境外基金買氣爆 歐股奪冠2014-01-17 01:12工商時報記者陳欣文�台北報導
股票型基金人氣加溫，去年11月底止，國人持有境外股票基金規模來到1.08兆元，創2013年3月以來的近八個月新高。其中歐股基金更是買氣大爆發，不僅單月流入78.26億元，獨居鰲頭，下半年以來更吸金逾194億元。
摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）表示，歐洲經濟谷底好轉，但市場仍對其復甦動能抱持疑慮；事實上，投資歐股並不等於投資歐洲經濟，目前歐洲整體企業有54％的企業營收來自歐洲以外地區，反映歐洲企業具國際競爭力，可以受惠全球景氣復甦。
此外，歐股仍具有獲利爆發性題材，貝克分析，在多年歐債問題後，歐洲許多產業已經歷了大幅整併關廠的階段，產業的產能供給量大幅萎縮，許多體質優異的企業趁勢擴張，增加市場占有率。
他指出，短期而言，不排除歐股獲利了結賣壓放大，但從長線角度觀察，MSCI歐洲指數才剛收復過去兩年歐債危機的跌幅，搭配景氣好轉，企業盈餘增長，市場估值仍有上升空間，歐股2014年續航機會濃厚。
群益多重資產組合基金經理人李奇潭指出，道瓊歐洲600指數連四紅，15日收高334.51點，並創下2008年1月以來新高。
根據歐盟統計局最新公佈數據顯示，歐元區去年10月工業生產月增1.8％，優於市場預估而且是三年半新高，這代表著歐元區經濟復甦可能增溫，加上歐洲央行預估今年歐元區經濟成長率回到正成長，都提振了投資人信心，市場信心回籠加上經濟基本面支撐，均有利歐股後市表現。
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成熟國家當道 漲幅有望創高2014-01-17 01:12工商時報記者孫彬訓�台北報導
世界銀行將今年的全球經濟增長預估從3％調高至3.2％，主要是美國經濟快速增長。同時，世銀對發展中國家的經濟增長預測，由5.6％降至5.3％，法人認為，今年還是成熟國家當道，表現可望持續領先新興市場。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，成熟經濟體和新興國家的角色正在逆轉，雖然新興國家的成長率仍然較高，全球經濟再推升的動力來源卻轉由成熟經濟體提供。
她指出，目前新興經濟體正面對通貨膨脹和經常帳赤字的風險；另一方面，成熟經濟體的資產負債表卻正在修復，經濟成長和和企業獲利動能也在回升當中，預期今年股市仍可能是成熟市場優於新興市場。至於新興股市，如台灣、南韓、大陸、墨西哥和波蘭等，這些國家是未來可注意的方向。
ING投信表示，美歐日成熟國家持續復甦，部分新興國家雖然基本面仍存挑戰，但為首的大陸在未來政策方向逐步確立下，投資能見度逐漸回升，看好股市後市。成熟國家股市在經濟數據支持景氣溫和復甦的情況下，將再創新高。
施羅德全球股票團隊首席投資組合經理人Simon Webber指出，多年來全球持續的寬鬆貨幣政策，債券收益率被壓低，迫使以收益為主的投資人進入股市尋求較高的收益率。此外，因投資人希望在最小的股票風險中尋求類似債券報酬的股票標的，這使得具有強勁獲利以及股利成長的股票相對收益型的股票更具有投資價值。
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13檔陸股基金 逆風起飛2014-01-17 01:12工商時報記者孫彬訓�台北報導
製造業與服務業PMI不如預期、市場資金面偏緊，加以新股上市導致籌碼供給增加利空，使陸股過去一個月表現相對國際股市疲軟，法人指出，雖陸股與香港股市近一個月表現弱勢，仍有13檔投信的陸股基金繳出正報酬，投資人仍可逢低買進陸股基金。
富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，大陸股市行情分化，金融、能源和原物料等大型權值股走勢相對較弱；至於一些符合改革走向，成長前景看俏的個股，依舊有相對強勢的表現，但這些中小型股票大多不占權值，使得較為強勁的表現未能在指數反應。
