中小型基金 今年績效搶眼2013/12/26【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
統計顯示，2013年「股票」報酬率凌駕「債券」，今年上漲逾45％的12檔基金以股票型基金居多，並由歐美日包辦，尤其是成熟市場的中小型基金最搶眼。
據統計，國內銷售的境內外股債基金，排除產業型，漲幅高達45％之上的基金中，就有5檔是由歐洲中小型基金卡位，美國與日本則各占了3檔，其中，景順日本小型企業基金是今年黑馬，報酬高達61.52％。
另外，本土的復華全方位基金也進入今年漲幅逾45％的排行榜中。
以今年績效來看，歐洲中小型基金最搶眼，摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾分析，這波小型股市行情還在發酵。
施羅德英國暨歐洲股票團隊主管的Rory Bateman認為，明年企業獲利成長動能改善，將成為另一波推升歐股的動力，而美國量化寬鬆（QE）政策確定退場，美元勢必轉強，相對讓歐元處於弱勢，更有利歐洲出口。
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中小型基金 耀眼2013-12-26 01:45工商時報記者陳欣文�台北報導
2013年股市翻轉走強，直接凌駕債市之上，同時也顯現在基金績效，法人指出，今年來上漲逾45％的基金，幾乎由歐美日包辦，尤其是中小型基金表現最搶眼，歐洲中小型基金甚至有5檔入榜。
摩根投信副總劉玲君表示，美國量化寬鬆（QE）退場機制將於明年啟動，市場利率將反覆向上調整，風險資產價格料將在波動下緩步墊高，未來股票表現料將優於債券，成熟市場可望持續擔綱領頭羊。
儘管QE溫和退場，美國聯準會仍維持極低利率水準，全球央行貨幣政策也持續寬鬆，有利中小型股發展，劉玲君指出，此次全球經濟復甦來自於內部經濟結構改善，因此聚焦內需市場的中小型股的成長潛力，當然最受資金青睞。
摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾（Jim Campbell）指出，歐元區財政與金融風險獲控制後，PMI、消費信心等數據持續回穩，顯示景氣進入正向改善循環。
反映在股市表現上，MSCI歐洲小型股指數搶先在今年第3季收復2008年金融海嘯來的跌幅，如同美國羅素2000指數在2011年領先大型股創歷史新高，預告這波股市行情還在發酵當中。
富蘭克林證券投顧指出，展望2014年，基本面復甦題材可望接棒，延續股市震盪走高格局，建議投資人可透過全球股票型基金作為投資主軸；新興市場看好新興亞洲小型股票型基金有較佳投資機會。
群益多重資產組合基金經理人李奇潭指出，OECD於11月的報告中預估，美國明、後年GDP為2.9％及3.4％，有基本面支撐，美國企業後續的獲利展望仍舊樂觀，由於經濟前景正面，因此QE在上周宣告溫和退場，預期利空出盡後美股可望再有表現。
他指出，特別是今年以來即領漲美股的新創概念題材，未來將持續是股市亮點所在；而歐洲央行預估2014年歐元區經濟成長率回到正成長，市場信心回籠再加上經濟基本面支撐，均有利股市表現，明年成熟國家股市可望持續領頭市場。
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年賺45％基金 中小型股勝出2013-12-26 01:47中國時報王宗彤�台北報導
2013年剩下最後一周交易日，總體檢1600檔海內外基金表現(不含產業型基金)，今年來上漲逾45％的基金幾乎由歐美日市場包辦，其中，景順日本小型企業績效超過6成最搶眼，其次為景順歐洲大陸企業、摩根日本(日圓)、摩根士丹利美國增長等，今年來的績效也都在5成以上。
其中，中小型股基金表現亮眼，績效45％的12檔，歐洲中小型基金就有5檔入榜，台股也有1檔復華全方位基金入榜，以近5成的績效排名第五。
今年來成熟市場的表現衝鋒陷陣，眾所皆知。摩根投信副總劉玲君分析，美國QE退場機制於明年啟動，在市場利率將反覆向上調整情況下，風險性資產價格料將波動下緩步墊高，未來股票表現仍將優於債券，2014年成熟市場可望持續擔綱領頭羊角色。
儘管QE溫和退場，但美國聯準會仍維持極低利率水準，全球央行貨幣政策亦持續寬鬆，有利於中小型股，由於全球經濟復甦來自於內部經濟結構的改善，因此，聚焦內需市場的中小型股成長潛力也最受到資金青睞。尤其，中小型股不少集中在獲利穩定的內需、消費、生醫等族群，引領中小型股漲幅超越大盤表現。
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業經理人馬克•墨比爾斯也指出，即使新興股市短線表現欠佳，但新興市場，特別是新興亞洲國家有堅實的成長潛力、負債比例相對偏低與良好人口結構，這些有利因素可望在未來發酵，看好亞洲小型類股長線投資機會，特別是消費相關類股。
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農金MSCI連動高 2014等補漲2013-12-26 01:45 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
