QE退場 歐日股市基金最搶眼2014/01/08【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
美國聯準會去年12月19日宣布量化寬鬆（QE） 退場，成熟市場以利空出盡看待，全球股市相繼展開反彈，基金績效也同步走升，其中以「漁翁得利」的歐日股市基金升幅最大。
對照美國貨幣政策逐步收緊，日本及歐洲仍維持量化寬鬆政策，成為資金匯集地，由於兩地同樣具有景氣復甦題材，企業獲利也逐步回升，且就第一季來看，美國還有債務上限等疑慮，相較日本及歐洲較無政策雜音。
以基金績效來看，日本及歐洲相關中小型基金表現最搶眼，這些基金不僅去年一整年上漲逾3成，在近半個月內還持續走強，日本中小型基金甚至平均上漲逾5%。
摩根證券副總經理謝瑞妍說，QE正式啟動退場機制，但美國聯準會仍維持極低利率水準，全球央行貨幣政策亦持續寬鬆，加上貨幣乘數遞延效果，有利中小型股發展，例如MSCI歐洲小型股指數中，有高達七成比重在工業、消費、金融、資訊科技等產業。
這些類股與景氣循環連動度高，在景氣回升的期間，企業的獲利翻轉強勁，股價因此跑贏大型股。
不過，投資專家認為，三大成熟市場去年大幅飆升，進入2014年漲勢可能無法再複製去年光彩，且目前三大市場的點位都在歷史新高或波段新高，近期確實要有「居高思危」的意識。
施羅德投資長陳朝燈舉例說，日本已漸漸擺脫通縮之苦，本季零售銷售數據也會受到日本人提前消費而大好，但今年觀察日本的重點，必需擺在提高消費稅之後，日本政府會端出哪些配套措施。
瑞銀投信研究部主管張繼文也認為，近期美股進入超級財報周，可能使指數震盪觀望，一旦美股漲勢暫歇，也會牽動歐、日股市表現。
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QE喊退 日歐基金漁翁得利2014-01-08 01:41工商時報記者陳欣文�台北報導
美國聯準會宣布量化寬鬆（QE）購債規模今年起縮減，金融市場以利空出盡看待，全球股市展開反彈走勢，就基金績效來看，日本及歐洲相關基金表現最搶眼，其中又以中小型股最活躍，日本中小型基金甚至反彈逾5％居冠。
摩根證券副總謝瑞妍分析，對照美國貨幣政策逐步收緊，持續維持量化寬鬆政策的日本及歐洲卻是漁翁得利，不僅同樣具有強勁景氣復甦力度，企業獲利動能也逐步回升，且就第1季來看，美國還有債務上限等疑慮，相較之下，日本及歐洲則較無政策雜音，因而成為資金焦點。
再者，她指出，但美國聯準會仍維持極低利率水準，全球央行貨幣政策也持續寬鬆，加上貨幣乘數遞延效果，有利中小型股發展，本次全球經濟復甦來自於內部經濟結構的改善，聚焦內需市場的中小型股，成長潛力當然最嗆。
反觀大型股的海外營收占比高，她指出，在全球景氣微溫復甦的情況下，企業獲利回升動能反而受到壓抑。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平認為，美股與歐股經歷去年大漲後，2014年選股勝於選市，因此在動態組合中今年會加入中小型股票部位，一方面可以讓持股分散，且在去年大漲後，目前看起來部份產業的中小型股還有機會，包括非必須消費、科技與工業等景氣循環型產業。
至於歐洲中小型股也相對看好，他指出，主要是歐債危機緩解後，去年德國股市表現最好，而今年部分南歐國家還有補漲機會，中小型股相對具有爆發力，但操作上要格外留意，除了重視選股，以動態組合方式適度持有較佳。
群益東方盛世基金經理人王文宏表示，日本去年開始在安倍晉三兩支箭的助力下，經濟逐漸步上軌道，日股從他上任以來也出現超過八成的漲幅，安倍把貿易自由化當作第三支箭，展望2014年，第三支箭的效果將是攸關日股能否續創新高的關鍵。
此外，企業獲利成長也是支撐日股強勢的重要因素，他指出，日本政府主導日圓貶值趨勢，明顯有助於企業獲利持續改善，其中以出口類股競爭力大幅提升，最值得期待。日股今年還是持續看好。
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歐、陸股市 本季有亮點2014/01/08【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
霸菱投顧昨（7）日發布第1季投資展望指出，美國量化寬鬆政策（QE）退場速度將主導第1季市場走勢。整體來說，股票優於債券，股市中較看好歐洲及中國；債券則較看好高收益債券。
霸菱投顧指出，投資人要了解美國聯邦準備理事會（Fed）縮減購債規模的時程，要多觀察失業率。不過，是否升息，物價則扮演較重要的參考指標。
霸菱投顧認為，只要美國通貨膨脹率未達2%，就算失業率降至6.5%的門檻，Fed也不會升息。依Fed最新經濟預測，要到2015年，核心通膨才有機會到達2%。因此，預期Fed將維持低利率更長一段期間。
由於貨幣政策仍然支撐全球經濟增長，霸菱認為，第1季資產配置仍是股票優於債券。即使風險資產第1季可能遭遇逆風，難免出現大幅波動，但應該不會重演去年5、6月的大回檔。
在股市中，霸菱最看好歐洲及中國。歐洲於去年下半年開始擺脫衰退，資金持續流入，雖然目前歐洲企業盈餘表現仍然偏弱，但隨著經濟成長逐漸邁向正向循環，企業獲利與盈餘都可望改善。市場普遍預期，今年歐洲企業每股盈餘可望有兩位數的成長率，股東權益報酬率（ROE）也可望達15%。
不過，霸菱指出，未來投資中國股市的焦點不應只停留在探討經濟成長率有多高，更應留意改革政策的走向。
