黃金、東協基金爆發 強彈逾1成2014/03/03【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
跌深反彈行情大爆發，去年被打趴的黃金、東協相關基金，今年大幅彈升一成以上。今年基金類型績效前三名，除了生技基金持續走強，黃金基金大漲22％最搶眼，印尼基金也有逾14％的漲幅。
黃金礦業類股漲勢比現貨更猛，今年來國際金價上漲11.36％，同期間，AMEX金蟲指數翻倍上漲20.27％，讓黃金基金今年來繳出逾20％跌深反彈好成績。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森指出，去年慘跌逾兩成的金價，一舉站上每英兩1300美元之上，除了反應美國量化寬鬆（QE）退場利空消弭，來自大陸實體黃金需求、酷寒氣候拖累經濟數據轉弱的預期，以及烏克蘭政變引發黃金的避險買盤，都是這波金價上漲的原因。
不過，瑞銀投信投資研究部主管張繼文認為，今年金價上漲並未扭轉黃金疲軟的趨勢，這波買盤有一部分來自之前下跌放空的回補，並非市場重返金市懷抱，況且美國經常帳赤字逐步縮減，美元轉強，加上QE退場公債殖利率有機會走升，對金價長線走勢並不利。
至於一度被封為脆弱五國的印尼，在近期經濟數據頻傳利多下，外資回籠股匯齊升，今年股市大漲逾7％，印尼盾2月以來亦回升逾5％，讓印尼基金擠進反彈幅度第三強。
先鋒投顧指出，今年是印尼的選舉年，包括4月的國會選舉，7月的總統大選，目前領先群雄的雅加達省長左科威有望出任總統，由於他打擊貪腐、推動健保與都市基礎設施等政策，讓他在東南亞政壇裡一支獨秀，改革願景成了支撐外資對印尼股匯市的重要信心。
但專家解讀，這波行情不建議投資人短線搶進。張繼文表示，對新興股市最大衝擊仍是QE動向，目前QE未完全退場，新興股市也不太可能這這麼快就止穩，現在新興國家看似回穩，都只是QE退場反應的「中繼站」。
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低波動全球股票基金 2014核心優選2014-03-03 01:25 工商時報 記者黃惠聆� 台北報導
2014年資金動能由債轉股的趨勢，如何才能在風險與報酬之間取得平衡呢？天達資產管理品質團隊分析師裴仰瑞（Abrie Pretorius）表示，過去2年受到本益比重新調整趨動下，全球股市表現不錯，唯目前股價處在相對偏貴水位，風險意識升高，預料著眼力求長期表現一致、低波動的全球股票型基金，將可扮演資產配置的穩定力量，是2014年不可或缺的重要佈局。
裴仰瑞指出，全球只有少數企業可以長期提供不錯的穩定投資回報，這些公司通常具備幾個特點，如低資本密集、高自由現金流量，更重要的競爭力是來自無形資產，如專利、品牌以及經銷網路，因為不易被複製或取代，有助於企業長期創造良好的營收獲利，尤其像這類具備高品質的公司，長期經過景氣循環、金融危機等洗禮，仍能屹立不搖，未來一旦市場遭遇短暫波動，相對也更能發揮保護下檔風險的作用。
裴仰瑞舉例說明為何要避開資本密集企業？他指出， 1998年雀巢當年度的資本支出佔營收總額僅4.5％，但英美資源集團已達8.5％，即使接下來歷經原物料大多頭行情，英美資源集團進行業務擴充的資本支出並沒有降低，反而更增加至18％，而雀巢行銷網路範圍擴及150個國家，不需要靠太多資本支出就可以帶動業績成長，1998年至2012年每年創造的自由現金流量幾乎維持在10％，因此反應在股價上，雀巢也繳出更為亮眼的報酬，根據彭博統計至2月26日止，近3年雀巢股價上漲20.4％，大幅優於英美資源集團的-44.5％。
值得注意的是，中國總體經濟與歐洲通縮問題，以及美國經濟成長減緩，都是今年多頭行情過程的波動隱憂，裴仰瑞表示，現在我們對於股市的強勢上漲抱持警戒，建議應該避免大幅曝險在景氣循環或市場投資氣氛較差的投資標的，而側重在高品質、且以低波動為訴求的全球股票型基金，將可做為2014年因應波動風險的核心配置選擇，尤其若能選擇1檔市場敏感度較低，相對MSCI所有國家世界指數貝他值（β）低於1的標的，將有助於在市場波動時，提高資產的防禦能力，達到長期較為穩定的表現。