小麥、玉米價格今年跌幅都逾兩成，加上來自大陸的需求下降，農產庫存提高，使今年農金表現不如預期。法人表示，目前玉米、鉀肥等價格以及庫存都下跌到谷底區，價格沒有太大下滑空間，2014年農金後市正蓄勢待發展望，未來只要需求上來，農金即可撥雲見日、水漲船高。
國際著名投資人「商品大師」羅傑斯（Jim Rogers）日前表示，未來十幾年，農業將是最佳投資方向之一。
今年來農作物價格重挫，肥料價格也下滑，造成農產品庫存提高，截至24日為止，DAX全球農金指數只上漲3.16％，遠不如MSCI世界指數22.5％的漲幅，但法人指出，正因農金相對低檔，被商品大師以及法人認為是未來投資亮點之一。
德銀遠東DWS全球神農基金經理人劉坤儒表示，因全球「黃小玉」未來的交易量仍被低估，預估每年將持續以2∼3％的速度穩定成長，但美國「黃小玉」庫存量僅小幅高於過去兩年。
他指出，由於耕種面積增加有限，一般預期明年穀類作物的產量將不會有明顯成長，顯示未來全球黃小玉供給恐將缺少緩衝空間，然預期對穀物的需求則因牲畜餵養與出口成長，加上目前庫存量偏低，只要需求上來，明年農產價格可望觸底反彈。
德銀遠東投信表示，北美地區從9月起進入大豆與玉米等農作物的收割期，因此每年的9月到次年2月是美國穀物出口旺季，尤其今年由於美國穀類作物的產量創新高，加上新興市場需求旺盛，使美國的穀物出口創下新高。
再觀察農金指數及德銀遠東農金基金的前五大持股，可發現2006年第4季至今的八年當中，第1季上漲的機率逾八成，而第4季上漲延續到第1季的行情也確實存在，因此第4季是最佳的布局時點。
劉坤儒指出，根據經驗，農金指數與MSCI世界指數連動高，但今年以來明顯落後，在全球股市高檔盤旋之際，投資價值面浮現，2014年可望再走落後補漲走勢。
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明年經濟 雨中前行2013-12-26 01:45 工商時報 記者陳碧芬�台北報導
元大寶華綜經院董事長梁國源昨（25）日表示，全球經濟年初以來一度趨緩，連累台灣經濟成長表現不如預期，對明年的情況，全球經濟應是「逐漸好轉，但風險更多」，台灣經濟則是「風雨中，向前行」。
對於2014年台灣經濟的各項預測，元大寶華表示，GDP成長率2.72％；消費者物價上漲率（CPI）1.15％，民間消費成長率1.55％，民間投資3.79％，肇因於廠商投資意願保守，各項數據全面同步下修。今年經濟成長率也下修至1.77％。
梁國源說，明年相較今年逐漸好轉，但前景充滿變數；比較過去三年IMF主要貿易數據，顯示全球經濟與台灣出口成長發生質變，是明年經濟預測的新風險，更要警惕的是從台灣出口今年第3季忽然發生衰退，可發現台灣電子業沒跟上全球市場變動，台灣在全球經濟發生質變的過程中「被甩開了」。
他分析，之所以這樣，是近年各國熱中簽署FTA，把台灣擠出市場，尤其是韓國，而中韓FTA積極簽訂必定不利台灣電子產品以外的出口，也減弱全球經濟與台灣出口成長間的關聯程度。
其次則是大陸台商逐漸傾向採購當地原料零件與半成品、機械設備，減少回台採購，台灣與大陸出口互補性由增轉減，加上近年中國出口產品結構明顯升級，尤以高技術電子產品與零組件最為明顯，成為台灣出口重要競爭者。
梁國源認為，當前台灣需要的是戰略性政策，兼具高度性及完整性，例如促成高階製造業返台生根，也吸引外商高階製造業來台投資。
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製造、服務 11月景氣動向雙降2013-12-26 01:45工商時報記者陳碧芬�台北報導
台灣經濟研究院11月廠商景氣動向調查顯示，製造業營業氣候測驗點為95.86點、連續第三個月下滑；服務業營業氣候測驗點為92.46點、是連續第四個月下滑。台經院長洪德生表示，各類廠商判讀當月景氣歹歹。
至於對未來半年景氣看法， 製造業較槃觀，服務業僅餐飲業樂觀，其餘持平。
洪德生表示，近期國際經濟情勢呈現「歐美強、亞洲弱」的格局，由於亞洲市場占台灣出口比重較高，特別是石化、鋼鐵及精密器械等產業出口也受到較大的影響。
台灣經濟研究院景氣預測中心副主任邱達生指出，根據對製造業廠商所做102年11月問卷結果，製造業廠商認為11月景氣為「好」的比重為19％，較102年10月看好的20.7％減少了1.7個百分點；認為當月景氣為「壞」的比重為34.5％，也較10月26.8％增加7.7個百分點。
其中，以成衣、服飾及精密器械業看法較悲觀；服務業部分，對11月景氣看壞比重較高者，為證券業及批發業；僅餐飲業看法較樂觀。
對於未來半年景氣看法，洪德生表示，製造業廠商反而認為較有希望，看好景氣比重在11月增加15.2個百分點，達到33.7％；看壞的比率則由10月的25.8％減少9.5個百分點至16.3％，主要是廠商認為一旦度過第1季的美國財政問題大關，景氣復甦將在明年第2季顯示出來。
至於營建業對景氣的看法，是台經院此次調查最為不同的部份，營建業11月營業氣候測驗點為95.64點，是連續第二個月上揚。
