生技基金績優 黃金褪色2014/01/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
2013年196檔海外股票型基金績效勝負已分，根據統計，排名前十的強勢基金，包括生技、綠能、日本、歐洲等基金，繳出上漲三至五成的佳績。
倒數十名的海外股票型基金，則多為資源、黃金及印尼、巴西等弱勢市場的基金，整年績效仍呈一至三成負報酬。
2013年表現居冠的德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，美、歐、日等成熟國家股市2013年表現突出，帶動MSCI世界指數漲幅超過兩成，由於景氣邁入復甦階段，具高成長的利基型產業趨勢發展更佳，生技與綠能企業股價更為亮眼。
傅子平指出，2013年那斯達克生技指數（NBI）上漲六成，綠能主要指數漲幅也有三成以上。由於生技與綠能產業都是以成熟國家為主，在全球景氣復甦，有利成熟股市，利基型產業成為帶動股價上漲的動能。
生技因併購熱與新藥核准快，2013年大放異彩，也在正式邁入第五年多頭，展望後市，傅子平認為，生技基本面可望延續至2015年，2014年基本面仍正面，但股價已提前反應，未來超額報酬預期降低。
德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍指出，節能減碳風潮重現，投資綠能不只著重在太陽能與風力，環境汙染控制、水資源的運用，越來越受重視，隨著環保節能觀念盛行，全球許多綠能相關企業，獲利成長率達到雙位數，在美、中政府全力支持下，成長趨勢可望持續。
摩根絕對日本基金經理人顏榮宏指出，美國量化寬鬆（QE）溫和退場，日圓兌美元匯價走貶至104，來到近五年來低點，日股大受提振，日經225指數衝上16,000點，創近六年來新高，2013年來累計漲幅超過五成。
顏榮宏表示，相較於美歐等成熟國家，日本是貨幣與財政政策較無負面干擾的市場，而且，企業獲利回升動能相對強勁。高盛證券預估，日本企業在2013財政年度每股盈餘將成長60%，進一步挹注日股上升動能。
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末日博士罕見樂觀 看好2014經濟2014-01-03 01:55 工商時報 記者顏嘉南�綜合外電報導
向來看衰金融市場的「末日博士」盧比尼，罕見的樂觀看好2014年的經濟展望，他預期已開發國家和新興市場的經濟表現將雙雙「溫和上揚」。
經濟學家盧比尼（Nouriel Roubini）在Project Syndicate網站撰文指出，「已開發國家的經濟成長率將接近1.9％，主要受惠於民間部門5年來痛苦的減債、財政負擔縮小，以及維持寬鬆的貨幣政策。再者，所謂的極端風險已經趨於緩和。」
盧比尼表示，歐洲危機的威脅、美國政府再度關閉或債務上限僵局、中國經濟硬著陸，或是伊朗與以色列之間的對峙，在2014年都將更為和緩。對美國經濟的利多因素包括頁岩能源革命、勞動和房屋市場好轉，以及製造業回流至美國。
2013年商品價格走跌，以及擔心美國聯準會（Fed）讓量化寬鬆（QE）退場，均對新興市場國家帶來重擊。不過盧比尼預期新興市場國家2014年有不錯的表現，預估經濟成長率將逼近5％。
盧比尼指出，「先進國家經濟復甦將增加對新興市場的進口，且聯準會決定讓QE緩步退場，並維持超低利率，中國政策改革將減少經濟硬著陸的風險。」
雖然部分新興市場國家的經濟仍顯脆弱，盧比尼看好南韓、菲律賓、馬來西亞、波蘭、墨西哥、智利、祕魯、肯亞和波斯灣產油國，主要基於這些國家總體經濟、政策和財政的不利風險較小。
國際貨幣基金（IMF）在最新全球展望報告中指出，2014年新興國家的經濟預估年成長5.1％，已開發國家預期擴張2％。
簡而言之，盧比尼表示，預期2014年全球經濟成長將加速，而極端風險將會減少，不過，美國以外的多數先進國家成長疲弱，而且新興市場依然脆弱，恐拖累全球經濟成長速度。
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東協、大陸 新年布局正當時2014-01-03 01:55工商時報記者呂清郎�台北報導
投信統計近10年每年1月全球主要股市平均月漲幅，以菲律賓1.94％、俄羅斯1.5％、大陸1.45％、馬來西亞0.83％、新加坡0.51％等表現最佳，主要集中新興市場，法人指出，第1季投資策略如要「趨吉避凶」，建議布局東協及大陸表現相關基金。
群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，展望東協股市後市，泰國政爭再起，但泰王仍然扮演穩定的力量，預期只是短線的動盪，泰國整體的經濟表現不致受到太大的影響。
至於外資對菲律賓股市仍具信心，資金也仍呈流入態勢，長線仍是令人期待的市場；在東南國家中，新加坡與馬來西亞局勢相對穩定，也一定程度吸引海外資金進駐。他指出，投資相關區域還是應以產業為主軸，看好產業包括泰國食品與科技業，新加坡棕櫚油業以及馬來西亞電力行業等。
富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如指出，新興亞洲股市表現穩健，主要是大陸經濟轉型政策方向明確，大陸經濟將受惠於全球經濟復甦，出口將有利大陸經濟穩定性，市場投資信心逐漸恢復，將連帶嘉惠相關亞股走勢。 她認為，目前新興亞股可能出現反彈行情，建議布局重點擺在亞洲小型企業型基金、新興國家小型企業型基金。
陳韻如說，新興亞洲處於轉型期，建議多加檢視個別市場和國家的轉型成果，增持體質佳、估值明顯被低估的國家。
此外，當前全球經濟維持復甦軌道，買進持有經濟轉型受惠的相關基金，例如亞洲小型股型基金、新興國家小型股型基金，藉此納入目前指數水準與估值仍處於相對低檔的新興股市，可爭取未來獲得需求面動能提升的漲勢機會。
日盛大中華基金經理人李忠翰強調，東協發展經濟成長動能大，具備人口紅利與成本優勢，隨當地市場整合，發展空間相對較大，東協當中城市化水準仍偏低，後續發展空間大，城市化帶動的相關公共建設，如電力、水力建設等，將有益整體經濟成長。
他指出，觀察相關地區城市化程度，僅馬來西亞相對較高，城市化帶動相關投資如水、電、交通與社福等，截至2020年，預期成長水準達GDP比重約3％；印度與大陸投資金額與成長空間更大。
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三大革命產業 今年最看好2014-01-03 01:55工商時報記者魏喬怡�台北報導
聯準會宣布量化寬鬆措施2014年元月起緩步退場，全球經濟步入後海嘯以來更穩健的成長，法人指出，如果企業撒錢、基本面跟上，加上聯準會護持，將可化解股票評價過貴和技術面過熱的疑慮，產業趨勢將引領新經濟降臨，目前最看好的三大革命產業即能源、新能源與科技。
德盛安聯投信產品首席陳柏基認為，在產業趨勢選擇性成長引領下，維持以產業趨勢和選股創造超額報酬（Alpha）的基本原則，可掌握「股看東方、債找多元，並以三大革命產業買歐美」，這種選擇性投資，不只找對成長，而且相對能避開市場波動的麻煩。
陳柏基表示，三大革命產業即科技、能源、新能源，其中行動通訊革命在手機和iPad的彈指間愈演愈烈，虛幻的dot.com昇華到雲端，行動裝置徹頭徹尾無所不在地改變了消費和娛樂習慣，未來還將改變生活上每一個角落。
至於原油的稀少性和高油價，驅動美國能源業的創新，加上歐巴馬能源自主政策確立和政策支持，頁岩油氣的開發已經令能源業發生天翻地覆的革命性巨變，而且令能源成本下降，變相提高產業的競爭力，增加家庭的可支配所得。
此外，環保除害意識抬頭，美國和大陸高舉綠色新政大旗，促發綠能產業發生根本革命，不再是太陽能和風能等替代能源獨大，產業更擴散到節能自動化，廢棄物處理和汙染控制等為環境大地除害，舉凡看到低油耗低排汙的環保車，或是廢水處理，都是革命下的產物。
