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市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇 美QE可望緩退 金價攻1,300美元2013-12-17 01:08 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導
CNBC的最新金市信心調查結果顯示，專家預期聯準會（Fed）本周決策會議若維持量化寬鬆（QE）措施不變，也就是延後QE退場，則金價受惠於「安心行情」，年底可望漲至每盎司1,300美元。
聯準會本周二、三召開今年最後1次、也是現任主席柏南克任內最後1次的決策會議。專家表示，聯準會一旦決議開始縮減購債規模，金價將是最大的受害者之一。
開會前夕，周一市場觀望氣氛濃厚，黃金現、期貨在盤中雙雙走弱，現貨價觸及每盎司1,230.72美元，較上周五跌8.35美元或跌0.7％。
紐約指標期金觸及每盎司1,229.30美元，跌5.30美元或跌0.4％。
周一的CNBC最新金市信心調查結果顯示，27位受訪者中，有52％（14位）預期金價本周下跌，有26％（7位）預期本周維持既有水準，僅有22％（6位）預期本周上漲。
受訪者中的愛爾蘭GoldCore黃金交易公司創辦人暨執行長奧伯恩（Mark O'Byrne）說：「若聯準會延後縮減寬鬆，我們應可見到金價從賣超的水準反彈，可望協助金價再度測試1,300美元。」
談及聯準會本周的決策，奧伯恩說：「我們不認為聯準會將『縮減』，因美國經濟依舊非常脆弱，任何的減少購債，都可能導致金融市場混亂、公債殖利上揚及波及廣泛的經濟。」
但近來數據顯示美國經濟已在增加動能，則讓一部分人認為，聯準會本周可能會決議將其每月購債規模減少50億到100億美元。
針對此，奧柏恩指出，聯準會本周若微幅縮減購債，則「黃金可能下跌，再度測試有強勁支撐的1,200美元。」
曾任美國鑄幣局局長、現為Morgan Gold首席策略師的莫伊（Edmu nd Moy）說：「延後縮減或可啟動金價的一波安心漲勢，但將有限，因近期內終將會縮減。」
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投資魅力失色 黃金ETF 10年來最慘 明年金價恐探5年新低 ETF將續遭拋售2013年12月17日【陳冠穎╱綜合外電報導】
在全球通膨溫和、美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）醞釀退場下，金價今年將創32年來最大跌幅，黃金ETF（Exchange Traded Funds，指數股票型基金）投資同步銳減，為其問世10年來最慘的1年，分析師預估明年黃金均價恐下探5年新低，ETF的黃金投資還將大減311公噸。
國際黃金現貨價昨約11美元或0.9%，一度來到每盎司1227.91美元，今年來跌幅擴至約27%，跌幅僅次於玉米、白銀，將創近32年最大跌幅，並自2011年9月的歷史高點每盎司1921.15美元下跌36%。
今年縮水695億美元
據彭博統計，去年黃金ETF投資額創歷史新高1480億美元（4.4兆元台幣），但今年來卻縮水695億美元（2.06兆元台幣），而同時全球前14大黃金ETF今年投資黃金資產銳減31%或逾800公噸至1813.7公噸，為2003年黃金ETF開始交易以來最慘。
然而近期全球主要國家通膨溫和，甚至面臨通縮疑慮，黃金無法彰顯通膨避險優勢，同時在美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）預備啟動QE退場，縮減每月購債額度、放緩印鈔救市步伐下，美元將轉強，分析師預期金價看跌，投資恐進一步縮手。
據彭博調查，分析師預估2014年黃金均價為每盎司1216美元，將創2009年新低，ETF的黃金投資則將大減311公噸。而截至12月3日的1周內，避險基金等投資大戶看多黃金程度降至6年低點。
被彭博選為過去8 季金價預測最為準確的法國興業銀行（Societe Generale）分析師巴爾表示，過去12年推升金價的所有因素，如今全都反轉，隨著金價持續走低，明年將會有更多的黃金ETF遭到拋售。
美國失業率在上個月下滑至5年新低7%，經濟成長率3.6%也是18個月以來最佳，通膨僅過去10年來的一半1%，這些因素也使得投資人在過去幾年投資黃金的理由不復存在。
此外，Sica財富管理公司總裁西卡指出，股市持續衝高吸金，投資人眼見買股可立即增加財富，不會眼睜睜看著金價下跌，還繼續持有黃金。
索羅斯、羅伯出清持股
號稱「黃金多頭總司令」的知名避險基金經理人寶森（John Paulson）第2季大砍全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust投資部位逾半，並在上月表示，不會再加碼；「金融巨鱷」索羅斯（George Soros）及富豪投資人羅伯（Daniel Loeb）更相繼出清持股。
另一方面，貝萊德（BLACKROCK）商品策略師摩爾認為，黃金低廉的價格將會吸引一些投資者，明年ETF的持有數量將有機會增加。
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黃金ETP資產 今年來減3成-自由時報1021217〔編譯楊芙宜�綜合報導〕
今年金價直落促使投資人信心每況愈下，黃金擔保的交易所交易產品（ETP）遭拋售速度創10年來最快。彭博彙編數據顯示，14檔最大黃金ETP持有部位自1月以來大減31%，為2003年此類黃金基金開始交易以來年線首次下跌，成為金價32年來最大跌勢的另一寫照。
金價創1981年以來最大跌勢，根據彭博數據，今年投資人大幅出脫14檔黃金ETP部位31%，至1813.7公噸，黃金ETP資產價值失血695億美元。11位分析師預估，明年黃金ETP將再遭減持311公噸。
即時金價自波段高點迄今年4月的跌幅已逾20%，跌入定義上熊市。週一亞洲黃金交易午盤，即時金價報每英兩1234.6美元，較2011年創新高紀錄的1921.15美元下跌達36%，在追蹤24種商品走勢的標普高盛商品現貨指數當中，僅玉米與銀價跌勢比黃金更大。