邱達生表示，營建業連續第二個月上揚，主要是進入年底前公共工程趕工期，而且房屋建築開工率也有所提升，使得建築產業景氣仍呈現上揚；但因房市在傳統農曆春節過後，終究難脫盤整格局，未來半年營建業的景氣，仍必須審慎以對。
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台股基金漲 明年更強勢2013-12-26 01:46 工商時報 記者陳欣文�台北報導
今年台股基金表現優異，整體國內投信中，共計有四家投信旗下的台股主動式基金整體規模超過200億元。元大寶來2001基金經理人劉興唐表示，預估台灣2013年經濟成長率可能只能保2％，但2014年經濟成長率在全球經濟景氣復甦背景下，特別在歐洲與大陸將有較顯著的改善，台灣成長率有機會提升至3％以上，將有利於台股大盤的行情表現。
從資金面來看，他指出，即便量化寬鬆（QE）縮減，利率仍處歷史低檔，但預估最快2015年才會反轉，M1B年增率緩步加溫，景氣領先指標呈現向上擴張趨勢。
綜合針對市值對GDP比、股價淨值比、權重股之ROE評價，以及技術分析壓力等評析後，他預料2014年台股具向上挑戰9,000∼9,200點的實力，下檔在7,800∼8,000點具較強中期支撐，台股聚焦選股是主要重點，可把握第1季國際系統風險造成的回檔買點。
群益店頭市場基金經理人沈萬鈞指出，明年在產業方面，全球經濟復甦推升消費者購車意願，中、美國車市銷售動能持續強勁，帶動相關汽車零組件廠商獲利，因此汽車以及零組件相關類股後市不看淡。
保德信中小型股基金經理人陳明勛表示，在台灣GDP逐季墊高、企業獲利持續成長、及股市資金動能指標M1B與M2年增率黃金交叉延續的支撐下，將帶領台股緩步走高。
受限於產業成長動能減緩，他預估2014年企業獲利年增率僅約13％，不若今年亮眼，加上目前台股已來到合理水準、及成交量低迷等因素，預期全年指數高點上看9,200點 ，操作策略以選股不選市為宜。
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店頭基金 連兩年贏大盤2013/12/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
店頭指數今年表現銳不可擋，昨（25）日收在126.91點，相較去年上漲10.01%，今年迄今又上漲22.87%，中小型股股價活跳跳，以中小型股為投資標的的中小型基金及店頭基金，績效同步受惠。
根據統計，店頭指數已連續兩年跑贏大盤，而復華中小精選、德信台灣主流中小、安泰ING中小、群益中小型股、群益店頭市場、施羅德樂活中小、元大寶來精準中小等七檔中小型及店頭型基金，績效連兩年跑贏店頭指數，在同類型基金中，表現強中強。
群益投信分析，以股性來看，相對大型股，小型股營收基數低、創新及市場開發潛力強，此外，市場多頭時期大多是中小型股帶頭衝，以目前的趨勢來看，台股多頭格局並未改變，後市仍看好，其中，有業績題材的中小型類股表現可期。
群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，以小型股來說，企業產品在獲得市場認同後將獲得爆發性的成長力道，股價也將有截然不同的表現。整體來看，市場短期選股難度增加，投資方向以產業趨勢正確業績股與醫材族群為加碼標的。
沈萬鈞表示，大盤整體指數空間可能相對有限，但下跌風險也不大。未來在歐美景氣持續復甦下，台灣經濟可望受惠，預期明年企業獲利仍將持續成長，有助於台股指數底部緩步墊高。
日盛小而美基金經理人趙憲成指出，12月18日美國聯準會（Fed）宣布縮減100億美元購債規模，股市以長紅回應，顯示低利環境下，穩健資金在景氣復甦訊號更明確下，其資產往股市配置行動越加篤定。展望明年，多數預測機構對全球經濟成長預估值，都優於今年。美國國內生產毛額（GDP）成長更是領頭羊，量化寬鬆（QE）縮減、美元走強，將使全球資金出現大移轉，債轉股趨勢逐漸形成。第1季產業多屬淡季，將會是個股表現，由於景氣逐漸向上，次產業表現機會為主軸，可留意中小型股的表現。
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亞股基金十強 科技猛2013/12/26【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
受到美國縮減購債規模影響，2013年亞洲股市震盪劇烈，但統計投信發行的43檔亞洲股票型基金年度績效，前十強仍繳出一至三成正報酬，從持股內容及國家分配來看，前十強基金以科技型及成長型為主。
2013年亞股受到美國縮減量化寬鬆（QE）、資金可能撤出疑慮影響，股市表現劇烈震盪，基金績效正負差距也因此擴大，雖投信發行的43檔亞洲股票型基金仍有平均6%的正報酬，但最強一檔與最弱一檔的差距報酬達48%，顯現經理人選股的重要性。
進一步從持股內容及國家分配來看，前十強基金以科技型及成長型為主，若持有日股部位高者助益更大。而績效落後的基金主要是重壓中國、東協、印度部位太高或沒有避開匯率受害股。
