貝萊德調查：台灣投資人 認賠率頂多5%-2013/12/17【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
貝萊德集團調查顯示，僅管今年以來全球股市表現不俗，但台灣投資人投資態度仍謹慎，風險承受度也偏保守。如果投資一年，有過半的台灣受訪者不接受超過5%的投資損失。
本次調查時間為8月24日至9月27日，受訪對象為全球12個市場的17,600名介於25至75歲的成年人，其中台灣投資人有1,000名，包括334名可投資金額達新台幣300萬以上的「貴賓理財戶」。
調查顯示，有別於全球許多地方的投資人在金融危機後偏向不投資，42%的台灣受訪者表示仍有主動投資，比例約達全球平均的兩倍。
不過，就風險承受度來看，52%的台灣投資人表示，如果投資一年，不接受超過5%的投資損失，其中有17%的受訪者不能容許有任何損失。31%的人可以容忍一年5%~15%的跌幅。
這情況同樣見於受訪的貴賓理財戶。儘管貴賓理財戶對投資損失的容忍度較一般投資人高，但仍有近五成（48%）的受訪者不能接受5%以上的投資損失。
調查顯示，在12個市場中，45%的台灣投資人選擇以儲蓄存款利息作為獲取收益的工具，高居全球第一，高於全球平均的29%。另外，有超過三成的台灣投資人（37%）選擇從投資債券來獲取收益，與香港同列12個市場中最高，也高於全球平均的29%。
持有現金與債券型商品固然因能提供固定收益受台灣投資人青睞，然而，有半數台灣投資人也同意，想要獲得收益需要比五年前承擔更高風險。
貝萊德投信總經理馬瑜明分析，台灣人熱中投資並會定期檢視儲蓄和投資成果，在投資偏保守而資金又需要出口的情況下，收益型商品成為重點選擇，76%的台灣投資人同意，收益型投資提供某種程度的保證報酬，這顯示低波動度、又具收益的投資商品，目前會較符合台灣民眾需求。
馬瑜明建議，投資人可從多元途徑獲得收益。除了選擇高品質公司債、高收債等債券基金，也可加入全球股票收益型或資產配置型基金等，在可承受的波動度下掌握全球多元投資機會，也能滿足收益的需求。
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股債平衡基金＋配息 搶市場2013-12-17 01:09 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
股債平衡基金再領風騷，若有配息，投資人更愛。貝萊德投資買下台灣的投信後，發行第一檔新台幣計價的共同基金就是月配息的股債平衡基金，第一檔台幣計價且具月配息的德銀遠東DWS多元集利組合基金以及甫募集完畢的德盛安聯四季雙收入息組合基金近來申購金額也逐漸加溫。
貝萊德投信總經理馬瑜明表示，今年股市表現佳，但台灣投資人卻鍾情在債市，所以賺很多錢的人並不多，因投資人想賺超額報酬卻不想冒風險。
根據貝萊德投資調查，有17％台灣投資人甚至不能忍受任何損失，另48％不能接受5％以上損失，因此貝萊德發行第一檔基金就希望能讓投資人穩穩賺，每個月都有穩定收益。
為了讓每個月都有穩定收益，貝萊德投資表示，必須在低波動風險下進行，所以從債券出發並透過股票來增值，可以每月配息給投資人。
貝萊德智庫預測，因美國和大陸分別是2014年成熟和新興市場中，經濟成長表現可望最佳的兩大市場，這也是專為台灣投資人量身打造的共同基金，初期的股債配息是三比七，未來會機動調整。
對2014年投資展望，德銀遠東投信表示，QE縮減議題持續盪漾，市場波動難免，但整體投資市場在基本面、資金面「面面俱到」相輔相成下，可望營造不錯投資機會。
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明年怎投資？高收債不可少2013-12-17 01:09 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
隨成熟國家公債殖利率攀高，今年以來股市的報酬率平均也遠優於債市，市場掀起一波是否該由債轉股的討論，法人認為，明年景氣回溫確定，殖利率較高的高收益債券仍是明年不可或缺的投資組合。
富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，債市投資仍是投資人在資產配置不可或缺的一環，而且債券投資的獲利來源多方面，可以分為利率（存續期間）、匯率及債信三方面，許多國家的經濟等基本面相當強勁，若僅依賴利率市場獲利，預期報酬率可能會相對較低。
另外，法人指出，相較過去幾年高收益債市歷經大漲表現，目前高收益債市具選擇性的投資機會，資產負債表是篩選具投資價值企業的重要評估條件；明年在主權債信面及債市投資上比較難出現較大的報酬，匯率上漲的空間相對較高。
ING投資管理投資長史特漢（Hans Stoter）表示，明年信用商品依然是資產配置主流，高收益債仍為核心資產首選。
施羅德投資多元資產投資主管Johanna Kyrklund預期，在各國央行的努力下，明年將可維持經濟復甦的步伐及充沛的流動性，為了避免被經濟數據的雜訊所影響，建議債券投資可選擇縮短存續期間、提高債信曝險但降低利率曝險，投資在高收益債、資產抵押債券以及槓桿負債等。
第一金投信固定收益部主管徐建華指出，在利率環境大幅走升機率不高下，市場資金依舊將偏好收益率較高的高收益債。
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投資信心增 今年全球IPO升溫2013年12月17日【林潔禎╱台北報導】
安永會計師事務所昨日公布「全球IPO趨勢」調查報告顯示，今年在首度公開發行（Initial Public Offering，IPO）件數與去年相較雖僅增加3%，但籌資總額年成長逼近3成。對全球資本市場而言，今年是轉捩點，在全球經濟改善，投資者信心上升下，終結持續2年IPO下降趨勢。
安永台灣審計營運長張嵐菁表示，雖中國自去年底暫停上市活動，但今年包含香港、台灣在內大中華區IPO活動仍然活躍，主要由香港IPO件數和籌資總額上升所帶動。
台灣市場活躍
2013年大中華地區IPO件數與籌資總額僅次於美國，位居全球第2。
安永指出，台灣上市市場IPO活動與籌資總額皆顯著上升，相較於2012年，上市件數成長45%，籌資額成長27%。上櫃市場的生技與醫療企業有逐漸成長的趨勢，目前興櫃市場約有1成5為生技醫療類股。在政府扶植生技產業政策支持下，預期生技醫療企業上市櫃的熱度將持續延燒。
就台灣IPO上市櫃家數來看主要分布在5大產業，依序為科技業、生物科技與醫療、工業、貿易百貨與觀光事業。
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歐美PMI報喜股漲2013-12-17 01:08 工商時報 記者吳慧珍、蕭美惠�綜合外電報導
市調機構Markit周一公布最新報告顯示，美製造業景氣依然旺盛，12月製造業採購經理人指數（PMI）接近20個月高峰；歐元區製造業也續轉強，12月製造業PMI上揚到31個月來最佳水準。
經濟利多推升下，歐、美股市周一盤中全面勁揚，主要大盤指數都有1％漲幅，道瓊指數更大漲逾百點。
根據報告，美國12月製造業PMI微幅下滑為54.4，極為接近11月的20個月高峰54.7。今年第4季PMI平均達53.6，不僅優於第3季的平均53.2，並且是今年第1季以來的最高水準。
Markit首席經濟學家威廉森（Chris Williamson）指出，這顯示美國製造業不受政府關門及舉債上限衝擊，依舊保持活力。