黃金ETP提供一個可擁有黃金卻不需要保管的投資管道，去年黃金ETP投資創下1480億美元新高紀錄，協助維持自2001年以來金價漲逾6倍的多頭走勢。如今黃金ETP大量遭拋售，顯示在通膨未能升溫、美國聯準會示意減碼刺激措施下，部分投資人喪失黃金做為財富保值的信心。
黃金ETP自今年1月來遭含索羅斯在內投資人拋售超過800公噸，減持部位已超過前3年購買。避險基金名人鮑爾森今年第2季削減一半所持的全球最大指數型SPDR黃金信託基金，而索羅斯與避險基金Third Point完全出脫手中黃金部位。
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QE退 黃金依然趴趴熊2013-12-20 01:21中國時報沈婉玉�台北報導
美國聯準會（Fed）宣布量化寬鬆措施（QE）溫和減碼，使國際金價震盪走跌，陷入每英兩1200美元關卡保衛戰，創半年來新低。台銀黃金分析師表示，近期QE動不動就喊退，使黃金走勢疲弱，早就提前反應QE退場的影響。目前對金價來說是利空出盡，但短期內黃金仍處熊市。
台銀黃金分析師指出，未來金價再測每英兩1180美元的今年最低點「不是不可能」，但以目前1200美元左右的價位來看「實在很便宜」。建議手上有閒錢、風險承受度高，想長期投資或有黃金需求的投資人，在1200美元以下可以逢低買進。
喊了半天，QE真的啟動退場，金價昨日從每英兩1225美元左右，跌落至1200美元附近，單日下跌約25美元。台銀黃金分析師說「QE始終是一個隱憂」，牽動投資人的信心，聯準會動不動喊一下，就讓金價再跌一跤，QE真正退場，利空出盡金價才有機會再漲。
財政部長張盛和昨日提醒，雖然目前仍是極度寬鬆的貨幣環境，但是QE一旦啟動退場機制、Fed減少印鈔後，市場會擔憂美元走升，黃金、房地產等商品價格下跌，金價會受預期心理衝擊。
黃金分析師表示，預期心理當然對金價影響很大，目前經濟復甦的狀況還達不到引發通膨憂慮的程度，雖然金價跌勢還稱不上非常驚人，但有可能再向下測。投資人可能要等跌勢止穩後再進場，比較安全。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，QE退場可望提升短期美元價值，對金價有負面影響。展望至明年第1季，金價較弱勢，但落底的契機也浮現。預期第2季開始，隨著QE退場的負面干擾程度下降，市場可望開始轉而注意通膨，金價將轉呈低檔爬升格局。
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QE退場 長期金價看淡-自由時報1021220〔記者李靚慧�台北報導〕
各界預期的量化寬鬆（QE）政策退場提前啟動，中國信託財富管理處副總經理黃培直昨日明確指出，QE退場後，黃金、貴金屬已無理由再出現大漲表現，黃金更無長期持有的理由，預期明年的震盪區間約在每英兩1150至1350美元間，投資人應在適當價位出脫部位，甚至可以考慮「零持有」黃金。
美國聯邦準備理事會（Fed）宣布縮減QE政策的規模，帶動了亞股、台股的上漲，也宣告過去因為量化寬鬆政策、價格獲得支撐的黃金走勢即將終止。
黃培直昨日分析，過去投資人追捧黃金，一是為了避險，二是因為量化寬鬆政策，讓黃金的價格得以持續上漲，黃金更成為資產配置中的核心項目，但在明年QE逐步退場後，將不利黃金貴金屬表現，投資人必須有所因應。
黃培直指出，明年因經濟數據轉佳，美歐等成熟國家的表現優於新興市場，以黃金做為避險需求的必要性降低，再加上消費主力的「新富階級」，對於黃金的關注度不高，均不利黃金的上漲走勢，但由於QE採溫和退場，仍有些黃金的基本需求，預料黃金也不至於出現大跌走勢，預期全年的震盪區間，約在每英兩1150至1350美元間。
黃培直提醒，除了黃金之外，其他的貴金屬、原物料、公用事業等相關投資標的，明年也都會受到量化寬鬆壓力的影響，難有大行情，甚至可能有5-10％的下跌幅度，建議投資人不妨在行情稍有反彈時進行減碼，也無需繼續長期持有這類投資標的。
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QE縮減 金價跌破1,200美元2013-12-20 01:17 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
聯準會縮減QE，讓黃金作為替代避險資產的需求進一步降低，導致今年本就疲弱的國際金價賣壓更為沈重，週四一度跌破每盎司1,200美元重要關卡，為6月以來首見。國際油價則呈小漲。
QE正式退場，倫敦金價週四一度重跌1.5％至每盎司1,199.63美元，創下6月28日以來最低價。但稍後又彈升至每盎司1,205.71美元。美元強勢，也是促使金價受壓的另一項因素。
今年以來，受聯準會可能啟動QE退場機制的心理因素影響，加上通貨膨脹未能如市場預期加速與美股飆升，讓黃金對投資人的魅力大不如前。國際金價年初迄今重挫超過25％，將邁向13年來金價首次年線收黑紀錄。
德意志銀行在給客戶的建議報告中指稱，由於QE退場不確定性已經移除，若金價未來數天能持穩在1220美元以上，意味投資者對黃金興趣猶在，將對金價造成支撐。但另一方面，若金價再次跌破1200美元關卡，恐將引發新一波賣壓。
至於國際油價週四受聯準會減碼QE，意味美國經濟有所起色，加上美國上周原油庫存減少294萬桶，為連續第3周減少，西德州2月交貨期油週四小漲1美分至98.07美元。
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資金撤離 金價恐續跌2013/12/20【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國量化寬鬆（QE）宣布明年1月開始退場，黃金價格昨（19）日下跌至每盎斯1,208美元，跌幅0.95%。投信業者指出，金價今年以來大跌25.85%，預期在投資型資金撤離下，金價可能進一步下挫。
