境外基金今年來表現 生技美歐日最利High-2013年12月27日【劉煥彥╱台北報導】
投信業總結今年境外基金成績，績效前10名以美歐日等成熟國家及生技基金為主，冠軍由富蘭克林坦伯頓生技領航基金以近70%報酬率拿下，且前9名投資報酬率都在50%以上。
全球股票基金奮起
富蘭克林投顧指出，美國經濟復甦增溫、歐洲擺脫衰退、日圓貶值挹注企業獲利，使今年來美國、歐洲、日本與全球股票型基金，漲幅均超過25%。反觀新興市場，中國經濟成長趨緩、拉美基金表現偏弱，且受政治動盪拖累，去年相對強勢的泰股基金，今年表現疲軟。
展望2014年，經濟基本面復甦題材可望接棒，延續股市震盪走高格局，建議可將全球股票基金做為主軸，新興市場看好新興亞洲小型股基金；債券可布局歐洲或美國高收債基金，分享企業獲利成長的債市投資題材。
本月訪台的富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人麥可羅 (Evan McCulloch) 也提到，美國FDA（食品藥物管理局）核准新藥速度加快，未來3~5年大型生技股每年獲利估計平均成長達20%，生技基金前景依然亮麗。
摩根投信表示，全球股市多數大型股集中原物料與金融業，仍面臨庫存調整壓力與貨幣政策干擾，反觀不少中小股集中獲利穩定的內需、消費、生醫等族群，引領中小股漲幅超越大盤表現。
例如，MSCI歐洲小型股指數今年第3季就收復金融海嘯以來跌幅，如同美股羅素2000指數在2011年領先大型股創歷史新高一樣，預告這波行情仍在發酵，可望延續至2014上半年。
摩根投信副總劉玲君表示，這波全球經濟復甦來自內部經濟結構改善，因此聚焦內需市場的中小股成長潛力，自然最受市場資金青睞。
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生技、台股、日本基金 大賺2013-12-27 01:26工商時報記者魏喬怡�台北報導
2013年即將畫下句點，回顧投信發行的600多檔基金，平均報酬率達一成，其中有140檔基金今年來報酬率超過兩成，就類型來看，生技、台股及日本三大類表現最佳，投信第一名基金由德盛全球生技大壩基金奪得，今年來報酬率達55.82％。
據理柏資料統計，641檔投信基金今年來平均報酬率達10％，其中有140檔賺逾兩成，正報酬機率為81％。就個別基金來看，德盛全球生技大壩基金以55.82％的報酬率拿下第一，其次為安泰ING全球生技醫療基金的52％；台股基金在今年也締造超額報酬，表現最佳的為復華全方位，今年來報酬率為49％，此外，共有六檔台股基金擠進前十強，日本基金今年來表現也不錯，摩根絕對日本基金今年來報酬率為41.7％。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，那斯達克生技指數（NBI）連續第5年走高，雖然現在進入消息面較清淡階段，指數上漲動能相對有限，不過由於明年1月中旬將舉行全球大型生技研討會，預期展望佳，且資金持續流入生技業，只要重要新藥銷售佳，投資人可把握消息面清淡期間逢回適度布局。
ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡指出，生技醫療類股長線多頭格局不變，但目前MSCI全球醫療保健指數及那斯達克生技指數年線乖離率均在高檔，短線處於相對過熱的情況，惟根據歷史經驗，傳統季節性效應通常在1月份告終，2月份股價會短暫陷入整理，並待3月至5月醫學年會題材開始增溫，再展開另一波攻勢。
復華全方位基金經理人孫民承認為，目前全球經濟景氣仍維持往上復甦的趨勢並未改變，加上台股2014年獲利有機會挑戰歷史新高的1.47兆元，盤勢有機會挑戰9,000點大關。展望未來一年選股策略，可從具有競爭力的新產品、新市場、新技術及產能供需變化的過程中，找出產業或企業結構出現正向轉變的標的，獲利及股價才易有爆發性的提升空間。
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今年基金報酬 生技、台日股最搶眼-自由時報1021227〔記者卓怡君�台北報導〕
2013年即將畫下句點，回顧投信發行的600多檔基金，今年是個豐收年，平均報酬率達一成，其中有140檔基金今年來報酬率超過兩成，就類型來看，生技、台股及日本三大類基金表現最搶眼，全年績效冠軍基金由德盛全球生技大壩基金奪得，今年來報酬率高達55.82%。
根據理柏統計，641檔投信基金今年來平均報酬率達10%，就個別基金來看，德盛全球生技大壩基金以55.82%報酬率奪冠，其次為安泰ING全球生技醫療基金的52%；台股基金今年表現犀利，共有6檔台股基金擠進今年前十強，表現最佳為復華全方位基金，報酬率為49%，復華投信共有5檔基金擠進前十強。
日本基金今年表現也不錯，摩根絕對日本基金拿下日本基金績效冠軍，報酬率為41.7%；台新高股息平衡基金排名第9，為前十強中唯一債券股票平衡型基金。
台新高股息平衡基金經理人劉宇衡建議，明年操作可追蹤中國政策加持股，如受惠中國薪資調升、城鎮化商機的中概內需股，以及官方政策持續推動的替代能源股，還有美國房市復甦受惠股，以及報價可望回升的原物料股。
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投信基金 今年大豐收2013/12/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
2013年即將劃下句點，回顧投信發行的600多檔基金，今年是個豐收年，平均報酬率達一成，其中有140檔基金今年來報酬率超過兩成；就類型來看，生技、台股及日本三大類表現最佳，投信第一名基金由德盛全球生技大壩基金奪得，今年來報酬率達55.82%。
根據理柏資料統計，641檔投信基金今年來平均報酬率達10%，其中有140檔賺逾兩成，正報酬機率占81%。
就個別基金來看，德盛全球生技大壩基金以55.82%的報酬率拿下第一，其次是安泰ING全球生技醫療基金的52%；台股基金在今年也有超額報酬，表現最佳的為復華全方位，今年來報酬率49%，此外，共有六檔台股基金擠進前十強，日本基金今年來表現也不錯，摩根絕對日本基金今年來報酬率有41.7%。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，那斯達克生技指數（NBI）連續第五年走高，雖然現在進入消息面較清淡階段，指數上漲動能相對有限，明年1月中旬將舉行全球大型生技研討會，可望釋出好消息，且資金持續流入生技業，只要重要新藥銷售佳，投資人可把握消息面清淡期間逢回適度布局。不過，傅子平也提醒，生技漲幅已高，投資人除了生技外也可留意科技、油礦與綠能等產業趨勢，以組合方式投資，是高波動環境下較適宜的作法。
台股基金今年表現亮眼，德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽認為，明年仍是「選股重於選市」年，全球景氣復甦的態勢相當確立，從目前盤面強、弱勢類股表現即可發現，類股輪動相當快速，個股波動性也大，近期盤面指標為第三方支付、LED、工業電腦、安控、海量資料、壽險股、業績股等類股，未來投資上建議可選擇近期籌碼已重新沉澱、股價有修正過的標的伺機布局。
日股今年來漲幅也超過五成，德盛東方入息產品經理許廷全表示，東北亞今年來持續獲資金力挺，雖然新興亞洲始終居於全球經濟表現前段班，今年股市表現卻不如已開發國家，目前亞太金融市場條件較1998年更成熟，搶搭全球景氣復甦頭班車，以著重在日本並掌握東北亞股市的區域布局方式，既可參與日股漲升契機，同時也布局新興亞股的落後補漲行情。
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工業能源 明年亮點2013/12/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
全球製造業採購經理人指數（PMI）觸底反彈，顯示全球景氣回春，在景氣循環的初期，工業類股及科技類股可望有較佳的漲幅；頁岩油革命帶動商品市場新動能，能源探勘等相關產業也將為明年產業亮點。