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11月商業景氣亮綠燈2014-01-08 01:41 工商時報 記者林祝菁�台北報導
受惠年節消費需求顯現，推升零售、餐飲業績成長，加上國際經濟情勢回溫，促使商業服務業景氣燈號又回復為代表「穩定」的綠燈。
商業發展研究院(商發院)昨(7)日公布102年11月商業服務業景氣指標(ISI)為101，從10月趨向低迷的黃藍燈，再度變回綠燈。商發院表示，觀察12月的景氣概況，歐美地區經濟持續復甦，帶動全球景氣趨熱；此外，國內在年終消費需求增加，以及今年1月分農曆年節的消費熱潮可望延伸的帶動下，預期商業服務業的景氣仍有機會持續成長。
去年10月受到混油事件影響，多家賣場、夜市均大歎，生意掉了好幾成。不過，11月雖然食安議題仍在發燒，但，證券交易活絡，及零售、餐飲市場回溫，景氣出現正向發展。商發院表示，ISI指標來源區分成3大面向，分別為證券市場、人力薪資及營運實況。其中以營運實況的分數成長最多，較10月分大增了4分，主要在於百貨周年慶加碼促銷、汽機車批發零售增長、耶誕應景商品熱銷，以及來台旅客人數增加的情況下，刺激民眾消費，帶動批發、零售及餐飲業營業額呈現成長態勢。
此外，證券市場則隨著歐美經濟情勢加溫，帶動國內經濟景氣信心，11月分的指標分數為102，月增1分。不過，人力薪資的指標分數則下跌2分，主要在於實質薪資未增，商業服務業就業人數及加班工時下滑所致。
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Q1傳產看俏 相關基金飆績效2014/01/08【聯合報╱記者曹佳琪�台北報導】
歷史經驗顯示，近十年來台股第1季表現較佳的族群，多為傳產類股，包括營建、觀光、鋼鐵及汽車類股漲幅都在7%以上，投資台股基金若能挑選相關族群比重較高的基金，績效可望更突出。
國內189檔台股基金中，擁有傳產持股比例超過二成的共有群益葛萊美、華南永昌永昌等十檔，從這十檔平均績效來看，在各期間都是正報酬表現。
群益葛萊美基金經理人蔡彥正指出，台股漲多短線難免稍作拉回整理，但逐步回溫的經濟基本面可望支撐台股後續表現。
日盛首選基金經理人蔡昀達表示，第1季可望創造一波小高峰，大盤展望正向，目前資金趨勢尋找低基期股，進行布局，由於政府近期對於房市態度較為強硬，營建類股可能較受壓抑。
而元月開始，兩岸從新年元旦、寒假到農曆春節等一連串假期，串起華人地區年度最大消費旺季，將有助觀光及航空業業績再度活絡。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒說，第1季通常是電子股淡季，反觀傳產股在春節消費題材的加持下，不論是營收動能或股價表現都相對突出，料將帶動傳產部位大的台股基金有好表現。
而越接近農曆過年，春節相關概念股買盤蓄勢待發，包括食品、百貨、零售、觀光等傳產類股買氣均明顯增溫。再者，今年景氣明顯回春，企業大手筆辦尾牙及年夜飯訂位客滿，亦加惠零售、飯店等類股營收。葉鴻儒說，年節期間通常也是旅遊旺季，觀光類股可望表現突出。
葉鴻儒強調，今年將延續個股差異化、強者恆強與弱者恆弱的趨勢，基金的布局如能搭上轉型浪頭、業績持續成長、能穩定配發股息的優質公司，較有機會搭上景氣復甦的波段行情。
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傳產型台股基金 喊衝2014/01/08【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
歷史經驗顯示，近十年來台股第1季表現較佳的族群，多為傳產類股，包括營建、觀光、鋼鐵及汽車類股漲幅都在7%以上，投資台股基金若能挑選相關族群比重較高的基金，績效可望更突出。
國內189檔台股基金中，擁有傳產持股比例超過二成的共有群益葛萊美、華南永昌永昌等十檔，從這十檔平均績效來看，在各期間都是正報酬表現。
群益葛萊美基金經理人蔡彥正指出，台股漲多短線難免稍作拉回整理，但逐步回溫的經濟基本面可望支撐台股後續表現。
而歐美景氣溫和復甦，中國也開始緩步復甦，績優傳產龍頭公司仍是最受長期投資人青睞之標的，第1季可尋找產業景氣轉佳的傳產循環概念股，兼具殖利率及成長性的工業電腦及汽車電子、零組件族群會是看好標的。可作為投資人檢視基金的參考。日盛首選基金經理人蔡昀達表示，第1季可望創造一波小高峰，大盤展望正向，目前資金趨勢尋找低基期股，進行布局，由於政府近期對於房市態度較為強硬，營建類股可能較受壓抑。
而元月開始，兩岸從新年元旦、寒假到農曆春節等一連串假期，串起華人地區年度最大消費旺季，將有助觀光及航空業業績再度活絡。
而越接近農曆過年，春節相關概念股買盤蓄勢待發，包括食品、百貨、零售、觀光等傳產類股買氣均明顯增溫。再者，今年景氣明顯回春，企業大手筆辦尾牙及年夜飯訂位客滿，亦加惠零售、飯店等類股營收。葉鴻儒說，年節期間通常也是旅遊旺季，觀光類股可望表現突出。
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陸股頻收黑 法人：趁跌快買2014-01-08 01:41 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
陸股今年開紅盤以來的整體表現不佳，法人卻依然看好陸股，並建議陸股若持續再跌，投資人反可趁低點買。
