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明年亞洲投資 東北亞出頭天2013-12-29 01:45 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
美國權威財經雜誌巴倫周刊指出，投資人明年若要在亞洲市場獲利，應把重心聚焦在東北亞。它指出像台灣、南韓、中國與香港等市場，受惠於美國消費增加與歐洲經濟邁向復甦，投資前景看好。此外日股受量化寬鬆政策支持，也將使其明年表現繼續顯眼。
美銀美林亞洲策略師卡普爾表示，雖然整體而言，明年亞洲股市恐將陷入不振，不過依然存在一些投資機會。
分析師認為，若說日圓疲弱，協助全球投資人今年在亞洲勉強獲利，明年關鍵則將轉至近來不斷走升的美元。以往來說，美元走強與美債殖利率攀升並不利於亞股。此外除東北亞外，亞洲其他經濟體成長也在減緩，企業獲利也跟著減少。巴倫預估，日本以外的亞洲經濟成長，在明年將從今年的5.9％減速至5.7％。
野村證券分析師柯爾茲表示，亞洲市場的投資首選應屬目前股價吸引人的中國大陸市場。他認為澳門博弈股大有所為，但不建議精品股。
亞洲多國政府推動經改，使得該區國營企業被迫改變，卡普爾因而看好大陸銀行股、日本與大陸的通訊股、大陸不動產股與南韓半導體股預料在明年也將有不錯表現。
擁有新興市場投資教父之稱的富蘭克林坦伯頓新興市場基金操盤手墨比爾斯，則對南亞的印度情有獨鍾，認為它有機會在明年成為大黑馬。
Eastspring投資公司策略師榮瑞則認為，日股可望在安倍經濟學加持下，連續第2年有不俗表現。他指名豐田汽車、辦公室自動化設備商理光與三菱UFJ金融集團等股價前景可期。
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IMF看好日本前景 調高明年經濟預估 因應消費稅衝擊 政府著手研究7~9月數據2013年12月30日【王秋燕╱綜合外電報導】
國際貨幣基金（International Monetary Fund，IMF）第一副總裁李普頓（David Lipton）接受英國《金融時報》專訪時表示，儘管明年日本政府預定調高消費稅，以及實施更多財政與經濟結構改革政策，IMF可能調高日本經濟預估。
目前IMF預估日本明年經濟可成長1.2%，低於日本政府自估的1.4%。根據彭博針對經濟學家市場調查報告，日本政府明年4月把消費稅率由現行的5%調高至8%後，明年第2季（4~6月）經濟年化季增率將減少3.9%，明年全年成長率仍將達1.6%。
安倍政府有努力空間
李普頓為IMF僅次於主席拉加德的重量級代表人物，他認為，安倍晉三任職日本首相1年內所實施的各種振興經濟政策，確實改變日本經濟發展，日本政府未來仍有許多努力空間。
李普頓說：「安倍政府明年必須見到所謂『第2支箭、第3支箭』經濟政策實際效益，這些政策才是真正關乎日本經濟結構改革，只要日本政府持續於結構改革上有進展，IMF不會反對日本政府放手日圓貶值政策。」
「調高消費稅是正確的」
日本政府放手讓日圓大幅貶值後，日本物價表現已經扭轉日本會永遠陷入通貨緊縮狀況的悲觀預期。李普頓認為，改變日本民眾悲觀情緒是很重要的，低通貨膨脹是日本人期盼的。
日本政府明年4月預定調高消費稅由5%至8%，李普頓指出，日本政府此舉是正確的，但必須非常謹慎關注其對經濟動能影響。
NLI研究中心首席經濟學家矢島說：「日本消費稅絕對將對日本經濟發展造成衝擊，日本政府必須讓日本民眾有通貨緊縮將結束的預期，讓社會預期更加樂觀。」
日本政府對於消費稅將對經濟發展產生的衝擊未掉以輕心。日本財務大臣麻生太郎昨接受日本電視台NHK專訪時透露，拒絕排除日本政府為進一步拉抬日本經濟，以追加預算的可能性，僅說最好是不要追加。
追加預算恐債臺高築
麻生太郎說：「我不會排除任何可能性，我最希望追加預算不會發生。」
日本首相安倍晉三接受日本廣播電台Radio Nippon專訪時說：「日本政府將研究7~9月該季經濟數據，以確認日本經濟動能可否承受消費稅明年4月調高至8%，甚至2015年時預定調高至10%的衝擊。」
經濟學家認為，日本政府明年若追加預算將進一步擴大日本債務規模，而日本已經是全球債務最沉重的已開發國家，這對日本經濟發展是非常大的風險。
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法人：日股明年漲勢再起2013-12-30 01:44 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
日股歷經半年修正整理，近期法人在發布2014年投資展望時，看好日股的聲音再次響起，法人表示，因為日股零亂籌碼已逐步消化完畢，在日本央行市貨幣政策持續寬鬆以及日本企業獲利提升下，有助日股多頭再續攻。
富達日本基金經理人金俊演（June-Yon Kim）表示，近期日本央行的短觀調查報告顯示，日本企業信心全面改善，就業情況也在持續進步，接下來12∼18個月日股前景是樂觀。
金俊演指出，看好2014年日股後市，主要還是日本央行，另日本政府結構性改革和日企獲利躍升也都將持續支撐日本在2015∼2016年實質成長。
摩根投信副總經理謝瑞妍也認為，相較其他成熟國家，2014年第1季日本貨幣與財政政策有利股市表現，建議目前可加碼日本。
她指出，看好日股後市主要是因日本政府將於2014年4月提高消費稅至8％，預期日本政府為降低消費稅衝擊，日本央行將推出更寬鬆貨幣政策；日本企業獲利動能較其他市場強，企業資本支出已見回升，這是近幾年少有的情況，除了2014年第1季看好日股走勢，這些政策以及基本面改變都有利日股中長期發展。
百達投顧總經理陳詩舜說，日本政府目標是讓日圓兌美元維持在110∼115日圓的區間範圍內，因此日圓持續貶值會支持日本企業獲利提升。
陳詩舜說，由於日本企業對於全球經濟復甦的敏感度相對於其他國家為高，全球經濟若可以穩定復甦，也可望進一步帶動日本企業營收增加。
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日股大漲破1萬6千點 逼金融海嘯前高點2013/12/31【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
日股基金讓投資人住了好久的「套房」，但今年日股大漲，日經225指數重回1萬6000點大關，投資人終於解套，轉虧為盈。
由於歷史與地緣關係，台灣投資人長期以來對日股基金帶有一分特殊情感，加上日股在失落的20年之前一度上站3萬點，帶給無數投資人希望，但也讓無數投資人失望。
日經225指數於2007年7月初曾來到1萬8261點波段高點，當時市場一度認為有望再見到2萬點大關，無奈只是曇花一現，日股又落於萬點以下，再度套牢一批投資人。
不過，今年日股強漲逾五成，在金融海嘯前高點進場的日股基金投資人已陸續解套。
以原幣計價來看，富達日本潛力優勢基金是唯一一檔收復失土的基金，今績效已轉正11.45％；若換回台幣，加計富達共有三檔日股基金回到金融海嘯前的高點，還包括景順日本動力與瀚亞投資M&G日本基金。
日經225指數距離金融海嘯前高點僅一步之遙，昨天收在1萬6291 點，但日股基金卻表現分歧。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，日經225指數只有225家企業，第一大成分股Fast Retailing Co Ltd（零售服飾，旗下有Uniqlo品牌）就占了10％，今年大漲100％；第二大權值股軟銀（SoftBank）更是狂飆195.24％，前兩大權值股主導日經盤勢，因此走勢與基金有落差。
反而是涵蓋1761家成分股的東證一部指數，走勢更貼近日股基金。
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日股亮眼 熱錢簇擁2013/12/31【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
