歐洲小型股 2013大贏家2014/01/01【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
2013年正式劃下句點，美、日兩國股市分別有逾50%、30%的佳績，德國及北歐國家也有逾二成的漲幅，美歐日等成熟國家股市表現可圈可點，帶動美歐日基金績效水漲船高。
回顧境外股、債基金表現，2013年表現最佳前十名股票型基金中，歐洲小型股基金的38.5%排名第一，各類美股基金幾乎全上榜，平均表現有三成以上；日本中小型股、全球小型股2013年漲幅皆達約33%，同樣亮眼。
2013年境外債券基金部分，以高收益債基金表現優異，不管是歐洲、美元高收益債或是全球高收益債基金，都有8%至14%不等的漲幅。
貝萊德投信分析，歐洲股、債基金雖績效表現不俗，但波動度較高，就歐股基金來說，三年年化波動度就高於其他類別基金，而歐洲高收益債的波動度，也是美元高收益債及全球高收益債基金的兩倍。
貝萊德投信認為，展望2014年，隨著景氣的復甦，股市投資吸引力增加，但對於無法緊盯市場的投資人來說，可從不確定性最低的標的切入，例如由美國、包含日本的亞太地區，以及高收益債等類別介入，以一檔多元資產配置型基金同時布局，一網打盡各方收益。
貝萊德智庫針對低經濟成長及受貨幣政策影響的條件，設定了2014年市場三個可能出現的情境。其中，出現「經濟持續緩慢成長」（Low for Longer）的機率為55%，這表示實質利率及波動度將維持低檔，市場動能也可能把股市推高。
貝萊德智庫分析，美國聯準會新主席葉倫（Janet Yellen）上任後，將著重於促進就業，多於控制通膨。這代表2014年不會升息，並且在其他措施的配合下，降低量化寬鬆規模縮減的影響，2014年將緊隨2013年之後，是美國貨幣史上寬鬆度排名第二的一年。
目前來看，美國基準利率將會「維持低點」，且持續更長一段時間，優質固定收益投資產品不多，但流動性充裕。
亞洲市場的日本及中國，投資人可持續關注。貝萊德智庫認為，日本刺激經濟的處方-安倍經濟學「或許會奏效」，成功振興日本這個全球第三大的經濟體系，但要達到長期財政穩健的目標，還需要時間。
在信用市場部分，貝萊德智庫建議，很多債券的價格看來偏高，風險也大，尤其是政府債券，應彈性進行利差或收益交易。低利率環境有利短天期債券，長天期債券的價格，因市場對聯準會量化寬鬆政策退場疑慮，現階段已回到合理水準。
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脫債入股 股票基金搶錢2014-01-02 01:18 工商時報 記者呂清郎�台北報導
全球金融資產定價指標的美國10年期公債殖利率，2013年底突破3％，市場人士分析，殖利率破3％代表短期資金加速出脫公債並轉往股市，尤其是全球股票型基金，信用債市場目前僅看好已成熟國家為主的高收益債。
股票投資暨研究部海外組主管林宜正說，美10年債殖利率破3％，但聯準會（Fed）升息又可能延到2015年以後，因此股票殖利率短期不會受到利率衝擊，反而增加股票的投資誘因；加上量化寬鬆（QE）緩步退場持續進行，在新興股市承壓的情況下，以成熟國家為主的全球股票型基金反而看好。
根據投信投顧公會統計，從2013年5月23日Fed宣布QE退場進程後，去年下半年全球股票型基金的平均漲幅為14.5％，其中又以新科技、生技醫療與綠色環保等創新產業基金為主，績效超過20％。
林宜正說，中小企業可享比大盤更高的本益比，QE雖然緩步退場，全球資金的挹注依舊增加，低利環境造成本益比的擴張，反而能能讓這些產業的中小型股票受惠最大。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，美國經濟持續復甦，加上兩院巳對未來兩年預算達成共識，財政風險正式落幕，預期Fed將在每次會議上縮減購債100億美元，以每年八次會議推算，2014年底QE政策將正式退場。
由於QE將從2014年元月啟動緩退機制，意味美國景氣自谷底反轉向上，美國10年期國債殖利率觸及兩年多來最高水平，有跡象顯示經濟復甦步伐加快，美股仍有低利資金加景氣推升行情，歐洲擺脫最長衰退，PMI/IFO漸入佳境，當歐美股修正之際，可視為加碼或進場的時機。
富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪認為，2014年投資歐股將不再被視為是逆勢投資策略，自2012年7月歐洲央行總裁德拉吉表示將盡其所能維持歐元區完整的談話以來，愈來愈多資金回流到歐股，預期會有更多投資人看好未來一年歐股投資潛能。
他指出，基本面將是持續推升歐股續揚的要角，但不同產業的表現可能將有所差異，較看好油田服務公司與礦業相關類股具潛在投資機會。
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美股匯漂亮封關 美債憔悴2014-01-02 01:18 工商時報 記者蕭麗君、鍾志恆�綜合外電報導
美元資產周二封關，受惠於美國聯準會實施量化寬鬆（QE），經濟持續復甦以及投資人對前景看好，美股與美元去年表現氣勢如虹，美股以創下新高結束2013年，年線漲幅締造至少15年來之最。美元對主要貨幣也創下2008年來最大年升幅。不過美債斯人憔悴，出現5年來最大年虧損紀錄。
此外，2013年黃金價格大跌28％，創32年來表現最差的1年，並終結走了12年的大多頭行情。美國經濟好轉，通膨仍然受到控制等，都大幅降低市場對黃金的避險需求。
專家預期，今年美股與美元還有上漲空間，美債與金價則會繼續向下沈淪。
美股在2013年最後1天交易日全面收紅，道瓊工業指數收高0.44％至16576.66點。標普500指數收盤也漲0.4％至1848.36點。道瓊與標普500指數周二均收在歷史高點。此外，那斯達克指數上揚0.54％以4,176.59點報收。
回顧去年全年，道瓊指數累計上漲26.5％，創1995年來漲幅最大。標普500指數也勁漲29.6％，寫1997年來最佳紀錄。那斯達克指數年漲幅高達38％，創2009年來最佳表現。
美元也呈強勢，周二對其他主要貨幣升多貶少。專門追蹤美元兌一籃子最常交易貨幣的華爾街日報美元指數在2013年最後1天來到73.828點，總計年漲幅達4.8％，也締造該指數自2008年以來最大年漲幅。
不過美債表現則相對疲弱。由於美經濟趨轉強，加上聯準會要緊縮購債，導致美債吸引力大失。
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美元人民幣 持續看升2014/01/02【經濟日報╱記者陳美君�台北報導】
美國量化寬鬆（QE）即將退場，2014年外幣走勢頗受關注。根據永豐投顧研判，歐元走勢將呈現箱型整理，美元與人民幣則具備升值題材，至於日圓、澳幣與南非幣，仍會繼續貶值。瑞銀對於日圓12個月內的目標匯價，則預估為105日圓兌1美元。
永豐投顧認為，美國將自本（1）月起縮減購債規模，隨著美國參眾兩議院達成2014、2015年預算協議，美國財政危機暫告舒緩，不論從基本面或資金面來看，皆有利美元走強。
人民幣在中共三中全會作出深化改革決定，將完善人民幣市場化機制後，波動幅度可望持續擴大。而匯率市場化有利人民幣續升，預估2014年人民幣匯價維持升值步伐不變，保守預估，有機會升值2%至5.95兌1美元。
相較於美元與人民幣的強勢，澳幣趨勢向下，預估將朝1澳幣兌0.85美元價位邁進。
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台股基金增胖 最高逾16億2014/01/02【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
2013年台股選股重於選市，多檔績優台股基金締造高額報酬，不過，基金績效與規模不一定成正比。篩選至11月底，台股基金規模增加前十名，宏利投信及復華投信各搶下兩席，為叫好叫座的雙贏基金代表。
宏利投信在十大規模增加排行榜搶下兩席，宏利臺灣高股息基金更是以規模增加16.7億元奪下冠軍寶座。
宏利臺灣高股息基金經理人周奇賢表示，2013年規模大幅增加是由於看好台股後市，不少大型壽險法人轉向申購該基金，故規模明顯成長。美國量化寬鬆（QE）將逐步退場，顯示美國經濟狀況呈現穩健復甦，有助美國內需市場穩步成長，將有助以出口為導向的台股後市，科技類股與傳產類股，包含手持式電子產品、民生相關用品等，都具正向挹注。
復華投信表現亦不遑多讓，在排行榜斬獲兩席。復華全方位基金因為操作靈活，主要布局主流強勢個股，兼顧獲利成長性、循環性及題材性標的，累計2013年報酬逾五成，規模增幅達7.2億元，奪下亞軍，績效在所有基金中排名第三；而主要布局股票之市場價格被低估價值成長型股的復華高成長基金，規模亦成長3.4億元，成為2013年叫好叫座的基金代表之一。
獲得第四名的群益中小型股基金，規模成長4.7億元。看好台灣中小型企業靈活之特性，基金採取由下而上的投資策略，長期追蹤財務結構健全、營運具爆發力的企業，以發掘具獲利潛力個股。去年操作選股，以產業趨勢正確的業績股與醫材族群為主要標的，半導體產業占持股將近二成、光電通訊網路與紡織都接近一成，創造出亮麗績效之外，也獲得資金青睞。
搶進第五名的德盛台灣大壩基金，規模成長4.6億元。締造該基金短中長期績優原因，為持股集中，加強火力布局看好標的，跳脫指數配置束縛，另外一個關鍵是德盛安聯投信從投資組合會議，集合數十位研究員、經理人、量化小組與總經專家，萃取出50檔精選個股，創造超額報酬。
日盛精選五虎基金以3.7億元奪得規模增加第七名，特色是五大產業塑化、紡織、電機、電子、金融全面布局，掌握輪漲契機，貝他值0.76、夏普值0.91，顯示波動低，風險報酬率高特色。
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首季強勢基金 台股表現亮眼2014-01-02 01:18工商時報記者孫彬訓�台北報導
成熟股市2013年領頭狂飆，新興股市表現互異，展望2014年，法人看好新興區域因體質健康，較能抵禦量化寬鬆（QE）退場衝擊，且受惠成熟市場復甦，將有較佳表現，尤以台股在內的東北亞股市為首。
摩根投信統計，歷年首季表現最佳的類型基金以俄羅斯基金為代表，自2000年以來首季平均漲幅高達12.85％，接下來則是台股紅包行情發酵，推升台灣中小型基金和台股基金首季爆發力十足，台灣中小型股平均漲幅達9.6％，台股基金平均也有6.84％漲幅，上漲機率也均超過七成。
摩根證券副總謝瑞妍指出，今年與成熟國家景氣連動較大的東北亞，料將受惠出口成長的帶動，且北亞價值面便宜、資金動能強，與成熟市場景氣連動強，台灣、南韓與大陸股市表現可期。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，外銷電子股領頭衝鋒，金融傳產各擁題材，搭配技術指標走強，看好台股在農曆年前仍有機會續創新高。