摩根證券副總經理謝瑞妍指出，今年來金價走勢疲軟，QE退場代表景氣復甦的意義，進而加重金價跌幅，加上通膨壓力不大，今年來美、歐、日等國際股市又表現亮眼，削弱投資人對黃金保值的興趣，以致於難支撐金價。
謝瑞妍表示，黃金實質需求未見明顯回升，投資需求也下降，根據世界黃金協會資料顯示，今年第3季投資人對黃金的需求較去年同期減少56%，黃金ETF的淨流出金額高達51億美元，支持金價走升的力道有限。此外，隨著資金熱潮消退，各國央行恐將減少購買黃金，預估今年全球央行購買黃金量將減少34%。
謝瑞妍認為，在通膨溫和的環境下，金價沒有反轉大幅走強的條件，待通膨明顯上揚時，才有機會重展多頭行情。建議投資人最把眼光放遠，以長期投資角度介入，抑或趁短線反彈先獲利了結，再透過定期定額長線投資。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，QE退場終於付諸實行，可望提升短期美元價值，而對於持續處於淡季的金價將有負面影響，展望至2014年第1季，金價都將處於較為弱勢局面，但落底契機也浮現。
方立寬表示，預期2014年第2季開始，隨著QE退場的負面干擾程度下降，市場可望開始轉而注意通膨，美元也於反應QE退場題材後，轉而走貶，金價將呈現低檔爬升格局。不過，黃金飆漲現象恐不復存在，將以緩漲為主，明年全球金融環境趨穩定，系統性風險避險需求下降，通膨就算增溫，也將緩步進行，黃金價格不會有過於激情的表現。
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市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 美科技股 投資時點到2013/12/20【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
根據美銀美林12月全球經理人調查報告顯示，在景氣復甦帶來資本支出回升，以及美國科技股本益比仍低於長期平均，但企業獲利卻持續轉佳等利多因素下，經理人對科技股的看好度出現明顯攀升，來到歷史次高水準。
美銀美林12月全球經理人調查報告指出，經理人對科技股的淨加碼比重來到48%，來到歷史次高水準。
專家分析，主要是科技股和全球經濟成長的連動性高，在企業獲利增加的環境下，企業資本支出也將跟著擴增，且用於科技產品及服務的支出也將逐步增長，將有利於科技股表現。
富蘭克林高科技經理人馬特．摩伯格表示，美國經濟數據逐漸改善，且持續維持低利率政策，如此環境有利市場定位良好的科技企業營收及獲利成長動能，而且整體科技產業2014年的獲利預估有望達標，加上科技股的本益比仍低於長期平均、相對大盤也呈現折價，有利科技股表現。
觀察以科技股為主的美國那斯達克指數今年來上漲33.26%，領漲道瓊工業指數及標普500，近期指數在4,000點以上橫盤整理，其中，有不少個股成為市場關注焦點，包括Google及Facebook股價都在今年創高。
德盛全球高成長科技產品經理許廷全指出，不少新崛起與發展中的網路公司預期明年成長率可達五成，在公司營運成長性高下可適度持有，明年投資科技，除了建議採取「軟硬通吃」即軟體、硬體同時投資策略，並要尋找高成長機會的族群，目前相對看好網路、中低價智慧手機與相關零組件，同時在硬體端布局包括明年有不錯成長的網通設備概念股。
亨德森遠見全球科技基金經理人Stuart O'Gorman表示，目前全球資本開支已有回升的跡象，營商信心上升，支持科技方面的開支，明年在科技股的投資上將聚焦以具長期增長潛力但被忽略的公司，看好的類股包括電子商務、網路廣告、數據增長，連線及無紙化支付等。
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美國消費股 品牌優勢撐腰2013/12/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
隨著美、歐市場基本面持續好轉，投資前景相對明朗，富蘭克林證券投顧副總羅尤美對明年美股表現持續樂觀，並看好具品牌優勢的消費股，及生技醫療、科技類股表現。
富蘭克林證券投顧副總羅尤美指出，即便今年美股已漲多，但在美股景氣持續穩健復甦下，美股仍有表現空間。另外，科技及醫療產業前景依舊樂觀，目前美國科技股相較於大盤的折價幅度高達3成，深具投資吸引力，隨著景氣好轉、企業信心改善，企業資本支出意願可望提升，將對軟體、雲端運算及行動通訊領域有利。
全球人口老化趨勢下，生技產業成長趨勢未改變，輔以生技製藥業者持續開創新藥物，未來新藥的產品線增加，有望提升生技製藥商營收獲利空間。
台股部分，今年台股電子股表現相較受到壓抑，富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸建議投資人，明年在科技股取材上，可依循雲端及民生消費概念兩大主軸。
隨著行動裝置普及，雲端服務商機長線看俏，加上資訊網路流量不斷提升，推動全球光纖用戶成長，估計2012~2016年複合成長率達20%，相關設備如伺服器、基地台架設、IC Big Data、伺服器滑軌等需求亦提升。
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群益投信：生技醫療高點可期2013-12-16 01:41工商時報記者呂清郎�台北報導
年關將近，檢視今年類股績效表現，根據投信業者統計，不管是MSCI世界指數或美股，今年來漲幅最高的都是醫療保健類股，法人建議，聰明的投資人不妨集中火力於生技醫療基金的布局。
群益投信表示，就統計數據看，MSCI世界指數漲幅前三名，分別是醫療保健類股29.63％、非必需性消費類股29.43％與工業類股21.36％；羅素3000指數漲幅排名依序為醫療保健類股40.49％、非必需性消費38.55％與工業35.58％。
羅素3000指數是羅素美國系列股指中的基礎，其他羅素美國股指都是羅素3000指數的子集，羅素3000指數不但追蹤美國股市整體表現、作為資產配置參考準則，也為金融衍生品的標的物。