統計2009年2月到2010年4月、2012年10月到2013年12月20日，全球股市、工業類股跟科技類股的表現，當PMI觸底後，全球股市走揚，而兩大主要動能就是來自工業跟科技類股。
投信預期，明年景氣溫和復甦，PMI在50左右，股市仍有上漲空間可期。
德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼指出，頁岩油氣商機是「石頭變黃金」帶動的能源革命，頁岩油氣讓美國成為能源霸主，也帶動石化成本下降，改變生活、也帶動獲利。其中以能源探勘生產、設備服務化學品、煉油業與化學品屬於頁岩油氣概念，其中，頁岩油氣探勘生產企業毛利上看三成，遠優於能源基金偏好的整合性能源與煉油企業約一成的毛利，天然資源市場中要適度加「油」，以參與頁岩油氣商機。
摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）表示，美國經濟恢復成長趨勢確立，可望帶動科技產業資本支出增加，增添科技股走升題材。
根據花旗證券統計700家非金融業公司，隨著美國財政懸崖之不確定因素去化，企業提升科技支出的意願大增，包括願意增加雇員的公司較不願意者多出12%，軟體投資也將增加9%的支出。
托特表示，過去十年各大企業在科技投資明顯不足，眼見全球景氣恢復成長動能，相關科技支出將會隨之提升，再者，在「雲端」及「行動通訊革命」的引領下，包括平板電腦、智慧型手機等兩大動力的帶動下，科技股將有機會續有表現。
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QE公害 美日印鈔促貶 變相輸出通縮 貨幣戰爭升級 通縮大戰狼煙四起2013年12月27日【王秋燕╱綜合外電報導】
根據滙豐（HSBC）報告，儘管金融體系充斥因寬鬆貨幣政策而四處流竄的資金，但通貨膨脹（通膨）仍相對偏低，這或許是主要央行正輸出通貨緊縮（通縮）。
歐元區通膨低於預期
報告指出，這是貨幣政策觀點的貨幣戰爭，但納入通貨緊縮趨勢，貨幣寬鬆政策僅讓央行出口更多通貨緊縮到其他地區。
主要國家央行實施寬鬆貨幣政策，使貨幣大幅貶值，僅短暫引發本國通貨膨脹升高。
當有貨幣貶值，一定會有相對貨幣升值。對於經歷「不需要」貨幣升值的國家，通貨膨脹卻比預期低，甚至低於預定目標。以歐元區為例，今年下半年通膨表現低於預期。
相對於美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）大規模債券收購計劃，以及日本央行4月實施的擴大資產收購計劃，歐洲央行（歐銀）則避免實施更多貨幣刺激政策。
滙豐報告指出，倘若非傳統貨幣政策作用主要見於匯率變動，將只會出口通縮，無法紓解通貨緊縮的壓力。
除日本外，全球其他國家近期均面臨通貨率下降的情況，這或許因為利率趨近於零，貨幣刺激政策僅小幅推升資產價格，卻非創造強力經濟成長表現。
對經濟復甦構成風險
假設企業、家庭與政府忙著降低槓桿化，貨幣刺激政策將毫無效果。要是長期財政支出縮減不確定性一直存在，增加政府借貸能力會使民間減縮支出更嚴重，甚至加速償還債款。在這些情況下，任何一國央行都將無力對抗全球通貨緊縮壓力來襲。
低通貨膨脹對全球經濟復甦構成實質風險。在正常經濟循環下，各種活動都會導致通膨。在後泡沫環境下，高債務、低槓桿充斥，使得低槓桿化更難，將壓抑經濟需求與活動。相對於後泡沫環境，正常經濟發展會見到過度低通貨膨脹、實質債務增加。
日本為最明顯的例子，1990年代中期經濟復甦榮景，被通貨緊縮、過早緊縮的貨幣政策夾殺而消失。
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日經連刷6年新高 印鈔未停 日圓看貶至109 貨幣政策美緊、日鬆 公債利差攀高 空襲日圓
2013年12月27日【賴宇萍╱綜合外電報導】
日本央行（日銀）公布11月會議記錄顯示，有理事憂心經濟成長放緩恐反映復甦趨勢改變，升高未來擴大寬鬆預期，帶動日圓續創5年新低，一度續貶0.4%，1美元兌日圓來到104.84，進逼105關卡，激勵日股日經225指數大漲1%，續創6年新高。
日銀料擴大寬鬆，但美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）卻將從明年1月起縮減購債規模，美、日貨幣政策趨向一緊一鬆，導致2國公債殖利率差擴大至近3年新高，助長日圓空頭氣焰。今年來日圓貶幅高達17%。據彭博最新調查顯示，分析師平均預估日圓明年將貶至109，較目前還有近4%貶值空間。
野村不排除貶至115
野村證券外匯策略主管池田雄之輔表示，在市場猜測Fed可能於2015年上半年升息的預期下，美債殖利率會持續攀升，進一步助貶日圓。池田雄之輔說：我們預估日圓明年底會貶至110，但也不排除進一步貶至115。」
為推動日本經濟擺脫通縮，日銀每月收購政府公債已逾7兆日圓（668億美元），但消息人士透露，日銀官員認為，若為達成2%的通膨目標，日銀仍有擴大購債的足夠空間。彭博調查顯示，受訪經濟學家中，逾7成預估日銀將在明年3月之後擴大寬鬆規模。
日股明年挑戰2萬點
日圓走貶，有助提振出口商獲利，激勵日股迭創新高，日經225指數已連續7個交易日收紅，累計今年來漲幅達55.6%。
日經QUICK News最新調查顯示，在日圓料續貶，加上美、日經濟持續回溫的背景下，日股明年漲勢可期，不但明年底有望重登2007年7月下旬的18000點關卡，甚至有機會挑戰2萬點大關。
日股續創新高，對執政滿1周年的首相安倍晉三來說，堪稱是對他執政績效的最佳背書。安倍晉三在接受《日本經濟新聞》專訪時表示，日本政府將在明年6月公布1份新的經濟成長策略，以進一步推動結構性改革，除以就業、農業、醫療保健等做為重點外，還將大力促進女性職場表現。
金融政策方面，安倍晉三表示，他信任日銀總裁黑田東彥，因此具體措施應委由日銀決定，他也會定期與黑田東彥進行磋商，加強合作。
黑田東彥昨與安倍晉三會談後表示，在實施寬鬆政策後，日本經濟走向一如預期，不過實現2%通膨目標的道路，目前只走到1半，他強調，為實現通膨目標，「將繼續堅定實施貨幣寬鬆政策」。
萬通互惠人壽保險公司投資策略部門利率暨市場事務主管島村聰說：「日銀總裁黑田東彥希望日圓疲軟，並提振市場對於日銀將加碼寬鬆的預期，以進一步拉低日圓。」
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7檔大中華基金 賺逾20%-2013/12/27【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
今年來中國大陸滬深300指數下跌逾10%，落後全球股市，香港恆生指數及台灣加權指數漲幅也未達一成，大中華股市表現黯淡，但統計投信發行35檔大中華基金，有七檔基金報酬率達二成以上，顯示選股配置得的重要性，而觀察績效良好的大中華基金有一共通性，即是持有A股比例較高。
今年大中華股市最大贏家是國泰投信及統一投信，包辦了基金績效前五名。主要原因為這兩家基金公司都持有A股部位，以國泰兩檔入榜的基金來看，12月A股持有比重逾四成，統一兩檔基金逾二成。
投信業者指出，雖今年大陸A股並不亮眼，但A股可提供豐富投資標的，加上經理人重視基本面精選個股，是績效表現亮眼的主要原因。
統一大中華中小基金經理人陳朝政表示，今年大陸A股及港台股市全年指數區間不大，但盤面權值股轉換及資金重分配的結構變化相當明顯，例如過去大陸股市資金偏好集中於國企股、大型企業等藍籌股，但今年資金轉抱中小型股、高成長股、獲利躍進股及民企股。
陳朝政指出，今年只是陸股擺脫景氣低迷、政治紛爭後，重啟多頭行情的起步，明年有政策擴大開放QFII，還有大陸版「401K計畫」社保基金將上路，預估新增養老金將供給資本市場約4,000多億人民幣長線資金，再加上重啟IPO，新興產業將扮演重要角色，隨著基本面升溫及資金活水挹注，陸股可望走上價量齊揚的牛市。
國泰中國新興戰略基金經理人蔡佩芬表示， 改革紅利的持續釋放將是進入2014年陸港股市最大的利多，在經濟成長穩定支撐下，預期大陸股市長期發展方向向上，明年投資方向將以經濟轉型的政策受惠股，以及新上市IPO為潛在投資標的。
另外，大陸新領導班底推動新產業方向逐漸清晰，看好受惠產業包括，智慧城市及土地改革，二胎商機，輔以奶源欠缺所驅動的乳業公司長期發展；而新能源扶持方向明確，有利於風電、天然氣業者。
