國人瘋海外投資 金融帳連14季淨流出2014年02月21日蘋果日報【王立德╱台北報導】
央行昨公布去年第4季國際收支餘額統計，其中金融帳連14季淨流出，續創史上最長淨流出紀錄，累計流出金額高達1135億美元（台幣約3.44兆元），若以昨收盤價計，可買下3個鴻海集團（鴻海市值約1.09兆元）還有找。
央行經濟研究處副處長林淑華表示，去年第4季金融帳淨流出138.8億美元，全年淨流出411.6億美元，若再加上國人對外投資、其他投資，金融帳中至少有4個項目淨流出量創史上新高。
所謂國際收支，是用於衡量一國對外商品、服務、所得、移轉和資本交易，主要包括經常帳、資本帳及金融帳。
瘋存民幣亦為主因
去年第4季金融帳淨流出創新高，除國人熱愛購買海外基金，及壽險業大舉投資海外有價證券外，國人對外直接投資143.3億美元也是主因之。值得留意的是，因國人瘋存人民幣，國銀將人民幣存款拆款至海外後，金融帳中其他投資也淨流出500.4億美元。
經常帳方面，去年第4季對中國、香港、東協國家出口成長，較前1年度同期增加1.7%，進口增幅1.6%，因出口增額大於進口，商品貿易順差增為 110.8億美元，服務收支順差也有31.1億美元，推升第4季經常帳順差達171.4億美元，全年順差則達573.8億美元，創史上新高。整體而言，去 年國際收支綜合餘額順差113.2億美元。
央行指出，台灣是出口導向及超額儲蓄國家，經常帳必然出現順差，若以國際收支平衡來看，金融帳淨流出有助平衡。若金融帳與經常帳都是順差，等於資金大量流入，後續必然會出現外匯存底攀升或台幣升值情況。
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全球股票 45年來最便宜2014/02/21【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
聯博全球價值型股票團隊投資長方雪倫（Sharon Fay）昨（20）日指出，相對於公債，股票便宜程度達近45年高點，預期今年成熟市場股市仍有許多投資機會，新興股市則要慎選市場。
方雪倫昨天首度來台召開記者會指出，全球央行可望維持寬鬆流動性環境，美國民間消費與政府支出仍將成長，歐元區經濟浮現初期復甦跡象，日本經濟受到安倍經濟學提振，今年全球經濟仍可望加速成長，有利風險資產，成熟市場更將是支撐全球經濟向上的要角。
聯博統計，如果以全球股票預估盈餘與公債殖利率的差距來看，目前已達到1970年以來最大程度，顯示股票相對於公債價格達近45年來最便宜。
就個別區域來說，美國股市以外尤其便宜，不論是預估盈餘本益比、股價�現金流量比、股價淨值比等，美股即使不到昂貴的程度，但都高於歷史平均，日本及新興市場則低於歷史平均。
方雪倫指出，成熟市場短期內升息的機率不大，資金仍將充沛，即使股市去年漲幅已大，但價值型股票仍具投資機會。投資人最好以全球為布局主軸，以兼顧市場輪動的投資機會，並緩和單一市場波動過大的風險。
方雪倫說，美股景氣復甦，相關個股去年已有一波漲幅，但預期今年仍可望持續受惠於景氣好轉，因此仍看好景氣敏感個股，但也會配置一些其他個股，像是保險等獲利穩定族群。
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G20前夕 IMF出聲挽留QE 「全球經濟復甦仍弱 退場計劃還有協調空間」2014年02月21日蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】
國際貨幣基金（IMF）在為周末登場的G20財長會準備的報告中警告，全球經濟復甦依然疲弱，包括美國在內的已開發國家應避免太快收 回QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）刺激政策，各國央行的退場計劃還有進一步協調配合空間，近期市場震盪反映部分新興市場面臨重大風險。
不過從美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）台北時間昨凌晨公布的1月會議記錄，看不出Fed有意放慢退場步伐。
G20（Group of Twenty，20國集團）會議將於2月22~23日在澳洲雪梨登場，IMF周三在準備給G20央行官員及財長的報告中說：「重大負面風險仍在…新興經濟 體資本外流、利率上揚及匯率急貶仍是主要疑慮，金融環境持續緊縮恐傷害部份國家的投資與成長。」
明年全球成長率估4%
IMF仍維持1月時對全球經濟成長的評估，表示今年成長率可達3.75%，高於去年的3%，明年成長率可望進一步加速至4%，但前提是從土耳其到巴西的新興市場震盪只是短暫的。
IMF認為，各國央行應進行更廣泛討論，以更妥當地收回非傳統貨幣政策，呼籲美國別操之過急，「隨著前景好轉，美國等國應避免過早收緊貨幣政策。」
