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基金操作篇=現況解析+跨類型 千檔股票基金 九成有賺2013-12-31 01:14工商時報記者陳欣文�台北報導
2013年全球股市在歐美日強勢領航下演出噴發行情，超過1,100檔境內外股票基金平均報酬率達16.05％，且正報酬比率超過87％。以類型來看，歐美日表現最突出，包辦漲幅最佳類型基金前十名，其中又以中小型最搶眼，美國中小基金即以39.27％平均績效奪冠，包括歐洲中小、環球中小、日本中小型基金均漲逾34％。
摩根投信副總劉玲君指出，量化寬鬆（QE）溫和退場，但美國聯準會仍維持極低利率水準，2014年全年預料升息機會微乎其微。加上歐、日都仍維持寬鬆貨幣環境，仍有利於中小型股發展。
劉玲君強調，本波全球經濟復甦來自於內部經濟結構的改善，因此聚焦內需市場的中小型股的成長潛力，當然最受到資金的青睞。
群益多重資產組合基金經理人李奇潭指出，OECD於11月的報告中預估美國明後年的GDP呈現持續向上復甦的態勢，有基本面的支撐，美國企業後續的獲利展望仍舊樂觀，由於經濟前景正面，預期利空出盡後美股可望再有表現。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，2014年成熟市場仍有看頭，但需留意漲多之後的波動性加大。其中，如果美國私部門企業願意擴大支出、並拉動民間消費，不排除會讓美國展望更出色；日本則進入結構性改革，2014年要看端出來的政策跟改革方案。相較下，歐洲在三大成熟國家中經濟成長力道相對較為疲弱，但歐洲自債務危機的低迷中走出，不排除會有意外的驚喜，特別是壓抑許久的需求若能出現，將可拉動經濟成長率優於預期。
摩根美國小型企業基金經理人克里斯•瓊斯（Chris Jones）表示，此次美國經濟復甦來自於內部經濟結構的改善，因此內需產業的成長力及續航力，當然最受資金青睞。
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歐洲小型股 2013大贏家2014/01/01【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
2013年正式劃下句點，美、日兩國股市分別有逾50%、30%的佳績，德國及北歐國家也有逾二成的漲幅，美歐日等成熟國家股市表現可圈可點，帶動美歐日基金績效水漲船高。
回顧境外股、債基金表現，2013年表現最佳前十名股票型基金中，歐洲小型股基金的38.5%排名第一，各類美股基金幾乎全上榜，平均表現有三成以上；日本中小型股、全球小型股2013年漲幅皆達約33%，同樣亮眼。
2013年境外債券基金部分，以高收益債基金表現優異，不管是歐洲、美元高收益債或是全球高收益債基金，都有8%至14%不等的漲幅。
貝萊德投信分析，歐洲股、債基金雖績效表現不俗，但波動度較高，就歐股基金來說，三年年化波動度就高於其他類別基金，而歐洲高收益債的波動度，也是美元高收益債及全球高收益債基金的兩倍。
貝萊德投信認為，展望2014年，隨著景氣的復甦，股市投資吸引力增加，但對於無法緊盯市場的投資人來說，可從不確定性最低的標的切入，例如由美國、包含日本的亞太地區，以及高收益債等類別介入，以一檔多元資產配置型基金同時布局，一網打盡各方收益。
貝萊德智庫針對低經濟成長及受貨幣政策影響的條件，設定了2014年市場三個可能出現的情境。其中，出現「經濟持續緩慢成長」（Low for Longer）的機率為55%，這表示實質利率及波動度將維持低檔，市場動能也可能把股市推高。
貝萊德智庫分析，美國聯準會新主席葉倫（Janet Yellen）上任後，將著重於促進就業，多於控制通膨。這代表2014年不會升息，並且在其他措施的配合下，降低量化寬鬆規模縮減的影響，2014年將緊隨2013年之後，是美國貨幣史上寬鬆度排名第二的一年。
目前來看，美國基準利率將會「維持低點」，且持續更長一段時間，優質固定收益投資產品不多，但流動性充裕。
亞洲市場的日本及中國，投資人可持續關注。貝萊德智庫認為，日本刺激經濟的處方-安倍經濟學「或許會奏效」，成功振興日本這個全球第三大的經濟體系，但要達到長期財政穩健的目標，還需要時間。
在信用市場部分，貝萊德智庫建議，很多債券的價格看來偏高，風險也大，尤其是政府債券，應彈性進行利差或收益交易。低利率環境有利短天期債券，長天期債券的價格，因市場對聯準會量化寬鬆政策退場疑慮，現階段已回到合理水準。
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美股匯漂亮封關 美債憔悴2014-01-02 01:18 工商時報 記者蕭麗君、鍾志恆�綜合外電報導
美元資產周二封關，受惠於美國聯準會實施量化寬鬆（QE），經濟持續復甦以及投資人對前景看好，美股與美元去年表現氣勢如虹，美股以創下新高結束2013年，年線漲幅締造至少15年來之最。美元對主要貨幣也創下2008年來最大年升幅。不過美債斯人憔悴，出現5年來最大年虧損紀錄。
此外，2013年黃金價格大跌28％，創32年來表現最差的1年，並終結走了12年的大多頭行情。美國經濟好轉，通膨仍然受到控制等，都大幅降低市場對黃金的避險需求。
專家預期，今年美股與美元還有上漲空間，美債與金價則會繼續向下沈淪。
美股在2013年最後1天交易日全面收紅，道瓊工業指數收高0.44％至16576.66點。標普500指數收盤也漲0.4％至1848.36點。道瓊與標普500指數周二均收在歷史高點。此外，那斯達克指數上揚0.54％以4,176.59點報收。
回顧去年全年，道瓊指數累計上漲26.5％，創1995年來漲幅最大。標普500指數也勁漲29.6％，寫1997年來最佳紀錄。那斯達克指數年漲幅高達38％，創2009年來最佳表現。
美元也呈強勢，周二對其他主要貨幣升多貶少。專門追蹤美元兌一籃子最常交易貨幣的華爾街日報美元指數在2013年最後1天來到73.828點，總計年漲幅達4.8％，也締造該指數自2008年以來最大年漲幅。
不過美債表現則相對疲弱。由於美經濟趨轉強，加上聯準會要緊縮購債，導致美債吸引力大失。
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生技基金績優 黃金褪色2014/01/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
2013年196檔海外股票型基金績效勝負已分，根據統計，排名前十的強勢基金，包括生技、綠能、日本、歐洲等基金，繳出上漲三至五成的佳績。
倒數十名的海外股票型基金，則多為資源、黃金及印尼、巴西等弱勢市場的基金，整年績效仍呈一至三成負報酬。
2013年表現居冠的德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，美、歐、日等成熟國家股市2013年表現突出，帶動MSCI世界指數漲幅超過兩成，由於景氣邁入復甦階段，具高成長的利基型產業趨勢發展更佳，生技與綠能企業股價更為亮眼。
傅子平指出，2013年那斯達克生技指數（NBI）上漲六成，綠能主要指數漲幅也有三成以上。由於生技與綠能產業都是以成熟國家為主，在全球景氣復甦，有利成熟股市，利基型產業成為帶動股價上漲的動能。
生技因併購熱與新藥核准快，2013年大放異彩，也在正式邁入第五年多頭，展望後市，傅子平認為，生技基本面可望延續至2015年，2014年基本面仍正面，但股價已提前反應，未來超額報酬預期降低。
德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍指出，節能減碳風潮重現，投資綠能不只著重在太陽能與風力，環境汙染控制、水資源的運用，越來越受重視，隨著環保節能觀念盛行，全球許多綠能相關企業，獲利成長率達到雙位數，在美、中政府全力支持下，成長趨勢可望持續。
摩根絕對日本基金經理人顏榮宏指出，美國量化寬鬆（QE）溫和退場，日圓兌美元匯價走貶至104，來到近五年來低點，日股大受提振，日經225指數衝上16,000點，創近六年來新高，2013年來累計漲幅超過五成。
顏榮宏表示，相較於美歐等成熟國家，日本是貨幣與財政政策較無負面干擾的市場，而且，企業獲利回升動能相對強勁。高盛證券預估，日本企業在2013財政年度每股盈餘將成長60%，進一步挹注日股上升動能。
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富達：加碼股市 減碼公債2013/12/31【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
富達投資時鐘顯示，現在處於景氣復甦階段，全球主要央行維持寬鬆貨幣政策，加上通貨膨脹壓力不大，有利股市，尤其是受惠於美元強勢的美國與日本，但不利公債與原物料。
富達投資時鐘方法利用經濟成長及通貨膨脹兩項指標，將全球景氣循環區分為四個階段，即復甦、過熱、停滯性通膨、通貨再膨脹，各階段最適合投資的資產分別為股票、原物料、現金、債券。
富達資產配置總監葛利森（Trevor Greetham）指出，全球經濟成長領先指標依然處於強勢階段，但通膨指標在24個月中有22個月下滑，令人回憶起1990年代美國股市的多頭行情。
葛利森認為，美國聯邦準備理事會（Fed）雖然要開始縮減量化寬鬆政策（QE），但值得留意的是，Fed主席柏南克卻強調這並非意味將有緊縮行動，如果通膨持續低於2%，則利率依然會長期處於低檔。
葛利森表示，全球經濟目前處於無通膨的復甦階段，特別有利於成熟市場的股市，預期將維持許多年。美國領先全球擴張，企業信心強，房價漲，銀行貸款再度回復昔日活絡景象。日本經濟全面復甦，歐洲與英國前景樂觀。中國成長趨緩，反而對全球成長有利。就資產配置來看，富達依然積極加碼股市，大幅減碼公債，同時持續調降地產與原物料類股。整體而言，富達加碼股票部位已超過一年多的時間，尤其是美股與日股。