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美QE將退 亞洲免驚2013-12-27 01:25 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導
美國財經新聞網CNBC周四報導，今年年中美國聯準會（Fed）首度釋出擬讓量化寬鬆（QE）退場時，引發亞洲資產重挫，如今QE確定明年開始退場，景順亞洲地區（不含日本）投資長陳柏鉅表示，亞洲有3大理由不畏此一利空，投資人無需擔心。
報導指出，上周Fed正式宣布從明年元月起啟動QE退場，每月購債規模從850億美元減至750億美元。
Fed雖宣布QE退場，全球股市卻不跌反漲，與今年5月Fed首度喊出計畫讓QE退場時全面大跌的反應完全相反，當時摩根士丹利資本國際（MSCI）新興市場指數從5月底到6月的一個多月間，就大跌16％。
景順駐香港亞洲地區投資長陳柏鉅周三發表研究報告指出，QE確定退場不會是亞洲市場該擔心的利空，「我們認為年底前宣布啟動QE退場反而有助於除去2013年籠罩全球市場的頭號不確定性因素，我們有信心亞洲對區可以承受得住美國QE緩步退場的衝擊。」
陳柏鉅還提出亞洲不怕QE於明年退場的3大理由。
首先是亞洲的出口表現明年會比今年好。陳柏鉅表示，受惠於美國經濟復甦與近來亞洲貨幣走貶，亞洲出口競爭力明年看升，中國今年10月出口就較去年同期成長5.6％，一掃9月份年減0.3％的低潮。
其次是Fed只是縮減寬鬆貨幣的刺激規模，而非緊縮銀根。陳柏鉅強調，Fed雖然減少購債的規模，但還是持續挹注龐大的流動性至全球經濟中，也就是流動性方面對於經濟成長依然偏多。
第3個理由是Fed未來貨幣刺激政策的進一步調整雖會導致亞洲股匯市震盪，但主要也是反映當時的市場氛圍，而不是基本面，因此相關利空的殺傷力將大為減弱。
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三大新興市場 亞股氣勢最強2013-12-27 01:26工商時報記者陳欣文�台北報導
新興市場表現大不如前，即便下半年來急起直追，仍無法收復今年來的跌幅，不過，就三大新興區域來看，亞洲（不含日本）逆勢突圍氣勢高昂，不但今年來指數跌幅不到1％，基金績效亦交出4.4％的優異成績，成為新興市場領頭羊。受到原物料價格左右的拉丁美洲，不論是指數或基金表現均敬陪末座。
投信43檔亞股基金年度平均報酬仍有6％，但差異擴大，前三強賺了2成至3成，最強與最弱報酬差距高達48％，突顯經理人選股配置的重要。十強基金由統一投信包辦三檔是最大贏家。
摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）分析，資金行情退燒，今年來國際熱錢逐漸撤出新興市場，三大新興市場全面呈現淨流出，反觀美歐日卻持續吸金，顯示量化寬鬆時期大量湧入新興市場的資金正往成熟市場挪移，因而壓抑新興股市表現空間。
隨著美國QE啟動退場機制，新興市場回歸基本面表現後呈現分化格局，普林認為，全球經濟復甦引領新興市場PMI指數觸底回升，以出口導向的新興市場表現相對強勁，可見與全球景氣高度連動的新興經濟體出線機會最大，以陸股領軍的新興亞洲最為看俏。
統一投信亞洲股票小組召集人林鴻益表示，在歐美經濟復甦及美元強勢衝擊下，新興亞洲今年是較被投資人忽視的區塊，再加上亞洲國家實體經濟成長放緩、QE喊退場造成資金反覆、以及通膨升溫的壓力，拖累股市。不過，看準各國中長期內需成長潛力，從崛起的新興產業尋找投資契機，仍能創造良好報酬。
展望2014年，林鴻益表示，QE變數已確定，新興亞洲匯率會漸趨穩定，經濟成長腳步也有望緩步回升，可留意景氣循環股及供需失衡改善的產業。而今年遭逢天災人禍、資金外逃的東南亞，亦可望否極泰來，建議投資人可繼續持有亞股基金或分批加碼。
元大寶來投信海外投資長吳懷恩表示，全球新興市場股市自金融海嘯以來，盤整2年半之後，新興國家經濟將受惠全球需求回溫而上揚，投資機會遠大於風險，目前新興股市本益比持續處於歷史低檔，若由股價價值比（P/B）來看，成熟股市股價較新興市場股價貴37％；預估在QE延緩退場之後，資金將逆轉回流新興股市。
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新興亞洲基金 今年漲4.4%-2013/12/27【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
新興市場表現大不如前，即便下半年來急起直追，仍無法收復今年來的跌幅，但就三大新興區域來看，亞洲（不含日本）逆勢突圍氣勢高昂，不但今年來指數跌幅不到1%，基金績效亦交出4.4%的優異成績，成為新興市場領頭羊。
而受到原物料價格左右的拉丁美洲，不論是指數或基金表現均敬陪末座。
摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）分析，今年來三大新興市場資金全面呈現淨流出，反觀美歐日卻持續吸金，顯示量化寬鬆（QE）時期大量湧入新興市場的資金正往成熟市場挪移，因而壓抑新興股市表現。
隨美國QE啟動退場機制，新興市場回歸基本面表現後呈現分化格局，普林認為，全球經濟復甦引領新興市場製造業採購經理人指數（PMI）觸底回升，以出口導向的新興市場表現相對強勁，可見與全球景氣高度連動的新興經濟體出線機會最大，以中國大陸領軍的新興亞洲最為看俏。
亞洲企業獲利過去三年處於低檔，基期相對較低，普林表示，未來可望隨著美歐經濟復甦同步推動出口成長，引領企業獲利回升，並終結亞股落後表現。
QE溫和退場牽動新興國家匯率波動，普林建議，在亞股布局上，應以經常帳盈餘、公債利率較低的國家為主，如台灣、韓國、大陸等東北亞市場，受到熱錢流出衝擊較小，較無匯率走貶壓力，加上股市估值相對便宜，料將吸引國際買盤持續回流。
此外，大陸經濟數據持續改善，提振市場投資信心，支持亞股向上表現空間，可留意低檔承接機會。
復華亞太成長基金經理人賴學緯表示，由於美國經濟復甦力道增強，加上中共三中全會後，對於名年國內生產毛額（GDP）成長與可控制性，是亞洲國家中較穩定的市場，預期中、港、台兩岸三地股市將明顯受惠。
台新投信總經理藍新仁表示，陸股是未來新興股市中相對值得期待的市場，主要是陸股今年股價表現相對受到壓抑，隨經濟及政策利多出爐，後市反彈力道看好。
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明年經濟與通膨 日、韓央行看升2013-12-27 01:25 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導
對於明年的經濟成長與通膨展望，日本與南韓央行同步看升。日銀總裁黑田周四重申，日本經濟穩步復甦，持續朝向2％的通膨目標邁進，顯示超級量化寬鬆政策不會改變。韓銀也發布明年貨幣政策指引，預測通膨率將揚升，同時暗示為因應美國縮減量化寬鬆規模， 必要時會干預市場，避免債市與匯市震盪過劇。
日本首相安倍周四中午約見日銀總裁黑田，黑田會後向媒體說明指出，這是例行性的召見，他向首相表示，「日本經濟持續穩健復甦，一步步朝向達成2％通膨率目標邁進。」黑田周三才指出，通膨率明年上半年就會超過1％。
此外，日銀同日公布11月的貨幣決策會議紀錄，紀錄顯示日銀決策委員都認為在就業市場改善刺激消費者支出的支撐下，經濟仍將在復甦的正軌上。
今年第3季日本經濟成長率降至0.3％，低於第2季的0.9％，許多經濟學家預估，在出口回溫的帶動下，經濟成長第4季已再度轉強。
日銀在11月的決策會議按兵不動，保證持續實施量化寬鬆措施，每年將投入60到70兆日圓用於資產購買計畫。
日本消費稅調漲案明年4月上路，可能衝擊經濟成長，市場廣為預期日銀的寬鬆貨幣政策主軸不變。
韓銀周四發布2014年貨幣政策指引，該報告指出，造成目前低通膨的原因並非需求走疲，而是一時的供給面因素，明年隨著經濟成長加溫，通膨也會走高。
報告表示，美國聯準會已決定啟動縮減購債計畫，加上財政不確定性因素，均是衝擊經濟成長的主要風險，但全球經濟成長明年料將走強。
韓銀還保證，將密切監控國內外相關政策的改變，若債市殖利率因外部因素急速揚升，將會採取因應的對策。