日本股市今年來已吸引近1,500億美元資金流入，創13年以來年度最大量，在國際熱錢簇擁下，以原幣計算的日經225指數來看，今年來漲幅突破55%。投信業者指出，只要錢潮不退，日股後市依然看好。
德盛東方入息產品經理許廷全指出，明年日本經濟力道的關鍵在於政策延續性，目前已確定日本將針對能源、農業等，推出安倍第三支箭的第三波。
明年第2季日本消費稅執行調高後，可能帶來負面影響，從日本短觀報告來看，日本到明年第1季企業活動不會有太大問題，預期觀察的分水嶺會介在明年第2季。
許廷全指出，日本股市經歷2013年的豐收年後，2014年投資觸角可延伸到東北亞經濟體，回顧2013年的外資流入狀況，除了日股今年來吸金近1,500億美元外，台股流入87.37億美元、韓股流入47.634億美元，在亞股七大市場中表現出色。
許廷全認為，美歐復甦軌道持續，而東北亞經濟體受惠的區塊多，由於產業獲利成長才是股價推升的動能來源之一，在歐美持續復甦下，有利於東北亞產業發展，建議目前以東北亞比較較高的方式布局亞太區域等東方股市。
摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）表示，日本經濟露出曙光，吸引國際買盤全面回補，今年外資累計買超逼近1,500億美元，創13年以來最大量，帶動日股漲幅逾五成。
羅伊德指出，儘管日股已有一波漲幅，但本益比仍然偏低，而且，對照前波2003-2007年外資買超逾3,900億美元，外資尚有加碼空間，內資也蠢蠢欲動，日股還有好光景可期。
除了外資力挺，下一波資金動能看日本內資。羅伊德指出，為了釋放民間資金，鼓勵民眾將存款轉向股市，明年元月將推出散戶投資免稅優惠NISA方案，目前NISA開戶數逾350萬戶，占日本整體證券戶逾一成，日本金融廳預估，2020年前將有25兆日圓的家庭儲蓄流往NISA帳戶，也就是說，明年起每年可望有約3.5兆日圓資金流往股票或基金投資。
此外，全球最大退休基金－日本退休金（GPIF）未來可望增加股票與REITs投資比重，預期每增加1%將帶動1.1兆日圓資金流往股市。
羅伊德表示，日本內資實力不容小覷，未來加碼空間將挹注日股上升動能。
安倍三箭收效，日本順利擺脫連四年通縮，名目通膨率與核心通膨都在今年由負轉正，加上零售銷售數據改善，房市銷售與投資走揚，通膨趨勢確立。
日本央行短觀調查顯示，日本企業在雇用與資本支出意願也開始呈現改善，預期將可持續帶動薪資成長與經濟正向循環增長，有利內需消費產業。
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日股搶手 今年1500億美元湧入2013-12-31 01:14工商時報記者魏喬怡�台北報導
最新亞股資金流向出爐，觀察亞洲七大主要市場外資動向，東北亞仍是王 道，台灣、韓國及日本股市持續吸金，其中日股今年來已吸引近1,500億美元流入，在國際熱錢簇擁下，以原幣計算的日經225指數今年來漲幅突破55％。 法人認為，東北亞持續受惠歐美復甦，是目前投資組合不可缺的關鍵。
德盛東方入息產品經理許廷全指出， 2014年建議投資觸角可延伸到東北亞經濟體，回顧2013年的外資流入狀況，除了日股今年來吸金近1500億美元，台股流入87.37億美元、韓股流入47.634億美元，在亞股七大市場中表現出色。
他指出，美歐復甦軌道持續，東北亞經濟體受惠的區塊多，由於產業獲利成長才是股價推升的動能來源之一，在歐美持續復甦下，有利東北亞產業發展，建議目前以東北亞比較較高的方式布局亞太區域等東方股市。
先機基金總代理富盛產品經理高齊英指出，日股評價仍為合理，儘管日股2013年漲幅可觀，在成熟市場中居冠，但評價仍遠低於美股，仍是2014年投資亮點。
其他亞股部分，她分析，亞洲不含日本股市本益比11.3倍，略高於整體新興市場本益比10.7倍，但遠低於長期歷史均值，大陸A股與恆生國企指數 的預估本益比甚至分別只有8.69倍、7.63倍，可謂物美價廉，短線可聚焦以大中華為首的新興亞洲投組，中長線則可布局大陸與香港為主要標的的全球新興市場。
施羅德亞太不含日本股票研究團隊主管白家寶認為，全球的經濟成長中亞洲還是貢獻大部分，亞洲有利商業活動的成長，亞洲股市的獲利機會在能持續提供高於資金成本的優質企業，並以合理的價格買入。
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日股續衝高 今年暴漲56%-自由時報1021231〔編譯王詩韻�綜合報導〕
日本股市2013年的最後一個交易日，在首相安倍晉三敲鐘下開盤，繼續衝高，連續第2年封關日刷新年初來最高價，今年累積暴漲56％，寫下41年來最大漲幅。而受到日本銀（央）行空前規模的寬鬆政策推動，日圓兌美元匯率由去年底的1美元兌86日圓挫貶至105美元水準，創34年來最大貶幅。
日本股市在30日收盤上漲0.69％、至16291.31點，寫下連續第9個交易日上漲的紀錄，同時為連續第7天刷新年初以來最高值。收盤價衝上1萬6200點以上為6年多來首見。在安倍經濟學的帶動下，今年日經225指數大漲56％，創下1972年以來最大漲幅，當年股市上漲91.9％。市值總額較去年增加54.5％、達458兆日圓。
日圓匯率連續貶值9週後，週一續貶至約1美元兌105.41日圓，今年累積挫貶約21％，為1979年來最大貶幅。分析師認為，投資人普遍預期日股明年將持續上漲，預估投資人將會持續投資日股。
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日圓套利風蠢動 助長貶勢2013-12-31 01:13工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導
日圓兌美元周一再度改寫5年歷史低點，分析師並且預期，在日圓套利交易（carry trade）可望捲土重來，2014年日圓預料將持續疲弱走勢。
日圓兌美元在亞洲盤曾走貶至105.41日圓兌1美元，創下2008年10月6日以來最低價位。由於年關將近，市場交投清淡，分析師預期在新年過後交易員重返匯市，日圓兌美元恐將續跌至107或108日圓兌1美元價位。
花旗集團策略師艾莫接受CNBC訪問時表示，在美國準備開始縮減經濟刺激措施，但同時日本央行卻將持續大規模量化寬鬆政策下，他們預見「日圓套利交易將捲土重來」，儘管不會如火山爆發般，不過將形成一股趨勢。
套利交易是指投資者借入低收益率的貨幣像是日圓，用來投資其他高收益率的資產。
日圓套利交易曾在2004到2008年相當盛行，當時日圓兌美元的貶幅高達20％。但隨後金融危機爆發，大幅減低對高風險資產的需求，投資者轉向尋求避險。
在最近幾年，美國實施貨幣寬鬆政府，與歐洲央行將利率維持在歷史低點，導致美元與歐元的吸引力增加，日圓不再受到歡迎，日圓套利交易也跟著減少。
儘管聯準會本月稍早決定，將從明年起將開始縮減購債規模，但分析師認為美國利率短期間不至於跟著上升。此外日本央行自今年4月開始大規模的量化寬鬆，分析師預期該政策將會維持一段時間。
其他分析師雖然也預期套利交易將使日圓持續疲弱，不過他們也對其風險提出警告。BK資產管理公司外匯策略部門分析師連恩說，儘管她看好明年第1季日圓的套利交易，不過第2季情況逆轉直下。
她解釋，明年4月起日本政府將把消費稅從5％調升至8％，勢必將增加日圓套利交易的風險，導致許多人將選擇暫時退場觀望。
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日圓重貶 韓企多元抗戰2014-01-02 01:18 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報
面對弱勢日圓衝擊出口競爭力，南韓企業從現代汽車到三星電子等，紛紛採取多元化結匯和增加海外生產等反制措施，希望把弱勢日圓影響降至最低。
但專家預估今年日圓兌韓元將持續貶值，會進一步削弱南韓價格的海外競爭力。專家說，弱勢日圓已打擊現代和三星等南韓主要出口商，其中韓系車商受創最重。
韓國經貿研究院（KIET）分析師李漢古（音譯）說，豐田自2011年311震災生產中斷後，已削減約30％生產成本。期間現代汽車勞動成本卻上升逾10％。他認為未來幾季，弱勢日圓大幅提升日系車商利潤。
