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市場趨勢+全球+跨區篇 全球市場觀測站�美歐有料 東亞看俏2013/12/23【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
上周全球主要股市屏息以待美聯準會召開FOMC會議，在確定明年1月起縮減購債規模後，不確定因素消除與聯準會保證維持低利環境等正向言論，激勵股市全面走揚。
美國勞動市場出現實質改善，市場對量化寬鬆（QE）退場預期加深，美聯準會決定明年起緩退的決策，普遍獲得投資市場認同，美股S&P 500指數再創新高，帶動其他股市收漲；歐股仍有歐洲央行寬鬆貨幣為支撐，近期漲幅超越美股，後市投資潛力也優於美股。
ING投信表示，歐洲經濟復甦已成共識，轉機題材吸引國際資金回流趨勢未變，自6月底以來，歐洲股票型基金已24周連續淨流入，近期震盪或將誘使短線資金獲利了結，但也有助吸引長線資金換手進場，預計在長短資金輪動後，歐股籌碼面將更健康。
ING投信指出，新興股市短線也隨歐美股反彈，雖然各國基本面不盡相同，復甦腳步也較蹣跚，短期股市表現可望隨投資信心回籠而出現反彈，只是基本面較弱的國家，在面臨QE逐步縮手的政策環境下衝擊仍較大，相對看好經濟體質較健全的東北亞股市。QE動向底定後，股市將隨景氣緩步向上，債市由長債轉短債趨勢更明顯，明年可望維持低利，歐洲與日本央行將再推一波寬鬆貨幣措施，投資人可享一波資金熱潮。
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市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲 亞股基金十強 科技猛2013/12/26【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
受到美國縮減購債規模影響，2013年亞洲股市震盪劇烈，但統計投信發行的43檔亞洲股票型基金年度績效，前十強仍繳出一至三成正報酬，從持股內容及國家分配來看，前十強基金以科技型及成長型為主。
2013年亞股受到美國縮減量化寬鬆（QE）、資金可能撤出疑慮影響，股市表現劇烈震盪，基金績效正負差距也因此擴大，雖投信發行的43檔亞洲股票型基金仍有平均6%的正報酬，但最強一檔與最弱一檔的差距報酬達48%，顯現經理人選股的重要性。
進一步從持股內容及國家分配來看，前十強基金以科技型及成長型為主，若持有日股部位高者助益更大。而績效落後的基金主要是重壓中國、東協、印度部位太高或沒有避開匯率受害股。
觀察前十強亞洲股票型基金，統一投信的統一新亞洲科技能源、統一大龍印、以及統一亞太基金分別繳出逾一至三成的正報酬。
統一投信亞洲股票小組召集人林鴻益表示，在歐美經濟復甦及美元強勢的衝擊下，新興亞洲今年是較被投資人忽視的區塊，再加上亞洲國家實體經濟成長率放緩、QE喊退場造成資金反覆、以及通膨升溫的壓力，拖累了股市。
不過，若能看準各國中長期內需成長潛力，從崛起的新興產業中尋找投資契機，仍能創造良好報酬。
針對明年市場展望，林鴻益表示，QE變數已確定，新興亞洲國家匯率會漸趨穩定，經濟成長腳步也有望緩步回升，可留意景氣循環股及供需失衡改善的產業，而今年遭逢天災人禍、資金外逃的東南亞，亦可望否極泰來。
就個別基金表現觀察，入榜的十強基金中科技股占二檔，統一新亞洲科技能源基金繳出34%報酬居冠，該檔基金經理人林子欽表示，今年上半年投資組合重軟輕硬，科技股以軟體為主，對基金報酬貢獻大，下半年加碼太陽能亦有亮麗表現。
林子欽指出，2014年持續看好軟體族群及記憶體、太陽能族群，此外，穿戴式裝置商機漸趨成熟，為明年應關注的新亮點。
摩根東方科技基金經理人龔真樺指出，隨著全球科技產品更新熱潮持續延燒與進化，市場看好最新科技相關產品需求將出現大幅增長，連帶提升代工、製造見長的亞洲科技股的投資商機。
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美QE將退 亞洲免驚2013-12-27 01:25 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導
美國財經新聞網CNBC周四報導，今年年中美國聯準會（Fed）首度釋出擬讓量化寬鬆（QE）退場時，引發亞洲資產重挫，如今QE確定明年開始退場，景順亞洲地區（不含日本）投資長陳柏鉅表示，亞洲有3大理由不畏此一利空，投資人無需擔心。
報導指出，上周Fed正式宣布從明年元月起啟動QE退場，每月購債規模從850億美元減至750億美元。
Fed雖宣布QE退場，全球股市卻不跌反漲，與今年5月Fed首度喊出計畫讓QE退場時全面大跌的反應完全相反，當時摩根士丹利資本國際（MSCI）新興市場指數從5月底到6月的一個多月間，就大跌16％。
景順駐香港亞洲地區投資長陳柏鉅周三發表研究報告指出，QE確定退場不會是亞洲市場該擔心的利空，「我們認為年底前宣布啟動QE退場反而有助於除去2013年籠罩全球市場的頭號不確定性因素，我們有信心亞洲對區可以承受得住美國QE緩步退場的衝擊。」
陳柏鉅還提出亞洲不怕QE於明年退場的3大理由。
首先是亞洲的出口表現明年會比今年好。陳柏鉅表示，受惠於美國經濟復甦與近來亞洲貨幣走貶，亞洲出口競爭力明年看升，中國今年10月出口就較去年同期成長5.6％，一掃9月份年減0.3％的低潮。
其次是Fed只是縮減寬鬆貨幣的刺激規模，而非緊縮銀根。陳柏鉅強調，Fed雖然減少購債的規模，但還是持續挹注龐大的流動性至全球經濟中，也就是流動性方面對於經濟成長依然偏多。
第3個理由是Fed未來貨幣刺激政策的進一步調整雖會導致亞洲股匯市震盪，但主要也是反映當時的市場氛圍，而不是基本面，因此相關利空的殺傷力將大為減弱。
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三大新興市場 亞股氣勢最強2013-12-27 01:26工商時報記者陳欣文�台北報導
新興市場表現大不如前，即便下半年來急起直追，仍無法收復今年來的跌幅，不過，就三大新興區域來看，亞洲（不含日本）逆勢突圍氣勢高昂，不但今年來指數跌幅不到1％，基金績效亦交出4.4％的優異成績，成為新興市場領頭羊。受到原物料價格左右的拉丁美洲，不論是指數或基金表現均敬陪末座。
投信43檔亞股基金年度平均報酬仍有6％，但差異擴大，前三強賺了2成至3成，最強與最弱報酬差距高達48％，突顯經理人選股配置的重要。十強基金由統一投信包辦三檔是最大贏家。
摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）分析，資金行情退燒，今年來國際熱錢逐漸撤出新興市場，三大新興市場全面呈現淨流出，反觀美歐日卻持續吸金，顯示量化寬鬆時期大量湧入新興市場的資金正往成熟市場挪移，因而壓抑新興股市表現空間。
隨著美國QE啟動退場機制，新興市場回歸基本面表現後呈現分化格局，普林認為，全球經濟復甦引領新興市場PMI指數觸底回升，以出口導向的新興市場表現相對強勁，可見與全球景氣高度連動的新興經濟體出線機會最大，以陸股領軍的新興亞洲最為看俏。
統一投信亞洲股票小組召集人林鴻益表示，在歐美經濟復甦及美元強勢衝擊下，新興亞洲今年是較被投資人忽視的區塊，再加上亞洲國家實體經濟成長放緩、QE喊退場造成資金反覆、以及通膨升溫的壓力，拖累股市。不過，看準各國中長期內需成長潛力，從崛起的新興產業尋找投資契機，仍能創造良好報酬。
展望2014年，林鴻益表示，QE變數已確定，新興亞洲匯率會漸趨穩定，經濟成長腳步也有望緩步回升，可留意景氣循環股及供需失衡改善的產業。而今年遭逢天災人禍、資金外逃的東南亞，亦可望否極泰來，建議投資人可繼續持有亞股基金或分批加碼。
元大寶來投信海外投資長吳懷恩表示，全球新興市場股市自金融海嘯以來，盤整2年半之後，新興國家經濟將受惠全球需求回溫而上揚，投資機會遠大於風險，目前新興股市本益比持續處於歷史低檔，若由股價價值比（P/B）來看，成熟股市股價較新興市場股價貴37％；預估在QE延緩退場之後，資金將逆轉回流新興股市。
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新興亞洲基金 今年漲4.4%-2013/12/27【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
新興市場表現大不如前，即便下半年來急起直追，仍無法收復今年來的跌幅，但就三大新興區域來看，亞洲（不含日本）逆勢突圍氣勢高昂，不但今年來指數跌幅不到1%，基金績效亦交出4.4%的優異成績，成為新興市場領頭羊。
而受到原物料價格左右的拉丁美洲，不論是指數或基金表現均敬陪末座。
摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）分析，今年來三大新興市場資金全面呈現淨流出，反觀美歐日卻持續吸金，顯示量化寬鬆（QE）時期大量湧入新興市場的資金正往成熟市場挪移，因而壓抑新興股市表現。
隨美國QE啟動退場機制，新興市場回歸基本面表現後呈現分化格局，普林認為，全球經濟復甦引領新興市場製造業採購經理人指數（PMI）觸底回升，以出口導向的新興市場表現相對強勁，可見與全球景氣高度連動的新興經濟體出線機會最大，以中國大陸領軍的新興亞洲最為看俏。
亞洲企業獲利過去三年處於低檔，基期相對較低，普林表示，未來可望隨著美歐經濟復甦同步推動出口成長，引領企業獲利回升，並終結亞股落後表現。
QE溫和退場牽動新興國家匯率波動，普林建議，在亞股布局上，應以經常帳盈餘、公債利率較低的國家為主，如台灣、韓國、大陸等東北亞市場，受到熱錢流出衝擊較小，較無匯率走貶壓力，加上股市估值相對便宜，料將吸引國際買盤持續回流。
此外，大陸經濟數據持續改善，提振市場投資信心，支持亞股向上表現空間，可留意低檔承接機會。
復華亞太成長基金經理人賴學緯表示，由於美國經濟復甦力道增強，加上中共三中全會後，對於名年國內生產毛額（GDP）成長與可控制性，是亞洲國家中較穩定的市場，預期中、港、台兩岸三地股市將明顯受惠。