歐元區方面，12月製造業PMI由11月的51.6上揚到52.7，是31個月來最佳紀錄。但12月服務業PMI卻自前月的51.2滑落到51.0。
涵蓋製造業與服務業的歐元區12月綜合PMI，由11月的51.7揚升到52.1點，攀至2011年中以來次高。12月數據出爐後顯示，該指數在今年下半年始終保持在景氣榮枯分水嶺50點之上。
歐元區12月綜合PMI續走揚，是受惠次級指標新訂單指數連續5個月攀升，自11月的51.8續揚至52.2，意味復甦動能可望延續到明年。
Markit首席經濟學家威廉森表示：「看到整體數據擴張確實令人振奮，這再次佐證經濟仍在復甦軌道上，我們未失去動能。」
不過Markit最新調查，再度凸顯出歐元區前2大經濟體德國和法國的景氣落差。
德國12月綜合PMI由11月的55.4小幅下滑至55.2，仍較市場預期為佳﹔法國12月綜合PMI從11月的48續跌至47，連續第2個月萎縮，為7個月來最快速度。
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中國PMI 跌至3個月來新低-自由時報1021217〔編譯盧永山�綜合報導〕
匯豐中國12月製造業採購經理人指數（PMI）意外跌至3個月最低，週一中國股市重挫，拖累亞洲其餘市場。歐元區12月製造業PMI指數則創31個月以來最高，週一歐股走高。
匯豐中國12月製造業PMI指數初值由11月的50.8跌至50.5，也不及市場預估的50.9。週一上證綜合指數大跌1.6%，因這份報告印證中共領導人上週警告的，中國經濟面臨下行壓力，製造業疲弱可能考驗中國國家主席習近平推動降低地方政府負債和產能過剩等政策變革。香港東方匯理分析師考瓦錫克（Dariusz Kowalczyk）表示：「這項數據證實我們的看法，中國GDP成長正在減速。」他預估明年中國經濟成長率為7.2%，不及今年的7.7%。
不過，匯豐首席中國經濟學家屈宏斌指出，12月數據仍高於11月的平均指數，意味製造業從7月開始的復甦趨勢仍將持續。
週一MSCI亞太指數收跌0.7%至136.95，為9月9日以來最低。上週該指數下跌1.1%，為連續第二週挫低。
Markit公布歐元區12月製造業PMI指數由11月的51.6增至52.7，優於市場預估的51.9。Markit首席經濟學家威廉森（Chris Williamson）表示：「歐元區成長集中在製造業，出口增加已推動製造部門成長速度至兩年半來最快。」
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成長趨緩 中國PMI跌至3個月新低 拖累上證指數 昨重挫1.6%2013年12月17日【賴宇萍╱綜合外電報導】
滙豐（HSBC）昨公布，中國12月製造業採購經理人指數（Purchasing Managers’ Index，PMI）初值意外降至3個月新低50.5，連2月下滑，未如市場預估微幅升至50.9，顯示中國經濟成長動能有放緩之虞。
明年經濟成長率料7.2%
據滙豐公布數據顯示，中國製造業PMI雖已連5個月維持在象徵景氣擴張的50以上，但12月初值未如預期回升，反而較11月的50.8進一步放緩，應證上周中國中央經濟工作會議中對經濟仍存在下滑風險的警告，拖累上海證券綜合指數（上證指數）昨重挫1.6%，創1個月來最大跌幅，今年來跌幅達4.8%。
從分項指數來看，新訂單與新出口訂單指數都微幅回升，其中12月新訂單指數更升至9個月新高51.8，顯示整體需求平穩，但包括產出、就業、採購庫存、投入與產出價格等指數都出現不同程度的下滑。
東方匯理銀行駐香港資深經濟學家高德信（Dariusz Kowalczyk）說：「滙豐數據應證了我們對中國經濟成長速度正在放緩觀點。」高德信估，中國明年經濟成長率料為7.2%，較今年的7.7%明顯放緩。
但據中國財新網報導，上周五閉幕的中國中央經濟工作會議已設定明年經濟成長目標為約7.5%。報導中引述發改委專家看法指出，中國政府並未如先前學者建言下修經濟成長目標，仍維持與今年同樣的7.5%不變，主要原因在於，若能維持經濟中高速成長，可保障就業不出問題，同時也擔心，若官方調降經濟成長目標，市場預期恐隨之變壞。
葛林斯潘：中國泡沫現
美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）前主席葛林斯潘（Alan Greenspan）透過視訊在2014網易經濟學家年會中發表演說時警告，中國經濟已有泡沫出現，就像西方國家曾經歷過的狀況一樣，並指出，中國追隨著美國的財務系統、金融系統，但現在美國無可避免出現了泡沫的問題，暗示中國金融體系可能出現了與美國相同的問題。
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新中國概念 蓄勢待發2013/12/17【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
今年下半年以來，中國相關股市表現不弱。基金業者認為，雖然大中華股價正逐步墊高，但依然具有吸引力，主要是因為企業盈餘與股價同步向上成長，可以說是高貴不貴。
下半年以來，新興亞股漲幅前三名被國企指數、恆生指數與上證綜指包辦，漲幅從兩成到13%不等。先機大中華股票基金富盛產品經理高齊英分析，三中全會確立改革腳步，政策風險解除，大中華股市因而一路走高。
從資金流向來看，也可看出投資人看好中國股市的後市。新興組合基金研究（EPFR）統計，雖然今年以來資金仍淨流出中國股票基金，但近五周以來，中國股票基金淨流入金額已超過15億美元。
高齊英指出，今年第3季中國A股獲利增速為15%，剔除金融的增速也有12%，兩年來首次達兩位數增幅，預計全年淨利潤增速還會進一步達到17%。
由於中國企業獲利持續成長，高齊英說，國企指數的12個月預估本益比目前只有7.63倍，不僅遠低於過去的歷史本益比均值，也遠低於全球多數主要股市。
此外，愈來愈多分析師上修中國與香港等大中華股市獲利估值。先機大中華股票基金共同經理人熊熊與陳星邦預期，中國股市本益比即使從現在的八倍拉高到未來的12倍，仍然深具投資價值。
富達中國內需消費基金經理人馬磊認為，新中國概念股將受惠轉型後的中國「新成長期」，包括非核心消費、核心消費、資訊科技、保險與醫療保健類股。
另一方面，馬磊依然減碼「舊中國」概念股，像是原物料、能源與工業，這些產業在過去30年享有超級成長，但現在卻因產能過剩的問題而受挫。
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全球股市 明年看漲10%-2013/12/17【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
2014年將至，基金業者預期明年股票收益可望優於債券，企業獲利將是推升明年全球股市的最大動力。整體而言，預期全球股市全年的報酬率可望接近10%。
今年以來，全球股市繳出不太差的成績單，尤其是成熟市場，美股有約兩成的漲幅，歐股下半年以來急起直追，日股更大漲四、五成之多。新興市場則差距很大，金磚四國中只有印度有正報酬率。
施羅德投資多元資產投資主管柯克倫德（Johanna Kyrklund）預期，在各國央行努力下，明年將可維持經濟復甦的步伐及充沛的流動性，全球股票仍將處於上升趨勢。
不過，柯克倫德指出，由於今年本益比的調整已相當顯著，預期未來將要靠實質的企業盈餘成長來推升股價，2014年全球股市可望有接近10%的預期報酬。