法人指出，看好習李政權落實改革將超越過去江澤民與胡錦濤時代，尤其是經濟改革方面，會對陸股產生正面深遠的影響，且以經驗來看，三中全會之後12個月，股市表現都不錯。
霸菱投資發布第1季資產配置時指出，第1季資產配置仍是股票優於債券，但對第1季的投資看法是「審慎樂觀」，整體看來，即使風險性資產第1季可能遭遇些逆風，但應該不會重演過去2013年5、6月時的大回檔，只是市場波動可能加大。
霸菱說，全球股市目前存在兩大風險，一是2月會有美國舉債上限的協商，儘管應會順利完成協商的機會較大，但因成熟國家股市累積一定漲幅，舉債上限的協商紛擾可能會成為獲利了結的藉口。
二是聯準會開始縮減購債是否會持續對部分經常債赤字較高的幾個新興國家造成進一步的壓力等，因此，第1季風險性資產會遭逆風，但還是建議逢低可布局大陸、歐洲以及高收益債。
瑞銀財富管理執行長陳允懋則說，今年資產配置要「Balance」，均衡布局，看好歐美之外，日本也不能少，在新興市場股市上，最看好的是陸股。
他說，大陸經濟成長率還有7％多，所以依然看好陸股，但要精選標的，雖然陸股今年元旦以來表現不佳，並不代表未來就會一直跌，下跌之後剛好是不錯的進場點。
保德信投信基金經理人楊佳升表示，預估今年陸股走勢將與去年差不多，全年上証指數仍可能以區間震盪為主，但是主要看好的標的，還是一些受到政策扶植、經濟轉型的標的，如電子商務、環保及軍工產業等。
台新中國精選中小基金經理人翁智信認為，大中華基金今年漲升行情可期，主要是大陸證監會正積極推動養老金、保險金、QFII以及RQFII等各類境內外資金大舉投資大陸資本市場，將可營造豐沛的資金動能。
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亞小型股收紅 2014再看漲2014-01-08 01:41 工商時報 記者呂清郎�台北報導
統計2013年全年度新興市場多數走跌，但亞洲小型股彈跳，MSCI亞洲小型企業指數收紅，漲幅4.52％，大幅超越其他新興市場。觀察2004年以來，MSCI新興市場指數波段跌幅超過5％共計13次，而次一年平均漲幅則可達33％。展望2014年，美國經濟與景氣復甦力道不弱，新興亞洲小型股則持續看俏。
富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，新興亞洲股市表現穩健，主要是因為大陸經濟轉型政策方向明確，經濟將受惠於全球經濟復甦回溫，出口將有利經濟穩定性，市場投資信心逐漸恢復後，將連帶嘉惠相關亞股的走勢。
她指出，目前新興市場估值仍具有吸引力，預期當量化寬鬆展開退場後，新興亞股可能出現反彈行情，建議布局重點在亞洲小型企業型基金、新興國家小型企業型基金。
陳韻如指出，新興亞洲正處於轉型期，建議投資人能多加檢視個別市場和國家的轉型成果，增持體質佳、估值明顯被低估的國家。
她也表示，當前全球經濟維持復甦軌道，買進經濟轉型受惠的相關基金，如亞洲小型股型基金、新興國家小型股型基金。
日盛大中華基金經理人李忠翰認為，經過去年第4季的漲幅後，目前亞洲市場出現獲利瞭解出場賣壓，基本面未改變，東協國家整體外債比例低於四成，顯示當地經濟基本面仍舊良好。
他指出，大陸去年12月PMI下滑至51，主因生產指數、原物料庫存指數、企業經營活動及就業人員指數下滑所致，雖然表現不如預期，但仍守穩50之上，景氣雖走緩仍在預估中，2014年大陸經濟仍可保有在7.5％的目標值，將提供新興亞股向上動能。
群益亞太中小基金經理人蘇士勛分析，根據統計過去10年每年第１季東北亞四國股市平均漲幅2.73％，其中大陸3.74％、台灣3.31％、日本2.99％、韓國2.73％，表現出色，建議留意去年表現相對落後，或評價偏低的股市，如大陸、韓國、台灣等。
蘇士勛強調，從資金面來看，三大新興市場股票基金資金流向，最近半年只有新興亞洲維持淨流入，顯示亞洲所面臨的成長風險正在消退，投資前景逐漸轉佳；且全球股市第1季上漲機率都相對大，漲幅相對多，特別是東北亞股市值得投資人留意。
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新興亞股 台中韓Q1爭鋒2014-01-08 01:41 工商時報 記者陳欣文�台北報導
2013年12月中下旬大陸利率飆升，市場面臨恐慌賣壓，且泰國政爭局勢愈演愈烈，新興亞洲指數下跌1.3％，今年開盤以來新興亞洲股市表現不佳，對於1月新興亞股看法，法人預期各國表現差異大，最看好台、中、韓三國股市表現機會。
元大寶來新興亞洲基金經理人黃湘惠表示，在美國景氣復甦帶動下，循環性類股開始震盪築底，預料各國股市表現不一，對於整體新興亞洲指數樂觀偏多看待，其中較為看好台灣、大陸及南韓股市的表現機會，看多產業則包括科技、循環性消費、工業、醫療等類股。
今年新興亞股有諸多國家將陸續舉行選舉，包括泰國、印度、印尼，期間市場走勢將震盪加劇，除了關注選舉結果也要留意各國央行決議；第1季要留意美國央行�議會決議及公司財報展望，結果將為影響股市波動的重要因子。
法人指出，且因亞洲市場系統性風險降低，國家、產業、個股股價表現差異料將加大。
黃湘惠指出，整體來看，預估今年新興亞洲股市將處於上半年震盪整理，之後在廠商獲利回溫、國家政策�選舉不確定性移除後，下半年可望走高。
摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）指出，自去年以來，亞股表現明顯差異化，與成熟國家景氣連動較大的東北亞，不僅資金流入較穩定，整體股市表現也勝東南亞一籌。