游金智指出，今年將為大陸全面深化改革元年，走向更為健康的市場環境和良好的創新機制，有助激發整體市場活力，若改革順利實施，將釋放改革紅利，並促使陸股市場具本益比提升的機會。
ING中國機會基金經理人朱繼元表示，近期大陸PMI數據走低影響投資氣氛，加上去年12月出口數據低落，顯示外部需求的增長仍不穩，加上農曆年前資金狀況較為緊俏，使得陸股震盪整理，目前以成長股或具題材面的個股表現為主。
但他指出，未來成長前景明確的產業將出現良好投資時機，相對看好網路、汽車、航運以及新型城鎮化的相關類股。
施羅德大中華股票研究團隊主管Louisa Lo（盧偉良）指出，三中全會之後浮現的改革動能，如果能夠妥善執行下去，將帶來陸股本益比再調高的重新評價行情；大陸成功調結構與優質的長期成長會帶來具有吸引力的投資機會。
摩根中國基金經理人沈松表示，隨著經濟動能回升，將帶動企業收入保持較快成長，經驗也透露A股非金融行業的收入增速與名目GDP增長密切相關。
第一金中國世紀基金經理人黃時彥指出，今年新興市場以大陸市場表現最讓人期待，評估三中全會帶來的改革，可望在未來帶領大陸往前邁進，市場預期及氛圍都讓人期待。
群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，在三中全會及中央經濟工作會議結束後，政策利多有待落實，但整體改革基調已清楚成形，展望大陸中期成長趨勢更穩固明確，不確定因素降低，有利後市。
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中日股市 法人不看淡2014-01-17 01:12工商時報記者黃惠聆�台北報導
今年以來中日股市表現差，法人指出，中日股市指數居全球之末，但日股還會「震盪續走多」，陸股還在等機會出頭，因此若是中長期投資人，現在逢低承接陸股的風險不大。
先鋒投顧總經理周智釧表示，新興亞股中，仍然以大陸最具潛力，是最具「大利」的市場，且陸股本益比只有10倍左右，是目前少見便宜的市場。
近期陸股下跌，周智釧說，主要是因大陸IPO開閘議題吵得沸沸揚揚，彷彿IPO一開，股市一定倒地不起；但IPO絕不是洪水猛獸，近期股市的修正主要是受心理面影響。
此外，他指出，大陸雄心勃勃進行金融、利率的自由化，與全面鬆綁IPO等改革，都是為了讓人民幣更國際化，同時改革的詳細實施規則也將陸續公佈，將給市場帶來一定的想像空間。
摩根中國A股基金經理人余鎮文表示，大陸經濟數據已透露谷底復甦的跡象，外貿需求重啟動能，出口數據好轉也提供官方更多空間，有利出台更多改革措施；相較亞洲部分國家的企業獲利仍在下修階段，陸企獲利動能自去年8月以來持續增強，今年成長空間仍值得期待。
元大寶來投信總經理劉宗聖表示，目前日股買盤主要是來自於日本境內的投資人，年初以來，日股回檔應屬於漲多回檔整理，一旦買盤再進場，日股隨時可應聲上漲；但陸股境內投資人買盤逐漸萎縮，這對陸股後市較不利，未來陸股上漲，有待境內買盤回籠。
德盛東方入息產品經理許廷全表示，日股是去年吸金第一名的市場，淨流入資金相當於原本資產規模的3成，今年來持續吸引資金流入，外資所以不看淡日股後市，主要是日股還有不少股市利多政策，可望吸引更多內資進場。
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成熟股績優 美日先卡先贏2014-01-17 01:12工商時報記者魏喬怡�台北報導
走過2013年歐元區危機再起、英國三次衰退、美國財政懸崖、大陸硬著陸等危機，2014年市場仍充滿變數，法人認為，成熟市場股市能見度仍較新興市場高，而新興市場中的大陸股市特別令人期待。
先機環球投資全球股票主管何尹恩（Ian Heslop）（見圖）指出，全球股市2014年投資回報率預估在10％上下，尤其看好美股、日股的表現。
他說，美股本益比目前約15倍，相較過去幾年已不便宜，去年美股是由本益比擴張帶動股票，今年就看企業獲利表現，全年預估約有高個位數報酬。