在成熟市場中，美國仍是最看好的市場。
富達美國投資股票研究部投資總監凱伊（Peter Kaye）認為，美國企業獲利可望自谷底翻升，有助美國經濟進一步走強，且美國股市將進一步重新評價，股市依然比債市有吸引力。
凱伊指出，隨著美國財政不確定性解決，企業信心也隨之改善，將增強非住宅營建活動與企業資本支出的意願。此外，由於天然氣價格將持續便宜，且國內原油產量增加，持續有利於美國國內製造業。
相對於成熟市場，柯克倫德認為，新興市場展望仍存在較多疑慮。
成熟市場目前的通貨膨脹壓力極低，可以維持極度寬鬆的貨幣政策，但部分新興市場國家卻面臨控制通膨或挽救經濟的兩難，尤其是對經常帳赤字的國家而言，央行可以運作的空間更是有限。因此對於新興市場看法較保守。
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歐股 資金熱烈追捧2013/12/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美國美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議召開在即，對於量化寬鬆政策退場（QE）政策走向成為市場焦點，使得上周資金轉趨觀望，在主要成熟股市中僅對歐股買超，歐股上周淨流入金額達45億美元，連續吸金24周，更是2010年5月以來最大吸金量。
FOMC將於台北時間19日凌晨公布最新利率決策結果及會後聲明，上周國際資金態度轉為觀望，對全球股市賣多買少，僅買進歐洲及歐非中東基金，其他都呈現淨流出。
但值得注意的是，儘管全球備受QE縮減預期干擾，歐股因較能置身事外，成為資金熱烈追捧標的，上周淨流入45億美元。
摩根證券副總經理謝瑞妍表示，近期美國經濟改善與兩黨財政協商有重大進展下，市場對於聯準會調整購債時間點已往前移，因而造成金融市場動盪。不過，歷經大半年的QE退場消化期後，市場有望理性看待QE退場，未來全球股市將由先前的估值回升行情走向基本面行情，具有景氣與獲利動能且資金寬裕的美歐日等成熟股市可望續有表現。
針對歐股逆勢吸金，摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）指出，雖然近期國際買盤高度青睞歐股，但相對於2008年金融海嘯前的水準，資金仍有相當大的回流空間。
富蘭克林坦伯頓歐洲基金經理人海樂•安諾認為，歐洲央行仍維持寬鬆政策，加上歐洲各國政府政策持續朝正向整合的結構改革發展，有助企業獲利與經濟成長，可望持續吸引國際資金進駐。其中，看好歐洲金融、醫療、工業與能源等產業受惠於景氣回溫的投資機會。
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歐股上周買超 3年半最大量2013-12-17 01:09工商時報記者陳欣文�台北報導
國際資金退場觀望氣氛濃厚，上周賣多買少，僅買進歐洲及歐非中東基金；其中歐股上周淨流入45億美元，不但是上周股票吸金冠軍，也是2010年5月3年半來來單周吸金之最，連續吸金周數向前推進至第24周。
摩根證券副總謝瑞妍表示，近期美國經濟改善與兩黨財政協商有重大進展下，市場對於聯準會調整購債時間點已往前移，因而造成金融市場動盪，12月18日聯準會會議結論成為焦點。
謝瑞妍認為，全球股市將由先前的估值回升行情走向基本面行情，具有景氣與獲利動能且資金寬裕的美歐日等成熟股市可望續有表現，與成熟市場經濟高度連動的亞洲（不含日本）股市將有機會挑戰前波高點。
群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，歐元區12月投資者信心指數意外下滑至8，10月工業生產月減1.1％，均未達市場預期，歐元區各國工業生產數據表現不一，無力帶動股市，因此歐股上周周線收黑。
但長線來看，他指出，歐洲央行預估2014年歐元區經濟成長率回到正成長，市場信心回籠，加上經濟基本面支撐，均有利於歐股後市表現，成熟國家股市明年可望持續帶領市場表現。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，展望2014年，隨著美日等成熟國家的復甦步調逐漸加快，歐元區擺脫衰退並恢復正成長，有機會可望彌補新興市場調結構期間的陣痛，全球經濟將重回接近3％的成長。
貨幣政策方面，他指出，美國寬鬆政策退場勢在必行，但日本將持續加碼購債，主要成熟國家將持續維持利率低檔。
摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）指出，近期國際買盤高度青睞歐股，但相對2008年金融海嘯前的水準，資金仍有相當大的回流空間，只要歐洲景氣改善態勢持續，加上美國帶動全球利率從低檔回升，預期先前因金融風暴與歐債危機大幅流出的資金便可望持續回流。
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外資買超亞股 台股印度最夯2013-12-17 01:09工商時報記者孫彬訓�台北報導
外資近期在亞股買超分化，台股與印度持續受惠年底旺季效應，及地方大選結果出爐符合市場預期，上周分別流入5.81億美元與8.21億美元，其中印度更已連續15周獲得外資加碼，今年來累積流入突破187億美元。
泰國受到政治抗爭事件影響，外資連七周調節，上周再賣4.28億美元，累積今年來累計賣超59.64億美元，創2009年以來單年度最大流出。
至於鄰近的東協股市印尼、菲律賓也受到拖累，上周分別遭賣超0.34億美元與0.47億美元。
摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）分析，印度地方選舉因在野黨大獲全勝，符合市場預期，激勵印股上周一再飆出新高，明年國會大選帶來的選舉行情更令人期待。
施樂富指出，扣除2008年金融海嘯的極端值，印度SENSEX指數在國會選舉前一年不僅漲多跌少，且平均漲幅達到28.5％，遠高於近33年來年度平均漲幅的21.7％，甚至到大選當年度平均漲幅更擴大至33.3％，顯示印度選前的效應十分鮮明。
ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，外資連續三個月淨買超印股，但新公布的11月CPI年增率自10.09％上升至11.24％，也高於市場預估的10％，通膨疑慮使印股短線難以站穩高點，大盤周線因而由紅翻黑，持續回升的通膨壓力將是央行政策空間受限，市場預期央行12月18日例會將再升息1碼。
葉菀婷指出，印股短線不排除有獲利了結賣壓出籠的可能性，進而限縮指數表現，建議投資人短線不宜追高。
群益印度中小基金經理人林光佑指出，印度是今年以來新興亞洲的吸金王，今年以來印度政府已陸續開放外資直接投資的持股上限，個股方面則是看好族群為生醫、金融及科技服務。
施羅德亞洲股票產品研究部主管魯伯．羅克（Rupert Rucker）指出，過去兩年亞股表現低於成熟國家，但過去十年亞股累積的報酬遠優於成熟國家，在亞洲國家具有優質的基本面，且積極城市化、強化基礎建設及年輕人口多，持續看好亞股表現。
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日大企業信心 攻6年高點2013-12-17 01:08 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