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基本面優 台股基金首季看旺2014-03-03 01:25工商時報記者呂清郎�台北報導
根據投信業者統計整理，台股從2000年以來，3月平均漲幅達2％，上漲機率超過六成，反應年報公布前夕，股價較易受到基本面檢視而波動，短線個股輪動，布局台股基金可望受惠，首季績效可期。
日盛小而美基金經理人趙憲成表示，農曆年後庫存調整告一段落，企業開始正常營運，近期MWC展及3月將登場的漢諾威電腦展，將引領新產品百花齊放，指數已接近高檔，台股個股表現為主。電子股看好半導體庫存持續回補，智能手機、雲端、工業電腦、LED、穿戴式裝置，4K2K新規格，新蘋概念股可持續關注。
趙憲成認為，傳產部份，汽車股在各家車廠推出多款新車優惠促銷，拉抬市場買氣，車市成長，加上時值產業傳統旺季，且隨著大陸車市持續成長，歐洲車市的復甦使得車用零組件同步受惠；生技股有新架構及新市場公司可關注；大陸2月PMI數字更加低迷，資金政策偏緊，由於歐美復甦力道仍在，有助大陸經濟力提升，再加上兩會即將召開，中概股將有表現機會。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，整體市場資金仍相當充沛的情況下，電子與傳產的中小型業績成長股將持續吸引資金湧入，利於台股3月走勢。中期波段向上仍可期，短中期操作持續以買盤具焦的中小型業績成長股為主，包括MWC展相關、半導體、網路、生技等個別題材，短線仍將伺機表現輪動。
富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸分析，台股近期上櫃OTC指數帶動表現，研判3月底前買盤仍以中小型業績成長股為主，半導體、網路、生技各擁題材，短線仍將伺機表現輪動。統計顯示，年初以來，加權指數上漲僅0.33％，但截至2月27日共20檔個股股價創歷史新高，且多為中小型股；產業以生技醫療、半導體、電機及部分具轉機題材的綠能、面板股居多，突顯在權值股表現持平下，大盤以中小型股維繫人氣，市場偏多操作者仍多。
郭修伸強調，3月財報陸續公布，台股在企業獲利成長支撐下，市場偏多操作的心態仍存在，觀察近期台股逐漸重回多元個股表現，漲多個股大多能於修正後股價續強。
圖表詳見
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中國2月製造業PMI 創8個月新低2014年03月02日蘋果日報【王秋燕╱綜合外電報導】
中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心今天公布，2月中國製造業採購經理人指數（PMI）降至50.2，較1月回落0.3，創下8個月新低紀錄。
儘管中國官方版的製造業PMI指數仍維持在景氣榮、枯線50以上，不過下滑態勢也凸顯出中國製造業景氣的疲弱。滙豐（HSBC）公布的中國2月製造業PMI初值降至48.3，該數據較更能夠顯示中國中、小製造業者的困境。
商品海外需求趨緩
根據中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心報告，2月PMI數據中，新出口訂單指數從1月的49.3降至48.2，中國商品海外需求出現趨緩跡象。
中國國家統計局特約分析師張立群認為，2月中國製造業PMI小幅回落，仍不排除農曆春節因素影響；從產成品庫存及生產經營活動預期指數回升等情況看，企業運作大致上穩定。張立群預期，未來中國經濟成長仍會呈現穩定，不過不可忽視下行風險。
民幣單日貶值近1%
花旗集團（citi）經濟學家丁爽表示，中國經濟成長進一步趨緩，但放緩幅度較為溫和，尚未達到足以引發政府採取政策應對措施的程度。丁爽指出，中國政府持續緊縮信貸市場，將是本季和下季經濟最大的變因。
美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）經濟學家陸挺表示，美國冰風暴影響當地消費意願與支出，應該是影響中國2月PMI出口訂單數據不佳的因素之一。