台新投信總經理藍新仁表示，陸股是未來新興股市中相對值得期待的市場，主要是陸股今年股價表現相對受到壓抑，隨經濟及政策利多出爐，後市反彈力道看好。
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QE退場 東北亞股市看好-自由時報1021224〔記者廖千瑩�台北報導〕
美國量化寬鬆（QE）將啟動退場，法人認為東北亞有機會脫穎而出；上週亞股外資動向顯示，台、韓股市仍小幅吸金3700萬美元與300萬美元，累計今年來流入達84.6億美元與46.65億美元。
聯準會上週宣布明年起縮減購債規模，影響所及，資金多撤出股市，其中新興市場股票基金淨流出31.39億美元，已是連八週淨流出；而唯一資金淨流入者，則為歐股基金，獲11.36億美元資金淨流入。
由於QE將啟動退場，資金將撤離新興市場，不過國內法人認為即便是新興市場，經濟體質強弱有別，相較之下，東北亞股市較有脫穎而出的機會。至於東協股市部分，泰股資金流出趨勢未歇，單週減碼1.94億美元，菲律賓也有0.77億美元流出，印尼與越南各有小幅流入。
宏利台灣動力基金經理人周奇賢表示，QE逐步退場，顯示美國經濟穩健復甦，將有助以出口為導向的台股後市。
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出口旺 東北亞消費季看俏2013-12-26 01:46 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
隨歐美復甦與季節性出口旺季來臨，對新興國家出口導向經濟體的短期經濟增速與經常帳改善將有正面助益，尤以出口為主的東北亞，大陸、台灣、南韓股市的受惠空間大增，成熟國家的日本也看俏。
ING中國機會基金經理人朱繼元表示，受到歐美經濟持續好轉，大陸11月出口表現超出預期，CPI也如預期回到3％的水準，展望近期基本面數據仍佳，消費力道仍維持強勁增長態勢，預期市場在短期震檔後將重回上漲格局。
摩根東方基金經理人泰德．普林（Ted Pulling）分析，美國量化寬鬆調整確定，東北亞都是經常帳盈餘國家，利率與匯率受衝擊幅度相對較低，加上股市估值相對便宜，又直接受惠美歐景氣復甦，預期將持續吸引國際買盤回流。
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯指出，預期亞洲各國的經濟表現將出現分歧，東北亞國家的經濟發展趨勢將優於東南亞國家。
宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，2013年亞洲企業獲利年成長率逾10％，但大盤幾乎沒有上漲，以亞股經驗來說，2014年將有補漲行情可期。
他表示，亞太國家2013年的企業獲利表現以日本最高，可望成長67％，台灣居次，可望成長33％，南韓則為第三高，可望成長13.1％。目前市場預估2014年亞洲企業獲利平均為12％，未來仍具上修潛力。
ING日本基金經理人黃尚婷指出，日股明年首季在日銀寬鬆預期下有撐，消費稅調漲前的提前消費潮可望刺激經濟。
群益東方盛世基金經理人王文宏表示，全球景氣溫和復甦，經濟動能可望持續帶動需求，特別是成熟國家的復甦，對亞洲國家極為有利，尤其是出口占比較高的東北亞國家。其中，東北亞中的日本股市特別看好，今年以來外資流入日本支撐日股走勢，未來可望由內資接棒。
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台日泰股 高唱「聖誕紅」2013/12/26【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國股市多頭行情持續，耶誕前夕再創歷史新高，亞洲股市也感染喜氣，近一周有不少相關基金表現出色。在投信發行的新興亞股基金中，13檔基金單周上漲2%，以印度及東北亞基金最強。
今年以來，歐、美、日等成熟市場獨占鰲頭，新興市場表現受壓抑，基金績效也受影響，但最近新興股市頗有倒吃甘蔗的態勢，亞洲尤其明顯。
香港24日股市開市半日，恆生指數收盤上漲1.1%，國企指數更大漲1.7%；新加坡、菲律賓、馬來西亞及印尼也都收紅。
昨（25）日耶誕節，大部分亞股休市，但開市的日本收紅，日經225種股價指數站上16,000點，泰國及台股也都收紅。
CMoney統計，一周以來，投信發行的41檔新興亞股基金平均上漲1.4%，有三檔績效逾3%表現突出，分別是群益東方盛世基金的3.8%、群益印度中小基金的3.6%、台新印度基金的3.2%。
印度股市一個月來上漲4%，在全球股市中名列前茅。群益印度中小基金經理人林光佑表示，印度反對黨總理候選人過去政績傑出，市場期待明年大選換黨執政，推升印股最近上漲。
今年來外資加碼印度股市達195億美元，資金環境持續寬鬆，後續資金若能持續流入，將有助於股市表現。
群益東方盛世基金經理人王文宏表示，美國量化寬鬆政策（QE）將於元月逐步退場，美國經濟加速復甦，激勵新興股市，尤其是出口占比較高的東北亞。
惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨表示，2013年成熟股市表現亮眼，儘管明年仍有機會強者恆強，但投資人也可以多加留意「三低」資產，也就是投資人（法人）持股偏低、市場預期低、本益比低。
劉佳雨指出，特別是中國、南韓等新興亞股，更是「三低」資產的代表。此外，亞洲股利率在全球數一數二，大中華、南韓和紐澳等市場約占四到四成五，也是值得留意的標的。
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明年經濟與通膨 日、韓央行看升2013-12-27 01:25 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導
對於明年的經濟成長與通膨展望，日本與南韓央行同步看升。日銀總裁黑田周四重申，日本經濟穩步復甦，持續朝向2％的通膨目標邁進，顯示超級量化寬鬆政策不會改變。韓銀也發布明年貨幣政策指引，預測通膨率將揚升，同時暗示為因應美國縮減量化寬鬆規模， 必要時會干預市場，避免債市與匯市震盪過劇。
日本首相安倍周四中午約見日銀總裁黑田，黑田會後向媒體說明指出，這是例行性的召見，他向首相表示，「日本經濟持續穩健復甦，一步步朝向達成2％通膨率目標邁進。」黑田周三才指出，通膨率明年上半年就會超過1％。
此外，日銀同日公布11月的貨幣決策會議紀錄，紀錄顯示日銀決策委員都認為在就業市場改善刺激消費者支出的支撐下，經濟仍將在復甦的正軌上。
今年第3季日本經濟成長率降至0.3％，低於第2季的0.9％，許多經濟學家預估，在出口回溫的帶動下，經濟成長第4季已再度轉強。
日銀在11月的決策會議按兵不動，保證持續實施量化寬鬆措施，每年將投入60到70兆日圓用於資產購買計畫。
日本消費稅調漲案明年4月上路，可能衝擊經濟成長，市場廣為預期日銀的寬鬆貨幣政策主軸不變。
韓銀周四發布2014年貨幣政策指引，該報告指出，造成目前低通膨的原因並非需求走疲，而是一時的供給面因素，明年隨著經濟成長加溫，通膨也會走高。
報告表示，美國聯準會已決定啟動縮減購債計畫，加上財政不確定性因素，均是衝擊經濟成長的主要風險，但全球經濟成長明年料將走強。
韓銀還保證，將密切監控國內外相關政策的改變，若債市殖利率因外部因素急速揚升，將會採取因應的對策。
考量全球市場快速波動，韓銀也宣示會祭出緩和市場波動的相關措施，包括強化韓元抵抗市場震撼的能力。
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通膨有起色 日銀暫按兵不動2013年12月21日【陳智偉╱綜合外電報導】
美國啟動QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場，未來將逐步縮減寬鬆規模，日本央行（日銀）明年為協助平衡調高消費稅衝擊，則有擴大寬鬆貨幣壓力，貨幣政策趨向差異帶動日圓昨續創5年新低，一度來到1美元兌104.59日圓。
明年恐被迫擴大寬鬆
日銀昨結束2天例會，決議現行各項貨幣政策不變，重申每年將增加貨幣基數60~70兆日圓，未加碼寬鬆措施。但明年4月調高消費稅恐衝擊經濟，分析師預期日銀明年勢必將被迫擴大寬鬆貨幣。
日銀總裁黑田東彥昨刻意淡化市場預期：「明年4月調高消費稅，預期不會帶來太大問題，不要預期明年度日銀每月公債收購規模會有重大變化。」
日本通膨已有起色，日銀持續調升展望，昨會後聲明對通膨現況描述較先前更樂觀。
此外，分析師指出，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）啟動QE退場，美元在Fed將減少印鈔救市下走強，日圓相對走弱，減輕日銀短期擴大寬鬆壓力。
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日股犀利 攀6年新高2013-12-25 01:09 工商時報 記者王傳強�綜合外電報導
聖誕老人提前來到日本！日本股市繼周一之後，周二再度創下6年新高，盤中日經指數並且一度突破16,000點，此為自2007年11月以來首次突破這道信心關卡。專家表示，日股明年可望更上層樓，升至16,300到16,500點。
日經指數周二一度達1,6029.65點，稍後受獲利了結賣壓影響，盤終收在15,889.33點，漲幅為0.1％，是連續第二天創下6年高點。
其中表現最亮眼的主要成份股為佳能與KDDI等出口大廠，兩股表現皆優於大盤，漲幅分別為0.9％與3.1％。
自從今年度的安倍經濟學政策上路後，日股的表現大幅超越全球市場。今年以來，日經指數今年已揚升53％，篤定打破1972年以來的最佳年度紀錄。
周二日股的漲勢，主要受美股周一紅盤的加持，美國主要股市今年已48次破歷史新高紀錄。此外，日本政府的月度經濟報告，同樣透露出正面的訊息，為近4年中，首度未提到「通縮」字眼的內容。