ING積極成長基金經理人林夢萍表示台股元月行情看漲，但要留意漲多回檔。其中，科技股可留意華人農曆年後具補貨需求的TV、Smart Phone；傳統產業看好水泥龍頭股、自行車、功能性紡織、美國復甦相關個股（housing & car）、個別利基型個股如金融股。
施羅德投信投資長陳朝燈說明，台股2013年全年企業獲利成長率預期可達16.8％。至於第1季的投資原則，投資台股可以活力充沛的小型股基金為投資標的。
元大寶來2001基金經理人劉興唐表示，台股1月有機會挑戰8,800點，但前提是量能需擴增至1,000億元以上；基本上台股1月行情可期，但個股表現空間差異大。
元大寶來績效基金經理人劉博玄表示，1月行情中，金融股將可望受惠兩岸服貿協議通過，及未來升息循環啟動的利多激勵，長多走勢不變；傳產股看好全球車市復甦及電動車加速普及題材。
富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰表示，現階段因中小型股具有類股輪動機會，不少個股相繼創新高，此趨勢預估將延續至今年第1季。
宏利臺灣高股息基金經理人周奇賢表示，1/6先買後賣現股當沖上路，政策對台股是利多，第1季量能有望再擴大。
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台股基金 去年賺逾二成2014/01/01【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
台股年底衝刺，指數再站上新高，累計今年來漲幅約12%，帶動台股股票型基金表現亮眼，整體報酬約20.9%，打敗大盤比例近八成，創金融海嘯以來新高，展現經理人優異的選股能力。
台股基金今年來在各家經理人靈活操盤帶動下，績效大幅提升。其中，復華投信旗下台股股票型基金一舉攻下今年績效冠軍以及三至六名，幾乎是「同花順」的表現最為出色。也因為走向「選股不選市」的操作策略，近年來台股股票型基金整體績效及超越大盤比例逐年攀升。
根據理柏統計，截至12月30日，台股股票型基金2010年至2013年單年度平均報酬分別是3 4%、-21.9%、12.1%、20.9%，同期間加權股價指數則為9.6%、-21.2%、8.9%、9.2%，打敗大盤比例則從28.1%、46.8%、73.6%，一路攀升至今年的79.5%。
檢視至11月底復華投信5檔台股基金的前五大投資組合，華亞科、美律是五檔基金皆持有的標的，儒鴻有四檔持有，大立光則是有三檔持有。華亞科、美律、儒鴻、大立光今年以來漲幅分別為468.56%、335.8%、215.17%、54.78，光是這四檔股票的驚人報酬，就足以讓復華投信台股基金今年的績效傲視群雄。
復華投信國內投資研究處分析師主管王偉年表示，雖然台灣總體經濟成長動能溫和，不過，各子產業經結構調整，台股仍存有許多競爭力強的公司。
據統計，2013年前三季台灣上市稅後獲利仍成長52%，使績優標的成為大盤人氣指標，累計2007年指數高點9,859點以來，逾六成上市個股報酬率超過大盤，這也代表只要投研團隊研究夠深入，仍有機會打敗大盤，並創造高額報酬。
王偉年指出，目前經濟景氣處於走出谷底期後的溫和成長初期，配合台灣景氣位於下檔風險較低的黃藍燈區，仍是加碼風險性資產的好時機。展望2014年台股後市，復華高成長基金經理人蔡政哲認為，全球總體經濟持續復甦、上市公司亮眼稅後獲利表現，為支撐台股往上的兩大動能。由於2014年上市公司稅後獲利有機會挑戰歷史新高的1.47兆元，依照歷史經驗，台股未來一年上看9,000點的機會不小。
押中小股 勝出關鍵
台股2013年拉尾盤，指數再創波段新高，台股基金表現更為出色，整體報酬逾二成，約是大盤的一倍，績效包辦一、三至六名的復華投信，台股基金前十強績效平均逾四成五，表現最為亮眼。
以今年績效最佳復華全方位基金為例，截至12月30日，績效高達50.23%，遠勝大盤的12%。
復華全方位經理人孫民承，操盤風格抓準強勢股，靈活調整投資組合，領先市場布局相關具潛力之績優中小型股，奪下今年台股基金績效冠軍寶座。
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景氣回溫 台股基金拚延續佳績2014-01-02 01:18工商時報記者陳欣文�台北報導
台股中小型及台股基金去年上漲逾二成，分別搶下2013年新興市場類型基金績效冠亞軍寶座，法人指出，未來台股走勢將由經濟復甦行情接棒，歐美中占台灣出口逾三成，伴隨三地景氣復甦，帶動台灣企業獲利動能增溫，支持台股今年表現。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，2013年美國量化寬鬆（QE）退場雜音不斷，干擾市場動能，台股卻能在資金行情退燒中衝出重圍，去年上漲12％，居新興亞洲主要股市之冠，台股基金也水漲船高，績效表現較大盤更勝一籌，平均上漲20％，台股中小型基金更強勢走升23％。
元大寶來2001基金經理人劉興唐表示，受惠歐洲與大陸景氣將有較顯著改善，台灣成長率有機會提升至3％以上，有利台股大盤表現。
從資金面來看，即便QE縮減，利率仍處歷史低檔，預估最快2015年才會反轉，M1b年增率緩步加溫，景氣領先指標呈現向上擴張趨勢。而2014年2月美國國債上限將到期，目前美國國債已膨脹至18兆美元，無法承受利率走高的付息壓力，為下一輪國際系統性風險變數。
德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中認為，2014年台股展望佳，除看好農曆年效應，接著面對全球經濟穩定復甦，搭配長假需求帶動，可望帶動元月行情及整體後市。
蕭惠中認為，全球景氣復甦態勢相當確立，從目前盤面強、弱勢股表現可發現，類股輪動快速，個股波動性也大。
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績效漲二成… 台股基金買氣倒退嚕2014/01/02【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
2013年台股基金績效表現亮眼，平均上漲逾二成，然而，資金買氣卻未跟上，甚至高檔獲利了結賣壓出籠。根據投信投顧公會最新資料，2013年台股基金規模縮減258億元，且累計淨流出高達650億元。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，雖然台股基金買氣尚未隨股市漲幅而回升，眼見歐美經濟邁向成長軌道，與全球高度連動的台股表現勢必不會太差，然而指數表現空間不會太大，但握有技術優勢及具業績題材的個股，料將是撐盤主力，亦是今年投資亮點。因此，由下而上精選個股的台股基金可望續有表現，買氣也有機會隨之回升。
QE啟動退場機制，顯示美國景氣復甦明朗，需求亦有望同步提升。葉鴻儒分析，就MSCI台灣指數成分股來看，企業營收來自歐美中等市場比重超過五成，在其他亞太（不含日本）市場中比重最高，顯見歐美中景氣同步復甦，台股受惠程度不言可喻。
葉鴻儒進一步指出，台灣的經濟體質不論在亞洲（不含日）)市場或新興市場中都相對健康，不但擁有高外匯存底與經常帳呈現盈餘，匯率走勢也相對穩定，為台灣企業創造有利的發展環境。
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基金經理人：電子有望落後補漲2014/01/01【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
2013年台股加權指數上漲近12%，但不少中小型股因業績表現良好、股本較小，股價易受資金推升頻頻創高，成為台股盤面焦點。統一中小基金經理人林世彬指出，今年此趨勢還會持續，但在資金及景氣復甦初始階段過後，類股不易出現齊漲，而是將回到基本面表現，但績優股仍可望「強者續強」。
統一中小基金2013年來漲幅逾三成，約是大盤的三倍，也優於全體台股基金平均兩成的漲勢。去年初，電子股表現備受壓抑，傳產股受惠景氣復甦，加上部分產業出現創新技術激勵個股營運走強，看準此產業趨勢，林世彬在電子、傳產資金配置上採取4比6策略，選股得宜帶動下，基金績效表現突出，而今年電子股有望落後補漲，電子股配置比重將略為提升，與傳產股占比調為45比55。
台股展望 可正向看待
針對台股行情展望，林世彬分析，短線而論，台股應可免於「內憂外患」干擾。在外部因素部分，由於美國已宣布將於今年起縮減量化寬鬆政策，加上新任聯準會主席葉倫即將上任，預計美國在貨幣及財經政策方面都不會有太大改變，整體金融市場將趨於穩定。
在內部因素方面，台股首季進入財報空窗期，若就前三季企業獲利觀察仍穩健向上來看，產業基本面並沒有疑慮，又年節前資金面依舊寬鬆，對台股仍可正向看待。
從中長期表現來看，則個股將回歸基本面。值得注意的是，去年台股有許多個股是受惠整體資金及景氣復甦行情，或是在產業中龍頭股、績優股帶動下跟漲，但在景氣穩健向上到一階段後，市場整體多頭氣氛可能趨於冷靜，個股走勢將重回基本面檢視。
蘋果概念 聚焦大尺寸
對於2014年選股方向，林世彬表示，可選擇產業趨勢仍向上的族群，即便個股去年漲勢已高，如果獲利還能成長，則還是有漲升空間可期；另外，如果產業狀況仍有疑慮，但歷經一場生存淘汰賽後存留下來的公司，顯現具有一定利基優勢，若股價仍偏低，也可留意後續補漲空間。
至於看好的族群，林世彬指出，電子股方面包括客製化工業電腦、LED照明、電子商務相關雲端、第三方支付概念股都可留意，蘋果概念股在大尺寸新品推出下也可望有所表現。
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中小型台股基金 亮眼
2014/01/01【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
台股加權指數2013年以來漲幅近12%，但整體中小型及台股基金上漲逾二成，不僅領先大盤，更分別搶下2013年新興市場類型基金績效冠亞軍寶座，是今年新興市場投資亮點。
台股加權指數2013年上漲近12%。根據理柏資訊，台股基金整年度平均報酬率達21%，中小型股則在櫃買OTC指數上漲逾二成，加上部分個股繳出優異營運成績帶動下，掀起明顯波段漲勢，推升台股基金績效。
法人看好，在歐美成熟國家的景氣復甦下，市場看好全球股市將逐步跳脫全球寬鬆貨幣政策的資金行情，而回歸景氣復甦的基本面回升行情，台股後市仍然不看淡。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，2013年美國量化寬鬆（QE）退場雜音不斷干擾市場動能，台股卻能在資金行情退燒中衝出重圍，去年整體上漲近12%，居新興亞洲主要股市第一，帶動台股基金績效表現。
其中，中小型股基金績效平均繳出逾23%報酬，表現最為亮眼。
葉鴻儒分析，雖然美國QE啟動退場機制，但仍維持低利率政策，而且，全球央行貨幣政策持續寬鬆，因而造就股本小、籌碼集中的中小型股表現突出。其次，近年來越來越多新興產業在店頭市場掛牌上櫃，在比價效應帶動下，拉抬中小型股價向上走高。