2011年2月以來，富達一直加碼美股。美國採取主動積極的成長政策，經濟首次脫離債務陷阱，房價走升，銀行貸款增加，都是持續看好的理由。日股則可望受惠於超級寬鬆的貨幣政策，當局也會採取措施，以抵消實施消費稅的衝擊。
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新創概念 2014成長動能強2013/12/31【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國量化寬鬆政策（QE）即將於2014年元月退場，全球經濟可望穩健復甦。基金業者認為，投資人2014年應該趨吉避凶，短線尋找成長股，長線宜追求股利。
2013年成熟股市漲翻天，新興市場獨憔悴。先機基金總代理富盛產品經理高齊英指出，2014年各個市場將各憑本事表現，投資人不僅要進擊成熟市場，更要迎接新興市場的逆襲。
高齊英分析，美股迭創歷史新高，未來戰場將決戰於基本面與選股。至於歐、日經濟仍在修復，央行持續給予寬鬆空間，有助提供成長能量。2014年新興市場的經濟和企業獲利上修，股價堪稱「價廉物美」，一旦市場風險胃納升高，國際資金流入，後市可期。
美銀美林統計，未來20年逾65歲人口將較目前高出一倍，具有股利特性的股票更容易受到市場青睞。高齊英說，儘管美股股價已趨合理，但仍深具價值，特別是美國企業手握現金創數十年來新高，但股利支付率卻維持低檔，未來可能增加股利發放來吸引投資。隨著經濟復甦，工業、科技、能源、金融與健康護理將最受惠。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，QE退場，干擾市場的最大不確定性大幅降低，同時也帶給投資人「美國經濟復甦確實已站穩腳步」的利多訊號。
蔡詠裕看好新創概念、擁有業績爆發潛力的企業，因為成長動能最強，最值得擇優布局。基金將採取循序漸進方式布局，初期規劃的產業配置重點在於醫療保健及資訊科技，其次為非核心消費及能源類股等。
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5大投資機構 押寶2014黑馬2013-12-29 01:45工商時報記者黃惠聆�台北報導
2014年那些境外基金投資標的可以出線？根據調查，在台前五大資產管理公司看法接近，全數看好美股，其次是歐股和全球股票基金；至於連續數年最被法人看好的新興市場股市，首度被列入較不看好或較保守的標的。
台灣前五大資產管理公司分別是聯博、摩根、富蘭克林、富達及貝萊德，這五大機構在台灣境外基金規模市佔率達65％以上。對於2014年投資趨勢，五大投資機構均認為，2014年股債市表現依然會延續2013年走勢，也就是「股優於債」格局。
在2014年元月美國QE開始減碼後，在所有的投資標的中，法人最不看好的是成熟國家的政府債。不過在台灣資產規模排名第一的聯博投資表示，雖然未來利率可能上升，但債券在投資組合中仍有不可或缺角色，目前還是看好歐美的企業債。
至於股票基金的表現，摩根投資表示，在景氣改善與利率正常化趨勢預期下，全球股市由先前的估值回升行情走向基本面行情，具有景氣與獲利動能向上的成熟股市將續走多，而歐、美、日股仍可望扮演全球領頭羊。
在歐、美、日股票中，雖然五大資產管理公司一致看好美股後市，然因今年美國道瓊指數漲幅已逾25％，所以，法人們對於美股看法是「審慎樂觀」。富達全球入息基金丹尼爾•羅柏斯(Daniel Roberts)甚至表示，「經濟前景展望樂觀不一定代表股市會有較佳的表現。」，尤其要謹慎選股，事實上歐洲的投資選擇機會比美股更多，特別是高股息類股，因歐洲股利率仍高於美國和許多主要股市。
在過去多年一向被法人捧在手掌心的「新興市場股市」，在此次調查時，不但沒有一家法人看好，巴西以及東協還被列在不看好的投資標之列。然而，貝萊德亞洲基礎股票團隊主管施安祖說，亞股價值於2014年可望出現底部，在此環境下，投資人也可以採逆向思考，在「跌深買進持有」。
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脫債入股 股票基金搶錢2014-01-02 01:18 工商時報 記者呂清郎�台北報導
全球金融資產定價指標的美國10年期公債殖利率，2013年底突破3％，市場人士分析，殖利率破3％代表短期資金加速出脫公債並轉往股市，尤其是全球股票型基金，信用債市場目前僅看好已成熟國家為主的高收益債。
股票投資暨研究部海外組主管林宜正說，美10年債殖利率破3％，但聯準會（Fed）升息又可能延到2015年以後，因此股票殖利率短期不會受到利率衝擊，反而增加股票的投資誘因；加上量化寬鬆（QE）緩步退場持續進行，在新興股市承壓的情況下，以成熟國家為主的全球股票型基金反而看好。
根據投信投顧公會統計，從2013年5月23日Fed宣布QE退場進程後，去年下半年全球股票型基金的平均漲幅為14.5％，其中又以新科技、生技醫療與綠色環保等創新產業基金為主，績效超過20％。
林宜正說，中小企業可享比大盤更高的本益比，QE雖然緩步退場，全球資金的挹注依舊增加，低利環境造成本益比的擴張，反而能能讓這些產業的中小型股票受惠最大。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，美國經濟持續復甦，加上兩院巳對未來兩年預算達成共識，財政風險正式落幕，預期Fed將在每次會議上縮減購債100億美元，以每年八次會議推算，2014年底QE政策將正式退場。
由於QE將從2014年元月啟動緩退機制，意味美國景氣自谷底反轉向上，美國10年期國債殖利率觸及兩年多來最高水平，有跡象顯示經濟復甦步伐加快，美股仍有低利資金加景氣推升行情，歐洲擺脫最長衰退，PMI/IFO漸入佳境，當歐美股修正之際，可視為加碼或進場的時機。
富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪認為，2014年投資歐股將不再被視為是逆勢投資策略，自2012年7月歐洲央行總裁德拉吉表示將盡其所能維持歐元區完整的談話以來，愈來愈多資金回流到歐股，預期會有更多投資人看好未來一年歐股投資潛能。
他指出，基本面將是持續推升歐股續揚的要角，但不同產業的表現可能將有所差異，較看好油田服務公司與礦業相關類股具潛在投資機會。
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美、亞股市 2014首季看俏2013-12-30 01:44工商時報記者魏喬怡�台北報導
據彭博統計，排除2008年金融海嘯及2009年股市大幅反彈行情，以美元計算2010年來全球股市表現，第1季以及第4季表現最佳，第2季則較震盪，法人建議，若希望降低不確定性，不妨考慮經濟面不確定性較低的美國及亞洲。
展望明年整體金融市場前景，貝萊德智庫表示，2014年市場可望朝向「持續緩慢成長」邁進，實際利率環境以及整體波動保持平緩，經濟成長趨勢則有助於推高股市，且預期投資人對收益率的追求會愈趨殷切；但投資人信心不足、加上某些資產類別的評價偏高，因此態度仍須謹慎。
貝萊德投信認為，為因應利率風險可能增加的環境，在債券組合中可增加包括高收益、可轉債及浮動利率債等比重，因這些是在過去利率上揚期間較不易受影響的債券類別。
另外，投資想追求收益，不僅從債券、還可留意包括高股息股票或REITs等標的，適度納入收益型股票，以多元化收益來源方式來降低利率風險。
至於投資區域，貝萊德智庫建議美股及亞股，主要是隨加稅及削減開支的影響減退，美國國內生產毛額成長率最高可達約2.5％；亞洲方面，大陸的改革計畫可能有助亞股表現，其中較高品質的亞債或亞洲高股息股，仍具投資吸引力。
德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，2014年將進入選擇性產業趨勢的成長，和某程度的非理性繁榮，因此投資應回歸選擇性投資，因為股價已不便宜，產業波動風險也較大，但只要趨勢確立，回檔將是理想的布局點，但投資要嚴設停損點，回檔布局、定期定額或限制投資比重，以降低風險。
另外，債券仍是提供相對更穩定固定收益的中流砥柱，且可平衡資產泡沫的麻煩，陳柏基建議，可偏向多元券種和多元策略的完全收益投資（Total Carry）但建議一般客戶不要依賴單一券種。
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末日博士罕見樂觀 看好2014經濟2014-01-03 01:55 工商時報 記者顏嘉南�綜合外電報導
向來看衰金融市場的「末日博士」盧比尼，罕見的樂觀看好2014年的經濟展望，他預期已開發國家和新興市場的經濟表現將雙雙「溫和上揚」。
經濟學家盧比尼（Nouriel Roubini）在Project Syndicate網站撰文指出，「已開發國家的經濟成長率將接近1.9％，主要受惠於民間部門5年來痛苦的減債、財政負擔縮小，以及維持寬鬆的貨幣政策。再者，所謂的極端風險已經趨於緩和。」
盧比尼表示，歐洲危機的威脅、美國政府再度關閉或債務上限僵局、中國經濟硬著陸，或是伊朗與以色列之間的對峙，在2014年都將更為和緩。對美國經濟的利多因素包括頁岩能源革命、勞動和房屋市場好轉，以及製造業回流至美國。
2013年商品價格走跌，以及擔心美國聯準會（Fed）讓量化寬鬆（QE）退場，均對新興市場國家帶來重擊。不過盧比尼預期新興市場國家2014年有不錯的表現，預估經濟成長率將逼近5％。
