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基金操作篇=現況解析+跨類型 境外基金大風吹 成熟市場發燒2014/01/15【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
人氣基金大風吹！根據投信投顧公會最新統計，去年11月境外基金規模與上月同為2.7兆元，其中股票基金單月增加46.5億元，反觀前幾年受歡迎的債券基金規模下滑，唯獨高收益債券基金規模連三月創新高，已突破9200億元。
統計也顯示，整體股票基金規模去年下半年來激增11％，來到1.08兆元的8個月新高，但「新興市場熱」退燒，與成熟股市相關股票基金11月單月成長148.8億元，新興市場單月則萎縮近170億元，呈現「新興消、成熟漲」兩樣情。
值得注意的是，儘管資金「由債轉股」趨勢鮮明，仍有投資人對股票波動存有疑慮，造就與景氣高度連動的高收益債，不論人氣、買氣持續暢旺，11月基金規模突破9200億元，連續第三個月創下歷史新高，去年大增近200億元，為各類型基金之最。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平說，今年全球經濟成長加溫，美國為首的成熟國家經濟成長有望優於預期，加上目前流動性相當充裕，今年以部分中小型股票具漲相，此外，今年盈餘成長潛力較高如工業、非必須消費、科技等產業類股，可作為布局首要考量。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克指出，除了憂心股票波動，高收益債券持續吸金的另一個理由，在於高收益債與美股相關係數高達六成，且高收益債是去年未讓投資人受傷的主要債市。
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日歐及醫療股 2014表現最優2014-01-14 01:04 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
巴克萊銀行的最新預估出爐，2014年，全球各區域股市普遍都還有兩位數以上的上漲空間，其中，以歐元區預期表現31％最佳，但以EPS成長率預估來看，日本以17％為最優。從產業角度來看，醫療保健股具有基本面亮眼、受景氣波動影響度低的特性，投資人可多留意布局。
群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，不少機構仍繼續看多歐股，認為ECB與BOE將持續營造寬鬆環境，歐股本益比將得到修復，且部分週期性股票將領漲。日本也同樣受惠寬鬆貨幣政策，日本政府主導日圓貶值趨勢，明顯有助於企業獲利持續改善，也將是支撐日股強勢的重要因素。
施羅德投信投資長陳朝燈表示，歐元區剛脫離衰退泥沼，預料2014年雖不到邁開大步的程度，但仍可緩步向前。在歐洲主要國家中，德國依然是其中的佼佼者，英國在央行總裁的新人作風下，經濟成長可望加速，法國、西班牙及義大利等則還需要加一把勁。歐洲再次發生危機的可能性相當低。
ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，歐洲央行總裁德拉吉釋出較上個月更加鴿派的態度，但不論是何種形式的行動，高度寬鬆的貨幣政策將持續為歐元區經濟及企業爭取更多發展空間及成長動能，在貨幣政策寬鬆以及經濟自谷底復甦帶動下，歐股持續看好。
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦．博吉瑞表示，歐洲經濟隨景氣步入擴張階段，經濟與企業獲利成長動能將成為股市表現的關鍵。2013下半年來隨歐洲經濟自谷底翻揚，資金開始回流歐股，國際買盤持續進駐，將是歐股續揚的一大舵手。
摩根歐洲動力基金經理人約翰．貝克（John Baker）表示，歐洲極端風險改善，帶動歐股2013年強勁反彈，但其實MSCI歐洲指數才剛收復過去兩年歐債危機的跌幅，推升股市向上動能主要來自「空手回補」的資金回流效應。
貝克分析，目前MSCI歐股指數相對美股的股價淨值比處在低檔，股息收益率則高達3.4％，投資價值十分具吸引力。
群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，今年全球市場的表現還是「強者恆強」的態勢，歐洲、美國、日本強勢，東協則進入輪動格局，大陸、南韓及印度股市較為震盪。
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日歐股票基金 聯手搶錢2014/01/14【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
資金錢進日股不手軟，上周流入16.58億美元，居各類股票基金之冠，且流入金額更創去年5月以來流入新高，在全球成熟市場中，日本持續強力吸金，歐股續航力亦不遑多讓，上周流入10.84億美元，已連28周吸金。
摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）表示，近期日圓因內外部環境改變而走貶，主要是受到美國聯準會（Fed）調整購債規模，美債利率上揚帶動美元走強，以及市場預期日本政府為降低美債規模縮減與調升消費稅對經濟的衝擊下，有機會再擴大寬鬆。羅伊德認為，短線在日圓貶值趨勢下，有望引領日股向上。
日本首相安倍晉三高舉經濟改革大旗，帶動2013年日股重返榮耀，不論日經225或東證一部指數均創近年新高，儘管如此，目前指數較日股前波高點或歷史高點仍相距甚遠。
羅伊德分析，90年代日本泡沫經濟推升東證一部指數上漲至2,881點，當時企業每股盈利僅55.2日圓，本益比達48.8倍，拉近至目前來看，東證一部指數同樣上漲至近年高點，但以企業每股盈利高達91.1日圓，本益比卻只有14.3倍，看來在內外資齊力拉抬下，日股「有基之彈」值得期待。
摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）指出，領先指標趨勢顯示歐股企業獲利應可望進入增長周期，循環性產業應有較佳表現空間，建議聚焦具全球競爭力產業，包括汽車零組件、航太、奢侈品，以及可參與周期性復甦個股，包括可受惠環保趨勢與英國房市復甦的營建材料、房地產貸款銀行等。
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦•博吉瑞表示，歐洲經濟正來到轉捩點，隨景氣步入擴張階段，經濟基本面與企業獲利成長動能將成為股市表現的關鍵。
就長期來看，自2003年以來累計流出西歐股票型基金的資金占總資產規模達三成，近期回流的資金才剛剛開始回補過去十年來淨流出的部位，預期國際買盤將持續進駐，將為推升歐股續揚的一大舵手。
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16檔新興股基金 逆勢走高2014/01/13【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
根據彭博資訊統計，過去一個月MSCI新興市場指數下跌逾4%，但若觀察境外環球新興市場股票型基金表現，仍有16檔基金逆勢走揚，其中前五名漲幅更達2.5%以上，主要是以布局在邊境市場和新興市場小型股的基金表現最為突出。
近期MSCI新興市場指數來走勢仍持續疲弱，但境外環球新興市場股票型基金表現呈現強弱各自表態，過去一個月44檔基金台幣計價績效平均下跌0.22%，不過，仍有16檔布局在邊境市場和新興市場小型股的基金逆勢走揚。
富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業暨邊境市場基金經理人馬克•墨比爾斯表示，新興市場小型股在景氣復甦期間通常有優秀表現的情況，且以目前的市場共識來看，預估新興市場小型股的今年盈餘成長率也遠高於大型股，在盈餘成長力道更大下，有機會創造更大的投資報酬，小型股投資前景看俏。
另外，新興市場小型股有較少易受QE退場影響的能源與原物料類股，而更能掌握消費、服務等內需商機，以及具創新概念的科技與醫療企業，可直接參與最新的主流趨勢。
在邊境市場方面，去年邊境市場股市表現亮麗，其中，包括委內瑞拉、杜拜股市皆掀起兇猛漲勢。
馬克•墨比爾斯表示，邊境市場近來獲得大量的資金流入，是推升市場漲勢很大的原因。由於流入邊境市場的資金多屬長線資金，且許多邊境市場具有良好的自身成長力，將可適當抵銷聯準會退場議題的衝擊。整體來看，邊境市場具備評價面及資金面優勢。
ING中東非洲基金經理人黃尚婷表示，中東非國家本身經濟復甦強勁，加上過去寬鬆資金未積極作多，使其受寬鬆政策收手影響較小，就個別國家來看，阿聯酋國及卡達兩國今年將由MSCI邊境市場調升入新興市場題材，納入新興市場後流動性的改善可望使其IPO市場再度活絡，外人持有限制也可望進一步放寬。
另外，杜拜與阿布達比交易所合併將改善其流動性，對未來走勢樂觀，但目前價值面相較其他新興市場偏貴，建議投資人分批進場為宜。
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中美股票基金 威2014/01/13【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
2014開年以來，全球主要股市上漲態勢明顯。依據投信投顧公會統計，188檔投信發行的海外股票型基金，計有19檔淨值在1月9日創下成立以來新高。
其中，群益投信、統一投信旗下的基金，分別有三檔、四檔入列，表現突出。
在這些淨值創新高基金中，主要投資區塊在大中華市場、美國及醫療生技產業，顯見這些海外市場在今年一開年，即受到全球投資人青睞。