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台股ETF 賣相佳2014/01/02【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
2013年台股在景氣復甦行情帶動下，全年指數自年初7,699點上漲至8,611點，上漲912點，漲幅近12%。根據統計，過去十年扣除金融海嘯與歐債風暴期間，台股加權報酬指數每年都是上漲，因此透過ETF指數、不選股的投資方式，有望參與台股指數漲升行情。
今年以來全球景氣穩步向上，台灣加權指數全年漲幅雖不如歐、美、日等主要國家股市，但實際以還原現金股利的加權報酬指數來看，已來到12,723點、持續創新高紀錄，全年報酬率達15.14%。
加權指數為台股投資人最熟悉的指數，每年也幾乎能繳出正報酬，過去10年間，除2008年金融海嘯與2011年歐債風暴外，加權報酬指數每年都是上漲，十年來報酬率翻倍，以台灣加權指數、台灣50指數為例，過去10年間累積漲幅分別46.19%、29.9%，也因此，透過ETF追蹤指數走勢、不需緊盯個股變化、降低投資單一個股波動性，成為投資趨勢。
永豐臺灣加權ETF基金經理人周尚民表示，加權指數近幾年在7,000點至9,000點區間長期整理，而ETF是指數投資最簡便的投資工具，除了長線投資，也可以進行波段操作，投資人選錯股票的風險也會降低。
由於2014年台股指數高低點落差可能比2013年更大，預估全年最低點可能出現在第2季，高點則落在第4季，指數高低點區間可能在7,500至9,000點。建議投資人不妨善用ETF多空操作及低波動、免於選股的特色，參與台股投資，但要留意每一檔ETF追蹤的指數不同，投資人要特別留意ETF所追蹤的標的指數，如果投資人對某一指數的熟悉度較高，則無論進出點位或指數特性，都能有較高的掌握度。
元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠表示，台股每年引領潮流的類股輪動快速，若要獲得良好報酬，需花大量的精神研究並時時留意股價變化，透過ETF複製追蹤指數的特性，投資ETF就等同於一次投資很多公司，能分散風險。
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大中華基金 紅包行情俏2014/01/02【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
受惠年底及農曆年節消費旺季，大中華股市在元月通常有一波行情，相關基金表現可期。根據統計，近十年主要新興市場元月漲幅，陸股滬深300指數以3.01%的平均漲幅搶下第一，上證與上海A股也名列前十名，上漲機率均超過六成。
摩根中國基金經理人沈松表示，除2008至2010年初分別受到次貸風暴、金融海嘯與希臘債務危機，導致陸股元月行情不明顯外，陸股在元月表現多強勢。元月是中國春節前傳統消費旺季，且中國股市與政策的關聯性極高，在年底中央經濟工作會議召開後，陸股在政策紅利帶動下，向來漲多跌少。
群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，按照歷史經驗，農曆年期間，因民間的消費動能驅動內需族群表現，使股市易有一波行情。短線上，市場雖然受到資金緊俏的負面情緒干擾，但估計人民銀行將持續維持資金穩定。
陳培文表示，中期來看，在三中全會及中央經濟工作會議結束後，政策利多有待落實，但整體改革基調成形，中國中期成長趨勢更加穩固明確，有利後市發展。
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景氣升溫 買港股時機到2014/01/02【經濟日報╱記者夏淑賢�台北報導】
跨入2014年，展望美、中兩大強權明年經濟景氣持穩向上，投資人透過券商複委託投資港股，券商建議可在此有利條件下，於2014年第1季進行中長線布局，迎接新的一年港股恆生指數可望創金融海嘯以來新高行情。
透過券商複委託投資港股，可以免去親自前往香港券商開戶下單的成本與麻煩，且目前幾家大型券商包括元大、凱基、富邦等，都有提供外幣、新台幣交割兩種選擇，方便投資人投資台股、港股等海外股市的資金調度，且港股同屬大中華市場，兩岸三地連動性高，與台灣無時差，向來是台灣投資人熱中的複委託投資標之一，因此大型券商在新年伊始，提出新的一年投資建議。
統一證券（香港）指出，美國量化寬鬆措施（QE）退場已經開始，但預期2014年大環境仍維持低利，而與港股互動密切的大陸股市，在內地經濟確認回穩，2014年第1季港股可能受制中美股市難以大好，但在現階段本益比偏低下，第1季正式可以逢低布局的時機。
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中國製造業PMI下滑 經濟恐走疲2014年01月02日【陳智偉╱綜合外電報導】
中國昨公布2013年12月官方製造業採購經理人指數（Purchasing Managers’Index，PMI）創4個月新低51.0，不如預期，預示未來經濟成長面臨走疲壓力。
51.0創4個月新低
中國國家統計局、中國採購與物流聯合會昨共同公布2013年12月製造業PMI數據，較11月51.4回落，不如經濟學家預估的51.2，惟仍連續15個月維持在象徵景氣擴張的50以上。
中國採購與物流聯合會特約分析師張立群說：「上月PMI回落預示未來經濟增長穩中趨降。」張立群指出，新訂單等各類訂單指數均不同幅度下降，反映市場需求走疲鎮。綜觀而言，張立群估計未來中國工業生產成長趨緩、出口成長也可能走疲，「經濟增長仍有一定下行壓力。」
中國官方PMI主要反映大型國營企業景氣，預計今天上午公布的滙豐中國製造業PMI則較能反映中、小型私人企業情況，12月最終值預估維持在3個月低點50.5，同樣較11月50.8下滑。
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製造業PMI下探 中國經濟走疲-自由時報1030102〔編譯方琬庭�綜合報導〕
中國物流與採購聯合會、國家統計局調查中心昨公布十二月中國製造業採購經理人指數（ＰＭＩ）降到五十一，創四個月以來新低，不如市場原預估的五十一．二，透露出中國經濟仍有走疲的壓力。
中國國家主席習近平上任以來大刀闊斧改革，企圖推動長期經濟增長，但市場需求明顯走疲、前景堪憂；尤其是貨幣市場利率攀升，融資成本提高導致企業虧損，相較去年全球各國股市多上漲作收，上海綜合指數去年整年跌幅達六．八％。根據上週中國國務院報告顯示，儘管去年經濟上升七．六％，卻是中國近十四年來成長幅度最小的一年，二○○○年到二○○九年平均仍有十％以上成長率。
中國面臨的經濟難題除地方債問題難解外，北京及廣州新屋房價去年十二月依然飆漲二十八％，房市泡沫陰霾更濃，中國輕、重工業產能過剩嚴重，從新興工業到服裝業都出現存貨量增加、利潤下滑狀況。
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陸股甩熊市 看漲20%-2014/01/02【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
陸股上證指數去年12月31日小漲封關，全年表現負報酬6.75%，是今年排名前三差的市場。但大陸券商對於明年陸股表現卻多表樂觀，被外界稱為「A股章魚哥」的中國東北證券策略研究經理沈正陽更預測，2014年陸股可望擺脫熊市，上證綜合指數至少可上漲兩成。
沈正陽去年預測上證指數神準，低點僅相差1點，高點僅相差6點，總誤差僅7點，因而被稱為2013年「A股章魚哥」。他預測2014年上證指數將在2,000至2,650點區間震盪，現階段可布局已復甦的行業及個股，並將重點放在券商保險、高鐵在內的高端裝備、家電、紡織裝飾及農業飼料等行業。
由於陸股本益比仍處於歷史低水位，除了東北證券樂觀預期外，其餘11家大陸券商看法也偏樂觀，大部分的券商認為，2014年陸股可以上漲15%至25%。
投信業者分析，去年大中華基金表現差異極大，前九名有二成以上的報酬率，國泰中國新興戰略、國泰中國內需增長兩檔更分別有42.63%及35.5%的績效，表現最為突出。預期今年大中華股市仍宜「選股不選市」，才有機會獲利。
元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，影響陸股走勢的訊息，包括新股公開發行（IPO），IPO已趕在2013年最後一日正式重啟，市場擔心新股募集時吸走市場資金，但又期待新股上市後，帶動股市上漲的動能。
中國地方政府債務審計結果，也趕在2013年最後一日公布，雖然債務數字的成長率較快，但尚符合市場預期。
2013年底的「錢荒」讓12月上證綜合指數出現罕見連十跌，市場預期股市不會跌破去年6月「錢荒」底部，但也預期本次的資金緊張可能會延續到農曆年。總體而言，預料農曆年前陸股應以區間震盪行情為主，但2014年陸股走勢，在促改革及市場開放的政策下，仍為偏多格局。
日盛大中華基金經理人李忠翰表示，市場逐漸接受美國貨幣量化寬鬆政策退場，使國際資金穩定流向股票市場。中國政府以「國退民進」策略，鼓勵民間投資，有助帶動經濟成長。可鎖定受惠於下一輪五年計畫的族群，包括四大主軸城鎮化、節能環保、消費提升、復甦產業。相關產業如交通建設、基礎設施、潔淨能源與汙水處理、景氣循環受惠產業等。
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發新年財! 全球股票基金有漲勁2014-01-02 01:18工商時報記者魏喬怡�台北報導
2013年歲末年終，全球股市都上演神龍擺尾的封關行情。法人統計，過去十年（不含金融海嘯及歐債期間）全球主要市場元月表現，全球股市平均上漲2.51％，具有旺季效應或高貝他值的歐洲、中小型股、科技或生技產業，元月平均漲幅更超過3.3％，投資人可逢低布局，搶賺新年紅包行情。
富蘭克林證券投顧協理盧明芬表示，放眼目前全球景氣趨勢向上及資金動能，有助投資人延續較高的風險偏好，也將成為全球股市2014年新春開紅盤的順風，建議投資人以全球型股票基金為核心，可免於挑選單一市場的難題，又可藉由經理人選股不選市策略，囊括各市場最具成長潛力的標的。
德盛全球高成長科技產品經理許廷全指出，全球股市在元月多有表現，東方有農曆年的旺季效應、西方的元月則是在年底結算出場後，元月是新的進場時點，幾個高成長產業相對值得著墨與留意。
許廷全表示，可留意行動通訊革命帶來的科技投資商機，科技業歷經過去十年重新洗牌後脫胎換骨，目前營收來源分布廣泛，不再像2000年泡沫時多集中在硬體，如今包含軟體設計、社群服務，投資面向更廣泛，且更能捕捉全球成長，且目前評價來到相對低檔。