何尹恩表示，安倍政府已經有兩支箭正中紅心，財政與貨幣政策都非常有效，GDP也上升，數據也顯示通縮正在減緩，此外，日圓明顯大幅貶值，所以部分通膨來自進口價格成長，但如果看的是核心通膨，即不含食物和能源價格，可以發現數據非常穩定，這是五年來首見，可見這些問題確實開始受到控制。
不過，他強調，日本真正的問題還是第三支箭，即重整就業市場，這在日本是非常艱難的任務，雖然如此，仍看好日本有持續成長的機會。
何尹恩表示，另一個值得注意的是大陸市場。儘管近來大陸貨幣金融機構貸款年增率從2010年達30％的增幅，去年降到15％，大陸貨幣金融機構短期貸款年增幅也不到20％，但他大陸貨幣金融機構中長期貸款年增幅，過去成長率不到10％，去年則拉高到13％，顯示貸款活動已有回溫。
加上目前大陸股價在歷史低檔區，若依日股表現是在經濟跳躍成長後，也就是靠資本支出帶動經濟成長大幅放緩後，日股在70年代才大幅彈升，如果大陸是下一個日本，目前不失為長線買進大陸股市時機。
歐股部份，何尹恩指出，歐洲也緊追在美國之後，從國內生產毛額（GDP）年增率來看，儘管歐元區尚未回復到正成長，但德國、法國、義大利和西班牙GDP年增率已開始由谷底攀升上來，但歐洲經濟變數較大，仍要小心留意。
何尹恩表示，量化寬鬆（QE）退場首當其衝的不僅是利率敏感的美國債市，股市亦然，新興市場更有蝴蝶效應，儘管去年股市表現與經濟脫勾，但是否還有續航力道，關鍵就在企業能否提升企業獲利，支持去年大幅拉高的本益比。
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澳洲降息面臨兩難2014-01-17 01:12工商時報記者鍾志恒�綜合外電報
澳洲統計局周四公布去年12月就業數據不理想，尤其去年新增就業人數為17年來最差，讓澳元兌美元匯率貶值至3年半新低。外界預期澳洲央行在未來幾個月內降息救經濟的壓力將會大增，然而降息又會帶來通膨問題，讓央行決策左右為難。
去年12月失業率維持5.8％不變，主要是持續找工作的人數比率，下降至64.6％所致，這是逾7年來最低比率。
去年全年新增就業人數僅54,600人，遠低於過去5年平均年增17萬人的水準。顯示礦業裁員潮已讓澳洲就業市場變得相當疲弱。澳洲政府預期在迄6月底止的本財政年度內，失業率可能上升至6％；未來3年內上看6.25％。
受就業數據不佳影響，澳元兌美元匯率周四重挫，一度貶值逾1％，報0.8777美元。澳元兌美元匯率過去12個月來已貶值17％，為國際主要貨幣中表現最差。
交易商預期，澳洲央行在年中降息可能性增加。目前澳洲基準利率在2.5％歷史低點。
專家指出目前澳洲央行處境微妙。央行希望澳元貶值，來支持旅遊和製造業，以彌補礦業對整體經濟的衝擊，澳洲央行總裁史蒂文斯曾公開表示，希望澳元兌美元能貶值至0.85美元。
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澳就業意外糟 澳元重貶 去年全職人口21年來最差 貨幣政策料仍寬鬆2014年01月17日【王秋燕╱綜合外電報導】
澳洲國家統計局昨公布，去年12月就業人口減少2.26萬人，遠不如市場原估目標的增加7500人，去年全職人口減少6.75萬人，創21年來最差紀錄。
就業數據差，市場預期澳洲央行貨幣政策將維持寬鬆，並樂見澳元走貶，昨澳元一度重貶1.6%，創3年半新低1澳元兌0.8777美元。
澳元一度重貶達1.6%
根 據澳大利亞國家統計局昨發布的就業市場報告，去年12月失業率維持在5.8%不變，與市場預估目標相當。去年12月澳洲失業人口增加了8000人至 72.2萬人，而受雇人數減少了2.26萬人至1163萬人，其中全職工作受雇人數減少3.16萬人至806.77萬人，兼職工作的受雇人數則增加了 9000人至356.18萬人；該月勞動參與率降至64.6%。
澳洲企業、國際汽車製造商陸續宣布關廠和裁員，主要因為澳元居高不下，加劇競爭和造成經濟成長減緩。
穆迪分析公司（Moody’s Analytics）經濟學家艾爾說，澳洲企業信心和環境十分脆弱，因此讓企業主在招聘上裹足不前。
今年失業率恐升至6.5%
