有多少人看了這篇日記呢?答案是：
雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)=
免費訂閱處
媽基幫主電子報(純投資理財版)=
免費訂閱處
媽基幫主在基智網=
看眉批
投資氣氛樂觀 美股可望創高2014-01-10 01:26 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
法人表示，股市樂觀投資氛圍還會續延燒，MSCI世界股票指數和美股等都可望創新高，但今年美股漲幅可能不會像去年那麼大。
天達環球策略股票基金經理人貝德鳴（Mark Breedon）指出，在去年股價步步高升後，各股市評價已來到合理水準，不排除市場價值重估（re-rating），且長期投資人的股票部位比重不高，這對股市也會有一定支撐作用。
他指出，加上期經濟活動領先指標已翻轉向上，預期2014年全球股市有機會交出正報酬成績，因此股市波動時，反而是伺機進場布局時機。
貝德鳴說，從價值、品質、獲利以及技術等四大因子分析，在「價值面」美股偏貴，但在「策略」、「獲利」以及「技術」等三個面向都具有良好的動能，美股還是未來最具吸引力的投資區域之一。
晨星美國研究部門分析師Robert Johnson表示，2013年第3季美國GDP成長率與消費增長被上修，但綜合各項數據，預期美國2014年的GDP成長率應會介於2∼2.5％。
他分析，美國2013年12月中旬公布的總體經濟數據憂喜參半，雖然，新屋開工數據的表現令人意外的強勁，但營建許可數據出現下滑、成屋銷售數據持續疲弱，這對美國經濟成長所造成的負面影響可能會比想像來得多。
富達投資自2011年2月起即開始加碼美股，現在還是喊進美股，但法人表示，畢竟2011年進場買美股價位和目前股價水準已差了一大截，現在才進場買美股，多少要有些風險意識，至少投資部位不宜過大。
---------------下一則---------------
科技、醫療、能源 美股三強棒2014/01/10【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
美國景氣能見度更加明朗，不但聯準會（Fed）上調今年國內生產毛額（GDP）到2.8%至3%，國際貨幣基金（IMF）預估今年經濟增速將加快至2.6%，經濟合作暨發展組織（OECD）也預測今年GDP成長達2.9%，美國景氣多頭趨勢確立，受惠經濟成長的景氣循環股，料將是引領美股再挑戰新高主力。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美國量化寬鬆（QE）啟動退場機制，掃除經濟前景不明的陰霾，加上就業及房市數據明顯改善，帶領經濟重返成長軌道，強化市場對美國景氣復甦信心，促使各大國際機構陸續調高經濟成長預測。
眼見美國經濟成長趨勢確立，受惠景氣回升的循環類股表現最優異，從近三月資訊科技、工業等類股漲幅逾13%可見一斑。賽門分析，就過去經驗來看，在美債利率走升環境下，資訊科技、原物料、能源、消費及工業等類股表現最為突出，更加印證景氣循環類股受惠經濟成長脈動的長多行情。
賽門認為，美股屢創新高後，未來將由企業獲利接棒來帶領股市走勢，預估S&P 500企業成分股的獲利將持續成長，穩定的企業獲利可望持續帶動股價走強。就獲利動能看，目前成長率較高的循環型產業普遍集中在金融、消費循環、工業等主要受惠美國內需復甦之類股。
台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，隨美國經濟復甦力道增強，不動產相關產業受惠程度加大，近期公布的多項房市數據皆創下佳績，意味美國住宅房地產市場積聚成長動能，相對看好美國不動產投資信託（REITs）今年行情。
富蘭克林高科技基金經理人馬特•摩伯格認為，近年來美國經濟出現結構性改革已看到成效，預期創新產業將為美股注入新的生命力，其中科技、醫療、能源類股兼具成長及創新元素，三大產業有望成為帶動大盤上漲的領頭羊。
---------------下一則---------------
景氣回升 美股可望再挑戰新高2014/01/10【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
國際機構相繼上調美國經濟預測，美國聯準會（Fed）上調今年GDP成長為2.8％至3％，國際貨幣基金（IMF）預估將加快至2.6％，OECD也預測今年美國GDP成長可達2.9％。美國景氣多頭趨勢確立，受惠經濟成長的景氣循環股，將引領美股再挑戰新高。
美國量化寬鬆（QE）啟動退場，掃除經濟前景不明的陰霾，吸引全球資金回流美國，加上就業及房市數據明顯改善，經濟重返成長軌道，強化市場對美國景氣復甦的信心，各大國際機構陸續調高經濟成長預測。
隨著美國經濟成長趨勢確立，受惠景氣回升的循環類股表現最優異，帶動近一季資訊科技、工業等類股漲幅逾13％。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門指出，美債利率走升，資訊科技、原物料、能源、消費及工業等類股表現最突出，印證景氣循環類股受惠經濟成長的長多行情。
去年美股大漲走的是本益比提升行情，今年將轉為企業獲利成長行情，市場預估S&P 500企業成分股今年每股獲利（EPS）年增率將達11.5％，目前獲利成長較高的循環型產業，集中在金融、消費循環、工業等主要受惠美國內需復甦的類股。
天達環球策略股票基金經理人貝德鳴認為，未來投資美股的主軸可放在非必需消費、服務與科技產業，特別是科技產業的資產負債表持續好轉，值得投資人留意。駿利平衡策略投資副總裁Cody Farmer則表示，今年美股除了有景氣循環產業撐腰，隨著美國政府債務等問題不再成為經濟成長絆腳石，有助提升企業信心，加上處於低通膨的大環境，美股今年漲勢仍值得期待。
---------------下一則---------------
巴西股市 迎大選行情2014/01/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
過去三年來，金磚四國股市表現最差的當屬巴西，除內部的通膨壓力外，中國經濟放緩導致的大宗商品價格下滑、美國經濟復甦導致的量化寬鬆（QE）退場，都壓抑商品出口大國巴西股市的走勢。根據歷史經驗，只要在大選年投票當日前六個月進場，日後三至六個月內都會有雙位數，甚至20%以上的報酬表現。
瀚亞巴西基金經理人張正鼎說，巴西股市去年跌幅達15.9%，報酬率是全球倒數第五，排名僅略勝土耳其、秘魯、盧森堡及馬拉威。當地政府一連串透過降低通膨、穩定匯率、改善財政收支的作法，已讓巴西經濟露出曙光。
如果以預估今年1.4倍股價淨值比、10.8倍本益比，與拉丁美洲整體平均1.9倍股價淨值比與12.5倍的本益比相較，投資價值已被明顯低估。
ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西總統選舉仍有不確定性，未來發展需觀察在野黨最後正、副總統候選人的搭檔方式為何，不過，現任總統羅賽芙目前仍是最具實力的總統候選人，預期在總統大選前，執政黨改革措施將面臨挑戰，也可能影響股市表現。日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，巴西股市經歷了一輪經濟成長遲緩，但就近期經濟數據看來，下行風險有限。
此外，除了有選舉題材，還有每四年舉辦一次的世界盃足球賽也在巴西舉辦，在這些支撐點下，巴西具有跌深分批買進的理由。
摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）指出，目前巴西公共投資占GDP比重僅3%，低於新興市場平均值的5%，仍有提升空間。
---------------下一則---------------
市場趨勢+其他區域篇
台幣貶 新興市場基金反漲2014-01-08 01:41 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
過去一個月，隨美國宣布將開始縮減購債規模，新興市場受到該議題衝擊，跌幅約3％，但因新台幣貶值，加以不少基金配置優異，使得新興市場基金平均表現，遠優於新興市場指數。
富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如分析，新興市場基金也在刮「新小奇」風，也就是「舊不如新、大不如小、正不如奇」。
觀察過去一個月表現較佳的新興市場基金，多能加碼較具新意的科技與醫療類股，以及能為傳統消費性行業注入新價值的企業。區域上則以布局在新興市場小型股和邊境市場的基金表現最突出。
富蘭克林坦伯頓新興市場小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯指出，新興市場小型股在景氣復甦期間通常有優秀表現，且市場預估新興市場小型股的今年盈餘成長率也遠高於大型股，在盈餘成長力道更大下，有機會創造更大的投資報酬，小型股投資前景依然看俏。
ING金磚七國基金經理人黃家珍表示，美歐日成熟國家復甦腳步持續，但部份新興國家經濟基本面仍存挑戰，各國表現分歧，預期波動度仍較大，為首的大陸在未來政策方向逐步確立下，雖然股市仍在低檔，投資能見度已逐漸回升。
他指出，近月大陸製造業及非製造業PMI雙雙下滑，仍需密切關注未來經濟復甦動能是否延續，且年關將近，市場資金面恐偏向緊俏，預期大陸、香港股市將以個股表現為主。
施羅德投信投資長陳朝燈指出，量化寬鬆退場使新興市場產生資金流出的壓力，倚重原物料商品出口的國家、經常帳赤字大的國家以及外債負擔重的國家，都將面臨較大挑戰。
陳朝燈預期，今年下半年，體質佳的新興國家將有機會因為股市價值來到具吸引力的價位，進而重新獲得市場青睞。目前正處於調整經濟結構階段的大陸，短期成長率有季節性減速的壓力，若大陸未來若消費與出口能夠重掌大局，則經濟成長可望延續。