瑞穗銀行（Mizuho Bank）資深經濟學家弗萊森（Vishnu Varathan）說：「我們認為日本央行將持續寬鬆的貨幣政策，並使日圓處在弱勢的格局中，日經指數也會因此受益而繼續走高。」
弗萊森補充說道：「我們不認為日經指數明年能超越17,000點，不過會升至16,300點到16,500點。」
弗萊森說：「倘若市場對風險偏好減弱，日圓空頭部位會大幅下降，進而對日股帶來賣壓。」
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日股基金 明年續看旺2013/12/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
歐美等主要成熟國家股市因聖誕節休市，日股獨自開盤，日經225指數連六個交易日收紅，昨（25）日站上16,000點關卡，是自2007年11月7日以來新高。日股持續上揚，使日股基金及布局日股的亞太基金明年依然看好。觀察近期全球主要股市表現，統計至12月25日為止，近六個交易日全數收紅共有兩個股市，是位於東北亞的日本與南韓，連五紅的股市則有四個，都是歐美成熟股市，分別是美國道瓊、英國、法國、加拿大。
市場法人預估，歐美景氣復甦，以出口為主的東北亞國家最受惠，持續看好東北亞股市後續表現。
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日股漲過16000點-自由時報1021226〔編譯盧永山�綜合報導〕
由於日本銀行持續購買日債，美國聯準會則開始縮減刺激措施，日圓兌美元貶至近5年最低，出口業者獲利可期，帶領週三日經225指數突破16,000點，創6年來最高。
週三東京時間下午4點，日圓兌美元貶值0.2%至104.44日圓，為連續第三天走低。日圓兌美元12月20日曾貶至104.64日圓，創2008年8月以來最低。
三井住友信託銀行駐紐約的全球市場副總裁貝崎康裕（Yasuhiro Kaizaki）表示：「若我們繼續見到美國更多亮眼的經濟數字，日圓非常可能貶值到1美元兌105日圓。美國和日本貨幣政策的差異，是美元兌日圓匯率的主要推手。這個趨勢並未改變。」
在彭博相關性加權貨幣指數追蹤到的10種已開發市場貨幣中，日圓今年已貶值17%，貶幅居最大，美元升值4.1%，歐元的表現居冠，大漲8.3%。
週三日京225指數收在16,009.99點，為2007年12月11日以來最高，今年以來漲幅高達54%，為彭博追蹤的已開發市場最大。
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日圓續弱 明年底下探125-2013-12-27 01:25工商時報記者李鐏龍�綜合外電報導
根據路透與CNBC.com的報導指出，日圓弱勢日益顯著，周四對美元已這個月第2次觸及5年來低價，而分析師對日圓的看法也愈來愈空，有些甚至表示，明年底前最低有可能下探125日圓。
日圓周四對美元一度觸及104.84日圓，是2008年10月來或5年來的低價，也是這個月來第2度對美元觸及5年來的低價，東京匯市尾盤時來到104.62日圓，較周三跌0.3％。周四對歐元也觸及143.36日圓的5年又2個月來低價。
報導指出，分析師現在預期，隨著時序邁入2014年，日圓的走弱趨勢將加重，因匯市投資人基於預期日銀將會維持或再加碼寬鬆，以戰勝通縮，明年會可能更傾向作空日圓，。
澳盛銀行環球市場研究亞洲主管雷道爾（Timothy Riddell）說：「回顧日本在金融危機之前的期間，日圓對美元區間是103日圓到125日圓。現在日圓對美元終於突破並進入到危機前的區間。」
法國農業信貸銀行全球貨幣研究部門主管柯提加（Mitul Kotecha）說：「美元對日圓今年將以大漲作收。」
柯提加補充說：「『安倍經濟學』進一步奏效的跡象，見諸於通膨上漲，而在美國將緊縮量化寬鬆之下，美元未來幾個月對日圓將更上層樓，我們預期美元到明年底前將漲至115日圓。」
日圓弱勢一直是匯市今年來最大的題材之一。日圓今年來對美元已貶值20％。
柯提加表示，明年日本經濟會少掉一些負面因素，「我們預期，（海外）相對較高的殖利率，及市場風險胃納增強，將促成更大的資金外流」，這也將加重日圓的下壓。
麥格理固定收益、匯率及策略部門主管艾德里斯（ Nizam Idris），也預期日圓明年續弱，預測明年底前將跌至110日圓。他認為日本銀行可能需加碼寬鬆，讓日圓續處弱勢。
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東協股市 坐進壓力鍋2013/12/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
就在全球主要央行持續挹注流動性的同時，東協卻面臨截然不同的處境。市場分析師指出，明年東協將面臨經濟成長趨緩、利率升高、政局動盪與美元走強等四大環境，導致可能形成東協版的完美風暴，但也是逢低布局的不錯時機。
瀚亞投資指出，量化寬鬆（QE）已率先微幅退場，雖然引發全球股市熱烈回應，但依舊無法改變東協地區股價偏貴及經濟成長放緩的事實。尤其聯準會雖然不會在2014年升息，但QE緩步退場的格局不變，所以美元依舊維持強勢，資金回流成熟市場依舊會對東協資產造成壓力。
瀚亞投資全球首席策略師翁兆奇（Robert Rountree）表示，雖然東協各國經濟中長期展望依舊樂觀，但在資本市場上，東協各國目前的價格在亞洲依舊偏貴。
尤其跟新興亞洲的中國大陸、韓國、甚至印度相比，包括印尼、菲律賓、泰國等國的股市現在價格不但都超過十年價格平均，本益比都還在偏貴的水位；所以儘管當地股市與匯市都已修正一波，但短期仍有修正可能。
ING亞太高股息基金經理人朱繼元表示，新興國家基本面不盡相同，復甦的腳步較為蹣跚，但短期內股市可望因QE緩退利空出盡、投資信心回籠而出現反彈，只是基本面較弱的國家，在面臨美國QE逐步縮手的政策環境下，衝擊仍較大。
相對來看，經濟體質較為健全的東北亞股市較為看好，東協市場的壓力較大，例如印尼資金面仍承壓，惟因市場對相關利空已反應一段時間，故上周股市未有劇烈反應；後續經常帳狀況能否有效改善，仍為印尼股匯市能否走出低迷的觀察重心。
日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，東協市場受到部分國家政局不穩與總體經濟數據走緩，短線走弱，但整體而言，東南亞國家經濟體質較97年金融風暴時大幅改善，加上政府宣示積極政策支撐，中長線持續看多。
且東協可望持續受惠於2015年區域整合所帶來的龐大商機，包括多項重大基礎建設將是推升經濟的主要動力，另外，中產階級興起帶動的消費、原物料、地產、觀光等內需類股也可留意。
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政爭造良機 逢低進場泰有利2013-12-27 01:26工商時報記者孫彬訓�台北報導
泰國最大的反對黨民主黨12月21日宣布將不參加預定明年2月舉行的大選，該消息在泰國政壇引起強烈關注，也對泰國股匯市形成負面衝擊，泰銖兌美元貶至45個月新低，泰股也跌至3個多月來最低，法人研判目前泰股多已反應事件風險，建議已可進場逢低承接，後續觀察外資動向。
摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）分析，泰股估值已落入相對便宜區間，加上基建長線利多即將啟動，長線經濟展望改善，兩年均線應為良好支撐。再者，政爭對泰國企業已非新鮮事，早已做好因應準備。
從價值面來看，黃寶麗分析，目前泰股本益比約13.9倍，低於長期平均值的15倍，已落入相對便宜區間，已陸續反應企業盈餘下修。眼見泰國基礎建設利多將於近期啟動的前提下，長期GDP增速可望回穩，短期政治雜音仍為中長期良好進場點。
富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如指出，政爭與QE退場的雙重衝擊下，泰股近來逆勢下挫，不過，現今位置已接近9月時的波段低點，然而當時低點的形成來自於對QE退場的高度恐慌，然而當前全球股市的反應卻很正面，因此預期泰股再大跌的機會不大，並有機會跟隨全球股市的漲升行情。
ING泰國基金經理人黃靜怡表示，接下來泰股底部可望逐漸成形，不過，短期盤勢受不確定性因素壓抑，預估仍難有突破性表現。但只要政治面變數趨於明朗，泰股即具落後反彈機會。
富蘭克林坦伯頓泰國基金經理人馬克．墨比爾斯指出，從2009年4月和2010年5月的紅杉軍抗議行動的經驗來看，在當時雖然對股市有不利影響，但影響通常短暫，且隨後往往跟著全球經濟復甦的腳步，而有補漲的表現。另外，抗議行動也將促使政府有更多的改革政策，隨著變革的執行，將有利泰國未來長期經濟與股市的發展。
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印度今年吸金200億美元 亞股贏家2013/12/24【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國扣下量化寬鬆（QE）退場扳機，新興亞洲並未中槍倒地，上周外資反手買超6.52億美元，買超重心是印度，吸金8.35億美元，今年累積金額直逼200億美元大關，是今年亞股的大贏家，印度Sensex指數再度站上21,000點，近日有機會向歷史高點21,326叩關。
但從5月即血流不止的東協國家，情勢未見改善，除印尼小幅回流0.22億美元外，菲律賓遭調節0.77億美元，政治動盪的泰國更是慘烈，續遭提款1.94億美元，今年被賣超逾61.59億美元，泰股盤弱向下。
中國信託東方精選基金經理人邱魏悅認為，QE縮減並不表示資金將全面撤離新興亞洲，預期資金流向大致維持過去二個月的基調，減持價值偏貴、負債比高、政治不安的東協國家，加碼受惠歐美景氣回溫的台、韓、印度股市。
摩根東方內需機會基金經理人張婉珍分析，聯準會縮減QE規模，亞洲市場最大的風險在於國際資金的撤出，台、韓等東北亞股市因赤字與外債占比較低，匯率走貶壓力也低，且出口受惠成熟國家經濟回春，基本面也相對優於其他新興市場。