根據美國財經媒體CNBC報導，去年12月澳洲就業市場報告讓市場失望，可能讓許多分析師改變澳洲央行明年將升息預測。
部分經濟學家預測，澳洲今年底失業率將有可能攀升至6.5%。不過，經濟學家認為，去年12月澳洲就業市場報告或許讓市場失望，但不太可能迫使澳洲央行進一步下修基準利率。
澳洲央行自2011年底來，已降息2.25個百分點，達到有史以來最低紀錄2.5%，以協助抵銷澳元升值影響，以及刺激礦業之外的產業成長。根據彭博報導，澳元兌美元去年大幅貶值15%。
降息恐加重房市泡沫
報導指出，澳洲經濟數據利空消息不斷，加上澳洲央行放手，澳元已經明顯大幅貶值，已經讓不少分析師降低澳洲央行將降息拯救經濟的預期，降息可能會讓房地產市場泡沫預期加劇。
證券商IG市場策略師夏姆說：「整體來說，澳洲經濟早被許多經濟學家看衰，澳洲經濟疲軟不是大秘密，澳洲政府已經開始縮減支出，澳洲企業界也高度關注澳洲經濟發展。」
夏姆表示，除非澳洲經濟數據進一步疲軟，尤其是就業市場，澳洲央行應該會暫時觀望疲軟澳元對經濟現況的作用後，才會考慮進一步調整貨幣政策。
巴克萊集團亞太區（除日本外）外匯策略師維迪預期，澳洲央行不會降息，但可能促使澳洲央行發表聲明以安撫市場。
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政盪「泰」受傷 1個月2砍成長率2014年01月17日【陳智偉╱綜合外電報導】
泰國反政府示威持續超過2個月，信評機構穆迪（Moody’s）示警經濟將受拖累，泰國財政部昨下修2014年官方經濟成長目標0.9個百分點至3.1%，為1個月內2度下修。
泰國財政部財政政策辦公室主任宋才（Somchai Sujjapongse）昨天宣布，2014年國內生產毛額（Gross Domestic Product，GDP）成長率可能只有3.1%，若進一步推遲大選，今年經濟成長率還有可能跌破3%。
今年成長率恐跌破3%
宋才指出，政府建設及投資計劃延宕是下修成長目標主因，目前約2兆泰銖（610億美元）基礎建設計劃及投資被迫推遲，同時還有約450億泰銖（13.7億美元）投資計劃有待新政府決定，若延後大選，今年成長率恐降至3%以下。
泰國財政部去年12月26日才剛將2014年成長預估從5.1%降至4%，大砍1.1個百分點，如今再下修近1個百分點，顯示示威行動對經濟衝擊逐漸擴大。
穆迪昨發布聲明寫到：「（泰國）政治抗爭拖延日久，對主權評等是一大負面因素，進一步衝擊2014年原已疲弱的成長展望。政治衝突升高已影響投資信心。」
投資機構高盛（Goldman Sachs）也在政治不確定升高之下，調降泰國今年經濟成長目標，由4.2%降至3.6%，預期泰國央行本季會降息來平衡衝擊，泰銖短線可能微幅走弱。
泰國央行預計下周三（22日）召開決策會議，彭博調查，分析師預期將降息1碼至2%。
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歐元區通縮隱憂 加深2014-01-17 01:12工商時報記者陳穎柔�綜合外電報導
歐元區去年12月消費者物價年增率修正值本周四出爐，年增0.8％，與初估值同，增幅低於前月的0.9％，與歐洲央行（ECB）所訂目標值（年增2.0％）的差距擴大，使得市場對歐元區可能面臨通縮的憂慮加重。
歐元區去年12月核心消費者物價（排除食物、能源、酒、菸等價格波動性較大者）較一年前降0.7％，亦與初估值相同，這是2001年開始追蹤物價以來最低水準。
歐洲央行管理委員會上周四決議維持現行貨幣政策，歐洲央行總裁德拉吉宣布，倘若通膨降至危險低點，保證會大動作因應，意即承諾必要時會採進一步的寬鬆貨幣措施。由此也顯示，德拉吉顯然認為歐元區目前的物價風險是向通縮傾斜，而非通膨。
歐洲央行執行理事會成員梅赫許（Yves Mersch）周三表示，歐元區通膨可能在今後數月持續低迷，這樣的風險是有的，但還不致於發生通貨緊縮。
國際貨幣基金（IMF）周三示警，通縮風險正在加重之中，而通縮對景氣復甦來說可能是災難。
