陳姿瑾分析，按過去經驗，現階段布局南非蘭特資產，要賺匯兌收益的機會反而比過去更大。
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投資人偏好改變 非債券基金募集夯2013/12/05【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
投信募集新基金類型近來轉向，反應投資市場偏好改變。8檔在11月募集的新基金，有兩檔非債券型基金改寫近兩年最佳募集金額，一檔為昨天報請成立的德盛安聯四季雙收入息組合基金，共募集53.7億元；另一檔是復華全球雙星股票傘型基金，募集金額40億元。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，金融海嘯過後，各國政府採行低利寬鬆政策扶持經濟成長，債券基金成了當紅炸子雞，但隨著全球經濟觸底復甦，投資心態也逐漸從「收益為王」轉變為爭取「資本利得成長」。
根據德盛安聯「全球風險觀測調查」報告，全球重量級機構法人已對寬鬆政策結束作好準備，也準備承擔些許風險，提前重分配資產，超過九成受訪者預期，未來三年全球股票將帶來正報酬。
復華投信也指出，從全球景氣循環模型、基金資金流向，與全球股債市今年表現來看，「股優於債」的大趨勢成形，且趨勢將延續至2014年，股票型基金再度成為當前投資的主流。
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非債券基金募集 寫佳績2013/12/05【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
全球經濟逐漸復甦，投資趨勢傾向「股優於債」，非債券型基金開始吸金。德盛安聯、復華、滙豐中華三家投信11月開募的新基金，分別募得54億、40億及30億元，在近兩年開募的非債券型基金之中，已屬不錯的成績。
德盛安聯四季雙收入息組合基金是近兩年非債券基金募集成績最佳的一檔，該基金經理人傅子平表示，2008年金融海嘯前是股市榮景，投資人競逐資本利得，當時是「成長至上」的年代。
海嘯過後各國政府採行寬鬆政策扶持經濟成長，在低利時代下爭取收益成為王道，不過，隨著全球經濟觸底復甦，投資心態也正逐漸從「收益為王」開始過度到要爭取成長機會。
傅子平認為，在當前的投資環境下，透過固定收益部位穩住一定的收益率、同時以最大彈性追求成長機會，並交由組合基金化繁為簡，是面對市場變動下的投資對策，也獲得投資人認同。
根據德盛安聯「全球風險觀測調查」報告，全球重量級機構法人已對寬鬆政策的結束作好準備，準備冒點險，提前進行資產重分配，雖然追求收益仍是共識，但超過九成受訪者預期，未來三年全球股票將帶來正報酬。
傅子平指出，過去十年市場輪動快速，使得「挑選」市場極重要，投資不僅要選對市場，更要選對時間出場或轉換，才不會白忙一場。
復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，美股S&P 500企業每股純益（EPS）年增率自第2季3.8%逐季成長，上升至第3季4.8%及第4季5.6%，預估2014年可望再進一步提升至10%。主要受惠於美國海外需求復甦帶動營收動能回升，以及企業持續改善經營效率，使利潤率進一步提高。
美股今年漲幅達26%，主要是來自評價提升，前幾年受歐債危機影響導致評價過低，今年只是從先前不合理的低水準回升至合理區間，沒有泡沫疑慮。
隨景氣持續復甦，金融系統性風險下降，將有助於帶動美股評價進一步提升。