他指出，隨歐美經濟穩定向上，中、台、韓等東北亞股勢不僅受惠出口成長的帶動；且在量化寬鬆（QE）啟動退場腳步下，資金料將流入經常帳盈餘的北亞國家，有利股匯雙漲；短線來看，在北亞國家中特別看好韓國未來經濟成長。
目前MSCI亞太（不含日本）指數本益比為11.5倍，股價淨值比為1.7倍，皆低於平均數，顯示亞洲市場評價位於相對低點。法人普遍看好的產業，包括科技、循環性消費、工業、醫療等類股。
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日圓今年貶至111價位2014-01-08 01:41 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導
日經新聞調查顯示，日本調高消費稅4月上路後料拖慢經濟復甦步伐，促使日本央行（日銀）加碼寬鬆，日本長期利率今年上半可望會進一步走跌，但下半年開始反轉走揚。
至於日圓方面的預測，因日本寬鬆貨幣已成趨勢，加以今年仍難擺脫貿易赤字，日圓匯率今年料貶低至109-111日圓兌1美元，周二日圓在104.5日圓兌1美元左右。
Nikkei Veritas針對市場投資人調查顯示，平均預測今年日本的長期利率會來到0.54％，不過預期跌破0.5％的受訪者只佔10％。
日銀去年4月祭出超寬鬆貨幣措施後，4月及5月份的長期利率震盪波動，下半年則在0.6％低檔盤旋。
明治安田生命保險（Meiji Yasuda Life Insurance）首席經濟學家小玉祐一（Yuichi Kodama）指出，到今年4月長期利率還將進一步走跌，主要是政府開始調高消費稅使然，屆時經濟受衝擊勢必迫使日銀加大寬鬆力度。
不過Kazaka Seurities分析師田部井（Yoshihiko Tabei）預測，鑑於國內經濟可望回溫，日本長期利率自今年秋天起將反轉走揚直到年底。另有分析師指出，美國利率受聯準會減碼QE影響走升下，也是帶動日本利率上揚的原因。
Nikkei Veritas同時公布日圓預測調查，40％受訪者預測，今年日圓匯率將貶到109-111日圓兌1美元。逾60％的受訪者預期，今年日圓兌美元的最低點可能出現在12月。
瑞穗銀行（Mizuho Bank）市場分析師唐鎌大輔（Daisuke Karakama）指出，日圓維持貶勢，係因日本貿易收支維持赤字，恐持續湧現日圓拋售潮。
摩根大通外匯研究部主管Toru Sasaki則表示，美國利率在今年底料擴大升幅，加以美日利差擴大使美元更強。
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日本中小股基金 嗆辣2014/01/08【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
美國聯準會（Fed）於去年12月19日宣布量化寬鬆（QE）退場後，金融市場以利空出盡看待，全球股市展開反彈走勢，就基金績效來看，日本及歐洲相關基金表現最搶眼，其中，又以中小型股最為活躍，日本中小型基金甚至反彈逾5%居冠。
摩根證券副總經理謝瑞妍分析，對照美國貨幣政策逐步收緊，持續維持QE政策的日本及歐洲卻是漁翁得利，不僅同樣具有強勁景氣復甦力度，企業獲利動能也逐步回升，且就第1季來看，美國還有債務上限等疑慮，相較之下，日本及歐洲則較無政策雜音，因而成為資金焦點。
再者，儘管QE啟動退場機制，但美國Fed仍維持極低利率水準，全球央行貨幣政策亦持續寬鬆，加上貨幣乘數遞延效果，有利中小型股發展，謝瑞妍指出，此次全球經濟復甦來自內部經濟結構改善，中小型股聚焦內需市場成長潛力當然最嗆。
歐洲中小型基金表現搶眼。摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾（Jim Campbell）分析，在景氣回升期間，企業獲利翻轉強勁，以FTSE歐洲中小型股指數為例，今年整體盈餘將較去年成長一倍，進而帶動股價表現。
台新新興歐洲基金經理人王昱如表示，今年新歐市場投資題材增多，包括：經濟將受惠歐洲復甦揚升、企業獲利具成長空間、俄股可望有資金回補。
摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）表示，隨著安倍三箭收效，日本順利擺脫連4年通縮，消費者物價指數（CPI）連續六個月走升，帶動中小型股表現。
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美貿易赤字 降至4年新低2014-01-08 01:41 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導
美國周二公布去年11月外貿統計，赤字額降至2009年10月以來最低，優於市場預期，主要拜出口持續擴增，創新高紀錄所賜，凸顯海外經濟成長增強可望加持美國經濟。
美國貿易赤字縮減，支撐美股在經過3天下跌後終於在周二強勁反彈，道瓊指數上揚逾百點。
美國去年11月貿易赤字降至342.5億美元，優於市場預測的400億美元，去年10月赤字也由原先公布的406億美元下修至393.3億美元。
美去年11月出口額經季節調整後為1,948.6億美元，是紀錄上最高水準，較上月成長0.9％，較前年同期成長5.2％；去年11月進口額為2,291.1億美元，較上月減少1.4％。