日圓走貶增加日系車款海外競爭力，海外獲利匯回日本再創造匯兌收益。
去年第3季，豐田淨利年增70％至4,384億日圓（逾1,241億台幣），現代汽車淨利僅年增3.9％至2.25兆韓元（逾638億台幣）。
現代汽車為降低弱勢日圓造成的衝擊，採多元化結匯方式來降低匯率因素的影響，同時增加在美國和中國等新興市場等海外生產來增加價格競爭力，並把生產焦點轉向高階車款來提升毛利，以及持續降低生產成本。
三星電子和大韓航空等產業，也採取各種措施因應。三星電子表示，繼續多元化結匯來減少匯兌損失，但最優先的行動是不斷強化基本面和競爭力。大韓國汽車產業研究所（KARI）評估，日圓兌韓元匯率每貶值10％，南韓汽車出口即減少12％，KIET則評估南韓整體出口會因此減少2％到6％之間。
南韓匯市周一封關，當天每100日圓兌韓元匯率，一度跌到999.62韓元，創逾5年新低；終場收在1,001.61韓元。
專家預期今年日圓持續貶值，每100日圓兌韓元匯率，可能在950韓元到1,000韓元的區間，這勢必威脅到韓商的出口競爭力。
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南韓下修明年通膨率至2.3% 低於目標區間 央行將密切監控2013年12月28日【王秋燕╱綜合外電報導】
南韓政府公布《2014年經濟政策方向》報告同步下修經濟、通貨膨脹（通膨）率目標，通膨率目標由6月預估值2.8%降到2.3%，低於南韓央行的目標區間2.5~3.5%，南韓央行昨表示，在支持經濟成長的同時，也會密切監控通膨率偏低的情形。
南韓政府昨公布明年通膨率目標，雖高於今年預估值1.3%，卻離理想目標愈來愈遠。南韓央行周四公布2014年貨幣政策方向報告指出，依目前物價波動來看，需求並未嚴重萎縮，但近期通膨率持續低於目標，將密切監控未來發展，避免通膨預期下滑，影響經濟活力，明年在聚焦支撐南韓經濟成長的同時，也將努力維持通膨率在目標區間內。
11月通膨率僅1.2%
南韓11月通膨率雖回升至1.2%，但仍連18個月低於南韓央行目標區間。據韓聯社報導，部分專家認為，通膨率偏低是南韓經濟一大隱憂，擔心會面臨和日本相同的通貨緊縮（通縮）。
不過，南韓政府對明年經濟展望仍然樂觀，昨報告指出，全球經濟持續復甦將有利於出口改善，明年南韓經濟成長率可望由今年的2.8%擴大至3.9%，僅較原預估值4.0%微幅下修，新增就業人數可望達45萬人，較今年的預測值增加7萬人。
南韓政府新經濟成長目標高於其他機構預估。國際貨幣基金預估，明年南韓經濟將成長3.6%。南韓央行、經濟合作暨發展組織（OECD）預估南韓明年成長率將達3.8%；韓國開發研究院（KDI）目標將達3.7%。
南韓政府相信，目前的低通膨非內需疲弱，明年經濟改善，通膨壓力將上升。經濟復甦將伴隨通膨壓力，明年南韓通膨率將明顯提高；另一方面，兒童照護補貼政策將終止也將讓通膨加溫。
出口成長率將大增
此外，南韓政府預計，明年經常項目收支盈餘為490億美元，較今年的700億美元減少，並預估明年隨全球經濟回溫，南韓出口成長率將達6.4%，遠優於今年的2.5%目標。
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南韓明年GDP 估增3.9％-2013-12-30 01:43 工商時報 記者王傳強�綜合外電報導
南韓政府預測，受惠於全球經濟復甦，南韓明年經濟成長率可達3.9％，遠優於今年2.7％的預測值，且高於國際貨幣基金（IMF）預測明年全球成長3.6％。此為4年來，南韓經濟增速首次優於全球。
此外，南韓進出口銀行也預測明年第1季出口年增率，可望達10％。
南韓政府預測明年將新增450,000名就業人數，就業率將攀至65.2％，比今年增加0.8個百分點。為刺激經濟與就業成長，南韓政府將重點擺在內需市場的5大領域，分別為醫療、教育、觀光、金融、與軟體。
南韓明年消費者物價預期上揚2.3％，增幅低於6月原估的2.8％，而今年的物價增幅預估為1.3％。企劃財政部指出，通膨壓力大多來自市場對經濟復甦的預期。
南韓政府表示為因應全球的復甦，將持續目前寬鬆的財政與貨幣政策。迄今為止，政府的刺激方案，皆獲得正面的效應。
在出口方面，南韓進出口銀行指出，明年1到3月當季的出口指數為135.7點、年增2.8點。於該指數已連續5季成長，南韓明年第1季出口年增率應可達10％。
這項預測的前提是美國與日本明年的經濟走在復甦的軌道上。
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南韓基金 下半年績效亮眼2013-12-30 01:44工商時報記者孫彬訓�台北報導
南韓12月消費者信心指數連兩個月維持在107，指數在2011年2月以來最高點，也反應消費者對經濟前景樂觀。搭配下半年來外資重返韓股，國內11檔南韓基金下半年來平均漲逾14％，甚至超越台股、日股與大中華基金，在亞洲市場獨居鰲頭，法人建議，可注意韓國相關基金。
摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）表示，近期出口數據好轉，10月出口首度突破500億美元並創下新高，11月出口則實現連22個月貿易順差，證實成熟國家經濟轉佳，南韓理所當然被外資視為前進新興市場的第一站，並帶動出口類股包括汽車、造船、電子、化學等個股表現轉強。
隨明年度量化寬鬆（QE）開始逐步退場，崔光鉉認為，南韓因經常帳盈餘優勢，有機會再次受惠資金回流推升股匯雙漲。預期地產、金融、消費等與國內景氣連動較高產業，將是下一波的主要受惠族群。
ING韓國基金經理人紀晶心表示，綜觀第3季GDP數據，南韓確已走出谷底，在減稅與放寬貸款上限等政策支撐下，南韓房市正復甦，對家計財富效果具有正面幫助，且物價暫處低檔，明年上半年私人消費有機會持續加溫。
元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，看好南韓出口未來的復甦力道會增強，原因在於景氣復甦，有利南韓具全球競爭優勢的產業，包括科技、汽車、造船。
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南韓出口 去年登頂今年更好2014-01-02 01:18工商時報記者吳慧珍�綜合外電報導
南韓政府周三發布報告，在12月出口意外大增下，2013全年的出口額與貿易順差雙雙創下新高。由此也反映全球景氣回溫，美國及中國等主要貿易夥伴對南韓產品的需求恢復強勁，推動南韓經濟持續復甦。南韓政府預估今年出口額還會擴大。
據南韓產業通商資源部公布的最新貿易數據，去年全年貿易順差從2012年283億美元，擴大到441.9億美元，刷新最高紀錄。南韓自2012年2月起，貿易收支便維持盈餘至今。
去年出口額年增2.2％至5,597.2億美元，也同創新高，2012年出口年減1.3％。去年進口額與2012年相比略跌0.8％降為5,155.3億美元。
南韓去年對中美等主要貿易夥伴的外銷升溫，對中國及美國的出口分別增長8.6％和6％，抵銷對歐洲與日本出口下滑的衝擊。日圓劇貶削弱韓國出口商的價格競爭力。
南韓去年12月出口較一年前躍升7.1％為480.5億美元，優於《華爾街日報》訪調經濟師預估的年升6.8％，更大幅超越前月0.2％的升幅。該月進口年增3％至443.8億美元，也高於調查預估的2.3％增幅，11月進口年減0.6％。
因此，去年12月出現貿易順差36.77億美元，雖遜於調查預期的37.6億美元，卻是連續23個月保持盈餘。
上月對中國與美國的出口，分別躍升8.4％和13.2％，緩和對日本及東南亞國家出口縮減的影響。
基於歐美等主要經濟體復甦加上中國經濟維持擴張，產業通商資源部看好今年出口的增速會較去年加快，2014出口額料擴增至5,955億美元。但貿易盈餘恐從去年的441.9億美元收縮為335億美元，係因進口料將擴大。
這個亞洲第4大經濟體的貿易前景仍有負面隱憂，包括美國聯準會自本月起開始減買債券資產100億美元，新興經濟體成長遲滯，以及日圓將延續弱勢，影響南韓出口競爭力。
