日歐及醫療股 2014表現最優2014-01-14 01:04 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
巴克萊銀行的最新預估出爐，2014年，全球各區域股市普遍都還有兩位數以上的上漲空間，其中，以歐元區預期表現31％最佳，但以EPS成長率預估來看，日本以17％為最優。從產業角度來看，醫療保健股具有基本面亮眼、受景氣波動影響度低的特性，投資人可多留意布局。
群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，不少機構仍繼續看多歐股，認為ECB與BOE將持續營造寬鬆環境，歐股本益比將得到修復，且部分週期性股票將領漲。日本也同樣受惠寬鬆貨幣政策，日本政府主導日圓貶值趨勢，明顯有助於企業獲利持續改善，也將是支撐日股強勢的重要因素。
施羅德投信投資長陳朝燈表示，歐元區剛脫離衰退泥沼，預料2014年雖不到邁開大步的程度，但仍可緩步向前。在歐洲主要國家中，德國依然是其中的佼佼者，英國在央行總裁的新人作風下，經濟成長可望加速，法國、西班牙及義大利等則還需要加一把勁。歐洲再次發生危機的可能性相當低。
ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，歐洲央行總裁德拉吉釋出較上個月更加鴿派的態度，但不論是何種形式的行動，高度寬鬆的貨幣政策將持續為歐元區經濟及企業爭取更多發展空間及成長動能，在貨幣政策寬鬆以及經濟自谷底復甦帶動下，歐股持續看好。
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦．博吉瑞表示，歐洲經濟隨景氣步入擴張階段，經濟與企業獲利成長動能將成為股市表現的關鍵。2013下半年來隨歐洲經濟自谷底翻揚，資金開始回流歐股，國際買盤持續進駐，將是歐股續揚的一大舵手。
摩根歐洲動力基金經理人約翰．貝克（John Baker）表示，歐洲極端風險改善，帶動歐股2013年強勁反彈，但其實MSCI歐洲指數才剛收復過去兩年歐債危機的跌幅，推升股市向上動能主要來自「空手回補」的資金回流效應。
貝克分析，目前MSCI歐股指數相對美股的股價淨值比處在低檔，股息收益率則高達3.4％，投資價值十分具吸引力。
群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，今年全球市場的表現還是「強者恆強」的態勢，歐洲、美國、日本強勢，東協則進入輪動格局，大陸、南韓及印度股市較為震盪。
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台股科技基金 搶眼2014/01/14【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
台股自去年第4季低點反彈以來漲幅逾5%，表現居新興市場之冠，其中，電子股更展現淡季不淡氣勢，在光電等族群大漲帶動下，使電子指數領先大盤再創波段新高，推升台股科技型基金績效一馬當先，累計自去年11月底以來，台股基金績效前十名，科技型就占了7檔，表現搶眼。
台股科技股票型基金受惠電子股走強，績效雨露均霑，同期間類型漲幅達7%，居各類型之冠，使得報酬前十名基金，科技型就占了7檔，且績效都有二位數，其他3檔非科技型基金持有電子比重亦超過六成。
去年12月電腦及周邊設備、手機零組件、PCB、太陽能、LED等電子產業次族群12月營收表現優於預期，帶動類股明顯走高。復華復華基金經理人王博祺表示，雖然電子股進入傳統淡季，不過因今年農曆年較早，大陸廠商提前拉貨，帶動12月營收表現，接下來各重量級電子廠將進入尾牙及法說會高峰期，將會是類股後市表現的觀察指標。
復華高成長經理人蔡政哲指出，「蘋果變大」題材將會是電子股亮點，持續看好行動配件、智慧型手機零組件、電動車零組件、雲端概念及LED照明等族群，此外，穿戴科技裝置與遊戲機概念也將有表現空間。
台新2000高科技基金經理人李穗佳表示，兩大經濟體系美國及歐洲皆見到持續復甦的力道，今年全球總經面將再優於去年，預期農曆年前台股行情仍不看淡。今年來電子產業題材明顯增多，預期電子股第1季表現將優於傳產股，也將激勵科技基金後市行情，建議遇指數回檔，可分批逢低布局。
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9檔大中華基金 有賺2014/01/14【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
2014開春以來，陸股上證指數下跌逾4%，除了製造業採購經理人指數（PMI）數據不如預期，來自首次公開發行新股（IPO）重啟的衝擊，也進一步拖累陸股動能。
投信業者分析，中國證監會發布4號文提及將加強IPO定價過程監管，IPO對股市流動性存在一定壓力，但觀察外資動向，不論是單周或是四周平均值，明顯轉折向上，顯示外資對陸股的看好度，持續力挺陸股。
觀察38檔大中華基金今年以來的平均績效是-0.83%，但仍有統一大中華中小、台新中國精選中小、群益華夏盛世等九檔基金維持正報酬。
日盛中國內需動力基金經理人李忠翰表示，A股市場本周將有33檔新股登場，中國證監會發布4號文提及將加強IPO定價過程監管，公告一出，已有5家公司暫緩IPO，其餘30餘家已獲IPO批文的公司，也將視情況調整，將減緩IPO凍結資金效應。
李忠翰指出，中國的政策利多持續推出，包括保險業資金獲准投資創業板，保單資金可投資於藍籌股等，陸股評價接近歷史低位，下檔空間有限。
根據wind資料統計，外資資金自去年12月明顯回流中國股市，雖然周均值仍是流出，但已趨緩，就目前已公布的1,009家公司2013年財報，62.93%公司業績成長，而根據高盛證券預估，2014年中國A股掛牌企業獲利仍有16.7%的成長率，中國12月進口增速達到近五個月來最高，成為全球最大貨物貿易國，內需將支撐中國經濟成長動能。
摩根中國基金經理人沈松指出，IPO停擺一年多後，於今年1月重啟，估計1月約有50家符合條件公司掛牌上市，籌資金額約300億至400億人民幣，同時還有760家IPO企業等待核准。在資金排擠效應的預期心理下，拖累陸股表現。
沈松說，雖然IPO重啟後大批新股即將入市，投資者將重新調整資金布局，短線將持續干擾市場投資氣氛，但IPO金額占A股流通市值相當低。
沈松指出，根據高盛證券預測，倘若今年有40家企業上市，預計潛在IPO總規模為2,000億人民幣，占A股自由流通市值比重僅1%，遠低於2000年以來的3%均值。IPO重啟對市場的衝擊，應是心理面大於實質面。
除了IPO重啟，沈松表示，另一個造成近期陸股籌碼面壓力來自於限售股解禁，市場解讀限售股一旦解禁後，多為減持與套現賣壓，不利陸股短線走勢。