群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，中國股市持續反映大陸二元經濟結構，個別產業表現分化，產能過剩的產業並未出現進一步惡化，但現階段投資重心，放在中國調結構過程中已經出現成果的行業，包含品牌消費、精密機械及網路內容。
陳朝政建議，掌握新型態消費、品牌價值兩大主軸。隨著景氣好轉，人民勇於消費，品牌效應會再擴大，投資焦點將是傳媒、科技、環保、醫藥、嬰童用品等新興類股。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，美股中具有新創概念的類股，較易獲得投資人認同，股價表現也出色。2013年美國標準普爾S&P500各分類指數，以非必需性消費、生技醫療、資訊表現最好，漲幅都超過三成，今年也將呈現強者恆強的態勢。蔡詠裕指出，擁有「新技術」、「新產品」或是「新服務」，投資人可多留意。
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QE退場將放慢？ 油金價往上衝 美股應聲上漲 美元走貶-自由時報1030112〔編譯王詩韻�綜合報導〕
美國勞工部公佈最新數據顯示，去年十二月非農就業人數僅增加七．四萬人，為三年來同月最慢增速。市場預期，聯準會（Fed）將放慢量化寬鬆（QE）措施退場的腳步，使美股應聲上漲、美元走貶，黃金價格寫下一週來最大漲幅、原油則衝出一個月來最大漲幅。
美國上月非農就業人口增數，比彭博調查中最悲觀的預估值還少，且遠不及上月修正後的增加二十四萬人。但失業率降至六．七％，為二○○八年十月以來最低。
保德信金融集團（Prudential Financial Inc.）市場策略師克羅斯比（Quincy Krosby）表示，「這對市場可能是個利多消息，若之後數據沒上修，這將使得聯準會在考慮加速減碼QE規模時更謹慎。」
美元兌一籃子已開發國家貨幣從近四個月最高水準跌落，日圓匯率一度升至一美元兌一○三．八三日圓水準，為去年十二月二十三日以來新高。黃金期貨價格上漲一．四％、至每英兩一二四六．九美元，為二日以來最大漲幅；且期銀價格也上揚二．七％，至每英兩二十．二美元。
西德州中級原油（ＷＴＩ）期貨價格自八個月低點反彈，上漲一．二％、至每桶九十二．七二美元，為去年十二月十日以來最大漲幅。
美股也受到市場樂觀情緒帶動，史坦普五○○指數收盤上漲○．二％至一八四二．三七點；該指數在去年大漲三十％。那斯達克上漲○．四％。美國十年期公債殖利率下降十一個基點（或○．一一％）至二．八六％。
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近一周境外基金10強 生技、泰股搶7-2014/01/11【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】
美國道瓊工業指數近一周雖呈現下跌，不過，那斯達克生技指數倒是逆勢上漲，單周漲幅逾3%，使得生技基金近一周基金績效表現不俗；另外，泰國股市反彈帶動，不少泰股基金近一周績效也同步反彈。
相較之下，近一周台股基金績效表現並不理想，僅5檔周績效出現正報酬，雖然台股周線僅小跌17點，但不少中小型股近期股價波動劇烈，使得台股中小基金近一周績效表現差距頗大，是否押對寶成關鍵。
海外基金近一周績效表現由富達南歐基金拔得頭籌，周績效達4.97%，其次為利安資金泰國基金與德盛德利全球生物科技基金，周報酬率分別為4.83%、4.71%。觀察周績效表現前10名，分別有3檔生技基金，4檔泰國基金，其中，泰國股市因政治動盪情勢延續數月，近日展開跌深反彈。法人認為，政治紛擾未影響泰國投資價值，政治事件落幕後泰股往往能跟隨全球經濟復甦腳步而有補漲表現，但短線仍應持續留意政治情勢發展。至於生技醫療為今年的強勢產業，開春就有不錯的表現。
至於近一周表現最差的海外基金當屬中國股票基金，主要是近期中國製造業與服務業數據不佳，再度引發投資人對於中國經濟前景的擔憂，加上中國大陸農曆年前錢荒疑慮甚囂塵上，使得中國股市表現不佳，中國股票基金也受衝擊。
台股基金過去一周僅5檔基金出現正報酬，表現最佳的為安泰ING台灣高股息，另外，包括永豐中小基金、兆豐國際中小基金在近一周與今年以來皆維持正報酬。近一周表現最差的台股基金則包括柏瑞巨人基金、景順台灣精選成長以及元大寶來績效，周績效皆為負報酬3%以上。另外，包括施羅德樂活中小基金、富邦精銳中小基金表現也不甚理想。
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境外環球中小基金 賺36%-2014/01/13【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
歐美景氣向上復甦，由於中小型股對景氣的敏感度高，在景氣復甦初期，企業通常有較明顯獲利成長，在基本面支撐帶動股價表現之下，帶動去年境外環球中小型基金績效平均繳出逾36%的正報酬。
貝萊德環球小型企業基金經理人Murali Balaraman來台時指出，即便中小型股在去年已經掀起波段漲勢，但目前股價本益比仍在合理階段，加上中小型股與國際金融情勢連動性較低，表現不易受市場動盪影響，因此今年歐美地區以及回檔的新興市場中小型股，仍具投資契機。
Murali Balaraman表示，目前市場上研究中小型股的人員相較大型股來得少，很多人都忽略中小型股的潛力，但其實中小型股具有不少投資優勢，比方中小型股的銷售年化成長率優於大型股、業績成長性佳；在籌碼部分，中小型股的資金大多集中在創辦人身上，較能專注本業發展；另外，中小型股可直接受惠國內景氣回升，與國內金融情勢連動度較低，不易受國際市場動盪影響，統計過去黃金、原油等商品價格走勢疲弱時，中小型股走勢並未受太大干擾。
Murali Balaraman分析，現階段選股將聚焦可能逐漸變成「大型股」的中小型股，在投資區域部分，並不侷限在單一市場或地區，比方去年歐美景氣明顯復甦，但新興市場仍有值得投資的標的，因此選股將聚焦有發展前景的產業，掌握小型股成長茁壯的契機。
至於挑選的產業別，Murali Balaraman最看好美國的頁岩油探勘開採公司，他認為美國頁岩油將帶來革命性的發展，是很有競爭力的產業，而在頁岩油發展之下，相關液化運輸企業也將因此受惠。
另外，許多管理完善，專注在特殊應用產品，獲利盈餘良好、公司結構良好的公司也是值得投資的標的，比方美國的IT、軟體、航空公司，醫療保健等。
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美債利率揚 台韓聯袂發威2014-01-15 01:49工商時報記者陳欣文�台北報導
美國景氣明顯復甦，挹注出口導向的亞洲經濟體向上，尤以出口占GDP比重較大的台韓最為受惠。統計1994∼2013年美債利率上升期間，亞洲國家以台韓股市表現最突出，3個月平均報酬分別達6.5％及7.5％。
摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）指出，隨著美國經濟穩健成長，且去年5月起暗示量化寬鬆（QE）退場以來，美國10年期公債殖利率開始向上，從1.62％走升至目前的2.97％，這段期間，新興亞股備受熱錢調節衝擊而紛紛走跌，但台韓股市卻逆勢走升。
法人指出，去年以來，新興亞股表現便呈現分歧走勢，與成熟國家景氣高度連動的東北亞市場，不但資金流入穩定，出口成長帶動股市表現也勝東南亞一籌。
再從價值面來看，台韓中股市本益比均較長期歷史平均折價5∼20％，投資吸引力不言可喻。
普林強調，全球經濟步入成長軌道，美國利率走向正常化，具有基本面、價值面及籌碼面優勢的東北亞股市，未來表現空間最值得期待。
群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出，新興股市在選擇上，建議多留意去年表現相對落後，或評價偏低的股市，如大陸、韓國、台灣等，這些股市在評價以及落後補漲空間上，都相當值得期待。
就資金面分析，他指出，三大新興市場在去年5月下旬以來，均受到外資撤出拖累，只有新興亞洲仍維持資金淨流入，顯示亞洲所面臨的成長風險正在消退，投資前景轉佳；且全球股市第1季上漲機率都相對大，漲幅也相對多，特別是東北亞股市，更值得投資人留意。
瀚亞全球首席策略師翁兆奇（Robert Rountree）則指出，歐、美股市雖然還持續上漲，企業獲利動能卻反而不如逐漸受到帶動的新興亞洲股市，尤其中、韓股市都以景氣循環產業及科技產業為主，本益比也是新興亞洲各國家內最便宜；而反觀東南亞因消費類股股價較高，且依舊可能受QE退場而震盪。
針對台股，元大寶來投信基金管理部經理郭一信表示，台股短線由於國際股市轉弱先行高檔震盪化解技術指標過熱情況，然目前大盤月線和季線往上揚升的架構下仍對多方有利，預估目前季線支撐大約在8,370點附近。
他指出，電子類股指數近期走勢較強勁，整體來看，在經過整理後，大盤預估仍將持續緩步走揚。
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境外基金買氣爆 歐股奪冠2014-01-17 01:12工商時報記者陳欣文�台北報導
股票型基金人氣加溫，去年11月底止，國人持有境外股票基金規模來到1.08兆元，創2013年3月以來的近八個月新高。其中歐股基金更是買氣大爆發，不僅單月流入78.26億元，獨居鰲頭，下半年以來更吸金逾194億元。
摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）表示，歐洲經濟谷底好轉，但市場仍對其復甦動能抱持疑慮；事實上，投資歐股並不等於投資歐洲經濟，目前歐洲整體企業有54％的企業營收來自歐洲以外地區，反映歐洲企業具國際競爭力，可以受惠全球景氣復甦。