復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，頁岩油氣開採使美國油氣產量加速提升，也將提升經濟成長與就業率，預估至2015年，貢獻美國新增就業可達10％，也將有利內需消費，此外，隨能源成本降低，將提升企業獲利，吸引企業回流美國，提升美國就業率。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，人們早在幾十年前就已知道頁岩氣的存在，但因開採成本過高、技術難以突破，不符經濟效益；2005∼2008年間，天然氣價格飆漲，帶動美、中、澳、日等國積極探勘與開採，以美國最快出現技術突破與大量生產。
美國頁岩氣占全國天然氣產量從2000年的1％到2010年的23％、2011年的34％，預計2035年將達到49％，他指出，未來美國更將從天然氣淨進口國扭轉為出口國，改變全球能源版圖，美股相關概念股值得多留意。
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歐PMI強勁反彈 美微跌2014-01-03 01:54 工商時報 記者鍾志恒、蕭美惠�綜合外電報導
美國供應管理協會（ISM）周四公佈，12月製造業採購經理人指數（PMI）小跌至57；同時市調機構Markit周四公布12月歐元區製造業採購經理人指數（PMI）終值，結果連續第3個月成長，創2年半來新高。
受到經濟數據影響，美股在新年第一個交易日呈現下跌，三大指數盤中跌幅介於0.6％到0.9％之間。
ISM的12月PMI指數雖略低於11月修正後的57.3，但至少優於先前預期。另外，Markit亦公佈美國製造業PMI，12月上升至55點，創11個月新高；新訂單、生產和就業也處強勁水準。
在歐元區，12月製造業PMI終值，從11月的51.6點上升至52.7點，與初值相同，顯示歐元區製造業在去年下半年呈現擴張，尤其第4季產出季增率達0.6％。這反映歐元區製造業景氣加快復甦。除了新出口訂單持續穩定成長，產能和訂單亦增加，製造業者暫停裁員行動。
其中以荷蘭製造業PMI達57點，創32個月新高為最強。德國、愛爾蘭和義大利的製造業景氣穩定加快成長。
奧地利指數為54.1點，雖然創2個月新低，也是自11月以來呈現成長幅度放緩，但其製造業景氣仍維持成長局面。西班牙的指數來到50.8點，回復成長。50點為指數的興衰臨界點。
希臘也相對正面，儘管其製造業PMI為48.6點，但相當接近50點，並創52個月新高。
Markit首席經濟師威廉遜（Chris Williamson）說，製造業呈現強勁成長，有助帶動歐元區經濟穩固復甦。其中，去年第4季製造業生產的季增率接近1％，讓人預期產品價格可望持續微幅上揚，反映廠商開始回復其議價能力。
他認為12月包括新訂單和出口等持續成長，給今年帶來好的開始。
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大中華基金 主動型靚2014/01/03【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
2013年大中華基金的表現以主動型基金表現較好且跑贏大盤，未來經濟發展輪廓大致定調，改革紅利將支撐中國經濟增長，指數整理後可望再度上攻，2014年在經濟結構調整的趨勢確立下，主動型基金的表現仍可望持續優於指數。
宏利精選中華基金經理人游清翔分析，目前中國經濟與企業獲利成長面臨的負面因素包括加入WTO效應消退、工資大幅成長、資金成本提高、企業與地方政府去槓桿化、房市恐有過熱疑慮，以及人民幣持續升值，然這些因素多數已反映在股市中，且已有政府介入干預，所以目前中國仍具強健的體質因應。
去年12月中國官方及滙豐中國製造業採購經理人指數（PMI）終值表現不如外界預期，2013年12月中國官方PMI回落至51，較11月下跌0.4點，較市場預期的51.2低，也是去年6月以來首次回落。至於昨（2）日剛公布的滙豐中國12月PMI終值，則由11月的50.8跌至50.5，是近三個月低位。
游清翔表示，儘管PMI數值表現不理想，但今年將是中國新興產業快速發展及傳統產業結構改革的轉變年，中國經濟成長率仍可望維持7.5%以上高成長。整體來說，2014年中國經濟增速平穩，通膨穩定，且對改革的信心逐步增強。對中國股市中長期前景樂觀，審慎選股將帶來投資價值及升值潛力，因此投資人可趁短期利空分批進場。台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，陸股受惠三中全會改變投資者對經濟情勢中長期的預期，以及貨幣政策趨緊的不確定性降低下，2014年投資氣氛明顯較樂觀，建議投資人可以利用目前陸股仍在相對低點分批布局。
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中國12月製造業PMI 創3個月新低2014年01月03日【陳冠穎╱綜合外電報導】
滙豐（HSBC）12月中國製造業PMI（Purchasing Managers' Index，採購經理人指數）終值僅50.5創3個月新低，滙豐表示，中國製造業產出仍在擴張，但增速變緩，新訂單增速也回落，12月滙豐製造業新出口訂單指數僅49.1創4個月新低。
新訂單增速變緩
滙豐中國首席經濟學家屈宏斌指出，由於產出成長速度放緩，12月製造業PMI終值略微回調，但仍連續5個月高於50關卡，新訂單仍保持穩步成長，8月來的溫和上升趨勢將在2014年獲延續。
在通膨仍然溫和情況下，滙豐預期決策單位將會保持現有的貨幣及財政政策以支持經濟成長。
2013年中國GDP成長率僅7.6%，雖然超過政府設定的7.5%目標，但仍為1999年來最低，根據彭博調查，今年GDP成長率將達7.4%。
法國東方滙理銀行資深經濟學家高德信（Dariusz Kowalczyk）表示，PMI的下跌顯示中國成長動能已經到了高點，增速也放緩，中國今年GDP成長率將會下滑到比預期還低的7.2%，許多地區的資產價格將是個問題。
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平均漲逾3%…兩岸股市 元月行情可期2014/01/03【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
今年紅包行情哪裡找？答案是台灣與大陸股市。有農曆年旺季拉抬，兩岸股市元月行情向來不弱。
統計2000年以來，歷年元月至農曆開紅盤期間，大陸上證與台灣加權指數不僅漲多跌少，上漲機率分別達64％與71％，平均漲幅可達3.75％與3.39％。
但同為華人市場的香港股市，因為資本市場比起台、陸更健全與國際化，因此近13年來元月至農曆開紅盤前，指數不漲反跌2.1％。
本月起美國量化寬鬆（QE）開始緩步退場，不過台、陸股市有農曆春節前的旺季行情與外資買盤撐腰，歷年上漲機率高，且漲幅居新興亞股之最。
中國信託投信台灣活力基金經理人周俊宏表示，台股從2011至2013年連續三年元月上漲，漲幅介於1.93％至2.69％，加上當前氣氛轉佳、資金依舊寬鬆、基本面強勁、歷史數據等四大面向評估，多方確實站上風；更何況今年除春節行情，美股不斷創下新高，也有助於台陸股市的紅包行情。
但要留意的是，12月台股已部分反應元月行情，周俊宏認為，農曆年前指數不易大漲，盤面將由中小型股輪流表現，尤其具轉機與營收創新高的中小型股較有表現空間。
至於陸股方面，今年的紅包行情應從指數轉為個股，因為今年陸股大盤元月走勢可能不如以往統計數字亮眼，反而是各類股間的投資機會大增。
雖然陸股有部分雜音干擾，但從整體來看，摩根中國基金經理人沈松表示，陸股估值仍在歷史低檔。