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大中華 錢潮聚焦2014-01-14 01:04工商時報記者陳欣文�台北報導
2014年開年以來，市場上漲態勢明顯，依據投信公會統計，投信發行的188檔海外股票基金中，有19檔淨值創新高，其中統一投信4檔、群益投信計有3檔基金表現最為突出；而在這些淨值創新高基金當中，主要投資區塊在大中華市場、美國及醫療生技產業，顯見這些海外市場開年以來受到全球投資人高度青睞。
群益投信指出，經過兩年的調整，外國人直接投資陸股近期開始出現明顯增加，此波主要投資在高端製造業，與過去狀況明顯不同。雖然陸股仍然處於盤整震盪走勢，但個股表現差異大，選股不選市仍將是2014年投資的重點。
統一大中華中小基金經理人陳朝政表示，2013年大陸A股及港台股市全年指數區間不大，但盤面權值股轉換及資金重分配的結構變化相當明顯，例如過去大陸股市資金偏好集中於國企股、大型企業等藍籌股，當這些舊愛吸引力轉弱後，資金轉抱新歡，即中小型股、高成長股、獲利躍進股及民企股。
展望2014年，陳朝政指出，去年只是陸股擺脫景氣低迷、政治紛爭後，重啟多頭行情的起步，今年政策擴大開放QF II，還有大陸版「401K計畫」社保基金將上路，預估新增養老金將供給資本市場約4千多億元人民幣長線資金，再加上重啟IPO後，新興產業將扮演重要角色，隨著基本面升溫及資金活水挹注，陸股可望走上價量齊揚的牛市，投資人可趁短線拉回時分批買進，增持陸股部位。
美股和生技產業方面，群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，美股中具有新創概念的類股特別獲得投資人認同，出色的表現也反應在股價上，2013年S&P 500各分類指數就以非必需性消費、生技醫療、資訊表現最好，漲幅都超過3成，今年也將呈現強者恆強的態勢，這些擁有「新技術」、「新產品」或是「新服務」，符合新時代趨勢，同時具備延續性成長與推陳出新的能力的企業成長動力驚人，投資人可多留意。
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日歐股票基金 聯手搶錢2014/01/14【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
資金錢進日股不手軟，上周流入16.58億美元，居各類股票基金之冠，且流入金額更創去年5月以來流入新高，在全球成熟市場中，日本持續強力吸金，歐股續航力亦不遑多讓，上周流入10.84億美元，已連28周吸金。
摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）表示，近期日圓因內外部環境改變而走貶，主要是受到美國聯準會（Fed）調整購債規模，美債利率上揚帶動美元走強，以及市場預期日本政府為降低美債規模縮減與調升消費稅對經濟的衝擊下，有機會再擴大寬鬆。羅伊德認為，短線在日圓貶值趨勢下，有望引領日股向上。
日本首相安倍晉三高舉經濟改革大旗，帶動2013年日股重返榮耀，不論日經225或東證一部指數均創近年新高，儘管如此，目前指數較日股前波高點或歷史高點仍相距甚遠。
羅伊德分析，90年代日本泡沫經濟推升東證一部指數上漲至2,881點，當時企業每股盈利僅55.2日圓，本益比達48.8倍，拉近至目前來看，東證一部指數同樣上漲至近年高點，但以企業每股盈利高達91.1日圓，本益比卻只有14.3倍，看來在內外資齊力拉抬下，日股「有基之彈」值得期待。
摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）指出，領先指標趨勢顯示歐股企業獲利應可望進入增長周期，循環性產業應有較佳表現空間，建議聚焦具全球競爭力產業，包括汽車零組件、航太、奢侈品，以及可參與周期性復甦個股，包括可受惠環保趨勢與英國房市復甦的營建材料、房地產貸款銀行等。
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦•博吉瑞表示，歐洲經濟正來到轉捩點，隨景氣步入擴張階段，經濟基本面與企業獲利成長動能將成為股市表現的關鍵。
就長期來看，自2003年以來累計流出西歐股票型基金的資金占總資產規模達三成，近期回流的資金才剛剛開始回補過去十年來淨流出的部位，預期國際買盤將持續進駐，將為推升歐股續揚的一大舵手。
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貶值下猛藥 日股吸金33周2014-01-14 01:04工商時報記者陳欣文�台北報導
資金錢進日股不手軟，上周流入16.58億美元，居各類股票基金之冠，且流入金額更創去年5月以來（近33周）流入新高；歐股也持續吸金，上周流入10.84億美元，已連28周吸金。反觀美股因進入財報周，面臨企業獲利檢視變數，買氣觀望，上周遭調節18.83億美元。
另外，新興市場則面臨全面性賣壓，以全球新興市場單周流出8.02億美元最重，亞洲（不含日本）、拉丁美洲、歐非中東與金磚四國也全面流出。
摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）表示，近期日圓因內外部環境改變而走貶，主要是受到美國聯準會調整購債規模，美債利率上揚帶動美元走強，以及市場預期日本政府為降低美債規模縮減與調升消費稅對經濟的衝擊下，有機會再擴大寬鬆。羅伊德認為，短線在日圓貶值趨勢下，有望引領日股向上。
羅伊德分析，90年代日本泡沫經濟推升東證一部指數上漲至2881點，當時企業每股盈利僅55.2日圓，本益比達48.8倍，拉近至目前來看，東證一部指數同樣上漲至近年高點，但以企業每股盈利高達91.1日圓，本益比卻只有14.3倍，看來在內外資齊力拉抬下，日股「有基之彈」值得期待。
群益東方盛世基金經理人王文宏表示，根據統計日本國民儲蓄財富達16兆美元之多，但投入股市資金僅8％，遠低於美國的30％，而日本在今年甫實施的個人儲蓄帳戶（NISA）免稅政策，規定日本國民每人限申請一戶，該戶頭上限金額5百萬日圓，免稅投資利得額度為1百萬日圓，有助將資金挹注於股市，加上日本政府主導日圓貶值趨勢，明顯有助於企業獲利持續改善，其中以出口類股競爭力大幅提升，最受期待，日本股市在資金與企業獲利雙利多下，今年仍可望延續去年漲勢，持續看好日股。
歐美股市方面，德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，儘管部分經濟數據（如美國12月非農就業人口）可能受到氣候等技術性因素影響而走弱，但景氣復甦勢仍在，而美國即將公布去年第4季企業財報，歐元區企業財報則將在下月起發布，企業盈餘表現及展望能否優於預期，將是短線投資市場的關注焦點。