考量全球市場快速波動，韓銀也宣示會祭出緩和市場波動的相關措施，包括強化韓元抵抗市場震撼的能力。
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日圓續弱 明年底下探125-2013-12-27 01:25工商時報記者李鐏龍�綜合外電報導
根據路透與CNBC.com的報導指出，日圓弱勢日益顯著，周四對美元已這個月第2次觸及5年來低價，而分析師對日圓的看法也愈來愈空，有些甚至表示，明年底前最低有可能下探125日圓。
日圓周四對美元一度觸及104.84日圓，是2008年10月來或5年來的低價，也是這個月來第2度對美元觸及5年來的低價，東京匯市尾盤時來到104.62日圓，較周三跌0.3％。周四對歐元也觸及143.36日圓的5年又2個月來低價。
報導指出，分析師現在預期，隨著時序邁入2014年，日圓的走弱趨勢將加重，因匯市投資人基於預期日銀將會維持或再加碼寬鬆，以戰勝通縮，明年會可能更傾向作空日圓，。
澳盛銀行環球市場研究亞洲主管雷道爾（Timothy Riddell）說：「回顧日本在金融危機之前的期間，日圓對美元區間是103日圓到125日圓。現在日圓對美元終於突破並進入到危機前的區間。」
法國農業信貸銀行全球貨幣研究部門主管柯提加（Mitul Kotecha）說：「美元對日圓今年將以大漲作收。」
柯提加補充說：「『安倍經濟學』進一步奏效的跡象，見諸於通膨上漲，而在美國將緊縮量化寬鬆之下，美元未來幾個月對日圓將更上層樓，我們預期美元到明年底前將漲至115日圓。」
日圓弱勢一直是匯市今年來最大的題材之一。日圓今年來對美元已貶值20％。
柯提加表示，明年日本經濟會少掉一些負面因素，「我們預期，（海外）相對較高的殖利率，及市場風險胃納增強，將促成更大的資金外流」，這也將加重日圓的下壓。
麥格理固定收益、匯率及策略部門主管艾德里斯（ Nizam Idris），也預期日圓明年續弱，預測明年底前將跌至110日圓。他認為日本銀行可能需加碼寬鬆，讓日圓續處弱勢。
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政爭造良機 逢低進場泰有利2013-12-27 01:26工商時報記者孫彬訓�台北報導
泰國最大的反對黨民主黨12月21日宣布將不參加預定明年2月舉行的大選，該消息在泰國政壇引起強烈關注，也對泰國股匯市形成負面衝擊，泰銖兌美元貶至45個月新低，泰股也跌至3個多月來最低，法人研判目前泰股多已反應事件風險，建議已可進場逢低承接，後續觀察外資動向。
摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）分析，泰股估值已落入相對便宜區間，加上基建長線利多即將啟動，長線經濟展望改善，兩年均線應為良好支撐。再者，政爭對泰國企業已非新鮮事，早已做好因應準備。
從價值面來看，黃寶麗分析，目前泰股本益比約13.9倍，低於長期平均值的15倍，已落入相對便宜區間，已陸續反應企業盈餘下修。眼見泰國基礎建設利多將於近期啟動的前提下，長期GDP增速可望回穩，短期政治雜音仍為中長期良好進場點。
富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如指出，政爭與QE退場的雙重衝擊下，泰股近來逆勢下挫，不過，現今位置已接近9月時的波段低點，然而當時低點的形成來自於對QE退場的高度恐慌，然而當前全球股市的反應卻很正面，因此預期泰股再大跌的機會不大，並有機會跟隨全球股市的漲升行情。
ING泰國基金經理人黃靜怡表示，接下來泰股底部可望逐漸成形，不過，短期盤勢受不確定性因素壓抑，預估仍難有突破性表現。但只要政治面變數趨於明朗，泰股即具落後反彈機會。
富蘭克林坦伯頓泰國基金經理人馬克．墨比爾斯指出，從2009年4月和2010年5月的紅杉軍抗議行動的經驗來看，在當時雖然對股市有不利影響，但影響通常短暫，且隨後往往跟著全球經濟復甦的腳步，而有補漲的表現。另外，抗議行動也將促使政府有更多的改革政策，隨著變革的執行，將有利泰國未來長期經濟與股市的發展。
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歐元區 2014脫離衰退2013/12/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
PIMCO最新經濟展望報告指出，2013年遇到的困難，多數將克服，全球經濟成長將有更光明的前景，預估明年全球經濟成長率將在2.5%~3.0%之間，較今年明顯復甦。
PIMCO預期，歐元區經濟將在2014年脫離衰退，由於貨幣政策消除經濟成長可能驟然停止的尾部風險，且財政政策也由撙節的緊縮，大致轉變為中立，在競爭力方面，也出現部分穩定的改善，應能使民間經濟出現成長。預估歐元區明年經濟成長率約0.25%~0.75%間。
2014年日本經濟將持續成長，寬鬆貨幣政策落後的正面效應將持續在穩定消費、投資增加及貿易收支貢獻中浮現。但是透過調高消費稅的財政緊縮政策，可能會抑制成長力道的曲線，因為日本仍在尋求轉型為自力維持型經濟成長的方法，日本明年的經濟成長率預估為1%至1.5%。
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美企獲利占GDP比創高 美股2014續旺2013-12-27 01:26工商時報記者呂清郎�台北報導
今年來美股屢次寫下紀錄新高，道瓊工業指數今年至12月24日創收盤新高共49次、S&P 500指數亦達43次，美股漲勢凌厲，引發近期擔憂股市過高的聲音出現，但根據過去經驗，美國企業獲利占GDP比重持續上升時，美股亦將隨之走高，即使該比例達波段高點後轉折向下，股市仍會維持至少一年的榮景，2014年美股續看好。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美國商務部公布美國企業獲利情況不斷創下新高，強勁基本面可望支撐美股明年續漲。進一步分析，先前兩次企業獲利占GDP比重波段高點分別出現在1997年第三季和2006年第3季，S&P500指數3個月後平均上漲4.31％，6個月後平均漲11.34％，1年後則有10.83％漲幅。目前美國企業獲利占GDP比重創高後還未出現轉折向下趨勢，對美股後市抱持樂觀態度。
惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨則認為，針對美股等看好股市，若可以採取平衡布局和避險策略，將更有助投資組合隨著景氣循環追漲抗跌。畢竟全球股票從2009年3月觸底反彈以來，迄今累計勁揚雖逾162％，但2008年金融海嘯期間卻重挫逾四成，反倒是平衡指數、避險策略平衡指數不僅在海嘯空頭來襲時表現相對抗跌，升息循環時追漲力道也相當強勁。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門指出，商務部最新公布第3季稅後企業獲利年成長來到8.8％，創2012年第1季來新高，且連3季增幅擴大。展望2014年，S&P 500指數 EPS預估年增率仍可達11.5％，穩定的企業獲利增長，是今年來美股屢創新高，但仍能維持合理本益比的關鍵。
賽門分析，目前獲利成長率較高的循環型產業普遍集中在金融、消費循環、工業等美國內需復甦受惠股，選股上以消費品、金融、資訊服務等產業相對展望看佳。搭配景氣復甦腳步不減，消費與房市等數據持續改善下，目前美股本益比約14.3倍、股價淨值比約2.4倍，均較長期的20年平均值折價逾一成，仍然具有相當的投資吸引力。
日盛高科技基金經理人施生元強調，電子產業著眼於高速與高解析度的發展，上游半導體、雲端相關、太陽能、工業電腦、其他移動支付與安全監控，各有表現機會可期；還可觀察CES及MWC推出的2014年科技新品，Apple相關產品在2014年仍有一定的動能，iPhone預計成長20％，iPad預計成長30％，將帶動相關半導體的供應鏈的營運持續成長，另外，穿戴式裝置在2014年起飛亦將帶動台灣相關的半導體廠商。