以本益比的角度來看，那斯達克指數的預期本益比僅14倍，遠低於2000年時的104倍，現在投入科技業，能以更超值的方式掌握長線爆發力。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，按照1993∼2013年的統計近20年Nasdaq及S&P500指數1月平均報酬率1.62％及0.53％，優於MSCI世界指數平均的-0.07％。
蔡詠裕指出，根據彭博預估，今明年S&P500指數EPS成長率均達10％以上，具新創概念、長期獲利能力的成長型企業動能最強，羅素3000成長指數今明年EPS成長率為15.0％及14.6％，Nasdaq指數今明年EPS成長率達15.9％及16.4％，現階段是擇優布局股市不錯的時機。
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資金追棒… 成熟市場火正旺2014/01/01【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國聯準會於去年12月18日宣布自2014年起縮減購債規模後，全球資金持續流向風險性資產。根據EPFR與德意志銀行統計，資金追捧全球股市，成熟市場持續吸金，但新興市場則是呈現流出狀況
在債市方面，新興債券與政府債券皆為淨流出，高收益債券為唯一持續淨流入的債券類型。由近期資金流向，可以看出2014年的股債市趨勢。
ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，歐美經濟數據持續增溫，中國景氣也出現好轉，有助於未來企業獲利預期提升，且美歐日央行將維持寬鬆步調，在經過先前良性震盪整理後，全球股市後市看好。
由於部分新興市場仍有不確定因素，相較之下，成熟股市較為看好，美國經濟和企業維持復甦動能，仍為股市多頭領頭羊，歐洲企業獲利基期偏低，且景氣續回溫，深具表現空間，至於日本股市，安倍政府積極成長策略已見成效，可持續關注。
ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，聯準會縮減購債，代表美國經濟走向復甦，信用違約互換交易（CDS）與恐慌指數（VIX）走勢趨穩，預期未來在不確定因素消彌下，基本面行情將接棒資金行情，有助高收益債走勢續揚。
美國宣布量化寬鬆（QE）減量，成熟股市所受衝擊相對小，資金面也持續表現正向。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，聯準會宣布量化寬鬆措施自元月起緩步退場，全球經濟步入穩健成長，展望2014年，如果企業灑錢、基本面跟上，加上聯準會在旁護持，將可化解股票評價過貴和技術面過熱的疑慮。
投資方向上，傅子平認為，在產業趨勢選擇性成長引領下，維持以產業趨勢和選股創造超額報酬的基本原則，相信可以打敗許多大盤表現，投資上建議「以三大產業買歐美」，選擇性投資，不只找對成長，而且相對能避開市場波動的麻煩。
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今年基金市場 大國仍當道2014/01/02【聯合報╱記者張瀞文�台北報導】
展望2014年，基金業者認為，去年耶誕行情可望跨年成為元月行情，大國市場仍當道，除成熟市場，大陸、南韓及台灣等權重大的亞洲股市也看好。
全球股市去年12月底以來喜氣洋洋，主要股市多收紅封關，美國股市再創歷史高點，日經225股價指數也跟隨道瓊30工業股價指數腳步，站上16,000點，並已連10日收紅。
先鋒投顧認為，依據歷史經驗，只要有「耶誕行情」，也就是耶誕節當周全球股市漲多於跌，則隔年出現元月行情的機率就升高。10年來，美股元月延續耶誕行情的機率高達八成，摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數上漲的機率也有71％。
先鋒投顧指出，最近上漲的市場多是大國，後勢看漲的也普遍為成熟市場，顯然2014年很可能走大國行情。尤其，美國身為大國中的強者，集諸多優點於一身，不容錯過。
先鋒投顧分析，美國量化寬鬆政策（QE）緩步退場，有助美元走強，投資人青睞美元資產，吸金魅力難擋。美國復甦動能強勁，建議投資人可分批布局美股，尤其是小型股，不僅把握美股的上升潛力，也抓住元月行情。
東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨認為，2014年肯定又是對股市投資人友善的一年。研究機構普遍預期，2014年全球經濟成長率將優於2013年，來自成熟市場的貢獻尤大。
黃賢楨說，美股頻創新高，但仍有投資價值。市場預期日圓可望進一步走貶，有助日本出口成長、經濟復甦及股價。歐股則將受惠歐債危機國逐一脫困、德國出口持續暢望、估值低於美股。
不過，新興市場依然有值得投資的地方。黃賢楨表示，12月亞洲基金經理人調查結果顯示，基金經理人最偏好的亞股依序是南韓、台灣與大陸，新興市場基金經理人最偏好的前三名則是俄國、大陸與南韓。
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俄國、台股基金 Q1飆客2014/01/02【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
根據統計，歷年首季表現最佳的類型基金以俄羅斯基金為首，自2000年以來，首季平均漲幅高達12%，此外，台股紅包行情發酵，台灣中小型基金和台股基金首季爆發力十足，台灣中小型股平均漲幅高達9%，台股基金平均也有6%的漲幅。
摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）分析，元月新年假期為俄羅斯一年中最大節日，根據歷史資料顯示，全年度有將近三分之一的消費都集中在新年假期中，且股市在假期前後也均呈現走揚格局，俄羅斯股市在第1季漲勢強勁。
白祐夫表示，原物料需求雖下滑，但去年油價走勢與穩定度優於黃金、礦業等類股，且俄羅斯因經常帳盈餘，匯市所受衝擊較低，加上貨幣政策還有調整空間，在歐非中東各國股市中相對看好。
白祐夫指出，今年俄羅斯將舉辦冬季奧運，大量觀光人潮帶來的消費與觀光收益不容小覷，2018年俄羅斯也將主辦世足賽，俄羅斯政府投入逾百億美元興建場館、提升公共設備，直接刺激就業需求、提升所得，對原物料、基礎建設與內需消費產業亦是長線利多。
就過去經驗來看，兩屆冬運閉幕後一年，股市平均漲幅16.41%，今年俄羅斯股市向上空間令人期待。
ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，俄羅斯2013年企業獲利持續上修，2014年企業獲利年增率預估值受基期效應影響，而自前月的-1.6%下修至-4.2%，進而限縮指數上攻力道。
然而，歐洲經濟成長力道持續好轉，有利俄羅斯經濟表現。
去年因物價水準較預期高，使得俄羅斯降息時程延後，在基期效應保護、洪災引發食品價格上揚壓力解除，與政府凍漲電價等因素考量，2014年俄羅斯消費者物價指數（CPI）年增率可望逐步回落，目前市場預期除第1季可望降息一碼外，第2、第3季仍有降息二碼的空間。
群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，由於北半球元月份處於嚴冬，往往帶動取暖用的冬季用油需求，也將使原油供需情勢較為緊峭，對於俄羅斯等能源原物料出口國的股市來說，往往有帶動的效果。
就短線來看，王文宏認為，美國量化寬鬆（QE）購債規模已確定縮減時間點，新興市場投資更需回歸至基本面，原則上仍應避開財政赤字較高或通膨持續增溫的國家，而財政結構較好、沒有通膨疑慮，且貿易呈現盈餘的東北亞區域，將更有能力承受外資流出的衝擊。
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首季選基金 俄羅斯漲相俏 14年來平均漲幅12.85%居冠2014年01月02日【高佳菁╱台北報導】
新的1年到來，善用理財可增加荷包厚度。投信法人表示，根據統計，自2000年以來，俄羅斯基金首季平均漲幅高達12.85%，居各類型之冠，台股基金則緊跟在後，隨紅包行情發酵，台灣中小型與台股基金，首季爆發力十足，平均漲幅分別9.6%、6.84%，囊括2、3名。
摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）分析，如同中國與台灣的農曆年效應，元月新年假期為俄羅斯1年中最大節日，歷史資料顯示，全年度有將近1/3的消費都集中在新年假期中，且股市在假期前後也均呈現走揚格局，這也是俄羅斯股市在第1季漲勢強勁的原因。
今年俄股成長值期待
白祐夫表示，儘管原物料需求下滑，但今年油價走勢與穩定度明顯優於黃金、礦業等類股，且俄羅斯因經常帳盈餘，匯市所受衝擊較低，加上貨幣政策尚有調整空間，在歐非中東各國股市中相對看好。
此外，伴隨2014年冬季奧運舉辦，大量觀光人潮所帶來的消費與觀光收益不容小覷，白祐夫指出，除了冬季奧運，2018年世足賽也將由俄羅斯主辦，俄國政府投入逾百億美元興建場館及提升公共設備，直接刺激就業需求、提升所得，對原物料、基礎建設與內需消費產業亦是長線利多。根據經驗，過去2屆冬運閉幕後1年股市平均漲幅16.41%，2014年俄羅斯股市成長空間令人期待。
ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷分析，統計過去15年RTS指數各季平均報酬可發現，第1季平均上漲15.4%為最高，2014年首季俄股有機會重演歷史走勢，在主要貿易對手之歐洲經濟成長力道持續好轉，及俄羅斯央行於2014年可望降息下，她認為，後續整體企業獲利表現應仍有上修空間，加上金融市場自由化、高股利優勢和即將來臨的冬季奧運等題材，預期俄羅斯股市未來1季仍有機會向上走揚。
台股中小基金續看好
至於2013年表現居新興市場冠亞軍的台股中小與台股基金，2014年在現股當沖上路、政府基金備妥逾千億銀彈之際，農曆年前仍有機會續創新高。
復華全方位基金經理人孫民承說，歐、美、日股在美國啟動量化寬鬆減碼後利空出盡，風險情緒轉佳，帶動美股再創新高，台股因為與美股連動性高，同時受惠歐美中3大經濟體復甦，對上市櫃企業2014年獲利展望相對樂觀，預估台股未來1季仍可望走出一波景氣回升行情，而具業績題材之中小型股在盤勢多頭格局中，也將有表現空間。
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2013年美日股亮眼 迭創新高 新興市場失色 下跌約5％-自由時報1030101〔編譯王詩韻�綜合報導〕
二○一三年全球股市表現可圈可點，MSIC世界指數全年累積上漲近二十四％，美國、日本股市更是屢創新高，分別寫下十七年和四十一年來最大漲幅，歐洲股市也不遑多讓，創下二○○九年以來最大漲幅。相較之下，新興市場股市下跌約五％，中國股市四年來三度年線收黑，巴西股市表現則在全球敬陪末座。
巴西慘兮兮 表現敬陪末座