人民幣匯率上周五意外貶值將近1%，不少市場人士預期，若貶勢持續，或許有利短期中國出口表現。
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電信醫藥信息 陸股亮點2014/03/03【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
陸股在2月的最後一周連續下跌，讓上證指數幾乎回吐本波漲幅，也讓今年以來的陸股行情持續走弱，延續去年第4季以來下跌趨勢。但觀察馬年開盤以來，上證十大行業指數中，電信、醫藥和信息指數表現不俗，是馬年以來陸股表現最佳的三大產業。
元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，農曆年後，十大行業指數有六成比例上漲，顯示產業之間的走勢出現明顯分化，今年以來受到影子銀行的違約風險、錢荒問題及房地產泡沫疑慮等多項不確定性因素影響，讓金融產業類股出現明顯壓力，金融股為上證指數的第一大權重，是拖累上證指數下跌的主因。
陳品橋指出，預期兩會將涉及的民生議題，相關重點產業如醫藥、電信與信息產業則提前出現上漲行情。隨著兩會即將召開，市場關注今年大陸對各項經濟數據鎖定目標及政策的釋放。但整體而言，由於改革為未來十年最重要項目，因此政策釋放對於陸股為利多或利空消息並不得知，估計短期仍以產業類股各自為政的結構性行情為主。
群益投信表示，從歷史經驗來看，金融海嘯以來，上證及深圳指數十大產業的各季平均報酬率，不論第2季或第3季，兩大指數都是醫療保健、資訊科技、電信通訊等產業拿下季報酬率冠軍寶座，證明第2、3季的大陸投資策略，向這些產業靠攏，才是掌握趨勢的致勝之道。
群益中國新機會基金經理人林我彥指出，大陸政協、人大兩會正式揭幕，是訂定今年國家經濟目標與確認重點任務的重大事件，兩會涉及的經濟話題，往往成為後續資本市場投資的焦點，後續行情值得期待。
今年兩會正式召開，摩根中國A股基金經理人余鎮文說，施政細則與改革藍彈將進一步釋出，包括水汙染防治、新型城鎮化、改善醫保覆蓋和保險、退休金制度等，受惠股如新能源、地產、生技醫療、保險較有表現空間。就歷史經驗來看，隨政經情勢明朗，投資氣氛改善，兩會會後股市漲幅擴大，波段行情可期。
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歐美日股 人氣王2014/03/03【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
全球景氣穩健向上，成熟市場引領風潮，不但去年股市漲勢洶湧，基金買氣也強強滾。根據投信投顧公會資料，去年境外股票基金淨申購前三名，由歐洲、日本及美國包辦，聯手搶錢逾新台幣500億元，堪稱去年基金人氣王。
摩根證券副總謝瑞妍表示，成熟市場經濟數據回春，隨著景氣環境好轉，市場利率將反覆向上調整，估計2014年行情由成熟市場主導的趨勢不變，建議投資人逐步擴大對風險性資產布局，適度增持股票部位。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門 (Jonathan Simon)認為，儘管美股去年創下歷史高點，但從指數上漲結構觀察，尚無泡沫化跡象。
股票估值相對債券仍具吸引力，投資價值魅力不減。
再者，聯準會資產負債表將不再大幅擴張，搭配財政赤字和貿易赤字改善，料將加速市場資金回流美元資產，有利美股中長線走多。
元大寶來投信指出，美國去年企業資本支出年增2%，今年預估有7%~9%的增幅，多數來自擴廠及設備汰舊換新需求。
另外，市場認為美國聯準會到2015年9~10月才可能升息，因此系統性風險較小，而美股走揚動能穩健，建議可在3月底進場布局美股。
瀚亞歐洲基金經理人方定宇表示，在美國聯準會拋出量化寬鬆（QE）減碼的意向後，資金流出新興、轉進成熟的趨勢可望維持。
摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克(John Baker)指出，歐股經過2013年資金回補行情後，估值已回到合理水準，未來將進入主升段行情，由企業獲利回復穩定增長趨勢來帶動。
根據高盛證券預估，今明兩年，歐股企業獲利年成長可達14%與13%。
圖表詳見
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3月投資 聚焦歐美2014-03-03 01:25 工商時報 記者呂清郎�台北報導
全球股市歷經2月反彈行情，美歐股逼近歷史或前波高點近關情怯，有待更多基本面及政策方向突破；3月消息面留意大陸人大與政協兩會、歐洲央行利率會議、美國聯準會（Fed）利率會議，及月初各國製造業指數、中下旬券商或企業將陸續更新財測等指標。
富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，今年外需拉力將持續有利大陸出口，加上國營企業持續深化改革，將能釋放企業經營活力，將帶動大陸經濟穩定增長，預期兩會召開將重燃政策主題性投資的熱度，看好國企改革、節能環保、養老保健、國防軍工等概念股；建議採取選股不選市場策略，鎖定大眾消費、可穿戴裝置、網路、醫藥、工業自動化等產業機會。
摩根證券副總謝瑞妍指出，根據美林最新全球經理人最新調查，共同基金現金水位從上月4.5％升至4.8％，創2012年7月以來新高，以過去歷史經驗來看，現金水位高於4.5％可視為分批加碼股市機會。觀察今年資金流向，美股在量化寬鬆（QE）政策與舉債上限等變數釐清後，重獲資金青睞。全球經濟復甦腳步下，資金版圖將持續由債轉股，成熟市場整體投資機會優於新興市場，吸引資金流入。
亨德森遠見歐元領域基金經理人Nick Sheridan認為，近期歐洲相關總體經濟數據發布，再次確立歐洲景氣已走出谷底，經濟重返復甦擴張循環的態勢已然成形。隨領先指標穩健向上，券商預估今年歐元區的GDP年增率將達到1∼1.5％，如企業獲利動能增溫，年增率甚至不排除有挑戰2％。
Sheridan強調，以道瓊歐洲600指數企業獲利預估看來，今年可望由負轉正，市場更預估年增長率將可達12∼16％幅度，在基本面支撐下，歐股持續吸引資金流入，未來歐洲企業獲利有趕上美國的潛力，可望挹注歐股上漲動能。
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歐股基金 上月漲7%-2014/03/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
受惠於歐美大型企業財報優於預期挹注，美國聯準會（Fed）緩步收縮購債計畫穩定進行，降低市場情緒波動，吸引資金重回股市，統計2月海外股票型基金平均上漲逾4%，其中歐洲股票型基金更繳出近7%亮麗成績。
統計2月以來，海外753檔股票型基金平均上漲4.19%，其中歐洲股票型基金平均上漲6.92%，大幅領先排名第二的全球股票型基金的上漲4.79%。
就各區域別觀察，美國經濟數據雖暫時放緩，但春季後可望回升，歐洲經濟與企業獲利展現溫和復甦表現。整體而言，在歐美引領全球經濟復甦下，仍以全球型股票及歐美股票型基金漲勢最亮眼。其中，在英德等國家引領歐洲復甦腳步，加上南歐各國財政赤字逐漸改善、經濟可望好轉，歐洲央行透過政策利多支撐景氣成長等，歐股穩健上揚，帶動2月基金平均績效有近7%漲幅。
富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪指出，在政府推行改革政策下，歐洲經濟將持續改善，有助歐股提升市場估值。過去歐洲企業力行改革、削減成本，加上企業營運槓桿程度較高，當經濟稍有好轉，企業獲利將明顯回升。
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氣氛樂觀 標普500續新高 不確定性成可預見風險 數據好壞無礙投資信心2014年03月02日蘋果日報【王秋燕╱綜合外電報導】
美國經濟數據好壞參半，美股上周五持續上漲，標準普爾500（S&P 500）指數漲5.16點或0.28%，收在1859.45點，持續創新高紀錄，上周漲1.3%，2月漲幅累計達4.3%，創5個月來最大月漲幅紀錄。