美國的出口成長，由對中國、墨西哥及加拿大的出口成長領軍。去年1∼11月，美國對中國的出口額較前年同期成長8.7％，對加拿大則成長2.5％。加拿大仍是美國最大貿易夥伴國。對歐出口額則較前年同期衰退1％，則凸顯出歐洲經濟去年成長步調之緩慢。
美貿易赤字下滑，部分也反映出美國內能源產業的蓬勃發展。美國未經通膨調整的石油出口額在去年11月增至紀錄最高水準，當月的石油進口額則創下2010年11月以來最低。
美國包括工業原物料、資本財及汽車在內的貨物出口額，去年11月也見上揚，同時對外國工業原物料、食品及消費品的進口額則下滑。
淨出口可擴增國內生產毛額（GDP）。全球經濟近幾個月來已顯現趨穩跡象，對美國經濟是潛在利多，因美國經濟這次復甦以來，大多時候，出口都受到歐洲、日本及新興市場的成長疲弱所牽制。
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高成長低通膨 美經濟喜嘗甜蜜點2014-01-08 01:41 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導
根據華爾街日報向經濟學家所作的最新訪調，美國經濟今年可望喜嘗甜蜜點─高成長與低通膨。
訪調結果發現，經濟學家預估美國今年經濟成長率將達2.7％，不僅高於2013年的2.1％，也高於長期潛在GDP成長率（不到2.5％）。
此一成長率代表今年經濟創造就業的動能可望升溫，將高於過去3年每月平均18.3萬人的就業人口創造量能。
與此同時，通膨不致於出現飆漲。經濟學家預估，今年底時通膨率將落在2.0％左右，剛好是聯準會（Fed）設定的理想位置。
也就是說，2014年Fed將會達到其法定的貨幣政策目標：物價維持穩定，失業率則下滑。這正是經濟的甜蜜點。
不過，此一樂觀預期也有負面因子，像是通膨可能偏弱，而其原因在於薪資端並未帶動成本上揚的壓力。事實上，即使經濟成長率逼近3％，但所得成長仍偏低，這是何以許多消費者並不認為經濟強勁復甦。
美國今年創造就業動能應可加溫，每月就業創造量能估可超過20萬人，不過去年11月時失業人口仍達1,100萬，其中有400萬人失業逾半年，也就是勞動市場仍供過於求，大多數勞工並無談判力。
通膨偏低的問題可經由調高基本工資予以解決。基本工資調高雖不會對許多勞工直接造成影響，但會拉高企業付給員工的薪資下限，先不管對於就業市場會有何種影響，企業可能會以此為由調高產品售價。
如果經濟成長率可達3％，需求面應該相當穩健，物價上揚步調就得以維持穩定，且還不致於引發令人憂心的高通膨。
但美國國會今年通過調高基本工資案仍有很大的變數，高盛發表研究報告認為機率不大，因為參院表決不一定會通過，眾院甚至不會進行表決。
不過，由於民意支持調高基本工資，加上今年11月適逢國會期中選舉，國會議員不無做出讓步的可能。
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信心回溫 美股多頭發燒2014-01-08 01:41 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
繼2013年的亮麗漲勢，2014年新年開市以來美股面臨高檔震盪壓力，史坦普500指數2014年頭三個交易日下跌1.15％，法人認為，美股短線震盪，但今年美國經濟將加速成長、信心回溫有望帶動企業資本支出提升，搭配資金由債轉股的力道料將持續發酵，預估年美股多頭行情持續延燒。
富蘭克林證券投顧協理盧明芬表示，照往例，1月9日盤後將由美國鋁業開啟2013年第4季財報季，展望2014年1月9日至1月底前，史坦普500大企業預估將有約231家企業公布上季財報。
據彭博資訊統計，市場預估2013年第4季獲利將較去年同期成長5.2％，除了上季財報成績，企業對於2014年的業績及獲利展望也是觀察重點。
盧明芬分析，過去幾個月市場持續下修史坦普500企業2013年第4季獲利預估值，自2013年9月底的9％下修至5.2％，據Factset統計，107家事先發布財測的企業中，有94家企業發布獲利預警、比重達88％，高於過去五年平均值。
她指出，由於過去幾個月市場已經大幅下調獲利預估值，預期企業財報有機會隨總體經濟好轉而有驚喜行情可期。
宏利環球美洲增長基金經理人Sandy Sanders指出，目前美股依然相對低廉，以未來獲利預估計算的本益比僅13∼14倍，相對於20年平均值的16∼17倍仍有空間。他指出，史坦普500指數達到五年來高點，且2013年的企業每股盈餘比2007年高了近30％，顯示美股目前美國上市公司的資本部位比過去更紮實。
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財報季…美股有驚喜2014/01/08【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國股市繼2013年的亮麗漲勢後，2014年新年開市以來在高檔震盪。基金業者指出，美國經濟加速成長，美股展望佳，企業財報將是牽動本月美股盤勢動向的關鍵之一。
照往例，1月9日盤後將由美國鋁業開啟2013年第4季財報季，到月底前，S&P 500大企業預估約231家企業公布上季財報。富蘭克林投顧指出，彭博資訊統計，市場預估2013年第4季獲利將較前一年同期成長5.2%。
富蘭克林投顧表示，Factset統計，在107家有事先發布財測的企業中，有94家發布獲利預警，比例高達88%，高於過去五年平均值的64%。由於市場已經大幅下調獲利預估值，預期企業財報有機會隨總體經濟好轉而有驚喜行情。