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兩岸股市 樂觀元月行情2014/01/03【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
根據摩根投信統計，歷年元月至農曆開紅盤期間，中國上證與台灣加權指數不僅漲多跌少，上漲機率分別達64%與71%，平均漲幅更可達3.75%與3.39%。
看好在歐美股市走強，全球景氣持續復甦帶動下，兩岸股市元月行情可望持續上演。
摩根中國基金經理人沈松表示，隨著經濟結構調整，消費對大陸經濟成長的貢獻將日益明顯，農曆春節的旺季效應對股市更是一大利多。
去年度最終消費率已自2010年谷底回升至49.47%，且看好今年將持續回升至50%以上。
此外，隨著反貪與禁奢令影響基數效應遞減，看好餐飲、家具家電等非必需性消費增速可望恢復動能，預期2014年消費品零售銷售總額增長可達13.5%。
從房市與車市銷售數據來看，大陸內需仍十分強勁。沈松指出，統計去年前11個月大陸房市銷售額與銷售量年增率分別達30.7%與20.8%，維持高增長動能；乘用車前11月銷售年增長13.6%至1,986萬輛。
沈松認為，陸股盤整已久，估值仍在歷史低檔，以上證指數來看，目前本益比約9倍，較0年平均值的12.2倍，價值面相當便宜，搭配改革紅利陸續發酵，投資價值不言可喻。
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全球股票基金 年漲逾25％-2014-01-03 01:55 工商時報 記者呂清郎�台北報導
美國復甦力道增溫、歐洲擺脫衰退、日圓貶值挹注企業獲利成長，去年美國、歐洲、日本與全球股票型基金均有超過25％漲幅，至於大陸成長趨緩以及原物料行情退燒，拉丁美洲基金表現偏弱，受到政治動盪影響，泰國股票型基金表現弱勢。
統計顯示，去年12月台灣金管會證期局核備的1,012檔海外基金平均上漲0.85％，其中748檔股票型基金平均上漲0.66％；2013年台灣金管會證期局核備的1,010檔海外基金平均上漲13.59％，其中746檔股票型基金平均上漲17.36％；至於美國、歐洲、日本與全球股票型基金漲幅更超過25％。
富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，全球邁入成長循環，基本面復甦可望維繫股市多頭格局，看好歐美大型企業獲利表現，特別是歐股價值面投資利基；產業方面，看好受惠於景氣復甦的能源、金融等循環型類股；由於全球醫療需求增加，健康醫療類股也是青睞標的。
群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，去年以來，全球市場的表現仍「強者恆強」，美國、日本整體強勢，東協各國進入輪動格局，大陸、韓國及印度股市較震盪。產業部分，以MSCI世界指數各分類指數來看，漲幅超過兩成的分別是非必需性消費32.04％、醫療保健31.91％、工業25.12％、資訊科技23.83％，生技醫療產業表現佳；進一步從全球來看，生技產業仍是長線投資趨勢所在。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文認為，鑒於就業僅溫和復甦，通膨仍低於目標水準，及舉債上限尚待協商，未來美國量化寬鬆（QE）將採漸近式退場，有助於2014年股市延續漲勢。
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跨國股票型 歐洲、全球超旺2014-01-03 01:55 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
觀察去年下半年最受歡迎的基金類型，由補漲行情才剛啟動的歐洲基金及分散投資各區域的全球型基金，順勢成為投資寵兒，統計去年下半年淨申購逾億元且漲幅逾一成的跨國股票基金共九檔出列，幾乎由歐洲及全球包辦。
摩根大歐洲基金經理人趙心盈指出，除全球型商品坐擁分散投資風險的優勢受到資金青睞，瞄準偏低的股市估值及經濟復甦的轉機，歐股更是去年下半年資金強力回補的市場。
從價值面來看，趙心盈分析，歐股本益比約13.2倍，較美股便宜；再從股息收益來看，MSCI歐洲指數的股息殖利率為3.6％，對照MSCI美國指數僅2.1％，顯示歐股更具吸引力，預期歐股走勢將從估值擴張行情轉向基本面復甦行情。
ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，2014年歐洲經濟復甦已成共識，轉機題材吸引國際資金回流的趨勢未變，統計自去年6月底以來，歐洲股票型基金已24周連續淨流入，近期震盪或將誘使短線資金獲利了結，但也有助吸引長線資金換手進場，長短資金輪動後，歐股籌碼面將更健康。
施羅德（環）歐洲大型股基金經理人Rory Bateman指出，歐股近期漲勢為重新評級行情，然而這波漲勢中有很大程度是因為歐元區解體的可能性降低，因此歐洲的股票風險溢酬（ERP）從歷史高點下滑所帶動。
Rory Bateman表示，歐股的下一個催化劑應是企業獲利成長動能改善，歐洲企業獲利相較其高峰期仍下滑約30％，而美國企業獲利則已超過其先前的高峰，預期歐洲內需企業的獲利將會隨經濟恢復成長和活動上揚，歐洲企業的利潤率有很大成長潛力。
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成熟市場 去年吸金創新高2014-01-03 01:55工商時報記者陳欣文�台北報導
美歐日股市去年聯手寫下多項驚人紀錄，除指數表現佳，國際資金去年流入美、歐、日共同基金均創下2008年金融海嘯以來流入之最，國人申購日股與美股基金金額更都突破百億元，歐股基金也有近50億元流入，人氣可說近年罕見。
摩根證券副總謝瑞妍表示，去年成熟市場可說是吸睛又吸金，國際資金流入美、歐、日共同基金分別達1,227億、458億與433億美元，遙遙領先新興市場，更均創下2008年金融海嘯以來流入之最。
摩根投信強調，2014成熟股市強勢領頭趨勢不變，在量化寬鬆（QE）正式啟動退場腳步，全球經濟面更加健康，對股票資產應更樂觀以對，建議可透過歐、日、美股基金，布局成熟市場周期回升行情。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，受惠QE減緩將搭配未來經濟復甦的步調來調整，且Fed有持續低利率的決心，已成功勾勒出明年景氣將會持續走強。
2014年第1季看好美國循環消費、工業、金融等三大產業的表現機會。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，OECD預估美國今明年GDP分別為2.9％及3.4％，呈現持續向上復甦態勢，有基本面的支撐，美國企業後續的獲利展望仍舊樂觀，市場信心回籠，加上經濟基本面支撐，均有利股市表現，今年美股可望持續領頭市場。
整體來看，法人普遍看好今年首季行情由成熟市場主導趨勢不變建議投資人逐步擴大對風險性資產布局，並直接切入美、歐、日股基金，布局景氣回升下的主升段機會。
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外資：資金有望轉進台股2014-01-03 01:54 工商時報 記者張志榮�台北、香港連線報導
「日圓貶、韓元升」的亞洲貨幣走勢，昨（2）日意外攪亂台股2014年開紅盤行情，頻遭外資調降去年第四季營業獲利預估值的南韓三星股價重挫，引領韓股大跌2.2％。外資法人評估，從三星流出的資金有機會轉向台股佈局，目標是台積電。
美系外資券商分析師指出，台股昨天雖僅象徵性小漲1點，但與韓股重挫2.2％相比實在好太多，對佈局亞洲新興市場科技股的國際機構投資人而言，通常將台積電與三星視為「瑜亮標的」，可以同時買、也可以同時賣，當然還可以互為「翹翹板」、進行「配對交易」。