觀察前十強亞洲股票型基金，統一投信的統一新亞洲科技能源、統一大龍印、以及統一亞太基金分別繳出逾一至三成的正報酬。
統一投信亞洲股票小組召集人林鴻益表示，在歐美經濟復甦及美元強勢的衝擊下，新興亞洲今年是較被投資人忽視的區塊，再加上亞洲國家實體經濟成長率放緩、QE喊退場造成資金反覆、以及通膨升溫的壓力，拖累了股市。
不過，若能看準各國中長期內需成長潛力，從崛起的新興產業中尋找投資契機，仍能創造良好報酬。
針對明年市場展望，林鴻益表示，QE變數已確定，新興亞洲國家匯率會漸趨穩定，經濟成長腳步也有望緩步回升，可留意景氣循環股及供需失衡改善的產業，而今年遭逢天災人禍、資金外逃的東南亞，亦可望否極泰來。
就個別基金表現觀察，入榜的十強基金中科技股占二檔，統一新亞洲科技能源基金繳出34%報酬居冠，該檔基金經理人林子欽表示，今年上半年投資組合重軟輕硬，科技股以軟體為主，對基金報酬貢獻大，下半年加碼太陽能亦有亮麗表現。
林子欽指出，2014年持續看好軟體族群及記憶體、太陽能族群，此外，穿戴式裝置商機漸趨成熟，為明年應關注的新亮點。
摩根東方科技基金經理人龔真樺指出，隨著全球科技產品更新熱潮持續延燒與進化，市場看好最新科技相關產品需求將出現大幅增長，連帶提升代工、製造見長的亞洲科技股的投資商機。
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出口旺 東北亞消費季看俏2013-12-26 01:46 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
隨歐美復甦與季節性出口旺季來臨，對新興國家出口導向經濟體的短期經濟增速與經常帳改善將有正面助益，尤以出口為主的東北亞，大陸、台灣、南韓股市的受惠空間大增，成熟國家的日本也看俏。
ING中國機會基金經理人朱繼元表示，受到歐美經濟持續好轉，大陸11月出口表現超出預期，CPI也如預期回到3％的水準，展望近期基本面數據仍佳，消費力道仍維持強勁增長態勢，預期市場在短期震檔後將重回上漲格局。
摩根東方基金經理人泰德．普林（Ted Pulling）分析，美國量化寬鬆調整確定，東北亞都是經常帳盈餘國家，利率與匯率受衝擊幅度相對較低，加上股市估值相對便宜，又直接受惠美歐景氣復甦，預期將持續吸引國際買盤回流。
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯指出，預期亞洲各國的經濟表現將出現分歧，東北亞國家的經濟發展趨勢將優於東南亞國家。
宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，2013年亞洲企業獲利年成長率逾10％，但大盤幾乎沒有上漲，以亞股經驗來說，2014年將有補漲行情可期。
他表示，亞太國家2013年的企業獲利表現以日本最高，可望成長67％，台灣居次，可望成長33％，南韓則為第三高，可望成長13.1％。目前市場預估2014年亞洲企業獲利平均為12％，未來仍具上修潛力。
ING日本基金經理人黃尚婷指出，日股明年首季在日銀寬鬆預期下有撐，消費稅調漲前的提前消費潮可望刺激經濟。
群益東方盛世基金經理人王文宏表示，全球景氣溫和復甦，經濟動能可望持續帶動需求，特別是成熟國家的復甦，對亞洲國家極為有利，尤其是出口占比較高的東北亞國家。其中，東北亞中的日本股市特別看好，今年以來外資流入日本支撐日股走勢，未來可望由內資接棒。
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台日泰股 高唱「聖誕紅」2013/12/26【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國股市多頭行情持續，耶誕前夕再創歷史新高，亞洲股市也感染喜氣，近一周有不少相關基金表現出色。在投信發行的新興亞股基金中，13檔基金單周上漲2%，以印度及東北亞基金最強。
今年以來，歐、美、日等成熟市場獨占鰲頭，新興市場表現受壓抑，基金績效也受影響，但最近新興股市頗有倒吃甘蔗的態勢，亞洲尤其明顯。
香港24日股市開市半日，恆生指數收盤上漲1.1%，國企指數更大漲1.7%；新加坡、菲律賓、馬來西亞及印尼也都收紅。
昨（25）日耶誕節，大部分亞股休市，但開市的日本收紅，日經225種股價指數站上16,000點，泰國及台股也都收紅。
CMoney統計，一周以來，投信發行的41檔新興亞股基金平均上漲1.4%，有三檔績效逾3%表現突出，分別是群益東方盛世基金的3.8%、群益印度中小基金的3.6%、台新印度基金的3.2%。
印度股市一個月來上漲4%，在全球股市中名列前茅。群益印度中小基金經理人林光佑表示，印度反對黨總理候選人過去政績傑出，市場期待明年大選換黨執政，推升印股最近上漲。
今年來外資加碼印度股市達195億美元，資金環境持續寬鬆，後續資金若能持續流入，將有助於股市表現。
群益東方盛世基金經理人王文宏表示，美國量化寬鬆政策（QE）將於元月逐步退場，美國經濟加速復甦，激勵新興股市，尤其是出口占比較高的東北亞。
惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨表示，2013年成熟股市表現亮眼，儘管明年仍有機會強者恆強，但投資人也可以多加留意「三低」資產，也就是投資人（法人）持股偏低、市場預期低、本益比低。
劉佳雨指出，特別是中國、南韓等新興亞股，更是「三低」資產的代表。此外，亞洲股利率在全球數一數二，大中華、南韓和紐澳等市場約占四到四成五，也是值得留意的標的。
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日股基金 明年續看旺2013/12/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
歐美等主要成熟國家股市因聖誕節休市，日股獨自開盤，日經225指數連六個交易日收紅，昨（25）日站上16,000點關卡，是自2007年11月7日以來新高。日股持續上揚，使日股基金及布局日股的亞太基金明年依然看好。觀察近期全球主要股市表現，統計至12月25日為止，近六個交易日全數收紅共有兩個股市，是位於東北亞的日本與南韓，連五紅的股市則有四個，都是歐美成熟股市，分別是美國道瓊、英國、法國、加拿大。
市場法人預估，歐美景氣復甦，以出口為主的東北亞國家最受惠，持續看好東北亞股市後續表現。
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日股漲過16000點-自由時報1021226〔編譯盧永山�綜合報導〕
由於日本銀行持續購買日債，美國聯準會則開始縮減刺激措施，日圓兌美元貶至近5年最低，出口業者獲利可期，帶領週三日經225指數突破16,000點，創6年來最高。
週三東京時間下午4點，日圓兌美元貶值0.2%至104.44日圓，為連續第三天走低。日圓兌美元12月20日曾貶至104.64日圓，創2008年8月以來最低。
三井住友信託銀行駐紐約的全球市場副總裁貝崎康裕（Yasuhiro Kaizaki）表示：「若我們繼續見到美國更多亮眼的經濟數字，日圓非常可能貶值到1美元兌105日圓。美國和日本貨幣政策的差異，是美元兌日圓匯率的主要推手。這個趨勢並未改變。」
在彭博相關性加權貨幣指數追蹤到的10種已開發市場貨幣中，日圓今年已貶值17%，貶幅居最大，美元升值4.1%，歐元的表現居冠，大漲8.3%。
週三日京225指數收在16,009.99點，為2007年12月11日以來最高，今年以來漲幅高達54%，為彭博追蹤的已開發市場最大。
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東協股市 坐進壓力鍋2013/12/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
就在全球主要央行持續挹注流動性的同時，東協卻面臨截然不同的處境。市場分析師指出，明年東協將面臨經濟成長趨緩、利率升高、政局動盪與美元走強等四大環境，導致可能形成東協版的完美風暴，但也是逢低布局的不錯時機。
瀚亞投資指出，量化寬鬆（QE）已率先微幅退場，雖然引發全球股市熱烈回應，但依舊無法改變東協地區股價偏貴及經濟成長放緩的事實。尤其聯準會雖然不會在2014年升息，但QE緩步退場的格局不變，所以美元依舊維持強勢，資金回流成熟市場依舊會對東協資產造成壓力。
瀚亞投資全球首席策略師翁兆奇（Robert Rountree）表示，雖然東協各國經濟中長期展望依舊樂觀，但在資本市場上，東協各國目前的價格在亞洲依舊偏貴。
尤其跟新興亞洲的中國大陸、韓國、甚至印度相比，包括印尼、菲律賓、泰國等國的股市現在價格不但都超過十年價格平均，本益比都還在偏貴的水位；所以儘管當地股市與匯市都已修正一波，但短期仍有修正可能。
ING亞太高股息基金經理人朱繼元表示，新興國家基本面不盡相同，復甦的腳步較為蹣跚，但短期內股市可望因QE緩退利空出盡、投資信心回籠而出現反彈，只是基本面較弱的國家，在面臨美國QE逐步縮手的政策環境下，衝擊仍較大。
相對來看，經濟體質較為健全的東北亞股市較為看好，東協市場的壓力較大，例如印尼資金面仍承壓，惟因市場對相關利空已反應一段時間，故上周股市未有劇烈反應；後續經常帳狀況能否有效改善，仍為印尼股匯市能否走出低迷的觀察重心。
日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，東協市場受到部分國家政局不穩與總體經濟數據走緩，短線走弱，但整體而言，東南亞國家經濟體質較97年金融風暴時大幅改善，加上政府宣示積極政策支撐，中長線持續看多。
且東協可望持續受惠於2015年區域整合所帶來的龐大商機，包括多項重大基礎建設將是推升經濟的主要動力，另外，中產階級興起帶動的消費、原物料、地產、觀光等內需類股也可留意。
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歐洲中小基金 五檔漲45%-2013/12/26【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