傅子平預期，2014年全球經濟成長力道加強，預期歐美為首的成熟國家，經濟成長可望優於預期，而美國聯準會對利率政策的「前瞻指引」，可降低市場對於量化寬鬆減量、加速緊縮的過度擔憂，具基本面支撐的各類風險性資產，預期仍有表現空間。
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歐股吸金28周 日股開春最閃2014/01/14【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
2014第一周，新興市場失血、成熟市場吸金的趨勢未變，日股2014年首周吸金16.58億美元，居各類股票基金之冠，流入金額更創去年5月以來新高；歐股展現吸金續航力，上周流入10.84億美元，已連28周淨流入。
反觀新興市場面臨全面性賣壓，全球新興市場基金單周失血8.02億美元最重，亞洲（不含日本）、拉丁美洲、歐非中東與金磚四國分別流出0.88億、3.41億、1.6億與0.32億美元。
而美股進入超級財報周，資金暫退場觀望，上周成為唯一失血18.83億美元的成熟股市基金。
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦•博吉瑞指出，歐洲經濟最痛苦的時期已經過去了，雖然短期不可能轉為強勁成長，也不太可能陷入衰退，預估今年歐洲的經濟成長率可望回升到1.4％，其中，英國、瑞典、愛爾蘭及德國可望突破1.5％，尤其愛爾蘭更成功擺脫債務危機的典範。
至於日股方面，投資專家認為，在消費稅4月上路之前，有機會見到日股第1季加速成長，從長線來看，日股現在仍距離歷史高點甚遠，成了開春吸金理由。
摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德指出，90年代日本泡沫經濟時，東證一部指數上漲至2881點，當時企業每股盈利僅55.2日圓，本益比達48.8倍，目前東證一部指數只有1298點，企業每股盈利高達91.1日圓，本益比只有14.3倍，吸引外資進場卡位。
德盛東方入息產品經理許廷全分析，日股是去年吸金第一名的市場，今年除了外資捧場，內資也蠢蠢欲動，據統計，日本家庭擁有約有16兆財富，但僅8％投資於股市，遠低於美國的30％，日股去年交出亮眼成績單，今年在政策刺激下，可望吸引更多日本個人儲蓄帳戶的免稅優惠投入股市。
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美股後市看俏 台股可望受惠2014-01-14 01:06中國時報洪正吉�台北報導
美國散戶投資人協會(AAII)發布最新調查報告，美國散戶看多美股的比例上升，看空者減少，顯示現階段投資氣氛偏審慎樂觀，美股後市看俏，也可望帶動台股持續走升。
根據AAII統計，美國散戶看多美股的比例，從先前的43.09％微幅上揚到43.62％；看空比例從29.27％下降到25％；保持中立看法者，從27.64％上揚到31.38％，均未超過50％分水嶺。
群益投信表示，Fed宣布QE購債計劃進行縮減後，市場仍普遍給予正面評價，股市續創新高，加上美國景氣復甦趨勢相對明確，企業獲利相當強勁，讓投資人對美股前景更為樂觀，因此看空美股投資人比例大幅下滑。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕認為，電子CES展結束後，緊接著有美國JP Morgan生技醫療研討會，以及超級財報周登場，預計醫療保健、資訊科技、非核心消費等類股基本面，將受到市場關注，也是未來可佈局的重點。
另外，摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，台股表現向來與國際股市高度連動，眼見美國房市、零售銷售數據走強，且通膨仍維持1.1％的低檔水準，全球景氣持續穩步向上趨勢，加惠台灣企業獲利回升，進而推升股價表現空間。
葉鴻儒強調，台灣的經濟體質不論在亞洲(不含日本)市場或新興市場，都相對健康，不但擁有高外匯存底與經常帳呈現盈餘，匯率走勢也相對穩定，為台灣企業創造有利的發展環境。
從價值面來看，葉鴻儒分析，目前台股股價淨值比，約落在長期平均1.8倍，投資價值合理，在外資可望持續回籠下，看好台股持續向上攻堅。
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台韓股市 吸金一把罩2014/01/14【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
中國經濟數據不如預期，拖累上周亞股跌多漲少，但台、韓兩國憑藉出口成長優勢，持續獲得外資青睞，上周分獲1.8億美元及3.9億美元買超，台股連續吸金周數推進至第6周，韓股則一舉拿下亞股單周吸金之冠。
泰股在政爭紛擾下浮現投資價值，外資連續二周買進，推升泰股SET指數上周反彈逾2.5%；去年買氣最旺的印度，上周小幅流出0.7億美元，終結連18周買超盛況。
摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）表示，去年新興亞股表現便呈現分歧走勢，與成熟國家景氣高度連動的東北亞市場，不但資金流入穩定，出口成長帶動股市表現也勝東南亞一籌。
美國景氣復甦直接加惠台韓出口動能，如台韓的電子、韓國的汽車、造船等產業受惠程度最大。
全球經濟步入成長軌道，美國利率走向正常化，具有基本面、價值面及籌碼面優勢的東北亞股市，未來表現空間最值得期待。
摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）指出，韓股2014開春出師不利，所幸，韓元兌美元匯率回貶，帶動股市跌幅收歛，上周僅小跌0.39%，外資大舉回補3.9億美元，創下近11周單周吸金紀錄。
其實，觀察近一年韓元兌日圓長期走勢，與韓股連動度並不高，崔光鉉說，反而是外部景氣的回升，才是帶動韓股表現的關鍵，且韓國2013下半年出口動能，並未受韓元兌日圓升值的影響，但日圓走貶使韓國經濟感到壓力，市場預期韓國政府可能會進場干預匯率，央行亦有降息可能，韓元兌日圓急升可能性降低。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，政治紛爭拖累泰股走跌，不過，盤整過後的便宜估值吸引外資逢低搶進，推升SET指數近一周展開跌深反彈行情，上漲2.5%。
除了跌深反彈行情，黃寶麗指出，全球景氣復甦可望挹注泰國出口動能成長，中國、日本及美國為泰國主要出口國，隨著主要貿易夥伴的經濟數據普遍轉強，可望為泰國經濟帶來正面幫助。
