明年投資 成熟國家是首選2013/12/24【聯合報╱記者薛翔之�台北報導】
美國明年開始縮減量化寬鬆（QE）的購債規模，金融市場再出現變化；專家指出，明年投資可掌握4大趨勢，即成熟國家優於新興國家、選擇消費題材類股、貨幣加碼人民幣、歐元。
中國信託銀行昨天舉辦理財趨勢論壇；中信銀協理廖亭亭指出，今年美國、歐元區以及日本，都推出QE，刺激經濟，因此，即使發生美國政府關門、塞浦路斯倒債，但全球股價指數全年仍上漲近2成。
不過，上周美國宣布每月購債規模將縮減100億美元，市場再掀震盪。廖亭亭說，金融市場沒有QE，投資人也不用擔心，只要有EQ就好。
在投資國家的選擇上，成熟國家優於新興市場。而由於民間消費力量的崛起，與消費相關的高附加價值產業，例如：生技、健護、科技等，將會是明年投資的主流。
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股票、美元資產 受寵2013/12/24【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
在全球景氣穩步復甦之下，全球股市有望由原先的資金行情轉向景氣行情。投信法人看好今年以來由債轉股的投資趨勢可能延續至明年，在此環境下，全球股票型基金成為市場投資寵兒。據統計，11月全球股票收益型基金資金淨流入新台幣131億元，居各類型基金之冠。
根據研究機構晨星針對台灣境內核備銷售開放式共同基金資金調查顯示，11月全球股票收益型基金資金淨流入逾131億元，其次是美元平衡型基金的124億元，顯現景氣逐漸復甦，由債轉股趨勢持續下，股票及美元資產受到市場青睞。
ING投信投資策略部主管穆正雍表示， 2013年是金融海嘯後，首次出現國際資金流入股票基金規模高於債券基金的紀錄。根據EPFR與美銀美林證券統計，今年全球流入股票型基金規模約2,439億美元，是2004年來最高水準；反觀債券基金流入規模僅55億美元，貨幣型基金則失血高達919億美元，資金流向明顯呈現債券失血、股票增溫的態勢。低利率環境下，投資市場主角從債券基金變為高股息股票基金，吸引國際資金持續流入此類追求收益為主的股票收益型基金。
富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金經理人彼得•溫赫斯特表示，基本面復甦可望支撐2014年全球股市表現。
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風險性資產 走路有風2013/12/24【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美國聯準會啟動量化寬鬆政策縮減（QE），市場不確定因素消弭後，美股應聲大漲，恐慌指數更是不升反跌，18日一度重挫逾15%，由於恐慌指數與全球投資市場呈現負相關，隨恐慌指數下跌，表示市場信心回升，資金也開始往股市移動，願意承擔較高風險，獲得較高報酬率，提供風險性資產表現機會。
美國聯準會日前以經濟復甦力道轉強為由，啟動量化寬鬆退場，由於縮減QE早在市場預期之內，此消息一出，反而讓市場投資人心安，認為不確定因素已過，造成恐慌指數重挫15%，20日則反彈收在14.15，周線仍下跌8.94%。
恐慌指數是依據美國標準普爾500指數的相關成分期貨來作編製指標，通常上升至30以上表示市場處於恐慌與不安的情況中，然而，指數一旦自30往20的方向移動，表示市場信心回升。
柏瑞亞太高股息暨中印雙霸基金經理人馬治雲表示，觀察QE公布縮減購債計畫後，市場明訂政策每月減少100億美金，對美國股市來說利空出盡，近日持續上揚，市場信心回升，恐慌指數下降，因此，風險性資產可望持續有表現機會。根據彭博資訊統計，過去兩年美國兩大指數道瓊工業與標準普爾500指數與恐慌指數呈現負相關性比重高達七成，換句話說，若VIX指數持續下降，顯示市場信心恢復，投資人願意承擔較大風險，追求獲得更高的股票報酬機會比重增加。
宏利環球歐洲增長基金經理人David Hussey表示，QE退場的訊息釋出已久，其實投資人已逐漸建立心理準備，市場也較能以平常心看待，因此不論是股債市，在QE開始退場後的回檔幅度也會相對減低，因此此次緩退訊息一出讓原本緊張萬分的投資人大感安心，恐慌指數大跌，歐美日股市齊唱高調，突顯市場恢復信心。