羅素3000指數會在每年5月底進行審查，根據市值重新排名美國前3,000大在美國註冊的公司，如美國通用、思科、杜邦等企業。
從排行榜名單可發現，醫療保健類股漲幅程度衝高，領先其他類股，羅素3000指數醫療保健類股漲幅達四成，MSCI世界指數也近三成，成為投資報酬率最佳的類股，穩坐榜首。
另外，非必需消費、工業類股亦有不俗的成績，漲幅都在兩成以上。
群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，人類愈長壽，生技醫療需求愈大，因此生技醫藥類股長期以來與景氣關連度相對較低，特別是在空頭市場中極具防禦性。
他指出，生醫股雖然漲幅已高，在基本面支撐、學名藥商機、產業併購、新科技發展的利多推波助瀾下，未來生技類股基金仍有高點可期。
沈宏達強調，美股2014的投資趨勢多頭仍將持續，建議投資人在類股選擇方面，可兼顧市場脈動及參與景氣回溫的大趨勢，鎖定強勢類股，不要錯過最受矚目的生技醫療類股。
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市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 沒錢投資海外房產？ 買REITs一樣好2013-12-16 01:41 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
專家建議，2014年最佳的投資地是美國、大陸、日本，東南亞排名第四，但投資海外房地產要錢夠多、若沒有足夠的錢，或沒有時間，投資房地產恐怕會「事倍功半」；基金業者認為，在賺海外房地產增值財，買REITs具有同樣效果。
買房地產投資，民眾都會看增值性，但是若用不上，增值再高，對一般人吸引力似乎都不夠，中信房屋副總經理劉天仁表示，兩年前大家都知道美國房地產價格會漲，但是前進美國的房地產業者並不多。
基金業者對此表示，沒有錢和閒，或不如如何投資等問題都可以克服，若是想投資國外房地產，去買投資標的為國外的REITs即可。
元大寶來全球不動產基金經理人吳宗穎表示，今年來流入REITs的資金規模已逾100億美元，美銀美林近期的報告更指出，REITs的表現相對股市更值得期待。
今年以來REITs指數報酬率僅個位數，明顯低於成熟股市，但統計過去近18年的數據，REITs指數平均報酬率達12.3％，未來仍有相當上漲空間。
但法人提醒，各區REITs將會因經濟復甦力道及政策方向而呈現不同的漲勢，建議投資人應從景氣復甦強弱與資金流向來掌握市場主流，目前相對看好美、日的REITs。
台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，美國房地產復興力道持續強勁，最新公布的多項房市數據皆傳出佳音，顯示美國房市是呈現全面上揚的榮景。
林瑞瑤指出，美國是全球房市復甦最穩健的地區，但目前REITs股價淨值比折價率達10％，價格嚴重低估，在物美價廉下，北美REITs將是2014年漲升行情最為看好的區域。
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平衡、組合基金夯 業者看好搶市2013/12/17【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
股債兼具的平衡型、組合型基金，成了今年基金市場的當紅炸子雞，不論在海外或國內，這類型基金都相當熱銷。
投信投顧公會統計，去年第三季至今年第三季，國人持有的境外平衡基金，由526.52億元增加到1285.92億元，一年來總規模「增胖」1.44倍。
全球基金經理人的行業協會（ICI）統計也發現，全球的平衡基金今年淨流入金額擴大至2009年以來的高峰，達722.71億美元，顯示在市場預估債轉股趨勢下，收益成長兼俱、又有配息機制的基金，成為現在的「當紅炸子雞」。
看到這項趨勢，投信業者紛發行股債新基金搶市。據統計，9月以來新成立與即將募集的平衡、組合型新基金，共有5檔，包括已成立的合庫巴黎新興多重收益組合、德盛安聯四季豐收債券組合基金，以及年底前開募的貝萊德亞美利加收益、惠理康和美元平衡收益基金，還有拿到核准明年預備募集的新光全球ETF組合基金。
基金業者指出，今年全球股市大漲，但從基金申贖狀況來看，真正賺到錢的投資人並不多，因為很多人眼睜睜看股市上漲，擔心追高而未進場。而且過去數年，台灣投資人一直偏好債券型商品，一時難以立即接受高波動的股票基金，因而讓兼具收益與資本利得的組合型、平衡型基金有竄起的空間。
貝萊德投信總經理馬瑜明指出，調查發現，台灣有超過半數投資人不能接受一年5％以上的投資損失，風險承受度相對低，因此建議投資人以「債加股」的資產配置型組合，布局著重在經濟成長步伐不確定性較低的亞洲與美國。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平則表示，以平衡的方式布局美股是不錯的作法，由於市場預期量化寬鬆政策（QE）在明年勢必退場，加上今年美股屢創新高，此時投資股票必須慎選真正有獲利成長的產業。以美股為例，券商普遍預期2014年美股大盤還有接近雙位數的報酬率，相對看好科技、能源與工業等盈餘成長率高的產業。
隨著全球經濟動能逐漸加溫，富蘭克林證券投顧認為，未來股票投資價值優於債券，由債轉股的趨勢亦方興未艾，預期平衡型或股票基金會持續為市場焦點。
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平衡基金 投資亮點2013/12/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
量化寬鬆政策動向未明，加上美國長線利率走升，股債兼備的平衡基金受保守型投資人青睞，累計今年來平衡型基金淨流入金額直逼近年高峰，來到741億美元，基金業者看好此趨勢，加碼發行這類產品，加入戰局。
全球經濟動能逐漸加溫，今年股票市場表現明顯優於債券，資金持續由債轉股布局，由於聯準會將逐漸收縮量化寬鬆政策，未來利率上升風險增加，恐不利以長天期債券為主軸的債券型基金表現，以今年5月來說，在QE可能退場消息衝擊下，美國10年期公債殖利率走揚，投資債券開始面臨挑戰。