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美企獲利飆 股市馬力強2013/12/27【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
根據過去經驗，美國企業獲利占GDP比重持續上升時，美股亦將隨之走高，即使該比例達到波段高點後轉折向下，股市仍會維持至少一年的榮景，美股後市仍令人期待。
根據美國商務部經濟分析局最新公佈資料顯示，今年第3季美國企業稅後獲利達1.87兆美元，創下歷史新高，企業獲利占國內生產毛額（GDP）比重同樣衝上空前新高，突破11%，顯示企業體質相當良好。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，先前兩次企業獲利占GDP比重波段高點分別出現在1997年第3季和2006年第3季，S&P500指數三個月後平均上漲4.31%，六個月後平均上漲11.34%，一年後則有一成以上漲幅。
由於目前美國企業獲利占GDP比重創高後還未出現轉折向下趨勢，對美股後市抱持樂觀態度。
復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，由於美國總體經濟復甦，加上企業每股獲利同步上升，同時產業又有新革命，將持續提升美股評價。
呂丹嵐指出，頁岩油氣十多年來技術設備不斷精進，降低能源成本，進而提升企業獲利，帶動企業回流美國，有利美股後市發展。
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政治變數 牽動新興股2013/12/27【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
今年新興市場走勢顛簸，除了經濟成長動能減緩，美國量化寬鬆（QE）退場可能引發資金撤出新興市場也影響投資信心。展望2014年，投資人亦須留意政治面因素，根據統計，印尼、南非、印度、土耳其與巴西等均將舉辦國會或總統大選，在選舉期間前後可能影響股市表現。
ING金磚七國基金經理人黃家珍表示，選舉可能影響投資信心，進而造成股市波動，但實質層面影響仍因個別市場而有差異。
例如，巴西明年10月總統選舉，現任總統羅塞芙呼聲仍高，優於其他在野黨，且為了鞏固其地位，未來可望提出更多支撐內需政策，預估對股市影響有限。
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新興國股市 低接時機到2013/12/27【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
新興股市今年來受美國縮減購債、資金撤離影響表現，展望2014年新興市場，富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁馬克•墨比爾斯認為，2014年中國的表現尤其重要，主要是中國政府在2013年底提出達60多樣跨領域改革計畫，可能對中國帶來深遠影響。
墨比爾斯研究新興市場時間逾40年，針對整體新興市場明年展望，他表示，即使新興股市短線表現欠佳，但就長期來看，新興市場仍具低接進場機會。例如，許多重要的新興市場在2014年都將舉行重大選舉，包括印尼、南非、泰國、印度、土耳其、巴西和奈及利亞等，在選舉過後，執政黨釋出的政策利多將有助投資市場表現。
另外，整體新興市場仍具有堅實的經濟增長潛力，且負債比例相對偏低，擁有豐富的天然資源與良好的人口結構，這些有利因素仍可望在未來持續發酵。
在整體新興市場中，墨比爾斯特別點出，中國2014年的表現將可能大幅左右後續發展趨勢，主要是中國政府在今年底提出60多項的跨領域改革，改革領域包括健康醫療、社會安全、公平與法律正義、智財與財產權、銀行和貨幣政策，以及環境保護等，這些提出的計畫意圖維持中國經濟成長的延續性，也為投資人創造重大的投資機會。比如，對於國營企業的改革，目標是改善國企的經營專業與使用資源效率，可望提振股價表現，但改革的過程中也可能有一些風險，一些過於仰賴政府支持的企業將面臨更多市場競爭。
宏利精選中華基金經理人游清翔表示，中國在三中全會後推出一連串改革方案，讓投資人對中國經濟前景深具信心，目前市場仍看好中國2014年經濟成長有7至7.5%或以上的表現；若從企業獲利的角度來看，不少中國當地的中小型公司在未來一年企業獲利增長預期可高達雙位數，顯現經濟動能依舊強勁。
日盛大中華基金經理人李忠翰表示，中國2014年經濟增長目標可望保持在7.5%以上，經濟狀況有機會優於預期，經濟基本面表現好，有機會持續吸引資金流入。
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10年多頭確定終結 金價恐探1100美元 部位高宜先減碼 未持有可建立基本量2013年12月27日【黃國棟、王立德╱台北報導】
隨美國聯邦準備理事會（Fed）宣布，明年元月QE（量化寬鬆）減碼，並緩步退場後，國際金價也宣告終結近10年多頭走勢，金價有可能回測今年6月每盎司1180美元低點，已持有黃金的投資人，可適度減碼；未持有黃金的，則可適度建立部位，主要目的做到資產分散風險。
台灣銀行貴金屬部副理楊天立昨表示，國際多數黃金分析師普遍對金價持悲觀，日前曾跌破每盎司1200美元，且未來短、中期間仍有下修風險，一旦跌破今年每盎司1180美元低點，恐再下探至1110美元，但他強調，國際金市並不會出現類似過去20年空頭情況。
最危險時刻已過去
楊天立從國際金市的資金、基本面、成本等3面向來分析黃金走勢，他說，美國QE縮減及緩退，確實讓過去投資在黃金的資金陸續撤出，且美國經濟逐漸復甦下，全球股市翻紅上揚，導致黃金賣壓沉重，短期內金價下跌風險仍高。
成本低於開採成本
但從基本面來看，國際經濟情勢轉好，對金市同樣有幫助，楊天立說，黃金不單只有投資而已，實質需求隨著景氣好轉，提供金價應有支撐點。以日前黃金跌破每盎司1200美元為例，儘管資金撤出來的又快又急，影響也大，但因基本需求在，再回跌40~50美元之後，又回到每盎司1200美元以上的價位。
楊天立指出，黃金跌幅已慢慢縮小，且QE退場話題性也已消化掉，單以資金面來說，已消化近7成，換言之「黃金最危險時刻」已過。
此外，楊天立也提到，目前黃金成本低於開採成本，是近40多年來黃金成本最低時間點，這意味國際金價要再大幅下跌機率不高。
黃金分析師指出，黃金在明年第1季仍受淡季因素干擾而略顯疲弱，不過第2季可望開始上漲。
而明年第1季將逐漸進入商品原物料使用旺季，加上近半年來，歐、美、日、中4大地區與國家的製造業採購經理人指數紛紛向上攀揚，顯示製造業加溫，可望帶動明年商品原物料使用需求。
明年需求有機會增
談及黃金投資布局，楊天立說，若手中沒有投資黃金的民眾，可趁此時逢低布局，而持有黃金投資部位的目的，並非純粹是賺取報酬率，而是作為分散資產配置，已持有黃金的民眾，若持有比率高者，則建議減碼；僅持有小部分者，則可暫時觀望。
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年賠48％ 黃金基金淒淒慘慘2013-12-27 01:28 中國時報 洪凱音�台北報導
黃金今年大跌近3成，投資人若以黃金基金為投資標的，結果更慘，根據理柏資訊自今年以來的統計，黃金基金績效倒賠了快一半，逾48％，在所有各類型基金中表現敬陪末座，「苦瓜獎」非黃金莫屬。
世界黃金協會(World Gold Council)報告指出，全球黃金需求較上年同期下降21％，主因是西方投資者大舉賣出黃金，賣出量甚至超過亞洲需求，顯示市場目前對黃金的需求和持有意願降低，導致黃金價格一蹶不振。
展望明年，多數分析師認為，黃金的表現會更黯淡；富達技術分析策略總監傑夫•霍克曼 (Jeff Hochman)表示，由於市場維持低通膨，黃金會續跌，預估明年跌破1100美元機會非常大。
相對於黃金的黯淡，今年產業基金表現最突出就是生技，截至24日的統計，生計基金的績效表現近6成，是今年最豐收的產業基金，而醫藥、金融、科技等表現也不俗，區域型股市偏向成熟國家，如歐洲、日本及美國股票型基金，獲利都在3成以上。
展望新的一年，富蘭克林證券投顧表示，新興市場最看好新興亞洲小型股票型基金的投資機會；美國市場，富蘭克林建議空手者可留意震盪買點，首選側重科技、醫療及能源創新產業。