摩根投信副總經理劉玲君指出，QE溫和退場，市場視為利空出盡，從VIX恐慌指數不升反跌，顯現市場投入風險性資產的意願大增。
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元月股市大車拚 陸股第一2013-12-24 01:06工商時報記者陳欣文�台北報導
元月行情比一比，陸股表現領先，根據統計，近10年主要新興市場元月份漲幅，滬深300指數以3.01％的平均報酬率，搶下第一，上證與上海A股也名列前十，上漲機率均超過六成。
過去因年底消費旺季，多能帶旺年初的營收與獲利表現，搭配機構法人重新調整布局組合的過程中，股市多能因較寬鬆的資金效應而有較佳的表現，市場多稱為「元月行情」。
摩根中國A股基金經理人余鎮文表示，儘管2008∼2010年初分別受到次貸風暴、金融海嘯與希臘債務危機，導致近年元月行情較不明顯，但元月份向來是大陸春節前傳統消費旺季，且陸股與政策的關聯性極高，在年底中央經濟工作會議召開後，陸股在政策紅利帶動下向來漲多跌少。
美國QE確定於明年元月開始削減規模，余鎮文分析，過去4年全球主要央行皆執行大幅寬鬆貨幣政策，但大陸自2008年4兆人民幣規模救市後，貨幣政策皆偏緊。隨QE退場腳步啟動，大陸以外的其他主要股市將難獲得如以往的資金推動，流動性相對較佳的大陸市場，反而較易獲得資金面青睞。
元大寶來投信海外投資長吳懷恩表示中國滬深300指數2014年預期營收增長10％，獲利成長15％，整體增速較過去兩年更高，顯示企業營運在經濟的轉型過程中已逐漸擺脫谷底，未來將有望重回增長軌道。
目前滬深300指數本益比不到10倍，處於過去數年來低點，投資價值將在盈利上升過程中逐漸浮現，2014年在全球經濟復甦之背景，出口復甦加上政策暖風開始，上證綜合指數估值調整具有大幅上漲空間。
匯豐中華投信投資長張靜宜指出，中國概念是明年投資布局中不可或缺的一環。受惠於三中全會後公布未來5∼10年的具體改革方案，激勵中國股市11月上漲，也掀起投資人對中國股市重返牛市的期待，尤其看好改革概念股的利多將持續發酵。
展望2014年，法人強調，奠基在全球景氣復甦，國際環境有利大陸出口、政府消費受到反貪腐效應所產生的負基數將在明年消失，消費年增率有望出現攀升，以及企業獲利增長復甦下，陸股上行機會看好，可持續聚焦政策改革方向已挖掘投資紅利。
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下半年 台股基金領先大盤
2013/12/24【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
圖�經濟日報提供
今年5月下旬美國聯準會（Fed）即開始暗示量化寬鬆政策（QE）可能退場，為新興市場投下震撼彈，導致下半年多數新興股市表現不佳。不過，台股逆勢抗跌小漲0.1％，台股基金表現更是倍數躍進，整體投資報酬率約5％，其中37檔報酬逾1成，占比達2成。
美國QE明年啟動退場，台股昨持續在8400點高檔震盪，成交780億元；由於國外已開始放耶誕假，三大法人買盤清淡，外資僅小幅買超15億元，自營商買超6.35億元，投信小買0.35億元。
資產管理業者認為，美國宣布QE將減碼，短線雖影響台股，但這代表美國經濟復甦腳步站穩，且貨幣政策仍維持相對寬鬆，加上台灣與美國經濟連動度高，對台股反而利多，若選股得宜，2014年台股基金仍有表現空間。
根據Cmoney統計，自今年5月22日聯準會釋出QE將退場消息以來，MSCI新興市場指數下跌5.5％，新興拉美指數跌幅14.2％，新興歐非中東、新興亞洲指數跌幅分別4.4％、3％，單一新興市場僅馬來西亞、印度及台股逆勢撐盤。台股基金則在經理人選股操作下，大幅領先大盤，185檔基金平均報酬4.9％，其中37檔報酬逾1成，7檔超過2成，其中又以復華投信旗下台股基金表現最佳。
復華高成長基金經理人蔡政哲表示，儘管各新興股市因QE議題出現震盪，不過全球經濟景氣持續溫和擴張，美國國會達成預算協議，降低明年第一季政策風險下，加上台灣上市公司明年獲利成長近10％、類股持續輪動支撐，台股並未脫離短期高檔整理、中期維持向上軌道。
中信投信研究分析科協理徐培正也指出，全球總經好轉、台股企業獲利回升，台股馬年行情雖然不會「快馬加鞭」，但也是隻「勇腳馬」。