摩根新興35基金經理人何銘銓指出，相較於成熟市場，新興市場成長力道弱，加上貨幣貶值壓力，國際資金轉向成熟市場；隨美歐日經濟改善，與成熟市場高度連動的新興市場，可望受惠出口成長挹注。
---------------下一則---------------
新興市場 「政」盪風險升2014-01-09 01:42 工商時報 記者王傳強�綜合外電報導
根據路透指出，新興市場去年表現不佳，主要是受資金撤出影響，而今年投資人對新興市場還須注意政治風險。尤其是所謂的「脆弱五國」（Fragile Five），今年都將進行大選，政治風險正在升高之中。
由於美國聯準會（Fed）要縮減量化寬鬆（QE），新興市場去年面臨撤資的動盪。去年新興市場債券收黑，為1998年以來，僅3次收黑紀錄中之一。
新興市場今年還須面對政治風險。被國際金融界稱為脆弱5國的土耳其、南非、印度、印尼以及巴西，隨著資金因QE退場而出走，政治的不確定性也告升高。
這5國今年都面臨大選的衝擊，難免政局動盪。此外，土耳其因政治醜聞，導致國內示威遊行不斷。南非與巴西兩國的領袖，則漸漸失去人民的支持。
投資機構M&G Investment指出，新興國家的大選，會暫時抑制資金的流入。主要是當地居民恐因政治不確定因素，導致資金外逃。
為評估政治風險，以進行資金配置決策，許多機構開始研發相關的衡量指標。全球最大資產管理公司「貝萊德集團」（Black Rock），所研發出的「主權風險指數」（Sovereign Risk Index），近來成為市場衡量各項風險的依據。
該指數其中有一項「支付意願」（Willingness to Pay），專門衡量各國政治風險程度。「脆弱五國」去年10月在支付意願一項中，全呈現紅色層級，意謂這5國具有高度政治風險。
此外，美國的「國家經濟研究局」（National Bureau of Economic Research）研發出一套在債券價格指數中，剔除流動性、經濟趨勢、與全球市場氛圍等非政治因素的「政治風險價差」（political risk spread）。
報告指出，在所研究的30個新興市場債券中，每1百分點增幅的政治風險價差，會減少約12％的海外直接投資，金額約為3.05億美元。
---------------下一則---------------
金磚四國基金績效 看好中俄2014/01/03【聯合報╱記者黃郁文�台北報導】
去年歐、美成熟市場大行其道，削弱金磚四國（BRI Cs）的昔日光芒。分析2014年金磚四國表現，基金專家預測，中國大陸、俄羅斯、印度及巴西等4國，將隨著各自多空題材，呈現「分化」走勢，當中又以中、俄2國最為看好。
去年國際資金強勢回流，金磚國家資金動能匱乏，所幸，下半年在市場風險偏好回升，以及旺季題材加持下，金磚四國基金績效急起直追，大陸與俄羅斯基金平均報酬逾15％，帶動全年翻揚6％至8％；印度基金跌幅收歛至2％，巴西則以16％跌幅墊底。
摩根新金磚五國基金經理人何銘銓表示，相較成熟市場景氣能見度高，新興市場成長力道偏弱，加上貨幣貶值壓力的衝擊，導致國際資金轉向成熟市場。
富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如指出，金磚四國不約而同面臨經濟轉型期，中國大陸試圖將經濟結構進階到由內需消費主導，而巴西、俄羅斯則必須減輕對原物料商品生產的過度依賴。印度則須克服經常帳與財政的雙赤字壓力，以及現階段的高通膨風險。
陳韻如說，儘管各國政府都已意識到經濟結構性問題，且著力進行改革，但其中又以中國大陸的動作最為積極，至於巴西及印度，因今年將舉行國內大選，預料將有政策轉機題材。
---------------下一則---------------
中俄基金 去年賺逾15%-2014/01/06【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
去年金磚各國表現大輸成熟國，但隨市場風險偏好回升及旺季題材加持下，去年下半年來急起直追，中國大陸及俄羅斯基金平均報酬逾15%，帶動2013年全年績效翻正，印度基金跌幅收歛，巴西基金殿底，預期未來中俄領頭趨勢成形，可望成為今年金磚領頭羊。
摩根新金磚五國基金經理人何銘銓指出，2014年金磚四國將呈現分化走勢，其中大陸經濟動能維持高檔、企業獲利動能回春，加上又有改革政策紅利加持，可望持續有所表現。此外，俄羅斯在財政及貨幣政策支撐下，今年表現亦值得期待。
何銘銓表示，巴西受制於原物料價格，未見起色，未來表現可能較為壓抑，但國際賽事題材有機會為股市挹注動能。
印度的經常帳赤字及經濟動能趨緩，料將左右股市反覆波動，但因有國會大選登場，選舉行情仍值得期待。
ING投信認為，大陸採購經理人（PMI）數據雖走緩，仍在景氣榮枯點50以上，從近期經濟數據來看，2014年全球景氣復甦腳步仍持續，加上利率可望維持在低檔，基本面有助支持股市中長線走勢。而美股迭創新高，獲利了結的賣壓，隨時可能藉著市場訊息而湧出，使股市進入短線整理格局。
保德信大中華基金經理人楊佳升指出，第1季有美國量化寬鬆（QE）退場議題，香港股市較易受到資金進出牽動，預期大陸A股潛力將相對看俏。
此外，股票上市制度將引入註冊制取代審批制，預料將帶動股票供給量、提振券商地位，並讓大陸投資人逐步建立風險評估與長線投資的認知，成為陸股中長線的重要利多。
俄羅斯是去年下半年表現亮麗的金磚國家，摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）說明，面對這波國際熱錢流出，俄羅斯經常帳持續受惠國際油價走穩，匯市所受衝擊相對較低，貨幣政策因而調整壓力不高，股市表現也相對穩定。由於冬奧即將登場，國際賽事創造的經濟效益及引領的股市漲幅，不容忽視。
---------------下一則---------------
委國股市狂飆480% 稱冠邊境市場2014/01/06【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
日經225指數去年漲幅57%，居成熟國家之冠，但邊境市場的委內瑞拉，股市一年來狂飆逾480%，更是吸睛。統計過去一年，MSCI邊境市場指數漲幅逾二成，明顯優於MSCI新興市場下跌5%的表現。
投信法人分析，邊境市場相較新興市場抗跌，除部分國家未來仍具經濟發展潛力，少數國家在前幾年大跌後，近期展開跌深反彈，加上邊境市場規模較小，成熟性仍不高，與國際情勢連動較低，去年金融市場產生波動，反而未受到影響。
觀察去年邊境市場股市表現，以委內瑞拉大漲逾480%居冠。不過，委內瑞拉領導人去年逝世，國家經濟大幅動盪，全年通膨率攀高，同時進行外匯管制，股市在此時空環境下暴漲，令市場感到意外。
杜拜股市漲幅逾107%則居次，主要是中東產油國的財政因龐大石油收入而更為健全，遠優於西方國家，在美國QE退場之際，反而獲得大筆資金進駐。
富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業暨邊境市場基金經理人馬克•墨比爾斯表示，邊境市場具有三大投資優勢，包括高增長、低本益比和低連動性，由於很少研究機構涉足到邊境市場企業，且這些公司外資持有比重也不高，在很少人踏入這塊領域的情況下，許多邊境市場公司相對於新興市場同業，都處於20%以上折價，評價面相對偏低。
邊境市場與成熟市場和新興市場的連動性不高，國際動盪也較能不受干擾。
---------------下一則---------------
市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇 油價大彈升走勢 2014不易出現2014-01-08 01:41工商時報記者黃惠聆�台北報導
新的一年開市後，油價出現明顯跌勢，法人表示，油價大跌主要是庫存大增、需求減少，但預估2014年西德州油價較可能以區間波動為主，每桶約在85∼100美元，短期油價不易大幅走高，但狂跌的機率也有限。
天達投顧表示，先前原油價格下跌是受到利比亞情勢舒緩使得OPEC供給情勢好轉；至於西德州原油價格大跌則因美國能源情報署（EIA）報告顯示，美國燃油需求大降，但原油日均產量增加至812萬桶，是1988年以來新高。
法人指出，油價短期大跌後，未來幾日有可能止跌反彈，但2014年整年國際油價恐不易出現大彈升走勢。
瑞銀投信認為，美國大量生產頁岩油之後，美國國內原油產量在2013年10月已超過進口量，因此在美國進口需求減少的情況下，油價再大幅走高不易；但美國經濟持續復甦、內需走強，今年全球原油總需求可望增加，成為油價支撐。
瑞銀投信研究部主管張繼文說，2014年西德州每桶油價較可能在區間為85∼100美元波動。
保德信全球資源基金經理人周有融認為，預期短線西德州原油每桶約落在90∼95美元震盪。主要是因全球景氣復甦力道溫和，對石油的需求不若以往強勁，同時美國頁岩油產量增加，今年全球石油將面臨供過於求，加上美元走強，油價上揚空間受壓抑。
法人認為今年的油金價格可能區間整理，但相對看好資源類股後市。摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）表示，景氣復甦下，需求回升，使油價走勢相對其他資源價格穩定，在地緣政治風險降低下，預期油價再向上空間相對有限，但能源類股卻有表現的空間。
葛瑞森說，目前能源產業設備產能過剩情況已有改善，搭配新能源開採、旺季題材等，預估能源股股價表現會比國際油價走勢更佳。
周有融認為，目前資源類股的評價已經相對低廉，後續可望有再評價（re-rating）行情，尤其看好獲利相對良好的大型石油天然氣廠商，後續股價較具表現空間。
---------------下一則---------------
酷寒 紐約天然氣價格暴漲6.6倍2014-01-08 01:41工商時報記者鍾志恒�綜合外電報導
美國遭到北極渦旋（polar vortex）襲擊，面臨邁入21世紀以來最嚴寒氣溫，紐約市等東北地區氣溫遽降，取暖需求大增，當地能源價格因而一夕暴漲。