盧比尼指出，「先進國家經濟復甦將增加對新興市場的進口，且聯準會決定讓QE緩步退場，並維持超低利率，中國政策改革將減少經濟硬著陸的風險。」
雖然部分新興市場國家的經濟仍顯脆弱，盧比尼看好南韓、菲律賓、馬來西亞、波蘭、墨西哥、智利、祕魯、肯亞和波斯灣產油國，主要基於這些國家總體經濟、政策和財政的不利風險較小。
國際貨幣基金（IMF）在最新全球展望報告中指出，2014年新興國家的經濟預估年成長5.1％，已開發國家預期擴張2％。
簡而言之，盧比尼表示，預期2014年全球經濟成長將加速，而極端風險將會減少，不過，美國以外的多數先進國家成長疲弱，而且新興市場依然脆弱，恐拖累全球經濟成長速度。
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東協、大陸 新年布局正當時2014-01-03 01:55工商時報記者呂清郎�台北報導
投信統計近10年每年1月全球主要股市平均月漲幅，以菲律賓1.94％、俄羅斯1.5％、大陸1.45％、馬來西亞0.83％、新加坡0.51％等表現最佳，主要集中新興市場，法人指出，第1季投資策略如要「趨吉避凶」，建議布局東協及大陸表現相關基金。
群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，展望東協股市後市，泰國政爭再起，但泰王仍然扮演穩定的力量，預期只是短線的動盪，泰國整體的經濟表現不致受到太大的影響。
至於外資對菲律賓股市仍具信心，資金也仍呈流入態勢，長線仍是令人期待的市場；在東南國家中，新加坡與馬來西亞局勢相對穩定，也一定程度吸引海外資金進駐。他指出，投資相關區域還是應以產業為主軸，看好產業包括泰國食品與科技業，新加坡棕櫚油業以及馬來西亞電力行業等。
富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如指出，新興亞洲股市表現穩健，主要是大陸經濟轉型政策方向明確，大陸經濟將受惠於全球經濟復甦，出口將有利大陸經濟穩定性，市場投資信心逐漸恢復，將連帶嘉惠相關亞股走勢。她認為，目前新興亞股可能出現反彈行情，建議布局重點擺在亞洲小型企業型基金、新興國家小型企業型基金。
陳韻如說，新興亞洲處於轉型期，建議多加檢視個別市場和國家的轉型成果，增持體質佳、估值明顯被低估的國家。
此外，當前全球經濟維持復甦軌道，買進持有經濟轉型受惠的相關基金，例如亞洲小型股型基金、新興國家小型股型基金，藉此納入目前指數水準與估值仍處於相對低檔的新興股市，可爭取未來獲得需求面動能提升的漲勢機會。
日盛大中華基金經理人李忠翰強調，東協發展經濟成長動能大，具備人口紅利與成本優勢，隨當地市場整合，發展空間相對較大，東協當中城市化水準仍偏低，後續發展空間大，城市化帶動的相關公共建設，如電力、水力建設等，將有益整體經濟成長。
他指出，觀察相關地區城市化程度，僅馬來西亞相對較高，城市化帶動相關投資如水、電、交通與社福等，截至2020年，預期成長水準達GDP比重約3％；印度與大陸投資金額與成長空間更大。
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三大革命產業 今年最看好2014-01-03 01:55工商時報記者魏喬怡�台北報導
聯準會宣布量化寬鬆措施2014年元月起緩步退場，全球經濟步入後海嘯以來更穩健的成長，法人指出，如果企業撒錢、基本面跟上，加上聯準會護持，將可化解股票評價過貴和技術面過熱的疑慮，產業趨勢將引領新經濟降臨，目前最看好的三大革命產業即能源、新能源與科技。
德盛安聯投信產品首席陳柏基認為，在產業趨勢選擇性成長引領下，維持以產業趨勢和選股創造超額報酬（Alpha）的基本原則，可掌握「股看東方、債找多元，並以三大革命產業買歐美」，這種選擇性投資，不只找對成長，而且相對能避開市場波動的麻煩。
陳柏基表示，三大革命產業即科技、能源、新能源，其中行動通訊革命在手機和iPad的彈指間愈演愈烈，虛幻的dot.com昇華到雲端，行動裝置徹頭徹尾無所不在地改變了消費和娛樂習慣，未來還將改變生活上每一個角落。
至於原油的稀少性和高油價，驅動美國能源業的創新，加上歐巴馬能源自主政策確立和政策支持，頁岩油氣的開發已經令能源業發生天翻地覆的革命性巨變，而且令能源成本下降，變相提高產業的競爭力，增加家庭的可支配所得。
此外，環保除害意識抬頭，美國和大陸高舉綠色新政大旗，促發綠能產業發生根本革命，不再是太陽能和風能等替代能源獨大，產業更擴散到節能自動化，廢棄物處理和汙染控制等為環境大地除害，舉凡看到低油耗低排汙的環保車，或是廢水處理，都是革命下的產物。
復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，頁岩油氣開採使美國油氣產量加速提升，也將提升經濟成長與就業率，預估至2015年，貢獻美國新增就業可達10％，也將有利內需消費，此外，隨能源成本降低，將提升企業獲利，吸引企業回流美國，提升美國就業率。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，人們早在幾十年前就已知道頁岩氣的存在，但因開採成本過高、技術難以突破，不符經濟效益；2005∼2008年間，天然氣價格飆漲，帶動美、中、澳、日等國積極探勘與開採，以美國最快出現技術突破與大量生產。
美國頁岩氣占全國天然氣產量從2000年的1％到2010年的23％、2011年的34％，預計2035年將達到49％，他指出，未來美國更將從天然氣淨進口國扭轉為出口國，改變全球能源版圖，美股相關概念股值得多留意。
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2014平衡布局股債 鎖定2高3低2013-12-30 01:44 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
2013年股市勁揚，提振不少投資人的信心，惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨表示，隨美歐股市不斷創新高，投資要居高思危，2014年投資關鍵就在鎖定兩高三低的股票或公司債。
兩高是指有願意配發高股息股票、高信用評級的公司債，三低則是低持股、市場低預期和低本益比的股票。
成熟股市今年以來大漲3到5成，重燃投資人對股市的信心，惠理康和投信總經理柯世峰認為，股市雖有高報酬，也伴隨高風險，投資不必找刺激，穩健成長才是投資勝出的關鍵，尤其不少民眾選擇投資來儲備退休金。
過去十多年來，從科技泡沫、SARS、全球金融海嘯到歐債危機，市場動盪，經濟和股市復甦動輒要花個4、5年，柯世峰指出，投資的人生沒有太多個5年，不論是為退休做準備，或靠投資追求收益者，投資就要持盈保泰，避險策略的平衡投資組合，相較僅加碼股票、或只擁抱債券者，投資勝出的機會較大。
劉佳雨指出，美股目前雖不再便宜，但美國經濟基本面轉佳，加上量化寬鬆（QE）逐步退場，美國停止印鈔，帶動美元走強，資金回流美國，仍有利於美股後市。
他指出，2014年平衡布局股債市，除挑選產業向上有基本面支持的股票外，最好鎖定兩高族群，第一高是高股息股票，第二高是信用評級高的公司債，擁有相對穩健的配息，而這兩類資產除享有較高配息，加上股債的潛在資本利得，追求創造最佳投資總報酬機會。
劉佳雨表示，2013年成熟股市表現亮眼，儘管明年仍有機會強者恆強，但投資人也可以多加留意「三低」資產，即投資人（法人）持股偏低、市場低度預期或低本益比的市場或資產，特別是亞洲的大陸、南韓等相關股市。
他指出，2014年全球投資布局上，美歐可維持20∼25％，亞洲股利率是全球數一數二，大中華、南韓和紐澳等市場約占4到4成5，另外3成則可布局投資級債券。
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平衡…明年投資關鍵字2013/12/30【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
今年資金大舉擁入股市，吸金超過2,500億美元，反觀去年債市吸金2,660億美元，國際資金大輪轉，加上金融市場詭譎多變，2014年投資雖然要提高股市投資比重，惟成熟股市來到相對高檔，投資要居高思危，平衡布局股債市、成熟和新興市場，是相對穩當投資策略。
據EPFR截至25日統計，2013年股市吸金2,520億美元，債市僅有43億美元，一年內國際資金坤乾大扭轉，債市淨流入資金明顯急縮。
股市巨量有七至八成主要來自ETF，大進大出易造成市場動盪。成熟股市今年以來大漲三至五成，重燃投資人對股市的信心，惠理康和投信總經理柯世峰指出，股市高報酬，但也高風險，投資不必找刺激，穩健成長才是投資勝出的關鍵。
惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨表示，以美國和全球股市在2008年金融海嘯重擊後，要歷經五年才重返海嘯前榮景，投資若可以採取平衡布局和避險策略，將更有助投資組合隨著景氣循環追漲抗跌。
從MSCI全球指數、美林全球投資等級公司債指數、平衡指數（景氣循環上揚時股票持有七成、債券三成，下行時則股三債七），與避險策略型的平衡指數過去近13來的表現，可以窺知一二。儘管全球股票從2009年3月觸底反彈以來，累計勁揚逾162%，但在2008年金融海嘯期間卻重跌逾四成。
至於平衡指數避險策略平衡指數，不僅在金融海嘯空頭來襲（降息循環）時表現相當抗跌，升息循環時追漲力道也相當強勁。
摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，傳統股債平衡基金已不敷需求，納入多元收益來源的新型平衡基金，才能在景氣微溫增長的經濟環境下，提供更佳的投資機會。由於美國仍將維持低利率，投資要保持彈性，可納入REITs及可轉債等標的。