不 只新興市場持續震盪令人擔憂，歐元區面臨通縮風險同樣對全球經濟前景構成威脅。IMF說：「歐元區通膨低落是新的風險，長期通膨預期可能下滑，在嚴重不利 衝擊來臨之際提高了通縮風險。」IMF建議，倘若邁向2%通膨目標的進度停滯不前或趨勢由通膨轉為通縮，歐洲和日本央行都應進一步採取寬鬆措施。
部份新興國家指責美國聯準會去年開始考慮退場衝擊市場，表徵新興市場股市整體行情的MSCI新興市場指數近1年2度大幅修正，在去年5月8日~6月24日期間跌幅深達17%，去年10月22日~今年2月5日重挫12%。
Fed看不出緩退跡象
Fed已放慢收購資產速度，過去2個月每月收購額降至650億美元，且根據Fed昨凌晨公布最新會議記錄，看不出任何有意緩退的跡象，理事淡化近期疲弱經濟數據對未來政策影響，預期未來每次會議都將縮減購債規模100億美元，續以審慎斟酌步伐退場，除非出現重大經濟意外。
彭博分析指出，Fed主席葉倫（Janet Yellen）本周末參加G20會議將會發現，不論怎麼做都成為眾矢之的，執行QE新興國大罵，如今退場也遭受指責。
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85％台股基金 馬上贏大盤2014-02-21 01:06 工商時報 記者陳欣文�台北報導
中小型電子股發威，OTC指數率先突破2011年8月美債降評以來高點，帶動台股基金馬年以來強彈3.18％，並有超過八成五的基金漲幅超越大盤。其中，摩根中小、摩根台灣微型與日盛小而美三檔中小型基金，績效更逾8％。
摩根中小基金經理人葉鴻儒表示，證所稅調整預期，加上外資開始回補台股，並連九日買超上櫃指數，搭配內資買盤力挺，中小型股人氣、買氣火燙，成交動能自馬年開春以來連三周均量擴增，對比加權指數量能萎縮下滑，短線盤面以中小型股為主軸趨勢可望延續。
葉鴻儒認為，股市維持強勢整理、類股輪動與技術指標正向延續，短線氣氛維持偏多，尤以櫃買指數仍守在新高附近，線型強勢，近期中小型股為主的選股不選市行情仍將持續，操作上宜避開短線高檔轉弱與弱勢的法人籌碼鬆動股。
群益中小型股基金經理人蔡彥正指出，電子股預估是今年主軸，由於台積電第2季業績展望佳，部分IC設計小廠也有穿戴裝置及指紋辯識等題材支持，因此上半年聚焦重點落在半導體及IC設計，Apple新機將在第3季登場，相關概念股可望成為下半年的電子股主角。
傳產部份，他指出，由於資金集中電子，表現相對平淡，僅未來業績看好的汽車零組件、以及營收公布表現佳的紡織、機電、汽車個股表現較佳；生技推動二類醫材獎勵，且新藥即將通過FDA，也有利相關族群表現。
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14強 台股基金淨值衝新高2014-02-21 01:06 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
台股馬年以來12個交易日，僅三個交易日收黑，連帶台股基金績效也跟著上揚。觀察投信發行的184檔台股基金，有151檔打敗大盤，其中更有14檔基金淨值創新高，表現優異，法人指出，布局仍可留宜台股基金。
群益投信表示，今年經濟情勢好轉，不少券商及研究機構也看好台灣GDP成長率有上看3％的實力，台股後市不看淡。不過立法院新會期21日登場，將聚焦於服貿協議及自由經濟示範區特別條例，短線值得留意。
群益奧斯卡基金經理人陳煌仁指出，第1季電子類股優於傳產和金融類股的趨勢持續，電子布局可留意產業秩序好轉包括LED、太陽能等相關個股，而CES相關題材持續發酵，包括車用電子、穿戴式產品、網通及相關IC設計個股表現強勢。
安泰ING中小基金經理人林界政指出，MWC為全球各地手機、通訊、軟體與電信業者展示新產品與新技術趨勢的機會，品牌業者也會趁機推出新年度旗艦機種或新機發展趨勢。
他指出，由於智慧型穿戴裝置的熱潮與雲端技術趨於成熟，軟體的整合也是此次MWC的另一賣點。
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台股基金 中小型最靚2014/02/21【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
中小型電子股發威，OTC指數率先突破2011年8月的高點，帶動台股基金馬年以來強彈3.18%，並有八成五以上的基金漲幅勝過大盤。其中，摩根中小、摩根台灣微型與日盛小而美三檔中小型基金績效都超過8%，表現最為亮眼。
摩根中小基金經理人葉鴻儒表示，中小型股熱力十足，今年來上櫃電子通路、電子零組件、航運、機械類股漲幅都逼近甚至超過一成，近期中小型電子高價股、業績股紛紛站上高點，比價效應帶動OTC指數持續帶量創近兩年半新高。
