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日股 明年看漲15%-2013/12/16【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
日股東證指數今年來漲幅逾四成，外資成為推升日股漲勢的主要推手之一。根據東京證交所統計，今年以來，外資對日股有10個月買超，超越2005年全年投資金額。儘管日股今年漲勢已高，但外資券商報告顯示，明年日股潛在漲幅仍有逾15%。
根據東京證交所統計，今年1至11月，日本以外的投資人對日股買超12.9兆日圓，超越2005全年投資金額。今年前11月中，外資有10個月對日股都是買超。
在安倍經濟學的貨幣寬鬆政策下，日圓今年來重貶，帶動股市表現。今年以來日股漲幅為亞洲之首，日經225指數漲幅約五成，東證一部及二部也有約四成漲勢，但市場對日股明年走勢仍然偏向樂觀，大和證券及高勝證券認為，東證指數明年上看逾1,490點；根據彭博調查分析師預估的中值，東證指數明年漲幅可望達到19%。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，日本內閣日前再祭出經濟刺激計畫，主要為減緩明年4月提高消費稅對於經濟的衝擊。日本內閣預計，這項經濟刺激方案出台後，將帶動日本GDP成長1個百分點、創造25萬個工作機會，政策利多替股市表現增添題材。
雖然日股今年漲幅已高，但陳韻如認為，就評價面來說，日本股市過去因為通縮，使股價淨值比嚴重低估，預估隨著日本通縮壓力紓緩，加上日本企業獲利成長有望隨著商業活動而回升，股市仍有表現空間，配置上偏好受惠日圓貶值的出口類股。
亨德森遠見日本股票基金經理人Michael Wood-Martin指出，根據數據顯示，安倍經濟學確實在打擊通縮上取得一定的成效；在資金面來說，由於美國聯準會仍將逐漸採取量化寬鬆政策退場的措施，日圓預料將續走軟，對於出口產業獲利也將有所挹注。
日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，日本政府5兆日圓振興經濟對策草案將出爐，大多集中在公共建設，包括與奧運相關的整建東京三大環狀道路等基礎建設，有助提升經濟成長率，日圓重回貶值軌道，日股也將啟動新一波多頭行情。
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日大企業信心 攻6年高點2013-12-17 01:08 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
日本銀行（央行)周一發布代表企業信心的短觀季調，結果顯示在日圓疲弱與消費支出強勁的推升下，日本大型企業的信心大幅攀升到6年來最高水準，但這些大企業在同時對前景依然抱持謹慎態度，因而削減本會計年度（至明年3月）的投資支出計畫。
該調查結果好壞參半，無助提振投資者信心。日股周一受日圓兌美元匯價從5年低點反彈，導致日經225指數終場收黑1.6％至15,152.91點，為12月4日以來最大跌幅。至於日圓兌美元周一盤中雖曾升破103關卡，之後又走低至103.12日圓兌1美元。
根據日銀短觀調查，12月大型製造商信心指數從9月的12升高至16，不但擊敗市場預期的15，並締造2007年12月來最高。大型非製造商信心指數也從14上升至20，為2007年9月來最高水準。該結果無疑為安倍政府注入一劑強心針，這凸顯安倍經濟學透過日圓貶值，已經成功提振企業獲利與日本股市，有助於驅散企業主管與消費者的「通縮心態」。
不過農林中金總合研究所首席經濟學家南武志（Takeshi Minami）指出，目前市場更關心的是在明年4月消費稅從5％調升至8％後，企業能否持續保持信心。他預期消費稅調升恐將重創民間支出。民間支出是協助日本經濟動能在今年上半年超越歐美的一大功臣。
該項調查顯示，大型企業表示到明年3月止的本年度投資計畫將從先前的增加5.1％調降至4.6％增幅。
企業的謹慎態度反映他們對明年消費稅調升後，恐對經濟造成的衝擊憂心不已。此外預期海外需求降溫，恐將導致出口市場轉疲也是他們調降投資支出增幅的另一項因素。
調查還指出，受訪企業正感受到勞動力逐漸吃緊，該跡象對日銀而言是一大利多。因為該央行認為勞動力緊俏將導致企業調升薪資，這將有助於日本經濟能脫離通縮泥淖。
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內外資按讚 日股明年上看2萬2000點2013/12/19【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
內外資對日股齊按讚，不只日本境內日股基金發展蓬勃，外資券商對日經225指數更樂觀喊出明年上看2萬2000點。
日圓貶至5年新低，路透針對21名分析師的最新調查指出，有疲弱日圓提振企業獲利，日經指數明年可望上看2萬點，上檔空間16.8％；外資券商則看好安倍改革與市場信心轉強，高盛今年六度提高日股展望，巴克萊更喊出明年日經指數可望上衝1996年來未曾出現的2萬2000點大關。
除了喊出樂觀目標，今年來內外資金強力加碼日股態勢，也反應市場對日股信心大振。
摩根絕對日本基金經理人顏榮宏分析，今年外資買超日股超過1358億美元，不僅超越過去5年買超總和，更較去年飆漲1096％；日股基金吸金度也相當搶眼，今年來超過465億美元，創近5年來的單年度流入新高。
顏榮宏指出，日本境內股票型基金資產規模，9月底已重回2007年近14兆日圓水位，且當月有127檔新基金發行，創15年以來單月新高，顯示日本投資人對股票基金產品偏好度提升。
為了擴大釋放日本民間資金投入股市，明年起日本政府祭出散戶投資免稅優惠的NISA方案，預估至2020年將有25兆日圓的家庭儲蓄流往NISA帳戶，即明年起每年將有約3.5兆日圓流向股市與基金。
日本政府的振興政策也是日股上升推手，元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，日本政府投入5兆日圓振興經濟，實際有效項目約3.7兆日圓，可直接投入經濟活動，對GDP成長有直接貢獻，預估明年日本經濟與企業獲利將回到金融海嘯前水準，股市市值亦將重返2007年前水準；且日本企業獲利增長冠全球，股市估值相對具優勢，2014年第一季日股行情不容小覷。
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日股夯 挑戰2萬點大關2013/12/19【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
日圓貶至五年新低，路透針對21名分析師最新調查顯示，在疲弱日圓提振企業獲利的推動下，日經指數明年可望上看2萬點，上檔空間高達16.8％。
此外，看好安倍改革與市場信心轉強，高盛今年來六度提高日股展望，巴克萊更喊出明年日經指數可望邁向1996年以來未曾見過的2萬2,000點大關。
摩根絕對日本基金經理人顏榮宏分析，隨安倍經濟學成效顯現，日本經濟復甦跡象明顯。在日圓疲弱與消費支出強勁的推升下，日本央行最新公布的日本大型企業信心大幅攀升到六年來最高水準。
從今年來內外資金強力加碼日股態勢，反應市場對日股投資信心大振。顏榮宏表示，今年來，外資買超日股超過1,358億美元，不僅超越過去五年買超總和，更較去年大幅成長1096%，就日股基金的流入，今年來也超過465億美元，創近五年的單年度流入新高。
內資動能亦不遑多讓，顏榮宏指出，日本境內股票型基金資產規模，9月底已重回2007年近14兆日圓水位，且單月有127檔新基金發行，更創1998年12月以來單月新高，顯示日本境內投資人對股票基金產品偏好度提升。
為了釋放日本民間資金投入股市，顏榮宏說明，明年起日本政府祭出散戶投資免稅優惠的NISA方案，即每人每年100萬日圓投資股票和基金，在五年內可享資本利得與配息免稅的優惠，預估明年起至2020年，每年將有約3.5兆日圓流向股市與基金投資。
展望2014年，顏榮宏認為，目前日股投資價值處在合理水位，未來樂觀看待日本通縮結束後，所帶動內需消費動能，搭配經濟續復甦帶動企業獲利持續上調，建議可留意回檔整理過後的投資機會。
群益多重資產組合基金經理人李奇潭指出，日本家戶資金超過半數以現金與定存形式存在，在後續股市將回升預期下，持續投入股市的境內資金充足，加上境外基金對日本股市的投資比重仍低於指數權重，意味著後續外資加碼空間仍足夠。
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日股展望 法人看好2013-12-19 01:20 工商時報 記者陳欣文�台北報導
日圓貶至五年新低，路透針對21名分析師最新調查顯示，疲弱日圓提振企業獲利，日經指數明年可望上看2萬點，上檔空間達16.8％，看好安倍改革與市場信心轉強，高盛今年來六度提高日股展望，巴克萊喊出明年日經指數可望邁向1996年來未曾見過的2萬2,000點大關。