成熟國家景氣復甦，市場追求風險性資產信興大增，2013年股市表現大幅債市，反應在基金績效上，今年來強漲逾45%的基金，幾乎由歐美日成熟國包辦，尤以中小型基金最為搶眼，其中，歐洲中小型基金有五檔入榜最亮眼。
日前美國聯準會決定明年起溫和縮減購債規模100億美元，同時調高今明年經濟展望，顯示美國經濟已復甦至一定程度，成熟國家基本面持續轉佳，市場追逐較高的風險資產意願大增，在資金簇擁下，今年股市表現明顯優於債市。
若就基金績效觀察，今年能繳出逾45%高報酬的基金，多半集中歐美日成熟國家，並以小型股為主，其中，歐洲中小型基金有五檔入榜，另外今年來日股也上漲近五成，也有三檔基金繳出逾45%正報酬。
摩根投信副總經理劉玲君分析，過往在量化寬鬆的金融環境下，投資人單押債券即可獲得可觀報酬，然而，隨著美國經濟邁向成長，歐日景氣擺脫衰退，引領資金轉向布局股票。
隨著美國量化寬鬆（QE）退場機制於明年啟動，市場利率將反覆向上調整，風險性資產價格料將在波動下緩步墊高，未來股票表現料將優於債券，成熟市場可望持續擔綱領頭羊角色。
而今年來市場出現歐美中小型股領漲態勢，劉玲君分析，此次全球經濟復甦來自於內部經濟結構的改善，因此，聚焦內需市場的中小型股的成長潛力，當然最受到資金的青睞。
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美復甦 新興市場跟翻紅2013-12-26 01:45 工商時報 記者呂清郎�台北報導
今年以來全球股市成熟國家獨占鰲頭，新興市場受壓抑，基金績效也受影響，但近期新興股市倒吃甘蔗，觀察投信發行41檔新興亞股基金，有13檔新興亞股基金一周逆勢上漲逾2％，集中在印度、東北亞市場，其中三檔績效逾3％，法人指出，美國經濟加速復甦，激勵2014年新興市場表現。
群益東方盛世基金經理人王文宏表示，展望亞股後市，全球景氣溫和復甦，經濟動能可望持續帶動需求，尤其是出口占比較高的東北亞國家，因此建議投資人可布局東北亞投資占比較高的新興亞洲基金。
群益印度中小基金經理人林光佑指出，印度由於反對黨BJP總理候選人Mondi為現任古吉拉特邦省長，2001年就任至今已連任三屆，期間創造經濟增長率9％，居各邦之首，還有電廠產能擴充五倍的政績，經濟長才令市場期待明年大選換黨政執，也為印度股市帶來了近一周逾2％的漲幅。
富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁馬克．墨比爾斯認為，2014年對許多新興市場將是重要的一年，可能會影響到接下來的發展趨勢，特別是在大陸。
日盛大中華基金經理人李忠翰強調，2014年預期美經濟保持穩定復甦，帶動亞洲國家明年經濟成長高於2013年，東協國家除菲律賓外可望維持成長，其中新加坡成長幅度最高。
另一方面，東協國家整體外債比例低於四成，顯示當地經濟基本面仍舊良好，隨著量化寬鬆（QE）確定溫和縮減，市場關注力將回歸基本面，新興亞洲後市表現仍可期待。
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MSCI產業指數 醫療保健旺2013/12/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
今年來成熟股市表現不俗，MSCI十大產業指數中，除了原物料指數微幅下跌，其他九大產業皆上漲，並以非必需消費以及醫療保健產業超過三成的表現最佳。
ING投信指出，由於明年成熟國家經濟持續看好，有利非必需消費產業成長前景，醫療保健產業亦具備新藥陸續推出以及需求成長等有利條件，投資前景亦佳。
ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，儘管精品龍頭股如LVMH、Kering第3季營收受中國大陸內地銷售遲緩及歐元走強影響，財報結果不如預期，但隨歐美景氣復甦，被視為成熟市場中產階級消費實力指標的輕奢品牌，例如Michael Kors、Calvin Klein、Kate Spade，已取代經典名品及快速時尚成為銷售的中流砥柱。
隨著天氣日漸寒冷以及過節氣氛增溫，有助催生服飾需求，預計全球輕奢服飾品牌銷售將持續優於預期，值得加以留意。
群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，醫療生技產業不只吸睛也吸金，在資金面除了併購熱潮所帶動的資金效應外，機構法人的青睞也同步推升了醫療生技類股的漲幅。雖然醫療生技產業有著極吸引人的投資魅力，但由於醫療生技類股所囊括的次產業極為廣泛，隔行如隔山的專業領域比比皆是，企業的體質、獲利好壞落差也大，因此投資人實際要進場投資，其實需要具備非常專業的產業知識及第一手的趨勢新訊，才能從眾多標的中精選出潛力好股。
摩根全球發現基金經理人趙心盈指出，全球經濟復甦來自內需動能的驅動，內需消費相關產業表現無疑最為突出，在成熟經濟體持續正向發展的加持下，更增添消費產業後市利多題材。歐美內需動能復甦，帶動民間可支配所得成長，對非必需消費品需求上升，推升消費性產業指數。