專家指出，日本是身陷通縮而後患無窮的最佳示範。一旦發生通縮，則抽身萬難，當物價開始下滑，消費者在預期價格以後會更低的心理下，會延後購買財貨與服務，進而使物價再走跌，如此惡性循環。
對歐元區而言，低通膨的問題格外嚴重，因為有不少會員國債台高築，通縮會使得歐元國家償債問題變得更加複雜。
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迎戰通縮 拉加德：QE別早撤2014-01-17 01:12工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導
國際貨幣基金（IMF）總裁拉加德周三警告，已開發國家的通貨緊縮恐將危及依然脆弱的全球經濟復甦，因此美歐央行應繼續維持寬鬆資金，聯準會不應過早撤回貨幣刺激政策。
拉加德週三在華盛頓的美國記者俱樂部發表演說時指稱，通貨膨脹率目前正低於許多央行設定的目標，凸顯通縮風險正在升高，這對全球經濟復甦是重大威脅。
她還強調「如果通膨是精靈，通縮就是我們必須斷然對抗的妖怪」。
IMF計劃在下周發布的最新經濟評估報告，上修全球經濟成長預測。拉加德指出，全球經濟在去年下半年出現好轉，2014年應會再進一步增強，這主要歸功於已開發國家的經濟出現起色。
不過她也補充，儘管美國成長加速，歐元區也在歷經兩年通縮後逐漸轉向復甦，不過全球成長「依然處在低檔」，經濟成長率恐不到4％。因此她呼籲聯準會應避免「過早撤回貨幣刺激政策」。聯準會計畫從1月起，開始縮減每月850億美元的購債規模，許多經濟學家預期量化寬鬆政策可望在今年底前完全退出。
拉加德雖然沒有進一步闡明她所謂的合適退場時間表，不過她認為退場計畫應該具備清楚對外告知、漸進性的實行、根據多項經濟指標來做評估，以及擁有部分彈性等條件。
她還提及當聯準會對量化寬鬆政策進行退場時，新興市場必須警覺資產泡沫與龐大債務，並為金融市場可能的大幅震盪預做準備。
此外針對歐元區，拉加德認為歐洲央行可以做更多，來刺激經濟成長。由於憂心歐洲通縮風險日益升高，歐洲央行總裁德拉吉上周曾意外使用強勁措辭，強調若有需要，歐洲央行將會持續寬鬆貨幣政策。
拉加德強調，全球央行應該等到強勁成長根基穩定後，再重新回歸到傳統貨幣政策。
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Fed褐皮書︰美經濟穩定復甦-自由時報1030117〔編譯王詩韻�綜合報導〕
美國聯準會公佈褐皮書（Beige Book）指出，受到消費者冬季假期消費增加、勞動市場改善及製造業轉強等帶動，美國大部分地區去年底經濟呈現持續穩定復甦。
褐皮書調查指出，十二個地區聯邦準備銀行中，共有九家形容管轄地區經濟適度（moderate）成長，高於上次調查的七家；另有兩家聯準銀認為經濟成長速度「溫和」（modest），低於上回的四家。約有三分之二的地區指出企業僱用人數增加。
聯準會上月決定將每月購債規模減少一○○億美元、至七五○億美元，顯示勞動市場好轉，且未來將逐步減少寬鬆規模。
傑佛瑞（Jefferies LLC）公司首席金融經濟學家麥卡錫（Ward McCarthy）表示，這顯示經濟和勞動市場將持續改善，且前景樂觀。
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美上月CPI 月增0.3％符預期2014-01-17 01:12工商時報記者林國賓�綜合外電報導
美國勞工部周四公布去年12月消費者物價指數（CPI）與上周初領失業救濟人數，前者月增0.3％，雖為半年來最大增幅，不過仍顯溫和，並在預料之中。後者減少0.2萬人，來到32.6萬人的逾1個月最低，相關報告顯示通膨仍受壓抑，就業市場持續復甦。
勞工部公布報告指出，去年12月CPI經季調後較11月上揚0.3％，創去年6月來最大增幅，扣除波動劇烈的食品與能源項目核心CPI則僅微升0.1％，2項數據均符合華爾街預期。
與前年12月相較，CPI上漲1.5％，核心CPI則擴增1.7％。儘管CPI微升，但增勢依然相對疲軟，而且也低於聯準會設定的2％通膨年增率目標。