在股市方面，即使今年全球主要股市已掀起波段漲勢，但全球景氣溫和向上趨勢不變，使市場對明年股市表現仍具有期待。因此，廣納股債標的平衡型基金因可兼顧防禦風險，又可分享股市反彈機會，成為投資新寵。
看好股債平衡投資趨勢，貝萊德投信將在下周募集由台幣計價的月配息基金「貝萊德亞美利加收益基金」，總額達新台幣150億元。
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高股息股 明年亮點2013-12-17 01:09 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
大陸、歐洲與美國PMI維持在50以上的擴張水準，全球景氣步入正向復甦，但市場持續震盪，讓很多投資人仍然心驚驚，法人指出，高股息股票具有穩定配發股息的優勢，波動度相對較低，預期將成為2014年最具投資價值的資產類別。
摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut）表示，以過去十年來看，美國10年公債殖利率上升0.25％，新興市場及亞洲的高股息股平均三個月報酬率達9％及8％，居各類資產之冠，全球高息股票與成熟市場高息股票也分別有5.5％與4.6％報酬，表現相當亮眼。
ING高股息股票投資產品策略總監齊克爾（Carl Ghielen）表示，不同景氣循環階段適合不同的投資風格，目前景氣自谷底反彈階段較適合價值型投資，且價值股表現已開始超越成長股，重視股利率與股息成長的高股息策略將是最適合價值型投資的方式。
施羅德環球收益股票產品經理詹姆斯．道森（James Dawson）指出，高股利股票是能夠穩定發放股利的企業，通常其獲利也相對穩定，且資金可用來投資或配發股利，公司需考慮如何在二者間取得平衡，此類企業通常有較強的資本紀律，因此信用評等也多屬投資級。
他指出，公債市場過去受量化寬鬆（QE）推升，殖利率不斷下跌，已有泡沫之虞，高股息股票則無此疑慮。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，今年MSCI全球高股息指數殖利率預估為2.53％，明年預估配息率為2.71％，後年則預估為2.95％，逐年升高。
再分析各區域，以美股來看，代表美股的S&P 500所發放的現金股利與企業實行庫藏股活動後的股票殖利率目前4％左右，歐洲股利殖利率也有3.79％，高股息極具吸引力，可望吸引資金卡位。
富蘭克林坦伯頓全球平衡基金經理人溫赫斯特（Peter Wilmshurst）表示，投資人可加碼兼具高股利和股利成長的企業，爭取更多的資本成長與配息收益來源，產業裡看好配息能力且基本面改善的金融、通訊、醫療、能源類股。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，只要高股息殖利率維持在美國10年期公債殖利率2.8％以上，預料投資人仍會持續將資產由債市轉向殖利率高的股市，更何況明年高股息殖利率平均上看4.14％，將使高股息概念股持續受青睞。
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市場趨勢+債券及貨幣篇 可轉債 嚐景氣甜頭2013/12/18【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國量化寬鬆政策（QE）可望在明年退場，基金業者認為，明年投資仍以成長為主軸，但市場變數仍在，不宜忽視投資收益，投資人可以藉債券的收益來打造較穩健的投資組合。
今年以來，各國央行持續維持寬鬆政策，全球經濟復甦，成熟市場表現優於新興市場，美股、歐股及日股都交出亮麗成績。在固定收益中，與股市連動較大的可轉換公司債、高收益債券也都有不錯的表現。
展望明年，康和投顧表示，在經濟動能成長推動下，可期待各股市產業表現，最大的挑戰將是美國聯邦準備理事會（Fed）將縮減QE購債的計畫。
康和投顧指出，如果QE逐步退場，債市首當其衝，新興股市也可能出現資金排擠的效應，短期間市場可能會受到影響，但只要經濟動能持續，將繼續推升股價表現，預期明年將是股優於債，建議投資人採取「股六債四」的資產配比策略。
康和投顧表示，國際貨幣基金（IMF）預測，2014年全球經濟成長率將達3.8%，美國可達2.7%，歐元區可望有正成長，明年七大工業國（G7）緊縮財政的幅度將只需今年的一半，顯示全球景氣已進入實質復甦的階段。
惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨表示，美國汽車與零件生產指數已超過2007年創歷史新高，房市指數也逐漸回升至金融危機前的水位。在雙引擎的帶動下，美國經濟可望持續成長。
劉佳雨指出，2014年美國經濟持續好轉，歐洲經濟也在觸底回升，三中全會為中國經濟增長定調，但美國QE可能退場，卻為市場投下不確定因素。
不過，儘管QE不知何時結束，但劉佳雨認為，美國一時之間還不會調升基準利率，大環境還是處於低利率，追求較高收益仍是投資人的期盼。有穩定債息收入、配發股息的股票，是值得留意投資標的，這將有助增加投資的固定收益來源。
劉佳雨建議，投資應隨著景氣循環，靈活調整最適資產配置。
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人民幣債券 躍亞債主流2013/12/17【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
每年第4季到隔年第1季因中國出口及年節資金需求的提升，為人民幣季節性升值旺季，雖然中國仍處於調整結構的階段，但仍能維持不錯的成長動能，加上7月以來政策利多陸續釋出，延續三中全會改革推展，富邦投信指出，近期中國債績效表現佳，為亞洲債主流，現階段為布局人民幣債良機。