在台股部分，德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽指出，台股量能放大，低評價權值股應有機會，建議採取「雙收布局」──選擇低評價高權值股，耐心等候並收割；另外，具備趨勢與想像空間的「新小奇」股票應可持續當家到農曆年後，部分有轉機的電子股及低評價的科技股也可以留意。
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亞股頻跌 外資追捧台韓泰2014-01-14 01:04 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
儘管大陸經濟數據不如預期，拖累上周亞股跌多漲少，但與美歐高度連動的台灣、南韓股市，憑藉出口成長優勢，持續獲得外資青睞，上周分獲1.8億美元及3.9億美元買超，台股連續吸金周數推進至第六周，韓股則一舉拿下亞股單周吸金之冠。
此外，泰股在政爭紛擾下浮現投資價值，外資連續二周買進，推升SET指數上周反彈逾2.5％；去年買氣最旺的印度，上周小幅流出0.7億美元，終結連18周買超盛況。
摩根東方基金經理人泰德．普林（Ted Pulling）說明，去年以來，新興亞股表現分歧，與成熟國家景氣高度連動的東北亞市場，資金流入穩定，出口成長帶動股市表現也勝東南亞一籌。美國景氣復甦直接加惠台韓出口動能。
普林強調，全球經濟步入成長軌道，美國利率走向正常化，具有基本面、價值面及籌碼面優勢的東北亞股市，未來表現空間最值得期待。
施羅德亞太不含日本股票研究團隊主管Robin Parbrook（白家寶）指出，邁入2014年，亞洲長期成長的基礎仍然非常堅強。人口紅利、對基礎建設與投資的需求、爆發的當地消費力，都顯示這個區域還是全球成長的引擎不變。
Robin Parbrook指出，亞股相對於美股更有價格吸引力，市場投資人對於這些亞洲企業的投資信心過度不足，給這個長期看好的區域創造了許多好的投資機會。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）說明，政治紛爭拖累泰股走跌，不過，盤整過後的便宜估值吸引外資逢低搶進，推升SET指數近一周展開跌深反彈行情，上漲2.5％。
除了跌深反彈行情，黃寶麗指出，全球景氣復甦可望挹注泰國出口動能成長，大陸、日本及美國為泰國主要出口國，隨著主要貿易夥伴的經濟數據普遍轉強，可望為泰國經濟帶來正面幫助。
ING泰國基金經理人黃靜怡表示，泰國股市本益比僅10.1倍、股價本淨比以及股東權益報酬率（ROE）評價也僅次於大陸，顯示盤勢已大幅反應政治風險。不過，本周另一波街頭運動將再展開，後續動向仍待觀察；此外，目前看來2月2日泰國國會選舉順利完成機率不高，泰國恐面臨數月政策真空，短期盤勢可能再度回測前波低點。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，目前台股股價淨值比約落在長期平均1.8倍，投資價值合理，外資持續回籠有望，看好台股持續向上攻堅可期。
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印尼禁原礦出口 金屬價勁揚-自由時報1030114〔編譯盧永山�綜合報導〕
印尼從12日起禁止鎳、鋁土等原礦出口，帶動鎳等工業金屬價格走高，印尼盾也同步升值，占菲律賓約三分之一出口的亞洲鎳業公司，股價更一度勁揚7.6%。
印尼總統尤多約諾上週六簽署這項禁令，將禁止鎳、鋁土礦、錫、鉻、金礦砂和銀礦砂等原礦出口，但銅、鐵和鉛礦砂與鋅精礦仍可出口。這使美國礦業巨擘Freeport McMoran和Newmont Mining鬆了一口氣，兩家公司在印尼生產的銅，占印尼銅產量的97%。
印尼經濟統籌部長拉賈沙表示，禁止原礦出口的目的，是希望藉由在國內加工，提高礦產的附加價值，並增加就業機會。印尼海軍將在礦產區海域加強巡邏，以執行這項禁令。
印尼是全球重要的天然資源生產國，高盛預估，印尼的銅產量占全球的3%，鎳占18%至20%，鋁土礦占9%至10%。
週一在倫敦商品交易所早盤，鎳期貨價格一度上漲2.4%至每噸14,190美元，為去年12月30日以來最高；銅、鋁、鉛和鋅價也上漲。荷蘭銀行預估，由於印尼祭出禁令，加上全球經濟復甦帶動需求，今年鎳均價上看15,500美元。
野村控股表示，此舉將使印尼出口至少減少50億美元。香港東方匯理證券資深策略師考瓦錫克（Dariusz Kowalczyk）表示，這項禁令比原先規劃的要寬鬆，印尼盾將是最大的贏家。去年印尼盾兌美元貶值26.3%，為亞洲表現最差。
雅加達PT Bank Central Asia經濟學家蘇慕爾（Davis Sumual）表示，鎳和鋁土礦占印尼總礦物出口約48%，若這項禁令徹底執行，印尼經常帳赤字占GDP比將增加0.6個百分點左右。
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泰陷圍城危機 外商投資怕怕2014-01-14 01:03 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導
泰國反政府示威民眾周一（13日）發動「封鎖曼谷」行動（Bangkok Shutdown），首日還算平和，僅有零星衝突傳出，不過歷時2個月的政治動盪已衝擊外資信心，部份外商表示已凍結擴廠與新的投資計畫。
數萬名反政府陣營民眾周一集結首都曼谷，並搬來路障封鎖市中心7大區，對特定設施進行斷水斷電，圍城計畫用意在癱瘓首都，逼迫總理穎拉下台。
圍城首日受到衝擊最大的是市中心的零售與飯店區，許多學校也停止上課，但大眾運輸運作正常，示威民眾保證封鎖區域都將保留一個車道供救護車與公車通行。
政府方面宣稱，將部署約2萬名軍警投入維安工作，行動首日並無傳出重大的血腥衝突。周日深夜一名示威民眾傳因遭槍手開槍擊中頸部後緊急送醫，周一清晨反對黨民主黨黨部驚傳槍響，大樓玻璃遭掃射擊碎，所幸未造成人員傷亡。
泰國這波政治危機已歷時逾2個月，反政府陣營已警告，封鎖行動可能歷時數周，意謂著政局動盪短期難以解決，對經濟的衝擊將進一步擴大。
部份外商已表示擔憂危機惡化，已凍結擴廠與新的投資計畫。
企業顧問業者拓達亞洲（Tractus Asia）駐曼谷公司董事梅塞洛（Dennis Meseroll）指出：「一些大企業已啟動應變計畫，由於政局動盪不安，廠商對於此時進行擴張的計畫都存有高度的疑慮。」
Allan & Associates顧問公司駐香港區域政治分析師葛林伍德（Gavin Greenwood）則表示，如果泰國政治動盪危機升高，受創最大的將是日本的汽車與電子大廠。
葛林伍德進一步指出，豐田、本田與先鋒等日本企業是整個外商心態的風向球，他們都對情勢感到憂心，對於擴大投資轉趨保留。