美國上周初領失業救濟人數經季調後達32.6萬人，為去年11月底以來新低，較前周的32.8萬減少2千人。
初領失業救濟數據優於市場預期，華爾街經濟學家預測的請領人數均值落在33.1萬人。
初領失業救濟的4周移動平均數同步下滑1.35萬，至33.5萬。不過，持續請領失業救濟總人數卻暴增17.4萬，來到303萬人，創去年7月來最高。
此外，聯準會（Fed）周三公布景氣動向調查褐皮書，報告指去年底美國大多數地區經濟活動以「溫和」步調擴張，顯示經濟持續穩健復甦。
褐皮書將供Fed月底決策會議參考，進而決定是否進一步縮減量化寬鬆（QE）規模。對此，Fed鴿派代表芝加哥聯邦準備銀行總裁伊凡斯（Charles Evans）表示，若經濟復甦力道增強，QE可能加快退場。
美國去年12月失業率雖降至6.7％的5年新低，但新增就業人口僅7.4萬，為近3年最低增量，不過市場仍預期Fed將維持其QE緩步退場的基調，經濟學家預估FQE最晚在今年底前就會完全退場。
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S＆P500創新高 券商喊衝2014-01-17 01:12工商時報記者呂清郎�台北報導
S&P500指數15日再創新高，國際各大券商對今年美股預 估結果普遍表示續看好，其中以摩根大通預估的2,075點最樂觀，其次為美林2,000點，及花旗1,975點、瑞銀UBS1,950點、高盛與巴克萊預 估1,900點，顯示S&P 500即使創新高，仍有上漲空間，持續受專業投資機構青睞。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，觀察2000年以來，美國S&P 500企業負債率與EPS走勢，可發現美國企業財報負債比率回落至13年來新低，但獲利能力上升至新高，顯示現階段美國企業財報健康，帳上現金活絡，有助 於企業投資及併購活動的進行，眾利多未來也將反應在股價表現。
蔡詠裕強調，美股連漲五年，對消息面反映會較為劇烈，建議可側重在較具題材性的新創族群布局，像是中長期業績成長，評價合理及現金淨流入的醫療保健、資訊科技、非核心消費及能源等相關類股。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，PPI與製造業數據正向，Fed褐皮書顯示經濟溫和增長，消費者支出上升，不動產也持續改善顯見美國經濟持續以溫和的速度成長。
美國國會眾議院15日通過朝野兩黨同意的1.1兆美元預算支出計畫，讓聯邦政府有財源撐到今年9月底，使主要干擾美股因素之一削去，利多消息續撐美股走勢，指數挑戰前波高點機率不小。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉認為，美國近期包括工業、循環消費、金融、科技類股全面走揚並且創新高，且市場信心仍維持健康水位，對於美股投資氣氛仍然樂觀。
以評價來說，S&P 500最新股價淨值比已來到2.68倍，但股東權益報酬率已上揚到17％，意味評價合理區間應該落在2.6∼3倍，美股不但獲利品質穩定向上，且評價仍便宜。
許志偉說明，美國除製造業明顯復甦，整體金融業受惠量化寬鬆（QE）縮減帶動公債殖利率上揚而獲利率提升，近期公布的美國重量級金融股股東權益報酬率平均都有走揚1％左右，又金融股占比美股市值約20％以上，合理判斷整體美股獲利品質及動能都能續揚，對股市相對有利。
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美股領漲 均衡布局為上2014-01-17 01:12工商時報記者黃惠聆�台北報導
美國S&P500指數從2008年金融海嘯低點到現在漲了近 3倍，安本管理集團指出，美國股票依然有投資價值，在2014年美股可能再領漲，但會「先下後上」，未來半年，美股有可能向下修正10％，資金有機會回流 具價值面的新興市場，因此，今年投資更要尋找價值股且均衡布局。