摩根絕對日本基金經理人顏榮宏分析，在日圓疲弱與消費支出強勁的推升下，日本央行最新公布的日本大型企業的信心大幅攀升到六年來最高水準。
今年來內外資金強力加碼日股，反應市場對日股投資信心大振，顏榮宏表示，今年來外資買超日股逾1,358億美元，超越過去五年買超總和，更較去年成長1,096％，日股基金的流入今年來也超過465億美元，創近五年單年度流入新高。
顏榮宏認為，目前日股投資價值處在合理水位，未來樂觀看待日本通縮結束後，所帶動內需消費動能，搭配經濟續復甦帶動企業獲利持續上調，日股估值具吸引力，建議可留意回檔整理過後的投資機會。
群益東方盛世基金經理人王文宏指出，日股持續看好，資金面來看，日本家戶資金超過半數以現金與定存形式存在，在後續股市表現或將回升預期下，持續投入股市的境內資金充足，加上境外基金對於日本股市的投資比重仍低於指數權重，意味著後續外資加碼空間仍足夠。
元大寶來全球ETF成長組合基金經理人賴盈良表示，日本上一次多頭出現在1980∼1990年代，距離現在已有20年，前一個十年，也就是1970∼1980年代，黃金亦曾出現一波多頭，平均每年交出30％的報酬率，之後黃金沈寂20年，2000∼2010年再現多頭，年化報酬率也有16％。
他指出，首相安倍晉三人氣不墜，搭配具國際觀的央行行長黑田東彥具有人和，加上2020年奧運會的舉辦權花落日本，也具備地利，預期日本股市將是今後數年最值得關注的市場。
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安倍第3箭來了 日經樂漲2% QE空間仍大 日圓昨貶0.35%-2013年12月19日【陳冠穎╱綜合外電報導】
日本利多齊發，傳今將公布經濟改革計劃細節，同時多數日本央行（日銀）理事認為QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）空間仍大，帶動日圓一度貶值0.35%，1美元兌日圓再度回到103價位。
日圓走貶，加上日本11月出口年增18.4%超越預期，連9月成長，激勵日股日經225指數昨大漲309點或逾2%，今年來漲幅達50%。財富管理公司Finaport投資長高堤（Hans Goetti）看好未來18~24個月還會再漲50%。
今公布經濟改革細節
據財經媒體CNBC報導，交易員指出，昨市場傳言日本首相安倍晉三將在周四公布「安倍經濟學」第3支箭，也就是經濟改革計劃細節，是帶動日圓走貶、日股大漲的一大因素。
日本避險基金管理公司Rogers Investment Advisors執行長羅傑斯（Ed Rogers）表示，安倍用以促進經濟的第3支箭是複雜的，並且會為日本經濟結構帶來更大改變，我們正處於日本經濟多年正向循環的第1年，投資人將改變對日本的看法。
另據彭博報導，消息人士透露，日銀目前資產收購步伐雖已相當於吸收70%日本政府發行新債，但日銀目前持有日本公債佔在外流通總額969兆日圓比率僅15.4%，多數日銀理事認為QE仍未達極限，必要時還有很大加碼購債空間。
日銀4月將擴大寬鬆
消息人士指出，雖然直到日銀評估物價趨勢前不會有任何決策，但日銀不會限制目前資產收購步伐，有些日銀官員強調QE空間仍然很大，9月報告指出日銀持有高達15.4%的在外流通政府公債價值達969兆日圓（279.4兆台幣）。
根據彭博調查，多數經濟學家已預期日銀會在明年4月消費稅調升後擴大寬鬆，他們更關注日銀會收購何種資產，除日本公債，日銀目前收購資產還包括ETF（Exchange Traded Funds，指數股票型基金）和REITs（Real Estate Investment Trust，不動產投資信託）。
摩根大通（JPMorgan & Chase Co.）資深經濟學家足利正道表示，日銀的心態與之前大不相同，在達到目標物價水準之前必須持續寬鬆政策，日銀已經沒有回頭路。
11月進口大增21.1%
消息人士也表示，日銀將在提升消費稅之後評估情況以判斷是否產生風險或是需要更進一步寬鬆。
日本11月雖然出口年增18.4%超越預期，但進口由於明年消費稅將提高，需求提前湧現下，增幅更高達21.1%。
另一方面，受明年4月提升消費稅影響，日本最大便利商店7-11董事長鈴木敏文表示，在未來2年獲利難有2位數成長表現，而今年度（截至2014年2月底）獲利成長預估仍可達到15%。
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日股今年漲逾50％ 恐成絕響2013-12-20 01:18 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導
受日圓貶值之賜，日股今年來表現亮麗，漲幅已逾5成，並且攀上6年高點。但分析師指出，考量到日股已處高檔，加上利率走揚的環境終究不利全球股市，未來日股恐難再現2013年的亮眼成績。
美國聯準會周三決定下月起緊縮量化寬鬆（QE），使日圓兌美元貶至5年低點，激勵日本股市周四站上6年新高。
Fed啟動減碼QE的消息宣布後，美元急升，日圓兌美元三一度跌到104.36日圓，觸及5年新低。日圓急貶，受惠的日本出口商周四股價紅光滿面，帶領日股大盤攻上高點。
日股今年來已大漲52％，繳出歷年來最輝煌佳績，但日本對沖基金Symphony Financial Partners共同執行長巴朗（David Baran）指出：「日經指數在這波反彈行情的起跳點本來就低，日股未來想重現2013年般的漲勢機會渺茫，甚至恐成絕響。」
巴朗認為，Fed最新宣示對市場的最大意義，不在其每月縮減購債100億美元，而是Fed立場的轉變。他預測短期內，美元繼續挺高到兌110-115日圓，而日經指數明年漲幅或可超過20％，但恐怕不會再現今年50％以上的表現 。
蒙特婁資產管理公司Lorne Steinberg Wealth Management執行長史坦柏格（Lorne Steinberg）表示：「貨幣市場與股市的關係不會改變，」他肯定今年日股表現非常耀眼，但也坦承保守看待明年展望。他說：「日股應會繼續因日圓走弱而受惠，但利率走揚的環境，普遍來說還是對全球股市不利。」
不過信金資產管理公司（Shinkin Asset Management ）基金經理人藤原直樹（Naoki Fujiwara）指出，結構性改革、企業獲利強勁及日圓貶值，仍可望助日股明年維持多頭勁道，他預測漲幅在15％至20％。
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東南亞股 醞釀完美風暴2013-12-17 01:08 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導
東南亞股市今年5月風雲變色，盤勢急轉直下，專家指出，明年行情更加不樂觀，將面臨利率上揚、經濟成長走疲、政治不確定性與美元走強等4大利空合組的完美風暴。
金融時報周一報導，在今年5月下旬聯準會（Fed）主席柏南克首度鬆口量化寬鬆（QE）可能退場之前，東南亞股市多頭氣勢磅礡，泰股奔至20年高檔，印尼與菲律賓股市則改寫歷史新高。
柏南克QE退場的發言一舉將東南亞股市從雲端擊落，才短短幾周，這3大東南亞股市已經跌入熊市，迄今都未能脫身。
分析師表示，東南亞股市明年盤勢持續看空，瑞士信貸私人銀行東南亞研究部門主管Soek Ching Kum指出：「東南亞股市股價仍偏高，未來當QE開始退場時將摜壓盤勢走低。」
儘管過去6個月來大幅修正，印尼、泰國與菲律賓股市大盤本益比仍比亞股還高，以菲股為例，大盤本益比雖從5月的高峰22倍，下滑至目前的16.8倍，但還是高於摩根士丹利（不含日本）亞股指數的12.4倍。
泰國與印尼則都有重大的政治面不確定性風險，高盛、野村證券與美銀美林證券等券商因此都建議客戶減碼這兩個國家股市。
泰國首都動亂重創泰股，外資上周總計賣超泰股3.25億美元，大盤指數已跌至9月以來新低，今年迄今跌幅擴大至逾4％。
除了政治面利空外，泰國經濟基本面也面臨諸多問題，包括家庭負債水位激增、薪資成長停滯與政府刺激內需的方案即將結束。大和證券最近才調降泰國今年全年的經濟成長預測，從原估的3.7％下調至2.9％。
第2季經濟表現居亞股之冠的菲律賓成長也看疲，上月重創該國的海燕颱風對經濟的衝擊將持續到明年上半年，未來通膨率也會攀升。
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泰國股市失血…印度 外資大舉加碼2013/12/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
台股與印度受惠年底旺季效應，且印度地方大選結果出爐，符合市場預期，上周分別流入5.81億美元與8.21億美元的資金。其中，印度更已連續15周獲得外資加碼，今年來累積流入突破187億美元，穩坐今年亞股吸金王。
資金流出國方面，泰國受到政治抗爭事件影響，外資連七周調節，上周再賣4.28億美元，累積今年來累計賣超59.64億美元，創2009年以來單年度最大流出。