至於選債策略，富邦中國債券傘型基金經理人陳怡靜表示，建議首選政策支持產業公司所發行的債券。採取初級市場（IPO）策略除了能降低在次級市場買賣約0.5%至1.5%的價差成本，此外，同一債券發行人於初級市場發行債券所提供的收益率遠高於次級市場債券收益率。
未來幾年，預期中國利率市場化的速度加快，中銀香港資產管理公司研究顯示，兩年內中國「信用債存量與銀行貸款存量比」將由目前約12%上升至逾18%，企業愈來愈依賴發債取得融資，故債券初級市場的發行量會大幅增加，有利於在IPO市場獲更多投資契機。
綜上所述，陳怡靜強調，儘管中國改革將出現經濟減速的短期陣痛，透過投資團隊交叉比對初級市場和次級市場債券資訊，選擇更高收益率的IPO債券，將是IPO選債策略的優勢所在。
觀察國內投信發行人民幣計價債券基金績效，截至12月11日，報酬率都不錯。其中，富邦中國債券傘型之富邦中國高收益債券-A類型（人民幣）更是創下近一個月績效0.7%、近三個月績效3.01%的佳績，表現為國內投信同類型基金之冠。
此外，富邦中國債券傘型基金已獲准增列美元級別，投資人除了可以人民幣進行投資外，現在又多了美元或新臺幣收付的選擇，對於看好中國債的投資人而言，交易將更為便利。
富邦投信指出，此次新增富邦中國債券傘型基金之美元計價級別，主要考量是希望透過多幣別的架構，滿足投資人多元的需求。
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高收益債 魅力不減2013/12/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
美國聯準會開會在即，市場揣測量化寬鬆（QE）縮減論調不斷，使得近日金融市場交頭偏向謹慎。
不過，即便聯準會提前在今年底開始縮減構債規模，市場利率仍將維持長期低檔，擁有高利差優勢的高收益債券仍具投資價值。
根據美銀美林證券最新公布的12月全球固定收益經理人調查報告顯示，預期本月便開始縮減QE規模的經理人僅13% ，其餘都認為在明年或更晚，以預期明年3月的經理人占最大宗。
ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，觀察最新的聯邦利率期貨（Fed Fund Futures）隱含升息時點往後推延至2014年底到2015年初，反映明年QE縮減機率較高且低利率環境可能比原先預期更長。
劉蓓珊認為，本周聯準會動態明確後，風險性資產將有一波表現，看好高收益債券可望續強。
群益多重收益組合基金經理人鍾美君指出，高收益債與景氣連動性強，預期明年利差仍有收斂空間，加上違約率按照巴克萊的預估，美國高收益債券的違約率仍將維持低檔；短線來看，明年第1季不排除會受到QE退場因素干擾，但中長線仍可望受惠於景氣回升而有表現。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，高收益債與景氣連動性高，下半年來亞高收表現受制於資金流出影響，在資金回流亞洲的趨勢裡，明年景氣持續走升下，未來有回補的空間，亞高收表現仍可期待。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）認為，美國QE逐步退場，可能導致明年利率波動度上升，進而衝擊債券價格。不過，高收益債存續期間較短，到期收益率相對較高，因而能降低利率波動衝擊。
庫克指出，全球景氣邁向擴張，有利於企業保持健康的資產負債表，並產生穩定的現金流，也有能力繼續以低利率再融資及延長債務到期日，使高收益債違約風險降低。
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高收債吸金強 後市續俏2013-12-19 01:20工商時報記者孫彬訓�台北報導
今年以來境外基金的規模變化出現「由債轉股」趨勢，部份過去廣受台灣投資人歡迎的債券型基金規模開始縮小，仍有不少債券型基金逆勢吸金，就債券類型來看，高收益債券最受當前投資人喜愛，且高收益債在高配息的利基，績效相對其他債種穩健下，資金持續湧入。
富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，資金移轉不僅發生在股債間，同樣也發生在各類債市之間，相較於過去幾年高收益債市歷經大漲，目前高收益債市具選擇性的投資機會，資產負債表是篩選具投資價值企業的重要評估條件。
美銀美林證券最新公布的12月全球固定收益經理人調查報告顯示，預期本月開始縮減QE規模的經理人僅13％，其餘都認為在明年或更晚，預期明年3月的經理人達46％；即使美國提前於今年底開始縮減構債規模，市場利率仍維持低檔，擁高利差優勢的高收益債仍具價值。
ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，觀察最新的聯邦利率期貨（Fed Fund Futures）隱含升息時點往後推延至2014年底到2015年初，反映明年QE縮減機率較高，且低利率環境可能比原先預期更長；投資策略上，看好高收益債可望續強，對高收債後市仍相當樂觀。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）認為，美國QE逐步退場，可能導致明年利率波動度上升，進而衝擊債券價格，但高收益債存續期間較短，到期收益率相對較高，因而能降低利率波動衝擊。
群益多重收益組合基金經理人鍾美君指出，高收益債與景氣連動性強，預期明年利差仍有收斂空間，加上違約率按照巴克萊的預估，美國高收債的違約率仍將維持低檔，也就是2∼2.5％的水準。
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Fed維持低利承諾 高收益債券打強心針2013/12/20【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
美國量化寬鬆（QE）退場時程確認，債市表現穩定，除了市場已提前反應外，美國聯準會（Fed）持續低利率的承諾，亦增強了市場信心。
儘管低利環境仍將持續一段時間，但利率回歸正常化的趨勢不會改變，因此，存續期間較短且有高收益率做保護的債券，在景氣回升時將具有利差收歛空間，而後QE時代來臨 高收益債將很有看頭。