日經指數去年以五十六．七％的漲幅，高居全球主要國家股市漲幅之冠，優於美國史坦普指數約二十九％的漲幅。受到安倍經濟學帶動，日本股市總市值年增五十四．五％，日圓匯率大貶約二十一％、至一○五日圓水準，創下三十四年來最大貶幅。南韓股市則小漲○．七％，台股漲十二％。
中國4年來 年線3度收黑
中國將重啟首次公開募股（ＩＰＯ）計畫的消息，帶動多數新興國家股市在去年最後一個交易日上揚；土耳其里拉和馬來西亞令吉匯率也隨之上漲。儘管如此，MSCI新興國家指數去年仍下跌五％，巴西股市以十五．五％的跌幅，成為全球表現最差股市，土耳其股市則受惠於國內政治危機稍有緩解，去年十二月三十日大幅拉回六．四二％，逃過墊底的命運，全年下挫約十三％；上海綜合指數年線下跌七．六％，跌幅居全球第三。
美國道瓊指數去年十二月三十日收盤創新高，去年累計漲近二十六％，可望寫下一九九六年以來最大漲幅。史坦普五○○指數於去年十二月上漲二％，為連續四個月月線收紅；歷經三次量化寬鬆（QE）後，該指數已自二○○九年寫下的十二年低點反彈一七二％。那斯達克指數全年也上漲三十七．六％，在已開發國家中，僅次於日股表現。
歐股漲17％ 4年最大漲幅
歐股去年上漲十七％，為四年來最大漲幅。其中，德國股市上揚二十五％，英、法股市分別上漲十四％、十八％，但漲幅皆不及歐豬國家的愛爾蘭和希臘，已宣告脫離紓困行列的愛爾蘭股市大漲三十三％，希臘上揚二十八％，顯示歐洲主權債務危機似乎已漸遠去。
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美歐日股 去年大驚奇2014/01/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
2013年是成熟市場驚奇的一年，美歐日股市去年聯手寫下多項驚人紀錄：美國道瓊與德國DAX指數續創歷史高點；日經指數突破16,000點的六年新高，年度逾56%漲幅更創下1972年以來新紀錄。
摩根證券副總謝瑞妍表示，成熟市場經濟數據回春，股市交出漂亮成績單。美國因失業補助人數下滑，道瓊來到16,504.29點，再度創新高紀綠；日股因安倍政府「三箭效應」，去年大漲56%，也改寫40年來單年漲幅新紀錄。
歐股隨歐債極端風險下滑，歐洲經濟走出谷底，歐盟各國股市幾乎連兩年漲幅都超過兩位數，德國更已創歷史高點。謝瑞妍指出，最新美銀美林證券經理人調查顯示，未來12個月全球型基金經理人有意淨加碼歐洲股市比重逾四成，維持相對高位，也意味2014年經理人對歐股投資的趨勢可望持續。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，去年度股票基金出現從2004年以來最大的淨流入，超過2,500億美元，今年成熟市場的表現將由估值轉移至基本面增長，美歐日企業獲利可望有超過10%的成長。
日本有13兆日圓補充預算，增加投資帶動經濟成長；今年美國無財政危機，量化寬鬆（QE）緩步退場已獲市場認可；歐洲企業可望隨領先指標改善而落底回升，今年歐美日股市場仍可期待。
保德信日本基金經理人林如惠表示，日本去年陸續施行多項大刀闊斧的改革措施，進而吸引國際資金重新湧入日本股市。
其中，近期較受矚目的改革就是今年1月起生效的NISA（散戶投資免稅優惠計畫）帳戶，這可望成為推升日股走勢的重要動能之一。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，美國經濟表現亮眼，私部門企業如果擴大投資，消費穩步成長，今年經濟成長將可能直逼3%的舊常態高成長水準；日本方面，安倍則持續帶領日本進入核心的結構改革，雖然還會有波折，如匯率、利率、財政和經常帳逆差的平衡管理，但私部門如企業，已經有很大的獲利成長。
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麥格里調查→ 97％對股市樂觀 最看好美歐陸2014-01-02 01:18 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
美國宣布自1月起縮減量化寬鬆（QE）規模後，麥格里證券針對全球機構法人看2014年總經的調查結果顯示，受訪者認為未來半年全球經濟將加速增溫，97％的人對全球股市展望正面，最看好美股、歐股、陸股和日股；至於有下檔風險的市場則預期為印度、大陸和巴西股市。
麥格里證券針對全球150位機構法人進行的研究調查指出，預期QE將於2014年上半年緩退結束，但對全球股市看法仍為多頭，伴隨低通膨和金融流動性足夠的環境，全球經濟未來半年回溫力道強勁。
相對的，有39％的機構法人擔心經濟復甦疲弱，其次為地區邊緣政治不穩定（18％）、系統性風險擾亂（14％）和新興經濟體經濟失速（12％）。法人指出，這也形成機構法人認為陸股雖有機會反彈，但下檔風險也可能不低的預期。
ING投信投資策略部主管穆正雍表示，美國、大陸、歐洲三大經濟體皆見復甦曙光，激勵風險性資產上揚，但仍要留意波動風險，建議投資人以股6債4的方式布局，資金流向有利成熟市場，美國景氣復甦明確，仍將扮演火車頭角色，歐洲坐擁轉機題材最被看好，日本可望延續結構多頭。
施羅德投資多元資產投資主管Johanna Kyrklund預期，在各國央行努力下，將可維持經濟復甦的步伐及充沛的流動性，因此2014年全球股票仍將處於上升趨勢；但因本益比調整已經相當顯著，預期未來將要靠實質的企業盈餘成長來推升股價，2014年全球股市可望有接近10％的預期報酬。
富蘭克林坦伯頓成長基金經理人波斯瑪表示，全球景氣行情加溫及殖利率上揚的環境下，股優於債趨勢將延續數年，從市場共識來看，2014年全球企業獲利年增率預估將加速至超過兩位數的水準，各區域中以美歐亞成長動能最強勁，年增率均上看12％以上。
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淨申購前三強 美歐日股績效亮眼2014/01/02【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
2013年股票基金回神，但人氣尚未完全回籠，截至10月底，境外股票型基金規模下滑729億元，不過，成熟股市漲幅傲人，指數甚至屢屢突破波段高點，相關股票基金績效也強強滾。
其中，日本、美國與歐洲股票基金買超強，去年累計淨申購達151億、118億與46億美元，高居淨申購前三強。不僅如此，基金績效也相當亮眼，分別上漲30.5%、35.5%與30.8%，成為2013年最夯的基金。
摩根證券副總謝瑞妍表示，全球股市由先前估值回升行情走向基本面行情，成熟市場景氣與獲利動能較佳，不論經濟數據、企業獲利與股市漲幅都優於新興市場，吸引「由債轉股」資金搶先進駐。觀察2013年境外股票基金淨申購情形，成熟市場可謂當紅炸子雞，日本、美國基金淨申購都突破百億元，歐股基金也有近50億美元流入。
摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）指出，隨安倍經濟學成效顯現，日本經濟復甦跡象明顯，在日圓疲弱與消費支出強勁的推升下，日本央行最新公布的日本大型企業的信心大幅攀升到6年來最高水準。根據券商統計，日本東證一部上市公司最近一季稅前獲利不但優於前季，且年成長52%，企業展望樂觀，日股長線基本面佳，未來成長契機值得期待。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）分析，美國近期製造業與就業數據轉強，加上房地產持續復甦，企業產能利用率回升，今年美國經濟動能將由財富效果貢獻，轉向更均衡地由內需及投資帶動的經濟增長，有利於美股長期向上走勢。
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匯豐敲警鐘 4大挑戰恐讓亞洲獲利落空2014-01-01 01:41 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導
匯豐控股（HSBC）發布報告指出，進入2014年，亞洲經濟將面臨通膨、利率、日本的區域角色及政治等4大挑戰，而這些都恐讓投資人對新的一年的亞洲獲利期待幻滅。
HSBC亞洲經濟研究部門共同主管范力民（Frederic Neumann）在報告中指出，通膨偏低伴隨名目GDP成長率驟跌，成了亞洲地區一大問題。此外亞洲產能過剩意味獲利成長將受打擊，因為利潤勢遭壓縮，資本支出也會趨於緊縮。
范力民進一步警告，亞洲經濟及企業獲利的擴張步伐若放慢，恐怕會削弱政府、企業和一般家庭的償債能力。
已開發經濟體也存在低通膨的現象，歐元區通膨率低於預期目標，讓該區甫萌芽的經濟復甦蒙上隱憂；美國11月消費者物價指數也僅處於持平。
由於已開發市場為亞洲出口主要目的地，若已開發國家經濟成長趨緩，勢必有損需求。
范力民指出，亞洲經濟的第2項挑戰是利率。美國聯準會（Fed）12月決定每月850億美元購債規模縮為750億美元後，美債殖利率開始走揚。
他說，市場對Fed減碼QE早有準備，於是Fed上月實際宣布後投資人已「充分消化」，不過「現金流吃緊加上負債偏高，新興亞洲國家恐暴露在籌資成本劇揚的風險中。」
第3項挑戰是日本刺激景氣的努力，是否能讓亞洲其他國家雨露均霑。
范力民指出，日本央行去年4月祭出超寬鬆貨幣政策，令外界對帶動亞洲資金潮充滿期待，「但希望隨即破滅，Fed回收QE令海外投資人縮手，而日本民眾在日股飆高下，對投資其他市場興趣缺缺。」
亞洲在新年遭逢的第4項挑戰是政治局勢。范力民表示，印度、印尼、泰國2014年都將舉行大選，其改革決心恐動搖。而日本、菲律賓、越南及馬來西亞等國也須向投資人保證會落實改革。
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匯豐︰今年亞洲經濟 通膨受矚目-自由時報1030102﹝編譯王詩韻�綜合報導﹞
匯豐（ＨＳＢＣ）亞洲經濟研究部最新研究報告指出，今年亞洲經濟將面臨四大挑戰，分別是通貨膨脹、利率、日本區域角色及政治議題。而這些因素恐使投資人對歡喜迎接今年股市表現的希望幻滅。
據財經媒體ＣＮＢＣ報導，匯豐亞洲經濟研究部共同主管范力民指出，低通膨現象已成為已開發國家難題，歐盟低於預期的通貨膨脹率，引發該地區經濟復甦的隱憂；日本在安倍經濟學帶動下，去年十一月通膨率年增一．二％，是五年來新高。
第二個挑戰是利率，美國聯準會去年底意外宣布減碼購債規模一百億美元、到七五○億美元後，公債殖利率開始上漲。第三項挑戰是日本的角色，范力民擔憂日本刺激經濟成長的措施，能否讓其他亞洲地區國家受惠、甚至反而受創。
政治方面的挑戰，他認為，包含印度、印尼、泰國等原先就難以推動的改革，恐會遭大選破壞，中國政府極力推行的改革措施，也可能對經濟成長形勢造成較不利影響。
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日圓重貶 韓企多元抗戰2014-01-02 01:18 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報