紐約天然氣價格周一暴增6.6倍，每百萬BTU（英國熱量單位）達90美元，德州電價更是在數小時內飆漲190倍。
根據州際交易所（ICE）資料，輸往紐約的天然氣現貨價，上周五每百萬BTU全天均價還在13.6102美元，但周一暴衝至90美元，是紐約2月天然氣期貨價近6.6倍。紐約市過往冷冬天然氣價格大約都在在40到50美元區間。
Bentek能源公司指出，美國周一天然氣使用量達1,257億立方英尺創新高，幾乎是美國天然氣日產量的2倍。
北美遭遇北極渦旋的寒流襲擊，氣溫幾小時內突變為極寒氣候。美國國家氣象局預報，紐約周一氣溫高低變化，早上最高攝氏13度，凌晨最低攝氏零下14度。
商品氣候集團（CWG）總裁羅傑思（Matt Rogers）估計，周二將是美國1990年代中以來最冷一天，會打破2009年1月低溫記錄。
取暖需求大增，德州電網營運商Ercot呼籲大家節約用電，因為供電能力正受挑戰，寒冷氣候持續將再推高用電需求。
法國巴黎銀行指出，德州電力現貨價短短數小時內狂飆190倍，每百萬瓦時首次升破5,000美元。
儘管頁岩油開採革命，大幅提升美國天然氣產量創新高，本應能滿足本土需求，但專家指出美國天然氣管的輸送能力沒相應升級，因此讓美國部份地區的供應仍然受限，從而無法降低天然氣價格。
---------------下一則---------------
油金逆勢漲 法人：短期現象2014-01-08 01:41 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
去年底法人都看空金價，但金價已連漲兩周，法人表示，金價彈升是因為金價大跌後有搶短買盤進場，元月油、金價不按排理出牌的走勢屬於「短期現象」，今年油金價應仍以區間波動為主。
富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，黃金市場仍然存在偏空的因素，如美國公債殖利率走高將降低對黃金的需求，資金仍會持續流出黃金ETF，央行也會降低買進黃金的速度。
另外，他指出，量化寬鬆（QE）退場將使黃金投機買盤縮手，但是金價很難再出現過去大幅飆漲的走勢，然而在金價低到一定程度時，還是會吸引來自大陸、印度的部分實體需求買盤出來，只要大陸和印度有些實體買盤出來，金價仍有短暫走高的機會，出未來須觀察印度需求能否回溫。
先鋒投顧總經理周智釧說，去年金價慘兮兮，市場又有一堆人喊空黃金，但黃金長期而言不太可能一直破底，因為大陸、印度這些企圖成為強權的國家，依然會持續買入黃金增加自己的黃金儲備。
他指出，而且新興國家的人民非常「哈」黃金，金價再跌就會有更多實體需求跑出來，像是農曆年逼近，亞洲的大媽也正在蠢蠢欲動。
周智釧表示，美國聯準會已經開始退場QE，但金價卻在1,200美元關卡數度失而復得，且上月也未跌破6月創下的1,180美元低點，因此金價在1,200美元附近應有一定下檔支撐，但近日的上漲是否為一波牛市的開端，暫持保留態度，短期內先觀察是否能突破季線，約1,260美元。
保德信全球資源基金經理人周有融同樣表示，金 價短線雖有跌深反彈的機會，然而考量美國減碼QE帶動美元走強、風險偏好上升，使得原先以投資與避險買盤為主的黃金等貴金屬將仍承受較大壓力。
他指出，目前紐約金屬期貨庫存與全球黃金ETF的持有部位皆持續下滑，預期後續動能仍相對弱勢，未來金價能否獲得支撐，將看大陸需求而定。
---------------下一則---------------
金價強彈 逼近1240美元2014-01-04 01:39 中國時報 沈婉玉�台北報導
去年底在每英兩1200美元大關附近徘徊的金價，2014年一開市就展現了強勁的反彈趨勢，連漲2天。台銀黃金分析師指出，受空單回補及農曆年前華人實金需求提高影響，使金價2天強彈約50美元。受金價彈升影響，昨日黃金存摺交易量大增，大家趕緊出售手中黃金，「落袋為安」。
台銀金黃金分析師說，從黃金ETF交易量等整體情勢來看，空頭局勢未變，恐怕金價再往上的空間也很有限。以過去經驗來看，金價一個反彈波段約為10％，建議短線操作，「反彈5％就要趕快走」。
今年1月2 日雪梨金市以每英兩1204.49美元開市，由於兩岸華人重視的農曆春節將至，亞洲實體黃金買盤走強，加上印度央行(RBI)於12月31日宣布放寬部分對黃金進口限制措施，金價迅速竄升。
昨日歐元區公布12月製造業採購經理人指數自11月的51.6上升至52.7，創2011年5月以來新高，帶動金價續漲至每英兩1230.65美元，創下2周來新高，昨日最高漲至1238美元。
台銀黃金分析師說，「中國大媽沒那麼神啦」，除空單回補外，大型避險基金去年底結算後，今年需重新建立避險部位。
---------------下一則---------------
國際金價再衝高 周漲幅3.38％-2014/01/04【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】
印度宣布將放寬部分黃金進口管制、大陸等亞洲市場實質需求上揚，昨天國際金價再走高，最高漲至每英兩1,238.70美元，累計本周上漲逾40美元，漲幅3.38％。
黃金分析師指出，這波國際金價若能突破1,250美元，有機會往1,267美元的價位邁進，甚至看到1,300美元高價。
惟就技術面觀察，短線國際金價在1,250及1,270美元上檔壓力很大，投資人追價時應注意風險。
台銀貴金屬部副理楊天立分析，在大陸地區的黃金現貨買盤湧入下，引爆投資人追價黃金，再加上印度宣布放寬今年將解除部分黃金進口管制，帶動金價一路衝高。
他解釋，隨著國際突破1,225美元，吸引追價買盤大舉湧入，引爆軋空行情，受空單回補帶動，金價一路衝高，周漲幅逾3.3％。
隨國際金價走漲，昨天台銀黃金存摺1公克漲到1,199元，上漲15元，本周上漲22元；同時，1台兩條塊賣出牌告也上漲至45,592元，上漲468 元。
市場人士表示，昨天國際金價最高至1,238.7美元，與上周的1,198 美元低價比較，漲幅相當可觀。
但楊天立強調，目前觀察，這波國際金價雖有機會進一步往上攻，但在1,250美元和1,260美元會面臨上檔壓力。
另一分析師則說，金價若能越過1,250美元壓力區，下一個目標是往1,267美元挺進，但要越過1,300美元機率不高，投資人追價時應小心。
---------------下一則---------------
中印需求增 金價再飆高-自由時報1030105〔編譯方琬庭�綜合報導〕
今年第一週黃金價格飆到去年十月以來新高，銀價也創下去年十一月至今最大漲幅。紐約商品交易所（ＣＯＭＥＸ）黃金期貨價格上漲○．八％，來到每英兩一二三五．一美元，交易量更較過去十四週平均值高出四十四％。由於亞洲地區黃金需求量大增，預料農曆春節又將掀起另一波黃金購買潮。
去年黃金價格慘跌二十八％，跌幅創下三十餘年之最，主因美國經濟復甦，美國聯準會宣布量化寬鬆（ＱＥ）將溫和退場，導致黃金需求下滑，資金持續撤離金市所致。
美國ＱＥ逐步退場下，聯準會本月將減緩購債，美元走勢改善，對黃金及其他重金屬原物料造成壓力。Morgan Gold首席策略師莫伊（Ed Moy）表示：「亞洲的黃金需求量為市場長期的評價指標，接下來就看聯準會購債計畫成效如何，今年肯定是黃金價格劇烈波動的一年。」
亞洲地區，印度及中國因中產階級暴增，黃金需求量占全球市場之冠，印度盧比更受大量進口黃金影響而波動，而中國大媽搶購黃金的熱潮也將帶動黃金價格走高，比照比特幣的炒作潮，黃金市場相對看好。
---------------下一則---------------
瑞士央行「金」慘 去年賠100億美元2014-01-07 01:44工商時報記者李鐏龍�綜合外電報導
瑞士央行（SNB）周一公布，該行2013年營運蒙受90億瑞郎（約100億美元）的虧損，因其持有的黃金部位損失達150億瑞郎，讓從外匯及其他方面的獲利完全賠上還不夠。
金價去年全年大跌28％，成為1982年來以來表現最差的一年。
但金價近來頗見起色，今年來已揚升2.7％，周一現貨金價已第5個交易日上揚，盤中觸及每盎司1,245.86美元的將近3周來高價，紐約指標性2月期金上周五勁揚1.1％，創下每盎司1,238.60美元的去年12月16日來最高收盤價，周一盤中升至1,241.20美元，漲2.6美元或0.2％。
黃金周一受惠於美元及美股偏弱帶動避險需求，另亞洲回籠買盤強勁也提供支撐。不過分析師仍抱持審慎，提醒本周稍後隨著美國經濟指標出爐，金價不無可能回軟。
瑞士央行將在3月詳細說明其2013年營運及公布各確切數據。該央堪稱歐洲的優質投資機構之一。
但該行表示，其黃金部位在去年折損150億瑞郎價值，完全吃掉外匯部門的30億瑞郎獲利，及出售政府穩定基金而得的逾30億瑞郎獲利。這個穩定基金創立於5年前，當時係為對瑞銀（UBS）紓困而設。
瑞士央行的這個虧損，意味該行將無法對大股東發放股利，因此可能會有政治上的效應。瑞士的26個省及聯邦政府，都是瑞士央行的大股東。
世界黃金協會的資料顯示，瑞士央行持有1,040噸黃金，在該行資產中的占比接近10％，但仍遠不如美國、德國及義大利等央行的部位。
瑞士央行表示，該行需提列30億瑞郎作為外匯存底的準備，故預期去年的總虧損將達到120瑞郎。該行解釋說：「這遠大於53億瑞郎的利潤分配準備，所是以無法分配獲利。」
---------------下一則---------------
外資耶誕收假 金價回溫1,240美元2014-01-08 01:41工商時報記者楊筱筠�台北報導
外資放完聖誕假期歸隊，國際金價隨之升溫，已回溫到每盎司1,240美元，去年逢低布局的國內銀樓業者眉開眼笑，期待農曆年前可以有一波行情。
昨（7）日國際金價拉漲至每盎司1,240美元附近，最高達到每盎司1,245美元，較去年12月最後一天的國際金價，上漲了至少55美元，短短七天，漲幅超過4.2％。