葉鴻儒分析，證所稅調降預期，加上外資開始回補台股，連九日買超上櫃市場，搭配內資買盤力挺，中小型股人氣、買氣火燙，成交動能自馬年開春以來連三周量增，對比加權指數量能萎縮下滑，短線盤面以中小型股為主軸趨勢可望延續。
中小型股各擁題材。電子股部分，葉鴻儒指出，法說會行情續主導訊息面，搭配近期世界通訊大會、德國CeBIT電腦展等，新產品發表訊息不斷，仍有利多可期，包括4G、雲端商機、智慧型裝置等族群展望相對樂觀；非電的生技、工具機、文創等產業也各具亮點。
展望後市，葉鴻儒認為，歐股維持強勢整理、類股輪動與技術指標正向延續，短線氣氛偏多。櫃買指數線型強勢，近期中小型股為主的行情將持續，操作上宜避開短線高檔轉弱與弱勢的法人籌碼鬆動股，改布局低檔底部成型且族群整理完畢，以及中期均線處支撐力道浮現的業績股、法人買超族群。
台新主流基金經理人吳胤良表示，隨著歐美股市回穩反彈，台股再度突破8,500點關卡，預期半年線位置約8,300點附近將形成短線下檔有力支撐，短線回檔可分批布局台股基金。
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逆勢吸金 大中華1月最嗆2014-02-21 01:06工商時報記者孫彬訓�台北報導
量化寬鬆（QE）持續退場衝擊基金市場買氣，但觀察元月淨申購且金額突破億元的海外股票基金來看，仍以景氣能見度較高的成熟市場，如歐股、日本與全球型基金為大宗，具政策紅利預期的大中華基金也頗獲青睞，在市場震盪中仍能逆勢吸金。
群益中國新機會基金經理人林我彥指出，大陸官方宣示穩增長調結構，政策方向明確深入，對經濟及股市應以長多看待；就投資面向來看，在大陸經濟結構轉型下，傳統公司將漸趨沒落、新興產業逐步茁壯，布局可聚焦於經濟轉型受惠產業，選擇具備技術、消費及城市升級優勢相關產業。
摩根中國A股基金經理人余鎮文表示，儘管陸股因內部錢荒、IPO重啟等多重雜音，去年股市表現落後成熟市場，但人行已開始實施短期流動性調節工具，貨幣政策不確定性下滑，加上市場焦點轉向3月召開的人大、政協兩會與企業年報發布，在改革紅利獲利增長的預期下，股市醞釀短線反彈機會。
余鎮文認為，年後大陸進入年報發布高峰，市場預估2013全年企業獲利成長14.9％，高於前三季的14.3％；3月舉行的兩會將可望釋出更明確的改革藍圖，將推動過去偏低的估值擴張，股市中長線動能可期，可留意逢低分批進場時點。
ING中國機會基金經理人朱繼元表示，陸股近期走勢跌深反彈，市場看好3月的兩會相關受惠股，加上進出口年增率超乎市場預期，尤其是對成熟國家出口升幅明顯，預期第二季後將隨工業旺季回升。
朱繼元指出，短線盤勢反彈後遇均線反壓，加上近月生產數據不佳，預期短線仍以震盪格局居多，持續看好網路、環保、新能源相關類股。
富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，市場資金仍朝成長股集中，相對看好最具核心競爭力的成長股，包括汽車、網路股、科技傳媒、清潔能源和醫藥等；傳統產業則要尋找存在安全邊際，或能順應改革、擁抱新經濟的較具創新力的企業。
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陸股看漲 分批布局2014/02/21【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
投資人對於中國大陸經濟的憂慮，已導致亞洲市場2014年初以來的波動加劇，但陸股中長期的前景樂觀，3月初的兩會將決定更多改革細項，成為影響中國大陸日後發展的關鍵，投信業者認為，除非有更差的經濟數據公布，否則陸股第1季底前仍有機會看漲，投資人可趁短期利空分批進場布局相關基金。
美國聯準會（Fed）1月會議記錄顯示，未來量化寬鬆（QE）退場步調不改，加上滙豐公布中國大陸2月製造業採購經理人指數（PMI）初值表現低於預期，從1月的49.5下滑至7個月新低48.3，雙重利空，衝擊亞洲主要股市早盤，其中香港股市跌勢慘烈，惟陸股在能源類股支撐下，還有小幅走高。
宏利精選中華基金經理人游清翔分析，滙豐中國2月PMI初值表現低於預期，再創7個月新低僅為48.3，連續兩個月處於50的下方。然而中國大陸官方的PMI指數至今仍維持50以上，儘管短期經濟數據不夠理想，但預期中國大陸經濟將在今年漸入佳境。
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預期兩會利多 法人：陸股行情可期2014-02-21 01:06工商時報記者魏喬怡�台北報導