日本銀行（央行)周一發布代表企業信心的短觀季調，結果顯示在日圓疲弱與消費支出強勁的推升下，日本大型企業的信心大幅攀升到6年來最高水準，但這些大企業在同時對前景依然抱持謹慎態度，因而削減本會計年度（至明年3月）的投資支出計畫。
該調查結果好壞參半，無助提振投資者信心。日股周一受日圓兌美元匯價從5年低點反彈，導致日經225指數終場收黑1.6％至15,152.91點，為12月4日以來最大跌幅。至於日圓兌美元周一盤中雖曾升破103關卡，之後又走低至103.12日圓兌1美元。
根據日銀短觀調查，12月大型製造商信心指數從9月的12升高至16，不但擊敗市場預期的15，並締造2007年12月來最高。大型非製造商信心指數也從14上升至20，為2007年9月來最高水準。該結果無疑為安倍政府注入一劑強心針，這凸顯安倍經濟學透過日圓貶值，已經成功提振企業獲利與日本股市，有助於驅散企業主管與消費者的「通縮心態」。
不過農林中金總合研究所首席經濟學家南武志（Takeshi Minami）指出，目前市場更關心的是在明年4月消費稅從5％調升至8％後，企業能否持續保持信心。他預期消費稅調升恐將重創民間支出。民間支出是協助日本經濟動能在今年上半年超越歐美的一大功臣。
該項調查顯示，大型企業表示到明年3月止的本年度投資計畫將從先前的增加5.1％調降至4.6％增幅。
企業的謹慎態度反映他們對明年消費稅調升後，恐對經濟造成的衝擊憂心不已。此外預期海外需求降溫，恐將導致出口市場轉疲也是他們調降投資支出增幅的另一項因素。
調查還指出，受訪企業正感受到勞動力逐漸吃緊，該跡象對日銀而言是一大利多。因為該央行認為勞動力緊俏將導致企業調升薪資，這將有助於日本經濟能脫離通縮泥淖。
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東南亞股 醞釀完美風暴2013-12-17 01:08 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導
東南亞股市今年5月風雲變色，盤勢急轉直下，專家指出，明年行情更加不樂觀，將面臨利率上揚、經濟成長走疲、政治不確定性與美元走強等4大利空合組的完美風暴。
金融時報周一報導，在今年5月下旬聯準會（Fed）主席柏南克首度鬆口量化寬鬆（QE）可能退場之前，東南亞股市多頭氣勢磅礡，泰股奔至20年高檔，印尼與菲律賓股市則改寫歷史新高。
柏南克QE退場的發言一舉將東南亞股市從雲端擊落，才短短幾周，這3大東南亞股市已經跌入熊市，迄今都未能脫身。
分析師表示，東南亞股市明年盤勢持續看空，瑞士信貸私人銀行東南亞研究部門主管Soek Ching Kum指出：「東南亞股市股價仍偏高，未來當QE開始退場時將摜壓盤勢走低。」
儘管過去6個月來大幅修正，印尼、泰國與菲律賓股市大盤本益比仍比亞股還高，以菲股為例，大盤本益比雖從5月的高峰22倍，下滑至目前的16.8倍，但還是高於摩根士丹利（不含日本）亞股指數的12.4倍。
泰國與印尼則都有重大的政治面不確定性風險，高盛、野村證券與美銀美林證券等券商因此都建議客戶減碼這兩個國家股市。
泰國首都動亂重創泰股，外資上周總計賣超泰股3.25億美元，大盤指數已跌至9月以來新低，今年迄今跌幅擴大至逾4％。
除了政治面利空外，泰國經濟基本面也面臨諸多問題，包括家庭負債水位激增、薪資成長停滯與政府刺激內需的方案即將結束。大和證券最近才調降泰國今年全年的經濟成長預測，從原估的3.7％下調至2.9％。
第2季經濟表現居亞股之冠的菲律賓成長也看疲，上月重創該國的海燕颱風對經濟的衝擊將持續到明年上半年，未來通膨率也會攀升。
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泰國股市失血…印度 外資大舉加碼2013/12/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
台股與印度受惠年底旺季效應，且印度地方大選結果出爐，符合市場預期，上周分別流入5.81億美元與8.21億美元的資金。其中，印度更已連續15周獲得外資加碼，今年來累積流入突破187億美元，穩坐今年亞股吸金王。
資金流出國方面，泰國受到政治抗爭事件影響，外資連七周調節，上周再賣4.28億美元，累積今年來累計賣超59.64億美元，創2009年以來單年度最大流出。
摩根印度基金經理人施樂富分析，印度地方選舉因在野黨大獲全勝，符合市場預期，激勵印度股市上周一再飆歷史新高。事實上，明年國會大選帶來的選舉行情更令人期待。
ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，外資連續三個月淨買超印度股市，加上反對黨在五邦選舉中獲得壓倒性勝利的利多，使SENSEX指數於上周初來到歷史新高，但新公布的11月CPI年增率自前月的10.09%，上升至11.24%，也較市場預估值10%為高，通膨疑慮使印股短線難以站穩高點。
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印度基金 馬年會很衝2013-12-17 01:09 工商時報 記者呂清郎�台北報導
印度最被市場看空的經常帳赤字年底有大幅改善的趨勢，外資更對印度股市青睞有加，連續買超15周，在經常帳赤字改善、外資買超、大選等三大利多加持下，法人預期，明年將是印度股市翻身年，印度基金後勢也水漲船高。
群益印中小基金經理人林光佑強調，印度盧比近期回貶，股市自新高回落，但情況不像7、8月般嚴峻，預計回貶趨勢可能維持一段時間，投資策略建議先減碼股票部位因應，減碼類股可對盧比貶值有負面影響的金融類股，及先前漲多的原物料類股為主，但持續看好生技醫療與科技股。
元大寶來印度基金經理人林志映認為，印度股市近期在地方選舉結束，利多拉高指數後，出現獲利了結、退場觀望氣氛；明年5月將舉行國會大選，目前民調顯示仍有30％不確定票數，第三方勢力或有機會形成聯合政府，到明年選前仍有不確定性。
此外，美國量化寬鬆（QE）縮減、高通膨，預料印度央行仍將升息0.75個百分點，也是投資印度的風險，但印度GDP、經常帳赤字、盧比持續走穩，印度股市震盪後再度走高的機會不小。
瀚亞印度基金經理人林宜正表示，2014年美國量化寬鬆退場機率大增，新興國的經常帳赤字最近再度被拿出來檢視，比較印度、印尼、南非、土耳其與巴西等五個經常帳赤字嚴重國家，以印度進展最快速，赤字已從第1季占GDP的5.1％，快速縮減到第3季的1.2％，改善程度遠遠領先其他四國。
林宜正指出，印度盧比今年對美元貶值10.3％，企業EPS獲利增長12％，在亞太股市僅次於韓國的15％，當地股市在價格與獲利上的優勢，已讓外資今年對印度股市不但連續買超15周，總計更達185億美元，居新興市場之冠。
至於明年5月全國大選，目前市場極度看好人民黨候選人Narendra Modi，他擔任古吉拉特邦首長三屆任期內，幫GDP增長達50％，遠超過全國平均，讓外資都看多印度股市有大選題材。
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歐元區12月PMI創31月新高2013年12月17日【陳智偉╱綜合外電報導】
在德國帶領下，歐洲經濟持續擺脫衰退、邁向復甦，昨公布歐元區12月製造業採購經理人指數（Purchasing Managers’ Index，PMI）創31個月新高，超越預期，據此估計本季經濟成長為0.2%。
各國復甦仍不均衡