面對弱勢日圓衝擊出口競爭力，南韓企業從現代汽車到三星電子等，紛紛採取多元化結匯和增加海外生產等反制措施，希望把弱勢日圓影響降至最低。
但專家預估今年日圓兌韓元將持續貶值，會進一步削弱南韓價格的海外競爭力。專家說，弱勢日圓已打擊現代和三星等南韓主要出口商，其中韓系車商受創最重。
韓國經貿研究院（KIET）分析師李漢古（音譯）說，豐田自2011年311震災生產中斷後，已削減約30％生產成本。期間現代汽車勞動成本卻上升逾10％。他認為未來幾季，弱勢日圓大幅提升日系車商利潤。
日圓走貶增加日系車款海外競爭力，海外獲利匯回日本再創造匯兌收益。
去年第3季，豐田淨利年增70％至4,384億日圓（逾1,241億台幣），現代汽車淨利僅年增3.9％至2.25兆韓元（逾638億台幣）。
現代汽車為降低弱勢日圓造成的衝擊，採多元化結匯方式來降低匯率因素的影響，同時增加在美國和中國等新興市場等海外生產來增加價格競爭力，並把生產焦點轉向高階車款來提升毛利，以及持續降低生產成本。
三星電子和大韓航空等產業，也採取各種措施因應。三星電子表示，繼續多元化結匯來減少匯兌損失，但最優先的行動是不斷強化基本面和競爭力。大韓國汽車產業研究所（KARI）評估，日圓兌韓元匯率每貶值10％，南韓汽車出口即減少12％，KIET則評估南韓整體出口會因此減少2％到6％之間。
南韓匯市周一封關，當天每100日圓兌韓元匯率，一度跌到999.62韓元，創逾5年新低；終場收在1,001.61韓元。
專家預期今年日圓持續貶值，每100日圓兌韓元匯率，可能在950韓元到1,000韓元的區間，這勢必威脅到韓商的出口競爭力。
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南韓出口 去年登頂今年更好2014-01-02 01:18工商時報記者吳慧珍�綜合外電報導
南韓政府周三發布報告，在12月出口意外大增下，2013全年的出口額與貿易順差雙雙創下新高。由此也反映全球景氣回溫，美國及中國等主要貿易夥伴對南韓產品的需求恢復強勁，推動南韓經濟持續復甦。南韓政府預估今年出口額還會擴大。
據南韓產業通商資源部公布的最新貿易數據，去年全年貿易順差從2012年283億美元，擴大到441.9億美元，刷新最高紀錄。南韓自2012年2月起，貿易收支便維持盈餘至今。
去年出口額年增2.2％至5,597.2億美元，也同創新高，2012年出口年減1.3％。去年進口額與2012年相比略跌0.8％降為5,155.3億美元。
南韓去年對中美等主要貿易夥伴的外銷升溫，對中國及美國的出口分別增長8.6％和6％，抵銷對歐洲與日本出口下滑的衝擊。日圓劇貶削弱韓國出口商的價格競爭力。
南韓去年12月出口較一年前躍升7.1％為480.5億美元，優於《華爾街日報》訪調經濟師預估的年升6.8％，更大幅超越前月0.2％的升幅。該月進口年增3％至443.8億美元，也高於調查預估的2.3％增幅，11月進口年減0.6％。
因此，去年12月出現貿易順差36.77億美元，雖遜於調查預期的37.6億美元，卻是連續23個月保持盈餘。
上月對中國與美國的出口，分別躍升8.4％和13.2％，緩和對日本及東南亞國家出口縮減的影響。
基於歐美等主要經濟體復甦加上中國經濟維持擴張，產業通商資源部看好今年出口的增速會較去年加快，2014出口額料擴增至5,955億美元。但貿易盈餘恐從去年的441.9億美元收縮為335億美元，係因進口料將擴大。
這個亞洲第4大經濟體的貿易前景仍有負面隱憂，包括美國聯準會自本月起開始減買債券資產100億美元，新興經濟體成長遲滯，以及日圓將延續弱勢，影響南韓出口競爭力。
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野村預測： 韓股2014大反攻2014-01-01 01:41 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導
韓國股市周一封關，總結2013年僅漲0.7％，表現乏善可陳，但野村控股（Nomura）報告指出，鑑於南韓出口增溫及企業獲利成長，看好韓股2014年能絕地大反攻，一口氣彈高18％。
首爾綜合指數在2013年最後一個交易日微漲0.45％，以2,011.34點作收，全年漲幅0.7％，不及港股的近3％與台股的近12％，與日股的57％漲幅更是天壤之別。不過野村報告樂觀預測，韓股今年可望一飛沖天，年底前攻上2,350點，全年漲幅上看18％。
儘管南韓去年11月出口從10月創新高的7.3％增幅滑落，只年增0.2％，但野村經濟學家認為，今年全球經濟成長料加速，應能拉抬南韓的出口。
此外南韓企業獲利改善，是野村看多今年韓股的第2大因素。雖然2014年上半仍會受聯準會縮減購債影響而不穩，野村預估今年南韓企業獲利有19％成長率。
這一年來日圓兌韓元的貶幅達18％，日圓劇貶讓韓國產品在海外市場喪失價格優勢，對此野村經濟學家表示這在往後不足為慮。
他們說：「依我們之見，安倍經濟學引發的日圓貶勢已近尾聲，我們對南韓汽車業趨向樂觀。在這波日圓貶值潮中，汽車業是韓國所有產業中受創最深的。」
然而分析師並非一面倒對韓股持多方看法，英國巴克萊集團日前的報告指稱，南韓近期政治紛擾恐對經濟造成衝擊。
巴克萊韓股研究部門主管Chanik Park指出，南韓國會朝野兩黨未能就2014預算案達成共識，政府恐在今年初面臨自動減支的財政懸崖威脅。政府支出與政治僵局問題未解，也會打擊消費者信心和企業投資。
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歐股基金 續吸金2014/01/01【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
美國10年期公債殖利率在2013年底再度突破3%，面對2014年資金可能加速往股票移動的趨勢，在成熟市場中，股價依舊最便宜的歐股，將成為最大受惠者。
瀚亞歐洲基金經理人方定宇表示，美國10年期公債殖利率是全球所有金融資產定價的基石，目前10年期公債殖利率在2.99%，日前更一度觸及3%，是2011年7月、同時也是美國被S&P降評以來最高的位置，可見對資金來說，前往股市的吸引力幾乎確定壓過公債市場。
方定宇說，過去半年以來資金持續流入歐股，反應市場樂觀看待歐股未來發展，美系資金也大買歐股資產1,000億美元，預估未來仍有700至1,000億美元額外流入的空間，可見市場不僅看好歐元區經濟復甦題材，更重要的是歐元區的完整性，歐元區將從短期金融整合（銀行聯盟）逐漸邁向中長期的財政整合，將帶動歐股上漲。
摩根大歐洲基金經理人趙心盈指出，由於先前經理人持有歐股比重過低，隨歐元區經濟擺脫衰退，軋空效應啟動，帶動資金從去年下半年來積極回補歐股。根據EPFR統計，去年下半年來，歐股基金不但周周吸金，第4季淨流入248億美元，更是超越美股及日股。
就股利率來看，目前歐洲股利率約3.6%，不僅優於美國的2.1%，亦超越新興市場及亞太的2.8%及2.5%。
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2014年 聯準會有5大挑戰
2014-01-02 01:18 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導
新年伊始，華爾街日報點名聯準會（Fed）2014年將面臨5大挑戰，包括Fed準主席葉倫能否順利接班、量化寬鬆（QE）能否平順退場、法規執行力、許多決策官員出現異動與決策共識的形成。
主席換人：柏南克任期至1月底，其準接班人葉倫將與歷任主席剛上任時一樣面臨新手上路的挑戰。一般來說她上任之初可能被迫向債市證明其反通膨的立場，不過由於近來通膨呈下滑的趨勢，這一部份將不足為慮，進而可能讓葉倫採取更積極的作為俾以達成Fed的就業目標，即便她已表明對加碼購債持保留態度。
QE退場計畫管理：柏南克其實已預先送給葉倫一份禮物，去年12月會期決議從今年元月起啟動QE退場。市場已預期今年Fed將會逐漸減少刺激經濟的QE劑量，因此只要債市殖利率保持相對穩定，而經濟持續以不錯的速度前進，在處理一度令市場聞之色變的QE退場上，葉倫應該不會遇上麻煩。
法規執行力：身為Fed首位女性主席，葉倫在法規政策方面的可能立場是一大問號，有些人認為在銀行監理方面，她的立場可能比柏南克還要強硬，但是部份Fed官員主張推動的一些嚴管銀行措施部份，像是對於大到不能倒的銀行進行強制分拆與對銀行規模明訂上限，她始終未表明其態度。
高層人事大搬風：Fed今年許多高層人事大搬風，包括決策單位聯邦公開市場委員會（FOMC）多位成員將異動，有決策投票權的克里夫蘭聯邦準備銀行總裁也將換人。
內部決策共識的形成與對外訊息傳遞的管理：儘管在緊急融通操作的財務揭露上還有一些可以改進的空間，不可諱言的，柏南克已大為提升Fed的透明度，尤其是決策共識的形成。葉倫任內的兩大挑戰將是在試圖減少決策內部雜音的同時，得到所有民眾的支持。Fed的兩大通膨鷹派代表，費城與達拉斯聯邦準備銀行的總裁普拉瑟與費雪今年將輪值為FOMC的委員。
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美股 聚焦三熱區2014/01/01【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
受惠消費力道續旺，美國股市再創新高，且美國聯準會（Fed）低利率的決心，已成功勾勒出今年景氣將會持續走強的遠景。2014年第1季投信看好美國循環消費、工業、金融等三大產業的表現機會。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國經濟持續復甦，其中消費占比GDP為70%，且去年底消費動能已明顯暢旺，加上房市復甦及美股創新高將提升消費意願，對循環消費類股獲利動能將強而有力。
目前美國循環消費類股及工業類股的獲利品質相對穩定，對於今年股東權益率及每股獲利皆持續看好，因此對本益比及股價淨值比看來較高的循環消費指數及工業指數的判斷就相對合理，預期獲利前景應可支撐該產業評價動能。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，美股去年報酬率近三成，是1997年以來最大漲幅，美國企業獲利今年可望有一成以上的增長，且在內需與企業投資帶動下，營收動能可望持續改善，加上生產總值、工業產值和建築數據表現佳，將對今年就業市場的動能構成支撐，進而激勵消費支出，在經濟的良性循環下，有助於今年股市延續去年漲勢。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，儘管美股強勢走高，道瓊工業指數屢攀高峰，價值面並不貴，目前本益比約14.3倍、股價淨值比約2.4倍，均較長期的20年平均值折價逾一成，仍然相當有投資吸引力。