摩根印度基金經理人施樂富分析，印度地方選舉因在野黨大獲全勝，符合市場預期，激勵印度股市上周一再飆歷史新高。事實上，明年國會大選帶來的選舉行情更令人期待。
ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，外資連續三個月淨買超印度股市，加上反對黨在五邦選舉中獲得壓倒性勝利的利多，使SENSEX指數於上周初來到歷史新高，但新公布的11月CPI年增率自前月的10.09%，上升至11.24%，也較市場預估值10%為高，通膨疑慮使印股短線難以站穩高點。
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印度基金 馬年會很衝2013-12-17 01:09 工商時報 記者呂清郎�台北報導
印度最被市場看空的經常帳赤字年底有大幅改善的趨勢，外資更對印度股市青睞有加，連續買超15周，在經常帳赤字改善、外資買超、大選等三大利多加持下，法人預期，明年將是印度股市翻身年，印度基金後勢也水漲船高。
群益印中小基金經理人林光佑強調，印度盧比近期回貶，股市自新高回落，但情況不像7、8月般嚴峻，預計回貶趨勢可能維持一段時間，投資策略建議先減碼股票部位因應，減碼類股可對盧比貶值有負面影響的金融類股，及先前漲多的原物料類股為主，但持續看好生技醫療與科技股。
元大寶來印度基金經理人林志映認為，印度股市近期在地方選舉結束，利多拉高指數後，出現獲利了結、退場觀望氣氛；明年5月將舉行國會大選，目前民調顯示仍有30％不確定票數，第三方勢力或有機會形成聯合政府，到明年選前仍有不確定性。
此外，美國量化寬鬆（QE）縮減、高通膨，預料印度央行仍將升息0.75個百分點，也是投資印度的風險，但印度GDP、經常帳赤字、盧比持續走穩，印度股市震盪後再度走高的機會不小。
瀚亞印度基金經理人林宜正表示，2014年美國量化寬鬆退場機率大增，新興國的經常帳赤字最近再度被拿出來檢視，比較印度、印尼、南非、土耳其與巴西等五個經常帳赤字嚴重國家，以印度進展最快速，赤字已從第1季占GDP的5.1％，快速縮減到第3季的1.2％，改善程度遠遠領先其他四國。
林宜正指出，印度盧比今年對美元貶值10.3％，企業EPS獲利增長12％，在亞太股市僅次於韓國的15％，當地股市在價格與獲利上的優勢，已讓外資今年對印度股市不但連續買超15周，總計更達185億美元，居新興市場之冠。
至於明年5月全國大選，目前市場極度看好人民黨候選人Narendra Modi，他擔任古吉拉特邦首長三屆任期內，幫GDP增長達50％，遠超過全國平均，讓外資都看多印度股市有大選題材。
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印度基金 將從Q4旺到明年2013-12-20 01:18工商時報記者呂清郎�台北報導
觀察投信發行的204檔海外股票基金第4季以來表現，前4名都是印度基金，且第4季以來全球主要股市表現，印度更以9.24％居全球之冠，同時是前5名中唯一新興股市，法人指出，下半年向來是印度傳統消費旺季，更是外資特別偏愛的加碼時點，因此推升印度股市上漲，2014年續看好。
群益印度中小基金經理人林光佑表示，以外資青睞的市場來看，印度是今年以來新興亞洲的吸金王，外資已買超逾179億美元。
印度10月貿易赤字較上月攀升，貿易赤字擴大至106億美元，主要受到一年一度的排燈節來臨，季節性進口需求增加影響，但整體而言，仍呈現出口增、進口減的趨勢，央行預估印度今年經常帳赤字占GDP比重將從4.8％下降至3.5％，有助穩定市場信心。
林光佑指出，今年以來，印度政府已陸續開放外資直接投資的持股上限，電信業從74％提高至100％，保險業也從26％至49％；目前印度外人直接投資銀行的上限，私營銀行為74％，公營銀行為20％，預期這些持股上限將有機會得到放寬，對相關族群股價將有推波助瀾的效果。
此外，印度的生技醫藥產業也跟隨著全球產業趨勢而起，學名藥市場的市占率也日漸擴大，因此看好族群為生醫、金融及科技服務。
台新印度基金經理人張晨瑋認為，印度明年具3大利多題村，首先是國會大選，目前反對黨民調居前，傾向政策開放態度，有助提高外資持股信心；其次是雙赤縮減，在出口揚升下，有助於明年貿易赤字、經常帳赤字的縮減，使財政體質進一步改善。
最後是經濟觸底彈升，印度農業部門有望推動GDP增長計畫，帶動經濟溫和復甦，分析師預估印度FY14財政年度GDP將由4.2％彈升至5.2％，在新興市場中相對穩健。
日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠強調，印度今年三度提高黃金進口課稅，成功控制匯價也讓第3季經常帳赤字降到4年新低，且11月PMI指數首度回升到50以上，顯示國內經濟動能有復甦的跡象；根據OECD領先指標，2014年許多大型發展中經濟體出現好轉跡象，其中印度經濟放緩的局面將告終。
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市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐
歐元區12月PMI創31月新高2013年12月17日【陳智偉╱綜合外電報導】
在德國帶領下，歐洲經濟持續擺脫衰退、邁向復甦，昨公布歐元區12月製造業採購經理人指數（Purchasing Managers’ Index，PMI）創31個月新高，超越預期，據此估計本季經濟成長為0.2%。
各國復甦仍不均衡
據研究機構Markit公布數據，12月歐元區整體製造業PMI為52.7，較11月的51.6上升，超越經濟學家預估的51.9，儘管服務業PMI意外下滑至51.0，但囊括製造業與服務業的綜合PMI仍超越預期來到52.1，為2011年年中以來次高。
Markit首席經濟學家威廉森說：「我們沒有失去動能，這是再次確認復甦仍然持續的訊號，但仍存在復甦不均衡的隱憂。」威廉森指出，數據指向歐元區今年上半年擺脫衰退之後，本季經濟成長可達0.2%。
不過，歐元區復甦失衡，由德、法PMI數據可見一斑。昨公布的12月德國製造業PMI超越預期，創30個月新高54.2，法國則創7個月新低47.1，不如預期，且自2012年3月來，就不曾回到象徵景氣擴張的50以上。
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超日趕美 歐股基金大黑馬2013/12/17【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
歐股下半年漲勢洶湧，成為市場黑馬，不但投資人詢問度提升，更成為理專最推薦市場。
最新「摩根2013年下半年度理專調查」顯示，未來半年理專最推薦的股票基金是歐股基金，從後段班直接衝上冠軍，推薦率從前次調查的個位數3％，暴增20倍來到64.8％，顯見歐洲經濟谷底復甦行情備受期待。
歐股基金同樣成為國際資金寵兒，不僅連續吸金24周，創最長吸金紀錄，今年來吸金總額已迎頭趕上日股基金，達447.51億美元，日股基金為435.64億美元；此外上周歐股基金淨流入45億美元，不但是三大成熟股市吸金冠軍，亦是2010年5月來單周吸金之最。
摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克指出，雖然歐洲企業獲利改善速度落後美國與日本，不過，今年第三季以來明顯改善，下修幅度也開始緩和，且隨歐洲經濟成長擺脫衰退循環，企業獲利也將隨之改善。
根據預估，明年歐洲企業每股獲利（EPS）平均年增率可達12％，遠比今年4％好轉。
保德信投信國際投資組主管林如惠表示，歐股還有評價面比美股相對便宜優勢，這項利基讓歐股進入明年後，還是能成為全球資金著墨焦點之一。
或許部分投資人認為短線歐股漲幅已大，但相對2008年金融海嘯前的水準，資金仍有相當大的回流空間，因此，只要歐洲景氣持續改善，預期先前因金融風暴與歐債危機大幅流出的資金將重回歐股懷抱。
但要留意的是，新興市場需求力道減緩，恐漸接影響歐股表現，富達泛歐股票研究團隊主管帕拉斯•阿南德解釋，新興市場的需求下降，部分新興國家的匯率面臨壓力，對於出口至新興市場的歐洲企業來說，短線可能拖累獲利成長，是未來要觀察的指標。
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景氣續擴張 歐股多頭啟航2013-12-18 00:47工商時報記者陳欣文�台北報導
過去幾年受歐債危機壓抑的歐洲股市，今年來反彈氣勢如虹，MSCI歐洲指數上漲11％，除了歐債極端風險改善，來自景氣復甦的挹注更是推升主力。摩根投信統計，歐元區ZEW景氣預期指數回升至零以上的擴張水準期間可達44個月，MSCI歐洲指數漲幅甚至上看八成。
對照目前僅12個月維持擴張，累計漲幅達13％，後市成長空間令人期待。
摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）指出，歐元區ZEW景氣預期指數連續七個月走升，11月來到60.2，為2006年4月以來的高點，市場預期明年歐元區GDP將回復正成長，JPMorgan證券預估明年歐元區GDP年增1.1％。
歐股已有一波漲幅，但目前MSCI歐洲指數才剛收復過去二年歐債危機的跌幅，進一步從價值面來看，貝克分析，MSCI歐洲指數本益比相對MSCI美國指數的折價幅度適度回升，顯示投資人對歐股投資偏好已改善，價值面回到較合理水準。
天達歐洲股票基金經理人夏怡生（Ken Hsia）表示，歐元區PMI（製造業採購經理人）指數翻揚，激勵歐股走高，2013年繳出兩位數漲幅，預料未來因為企業獲利改善、去槓桿效益浮現及投資價值便宜等三大驅動力帶動，仍有高點可期。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，不論就資金面、政策執行面等角度來看，整體而言成熟股市相對新興股市看好，其中以歐洲為最主要看好區域，主因歐洲經濟與企業獲利谷底反彈，歐洲央行持續寬鬆貨幣政策。
群益投信副總張俊逸表示，歐元區綜合採購經理人指數從上月51.6攀升到本月52.1，是連續兩個月下滑後再度回到上升軌道，激勵市場投資信心；歐元區的製造業採購經理人指數52.7是2001年6月以來新高，且連續三個月上揚、連續六個月在景氣榮枯點50以上，代表景氣復甦趨於明朗。
法人強調，接下來除關注美國FOMC會議的量化寬鬆（QE）政策動向外，短線歐股恐有漲多獲利了結賣壓，但從長線角度觀察，歐洲景氣重返擴張軌道，企業重拾獲利動能，市場估值仍有上升空間，歐股明年續航機會濃厚。
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資金回流 歐股基金買氣旺2013-12-18 00:47 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
歐洲經濟谷底翻揚，吸引國際資金大舉回補歐股，根據EPFR統計，歐股基金下半年來已連續23周吸金，全年累計淨流入突破400億美元，為2008年以來單年度流入之最，資金買氣相當暢旺。
摩根歐洲動力基金經理人強納森．英格姆（Jonathan Ingram）表示，國際資金回流歐股，主要是著眼經濟轉機及便宜估值，未來歐股走勢將從估值擴張行情轉向基本面復甦行情，今年歐洲GDP將仍是負成長，但未來二年將全面進入正成長階段。
英格姆指出，美國景氣復甦及大陸經濟回暖均有助歐洲企業獲利改善，預估明年歐股企業獲利增長將可達12∼13％。
ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，美國經濟數據優於預期，使市場憂心量化寬鬆（QE）退場步調加速，加上歐洲央行調降物價預估區間，導致歐股短線面臨漲多獲利了結賣壓，但整體而言，歐洲央行仍維持利率水準於0.25％不變，符合市場預期，並強調近期金融市場改善措施不斷。
莊凱倫指出，歐洲經濟復甦已成共識，轉機題材吸引國際資金回流歐洲的趨勢未變；惟近期市場充斥美國QE退場疑慮，為平衡其所造成的市場震盪，並幫助銀行業渡過即將來到的資產質量審查及壓力測試，預期歐洲央行將適時推新一輪LTRO，屆時有望推升歐股。
施羅德（環）歐洲大型股基金經理人Rory Bateman 指出，歐洲的經濟情況持續趨穩，政治風險也已降低，隨歐元區解體的風險於2013年逐漸消除，歐股也因此出現一波強勁漲勢，但由於價值面仍然具投資吸引力，預期未來仍有很大的上檔空間。他指出，未來歐洲股票的催化劑應會是企業獲利成長動能改善，而選股能力將會是未來投資歐股的關鍵。
元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，歐洲SXXP指數經過近4％修正後，目前指數本益比為13.1倍（長期平均13.7倍），近期經濟數據動能減弱，且美國QE政策不明，對短期股市謹慎樂觀，但明年歐元區GDP近1％增長，且企業獲利雙位數成長下，對明年歐股保持信心。
群益投信副總張俊逸表示，長期來看，歐洲數據持續改善，讓景氣落底回升趨勢明朗，現在是逢低布局歐股好時機。
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歐股氣勢旺 直追美日2013/12/18【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
過去幾年備受歐債危機壓抑的歐洲股市，今年來反彈氣勢如虹，MSCI歐洲指數上漲11%，直追美日趨勢鮮明，除了歐債極端風險改善，來自景氣復甦的挹注更是推升主力。
根據摩根投信統計，歐元區ZEW景氣預期指數回升至50以上擴張水準期間可長達44個月，MSCI歐洲指數漲幅甚至上看八成，對照目前僅12個月維持擴張，累計漲幅達13%，後市成長空間相當令人期待。
摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）指出，歐洲景氣步出衰退，並逐步邁向成長軌道，歐元區ZEW景氣預期指數連續七個月走升，11月來到60.2，是2006年4月以來的高點，不僅如此，12月製造業採購經理人指數（PMI）來到52.7的31個月高點，除了內部需求復甦，外部需求增溫帶動出口成長再增添助力，市場預期明年歐元區國內生產毛額（GDP）將回復正成長水位，摩根大通證券預估明年歐元區GDP年增1.1%。
儘管歐股已有一波漲幅，目前MSCI歐洲指數水準來說，也才剛收復過去二年歐債危機的跌幅。
從價值面來看，貝克分析，MSCI歐洲指數本益比相對於MSCI美國指數的折價幅度適度回升，顯示投資人對歐股投資偏好已有所改善，價值面回到較合理水準。
再者，歐洲企業國際化程度高，近五成企業營收來自歐洲以外的市場，可望同步受惠全球景氣回升趨勢。
貝克說明，隨著企業現金流改善及銀行信貸緊縮壓力趨緩，明年投資動能有機會觸底回升，進而挹注股價表現空間。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，就資金面來看，國際資金對於歐洲的前景保持樂觀，資金上周流入西歐股市依然強勁。
元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，歐洲SXXP指數目前本益比13.1倍，長期平均13.7倍，在明年歐元區企業獲利雙位數成長下，對於明年歐股保持樂觀的信心。
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歐股 成熟國家首選2013/12/19【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
展望明年，美股雖仍具投資價值，但宏利投信建議投資人，明年若要布局成熟國家市場，首選是歐股，年度績效可望勝過美股。且從各項價值指標評估，歐股報酬更有機會於未來五年翻漲一倍。
最新發布的歐元區12月綜合採購經理人指數（PMI）攀升至52.1，高於11月的51.7，是2011年中來次高水準，也優於經濟學家預估的51.9，且今年下半年都處於景氣榮枯分界的50以上，經濟數據轉好持續為歐洲的復甦添加柴火。
亨德森遠見歐元領域基金經理人尼克•雪里登（Nick Sheridan）指出，歐洲央行貨幣寬鬆態勢不變，並可能實施第二次長天期再融通操作（LTRO），向市場挹注資金，持續降低銀行與企業資金成本，銀行借貸緊縮情況亦可望放緩。受惠美國經濟成長加速，歐洲出口可望升溫，在企業信心提升下，企業投資可望提升，帶動整體經濟復甦，企業獲利上修機會增加。
價值面來看，若與2007年的高點相較，美股已然溢價15%，歐股卻仍相對折價30%，顯示歐股相當便宜。
由於美股漲幅已偏高，歐股在經濟基本面與企業獲利成長展望正面，資金持續流入，價值面合理的市況下，2014年表現可望勝出美股。
雪里登表示，歐股目前的本益比水位以各項價值評估指標看來，股市三年長期的總報酬可望達到40%至60%，若以五年計算，歐股整體累計報酬更可望翻漲一倍，建議投資人2014年仍可把握時機持續布局歐股基金。
台新新興歐洲基金經理人王昱如指出，歐元區經濟復甦力道優於預期，是成為今年全球投資人焦點的主要原因，建議布局上，除了成熟歐股外，也可將部分資產配置在持有基期低的波蘭、捷克、匈牙利等新興市場的新歐基金，以掌握多元化的漲升機會。
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市場趨勢+美洲>美加>拉美
QE本周若緊縮 美股不跌反漲2013-12-15 01:24 工商時報 記者王曉伯�綜合外電報導
在美國聯準會本周宣布減縮量化寬鬆（QE）的可能性增大下，美股上周周線走跌，不過周五大盤卻呈上揚，顯示投資人心理已接受QE購債將會減少的事實。部分分析師甚至認為，本周聯準會若真的宣布緊縮QE，股市的直接反應可能是利空出盡、不跌反漲。