泰國豐田汽車宣布，因應新的圍城示威活動，擬將曼谷約150名的銷售人員暫時調至市郊的廠房上班。
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專家示警 泰股匯續看空2014-01-14 01:03 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導
泰國4年來最大規模的反政府示威活動周一拉開序幕，所幸活動堪稱平和，股匯市應聲上漲。不過，投資專家警告，泰國經濟基本面相對偏弱，加上政治危機短期難以解決，泰國股匯後市依然看跌。
受到首都曼谷舉行反政府示威活動的影響，泰國金融市場周一早盤瀰漫觀望的氣氛，但午盤後由於示威活動並未傳來重大衝突，買盤勇於進場，帶動股匯市走高。
泰股收盤時報1,283.56點，大漲2.2％，並創下開年以來新高，泰股自去年11月爆發政治動盪以來連連下跌，波段跌幅最多一度達15％。
曼谷匯市尾盤泰銖報32.96兌1美元，升值0.1％，日線已連4紅；受到該國政治危機與美國量化寬鬆（QE）確定緩步退場的雙利空夾擊，泰銖今年1月6日一度下探33.148的4年新低價。
然而，投資專家對於泰國股匯的後市仍舊偏空，渣打銀行駐新加坡固定收益策略師素旺那蒲提（Danny Suwanapruti）表示：「與鄰國相較，泰國的經濟基本面偏弱，現在再加上政治面的利空，外資會持續從泰國撤出，今年股匯持續看跌。」
據統計，自去年11月初以來，外資總計從泰國的股市與債市提款近40億美元。
泰國央行女發言人馬里卡瑪斯（Roong Malikamas）上周透露，央行將於本月22日舉行貨幣決策會議，會中可能提案調降今年的經濟成長預測（原估4.8％）。
匯豐銀行發布2014年亞洲匯市展望報告指出，受到外債急速增加與經常帳惡化的影響，資金可能進一步撤離泰國，政局緊張則會進一步增加泰銖的下壓。
花旗原本預估泰銖今年第1季底將反彈至32兌1美元，如今隨著爆發新一波示威活動，花旗對泰銖後市也翻空，已表示正在評估調降泰銖的匯價預測。
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泰勢明朗 股市止贖2014-01-14 01:04 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
觀察亞股七大市場上周資金動能，東北亞再度勝出，日股流入6.5億美元，韓國與台灣股市分別流入3.9億美元及1.8億美元，東南亞的印尼與菲律賓，加上印度股市均為淨流出，只有泰國股市止贖，微幅流入0.7億美元。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，今年開年以來，亞股持續吸引資金流入，台灣延續去年氣勢，是今年吸金最多的亞洲主要股市之一；韓國雖因匯率轉強，出口優勢未能突顯，但官方對經濟成長仍信心十足，上周股市亦見資金回籠。
值得留意的是，雖然泰國反對勢力將於13日起發動新一波抗爭，但泰國股市單周呈現上漲，也吸引資金流入，只是，東協國家在政治紛擾及選舉疑慮下，股市不排除持續震盪，若要逢低布局，透過在收益與成長間彈性布局的動態組合伺機持有是當前較佳作法。
在台股展望部份，復華復華基金經理人王博祺表示，雖然電子股進入傳統淡季，不過因今年農曆年較早，大陸廠商提前拉貨，帶動12月營收表現，接下來各重量級電子廠將進入尾牙及法說會高峰期，將會是類股後市表現的觀察指標。整體而言，2014年電子產業布局可觀注產業出現結構性改變、公司體質轉佳、產品具有獨特競爭力且長期趨勢明確之個股。
日盛中國內需動力基金經理人李忠翰表示，A股市場本周將有33檔新股登場，由於1月12日證監會發布4號文提及將加強IPO定價過程監管，公告一出已有5家公司暫緩IPO，其餘30餘家已獲IPO批文的公司，也將視各自情況作出相應調整，加上近期政策利多持續出台，包括保險業資金獲准投資創業板，存量保單資金可投資於藍籌股等，市場估值接近歷史低位，下檔空間有限。
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嚇跑買氣 泰Q1零售額恐腰斬2014-01-14 01:03 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導
泰國反政府示威愈演愈烈，政局持續動盪下，泰國零售商協會（TRA）預測，今年第1季零售額恐怕會腰斬，增幅減至4％到5％。過去10年來，泰國首季零售額平均有8％到10％的成長率。
泰國反政府組織「人民民主改革委員會」（PDRC）周一發起「封鎖曼谷」（Bangkok Shutdown）行動，示威群眾佔領首都7大十字路口癱瘓交通，藉以逼迫現任總理穎拉領導的政府下台。
據泰國商會大學（University of the Thai Chamber of Commerce）上周公布調查，泰國每天因示威活動釀成的經濟損失多達10億泰銖（約3,000萬美元）。照泰國央行數據顯示，泰國3,660億美元的經濟產值中，觀光業佔約10％。
TRA主管Chatrchai Tuongratanaphan指出，泰國65％到70％的零售銷售額，主要來自大買場、超市和便利商店的非耐久性商品的貢獻。由於這些非耐久性商品多為民生必需品，受「封鎖曼谷」的衝擊不大，但時尚服飾之類的耐久性商品業績料大受影響。
不過在周一的「封鎖曼谷」活動有嬴家也有輸家。首當其衝受害的是物流服務業，自然因曼谷的交通要道被反政府示威者封鎖，還有就是觀光業者。然還是有業者趁機大發抗議財，像是製鞋商、通訊商、便利商店及快餐店。
TRA會長布莎芭（Busaba Chirathivat）表示，反政府示威一發不可收拾，打擊消費支出不說，還嚇跑許多觀光客，零售業受到波及去年明顯走下坡。
她說：「泰國政局不安，對消費者心理造成嚴重衝擊，零售業去年營收不振，尤其是傳統旺季第4季，許多零售商該季的營收都未達標。」
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三大利多 歐股續漲給力2014-01-14 01:04工商時報記者魏喬怡�台北報導
據研究機構EPFR統計，過去一周美國股票型基金遭資金淨流出18.83億美元，歐洲股票型基金則獲資金淨流入10.84億美元，法人指出，歐洲經濟正來到轉捩點，隨景氣步入擴張階段，經濟基本面與企業獲利成長動能將成為股市表現的關鍵，歐股可望續航。