摩根證券副總謝瑞妍看好明年全球景氣復甦後，就業市場將逐漸好轉，可望帶動內需消費相關產業的表現。
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金價臉綠 銀樓逢低接貨2013-12-27 01:26 工商時報 記者楊筱筠�台北報導
今年國際金市震盪，上周受到美QE將縮減影響，國際金價跌破每盎司1,200美元，但銀樓趁勢逢低進場布局，出手數公斤以上，平衡庫存黃金價格壓力。
金銀珠寶全國聯合會副理事長李文欽指出，國際金價上周五跌破每盎司1,200美元，吸引業內同業逢低買進，平均出手數公斤。市場估計，全台銀樓趁勢買進黃金公斤數量應超過數十公斤至近百公斤左右。
依據銀樓公會估計，上周五每公斤黃金條塊牌面價格僅119萬元多，跌破120萬元，較年初便宜了40萬元以上，成為今年相對便宜的時刻。
上周國際金價受到美聯儲公布明年一月起、每月購債規模減碼100億美元影響，國際金價下跌，下挫至每盎司1,185.1美元的近6月低點，創下三年來最低收盤紀錄。但本周受惠歐美放聖誕假期，黃金市場進出量少，國際金價回穩，在每盎司1,200美元擺盪。
銀樓業者指出，一般銀樓庫存黃金的平均價格約每盎司1,000美元左右，目前價格是近幾年相對低點，回到今年7月底價位，「同業都在逢低進場布局」。相較於銀樓同行進場，李文欽指出，黃金大戶買進意願仍然偏低，「幾乎都在觀望」，因此近期銀樓買氣並沒有回溫跡象。
黃金存摺市場則出現一波拋售潮，銀行黃金存摺主管指出，上周五國際金價持續下探時，當日買賣量大增，拋售黃金比率較平日增加一倍，但也有投資者逢低進場布局，同樣較平日增加一倍左右，「顯示投資人，看空與看多者各半」。
台銀貴金屬部指出，近期金價跌破頭肩頂型態頸線位置每盎司1,151美元，整體均線呈現空頭排列，中期技術指標MACD出現死亡交叉，且近期全球經濟形勢好轉、股票價格飆升，以及美國貨幣刺激政策即將告終，近期國際金價難以扭轉下跌趨勢。
台銀貴金屬部指出，目前國際金價下方支撐首見前波低點每盎司1,180美元，如果跌破此低點，可能會向每盎司1,140美元尋求支撐，但如果國際金價可以守穩1,200美元價位，不排除有機會朝月線1,230美元反彈。
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黃金失色 持有意願創新低2013-12-27 01:26 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
中信房屋在作第四季「宅指數」的調查結果，民眾在作資產配置認為可以保值的金融工具，本季增加最多的是保險，而比重降最多的是黃金。
中信房屋副理廖鴻箕表示，民眾願意持有黃金的比重從上季的10.2％是到本季的7％，降幅最多，其比重是從有「宅指數」調查以來最低紀錄，此和QE從明年元月份開始將陸續縮減購債額度以及黃金價格走跌有密切的關係。認為可以保值的投資標的比黃金低的還有股票以及外幣。
在QE減碼、美元走強的態勢之下，貴金屬持續成為深受市場壓抑的資產，並一度跌破每盎司1,200美元的整數關卡，累積今年以來至25日下跌幅度逾28％。因此，除了民眾對金價後市趨悲觀之外，法人對於中期金價走勢偏保守，但若將時間拉長，2014年有轉圜的空間。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，近一周金價於1,200美元徘徊，預期市場仍將持續消化Fed縮減QE3消息，並且除此不利因素之外，由於黃金傳統淡季將延續至隔年第一季，金價中期展望本就偏弱，使得金價目前依舊處於易跌難漲格局，預期金價2014年第一季交易區間落於1,100∼1,300美元。
方立寬說，研判全球經濟復甦依然將於明年展開，第一季金價料將下探底部支撐，之後將以穩進速度逐季上揚，原因在於歐、美、日、中四大地區與國家製造業活動持續增溫，可望帶動明年商品原物料使用需求；而物價壓力也將順勢而起，並帶動黃金走勢。
同時黃金今年已跌深，基期效應亦可期，預料2014年金價強於今年機會極大，建議於第一季尋找金價低點，以掌握未來漲勢。
天達環球黃金基金經理人喬培禮（Bradley George）也認為，由於目前黃金價格已來到市場相對低點，儘管美國量化寬鬆政策減碼對近期黃金價格表現帶來壓抑，但由於政策是否能順利執行，仍將視未來經濟數據表現為後續參考指標，加上2014年第一季美國仍有財政問題等不確定性因素考量下，都將使得金價具備了來年的表現機會。
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走出海嘯 綠色環保基金今年漲近3成2013/12/27【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
歐美股市大漲，讓在歐洲與英國為主的環保基金跟著大發利市。投信發行的綠色環保基金，今年平均績效26.67％，部分基金淨值已突破海嘯以前的新高，表現不輸美歐股市。
投信投顧公會統計，國內6檔由投信發行的綠色環保基金，除了兆豐國際綠鑽基金外，包括瀚亞全球綠色金脈、德盛安聯全球綠能趨勢、國泰全球環保趨勢、日盛全球抗暖化、安泰ING全球氣候變遷基金都是在金融海嘯前成立，這些基金的淨值一度遭腰斬，如今都走出海嘯陰霾。
統計顯示，瀚亞全球綠色金脈與德盛綠能趨勢基金，今年來績效雙雙達34％，瀚亞全球綠色金脈基金的淨值，已超過海嘯前的高點，達13.26元，代表在海嘯前進場的投資人已全數解套。
瀚亞全球綠色金脈基金經理人林宜正說，綠色環保企業多半於歐、美等股市掛牌，今年美歐股大漲、本益比升高，部分具有利基的中小型環保企業，股價更顯活躍。
金融海嘯後套牢不少投資人的德盛安聯全球綠能趨勢基金，淨值已回升至9.47元，該基金投資主軸已由傳統的替代能源，轉為節能、汙染控制、水資源等多元化產業。
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綠能題材 布局優選2013/12/27【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
全球景氣回溫，製造業採購經理人指數（PMI）同步回升，回顧金融海嘯以來兩波全球PMI指數觸底期間，包括2009年2月至2010年4月、以及2012年10月至今年底止，PMI觸底，全球股市走揚，其中的兩大動能就是來自科技與工業類股。
德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍指出，綠能指數今年以來漲幅超過39%，大幅領先世界指數，值得留意的是，過去綠能主要以太陽能與風力發電為主，但現階段已多元發展，不僅包含新能源，而且已有更大比重投入於節能、汙染控制、水資源等產業，隨著綠能產業新革命，建議目前可投資在節能、汙染控制與水資源三大領域，掌握全球各項節能環保商機。
洪華珍表示，綠能產業經過幾年的快速發展，舉凡機器人、節能汽車、省電燈泡等都已經成為該產業具潛力投資標的，在中美日歐大國加持下，已發展出多元面向，大國的政策走向也成為支撐該產業長期發展的主要動力。
各國逐漸重視環保節能產業，中美兩大國更直接祭出法規，根據估計，2010年到2015年間整體環保節能產業產值的成長，以中國為例，將從占其國內生產毛額（GDP）的3.5%攀升至7%，主因中國已明確將環保節能政策納入新一波發展的產業政策中，龐大人口配合政策控制對空氣汙染、節能省電的效益，將推升綠能產業持續成長。
日本在核能有疑慮下也朝乾淨能源發展，這些大國政策將過去多局限在替代能源的綠能產業，如今環境汙染控制、電動節能車、廢棄物回收發電等次產業都快速發展，增添綠能產業投資題材。由於今年綠能產業整體企業獲利成長率達15%至20%，預估明年仍可有15%至30%的成長，建議可將其納入投資組合，作為穩健成長的股票部位，增加整體收益。
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科技股勝出 台美明年都看俏2013-12-27 01:26工商時報記者呂清郎�台北報導