上周美股道瓊指數與標普500指數周線都告下跌1.65％，是近3個月來最大單周跌幅，也都是連續第2周周線下跌。不過上周五道瓊指數卻是上揚0.1％，而標普500指數也只呈小跌。
美國在本月初公布11月失業率降到5年低點，顯示就業市場改善，致使上周股市話題一直圍繞著聯準會是否因此提前在今年結束前縮減QE，行情走勢低迷。
本周二與周三聯準會將召開今年最後一次決策會議，舉世矚目，全球市場都在等待聯準會是否會做成縮減QE的決策。華爾街大部分的分析師仍認為，聯準會最有可能開始緊縮QE的時間點是在明年1到3月，然而上周聯準會多位鷹派官員表示，現在已到緊縮QE的時候，使得聯準會在周三宣布縮小購價規模的可能性大增。
不過儘管市場氣氛緊張，但是投資人似乎已接受QE終將緊縮的事實，這也是導致美股道瓊指數上周五止跌的主因。
匹茲堡特資本公司的首席策略師史密斯表示，自今年5月以來，聯準會是否會緊縮QE，就一直是全球市場最關注的議題，美股走勢也受到影響。時至今日，投資人早已認清，聯準會遲早會開始縮減，只是時間早晚問題，而股市行情也已預先見反應。他認為，就算聯準會真的在周三宣布緊縮QE規模，只要減少額度在50億到150億美元的預測範圍內，股市可能非但不會如原先所擔心的出現重挫，反而是呈上揚。
德意志銀行的美股分析拉格納也認為，不管聯準會何時縮減QE，美股都可能是以上揚對應，因為投資人已經明白，聯準會縮減QE，代表美國經濟復甦已有長足進步，而且前景樂觀。
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靜待FOMC結果 美股觀望氣氛濃 料續維持低利率 擬縮減收購公債規模2013年12月16日【王秋燕╱綜合外電報導】
美國參議院將在本周表決預算協議，但市場投資人更密切關注美國聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）本周為期2天會議，FOMC將於台北時間19日凌晨公布最新利率決策結果、會後聲明。
經濟學家普遍預期，FOCM將持續維持低利率，而會後聲明也將再度強調此立場不變。
但有部分市場分析師已經預期，FOMC在今年最後一場利率會議就會開始宣布縮減小規模的收購公債計劃，儘管如此，美國股市或許將有利空出盡上漲的局面。
不過，更多經濟學家預期，葉倫（Janet Yellen）成為美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）主席後，FOMC才會開始縮減收購公債規模。本周美國國會幾乎賭定將通過葉倫擔任美國聯邦準備理事會主席一案，但她要到2月1日才會正式上任，在此之前，FOMC於1月底還有1場利率決策會議，葉倫在3月19~20日的這場FOMC利率決策才真正具主導權。
可望利空出盡上漲
美國股市近期觀望氣氛濃厚，上周美國標準普爾500指數跌1.65%，為10月初來首次連續2周下跌。道瓊工業指數周線收黑1.7%、納斯達克指數收黑1.5%。
匹茲堡特資本公司首席分析師史密斯指出，今年5月來，聯準會是否會減少公債收購規模一直備受關注，不僅美國股市受到牽動，新興國家股市更承受劇烈波動，不過從6月迄今，全球股市不斷消化FOMC遲早宣布縮減公債收購規模一事，或許一旦FOMC宣布，股市投資人會以利空出盡看待。
通膨水準低於目標
CIBC全球市場首席經濟學家謝非（Avery Shenfeld）指出，美國聯邦準備理事會希望逐步縮減公債收購規模，同時不讓公債殖利率大幅攀高，甚至在明年時讓殖利率被壓低。他認為，聯準會理事們對於如此達到上述理想狀況的作法，尚未達到共識，這才是延遲FOMC縮減公債收購規模至明年的主因。
紐約大學經濟學家蓋樂（Mark Gertler）曾與美國聯邦準備理事會主席柏南克一起工作，他贊同謝非看法。蓋樂說：「FOMC理事認為美國經濟進行到此階段，目前長期公債殖利率水準略微偏高。而目前美國通膨水準也低於目標。」
除FOMC利率會議，本周美國重要經濟數據還有第3季GDP年化季增率、12月Markit美國PMI初值、11月消費者物價指數等。
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QE何時退 過半專家看下月 美近期經濟數據亮麗 Fed決策會議恐激烈爭論-自由時報1021217〔編譯楊芙宜、記者張慧雯�綜合報導〕
美國聯準會（Fed）今起召開兩天決策會議，將決定是否開始減碼空前貨幣刺激的量化寬鬆措施（ＱＥ）。因美國近期經濟數據亮麗、華府預算爭議暫解，市場預期Fed決策官員針對ＱＥ退不退場，將出現更激烈爭論。
ＱＥ若退場對台股有何影響？金管會主委曾銘宗昨陪同立法院財委會委員赴證券交易所視察時表示，ＱＥ雖可能退場，但也顯示美國基本面轉佳，對台股基本面當然是正面，ＱＥ退場是短空長多；且ＱＥ退場後並不會有馬上升息的壓力。
曾銘宗︰台股短空長多
曾銘宗指出，以基本面來看，國內企業前三季盈餘年增率高達五十九％，基本面相當良好，加上美國ＱＥ應會採取「緩步退場、利率緩升」的做法，對台股負面影響只是短暫。
亞洲股市週一連續第四個交易日下挫，原因除中國製造業指數意外下跌外，投資人靜待Fed於美東時間週三下午兩點的決策出爐，從日本、南韓到新加坡、印尼等股市都收黑，日經與上證指數跌幅更高達一．六％。
華爾街日報上週在美國就業數據出爐後，調查四十六位經濟師看法，過半受訪者認為隨著美國經濟前景改善，聯準會在下月底前就會宣布縮減每月購債規模。
聯準會先前指出，將維持每月購債八五○億美元，直到「勞動市場前景明顯改善」為止。美國經濟正持續改善，十、十一月連續兩月新增就業人數超過二十萬人，十一月失業率更降到五年低點的七％。
聯準會主席柏南克在今年六月提出就業、成長、通膨的測驗，做為縮減購債依據。他說，決策官員最盼望看到就業市場進展，還有美國經濟活動改善、通膨率朝二％目標升溫，若後續數據與預期相符，今年稍晚就會開始減碼。
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明年美股 美民眾看衰居多2013-12-18 00:47 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導
美股明年能否複製今年的噴出行情？美國民眾普遍不看好。根據美聯社與GfK完成的一份最新民調結果顯示，認為明年美股僅將持平甚或下跌的美國民眾比率高達84％，僅有14％的人認為明年美股將上漲。
標普500指數周一飆至1,775點，今年累計漲幅達24.5％，很有機會創下10年來最大年線漲幅紀錄。
然而，對於美股多頭明年的續航力，儘管華爾街專家維持審慎樂觀，但美國民眾卻是看衰居多。據美聯社與GfK的所做的民調發現，認為明年美股將持平的民眾居大多數，有4成的受訪者預估明年底美股收盤指數會與目前水位差不多，有3成9的人預估會下跌。另有5％的人預期美股明年將崩盤。認為美股明年將續漲的受訪者比率則僅1成4。
今年74歲、家住拉斯維加斯的退休機師雷伊瑟（William Leyser）表示，他認為美股明年最多可能向下修正1成，他今年已經開始逢高減碼美股，將部份資金轉進債券。
他還說：「我擔心接下來會有一波大幅度的修正，股市一旦漲多，總是會拉回整理。」
該份民調調查期間為12月5日至9日，總共訪問1,367名成人，抽樣誤差為正負3.5個百分點。
可能是受到經濟復甦緩慢的影響，股民與一般民眾對於美股表現的認知出現落差，調查發現，有7成3的股民知道美股今年表現超強，相較之下僅有約5成的一般民眾知道今年美股大漲。
散戶與投資專家對美股後市的看法也呈現分歧，投資專家明顯較散戶來得樂觀，許多市場策略師預期美股明年將續漲，美銀美林證券預估明年標普500指數將收在2,000點，較目前水位高出13％，富國銀行投顧預測的指數高點為1,900點，相當還有7％的上漲空間。
明年美股的投資操作方面，計畫加碼的投資人有2成，準備減碼的則有2成2，打算維持現有投資水位的則高達5成7。
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美股燒滾滾 下季續攻2013/12/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國經濟溫和復甦，美股明年續漲機率大，統計自2010年以來，美股S&P 500第1季報酬率是正數的機率達百分百，且平均季漲幅也有8.08%，投信業者建議，若遇回檔，可伺機布局。
群益投信表示，經濟合作暨發展組織（OECD）預估，美國未來兩年經濟成長向上。此外，美國企業創新能力強，一方面挾品牌優勢擴張海外市場，另一方面，也陸續將工廠從海外遷回美國，獲利能力及經營效率可望再創新高。
據彭博資訊統計，S&P 500指數成分股今年每股稅後純益（EPS）預估將創下歷史新高，2014年及2015年分別還有4.24%及10.25%的年成長率，可望支撐美股後續上漲動能。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，美股漲幅前五強的類股，主要是集中在資訊科技、醫療保健，或是以汽車為領頭的非必需性消費等高度「創新」的產業。