道瓊工業指數上周五漲49.06點或0.30%，收在16321.71點。納斯達克指數上周五跌10.814點或0.25%，收在4308.119點。
景氣復甦力道十足
美國商務部（Commerce Department）上周五公布，受到嚴寒天氣影響，美國第4季經濟年化季增率下修至2.4%，尚符合市場分析師預期目標。
2月供應管理學會（Institute for Supply Management，ISM）芝加哥採購經理人指數（PMI）從1月的59.6提升至59.8，顯示美國製造業景氣復甦力道十足。
上周五烏克蘭可能遭到俄羅斯軍隊入侵的利空消息，僅引發美股小幅波動，美股一度於盤中翻黑，不過終場標準普爾500指數、道瓊工業指數則收紅。
股票交易經紀商Themis Trading聯合主管雅弩克（Sal Arnuk）表示，這樣的消息總會引起一些不安，不過對於市場的衝擊顯然不大。
投資人回檔找買點
Astor Investment Management首席執行長史登（Rob Stein）表示，美國經濟仍有可能放緩，不過還是會維持成長態勢。史登指出，市場對於即將出爐的經濟數據可能造成嚴重損失的不確定性已不復存在，不確定性成為可預見風險，投資人願意利用美股回檔時買進。
另外，蘋果（Apple）上周五召開年度股東大會，蘋果執行長庫克（Tim Cook）致辭時還大開玩笑說：「我準備發表新產品了。」他隨後立刻說：「我是開玩笑的，我總得找些樂子。」
庫克說笑話讓股東開心，雖沒拿出新產品讓股東更加振奮，但他強調，「電視機上盒Apple TV的上年度銷售總額逾10億美元。蘋果正處於正確軌道上，目前正致力當前產品延續，以及著手從未見過的事物開發。」
蘋果持續購併動作
對於新產品，庫克依舊三緘其口。他僅表示，蘋果研發支出增加32%。而蘋果現金運用計劃是股東一直關注的焦點，庫克於會中表示，蘋果公司高層將在60天提交最新的運用方案。
截至去年底止，蘋果現金達1590億美元，其中1240億美元基於避稅考量存在境外。蘋果董事會準備購買600億美元庫藏股，目前已買400多億美元。
庫克表示，蘋果在過去16個月來，已收購23家公司，目前也持續留意合適收購對象。他指出，蘋果尚未排除收購大型公司。
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美S&P 500企業 獲利報喜2014/03/03【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
美國企業獲利傳佳音，截至2月26日已公布2013年第四季財報的S&P500指數成分企業，有74％企業獲利優於預期，不僅比起過去10年平均65％優於預期佳，2013年獲利年增5.8％，比2012年的年增5％更強。企業獲利穩定向上，未受到量化寬鬆（QE）縮減或暴風雪所造成的經濟數據走弱影響。
分析師預估，S&P500企業今年整體獲利有機會年增8％。此外，美國去年企業資本支出僅年增2％，在擴廠與設備汰舊換新的需求下，高盛證券預估今年將年增7％至9％，金額估7000億美元。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，以美國企業財報各次產業來看，原物料、公用事業、科技、金融、及循環消費的獲利狀況佳，超越分析師平均預估的幅度最大，但電訊、能源、必需消費、工業、醫療財報的狀況就比預期差。
許志偉指出，企業獲利品質，可觀察淨利率對股東權益的投資報酬率，也就是股東權益報酬率（ROE）。據統計，今年美股ROE達16％、17％，比起過去37年平均13％、14％還高，主要受惠成本控管及產能利用率提升，通常ROE只要合理超越平均值，股市多會展現強勁動能。
專家預期，在景氣好轉及利率走升下，美股中的景氣循環股，有望成為帶動大盤上漲的領頭羊，特別是今年科技及生技股股價明顯轉強，生技醫療及科技產業型基金也聯袂吸金8周，反映投資人對美國企業創新能力的肯定。