群益東方盛世基金經理人王文宏指出，韓國各項消費產品藉文化及地利之便，在中國及東協的市占率持續提升，而科技產業基本面良好，後市也有表現機會。
印度12月舉行地方議會選舉，反對黨大勝，顯示民意大幅傾向反對黨。摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，相較於現任執政黨（INC）領袖Singh，反對黨領袖Modi政策偏鼓勵基礎建設與投資，對企業有利，將有利印股表現。
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印度股市 外資撐腰2013/12/24【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
在外資追捧撐腰下，印度股市今年上漲8.5%，除了瞄準經濟動能回溫，明年印度受惠國會大選可能帶動的相關利多，以及經濟復甦動能優於預期，激勵Sensex及MSCI印度指數皆呈現多頭排列。
展望後市，台新印度基金經理人張晨瑋表示，印度2014年5月前將舉行國會大選，根據歷史經驗，過去五次，印度大選前六個月至選舉日，Sensex指數上漲機率達八成，平均漲幅更高達25%；另一方面，印度經濟結構明顯轉好，分析師估計印度FY15財政年度（相當於2014會計年度）國內生產毛額（GDP）成長率可由FY14財政年度的4.2%至4.4%提升至5.2%至5.5%，預期印股多頭氣勢可望延續至明年5月前，現在正是布局印股時機。
張晨瑋指出，印股近期經濟結構明顯好轉，以製造業來看，在新訂單指數上揚的推動下，11月製造業採購經理人指數（PMI）由前期的49.6上升至51.3，回復到景氣擴張線上。由於新訂單是景氣的先行指標，在持續正向發展下，市場預期製造業於明年下半加速復甦。另外，在黃金進口下滑及出口攀升的雙重效益加持下，印度赤字更大幅改善，最近一季經常帳赤字由前期的218億美元大幅縮至52億美元。
張晨瑋指出，先前較少加碼自家股市的印度國內基金經理人，在看好印度經濟結構轉佳的效益及明年多頭行情下，開始於11月底回補自家股市。以評價來看，目前Sensex指數並不貴，未來12個月股價淨值比約2.5倍，仍低於長期均值的3.5倍左右，投資人仍可逢低分批布局，以掌握後市漲升行情。
摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，外資連續買超印度股市長達16周，創下今年來最長買超周數，進而帶動股市強勢表現。
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市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 3驅力助攻 明年歐股衝2013-12-23 01:13 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
歐股近期波動加大，但歐元區PMI（製造業採購經理人）指數已經向上翻揚，歐股在2013年繳出兩位數漲幅之後，對於2014年歐洲股市後市，多數法人續叫好。
在歐股基金中，今年表現相對突出的天達歐洲股票基金經理人夏怡生（Ken Hsia）即表示，歐股受到企業獲利改善、去槓桿效益浮現以及投資價值便宜這三大驅動力帶動，2014年歐股持續步步高升。
夏怡生說，歐洲企業獲利出現已改善訊號，許多歐洲企業營收高達50％以上來自歐洲以外的地域，即使目前歐元區企業獲利仍落後美國，但伴隨全球經濟成長，歐元區企業獲利動能將逐漸改善。歷史經驗亦顯示，歐洲與美國未來12個月每股盈餘差距擴大之後，將可望呈現收斂走勢，意味歐元區企業盈餘動能將轉強。
富達全球股市投資長多明尼克•羅西（Dominic Rossi）在近期也說，歐股投資評價深具吸引力，超過一半以上的歐洲企業股利率優於債券殖利率，其中較看 看好英國股市。
另外，富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦•博吉瑞同樣認為，現階段歐股仍具吸引力。他指出，隨景氣步入擴張階段，經濟基本面與企業獲利成長將成為持續推升歐股的兩大動能。歐洲企業的營運槓桿程度較其他區域高，當總體經濟稍顯好轉，企業獲利將可出現明顯回升，預期2014、2015年企業盈餘年成長率將躍升至一成以上，可望提供歐股強勁的爆發力。
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歐元區 2014脫離衰退2013/12/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
PIMCO最新經濟展望報告指出，2013年遇到的困難，多數將克服，全球經濟成長將有更光明的前景，預估明年全球經濟成長率將在2.5%~3.0%之間，較今年明顯復甦。
PIMCO預期，歐元區經濟將在2014年脫離衰退，由於貨幣政策消除經濟成長可能驟然停止的尾部風險，且財政政策也由撙節的緊縮，大致轉變為中立，在競爭力方面，也出現部分穩定的改善，應能使民間經濟出現成長。預估歐元區明年經濟成長率約0.25%~0.75%間。
2014年日本經濟將持續成長，寬鬆貨幣政策落後的正面效應將持續在穩定消費、投資增加及貿易收支貢獻中浮現。但是透過調高消費稅的財政緊縮政策，可能會抑制成長力道的曲線，因為日本仍在尋求轉型為自力維持型經濟成長的方法，日本明年的經濟成長率預估為1%至1.5%。
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大華銀 抽手歐股基金2013-12-23 01:13工商時報記者黃惠聆�台北報導
資金湧進歐洲，近一年歐股基金明顯爆量，再加上淨值成長，幾乎不少歐股基金規模都增長1倍以上，但不是所有歐洲基金都能雨露均霑，新加坡大華銀投資已決定清算該旗下的歐洲基金，原因是基金規模降到難以維持基金效益。惟，該檔投報酬率今年以來約13.5％，僅略低於歐股基金平均16.2％。
銀行通路端最新公告，新加坡大華投資旗下的新加坡大華歐洲股票基金因基金累計資產淨值低於星幣500萬元，將於103年2月28日清算，投資人最後贖回、轉出日則是在103年2月27日。
新加坡大華銀投顧副總經理鄧盛銘表示，該檔歐洲基金並不是新加坡大華銀核心基金，公司主要的重心都是放在亞洲、新興市場及大中華地區，因此總部才決定清算。而清算之後，該品牌產品線上只有1檔歐洲小型基金。
鄧盛銘說，對於歐股基金現況採中性立場，不建議加碼，現在會建議投資人加碼未來兩年獲利仍可以大幅成長的消費基金和醫療保健基金；另外，今年表現不佳的新興市場債基金因投資人大砍，價格已被低估，也可以找時間點切入。
根據理柏資訊統計，截至12月16日為止，53檔歐股基金平均績效是16％多，有11檔基金今年來績效已超過兩成，至於新加坡大華銀歐洲年來的投報酬率是13.5％多雖然略低於歐股基金平均16.2％，還是比末段班多。
對於歐股基金2014年的續航力道，富達全球股市投資長多明尼克•羅西（Dominic Rossi）說，歐股投資評價深具吸引力，超過一半以上的歐洲企業股利率優於債券殖利率，其中較看好英國股市，有機會上看7,000點大關，若英鎊兌美元跌破1.5，還有進一步上漲的空間。
其他法人也表示，歐股基金還可以漲多久，沒有人可以說得準，就像今年歐股績效一樣，即使歐股基金普遍不錯，至少都有7.5％以上，第一名績效高達28％，而最後一名卻只有7.5％，因此，歐股基金還有多少漲幅，就看各歐股基金經理人是否「壓對寶」。
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歐股發燒！單周吸11.3億美元2013-12-24 01:06工商時報記者魏喬怡�台北報導
QE雜音塵埃落定，全球股市漲升回應，然統計至美國FOMC會議前夕的國際資金流向，尚未來得及反應市場樂觀氣氛，因此全球主要市場基金上周幾乎全面呈現淨流出，僅歐股淨流入11.3億美元，連續吸金周數前進至第25周，今年累計吸金達458億美元，僅次於美股！
摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）指出，對照美國貨幣政策逐步收緊，2014年1月又將面對舉債上限問題，相較之下，持續量化寬鬆政策且一樣具有景氣復甦動能的歐洲，市場雜音相對較少，因而成了國際資金矚目焦點。
目前歐元區對於銀行業聯盟已達成一致共識，長線來看，單一銀行監管機制將有助於歐元區的財政結構改善，並利於穩定股市表現。貝克認為，未來兩年，歐洲經濟將進入正成長階段，企業重拾獲利動能，市場估值仍有上升空間，歐股明年續航機會濃厚。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，不論就資金面、政策執行面等角度來看，整體而言成熟股市相對較新興股市看好，其中又以歐洲為最主要看好區域，主因歐洲經濟與企業獲利谷底反彈，歐洲央行持續寬鬆貨幣政策，有利歐洲股市表現。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑建議，投資人可於近期針對QE退場，減碼投資或將資產做部分獲利了結。雖QE退場在短線層面有獲利了結壓力，但強勁復甦的經濟動能，未來將轉化為企業獲利，有利於股票與風險性資產續漲，此波修正反倒是為了往後加碼股市作準備，畢竟明年投資策略仍是股優於債。預估投資人可再加碼進場的時間點為明年第一季底或是第二季初，屆時可再度進場布局歐股及新興亞股，中長線來看將回歸正常軌道。
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歐股基金 上周唯一吸金2013/12/25【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
量化寬鬆（QE）雜音塵埃落定，全球股市漲升回應，然而，統計至美國公開市場操作委員會（FOMC）會議前夕的國際資金流向，尚未來得及反應市場樂觀氣氛，全球主要市場基金上周幾乎全面呈現淨流出，僅歐股淨流入11.3億美元，連續吸金周數前進至第25周，今年累計吸金達458億美元，僅次於美股。