蔡詠裕指出，美國新創概念股是投資亮點，企業的創新能力不只驅動獲利，也推升股價表現，美股中長線擁有經濟成長趨勢往上、企業創新能力強及獲利加持三大利多，有利於後市。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美股今年來屢創新高，但就評價面來看，本益比仍落後長期平均，且根據美林基金經理人最新調查顯示，投資人對美股加碼程度已回復至較低水位，籌碼面乾淨，搭配過往的12月多半有耶誕行情（Santa Claus rally），年底旺季效應拉抬，有利美股續漲。
房市回春所帶來的財富效果，將醞釀未來消費動能。賽門分析，美國房地產數據持續改善，9月Case-Shiller房價指數續創新高，年增率高達13.3%，且營建許可與建商信心也維持高檔。由於房地產帶有高度槓桿，房價上漲對於民眾財富改善明顯。
賽門認為，美股短線不致再受債限議題困擾，搭配經濟數據明顯改善，企業獲利動能陸續上調，資金偏好美股趨勢不變，國際買盤可望持續進駐。
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QE下月起緩退 月減百億美元2013-12-20 01:20中國時報鍾玉玨�綜合報導
美國聯邦準備理事會（Fed）在17-18日的例行決策會議後發表聲明，將從明年1月起縮減量化寬鬆政策（QE）購債規模，從每月購債850億美元減為750億美元。QE提前溫和退場，顯示聯準會對經濟前景樂觀，也帶動美股創歷史新高。亞股19日漲跌互見，歐股則上揚。
聯準會公開市場操作委員會（FOMC）在台北時間19日凌晨3時發表聲明說：「鑑於朝充分就業發展的累計進度和勞動市況的前景均有改善，委員會決議適度放慢資產收購速度。」
葉倫 壓力大減
FED主席柏南克說，從明年1月起，FED對美國長期公債和抵押貸款擔保債券的收購規模各減50億美元，前者從每月450億美元減為400億美元，後者從每月400億美元減為350億美元，兩者合計750億美元。
柏南克透露，明年2月接掌新任主席的葉倫非常支持這項決定。柏南克在位8年，將於明年1月底卸任，這次宣布減碼2008年金融海嘯之後實施的刺激經濟方案，被視為他卸任前的告別作，也讓葉倫上任後的壓力減輕。
在FOMC本年度最後一次例行決策會議上，以9比1通過減碼QE，唯一投下反對票的是波士頓聯邦準備銀行總裁羅森格蘭。他認為，美國失業率7％仍偏高，調整購債規模為時過早。
市場正面回應
分析師原本預期將等到1月或3月會議時，才縮減QE。不過聯準會「提前」減碼，仍獲市場的正面解讀。首先，此舉代表聯準會對美國經濟前景的看法比先前樂觀；再者，就算失業率降至6.5％以下，聯準會仍會繼續維持超低利率好一陣子；第三，減碼規模並未超出市場預期。至於QE完全退場可能在明年底。
道瓊18日大漲1.8％至16167點，標準普爾500指數上漲1.7％，均創新高。東京日經指數19日大漲271.42點，收15859.22點，創6年來高點。港股收跌255點，跌幅1.1％。
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美QE溫和退場延後升息2013-12-20 01:17工商時報記者林國賓�綜合外電報導
美國聯準會（Fed）量化寬鬆（QE）動向謎底周三終於揭曉。Fed在今年最後一次貨幣決策會議後宣布啟動QE退場，從明（2014）年起，每月購債規模減碼100億美元，至750億美元。
為避免衝擊市場，Fed主席柏南克強調，QE未來將以「緩慢的」步伐逐次減碼，完全退場可能要到2014年底，且在失業率降到6.5％以下「很長一段時間後」，Fed都不會升息。
Fed慢動作退場，而且強調低利率短期內不致改變，顯示亟力讓此一減縮動作的衝擊降至最低，華爾街甚至將其稱為「最鴿派的鷹派決策」。
基於經濟復甦已達一定的強度，Fed決策機構周三宣布縮減刺激經濟的貨幣政策力道，每月購債規模從目前的850億美元減至750億美元，明年1月起美國公債每月購買額度減為400億美元，房貸抵押證券則減為350億美元。
Fed會後聲明中指出：「由於經濟朝向充份就業已有明顯的進展，而且就業市場前景也持續好轉，決策委員會因此決議小幅度減少資產購買計畫的規模。」
在減碼購債同時，Fed加碼保證維持超低利率的時間。Fed指出：「即便失業率降至6.5％後很長一段時間，聯邦基金利率保持不變，可能都是適當政策，尤其通膨預期持續低於委員會設定的2％長期目標。」
之前，Fed相關保證措辭為「將維持超低利率環境至失業率降至6.5％。」美國11月的失業率已降到7％的5年低點。
Fed同時發布最新季度預測，下修未來幾年的失業率與通膨率預測，其中，明年底失業率預測區間從原本的6.4％到6.8％、下調至6.3到6.6％之間。
柏南克則在任內最後一次會後記者會表示，如果就業成長持續符合預期，「Fed明年大多數時間將會緩步減碼購債，2014年底QE計畫才會完全結束。」
柏南克強調：「減碼購債並不是緊縮貨幣，QE計畫還是繼續實施，Fed將持續擴增資產負債表，同時將維持低利率至失業率降到6.5％後很長一段時間。」
Fed第一輪QE計畫於2008年推出，目前已是第三輪，迄今累計已買進將近4兆美元的債券。
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美股看多 股利概念吸睛2013/12/20【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國量化寬鬆（QE）退場方式終於敲定，美國股市及美元大漲因應。基金業者認為，QE將逐步退場，美國利率仍將維持低檔，美國企業獲利強勁，有利美元資產。
美國聯準會（Fed）公開市場操作委員會（FOMC）決議，明年元月起削減每月買債100億美元至750億美元，美股歡聲雷動，道瓊30種工業股價指數18日大漲近300點，收16,167點，再創歷史新高，漲幅超過1.8%，S&P 500指數及那斯達克指數也都有1%以上的漲幅。
先機美國股票系列基金富盛產品經理高齊英分析，美國經濟可能自2013年第4季不到2%加速到明年第4季的3%以上，受惠最大的類股包括工業、科技、能源、金融與健康護理。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，5月22日美國聯準會主席柏南克公開表示QE可能退場，引起金融市場震盪不安，在這段期間，以消費、資訊科技、醫療保健及工業類股最抗跌，這些也都是今年以來漲幅最多的類股，幾乎都是新創、生技概念股。
德盛安聯投信產品首席陳柏基認為，美國經濟緩步走高，企業支出關係成長強弱。但要留意，目前美股股價攀高，且獲利預期偏高，建議尋找具實質成長利基型產業取代大盤。看好三大革命帶動的趨勢，即行動通訊、頁岩油與新綠能革命。美國擁有此三大領域最具規模、最創新的技術和市場，且這些公司足跡遍布全球。
高齊英則認為，美股已創新高，股利概念投資將是未來的主流。
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美股基金 唱旺2013/12/16【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
根據AAII美國散戶投資人協會發布的最新調查報告，美國散戶投資人看多美股的比率持續維持四成以上高檔，看空比率則是一周下降2.55個百分點，顯示現階段投資美股氣氛仍然樂觀，美股基金仍有投資價值。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美國的經濟成長態勢相對明確，聯準會（Fed）對貨幣政策的態度也可望持續寬鬆，Fed即使可能在明年上半年開始縮減購債規模，但預期到2015年才可能開始升息，現階段對投資人來說，美股仍是較佳的投資市場。其中，又以最具業績爆發力的新創成長股與生技醫療產業最值得布局。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，整體經濟數據一再顯示美國景氣持續改善，且消費者信心隨著近期股市創新高及房市價格大幅成長也同樣增強，顯示年底消費旺季將會更加暢旺。
而今年第4季以來，全球工業製造全面走揚，消費者持續受惠低利率及工作量增加而對消費的信心提升，預料今年底前美股將持續受惠於消費、工業製造、網路科技、生技醫療等類股表現，可望有續創新高的機會。
在基本面方面，根據聯博等相關研究資料顯示，美國企業獲利可望持續快速成長，且目前美國企業負債程度較低，企業負債相對於股東權益比率，幾年前還高達0.8以上，如今已降到0.5，主要受惠於企業持續刪減負債，股東權益自2009年起也持續成長，有利企業基本面。
聯博價值型資深股票投資組合經理人尼可•戴維森（Nicholas Davidson）表示，資金雖已陸續回流美國股市，但迄今法人或散戶手中的股票投資部位仍相對偏低，顯示未來回補力道不容小覷。