國內銀樓黃金參考賣出價昨天來到每台錢4,610元，每公斤黃金條塊較1月初上漲4.5萬元。熟悉黃金操作的國內黃金大戶指出，去年底以來，黃金已成為國外法人操盤的工具，大舉放空、再大筆買進炒高，短進短出，賺取每波段獲利。
黃金大戶指出，去年下半年之後，部分銀樓業者開始熟悉國外法人的操作手法，開始跟進，因此去年底國際金價被壓至每盎司1,200美元以下後，部分銀樓業者開始逢低承接，逢低承接的銀樓業者統計至目前的帳面都有獲利。
銀樓業者指出，市場銀樓庫存黃金平均價位多在每盎司1,000美元以下，愈逼近手中平均成本價位、業者都會買進，以維持手中一定的庫存量。
銀樓業者指出，去年整體銀樓買氣不好，目前逼近農曆年，加上國際金價反彈，熟客開始回流，買3台錢、5台錢重量的黃金庫存在手中過年，期望國際金價這波反彈可以帶動部分商機。
台銀貴金屬部指出，美國聯邦儲備理事會宣布首次縮減購債規模以來，許多金市多頭已經撤離。上周國際金價受到聖誕假期影響，交易清淡，在上下30美元的區間內震盪。
台銀貴金屬部指出，技術線型上，國際金價短線技術指標位於超買區，國際金價守穩5日線後，持續朝20日線移動平均線邁進；但如果未來幾日美國經濟數據表現亮眼，短線國際金價仍不排除有下跌空間。
---------------下一則---------------
紐約金價閃崩 暫停交易10秒2014年01月08日【陳冠穎╱綜合外電報導】
紐約黃金期貨周一盤中突然閃崩，在台北時間周一晚間11時10分左右由盤中高點急殺35美元，瞬間由紅翻黑，從上漲0.7%轉為下跌逾2%，導致交易一度暫停10秒鐘，原因眾說紛紜，從下錯單、拋售到故意影響售價都有傳言。
爆錯單拋售疑雲
黃金期貨價格在暫停交易10秒鐘之後，吸引低接買盤進駐，很快回到閃崩的水準，還一度反彈至3周高點，終場僅小跌0.05%，昨則持平在每盎司1238美元附近。
儘管芝加哥商品交易所（Chicago Mercantile Exchange，CME）發言人利威爾（Damon Leavell）強調，並沒有錯誤的交易，但市場仍流傳有人試圖操縱價格等各類說法。類似的情況去年11月20日也曾發生，CME當時在金價急跌下，暫停黃金交易20秒鐘。
金價目前已自去年12月19日的低點每盎司1193.6美元反彈近4%，分析師表示，本周後期在主要商品指數重新調整權重之前，黃金可能會吸引更多買盤，但長線走勢仍有疑慮。而巴克萊（Barclays）分析師指出，今年金價走勢仍缺乏支撐。
---------------下一則---------------
市場趨勢+替代能源,水資源及綠能/農金/軟物料篇 綠能基金強棒 漲贏世界指數2014-01-10 01:26 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
統計過去10年各類產業指數表現，21項產業指數若1月上漲，則全年收紅的機率為100％的指數有八項，其中以德意志奢侈品指數28％及S-Network全球水資源指數25％表現最亮眼，法人建議可布局精品基金及綠能基金。
KBI總代理康和投顧統計元月各產業漲幅表現，其中五成產業繳出正報酬，屬於綠色投資參考指標的S&P能源乾淨指數及S-Network全球水資源指數也在列內。
根據市場權威Clean Edge機構預估，全球替代能源產量在2022年將成長71.33％至4,261億美元，代表未來替代性能源產業具有相當投資潛力。
德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍指出，綠能指數去年漲幅大幅領先世界指數，且現在的綠能已跟傳統綠能著重新能源開發運用已不同。
他指出，過去綠能主要以太陽能與風力發電為主，但現階段綠能產業已多元發展，不僅包含新能源，而且已有更大比重投入於節能、汙染控制、水資源等產業，隨著綠能產業新革命，目前可投資在節能、汙染控制與水資源三大領域，掌握全球各項節能環保商機。
至於另一個驅動力，是三中全會將環保納入考核範圍，首次提出用制度保護環境，國家節能環保預算持續處於逐年攀升的情況，因此整體而言，2014年持續看好全球潔淨能源產業。
---------------下一則---------------
市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 美科技股強勢 投資人緊抱2014/01/07【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
2013年12月美國科技類股拉尾盤，漲勢勝過道瓊指數，此多頭氣勢更有望延續至今年，根據美銀美林報告顯示，目前科技股是最受投資者歡迎的板塊，受調查中的投資人，有近半「重倉」持有科技股，比例創近十年次高。
根據華爾街日報報導，美銀美林最新出據報告顯示，即便2013年科技股大幅上漲，讓那斯達克指數上漲逾三成，但基金經理人對科技類股仍然非常看好，在受訪者中，48%的人在其投資組合中重倉持有科技股，是近10年的數據當中，第二高的表現。
美國科技類股在去年底多頭開始發動強勁攻勢，那斯達克指數與美林科技100指數雙雙創下13年來新高，讓科技股重掌多頭兵符，也帶動科技類型產業基金漲勢為12月表現最佳者。
亨德森遠見全球科技基金經理人Stuart O'Gorman表示，在全球景氣復甦之下，企業獲利逐步成長，在市場信心提振下帶動資本支出的上升，科技公司將因此受惠並進而改善營運， 此外，目前可投資的科技公司中，大約75%的公司總部均設於美國，目前美國科技股的股價水準仍相當吸引人，看好後續的漲升空間。
富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利表示，美國經濟數據逐漸改善，且持續維持低利率政策，如此環境有利市場定位良好的科技企業營收及獲利成長動能，而且整體科技產業2014年的獲利預估應可達標，加上科技股的本益比仍低於長期平均、相對大盤也呈現折價，有利科技股表現。
至於看好的科技股產業別，群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，美國科技股中具有新創概念的類股特別獲得投資人認同，像是2013年S&P500指數中漲幅297.排名第一的Netflix，是經營線上影音串流服務，運用獨特的創新模式，提升獲利，擁有「新技術」、「新產品」或是「新服務」，符合新時代趨勢，具備延續性成長與推陳出新的能力的企業，投資人可多留意。
---------------下一則---------------
CES登場 科技基金助陣2014-01-08 01:41 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
2014年美國消費電子展（CES）登場，法人指出，隨著科技產業進入後PC時代，今年CES的主題將變得更多元，展覽亮點包括穿戴式裝置、雲端運算、物聯網、3D列印、大螢幕裝置與可彎曲裝置等，創新元素可望為科技業注入新的成長動能，投資人可布局科技基金。
富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格表示，CES向來是科技市場發展趨勢的風向球，而且於展覽期間，各家科技大廠也將推出多款新品，因此CES展多能帶動科技股表現，追蹤近三年，美銀美林科技100指數於CES展後一周，平均上漲1.72％，後一個月平均漲幅近7％。
農曆春節銷售旺季即將啟動，2月下旬又有巴塞隆納MWC世界通訊展，預料新品登場伴隨實際的銷售成績出籠，有利科技股營造多頭氛圍，長線投資題材豐富多元。
富蘭克林證券投顧協理盧明芬建議，投資人可採分批加碼或定期定額策略介入，積極者首選科技產業型基金，穩健型投資者則可透過側重科技股的美國大型股基金，擴大資產組合的爆發潛力。
德盛全球高成長科技基金產品經理許廷全表示，本次消費大展受關注焦點，穿戴式裝置運用擴大，當智慧型手機及平板等行動裝置發展到漸趨成熟後，新型態且應用層面更廣的穿戴式裝置在未來有可能成為硬體廠商發展新重心。
---------------下一則---------------
醫療科技股 漲相都不錯2014/01/08【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
去年醫療及科技類股表現出色，展望今年，基金業者認為，強者恆強，生技、科技、電信、網路通訊等族群持續看好，除了美股以外，歐洲、中國與台灣等市場都有投資機會。
彭博資訊統計，在摩根士丹利資本國際（MSCI）十大產業指數中，近一季以資訊科技指數表現最猛，漲幅有一成以上，居所有產業指數之冠，去年全年的漲幅也是名列前茅。醫療保健族群近一季上漲8%，去年全年則大漲近34%，漲幅數一數二。
富蘭克林華美投信尤其看好生技、科技、電信、網通等族群。
---------------下一則---------------
科技類股 續領風騷2014/01/09【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
美國科技股為主的那斯達克指數去年漲勢凌厲，進入2014年，科技領頭趨勢不變，以美國消費性電子展（CES）為例，以雲端運算應用、4G網通、3D列印，以及汽車電子相關科技等四大新趨勢最受市場注目，預期將再炒熱科技業的能見度。
德盛全球高成長科技基金產品經理許廷全表示，本次CES展另一受關注焦點在穿戴式裝置運用擴大，當智慧型手機及平板等行動裝置發展到漸趨成熟後，新型態且應用層面更廣的穿戴式裝置在未來有可能成為硬體廠商發展新重心，除了主要作為與智慧型手機做為資訊娛樂連結，穿戴式行動裝置更可被設定在運動休閒、醫療照護、安全、專業利基等領域提供運用機會。
相關裝置運用在未來複合成長率可望突破50%以上。相關半導體以及零組件供應商均將獲得營收成長新動能。此外，未來行動通訊資料傳輸需求將持續倍增，下階段的4G LTE通訊技術應用擴大被視為緩解當前網路流量問題的重要關鍵。
---------------下一則---------------