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香港點心債指數 逆勢上揚2013/12/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
今年12月下旬以來，中國境內資金流動性偏緊，造成市場錢緊，錢荒再現。不過，HSBC點心債指數逆勢上漲0.08%，顯示點心債市場未受錢荒事件影響，呈現穩步上升走勢，點心債基金相關績效近期表現不俗。
受到美國聯準會決議縮減量化寬鬆（QE）規模、中國財政存款投放不如預期、人行連續暫停逆回購、接近年底銀行面臨核查及理財資金到期等因素，產生中國龐大的資金接續缺口，上周內地金融領域突然出現大規模資金緊張，造成SHIBOR利率飆升，創6月錢荒以來新高。
元大寶來中國高收益點心債券基金經理人毛宗毅指出，觀察香港人民幣的流動性，可發現並未受到內地錢荒牽連。香港離岸人民幣同業拆息（CNH HIBOR）各天期利率僅稍微上升，7天期利率維持1.2%。
今年6月內地的錢荒，影響力度之大連香港人民幣市場都受到不小衝擊，當時HSBC點心債指數下跌2%；但反觀這次錢緊現象並未蔓延至離岸人民幣市場，顯示點心債市場未受錢緊事件影響，呈現穩步上升之走勢。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，今年香港點心債的總體回報高於中國國內債券市場，很大程度上受益於中國經濟和人民幣升值幅度的穩定。
此外，若明年美元在QE退出的環境中走強，亞幣容易受QE退場議題衝擊波動劇烈，而人民幣在政策支持下，人民幣明年可能仍是漲幅居前的貨幣，且有波動小的優勢，在長期走升的趨勢明確下，有利於支撐離岸人民幣規模的擴大和人民幣債券的需求，支撐點心債後市表現。
宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫，今年美國10年期公債殖利率彈升1%以上，拖累全球投資等級債券今年表現 。
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美債虧損 14年來首見2013/12/26【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國量化寬鬆政策（QE）確定於元月開始退場，今年美國債券投資人面臨1999年來首度虧損，主要是美國公債殖利率大幅上揚，價格下跌。不過，高收益債券仍有較強的績效，今年以來總報酬率接近7%。
今年以來，巴克萊資本美國綜合債券指數下跌2%，晨星（Morningstar）引述英國「金融時報」報導指出，這將是1999年來該指數首度負報酬的一年，也將是1976年以來第三年出現虧損。今年像1999年，股市表現強勁。
在巴克萊資本美國綜合債券指數中，美國公債權重是35%，其次是抵押貸款的29%，公司債約22.5%。共同基金管理近1兆美元的固定收益資金，多半以該指數為基準。指數收黑，主要是因為美國公債殖利率大幅上揚。
美國聯邦準備理事會（Fed）宣布元月起縮減購債規模，美國10 年期公債殖利率略低於3%，遠高於5月時1.6%的低檔。市場人士普遍預期，隨著Fed減少買進公債與抵押貸款債，債券投資人可能面臨更大的損失。
蘇格蘭皇家銀行證券信用策略主管馬利南（Edward Marrinan）說，債市整年虧損的情況很罕見。
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墨信評調高 新興債露曙光2013-12-26 01:45工商時報記者孫彬訓�台北報導
標準普爾（S&P）將墨西哥信用評級，由「BBB」上調至「BBB+」，且認為未來幾年將吸引私人投資及刺激經濟增長。法人認為，新興債市今年表現不佳，但隨墨西哥等新興國家評等可望調高，明年可望走出另一片天。
富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，墨西哥能源改革將有助墨西哥從民間吸引資金，並有助民間就業，帶動經濟成長。
麥可．哈森泰博表示，美國將開始縮減量化寬鬆規模，但這象徵著美國經濟已確立復甦，繼而可帶動新興國家在內的全球性成長，且美國減少買債規模，只是新釋放出來的資金少一些，但並沒有立即要把原本留在資金池的水位抽回去。
摩根大通證券最新報告預估，若2014年底美國10年期公債殖利率升至3.65％，旗下所編製的新興國家美元主權債指數年度報酬約為4.5％。
美銀美林證券則預估，在美國公債殖利率揚升以及美元走強的排擠效應下，預估旗下編製的新興國家美元主權債指數2014年全年報酬率約0.3％，原幣債指數加計匯兌貢獻至美元報酬為1.5％。
法人指出，主要券商對明年新興債市預估可能只有微薄的個位數字表現，但預期應該能夠擺脫2013年全年負報酬的困境。
麥可．哈森泰博表示，展望未來，著眼未來公債殖利率上升環境，若在策略上能精選持債並且靠攏於短天期債券，可望能夠享有比大盤指數更佳的投資回報機會。
施羅德新興市場債券相對報酬策略主管James Barrineau指出，明年應該會見到債券市場繼續被重新評價，投資人經常認為新興市場債有較大的波動，但約有75％的新興市場美元債與三分之二的企業債是投資等級。