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創新產業夯 類美股基金會紅2013-12-16 01:41工商時報記者呂清郎�台北報導
10年穩定回報美國股票型基金 ←專家指年底旺季效應拉抬，有利美股續漲。圖�新華社
美國聯準會（Fed）可能提前縮減購債規模不確定性，讓美股近期走勢震盪，但累計今年三大指數漲幅介於23.09∼34.11％表現突出，法人認為，房市復甦、製造業回流、科技生技創新、能源革命等四大引擎驅動，美股技術性拉回，反可視為長線多頭行情，空手者可留意買點。
富蘭克林高科技基金經理人馬特•摩伯格表示，近年美國經濟結構改革已看到眾多成效，創新產業將為美股注入新生命力，科技、醫療、能源類股兼具成長及創新元素，將持續受惠人口高齡化、科技生活化、企業營運智慧化、及頁岩革命引爆油田服務及探勘設備需求，將可望成為領漲大盤的領頭羊。
富蘭克林證券投顧建議，看好鎖定後市，積極者首選科技及生技等創新產業型基金，穩健型投資者則透過側重科技股的美國大型股基金，分享美國新經濟崛起趨勢帶來的龐大商機。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，美國科技股今年表現亮麗，觀察漲幅較大個股，顯示創新科技與電子商務、雲端技術是今年的新亮點。
她指出，去年科技寵兒蘋果新產品銷售成績不俗，但今年來僅上漲5.33％，未來可以留意受惠行動裝置引領新的消費型態與趨勢，如今年的網購星期一銷售再創新高，留意與網路交易、雲端技術衍生的產業將是成長快速的一環。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕認為，經濟溫和復甦的基調不變，多數投資人以及專業機構法人都認同明年維持牛市的機率極大，卻對美股後市是否還有甜頭存疑。
中長線來看，他指出，OECD預估美國未來兩年經濟成長率往上趨勢不變，美國企業創新能力強，一方面挾品牌優勢擴張海外市場，另外也陸續將工廠從海外遷回美國，獲利能力及效率可望再創新高。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門強調，美股今年來屢創新高，但就評價面來看，本益比仍落後長期平均，且根據美林基金經理人最新調查顯示，投資人對美股加碼程度已回復至較低水位，籌碼面乾淨，搭配過往12月多半有耶誕行情，年底旺季效應拉抬，有利美股續漲。
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法人：美國基金值得布局2013-12-20 01:18工商時報記者孫彬訓�台北報導
全球社群網站龍頭業者facebook（臉書）獲利亮眼，今年股價大漲109％，並將於20日成為S&P500指數成分股，同時也將成為S&P100指數成分股，法人指出，美股後市看俏，美國基金仍值得布局。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美股今年以來維持強勢格局，被視為科技股指標的Nasdaq指數漲幅超過33.45％，表現出色，現階段對投資人來說，美股仍是較佳的投資市場，其中又以最具業績爆發力的新創成長股與生技醫療產業最值得布局。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門表示，受惠行動裝置普及，臉書目前全球已有超過10億用戶，今年來股價更強漲109％，在網路使用者快速成長的趨勢下，相關網路服務類股後市表現看俏。
富蘭克林高科技經理人馬特．摩伯格分析，美國經濟數據逐漸改善，且持續維持低利率政策，如此環境有利市場定位良好的科技企業營收及獲利成長動能，而且整體科技產業2014年的獲利預估水準合理且可達成，有利科技股表現。
富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利指出，臉書上市後僅花19個月就躋身S&P500企業，與Google當年相似。至於亞馬遜、雅虎與eBay等，至少都花費3年以上，才被納為S&P500指數成分股，顯示社群網站已成當前投資趨勢之一。
施羅德美國大型股票主管Joanna Shatney指出，預期美國股市2014年EPS可望有8∼10％成長率，配合本益比重新評估，整體來看，美國大型類股報酬率可望達到10∼15％。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，市場對於臉書的商業獲利模式能見度愈來愈清楚；今年下半年以來，社群網站及網路服務平台如臉書、Google、亞馬遜等都是美國科技股相對表現亮眼的族群。
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醫療、科技、能源 美股當紅三雄2013-12-17 01:09 工商時報 記者呂清郎�台北報導
美國總統歐巴馬在國情咨文中點出三大重點發展產業，包括醫療、科技、能源，成為基金投資人最關注的新創商機，根據EPFR統計美股產業型基金今年至12月11日的資金流向，以能源流入150億美元居冠，其次為醫療保健71億美元，第三名工業50億美元，第四名科技41億美元。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，歐巴馬政府未來的經濟施政重點，就是「新創」二字，美國近年受惠頁岩油氣的革命技術，使得原油進口大減，石油製品出口則創新高，未來也將加速新開油田及氣田的許可。
科技方面，歐巴馬表示3D列印將顛覆現有製造模式，為美國必須掌握的新技術，未來美國有必要在創新和科技教育作出更多投資才能保持競爭力。整體而言未來經濟政策將續推動，也將繼續推升美股上揚。
富蘭克林高科技基金經理人馬特•摩伯格指出，追蹤2009年以來感恩節後主要科技股表現，統計後一個月及後三個月那斯達克指數、美銀美林科技100指數及費城半導體指數漲幅均逾5％及10％，加上臉書獲納入史坦普500指數、科技產品訂單回穩、股利調升及併購等利多擁簇，科技股可望扮演多頭主流。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文認為，美國11月製造業與就業數據雙雙傳捷報，且12月的消費者信心指數也優於預期，在歷經半年的美國量化寬鬆（QE）退場消化期後，後續各市場對QE退場，不易再發生像今年5∼8月一起爆跌的現象，目前指數在月線與季線間盤整，建議先以中性視之。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉強調，相對看好服飾零售、連鎖餐飲、汽車、消費電子、一般家電、一般零售等類股。
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醫療、科技、能源 美股飆客2013/12/17【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
今年以來，投資人最青睞能源、醫療保健、工業及科技基金。基金業者認為，這些產業是美國的重點發展產業，美國也掌握創新的技術，將是未來商機所在。
新興組合基金研究（EPFR）統計，今年年初到12月11日為止，產業型基金能源基金最吸金，淨流入150億美元，其次為醫療保健基金的71億美元、工業基金的50億美元、科技基金41億美元。
群益投信表示，美國總統歐巴馬在國情咨文中，點出三大重點發展產業，即醫療、科技、能源，這也與今年以來的基金流向不謀而合。這些明星新創概念產業更是推升美股今年以來漲幅超過兩成的大功臣。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，歐巴馬政府未來的經濟施政重點，不外乎就是「新創」二字。美國近年受惠頁岩油氣的革命技術，原油進口大減，石油製品出口則創新高，未來也將加速新開油田及氣田的許可。
科技方面，蔡詠裕說，歐巴馬表示，3D列印將顛覆現有製造模式，是美國必須掌握的新技術，未來美國有必要加強投資在創新和科技教育，才能保持競爭力。整體而言，未來歐巴馬的經濟政策將持續推動，也將繼續推升美股上揚。
富達美國成長基金經理人可瓦拉（Aditya Khowala）也認為，美國四大結構性概念股前景看俏，包括頁岩能源概念股、歐巴馬健保概念股、積極參與新興市場人口紅利的美國跨國概念股、創新科技的資本支出概念股。
可瓦拉認為，2014年美股很可能會出現高檔盤整局面，這反而有利於由下而上基本面精選個股的投資人與經理人。令人振奮的是，美國能持續提供許多結構性利多的成長機會。
就總體經濟來看，先鋒投顧指出，美國第3季國內生產毛額（GDP）季成長率年增率達3.6%，為一年半來最佳。在美國政府短暫停擺的干擾下，民眾消費意願未減，10月消費者支出依舊有0.3%的增幅。展望2014年，在復甦動能持續的情況下，美股仍是投資人可以參與的標的，尤其是爆發力強的中小型股基金。