此外，昨天「日圓貶、韓元升」的亞洲貨幣走勢，也是三星股價疲弱的另一原因。玫瑰石顧問首席經濟學家謝國忠表示，昨天美元兌日圓匯率再以105.3元創下波段新低，影響所及，韓元匯率攀升，雖說對汽車產業衝擊會比手機產業來得大，但從股市角度來看，三星身為韓股最大權值股也避免不了。
不過，謝國忠認為，以目前日本央行政策方向並未有改變下，105元的日圓匯率應已屆短線滿足點，未來吸引對沖基金進一步大舉放空的空間有限，從基本面來看，日本出口並沒有因為「日圓貶值、韓元升值」而出現大幅成長，三星去年第四季獲利之所以遭外資圈下修，應是手機銷售問題。
歐系外資券商分析師指出，目前國際機構投資人尚未完全銷假上班，故台股短期內成交量應不會立即放大，但三星股價若持續疲弱，對佈局亞洲新興市場科技股的國際機構投資人而言，只能將資金轉向同質性較高的台積電，事實上，先前台積電股價能從100元向上彈升，來自三星的資金功不可沒。
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亞股開市弱 魅力不減2014/01/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
亞洲股市在2014年第一個交易日漲跌互見，未能延續2013年底的強勁氣勢，除菲律賓、印尼上漲1%以上，漲幅較大外，其餘股市多在平盤上下，台股小漲1點收紅，泰股因政治干擾重挫逾5%，韓股跌幅也逾2%。
亞股昨（2）日雖然開市不利，但就資金流向來看，還是三大新興市場中，較具投資魅力的區域。
群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出，從資金面來看，三大新興市場在去年5月下旬以來，都受到外資撤出所拖累。根據EPFR統計，2013年5月22日至今的股票型基金資金流向，只有新興亞洲仍維持資金淨流入。
另外，根據統計，過去十年每年第1季東北亞四國股市平均漲幅2.73%，其中，中國3.74%、台灣3.31%、日本2.99%、韓國2.73%，表現出色。
蘇士勛指出，美股已來到金融海嘯以來新高，新興市場股市則處在區間整理階段，使得兩者股市評價拉大，因此，在資產類別的選擇上，建議留意表現相對落後，或評價偏低的股市，如中國、韓國、台灣等。
摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）指出，美歐股市在2013年底強勢走升，亞股卻未能延續此一氣勢，2014年開春第一天，中國傳出經濟數據未如預期樂觀，擾亂了市場投資氣氛，加上亞股在去年12月已有一波漲幅，逢高獲利了結賣壓出籠，因而壓抑亞股走勢。
普林表示，中國12月製造業採購經理人指數（PMI）下滑至51 ，終結2013年6月以來月月走升的態勢，不過，仍在50以上擴張水準，中國經濟回穩趨勢不變，加上中國政府推出多項改革措施，短線震盪幅度料將有限。
韓股在2014年首個交易日下跌2.2%，創一年半來單日最大跌幅。普林分析，由於市場憂慮日圓貶值影響韓國出口競爭力，以及權值股獲利下調，導致賣壓出籠壓低KOSPI指數。
普林認為，日圓貶值通常代表市場風險偏好增加，韓國以出口為導向開放型經濟體，較能受惠全球風險偏好改善效果。觀察韓元與日圓長期走勢，彼此連動程度不高，韓股後市仍大有可為。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，隨著外資歸隊，台股成交量難得見到900億元以上，雖然8,600點以上的高檔賣壓不小，但承接買盤意願轉強，使得台股得以在2014年首日收紅盤。
葉鴻儒認為，外資買氣能否持續，以及其他亞洲股市能否止跌回穩，料將影響台股投資氣氛，所幸，在政策利多加持下，均線呈線多頭排列走勢，盤勢發展仍對多方有利。
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亞洲PMI 大陸跌、南韓升2014-01-03 01:54 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
匯豐集團（HSBC）與Markit週四聯合公布亞洲去年12月製造業採購經理人指數（PMI）終值，儘管中國、印度製造業PMI指數較上月下滑，不過仍處於50榮枯分界線之上，意味製造業持續溫和擴張。
此外，南韓以及印尼則雙雙上揚，南韓PMI更升至7個月高點。
調查指出，經季節因素調整的中國12月製造業PMI，從11月50.8回落至50.5的3個月低點。匯豐中國首席經濟學家兼經濟研究亞太區聯席主管屈宏斌表示，受產能成長速度減緩，使得中國製造業PMI微幅回調。
但他強調，該指數連續5個月高出50以上，新訂單也保持穩定增加。他預估自從去年8月以來的製造業溫和回升趨勢，可望在2014年持續。
至於南韓12月製造業PMI則從11月的50.4升至50.8，締造7個月高點，也是該指數連續第3個月上升。匯豐亞洲經濟學家曼恩認為，南韓製造業產能增加較預期強勁，凸顯南韓經濟成長可望在今年延續，讓該國經濟持續在漸進的復甦正軌。然而，由於中國需求迄今尚未出現大幅升溫趨勢，他表示恐使南韓經濟成長動力受限。
印尼也傳出捷報，12月製造業PMI連續第4個月出現改善，從11月50.3增加至50.9，也是該指數連續第4個月站在50以上。
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新興亞股 小鋼砲看俏2014/01/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
2013年新興市場股市充滿挑戰，除整體新興市場股市面臨龐大賣壓，新興拉美與歐洲更出現大幅修正，但新興亞洲股市表現仍相對抗跌；展望2014年，投信業者仍大多看好新興亞洲，主要是其基本面佳，出口動能與歐美經濟連動高。
根據IMF最新全球經濟成長預估顯示，未來五年新興亞洲經濟成長動能將持續增溫，年增率仍為全球之冠，且2014年新興亞洲區的經濟成長率預估為6.7%，領先新興拉美及歐洲市場。
再就JP摩根資料統計顯示，目前新興市場總外匯存底達9兆美元，其中新興亞洲總額高達5.8兆占全球比重約五成，資本相對充沛。
柏瑞亞太高股息股票基金經理人馬治雲表示，由於歐美成熟市場景氣復甦強勁，亞洲出口類股有機會受惠跟上，預估2014年亞洲市場以出口為主的國家，包括台灣、中國大陸、香港、南韓及菲律賓等地，皆有機會迎頭趕上成熟國家表現。
新興亞洲股市表現，以小型股最為亮眼。據統計，2013年新興市場當中，MSCI亞洲不含日本小型企業指數漲幅達4.52%，即使12月多數新興市場走勢皆墨，但亞洲小型股仍可見收紅。
富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，在新興市場中，最看好與成熟國家經濟成長題材連動高的新興亞洲，主要是受到成熟國家進口需求回溫，新興亞洲新出口訂單有望持續回升，估計2014年歐美需求動能將仍持續嘉惠亞洲股市。
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星國上季GDP萎縮 5季來首見2014-01-03 01:55 工商時報 記者陳穎柔�綜合外電報導
新加坡貿工部周四公布，去年第4季國內生產毛額（GDP）季增年率萎縮2.7％，衰退程度超乎經濟學家預測，並且為5季以來首度縮水，主要是因為製造、服務或營造業該季產值均遜於前季。
新加坡2013全年GDP成長率估3.7％，落在貿工部預估區間3.5％至4.0％之內，且優於2012年GDP成長率1.3％。
新加坡去年第4季GDP季增年率（經季節調整後，與前季比較，再換算年率）萎縮2.7％，扭轉前季GDP成長2.2％，亦高於經濟學家預測的衰退1.6％。