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其他訊息=經濟政策篇 美元升破105日圓 逾5年新高2013-12-28 01:23 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導
在美國經濟持續復甦、華爾街股市續創歷史新高與日本銀行（央行）明年料將維持超大規模量化寬鬆措施的刺激下，美元周五一舉升破105日圓大關，改寫逾5年新高價。美元兌日圓周線可望拉出9連紅，將創近40年來最長連漲周數紀錄。
周五亞洲匯市國際美元續強，盤中一度升破105日圓，最高觸及105.05日圓，創2008年10月以來新高，亞洲匯市尾盤則回軟至104.74日圓。歐元兌日圓最高也來到144.25日圓，同為逾5年新高價。
美元兌日圓今年來累計漲幅逼近21％，最近已拉出一波周線連9紅，創1974年以來最長周線連漲的紀錄。
巴克萊銀行資深交易員小川表示：「隨著利差擴大，幾乎所有人都預期美元兌日圓會持續升值。」他指的利差是美債與日債殖利率差距。
儘管美國10月爆發政府關門危機，但是經濟復甦力道不減，導致聯準會於本月稍早決議從明年元月起啟動量化寬鬆退場。
受到市場預期明年聯準會將逐步縮減購債的影響，美國公債周四下跌，10年期公債殖利率上漲至2.99％。日本10年期公債殖利率目前則是僅約0.71％。
IG金融商品集團駐墨爾本首席市場策略師威斯頓（Chris Weston）表示：「美元兌日圓匯價持續向我一直以來預測的今年年終目標價105日圓邁進，美國10年期公債殖利率即將挑戰9月的3％前波高點確實推了美元一把。」
相較之下，日銀仍然致力於以消滅通縮為首要的目標，且許多經濟學家預估，為了維持低利率環境，日銀未來幾個月將會進一步寬鬆貨幣。
日本青空銀行外匯產品部門經理諸鹿指出，日銀未來可能加碼購買像是ETF等風險性資產。
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馬年貨幣 法人挺美元、看空日圓2013-12-29 01:45工商時報記者黃惠聆�台北報導
2014年貨幣走勢，法人挺美元，看空日圓及部份新興市場貨幣，法人甚至表示，在日本央行2014年可望採取更積極貨幣寬鬆政策，預估未來6個月內，日圓有機會看107∼110兌一美元。
日圓在上周五盤中已見到105日圓兌1美元，根據聯博研究顯示，雖然目前有一些初步證據顯示日本薪資小幅提升，通膨預期也有正面的改變，但因通膨仍可能低於日本央行對2014年所設定的2％目標值，因此日本央行年可望採取更為積極的貨幣寬鬆政策，此舉可能導致日圓進一步走貶，並在未來6個月內下滑到107-110日圓兌1美元的水準。
但聯博投資也表示，美國聯準會決定自2014年元月起溫和縮減量化寬鬆規模，以及美國國會近期內通過預算協議，將有助於穩定消費者與企業信心，此舉將支撐美元走強，且又以美元對大部分G7國家貨幣的匯率更為明顯。
台經所第六所所長楊家彥也認為，在QE退場之際，2014年貨幣走勢的大趨勢是美元走高，日圓會加深貶值走勢，連帶也會影響到亞幣走勢，如東南亞國家及印度等貨幣都看貶。
貝萊德亞太固定收益團隊主管金義龍也認為日圓會持續弱勢，主因持續的寬鬆貨幣政策會促使日本投資機構更積極建立海外配置部位，這可能會對日圓構成更大衝擊。而在亞幣中，相對看好人民幣及韓元後市，前者是因中國大陸改革以及政府政策支持，後者是韓元較易受景氣循環影響。
對於已出現連13貶的台幣2014年走勢，楊家彥說，原在日圓貶值時，台幣也應貶，不過，正因美元強勢，國際資金未來會從歐元區及過去資金流入特別多的地區再流出（如南非幣近期就貶得不少），總之，在國際熱錢流竄之際，2014年可能讓有些亞洲貨幣如台幣要貶卻貶不下，若熱錢流入，就可能讓台幣出現升值走勢。
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美元人民幣 持續看升2014/01/02【經濟日報╱記者陳美君�台北報導】
美國量化寬鬆（QE）即將退場，2014年外幣走勢頗受關注。根據永豐投顧研判，歐元走勢將呈現箱型整理，美元與人民幣則具備升值題材，至於日圓、澳幣與南非幣，仍會繼續貶值。瑞銀對於日圓12個月內的目標匯價，則預估為105日圓兌1美元。
永豐投顧認為，美國將自本（1）月起縮減購債規模，隨著美國參眾兩議院達成2014、2015年預算協議，美國財政危機暫告舒緩，不論從基本面或資金面來看，皆有利美元走強。
人民幣在中共三中全會作出深化改革決定，將完善人民幣市場化機制後，波動幅度可望持續擴大。而匯率市場化有利人民幣續升，預估2014年人民幣匯價維持升值步伐不變，保守預估，有機會升值2%至5.95兌1美元。
相較於美元與人民幣的強勢，澳幣趨勢向下，預估將朝1澳幣兌0.85美元價位邁進。
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澳幣日圓看貶 專家勸出場2013-12-30 01:44工商時報記者陳碧芬�台北報導
外匯市場現在一股腦看好美元和人民幣明年將走強一整年，針對國人滿滿澳幣和日圓，甚至投機意味重的南非幣，土洋銀行外匯交易員都勸投資人盡快找買點出清，且「不該再碰」。
其中，澳幣兌美元自10月23日的0.9758美元一路跌到0.8866美元，依照匯銀預估，若再下跌就要看到0.8美元，預估跌幅還有10％。
匯豐（台灣）銀行公告，2014年1月1日起停止提供多項外幣組合的雙元雙利投資組合商品，包括美元�港幣、加元� 瑞士法郎、歐元�星元、英鎊�星元、黃金�南非幣、歐元�南非幣、英鎊�南非幣、澳幣�南非幣、紐幣�南非幣、美元�南非幣、加元�南非幣、瑞士法郎�南非幣、星元�南非幣、港幣�南非幣、南非幣�日圓。
其中，匯價波動劇烈的南非幣，成為主要下架標的，未來將不再納入雙元幣別的投資組合。
自從量化寬鬆（QE）退場時程確定以來，美元已連兩周走強，但上周五（27日）市場突然轉向，美元對所有貨幣貶值，匯銀人士表示，近日除非有交易需求，暫時別去碰美元，美元指數從均線角度還是沒有什麼看頭。
瑞士寶盛銀行（Bank Julius Baer）新興市場經濟學家家帝文（Stefan Hofer）表示，美元匯率不是美國聯準會在意的角度，通常為了創造出口佳績，會放任美元「不強」。
在此同時，澳幣、日幣兌美元卻跌跌不休。ING安智銀行則認為，亞幣當中的印尼盾，泰銖和披索，是第4季表現最差的貨幣。
東方匯理銀行研究部主管米圖（Mitul KOTECHA）則就日圓指出，日圓兌美元已貶至105.17日圓的近期低點，將因日本年假而得以暫休，接下來的日圓走勢，與美元指數和美元10年期公債殖利率有關，且日本銀行祭出的寬鬆貨幣政策需要弱勢日圓的配合，才能支撐經濟的活絡，日圓匯率未來應會與其他亞幣的方向脫鉤。
基於澳幣、南非幣的預估走貶，偏偏國人持有又較多，星展銀行（台灣）消費金融處長孫可基建議，預估澳幣明年升值態勢不強，投資者應在明年居高減碼，從過去的外幣資產3成比重，減少約15％，以分散外幣投資的風險。
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歐PMI強勁反彈 美微跌2014-01-03 01:54 工商時報 記者鍾志恒、蕭美惠�綜合外電報導
美國供應管理協會（ISM）周四公佈，12月製造業採購經理人指數（PMI）小跌至57；同時市調機構Markit周四公布12月歐元區製造業採購經理人指數（PMI）終值，結果連續第3個月成長，創2年半來新高。
受到經濟數據影響，美股在新年第一個交易日呈現下跌，三大指數盤中跌幅介於0.6％到0.9％之間。
ISM的12月PMI指數雖略低於11月修正後的57.3，但至少優於先前預期。另外，Markit亦公佈美國製造業PMI，12月上升至55點，創11個月新高；新訂單、生產和就業也處強勁水準。
在歐元區，12月製造業PMI終值，從11月的51.6點上升至52.7點，與初值相同，顯示歐元區製造業在去年下半年呈現擴張，尤其第4季產出季增率達0.6％。這反映歐元區製造業景氣加快復甦。除了新出口訂單持續穩定成長，產能和訂單亦增加，製造業者暫停裁員行動。
其中以荷蘭製造業PMI達57點，創32個月新高為最強。德國、愛爾蘭和義大利的製造業景氣穩定加快成長。
奧地利指數為54.1點，雖然創2個月新低，也是自11月以來呈現成長幅度放緩，但其製造業景氣仍維持成長局面。西班牙的指數來到50.8點，回復成長。50點為指數的興衰臨界點。
希臘也相對正面，儘管其製造業PMI為48.6點，但相當接近50點，並創52個月新高。
Markit首席經濟師威廉遜（Chris Williamson）說，製造業呈現強勁成長，有助帶動歐元區經濟穩固復甦。其中，去年第4季製造業生產的季增率接近1％，讓人預期產品價格可望持續微幅上揚，反映廠商開始回復其議價能力。
他認為12月包括新訂單和出口等持續成長，給今年帶來好的開始。
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市場趨勢+台股篇 11月景氣 連五黃藍燈2013-12-28 01:23 工商時報 記者于國欽�台北報導
經建會昨（27）日發布11月景氣燈號，在生產、消費及勞動市場表現未盡理想下，景氣連5個月亮出黃藍燈，顯示景氣復甦力道依然微弱，惟隨著亞洲5國景氣回升，明年上半年有希望揮別膠著局面，而亮出綠燈。
經建會每月都會依據海關出口、股價指數以及就業情勢等9項指標的變化，編製景氣綜合判斷分數，再依分數高低，對映不同燈號。11月雖然金融面指標穩定，但在生產面、消費面及市場信心未盡理想，景氣綜合判斷分數因此僅略升至21分，所對映的燈號依舊是黃藍燈。