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野村預測： 韓股2014大反攻2014-01-01 01:41 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導
韓國股市周一封關，總結2013年僅漲0.7％，表現乏善可陳，但野村控股（Nomura）報告指出，鑑於南韓出口增溫及企業獲利成長，看好韓股2014年能絕地大反攻，一口氣彈高18％。
首爾綜合指數在2013年最後一個交易日微漲0.45％，以2,011.34點作收，全年漲幅0.7％，不及港股的近3％與台股的近12％，與日股的57％漲幅更是天壤之別。不過野村報告樂觀預測，韓股今年可望一飛沖天，年底前攻上2,350點，全年漲幅上看18％。
儘管南韓去年11月出口從10月創新高的7.3％增幅滑落，只年增0.2％，但野村經濟學家認為，今年全球經濟成長料加速，應能拉抬南韓的出口。
此外南韓企業獲利改善，是野村看多今年韓股的第2大因素。雖然2014年上半仍會受聯準會縮減購債影響而不穩，野村預估今年南韓企業獲利有19％成長率。
這一年來日圓兌韓元的貶幅達18％，日圓劇貶讓韓國產品在海外市場喪失價格優勢，對此野村經濟學家表示這在往後不足為慮。
他們說：「依我們之見，安倍經濟學引發的日圓貶勢已近尾聲，我們對南韓汽車業趨向樂觀。在這波日圓貶值潮中，汽車業是韓國所有產業中受創最深的。」
然而分析師並非一面倒對韓股持多方看法，英國巴克萊集團日前的報告指稱，南韓近期政治紛擾恐對經濟造成衝擊。
巴克萊韓股研究部門主管Chanik Park指出，南韓國會朝野兩黨未能就2014預算案達成共識，政府恐在今年初面臨自動減支的財政懸崖威脅。政府支出與政治僵局問題未解，也會打擊消費者信心和企業投資。
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星國上季GDP萎縮 5季來首見2014-01-03 01:55 工商時報 記者陳穎柔�綜合外電報導
新加坡貿工部周四公布，去年第4季國內生產毛額（GDP）季增年率萎縮2.7％，衰退程度超乎經濟學家預測，並且為5季以來首度縮水，主要是因為製造、服務或營造業該季產值均遜於前季。
新加坡2013全年GDP成長率估3.7％，落在貿工部預估區間3.5％至4.0％之內，且優於2012年GDP成長率1.3％。
新加坡去年第4季GDP季增年率（經季節調整後，與前季比較，再換算年率）萎縮2.7％，扭轉前季GDP成長2.2％，亦高於經濟學家預測的衰退1.6％。
新加坡製造業第4季產值季減4.0％，前季則為成長1.2％，主因生醫產值銳減以及運輸工程產值增幅縮小。
另外，服務業第4產值季減1.7％，不及前季擴張3.0％，主因批發零售買賣以及金融保險業成長趨緩。而營造業第4季產值季減6.9％，遠遜於前季增長1.7％，主因民間營造活動減緩擴張。
瑞士信貸經濟學家Michael Wan預估新加坡今年GDP成長率為4.0％，略高於去年。他指出，儘管今後幾個月新加坡部分產業，特別是零售業、餐飲與旅館服務業，將因政府加強管控外勞雇用而承受相當壓力，但外貿好轉將可支撐整體經濟。
美銀美林新興亞洲經濟主管蔡學敏則估新加坡今年GDP成長率降至3.2％，反映製造商重整以及外勞政策遭緊縮衝擊經濟成長。
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印度股市 連莊亞股吸金王2013/12/31【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
2013年新興亞股表現分化，外資持續看好印度股市，連續買超周數推進至17周，累計年度買超達198.56億美元，連兩年奪下亞股吸金王寶座。
台、韓等東北亞股市也受資金追捧，下半年來吸金氣勢旺盛，全年度分別流入87.3億美元與46.64億美元，分居二、三名。
過去幾年漲勢亮眼的東協股市，今年來吸金力道弱。泰國、印尼全年淨流出62.11億與18.64億美元，股市也均呈現修正；菲律賓則維持平盤；越南股市以22.4%漲幅，搶下新興亞股之冠。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，越南股市今年的表現令人側目，主要是官方放寬資本管制，並計劃開放外資持有越南企業股份比例，因而吸引外資大量流入，今年累計買超逾2億美元，創2011年以來年度之最；今年越南經濟成長率可望達到5.4%，明年則上看5.8%，增添資金魅力。
泰國與印尼今年表現不若以往強勢，但黃寶麗認為，隨政爭干擾淡化，將帶動東協市場繼續走強，受惠基礎建設，地產、工業、營建等相關類股，在經過價值面適當整理後，估值已回到合理水位，未來料將持續受惠基礎建設題材的帶動，有估值回升的機會。
黃寶麗表示，美歐經濟復甦鮮明，出口相關類股也將表現強勢，如能源與石化等類股，將受惠成熟市場第4季消費旺季與冬季用油高峰，且財報還有匯兌收益的機會。
中國信託東方精選基金經理人邱魏悅分析，觀察上周資金動向，外資在亞洲地區幾乎是全面買超，其中對台股的買超金額逾2.77億美元，居亞洲各主要市場之冠，台股也順勢站上今年新高。印度市場上周持續吸金，外資續買1.57億，不僅將連續買超周數推進至第17周，也讓印度Sensex指數維持在歷史高點21,000點附近。
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印度 蟬聯亞股人氣王2013-12-31 01:14工商時報記者孫彬訓�台北報導
2013年新興亞股表現分化，外資持續看好印度股市，連續買超周數推進至17周，累計年度買超達198.56億美元，連兩年奪下亞股吸金王寶座。
受熱錢流出與政治風險上揚影響，過去幾年漲勢亮眼的東協股市，今年來聲勢稍斂，泰國、印尼全年流出62.11億與18.64億美元，股市也均修正，菲律賓則維持平盤，僅越南股市以22.4％漲幅搶下新興亞股之冠。
摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，外資今年極力買超印度，但匯市部分受到較大衝擊，印度盧比全年跌幅超過11.5％，然而9月上任的央行總裁一連串穩匯政策，包括補貼 銀行避險成本和放寬進出口商外匯避險等規定，第4季以來盧比止貶回升，也帶動股市反彈氣氛。
累積印度Sensex指數全年上漲9.1％，居金磚四國之冠。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）說，越南股市今年的表現令人側目，主要是官方放寬資本管制，並計畫開放外資持有越南企業股分比重，因而吸引外資大量流入，今年累計買超逾2億美元，創2011年以來年度之最。
再者，她指出，今年越南經濟成長率可望達到5.4％，明年則上看5.8％，更增添資金魅力；隨全球景氣回溫，東協經濟不可能原地踏步，搭配企業獲利維持增長，放眼未來，東協的成長契機不容忽視。
ING亞太高股息基金經理人朱繼元表示，短線亞太區域市場不免受國際資金流向以及個別市場因素影響，而以整理格局為主，但整體而言，全球景氣溫和復甦，大陸出口及製造業回穩，加上BDI指數明顯轉強，亞太股市上漲格局不變。
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選舉行情助攻 印股2014年看漲2013/12/31【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
在外資追捧撐腰下，印度股市今年上漲8.5%，除了瞄準經濟動能回溫，明年印度將舉行國會選舉，選舉行情亦增添利多助力。
根據摩根投信統計，印度股市受惠大選效應相當明顯，不僅選前一年平均漲幅逾28%，大選當年度Sensex指數與MSCI印度指數更分別有33%與50%的漲幅，看來選舉行情推升印度股市表現效應鮮明。
摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，由於印度政府三度調升黃金進口稅率，黃金進口需求下滑，使第3季經常帳赤字縮小至2010年以來最低水準，不僅如此，經濟動能也見回溫。