富蘭克林證券投顧分析，美國科技產業開始受資金青睞，主要著眼IT支出穩步成長、獲利改善、評價面便宜、股利及併購等機會；至於財報獲利狀況比預期差的生技醫療產業，因為有全球人口老化趨勢提高醫療需求、新藥產品線擴張，提升營收獲利等潛力，資金動能以及產業消息面依舊偏多。
美國企業握有至少1.5兆美元的現金，先機美國入息基金富盛產品經理高齊英指出，這些企業遲早會動用資金投資，或是回饋給股東，這些原本停泊在市場外的龐大資金，一旦回流，將可帶動股價上漲。
圖表詳見
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美股漲勢健康 多頭續航2014-03-03 01:25工商時報記者黃惠聆�台北報導
美股在2月份漸入佳境，逐步收復年初以來跌幅。由於以投資價值來看，美股本益比、股價淨值比仍較長期20年平均折價近1成，股息殖利率也比10年期國庫券優得多，法人表示，寒冬過後，美股仍將持續吸引國際資金流入，有機會續走多。
高盛集團（Goldman Sachs）經濟學家David Mericle在一份關於氣候因素對經濟影響分析報告曾指出，美國的壞天氣，會使經濟受到影響，預計今年美國GDP增速可能損失0.5％。但同時也意味著，在春暖花開之後，美國第2季度經濟可望較元月份出現明顯的增長。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）分析，去年美股屢創新高，但與2000年與2007年前兩波高點時相較，目前盈餘動能、股息殖利率都更具吸引力。
此外，持續穩定的企業獲利將帶動股價持續上漲，本益比亦可維持一定水位。現今市場預期2014年企業獲利年增11.3％，在其他條件不變，本益比維持相同水位，股價還有上漲空間。
先機美國入息基金富盛產品經理高齊英指出，2014年美國經濟成長率預期介於2％∼4％之間，企業獲利空間可望小幅成長，本益比也有機會微幅攀升，但在聯準會縮減購債的影響下，本益比大幅成長的機會不高，預估合理今年美股報酬率約在10％左右的水準。
美銀美林在日前即預估今年底史坦普500指數目標價為2000點，在2月27日時，該指數已到了1854點，距離2000點還了7∼8％，該漲幅並非多，因此，即使各家法人看好美股的後市，但仍強調要慎選個股，富蘭克林投顧則，相對看好能源、科技創新以及具競爭力的製造業。
圖表詳見
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黃金後市 空軍氣盛 中印需求難撐金價 高盛美林大摩唱衰2014年03月02日蘋果日報【林巧雁╱台北報導】
黃金短線出現反彈，2月26日收在每盎司1328美元、近17周高點，但國際券商對黃金看法分歧，看好黃金的瑞士銀行預測今年金價均價1300美元，其他券商看法卻偏空，高盛證券預測為1050美元最低，美林證券預測為1150美元，摩根士丹利為1160美元。
國際券商對黃金看法不一，瑞士銀行調高未來1個月黃金價格，自1180美元調升至1280美元、3個月黃金預估價格從1100美元調高至1350美元，2014年平均價格約1300美元，調高原因為中國需求強勁、對新興市場避險情緒升溫，及投資人對黃金恢復信心。
瑞士銀行獨排眾議
但多數券商對金價看法仍偏保守，高盛證券重申年底1050美元目標價未變，因公債殖利率走高，將降低對黃金這類無法創造收益率的商品需求，且預期資金仍會持續流出黃金ETF，央行也會降低買進黃金的速度。雖然有來自印度與中國的實體黃金需求，但不足以支撐黃金價格。
美銀美林證券認為，若投資人停止減持黃金，金價或許可在1200美元附近止穩，但也不排除跌至1000美元附近，黃金今年預估價從1294美元調降至1150美元。摩根士丹利也調降黃金預估價位12%至1160美元。
富蘭克林證券投顧資深襄理曾彥澤指出，黃金在2014年出現強勁反彈，主要因為美國經濟數據不佳、美元走弱、美國聯準會量化寬鬆政策可望延續，但這些都是短暫因素，美國經濟仍強勁，量化寬鬆政策最終將結束，黃金的基本面仍偏空。
短中期現超買現象