據研究機構Markit公布數據，12月歐元區整體製造業PMI為52.7，較11月的51.6上升，超越經濟學家預估的51.9，儘管服務業PMI意外下滑至51.0，但囊括製造業與服務業的綜合PMI仍超越預期來到52.1，為2011年年中以來次高。
Markit首席經濟學家威廉森說：「我們沒有失去動能，這是再次確認復甦仍然持續的訊號，但仍存在復甦不均衡的隱憂。」威廉森指出，數據指向歐元區今年上半年擺脫衰退之後，本季經濟成長可達0.2%。
不過，歐元區復甦失衡，由德、法PMI數據可見一斑。昨公布的12月德國製造業PMI超越預期，創30個月新高54.2，法國則創7個月新低47.1，不如預期，且自2012年3月來，就不曾回到象徵景氣擴張的50以上。
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超日趕美 歐股基金大黑馬2013/12/17【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
歐股下半年漲勢洶湧，成為市場黑馬，不但投資人詢問度提升，更成為理專最推薦市場。
最新「摩根2013年下半年度理專調查」顯示，未來半年理專最推薦的股票基金是歐股基金，從後段班直接衝上冠軍，推薦率從前次調查的個位數3％，暴增20倍來到64.8％，顯見歐洲經濟谷底復甦行情備受期待。
歐股基金同樣成為國際資金寵兒，不僅連續吸金24周，創最長吸金紀錄，今年來吸金總額已迎頭趕上日股基金，達447.51億美元，日股基金為435.64億美元；此外上周歐股基金淨流入45億美元，不但是三大成熟股市吸金冠軍，亦是2010年5月來單周吸金之最。
摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克指出，雖然歐洲企業獲利改善速度落後美國與日本，不過，今年第三季以來明顯改善，下修幅度也開始緩和，且隨歐洲經濟成長擺脫衰退循環，企業獲利也將隨之改善。
根據預估，明年歐洲企業每股獲利（EPS）平均年增率可達12％，遠比今年4％好轉。
保德信投信國際投資組主管林如惠表示，歐股還有評價面比美股相對便宜優勢，這項利基讓歐股進入明年後，還是能成為全球資金著墨焦點之一。
或許部分投資人認為短線歐股漲幅已大，但相對2008年金融海嘯前的水準，資金仍有相當大的回流空間，因此，只要歐洲景氣持續改善，預期先前因金融風暴與歐債危機大幅流出的資金將重回歐股懷抱。
但要留意的是，新興市場需求力道減緩，恐漸接影響歐股表現，富達泛歐股票研究團隊主管帕拉斯•阿南德解釋，新興市場的需求下降，部分新興國家的匯率面臨壓力，對於出口至新興市場的歐洲企業來說，短線可能拖累獲利成長，是未來要觀察的指標。
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QE何時退 過半專家看下月 美近期經濟數據亮麗 Fed決策會議恐激烈爭論-自由時報1021217〔編譯楊芙宜、記者張慧雯�綜合報導〕
美國聯準會（Fed）今起召開兩天決策會議，將決定是否開始減碼空前貨幣刺激的量化寬鬆措施（ＱＥ）。因美國近期經濟數據亮麗、華府預算爭議暫解，市場預期Fed決策官員針對ＱＥ退不退場，將出現更激烈爭論。
ＱＥ若退場對台股有何影響？金管會主委曾銘宗昨陪同立法院財委會委員赴證券交易所視察時表示，ＱＥ雖可能退場，但也顯示美國基本面轉佳，對台股基本面當然是正面，ＱＥ退場是短空長多；且ＱＥ退場後並不會有馬上升息的壓力。
曾銘宗︰台股短空長多
曾銘宗指出，以基本面來看，國內企業前三季盈餘年增率高達五十九％，基本面相當良好，加上美國ＱＥ應會採取「緩步退場、利率緩升」的做法，對台股負面影響只是短暫。
亞洲股市週一連續第四個交易日下挫，原因除中國製造業指數意外下跌外，投資人靜待Fed於美東時間週三下午兩點的決策出爐，從日本、南韓到新加坡、印尼等股市都收黑，日經與上證指數跌幅更高達一．六％。
華爾街日報上週在美國就業數據出爐後，調查四十六位經濟師看法，過半受訪者認為隨著美國經濟前景改善，聯準會在下月底前就會宣布縮減每月購債規模。
聯準會先前指出，將維持每月購債八五○億美元，直到「勞動市場前景明顯改善」為止。美國經濟正持續改善，十、十一月連續兩月新增就業人數超過二十萬人，十一月失業率更降到五年低點的七％。
聯準會主席柏南克在今年六月提出就業、成長、通膨的測驗，做為縮減購債依據。他說，決策官員最盼望看到就業市場進展，還有美國經濟活動改善、通膨率朝二％目標升溫，若後續數據與預期相符，今年稍晚就會開始減碼。
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醫療、科技、能源 美股當紅三雄2013-12-17 01:09 工商時報 記者呂清郎�台北報導
美國總統歐巴馬在國情咨文中點出三大重點發展產業，包括醫療、科技、能源，成為基金投資人最關注的新創商機，根據EPFR統計美股產業型基金今年至12月11日的資金流向，以能源流入150億美元居冠，其次為醫療保健71億美元，第三名工業50億美元，第四名科技41億美元。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，歐巴馬政府未來的經濟施政重點，就是「新創」二字，美國近年受惠頁岩油氣的革命技術，使得原油進口大減，石油製品出口則創新高，未來也將加速新開油田及氣田的許可。
科技方面，歐巴馬表示3D列印將顛覆現有製造模式，為美國必須掌握的新技術，未來美國有必要在創新和科技教育作出更多投資才能保持競爭力。整體而言未來經濟政策將續推動，也將繼續推升美股上揚。
富蘭克林高科技基金經理人馬特•摩伯格指出，追蹤2009年以來感恩節後主要科技股表現，統計後一個月及後三個月那斯達克指數、美銀美林科技100指數及費城半導體指數漲幅均逾5％及10％，加上臉書獲納入史坦普500指數、科技產品訂單回穩、股利調升及併購等利多擁簇，科技股可望扮演多頭主流。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文認為，美國11月製造業與就業數據雙雙傳捷報，且12月的消費者信心指數也優於預期，在歷經半年的美國量化寬鬆（QE）退場消化期後，後續各市場對QE退場，不易再發生像今年5∼8月一起爆跌的現象，目前指數在月線與季線間盤整，建議先以中性視之。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉強調，相對看好服飾零售、連鎖餐飲、汽車、消費電子、一般家電、一般零售等類股。
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醫療、科技、能源 美股飆客2013/12/17【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
今年以來，投資人最青睞能源、醫療保健、工業及科技基金。基金業者認為，這些產業是美國的重點發展產業，美國也掌握創新的技術，將是未來商機所在。
新興組合基金研究（EPFR）統計，今年年初到12月11日為止，產業型基金能源基金最吸金，淨流入150億美元，其次為醫療保健基金的71億美元、工業基金的50億美元、科技基金41億美元。