新加坡製造業第4季產值季減4.0％，前季則為成長1.2％，主因生醫產值銳減以及運輸工程產值增幅縮小。
另外，服務業第4產值季減1.7％，不及前季擴張3.0％，主因批發零售買賣以及金融保險業成長趨緩。而營造業第4季產值季減6.9％，遠遜於前季增長1.7％，主因民間營造活動減緩擴張。
瑞士信貸經濟學家Michael Wan預估新加坡今年GDP成長率為4.0％，略高於去年。他指出，儘管今後幾個月新加坡部分產業，特別是零售業、餐飲與旅館服務業，將因政府加強管控外勞雇用而承受相當壓力，但外貿好轉將可支撐整體經濟。
美銀美林新興亞洲經濟主管蔡學敏則估新加坡今年GDP成長率降至3.2％，反映製造商重整以及外勞政策遭緊縮衝擊經濟成長。
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無懼QE縮減 印度股市逆勢紅2014-01-03 01:55 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
美國今年起減少量化寬鬆（QE）購債規模，讓新興市場擔憂熱錢出走潮再起，去年12月走勢相對震盪，印度則是是少數收紅的新興股市，SENSEX指數甚至一度創下歷史高點，法人建議，今年投資印度股市，可注意匯價變化、央行政策和選舉結果等指標。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，去年12月以來，新興股市多受美國將開始縮減購債規模衝擊，多數下跌，但印度股市仍有約2％的漲幅。
ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，印度雙赤字問題在QE資金外流潮中不斷遭到放大檢視，進而影響盧比匯價與股市表現，短線印度物價壓力偏高，央行可能再次升息。
葉菀婷指出，若印度於2014年大選政權變天，或可為印度經濟開創新氣象，進而可望帶動低迷已久的固定投資分項，配合今年企業獲利年增率可望好轉，對於印股全年表現仍存期待，建議後續觀察五邦選舉結果、雙赤字變化、盧比匯價與央行政策動向等指標。
摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，自去年8月低點以來，印度股、匯市同步反彈，不僅盧比止貶，升幅達6.02％，印度SENSEX指數波段漲幅也超過18％，來自外資的穩定流入功不可沒。
施樂富說明，相較東協受到外資撤資壓力重，印度去年四個季度都維持外資穩定流入態勢，買超金額更達195億美元，穩居亞股吸金王；但印度雙赤字與高通膨問題仍可能對盧比匯率造成壓力，加上外資去年買超印股金額較高，若匯率走貶恐加速外資賣股，建議短線可觀望印度股匯市。
群益印度中小基金經理人林光佑指出，外資持續看好印股，印度盧比雖然受到美元轉強而貶值，但與南非、印尼等國相比，印度盧比相對穩定，顯示印度進出口數據改善、今年大選後有利經濟復甦的預期，有助穩定市場信心。
富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬．多佛表示，印度經濟在2014年可望自谷底回升，尤其是是下半年相關動能可望明顯增強。
由於對黃金的限制進口，印度的經常帳赤字已經開始明顯縮減，這有助減緩市場擔憂；目前反對黨人民黨的民調領先，且先前在地方選舉裡明顯獲勝，政權變天的樂觀情緒有助印股表現，並看好選後有更多好的政策推出。
他指出，服務業出口也是印度經濟很重要的一環，例如印度的科技股，可望因成本以盧比計價，但卻收取美元貨款，進而從中獲益。
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歐股反彈 資金追著跑2014/01/03【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
歐元區經濟有起色，歐股2013年表現出色。基金業者認為，美國量化寬鬆政策（QE）退場，對歐股的影響減弱，企業獲利仍將是推升歐股今年度上揚的重要關鍵。
成熟市場去年表現可圈可點，歐股去年下半年也急起直追。市場人士預期，歐元區今年的經濟成長率可望回到正值，QE退場、美元走強、歐元弱勢有利出口，可望提振投資人信心。
施羅德歐洲大型股基金經理人貝特曼（Rory Bateman）表示，歐元區國內生產毛額（GDP）已連續兩季正成長，甚至連原本陷入困境的周邊國家也都出現積極正面的信號。
雖然進展可能依然緩慢，但仍朝正確方向。
貝特曼指出，整個歐元區的單位勞動成本及借貸成本趨於一致，令人振奮。不過，歐元區某些國家的失業率仍在極高的水準。
德國政府一旦完成內閣聯盟，預期會積極協助希臘和西班牙等青年失業率超高的國家改善就業問題。
貝特曼說，全球經濟在2014年所面對的主要風險之一為QE退場，但是歐洲很可能較不受影響。歐洲的貨幣政策仍然寬鬆，日前歐洲中央銀行（ECB）甚至還降息。
此外，歐洲發生系統性銀行危機的風險幾乎已經消失，品質良好的歐洲銀行股的股價淨值比只有0.7倍，很有吸引力。
雖然歐股去年已漲一波，但貝特曼看好後市，主要催化劑來自於企業獲利動能改善。
歐洲企業獲利仍比高峰期下滑約30%，不像美國企業獲利已超過先前的高峰。歐洲周期性消費產業尤其看好，預期未來18個月獲利將上修。
富達歐洲股票研究團隊主管安南德（Paras Anand）表示，高盛預估，2014年歐股的平均企業獲利成長為14%。
除了企業獲利以外，投資評價較便宜也是支撐歐股的重要因素。此外，歐洲股利率3.5%，高於所有其他主要地區，幾乎是日本股利率的兩倍，且比美國2%的股利率還多出75%。
從資金面來看，富達歐元藍籌基金經理人哈特蔓（Alexandra Hartmann）表示，去年夏季以來，歐股投資氣氛開始改善。理柏（Lipper）統計，在連續11季淨流出後，2012年第4季資金歐洲資金已淨流入歐洲股票（英國除外）基金。
哈特蔓認為，投資人持有歐股的比例仍低，預期資金仍會持續流入歐股。此外，從風險報酬的角度來看，美股漲幅已大，預期美國投資人將會更偏好投資歐股。
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新興歐股有料 蓄勢衝鋒2014/01/03【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
MSCI新興歐洲指數2013年多維持在400點至480點區間整理格局，展望2014年，新歐市場投資題材增多，包括經濟將受惠於歐洲復甦而揚升、企業獲利具成長空間、俄羅斯股市可望受惠資金回補等利多；另外，今明兩年將有土耳其、匈牙利、波蘭等國進行選舉，深具政治紅利題材，2014年新歐股市上攻行情值得期待。
台新新興歐洲基金經理人王昱如表示，分析2014年新歐經濟展望，隨著歐元區經濟復甦力道優於預期，與歐洲貿易依存度高的波蘭、捷克及匈牙利等中歐國家將是最大受惠者。最明顯的改變是，過去五年對新歐悲觀的研究機構Capital Economics最近調升對中歐展望，進一步強化投資人對今年新歐市場投資青睞度。另外，由於歐洲製造業採購經理人指數（PMI）及工業產出數據持續上揚，將帶動新歐企業獲利進一步成長，尤其對於俄羅斯非能源企業具有明顯拉升作用。
王昱如指出，高盛在最新報告中，大力看好俄羅斯2014年表現，理由有三，其一是經濟恢復成長，在成熟歐洲等已開發市場需求回復下，將帶動俄羅斯2014年經濟成長率由2013年的1.5%上升到3%、2015年進一步提升至3.5%。
其二為能源重心東移效益，在政策開放與管線開通將增加對亞洲（如中國、日本、韓國）的油氣供應下，俄羅斯能源相關企業未來業績成長力道加強。
其三，政策改革成效，由於官方大力推動國營企業效率提升，有助於俄股本益比調升。最大經濟體俄羅斯投資評價上揚，可望激勵新歐股市後市漲升行情，投資人可布局相關新興歐洲基金。