印度11月製造業採購經理人指數（PMI）數據來到51.3，是四個月來首度上揚；第3季國內生產毛額（GDP）年增4.8%，優於市場預期，大幅提振投資士氣。
另外，外資連續買超印度股市長達16周，創下今年來最長買超周數，進而帶動股市強勢表現。
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無懼QE縮減 印度股市逆勢紅2014-01-03 01:55 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
美國今年起減少量化寬鬆（QE）購債規模，讓新興市場擔憂熱錢出走潮再起，去年12月走勢相對震盪，印度則是是少數收紅的新興股市，SENSEX指數甚至一度創下歷史高點，法人建議，今年投資印度股市，可注意匯價變化、央行政策和選舉結果等指標。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，去年12月以來，新興股市多受美國將開始縮減購債規模衝擊，多數下跌，但印度股市仍有約2％的漲幅。
ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，印度雙赤字問題在QE資金外流潮中不斷遭到放大檢視，進而影響盧比匯價與股市表現，短線印度物價壓力偏高，央行可能再次升息。
葉菀婷指出，若印度於2014年大選政權變天，或可為印度經濟開創新氣象，進而可望帶動低迷已久的固定投資分項，配合今年企業獲利年增率可望好轉，對於印股全年表現仍存期待，建議後續觀察五邦選舉結果、雙赤字變化、盧比匯價與央行政策動向等指標。
摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，自去年8月低點以來，印度股、匯市同步反彈，不僅盧比止貶，升幅達6.02％，印度SENSEX指數波段漲幅也超過18％，來自外資的穩定流入功不可沒。
施樂富說明，相較東協受到外資撤資壓力重，印度去年四個季度都維持外資穩定流入態勢，買超金額更達195億美元，穩居亞股吸金王；但印度雙赤字與高通膨問題仍可能對盧比匯率造成壓力，加上外資去年買超印股金額較高，若匯率走貶恐加速外資賣股，建議短線可觀望印度股匯市。
群益印度中小基金經理人林光佑指出，外資持續看好印股，印度盧比雖然受到美元轉強而貶值，但與南非、印尼等國相比，印度盧比相對穩定，顯示印度進出口數據改善、今年大選後有利經濟復甦的預期，有助穩定市場信心。
富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬．多佛表示，印度經濟在2014年可望自谷底回升，尤其是是下半年相關動能可望明顯增強。
由於對黃金的限制進口，印度的經常帳赤字已經開始明顯縮減，這有助減緩市場擔憂；目前反對黨人民黨的民調領先，且先前在地方選舉裡明顯獲勝，政權變天的樂觀情緒有助印股表現，並看好選後有更多好的政策推出。
他指出，服務業出口也是印度經濟很重要的一環，例如印度的科技股，可望因成本以盧比計價，但卻收取美元貨款，進而從中獲益。
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市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐
德拉吉暗示 暫不降息2013-12-30 01:43 工商時報 記者王曉伯�綜合外電報導
歐洲央行總裁德拉吉周六表示，由於歐元區並未出現通縮跡象，目前並無調降利率的可能性。
專家指出，歐元近來一路走揚，兌美元匯價已達到逾兩年來高點，而德拉吉又傳達出短期內不會進一步降息的訊息，有助歐元進一步上揚。
德拉吉是在接受德國明鏡周刊專訪時做出上述表示。他表示，儘管目前還未完全擊敗歐元危機，不過目前已出現許多令人鼓舞的跡象，包括若干國家經濟開始復甦、貿易失衡情況改善，以及預算赤字縮減等。他說：「這比我們去年所預期的要好多了。」
歐洲央行在11月時把指標利率降至歷來最低0.25％，而有人擔心歐元區會受到通縮的威脅，而期待歐洲央行還會進一步降息。不過德拉吉否定了這樣的期待。他表示，目前歐元區沒有任何通縮跡象，因此也無進一步降息的必要性。
德拉吉的談話可能會促使歐元更上層樓。歐元區經濟邁入復甦，歐洲央行未如日本央行與美國聯準會大舉購債，膨脹資產負債表，使得歐元與美元、日圓比較，相對強勢，上周五歐元兌美元匯價己達1.3741美元，，盤中並且一度升至1.3892美元。今年來，歐元兌美元匯買價已上揚4.15％，兌日圓匯價更是上揚26.21％。
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歐股基金 續吸金2014/01/01【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
美國10年期公債殖利率在2013年底再度突破3%，面對2014年資金可能加速往股票移動的趨勢，在成熟市場中，股價依舊最便宜的歐股，將成為最大受惠者。
瀚亞歐洲基金經理人方定宇表示，美國10年期公債殖利率是全球所有金融資產定價的基石，目前10年期公債殖利率在2.99%，日前更一度觸及3%，是2011年7月、同時也是美國被S&P降評以來最高的位置，可見對資金來說，前往股市的吸引力幾乎確定壓過公債市場。
方定宇說，過去半年以來資金持續流入歐股，反應市場樂觀看待歐股未來發展，美系資金也大買歐股資產1,000億美元，預估未來仍有700至1,000億美元額外流入的空間，可見市場不僅看好歐元區經濟復甦題材，更重要的是歐元區的完整性，歐元區將從短期金融整合（銀行聯盟）逐漸邁向中長期的財政整合，將帶動歐股上漲。
摩根大歐洲基金經理人趙心盈指出，由於先前經理人持有歐股比重過低，隨歐元區經濟擺脫衰退，軋空效應啟動，帶動資金從去年下半年來積極回補歐股。根據EPFR統計，去年下半年來，歐股基金不但周周吸金，第4季淨流入248億美元，更是超越美股及日股。
就股利率來看，目前歐洲股利率約3.6%，不僅優於美國的2.1%，亦超越新興市場及亞太的2.8%及2.5%。
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歐股反彈 資金追著跑2014/01/03【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
歐元區經濟有起色，歐股2013年表現出色。基金業者認為，美國量化寬鬆政策（QE）退場，對歐股的影響減弱，企業獲利仍將是推升歐股今年度上揚的重要關鍵。
成熟市場去年表現可圈可點，歐股去年下半年也急起直追。市場人士預期，歐元區今年的經濟成長率可望回到正值，QE退場、美元走強、歐元弱勢有利出口，可望提振投資人信心。
施羅德歐洲大型股基金經理人貝特曼（Rory Bateman）表示，歐元區國內生產毛額（GDP）已連續兩季正成長，甚至連原本陷入困境的周邊國家也都出現積極正面的信號。
雖然進展可能依然緩慢，但仍朝正確方向。
貝特曼指出，整個歐元區的單位勞動成本及借貸成本趨於一致，令人振奮。不過，歐元區某些國家的失業率仍在極高的水準。
德國政府一旦完成內閣聯盟，預期會積極協助希臘和西班牙等青年失業率超高的國家改善就業問題。
貝特曼說，全球經濟在2014年所面對的主要風險之一為QE退場，但是歐洲很可能較不受影響。歐洲的貨幣政策仍然寬鬆，日前歐洲中央銀行（ECB）甚至還降息。
此外，歐洲發生系統性銀行危機的風險幾乎已經消失，品質良好的歐洲銀行股的股價淨值比只有0.7倍，很有吸引力。
雖然歐股去年已漲一波，但貝特曼看好後市，主要催化劑來自於企業獲利動能改善。
歐洲企業獲利仍比高峰期下滑約30%，不像美國企業獲利已超過先前的高峰。歐洲周期性消費產業尤其看好，預期未來18個月獲利將上修。
富達歐洲股票研究團隊主管安南德（Paras Anand）表示，高盛預估，2014年歐股的平均企業獲利成長為14%。
除了企業獲利以外，投資評價較便宜也是支撐歐股的重要因素。此外，歐洲股利率3.5%，高於所有其他主要地區，幾乎是日本股利率的兩倍，且比美國2%的股利率還多出75%。