安本投資持續看好美股後市，安本北美股票投資團隊主管保羅•艾金森（Paul Atkinson）指出，主要原因有四，第一是美國企業獲利創下歷史紀錄；第二是投資人對於配息型股票相當有興趣；第三是頁岩氣大漲而受惠的能源股，第四是社群媒體熱潮所帶動的科技股。
即使看好美股，但因美股累積漲幅已不小，艾金森說，未來可能會有賣壓出現，且美股距離上次指數回檔10％已經有27個月時間，未來半年內，美股可能會向下修正10％。
他指出，這些從美股獲利了結的資金會往具基本面且價格便宜的新興市場股市流，所以投資股票依然要成熟和新興市場都要均衡布局。
至於聯準會今年縮減量化寬鬆政策的影響，安本亞太債券團隊副主管麥凱柏（Adam McCabe）指出，縮減量化寬鬆並不等於緊縮政策，美國聯準會不會那麼快升息，預期升息期間約在18∼24個月後，也就是在2015年甚至到2016年，投資人不必過度擔心。
麥凱柏說，「如果去年是從債券轉移到股票的資金輪動年，今年則是尋找價值年」，部分高收益債券具利基，利差擴大時仍可帶來相當報酬率；另外，資金會在成熟市場與新興市場間流動，造成市場波動。
對歐洲投資，安本投資則仍相對謹慎，安本歐洲股票團隊投資經理艾強森（Jonathan Allison）表示，在經濟成長遲滯以及債務危機依舊的大環境下，去年歐洲大型藍籌股指標Euro Stoxx 50依然上漲18％，2013年歐洲企業盈餘的表現平平，2014年歐洲企業盈餘應會有溫和上揚的發展。
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強力打通膨 巴西升息2碼2014-01-17 01:12工商時報記者吳慧珍�綜合外電報導
儘管巴西經濟欲振乏力，巴西央行周三仍出乎意料宣布調升基準利率2碼至10.5％，來到2年新高水位。這是巴西央行自去年4月啟動緊縮循環來第7度升息，主要還是為了壓制飆升不停的通膨，此舉也使得巴西央行成為當前國際上緊縮貨幣政策最為積極的央行。
巴西央行貨幣政策委員會（Copom）周三無異議決定將基準利率Selic，由10％上調50個基點至10.5％，為2年來最高點。
Copom此次升息幅度跌破市場眼鏡。華爾街日報之前調查15位專家，預期升息1碼的居多，僅5位預測升幅達2碼﹔路透訪調44位經濟師，也只有14位認為會再加50個基點。
巴西央行決策聲明雖重申，周三升息是去年4月展開的貨幣政策調整的一環，但附帶一句是「當下」的決策，顯然在措辭方面做了微調。
經濟學家指出，此聲明強化央行先前的政策指引，即有意未來放緩升息腳步，甚或結束這波堪稱當前全球最激進的貨幣緊縮循環。
高盛拉美經濟研究部門主管拉莫斯（Alberto Ramos）表示：「央行正暗示，下回集會將放慢升息速度只升1碼，或乾脆中止這波緊縮循環。」巴西央行下次發布利率聲明時間，定在2月26日。
去年4月啟動升息循環迄今，Selic共調升325個基點，從一開始升25個基點，到接下來連續6度升50個基點。
巴西央行此次意外大幅升息，主要是政府抑制物價的努力不見成效，通膨升溫速度超乎預期，只好繼續加大抗通膨力度。
巴西國家統計局（IBGE）上周五公布，去年12月IPCA物價指數年升5.91％，較11月4.95％年升幅明顯擴大，雖尚未飆破央行設的6.5％目標區間上限，卻高出中間目標4.5％。
巴西央行總裁湯比尼也在聲明中坦承，央行對於去年物價的頑強漲勢甚感意外，歸咎於巴西里拉走貶、勞動成本增加以及交通運輸的漲價壓力。
不過為抗通膨持續升息，讓亟欲提振景氣的羅塞芙政府備感無奈，今年巴西經濟成長率恐只有2％。
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巴西股市短空長多 反彈可期2014-01-17 01:12工商時報記者孫彬訓、魏喬怡�台北報導
巴西通膨蠢蠢欲動，促使巴西央行加大升息力度，15日意外升息2碼（0.5個百分點），將基準利率從10％調升至10.5％，為去年4月啟動升息循環以來，第七度升息，法人認為，巴西股市短空長多，仍可逢低布局。
摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）指出，巴西通膨一直是心頭大患，因此去年4月以來巴西央行連續七度升息，並未有效抑制高漲的通膨，去年通膨年增率上升至5.91％，預估上半年可能還有1碼的升息空間。
短線而言，露巴力亞認為，巴西股市料將持續反應升息衝擊及企業獲利下修等利空而陷入震盪，但世足賽及總統大選等多元利多題材將陸續發酵，可望是拉動巴西股市力拼反彈的有利契機。
巴西總統大選將於10月舉行，目前民調顯示，現任總統羅賽芙連任機率較高，露巴力亞認為，倘若現任總統繼續連任，將使政策執行持續性不受影響，而且也可大幅消除外資對選舉結果不明的疑慮，有利外資重新回補巴西部位。
ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西升息略高於市場預料，但利率期貨市場已反映，對股市影響趨於中性，市場期待全球景氣轉佳可望帶動巴西原物料出口商獲利。
白芳苹認為，市場預期美國提前縮減購債力度將不利新興股市資金流向，加上巴西景氣數據顯示景氣復甦動能不強，促使股市投資信心持續承壓，但觀察目前盤面氣氛，升息對股市影響趨於中性，一旦信心回升，仍將有區間表現契機。
富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如指出，巴西經濟仍可能在相對趨勢疲軟，但也有一些正面因素存在，如市場對今年的經濟成長率預估已在低檔，幾無再下調空間，今年巴西央行在第1季上調利率後可能暫停升息，另外，在匯率大幅貶值後，幣值已不再昂貴。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，巴西經濟成長相對疲弱，但政府為壓抑通膨不得不升息；整體而言，目前對巴西股市看法偏向中性，主要是在升息循環環境下對內需可能帶來壓抑效果，加上巴西經濟體多仰賴原物料，但目前市場礦業需求沒那麼強勁。
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新藥題材不斷 生技漲勢凌厲2014-01-17 01:12工商時報記者魏喬怡�台北報導
2013年表現出色的生技產業，2014年漲勢依然相當凌厲，年初以來至1月15日，那斯達克生技類股漲幅達7.16％，表現可謂所有產業之冠，法人指出，由於基本面前景看好，生技類股長多可期。
ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，近年新藥上市題材帶動生技類股漲幅，2013年FDA核准上市的新式分子藥物總計24項，展望2014年，除了腫瘤及慢性疾病外，針對C型肝炎、多發性硬化症及血癌等適應症，已經有多項新藥正在排隊等待FDA審核中，未來新藥上市題材可望持續活絡，有助支撐生技醫療類股長多行情。
近期生技類股表現強勁，但黃靜怡指出，根據經驗，生醫族群因季節性影響，2月左右股價通常會陷入短暫整理，待3∼5月醫學年會題材開始增溫，展開另一波攻勢，因此建議可採定時（不）定額方式布局，或者逢回分批進場。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平認為，今年生技股持續表態，主要反應的還是併購熱絡、企業獲利高成長，尤其是近期大型生技股持續調升獲利狀況，部分生技公司臨床數據佳，加上近期在美國舉行的大型生技研討會廠商反應正向，均激勵生技股表現。
整體來看，他認為，生技股評價目前仍在合理區間，尚未失控，只要重要大型生技公司銷售符合預期，將可引領生技股再走揚。
瑞銀投信指出，觀察前一波生技股大多頭時期（1998∼2000年），NBI指數在1999年爆漲102％之後、隔年續漲兩成；2012∼2013年重點新藥從開始送審到通過核可的12個月期間股價平均大漲117％、通過核可後6個月，股價也持續平均漲幅25％。
瑞銀投信預期，2014年中大型生技公司仍有新藥送審排程計畫，且集中在第1季末至第2季初，只要重量級藥品如期核准，可望推升相關公司股價走勢。