生技指數收紅 今年續熱2014-01-07 01:44 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
美股道瓊工業指數與S&P500指數於2014年首日交易收黑，但NBI生技指數與AMEX生技指數雙雙上漲收紅，多頭氣盛拉開新年好彩頭。統計2013年共有16筆1億美元以上的併購案，股價於宣布後的隔日平均上漲32％，今年生投類股可望延續購併潮，推升類股表現。
ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，去年第3季總計有四項新式分子藥物通過美國FDA上市審核，統計去年前三季累計19項新藥獲得上市核准，總額雖不如前年，但仍高於2002∼2012年的平均量，顯示新藥上市循環仍偏樂觀，搭配全球藥品需求增長，生技醫療產業供需基本面看好。
黃靜怡指出，過去生醫傳統季節性效應通常在1月告終，2月股價會短暫陷入整理，並待3∼5月醫學年會題材開始增溫，再展開另一波攻勢，但今年除了季節效應，還有併購案可期。
群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，人口老化讓全球對於醫療及藥品的需求將有增無減，加上生技藥品異軍突起，許多不治之症的治療皆因此獲得重大突破，醫療生技產業商機無限，值得擇優布局。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，在醫療生技領域持續看到企業整併的動能及專利藥到期轉學名藥的情況，對生技醫療產業的併購及資本市場動能仍看多。
另一方面，未來可望持續預見獲利動能穩定企業將發放更高的現金股利或從事庫藏股的動能增多，他建議，投資生技醫療族群可以偏特殊藥物、生技及製藥大廠為今年首選，獲利前景及股價動能可期。
摩根證券副總經理謝瑞妍表示，生技股受惠近年來新藥核准與併購題材，企業財報表現亮眼，股價明顯走強，但因連漲多年漲幅不小，建議投資人需開始留意生技產業的追高風險。
由於全球高齡人口倍增，醫療照護需求轉強，根據美國人口普查局預測，2030年美國65歲以上的族群將占總人口的19％；歐洲65歲以上人口占比至2025年與2050年也將攀升至23％與30％，法人指出，是支撐生技、醫藥長線發展的題材。
富蘭克林證券投顧表示，統計過去10年，不含金融海嘯及歐債期間全球主要市場1月表現，全球股市平均上漲2.51％，具有旺季效應或高貝他值的歐洲、中小型股、科技或生技產業，元月平均漲幅超過3.3％，表現更為活蹦亂跳。
---------------下一則---------------
三大趨勢旺 基礎建設熱門2014-01-10 01:26 工商時報 記者陳欣文�台北報導
2013年美國頁岩油蓬勃發展帶動基礎建設產業成為投資新焦點，尤其以管線鋪設及天然氣儲存相關廠商最受市場青睞，而台灣境內外九檔基礎建設類型基金在2013年表現分歧，其中三檔投信發行境內基金最亮眼，漲幅從14∼28％不等。
保德信全球基礎建設基金經理人周有融指出，基礎建設不僅涵蓋電信、電力、水務以及與景氣高度連動的鐵公路、航空等商機，現階段也迎來北美頁岩油革命、全球通訊建設升級與新興國家都市化三大趨勢，後續股價具走揚潛力。
周有融表示，隨著美國頁岩油開採技術進步，國際能源署（IEA）預估美國將提前在2015年超越沙烏地阿拉伯和俄羅斯，成為全球最大的石油生產國，相關運輸與儲存設備需求大幅增加，尤其看好中游產業成長性，包含輸送管線及運輸鐵路業者，均是投資焦點。
摩根全球α基金經理人趙心盈表示，金融海嘯後，以大陸為首的新興國家透過大量投資與基礎建設來推動經濟成長，但近一年則因提升品質勝於量的追求，傳統需求呈現下滑。
她指出，美國頁岩氣大量產出，促進相關開採設備及基礎建設的發展，也催生大量配套產品及相關服務產業的興起。
此外，東協、巴西、俄羅斯等國普遍基礎建設仍不足，且從今年至2018年間都有世足賽、冬運與奧運等大型賽事，料將持續推動基礎建設產業。
趙心盈指出，針對2014冬季奧運與2018年世足賽，俄羅斯政府投入逾百億美元興建場館及提升公共設備，直接刺激就業需求、提升所得，對原物料、基礎建設與內需消費產業也是長線利多。
法人認為，隨手機普及化及影音娛樂需求上升，預期2030年全球將有一半人口使用手機上網，促使業者提升網路乘載量，因此未來四年包含歐美日中及部分新興國家都將陸續完成舖設4G LTE，小型基地台及無線設備等資本投入也將維持兩位數成長，成為另一商機。
---------------下一則---------------
網路、通訊、汽車 利多2014/01/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
受惠於進口油價偏低，美國11月貿易赤字縮小幅度遠超過預期，來到343億美元並創下四年新低紀錄；市場分析師表示，貿易赤字降低可有效維持強勢美元，加上量化寬鬆（QE）今年持續緩步退場，景氣持續加溫下還是建議投資人抱緊美國高收益債。
瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭說，強勢美元可有效維持高收益債券資產的穩定性，目前瑞士法郎與日圓等避險資產的匯率都偏弱勢，可見投資人偏好風險性資產，這將有助於高收益債持續吸金，強勢美元更有推波助瀾的效果。
周曉蘭指出，現在對高收益債基金持中性態度，資本利得有限的環境下，個別債券的挑選反而更顯重要。因此在個別產業上，目前相對看好科技、網路、通訊、能源（頁岩氣革命為長期利多且評價相對便宜）與汽車業（過去幾年有效健全財務、行業整併）。
ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，美國景氣好轉有助企業獲利提升，高收益債亦可受惠，即便美國公債殖利率走高，高收益債利差在出色基本面支撐下，利差仍有收斂空間。
此外，隨著利率水準逐步墊高，預估今年高收益債發行將下滑至3,000億美元，但買氣則因景氣復甦以及低利環境持續而不墜，在供給有限情況下，將進一步拉抬整體高收益債市表現。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，去年美股創新高後，未來美國內需與企業資本支出回升將為企業訂單帶來進一步動能，聯準會預估今年經濟增長可望有2.8%至3%增長水準，將進一步帶動整體企業營收成長，不僅有助美股表現，對與股市連動密切的高收益債市來看，今年行情可期。
再者，庫克表示，由於高收益債償債高峰期落在2016年至2018年，企業流動性準備較2007年為佳，而且在較高收益率的保護之下，對美債利率敏感度相對較低，表現可望相對穩定。
---------------下一則---------------
市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 資金逃離 新興市場ETF血崩 先鋒富時新興市場ETF 3天流失12億美元2014年01月09日【王秋燕╱綜合外電報導】
新興國家經濟動能減弱、政治不確定性升高，又面臨美國聯邦準備理會（Federal Reserve，Fed）縮減寬鬆貨幣政策力度，加速投資人加速撤出新興國家股市，美國最大新興市場ETF（Exchange Traded Funds，指數股票型基金）今年前3個交易日就失血高達12億美元（363億元台幣）。
據《華爾街日報》報導，MSCI新興市場指數今年來下跌約3%，延續去年跌勢。美國上市最大規模的新興市場ETF先鋒富時新興市場ETF（Vanguard FTSE Emerging Markets ETF）2014年來下跌4.2%，投資者在今年前3個交易日從中撤出12億美元，是今年迄今所有ETF最大規模資金流出。
EPFR Global統計，去年主動型基金經理人從新興國家股市中撤出60億美元（1814億元台幣)，是2011年以來的最大規模。債券市場流出的資金總額達131億美元（3961億元台幣)，是2008年金融危機來最多的。
今年多國有選舉變數
今年巴西、印尼、印度、土耳其和南非都將進行選舉，許多投資人都在準備迎接選舉之前不確定性加劇的情況，市場分析師預期，新興國家股市資金流出將更明顯，資金流向投資吸引力更高的美國、歐洲與日本股市。
摩 根富林明資產管理（J.P. Morgan Asset Management）新興市場債券投資組合經理塔伊比（Nima Tayebi）指出，Fed去年12月縮減收購公債規模100億美元後，美國公債殖利率升高，提高投資吸引力，新興國家股市、債市吸引力相對更低。
新興市場債券殖利率升速已超過美國國債收益率，進而轉化為更高的借貸成本，這讓新興國家政府面臨更高的財政挑戰。
開發中國家經濟動能趨緩是投資人對其前景存疑的關鍵因素。滙豐（HSBC）報告指出，新興國家差異性持續縮小，經濟成長動能已不若2009年~2010年。 中國去年12月製造業、服務業都出現放緩跡象，拖累同期滙豐新興國家綜合製造業、服務業的採購經理人指數下滑至51.6。
華爾街重量級銀行業者包括高盛（Goldman Sachs)、摩根士丹利（Morgan Stanley)、摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）近期紛紛喊賣新興市場。
華爾街喊賣新興市場
不過，部分市場分析師認為，新興國家股市與債券價格修正一波後，新興市場資產價格更具吸引力。儘管部分股市本益比仍然偏高，但MSCI新興市場指數成份股基於明年預期收益的預期本益比10.2倍，低於標準普爾500指數成份股預期本益比15.2倍。
太平洋投資管理公司（Pacific Investment Management Co.，PIMCO）新興市場投資組合經理巴爾賽爾斯（Francesc Balcells）表示，墨西哥比索投資吸引力不低，墨西哥國家財政狀況良好、利率偏高。
---------------下一則---------------