此外，歐股仍具有獲利爆發性題材，貝克分析，在多年歐債問題後，歐洲許多產業已經歷了大幅整併關廠的階段，產業的產能供給量大幅萎縮，許多體質優異的企業趁勢擴張，增加市場占有率。
他指出，短期而言，不排除歐股獲利了結賣壓放大，但從長線角度觀察，MSCI歐洲指數才剛收復過去兩年歐債危機的跌幅，搭配景氣好轉，企業盈餘增長，市場估值仍有上升空間，歐股2014年續航機會濃厚。
群益多重資產組合基金經理人李奇潭指出，道瓊歐洲600指數連四紅，15日收高334.51點，並創下2008年1月以來新高。
根據歐盟統計局最新公佈數據顯示，歐元區去年10月工業生產月增1.8％，優於市場預估而且是三年半新高，這代表著歐元區經濟復甦可能增溫，加上歐洲央行預估今年歐元區經濟成長率回到正成長，都提振了投資人信心，市場信心回籠加上經濟基本面支撐，均有利歐股後市表現。
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今年投資配置 銀行籲股6債4-自由時報1030116〔記者李靚慧�台北報導〕
美國聯準會宣布縮減QE3規模，市場給予正面回應，銀行業者指出，2014年景氣穩步回升的態勢明確，投資人可利用回檔時增持股票資產，但債券市場也毋須全面退出，將其視為分散風險的投資工具之一，建議積極型的投資人可考慮「股6債4」的比例配置。
花旗投顧負責人王進彰依據經驗指出，施行QE1時，全球股票、新興股票、非投資等級債券等資產漲幅超過50%；推行QE3時，漲幅卻未及20%，新興股票部分更趨近於0%，顯示貨幣寬鬆政策對市場的影響效果已逐次遞減，因此，投資人對於QE退場，不必太擔心。
國泰世華銀行投資研究團隊首席經濟學家林啟超指出，依據經濟基本面與資金寬鬆等角度分析，今年已開發國家仍是金融市場主角，歐元區與日本等國，均是投資人可留意的標的，美國市場則不排除繼續去年下半年大漲的可能性。
不過，林啟超也提醒投資人，第一季要注意美國財政改革與舉債上限等議題再次捲土重來；歐洲方面，歐盟執委會等三巨頭（Troika）對希臘紓困金增額的討論，是投資人必須留意的潛在風險。
貨幣配置方面，王進彰認為，根據過去的經驗，同時持有台幣、美元、人民幣這3種貨幣，除了可以享受穩定的配息，還可使投資人承受相對較低的匯率波動，投資人可評估自身的風險承受度，持有部分人民幣資產。
在投資標的選擇上，國泰世華銀行認為，推升市場的動力來源，已經從「資金行情」逐步轉為「景氣行情」，股票類商品的表現將優於債券，但受QE緩退等不確定性影響，預期波動程度可能會比過去更大。
因此，國泰世華銀行建議，現階段債券類商品依然是投資人不可或缺的核心配置，但債券獲利空間可能變小，建議避開如美國公債、高評等債等與利率關聯性較大的債券。積極型投資人可留意高收益類債券基金，相對保守的投資人，則可以從平衡型基金尋找機會。
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投資股優債 成熟勝新興 首選美歐日股 歐元美元民幣看升2014年01月16日【林潔禎╱台北報導】
受惠歐美經濟漸復甦，今年民眾投資布局股優於債，花旗投顧負責人王進彰昨表示，較為積極的投資人還可考慮股債以6：4配置。其中看好已開 發市場如美國、歐洲和日本股市，在新興市場股市中則首選中國，金磚四國看好俄羅斯。至於貨幣方面，看升歐元、美元及人民幣，看貶日圓。
儘管市場預估美國量化寬鬆退場將拉抬利率回升，再加上美國財政負擔加重，將可能引發無可避免的債市風暴。但王進彰仍建議，債券市場亦可持續留意非投資等級債券，在通膨壓力不大的狀況下，債券利息收入可持續提供投資人穩定的獲利，不失為分散風險的投資工具之一。
歐股可逢低布局
股市方面，今年以「已開發國家」為投資重心，著眼歐、美、日3大市場。美股從2009年持續上揚，至今漲幅已達148%，市場擔心美股恐在短期內急速反轉往下。
王進彰表示，從歷史資料來看，僅1936年因經濟大蕭條而在美股大漲後隔年出現近40%跌幅，除非經濟狀況惡化，投資人不用過度擔心股市重挫的問題。
歐洲部分，法國失業率在今年度創下16年來新高，歐洲各國貧窮人口增加問題不斷浮現，使得市場對歐洲經濟狀況持保留態度。
但王進彰表示，這些現象背後亦代表著歐洲薪資所得降低與勞動成本下降，因此，歐洲企業可望藉由這次機會調整企業體質，提升企業競爭力，從這樣的角度來看，反是契機，投資人可視個人風險承受度，逢低布局歐股。
新興市場花旗仍著眼於中國。王進彰說，儘管中國股市本益比在過去10年不斷遭壓縮，幅度遠高於整體新興市場，導致股市長期表現並不突出，但從中國每股純益來看，過去5年年複合成長率為9.8%，過去10年更是達年均15.7%的高成長率，長期穩定優於其他新興市場。
瑞士銀行日前也舉行第14屆瑞銀大中華研討會，瑞銀首席經濟學家夏德威表示，全球經濟在2013年有些增長，這將會維持到2015年。資產配置上，瑞銀也是看好股市，除美國之外，也看好歐洲股市表現。
美元升勢轉強勁
另外，在貨幣投資布局，王進彰表示，美國量化寬鬆緩退後，美元上升趨勢將轉為強勢，短期內若逢美元回檔，投資人可在個人風險承受能力下，依需求適時加碼布局美元。
至於從去年夯到今年的人民幣，根據中國外貿順差在近期創下5年以來新高下，未來人民幣匯率將面臨升值壓力，人民幣依舊是相對強勢貨幣。
花旗投顧2014年投資展望
●投資原則
◎股優於債，成熟市場優於新興市場
◎積極投資人可考慮股債以6：4配置
●股市
◎經濟復甦力道強勁，適時加碼股市，尤其是已開發市場如美國、歐洲和日本等
●債市
◎留意非投資等級債券，在通膨壓力不大的狀況下，債券利息收入將持續提供投資人穩定獲利
●貨幣
◎看升歐元及美元、人民幣
◎看貶日圓
資料來源：花旗投顧
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花旗投顧：今年投資 股優於債2014-01-16 01:06工商時報記者陳碧芬�台北報導
美國景氣穩步回升的態勢看來明確，花旗投顧負責人王進彰昨（15）日表示，投資人不妨趁此波強勁的經濟復甦力道，適時加碼股市。
尤其是已開發市場如美國、歐洲和日本等；投資短打的貨幣，則可同時持有台幣、美元、人民幣，淡出澳幣，日圓不要留倉。
王進彰指出，持有具有升值潛力的貨幣，除了可以享受穩定的配息，更可創造匯率波動相對較低的投資組合，尤其，投資人可評估自身風險承受度，持有部分人民幣資產。
花旗預估，今年台灣的投資市場會有更多人民幣產品，包含非投資等級債券、人民幣計價保單、人民幣計價結構型商品等。
基於聯準會可能調升利率的消息，王進彰認為，不必一股腦把債券部位都清掉，「5％的債券利息收入和價格漲幅，比現金定存或投入不當股票標的，都更有獲利」，因此追求穩定獲利的投資人，繼續持有非投資等級債券，不失為分散風險的投資工具。
他建議，在通膨壓力不大下，較積極的投資人可考慮股債以6比4，進行資產配置。大宗商品部分，今年開春來波羅的海指數爆跌40％，投資人對原物料，看的太空了；現在賣，會賣在低點，若未出場的投資人，建議不要在第1季處理。
而一再創新高的美股S&P 500指數、那斯達克指數，王進彰指出，國際股市有「強者恆強」的定律，太多人臆測泡沫正在形成，「現在談美股泡沫，還太早」。
他強調，美股確實是漲多，但沒有泡沫的存在，去年美股走出價格的擴張，成長21.9％，盈餘的漲幅為4.6％，今年可能發生上漲的動能，將回到盈餘成長，美股應有8∼10％報酬率。
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高盛︰資金應留科技股、高收益債-自由時報1030116〔編譯方琬庭�綜合報導〕
美國財經媒體CNBC報導，高盛認為金融泡沫論易誤導市場，呼籲其高資產客戶繼續把資金留在美國科技股和高收益債券等較昂貴資產。
高盛投資策略集團投資長納瑪尼表示：「股市目前尚未出現泡沫的問題，應繼續保持充分投資。」高盛表示，所謂充分投資，意味可適度容忍風險，應將36.5%的資金放在上市證券，其中的9.5%可購買美國大型價值型股票及美國以外的已開發市場股票。
高盛點名可購買美國科技股，主要因為科技股的現金流量大且獲利持續成長。道瓊科技股指數近5年大漲約141%。高盛也點名高收益債券，主要因為投資級債券的槓桿率和收益率相對較低。先鋒高收益公司債基金過去5年來上漲約35%。
高盛另個部門則發出警告，指史坦普500指數的估值幾乎比所有指數都高，且有高達 67%的機率回跌逾10%。
納瑪尼表示，在歷經去年將近 30%漲幅後，美股變得更加昂貴了。但她重申高盛認為美股不處於泡沫的四個理由：信貸成長並未過度，投資人才剛開始回流美國股市，對於美國看法仍未過於樂觀，同時股票的估值並未激增太多。
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成熟國家當道 漲幅有望創高2014-01-17 01:12工商時報記者孫彬訓�台北報導
世界銀行將今年的全球經濟增長預估從3％調高至3.2％，主要是美國經濟快速增長。同時，世銀對發展中國家的經濟增長預測，由5.6％降至5.3％，法人認為，今年還是成熟國家當道，表現可望持續領先新興市場。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，成熟經濟體和新興國家的角色正在逆轉，雖然新興國家的成長率仍然較高，全球經濟再推升的動力來源卻轉由成熟經濟體提供。
她指出，目前新興經濟體正面對通貨膨脹和經常帳赤字的風險；另一方面，成熟經濟體的資產負債表卻正在修復，經濟成長和和企業獲利動能也在回升當中，預期今年股市仍可能是成熟市場優於新興市場。至於新興股市，如台灣、南韓、大陸、墨西哥和波蘭等，這些國家是未來可注意的方向。