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦．博吉瑞（見圖）昨日來台時表示，2013下半年以來隨歐洲經濟自谷底翻揚，資金開始回流歐股，尤其美國投資人淨買超歐股部位顯著攀升，不過，就長期來看，自2003年以來累計流出西歐股票型基金的資金占總資產規模達3成，近期回流的資金才剛剛開始回補過去十年來淨流出的部位，預期國際買盤將持續進駐，將為推升歐股續揚的一大舵手。現階段較看好與景氣連動性較高的循環性產業，也看好以歐洲內需市場導向企業可望有更加亮眼的表現。
菲利浦．博吉瑞認為，歐洲經濟最痛苦的時期已經過去，市場普遍預估2014年歐洲的經濟成長率可望回升到1.4％，其中英國、瑞典、愛爾蘭及德國更可望突破1.5％的水準，而南歐國家的財政狀況亦逐步轉佳，西班牙與義大利的經常帳項目已出現盈餘，無論股市評價面或經濟基本面，均顯示目前為投資歐股良好時機。
菲利浦．博吉瑞指出，「資金潮」、「景氣好」、「獲利升」三大利多將使歐股續揚。去年下半年起，資金嗅到歐洲經濟好轉，紛紛回流，雖然迄今資金淨流入達479億美元，但相較於2007年中以來資金淨流出超過1,000億美元的規模，未來潛在買盤仍值得期待。
在產業方面，菲利浦．博吉瑞較看好與景氣連動性較高的循環性產業，包括金融、消費耐久財與工業類股，隨著歐洲景氣轉佳，歐洲內需市場導向企業也可望有更加亮眼的表現，例如零售產業。相較之下具低波動性與避風港性質的傳統防禦性類股，看法較為保守。
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歐股吸金 補漲潛力大2014/01/14【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
歐洲景氣自谷底回升，歐股雖也逐步走揚，但過去一年漲勢不如美股凌厲。投信法人認為，相較美股，歐股具備較大落後補漲潛力。
主要原因有，歐洲企業的獲利預估較美國企業保守，歐洲企業財報出現正面驚喜的機會較高，且由於歐股起漲點較晚，也提供未來較高的投資報酬空間，因此看好歐股後市。
2013年歐洲擺脫經濟衰退陰霾，歐元資產重拾市場信心。不過，和美日等其他成熟股市相比，像史坦普500指數已經來到歷史新高水位，相對來說，歐股從2011年中以來的漲勢仍相對落後美股。
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金菲利浦•博吉瑞指出，歐洲經濟最痛苦的時期已經過去，雖然歐洲經濟不可能出現強勁的成長，但也不太可能再度陷入衰退，市場普遍預估2014年歐洲的經濟成長率可望回升到1.4%。其中，英國、瑞典、愛爾蘭及德國更可望突破1.5%的水準；至於義大利、葡萄牙與西班牙三個國家的經濟也可望出現適度成長，目前歐洲問題國家的改善進展已經超越投資人所預期。
如果從資金面來看，2013下半年以來隨歐洲經濟自谷底翻揚，資金開始回流歐股，尤其，美國投資人淨買超歐股部位顯著攀升，預期國際買盤將持續進駐，將成為推升歐股續揚的一大舵手。
在評價面部分， 博吉瑞認為，現階段歐股相對於其他資產仍較具吸引力。MSCI歐洲指數經循環性調整的本益比相較長期平均值仍存在26%的折價空間，和美股的本益比與股價現金流量比來看，歐股都相對美股來得便宜。
摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）表示，歐洲極端風險改善，帶動歐股2013年強勁反彈，但其實MSCI歐洲指數才剛收復過去兩年歐債危機的跌幅，推升股市向上動能主要來自「空手回補」的資金回流效應。
貝克指出，根據美林全球基金經理人調查，經理人對歐股加碼配置比重回到近年高點，且高盛預估2014年歐洲股票獲利預估成長可達14%，看好歐股將大走實質獲利推升的主升段行情。
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利多齊聚 美企投資可望大爆發2014-01-14 01:03 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導
企業投資不振，被認為是抑制美國經濟成長的一大因素，但專家預期情況在今年可能改觀，因美國有經濟成長樂觀、消費支出看增、財政面風險降低、就業市場仍穩定等利多齊聚，可望激勵美企業投資大爆發。
華爾街日報報導，去年末季美國國內生產毛額（GDP）成長率，若如許多分析師預測的為3％，則去年下半將成為美國經濟10年來表現最好的半年，可望使美企業敢於再度投資。
美經濟在2009年邁入這波復甦後，企業設備支出曾告增，到2011年則因復甦停頓而減弱，2012年底又見活絡，但仍未能持久。
美國的股價與房價上漲、家庭財務好轉、能源價格下滑等，應會鼓勵民眾在未來幾個月擴大消費，通常將帶動企業投資。
美國會在去年底達成的預算協議，應可降低今年2月再度面對舉債上限問題時的僵局風險，至於美年12月的就業成長雖令人失望，但就業市場整體上仍穩定，都有利於提振企業投資。
衡量美企業投資的重要指標，即扣除飛機的非國防資本財新訂單，去年9、10月接連負成長，但去年11月翻為正成長，且創下4.1％的將近1年來最大增幅。
另一納入建物與軟體的較廣泛企業投資指標，其季增年率在去年第1季為-4.6％，去年第2季由負轉正，變為4.7％，去年第3季再增至4.8％。
經濟學家看好美企業投資將繼續加快成長腳步。IHS Global Insight的首席美國經濟學家韓德勒（Doug Handler）表示：「投資誘因已經在那。」
經濟展望集團的首席全球經濟學家包默爾（Bernard Baumohl）預測，包含建物與軟體的較廣泛企業投資指標，去年將成長2.5％，今年可望成長7.3％。
IHS Global Insight也預期，這項較廣泛的指標今年將成長4.9％，明年成長率增至6.3％，後年再增至7.8％。
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新興股委屈 今年要出頭2014/01/14【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
新興市場股票2010年以來表現持續落後已開發市場股票，至2013年底幅度已達40%之多，顯示其股價已反映新興市場相對疲弱的基本面表現。2013年新興市場面臨的挑戰於2014年仍將持續存在，惟在全球經濟加速帶動下，各項難題可望於2014年下半年逐步改善。
回顧2013年，新興市場企業獲利落後市場預期，拖累整體股市表現疲弱，主因為中國與全球經濟緩成長，導致新興市場面臨經常帳赤字問題、原物料價格降低、新興市場工資攀升及新興市場資金成本增加。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，美國及歐洲製造業等領先指標持續復甦，全球經濟持續加速成長，儘管仍低於前波景氣復甦力道，但已可望帶動新興市場復甦與企業獲利成長，尤其2014下半年將有較強勁的表現。