賽門強調，今年美國經濟增速將優於去年，美股評價可望上調，擁有題材性、趨勢性、價值便宜等特色的個股較易脫穎而出，如消費、工業、科技及健康醫療等。
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美股去年創新高 今年續多頭-自由時報1030102〔編譯盧永山�綜合報導〕
美國股市主要指數在去年的最後一個交易日同步走高，道瓊工業指數及史坦普五○○雙創下歷史新高紀錄。摩根大通首席美國策略師Thomas Lee預期，雖然美股仍處於多頭架構，但要像去年漲幅狂飆三成的機率僅三成。
週二道瓊工業指數收盤上漲○．四％到一六五七六．六六點，是去年第五十二次創高，去年漲幅達二十六．五％，創一九九五年以來單年最大漲幅；史坦普五○○指數收盤上漲○．四％到一八四八．三六點，去年漲幅達二十九．六％，是一九九七年以來單年最大漲幅；追蹤小型企業的羅素二○○○指數，去年上漲三十七％，是一九九七年以來單年最大漲幅。
隨著市場氣氛改善，反映投資人恐慌程度的芝加哥選擇權交易所波動率指數（ＶＩＸ），去年下跌二十三．九％，是二○○九年以來單年最大跌幅。
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大媽縮手 陸自港進口黃金腰斬 2013金價跌近3成 跌幅逾30年之最2014年01月01日【賴宇萍╱綜合外電報導】
黃金價格連3月下滑，以搶購黃金聞名全球的中國大媽也不敢貿然出手。香港政府統計處公布的最新數據顯示，受需求下滑影響，2013年11月中國自香港淨進口黃金數量僅60.9公噸，較10月銳減53%。
大媽仍處套牢狀態
黃金現貨價昨仍持續在每盎司1200美元附近震盪，2013年全年跌幅近30%，為13年來首度下滑，跌幅更創逾30年之最。
上海興業銀行資深分析師蔣舒說：「對價格看漲的押注減少，中國投資人對黃金的胃口似乎跟著降低。零售業傳出的證據也反映了同樣的狀況，即2013年下半年的銷售表現不如上半年熱絡。」
2013年4月中旬黃金價格暴跌，造成大批中國大媽現身搶金，逢低瘋狂買進的狠勁甚至造成中國多個城市出現斷貨跡象，但6月金價再次大跌，6月底更崩跌至近3年低點每盎司1180.50美元，中國大媽對黃金回漲的信心漸失。
在美國聯邦準備理事會主席柏南克強烈暗示QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）將告終的大趨勢下，2013年金價顯然難走回頭路。
陸將躍最大消費國
就連號稱「黃金多頭總司令」的知名避險基金經理人寶森（John Paulson）也扛不住金價走跌帶來的虧損，在第2季大砍全球最大黃金ETF（指數股票型基金）SPDR Gold Trust投資部位逾半，為2011年第4季以來首度減碼。
據中國《新快報》報導，2013年4月搶買黃金的中國大媽中，大多數至今依然沒有回本，仍處於「套牢」狀態。因此儘管目前金價比當時更低，市場上的中國大媽態度已趨保守，未出現大規模搶金潮。
不過2013上半年的搶金熱潮仍相當可觀，據世界黃金協會預估，中國2013年全年的黃金需求上看1000公噸，可望超過印度，成為全球最大黃金消費國。
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金價難有行情 支撐看1080美元2014-01-01 01:43中國時報沈婉玉�台北報導
金價在2013年無疑是黯淡的一年，不但連漲12年牛市告終，且一年間狂跌28％，創下30年來最大跌幅，昨日金價在每英兩1200美元附近盤整。台銀黃金分析師表示，金價跌深、下檔有限，但受量化寬鬆措施（QE）退場、資金棄金轉股影響，預期馬年金價將是「弱勢盤整」格局。
台銀貴金屬部副理楊天立認為，馬年黃金是「打底期」，走勢不穩定，尤其上半年挑戰比較大，下半年則有回檔機會。
2009至2011年國際金價狂飆3年，有2位數的漲幅，2012年金價以每英兩1674.3美元作收，漲幅7.07，漲幅明顯收斂。2013年金價更出現崩跌，波動劇烈，年中最低曾跌至1180美元，引爆中國大媽低價搶金熱潮；下半年金價一度回檔至1400美元之上，但年終又跌在1200美元附近盤整。
台銀黃金分析師表示，2013年金價深受美國QE退場消息干擾，從每英兩1700美元左右，跌落至1200美元。多數國際機構預測，馬年金價走勢仍偏弱，預估價位在1000美元至1300美元之間，1080美元附近將有底部支撐。
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商品價格大跌 黃金重摔-自由時報1030101〔編譯王詩韻�綜合報導〕
2013年商品價格創下5年來首次年度下跌紀錄，從玉米、糖到鎳等商品皆出現供過於求的現象。黃金去年下跌28%，創下30年來最大跌幅，白銀則寫下1981年來最差表現；玉米價格創下至少1960年來最大跌幅。
2013年黃金價格下挫28%、至約每英兩1200.49美元，創下2000年來首次下跌。美國股市上漲加上經濟復甦，促使美國聯準會（Fed）提前宣布減碼每月850億美元的購債規模，導致投資人對黃金保值失去信心。白銀價格大減36%、至每英兩19.4741美元，跌幅在商品中排名第2。
據彭博統計數據，玉米期貨價格在2013年重挫39%、至每英斗4.2325美元，跌幅在標普高盛商品現貨指數（Standard & Poor’s GSCI Spot Index）追蹤的24種商品排名第1。小麥去年累積下跌23%、至每英斗6.02美元；黃豆則下跌7.2%至每英斗13.085美元。
西德州中級原油（WTI）寫下5年來第4度上漲，主因美國原油供應恐出現連續第5週減少。原油價格12月上漲6.9%，2013年全年上漲7.9%。
此外，在投資人將資金轉向股市後，期銅也陷入熊市，去年下跌約7.4%。分析師預估，銅價今年將會由目前的每公噸7383美元水準上升至7836美元。2013年標普高盛商品現貨指數下跌1.8%，相較之下，MSCI明晟全球（股市）指數（MSCI All-Country World Index）則上漲20%。
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金價 上半年將見低點2014/01/02【經濟日報╱記者陳美君�台北報導】
已成為國人投資理財主要商品之一的黃金，去年全年走勢直直落，展望2014年黃金市場，各預測機構認為價格區間約在每盎司1,100~1,300美元，而低點出現的時間，永豐投顧研判上半年會出現，元大寶來的專業經理人則認為，首季就看得到。
永豐投顧表示，市場對美國量化寬鬆退場已有預期心裡，上半年國際金價有機會下探至每盎司1,100美元。
從基本面觀察，黃金飾品需求持續成長，但投資需求呈現下滑。
進一步觀察技術面的走勢，永豐投顧認為，金價尚未出現止跌訊號，預估2014年黃金區間約為每盎司1,020~1,290美元間。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬預估，第1季金價將以1,100~1,300美元的區間為主；瑞銀集團預測，今年的黃金平均價格為1,200美元。
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精品基金 前景亮麗2014/01/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
全球景氣復甦，推升中產階級人口擴增，收入與消費能力也跟著增加。根據高盛預估，在人口增加、收入成長以及財富效果帶動下，全球精品產值可望在2025年來到1兆美元，呈現翻倍成長，精品產業後市可期。
ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，近年來網路銷售潛力看俏，在全球知名網購營運商例如ASOS、YOOX推波助瀾下，去年精品網路銷售成長率達28%，市值達100億歐元。
根據德意志證券預估，未來三年這個銷售規模將以每年25%的複合速度成長，預計優異成績將吸引更多零售同業加入，主要是鎖定年輕消費群。
莊凱倫指出，歐美日成熟市場景氣復甦，代表消費市場復甦。展望今年，除了新品牌蓬勃發展外，預計精品集團化併購與整合風潮持續，而沉寂多年品牌IPO也將再度活絡，讓品牌銷售除了具有全球景氣復甦的基本面支撐，也能稍來消息面的利多題材。
華頓全球時尚精品基金經理人蕭智偉表示，整體來說精品銷售成長率與全球GDP成長率呈現高度的正相關，預估今年全球GDP成長率接近4%，而精品銷售成長率約8%，在美、英持續增長，歐、日復甦動能強勁，與新興市場基本需求仍在，精品產業成長性看好。
從區域消費觀察，蕭智偉分析，亞洲因具備雙引擎優勢，仍將繼續引領精品產業的長線發展。
第一座引擎是人口紅利，特別是經濟結構的轉變造就新興中產階級興起，使得亞洲消費力持續走揚；第二就是財富成長，以去年全球億萬富豪為例，亞洲區富豪的財富增長近13%，增幅是各區最多的。
根據統計，從2006年以來，投資精品產業累積報酬達101%，大勝美股S&P 500指數的42.6%，幾乎是美股報酬的2.4倍多，現階段在美股攀揚時期，精品類股的表現可望比美股更來勁。
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境外平衡基金 報酬率逾15％-2014-01-02 01:18工商時報記者陳欣文�台北報導
2013年是由債轉股的過度年，也是許多入息資產的豐收年，根據理柏資料統計，去年股債兼具的境外平衡型基金平均報酬率超過15％，也讓境外平衡基金成為國人最愛之一。
摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，平衡基金2013年大行其道，主要是受惠全球景氣回春步伐顛簸，投資者需要時間恢復對股票的信心，加上金融市場持續在量化寬鬆退場預期及景氣復甦間搖擺，波動幅度勢必不小，導致資金未全面轉進股市，因而造就平衡型基金的成長空間。
劉玲君強調，面對全球景氣初升段，一味追求資本利得，將使基金績效大起大落，因此，除了透過多重資產分散波動風險，債券能提供穩定且持續的收益來源，將是資產配置中堅實的下檔支撐，建議將股債兼具的平衡基金做為投資組合的核心配置。
德盛東方入息產品經理許廷全認為，安倍經濟學帶動日股強勢上漲，也吸引國際熱錢持續湧入，日股後市機會與風險並呈，在負面消息方面，2014年第2季日本消費稅調高不排除帶來負面衝擊，但安倍已祭出配套措施降低利空。
他指出，由於日本已確定會針對能源、農業等產業推出第三波第三支箭，若政策能延續，日本至少到2014年第1季都不會有太大問題，後續則要視消費稅實調高後的影響
法人指出，日股經歷2013年的豐收年後，2014年投資觸角可以更延伸到東北亞經濟體。
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境外平衡基金 當紅炸子雞2014/01/02【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