儘管國際資金在FOMC會議前陷入觀望，但從美股基金賣壓收歛至不到1億美元，可以看出資金前進股市蠢蠢欲動，也反應市場對於QE退場已有預期心理。
摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）指出，對照美國貨幣政策逐步收緊，明年1月又將面對舉債上限問題，相較之下，持續量化寬鬆政策且一樣具有景氣復甦動能的歐洲，市場雜音相對較少，因而成了國際資金矚目焦點。
再者，QE緩步退場象徵美國經濟邁向復甦，進一步引領全球景氣步入成長軌道，貝克表示，歐洲企業國際化程度高，近五成企業營收來自歐洲以外的市場，可望同步受惠全球景氣回升趨勢。
貝克說明，歐洲企業需求不振已長達一段時間，資本支出占國內生產毛額（GDP）比重降至12.5%，隨著企業現金流改善，及銀行信貸緊縮壓力趨緩，明年投資動能有機會觸底回升，進而挹注股價表現空間。
目前歐元區對於銀行業聯盟已達成一致共識，長線來看，單一銀行監管機制將有助於歐元區的財政結構改善，並利於穩定股市表現。貝克認為，未來兩年，歐洲經濟將進入正成長階段，企業重拾獲利動能，市場估值仍有上升空間，歐股明年續航機會濃厚。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，不論就資金面、政策執行面等角度來看，整體而言成熟股市相對較新興股市看好，其中又以歐洲為最主要看好區域，主因歐洲經濟與企業獲利谷底反彈，歐洲央行持續寬鬆貨幣政策，有利歐洲股市表現。
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歐股漲勢添柴火 2014年亮點2013-12-25 01:10工商時報記者孫彬訓�台北報導
歐洲經濟情況持續趨穩，政治風險降低，法人指出，隨歐元區解體風險逐漸消除，歐洲股市也因此出現一波強勁漲勢，由於歐股價值面仍然具投資吸引力，預期未來還有相當大的上檔空間，投資人可注意歐股基金。
施羅德（環）歐洲大型股基金經理人Rory Bateman表示，未來歐股的催化劑應是企業獲利成長動能改善，選股能力將會是未來投資歐股的關鍵。
Rory Bateman以「眾星（STARS）」描述對明年歐股看法，S指「Supportive」，即歐洲總體經濟環境具支撐，經濟已觸底，預期未來GDP成長和企業獲利都正向發展。至於T指「Tapering」，美國量化寬鬆政策若退場對歐洲股市的影響微乎其微。
A指的是「Asset Quality Review資產品質審查」，資產品質審查將恢復市場對歐洲銀行體系的信心，並平息對歐元區銀行業的擔憂。R是「Risk premium」，他說，歐股上漲，但歐洲的風險溢酬仍處於較高水準，歐股的價值相對其歷史和其他股市仍然具有吸引力。
最後的S是「Stock selection」，他指出，選股在目前的歐股至關重要，因為相關性已回到正常水準，首選產業為周期性消費品。
摩根歐洲動力基金經理人約翰．貝克（John Baker）表示，2013年歐股表現不俗，但主要反應的是估值修復行情，在景氣面全面復甦帶動，歐洲企業獲利回升成為股價向上動能，2014歐股可望由「希望期」進入主升段的「成長期」。
ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，德國12月ZEW、IFO企業景氣指數分別創下7年及20個月新高，其中以預期指數升幅最為顯著，預示企業對未來動能加速深具信心，為明年歐元區成長鋪路。
歐洲各項經濟指標持續好轉，工業生產優於預期，12月製造業PMI指數意外升52.7，創下31個月新高，顯示大環境延續漸入佳境，有助拉抬企業擴張力度，形成良性循環。
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦．博吉瑞表示，預期2014與2015年歐洲企業盈餘年成長率將躍升至一成以上，可望提供歐股強勁的爆發力，許多英法德與荷蘭等核心歐洲國家的中大型企業，將可優先受惠全球景氣復甦。
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歐洲中小基金 五檔漲45%-2013/12/26【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
成熟國家景氣復甦，市場追求風險性資產信興大增，2013年股市表現大幅債市，反應在基金績效上，今年來強漲逾45%的基金，幾乎由歐美日成熟國包辦，尤以中小型基金最為搶眼，其中，歐洲中小型基金有五檔入榜最亮眼。
日前美國聯準會決定明年起溫和縮減購債規模100億美元，同時調高今明年經濟展望，顯示美國經濟已復甦至一定程度，成熟國家基本面持續轉佳，市場追逐較高的風險資產意願大增，在資金簇擁下，今年股市表現明顯優於債市。
若就基金績效觀察，今年能繳出逾45%高報酬的基金，多半集中歐美日成熟國家，並以小型股為主，其中，歐洲中小型基金有五檔入榜，另外今年來日股也上漲近五成，也有三檔基金繳出逾45%正報酬。
摩根投信副總經理劉玲君分析，過往在量化寬鬆的金融環境下，投資人單押債券即可獲得可觀報酬，然而，隨著美國經濟邁向成長，歐日景氣擺脫衰退，引領資金轉向布局股票。
隨著美國量化寬鬆（QE）退場機制於明年啟動，市場利率將反覆向上調整，風險性資產價格料將在波動下緩步墊高，未來股票表現料將優於債券，成熟市場可望持續擔綱領頭羊角色。
而今年來市場出現歐美中小型股領漲態勢，劉玲君分析，此次全球經濟復甦來自於內部經濟結構的改善，因此，聚焦內需市場的中小型股的成長潛力，當然最受到資金的青睞。
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減債定調 俄股掀補漲風2013-12-23 01:13 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
俄羅斯RTS指數在10月觸及1,500點整數關卡後，獲利了結賣壓隨之出籠，加上面對美國QE動向未明確等因素干擾，國際資金於11月大量撤出新興市場，俄羅斯基金也同樣大失血，不過統計過去5次國際資金大筆流出俄羅斯基金後1個月，俄股將有一波明顯反彈，平均漲幅達17.2％，在QE政策明確後，預期俄股短線將隨國際氣氛轉趨樂觀而走揚。
ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，俄羅斯央行雖未降息，但於會後宣布央行未來將以每季提供3個月期浮動利率抵押貸款的方式，降低金融體系資金成本，意味整體政策方向轉趨寬鬆。俄羅斯在2014年的整體經濟表現可望優於2013年，加上降息契機與季節性效應等3項利多因素，以及金融市場自由化、高股利優勢和即將來臨的冬季奧運等題材，預期俄股未來1季有機會向上走揚。
富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如指出，預期當QE退場確實展開後，新興股市可能有反彈行情，俄股和土耳其股市可能展開補漲行情。
施羅德新興市場股票團隊主管Allan Conway表示，新興歐洲、新興亞洲等新興市場的前景非常正向積極，新興市場的結構情況仍然完整穩固，價值也具吸引力，新興市場在2014年的某些時候有可能出現強勁的反彈漲勢。此外，有信心新興市場在未來三年左右將會帶來巨額的報酬率。
富蘭克林坦伯頓東歐基金經理人馬克．墨比爾斯指出，中歐國家可受惠歐元區國家的復甦，2014年經濟成長率可望較2013年上調。波蘭是主要受惠國之一。
摩根東歐基金經理人白祐夫(Oleg Biryulyov)指出，隨歐元區經濟擺脫衰退、邁向成長，直接挹注新興歐洲經濟動能，不僅土耳其、波蘭、匈牙利、捷克經濟成長率均較前期成長，且提振東歐國家貿易順差成長逾1倍。此外，隨著用油旺季來臨，東歐股市周期性表現更加鮮明，以俄羅斯為例，第四季到隔年第一季通常都有較佳波段行情，搭配經濟數據轉佳帶動全球風險偏好改善，對俄股有相當助益。
元大寶來新興市場ESG策略基金經理人張哲銘表示，預期俄股表現將可能繼續受到外部因素，如全球流動性，大宗商品價格，以及投資者風險偏好等因素影響，目前中性看待俄股後續表現，須留意的觀察重點包括PMI與CPI等重要經濟數據。
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市場趨勢+美洲>美加>拉美 美Q3 GDP報佳音 美股飆新高-自由時報1021222〔編譯楊芙宜�綜合報導〕
美國第三季經濟成長率上修至四．一％、優於市場預期，激勵美股上週五收紅，道瓊、史坦普五百指數皆再創歷史新高，分別來到一六二二一．一四與一八一八．三二點；而宣布與鴻海旗下富智康簽下五年策略合作協議的黑莓（BlackBerry），其紐約股價更狂飆十六％。
道瓊指數收漲四十二．○六點，漲幅○．三％。據美國威廉瑪麗學院（College of William and Mary）經濟史學家哈斯曼計算，經調整通膨因素後，道瓊指數收盤水準超過二○○○年一月創下的紀錄高點一六一八六．三九點。
Banyan Partners紐約市場策略師巴維力克表示，市場開始覺得有些信心，美國經濟成長站上四％水準，對投資人與消費者深具激勵作用，對經濟與未來前景更有希望。
美國聯準會十八日宣布，下月起每月購債金額減碼一百億美元，為量化寬鬆（QE）退場揭開序幕，激勵道瓊指數當天大漲二九二．七一點或一．八％，助長週線漲勢達三％，創下九月中以來單週最大漲幅。道瓊指數今年累計漲幅達二十四％、標普累計漲幅達二十七％。
分析師認為，美國經濟復甦緩慢卻穩定，投資人資金從債市撤出後，轉而投入股市，股市資金充沛，因而屢創新高紀錄。美國十年期公債殖利率攀升○．○二個百分點、至二．八九％。截至十九日，彭博美國公債指數今年下跌達三％。
美國QE將開始退場的決定，也影響到德國公債收益。德國十年期公債殖利率上週五觸及兩個月高點一．九一％後，倫敦時間下午五點報價仍上升○．○四個百分點、至一．八七％。