明年要從台股獲利的關鍵在於中小型個股，除了中小型股具有類股輪動機會，不少個股相繼在今年創歷史新高價位，此趨勢會延續至明年。
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7長青基金 績效翻倍2013-12-24 01:06工商時報記者孫彬訓�台北報導
成立夠久又能讓投資人賺錢的基金難求，觀察現有187檔台股基金中，成立滿15年的長青基金共有79檔，以成立以來績效100％以上、今年以來績效表現也在25％以上的基金，共有7檔，堪稱長青又長紅的基金。
7檔長青又長紅的基金分別是群益店頭市場、群益中小型、統一全天候、復華高成長、德信大發、安泰ING台灣運籌、元大寶來2001。
群益投信表示，台股基金要能有長期穩健的績效表現，才能夠獲得投資人青睞，且基金投資要重視中長期，除了觀察短期今年以來績效表現外，長期的淨值走勢高低亦是參考標準。
群益店頭市場基金經理人沈萬鈞指出，資金環境仍相當寬鬆，台股流動性風險低與政策面偏多，將抵銷部分QE規模開始減緩的衝擊。未來在歐美景氣持續復甦下，台灣經濟可望受惠，預期明年企業獲利仍將持續成長，亦有助於台股指數緩步墊高。
ING台灣運籌基金經理人林純寬表示，從美國經濟持續維持擴張、歐元區亦可望於2014年轉佳的情況來看，台灣經濟可望於中長期步上回溫軌道，今年底有望躍過8,500點大關，評估台股明年整體企業獲利成長率可達8至10％，盤勢仍具上檔空間，投資人可樂觀以對。
施羅德投信投資長陳朝燈說明，台股今年全年企業獲利成長率預期可達16.8％，現階段的投資原則，陳朝燈認為，台股可投資在活力充沛的小型股基金。
復華高成長基金經理人蔡政哲表示，全球經濟景氣持續溫和擴張，美國國會達成預算協議，降低明年第1季政策風險下，加上台灣上市公司明年獲利成長近10％、類股持續輪動支撐，台股仍呈短期高檔整理、中期維持向上趨勢未變。
台新中國通基金經理人沈建宏表示，隨著全球經濟穩健回升，加上台股本身具有歲末銜接2014年的作夢行情展開、政府作多成交量上使股市下檔有撐，農曆年前台股行情以正面視之。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，美國房市、零售銷售數據走強，且通膨仍維持1.1％的低檔水準，預料整體景氣穩步向上趨勢持續，從而推動全球貿易與經濟增長，其中，台股企業獲利與國際景氣連動密切，將是最受惠的股市。
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QE退場 東北亞股市看好-自由時報1021224〔記者廖千瑩�台北報導〕
美國量化寬鬆（QE）將啟動退場，法人認為東北亞有機會脫穎而出；上週亞股外資動向顯示，台、韓股市仍小幅吸金3700萬美元與300萬美元，累計今年來流入達84.6億美元與46.65億美元。
聯準會上週宣布明年起縮減購債規模，影響所及，資金多撤出股市，其中新興市場股票基金淨流出31.39億美元，已是連八週淨流出；而唯一資金淨流入者，則為歐股基金，獲11.36億美元資金淨流入。
由於QE將啟動退場，資金將撤離新興市場，不過國內法人認為即便是新興市場，經濟體質強弱有別，相較之下，東北亞股市較有脫穎而出的機會。至於東協股市部分，泰股資金流出趨勢未歇，單週減碼1.94億美元，菲律賓也有0.77億美元流出，印尼與越南各有小幅流入。
宏利台灣動力基金經理人周奇賢表示，QE逐步退場，顯示美國經濟穩健復甦，將有助以出口為導向的台股後市。
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印度今年吸金200億美元 亞股贏家2013/12/24【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國扣下量化寬鬆（QE）退場扳機，新興亞洲並未中槍倒地，上周外資反手買超6.52億美元，買超重心是印度，吸金8.35億美元，今年累積金額直逼200億美元大關，是今年亞股的大贏家，印度Sensex指數再度站上21,000點，近日有機會向歷史高點21,326叩關。
但從5月即血流不止的東協國家，情勢未見改善，除印尼小幅回流0.22億美元外，菲律賓遭調節0.77億美元，政治動盪的泰國更是慘烈，續遭提款1.94億美元，今年被賣超逾61.59億美元，泰股盤弱向下。