陸股自農曆年後隨國際股市回穩，加上資金流動性紓解，行情自低點反彈漸入佳境，上證同時站回月、季均線之上，扭轉先前頹勢。法人認為，隨新股發行（IPO）2月處於空窗期，降低籌碼面干擾，配合「兩會」將屆有維穩需求，加上過去陸股2月多收紅的經驗，陸股「紅二月」可期，可望持續帶動大中華基金績效。
復華大中華中小策略基金經理人余文耀表示，陸股IPO短期暫停發行，資金普遍充裕，且經驗顯示，大陸官方於會前有維穩需求，故市場對「紅二月」充滿期待，由於經濟動能在農曆年後也將逐漸轉強，配合政策陸續推行，包括國企改革、環境保護、食品及國家安全等議題都將是市場焦點。
此外，他指出，現階段至3月間將是企業年報密集公布期，可留意估值較低、有業績支撐的消費股或者具基本面、有高成長性的新興產業。
群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，觀察國際環境，大陸年初公布的經濟數據雖不如預期，但市場預期兩會將有政策利多的激勵下，大陸及香港股市走勢2月明顯走強，未來陸港股市投資重點仍在政策方向，自動化機械與機器人議題持續發酵，中港台相關標的也值得留意。
德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，往年兩會前對於陸股都會有一定的刺激效應，今年較特別的是除了觀察政策外，關鍵在官方如何定調今年經濟成長目標，目前市場普遍預估為7.5％，只要大陸力保7.5％，被壓抑許久的景氣循環類股預期便可有一波重新評價空間。
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯表示，隨著3月兩會召開在即，人行可望釋放較多流動性，且政策利多也會在兩會前陸續釋放，有助於延續近期中港股市反彈動能，相對看好中小型股彈升動能，因為中小型股更為貼進亞洲在地需求，經濟擴張更有利提升小型股營運前景。
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匯豐中國2月製造業PMI 只有48.3-自時報1030221〔編譯盧永山�綜合報導〕
匯豐中國2月製造業採購經理人指數（PMI）初值跌至7個月以來最低，市場擔憂中國經濟可能加速放緩，週四亞股下挫。
匯豐中國2月製造業PMI指數初值為48.3，遠低於市場預估的49.5，1月終值為49.5。在分項指數中，新訂單指數大跌至48.1，亦為7個月以來首度跌破象徵景氣榮枯分水嶺的50。
匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示：「相信北京決策人士會採取政策微調，以使經濟成長速度保持平穩步伐。」他預測微調的時間將在3月中旬。
但屈宏斌也指出，受到春節因素影響，中國2月製造業數據變弱，建議綜合1至2月數據來看，避免誤判。
週四MSCI亞太指數下跌1.2％至136.01點，大宗商品價格走低，香港離岸交易的人民幣匯率下跌0.2％至6.0594元，為去年5月以來單日最大跌幅。
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滙豐中國PMI初值7個月新低 景氣續軟 亞股全黑 恒生重挫逾1%-2014年02月21日蘋果日報【王秋燕╱綜合外電報導】
滙豐（HSBC）公布，2月中國製造業採購經理人指數（Purchasing managers’Index，PMI）初值下降至48.3，創7個月新低。該數據反映出中國製造業景氣持續疲軟，衝擊主要亞洲股市昨幾乎全面下挫，其中 香港恒生指數重挫270點，跌幅超過1%。
連續低於榮枯線50
儘管製造業景氣疲軟，中國人民銀行仍堅守回收游資立場，昨透過公開市場操作，執行14天期正回購600億人民幣，得標利率為3.80%。中國人民銀行本周二也執行480億人民幣14天正回購，本周共計回籠資金達1080億人民幣。
根據滙豐報告，2月中國製造業PMI初值跌至48.3，低於上月終值49.5，也低於榮枯線50，表明製造業活動在萎縮。2月新訂單指數和生產指數均降至50以下，跌至7個月來最低點。
滙豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，新訂單和生產指數的下降導致2月滙豐中國製造業PMI進一步下滑，通貨緊縮壓力漸增，顯示出中國製造業潛在動力將減弱。
滙豐製造業PMI初值根據每月採購經理人問卷反饋總樣本量的85~90%為依據編製而成，PMI終值約於1周後公佈。
《華爾街日報》報導，中國農曆春節假期或許影響1月、2月的經濟數據，因此3月的經濟數據結果，更能釐清中國經濟現況。不過，多數經濟學家預期，中國今年上半年經濟成長速度將進一步縮減。
花旗集團（citi）經濟學家丁爽指出，中國經濟持續面臨下行壓力，未來2季經濟成長速度將進一步回落至7%。
Q1~Q2表現恐不佳
野村證券經濟學家張智威預期，中國今年第1、2季經濟表現恐不會太好，目標各為7.5%、7.1%。