從資金面來看，富達歐元藍籌基金經理人哈特蔓（Alexandra Hartmann）表示，去年夏季以來，歐股投資氣氛開始改善。理柏（Lipper）統計，在連續11季淨流出後，2012年第4季資金歐洲資金已淨流入歐洲股票（英國除外）基金。
哈特蔓認為，投資人持有歐股的比例仍低，預期資金仍會持續流入歐股。此外，從風險報酬的角度來看，美股漲幅已大，預期美國投資人將會更偏好投資歐股。
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新興歐股有料 蓄勢衝鋒2014/01/03【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
MSCI新興歐洲指數2013年多維持在400點至480點區間整理格局，展望2014年，新歐市場投資題材增多，包括經濟將受惠於歐洲復甦而揚升、企業獲利具成長空間、俄羅斯股市可望受惠資金回補等利多；另外，今明兩年將有土耳其、匈牙利、波蘭等國進行選舉，深具政治紅利題材，2014年新歐股市上攻行情值得期待。
台新新興歐洲基金經理人王昱如表示，分析2014年新歐經濟展望，隨著歐元區經濟復甦力道優於預期，與歐洲貿易依存度高的波蘭、捷克及匈牙利等中歐國家將是最大受惠者。最明顯的改變是，過去五年對新歐悲觀的研究機構Capital Economics最近調升對中歐展望，進一步強化投資人對今年新歐市場投資青睞度。另外，由於歐洲製造業採購經理人指數（PMI）及工業產出數據持續上揚，將帶動新歐企業獲利進一步成長，尤其對於俄羅斯非能源企業具有明顯拉升作用。
王昱如指出，高盛在最新報告中，大力看好俄羅斯2014年表現，理由有三，其一是經濟恢復成長，在成熟歐洲等已開發市場需求回復下，將帶動俄羅斯2014年經濟成長率由2013年的1.5%上升到3%、2015年進一步提升至3.5%。
其二為能源重心東移效益，在政策開放與管線開通將增加對亞洲（如中國、日本、韓國）的油氣供應下，俄羅斯能源相關企業未來業績成長力道加強。
其三，政策改革成效，由於官方大力推動國營企業效率提升，有助於俄股本益比調升。最大經濟體俄羅斯投資評價上揚，可望激勵新歐股市後市漲升行情，投資人可布局相關新興歐洲基金。
摩根東歐基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，今年俄羅斯主辦冬季奧運，2018年主辦世足賽，大量人潮所帶來的消費與觀光收益不容小覷，俄羅斯政府投入逾百億美元興建場館及提升公共設備，對原物料、基礎建設與內需消費產業亦是長線利多，並進一步帶動鄰近國家經濟動能。
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市場趨勢+美洲>美加>拉美
2014年 聯準會有5大挑戰2014-01-02 01:18 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導
新年伊始，華爾街日報點名聯準會（Fed）2014年將面臨5大挑戰，包括Fed準主席葉倫能否順利接班、量化寬鬆（QE）能否平順退場、法規執行力、許多決策官員出現異動與決策共識的形成。
主席換人：柏南克任期至1月底，其準接班人葉倫將與歷任主席剛上任時一樣面臨新手上路的挑戰。一般來說她上任之初可能被迫向債市證明其反通膨的立場，不過由於近來通膨呈下滑的趨勢，這一部份將不足為慮，進而可能讓葉倫採取更積極的作為俾以達成Fed的就業目標，即便她已表明對加碼購債持保留態度。
QE退場計畫管理：柏南克其實已預先送給葉倫一份禮物，去年12月會期決議從今年元月起啟動QE退場。市場已預期今年Fed將會逐漸減少刺激經濟的QE劑量，因此只要債市殖利率保持相對穩定，而經濟持續以不錯的速度前進，在處理一度令市場聞之色變的QE退場上，葉倫應該不會遇上麻煩。
法規執行力：身為Fed首位女性主席，葉倫在法規政策方面的可能立場是一大問號，有些人認為在銀行監理方面，她的立場可能比柏南克還要強硬，但是部份Fed官員主張推動的一些嚴管銀行措施部份，像是對於大到不能倒的銀行進行強制分拆與對銀行規模明訂上限，她始終未表明其態度。
高層人事大搬風：Fed今年許多高層人事大搬風，包括決策單位聯邦公開市場委員會（FOMC）多位成員將異動，有決策投票權的克里夫蘭聯邦準備銀行總裁也將換人。
內部決策共識的形成與對外訊息傳遞的管理：儘管在緊急融通操作的財務揭露上還有一些可以改進的空間，不可諱言的，柏南克已大為提升Fed的透明度，尤其是決策共識的形成。葉倫任內的兩大挑戰將是在試圖減少決策內部雜音的同時，得到所有民眾的支持。Fed的兩大通膨鷹派代表，費城與達拉斯聯邦準備銀行的總裁普拉瑟與費雪今年將輪值為FOMC的委員。
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美股 聚焦三熱區2014/01/01【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
受惠消費力道續旺，美國股市再創新高，且美國聯準會（Fed）低利率的決心，已成功勾勒出今年景氣將會持續走強的遠景。2014年第1季投信看好美國循環消費、工業、金融等三大產業的表現機會。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國經濟持續復甦，其中消費占比GDP為70%，且去年底消費動能已明顯暢旺，加上房市復甦及美股創新高將提升消費意願，對循環消費類股獲利動能將強而有力。
目前美國循環消費類股及工業類股的獲利品質相對穩定，對於今年股東權益率及每股獲利皆持續看好，因此對本益比及股價淨值比看來較高的循環消費指數及工業指數的判斷就相對合理，預期獲利前景應可支撐該產業評價動能。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，美股去年報酬率近三成，是1997年以來最大漲幅，美國企業獲利今年可望有一成以上的增長，且在內需與企業投資帶動下，營收動能可望持續改善，加上生產總值、工業產值和建築數據表現佳，將對今年就業市場的動能構成支撐，進而激勵消費支出，在經濟的良性循環下，有助於今年股市延續去年漲勢。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，儘管美股強勢走高，道瓊工業指數屢攀高峰，價值面並不貴，目前本益比約14.3倍、股價淨值比約2.4倍，均較長期的20年平均值折價逾一成，仍然相當有投資吸引力。
賽門強調，今年美國經濟增速將優於去年，美股評價可望上調，擁有題材性、趨勢性、價值便宜等特色的個股較易脫穎而出，如消費、工業、科技及健康醫療等。
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美股 明年面臨3風險2013-12-29 01:45 工商時報 記者王曉伯�綜合外電報導
在美國經濟復甦腳步趨於穩健下，美股今年表現幾可篤定將是1995年來最亮麗的一年，並帶動全球股市走揚。然而美股在明年能否還有如此耀眼的成績，美國知名投資期刊巴倫周刊最新一期指出，美股明年面臨3大風險、有33％的可能性會走低。
美股上周五表現平平，道瓊、標普500與那斯達克3大指數都告小跌，然而並無損於大盤今年將創下18年來最大漲幅的氣勢。迄上周五止，今年道瓊指數已上揚25.75％、標普500指數上揚29.11％，那斯達克指數更達37.66％。
然而巴倫周刊指出，美股今年表現容易使人忽略風險，然而在邁入2014年後可能會有一些情勢發展不如人意，美股有3分之1可能性下跌。
據巴倫周刊的報導，明年股市有3大風險。首先，就全球經濟而言，歐洲經濟儘管已開始復甦，但若銀行業信貸意願持續低落，歐洲經濟不無可能再次衰退；根據歐洲央行一份調查顯示，歐洲銀行業目前的信貸意願仍在金融危機後的低點。
至於日本經濟的復甦也不可能一帆風順，明年4月起安倍政府將調升消費稅率，可能會導致消費者支出大減，進而導致企業投資意願降溫；同時，中國讓短期利率走揚，也可能造成經濟緊縮，並進而衝擊全球。