群益投信表示，美國總統歐巴馬在國情咨文中，點出三大重點發展產業，即醫療、科技、能源，這也與今年以來的基金流向不謀而合。這些明星新創概念產業更是推升美股今年以來漲幅超過兩成的大功臣。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，歐巴馬政府未來的經濟施政重點，不外乎就是「新創」二字。美國近年受惠頁岩油氣的革命技術，原油進口大減，石油製品出口則創新高，未來也將加速新開油田及氣田的許可。
科技方面，蔡詠裕說，歐巴馬表示，3D列印將顛覆現有製造模式，是美國必須掌握的新技術，未來美國有必要加強投資在創新和科技教育，才能保持競爭力。整體而言，未來歐巴馬的經濟政策將持續推動，也將繼續推升美股上揚。
富達美國成長基金經理人可瓦拉（Aditya Khowala）也認為，美國四大結構性概念股前景看俏，包括頁岩能源概念股、歐巴馬健保概念股、積極參與新興市場人口紅利的美國跨國概念股、創新科技的資本支出概念股。
可瓦拉認為，2014年美股很可能會出現高檔盤整局面，這反而有利於由下而上基本面精選個股的投資人與經理人。令人振奮的是，美國能持續提供許多結構性利多的成長機會。
就總體經濟來看，先鋒投顧指出，美國第3季國內生產毛額（GDP）季成長率年增率達3.6%，為一年半來最佳。在美國政府短暫停擺的干擾下，民眾消費意願未減，10月消費者支出依舊有0.3%的增幅。展望2014年，在復甦動能持續的情況下，美股仍是投資人可以參與的標的，尤其是爆發力強的中小型股基金。
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美QE可望緩退 金價攻1,300美元2013-12-17 01:08 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導
CNBC的最新金市信心調查結果顯示，專家預期聯準會（Fed）本周決策會議若維持量化寬鬆（QE）措施不變，也就是延後QE退場，則金價受惠於「安心行情」，年底可望漲至每盎司1,300美元。
聯準會本周二、三召開今年最後1次、也是現任主席柏南克任內最後1次的決策會議。專家表示，聯準會一旦決議開始縮減購債規模，金價將是最大的受害者之一。
開會前夕，周一市場觀望氣氛濃厚，黃金現、期貨在盤中雙雙走弱，現貨價觸及每盎司1,230.72美元，較上周五跌8.35美元或跌0.7％。
紐約指標期金觸及每盎司1,229.30美元，跌5.30美元或跌0.4％。
周一的CNBC最新金市信心調查結果顯示，27位受訪者中，有52％（14位）預期金價本周下跌，有26％（7位）預期本周維持既有水準，僅有22％（6位）預期本周上漲。
受訪者中的愛爾蘭GoldCore黃金交易公司創辦人暨執行長奧伯恩（Mark O'Byrne）說：「若聯準會延後縮減寬鬆，我們應可見到金價從賣超的水準反彈，可望協助金價再度測試1,300美元。」
談及聯準會本周的決策，奧伯恩說：「我們不認為聯準會將『縮減』，因美國經濟依舊非常脆弱，任何的減少購債，都可能導致金融市場混亂、公債殖利上揚及波及廣泛的經濟。」
但近來數據顯示美國經濟已在增加動能，則讓一部分人認為，聯準會本周可能會決議將其每月購債規模減少50億到100億美元。
針對此，奧柏恩指出，聯準會本周若微幅縮減購債，則「黃金可能下跌，再度測試有強勁支撐的1,200美元。」
曾任美國鑄幣局局長、現為Morgan Gold首席策略師的莫伊（Edmu nd Moy）說：「延後縮減或可啟動金價的一波安心漲勢，但將有限，因近期內終將會縮減。」
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投資魅力失色 黃金ETF 10年來最慘 明年金價恐探5年新低 ETF將續遭拋售2013年12月17日【陳冠穎╱綜合外電報導】
在全球通膨溫和、美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）醞釀退場下，金價今年將創32年來最大跌幅，黃金ETF（Exchange Traded Funds，指數股票型基金）投資同步銳減，為其問世10年來最慘的1年，分析師預估明年黃金均價恐下探5年新低，ETF的黃金投資還將大減311公噸。
國際黃金現貨價昨約11美元或0.9%，一度來到每盎司1227.91美元，今年來跌幅擴至約27%，跌幅僅次於玉米、白銀，將創近32年最大跌幅，並自2011年9月的歷史高點每盎司1921.15美元下跌36%。
今年縮水695億美元
據彭博統計，去年黃金ETF投資額創歷史新高1480億美元（4.4兆元台幣），但今年來卻縮水695億美元（2.06兆元台幣），而同時全球前14大黃金ETF今年投資黃金資產銳減31%或逾800公噸至1813.7公噸，為2003年黃金ETF開始交易以來最慘。
然而近期全球主要國家通膨溫和，甚至面臨通縮疑慮，黃金無法彰顯通膨避險優勢，同時在美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）預備啟動QE退場，縮減每月購債額度、放緩印鈔救市步伐下，美元將轉強，分析師預期金價看跌，投資恐進一步縮手。
據彭博調查，分析師預估2014年黃金均價為每盎司1216美元，將創2009年新低，ETF的黃金投資則將大減311公噸。而截至12月3日的1周內，避險基金等投資大戶看多黃金程度降至6年低點。
被彭博選為過去8 季金價預測最為準確的法國興業銀行（Societe Generale）分析師巴爾表示，過去12年推升金價的所有因素，如今全都反轉，隨著金價持續走低，明年將會有更多的黃金ETF遭到拋售。
美國失業率在上個月下滑至5年新低7%，經濟成長率3.6%也是18個月以來最佳，通膨僅過去10年來的一半1%，這些因素也使得投資人在過去幾年投資黃金的理由不復存在。
此外，Sica財富管理公司總裁西卡指出，股市持續衝高吸金，投資人眼見買股可立即增加財富，不會眼睜睜看著金價下跌，還繼續持有黃金。
索羅斯、羅伯出清持股
號稱「黃金多頭總司令」的知名避險基金經理人寶森（John Paulson）第2季大砍全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust投資部位逾半，並在上月表示，不會再加碼；「金融巨鱷」索羅斯（George Soros）及富豪投資人羅伯（Daniel Loeb）更相繼出清持股。
另一方面，貝萊德（BLACKROCK）商品策略師摩爾認為，黃金低廉的價格將會吸引一些投資者，明年ETF的持有數量將有機會增加。
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黃金ETP資產 今年來減3成-自由時報1021217〔編譯楊芙宜�綜合報導〕
今年金價直落促使投資人信心每況愈下，黃金擔保的交易所交易產品（ETP）遭拋售速度創10年來最快。彭博彙編數據顯示，14檔最大黃金ETP持有部位自1月以來大減31%，為2003年此類黃金基金開始交易以來年線首次下跌，成為金價32年來最大跌勢的另一寫照。
金價創1981年以來最大跌勢，根據彭博數據，今年投資人大幅出脫14檔黃金ETP部位31%，至1813.7公噸，黃金ETP資產價值失血695億美元。11位分析師預估，明年黃金ETP將再遭減持311公噸。
即時金價自波段高點迄今年4月的跌幅已逾20%，跌入定義上熊市。週一亞洲黃金交易午盤，即時金價報每英兩1234.6美元，較2011年創新高紀錄的1921.15美元下跌達36%，在追蹤24種商品走勢的標普高盛商品現貨指數當中，僅玉米與銀價跌勢比黃金更大。