我國景氣自2011年8月起，一連亮出22個月黃藍燈以及藍燈，今年6月轉為綠燈，詎料曇花一現，7月又重返黃藍燈，迄11月已亮出連續5個月的黃藍燈，顯示當前景氣依然疲弱。
經建會同時公布景氣領先指標，11月領先指標回升0.19％，呈現連續15個月回升，雖然領先指標連月回升，不過由於回升力道微弱，因此同時指標近一年走勢幾乎貼近水平，即使回升，升幅也從未超過0.1％，11月同時指標僅回升0.07％。
經建會主秘高仙桂表示，台灣當前景氣復甦力道雖然微弱，但由於亞洲五國的景氣與經濟合作暨發展組織（OECD）國家的景氣已亦步亦趨復甦，顯示國際景氣復甦跡象日趨明確，有助台灣揮別當前膠著的局面。
高仙桂表示，景氣綜合判斷分數目前21分，只要提高2分就可亮綠燈，而隨著國際景氣復甦漸趨明確，台灣明年出口將逐漸回升，估計明年上半年有希望亮出代表景氣穩定的綠燈。
經建會官員也表示，多數預測機構皆認為明年會比今年好，Global Insight預測明年全球經濟成長3.3％，高於今年的2.5％，EIU預測明年全球經濟成長2.7％，同樣比今年2％來得高。
不過，經建會也認為美國QE減碼恐使新興市場面臨資金撤出之課題，為全球經濟最主要的風險；另外，兩岸產業已逐漸由合作互補轉為競爭替代，其對我國出口動能的衝擊，也必須密切關注。
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11月復甦不夠力 景氣連5顆黃藍燈 國際態勢好轉 明年上半年有機會亮綠燈2013年12月28日【記者林海╱台北報導】
經建會公布11月景氣燈號，與10月相同續亮代表「景氣轉向衰退」的黃藍燈，景氣對策信號綜合判斷分數則比9月的20分提高到21分，經建會主秘高仙桂表示，明年國際景氣復甦態勢明確，如國內出口反映國際景氣表現，明年上半年有機會亮綠燈。
今年7月至今，景氣燈號已經連續5個月維持在黃藍燈，高仙桂表示，11月的領先指標雖然持續上升，也是連續15個月維持升勢，同時指標也貼近水平，但回升跡象不明顯，顯示當前景氣復甦力道尚待加強。
在景氣燈號發布之前，外界認為在出口狀況好轉下，11月可能亮出綠燈，但最終仍不如預期，對此，高仙桂指出，「11月景氣對策信號綜合判斷分數21分，離亮綠燈的23分還有2分，如果出口表現好一些，國內消費熱絡，有機會可以看到綠燈。」
出口擺脫負成長
高仙桂說，對於未來台灣經濟景氣回升抱著審慎樂觀的態度，國際經濟景氣持續復甦，出口與民間投資2個會是帶動台灣經濟的兩個主要驅動力，「11月的出口已經擺脫過去兩個月的負成長局面，實質成長0.1%，未來出口會慢慢步出衰退而穩健復甦。」
近來工業國家復甦力道逐漸加強、態勢明顯，高仙桂也以美國為例指出，第3季美國經濟已經有4.1%的成長，企業庫存也增加，代表著對於經濟前景有信心，同時，美國失業率已降低，是活絡民間消費的關鍵，歐元區第4季脫離衰退困局，對於台灣的出口來說都是一大利多。
而值得注意的是，亞洲5國領先指標在8月止跌後，就呈現持續回升的狀態，改變以前與OECD國家景氣背道而馳的現象，對台灣的出口，特別是石化、鋼鐵、精密機械等產業，亞洲的復甦幫助更大。
民間投資添利多
在民間投資方面，高仙桂表示，在政策面加持下，自由經濟示範區第2階段明年立院通過後，就可以為民間投資加把勁。
但高仙桂提醒，QE減碼後恐使新興市場面臨資金撤出的壓力，成為全球最主要經濟風險，再加上兩岸產業已逐漸由合作互補轉為競爭替代，應密切注意對台灣出口動能的衝擊。
在出口之外，台灣的內需方面，高仙桂則認為，半導體高階製程投資可望延續，機械設備進口持續成長，應可挹注民間投資擴增。
民間消費雖受惠各銷售通路年終促銷活動帶動買氣，但在實質薪資未明顯增長下，對於消費意願還是有很大影響。
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復甦力道弱 景氣連5黃藍燈-自由時報1021228〔記者陳梅英�台北報導〕
經建會發布十一月景氣燈號維持黃藍燈，已是今年七月以來連續第五顆黃藍燈，但景氣對策信號在製造業銷售量指數增加一分，總分數來到二十一分，打破連四個月「同燈同分」情況。至於何時可見到綠燈？經建會主秘高仙桂認為，明年上半年有機會。
何時亮綠燈 明年上半年有望
經建會景氣對策信號由九項指標構成，十一月除了製造業銷售量指數轉入黃藍燈，為整體對策信號增加一分外，其餘八項指標均維持原來燈號。另外，領先指標已連續十五個月上升，同時指標卻還是貼近水平，顯示當前景氣復甦力道還是不夠，未來則慢慢有改善。
總分21分 破連4月同燈同分
不過，高仙桂指出，「整體分數離綠燈已經很接近」，十一月景氣對策信號分數二十一分，離綠燈門檻二十三分僅差兩分，若出口在國際經濟帶動下，表現可以好一些，且國內消費持續熱絡，應有機會看到代表景氣穩定的綠燈。
高仙桂認為，明年可以樂觀的理由有二，主要是美國等工業國家復甦力道逐漸加強、態勢明確，若國際景氣持續復甦，將有助於台灣出口；唯一要注意的風險是，美國量化寬鬆（ＱＥ）減碼，是否會使新興市場面臨資金撤出問題，進而影響台灣。
內需方面，高仙桂表示，今年民間投資表現還不錯，但民間消費因薪資不漲而難以帶動，若明年民間投資有較大的成長動力，薪資得以成長，民間消費就有機會回升。
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12月消費信心 僅投資股票揚升2013-12-28 01:23 工商時報 記者呂清郎�台北報導
中央大學台灣經濟發展研究中心昨（27）日公布102年12月消費者信心指數（CCI）調查總指標為78.22點，較11月下降0.21點，且為連續第二個月下降，本月6項指標中僅「投資股票時機」一項上升，其餘5項指標均為下降，其中「國內經濟景氣」降幅最大。
中大台經中心指出，12月CCI唯一上升的是「未來半年投資股票時機」，指標為71.60點，較11月調查上升2.60點。至於其他5項下降，降幅第一的指標是「未來半年國內經濟景氣」，指標為69.85點，下降1.85點；降幅第二指標是「未來半年家庭經濟狀況」，指標為72.20點，下降0.75點；「未來半年國內物價水準」指標為47.00點，降幅也是0.75點。
台經中心指出，下降幅度第3的指標是「未來半年國內就業機會」，12月為106.20點，較上月下降0.30點；「未來半年購買耐久性財貨時機」，指標為102.45點，較上月下降0.25點，為降幅最小。
台經中心說明，從絕對水準來看，6項指標中的「未來半年國內就業機會」及「未來半年購買耐久性財貨時機」偏向樂觀，其餘4項皆「偏向悲觀」；據CCI子指標分數在100至200之間屬「偏向樂觀」，0至100之間屬於「偏向悲觀」。
12月CCI調查，由中央大學台灣經濟發展研究中心主辦，輔仁大學統計資訊系調查，台灣綜合研究院協辦；調查時間為102年12月19日至22日，採電話訪問方式進行，以電腦隨機抽樣，共訪問2,424位台灣地區20歲以上民眾，在95％信心水準下抽樣誤差為正負2個百分點。
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製造業景氣燈號 連8顆低迷黃藍燈 12月出口不佳 財長：今年正成長應無虞2013年12月31日【林潔禎、林巧雁╱台北報導】
台灣經濟研究院昨公布11月製造業景氣燈號，連續第8個月呈現代表低迷的黃藍燈，不過信號值較10月增0.8分至11.99分，為今年2月來新高，顯示製造業景氣有緩步復甦跡象。
台經院指出，11月製造業生產指數、外銷訂單及進出口年成長數據微幅成長，是造成製造業信號值上升的主因。但台經院表示，儘管歐美主要經濟體景氣逐漸轉佳，但東亞主要出口國受益卻相對有限，致使台灣製造業景氣升速仍顯偏緩。
無獨有偶，財政部長張盛和昨在立法院財委會備詢時表示，12月前3周出口不是很好，全年出口是否正成長很難講，不過前11月出口累計正成長0.9%，全年正成長可能性比較大，正成長應該沒有問題。
張盛和說，他還沒看到12月出口全部數據，外銷訂單看起來很好，有助於外銷金額。因之前率先揭露出口衰退被批評，張盛和不願正面回應12月出口正成長或負成長。台灣出口9、10月負成長，11月零成長。
機械設備景氣回溫
台經院也提到，從不同產業燈號消長觀察，11月民生產業部分，食品業持續受到油品業者混充事件食安危機影響，營收衰退，景氣燈號維持低迷黃藍燈。
在金屬基本業方面，台經院表示，由於全球煉鋼原料及中國鋼鐵報價回升幅度趨緩，加上全球鋼材消費力道仍未明顯回溫，使得金屬基本業及金屬製品業景氣燈號分別為衰退的藍燈及低迷的黃藍燈。機械設備業受惠美國及中國景氣回溫，景氣燈號由低迷的黃藍燈轉為持平的綠燈。
在電腦、電子產品及光學製品業方面，台經院指出，由於手持裝置產品市場競爭激烈，加上年終出貨旺季接近尾聲，11月資訊及通信產品出口表現為負成長，產業燈號維持低迷的黃藍燈。另整體電子零組件業在出口及生產動能小幅成長下，景氣燈號維持低迷的黃藍燈。
陸需求減影響出口
此外，中華信用評等昨發布「2013台灣評等趨勢綜合報告」指出，今年採取負向評等行動次數已連續第2年超過正向評等次數，特別是在受評企業機構方面。中華信評分析師王珮齡指出，企業評等在2013年經歷向下調整的壓力，金融機構評等則相對穩定。
王珮齡表示，企業評等在今年呈現的負向發展趨勢主要反映了台灣經濟成長率較預期表現為弱，且中國市場的需求減緩，而此一情勢造成的產能過剩現象，對台灣出口業者如鋼鐵與化學業帶來信用品質的影響。
【台經院11月製造業景氣燈號概況】
★燈號
連續第8個月亮出代表低迷的黃藍燈
★信號估計值
較10月11.19分增加0.8分至11.99分，為今年2月以來高點
★重要產業燈號
◎食品業受油品業者混充事件影響，營收衰退，景氣燈號維持低迷黃藍燈