中國信託東方精選基金經理人邱魏悅認為，QE縮減並不表示資金將全面撤離新興亞洲，預期資金流向大致維持過去二個月的基調，減持價值偏貴、負債比高、政治不安的東協國家，加碼受惠歐美景氣回溫的台、韓、印度股市。
摩根東方內需機會基金經理人張婉珍分析，聯準會縮減QE規模，亞洲市場最大的風險在於國際資金的撤出，台、韓等東北亞股市因赤字與外債占比較低，匯率走貶壓力也低，且出口受惠成熟國家經濟回春，基本面也相對優於其他新興市場。
群益東方盛世基金經理人王文宏指出，韓國各項消費產品藉文化及地利之便，在中國及東協的市占率持續提升，而科技產業基本面良好，後市也有表現機會。
印度12月舉行地方議會選舉，反對黨大勝，顯示民意大幅傾向反對黨。摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，相較於現任執政黨（INC）領袖Singh，反對黨領袖Modi政策偏鼓勵基礎建設與投資，對企業有利，將有利印股表現。
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印度股市 外資撐腰2013/12/24【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
在外資追捧撐腰下，印度股市今年上漲8.5%，除了瞄準經濟動能回溫，明年印度受惠國會大選可能帶動的相關利多，以及經濟復甦動能優於預期，激勵Sensex及MSCI印度指數皆呈現多頭排列。
展望後市，台新印度基金經理人張晨瑋表示，印度2014年5月前將舉行國會大選，根據歷史經驗，過去五次，印度大選前六個月至選舉日，Sensex指數上漲機率達八成，平均漲幅更高達25%；另一方面，印度經濟結構明顯轉好，分析師估計印度FY15財政年度（相當於2014會計年度）國內生產毛額（GDP）成長率可由FY14財政年度的4.2%至4.4%提升至5.2%至5.5%，預期印股多頭氣勢可望延續至明年5月前，現在正是布局印股時機。
張晨瑋指出，印股近期經濟結構明顯好轉，以製造業來看，在新訂單指數上揚的推動下，11月製造業採購經理人指數（PMI）由前期的49.6上升至51.3，回復到景氣擴張線上。由於新訂單是景氣的先行指標，在持續正向發展下，市場預期製造業於明年下半加速復甦。另外，在黃金進口下滑及出口攀升的雙重效益加持下，印度赤字更大幅改善，最近一季經常帳赤字由前期的218億美元大幅縮至52億美元。
張晨瑋指出，先前較少加碼自家股市的印度國內基金經理人，在看好印度經濟結構轉佳的效益及明年多頭行情下，開始於11月底回補自家股市。以評價來看，目前Sensex指數並不貴，未來12個月股價淨值比約2.5倍，仍低於長期均值的3.5倍左右，投資人仍可逢低分批布局，以掌握後市漲升行情。
摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，外資連續買超印度股市長達16周，創下今年來最長買超周數，進而帶動股市強勢表現。
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歐股發燒！單周吸11.3億美元2013-12-24 01:06工商時報記者魏喬怡�台北報導
QE雜音塵埃落定，全球股市漲升回應，然統計至美國FOMC會議前夕的國際資金流向，尚未來得及反應市場樂觀氣氛，因此全球主要市場基金上周幾乎全面呈現淨流出，僅歐股淨流入11.3億美元，連續吸金周數前進至第25周，今年累計吸金達458億美元，僅次於美股！
摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）指出，對照美國貨幣政策逐步收緊，2014年1月又將面對舉債上限問題，相較之下，持續量化寬鬆政策且一樣具有景氣復甦動能的歐洲，市場雜音相對較少，因而成了國際資金矚目焦點。