美國復甦持續，最大的受惠對象為資訊設備支出，根據統計，因全球GDP年增率將從今年的2.3％走升至明年的2.9％，將有效帶動民間、企業、政府在資訊設備上的支出，從今年0.4％回升至明年的3.0％，並在15年續揚至年增率3.6％，以科技為主的美股與台股，2014年更看好。
瀚亞美國高科技基金經理人林元平表示，明年市場需求端成長強勁，將有效帶動供應端出貨，包含除美國科技股本身外，東北亞股市，尤其是韓國與台灣反而跟著受惠。尤其PC產業的利潤再進一步下滑有限，市場預估美國科技業未來兩年的淨利潤率為18.9％，高於整體S&P500淨利潤率增幅的10.1％，可見科技設備需求的提升已反映景氣好轉。
林元平指出， 細究各次產業在2014年的銷售金額預估，平板電腦雖然增長放緩，但年增率仍有11.9％；個人電腦的衰退由年增率卻由今年的-9.5％改善至明年的-2.6％；軟體和服務的年增率增長加速，資訊設備支出動能轉強及整體科技產業的利潤率回升，將有利於科技股在2014年的股價表現，台股基金也可留意。
群益創新科技基金經理人陳煌仁認為，2014年電子股可望展開無基之彈，新生活形態、新技術、新產品為投資主流，佈局重點包括低價平板、大陸智慧型手機相關的半導體，由於iPhone 5S在大陸的銷售反應熱烈，因此看好iPhone 5S相關供應鏈股。建議佈局低基期類股，及具明年題材與成長股，如汽車電子、雲端、iTV概念等，還有第三方支付、NFC以及智慧電網，及具高度成長及高現金殖利率題材的安全監控類股，值得佈局。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，就業及房市持續復甦，11月份美國消費者支出創5個月最大增幅，IMF總裁近期表示將提高美國經濟成長預期，有助帶動股市評價的推升。目前美股估值處於17倍本益比的合理範圍，只要企業嗅出消費需求可持續增溫將帶動企業支出的提升，形成良性循環，預算協議過關，2014年無財政危機，QE緩步退場已獲市場認可，美股仍有低利資金加景氣推升行情，當美股修正之際便可視為加碼或進場的時機。
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科技消費股 還有得漲2013/12/27【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美國景氣轉佳，在聯準會確定縮減購債降低市場不確定因素後，美股近期持續上攻，12月尤以那斯達克指數漲幅逾2%最多，勝過美股大盤指數，且近一季漲幅更超過一成，顯現美國經濟好轉下，景氣循環族群如科技消費股展現向上攻堅的動能。
美國科技類股近期的猛烈強勢也反映在基金績效表現上，12月各產業型基金中，以科技型績效居冠，平均上漲2.68%，主要是那斯達克指數與美林科技100指數雙雙創下13年來新高，讓科技股重掌多頭兵符。
即便短期內市場走勢仍易受到全球總體經濟情況影響，但科技股具基本面優勢，資產負債狀況非常穩健，產生現金的能力仍然強勁，因此儘管科技類股已有明顯波段漲勢，法人仍看好科技類股還有持續漲升空間。
富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格指出，科技股在12月表現強勢，主要因市場看好科技支出回溫，且部份個股可望因新業務或轉型帶動獲利增長，如臉書將推出視訊廣告業務，萬事達卡調高季度股利83%等利多，帶動類股上漲。
此外，根據國際半導體設備與材料協會（SEMI）最新公布的訂單出貨比（B/B值）創下近六個月以來新高，由於半導體產業代表的是科技業的上游，隨著半導體訂單持續暢旺，反映科技產業的成長趨勢越來越明朗。
亨德森遠見全球科技基金經理人Stuart O'Gorman表示，從今年2月以來科技股表現一直領先非科技股，若經濟能夠維持復甦的步伐，資本開支出周期將會開始出現，當市場信心逐步回升，也會提升企業管理階層增加資本開支的意願，並進而帶動科技類股股價回揚。
景順科技基金經理Warren Tennant表示，對科技股的中期前景仍抱持信心，主要原因是企業可能持續增加開支。此外，新興市場的科技需求將持續上升，對整體科技股表現也是一利多。
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點心債 魅力不減2013/12/27【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
雖然量化寬鬆（QE）減碼將於明年初提早啟動，但就近期經濟數據看來，其基本面已逐漸落底且下行風險有限，且部分以出口為主的國家更可望受惠於美國的需求而帶動經濟成長，宏利投信對後QE時代的新興巿場債仍維持樂觀的看法，尤其人民幣債券在明年表現將持續看俏。
宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫表示，QE退場雖也讓人民幣難以獨善其身，但中國大陸經常帳一直保持順差，今年以來通膨亦維持在低位，基本面遠勝過東南亞國家，且大陸仍對資本帳和人民幣匯率實施管制，亦有助於抵禦外匯市場波動。
陳培倫表示，人民幣的強勁表現，將使得點心債券在新興市場中表現相對有彈性，故預期點心債券價格仍將維持穩定走勢。
但隨著經濟狀況好轉，明年1月QE溫和退場，10年期美債殖利率將逐漸攀升；加上緊縮貨幣環境搭配利率自由化改革，預期境內利率水準將進一步走高，壓縮點心債殖利率下滑空間，2014年點心債主要收益來源仍是外匯和利息收入。
由歷史經驗來看，點心債與美債相關性相對較低，在美國經濟持續好轉、開始縮減QE促使美債利率彈升的環境下，將是投資人固定收益資產的配置首選，加上目前點心債平均殖利率仍達4.05%，且擁有平均信評A級，仍提供相對具吸引力的利息收入。而在匯率收益方面，人民幣亦可望提供穩定支持，讓點心債投資更具魅力。
摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，今年來美國QE退場從5月初發酵迄今，熱錢流出新興市場，多數新興國家貨幣走貶，但人民幣今年來仍逆勢升值2.64%，是少數兌美元仍呈現升值的貨幣。
就貨幣升值的角度來看，以人民幣計價的點心債前景極佳。
郭世宗進一步指出，日本、與其他海外市場發行人民幣債券已日趨活躍，有助未來市場對人民幣資產需求逐步走高，建議可透過新興債、亞債、點心債等標的，長線參與人民幣的升值潛力。
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雙利多 點心債收益爬升2013-12-27 01:26工商時報記者陳欣文�台北報導
今年12月下旬以來，大陸境內資金流動性偏緊，造成市場擔心錢荒再度來襲，對此投信法人表示，和6月份錢荒比較，此次外匯占款呈連續流入格局，新一波錢荒情況將不至於重演，且香港離岸人民幣同業拆息（CNH HIBOR）各天期利率也僅稍微上升，點心債指數持續上升，後市持續看俏。
元大寶來中國高收益點心債券基金經理人毛宗毅表示，上周大陸金融領域突然出現大規模資金緊張，造成SHIBOR利率飆升，創6月錢荒以來新高。但目前市場資金仍充裕，僅因銀行資金錯配造成短期理財資金和同業資金周轉不暢，使得流動性產生問題，出現錢緊現象。
人行已經採取措施調節短期資金，並承諾將視情況靈活運用短期流動性調節工具（SLO）調節市場流動性，與6月時中央反採取發行央票收水，警告意味濃厚之情形大不相同。因此，新一波錢荒情況將不至於重演。
另外，今年6月內地出現錢荒，影響力度之大連香港人民幣市場亦受到不小衝擊，在6月19∼28日錢荒期間，HSBC點心債指數下跌2.0％；反觀此次錢緊現象並未蔓延至離岸人民幣市場，在12月18∼23日期間，HSBC點心債指數上漲0.08％，顯示點心債市場未受錢緊事件之影響，呈現穩步上升之走勢。
摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，美國QE確定於明年元月開始削減規模，過去4年全球主要央行皆執行大幅寬鬆貨幣政策，但大陸自2008年4兆人民幣規模救市後，貨幣政策皆偏緊。隨QE退場腳步啟動，大陸以外的其他主要市場將難獲得如以往的資金推動，反而流動性相對較佳的中國較易獲得資金面青睞。
郭世宗表示，日本、與其他海外市場發行人民幣債券已日趨活躍，有助未來市場對人民幣資產需求逐步走高，建議可透過新興債、亞債、點心債等標的，長線參與人民幣的升值潛力。