其次，國際地域風險升高會為美股造成衝擊。報導指出，敘利亞的內戰，中國與日本、菲律賓等國的領土爭議，以及若干開發中國家的政治動盪，如土耳其、泰國與巴西等，都可能會成為股市的亂源。
此外，希臘經濟積重難返，美國與伊朗間新建立的脆弱關係隨時可能破裂，進而導致油價上揚，也都會使得地域風險升高。
不過，最大的風險仍是來自美國經濟，其中最有可能的是美國經濟復甦加速，通膨升溫情況超過預期，使得聯準會不得不加快縮減量化寬鬆（QE）的腳步，並且較原先預期提前升息。
事實上，儘管聯準會還未開始縮減QE，美國利率已開始揚升！由於已確定聯準會自明年1月起減少購債，導致美債價格近來一路下滑，與其反向的殖利率則走高，上周五美國10年期指標公債殖利率已達3.02％，是2011年7月以來最高，專家指出，將打擊美國房市與經濟復甦。
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2014美就業市場 續強2013-12-31 01:13工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導
美國近來發佈多項經濟數據利多，經濟學家看好就業市場復甦將在2014年持續增強。根據華爾街日報的最新調查，經濟學家預估到明年年中以前，美國總就業人數可望超越衰退前的巔峰。
華爾街日報公布的最新調查指出，受訪經濟學家預期2014年美國平均每月新增就業人數將達19.8萬人，締造該調查自2005年開始以來的最高紀錄。若以該速度前進，美國總就業人數將在明年7月重返衰退前的高峰，亦即2008年1月創下的1.38億人。
美國就業市場自從2007至2009年墜入谷底後，如今正逐漸出現起色。2013年美國雇主平均每月創造18.9萬個工作數目，該速度在10月份與11月份更呈現加速，這兩月各自新增20萬與20.3萬個工作。此外失業率也從過去兩年創造的8.3％高水平降至7％。
就業市場復甦轉強也讓聯準會在本月稍早決定，將從明年1月起開始縮減購債規模。當時聯準會主席柏南克曾指稱，「近來經濟數據，讓我們對就業市場將持續增長深具信心」。他還預測美國經濟動能強勁，將足以支撐就業市場持續好轉。
就業市場出現改善，也將透過提高生產力與消費開支等循環，進一步促使經濟成長再度增強。隨著需求增加，雇主將藉增聘雇員，來提升產能以滿足需求。此外勞工也可找到工作，並擁有固定薪資可消費或儲蓄。
在這良性循環帶動，美國第3季國內生產毛額(GDP)成長4.1％，超越二次世界大戰後的平均3.3％成長水準。消費信心也日漸增加，工業產出更已經超越經濟衰退前的巔峰。
傑富瑞公司首席經濟學家麥卡錫表示，需求增加將推升明年製造業與能源業的就業機會增加。
麥卡錫還預期在歷經衰退與緩慢復甦後，消費者與企業將終於開始採購延宕已久的大型商品，例如洗衣機、汽車與飛機等。然而這樣的購買行動也將帶動其他產業，將對美國經濟帶來提振之效。
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美股去年創新高 今年續多頭-自由時報1030102〔編譯盧永山�綜合報導〕
美國股市主要指數在去年的最後一個交易日同步走高，道瓊工業指數及史坦普五○○雙創下歷史新高紀錄。摩根大通首席美國策略師Thomas Lee預期，雖然美股仍處於多頭架構，但要像去年漲幅狂飆三成的機率僅三成。
週二道瓊工業指數收盤上漲○．四％到一六五七六．六六點，是去年第五十二次創高，去年漲幅達二十六．五％，創一九九五年以來單年最大漲幅；史坦普五○○指數收盤上漲○．四％到一八四八．三六點，去年漲幅達二十九．六％，是一九九七年以來單年最大漲幅；追蹤小型企業的羅素二○○○指數，去年上漲三十七％，是一九九七年以來單年最大漲幅。
隨著市場氣氛改善，反映投資人恐慌程度的芝加哥選擇權交易所波動率指數（ＶＩＸ），去年下跌二十三．九％，是二○○九年以來單年最大跌幅。
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美股Q1可望續揚2014-01-03 01:55工商時報記者孫彬訓�台北報導
統計自1990年以來，美股單年漲幅超過兩成，隔年第1季多有續揚的表現，上漲機率達86％，平均漲幅也有4.02％，由於2013年美股漲幅超過兩成，法人認為，今年第1季美股可望續揚，相關基金值得注意。
富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾表示，許多美國企業歷經金融危機後變得更強健、更精簡，獲利也更優異，從獲利、利潤率、自由現金流量都可以看出。
ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，美國景氣循環於2013年第2季、第3季進入中期回檔階段，預期2014年將逐季回升；過去20年經驗顯示，美國經濟共歷經四段景氣循環中成長放緩時期，但美股在經濟中期回檔的後半年及一年都有相當亮眼漲幅，平均漲幅分別達28％與54％。
施羅德美國大型股票主管Joanna Shatney預期，美股2014年EPS可望有8∼10％的成長，配合本益比重新評估，美國大型類股報酬率可望達10∼15％；基本面將可支撐美股目前評價水準。
摩根美國增長基金經理人強納森．賽門（Jonathan Simon）表示，美股在2013年道瓊與S&P 500封關均收在歷史新高，全年上漲26.5％與29.6％，分別創下1995年與1997年以來最佳年度漲幅，展望2014年美國經濟動能持續復甦，企業獲利增長預期也有逾一成的水準，可望成為美股堅實的支撐。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美國經濟好轉、企業盈餘增長，加上共同基金、退休基金等資金流入，美國企業現金水位高，可望用於投資成長以及股票回購、發放股息，均有利美股持續走多。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，著眼經濟維持溫和復甦、資金寬鬆及企業股票回購與股利發放提升等利多，美股中長期展望樂觀，在景氣好轉以及利率走升環境之下，預估景氣循環股成為帶動大盤上漲的領頭羊。
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美股有題材 後勁足2014/01/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
2013年美股S&P 500指數上漲近三成，即便市場多數認為美股漲多後，可能將在今年出現回檔，但若就歷史經驗來看，若美股單年度漲幅逾二成，隔年第1季上漲機率達4%，展現多頭攻堅的延續力道。
美國成長趨勢向上，在美國內需消費與房市復甦，勞動市場改善，搭配製造業回流以及頁岩氣革命等長線題材加持下，美股近期持續緩步上攻；但若不以基本面評估，就技術面而論，美股2013年未出現大幅修正，S&P 500指數上漲近三成的兇猛漲勢，也讓市場及投資人憂心，美股2014年恐隨時有回檔風險。
不過，若就歷史經驗統計，自1990年以來，美股S&P 500指數單年漲幅超過兩成，隔年第1季風險資產普遍續揚，美股平均上漲4.02%，顯現美股在漲多後，多頭氣勢延續力道仍強勁。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克表示，2013年來，即使美國財政僵局、歐債變數干擾以及中國、俄羅斯、巴西經濟成長放緩，但美股受惠於消費信心、企業與勞動市場好轉而有強勁表現。
波克認為，許多美國企業展現高毛利率以及強健資產負債表，帶動企業股價評價面提升，2013年許多企業開始發放或增加股利，預估這樣的趨勢將會延續到2014年，在企業基本面持續轉佳下，將有助美股持續走強。
宏利環球美洲增長基金經理人SandySanders指出，雖然美股2013年的漲幅已大，但2014年仍有持續上漲潛力，主要是美股評價仍相對低廉，以未來獲利預估計算本益比僅13至14倍，相較20年平均值為16至17倍，應該還有向上空間。即使S&P500指數達到5年來高點，卻仍與2007年指數水位相同，且2013年企業每股盈餘比2007年高了近30%，顯示美股目前股價仍較2007年折價。