受中國人民銀行收回資金，及滙豐2月中國製造業採購經理人指數初值下降至48.3，創7個月新低利空拖累，港股市昨收盤下跌1.2%，中國上海證券綜合指數跌0.18%收黑，
日股在貿易赤字再創新高下，日經225指數昨跌逾2%，跌幅居亞股之冠。東南亞股市，則以政局情勢最為緊張的泰國，股市跌幅直逼1.3%最重。
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布局全球股市 有效避震2014-02-21 01:06工商時報記者黃惠聆�台北報導
全球股市在去年交出亮麗成績單後，從今年以來，波斯灣及亞洲少數新興市場股市表現突出，甚至明顯比成熟股市佳，聯博股票團隊主管暨全球價值型股票團隊投資長雪倫•方（Sharon E. Fay）表示，新興市場變數多，目前仍不是大規模布局新興股市的好時機，股票投資宜在全球布局。
聯博投信建議，今年市場仍易受市場消息所左右，投資人在股市投資上仍以全球布局的股票基金為主軸，主動式管理會比被動式管理的策略佳，也較易掌握各地景氣回升的機會，尤其是目前股價尚未反應經濟復甦的價值型股票，長期具有投資吸引力。
聯博預估，2014年全球實質GDP成長率將達3.2％，可望高於2013年的2.4％。其中成熟市場經濟加速成長，仍將扮演推動今年全球經濟進一步成長的主要動能，在成熟市場中，美國3.1％的成長幅度將領先各國，日本經濟成長率預估將提高至2.5％，歐元區則將成長1％。
雪倫•方指出，成熟國家央行今年還會繼續維持寬鬆流動性環境、美國民間消費與政府支出可望成長、歐元區經濟浮現初期復甦跡象，以及日本經濟在安倍經濟學提振下，將有利風險性資產的表現。
從今年以來至今，全球股市表現最佳是波斯灣國家的杜拜、埃及及阿布達比，還有亞洲的越南股市，截至2月20日止，漲幅皆逾1成以上，且皆屬於新興市場股市。
雪倫•方說，新興市場股市有很多，雖也留意到波灣國家股市以及部分亞股的投資機會，但今年成熟股市表現仍會比新興市場股市佳，因許多大型新興市場國家體質脆弱，易受經濟環境及消息面影響，目前尚不是大規模布局新興市場股市的時候。
雪倫•方也表示，就整體來看，成熟股市仍會是投資主流，但經過去年大漲之後，個股之間評價差距拉大，今年選股方向將和去年大不同。
以歐元區為例，近年來，因投資人趨避風險，導致歐元區內部的股價差異幅度異常拉大，像是較穩定、低風險值個股相對於高景氣敏感度、高風險值個股便呈現顯著價差，但也因而造就了相對較佳的投資機會，例如航太、汽車及相關零組件等產業。
此外，聯博研究團隊也認為2014年的經濟前景仍有部分下檔風險，其中包含美國聯準會縮減購債規模、大陸大大刀闊斧推動結構改革政策，和此舉對短期經濟成長率的潛在影響，以及歐洲央行將如何因應歐元區的通縮走勢，都需要持續關注相關變數對股市的影響。
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科技基金 電力一波波2014/02/21【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國科技產業併購活動熱絡、企業財報佳、又有眾多新產品題材，今年以來科技指數領先大盤。
基金業者建議，積極型投資人可透過科技基金布局，穩健型基金則布局美國股票基金，以參與科技股的長線題材。
馬年以來，科技股表現一馬當先，美國那斯達克指數更創13年半以來新高，臉書、微軟、高通等財報亮麗，科技大展陸續舉辦，營造樂觀正向的投資氣氛。
富蘭克林高科技基金經理人摩伯格（Matt Moberg）表示，世界通訊大會（MWC）將於24日到27日舉行，為創新且前瞻的大型行動通訊展覽，緊接著漢諾威電腦展（CeBIT）將於3月10日到14日登場。
世界級資訊展陸續舉辦，多能帶動科技股表現。
富蘭克林投顧統計，五年來，在MWC展之後，主要科技股指數都有不錯的漲幅，尤其是那斯達克網路指數，MWC展之後一個月平均上漲近2.6%，後三個月平均漲幅逾9%。
摩伯格分析，今年來以科技股明顯轉強，反映投資人對美國企業創新能力的肯定，資金也持續回流，看好美國科技產業資訊科技支出穩步成長、獲利改善、評價面低廉、股利及併購等機會。摩伯格說，至於涵蓋行動裝置、雲端運算、物聯網和社交媒體的「行雲網」概念股，更已成為投資新亮點。此外，去年全球科技業併購交易總額達2,450億美元，創2008年以來新高，預期今年趨勢仍將延續，增添科技股漲升動能。
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非必需消費股 去年勁揚37%-2014/02/21【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