美日REITs基金 Q1首選2014/01/08【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
2013年日本REITs表現突出，預料漲勢可持續，日本及美國REITs將是2014年第1季投資首選。觀察22檔不動產證券化基金績效差異甚大，排名居前的元大寶來全球不動產證券化基金及第一金全球不動產證券化基金，2013年皆有一成以上的報酬率。
元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，日本地區全國辦公室需求持續改善，東京都五區商業辦公大樓空置率持續下滑，2013年11月下降至7.52%，連續第五個月改善，創下自2009年6月以來新低水準，其中，部分大型不動產商更降到2%至4%。
大阪商業區商辦空置率則較10月下滑0.03個百分點至9.85%，連續第八個月下滑，且為連續第三個月跌破10%關卡；至於名古屋商業區商辦空置率較10月下滑0.31個百分點至9.76%，三個月來首度呈現改善。
在供給方面，辦公室供給在2012年達到高峰，東京都23區2012年供給面積為175萬平方米，2013年為58萬，預期2014、2015年各為91萬、102萬。在供給有限之下，空置率有下滑空間。
租金市場出現兩極化現象，地段佳且耐震性高的大樓需求強勁，地點較差且堅固性比欠佳的大樓需求偏弱。
日本辦公室租金在2008年達到高點後下滑，2013年部分需求較強大樓租金開始上漲，例如三井不動產針對幾個需求較強大樓，租金自2013年4月起新租戶調漲5%，三菱地所2012年秋季起調漲部分大樓，漲幅5%至10%，2013年新租戶調漲10%。
吳宗穎表示，日本經濟持續復甦及通膨上揚，資金在2014年將持續湧進不動產市場，地產公司或REITs公司獲利與評價上將提升。
---------------下一則---------------
平衡基金 資產配置核心2014/01/10【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
根據ICI資金流向公布資料顯示，股票型與平衡型基金2013年各季都是淨流入，股票型基金連續四季淨流入。平衡型基金自2011年第四季以來，已連續九季淨流入，累積淨流入1,242.4億美元，突顯股債兼具的平衡基金，在不確定的金融市場當中，擔綱核心資產的重要地位。
投信法人指出，全球景氣回春步伐顛簸，透過多重資產可分散波動風險，透過股票可參與全球景氣復甦行情，債券能提供穩定且持續的收益來源，將是資產配置中堅實的下檔支撐，建議將股債兼具的平衡基金作為投資組合中的核心配置。
富蘭克林證券投顧表示，聯準會逐步縮減公債收購規模，國際貨幣基金等大型機構也上調全球經濟成長率預估，等同為經濟前景背書。整體來看，實質復甦基本面題材可望接棒，延續風險資產表現，相對看好全球股市以及利差型債市的投資機會，建議風險屬性較保守的投資人，可透過聚焦於歐美股市以及利差型債市的平衡型基金，作為核心配置。
至於一般投資人則建議以全球股票型基金為主軸，分享景氣增溫的股市投資機會。
摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）指出，面對市場震盪加劇，傳統股債平衡基金已不敷需求，股債兼具的收益型產品，最能因應當今震盪的市場變化。
這類商品不但可以參與股票成長的投資契機，還有債券收益做為後盾。施厚德建議投資人應將多重收益產品納入核心資產，不僅能增強資產穩定度，更能因應陰晴不定的金融市場。
日盛金緻招牌基金經理人鄭鼎芝表示，從2012年11月開始，國際資金流向就偏向股市，美銀美林統計至2014年1月，流入股市金額達2,910億美元，流入債市160億美元。債市商品中，高收益債一枝獨秀，顯示市場風險胃納提高，追逐較高收益資產。預期2014年將延續這個趨勢，股債各有看頭，從資產配置角度，可以適度提高股票配置比例，債券部分則以票息高的高收益與新興債為主，穩健的平衡配置，有助提升報酬率。
---------------下一則---------------
市場趨勢+債券及貨幣篇 債券布局 留意三風險2014/01/10【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
駿利副總裁暨客戶組合經理人法默（Cody Farmer）昨（9）日指出，美國經濟成長動能持續，可望帶動全球股市上漲。由於美國最快明年才會升息，債券所面臨的利率及信用風險仍低，但要小心流動性風險。
美國量化寬鬆政策（QE）確定於元月起逐步退場，法默認為，美國聯邦準備理事會（Fed）在升息前，必須見到QE完全退場，以及通貨膨脹有上揚跡象，因此，預期Fed最快明年才會開始升息。
法默說，駿利預估美國今年可望有3%的經濟成長率，這足以推動美國企業成長。此外，美國通膨率可望維持在低檔的1.9%，失業率則可望下滑到6.5%。這一切都有利股票投資，不利公債。
法默指出，投資人在布局債券時，通常要注意三種風險，也就是利率、信用及流動性。由於美國不會快速升息，目前利率風險仍低；債券違約率仍低，因此信用風險也不高；不過，流動性的風險仍在，值得注意 。
法默分析，債券是透過交易商交易，但交易商近年的庫存債券大幅降低，從2007年的高點2,420億美元大減八成，只剩約500億美元。然而，市場的需求更盛，單是債券型基金的規模就已成長一倍以上。目前這個市場顯得更沒有效率，精選個別債券的能力這時候更加重要。
法默認為，由於流動性風險增加，造成新興市場債券去年下挫8%。雖然有些市場人士認為新興市場債券已反映利空。
---------------下一則---------------
可轉債點心債 投信按讚2014/01/07【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
股多於債是今年的投資主軸，但對於投資屬性偏保守，必須將債券投資比例拉高的投資人來說，投資哪一種債券基金最有贏面？宏利投信分析，包含可轉債及點心債這兩類型債券基金，今年表現仍可望突出，是第1季投資人加碼布局首選。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑分析2014年全球債市展望，最看好與美債相關性低的可轉債及點心債。由於聯準會（Fed）縮減量化寬鬆（QE）及市場預期美債利率將隨經濟成長走揚，因此對於績效表現跟漲抗跌股市，並與美債價格表現呈負相關的可轉債將成為2014年債市投資重點，其中又以歐洲可轉債為首選標的，主因具有價格面偏低，以及落後補漲潛力優勢。
至於點心債，由歷史經驗來看，點心債與美債走勢相關性相對較低，在美債利率彈升的環境下，點心債利率所受影響可望較小，加上目前點心債平均殖利率仍達4.05%，且擁有平均信評A級，仍提供相對具吸引力的利息收入。在匯率收益方面，人民幣也可望提供穩定支持，讓點心債投資更具魅力。
新興巿場部分，宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇表示，新興巿場就近期經濟數據看來，基本面已逐漸落底且下行風險有限，部分以出口為主的國家更可望受惠於美國需求而帶動經濟成長，因此，對後QE時代的新興巿場債仍維持樂觀看法。
在投資標選擇上，李育昇建議以出口為主的國家，或是經常帳盈餘較充足的國家為主；在資產類別選擇上，高收益債券表現要優於投資等級債券，公司債會優於主權債，且以美元計價較佳。
摩根投信債券產品策略長劉玲君指出，Fed縮減QE購債規模時，也同時強化低利率承諾，這有助於債市吸收QE退場衝擊，但要留意如果經濟成長或通膨升溫超出預期將提高利率上檔風險，建議投資人透過存續期間較短，且與股市相關性較高的債券來調整債券部位，這時就以高收益債為首選。
---------------下一則---------------
大陸「匯」紅 帶旺點心債2014/01/10【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國量化寬鬆（QE）退場影響債市走勢，利率敏感度較高的債券資產如公債、投資等級債表現受到壓抑，點心債相對受到影響較小。根據彭博資訊資料顯示，滙豐點心債券指數（當地貨幣計價）於2013年全年上漲4.01%，在債市震盪之際，表現亮眼。
此外，QE退場，新興市場貨幣多走貶，但人民幣走勢卻較為抗跌，也為點心債帶來匯率的優勢。
理柏資訊統計，在所有境內債券基金中，2013年全年績效前十名的債券基金內，點心債基金占有六檔。
滙豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒指出，點心債受惠於中國大陸外匯占款（外匯占款是指銀行收購外匯資產而相應投放的本國貨幣）持續流入，以及人民幣國際化進程加速，加上人行放手讓人民幣中間價升值等眾多利多下，在量化寬鬆退場之際，反而表現亮眼。
黃軍儒表示，2014年點心債因較小的匯率波動，與較短的存續期間雙重優勢，仍有投資價值。
在人民幣國際化、經濟由出口轉消費的過程中，需要相對較強的人民幣支撐，皆將有助於支撐人民幣中長線行情。
除了看好人民幣中長期匯率表現外，黃軍儒指出，香港、台灣等地的人民幣存款增加，更是推動人民幣債券商品行情增溫的動能之一。
香港金融管理局日前發布統計數據顯示，2013年11月底香港人民幣存款高達人民幣8,270億元，創歷史新高，合計香港、新加坡、台灣、倫敦等全球離岸人民幣市場規模已達人民幣1.1兆元，顯示人民幣的需求明顯增強，更支持點心債的發展。
---------------下一則---------------
亞洲高收益債券 吸睛2014/01/09【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