目前歐元區對於銀行業聯盟已達成一致共識，長線來看，單一銀行監管機制將有助於歐元區的財政結構改善，並利於穩定股市表現。貝克認為，未來兩年，歐洲經濟將進入正成長階段，企業重拾獲利動能，市場估值仍有上升空間，歐股明年續航機會濃厚。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，不論就資金面、政策執行面等角度來看，整體而言成熟股市相對較新興股市看好，其中又以歐洲為最主要看好區域，主因歐洲經濟與企業獲利谷底反彈，歐洲央行持續寬鬆貨幣政策，有利歐洲股市表現。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑建議，投資人可於近期針對QE退場，減碼投資或將資產做部分獲利了結。雖QE退場在短線層面有獲利了結壓力，但強勁復甦的經濟動能，未來將轉化為企業獲利，有利於股票與風險性資產續漲，此波修正反倒是為了往後加碼股市作準備，畢竟明年投資策略仍是股優於債。預估投資人可再加碼進場的時間點為明年第一季底或是第二季初，屆時可再度進場布局歐股及新興亞股，中長線來看將回歸正常軌道。
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美股甩QE 迎耶誕行情2013/12/24【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美國聯準會啟動量化寬鬆政策（QE）減碼，在不確定因素消弭後，美股大漲回應，隨耶誕假期到來，本周市場將注意力轉向聚焦美股「耶誕行情」，若根據歷史經驗統計，近五年美股在封關前五日至隔年開盤上漲前二日，平均有1.65%漲勢。美國聯準會上周採取漸進式縮減購債規模，以降低對經濟及金融市場衝擊，在QE不確定因素消除後，激勵美股走勢，三大指數周線也同步走揚，那斯達克更漲逾百點。
美國經濟基本面持續傳出佳音，第3季經濟成長率終值自3.6%上修至4.1%，創2011年第4季以來最大增幅，顯示美國經濟復甦動能更加全面，有利美股多頭續揚，雖美股屢創新高，但市場對其後市表現仍樂觀，短線來說，美股近期仍有「耶誕行情」可以期待。
本周因適逢耶誕假期，美股24日將提早收盤、25日休市，雖市場交投將轉為清淡，但美國經濟數據頻報喜，也將有助股市表現；再就歷史經驗觀察，從1950年來，標普500每年12月最後五日到1月頭兩日間，平均上漲約1.5%；近五年來， 除2008年外，也有1.65%的漲勢。摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，QE宣布緩步退場後，美國連漲三天，道瓊工業指數上漲2.1%，隨著耶誕節即將來臨，交易員與基金經理人開始休長假，市場交易將轉為清淡，但在感恩節銷售佳績的帶動下，耶誕行情值得期待，就過去經驗來看，上漲機率仍然不小，美股氣色依然紅潤。
賽門進一步指出，近期製造業與就業數據轉強，加上房地產持續復甦，企業產能利用率回升，明年美國經濟動能將由財富效果貢獻，轉向更均衡地由內需及投資帶動的經濟增長，聯準會看好未來三年GDP增長可達3%，經濟面的轉強將有助股市表現。
富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格表示，隨著歐美景氣復甦，年底的假期採購旺季行情可期，長線來看，2014年科技業支出也可望重回穩定成長軌道，研調機構IDC預估2014年全球科技支出將增長5%，其中看好行動運算、雲端服務、社交媒體、巨量數據等成長力道最為強勁。
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布局新興股 下季「吉時」2013/12/24【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
美國聯準會（Fed）將量化（QE）減碼時點提前至明年1月開始，雖早於市場預期的明年3月，但會後發言中主席柏南奇強調，通膨過低仍為Fed最為在意的一大風險，因而加強了市場對於Fed將長時間維持低利率政策的信心。
輔以近期美國包含房市與就業等經濟數據持續維持上揚趨勢，Fed開始減碼QE反映出美國經濟成長走向漸趨穩健，帶動市場對於美國投資信心提升。且以目前Fed可能於明年每次會議中縮減100億美元購債規模，這樣溫和退場的態勢看來，QE減碼對於明年新興市場的壓力可望減輕。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑說明，目前資產價格多已部分反映市場對於QE將在2014上半年開始退場的預期，因此屆時市場波動度雖將提升，然震盪幅度可望較和緩，建議投資人可於近期針對QE退場，減碼投資或將資產做部分獲利了結。