全球景氣復甦，精品消費已率先增溫。根據義大利Altagamma基金會最新「全球精品消費前瞻報告」，預估至2020年全球精品消費金額，將從目前的9,850億美元增加至1.2兆美元，且精品消費者人數將自3.8億增加至4.4億。與過去十年精品企業獲利成長主要來自擴店與開發新興市場相較，未來精品市場將以自然成長（organic growth）為主，成長潛力持續看俏。
ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，由美國領軍的成熟市場復甦態勢確立，景氣敏感度高的非必需消費類股彈跳力強勁，總計去年度上揚37% ，漲幅居全球十大類股的第一。就次產業來看，精品服飾類股因中國政府禁奢令影響，走勢一度震盪，表現相對落後。
不過，精品龍頭──路易威登（LVMH）最新財報指出，流行皮件製品銷售回升，特別是美國地區銷售明顯彌補中國禁奢缺口，可視為產業發展的正向訊號，這顯示高端精品商基期調整底部浮現，近期股價已見反彈。
華頓投信指出，預估今年精品銷售成長率約8%，亞洲具備雙引擎優勢，仍將引領精品業長線發展。第一個引擎是人口紅利，經濟結構轉變造就新興中產階級興起；第二座是財富成長。以今年全球億萬富豪為例，亞洲富豪財富增長近13%，居各區之冠，人口紅利和財富積累正向循環，形成精品產業雙引擎的消費成長模式。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，今年奢侈消費增幅，亞洲、中東非洲、南美洲分別年增幅度5.8%、5.4%、5.2%；成熟區域如北美及西歐的奢侈消費僅有4.1%及0.9%增幅。長期來看，到2018年亞洲將取代西歐成為全球精品消費最多區塊，將是兵家必爭的地方。
今年全球精品有四項成長動能：亞洲零售店面增加、國際旅遊增速帶動境外奢侈品消費、奢侈品開發網購，與新品牌上市及產品整合的資本市場動能。
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ETF組合基金 亮點2014/02/21【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
全球股市今年來在美國量化寬鬆（QE）逐步退場的影響下，出現上沖下洗的走勢，市場震盪劇烈，也讓投信業者紛紛朝多元配置基金發展，包括多元配置組合基金、ETF組合基金，以及入息平衡基金等，都將是今年度投信發行新基金的趨勢。
目前已核准的相關基金包括新光全球ETF組合基金、聯博多元資產收益組合基金；送件申請的則有中國信託多元入息平衡基金、宏利全球入息動態組合基金、第一金全球多重資產入息平衡基金及聯邦亞太多重入息平衡基金，這些基金強調的共同特色就是風險的分散。
新光投信總經理蘇英孝強調，今年市場波動度將很高，不應該棄債轉股，而是要掌握各種資產來分散風險，尤其目前聯準會主席葉倫上任後，將繼續維持縮減購債規模，更將引發市場波動。今年1月也看到股票資產修正幅度較債券資產大，顯示股票波動大，債券部位不可偏廢。但2014年全球景氣邁向復甦，基金投資宜聚焦具息利雙收優勢的投資標的，較能吸引全球穩健及保守資金青睞。
新光全球ETF組合基金經理人劉敏俐表示，今年投資焦點在企業獲利與股利成長上，預估今年公債殖利率仍屬於緩步走升的趨勢，但空頭力道預料不會像去年那麼大。
雖然市場對於成熟國家公債的看法相對保守，但低利率環境下，反而將資金推向具利差優勢的債券商品。
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境外平衡基金燒 一年增重1.35倍2014-02-21 01:06工商時報記者陳欣文�台北報導
全球金融市場正經歷從收益轉向成長的過程，根據投信投顧公會統計至2013年底的最新資料，平衡基金成為過去一年國人持有的境外基金類型增重比重最高的類型，一年增重134.9％，由2012年底的553億元增重到2013年底的近1,300億元，創下新高。
群益亞太新趨勢平衡基金經理人蘇士勛表示，投資人在股債的資產配置需要更加靈活有彈性，建議穩健型投資人可運用講求股債均衡配置、低波動的平衡型或組合型基金參與市場。投資配置上，建議股債現金比為 6：3：1，國家配置建議以成熟國家為主，產業可選擇科技、民生消費及耐久財。
德盛東方入息基金經理人允卓德（Stuart Winchester）表示，平衡基金中聚焦亞洲的作法，因能參與到去年漲勢最凌厲的日股漲勢，是成功的投資策略，搭配底部擇優選股、股債平衡配置也易於吸引資金青睞。
他指出，展望2014年，仍對亞洲市場仍持正面看法，在資金流動性充沛、全球央行政策仍維持寬鬆情況下，預期仍可維持良好表現。