匯市方面，美國宣布QE減碼後，十六種主要貨幣中，美元對十四種貨幣走強，日圓對美元上週跌○．九％、至一○四．一日圓，已連跌八週，並觸及二○○八年十月以來最低的一○四．六四。
油金期貨 先跌後漲
原油與黃金期貨則是先跌後漲，在美國經濟復甦強勁、美元強勢帶動下，上週五西德州二月結算原油期貨漲○．二八美元、至每桶九十九．三二美元；布蘭特二月結算原油期貨漲一．四八美元、至每桶一一一．七七美元。金價則從三年低點反彈至每英兩一二○○美元以上。
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分析師預估 QE將於明年底完全退場-自由時報1021222〔編譯王詩韻�綜合報導〕
多數經濟學家指出，美國聯準會量化寬鬆（QE）已有明確的退場進程。路透調查經濟學家指出，聯準會將在明年底停止購債，並可能於二○一五年底調高利率。財經媒體彭博調查分析師也預估，聯準會將在未來七次會議中，每次減碼購債規模一百億美元。
先前多數分析師預期，聯準會將會等到明年才出手減碼每月八五○億美元的購債規模，不料上週三意外縮減一百億美元，大受市場歡迎。相較於年中聯準會暗示QE將減碼後美股大跌，此次卻因不確定性因素降低而使得美股大漲，市場認為，此舉代表聯準會對經濟復甦有信心。聯準會主席柏南克在他任內的最後一次記者會上表示，若就業人數如預期般持續增加，將會以「定量」的速度縮減QE規模，並於明年底完全退場。
路透調查六十位經濟學家，有五十五位解釋為聯準會將在明年每次聯邦公開市場委員會的（FOMC）會議中，減少每月購債規模一百億美元。近半數分析師預估，目前的超低利率將會於二○一五年下半年調高，另外半數中的多數專家預估會在上半年，僅少數預估會在二○一六年。
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美股 明年1月恐下修2013-12-22 01:26 工商時報 記者王曉伯�綜合外電報導
美股上周再創新高，漲勢主要是來自周三聯準會量化寬鬆（QE）減縮溫和，以及周五美國經濟第3季意外勁揚所致；由此顯示，美股投資人已完全接受QE縮減的事實，並且回歸市場基本面。
華爾街的分析師預料，美股在今年剩下的幾個交易日還有上揚空間，然而到明年1月隨著QE緊縮正式展開，預料利率將會走升，可能會引發一波美股向下修正潮。
上周美股道瓊指數上揚近3％，至16,221點，標普500指數也上揚2.42％，至1,818.31點，雙雙創下歷史新高。同時，那斯達克指數上周也上揚2.59％，來到4,104.7點。
美股今年多次創下新高，然而上周尤具意義，主要是因為在萬方矚目下，周三聯準會終於宣布縮減QE，由於減幅溫和，而且強調會繼續維持低利率政策一段長時間，讓原本神經緊繃的投資人大為安心，股市不但未下跌，反而出現大漲。
專家指出，聯準會周三溫和緊縮、延後升息，對投資人而言是一正面訊息，投資人已能接受QE緊縮的事實，而且投資人也相信，至少到明年首季，聯準會可能都不會再加碼緊縮。
到周五時，市場情勢更加證明投資人軍心已定，而重歸基本面。當天美國公布第3季國內生產毛額（GDP）最終修正值，季增年率由前次的3.6％揚至4.1％，是2011年末季以來最高水準，美國經濟復甦益趨穩健，聯準會緊縮QE有其正當性。
今年美股表現強勢已是無庸置疑，但在進入明年之後，美股可能就要接受新的挑戰。華爾街分析師諾倫哈表示，聯準會周三所宣布每月購債減碼100億美元的行動，是自明年1月開始，而執行後可以預見美國公債價格將會走跌，與價格反向的殖利率則會走高。
美股向來是與美債殖利率呈反向關係，投資人不應期待明年美股走勢會與殖利率同向，而在殖利率上揚的情況下，明年初美股向下修正的可能性增大。至於向下修正的情況有多嚴重，就要看美債的跌勢了。
專家指出，有鑑於殖利率走升已是確定的事實，而美股要在這樣的情況下維持上漲，唯一的可能性，就是來自經濟指標意外大幅超越原先預測。
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美股甩QE 迎耶誕行情2013/12/24【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美國聯準會啟動量化寬鬆政策（QE）減碼，在不確定因素消弭後，美股大漲回應，隨耶誕假期到來，本周市場將注意力轉向聚焦美股「耶誕行情」，若根據歷史經驗統計，近五年美股在封關前五日至隔年開盤上漲前二日，平均有1.65%漲勢。美國聯準會上周採取漸進式縮減購債規模，以降低對經濟及金融市場衝擊，在QE不確定因素消除後，激勵美股走勢，三大指數周線也同步走揚，那斯達克更漲逾百點。
美國經濟基本面持續傳出佳音，第3季經濟成長率終值自3.6%上修至4.1%，創2011年第4季以來最大增幅，顯示美國經濟復甦動能更加全面，有利美股多頭續揚，雖美股屢創新高，但市場對其後市表現仍樂觀，短線來說，美股近期仍有「耶誕行情」可以期待。
本周因適逢耶誕假期，美股24日將提早收盤、25日休市，雖市場交投將轉為清淡，但美國經濟數據頻報喜，也將有助股市表現；再就歷史經驗觀察，從1950年來，標普500每年12月最後五日到1月頭兩日間，平均上漲約1.5%；近五年來， 除2008年外，也有1.65%的漲勢。摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，QE宣布緩步退場後，美國連漲三天，道瓊工業指數上漲2.1%，隨著耶誕節即將來臨，交易員與基金經理人開始休長假，市場交易將轉為清淡，但在感恩節銷售佳績的帶動下，耶誕行情值得期待，就過去經驗來看，上漲機率仍然不小，美股氣色依然紅潤。
賽門進一步指出，近期製造業與就業數據轉強，加上房地產持續復甦，企業產能利用率回升，明年美國經濟動能將由財富效果貢獻，轉向更均衡地由內需及投資帶動的經濟增長，聯準會看好未來三年GDP增長可達3%，經濟面的轉強將有助股市表現。
富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格表示，隨著歐美景氣復甦，年底的假期採購旺季行情可期，長線來看，2014年科技業支出也可望重回穩定成長軌道，研調機構IDC預估2014年全球科技支出將增長5%，其中看好行動運算、雲端服務、社交媒體、巨量數據等成長力道最為強勁。
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美Fed官員預測：2015年開始升息2013-12-25 01:09 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導
美國聯準會上周決議明年1月起，將每月購債規模縮減100億美元，但達拉斯聯邦準備銀行總裁費雪（Richard Fisher）周一透露，他當時在會中曾表示應減少200億美元。至於何時升息問題，里奇蒙總裁雷克（Jeffrey Lacker）預期時間點在2015年初，而且年底前利率會調升至2％。
聯準會（Fed）確定於明年初啟動量化寬鬆（QE）減碼後，何時全面退場及升息是接下來的關注焦點。
雷克周一接受美國財經電視台CNBC節目《Squawk Box》訪問時表示，他認為Fed應會於2015年初調升聯邦基金利率，且在該年年底前，利率會升到2％。
雷克指出，他雖將升息時間預設在2015年初，但還是有可能出現變數。他也強調自己預測的聯邦基金利率水準雖在所有Fed官員中排第3高，不過依舊會視經濟情勢變化做修正。
雷克肯定Fed明年1月起縮減購債的決定，就像抓準時機「灌籃得分」，他認為Fed往後每次集會都會再縮債100億美元，以此作為決策基準，但仍會依經濟數據結果，來決定是否暫停縮債或擴大減碼規模。
此外，達拉斯聯邦準備銀行總裁費雪周一接受《福斯財經新聞網》（Fox Business Network）專訪，他透露在上周Fed決策會議上，力主每月縮債幅度應達200億美元，可惜無法說服其他同僚。
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美企獲利占GDP比創高 美股2014續旺2013-12-27 01:26工商時報記者呂清郎�台北報導
今年來美股屢次寫下紀錄新高，道瓊工業指數今年至12月24日創收盤新高共49次、S&P 500指數亦達43次，美股漲勢凌厲，引發近期擔憂股市過高的聲音出現，但根據過去經驗，美國企業獲利占GDP比重持續上升時，美股亦將隨之走高，即使該比例達波段高點後轉折向下，股市仍會維持至少一年的榮景，2014年美股續看好。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美國商務部公布美國企業獲利情況不斷創下新高，強勁基本面可望支撐美股明年續漲。進一步分析，先前兩次企業獲利占GDP比重波段高點分別出現在1997年第三季和2006年第3季，S&P500指數3個月後平均上漲4.31％，6個月後平均漲11.34％，1年後則有10.83％漲幅。目前美國企業獲利占GDP比重創高後還未出現轉折向下趨勢，對美股後市抱持樂觀態度。
惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨則認為，針對美股等看好股市，若可以採取平衡布局和避險策略，將更有助投資組合隨著景氣循環追漲抗跌。畢竟全球股票從2009年3月觸底反彈以來，迄今累計勁揚雖逾162％，但2008年金融海嘯期間卻重挫逾四成，反倒是平衡指數、避險策略平衡指數不僅在海嘯空頭來襲時表現相對抗跌，升息循環時追漲力道也相當強勁。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門指出，商務部最新公布第3季稅後企業獲利年成長來到8.8％，創2012年第1季來新高，且連3季增幅擴大。展望2014年，S&P 500指數 EPS預估年增率仍可達11.5％，穩定的企業獲利增長，是今年來美股屢創新高，但仍能維持合理本益比的關鍵。