匯豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒表示，全國第18屆三中全會訂下的改革藍圖，也揭示了大陸政府致力進行經濟轉型的決心，並強調市場主導的原則，試圖淡化國有企業及銀行對國內經濟的影響力，加上當局亦雞及加速利率自由化及人民幣資本帳戶自由轉換的步伐，均有利資本市場長遠的發展，而點心債市場未來亦可望受惠。
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亞債 投資前景俏2013/12/27【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
今年來亞債受到大多數亞幣對美元走貶影響，走勢震盪起伏，僅人民幣與韓元對美元升值，分別上揚2.65%與1.06%；貶值幅度最多是印尼盾，年初迄今貶值約二成。雖然亞幣今年普遍走貶，但亞洲經濟受惠於歐美景氣復甦帶動，明年應有不錯成長機會，亞洲貨幣將有反彈機會，亞洲債市投資前景值得期待。
ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊表示，美國聯準會啟動縮減購債規模，短線帶來殖利率上檔壓力，且由於量化寬鬆（QE）終將退場，美元回升壓抑亞幣走勢；不過，聯準會同時調升明年經濟成長預估，預料新興亞洲動能將受惠已開發國家的復甦。
在總體經濟加持下，亞洲貨幣有轉強機會，評價面以及持有價值相對優異的亞洲債市，長期表現看好。
日盛金緻招牌組合基金經理人鄭鼎芝表示，亞洲資產過去幾年來因獲利豐厚，向來是投資寵兒，由於QE預期不時轉變，導致今年亞債出現逾十年來首見下挫，亞幣也幾乎全軍走貶。亞洲國家外匯儲備更趨穩固，債券系統性風險低，在預期明年美國經濟保持穩定復甦狀態下，可望帶動亞洲國家明年經濟成長將優於今年，經濟持續走穩有助亞債的表現。
摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，目前亞洲各國短期公債殖利率相較於成熟國家更具吸引力，亞洲主權債具投資魅力。
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新興美元債 發行規模新高2013/12/27【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
今年新興債市在美國將縮減量化寬鬆政策下備受壓抑，但新興市場發債狀況卻反倒熱絡，根據荷蘭國際集團（ING）彙整的資料顯示，今年新興市場的美元債券發行規模創4,500億美元新高。
投信業者表示，聯準會確定將於明年1月縮減量化寬鬆（QE），新興債市已有預先反應，在利空出盡下，明年新興債市有望反彈。
新興債市今年表現飽受QE干擾，資金也呈現流出的現象，根據EPFR統計，新興國家債券型基金近一周再流出22億美元，統計自5月底以來30周中有28周淨流出。今年新興市場發債狀況卻反倒熱絡，發行規模觸及4,500億美元的高點，市場專家認為，在美國確定縮減QE時程後，市場不確定因素消弭，加上新興債市已提前反映利空，且美國公債殖利率彈升幅度有限，因此對新興債市的負面衝擊並不明顯，新興債有望重回基本面表現。
永豐新興企業債券基金經理人曹清宗表示，新興市場債券過去在信心面干擾下超跌，隨著QE退場不確定性因素消除，可望逐步回復投資價值面表現；以過去經驗來看，新興市場債券僅在1998年亞洲金融風暴與2008年金融海嘯兩年度出現負報酬，今年則是因利率風險攀升而下跌。信用債市雖然難有持續性大好的表現，但由於利率風險仍遠高於信用風險，債市投資仍應首選相對高殖利率、高利差產品，新興市場債券在經歷今年下跌後，價格相對具吸引力。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博認為，許多新興國家債匯資產之前的被過度錯殺，反而展現評價面的投資優勢，不過， 2014年相對看好擁有債信基本面及政策利多題材的國家，包括韓國、墨西哥、馬來西亞、波蘭、匈牙利等國債市。
摩根新興債基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，今年新興債受熱錢調節走勢偏弱，，隨著美國QE退場發酵，利率緩步回歸正常化，新興市場企業利用低利大舉發債，推升今年全球新興債發行規模創歷史新高。
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5大利多加持 高收債獲利夯2013-12-27 01:26 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
2014年還是股優於債，由於各類債券的殖利率偏低，對於固定收益產品恐怕又是「很難賺」的一年，但法人認為，由於有五大利多加持，相對看好高收債等風險性債券。
富達全球固定收益投資長安德魯•威爾斯（Andrew Wells）表示，目前看好高收益債的原因是1.基本面良好、2.利息保障倍數高、3.投資評價合理、4.違約率處於低檔。5.資金充裕、需求旺。因此，信用債券市場如高收益債等未來1年的表現還是值得期待的。
即使未來一年投資股票的表現會優於債券，但投資人對於債券依然有需求，安德魯•威爾斯說，投資人還是會持續追逐收益，另外，經濟成長仍然偏低，殖利率升幅因而受限，同時大規模縮減量化寬鬆的風險降低，在此情況下預期投資人將持續擴大固定收益的部位，以分散長期風險。
因此，未來2014年的債市還會像今年一樣，安德魯•威爾斯表示，雖然市場憂心債券殖利率會上漲，然而但今年迄今，公司債還有正報酬，即使全球政府債券殖利率面臨上揚，但富達債券投資團隊認為未來12個月還會重演這樣的結局，也就是利率已很低、2014年殖利率曲線有機會進一步上揚。不過正因信用利差位於歷史低檔，所以投資人應該持續偏向高收益債，最好可多元化分散風險與避險，以對抗政策不確定性。
德銀遠東投信也表示，明年整體表現可望優於今年，利差縮減空間雖有限，仍有不錯獲利機會，資產配置中仍不可偏廢，因經濟數據表現優異，QE縮減疑慮升高，降低美國公債持股，以降低衝擊性，但可加碼資金較為偏好的高收益債、可轉債以及投資等級公司債，主要為維持基金配息率。
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澳幣避險債券型基金 匯兌吃掉1成獲利2013/12/27【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
美國量化寬鬆（QE）啟動退場，美元走勢轉強，新台幣連續13天走貶，基金投資是否有匯率避險機制，成為績效關鍵。
摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，為了滿足投資人多元幣別需求，單檔基金的計價幣別已不限於一種幣別，還會有2、3種其他幣別的選擇，部分基金也針對匯率波動較大的幣別，推出對沖、避險級別，適度規避匯率波動風險。
投信業者分析，匯率避險基金主要是提供採用台幣投資海外基金的投資人，當看貶某一貨幣時，能用匯率避險避開該貨幣波動，或當看升某一個貨幣時，強化貨幣升值的收益。
綜觀來看，匯率避險基金最初在台灣並未風行，直到金融海嘯發生後，債券基金在台灣紅到發紫，加上台灣投資人對澳幣投資的熱愛，投信業者才推出澳幣避險的債券基金，且多以高收益債為主。
富蘭克林華美全球債券組合基金經理人王銘祥表示，當時投資人買一檔有做澳幣避險的全球型高收益債券基金，代表當澳幣走升時，基金績效還能加上澳幣的匯兌收益；但今年澳幣急轉直下，相對地使投資人面臨澳幣波動的匯兌損失。
據統計，澳幣相對台幣今年來貶值11％，若是投資全球型高收益債券基金的澳幣避險級別，今年報酬會被匯損吃掉11％。
由於美國殖利率上升趨勢已成形，恐降低澳幣的投資吸引力，過去偏好澳洲公債的日本投資人也已減持澳洲的投資部位。王銘祥建議，澳幣資產部位過高的投資人可趁反彈減碼。
今年日股狂飆、日圓重貶，也讓投信業者嗅到商機，包括聯博、施羅德、景順等業者，相繼推出日圓避險的日股基金，讓投資人避開日圓走弱的匯兌損失。