短線層面雖有獲利了結壓力，但強勁復甦的經濟動能，未來將轉化為企業獲利，有利於股票與風險性資產續漲，此波修正反倒是為了往後加碼股市作準備，畢竟明年投資策略仍是股優於債。建議投資人可再加碼進場的時間點為明年第1季底或是第2季初，屆時可布局歐股及新興亞股。
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新興市場資產 高盛喊減碼2013-12-24 01:05 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
投資銀行高盛預測，未來5到10年新興市場可能大幅疲弱，加上波動率遽增，因此建議投資人將新興市場的曝險部位削減3分之1。
高盛投資管理部門在發布12月投資報告時，建議可容忍適度風險的投資人，將新興市場占整體資產組合的比重由9％減碼至6％。
高盛還警告，儘管現今新興市場資產價值便宜，投資吸引力大增，但目前卻不是增加新興市場投資部位的時機。
今年截至12月23日為止，iShares MSCI新興市場指數累計下跌8.45％。該指數於今年1月3日攀升到1083.43的52周高價，6月25日重挫到877.73點的今年低點。周一盤中為991.88點。
高盛在這分長達59頁的報告中指出，從2003年到2007年這段期間，新興市場高速成長是獨特經濟環境下所造就的結果，如今該榮景不太可能重演。它還談到對新興國家而言，為提振經濟成長而需著手的政經改革，由於負擔恐怕過重，因此實行的機率可能不高。
報告還指稱，目前外界對新興市場的投資氣氛轉趨悲觀，它說「報酬率不如預期般具有吸引力、經濟成長率也非想像中持久，國家發展更不如外界認為的穩定。」
高盛並指出中國、巴西與俄羅斯等新興國家面臨的共同問題，包括政府對經濟過度涉入、對商品倚賴日深，以及人口趨勢不利經濟發展。
該銀行還提到中國有5大問題，分別是經濟成長嚴重失衡、人口發展前景疲弱、金融打壓扭曲資本配置、污染日益嚴重危及民眾健康，與戶籍制度過時讓人民無法獲得教育與社會福利服務。
至於巴西，政府過度涉入是導致經濟疲弱主因。政府強勢主導下，使該國利率攀高、企業發展策略受限與賦稅加重。
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多重收益型商品來了…境內平衡基金 吸睛2013/12/24【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
根據投信投顧公會統計資料，國人持有的境外平衡基金規模至10月底，已由去年底的553億元大幅增加至1,296億元，十個月內規模暴增743億元，但境內平衡、多重收益基金到現在才核准開募，境內外基金規模競賽整整跑輸一整年。
隨著美國量化寬鬆（QE）即將退場，公債殖利率走高，債券甜頭減少，資金也開始轉向，市場預期平衡型基金、高股息（入息型）股票基金，將成為未來二年投資人新寵。
觀察今年在台灣市場上大行其道的月（季）配息境外平衡暨股票型基金，月配息率在3%-4%之間，雖不比當紅的高收益債券基金高，但隨著全球景氣向上，股市表現將優於債市，月配息率上檔空間可期。
國內投信業者眼見境外平衡型基金大賣，早已想同步推出同類型的產品搶市，但卡在法令限制上，遲遲無法如願，如今法令雖已放寬，但顧及主管機關的管控高收益債基金政策，業者自動自發地排除高收益債在投資項目內，使得境內平衡基金的投資範圍被限縮。
一旦境內外平衡基金同步上架時，績效及配息率就是投資人投資的指標，而缺了一角的境內平衡型基金，能否一樣吸睛，有待日後檢視。
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平衡收益基金 投資制勝關鍵2013-12-24 01:06 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
美國聯準會（Fed）已啟動退出寬鬆貨幣政策（QE），法人指出，2014年投資關鍵就在美元雙率，而貨幣政策上，美國縮減QE、停止印鈔，基準利率雖未走高，然美元頹勢將逆轉，投資要掌握CSI關鍵密碼─選擇對的貨幣、對的策略、對的收益標的。
惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨解釋，所謂的CSI是指選對貨幣（Right Currency），特別是QE逐步退場下，美元在美國政府減少印鈔和基本面良好下，將扭轉過去十年來的頹勢，投資就要選到對的貨幣。第二個是要選對的投資策略（Right Strategy），第三個是選擇好的投資標的（Right Income)，特別是能夠創造較高收益的股票和債券。
劉佳雨表示，明年資金流向應還是會流向成熟市場。在基金投資布局上主要是七成股、三成債，其中歐美股市比重占20％到25％，韓股比重占5到10％、港股占30％到35％、新加坡澳洲股市占10％，在債市部分有鑑於成熟國家的投資級債、高收債資本利得空間少，因此較為看好亞洲投資級債券，預期票息加資本利得約有5％收益。
惠理康和投信總經理柯世峰指出，配息機制的境內外基金，愈來愈受到投資人歡迎，一大關鍵就在人口老年化和退休需求。全球金融海嘯以來，投資人擁抱各種債券資產，然值此景氣轉捩點，景氣回升，股票成長潛力備受關注，惟債券低波動和配息，仍深具投資價值，2014年投資宜採股債均衡配置的策略，加上滿足投資人的理財需求，最好也能提供月配息機制。
今年以來，投信募集新基金以債券為主，少數業者推出有配息的收益型基金，但多數是發行組合型基金（fund of fund），惠理康和美元平衡收益基金則是直接投資海內外股票和債券的平衡基金，更開啟投信發行月配息級別的平衡型基金先河。
劉佳雨認為，平衡型基金不僅可以省去選擇買股票或債券的煩惱，而經理人主動操作，並能靈活調整股債配置，在景氣繁榮時提高股票投資比例，蕭條時則以債券為主，不僅更能掌握投資契機，還能有效跨越景氣循環的限制。
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高收債大失血 賣壓沈重2013/12/24【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國量化寬鬆（QE）規模縮減，資金轉向股票，上周美債基金淨流出42億美元、創下半年來單周最大淨流出。 據EPFR統計，上周僅投資級企業債小幅吸金1.4億美元，債券基金動能偏弱；高收益債淨流出8億美元，是近六周來最大賣壓。
摩根投信債券策略長劉玲君指出，下半年來，債市持續反應QE政策調整預期，導致債券波動度大增，資金動能受到影響，債市表現完全兩個樣。債券商品收益率相對較高、存續期間較短且受惠景氣復甦債券表現較佳，如JP Morgan全球高收益債指數今年上漲逾7%，甚至較部分新興股市表現來得突出。
下半年來美債殖利率趨勢緩步向上，但美債波動率減小，債券受利率調升的負面影響逐漸淡化。劉玲君表示，市場波動在所難免，但經濟基本面並沒有太大變化，未來利率緩步回升，有高收益率作為保護的高息債券，將成為資金聚焦標的，建議可留意投資級企業債、高收益債、新興債的投資機會。
日盛金緻招牌組合基金經理人鄭鼎芝表示，高收益債券與股市連動性高，違約率仍在低水位。根據JP Morgan統計1994至2013年，美債殖利率上升期間不同資產三個月內的報酬，高收益債在債券型產品中報酬率最高，QE退場後，高收益仍可望受到資金青睞。
群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，QE退場時間確定，激勵全球風險性資產價格上揚。根據JP Morgan債券指數統計，在美國FOMC會後，新興市場債、高收益債、投資級債全數上漲，漲幅分別是0.09%、0.15%及0.25%。不過，由於QE退場一啟動，投資人對於升息疑慮也增加，對於債券較不利。下半年全球投資級債券利差向下收斂，但仍高於過去一年利差最低點，明年全球經濟復甦，且處於低利率、低通膨的環境，投資等級公司債對機構法人仍具投資價值。
德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔指出，美國聯準會在QE退場後，將密切注意通膨狀況，預期2014年全球通膨溫和，將有利債券投資，並延緩貨幣政策趨緊的時間。
PIMCO最新展望報告指出，全球經濟面臨的挑戰，部分將告終或被克服，經濟復甦情況將轉佳，明年全球經濟成長率在2.5%至3%。不過，仍有若干風險，包含美國量化寬鬆政策退場方式、歐元區銀行將執行壓力測試及歐元區邊陲國家改善財政，增加公債買盤吸引力，將導致財務去槓桿，不利經濟成長。