◎石油及煤製品業景氣燈號維持衰退藍燈
◎機械設備業景氣燈號由低迷黃藍燈轉為持平綠燈
◎電腦、電子產品及光學製品業維持低迷黃藍燈
◎汽車及零件業景氣燈號由持平綠燈轉為低迷黃藍燈
資料來源：台經院、記者整理
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台股闖天關 基金近一周只5檔沒賺2013/12/28【聯合晚報�記者黃淑惠�台北報導】
2013年最後一周，基金市場的表現還是跟著全球景氣節奏變動，近一周境外基金績效又以生技與美國小型基金續強，印度基金也延續下半年跌深反彈走勢，泰國相關基金還是續弱。台股基金則在台股本周周線收紅逾百點下，普遍有好表現，除復華全方位、群益店頭與安泰ING鴻運基金三檔負報酬，及另兩檔持平沒賺外，其餘都保有正報酬。
根據理柏資料統計至12月26日止，雖然台灣加權指數今年來漲幅約一成，但近一周指數持續拉高，帶動多檔台股基金能打敗大盤，締造超額報酬，近一周僅三檔負報酬，表現最佳的為德盛安聯台灣智慧趨勢基金，近一周報酬率達2.49%，今年來報酬率超過三成；此外，柏瑞巨人、元大寶來巴菲特與德盛台灣大壩全周，也有2%左右的報酬率。
德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中指出，全球景氣復甦態勢確立，從目前盤面強、弱勢類股表現即可發現，類股輪動相當快速，個股波動性亦大，盤面指標為第三方支付、LED、工業電腦、安控、海量資料、壽險股、業績股等類股，未來投資上建議可選擇近期籌碼已重新沉澱、股價有修正過的標的伺機布局；另一方面，明年長線展望佳的類股也可考慮，包括汽車零組件、工具機及金融等類股。
境外基金部分，近一周表現最搶眼的為匯豐印度基金，報酬率4.72%，不過今年來仍下跌11.27%，屬跌深反彈；其次為富蘭克林坦伯頓全球投資系列-生技領航基金、美盛銳思美國小型公司機會基金。整體來看，在美股續創新高下，生技及美國小型股績效表現可圈可點。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，近期投資境外基金還是要跟著景氣的風向球來布局，其中，生技指數主要反應今年與明後年的基本面與企業獲利狀況，因此創下超額報酬，但從預期本益比來看，明年漲幅縮小是合理的；不過，只要美股持續往上走，生技仍有機會走強，但不排除未來波動可能拉大。
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紅包行情可期 台股基金展望樂觀2013-12-30 01:44工商時報記者呂清郎�台北報導
外資放大假，但12月台股反彈表現亮眼，法人青睞中小型股，上周五指數順利站上8,500點，使得台股基金也受惠，前十名績效表現均逾3％，預期耶誕假期後外資逐步回籠，指數將可望噴出，2014年紅包行情可期。
日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，12月27日台股指數順利站上8,500點關卡，並創28個月新高，若美股明年1月續強，有利國際股市及台股表現，一般認為，至農曆年前應無重大下跌風險，待外資回補力道上衝，年前指數可望有較大表現，建議拉回逢低布局。
林佳興分析，科技股較先前活絡，資金在新年度會找低評價、有基本面族群，半導體、CES及MWC展帶來的新運用族群、NFC、無線充電技術運用、指紋辨識等概念股可留意；傳產的貨櫃景氣谷底翻揚，塑化及航運明年第1季可追蹤，汽車零組件受惠大陸日系車續回溫與歐美景氣緩步回溫，金融明年題材熱鬧可期。
台新2000高科技基金經理人李穗佳指出，收假回補台股，以及成交量放大至900∼1,000億元以上，台股有機會突破目前8,200∼8,600大箱型區間整理格局，進一步向8,800∼8,900點目標邁進；台股後市觀察指標包括美股能否續強、美國何時升息、新興市場何時轉強等。
德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中認為，從目前盤面強、弱勢類股表現可發現，類股輪動相當快速，個股波動性也大，盤面指標為第三方支付、LED、太陽能、巨量資料、雲端概念、壽險等類股。
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台股基金 賺紅包2013/12/31【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
台股近期一路過關斬將，也趕在今年底前拉抬台股基金的最後一波績效，基金經理人表示，12月之前台股基金績效雖不錯，但市場仍希望有最後一波提升，市場近日統計，台股基金有多檔單周投資報酬率達2%至4%的突出表現。
在大盤走高下，台股基金近一周多呈正報酬，且有25檔台股基金表現在大盤之上，觀察前十名表現，第一名的安多利高科技有4.27%，第二、第三名的日盛小而美、日盛MIT兩檔基金分別有2.91%及2.71%，表現相對突出。
日盛首選基金經理人蔡昀達表示，外資本周將陸續歸隊，只要買盤持續積極，指數可望續攻，且中大型股表現也有機會跟上。在產業方面，電子產業可著眼於4G建設、行動支付、半導體庫存回補概念、電子展概念，非電布局重點可放在塑化、運輸、美麗中國概念的環保與新能源、及有新藥題材的生技股。
中國信託台灣活力基金經理人周俊宏表示，外資回補台股，台股連日上漲後，使得型態轉為N字攻擊，目前多頭持續掌控盤勢，但最重要的關鍵還是在成交量，倘若台股後續成交量回升至近900億元或以上，隨著國內經濟漸入佳境，加上農曆年節的拉貨效應及消費熱潮助陣，台股紅包行情可望延續。摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，國際股市走強，帶動台股突破8,600點關卡，元月外資陸續歸隊，若能搭配量能擴增，台股震盪向上攻勢可望延續，元月行情仍可樂觀期待。
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台股基金增胖 最高逾16億2014/01/02【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
2013年台股選股重於選市，多檔績優台股基金締造高額報酬，不過，基金績效與規模不一定成正比。篩選至11月底，台股基金規模增加前十名，宏利投信及復華投信各搶下兩席，為叫好叫座的雙贏基金代表。
宏利投信在十大規模增加排行榜搶下兩席，宏利臺灣高股息基金更是以規模增加16.7億元奪下冠軍寶座。
宏利臺灣高股息基金經理人周奇賢表示，2013年規模大幅增加是由於看好台股後市，不少大型壽險法人轉向申購該基金，故規模明顯成長。美國量化寬鬆（QE）將逐步退場，顯示美國經濟狀況呈現穩健復甦，有助美國內需市場穩步成長，將有助以出口為導向的台股後市，科技類股與傳產類股，包含手持式電子產品、民生相關用品等，都具正向挹注。
復華投信表現亦不遑多讓，在排行榜斬獲兩席。復華全方位基金因為操作靈活，主要布局主流強勢個股，兼顧獲利成長性、循環性及題材性標的，累計2013年報酬逾五成，規模增幅達7.2億元，奪下亞軍，績效在所有基金中排名第三；而主要布局股票之市場價格被低估價值成長型股的復華高成長基金，規模亦成長3.4億元，成為2013年叫好叫座的基金代表之一。
獲得第四名的群益中小型股基金，規模成長4.7億元。看好台灣中小型企業靈活之特性，基金採取由下而上的投資策略，長期追蹤財務結構健全、營運具爆發力的企業，以發掘具獲利潛力個股。去年操作選股，以產業趨勢正確的業績股與醫材族群為主要標的，半導體產業占持股將近二成、光電通訊網路與紡織都接近一成，創造出亮麗績效之外，也獲得資金青睞。
搶進第五名的德盛台灣大壩基金，規模成長4.6億元。締造該基金短中長期績優原因，為持股集中，加強火力布局看好標的，跳脫指數配置束縛，另外一個關鍵是德盛安聯投信從投資組合會議，集合數十位研究員、經理人、量化小組與總經專家，萃取出50檔精選個股，創造超額報酬。
日盛精選五虎基金以3.7億元奪得規模增加第七名，特色是五大產業塑化、紡織、電機、電子、金融全面布局，掌握輪漲契機，貝他值0.76、夏普值0.91，顯示波動低，風險報酬率高特色。
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首季強勢基金 台股表現亮眼2014-01-02 01:18工商時報記者孫彬訓�台北報導
成熟股市2013年領頭狂飆，新興股市表現互異，展望2014年，法人看好新興區域因體質健康，較能抵禦量化寬鬆（QE）退場衝擊，且受惠成熟市場復甦，將有較佳表現，尤以台股在內的東北亞股市為首。
摩根投信統計，歷年首季表現最佳的類型基金以俄羅斯基金為代表，自2000年以來首季平均漲幅高達12.85％，接下來則是台股紅包行情發酵，推升台灣中小型基金和台股基金首季爆發力十足，台灣中小型股平均漲幅達9.6％，台股基金平均也有6.84％漲幅，上漲機率也均超過七成。
摩根證券副總謝瑞妍指出，今年與成熟國家景氣連動較大的東北亞，料將受惠出口成長的帶動，且北亞價值面便宜、資金動能強，與成熟市場景氣連動強，台灣、南韓與大陸股市表現可期。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，外銷電子股領頭衝鋒，金融傳產各擁題材，搭配技術指標走強，看好台股在農曆年前仍有機會續創新高。
ING積極成長基金經理人林夢萍表示台股元月行情看漲，但要留意漲多回檔。其中，科技股可留意華人農曆年後具補貨需求的TV、Smart Phone；傳統產業看好水泥龍頭股、自行車、功能性紡織、美國復甦相關個股（housing & car）、個別利基型個股如金融股。