鄭安佑表示，雖量化寬鬆（QE）退場在短線層面有獲利了結壓力，但強勁復甦的經濟動能，未來將轉化為企業獲利，有利於股票與風險性資產續漲，此波修正反倒是為了往後加碼股市作準備，建議投資人可於近期針對QE退場，減碼投資或將資產做部分獲利了結，預估投資人可再加碼進場新興市場股市的時間點為第1季底或是第2季初，但在區域的選擇上，建議以新興亞洲為首選，其次為新興東歐，最後才是拉丁美洲。
摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）指出，隨著資金行情消退，投資目光漸由估值修復轉向實質成長之際，新興亞洲強勁的成長力將被彰顯，在不確定因子消弭後，料將成為資金首要回補首選。
台新新興歐洲基金經理人王昱如表示，新興東歐經濟受惠歐元區復甦力道增強而逐漸走強，其中，與歐洲貿易依存度高的波蘭、捷克及匈牙利等國家將是最大受惠者。另外，由於歐洲製造業採購經理人指數（PMI）及工業產出數據持續上揚，亦將帶動新興歐洲企業獲利進一步成長。
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美元貶 金價漲破1250美元2014-01-14 01:06 中國時報 沈婉玉�台北報導
美國最新公布的就業數據意外疲軟，使昨日美元走貶，非美幣別全數上漲，新台幣收升1角，金價也漲破每英兩1250美元關卡，創1個月新高。匯銀人士指出，從非美幣別漲勢「後繼無力」來看，預期新台幣本周將呈區間震盪走勢。
美國上周五公布，12月非農就業人數僅增加7.4萬人，與市場預期相去甚遠，外界預期美國縮減QE的腳步可能不會太快，使國際美元下跌，昨日美元指數約在80.5。
匯市交易員指出，昨日美元走弱促使亞幣翻揚，新台盤兌美元盤中大升逾2角，最高升至29.950附近，升破30元大關。人民幣對美元匯率中間價報6.0950，再創匯改以來的新紀錄。尤其近期貶幅較大的澳幣，昨日更反彈了100點。
匯市交易員表示，昨日進口商盤中看見久違的「2字頭」，馬上進場逢低狂買匯，加上尾盤央行出手調節，使新台幣最後以30.112元收盤，升值收斂至1角，回到3字頭，兩大外匯經紀公司合計成交值11.325億美元。
匯銀人士分析，除了美國非農新增就業數據不佳外，韓元連3升，人民幣也不斷的創新高，近期新台幣走貶不易。不過，昨日亞幣漲勢並不強勁，出口商仍心存觀望態度，等新台幣更低價，預期本周新台幣將呈區間震盪走勢。
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美非農就業數據低於預期 金價大漲-自由時報1030114〔記者盧冠誠�台北報導〕
美國上週五公布遠低於市場預期的非農就業數據，減輕市場對美國聯準會（Fed）可能加速縮減量化寬鬆（QE）購債規模的擔憂，激勵國際金價大漲並挑戰每英兩1250美元壓力區。
美國12月失業率雖降至6.7%，創2008年10月金融海嘯以來新低，但非農就業人數僅增加7.4萬人，創2011年1月來新低，市場原本預估達19.7萬人。
國際金價經過週五大漲後，昨天一度續漲至1255美元價位，但上檔壓力龐大，台灣時間下午5點，又回檔至1245美元附近震盪整理，國內金市方面，台灣銀行每公克黃金存摺賣出價為1211元，銀樓每台錢飾金售價4770元。
台銀黃金分析師表示，上週金價漲幅為0.85%，為連續第3週收高，由於美國黯淡的非農似乎暗示經濟復甦不如外界想像樂觀，金價應有機會利用這波反彈氣勢，繼續向上挑戰去年12月高點1267美元，不過，考量實金需求的旺季即將接近尾聲，不排除有回測1200美元整數關卡的風險。
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生醫基金 熱舞2014/01/14【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
全球生技持續發燒，延續去年的漲勢，今年全球四大生技醫療指數同步再創歷史新高，短短不到半個月的時間，四大指數漲幅分別有1.85%至6.5%不等，表現相對亮麗，預計生技相關基金今年仍是市場矚目的焦點。
統計投信發行的209檔海外股票型基金中，目前有六檔與生技醫療相關，這六檔今年以來平均績效逾2%，表現突出。統計MSCI全球醫療保健指數自1995年至今，長期平均本益比約22.36倍，目前本益比約21倍，評價相對合理。
群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，生技醫療企業獲利將更優於過去水準，依彭博資訊最新預估，醫療保健指數的每股盈餘今、明年可望持續成長，成長率分別達8.52%及10.91%，仍具投資價值。
此外，醫療生技產業中的新藥開發，雖然研發時間相當漫長、投資金額也相對龐大，然而，一旦研發成功、順利上市推廣，後續不僅享有較長的產品生命週期，毛利率亦相當可觀。
富蘭克林證券投顧表示， 近周多家大型券商發表對今年生技股的看法，德意志銀行看好大型生技股，主要原因包括大型生技股業務較多元、有新品上市、實驗藥物產品線豐沛、具備強健的資產負債表及自由現金流量，美銀美林亦對今年生技股持樂觀看法，認為生技股營收獲利仍具調升空間， 建議屬性積極者可留意生技基金的震盪買點，積極進場掌握生技產業的長多行情，穩健型則可藉由加碼生技醫療類股的全球型股票基金介入。日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，隨著全球人口老齡化程度升高，加上新興國家中產階級人均所得提高，讓生技醫療產業市場逐漸擴大，預計今年全球醫療相關花費可超過1兆美元，尤其是新興市場將大幅增加藥物與醫療使用支出，生技類股要複製 2013 年漲勢恐怕不易，但中長期趨勢來看，仍是持續維持向上的產業。
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債券型基金 止血2014/01/14【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
隨著市場更理性的看待聯準會印鈔政策退場效應，債市金退潮壓力也獲得緩解。根據EPFR統計，上周整體債券型基金終止連續五周的淨流出，本周淨流入53億美元，創下去年五月以來最大單周淨流入。
研究機構EPFR統計，上周包括公債、投資級債、高收益債等債券型基金已轉為淨流入。其中，投資等級債券型基金獲資金淨流入16.7億美元，高收益債券型基金獲資金淨流入6.7億美元，新興市場債券型基金則遭資金淨流出7,000萬美元，也是連續15周金淨流出，但流出狀況已連三周減緩。而且，本地貨幣新興市場債券型基金近周已有小幅淨流入，顯現新興債市賣壓已減緩。