在美股各產業中，除了能源及公用事業類股為負成長之外，其餘產業均為正成長。富蘭克林投顧指出，今年企業獲利成長預估將逐季加速，分別成長6.6%、9.4%及10.2%，有利股市動能。
富蘭克林投顧表示，2013年全球股市吸金動能強勁，其中，美股基金吸引約1,240億美元資金進駐，領先主要區域股市。公債殖利率緩步上揚趨勢成形，股市比債市更具評價面優勢，預估2014年資金持續回流股市。
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台幣貶 新興市場基金反漲2014-01-08 01:41 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
過去一個月，隨美國宣布將開始縮減購債規模，新興市場受到該議題衝擊，跌幅約3％，但因新台幣貶值，加以不少基金配置優異，使得新興市場基金平均表現，遠優於新興市場指數。
富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如分析，新興市場基金也在刮「新小奇」風，也就是「舊不如新、大不如小、正不如奇」。
觀察過去一個月表現較佳的新興市場基金，多能加碼較具新意的科技與醫療類股，以及能為傳統消費性行業注入新價值的企業。區域上則以布局在新興市場小型股和邊境市場的基金表現最突出。
富蘭克林坦伯頓新興市場小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯指出，新興市場小型股在景氣復甦期間通常有優秀表現，且市場預估新興市場小型股的今年盈餘成長率也遠高於大型股，在盈餘成長力道更大下，有機會創造更大的投資報酬，小型股投資前景依然看俏。
ING金磚七國基金經理人黃家珍表示，美歐日成熟國家復甦腳步持續，但部份新興國家經濟基本面仍存挑戰，各國表現分歧，預期波動度仍較大，為首的大陸在未來政策方向逐步確立下，雖然股市仍在低檔，投資能見度已逐漸回升。
他指出，近月大陸製造業及非製造業PMI雙雙下滑，仍需密切關注未來經濟復甦動能是否延續，且年關將近，市場資金面恐偏向緊俏，預期大陸、香港股市將以個股表現為主。
施羅德投信投資長陳朝燈指出，量化寬鬆退場使新興市場產生資金流出的壓力，倚重原物料商品出口的國家、經常帳赤字大的國家以及外債負擔重的國家，都將面臨較大挑戰。
陳朝燈預期，今年下半年，體質佳的新興國家將有機會因為股市價值來到具吸引力的價位，進而重新獲得市場青睞。目前正處於調整經濟結構階段的大陸，短期成長率有季節性減速的壓力，若大陸未來若消費與出口能夠重掌大局，則經濟成長可望延續。
摩根新興35基金經理人何銘銓指出，相較於成熟市場，新興市場成長力道弱，加上貨幣貶值壓力，國際資金轉向成熟市場；隨美歐日經濟改善，與成熟市場高度連動的新興市場，可望受惠出口成長挹注。
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油價大彈升走勢 2014不易出現2014-01-08 01:41工商時報記者黃惠聆�台北報導
新的一年開市後，油價出現明顯跌勢，法人表示，油價大跌主要是庫存大增、需求減少，但預估2014年西德州油價較可能以區間波動為主，每桶約在85∼100美元，短期油價不易大幅走高，但狂跌的機率也有限。
天達投顧表示，先前原油價格下跌是受到利比亞情勢舒緩使得OPEC供給情勢好轉；至於西德州原油價格大跌則因美國能源情報署（EIA）報告顯示，美國燃油需求大降，但原油日均產量增加至812萬桶，是1988年以來新高。
法人指出，油價短期大跌後，未來幾日有可能止跌反彈，但2014年整年國際油價恐不易出現大彈升走勢。
瑞銀投信認為，美國大量生產頁岩油之後，美國國內原油產量在2013年10月已超過進口量，因此在美國進口需求減少的情況下，油價再大幅走高不易；但美國經濟持續復甦、內需走強，今年全球原油總需求可望增加，成為油價支撐。
瑞銀投信研究部主管張繼文說，2014年西德州每桶油價較可能在區間為85∼100美元波動。
保德信全球資源基金經理人周有融認為，預期短線西德州原油每桶約落在90∼95美元震盪。主要是因全球景氣復甦力道溫和，對石油的需求不若以往強勁，同時美國頁岩油產量增加，今年全球石油將面臨供過於求，加上美元走強，油價上揚空間受壓抑。
法人認為今年的油金價格可能區間整理，但相對看好資源類股後市。摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）表示，景氣復甦下，需求回升，使油價走勢相對其他資源價格穩定，在地緣政治風險降低下，預期油價再向上空間相對有限，但能源類股卻有表現的空間。
葛瑞森說，目前能源產業設備產能過剩情況已有改善，搭配新能源開採、旺季題材等，預估能源股股價表現會比國際油價走勢更佳。
周有融認為，目前資源類股的評價已經相對低廉，後續可望有再評價（re-rating）行情，尤其看好獲利相對良好的大型石油天然氣廠商，後續股價較具表現空間。
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酷寒 紐約天然氣價格暴漲6.6倍2014-01-08 01:41工商時報記者鍾志恒�綜合外電報導
美國遭到北極渦旋（polar vortex）襲擊，面臨邁入21世紀以來最嚴寒氣溫，紐約市等東北地區氣溫遽降，取暖需求大增，當地能源價格因而一夕暴漲。