ING投信表示，美歐日成熟國家持續復甦，部分新興國家雖然基本面仍存挑戰，但為首的大陸在未來政策方向逐步確立下，投資能見度逐漸回升，看好股市後市。成熟國家股市在經濟數據支持景氣溫和復甦的情況下，將再創新高。
施羅德全球股票團隊首席投資組合經理人Simon Webber指出，多年來全球持續的寬鬆貨幣政策，債券收益率被壓低，迫使以收益為主的投資人進入股市尋求較高的收益率。此外，因投資人希望在最小的股票風險中尋求類似債券報酬的股票標的，這使得具有強勁獲利以及股利成長的股票相對收益型的股票更具有投資價值。
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新興市場 股債兩頭賺2014-01-15 01:49 工商時報 記者陳欣文�台北報導
匯豐豐環球投資管理表示，隨著基本面好轉，2014年的全球股市多頭格局有望延續大陸改革帶來的機會，亞股補漲行情最可期；債券市場部分，在相對高殖利率與強勢人民幣等優勢支撐下，點心債券將持續獲得市場追捧，吸引外國資金的投資目光。
匯豐環球投資管理亞太區投資總監馬浩德（Bill Maldonado）（見圖）表示，目前不少新興市場股票及債券的低市場價格相當具吸引力。
他指出，大部分新興市場國家的基本面差強人意，但出現嚴重或大規模新興市場危機的機會不大；新興市場在未來數年的表現，一方面取決於能否規避全部或部分風險，或端看風險在實際上造成何種後果。
至於另一關鍵，則在於這些國家決策者推行經濟改革措施，能否成功提升生產力及長期經濟的穩定增長。
他指出，其中全球最大新興經濟體的大陸，已針對今年及長遠未來，推出系列雄心勃勃的改革措施，若決策者能成功規避目前已在許多新興市場價格中反映的下行風險，則可望取得較大的復甦空間。
從周期性角度來看，大陸經濟數據趨穩也有助提振大中華區域國家、韓國及新加坡等亞洲股市的表現，原因在於這些國家在經濟上與大陸內地及全球經濟連動緊密；隨著全球成熟市場逐步改善，也有利新興市場中以出口為導向的國家之經濟成長。
債市方面，匯豐中華投信固定收益投資團隊主管黃軍儒表示，經濟數據復甦力道趨緩，緩慢復甦狀況可能持續多年，加上聯準會有序退場已啟動，而升息則是2015年以後的事，「棄債從股已開始，但並非債券市場的末日，長線法人買盤依舊等著逢回加碼」。
黃軍儒認為，上半年點心債與高收益債仍是投資重點，投資人尤須特別留意，應避開匯率風險、維持較短的存續期間與高利差將是投資主軸，點心債則為紛亂市場的首選；下半年則可等待投資等級債與新興市場債買點。
黃軍儒指出，較小的匯率波動度以及較短的存續期間，是點心債的獨特優勢外，且隨美國量化寬鬆政策開始退場，離岸人民幣將逆勢擴張版圖。
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其他訊息=經濟政策篇 世銀：全球經濟2014可望回升2014-01-16 01:05工商時報記者吳慧珍�綜合外電報導
世界銀行周二最新報告指出，在美國、歐元區等已開發經濟體加速復甦的帶動下，今年全球成長率上看3.2％，這是世銀3年來首度上修全球經濟預測。
相較歐美東山再起，世銀則警告開發中國家恐因美聯準會QE退場及利率走揚，持續面臨市場震盪風險。
世銀這份一年兩度發布的「全球經濟展望」報告（Global Economic Prospects），將2014全球國內生產毛額（GDP）成長率，由去年6月預估3％升到3.2％。
受到世銀調升2014年全球經濟成長率激勵，歐美股市紛紛走揚慶賀；德、法、英等歐股開盤後維持高檔震盪，其中以德股漲逾2％最多；美股開盤後也上揚近百點，道瓊持續本周第二天的多頭氣勢。
這是全球經濟繼2010年成長4.3％之後的最佳擴張紀錄。世銀估計，去年全球GDP成長率僅2.4％，明年成長預測值為3.4％。
世銀上修今年全球GDP成長預估，基於美日歐等已開發經濟體重新站穩腳步，又以美國表現最為強勁。世銀預測今年美國GDP成長率，可望從去年的1.8％竄升至2.8％，明年進一步擴張為2.9％。
世銀將歐元區今年GDP成長預測，從去年6月0.9％上調0.2個百分點至1.1％，明年成長率1.4％。日本今、明年成長率料分別為1.4％和1.2％。
世銀首席經濟學家巴蘇（Kaushik Basu）在報告中指出：「這是5年來首見有跡象顯示，高所得國家開始實現自給自足（self-sustaining）復甦，代表這些已開發經濟體可望加入開發中國家行列，成為驅動全球經濟成長的第2具引擎。」
不過世銀將今年開發中國家的成長率預測，自去年6月的5.6％調降成5.3％。過去2年，新興市場經濟的擴張腳步已放緩到10年來最慢速度。
世銀下修中國等金磚國家2014年的GDP成長預測，中國由先前預估的8％調低到7.7％，巴西從原先的4％調降為2.4％，印度自6.5％砍成6.2％。
世銀警告，美國聯準會（Fed）若加速回收QE，去年新興經濟體因資金退潮重創股匯債市的噩夢恐再重演。
不過世銀報告也提到，若Fed讓QE溫和退場，全球利率緩步上升之下，即便資金放慢流入的速度，對新興市場的干擾衝擊仍可望減到最小。此外已開發國家經濟轉強後，出口需求大增或可抵銷利率走揚對開發中國家的不利影響。
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市場趨勢+台股篇 主權風險排名 台灣升至第六2014/01/15【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
貝萊德發表最新季度主權風險指數（BSRI），國家排名，本次台灣躍升至第六名，較上季第七名前進一名，為此次亞洲中唯一排名進步的市場。
若就亞洲區域別來看，東北亞國家的排名大多較上季持平，但東南亞國家則多數出現衰退。
根據貝萊德智庫調查顯示，在整體亞洲國家當中，中國大陸、韓國、日本排名較上季持平，東南亞的印尼、印度、菲律賓排名退步。
投信業者分析，自去年美國釋出將縮減量化寬鬆政策訊息後，東南亞、東協市場即籠罩在資金撤離疑慮之下，其中，印尼、印度具有經常帳赤字、財政赤字問題，整體經濟體質仍待改善；相較之下，台灣政爭風暴逐漸淡化，金融、財政體質結構較佳，成為此次調查中唯一排名進步的國家。
此外，資金回流美歐等成熟市場的趨勢，短線並未改變，因此預期今年新興股市仍可能如2013年出現明顯分化性走勢，但東北亞股市如中國大陸、南韓、台灣等，具備政策改革題材、並可較直接受惠於歐美經濟復甦，將是亞洲中相對強勢的國家。
在其他區域調查結果部分，美國本次排名不變，但其「財政狀況」已有改善，貝萊德智庫說明，預期美國預算赤字以及整體債務規模降低，其中經濟復甦幫助稅收增加，刺激經濟政策逐步退場、以及自動減赤機制都將幫助紓緩政府財政負擔，但美國後續需面對2月7日債務上限到期日的難題。
而去年股市表現跌幅逾15%的巴西股市，自上次排名第27名退步至30名，貝萊德智庫分析，巴西排名退步，是因為「財政狀況」有惡化的跡象，預期該國預算赤字以及整體債務規模上揚，但經濟成長未見明顯起色，且減稅政策也影響了政府收入，對巴西後市較為保守看待。
閱讀祕書�貝萊德主權風險指數
貝萊德主權風險指數（ BSRI）每個季度發表一次，指數評估內容包含國家的財政表現、還款意願、外部財經地位、金融系統健全度等。其中，外部財經地位指的是，外債以及經常帳收支狀態，原先貝萊德主權風險指數追蹤的國家總數為48個，此次新增奈及利亞和烏克蘭，未來指數評估的國家數將達50國。 （葉家瑋）
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搶台股紅包 封關前後有賺頭2014-01-13 01:26工商時報記者陳欣文�台北報導
距離台股封關還有11個交易日，法人表示，在量化寬鬆（QE）確定溫和退場，利空出盡下，國際股市氣氛樂觀，農曆年前已無重大下跌風險，外資假期過後陸續歸隊，台股量能可望進一步增溫，紅包行情可以期待。
群益投信表示，統計2000年來資料顯示，台股在封關前後表現漲相佳，以封關前15日來看平均漲幅2.94％，若以前10、5日的表現來看，兩者平均漲幅分別為1.45％與1.35％，以封關後台股平均表現來看，也都呈現正報酬。
法人指出，台股農曆年前後在紅包行情預期下，普遍有不錯的投資機會。不過，現階段類股輪動快速、個股波動性大，建議投資人以台股基金參與行情為宜。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，受到證所稅影響，去年台股日成交均量僅796億元，創2006年以來新低；但金管會於去年9月宣布台股三箭，包括自營商操作鬆綁、平盤下放空解禁陸續上路，今年更有現股當沖上路，量能明顯有加溫跡象，台股連6日成交值都超過900億元。
葉鴻儒指出，未來大盤若能有效以量滾量，搭配外資陸續歸隊，仍看好指數農曆年前再創新高有望；至於台股持續「量先價行」的關鍵，需觀察權值股、業績電子股走勢，以及外資與法人是否同步歸隊。
德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽指出，台股2013年12月31日的總市值達到24.6兆元創新高，OTC帶量同樣越過新高，且觀察量能充沛，預期今年第1季行情仍有看頭。
他提醒，「看得到的都已變陳腔濫調」，台股去年波動小於1,000點，資金今年尋覓新方向，預期波動度必然加大，資金關注的眼神預期會轉移到評價比較低、市場過去較少投注資源研究的產業，2014年投資台股需要「意志」。他解釋，即看好的族群要堅守投資，並堅持相信好消息、猜疑壞消息；勇於買進、吝於賣出。
群益奧斯卡基金經理人沈宏達強調，外資在假期過後，資金有回流現象，加上內資信心增強，投資仍偏多方；就技術面來看，台股指數創2011年8月以來高點後，漲多後修正壓力大，8,700∼9,000點為密集套牢區，需時間化解，短期有獲利了結壓力，台股恐高檔震盪，但中期上升趨勢有支撐。