黃金ETP提供一個可擁有黃金卻不需要保管的投資管道，去年黃金ETP投資創下1480億美元新高紀錄，協助維持自2001年以來金價漲逾6倍的多頭走勢。如今黃金ETP大量遭拋售，顯示在通膨未能升溫、美國聯準會示意減碼刺激措施下，部分投資人喪失黃金做為財富保值的信心。
黃金ETP自今年1月來遭含索羅斯在內投資人拋售超過800公噸，減持部位已超過前3年購買。避險基金名人鮑爾森今年第2季削減一半所持的全球最大指數型SPDR黃金信託基金，而索羅斯與避險基金Third Point完全出脫手中黃金部位。
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美國消費股 品牌優勢撐腰2013/12/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
隨著美、歐市場基本面持續好轉，投資前景相對明朗，富蘭克林證券投顧副總羅尤美對明年美股表現持續樂觀，並看好具品牌優勢的消費股，及生技醫療、科技類股表現。
富蘭克林證券投顧副總羅尤美指出，即便今年美股已漲多，但在美股景氣持續穩健復甦下，美股仍有表現空間。另外，科技及醫療產業前景依舊樂觀，目前美國科技股相較於大盤的折價幅度高達3成，深具投資吸引力，隨著景氣好轉、企業信心改善，企業資本支出意願可望提升，將對軟體、雲端運算及行動通訊領域有利。
全球人口老化趨勢下，生技產業成長趨勢未改變，輔以生技製藥業者持續開創新藥物，未來新藥的產品線增加，有望提升生技製藥商營收獲利空間。
台股部分，今年台股電子股表現相較受到壓抑，富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸建議投資人，明年在科技股取材上，可依循雲端及民生消費概念兩大主軸。
隨著行動裝置普及，雲端服務商機長線看俏，加上資訊網路流量不斷提升，推動全球光纖用戶成長，估計2012~2016年複合成長率達20%，相關設備如伺服器、基地台架設、IC Big Data、伺服器滑軌等需求亦提升。
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平衡、組合基金夯 業者看好搶市2013/12/17【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
股債兼具的平衡型、組合型基金，成了今年基金市場的當紅炸子雞，不論在海外或國內，這類型基金都相當熱銷。
投信投顧公會統計，去年第三季至今年第三季，國人持有的境外平衡基金，由526.52億元增加到1285.92億元，一年來總規模「增胖」1.44倍。
全球基金經理人的行業協會（ICI）統計也發現，全球的平衡基金今年淨流入金額擴大至2009年以來的高峰，達722.71億美元，顯示在市場預估債轉股趨勢下，收益成長兼俱、又有配息機制的基金，成為現在的「當紅炸子雞」。
看到這項趨勢，投信業者紛發行股債新基金搶市。據統計，9月以來新成立與即將募集的平衡、組合型新基金，共有5檔，包括已成立的合庫巴黎新興多重收益組合、德盛安聯四季豐收債券組合基金，以及年底前開募的貝萊德亞美利加收益、惠理康和美元平衡收益基金，還有拿到核准明年預備募集的新光全球ETF組合基金。
基金業者指出，今年全球股市大漲，但從基金申贖狀況來看，真正賺到錢的投資人並不多，因為很多人眼睜睜看股市上漲，擔心追高而未進場。而且過去數年，台灣投資人一直偏好債券型商品，一時難以立即接受高波動的股票基金，因而讓兼具收益與資本利得的組合型、平衡型基金有竄起的空間。
貝萊德投信總經理馬瑜明指出，調查發現，台灣有超過半數投資人不能接受一年5％以上的投資損失，風險承受度相對低，因此建議投資人以「債加股」的資產配置型組合，布局著重在經濟成長步伐不確定性較低的亞洲與美國。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平則表示，以平衡的方式布局美股是不錯的作法，由於市場預期量化寬鬆政策（QE）在明年勢必退場，加上今年美股屢創新高，此時投資股票必須慎選真正有獲利成長的產業。以美股為例，券商普遍預期2014年美股大盤還有接近雙位數的報酬率，相對看好科技、能源與工業等盈餘成長率高的產業。
隨著全球經濟動能逐漸加溫，富蘭克林證券投顧認為，未來股票投資價值優於債券，由債轉股的趨勢亦方興未艾，預期平衡型或股票基金會持續為市場焦點。
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平衡基金 投資亮點2013/12/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
量化寬鬆政策動向未明，加上美國長線利率走升，股債兼備的平衡基金受保守型投資人青睞，累計今年來平衡型基金淨流入金額直逼近年高峰，來到741億美元，基金業者看好此趨勢，加碼發行這類產品，加入戰局。
全球經濟動能逐漸加溫，今年股票市場表現明顯優於債券，資金持續由債轉股布局，由於聯準會將逐漸收縮量化寬鬆政策，未來利率上升風險增加，恐不利以長天期債券為主軸的債券型基金表現，以今年5月來說，在QE可能退場消息衝擊下，美國10年期公債殖利率走揚，投資債券開始面臨挑戰。
在股市方面，即使今年全球主要股市已掀起波段漲勢，但全球景氣溫和向上趨勢不變，使市場對明年股市表現仍具有期待。因此，廣納股債標的平衡型基金因可兼顧防禦風險，又可分享股市反彈機會，成為投資新寵。
看好股債平衡投資趨勢，貝萊德投信將在下周募集由台幣計價的月配息基金「貝萊德亞美利加收益基金」，總額達新台幣150億元。
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高股息股 明年亮點2013-12-17 01:09 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
大陸、歐洲與美國PMI維持在50以上的擴張水準，全球景氣步入正向復甦，但市場持續震盪，讓很多投資人仍然心驚驚，法人指出，高股息股票具有穩定配發股息的優勢，波動度相對較低，預期將成為2014年最具投資價值的資產類別。
摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut）表示，以過去十年來看，美國10年公債殖利率上升0.25％，新興市場及亞洲的高股息股平均三個月報酬率達9％及8％，居各類資產之冠，全球高息股票與成熟市場高息股票也分別有5.5％與4.6％報酬，表現相當亮眼。
ING高股息股票投資產品策略總監齊克爾（Carl Ghielen）表示，不同景氣循環階段適合不同的投資風格，目前景氣自谷底反彈階段較適合價值型投資，且價值股表現已開始超越成長股，重視股利率與股息成長的高股息策略將是最適合價值型投資的方式。
施羅德環球收益股票產品經理詹姆斯．道森（James Dawson）指出，高股利股票是能夠穩定發放股利的企業，通常其獲利也相對穩定，且資金可用來投資或配發股利，公司需考慮如何在二者間取得平衡，此類企業通常有較強的資本紀律，因此信用評等也多屬投資級。
他指出，公債市場過去受量化寬鬆（QE）推升，殖利率不斷下跌，已有泡沫之虞，高股息股票則無此疑慮。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，今年MSCI全球高股息指數殖利率預估為2.53％，明年預估配息率為2.71％，後年則預估為2.95％，逐年升高。