施羅德投信投資長陳朝燈說明，台股2013年全年企業獲利成長率預期可達16.8％。至於第1季的投資原則，投資台股可以活力充沛的小型股基金為投資標的。
元大寶來2001基金經理人劉興唐表示，台股1月有機會挑戰8,800點，但前提是量能需擴增至1,000億元以上；基本上台股1月行情可期，但個股表現空間差異大。
元大寶來績效基金經理人劉博玄表示，1月行情中，金融股將可望受惠兩岸服貿協議通過，及未來升息循環啟動的利多激勵，長多走勢不變；傳產股看好全球車市復甦及電動車加速普及題材。
富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰表示，現階段因中小型股具有類股輪動機會，不少個股相繼創新高，此趨勢預估將延續至今年第1季。
宏利臺灣高股息基金經理人周奇賢表示，1/6先買後賣現股當沖上路，政策對台股是利多，第1季量能有望再擴大。
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台股基金 去年賺逾二成2014/01/01【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
台股年底衝刺，指數再站上新高，累計今年來漲幅約12%，帶動台股股票型基金表現亮眼，整體報酬約20.9%，打敗大盤比例近八成，創金融海嘯以來新高，展現經理人優異的選股能力。
台股基金今年來在各家經理人靈活操盤帶動下，績效大幅提升。其中，復華投信旗下台股股票型基金一舉攻下今年績效冠軍以及三至六名，幾乎是「同花順」的表現最為出色。也因為走向「選股不選市」的操作策略，近年來台股股票型基金整體績效及超越大盤比例逐年攀升。
根據理柏統計，截至12月30日，台股股票型基金2010年至2013年單年度平均報酬分別是3 4%、-21.9%、12.1%、20.9%，同期間加權股價指數則為9.6%、-21.2%、8.9%、9.2%，打敗大盤比例則從28.1%、46.8%、73.6%，一路攀升至今年的79.5%。
檢視至11月底復華投信5檔台股基金的前五大投資組合，華亞科、美律是五檔基金皆持有的標的，儒鴻有四檔持有，大立光則是有三檔持有。華亞科、美律、儒鴻、大立光今年以來漲幅分別為468.56%、335.8%、215.17%、54.78，光是這四檔股票的驚人報酬，就足以讓復華投信台股基金今年的績效傲視群雄。
復華投信國內投資研究處分析師主管王偉年表示，雖然台灣總體經濟成長動能溫和，不過，各子產業經結構調整，台股仍存有許多競爭力強的公司。
據統計，2013年前三季台灣上市稅後獲利仍成長52%，使績優標的成為大盤人氣指標，累計2007年指數高點9,859點以來，逾六成上市個股報酬率超過大盤，這也代表只要投研團隊研究夠深入，仍有機會打敗大盤，並創造高額報酬。
王偉年指出，目前經濟景氣處於走出谷底期後的溫和成長初期，配合台灣景氣位於下檔風險較低的黃藍燈區，仍是加碼風險性資產的好時機。展望2014年台股後市，復華高成長基金經理人蔡政哲認為，全球總體經濟持續復甦、上市公司亮眼稅後獲利表現，為支撐台股往上的兩大動能。由於2014年上市公司稅後獲利有機會挑戰歷史新高的1.47兆元，依照歷史經驗，台股未來一年上看9,000點的機會不小。
押中小股 勝出關鍵
台股2013年拉尾盤，指數再創波段新高，台股基金表現更為出色，整體報酬逾二成，約是大盤的一倍，績效包辦一、三至六名的復華投信，台股基金前十強績效平均逾四成五，表現最為亮眼。
以今年績效最佳復華全方位基金為例，截至12月30日，績效高達50.23%，遠勝大盤的12%。
復華全方位經理人孫民承，操盤風格抓準強勢股，靈活調整投資組合，領先市場布局相關具潛力之績優中小型股，奪下今年台股基金績效冠軍寶座。
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景氣回溫 台股基金拚延續佳績2014-01-02 01:18工商時報記者陳欣文�台北報導
台股中小型及台股基金去年上漲逾二成，分別搶下2013年新興市場類型基金績效冠亞軍寶座，法人指出，未來台股走勢將由經濟復甦行情接棒，歐美中占台灣出口逾三成，伴隨三地景氣復甦，帶動台灣企業獲利動能增溫，支持台股今年表現。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，2013年美國量化寬鬆（QE）退場雜音不斷，干擾市場動能，台股卻能在資金行情退燒中衝出重圍，去年上漲12％，居新興亞洲主要股市之冠，台股基金也水漲船高，績效表現較大盤更勝一籌，平均上漲20％，台股中小型基金更強勢走升23％。
元大寶來2001基金經理人劉興唐表示，受惠歐洲與大陸景氣將有較顯著改善，台灣成長率有機會提升至3％以上，有利台股大盤表現。
從資金面來看，即便QE縮減，利率仍處歷史低檔，預估最快2015年才會反轉，M1b年增率緩步加溫，景氣領先指標呈現向上擴張趨勢。而2014年2月美國國債上限將到期，目前美國國債已膨脹至18兆美元，無法承受利率走高的付息壓力，為下一輪國際系統性風險變數。
德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中認為，2014年台股展望佳，除看好農曆年效應，接著面對全球經濟穩定復甦，搭配長假需求帶動，可望帶動元月行情及整體後市。
蕭惠中認為，全球景氣復甦態勢相當確立，從目前盤面強、弱勢股表現可發現，類股輪動快速，個股波動性也大。
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績效漲二成… 台股基金買氣倒退嚕2014/01/02【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
2013年台股基金績效表現亮眼，平均上漲逾二成，然而，資金買氣卻未跟上，甚至高檔獲利了結賣壓出籠。根據投信投顧公會最新資料，2013年台股基金規模縮減258億元，且累計淨流出高達650億元。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，雖然台股基金買氣尚未隨股市漲幅而回升，眼見歐美經濟邁向成長軌道，與全球高度連動的台股表現勢必不會太差，然而指數表現空間不會太大，但握有技術優勢及具業績題材的個股，料將是撐盤主力，亦是今年投資亮點。因此，由下而上精選個股的台股基金可望續有表現，買氣也有機會隨之回升。
QE啟動退場機制，顯示美國景氣復甦明朗，需求亦有望同步提升。葉鴻儒分析，就MSCI台灣指數成分股來看，企業營收來自歐美中等市場比重超過五成，在其他亞太（不含日本）市場中比重最高，顯見歐美中景氣同步復甦，台股受惠程度不言可喻。
葉鴻儒進一步指出，台灣的經濟體質不論在亞洲（不含日）)市場或新興市場中都相對健康，不但擁有高外匯存底與經常帳呈現盈餘，匯率走勢也相對穩定，為台灣企業創造有利的發展環境。
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基金經理人：電子有望落後補漲2014/01/01【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
2013年台股加權指數上漲近12%，但不少中小型股因業績表現良好、股本較小，股價易受資金推升頻頻創高，成為台股盤面焦點。統一中小基金經理人林世彬指出，今年此趨勢還會持續，但在資金及景氣復甦初始階段過後，類股不易出現齊漲，而是將回到基本面表現，但績優股仍可望「強者續強」。
統一中小基金2013年來漲幅逾三成，約是大盤的三倍，也優於全體台股基金平均兩成的漲勢。去年初，電子股表現備受壓抑，傳產股受惠景氣復甦，加上部分產業出現創新技術激勵個股營運走強，看準此產業趨勢，林世彬在電子、傳產資金配置上採取4比6策略，選股得宜帶動下，基金績效表現突出，而今年電子股有望落後補漲，電子股配置比重將略為提升，與傳產股占比調為45比55。
台股展望 可正向看待
針對台股行情展望，林世彬分析，短線而論，台股應可免於「內憂外患」干擾。在外部因素部分，由於美國已宣布將於今年起縮減量化寬鬆政策，加上新任聯準會主席葉倫即將上任，預計美國在貨幣及財經政策方面都不會有太大改變，整體金融市場將趨於穩定。
在內部因素方面，台股首季進入財報空窗期，若就前三季企業獲利觀察仍穩健向上來看，產業基本面並沒有疑慮，又年節前資金面依舊寬鬆，對台股仍可正向看待。
從中長期表現來看，則個股將回歸基本面。值得注意的是，去年台股有許多個股是受惠整體資金及景氣復甦行情，或是在產業中龍頭股、績優股帶動下跟漲，但在景氣穩健向上到一階段後，市場整體多頭氣氛可能趨於冷靜，個股走勢將重回基本面檢視。
蘋果概念 聚焦大尺寸
對於2014年選股方向，林世彬表示，可選擇產業趨勢仍向上的族群，即便個股去年漲勢已高，如果獲利還能成長，則還是有漲升空間可期；另外，如果產業狀況仍有疑慮，但歷經一場生存淘汰賽後存留下來的公司，顯現具有一定利基優勢，若股價仍偏低，也可留意後續補漲空間。
至於看好的族群，林世彬指出，電子股方面包括客製化工業電腦、LED照明、電子商務相關雲端、第三方支付概念股都可留意，蘋果概念股在大尺寸新品推出下也可望有所表現。
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中小型台股基金 亮眼2014/01/01【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
台股加權指數2013年以來漲幅近12%，但整體中小型及台股基金上漲逾二成，不僅領先大盤，更分別搶下2013年新興市場類型基金績效冠亞軍寶座，是今年新興市場投資亮點。