富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，市場對美國縮減量化寬鬆政策的政策理性看待，只要美國公債殖利率彈升速度不要太快，則新興債市資金匯出的壓力可望持續緩減。進一步觀察上周債券型基金以美債最吸金，相較前一周淨流出32.8億美元，上周美國投資等級債、高收益債、公債聯手吸引46.4億美元淨流入。
摩根投信副總經理劉玲君指出，伴隨QE逐步退場，帶動美元資產偏好度漸進回升，從上周資金向美元債券靠攏可見一斑。過往數年美國利率持續走低，資金減持美元轉而投入高息貨幣，不過，眼見未來美元緩升成形，匯率對投資影響將呈現反轉，美元資產可望成焦點。
劉玲君認為，即便QE開始退場，低利率環境仍將維持一段時間，對於長線的機構法人資金、退休基金等有收益需求的投資者來說，利差型債券依然深具魅力。
宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇表示，美國聯準會以較溫和的措施，讓量化寬鬆政策緩退，使得債巿有利空出盡預期，因此，近期債市吸引較多的資金回流進駐。李育昇表示，雖然Fed已踏出QE退場的第一步，但由於退出的力道緩慢及更加溫和的「前瞻指引」，強調未來貨幣政策仍寬鬆，有效安撫巿場的信心，使美國公債殖利率並未大幅反彈，有利債市表現。
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美債 上周買氣大爆發2014/01/14【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國聯準會元月正式縮減購債規模，美債利率上揚、帶動美元走強，美元資產受到資金追捧，美元債券上周買氣爆發，投資級企業債、美國債券分別流入30.9億與46.4億美元，雙雙創下去年5月以來單周最大流入。高收益債也扭轉上周流出趨勢，單周吸金6.42億美元
摩根投信副總經理劉玲君指出，美國量化寬鬆（QE）溫和退場，美國公債殖利率將緩步上揚，造成股債資金版圖的挪移。但歷經一年多來資金調節，近期債市賣壓已明顯趨緩。
劉玲君分析，另一方面，受惠美元走強，以美元計價的美債、投資等級企業債與高收益債基金出現同步資金回流現象，上周流入金額更創下波段新高。
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中國高收益債 高利差吸引資金流入2014年01月14日【高佳菁╱台北報導】
中國三中全會表明要推進以人為核心的城鎮化，允許地方政府透過發債等方式融資進行城市建設，資產管理業者表示，新型城鎮化對房價有支撐作 用，根據JP Morgan報告，截至去年11月底，JACI中國高收益公司債指數報酬達6.6%，其中，中國高收益地產公司債報酬達8.4%，居各產業之冠。
富邦中國債券傘型基金經理人陳怡靜表示，預期2014年中國在政策調控下，中國房價增長放緩，但是在所得增長與新屋供給減少下，將可支撐整體房屋銷售增長，同時有部分地產公司債到期，亦將減少供給，預期2014年中國地產公司債展望樂觀。
地產公司債樂觀
尤其在中國新城鎮化議題持續發燒，不動產板塊的高收益債券將受惠於政策利多，債券價格將同步受激勵，其平均6~12%的年化收益率，是全球高收益債市中收益率最高者之一；目前人民幣高收益債利差約在200個基本點，預估今年利差仍持續維持高檔，吸引資金流入。
宜搭配投資級債
永豐中國高收益債券基金經理人吳艷琴指出，隨著美國景氣復甦情勢益加確立，美債殖利率大致維持在3%水準上下，中國美元債呈現平緩漲勢，未來1年美元利率仍有走升壓力，信用利差存在收窄空間，有利高收益債表現。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，1月有許多公司即將發行新債，市場焦點集中在房產債券新發行行情，由於中國房地產債券尚無違約紀錄，加上人民幣升值潛力，將持續吸引投資人目光。
不過，因為波動不小且多無信評，復華新興人民幣債券基金經理人黃媛君建議，投資人可另外配置兼顧收息及安全性的投資等級債，或者相同收益但波動度較低的新興美元高收益債市，以分散單一券種的波動風險。
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投資級債 單周吸30億美元2014-01-14 01:04工商時報記者陳欣文�台北報導
主要債券基金資金流向
美國聯準會元月正式縮減QE購債規模，美債利率上揚帶動美元走強，美元資產受到資金追捧，美元債券上周買氣爆發，投資級企業債、美國債券分別流入30.9億美元與46.4億美元，均創去年5月以來單周最大流入。
摩根投信副總劉玲君指出，過往數年美國利率持續走低，資金減持美元轉而投入高息貨幣，然而，眼見未來美元緩升成形，匯率對投資影響將呈現反轉，美元資產可望成為焦點。相對保守型投資人可投資存續期間避險型債券，至於高收益債在收益率保護與利差收斂機會下，具緩衝以抵消美國利率回升風險，並參與美國成長，仍是現階段的債市首選。
摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示， 投資等級公司債券最大買盤來自於退休基金及壽險機構法人，隨全球高齡化趨勢，2030亞洲65歲以上退休人口，將占日本、台灣、韓國與新加坡總人口三成以上，市場對於高評級、違約風險低且收益高於公債的投資等級企業債券需求仍相當旺盛，看好2014資金整體流入趨勢將持續。
德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理蔡明潔表示，券商報告指出，公司債信用利差將可顯著收斂，高評等信用債券可為投資人提供保護，是投資級債吸引資金流入的原因。
蔡明潔認為，全球經濟轉型進入成長的環境下，在不少資產價格來到高檔，未來波動難免，因此投資組合裡仍要持有相對低波動的固定收益資產，其中，相對看好信用債，除資金持續流入的投資級債與高收益債外，新興公司債整體較美國公司的槓桿倍數普遍要低，也可留意投資機會，雖然各券種均各具投資機會，但建議不要重押單一券種，以多元找收益的方式是2014年持有固定收益資產的較佳作法。
至於資金持續流出15周的新興債券基金，富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，隨著市場更理性的看待聯準會印鈔政策退場效應及美國公債殖利率彈升速度不要太快，新興債市資金匯出的壓力可望持續緩減。
展望未來，新興市場債券指數成份債國家個別表現差異擴大，指數持債之平均存續期間在5∼6年，著眼未來公債殖利率上升環境，若在策略上能精選持債並且靠攏於短天期債券，可望能夠享有比大盤指數更佳的投資回報機會。