賽門分析，目前獲利成長率較高的循環型產業普遍集中在金融、消費循環、工業等美國內需復甦受惠股，選股上以消費品、金融、資訊服務等產業相對展望看佳。搭配景氣復甦腳步不減，消費與房市等數據持續改善下，目前美股本益比約14.3倍、股價淨值比約2.4倍，均較長期的20年平均值折價逾一成，仍然具有相當的投資吸引力。
日盛高科技基金經理人施生元強調，電子產業著眼於高速與高解析度的發展，上游半導體、雲端相關、太陽能、工業電腦、其他移動支付與安全監控，各有表現機會可期；還可觀察CES及MWC推出的2014年科技新品，Apple相關產品在2014年仍有一定的動能，iPhone預計成長20％，iPad預計成長30％，將帶動相關半導體的供應鏈的營運持續成長，另外，穿戴式裝置在2014年起飛亦將帶動台灣相關的半導體廠商。
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美企獲利飆 股市馬力強2013/12/27【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
根據過去經驗，美國企業獲利占GDP比重持續上升時，美股亦將隨之走高，即使該比例達到波段高點後轉折向下，股市仍會維持至少一年的榮景，美股後市仍令人期待。
根據美國商務部經濟分析局最新公佈資料顯示，今年第3季美國企業稅後獲利達1.87兆美元，創下歷史新高，企業獲利占國內生產毛額（GDP）比重同樣衝上空前新高，突破11%，顯示企業體質相當良好。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，先前兩次企業獲利占GDP比重波段高點分別出現在1997年第3季和2006年第3季，S&P500指數三個月後平均上漲4.31%，六個月後平均上漲11.34%，一年後則有一成以上漲幅。
由於目前美國企業獲利占GDP比重創高後還未出現轉折向下趨勢，對美股後市抱持樂觀態度。
復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，由於美國總體經濟復甦，加上企業每股獲利同步上升，同時產業又有新革命，將持續提升美股評價。
呂丹嵐指出，頁岩油氣十多年來技術設備不斷精進，降低能源成本，進而提升企業獲利，帶動企業回流美國，有利美股後市發展。
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美新創類股 漲幅迷人2013/12/25【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國股市耶誕行情旺，臉書晉身S&P 500指數成分股兩天就漲近5%。基金業者指出，美國經濟溫和復甦，新創企業獲利強勁，美元強勢，有利於景氣循環類股及業務重心在美國的個股。
美股耶誕節前夕再創歷史高點，上周五（20日）全球社群網站龍頭業者臉書（Facebook）取代傳統電子製造商泰瑞達（Teradyne ）與能源廠商威廉斯（Williams），成為S&P 500與S&P 100指數成分股。
臉書納入成分股才兩個交易日，股價從55.05美元上漲到57.77美元，漲幅近5%。群益投信認為，懂創新、有技術且能獲利的新創類股前景獲得市場認同，投資人可多留意投資契機。
群益投信表示，成為S&P 500指數成分股，可獲得更多機構法人青睞，增加股票流動性，有助股價上揚。以與臉書同屬新創概念的個股來說，亞馬遜加入S&P 500指數至今股價翻了七倍，著重研發癌症和嚴重免疫疾病藥品的賽基（Celgene）漲幅逾兩倍。
Google與Netflix納入指數後，股價也都有驚人成長，尤其線上影音串流服務商Netflix股價急升，成為S&P 500今年漲幅最大個股。群益投信表示，這些新創股加入S&P 500指數後，都激勵股價翻倍成長。
聯博價值型資深股票投資組合經理人戴維森（Nicholas Davidson）表示，美國經濟在房地產、民間消費刺激下，民間部門經濟活動持續復甦，企業營運獲利也大幅成長。
戴維森指出，美國家庭受惠去槓桿化與低利環境，現金流量與財務體質顯著改善，美國經濟好轉趨勢可望延續，都有利增加市場信心和美股投資價值。資金雖已陸續回流美股，但法人或散戶手中的股票部位仍偏低，未來回補力道不容小覷。他認為，美元強勢，原物料價格走弱，新興市場經濟放緩，將有利於業務重心在美國的企業。此外，也可多留意受惠美國景氣復甦的景氣循環類股（如金融股）及買回庫藏股較積極的媒體股。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，今年S&P 500指數漲幅超過兩成，明年也可望有正報酬。
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擁4優勢 美股基金有看頭2013-12-25 01:10 工商時報 記者呂清郎�台北報導
成熟國家股市今年表現強勁，美國與歐洲股市投資獲利都有雙位數報酬，法人認為，從經濟成長率、通膨、失業率、銀行業表現等四大指標觀察，美國景氣回穩的表現明顯優於歐洲，相對歐洲未來走向不明，現階段美股基金是較佳選擇，美股基金還是優於歐股基金。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美國利率短時間不會立即上揚，但有望開始緩慢走升，這將有助大量資金回流美國市場；歐洲景氣復甦緩慢，導致利率維持基準利率在歷史低點的0.25％不變，短期不易升息。
蔡詠裕指出，美國憑藉著經濟成長的優勢，具有長期投資的潛力，因此獲利成長力道可望更強勁，加上政府的配套措施，將有助美股後續發展，相對之下，歐洲投資市場仍有隱憂存在，現階段美股基金還是優於歐股基金。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門認為，美國房地產數據持續改善，因房地產高度槓桿，房價上漲對於民眾財富改善明顯，美國股票與高收益債等資產表現優異，財富效果持續創新高，輔以就業緩步改善，將強力支撐消費市場，有利企業獲利與股市動能延續。
他指出，美股短線不需再受債限議題困擾，搭配經濟數據明顯改善，企業獲利動能陸續上調，資金偏好美股趨勢不變，國際買盤可望持續進駐。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉強調，美國11月零售銷售數據持續攀升，意味年底銷售旺季將會如預期的暢旺，且各大百貨及零售公司都推出歲末大減價及清倉拍賣等活動，相信年底耶誕旺季可望繳出亮眼業績，相對看好服飾零售、連鎖餐飲、汽車、消費電子、一般家電、一般零售等類股，將直接受惠年底消費旺季。
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巴西、拉美基金 逢低布局時點2013/12/23【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
新興市場基金今年績效黯淡，只有亞太（不含日本）及新興歐洲基金維持正報酬，金磚基金下跌4％，拉美基金以-13.6％墊底。
從境外基金規模來看，拉美基金在贖回與淨值下跌雙重打擊下，10月底的規模只剩982.29億元，與年初1253.42億元相比，減少了271.13億元。
眼見巴西、拉美經濟短期沒起色，套牢巴西或拉丁美洲基金的投資人，應認賠殺出嗎？復華全球大趨勢基金經理人呂丹嵐認為，明年巴西有選舉題材，若要調節應逢高出脫。資深基金經理人蕭碧燕表示，目前是巴西、拉美基金最差的時候，因為拉美與原物料高度連動，通常巴西、拉美股市要上漲，都是景氣已經走到成熟國家復甦帶領新興國家發展之際，代表拉美市場還要沉極一段時間，但若是屬長期持有的投資人，此時是逢低布局的時點。
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市場趨勢+其他區域篇 新興股市 明年大選助陣2013/12/23【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
今年以來，以美國為首的成熟市場表現優異，勝過新興市場。不過，基金業者認為，2014年許多新興市場舉行大選，聚積股市反轉動能，出口導向的東北亞新興經濟最可望受惠。
霸菱投顧指出，2014年泰國、印度、印尼、南非、巴西及土耳其將舉行大選，這些國家總計占摩根士丹利資本國際（MSCI）新興市場指數權重約30%。隨著選情將近，會有愈來愈多的政策牛肉端出，可望為結構改革帶來新契機，提升投資人的信心。
霸菱投顧統計25個新興國家發現，2000年以來，在大選前一個月和三個月股市反應最正面，平均漲幅分別超越MSCI新興市場指數3.5個百分點及2.1個百分點。
霸菱投顧預估，2014年第1季新興市場仍會受美國量化寬鬆政策（QE）影響而波動，但程度應會小於今年5月時，影響將逐漸淡化。長期而言，美國經濟持續復甦，有利新興市場正面發展。
多數新興國家大選集中在年中及年底，霸菱投顧認為，選舉行情備受期待，加上QE雜音已淡化，且預估中國大陸經濟於下半年開始進入周期性成長，將推升新興市場另一波漲升動能。
霸菱投顧看好出口導向型的新興市場。美國零售銷售強勢，可望嘉惠墨西哥、大陸、南韓、台灣、泰國等。歐元區的進口已逐漸走出衰退，俄羅斯、匈牙利、波蘭等可望受惠。
天達投顧指出，新興市場股市投資價值面雖提供不錯的機會，但資金外流仍是問題。亞洲財政品質佳，在全球景氣復甦時期優先受惠，台、中、韓等東北亞國家的投資潛力尤佳。
英傑華新興市場小型股票型基金經理人巴拉德（Will Ballard）表示，新興股市各國體質不盡相同，風險評估也大不相同，較看好新興市場中的東北亞，因為風險較低，通貨膨脹在合理範圍內，受惠歐美復甦出口帶動且經濟持續成長，仍是投資首選。
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布局新興股 下季「吉時」2013/12/24【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