摩根東歐基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，今年俄羅斯主辦冬季奧運，2018年主辦世足賽，大量人潮所帶來的消費與觀光收益不容小覷，俄羅斯政府投入逾百億美元興建場館及提升公共設備，對原物料、基礎建設與內需消費產業亦是長線利多，並進一步帶動鄰近國家經濟動能。
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美股Q1可望續揚2014-01-03 01:55工商時報記者孫彬訓�台北報導
統計自1990年以來，美股單年漲幅超過兩成，隔年第1季多有續揚的表現，上漲機率達86％，平均漲幅也有4.02％，由於2013年美股漲幅超過兩成，法人認為，今年第1季美股可望續揚，相關基金值得注意。
富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾表示，許多美國企業歷經金融危機後變得更強健、更精簡，獲利也更優異，從獲利、利潤率、自由現金流量都可以看出。
ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，美國景氣循環於2013年第2季、第3季進入中期回檔階段，預期2014年將逐季回升；過去20年經驗顯示，美國經濟共歷經四段景氣循環中成長放緩時期，但美股在經濟中期回檔的後半年及一年都有相當亮眼漲幅，平均漲幅分別達28％與54％。
施羅德美國大型股票主管Joanna Shatney預期，美股2014年EPS可望有8∼10％的成長，配合本益比重新評估，美國大型類股報酬率可望達10∼15％；基本面將可支撐美股目前評價水準。
摩根美國增長基金經理人強納森．賽門（Jonathan Simon）表示，美股在2013年道瓊與S&P 500封關均收在歷史新高，全年上漲26.5％與29.6％，分別創下1995年與1997年以來最佳年度漲幅，展望2014年美國經濟動能持續復甦，企業獲利增長預期也有逾一成的水準，可望成為美股堅實的支撐。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美國經濟好轉、企業盈餘增長，加上共同基金、退休基金等資金流入，美國企業現金水位高，可望用於投資成長以及股票回購、發放股息，均有利美股持續走多。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，著眼經濟維持溫和復甦、資金寬鬆及企業股票回購與股利發放提升等利多，美股中長期展望樂觀，在景氣好轉以及利率走升環境之下，預估景氣循環股成為帶動大盤上漲的領頭羊。
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美股有題材 後勁足2014/01/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
2013年美股S&P 500指數上漲近三成，即便市場多數認為美股漲多後，可能將在今年出現回檔，但若就歷史經驗來看，若美股單年度漲幅逾二成，隔年第1季上漲機率達4%，展現多頭攻堅的延續力道。
美國成長趨勢向上，在美國內需消費與房市復甦，勞動市場改善，搭配製造業回流以及頁岩氣革命等長線題材加持下，美股近期持續緩步上攻；但若不以基本面評估，就技術面而論，美股2013年未出現大幅修正，S&P 500指數上漲近三成的兇猛漲勢，也讓市場及投資人憂心，美股2014年恐隨時有回檔風險。
不過，若就歷史經驗統計，自1990年以來，美股S&P 500指數單年漲幅超過兩成，隔年第1季風險資產普遍續揚，美股平均上漲4.02%，顯現美股在漲多後，多頭氣勢延續力道仍強勁。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克表示，2013年來，即使美國財政僵局、歐債變數干擾以及中國、俄羅斯、巴西經濟成長放緩，但美股受惠於消費信心、企業與勞動市場好轉而有強勁表現。
波克認為，許多美國企業展現高毛利率以及強健資產負債表，帶動企業股價評價面提升，2013年許多企業開始發放或增加股利，預估這樣的趨勢將會延續到2014年，在企業基本面持續轉佳下，將有助美股持續走強。
宏利環球美洲增長基金經理人SandySanders指出，雖然美股2013年的漲幅已大，但2014年仍有持續上漲潛力，主要是美股評價仍相對低廉，以未來獲利預估計算本益比僅13至14倍，相較20年平均值為16至17倍，應該還有向上空間。即使S&P500指數達到5年來高點，卻仍與2007年指數水位相同，且2013年企業每股盈餘比2007年高了近30%，顯示美股目前股價仍較2007年折價。
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頁岩油 燒旺能源股2014/01/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
2013年成熟股市表現搶眼，相較於美股在2013年豐收，商品市場讓投資人失望：礦業與相關類股跌幅沉重，黃金則在美國縮減購債規模預期下一蹶不振。
不過，2013年商品相關類股仍有奇兵，國際油價小漲，能源類股表現出色，也讓天然資源基金績效表現比較好，天然資源相關類股中，包括能源上游、煉油業與化學業類股，漲幅甚至超過美股。根據彭博資訊統計，MSCI能源指數2013年上漲近兩成，相較下，HSBC礦業指數卻下跌超過25%。
德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼指出，頁岩油氣開發促使美國能源業蓬勃發展，大幅增加就業機會，貿易赤字減少，也帶動全球能源版圖移轉。美國頁岩氣產量增加，使得美國天然氣價格是歐洲的三分之一、是亞洲的四分之一，不僅發電與化學進料成本降低，美國本土企業包括蘋果都回國投資，其他國家更積極設廠，帶動美國製造業復興，頁岩油氣開發是美國此波復甦的火車頭。
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金價傳捷報 大漲24美元2014/01/03【聯合報�記者羅兩莎�台北報導】
2014年第一天開市交易，國際金價傳出捷報，盤中衝高至每英兩1229.40美元，大漲24美元，創近半個月新高，不過市場仍看「衰」黃金。台銀貴金屬部副理楊天立說，今年金市重點是「看底不看頭」，金價將持續向下尋找支撐。
受到國際金價反彈激勵，國內金價也傳「漲」聲，昨台銀1台兩條塊賣出牌價為45124元新台幣，較前1交易日上漲941元，1公斤條塊漲到119萬324元，上漲2.5萬元；台銀黃金存摺賣出牌價為1公克1185元，漲了26元。
國際金價去年重挫近3成，今年雖「大漲」開市，但似未擺脫「衰運」，多數分析師估計，國際金價今年將在每英兩1150至1250美元間震盪，不排除跌破1000美元可能性，但基於「跌深反彈」，近期金價有機會反彈至1400美元。
楊天立說，今年金市將籠罩在聯準會QE退場陰霾下，雖然QE利空可望逐步消化，但資金將從金市轉進股市，導致金價欲漲乏力。
楊天立說，今年是金價往下尋找底部的一年，「看底不看頭」，如果1180美元撐不住，將下探1100美元；據各預測機構預估，金價若續跌，跌幅約10%至15%，最低點約1050美元。
他說，上半年金市風險較大，如美國Fed新任主席葉倫上任、Fed未來政策動向等，因此投資人應以股市投資為首要考量。
資料顯示，去年底最後一個交易日，紐約黃金期貨下跌1.50美元，收1202.30美元，全年跌幅約28%，與2011年每英兩1900美元高價比較，縮水近700美元，當時受到歐債危機拖累，資金湧入金市避險，推升金價大漲，2007年、2009年與2010年，黃金都曾大漲30%。