投資市場主軸由收益轉向成長，造就2013年收益、成長兼具的境外平衡基金，成為基金市場的當紅炸子雞。根據統計，2013年以來境外平衡基金平均報酬率超過15%，表現亮眼。
根據理柏統計，截至2013年12月30日止，境外平衡基金中，有六檔今年來報酬率超過兩成，表現最佳的是德盛東方入息的26.5%，其次依序是瑞銀全球戰略配置精選基金的22.6%、富達歐洲平衡基金的21.9%。
此外，富蘭克林坦伯頓全球平衡與富蘭克林全球核心、瑞銀策略基金增長型今年來也有兩成左右的報酬率。
德盛東方入息產品經理許廷全指出，2013年成熟股市表現強勁，以日股表現最強勢，若把時間拉長到過去十年，亞太區域有八年獲得正報酬。不過，過去十年亞太區單年度表現第一的國家每年都換人坐，代表以區域投資、平衡布局及基本面選股的方式，最能掌握到輪動行情。
許廷全對2014年亞洲資本市場持正面看法，在資金流動性充沛且全球央行政策仍維持寬鬆情況下，預期仍可維持良好表現；整體來說，仍看好日本投資吸引力，後市則需視改革程度而定。
許廷全表示，目前對日本採平衡式布局，除對漲多個股作調節外，同時配置出口受惠、通膨概念族群與地產相關、政策主題投資機會。
瑞銀投信指出，瑞銀全球戰略配置精選基金的股債配置靈活，股票配置區間在10%-100%，債券部位是在0-90%，長期來看，股票部位約65%、債券部位約35%，現階段將股票部位拉高至68%，債券降低至27%，另保有5%的現金。
瑞銀投信指出，在股債配置上，美股本益比稍高但經濟動能不減，目前仍維持22%的部位；但在成熟國家裡相對看好加拿大、歐洲、英國。
就固定收益部分，由於美國10年期公債殖利率攀升至3%，相對減碼美國公債、降低存續期間，來降低殖利率上揚對債券的影響，相對加碼澳洲、英國與歐洲債。就信用債市部分，相對加碼高收益債、減碼投資等級債。
富蘭克林坦伯頓全球平衡基金經理人彼得•溫赫斯特則表示，美國復甦動能可望增溫，歐洲債信變數淡化，全球經濟前景露出曙光，歐美大型股可望受惠，金融、耐久財與能源等循環類股較具漲升動能。
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法人：債市不會連壞二年2014-01-02 01:18 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
新興債市歷經連續四年表現優異的投資報酬後，在量化寬鬆（QE）縮減購債以及新興國家各自面臨結構性調整問題，導致資金流出新興債市轉進其他風險性資產，法人表示，隨著市場風險偏好改善，帶動空頭部位回補，新興債賣壓可望減輕，走勢料將回穩，應該不會連壞二年。
2013年債券基金績效成績不理想，根據StockQ統計，其中日本債、新興市場當地貨幣債以及新興市場高收益債表現最差，年平均績效分別虧損19.82％、11.98％以及10.14％；但也不是全部債券基金表現都差，和股市連動性高的全球可轉債基金全年報酬率更近15％。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，儘管美國聯準會Fed開始實施QE縮減購債規模，但全球仍處在低利率環境，只要新興國家結構性問題持續調整，新興債收益率還是會比成成熟國家公債佳，未來一年新興市場債績效仍然決定於基金經理人選債標的。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博認為，新興市場債不會連壞兩年，因2013年許多新興國家債匯資產都被過度錯殺，部分新興國家債券殖利率水準甚至已經高於債信評等較差的高收益公司債，這種不合理情況在未來一年會慢慢被導正。
但他提醒，新興市場國家債市良莠不齊，未來一年個別表現差異將擴大，目前債信較被看好的國家，包括韓國、墨西哥、馬來西亞、波蘭、匈牙利，另外，一些西非具高殖利率的邊境市場債市也可以留意。
天達新興債市投資團隊指出，新興債市利空多已反映、正進入築底回升階段，2014年利空消息將逐步淡化、投資信心回籠，過度壓抑的新興貨幣不但不會再貶，反而有升值的利基可期。
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高收債 報酬上看5%-2014/01/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
美國10年期公債殖利率在2013年底連續兩天突破3%，債券市場最擔心的利率風險是否提早到來？分析師指出，相較於公債，信用債券怕的不是利率風險，而是債信風險，而全球經濟好轉有助高收益債違約率下滑，市場預估今年高收益債的報酬樂觀預估可在5%。
保誠（美國）資產管理公司投資總監Curt Burns表示，在所有信用債券中，儘管新興高收益債有3%~4.5%的預期報酬，但在量化寬鬆（QE）緩步退場的環境下仍有部分承壓。
反觀成熟國家的高收益債就沒有這種利空，譬如市場預期美國高收益債今年有4%~5%的報酬，即使是歐洲高收益債也有4%~4.5%的報酬。
瀚亞投資指出，以美元計價來看，高收益債的報酬或許只有4%~5%，但國人也可嘗試用高息貨幣搭配成熟市場的高收益債，用高息貨幣對美元的利差，來增加高收益債的總體回報。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，在前兩次美國經濟擴張期間，伴隨低違約率，高收益債券利差可進一步收斂至400個基點以下的低檔水準來看。
庫克認為，目前高收益債券與國庫券間利差達400多個基點，且今年高收益債違約率將維持在2%的低檔水準下，將有利於利差進一步收斂。
德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔指出，隨著景氣持續復甦，信用債預期將有所表現，不過，在許多資產價值面不再便宜下，更突顯企業體質的重要性，在高收益債方面，目前利差已較緊峭，良好企業體質的標的未來將持續有所表現，券商更指出，在整體企業債中，高收益金融債可望有不錯表現。
保德信好時債基金經理人李欣展表示，根據JP Morgan 預估，今年高收益債的違約率仍維持2%低檔，加上今年美國GDP可望逐季走強，讓美高收益債的基本面依舊看俏。
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美高收債 第1季漲相好2014/01/01【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
根據彭博資訊，近20年來花旗美國高收益債券指數各季度表現，以第1季平均漲幅達3.27%最佳、收紅機率更達約七成，在全球景氣緩步復甦下，可望帶動高收益債向上動能。
但投信業者也提醒，今年第1季美國將縮減QE，對債市造成的波動度可能較往年增加。
2013年受到美國量化寬鬆政策（QE）退場疑慮，債市壟罩陰霾，所幸聯準會拍板定案將於2014年1月起縮減購債規模，代表看好經濟增速如預期，挹注風險性資產走揚。
統計2013年各主要債市表現，美國高收益債市2013年漲幅逾7%、僅次於歐洲高收益債市近10%的漲幅。由於美國包含房市、就業市場、製造業經濟數據持續轉佳，法人看好可望將繼續帶動高收益債表現。
而若就歷史經驗來看，1990年至2012年花旗美國高收益債指數平均表現，以第1季平均上漲逾3%最佳，居各季度之冠，顯現高收益債市在年初的漲升動能最為強勁。
宏利環球美國特別機會基金經理人DennisF. McCafferty表示，歷史經驗顯示，美國高收益債券表現較佳的季度是第1季，但2014年因為受到美國聯準會開始縮減量化寬鬆的影響，市場波恐增加，但震盪幅度應可望較2013年夏天和緩，主因市場投資人多已調整部位，目前價格已部分反映QE減碼預期。
富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，美國政治不確定性與歐洲債務系統風險已降低，意味著成熟國家經濟改善下，將能驅動2014年經濟動能如預期加速，企業獲利可望有兩位數的增長，延續高收益債市的多頭表現。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱表示，隨著景氣復甦，企業發債活動漸趨熱絡，發債的目的也更趨積極，目前高收益債券殖利率仍高達5%至7%之間，相較美國公債與投資等級債，仍具投資價值。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，美國高收益債與美股相關係數高達六成，眼見美國景氣明顯改善，公債在殖利率走升、價格走跌的情形下，實在無利可圖；反觀高收益債卻得利於經濟復甦，使違約率維持低檔，可望持續有不錯的表現。
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利差優勢退 澳幣基金跌逾1成2014-01-02 01:18工商時報記者呂清郎�台北報導
近幾年國人瘋澳幣計價債券基金，主要看重澳幣相對美元的利差優勢，但隨大陸經濟轉型，新興國家成長動能減緩，澳洲經濟明顯受挫，連帶影響澳幣表現，總計2013年澳幣兌美元貶值超過14％，追蹤國內核備澳幣計價債券基金去年全年平均下跌逾一成，跌幅較重者更達兩成。
法人指出，投資澳幣計價債券基金的風險，主要來自債券價格加匯兌雙重損失，投資人應注意債券基金匯差風險。
法國興業銀行認為，從實質有效匯率角度來看，澳幣仍偏貴，2014年可能下探0.83美元，2016年更將貶值至0.72美元，主要是美國轉向緊縮、大陸經濟放緩和商品價格走低；信評機構穆迪則認為澳洲預算赤字恐進一步擴大，將不利其債信評等。
摩根士丹利的看法，則是澳洲央行將持續藉由口頭干預方式壓低澳幣表現，甚至不排除再進一步降息，認為2015年澳幣將貶值至0.82美元水準。
富蘭克林華美全球債券組合基金經理人王銘祥表示，隨美國聯準會政策轉變，長債利率已領先反應走揚，反觀大陸經濟轉型對澳洲投資導向經濟不利，加上澳洲央行態度鴿派，且認為澳幣價格過高不利經濟，未來央行有再降息的空間，使澳洲原本擁有的利差優勢降低，投資人要留意匯兌風險。
摩根投信副總劉玲君指出，2013年澳幣貶幅不小，就籌碼面來看，澳幣去年全年大幅貶值，進一步下檔風險儼然降低，且相較其他成熟國家，澳洲仍保有信評公司給予的AAA最高評級，隨著大陸經濟動能穩定回升，歐洲擺脫經濟衰退，澳幣資產吸引力仍在。
她指出，儘管短線美元走強，但其他貨幣走勢未大幅震盪，看來匯市對量化寬鬆（QE）退場反應已鈍化，同一檔基金有多元計價幣別，但績效表現差異不大，投資人還是應以手邊既有貨幣為投資首選。
日盛金緻招牌組合基金經理人鄭鼎芝認為，澳幣與原物料走是關聯度高，原物料表現不佳，使澳幣2013年大幅貶值，進一步下檔風險降低，隨著美中經濟動能穩定回升，歐洲擺脫經濟衰退，澳幣資產吸引力仍在，但短期波動仍大，建議投資人謹慎以對。