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去年台股基金規模 大失血2014/01/15【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
去年台股漲幅在亞股名列前茅，台股基金報酬大放異彩，但金融海嘯以來投資人信心遲未恢復，導致去年台股基金規模縮減258億元，累計淨流出高達650億元。
統計顯示，旗下台股基金規模逾200億元的四家國內投信業者，去年各家台股基金總規模不增反減，其中，龍頭的國泰投信下滑幅度最大，從年初近330億元滑落至去年11月的286.61億元，失血超過40億元；元大寶來、保德信投信尚能穩住，全年流出金額控制在20億以內。
投信業者指出，去年投資人紛紛逢高贖回台股，股市上漲也敵不過贖回缺口。
不過，今年政策力挺台股，包括金管會發救市三箭、開放現股當沖拉升成交人氣，下半年還可能開放人民幣計價股票、商品ETF等掛牌，都有助股市人氣增溫，也有望提高投資人對台股基金的買氣與青睞度。
各家各檔台股基金都有不同的投資風格，如何挑選投資人認同的台股基金團隊、基金投資哲學和基金經理人顯得相當重要。
部分投信業者開始強化台股投資團隊，如元大寶來投信以台股多元的產品線，讓投資人資產配置更完善，群益投信則主打旗艦基金搶市。
元大寶來投信國內投資長楊定國表示，台股投資環境已有重大改變，從電子股高度成長、散戶投資人高度參與的時代，慢慢轉變為由法人主導，台股也出現上市公司產業多元化、國際化、股市法人化，投資台股必須丟掉舊思維。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒則指出，今年加權指數表現空間不會太大，但是握有技術優勢及具業績題材的個股將是撐盤主力，亦是今年投資亮點，因此，由下而上精選個股的台股基金有機會打敗大盤。
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台股六大類股 上半年聚焦2014/01/15【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
國內規模最大的投信公司元大寶來投信，昨（14）日大陣仗由台股團隊共同為2014年台股定調，元大寶來投信台股團隊認為，台股今年國內生產毛額（GDP）可望逐季成長，指數上看9,200點，類股配置應該均衡布局，電子、傳產及金融都有機會齊漲。
元大寶來投信旗下有13檔台股主動式基金，規模為逾280億元，若以台股基金規模來看，為國內投信第一，因此，對台股今年展望具有一定的指標性。
元大寶來投信國內投資長楊定國表示，台股目前由電子股高度成長、散戶投資人高度參與的時代，慢慢轉變為買賣進出由法人主導的環境，上市公司產業更趨多元化、國際化，投資人在布局上也應開始調整投資思維，朝主題趨勢方向來投資台股，搭配價值投資及財報挑選優質企業，才能穩操勝券。
對於今年上半年主流股，元大寶來2001基金經理人劉興唐表示，今年上半年可聚焦六大主題，包括雲端、智慧城市、電動車及零組件、生技醫材與新藥、太陽能及風力發電、LED照明，這六大主流族群都具有高度成長性；其中，智慧城市包括物聯網、智慧交通系統、節能系統、安全監控、健康照護、智慧住宅等。
劉興唐認為，今年第1季美股可能會因為2月美國舉債上限問題再度引發修正疑慮，台股一定無法置身事外，但拉回絕對是最好的佈局時點，因為國內GDP將逐季上揚，指數有望隨基本面反映，對於去年11月底即看好今年台股上攻9,200點的看法依然不變。
元大寶來多福基金經理人陳智偉分析，今年台灣50指數成分股獲利將具極高參考價值，今年台灣50指數成分股預估獲利約9,400億元，比去年增加1,100億元。
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台股基金 擁抱紅包行情2014/01/15【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
受到證所稅影響，去年台股日成交均量不足800億元，創下2006年以來新低，但在美股帶動與國內政策利多刺激下，本土資金回籠。
上周台股開放當沖後，成交量更是衝上近1,350億元，但目前200檔可以現股當沖的股票多屬中、大型企業，近期因漲多股獲利了結造成賣壓湧現。
宏利台灣動力基金經理人周奇賢表示，建議投資人選股上仍需留意個股的流動性，並著重產業景氣向上的族群，對於未來台股行情走勢，也建議今年投資人必須更積極與用心追蹤國際總體環境及盤面變化。同時，投資人可在年前布局台股基金，參與紅包行情。
整體而言，今年全球股市將回歸景氣復甦的基本面回升行情，台灣除出口產業將受惠於歐美中經濟的成長，股市在債退股進及放寬股市交易限制的資金動能推升下，預期2014年上半年在將有機會挑戰9,250點的關卡。
周奇賢表示，2013年歐美日成熟市場表現明顯優於新興市場，美國股市因為總體經濟數據穩定改善屢創新高，S&P 500漲幅達26.9%並創下歷史新高，歐股受惠製造業採購經理人指數（PMI）持續數月擴張趨勢同步走揚，德股漲幅達20.01%亦創下歷史高點。
亞洲中，日股在安倍三箭的激勵下大漲48.8%，韓股則受到日圓大幅貶值影響下跌2.35%，中國股市因為經濟結構調整，出口、內需同步轉弱下跌8.13%，表現為亞股中最差，台灣雖然國內生產毛額（GDP）成長率降到2%以下，但全年外資逆勢加碼81億美元，帶動台股上漲11.13%，表現相對突出。
台灣經濟將受惠於美國、歐洲及中國的同步復甦。市場普遍預估2014年全球經濟將明顯改善，根據Bloomberg最新統計，2014年全球GDP成長率為2.8%，優於2013年的2.0%。
群益葛萊美基金經理人蔡彥正指出，由於資金轉移至電子，傳產表現相對平淡，僅未來業績看好的汽車零組件及營收表現佳的紡織、機電、汽車個股較佳，預期台股Q1科技股將優於傳產。
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四大投信續抱 台股不看淡2014-01-15 01:49工商時報記者陳欣文�台北報導
台股基金去年交出平均漲幅逾2成的亮麗成績，國內投信業者今年起強化台股投資研究團隊，希望乘勝追擊。目前國內台股基金規模超過200億元的四家投信包括元大寶來、保德信、群益和國泰，今年普遍都看好台股表現，仍建議投資人可適度持有台股基金。
元大寶來投信總經理劉宗聖表示，元大寶來投信台股投研團隊在經歷架構調整後，已經在績效上表現獲得長足的進步，期望今年台股基金規模可望躍居市場龍頭，幫助投資人在資產配置上更形完善。
展望今年台股行情，國泰投信基金投資處副總黃國忠預期2014年台股走勢呈N型機率，第1季景氣受出口復甦帶動，但仍受房市或受政策不確定因素影響，到了第2季恐因不確定性因素較多而修正，但下檔空間有限，低點約在8,200∼8,250點，逢低不妨先布局。
他指出，下半年因國內需求、投資與房市將有較明顯復甦的預期，在不確定性因素消除之後，下半年可望挑戰全年高點，預期第4季挑戰8,900點。
元大寶來2001基金經理人劉興唐表示，上半年主流股可聚焦六大主題，包括雲端、智慧城市、電動車及零組件、生技醫材與新藥、太陽能及風力發電、LED照明。
群益馬拉松基金經理人陳建宗表示，傳產可逐步降低景氣循環股，開始留意第2季IC設計、飲料、包材等投資機會，而大陸零售銷售維持雙位數的高度成長，中概食品股看好。
電子方面，可留意2014年題材與成長股，包括4K2K、電動車與汽車電子、雲端伺服器及4G LTE等相關題材。另外，市場開始期待Apple大尺吋螢幕手機，包括晶圓代工、鏡頭、藍寶石基板、軟板、指紋辨識等iPhone 6概念股，也可開始尋找投資機會點。
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9檔台股基金 叫好叫座2014/01/16【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
台股去年底擺尾登高，站上8,600點大關，帶動台股基金買氣。根據投信投顧公會最新公布資料顯示，上個月共有9檔台股基金吸金逾億元，且檔檔去年績效皆大幅超越大盤，成為去年叫好叫座的台股基金壓軸代表。
台股去年第4季表現倒吃甘蔗，台股基金同步受惠。根據投顧公會最新數據，台股基金最新規模來到2,553.05億元，創2013年5月以來新高。由於政策作多，加上全球經濟復甦加溫，法人看好台股今年表現，也有助推升台股基金規模增長及績效表現。
據統計，上個月9檔淨申購超過1億元的基金中，以中國信託台灣活力基金吸金2.95億元最高，復華投信則有復華數位經濟、全方位、神盾等三檔基金入榜。分析這些進榜基金，規模多屬小而美、操作相對靈活。
此外，上個月淨申購前十名中，有復華神盾、復華人生目標、群益安家等三檔平衡型基金入榜，代表隨大盤走高，部分投資人改以較穩健的平衡基金參與台股後市行情。
復華數位經濟基金經理人吳英鎮指出，由於去年市場出現較明顯的多空易位，是以高基期漲幅及投資氣氛帶動的高本益比（PE），新股或有波動風險，但應不至於影響整體市場溫和改善趨勢。由於台股在企業獲利成長支撐，市場偏多操作的心態仍屬積極，隨資金流動快速，整體市場交流溫和穩健下，預期可持續緩步挑戰年度新高。
台新主流基金經理人吳胤良表示，去年台股指數呈現區間震盪，表現空間有限，明顯屬於選股不選市行情，經理人若能精準掌握利基股動態，往往能獲得可觀報酬，這也是去年台股基金經理人普遍績效大幅超越大盤的原因，也因而吸引投資人重新關愛台股基金，大舉申購。