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看見台灣夯 綠能投資再起2014-01-03 01:55 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
齊柏林的電影《看見台灣》喚起全台環保意識，節能環保相關議題其實早已是全球共同重視的課題，也帶動綠能投資熱，2013年不少綠能相關指數漲幅超過三成，大幅領先MSCI世界指數，法人指出，展望2014年全球景氣回溫，綠能著重的工業類股仍是掌握成長的關鍵之一，可納入投資組合。
回顧國內綠能相關基金績效，過去一年繳出平均30％的成績，其中德盛安聯全球綠能趨勢基金一年報酬率達36.8％，瀚亞全球綠色金脈基金則以35.4％的績效緊追在後，木星生態基金也有35％的報酬率。
德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍指出，現在綠能產業已跟傳統綠能著重新能源開發運用大不同，過去綠能主要以太陽能與風力發電為主，但現階段綠能產業已多元發展，不僅包含新能源，而且已有更大比重投入於節能、汙染控制、水資源等產業。
隨著綠能產業新革命，他指出，目前可投資在節能、汙染控制與水資源三大領域，掌握全球各項節能環保商機。
值得留意的是，綠能指數的相關性與全球景氣回溫也高度相關，洪華珍指出，全球製造業採購經理人指數（PMI）同步回升，回顧金融海嘯以來兩波全球PMI指數觸底期間，包括2009年2月至2010年4月、以及2012年10月至2013年底止，PMI觸底、全球股市走揚，而其中的兩大動能就是來自綠能相關的工業類股與另一個掌握行動通訊革命的科技類股。
由於各國愈來愈重視環保節能產業，除了看見台灣喚起環保意識，中、美兩大國更直接祭出法規來提倡環保觀念，據估計，2010∼2015年間整體環保節能產業產值的成長，以大陸為例，將從占GDP的3.5％攀升至7％，主要就是因為大陸已經明確將環保節能政策納入新一波發展的產業政策，龐大人口對於配合政策控制對空氣污染、節能省電的效益，將推升綠能產業持續成長。
洪華珍表示，綠能產業日益多樣化，涉及的次產業多達十項，由於2013年綠能產業整體企業獲利成長率達15∼20％，預估2014年仍可有15∼30％的成長，建議投資人可納入投資組合，作為穩健成長的股票部位，增加整體收益。
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科技股 多頭延燒2014/01/03【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
成熟股市2013年大豐收，報酬率可觀。展望2014年，在資金追逐及景氣復甦帶動之下，多頭行情可望持續延燒。基金業者認為，科技股及非核心消費等類股仍看好。
根據彭博統計，在美歐股市大漲帶動下，摩根士丹利資本國際（MSCI）世界股票指數距離2007年10月高點只差一步之遙，不到2%，樂觀投資氛圍若持延燒到2014年，可望挑戰新高。
去年美、歐、日股市表現強，業者多半預期強者恆強。天達環球策略股票基金經理人貝德鳴（Mark Breedon）指出，新興市場目前吸引力仍較缺乏，持續看好美、日等成熟市場復甦動能帶動的漲升潛力。
美股屢創新高的時候，居高思危的風險意識也跟著提高。貝德鳴指出，依天達「四大動力」模型，從價值、品質、獲利及技術等四大動力因子分析，雖然價值面透露美股偏貴，但在策略、獲利及技術等三個面向上都具有良好的動能，仍是未來最具吸引力的投資區域之一。
至於新興市場，目前依天達「四大動力」來評分，仍然較不具吸引力，主要是商品類股比重過高且勞動成本上升。
但貝德鳴說，新興市場在品質的分數改善，主要歸功於公司治理提升，同時新興市場的價值面分數也優於其他區域。
在產業方面，貝德鳴說，服務業等非核心消費及科技類股具有較強的成長動能。
以科技類股為例，天達資產管理團隊目前偏好半導體製造商，投資人雖然擔憂個人電腦銷售下滑將影響晶片需求，但其他應用領域如行動手持裝置上網、汽車等對晶片需求正以一年10%的速度成長，有助該類股後市之表現。
不過，新興市場依然有值得投資的地方。東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，去年12月亞洲基金經理人調查結果顯示，基金經理人最偏好的亞股依序是南韓、台灣與中國；新興市場基金經理人最偏好的前三名市場則是俄羅斯、中國與南韓。
黃賢楨說，中、韓、台、俄這四個市場的共同點是本益比較低，經常帳呈現順差，通膨低，利率上升空間不大（只有南韓稍大），對美債殖利率上升的敏感度低。
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景氣回溫 精品產業潛力夯2014-01-03 01:55 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
全球景氣復甦，推升中產階級人口擴增，收入與消費能力也隨之成長。高盛預估，至2020年全球精品產業需求年增率將可達12％，在人口增加、收入成長以及財富效果帶動下，全球精品產值可望在2025年自2011年的3,190億美元成長至1兆美元，後市可期。
ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，近年網路銷售潛力看俏，在全球知名網購營運商如ASOS、YOOX推波助瀾下，2013年精品網路銷售成長率達28％，市值達100億歐元；德意志證券預估，未來三年其規模將以每年25％的複合速度成長，將吸引更多零售同業加入，鎖定年輕消費者商機。
莊凱倫指出，展望2014年除新品牌蓬勃發展，預計精品集團化購併與整合風潮持續，沉寂多年品牌IPO將再度活絡。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，精品是不錯的投資題材，但最主要的品牌區域主要集中在歐洲，如果以更宏觀的角度來看，精品只是帶動歐洲成長的選項之一，如果從區域的角度來看，歐洲除了精品，還有很多高成長產業，如科技、工業等都是全球領導品牌，建議從歐洲區域角度出發，比較能更全面掌握各產業的投資機會。
瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝指出，未來精品產業的客群將更多元化，除了新興市場驚人的消費潛力，美、日及歐洲成熟市場的復甦也將帶動精品的銷售，預期2014年精品消費將達到7∼9％。
黃意芝強調，大陸精品消費成長出現趨緩，但貢獻度仍高於全球平均值以上，加上旅遊消費的熱潮，整體而言，大陸仍有相當大的消費潛力。
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資金搶進不動產 REITs看俏2014-01-03 01:55工商時報記者孫彬訓�台北報導
全球資金熱潮帶動不動產價格上揚，觀察主要區域REITs與不動產指數表現，日本東證不動產指數2013年以來上漲70％最亮眼；表現最差市場則以新加坡與香港等亞洲不動產為主，法人指出，隨資金移往成熟國家，建議不動產投資以選擇全球型不動產基金為宜。
ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，日本政府極力作多與央行寬鬆政策等利多加持，日本不動產業者的產業基本面也持續改善。
葉菀婷指出，2014年全球不動產企業獲利年增率預估值自去年5月底的7.5％下修至6.9％，下修主要來源為香港及澳洲，分別自去年5月底的12.9％和5.9％下修至10.2％和4.3％，尤其是香港恆生地產近期受到券商調降產業投資評等與五大地產開發商銷售成績疲弱的利空拖累，建議投資人選擇全球型不動產基金介入。