亞洲國家的高經濟成長及企業獲利大幅提升，讓JACI（摩根大通亞洲信用）指數持續向上攀升，尤其是每年第1季表現相對亮麗；而鴿派代表的葉倫將在2月1日就任聯準會主席，低利寬鬆貨幣環境可望維持，將為JACI指數表現再添光輝。
觀察過去八年JACI指數表現可發現，每年第1季走升趨勢明顯，平均有近3%的漲幅，今年在確定鴿派代表葉倫接任聯準會主席後，市場認為將能順利引導量化寬鬆（QE）逐步退場，降低對市場的衝擊。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸指出，1月有許多公司即將發行新債，市場焦點集中在房產債券新發行行情，舊券的部分有較多賣壓。
而中國地方政府債務疑慮升溫，目前評估，債務的外債比重僅0.9%不高，信評機構普遍認為，最終將由中央政府承接債務，未來其償債能力逐漸提升，問題可控。後市亞洲成長動能持續，亞高收公司債在存續期間短、違約率低的特質下，今年亞高收表現仍可期待。
群益多利策略組合基金經理人鍾美君指出，高息債券在經濟前景轉佳下，利差可望持續收斂，將降低公債殖利率攀升的負面影響。
聯準會主席柏南克在費城發表演說中仍強調，美國的經濟逆風正在散去，而房市泡沫破滅的衝擊也已逐漸淡化，這將有助於美國經濟加速成長。
與此同時，美國經濟當前仍需要寬鬆貨幣政策的支援，而購債減碼並不影響FED的政策決心，這些宣示，也將有利投資人追求收益較佳的商品，加上景氣溫和復甦態勢明確，高收益債券可望有所表現，其中以亞洲高收益債券殖利率最高，將最受市場資金青睞。
瀚亞投資指出，未來12個月，高收益債的資本利得空間雖因公債殖利率看升而壓縮，但貨幣政策維持寬鬆的環境仍有利信用債券；更重要的是，儘管10年期公債殖利率不會如2013年5至6月般震盪，但市場對聯準會動作的預期而產生的波動，反而創造出許多債券價值的投資空間。
---------------下一則---------------
亞洲高收債 Q1行情看俏2014-01-10 01:26工商時報記者魏喬怡�台北報導
觀察2005年9月JACI指數成立以來，除了2008及2011年，每年首季走揚趨勢都很明顯，法人指出，代表鴿派的葉倫將在2月1日就任美國聯準會主席，低利寬鬆貨幣環境可望維持，美國10年期公債殖利率彈升空間相對有限，有望紓緩債市壓力，並利於風險資產，有助高收益債續航。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，觀察過去8年JACI指數（摩根大通亞洲信用指數）表現，每年首季平均有2.98％的漲幅，在確定葉倫接任聯準會（Fed）主席後，市場認為其能順利引導量化寬鬆（QE）逐步退場，降低對市場的衝擊，增加投資人信心，2014年第一周高收益淨流入，也顯示資金續偏好較高收益。
鄭易芸指出，1月有許多公司即將發行新債，市場焦點集中在房產債券新發行行情，舊券的部分有較多賣壓。
大陸地方政府債務疑慮升溫，但目前評估債務的外債比重僅0.9％，且債務率為105％，在國際貨幣基金（IMF）訂定的合理範圍，信評機構普遍認為，最終將由中央政府承接債務，未來償債能力逐漸提升。
法人指出，後市亞洲成長動能持續，亞高收公司債存續期間短，違約率低的特質下，今年亞高收表現仍可期待。
群益多利策略組合基金經理人鍾美君指出，高息債券在經濟前景轉佳下，利差可望持續收斂，將降低公債殖利率攀升的負面影響。
美國經濟逆風正在散去，而房市泡沫破滅的衝擊也已逐漸淡化，這將有助美國經濟加速成長，且美國經濟當前仍需要寬鬆貨幣政策的支援，而購債減碼並不影響Fed的政策決心，這種情況，將有利投資人追求收益較佳的商品。
法人指出，加上景氣溫和復甦態勢明確，高收益債券可望有所表現，其中以亞洲高收益債券殖利率最高，可望最受市場資金青睞。
---------------下一則---------------
歐洲高收益債 4利多簇擁 漲相佳2014年01月09日【高佳菁╱台北報導】
JPMorgan預估未來2年，高收益債券違約率仍將低於長期平均值，且景氣持續好轉，利差有機會再下修，預估全高收可望下修至377基本點，不過，歐洲高收益債受惠於經濟數據利多與資金行情帶動，未來上漲空間大。
德盛安聯PIMCO全球高收益債券產品經理蔡明潔指出，歐洲國家體質改善，歐債問題獲得解決，除德國成長力道相對強勁，邊陲國家如西班牙失業率來到相對低檔、義大利製造業擴張，各項數據皆顯示歐洲經濟逐步回歸正軌，有利投資信用債。
歐企獲利展望看俏
蔡明潔說，目前歐洲維持寬鬆資金環境，有利債市後續表現，券商報告指出，市場對歐洲企業的獲利展望普遍轉為正面，2014年預估成長率達12.7%，顯示企業債投資疑慮低。
根據美銀美林統計資料顯示，2012年歐高收佔整體高收益債比重約為12.6%，2013年底已來到15.8%，反映歐高收逐漸受到市場青睞。
另外，若以相對利差來看，蔡明潔表示，無論是金融或非金融產業的高收益債（以BB等級為例），歐洲高收益債相較於美國高收益債仍較具吸引力。
根據EPFR統計至最近1周（截至1月1日），資金淨流入歐洲高收益型基金規模達11.25億美元（約339億元台幣）、連續17周淨流入，累計2013年總流入257.85億美元（約7766.7億元台幣）。
富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅•蒙特表示，歐洲高收益債正處於投資的甜蜜點，包括1、經濟觸底回升，今年企業獲利將轉為2位數成長。
2、歐洲企業處於去槓桿化階段，預估淨槓桿倍數將由去年2.1倍降至今年的1.8倍，有利債權人權益，亦降低債信風險。3、利率風險低，受惠經濟緩慢復甦，物價水準偏低，歐洲央行有較大的空間再行使寬鬆政策；4、評價面尚未完全反映系統風險下滑，利差還有再收斂機會。
---------------下一則---------------
歐陸復甦風起 高收債有利2014-01-09 01:42 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
歐洲企業獲利與經濟成長有高度的相關性，景氣自萎縮轉為正成長的年度，歐洲企業獲利皆出現超過兩成的成長率，IBES預估2014年歐元區企業獲利有16.3％。法人指出，可提高歐洲高收益債券的配置，產業則可聚焦受惠景氣復甦的工業、消費、科技等。
富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特表示，2014年高收益債市表現將取決於兩大因素，經濟動能與貨幣政策。
ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，去年歐洲高收益債券表現明顯優於美國高收益債券，在歐洲區經濟相對緩步下，歐洲央行相對於美國聯準會所釋出的力挺寬鬆態度更明確，部分原因則來自於部分歐洲債務國的系統性風險已有效降低，價值面反彈。
劉蓓珊指出，考量到風險性資產的性質，風險報酬比率對於高收益債券而言相對重要，美高收雜音較小，但歐高收目前仍具有相對優異的風險報酬比。
施羅德多元資產投資主管Johanna Kyrklund指出，不論美國或英國央行，目前皆以失業率做為其貨幣政策方向的「前瞻性指引，也因此即使利率處於相當低水準，但任何就業數據波動都將牽動投資人的敏感神經。
他指出，為了避免被經濟數據的雜訊所影響，建議投資採取縮短存續期間的策略，強調提高債信曝險但降低利率曝險，如高收益債、資產抵押債券以及槓桿負債等。
群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，展望後市，歐洲各項經濟數據持續改善，歐元區去年12月製造業採購經理人指數52.7，是連續六個月在景氣榮枯點50以上，德國IFO去年12月企業信心指數也來到2012年4月以來最高水準，顯示德國經濟在進入2014年後，將會有更強勁的成長。
---------------下一則---------------
歐洲高收債 跟著歐股攀高2014/01/10【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
2013年道瓊歐洲600指數創下近四年來最大漲幅，帶動歐洲高收益債也有逾一成漲勢，統計2002年以來，除歐洲高收益債除在2007年受升息影響收黑，其餘年度多能與歐洲股市齊揚，平均年度報酬逾20%，在外資券商普遍看好今年歐股走強之下，歐洲高收益債仍可望有表現空間。
歐洲與英國央行於9日召開利率會議，分析師多認為兩國均將維持現行利率水準於0.25%及0.5%不變，整體來說，今年歐洲可望維持相對於美國寬鬆的貨幣環境，有助於歐洲資產的表現。
2013年道瓊歐洲600指數漲幅逾二成，但市場對今年歐股表現仍具信心，市場普遍預估，2014年歐洲的經濟成長率可望回升到1.4%，其中，英國及德國更可望突破1.5%的水準。
另外，南歐國家的財政狀況逐步轉佳，西班牙與義大利的經常帳項目已出現盈餘，預期經濟復甦動能可望持續轉強，再加以低利率環境的延續，將有利歐股的走升行情。
而觀察過去近十年，歐股的走強有助歐洲高收益債市表現，歐洲高收益債指數甚至有領先道瓊歐洲600的漲勢，在今年歐股仍可望續揚的期待之下，市場認為歐洲高收益債指數表現也可望受惠。
富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特表示，2014年高收益債市表現將取決於兩大關鍵因素，即是經濟動能與貨幣政策；目前歐元區正朝向循環性復甦，企業融資條件鬆綁，受惠於美國英國經濟動能加速，歐元區出口將進一步提振。
蒙特認為，目前歐洲高收益債享有三大投資優勢，包括歐洲企業獲利可望受惠經濟成長；另外，歐洲企業保留現金比重持續升高，且持續處於去槓桿階段，債信風險低；而歐洲央行具備更大的彈性來行使寬鬆政策，利率風險低也是投資優勢之一。
宏利環球美國特別機會基金經理人Dennis F. McCafferty表示，由於全球經濟成長加速可望嘉惠企業獲利提升，有助企業體質改善，因此高收益債利差可望持續收斂。估計今年歐洲高收益債仍可望有5至6%的報酬率。