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台股基金 9檔買氣旺2014/01/16【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
台股去年底擺尾，站上8600點大關，昨天重返8600點之上，帶動台股基金買氣。投信投顧公會最新資料，上個月有9檔台股基金吸金逾億元，且檔檔去年績效皆大幅超越大盤，成為叫好又叫座的台股基金壓軸代表。
據統計，上個月9檔淨申購超過1億元的台股基金，以中國信託台灣活力基金吸金2.95億元最高，復華投信則有復華數位經濟、全方位、神盾3檔入榜。
這9檔進榜基金，規模多屬小而美、操作相對靈活的台股基金；此外，上個月淨申購前十名中，有復華神盾、復華人生目標、群益安家等3檔平衡型基金入榜，代表隨大盤走高，部分投資人改以較穩健的平衡基金參與台股後市行情。
雖然去年台股基金遭淨贖回，失血逾600億元，不過台股去年第四季表現倒吃甘蔗，台股基金同步受惠，去年12月台股基金規模2553.05億元，創2013年5月以來新高，預計今年在政策作多、全球經濟復甦加溫，有助台股基金規模成長及績效表現。
復華全方位基金經理人孫民承認為，近期資金轉向低基期族群，整體投資氣氛轉向落後補漲，去年漲幅明顯的優質成長股普遍回檔。不過，目前大盤風險不大，選股大於選市仍是第一季的投資主軸，要注意本周陸續召開法說會的重量級電子大廠，會中公布的業績及展望，對大盤及類股股價將有高度連動影響，
此外，美股重要公司財報將同時公布，也會影響台股封關前表現。
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中小型股基金 馬力足 台股今年多頭可期 回檔可伺機布局2014年01月15日【高佳菁╱台北報導】
進入封關前2周，美股超級財報周登場，加上國內上市櫃公司將公布去年第4季獲利，景氣不安加深中小型股波動加劇，年前資金抽離使股價短線遇壓，形成中小型股短線退駕、權值股撐場。
資產管理業者表示，今年台股持續多頭格局，而23日登場的台北國際電玩展，以具新品及業績題材的科技、中小型股可望展開另波行情，去年漲幅25%、居各類型之冠的中小型股基金可望持續活蹦亂跳。
短線攻勢暫歇
根據CMoney統計，近10年來，1月布局台股各類基金1年後，全都賺，且平均漲幅逾1成，其中上櫃型、中小型基金報酬逾13%、12%分居1、2名。
元大寶來2001基金經理人劉興唐說，歐、美國際股漲多，加上美國債談判將在2/7召開，且財報陸續揭露，市場觀望氣氛濃，近期進入高檔整理，台股則在中小型股退場下，跟著回檔修理。
他指出，在開放現股當沖後，量能一度回到1300餘億，但只要量能放大，當天台股就收黑，顯示資金逢高調節壓力大，加上年關將近，資金需求增，以致中小型股短線退駕。
永 豐中小基金經理人廖韻瑜進一步分析，國際股市長期上漲，加上金融市場因QE退場而震盪，使台股在今年開盤後轉弱，長期連續大漲的個股及中小型有回檔壓力， 雖目前股價仍可持續在高檔，就台股中長期來看，為上升箱型整理格局，建議可逐漸轉向低基期且基本面佳的個股，相對安全、有機會吸引資金，股價可望突破長期 整理區。
景氣轉強帶動
元 大寶來多福基金經理人陳智偉指出，台灣50指數成分股與台股相關係數達0.99，獲利極具參考價值，以2014年台灣50指數成分股預估獲利約9463億 元，較去年增加逾1100億元來算，預估今年台股高點上看9477點，由於今年政策利多不斷，且公司獲利也持續成長，加上景氣持續轉強，台股要破8000 點不易，因此，短線回檔是不錯的進場點，但選股難股增下，投資人不妨透過基金理財，以免押錯股，未跟上台股上漲行情。
尤其今年又有七合一選舉，群益投信表示，和過去不同的是，這次將所有地方公職人員選舉合併舉行，觀察類似的歷史經驗，2000年以來，共舉行過3次直轄市市長選舉及3次縣市長選舉，通常台股在有大選當年會有預期性的拉抬慣性，因此台股今年上漲可期。
群益店頭市場基金經理人沈萬鈞認為，在資金寬鬆，及政策偏多下，台股向上動能明確，可留意2014年想像題材的個股，包括受惠CES相關題材持續發酵，包括車用電子、穿戴式產品、網通及相關IC設計類股。
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台指期結算加持 台股基金看俏2014-01-13 01:26 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
接近農曆年假期，法人指出，部分資金選擇不抱股過年提早出場，使得指數出現震盪，但看好台股表現理由未變，去年12月營收亦優於預期，近期指數的震盪與交易新制、新年度法人調整持股與節前部分資金獲利了結有關。近期主管機關態度偏多，台股有機會緩步向上，8500點附近應可穩住。下周台指期結算，結算後指數有機會再上攻，投資人可逢低布局台股基金。
日盛首選基金經理人蔡昀達表示，美國宣布延續利率寬鬆政策後，對利率態度更趨寬鬆，未來只要CPI不要過高、不會積極升息，抵消去QE縮減的影響，市場將回歸基本面，焦點放在經濟數據與企業獲利。短期美股漲多後，即將進入密集財報公布週期，且本月底聯準會主席交班，短期修正難免，1月中旬開始公布之企業財報與台灣連動度較高，台股亦受牽動。
產業方面，蔡昀達分析，今年全球積極布建4G，衍生出來的雲端、行動支付等概念可追蹤，各類伺服器、行動智慧型裝置需求仍將快速成長。傳產股可注意低基期族群，以及景氣循環股，航商整合、淡季縮減運能機制奏效，運價順利調漲成功，運輸業亦有機會谷底翻揚；而預期Q1將會啟動庫存回補潮，塑化1月底有回補庫存預期需求，SM報價將有機會挑戰走高，塑化產業營運表現可期待。兩岸金融開放與對利率止跌緩升，則是金融業最令人期盼的利多。
惠理康和台灣紅不讓基金經理人蔡俊宸表示，去年12月金融類股大漲後，目前評價是「中性偏樂觀」，可望受惠股市成交量放大的券商和金融股，評價是相當正面。另外，過去15年來農曆年前後紡織類股最有表現，加上美國主導TPP(The Trans-Pacific Partnership，跨太平洋夥伴協定)正在密切洽商中，一旦定案，目前已在中南半島投資設廠的台灣紡織業者，其輸美關稅將由平均17.5％降為零，這些紡織類股將是最大受惠者。
施羅德樂活中小基金經理人陳同力指出，檢視近10年來外資每月投資平均，每年11月起至翌年4月外資的平均匯入金額高於全年平均值，且淨匯入機率也多在七成以上，顯示此時正是投資台股的好時機。
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台股科技基金 搶眼2014/01/14【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
台股自去年第4季低點反彈以來漲幅逾5%，表現居新興市場之冠，其中，電子股更展現淡季不淡氣勢，在光電等族群大漲帶動下，使電子指數領先大盤再創波段新高，推升台股科技型基金績效一馬當先，累計自去年11月底以來，台股基金績效前十名，科技型就占了7檔，表現搶眼。
台股科技股票型基金受惠電子股走強，績效雨露均霑，同期間類型漲幅達7%，居各類型之冠，使得報酬前十名基金，科技型就占了7檔，且績效都有二位數，其他3檔非科技型基金持有電子比重亦超過六成。
去年12月電腦及周邊設備、手機零組件、PCB、太陽能、LED等電子產業次族群12月營收表現優於預期，帶動類股明顯走高。復華復華基金經理人王博祺表示，雖然電子股進入傳統淡季，不過因今年農曆年較早，大陸廠商提前拉貨，帶動12月營收表現，接下來各重量級電子廠將進入尾牙及法說會高峰期，將會是類股後市表現的觀察指標。
復華高成長經理人蔡政哲指出，「蘋果變大」題材將會是電子股亮點，持續看好行動配件、智慧型手機零組件、電動車零組件、雲端概念及LED照明等族群，此外，穿戴科技裝置與遊戲機概念也將有表現空間。
台新2000高科技基金經理人李穗佳表示，兩大經濟體系美國及歐洲皆見到持續復甦的力道，今年全球總經面將再優於去年，預期農曆年前台股行情仍不看淡。今年來電子產業題材明顯增多，預期電子股第1季表現將優於傳產股，也將激勵科技基金後市行情，建議遇指數回檔，可分批逢低布局。
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市場趨勢+中概>大中華篇 9檔大中華基金 有賺2014/01/14【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
2014開春以來，陸股上證指數下跌逾4%，除了製造業採購經理人指數（PMI）數據不如預期，來自首次公開發行新股（IPO）重啟的衝擊，也進一步拖累陸股動能。
投信業者分析，中國證監會發布4號文提及將加強IPO定價過程監管，IPO對股市流動性存在一定壓力，但觀察外資動向，不論是單周或是四周平均值，明顯轉折向上，顯示外資對陸股的看好度，持續力挺陸股。
觀察38檔大中華基金今年以來的平均績效是-0.83%，但仍有統一大中華中小、台新中國精選中小、群益華夏盛世等九檔基金維持正報酬。
日盛中國內需動力基金經理人李忠翰表示，A股市場本周將有33檔新股登場，中國證監會發布4號文提及將加強IPO定價過程監管，公告一出，已有5家公司暫緩IPO，其餘30餘家已獲IPO批文的公司，也將視情況調整，將減緩IPO凍結資金效應。
李忠翰指出，中國的政策利多持續推出，包括保險業資金獲准投資創業板，保單資金可投資於藍籌股等，陸股評價接近歷史低位，下檔空間有限。
根據wind資料統計，外資資金自去年12月明顯回流中國股市，雖然周均值仍是流出，但已趨緩，就目前已公布的1,009家公司2013年財報，62.93%公司業績成長，而根據高盛證券預估，2014年中國A股掛牌企業獲利仍有16.7%的成長率，中國12月進口增速達到近五個月來最高，成為全球最大貨物貿易國，內需將支撐中國經濟成長動能。