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美股共同基金 今年績效超優2013-12-28 01:23 工商時報 記者顏嘉南�綜合外電報導
2013年對美股共同基金投資人而言，可謂大豐收的1年。根據最新統計指出，今年美股基金績效創2009年來最佳，超越大盤。此外，今年美股基金的吸金力寫下2000年以來最強。
基金統計機構理柏（Lipper）數據顯示，截至12月20日止，今年美股共同基金總回報（股息和收益）平均上漲31.8％，領先標準普爾500指數同期30.2％的升幅。
另據市調機構TrimTabs統計，截至12月23日止，今年美股基金與指數股票型基金（ETF）累計吸金3,460億美元，超越2000年3,240億美元的紀錄。
美股今年迭創新高，吸引資金湧進美股基金市場。道瓊工業指數和標普500指數周四再創新高，今年累計漲幅分別逾25％和29％。道指周四大漲122.33點，或0.75％，報16,479.88點；標指上升0.47％，報1,842.02點。周五盤中，美股續漲，道指將挑戰今年第51次收盤新高。
今年美股基金有以下特點：小型股打敗大型股、成長型優於價值型，以及美國基金超越海外基金。
以小型股為主的基金今年勁揚34.5％，打敗大型股基金的上升29％。今年大型公司成長基金上漲31.9％，相較於大型公司價值基金揚升29.9％。
美國基金今年的績效超越海外基金，海外大型公司基金同期僅上升16.8％，因為美元走強侵蝕掉投資人的獲利。
今年迄今表現最強勁的基金是看空黃金礦業類股，Direxion Daily Gold Miners 3X Shares基金每日3倍放空黃金礦業ETF，今年飆漲219.8％。
就產業別來看，今年醫療和生技基金漲勢最為凌厲，由製藥大廠吉利德科學（Gilead Sciences）領漲，該公司研發出治療C型肝炎藥物，今年股價飛漲103.7％。
今年表現最差的非貴金屬基金莫屬，跌幅達27.9％。
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市場趨勢+其他區域篇
新興股 2014要加把勁2013/12/31【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
今年成熟股市展現強勁的吸金動能，根據EPFR基金資金流向報告統計，今年以來成熟股市共計吸引3,489億美元資金淨流入，新興股市則遭逢274美元資金淨流出，呈現兩樣情；法人預期，由於全球經濟將在2014年加速成長，尤以成熟國家經濟成長貢獻度較高，預期明年資金持續偏好成熟股市趨勢不變。
根據EFFR統計，今年以來在成熟市場包括已開發亞洲、歐洲、跟北美地區，共吸引3,490億美元資金淨流入；新興市場包括新興亞洲、拉美、新興東歐地區流出274億美元，較去年淨流入523億相比，一來一往之間相差逾700億美元。
美國經濟成長率GDP等經濟數據持續報喜，國際貨幣基金組織IMF也看多美國成長動能，全球投資氣氛轉佳帶動資金持續回流美歐日等成熟股市，2013年美歐日等成熟市場為共同基金資金回流股票市場的最大受惠者。
展望2014年，富蘭克林證券投顧認為，全球股市前景樂觀，資金流往股票市場的趨勢仍將獲得延續，而隨著政策不確定性明朗化，景氣復甦的強弱將牽動區域股市表現，兼具基本面與資金潮的歐美股仍較被看好。
富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，2014年全球企業獲利年增率預估將由今年的6.1%加速至11.6%，各區域中以美歐亞成長動能最強勁，也讓屢創新高的歐美股市評價面仍處合理水準，預期景氣轉佳及公債殖利率緩步走升環境下，將吸引資金加速回流股市。
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美歐日基金吸金 新興市場失血-自由時報1021231〔記者卓怡君�台北報導〕
2013年全球資金大轉向，景氣回溫引領國際買盤回流股票資產，成熟市場異軍突起，取代新興市場成為矚目焦點，美歐日基金不但全面呈現淨流入，2013年更聯手吸金逾2000億美元，反觀整體新興市場基金卻淨流出近160億美元，主要來自下半年202億美元的賣壓，由此可見國際熱錢焦點從新興市場轉入成熟市場的趨勢。
美股更以領頭羊之姿帶領成熟市場重返主流，今年全年吸金1227億美元，幾乎是過去5年總吸金量313億美元的4倍，堂堂登上2013年股票吸金之冠。歐股急起直追不容忽視，下半年來資金偏好度大增，不但一舉終結連續3年淨流出的窘境，更以458億美元的淨流入勇奪2008年來年度吸金之冠。
展望明年，摩根證券副總經理謝瑞妍指出，具有景氣能見度與企業獲利動能的股市，將持續成為資金競逐標的，看好明年首季行情仍由成熟市場主導趨勢不變，其中以復甦面向廣泛的美國最具投資機會，基期低、籌碼面乾淨的歐洲將續有表現，此外，匯率貶值與消費和企業信心回升有利日股向上表現。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，聯準會宣布量化寬鬆措施自明年元月起緩步退場，全球經濟步入「後海嘯」以來更穩健的成長，展望2014年，投資應回歸「選擇性投資」，因為股價已不便宜，產業波動風險也較大，只要趨勢確立，回檔將是理想的布局點，只要投資方法嚴設停損點，回檔布局、定期定額或限制投資比重等，透過組合基金化繁為簡，以動態組合的方式可望某種程度解決投資時點的風險。
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發達四國 明年取代金磚四國2013-12-31 01:14工商時報記者黃惠聆�台北報導
針對2014年全球股市走勢，法人表示，正如英國經濟學人雜誌在日前對2014年全球經濟情勢的斷言一樣，「發達四國」將取代「金磚四國」，不但對世界經濟增長貢獻度如此，股市表現也會是這樣。
發達四國（美、日、德、英）股市2013年已大漲，根據STOCKQ統計，日經225飆升逾55％、道瓊工業指數、標普500指數分別大漲超過25％與29％，德國DAX指數也漲超過25％、英國金融時報指數漲14％；新興國家股市表現則相對黯然。
金磚四國中跌幅最重的就屬巴西Bovespa指數，跌幅達15.89％，上證指數跌7.4％、俄羅斯RTS指數跌5.31％，只有印度股市上漲逾8％；MSCI金磚四國指數則跌了6.51％。
東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總經理黃賢楨表示，2014年發達國家股市有機會繼續旺，但新興市場就得看各國政府的努力以及外在環境轉佳情況，或有機會否極泰來，但大體而言，2014年股市走勢應和2013年恐相去不遠。
最新富達投資時鐘也顯示，目前位置仍對股市有利，尤其建議加碼美日股，富達投資目仍建議加碼股市、大幅減碼公債，同時持續調降地產與原物料類股。
富達投資配置總監Trevor Greetham表示，自2011年2月起迄今，富達即開始加碼美股，目前持續加碼美股，也看好日股。主動積極的成長政策與經濟首次脫離債務陷阱，加上房價走升與銀行貸款增加等利多，都是持續看好的理由。
此外，富達投資也加碼日股，主要是鑑於日本維持超級寬鬆的貨幣政策，以及當局決定採取任何可以抵消明年實施消費稅負面衝擊的措施。
他認為，美國與日本股市都將受惠於美元走強的利多，不過，對於英國股市是中立， 雖然房市持續強勁復甦，帶動內需成長，且有利中型股進一步走揚，但英鎊有強，不利大型跨國企業。
Trevor Greetham指出，對新興市場股市則會進一步減碼，主要是美國成長率強勁和預期市場利率走揚，將有助資金回流美國市場，並帶動美元走強，如此對新興市 場貨幣將產生壓力，原物料出口國也將受到產能過剩與大陸成長趨緩影響，原物料價格恐續疲軟，特別是黃金。
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