根據摩根資產管理統計，過去20年美國10年期公債利率上升1%，主要債市幾乎全面走軟，唯獨高收益債還能逆勢走揚1.3%，顯見高收益債得利於經濟復甦而有不錯的表現。
摩根投信債券產品策略長劉玲君指出，低利率敏感度的信用型債券，是後QE時代不錯的選擇，以高收益債為首選，在較高收益率的保護下，足以降低美債利率回升對債券價格的衝擊。
安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，隨經濟成長明顯改善，景氣復甦力道逐漸增強，預期寬鬆政策將溫和有序的退場，影響美債殖利率走揚，惟其走勢將呈溫和反應，不致出現恐慌性飆高。
聯準會亦強調在購債結束後將短期利率長期維持於低位的承諾，因此短債較長債具有價格支撐優勢，建議降低存續期以短債因應。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，就債市而言，當景氣加溫、利率與美元趨升之際，對利率敏感度低且匯率風險較小的高收益美元債，未來表現可望較佳，且長時間內可能維持近零利率，低利環境有利股市表現，與股市連度高的高收益公司債，可望有所表現。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，面對QE退場預期反覆不定，債券震盪加劇，唯高收益債表現一枝獨秀，在股票大出風頭之際還能走揚收紅，主要是國高收債與美股相關係數高達六成，與公債殖利率則為負數。
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經理人 青睞歐美高收債2013-12-20 01:18工商時報記者呂清郎�台北報導
根據美銀美林證券12月全球固定收益型基金經理人調查結果顯示，受訪經理人對債匯市看法出現分歧，美元是經理人加碼程度最高貨幣，但卻減碼美國公債，美林預估，歐美高收益債市2014年報酬率可望達4∼5％，成為表現最佳的債券類別。
調查結果顯示，受訪經理人當中，逾7成認為至2014年底美國10年期公債殖利率將維在3％以上，其中更有34％認為會高於3.25％，美國公債利率長線走升趨勢幾乎確立，因此在債券配置上與前月的差異並不大。
但與年初相比，除澳紐公債因澳洲仍保留降息空間使得青睞度有所提升，其餘債券類別的淨配置指數均出現下滑的現象，顯示經理人對主要公債市場看好度下降。
富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西•霍弗曼表示，未來債券投資應留意利率風險，美國利率大幅揚升的機率不大，但仍要以縮短存續期間來防禦利率走 升的壓力，高收益債對利率彈升的敏感度較低，且經濟復甦與股市多頭時期對高收益債市投資將有加分效果，高收益債投資人不必太擔心。
受訪經理人對部分國家貨幣看法與債市不同調，美元表現強勢，仍最受青睞，英鎊僅次於美元及北歐貨幣，新興國家貨幣也連續5個月獲加碼，今年來跌逾15％的日圓仍是減碼程度最高的貨幣。
群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，歐洲各項經濟數據持續改善，歐元區12月製造業採購經理人指數52.7是連續6個月在景氣榮枯點50以上，受惠於景氣回升，跟景氣連動較高的歐洲高收益債後市表現可期。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸認為，根據EPFR統計資料，自實施量化寬鬆（QE）以來，高收益債市資金持續流入，即使到了QE末期，高收 益債資金流入情況明顯優於其他債券。觀察到自11月起，亞高收走勢不再受到美債殖利率干擾，在年底交投清淡中，債券價格呈現微漲，加上亞高收平均達8％以 上的高票息，使亞高收表現獲得關注。
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投資級企業債 周吸金奪冠2013-12-17 01:09 工商時報 記者陳欣文�台北報導
市場觀望本周FOMC會議結論，不確定氣氛濃厚，國際資金轉往高評級債券避風，投資級企業債以16.9億美元的淨流入，成為上周最受青睞的債券基金，並創近5周單周吸金之最；高收益債則小幅流入0.16億美元。
摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，債市資金動能隨量化寬鬆（QE）政策反覆不定，國際資金轉入高評級債券進行觀望，其中投資級企業債挾企業獲利動能回溫之優勢，吸金力道更勝美債一籌，上周淨流入16億美元，搶下債券吸金王。
她指出，這也顯示經濟復甦之路顛跛，風險與波動並存之際，創造投資級企業債的表現空間。
她認為，美國長債利率回歸正常化的趨勢下，投資級企業債到期收益率仍高於公債近二倍，美國藍籌企業營收來源多元且分散，在亞洲等其他新興市場國家也耕耘有成，在不確定環境下波動度相對較低，因而成為資金青睞標的。
法人認為，全球景氣向上趨勢確立，企業獲利料將水漲船高，為投資級企業債增添資金吸引力，表現空間值得期待。
德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔指出，短期美國公債、公司債和房貸相關資產應將會在高度波動市場中提供穩健誘人的報酬，此時固定收益部位不可少，且要透過多元收益策略，以短債為主，加上押注信用、波動性和殖利率曲線趨陡的部位，爭取高波動環境下相對較高的報酬。
至於風險性債券，富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西•霍弗曼表示，市場已逐步反應聯準會著手削減QE的預期，面臨未來長天期利率可能緩步走高，將不利公債表現，但高收益公司債，具備利率敏感度低，同時可望持續受惠於景氣復甦、企業獲利成長的投資利基。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，根據美銀美林證券預估，不論美國、歐洲還是亞洲、新興市場的高收益債表現，明年均有3％以上的預估報酬，甚至有機會上看5％，深具投資吸引力，可見高收益債仍是明年債券的投資亮點。