摩根中國基金經理人沈松指出，IPO停擺一年多後，於今年1月重啟，估計1月約有50家符合條件公司掛牌上市，籌資金額約300億至400億人民幣，同時還有760家IPO企業等待核准。在資金排擠效應的預期心理下，拖累陸股表現。
沈松說，雖然IPO重啟後大批新股即將入市，投資者將重新調整資金布局，短線將持續干擾市場投資氣氛，但IPO金額占A股流通市值相當低。
沈松指出，根據高盛證券預測，倘若今年有40家企業上市，預計潛在IPO總規模為2,000億人民幣，占A股自由流通市值比重僅1%，遠低於2000年以來的3%均值。IPO重啟對市場的衝擊，應是心理面大於實質面。
除了IPO重啟，沈松表示，另一個造成近期陸股籌碼面壓力來自於限售股解禁，市場解讀限售股一旦解禁後，多為減持與套現賣壓，不利陸股短線走勢。
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大中華 錢潮聚焦2014-01-14 01:04工商時報記者陳欣文�台北報導
2014年開年以來，市場上漲態勢明顯，依據投信公會統計，投信發行的188檔海外股票基金中，有19檔淨值創新高，其中統一投信4檔、群益投信計有3檔基金表現最為突出；而在這些淨值創新高基金當中，主要投資區塊在大中華市場、美國及醫療生技產業，顯見這些海外市場開年以來受到全球投資人高度青睞。
群益投信指出，經過兩年的調整，外國人直接投資陸股近期開始出現明顯增加，此波主要投資在高端製造業，與過去狀況明顯不同。雖然陸股仍然處於盤整震盪走勢，但個股表現差異大，選股不選市仍將是2014年投資的重點。
統一大中華中小基金經理人陳朝政表示，2013年大陸A股及港台股市全年指數區間不大，但盤面權值股轉換及資金重分配的結構變化相當明顯，例如過去大陸股市資金偏好集中於國企股、大型企業等藍籌股，當這些舊愛吸引力轉弱後，資金轉抱新歡，即中小型股、高成長股、獲利躍進股及民企股。
展望2014年，陳朝政指出，去年只是陸股擺脫景氣低迷、政治紛爭後，重啟多頭行情的起步，今年政策擴大開放QF II，還有大陸版「401K計畫」社保基金將上路，預估新增養老金將供給資本市場約4千多億元人民幣長線資金，再加上重啟IPO後，新興產業將扮演重要角色，隨著基本面升溫及資金活水挹注，陸股可望走上價量齊揚的牛市，投資人可趁短線拉回時分批買進，增持陸股部位。
美股和生技產業方面，群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，美股中具有新創概念的類股特別獲得投資人認同，出色的表現也反應在股價上，2013年S&P 500各分類指數就以非必需性消費、生技醫療、資訊表現最好，漲幅都超過3成，今年也將呈現強者恆強的態勢，這些擁有「新技術」、「新產品」或是「新服務」，符合新時代趨勢，同時具備延續性成長與推陳出新的能力的企業成長動力驚人，投資人可多留意。
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大中華基金 滙豐喊進2014/01/15【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
滙豐中華投信董事長李選進指出，美國量化寬鬆（QE）啟動退場機制，在金融市場大幅波動中，離岸人民幣市場卻逆勢擴張版圖，2014年滙豐中華投信將聚焦於中國大陸以及大中華市場的股債基金。
由於大陸政府推動人民幣國際化，人民幣成為國際間的強勢貨幣，根據滙豐中華投信統計，全球離岸人民幣市場規模總計已達人民幣1.1兆元，其中，香港占71%，新加坡占13%，台灣占11%，台灣已躍居前三大市場。
李選進指出，台灣因兩岸貿易之故，民眾持有甚多人民幣，就資產管理業者的角度來看，應積極開發人民幣相關投資產品，而中國政府積極推動人民幣國際化，人民幣匯率相對其他新興市場貨幣穩定，使人民幣相關投資商品有其優勢。
李選進指出，在去年12月初，滙豐點心債基金新增美元計價、新台幣計價月配型基金，單單一個月，規模已快速成長，顯示台灣投資人對於點心債月配型基金的需求。
此外，李選進表示，滙豐中華去年取得合格境外機構投資者（QFII）額度1億美元，發行了一檔A股基金，今年將把原本的滙豐中國動力基金，轉型大中華基金，可投資A股、H股及台股。
由於大陸經濟變化常與大中華區域國家股市連動，今年滙豐看好大陸市場，在商品規劃上，也將著重大陸及大中華區域相關基金。如果兩岸服貿協議順利通過，滙豐也將盡速申請人民幣合格境外投資者（RQFII）額度，引進大陸境內債券基金。
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市場趨勢+港陸篇 陸股 中長線看旺2014/01/16【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
中國世界第一紀錄再添一樁！根據經濟學人預估，去年中國以貿易總額4.16兆美元的金額，正式取代美國成為全球第一大貿易國。隨著歐美景氣回升，中國經濟成長前景看好，中長期股市表現可期。
ING中國機會基金經理人朱繼元表示，中國在三中全會後，從一孩政策、金融、國企、土地等全方位的改革方向更為明確，預期在經濟改革的政策推行下，相關產業將出現良好的投資時機。
就盤勢而言，雖然近期中國製造業及非製造業PMI雙雙下滑，加上美國量化寬鬆（QE）退場效應、以及農曆年關前資金較為緊俏，大盤以整理走勢為主，但也是陸續布局可受惠這波經濟改革及景氣上揚族群的時機。
日盛中國內需動力基金經理人李忠翰表示，國際貨幣基金組織（IMF）去年10月出具的報告中提及，全球新興經濟體貿易增長率將提升至5.8%，中國今年為改革關鍵年，在政策利多帶動下，有利於中國出口條件，今年中國出口年增率預估仍有在8%之上。
世界銀行雖然調降今年中國經濟成長率，但仍有7.7%，成長動能仍強，短期陸股資金偏緊情勢仍未解除，至農曆年前隨著消費旺季題材升溫，預期指數近期跌深後將有機會出現一波反彈。
摩根中國基金經理人沈松指出，儘管2014年開春，中國股市陷入盤整，但在農曆年節旺季拉抬下，中國股市的元月行情向來表現不弱。就過去經驗來看，中國上證指數在元月漲多跌少，平均報酬可達3.75%。
沈松表示，隨著經濟結構調整，消費對中國經濟成長的貢獻將日益明顯，農曆春節的旺季效應對股市更是一大利多。此外，隨著反貪與禁奢令影響基數效應遞減，看好餐飲、家具、家電等非必需性消費增速可望恢復動能，預期2014年消費品零售銷售總額增長可達13.5%。
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13檔陸股基金 逆風起飛2014-01-17 01:12工商時報記者孫彬訓�台北報導
製造業與服務業PMI不如預期、市場資金面偏緊，加以新股上市導致籌碼供給增加利空，使陸股過去一個月表現相對國際股市疲軟，法人指出，雖陸股與香港股市近一個月表現弱勢，仍有13檔投信的陸股基金繳出正報酬，投資人仍可逢低買進陸股基金。
富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，大陸股市行情分化，金融、能源和原物料等大型權值股走勢相對較弱；至於一些符合改革走向，成長前景看俏的個股，依舊有相對強勢的表現，但這些中小型股票大多不占權值，使得較為強勁的表現未能在指數反應。
游金智指出，今年將為大陸全面深化改革元年，走向更為健康的市場環境和良好的創新機制，有助激發整體市場活力，若改革順利實施，將釋放改革紅利，並促使陸股市場具本益比提升的機會。
ING中國機會基金經理人朱繼元表示，近期大陸PMI數據走低影響投資氣氛，加上去年12月出口數據低落，顯示外部需求的增長仍不穩，加上農曆年前資金狀況較為緊俏，使得陸股震盪整理，目前以成長股或具題材面的個股表現為主。
但他指出，未來成長前景明確的產業將出現良好投資時機，相對看好網路、汽車、航運以及新型城鎮化的相關類股。
施羅德大中華股票研究團隊主管Louisa Lo（盧偉良）指出，三中全會之後浮現的改革動能，如果能夠妥善執行下去，將帶來陸股本益比再調高的重新評價行情；大陸成功調結構與優質的長期成長會帶來具有吸引力的投資機會。
摩根中國基金經理人沈松表示，隨著經濟動能回升，將帶動企業收入保持較快成長，經驗也透露A股非金融行業的收入增速與名目GDP增長密切相關。
第一金中國世紀基金經理人黃時彥指出，今年新興市場以大陸市場表現最讓人期待，評估三中全會帶來的改革，可望在未來帶領大陸往前邁進，市場預期及氛圍都讓人期待。
群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，在三中全會及中央經濟工作會議結束後，政策利多有待落實，但整體改革基調已清楚成形，展望大陸中期成長趨勢更穩固明確，不確定因素降低，有利後市。
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市場趨勢+全球+跨區篇 全球市場觀測站�南歐股漲 中東強勢2014/01/13【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
上周全球股市漲跌互見，市場關注美國聯準會會議紀錄，美股以整理走勢為主；歐股方面以南歐股市漲勢較明顯，新興市場則仍是中東股市表現相對突出。
聯準會上周三公布去年12月會議紀要，顯示央行決策官員支持縮減貨幣激勵政策，但亦認為量化寬鬆的縮減應謹慎行事。
此外，民間機構ADP發表的報告顯示，美國私人企業在12月新增23.8萬個工作，表現不錯。
ING投信表示，美國國會之前達成的預算協議，並沒有包含緊急失業補助計畫的延長，所以自去年12月28日後，約有130萬人不能再領取失業補助金。