---------------下一則---------------
歐高收債 投資人連26周買超2014-01-10 01:26 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
歐股表現佳，歐債也不甘示弱，歐洲高收益債連續26周獲買超，法人表示，2014年歐洲高收益債的總報酬率預估平均可以達7％以上。
愛爾蘭在脫離紓困後已開始發債，市場需求強勁，超額認購近3倍，共標售公債籌資約37.5億歐元，超過原先的低標；且其10年期公債殖利率為3.54％，低於西班牙或義大利，法人指出，這顯示市場對愛爾蘭的展望樂觀，並給其他周邊國家重返國際債市帶來好兆頭。
聯博投資預估，歐洲2014年GDP有機會由負轉正至1％以上，逐漸擺脫衰退，而受惠企業基本面回溫，歐洲債市步入信用周期的初升段，投資吸引力也跟著浮現。
其中歐股已連續27周吸金，歐洲高收益債也連續26周買超，買超金額近95億美元。根據富達統計，此創下2012年1月8日以來，歐高收買超次長的紀錄，最長周期的買超記錄是出現在2012年1月8日至2013年1月30日的共27周買超。
先鋒投顧總經理周智釧說，2014年應是股優於債，因此歐股會優於歐債，但由於歐洲央行維持寬鬆環境，加上歐債危機逐漸遠離，歐洲債券市場確實具有吸引力，在標的選擇上，看好與股市連動較高的高收益債券或是可轉換公司債券。
聯博高收益債券投資總監葛尚•狄斯坦費（Gershon Distenfeld）認為，現在是分散布局或增持歐洲企業債券不錯的時機，因為目前歐元高收益債券違約率低於美國與新興市場，顯示信用風險仍相對較低。
富達歐洲高收益基金 經理人安德烈．葛洛迪夫（Andrei Gorodilov）說，歐洲高收益企業基本面相較過去幾年穩健，大多數企業迄今依然採取防禦保守態度，且新債發行多為再融資。
他指出，歐洲高收益債的債信品質殖利率位處歷史低點，就投資評價的角度選債時，的確面臨兩難局面，利差收斂足以為投資評價提供足夠的緩衝，票息則將是2014年最主要帶動總報酬的貢獻因子，平均預期可達7％以上。
---------------下一則---------------
投資級企業債 大有看頭2014/01/07【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
美國量化寬鬆（QE）正式啟動退場機制，近期債市資金流向表現分化，高評級的投資級企業債連續第九周吸金。高收益債上周則遭反手調節6.43億美元，美國債券基金也因為美國10年期公債殖利率一度升3%以上，單周流出超過30億美元。
摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，在美國長債利率回歸正常化，成熟公債收益空間下滑的趨勢下，資金買盤轉向投資級企業債，去年投資級企業債僅七周遭調節，資金動能十分穩定。
伴隨全球景氣復甦趨勢，蔻蔓分析，成熟市場引領企業獲利週期回升，包括美、日企業獲利都具上修動能，對於公司債具有不錯的提振效果。
ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，年初資金逐漸回籠至投資級債，顯示其修正後已逐漸吸引投資人目光，但在利率走高風險壓力下，需仰賴謹慎的擇股擇時能力，才能有較好的報酬表現。
相較之下，高收益債受惠於經濟好轉，企業獲利將持續上揚，且新任聯準會主席葉倫關注失業率表現更甚於通膨，預期低利率政策將延續更長時間，在基本面行情接棒資金行情，有助高收益債走勢續揚。
德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔指出，儘管美國聯準會決議啟動寬鬆政策退場，市場還是認為美國為首的全球經濟仍將維持復甦，加上美歐債務危機疑慮暫除，美債殖利率在2014年緩升的格局幾乎確立。
不過，由於美國聯準會（Fed）在前次利率會議後明示，將持續維持低利率，目前利率期貨亦顯示美國聯準會在今年升息的機率極低。
預計2014年殖利率升幅將低於去年，整體債市表現也將更為平穩，有利於投資人擇機再度介入債市。
---------------下一則---------------
獲利周期回升 投資級企業債搶手2014-01-07 01:44工商時報記者陳欣文�台北報導
美國量化寬鬆（QE）元月退場，近期債市資金流向表現分化，高評級的投資級企業債流入8.02億美元，為連續第九周吸金；高收益債則遭反手調節6.43億美元，美國債券基金也受到上周美國10年期公債殖利率一度升至3.05％影響，單周流出32.81億美元。
摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，在美國長債利率回歸正常化，成熟公債收益空間下滑的趨勢下，資金買盤轉向投資級企業債，2013全年流入595億美元，僅七周遭調節，資金動能十分穩定。
德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔指出，儘管Fed決議啟動寬鬆政策退場，市場認為美國為首的全球經濟仍將維持復甦，加上美歐債務危機疑慮暫除，美債殖利率在2014年緩升的格局幾乎確立。
富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，投資人風險偏好程度受聯準會退場政策的影響較深，但許多新興市場貨幣已率先回穩，顯示市場不再一味將資金移出新興市場。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，2013年美股創新高後，未來美國內需與企業資本支出回升將為企業訂單帶來進一步動能，聯準會預估2014年經濟增長可望有2.8∼3％增長水準，將進一步帶動整體企業營收成長，不僅有助美股表現，與股市連動密切的高收益債市2014年行情可期。
---------------下一則---------------
美國公司債 贏面大2014/01/10【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美國確定縮減購債規模，美國10年期公債殖利率再度強彈、一度升至3.03%，但統計近五次美國10年期公債殖利率彈升期間，歐、美高收益公司債平均走勢維持正成長、優於其他債券走跌表現。
法人認為，主要是在景氣復甦，企業獲利提升下，支撐高收益債市走高。
雖然美國開始對購債規模縮手，但由於歐洲、日本等成熟市場央行仍維繫寬鬆政策，加上美國縮減購債規模幅度不大、且每月仍維持注資，全球資金水位仍持續上升，因而降低對全球股債市波動。
根據統計，近五次美國10年期公債殖利率上揚波段的債市表現，歐洲高收益公司債指數逆勢上漲逾4%，美國高收益債指數也有近1%漲勢，優於全球公債、新興歐洲債、拉丁美洲債等指數表現。
富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，今年美國高收益債市基本面仍強勁，供需預估均下降，價格偏高，不過，美國高收益債利差將持續反應經濟數據，包括房市、就業市場、製造業、消費需求動能等，加上2014年美國企業全年度盈餘成長上看逾9%，在基本面加持下，相對提振美國高收益債市的成長動能。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱表示，美國長線趨勢仍有看升，但升息動作是代表經濟持續成長，在經濟成長、企業營收獲利也亮眼前提下，對公司債券的評價是正面的。
林紹凱分析，高收益債通常與股市為正相關，與政府公債呈現反相關；一般而言，企業獲利是有助於企業的財務體質與償債能力提升，因此，高收益債券在升息情況下多是正面表現，受影響情況不如公債嚴重，反而投資高收債宜趁早，不需太過擔心利率政策影響企業債券表現。
---------------下一則---------------
外資看好歐美英貨幣2014-01-10 01:26 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
2014年外資法人相對看好成熟國家貨幣走勢，至於人民幣幣值也會穩中走強，最不看好的是澳幣、南非幣以及日圓。
瑞銀財富管理亞太區首席投資總監浦永灝表示，瑞銀相對看好已開發國家貨幣，除了認為美元將續走強，同樣也看好英鎊、歐元匯率走勢，預估未來12個月英鎊、歐元兌美元的目標價分別是1.65和1.34美元。
浦永灝表示，先前有客戶問他南非幣貶很多，是否可以進場，結果南非幣去年又貶了13％，因此，「貨幣不是貶多了就能買」。
他說，亞太區個別國家就有些問題，在新興市場貨幣中，較看好人民幣後市，人民幣將繼續升值，人民幣未來12個月目標價位可升值到1美元兌5.95人民幣，另外，星元、韓元、新台幣因貿易為出超，可以抵減美國QE退場的資金外流，這些貨幣表現會較佳。
浦永灝說，人民幣為何可以不斷升值有三大原因，一是人民幣升值對大陸企業到國外購併資產有利，二是人民幣升值對人民幣成為國際貨幣有幫助；三是人民幣升值，可讓進口原物料的成本降低，也可以讓不具競爭力者產業淘汰。
星展集團表示，2014年外匯市場的表現將取決於三大面向，首先是各個國家經濟成長動能的表現；第二是美國和各個國家公債利差；最後是Fed對於短天期債券殖利率預估。
綜合以上情境，星展銀預估，美元會對主要國家及新興市場的貨幣將出現走強，但是美元的升幅將會溫和，不太容易出現大漲的行情。
富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，除了看好人民幣幣值，也看好韓元、匈牙利幣及波蘭幣的貨幣走勢，此外，日本低利率環境以及日圓走貶，也迫使日本投資人開始向外進行分散配置向外投資，這些資金會流到其他新興市場的資產。
麥可．哈森泰博不看好原物料出口國貨幣如澳幣，認為大陸經濟轉型後已壓抑大宗商品需求，加上美國殖利率上升，澳美利差持續收斂，對澳幣上漲會有阻力。