美國聯準會（Fed）將量化（QE）減碼時點提前至明年1月開始，雖早於市場預期的明年3月，但會後發言中主席柏南奇強調，通膨過低仍為Fed最為在意的一大風險，因而加強了市場對於Fed將長時間維持低利率政策的信心。
輔以近期美國包含房市與就業等經濟數據持續維持上揚趨勢，Fed開始減碼QE反映出美國經濟成長走向漸趨穩健，帶動市場對於美國投資信心提升。且以目前Fed可能於明年每次會議中縮減100億美元購債規模，這樣溫和退場的態勢看來，QE減碼對於明年新興市場的壓力可望減輕。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑說明，目前資產價格多已部分反映市場對於QE將在2014上半年開始退場的預期，因此屆時市場波動度雖將提升，然震盪幅度可望較和緩，建議投資人可於近期針對QE退場，減碼投資或將資產做部分獲利了結。
短線層面雖有獲利了結壓力，但強勁復甦的經濟動能，未來將轉化為企業獲利，有利於股票與風險性資產續漲，此波修正反倒是為了往後加碼股市作準備，畢竟明年投資策略仍是股優於債。建議投資人可再加碼進場的時間點為明年第1季底或是第2季初，屆時可布局歐股及新興亞股。
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新興市場資產 高盛喊減碼2013-12-24 01:05 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
投資銀行高盛預測，未來5到10年新興市場可能大幅疲弱，加上波動率遽增，因此建議投資人將新興市場的曝險部位削減3分之1。
高盛投資管理部門在發布12月投資報告時，建議可容忍適度風險的投資人，將新興市場占整體資產組合的比重由9％減碼至6％。
高盛還警告，儘管現今新興市場資產價值便宜，投資吸引力大增，但目前卻不是增加新興市場投資部位的時機。
今年截至12月23日為止，iShares MSCI新興市場指數累計下跌8.45％。該指數於今年1月3日攀升到1083.43的52周高價，6月25日重挫到877.73點的今年低點。周一盤中為991.88點。
高盛在這分長達59頁的報告中指出，從2003年到2007年這段期間，新興市場高速成長是獨特經濟環境下所造就的結果，如今該榮景不太可能重演。它還談到對新興國家而言，為提振經濟成長而需著手的政經改革，由於負擔恐怕過重，因此實行的機率可能不高。
報告還指稱，目前外界對新興市場的投資氣氛轉趨悲觀，它說「報酬率不如預期般具有吸引力、經濟成長率也非想像中持久，國家發展更不如外界認為的穩定。」
高盛並指出中國、巴西與俄羅斯等新興國家面臨的共同問題，包括政府對經濟過度涉入、對商品倚賴日深，以及人口趨勢不利經濟發展。
該銀行還提到中國有5大問題，分別是經濟成長嚴重失衡、人口發展前景疲弱、金融打壓扭曲資本配置、污染日益嚴重危及民眾健康，與戶籍制度過時讓人民無法獲得教育與社會福利服務。
至於巴西，政府過度涉入是導致經濟疲弱主因。政府強勢主導下，使該國利率攀高、企業發展策略受限與賦稅加重。
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美復甦 新興市場跟翻紅2013-12-26 01:45 工商時報 記者呂清郎�台北報導
今年以來全球股市成熟國家獨占鰲頭，新興市場受壓抑，基金績效也受影響，但近期新興股市倒吃甘蔗，觀察投信發行41檔新興亞股基金，有13檔新興亞股基金一周逆勢上漲逾2％，集中在印度、東北亞市場，其中三檔績效逾3％，法人指出，美國經濟加速復甦，激勵2014年新興市場表現。
群益東方盛世基金經理人王文宏表示，展望亞股後市，全球景氣溫和復甦，經濟動能可望持續帶動需求，尤其是出口占比較高的東北亞國家，因此建議投資人可布局東北亞投資占比較高的新興亞洲基金。
群益印度中小基金經理人林光佑指出，印度由於反對黨BJP總理候選人Mondi為現任古吉拉特邦省長，2001年就任至今已連任三屆，期間創造經濟增長率9％，居各邦之首，還有電廠產能擴充五倍的政績，經濟長才令市場期待明年大選換黨政執，也為印度股市帶來了近一周逾2％的漲幅。
富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁馬克．墨比爾斯認為，2014年對許多新興市場將是重要的一年，可能會影響到接下來的發展趨勢，特別是在大陸。
日盛大中華基金經理人李忠翰強調，2014年預期美經濟保持穩定復甦，帶動亞洲國家明年經濟成長高於2013年，東協國家除菲律賓外可望維持成長，其中新加坡成長幅度最高。
另一方面，東協國家整體外債比例低於四成，顯示當地經濟基本面仍舊良好，隨著量化寬鬆（QE）確定溫和縮減，市場關注力將回歸基本面，新興亞洲後市表現仍可期待。
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政治變數 牽動新興股2013/12/27【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
今年新興市場走勢顛簸，除了經濟成長動能減緩，美國量化寬鬆（QE）退場可能引發資金撤出新興市場也影響投資信心。展望2014年，投資人亦須留意政治面因素，根據統計，印尼、南非、印度、土耳其與巴西等均將舉辦國會或總統大選，在選舉期間前後可能影響股市表現。
ING金磚七國基金經理人黃家珍表示，選舉可能影響投資信心，進而造成股市波動，但實質層面影響仍因個別市場而有差異。
例如，巴西明年10月總統選舉，現任總統羅塞芙呼聲仍高，優於其他在野黨，且為了鞏固其地位，未來可望提出更多支撐內需政策，預估對股市影響有限。
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新興國股市 低接時機到2013/12/27【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
新興股市今年來受美國縮減購債、資金撤離影響表現，展望2014年新興市場，富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁馬克•墨比爾斯認為，2014年中國的表現尤其重要，主要是中國政府在2013年底提出達60多樣跨領域改革計畫，可能對中國帶來深遠影響。
墨比爾斯研究新興市場時間逾40年，針對整體新興市場明年展望，他表示，即使新興股市短線表現欠佳，但就長期來看，新興市場仍具低接進場機會。例如，許多重要的新興市場在2014年都將舉行重大選舉，包括印尼、南非、泰國、印度、土耳其、巴西和奈及利亞等，在選舉過後，執政黨釋出的政策利多將有助投資市場表現。
另外，整體新興市場仍具有堅實的經濟增長潛力，且負債比例相對偏低，擁有豐富的天然資源與良好的人口結構，這些有利因素仍可望在未來持續發酵。
在整體新興市場中，墨比爾斯特別點出，中國2014年的表現將可能大幅左右後續發展趨勢，主要是中國政府在今年底提出60多項的跨領域改革，改革領域包括健康醫療、社會安全、公平與法律正義、智財與財產權、銀行和貨幣政策，以及環境保護等，這些提出的計畫意圖維持中國經濟成長的延續性，也為投資人創造重大的投資機會。比如，對於國營企業的改革，目標是改善國企的經營專業與使用資源效率，可望提振股價表現，但改革的過程中也可能有一些風險，一些過於仰賴政府支持的企業將面臨更多市場競爭。
宏利精選中華基金經理人游清翔表示，中國在三中全會後推出一連串改革方案，讓投資人對中國經濟前景深具信心，目前市場仍看好中國2014年經濟成長有7至7.5%或以上的表現；若從企業獲利的角度來看，不少中國當地的中小型公司在未來一年企業獲利增長預期可高達雙位數，顯現經濟動能依舊強勁。
日盛大中華基金經理人李忠翰表示，中國2014年經濟增長目標可望保持在7.5%以上，經濟狀況有機會優於預期，經濟基本面表現好，有機會持續吸引資金流入。
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金磚四國基金 年初失血到年尾2013/12/23【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
成熟股市基金今年吸睛又吸金，金磚四國基金卻是「最掉漆」的四塊磚，從年初到年尾周周失血，EPFR統計顯示，金磚四國基金今年累計淨流出達30億美元。
統計指出，金磚四國基金第1季失血6.34億美元，第2季受量化寬鬆（QE）可能退場消息影響，擴大失血至14.22億美元，下半年後，因為商品旺季題材支撐，3、4季淨流出情況抒緩，分別淨流出5.4億與3.99億美元。
金磚四國今年表現最差的市場為巴西，由於巴西占拉丁美洲股市權重最高，連累拉美基金「落跑」，今年累計淨流出80.06億元，可以「血流成河」形容，也是三大新興市場失血最多的地區，不過拉美基金還是有進有出，不像金磚四國「只出不進」。
摩根新金磚五國基金經理人何銘銓說，金磚四國風光不再，是由於金磚國家多仰賴原物料出口，如今原物料需求下降，經濟成長退燒，加上金磚四國復甦步伐不一，衝擊國際資金進駐意願，導致金磚四國基金今年來周周淨流出。復華全球大趨勢基金經理人呂丹嵐表示，金磚國家近年面臨通膨、經濟結構轉型等問題，加上熱錢回流成熟市場，今年股市及經濟表現不若先前強勢，即使美國量化寬鬆（QE）退場對金磚國家影響最猛烈的時間已過，還需要1至2季的「復元期」。
投資專家認為，金磚四國未來將不再齊漲齊跌，若有意逢低布局，也應挑選具有政策改革題材的市場，而非全面押寶。
目前來看，四國之中，經濟動能維持高檔、企業獲利回春，又有改革政策紅利加持的大陸，「漲」相最好。
復華大中華中小策略基金經理人余文耀表示，大陸經濟平穩發展，且三中全會後，市場對明年大陸經濟展望好轉，短期陸股雖偏向震盪整理格局，但大陸券商普遍認為，滬股持續縮量代表下跌空間有限。
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