摩根證券協理楊謹嘉指出，去年全球景氣自谷底回春，資金快速輪動、由債轉股，然而，歷經2∼3年的市場波動洗禮，投資信心並未能快速回復，但為了不錯過全球經濟翻轉回升的投資契機，造就股債兼具的平衡型基金成長空間。楊謹嘉認為，全球景氣復甦帶來的股票增值機會不容錯過，但為增加投資組合的穩定性，應將多重收益產品納入核心資產。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，以收益成長的平衡策略投入市場是目前不錯的作法，由於美國量化寬鬆政策（QE）緩步退場，加上股票市場去年已有一波漲勢，此時投資股票的成長部位必須掌握並慎選真正有獲利成長的產業。
傅子平提醒，全球經濟成長主軸定調，投資應適度冒險，只是股票今年報酬恐不如去年強勁，投資更需擴大收益來源，目前相對看好波動度低的信用債券，對投資人而言，除了爭取更多資本利得的成長機會，透過股債平衡基金布局，投資勝率會更高。
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債市看空 經理人：營造買點2014-02-21 01:06 工商時報 記者呂清郎�台北報導
根據美銀美林證券2月全球固定收益型基金經理人調查結果，除澳、紐公債與北歐債市外，經理人對多數債市都維持減碼部位，代表美國公債殖利率跌至3個月低點的2.576％後開始走升，壓抑市場對債市的青睞，其中新興債市轉為減碼，反而營造進場時機。
調查顯示，美國公債連續第八個月遭到經理人減碼，但近期美國公布的數據令市場對經濟成長產生疑慮，反而壓縮經理人對美國公債殖利率今年預估的彈升空間，2月78位受訪經理人中，認為10年期公債殖利率至年底會來到3.5％以上的比例自25％降至5％，多數經理人預估區間在3∼3.25％。
調查結果指出，新興國家債市落入減碼區中，經濟體質穩健的北歐公債及未來仍有降息機會的澳紐公債則處於加碼區。但根據前次經驗來看，新興國家債市在2013年9月落入減碼區，隔月便再次獲得經理人加碼，顯示經理人對新興債市仍備一定信心。
富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博認為，過去一段時間新興債市因市場恐慌而遭逢賣壓，經濟成長動能也遭到質疑，但新興國家經濟體質仍相當穩健，也有很大的政策因應空間，市場其實有些過度反應。
他認為，新興債市現階段同時具備高殖利率和基本面的投資機會，加上資金持續匯出後的浮額洗清效應，精選持債可望能搶得新興債市的反彈先機。
日盛全球新興市場債券基金經理人曾咨瑋表示，預期債市將再次回歸價值面，投資人可伺機布局。
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組合債基金 優選2014/02/21【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
在全球景氣緩步成長、通膨溫和，市場資金仍相對寬鬆下，有利於各類信用債券表現。投信業者指出，投資人如果無法掌握債券輪動，可以選擇組合債基金，由專業基金經理人代為操作。
觀察國內投信發行的債券組合基金績效，今年以來40檔平均報酬率有0.71%，近一年債市波動甚大，績效最好的復華全球債券組合基金仍有4%的報酬率，群益多利策略組合、國泰豐益債券組合兩檔基金也有3.4%以上的績效，帶領投資人安穩度過波動的一年。
摩根總收益組合基金經理人陳政一指出，美國量化寬鬆（QE）確認退場後，市場對於利率調升預期增溫，對於想追求債息收益又擔心利率上檔風險的投資人而言，布局各類債券的組合債基金，將是不錯的選擇。
陳政一表示，美國公債殖利率緩步走升，公債吸引力大為降低，然而景氣持續復甦，卻有利於信用型債券的表現，信用型債券提供較高的到期收益率，有利於在公債殖利率波動時提供適度的下檔保護。
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高收益債基金配息率上看6％ 退休族愛2014/02/21【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
境內高收益債基金人氣紅不讓，在1月市場震盪導致多數投信基金類型呈現淨流出之際，跨國高收益債基金還能有6億元以上淨申購。
高收益債基金魅力不減的原因，主要在於年化配息率仍有5%至6%，遠高於定存利率，因而吸引退休族群持續加碼。
高收益債券其實就是信評較低的券種，評級愈低公司，才會以高息發債，換句話說，高收益債券的違約風險，相對投資等級債券為高。
但在美國10年期公債殖利率攀升之際，投資等級債、政府公債等以往被視為安全避風港的標的，價格波動度也大幅增加，致使投資人轉往高收益債市，冀望以高收益債的高殖利率，弭補債券價格波動的影響。
柏瑞投信認為，挑選全球高收益債券最重要的是看信評等級，由於美國企業高收益債券多為B-BB級，基金若投資可持有幾百檔債券以上，不僅可分散風險，波動度也有機會降低。