紐約天然氣價格周一暴增6.6倍，每百萬BTU（英國熱量單位）達90美元，德州電價更是在數小時內飆漲190倍。
根據州際交易所（ICE）資料，輸往紐約的天然氣現貨價，上周五每百萬BTU全天均價還在13.6102美元，但周一暴衝至90美元，是紐約2月天然氣期貨價近6.6倍。紐約市過往冷冬天然氣價格大約都在在40到50美元區間。
Bentek能源公司指出，美國周一天然氣使用量達1,257億立方英尺創新高，幾乎是美國天然氣日產量的2倍。
北美遭遇北極渦旋的寒流襲擊，氣溫幾小時內突變為極寒氣候。美國國家氣象局預報，紐約周一氣溫高低變化，早上最高攝氏13度，凌晨最低攝氏零下14度。
商品氣候集團（CWG）總裁羅傑思（Matt Rogers）估計，周二將是美國1990年代中以來最冷一天，會打破2009年1月低溫記錄。
取暖需求大增，德州電網營運商Ercot呼籲大家節約用電，因為供電能力正受挑戰，寒冷氣候持續將再推高用電需求。
法國巴黎銀行指出，德州電力現貨價短短數小時內狂飆190倍，每百萬瓦時首次升破5,000美元。
儘管頁岩油開採革命，大幅提升美國天然氣產量創新高，本應能滿足本土需求，但專家指出美國天然氣管的輸送能力沒相應升級，因此讓美國部份地區的供應仍然受限，從而無法降低天然氣價格。
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油金逆勢漲 法人：短期現象2014-01-08 01:41 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
去年底法人都看空金價，但金價已連漲兩周，法人表示，金價彈升是因為金價大跌後有搶短買盤進場，元月油、金價不按排理出牌的走勢屬於「短期現象」，今年油金價應仍以區間波動為主。
富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，黃金市場仍然存在偏空的因素，如美國公債殖利率走高將降低對黃金的需求，資金仍會持續流出黃金ETF，央行也會降低買進黃金的速度。
另外，他指出，量化寬鬆（QE）退場將使黃金投機買盤縮手，但是金價很難再出現過去大幅飆漲的走勢，然而在金價低到一定程度時，還是會吸引來自大陸、印度的部分實體需求買盤出來，只要大陸和印度有些實體買盤出來，金價仍有短暫走高的機會，出未來須觀察印度需求能否回溫。
先鋒投顧總經理周智釧說，去年金價慘兮兮，市場又有一堆人喊空黃金，但黃金長期而言不太可能一直破底，因為大陸、印度這些企圖成為強權的國家，依然會持續買入黃金增加自己的黃金儲備。
他指出，而且新興國家的人民非常「哈」黃金，金價再跌就會有更多實體需求跑出來，像是農曆年逼近，亞洲的大媽也正在蠢蠢欲動。
周智釧表示，美國聯準會已經開始退場QE，但金價卻在1,200美元關卡數度失而復得，且上月也未跌破6月創下的1,180美元低點，因此金價在1,200美元附近應有一定下檔支撐，但近日的上漲是否為一波牛市的開端，暫持保留態度，短期內先觀察是否能突破季線，約1,260美元。
保德信全球資源基金經理人周有融同樣表示，金 價短線雖有跌深反彈的機會，然而考量美國減碼QE帶動美元走強、風險偏好上升，使得原先以投資與避險買盤為主的黃金等貴金屬將仍承受較大壓力。
他指出，目前紐約金屬期貨庫存與全球黃金ETF的持有部位皆持續下滑，預期後續動能仍相對弱勢，未來金價能否獲得支撐，將看大陸需求而定。
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外資耶誕收假 金價回溫1,240美元2014-01-08 01:41工商時報記者楊筱筠�台北報導
外資放完聖誕假期歸隊，國際金價隨之升溫，已回溫到每盎司1,240美元，去年逢低布局的國內銀樓業者眉開眼笑，期待農曆年前可以有一波行情。
昨（7）日國際金價拉漲至每盎司1,240美元附近，最高達到每盎司1,245美元，較去年12月最後一天的國際金價，上漲了至少55美元，短短七天，漲幅超過4.2％。
國內銀樓黃金參考賣出價昨天來到每台錢4,610元，每公斤黃金條塊較1月初上漲4.5萬元。熟悉黃金操作的國內黃金大戶指出，去年底以來，黃金已成為國外法人操盤的工具，大舉放空、再大筆買進炒高，短進短出，賺取每波段獲利。
黃金大戶指出，去年下半年之後，部分銀樓業者開始熟悉國外法人的操作手法，開始跟進，因此去年底國際金價被壓至每盎司1,200美元以下後，部分銀樓業者開始逢低承接，逢低承接的銀樓業者統計至目前的帳面都有獲利。
銀樓業者指出，市場銀樓庫存黃金平均價位多在每盎司1,000美元以下，愈逼近手中平均成本價位、業者都會買進，以維持手中一定的庫存量。
銀樓業者指出，去年整體銀樓買氣不好，目前逼近農曆年，加上國際金價反彈，熟客開始回流，買3台錢、5台錢重量的黃金庫存在手中過年，期望國際金價這波反彈可以帶動部分商機。
台銀貴金屬部指出，美國聯邦儲備理事會宣布首次縮減購債規模以來，許多金市多頭已經撤離。上周國際金價受到聖誕假期影響，交易清淡，在上下30美元的區間內震盪。
台銀貴金屬部指出，技術線型上，國際金價短線技術指標位於超買區，國際金價守穩5日線後，持續朝20日線移動平均線邁進；但如果未來幾日美國經濟數據表現亮眼，短線國際金價仍不排除有下跌空間。
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紐約金價閃崩 暫停交易10秒2014年01月08日【陳冠穎╱綜合外電報導】