James Barrineau表示，未來將盡可能分散投資，這最有機會去創造出富吸引力的絕對報酬，新興市場公司債應該會有最低的波動，高收益債券的投資人也會因為新興市場公司債能提供高1個百分點左右的利率而加碼新興市場公司債。
ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，美國聯準會（Fed）成功將減少購債和貨幣緊縮分割，市場正面解讀為美國經濟復甦，新興股市雨露均霑以上漲回應，新興市場債經歷今年跌幅後，殖利率重回6％以上水位，美國寬鬆政策（QE）退場啟動後再度面臨考驗，造成短期波動，宜審慎看待。
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金管會管控額度 高收債基金吸金力道減2013/12/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
金管會管控高收益債券基金，投信業者若想要申請新基金或新額度，都不易通過，在政策緊箍咒下，境內高收益債券基金規模最大的柏瑞全球策略高收益債券-B類型，因已瀕臨額度上限，11月規模增加幅度明顯減緩，市場資金流向其他高收益債基金。
根據統計，規模最大的柏瑞全球策略高收益債券-B類型，11月僅流入8,556萬元，規模第二、第三大的富蘭克林華美全球高收益債券-新台幣分配型及瀚亞全球高收益債券B類型，則在11月分別增加了3.05億及2.99億元，顯示市場資金由第一大高收益債基金，分流到第二、第三大高收益債基金。
柏瑞投信解釋，柏瑞全球策略高收益債券基金已瀕臨核准額度上限，因此，在10月中旬開始額度管控，該公司不再接受大額單筆資金，只能定期定額扣款，資金流入速度因而明顯減緩。
另一方面，在柏瑞這一檔規模最大的高收益債基金不能大幅吸金後，資金隨即流向其他高收益債券基金。根據統計，在11月規模增加逾1億元的高收益債券基金，還包括華南永昌人民幣高收益債券（累積新台幣）、華南永昌人民幣高收益債券（月配新台幣）、富蘭克林華美全球高收益債券-美元累積型、瀚亞全球高收益債券C類型、第一金全球高收益債券B、元大寶來中國高收益點心債券、富蘭克林華美全球高收益債券-美元分配型等。
但整體來看，境內高收益債基金規模持續減少，從今年5月的高峰1,962億元持續滑落，到11月僅剩下1,743億元。
比較之下，境外高收益債基金因不受政策管控，則瘋狂在市場吸金。根據投信投顧公會統計至10月底，境外高收益債基金10月的規模，已正式突破9,000億元，創下歷史新高，並較9月新增348億元，獲得國內投資人持續追捧。
投信業者指出，高收益債基金與景氣連動性高，票息相較其他債券高，在低利率、低通膨、經濟成長緩步復甦的環境，仍具有投資價值，且投資人也仍有需求，但受到主管機關管控境內高收益債基金發行，境內、外高收益債基金規模差距恐將越拉越大。
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高收債基金 投資人青睞2013/12/26【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
今年來市場投資趨勢由債轉股，不過，債市並非全面沒有投資亮點，與景氣連動性高的高收益債在各類債市中一枝獨秀，觀察投信發行規模前十大的債券基金，前四大規模的基金繳出逾3%報酬，表現依舊亮眼。
今年以來資金由債轉股態勢明顯，不過，在美國十年期公債殖利率上揚的壓力下，歐美高收益債指數的收益率仍有5%至6%，加上目前的債信風險仍低，資金回流歐美，讓高收益債的價格波動度相對較低，使得國內投資人持續偏好高收益債。
觀察台灣投信發行規模前十大債券基金中，前六檔的規模均逾百億元，其中五檔是高收益債基金、僅有一檔新興市場企業債券基金，突顯出國內投資人對於高收益債情有獨鍾；前十大規模的債券基金，前四大規模基金繳出逾3%正報酬。
投信業者指出，規模大的債券基金因資金部位龐大，具有手續費議價優勢，同時也擁有較大資金部位，以及資源可靈活操作，都是績效可以勝出的因素。
富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，美、歐成熟國家高收益公司債擁有較佳財務基本面、穩健的獲利潛力，伴隨經濟與企業獲利預期持續增長，能激勵石油瓦斯、健康醫療、通訊等相關產業併購活絡，利於推升被收購標的的價格，有助拉抬高收益公司債價格走勢；另外，由於企業危機債券比率維持低點，使違約率維持相對低檔，足以支撐高收益債的投資信心。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱表示，今年以來高收益債券相對表現亮眼，主因票息收益高，加上大環境也有利於企業債表現，而5月QE釋出縮減購債消息影響，雖價格也修正，但不如新興債券受到衝擊大，使得新興債價格波動較多，表現相對落後高收益債券。但明年在成熟市場景氣好轉下，新興市場也可望受成熟市場帶動，新興債券也可望受惠。