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市場趨勢+其他區域篇
2檔新興股基金 艷光四射2013/12/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
根據彭博資訊，今年以來MSCI新興市場股票指數下跌6.14%，但在5月跌深後，8月新興市場已展開反彈，相較今年以來最深跌18.41%，跌幅已明顯大幅收斂，若就基金績效觀察，有二檔新興市場股票型基金逆勢突圍，漲幅逾一成之多。
今年以來新興市場受到美國可能縮減量化寬鬆政策影響，出現劇烈震盪，相較MSCI世界指數今年來最大跌幅7.87%，MSCI新興市場指數跌勢曾一度擴大到18%之多，所幸利空淡化後，新興市場股票於8月底開始反彈，截10月22日最高反彈幅度也高達14.82%。
而統計66檔新興市場股票型基金表現，有逾三分之一為正報酬，其中，富蘭克林坦伯頓全球投資系列邊境市場、英傑華新興市場小型股票型基金，繳出逾一成正報酬表現最為亮眼。
針對明年新興市場展望，柏瑞投資首席全球經濟分析師馬可仕．舒曼（Markus Schomer）認為，今年以來受到QE縮減計劃及新興經濟體疲弱的影響，新興市場股票確實比成熟市場股票弱；但由於經過修正，目前新興股票價格便宜，2014年有機會因歐美復甦持續帶動，讓新興股票有機會追上成熟市場股票表現。
馬可仕分析，就台灣的出口情況而言，出口往中國、歐洲的趨勢持續向上，也可以成為新興市場經濟好轉的最佳案例，他認為，新興經濟體在QE的議題退燒後，持續具有表現空間。
若就區域別而言，摩根新興35基金經理人何銘銓較看好東北亞市場，他指出，在整體新興市場中，與成熟市場經濟高度掛鉤的東北亞市場，可望在出口成長帶動下脫穎而出，數據顯示，新興亞洲製造業PMI及出口已連續三個月改善，明顯受惠於美歐經濟復甦動能，預期將為東北亞股市提供良好的下檔支撐。
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新興市場指數 全軍覆沒2013/12/19【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
2013年將告尾聲，新興股市因經濟結構調整、美國量化寬鬆（QE）退場等因素，導致MSCI各新興市場區域指數仍處負報酬，相關基金表現亦黯淡，惟獨MSCI亞太指數因為有日股加持成為亮點，今年來仍上漲6.37%，也帶動整體亞太基金今年來報酬更達一成以上。
根據彭博資訊，截至12月17日，MSCI各新興指數幾乎全軍覆沒，MSCI新興市場指數下跌6.31%，若細分其他區域，以新興拉美下跌16.62%最重，其次是東協的7.72%，東歐4.71%，僅新興亞洲下跌1.3%，跌幅較輕。
基金評鑑機構理柏（Lipper）環球分類將亞太基金區分為含日本及不含兩種，由於日股今年來漲幅高達47%，使有布局日股的亞太基金績效明顯勝出，以今年來績效相比，整體亞太含日本基金平均報酬達10.8%，優於不含日本的2.88%。
若進一步觀察今年來表現較佳的亞太（含日本）基金標的，除了布局日本，其布局大中華股市比例也較高。
復華亞太成長基金經理人賴學緯表示，以目前國際環境、全球經濟持續復甦，加上日本持續維持貨幣寬鬆政策與刺激經濟方案，及日圓持續走貶，將支持日本股市維持漲勢。
此外，由於美國經濟復甦，帶動東北亞國家出口，台韓及陸港股市將明顯受惠，也將是2014年布局新興亞股的重點。
根據巴克萊報告指出，新興亞洲經濟成長力道優於其他新興市場，預期今、明兩年的經濟成長仍可維持高成長。
復華亞太平衡基金經理人詹硯彰指出，若要全面掌握亞太市場經濟復甦投資契機，建議可選擇以成熟市場如日本，搭配新興股如大中華方式，兼顧投資效益與分散風險。
摩根太平洋證券基金經理人李鴻斌（Victor Lee）指出，今年來新興市場表現明顯不若成熟市場，不過在日股走高的帶動下，一舉扭轉近年來亞洲布局只看新興亞洲的投資思維。眼見日股長多格局不變，投資亞洲不妨以納入日本的亞太市場為優選。
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墨比爾斯 看好明年新興市場2013-12-20 01:18工商時報記者呂清郎�台北報導
富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁馬克•墨比爾斯指出，新興市場評價面低於成熟市場、邊境市場，具有高度的評價面優勢，2014年投資仍看好新興市場表現。法人指出，投資人可注意新興股市基金。
如以三項重要總經分析，馬克•墨比爾斯指出，首先是新興國家成長動能強勁，高於成熟國家平均逾4倍；其次是新興市場有大量的外匯存底，高於成熟國家水準且持續擴張；最後是新興市場債務占GDP比重較低。
因此，以風險分析考量，他表示，將會看到新興市場可望勝出，像穆迪、標準普爾等各種機構，最近也開始調升給予新興市場的評等。
馬克•墨比爾斯接受經濟時代（The Economics Times NOW）專訪時也表示，美國聯準會（Fed）量化寬鬆（QE）退場，在未來不會是很重要的事，2014年仍看好股市走強。
墨比爾斯表示，並不認為聯準會政策退場在未來會是很重要的事，因其對市場的影響已隱含在股價中。更重要的是，全球央行資產負債表的規模，不僅美國 聯準會，包含日本、大陸、歐洲央行等全球各地的央行，都未曾停止印鈔動作。 他指出，就算明年1月美國開始啟動縮減量化寬鬆政策規模，甚至進一步停止印鈔票，其他央行的資產負債表仍將持續擴張。
墨比爾斯指出，只有當各國央行開始出售資產負債表上的資產時，才應該擔心貨幣供應量的萎縮；不過，其他影響因素也很重要，例如存放在全球銀行業的資金量即是相當龐大的。
墨比爾斯分析，過去兩年，美國市場呈現多頭格局，在股票市場的牛市運行意味著經濟擴張將會跟隨而來，因此，市場有一定的期望，經濟將表現不俗，美國經濟好轉、失業率下降，縮減購債是必然的。
他指出，資金仍將持續流入金融市場，這也將讓多頭格局得以延續，多頭期間總是較空頭期間為長，因此期望這樣的情況在未來一年持續。
墨比爾斯強調，減債並不會是很大的影響，只有當Fed表示將開始出售先前於市場上購買的債券與抵押貸款時，才必須擔心市場流動性緊縮。
他指出，目前見到美元相對一些貨幣表現強勢，但原因是之一是全球各國傾向促貶本國貨幣，新興市場也有一些強勢的貨幣，如巴西里拉與其他貨幣等，均是受到Fed退場的恐懼拖累貶值，許多國家仍不希望本國貨幣相對美元過於強勢，因此，有貨幣競貶的現象發生。
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中東北非 新興市場首選標的2013-12-19 01:20工商時報記者孫彬訓�台北報導
量化寬鬆（QE）政策可能縮手的隱憂持續籠罩新興市場，近周MSCI新興市場指數下跌逾2％，各區域均回檔修正，惟中東北非股市逆勢上揚，MSCI阿拉伯（扣除沙烏地阿拉伯）指數近一周收漲0.5％，其中，杜拜、埃及、阿布達比等股市均漲逾1％，完全脫離QE動向的衝擊。
法人指出，中東非股市此波多頭走勢未歇，可做為布局新興市場的首選標的。
ING中東非洲基金經理人黃尚婷表示，杜拜股市今年飆漲93％，阿布達比股市也有54％，中東股市今年整體表現亮眼，尤其是MSCI新興市場指數將納入阿聯酋及卡達兩股市，將持續吸引外資流入。
此外，阿布達比及杜拜基礎建設投資題材增溫，阿布達比及杜拜交易所合併將改善流動性及IPO市場，加深對外資的吸引力。黃尚婷指出，QE退場對中東市場影響較小，惟股市漲幅已高，恐成獲利了結藉口，但中東經濟復甦及投資基本面未變，若遇外部因素下跌反而為布局良機。
摩根新興歐洲、中東及非洲經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，中東北非股市今年來漲勢相當亮麗，追蹤海灣國家的彭博GCC200指數今年來漲幅達24.19％，表現較成熟市場毫不遜色，而埃及、卡達、杜拜、沙烏地阿拉伯等股市今年迄今漲幅也都超過兩成。
白祐夫認為，現階段全球市場處於景氣復甦與QE退場間拉鋸，歐非中東股市也將隨全球風險偏好起伏，但偏低的股市估值將有助於提供支撐，投資價值可望吸引資金進駐。
富蘭克林坦伯頓邊境市場基金經理人馬克．墨比爾斯表示，2013年以來，中東北非國家的銀行股漲幅遠優於新興市場同業平均，反應盈餘增速較快優勢，在市場借款需求持續擴張，而違約率情況得到改善下，看好該銀行股投資機會。
馬克．墨比爾斯表示，邊境市場與其他市場的相關性並不高，在投資組合中可發揮優異的分散風險投資效應；且邊境市場評價面仍低於2007年高點約40％，仍有漲升空間。
元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，南非因經濟結構問題、勞工運動、資金外流、成長性偏弱、面臨降評風險及政治風險，要留意南非的問題。
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