紐約黃金期貨周一盤中突然閃崩，在台北時間周一晚間11時10分左右由盤中高點急殺35美元，瞬間由紅翻黑，從上漲0.7%轉為下跌逾2%，導致交易一度暫停10秒鐘，原因眾說紛紜，從下錯單、拋售到故意影響售價都有傳言。
爆錯單拋售疑雲
黃金期貨價格在暫停交易10秒鐘之後，吸引低接買盤進駐，很快回到閃崩的水準，還一度反彈至3周高點，終場僅小跌0.05%，昨則持平在每盎司1238美元附近。
儘管芝加哥商品交易所（Chicago Mercantile Exchange，CME）發言人利威爾（Damon Leavell）強調，並沒有錯誤的交易，但市場仍流傳有人試圖操縱價格等各類說法。類似的情況去年11月20日也曾發生，CME當時在金價急跌下，暫停黃金交易20秒鐘。
金價目前已自去年12月19日的低點每盎司1193.6美元反彈近4%，分析師表示，本周後期在主要商品指數重新調整權重之前，黃金可能會吸引更多買盤，但長線走勢仍有疑慮。而巴克萊（Barclays）分析師指出，今年金價走勢仍缺乏支撐。
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CES登場 科技基金助陣2014-01-08 01:41 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
2014年美國消費電子展（CES）登場，法人指出，隨著科技產業進入後PC時代，今年CES的主題將變得更多元，展覽亮點包括穿戴式裝置、雲端運算、物聯網、3D列印、大螢幕裝置與可彎曲裝置等，創新元素可望為科技業注入新的成長動能，投資人可布局科技基金。
富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格表示，CES向來是科技市場發展趨勢的風向球，而且於展覽期間，各家科技大廠也將推出多款新品，因此CES展多能帶動科技股表現，追蹤近三年，美銀美林科技100指數於CES展後一周，平均上漲1.72％，後一個月平均漲幅近7％。
農曆春節銷售旺季即將啟動，2月下旬又有巴塞隆納MWC世界通訊展，預料新品登場伴隨實際的銷售成績出籠，有利科技股營造多頭氛圍，長線投資題材豐富多元。
富蘭克林證券投顧協理盧明芬建議，投資人可採分批加碼或定期定額策略介入，積極者首選科技產業型基金，穩健型投資者則可透過側重科技股的美國大型股基金，擴大資產組合的爆發潛力。
德盛全球高成長科技基金產品經理許廷全表示，本次消費大展受關注焦點，穿戴式裝置運用擴大，當智慧型手機及平板等行動裝置發展到漸趨成熟後，新型態且應用層面更廣的穿戴式裝置在未來有可能成為硬體廠商發展新重心。
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醫療科技股 漲相都不錯2014/01/08【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
去年醫療及科技類股表現出色，展望今年，基金業者認為，強者恆強，生技、科技、電信、網路通訊等族群持續看好，除了美股以外，歐洲、中國與台灣等市場都有投資機會。
彭博資訊統計，在摩根士丹利資本國際（MSCI）十大產業指數中，近一季以資訊科技指數表現最猛，漲幅有一成以上，居所有產業指數之冠，去年全年的漲幅也是名列前茅。醫療保健族群近一季上漲8%，去年全年則大漲近34%，漲幅數一數二。
富蘭克林華美投信尤其看好生技、科技、電信、網通等族群。
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美日REITs基金 Q1首選2014/01/08【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
2013年日本REITs表現突出，預料漲勢可持續，日本及美國REITs將是2014年第1季投資首選。觀察22檔不動產證券化基金績效差異甚大，排名居前的元大寶來全球不動產證券化基金及第一金全球不動產證券化基金，2013年皆有一成以上的報酬率。
元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，日本地區全國辦公室需求持續改善，東京都五區商業辦公大樓空置率持續下滑，2013年11月下降至7.52%，連續第五個月改善，創下自2009年6月以來新低水準，其中，部分大型不動產商更降到2%至4%。
大阪商業區商辦空置率則較10月下滑0.03個百分點至9.85%，連續第八個月下滑，且為連續第三個月跌破10%關卡；至於名古屋商業區商辦空置率較10月下滑0.31個百分點至9.76%，三個月來首度呈現改善。
在供給方面，辦公室供給在2012年達到高峰，東京都23區2012年供給面積為175萬平方米，2013年為58萬，預期2014、2015年各為91萬、102萬。在供給有限之下，空置率有下滑空間。
租金市場出現兩極化現象，地段佳且耐震性高的大樓需求強勁，地點較差且堅固性比欠佳的大樓需求偏弱。
日本辦公室租金在2008年達到高點後下滑，2013年部分需求較強大樓租金開始上漲，例如三井不動產針對幾個需求較強大樓，租金自2013年4月起新租戶調漲5%，三菱地所2012年秋季起調漲部分大樓，漲幅5%至10%，2013年新租戶調漲10%。
吳宗穎表示，日本經濟持續復甦及通膨上揚，資金在2014年將持續湧進不動產市場，地產公司或REITs公司獲利與評價上將提升。