元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，日本REITs是2013年全球表現最突出的地區，預料日本及美國REITs仍是2014年第1季投資首選；美國方面，因仍維持超低利率環境，相對看好成長題材的工業、零售、旅館REITs的表現機會。
施羅德投信指出，REITs基金可選擇投資於不動產證券化商品與房地產股票的基金，可以掌握全球地產證券市場成長的機會；布局房地產相關市場，可分散傳統債券與股票投資的風險。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，展望後市，中期最重要還是需觀察美國量化寬鬆（QE）的退場速度，公債市場殖利率的變化將顯著影響REITs表現。
但她指出，聯準會的貨幣政策正常化，勢必也扮隨著景氣復甦表現，若全球經濟能持續回升，對房市有利，REITs也將隨之受惠；整體而言，全球REITs中、長期應該還是有機會維持多頭走勢。
摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut）表示，REITs具有固定的租金收益來源，目前全球REITs收益率約4.1％，在全球資金仍顯寬鬆的環境下，更具收益優勢；且面對市場震盪，REITs股息收益占整體報酬約六成，抗震優勢顯而易見。
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歐洲高收債 可進場2014/01/03【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
2014年美國量化寬鬆政策（QE ）確定逐步退場，基金業者指出，相較於美國，歐洲的信用周期明顯落後，有利歐洲債券，尤其是高收益債券，但歐洲高收益債券市值仍小於美國，投資人宜分散標的。
QE確定於元月起開始退場，雖然市場預期美國不會快速升息，但相較於美國，歐洲近期的升息機率更低，因此不少基金公司都看好歐債的投資機會。
聯博高收益債券投資總監狄斯坦費（Gershon Distenfeld）表示，日前歐洲中央銀行（ECB）再度降息，相較於美國聯邦準備理事會（Fed）要縮減購債規模，ECB可望祭出更寬鬆的政策以刺激經濟成長。
歐洲在經歷八季的低成長或負成長後，終於在2013年第2季開始復甦。聯博預估，歐洲2014年國內生產毛額（GDP）有機會由負轉正至1%以上，逐漸擺脫衰退。狄斯坦費認為，受惠企業基本面回溫，歐洲債市步入信用周期的初升段，投資吸引力浮現。
狄斯坦費指出，歐洲企業仍在去槓桿化，巴克萊資本等資料顯示，到2013年第3季底，歐洲高收益債券企業槓桿比率平均為2.99倍，低於美國高收益企業債券的3.5倍。歐元高收益債券目前違約率低於美國與新興市場，顯示信用風險較低。
富達歐洲高收益基金經理人葛洛迪夫（Andrei Gorodilov）指出，歐洲高收益企業基本面相較過去幾年穩健，大多數企業依然採取防禦保守態度，且新債發行多為再融資。
葛洛迪夫說，歐洲高收益債的債信品質高於美國高收益債，BB等級債券的比重約三分之二，高於美國的40%。而且，預期2014年的違約率依然低於歷史平均。
歐義銳榮歐洲高收益基金經理人伊蓮娜（Elena Musumeci）表示，經歷歐債風暴後，歐洲高收益債券發行企業基本面明顯改善，無過度槓桿，違約率低於美國高收益債券，存續期間較短。
葛洛迪夫認為，技術面也為歐洲高收債提供支撐，特別是在低利環境下，市場追求收益若渴，資金不絕。
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歐洲高收益債 表現可期2014-01-03 01:55 工商時報 記者呂清郎�台北報導
美國聯準會（Fed）決定量化寬鬆（QE）政策今年起漸次退場，法人認為，目前美國通膨率仍低，2014年美國經濟動能仍預期加速，企業獲利可望有兩位數的增長，進而延續股市與高收益債市的多頭表現，在利率風險低的支撐下，歐洲高收益債可望持續吸金。
富克林坦伯頓公司債基金經理人貝西•霍弗曼表示，從廣泛的經濟數據觀察，美國經濟已進入自發性復甦，房市與勞動市場加速改善，帶動消費者信心與零售銷售回升，工業生產與製造業動能也加速擴張。
加上美國兩黨通過為期兩年的預算協議，政府部門將不再面臨關閉的窘境，政治不確定性與系統風險降低，即便缺少QE支持，2014年美國經濟動能仍預期加速，企業獲利可望有兩位數的增長，延續股市與高收益債市的多頭表現。
富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅•蒙特指出，歐洲經濟復甦步調緩慢，反而提供貨幣政策更寬鬆彈性的空間，預期歐洲央行將維持低利環境更長的時間。
他認為，歐洲高收益債正處於投資的甜蜜點，包括經濟觸底回升、企業仍處於去槓桿化階段、利率風險低、評價面尚未完全反應系統風險下滑等，法國興業銀行去年12月預估，2014年歐洲高收益債指數報酬率仍將有7％的水準。
瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭認為，Fed主動切割QE退場與升息的關係，歐洲與日本央行也計畫持續寬鬆，意味2014年的市場資金將更氾濫，在此環境下，10年期公債殖利率驟升的機率下降，對高收益債依舊有利。
富達全球固定收益投資長安德魯•威爾斯強調，今年全球債市投資展望在低利率、成長緩慢是新常態、多元配置分散尾端風險三主軸，及基本面良好、利息保障倍數高、投資評價合理、違約率處於低檔、資金充裕且需求旺等五大利多下，進入由事件主導的信用成熟期，還要許多年利率才可能走升，因此持續看好高收益債。
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布局澳幣資產 留意匯損2014/01/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
2013年澳幣兌美元匯率貶值約15%，貶值幅度創下2008年以來最大，觀察台灣核備澳幣避險的債券型基金績效，2013年以來原幣平均仍有正報酬，但若考量匯兌之後，平均報酬虧損一成，根據外資報告顯示，澳幣未來仍有下跌可能，投信業者提醒，民眾投資澳幣資產需謹慎留意匯兌風險。
美國啟動縮減量化寬鬆政策QE規模，美元走勢轉強，亞幣近期普遍走跌，澳幣12月以來下跌1.91%，2013年來貶幅更約15%，根據摩根士丹利日前發布的報告表示，澳洲央行持續藉由口頭干預的方式來壓低澳幣的表現，未來澳幣仍有走弱可能，預估2015年澳幣可能貶至1美元兌換0.82元的水準。
澳幣的貶值也拖累相關基金績效表現，觀察台灣核備澳幣避險的債券型基金績效，2013年原幣計價的澳幣避險債券基金平均1.54%的正報酬，換算台幣後報酬被匯損侵蝕，轉為虧損約一成。
富蘭克林華美全球債券組合基金經理人王銘祥表示，考量美國明年即開始縮減印鈔買債規模，中國經濟轉型也已壓抑大宗商品需求，過去帶動澳幣上漲的兩大動能已逐漸消逝。
另外，預期在美國殖利率上升趨勢已成形，澳美利差將持續收斂，恐將降低澳幣的投資吸引力，因此，建議部位過高的投資人可趁反彈時期減碼，並建構成更多元分散的投資組合，以降低單一貨幣的波動風險。
不過，摩根投信副總劉玲君認為，雖然今年澳幣貶幅不小，但就籌碼面來看，澳幣今年來大幅貶值，進一步下檔風險儼然降低，且相較其他成熟國家，澳洲仍保有信評公司給予的AAA最高評級，隨著中國經濟動能穩定回升，歐洲擺脫經濟衰退，澳幣資產吸引力仍在。
劉玲君分析，選擇投資區域的重要性絕對高於計價幣別，挑選具成長前景的市場仍是首要考量。
若投資人欲降低匯率波動風險，可以選擇貨幣對沖的類別，特別針對計價貨幣進行避險。
宏利澳幣保本基金經理人李育昇表示，澳洲有可能會引導利率下調，對債券價格有正面效果，雖澳幣短期匯率仍是趨貶，不過中期而言，澳幣兌美元應有機會重新往0.93以上邁進。