這些人極有可能退出勞動市場，因為他們留在勞動力裡只是為了領取失業救濟金，當補助不在時就不再找工作，預估失業率將因此略微降低，惟這並不代表經濟好轉，第1季美國GDP可能會因消費支出減少而略減；但整體而言，美國經濟基本面仍持續轉強。
歐洲方面，上周四歐洲央行與英國央行均宣布維持利率不變，歐洲央行總裁德拉基表示，必要時仍將維持超低利率以強化歐元區經濟。ING投信指出，歐洲經濟由谷底反彈，不僅12月PMI創下31個月新高，經濟信心增幅亦優於預期，隨著經濟成長及企業獲利步向成長正軌，2014年歐股可望邁入主升段。
近期因政治紛擾而回檔較深的泰股，上周出現反彈，不過今（13）日起，泰國反對黨將再次發動街頭運動，揚言癱瘓曼谷市區，恐不利短期泰股表現。
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成熟市場2014續暢旺2014-01-13 01:26 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
成熟國家股市2013年大豐收，景氣復甦加上資金動能充沛，市場持續暢旺2014年，唯美、德股市屢創新高之下，投資風向是否轉向？天達環球策略股票基金經理人貝德鳴(Mark Breedon)表示，全球股市雖處於多頭行情，但財報是重要觀察焦點。
以下是專訪天達環球策略股票基金經理人貝德鳴(Mark Breedon）訪問摘要：
問：2014年投資主流仍在成熟市場嗎？
答：由於多項動能指標正在增強，資金由固定收益以及現金移轉至股票部位的趨勢將更加明顯。其中依天達「四大動力」模型指出，美國持續是最有吸引力的投資區域，雖然價值面稍嫌偏貴，但品質、獲利以及技術3個面向都具較好動能；而新興市場現階段仍較不具吸引力，主要因為商品類股比重過高且勞動成本上升，使得盈餘上修情況並不理想。但新興市場在品質的分數有所改善，我們將其歸功於公司治理提升，同時新興市場的價值面分數相對其他區域表現也較佳。
問：全球股市多頭行情之下，有哪些風險應該特別留意的嗎？
答：財報將是重要觀察焦點。由於金融海嘯之後多數企業透過削減成本的方式來提高獲利能力，使得部份企業在銷售持續不如市場預期的情況下，獲利仍有亮眼的表現，並激勵全球股市走揚。而在需求面相對溫和的情況下，企業持續使用現金來興建廠房或擴充設備，併購活動則相對受限，因此企業資產負債表上持有充沛的現金，並影響到股票的投資回報。
未來期望能看到企業銷售帶動成長的模式，這將更能提振企業信心並擴大資本支出，同時股價也可望在強勁盈餘動能推升之下，持續挑戰新高；反之，若財報公佈結果不如預期，股價表現也將會出現較波動的走勢，只是隨著經濟邁向復甦之下，這種狀況發生機率並不高。
問：目前最看好的類股？與未來佈局方向？
答：依天達「四大動力」模型評分，非必需消費與科技類股產業持續展現較強的成長動能，其他各次產業的表現卻相當分歧。其中科技類股方面尤其看好半導體製造商後市表現，該次產業的狀況已不像多數投資人恐懼般的惡化。投資人擔憂個人電腦銷售下滑將影響晶片需求，但其他應用領域如行動手持裝置上網、汽車等對晶片需求正以1年10％的速度成長。
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貶值下猛藥 日股吸金33周2014-01-14 01:04工商時報記者陳欣文�台北報導
資金錢進日股不手軟，上周流入16.58億美元，居各類股票基金之冠，且流入金額更創去年5月以來（近33周）流入新高；歐股也持續吸金，上周流入10.84億美元，已連28周吸金。反觀美股因進入財報周，面臨企業獲利檢視變數，買氣觀望，上周遭調節18.83億美元。
另外，新興市場則面臨全面性賣壓，以全球新興市場單周流出8.02億美元最重，亞洲（不含日本）、拉丁美洲、歐非中東與金磚四國也全面流出。
摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）表示，近期日圓因內外部環境改變而走貶，主要是受到美國聯準會調整購債規模，美債利率上揚帶動美元走強，以及市場預期日本政府為降低美債規模縮減與調升消費稅對經濟的衝擊下，有機會再擴大寬鬆。羅伊德認為，短線在日圓貶值趨勢下，有望引領日股向上。
羅伊德分析，90年代日本泡沫經濟推升東證一部指數上漲至2881點，當時企業每股盈利僅55.2日圓，本益比達48.8倍，拉近至目前來看，東證一部指數同樣上漲至近年高點，但以企業每股盈利高達91.1日圓，本益比卻只有14.3倍，看來在內外資齊力拉抬下，日股「有基之彈」值得期待。
群益東方盛世基金經理人王文宏表示，根據統計日本國民儲蓄財富達16兆美元之多，但投入股市資金僅8％，遠低於美國的30％，而日本在今年甫實施的個人儲蓄帳戶（NISA）免稅政策，規定日本國民每人限申請一戶，該戶頭上限金額5百萬日圓，免稅投資利得額度為1百萬日圓，有助將資金挹注於股市，加上日本政府主導日圓貶值趨勢，明顯有助於企業獲利持續改善，其中以出口類股競爭力大幅提升，最受期待，日本股市在資金與企業獲利雙利多下，今年仍可望延續去年漲勢，持續看好日股。
歐美股市方面，德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，儘管部分經濟數據（如美國12月非農就業人口）可能受到氣候等技術性因素影響而走弱，但景氣復甦勢仍在，而美國即將公布去年第4季企業財報，歐元區企業財報則將在下月起發布，企業盈餘表現及展望能否優於預期，將是短線投資市場的關注焦點。
傅子平預期，2014年全球經濟成長力道加強，預期歐美為首的成熟國家，經濟成長可望優於預期，而美國聯準會對利率政策的「前瞻指引」，可降低市場對於量化寬鬆減量、加速緊縮的過度擔憂，具基本面支撐的各類風險性資產，預期仍有表現空間。
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歐股吸金28周 日股開春最閃2014/01/14【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
2014第一周，新興市場失血、成熟市場吸金的趨勢未變，日股2014年首周吸金16.58億美元，居各類股票基金之冠，流入金額更創去年5月以來新高；歐股展現吸金續航力，上周流入10.84億美元，已連28周淨流入。
反觀新興市場面臨全面性賣壓，全球新興市場基金單周失血8.02億美元最重，亞洲（不含日本）、拉丁美洲、歐非中東與金磚四國分別流出0.88億、3.41億、1.6億與0.32億美元。
而美股進入超級財報周，資金暫退場觀望，上周成為唯一失血18.83億美元的成熟股市基金。
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦•博吉瑞指出，歐洲經濟最痛苦的時期已經過去了，雖然短期不可能轉為強勁成長，也不太可能陷入衰退，預估今年歐洲的經濟成長率可望回升到1.4％，其中，英國、瑞典、愛爾蘭及德國可望突破1.5％，尤其愛爾蘭更成功擺脫債務危機的典範。
至於日股方面，投資專家認為，在消費稅4月上路之前，有機會見到日股第1季加速成長，從長線來看，日股現在仍距離歷史高點甚遠，成了開春吸金理由。
摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德指出，90年代日本泡沫經濟時，東證一部指數上漲至2881點，當時企業每股盈利僅55.2日圓，本益比達48.8倍，目前東證一部指數只有1298點，企業每股盈利高達91.1日圓，本益比只有14.3倍，吸引外資進場卡位。
德盛東方入息產品經理許廷全分析，日股是去年吸金第一名的市場，今年除了外資捧場，內資也蠢蠢欲動，據統計，日本家庭擁有約有16兆財富，但僅8％投資於股市，遠低於美國的30％，日股去年交出亮眼成績單，今年在政策刺激下，可望吸引更多日本個人儲蓄帳戶的免稅優惠投入股市。
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美股後市看俏 台股可望受惠2014-01-14 01:06中國時報洪正吉�台北報導
美國散戶投資人協會(AAII)發布最新調查報告，美國散戶看多美股的比例上升，看空者減少，顯示現階段投資氣氛偏審慎樂觀，美股後市看俏，也可望帶動台股持續走升。
根據AAII統計，美國散戶看多美股的比例，從先前的43.09％微幅上揚到43.62％；看空比例從29.27％下降到25％；保持中立看法者，從27.64％上揚到31.38％，均未超過50％分水嶺。
群益投信表示，Fed宣布QE購債計劃進行縮減後，市場仍普遍給予正面評價，股市續創新高，加上美國景氣復甦趨勢相對明確，企業獲利相當強勁，讓投資人對美股前景更為樂觀，因此看空美股投資人比例大幅下滑。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕認為，電子CES展結束後，緊接著有美國JP Morgan生技醫療研討會，以及超級財報周登場，預計醫療保健、資訊科技、非核心消費等類股基本面，將受到市場關注，也是未來可佈局的重點。
另外，摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，台股表現向來與國際股市高度連動，眼見美國房市、零售銷售數據走強，且通膨仍維持1.1％的低檔水準，全球景氣持續穩步向上趨勢，加惠台灣企業獲利回升，進而推升股價表現空間。
葉鴻儒強調，台灣的經濟體質不論在亞洲(不含日本)市場或新興市場，都相對健康，不但擁有高外匯存底與經常帳呈現盈餘，匯率走勢也相對穩定，為台灣企業創造有利的發展環境。
從價值面來看，葉鴻儒分析，目前台股股價淨值比，約落在長期平均1.8倍，投資價值合理，在外資可望持續回籠下，看好台股持續向上攻堅。