台股加權指數2013年上漲近12%。根據理柏資訊，台股基金整年度平均報酬率達21%，中小型股則在櫃買OTC指數上漲逾二成，加上部分個股繳出優異營運成績帶動下，掀起明顯波段漲勢，推升台股基金績效。
法人看好，在歐美成熟國家的景氣復甦下，市場看好全球股市將逐步跳脫全球寬鬆貨幣政策的資金行情，而回歸景氣復甦的基本面回升行情，台股後市仍然不看淡。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，2013年美國量化寬鬆（QE）退場雜音不斷干擾市場動能，台股卻能在資金行情退燒中衝出重圍，去年整體上漲近12%，居新興亞洲主要股市第一，帶動台股基金績效表現。
其中，中小型股基金績效平均繳出逾23%報酬，表現最為亮眼。
葉鴻儒分析，雖然美國QE啟動退場機制，但仍維持低利率政策，而且，全球央行貨幣政策持續寬鬆，因而造就股本小、籌碼集中的中小型股表現突出。其次，近年來越來越多新興產業在店頭市場掛牌上櫃，在比價效應帶動下，拉抬中小型股價向上走高。
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台股ETF 賣相佳2014/01/02【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
2013年台股在景氣復甦行情帶動下，全年指數自年初7,699點上漲至8,611點，上漲912點，漲幅近12%。根據統計，過去十年扣除金融海嘯與歐債風暴期間，台股加權報酬指數每年都是上漲，因此透過ETF指數、不選股的投資方式，有望參與台股指數漲升行情。
今年以來全球景氣穩步向上，台灣加權指數全年漲幅雖不如歐、美、日等主要國家股市，但實際以還原現金股利的加權報酬指數來看，已來到12,723點、持續創新高紀錄，全年報酬率達15.14%。
加權指數為台股投資人最熟悉的指數，每年也幾乎能繳出正報酬，過去10年間，除2008年金融海嘯與2011年歐債風暴外，加權報酬指數每年都是上漲，十年來報酬率翻倍，以台灣加權指數、台灣50指數為例，過去10年間累積漲幅分別46.19%、29.9%，也因此，透過ETF追蹤指數走勢、不需緊盯個股變化、降低投資單一個股波動性，成為投資趨勢。
永豐臺灣加權ETF基金經理人周尚民表示，加權指數近幾年在7,000點至9,000點區間長期整理，而ETF是指數投資最簡便的投資工具，除了長線投資，也可以進行波段操作，投資人選錯股票的風險也會降低。
由於2014年台股指數高低點落差可能比2013年更大，預估全年最低點可能出現在第2季，高點則落在第4季，指數高低點區間可能在7,500至9,000點。建議投資人不妨善用ETF多空操作及低波動、免於選股的特色，參與台股投資，但要留意每一檔ETF追蹤的指數不同，投資人要特別留意ETF所追蹤的標的指數，如果投資人對某一指數的熟悉度較高，則無論進出點位或指數特性，都能有較高的掌握度。
元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠表示，台股每年引領潮流的類股輪動快速，若要獲得良好報酬，需花大量的精神研究並時時留意股價變化，透過ETF複製追蹤指數的特性，投資ETF就等同於一次投資很多公司，能分散風險。
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市場趨勢+中概>大中華篇 吳懷恩：大中華市場 看俏2013/12/30【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
元大寶來投信海外投資長吳懷恩表示，中共18大三中全會後，利率自由化及中國大陸期望人民幣成為各國外匯儲備貨幣的決心和野心，對於大中華市場後續的影響相當值得關注。
吳懷恩分析，利率自由化是包裹著未來匯率自由化所做的前驅，以成熟國家為例，當一國貨幣成為其他各國的儲備貨幣，代表國際以該貨幣做為收付交易基礎，象徵國際競爭力地位提高，預料人民幣超越日圓，與美元及歐元地位指日可待。
大陸每年經濟成長率強勁，內需市場膨脹，國際貿易量大幅增長，實際收付需要透過人民幣，當金錢增多後更需回流機制，投資增加，未來人民幣需求更殷切。大陸勢必要將固定收益的資產池擴大，利率自由化的戰略目標就是為未來匯率自由化進行準備，讓人民幣的國際地位成為世界指標。大陸將極力推動利率自由化，擴大固定收益市場，做到社會長期資金能量的需求穩定；當確立此戰略目標大藍圖後，已開放銀行進行可轉換定期存單（NCD）標購，Shibor（上海銀行間同業隔拆利率）數據跳動通常是社會短期資金變化，殖利率曲線須回應通膨真實狀況及社會資金水平，才能健全固定收益市場。
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陸股偏樂觀 大中華基金唱旺2013-12-30 01:44工商時報記者呂清郎�台北報導
2014年可對陸股抱持偏向樂觀的態度，法人指出，主要是預估企業獲利成長率可高於10％，平均本益比則不到10倍，就陸股指數來看，應沒有太大的投資風險，但因目前指數空間較受限，建議選股不選市仍是投資中華基金的重點。
日盛大中華基金經理人李忠翰表示，大陸7天回購利率大漲至9％，市場擔憂恐再次出現錢荒，股市反應負面因素而連續走跌，但隨人行進場干預壓低該利率水準，且美股再創新高激勵市場投資人信心，全球股市走揚，預期陸股後市可望持穩。
他指出，三中決議後，陸官方發布未來改革重點與方向，範圍涵蓋政治、經濟、文化、社會、生態及國防等，預期政策將更清晰，改革紅利可望持續釋放。
李忠翰認為，大陸相關產業的交通建設、基礎設施、潔淨能源與汙水處理，及景氣循環帶動的次產業等，在類股快速的輪動與供需的變化下，許多企業會出現不錯的投資機會。
富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，後市操作，建議考慮本益比較為合理的基礎上，由下而上找尋基本面成長確定性較強，能夠受惠改革機會、或產業景氣度出現回升的公司。
群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文強調，大陸中央經濟工作會議2014年的重點是改革、房地產繼續調控、加強城鎮化。尤其城鎮化將成經濟增長的推手，因在城鎮化過程中，會促進投資與消費需求，提振內需。
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大中華基金 紅包行情俏2014/01/02【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
受惠年底及農曆年節消費旺季，大中華股市在元月通常有一波行情，相關基金表現可期。根據統計，近十年主要新興市場元月漲幅，陸股滬深300指數以3.01%的平均漲幅搶下第一，上證與上海A股也名列前十名，上漲機率均超過六成。
摩根中國基金經理人沈松表示，除2008至2010年初分別受到次貸風暴、金融海嘯與希臘債務危機，導致陸股元月行情不明顯外，陸股在元月表現多強勢。元月是中國春節前傳統消費旺季，且中國股市與政策的關聯性極高，在年底中央經濟工作會議召開後，陸股在政策紅利帶動下，向來漲多跌少。
群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，按照歷史經驗，農曆年期間，因民間的消費動能驅動內需族群表現，使股市易有一波行情。短線上，市場雖然受到資金緊俏的負面情緒干擾，但估計人民銀行將持續維持資金穩定。
陳培文表示，中期來看，在三中全會及中央經濟工作會議結束後，政策利多有待落實，但整體改革基調成形，中國中期成長趨勢更加穩固明確，有利後市發展。
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大中華基金 主動型靚2014/01/03【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
2013年大中華基金的表現以主動型基金表現較好且跑贏大盤，未來經濟發展輪廓大致定調，改革紅利將支撐中國經濟增長，指數整理後可望再度上攻，2014年在經濟結構調整的趨勢確立下，主動型基金的表現仍可望持續優於指數。
宏利精選中華基金經理人游清翔分析，目前中國經濟與企業獲利成長面臨的負面因素包括加入WTO效應消退、工資大幅成長、資金成本提高、企業與地方政府去槓桿化、房市恐有過熱疑慮，以及人民幣持續升值，然這些因素多數已反映在股市中，且已有政府介入干預，所以目前中國仍具強健的體質因應。
去年12月中國官方及滙豐中國製造業採購經理人指數（PMI）終值表現不如外界預期，2013年12月中國官方PMI回落至51，較11月下跌0.4點，較市場預期的51.2低，也是去年6月以來首次回落。至於昨（2）日剛公布的滙豐中國12月PMI終值，則由11月的50.8跌至50.5，是近三個月低位。
游清翔表示，儘管PMI數值表現不理想，但今年將是中國新興產業快速發展及傳統產業結構改革的轉變年，中國經濟成長率仍可望維持7.5%以上高成長。整體來說，2014年中國經濟增速平穩，通膨穩定，且對改革的信心逐步增強。對中國股市中長期前景樂觀，審慎選股將帶來投資價值及升值潛力，因此投資人可趁短期利空分批進場。台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，陸股受惠三中全會改變投資者對經濟情勢中長期的預期，以及貨幣政策趨緊的不確定性降低下，2014年投資氣氛明顯較樂觀，建議投資人可以利用目前陸股仍在相對低點分批布局。
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