再分析各區域，以美股來看，代表美股的S&P 500所發放的現金股利與企業實行庫藏股活動後的股票殖利率目前4％左右，歐洲股利殖利率也有3.79％，高股息極具吸引力，可望吸引資金卡位。
富蘭克林坦伯頓全球平衡基金經理人溫赫斯特（Peter Wilmshurst）表示，投資人可加碼兼具高股利和股利成長的企業，爭取更多的資本成長與配息收益來源，產業裡看好配息能力且基本面改善的金融、通訊、醫療、能源類股。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，只要高股息殖利率維持在美國10年期公債殖利率2.8％以上，預料投資人仍會持續將資產由債市轉向殖利率高的股市，更何況明年高股息殖利率平均上看4.14％，將使高股息概念股持續受青睞。
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人民幣債券 躍亞債主流2013/12/17【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
每年第4季到隔年第1季因中國出口及年節資金需求的提升，為人民幣季節性升值旺季，雖然中國仍處於調整結構的階段，但仍能維持不錯的成長動能，加上7月以來政策利多陸續釋出，延續三中全會改革推展，富邦投信指出，近期中國債績效表現佳，為亞洲債主流，現階段為布局人民幣債良機。
至於選債策略，富邦中國債券傘型基金經理人陳怡靜表示，建議首選政策支持產業公司所發行的債券。採取初級市場（IPO）策略除了能降低在次級市場買賣約0.5%至1.5%的價差成本，此外，同一債券發行人於初級市場發行債券所提供的收益率遠高於次級市場債券收益率。
未來幾年，預期中國利率市場化的速度加快，中銀香港資產管理公司研究顯示，兩年內中國「信用債存量與銀行貸款存量比」將由目前約12%上升至逾18%，企業愈來愈依賴發債取得融資，故債券初級市場的發行量會大幅增加，有利於在IPO市場獲更多投資契機。
綜上所述，陳怡靜強調，儘管中國改革將出現經濟減速的短期陣痛，透過投資團隊交叉比對初級市場和次級市場債券資訊，選擇更高收益率的IPO債券，將是IPO選債策略的優勢所在。
觀察國內投信發行人民幣計價債券基金績效，截至12月11日，報酬率都不錯。其中，富邦中國債券傘型之富邦中國高收益債券-A類型（人民幣）更是創下近一個月績效0.7%、近三個月績效3.01%的佳績，表現為國內投信同類型基金之冠。
此外，富邦中國債券傘型基金已獲准增列美元級別，投資人除了可以人民幣進行投資外，現在又多了美元或新臺幣收付的選擇，對於看好中國債的投資人而言，交易將更為便利。
富邦投信指出，此次新增富邦中國債券傘型基金之美元計價級別，主要考量是希望透過多幣別的架構，滿足投資人多元的需求。
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投資級企業債 周吸金奪冠2013-12-17 01:09 工商時報 記者陳欣文�台北報導
市場觀望本周FOMC會議結論，不確定氣氛濃厚，國際資金轉往高評級債券避風，投資級企業債以16.9億美元的淨流入，成為上周最受青睞的債券基金，並創近5周單周吸金之最；高收益債則小幅流入0.16億美元。
摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，債市資金動能隨量化寬鬆（QE）政策反覆不定，國際資金轉入高評級債券進行觀望，其中投資級企業債挾企業獲利動能回溫之優勢，吸金力道更勝美債一籌，上周淨流入16億美元，搶下債券吸金王。
她指出，這也顯示經濟復甦之路顛跛，風險與波動並存之際，創造投資級企業債的表現空間。
她認為，美國長債利率回歸正常化的趨勢下，投資級企業債到期收益率仍高於公債近二倍，美國藍籌企業營收來源多元且分散，在亞洲等其他新興市場國家也耕耘有成，在不確定環境下波動度相對較低，因而成為資金青睞標的。
法人認為，全球景氣向上趨勢確立，企業獲利料將水漲船高，為投資級企業債增添資金吸引力，表現空間值得期待。
德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔指出，短期美國公債、公司債和房貸相關資產應將會在高度波動市場中提供穩健誘人的報酬，此時固定收益部位不可少，且要透過多元收益策略，以短債為主，加上押注信用、波動性和殖利率曲線趨陡的部位，爭取高波動環境下相對較高的報酬。
至於風險性債券，富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西•霍弗曼表示，市場已逐步反應聯準會著手削減QE的預期，面臨未來長天期利率可能緩步走高，將不利公債表現，但高收益公司債，具備利率敏感度低，同時可望持續受惠於景氣復甦、企業獲利成長的投資利基。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，根據美銀美林證券預估，不論美國、歐洲還是亞洲、新興市場的高收益債表現，明年均有3％以上的預估報酬，甚至有機會上看5％，深具投資吸引力，可見高收益債仍是明年債券的投資亮點。
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投資級企業債基金 人氣旺2013/12/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
受到量化寬鬆（QE）退場的不確定因素影響，國際資金轉往高評級債券避風，根據統計，投資級企業債以16.9億美元的淨流入，成為上周最受青睞的債券基金，並創近五周單周吸金之最。
摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，美國長債利率回歸正常化的趨勢下，投資級企業債到期收益率仍高於公債近二倍。
此外，美國藍籌企業營收來源多元且分散，在亞洲等其他新興市場國家亦耕耘有成，在不確定環境下波動度相對較低，因而成為資金青睞標的。
ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，美國消費數據以及預算案達成共識的正面消息，加大市場對於縮減購債動向的疑慮，國際資金在本周聯準會開會前夕轉趨保守，流入投資級債券基金，讓美國投資級債券利差進一步收窄至117個基本點，突破今年下緣，對於投資級債券的需求將隨著持有價值修正而逐漸恢復，建議投資人以中長線持有為目的擇時介入。
德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔指出，聯準會退市將使量化寬鬆操作於2014年某個時候結束，但零利率政策將延續下去，直到美國失業率降至6.5%且通膨率至少升至2%。在這樣的前提下，短期美國公債、公司債和房貸相關資產應將會在高度波動市場中提供穩健誘人的報酬，投資人此時提前布局，固定收益部位不可少。
日盛金緻招牌組合基金經理人鄭鼎芝表示，由於美國經濟改善，市場對於聯準會調整購債時間點往前移，市場關注本周FOMC會議結論，資金觀望較為保守態度，投資級債與高收益債均有資金流入，中長期來看，對於明年度美國10年期公債殖利率有機會走升環境下，債市布局應重視短天期債與高殖利率兩條件。
而亞洲擁有較高的殖利率，亞洲經濟回穩，利差具收斂優勢，且亞高收公司債存續期間短，在明年景氣持續走升下，高收益債仍是可列為2014年度資產配置之列。