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投資級企業債基金 人氣旺2013/12/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
受到量化寬鬆（QE）退場的不確定因素影響，國際資金轉往高評級債券避風，根據統計，投資級企業債以16.9億美元的淨流入，成為上周最受青睞的債券基金，並創近五周單周吸金之最。
摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，美國長債利率回歸正常化的趨勢下，投資級企業債到期收益率仍高於公債近二倍。
此外，美國藍籌企業營收來源多元且分散，在亞洲等其他新興市場國家亦耕耘有成，在不確定環境下波動度相對較低，因而成為資金青睞標的。
ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，美國消費數據以及預算案達成共識的正面消息，加大市場對於縮減購債動向的疑慮，國際資金在本周聯準會開會前夕轉趨保守，流入投資級債券基金，讓美國投資級債券利差進一步收窄至117個基本點，突破今年下緣，對於投資級債券的需求將隨著持有價值修正而逐漸恢復，建議投資人以中長線持有為目的擇時介入。
德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔指出，聯準會退市將使量化寬鬆操作於2014年某個時候結束，但零利率政策將延續下去，直到美國失業率降至6.5%且通膨率至少升至2%。在這樣的前提下，短期美國公債、公司債和房貸相關資產應將會在高度波動市場中提供穩健誘人的報酬，投資人此時提前布局，固定收益部位不可少。
日盛金緻招牌組合基金經理人鄭鼎芝表示，由於美國經濟改善，市場對於聯準會調整購債時間點往前移，市場關注本周FOMC會議結論，資金觀望較為保守態度，投資級債與高收益債均有資金流入，中長期來看，對於明年度美國10年期公債殖利率有機會走升環境下，債市布局應重視短天期債與高殖利率兩條件。
而亞洲擁有較高的殖利率，亞洲經濟回穩，利差具收斂優勢，且亞高收公司債存續期間短，在明年景氣持續走升下，高收益債仍是可列為2014年度資產配置之列。
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澳幣保本基金 投信搶發2013/12/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
繼宏利、復華、國泰投信陸續發行外幣保本基金後，新光投信也加入戰局，將募集澳幣保本基金，讓以往連結保險的理財商品，能讓一般基金投資人透過共同基金模式參與。
新光投信總經理蘇英孝指出，投信募集新基金，要從股跟債逐漸朝向跟保險公司產品結合，才能做到真正資產配置的概念，而保本基金主要就是將以往保險理財商品擴大為共同基金商品，這也成為近年來投信發行基金的新寵。會選擇以澳幣作為計價，新光澳幣保本基金經理人莊禮菡表示，澳洲是全球安穩的「長期資金」避險港，除了自今年6月起成為國際儲備貨幣外，由於澳洲經濟受惠中國最大，中國持續成長，澳洲前景自然可期。
澳洲政府負債比率低，也同時證明澳洲財政體質優；此外。澳洲的國家主權信評達全球最高等級，顯示國家信用風險最低。
除了基本面外，莊禮菡認為，澳幣今年來跌了13%，在全球景氣復甦，中國明年度可望維持高成長的態勢下，澳幣再向下跌的空間有限，此時布局澳幣資產，也有機會享有幣值跌深反彈的契機。
不過，摩根證券副總謝瑞妍確認為，原物料需求未大幅提升，澳洲經濟成長動能趨緩，澳幣兌美元應聲走貶，12月以來貶值1.7%，澳洲利率已來到2.5%的歷史低檔水位，但澳洲央行仍不排除未來有降息空間，澳幣走勢更加疲軟。雖然短線澳幣貶幅不小，但謝瑞妍說，就籌碼面來看，澳幣今年來大幅貶值，進一步下檔風險儼然降低。
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澳幣保本基金 募資潮再起2013-12-18 00:47工商時報記者陳欣文�台北報導
保本基金沉寂一陣子後，近來開始受投信及壽險公司青睞，新光澳幣保本基金連結新光人壽富萬利變額壽險（第2期），12月由新光人壽、新光投信同步開賣，是繼國泰、宏利等投信之後，第三家由投信募集新基金，同時也搭配壽險新保單推出的保本商品。
新光投信總經理蘇英孝表示，明年景氣回升有利股市表現，但是會和美國逐步收回資金造成一股拉扯的力量，市場資金浮濫，還是有龐大的固定收益需求。
根據BlackRock日前統計，台灣人的投資態度漸趨保守，超過半數的人無法忍受5％以上的損失，17％的人更是完全不能夠接受虧損，而且這些族群不分財富高低、男女及年齡大小。
由此顯示，低波動，又有收益的保本基金，很有機會能取代配息基金，成為下波主流商品。
這檔結合新壽保單銷售的保本基金，已經先從壽險通路開賣，也是極少數必須經過證期局和保險局審核的金融商品，接著將再從投信通路銷售，單檔基金募集上限高達180億元，募集之後進場投資，未來只接受贖回不接受再申購，類似封閉型基金的操作。
保本基金興起，穩定報酬是關鍵，新光澳幣保本基金經理人莊禮菡表示，新光澳幣保本基金主要投資澳幣零息債券，輔以部分定期存款，投資收益可預先估算，且投入澳幣本金100％保本，無利息再投資風險。
他指出，投資人中途贖回不影響流動性，提早贖回不須支付買回費用，貼近投資人資金運用需求。
摩根證券副總經理謝瑞妍指出，就籌碼面來看，澳幣今年來大幅貶值，進一步下檔風險儼然降低，再者，商品價格走勢逐漸回穩，有望帶動澳幣止跌。
謝瑞妍表示，相較其他成熟國家，澳洲仍保有信評公司給予的AAA最高評級，隨著中國經濟動能穩定回升，歐洲擺脫經濟衰退，澳幣資產吸引力仍在。
目前投信募集的新型態保本基金，結構都較過去保本基金進化，包括商品結構、保本比率與存續期間等，均有利於長期資金作低風險投資，從風險角度來看，投信募集的保本基金，可以分散過去結構債標的過度集中的風險。