柏瑞投信全球策略高收益債券基金經理人林紹凱認為，根據高盛研究顯示，目前信用品質較佳BB級與B級高收益債券，風險溢酬空間大於預期潛在損失，反映風險調整後價格相對誘人，是較具吸引力的投資標的。而CCC級高收益債整體價格偏高，預期未來潛在價格損失較大，風險也較大。
摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，全球經濟邁向復甦之際，市場波動在所難免，與景氣高度連動的高收益債，不但有機會隨企業獲利回溫而水漲船高，較高收益率的優勢更是獲得穩健保守投資人青睞。
郭世宗認為，全球景氣穩定向上，擴大布局股票逐漸成為市場共識，但債市並非沒有投資機會，對於認同全球經濟恢復成長，但對前進股票略有猶豫的投資人，不如介入與景氣高度掛勾的高收益債。
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高收債熱 投信追募2014/02/21【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
高收益債基金再度發燒，國內規模前三大高收益債券基金-柏瑞全球策略高收益、富蘭克林華美全球高收益、瀚亞全球高收益，陸續獲得主管機關准許追加募集的額度，三家投信業者預計將追募630億元，其中，600億元為新台幣計價、30億元是外幣計價。
根據統計，柏瑞全球策略高收益債券、富蘭克林華美全球高收益債券及瀚亞全球高收益債券這三檔基金，目前規模分別是340億、215億及204億元，不論是績效及年化配息率，都頗為穩定，因而成為投資人追棒標的。
柏瑞全球策略高收益債券、富蘭克林華美全球高收益債券這兩檔基金拿到核准函的時間，均在12月底，前者在1月已募到1.28億元，後者在1月更募到超過30億元，吸金速度驚人，預期在2月，瀚亞全球高收益債券基金也加入追募戰局後，三檔高收益債券基金的淨申購金額仍會持續大增。
富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶指出，現階段選債方向有四：包括高殖利率、與股市高度正相關、低匯率曝險、低存續期間。隨著美國公債殖利率攀升，美國高收益債殖利率也上升至5.62%，比去年5月的4.99%為佳，投資人買高收益債券基金，仍可以享有較佳收益。
謝佳伶表示，高收益債與股市正相關，與公債殖利率負相關，受殖利率攀升波動較小布局。該檔基金布局已開發國家公司債為主，幣別則以美元計價券種為主，並且在新台幣兌美元上有避險操作，可以降低匯兌波動。
柏瑞投信全球策略高收益債券基金經理人林紹凱認為，2014年高收益債券資本利得可能不如以往，但是在票息部分仍可持續獲得收益。
根據JPMorgan報告顯示，全球高收益債券今年仍可望有5%至6%以上票息收益，加上新興高收益債的部位，有機會再往上拉高獲利
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人民幣亞太入息基金 匯賺2014-02-21 01:06工商時報記者魏喬怡�台北報導
美國聯準會新任主席葉倫的證詞沒有給市場帶來意外，減碼量化寬鬆（QE）步伐不變，連帶使得新興市場及貨幣再受衝擊。法人表示，隨大陸經濟前景轉佳，人民幣在國際的影響力扶搖直上，人民幣波動度低，適合手上持有其他不同幣別的投資人，納入外幣組合的配置。
景順人民幣新興亞太入息基金經理人馬澤亞指出，事實上，每隔20∼30年就有一新的霸權貨幣誕生。以日圓及歐元為例，日圓在1971年實施浮動匯率，此後日圓日趨堅挺，根據彭博資訊統計，日圓兌美元在此後的20年間升值152％，並成為較強的國際貨幣。
至於歐元1999年1月誕生後，歐元兌美元在此後的11年間也升值了38％。
反觀人民幣，自2005年大陸第一次匯率改革以來，人民幣逐漸朝向國際化發展；尤其是國際貨幣基金也預估2025年前後，人民幣將成為主要貨幣，回顧日本與歐元經驗，人民幣走入長期升值空間大可期待。
就波動度來看，人民幣的低波動性及與大部分其他貨幣的低相關性，也是近期新興市場貨幣貶值浪潮中，相對強勢的貨幣之一。根據大麥克指數顯示人民幣長期仍具潛在升值空間，將人民幣納入投資組合，是資產配置不可或缺的一環。
景順人民幣新興亞太入息基金結合潛力人民幣債及美元優質亞洲高收益債等兩大債券，布局人民幣及美元等兩大強勢貨幣。
馬澤亞表示，人民幣計價債券的優點在於人民幣幣值穩定且相較美元具升值潛力、存續期低，此外大陸大型企業不管是家數或是營收，逐漸能與歐美分庭抗禮，都有利人民幣計價債券後續表現。
美元亞洲高收益債除了同樣受惠美國經濟逐步復甦帶動美元走勢，也具較高殖利率與較低存續期間優勢，抗跌能力與平均信評也優於其他新興市場高收益債。