根據世界黃金協會統計，2013年黃金需求量較2012年下滑15%至3756.1公噸，全球ETF約流出880.8公噸，幸而中國實體黃金需求大增，成為全球第1大黃金消費國，縮小下滑幅度，未來須觀察印度買盤是否回溫，來自亞洲的需求或許可為金價帶來支撐。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬則指出，技術面看來，黃金短中期出現超買現象，短線恐有修正的可能，但1300美元價位的支撐頗強。
方立寬認為，2月底金價受到油價續揚及實體黃金ETF賣壓舒緩正面影響，金價持續緩步上漲，主要國家公債殖利率因各國多項經濟數據偏弱下行，恐造成股市上漲排擠金價表現，金價短線修正風險上升，但不影響今年金價逐季上漲的展望。
短線修正風險上升
方立寬表示，黃金今年以來上漲的3大利多因素未改變，黃金今年的投資環境改善，買盤可望重新回籠，短線若出現修正，建議投資人把握回檔時機，擇點布局。
富蘭克林證券投顧提醒，偏低的金價將迫使高成本的金礦類股調整成本結構及營業模式，金礦類股雖具多元化優勢，但波動風險仍較商品投資高，是投資人未來須留意的風險。
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綠能投資商機 喊燒2014-03-03 01:25 工商時報 記者陳欣文�台北報導
近期霾害問題嚴重困擾大陸北方，大陸環保部承認約七分之一的土地被霧霾籠罩，極端氣候迫使全球正視環保議題，也帶動以節能環保為訴求的綠能相關基金表現突出，以國內可銷售的綠能相關基金，過去1年平均報酬率高達25％。
德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍指出，極地渦漩使美國高舉環保大旗，大陸霾害則讓大陸定調2014年為「環保改革年」，環保成為地方兩會的共識及焦點，各地方不但制定《水法》，更推出擴大霧霾防治工作、投資與政策力道，「空氣汙染防治」成為各地施政重點，大陸齊心投入龐大資源，也使霾害與環境汙染題材成為今年相當看好的題材。
洪華珍指出，隨著全球日益嚴格的環保法規及新興市場的工業化，將持續帶動全球環保節能產業長期需求發展，配合全球景氣復甦大環境，也有利於綠能產業發展，以美國為例，受惠於企業支出成長，包括LED照明、節能�自動化生產設備，及水管管線更新維修、汙水處理設備新增與汰換、監測漏水設備等需求提升，使綠能成為可長期布局的趨勢產業之一。
在全球高舉環保大旗後，整體來看，洪華珍認為綠能相關產業約有十大結構性成長前景明確的投資主軸，其中，節能、自動化、水資源及節能汽車是當前綠能最值得留意的三大主軸，工業類股則可作為重點配置產業。不過，建議遵循分散化及多元化的投資策略，在參與革命產業帶來的投資機會時，也可降低受單一產業景氣影響帶來的風險。
摩根中國基金經理人沈松指出，目前大陸GDP佔全球比重約8％，但碳排放量佔全球比重高達26％，隨霾害日趨嚴重，在環保與空汙防治刻不容緩下，帶動新能源、節能、汙染防治等概念股崛起。
沈松分析，環保節能可說是大陸政府施政重點，北京、河北首次將大氣細顆粒物（PM 2.5）年均濃度下降目標列政府工作報告。其他政策如加快天然氣應用，替代其它高污染排放能源，預計2013年與2014年中國太陽能裝機量能將達8GW（十億瓦）與10GW（十億瓦），此外，年度城市廢水處理產能持續增加，「十二五」污水處理指標將進一步提升。
隨國企改革腳步加快，沈松認為，先前能源消耗帶來的環境污染問題，成為新能源發展的契機，包括風電、核電、光伏等產業政策與財政補貼的推出，為新能源行業的發展提供有力政策支援。
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好4成雙 科技基金紅了 多頭氣勢正旺 軟硬通吃創造高報酬2014年03月03日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】
西班牙MWC（全球行動通訊大會）才劃下句點，德國CeBIT（漢諾威電腦展）緊接著下周登場，美國那斯達克指數又在歷史高檔，加上美國科技業購併案不斷及全球景氣復甦，將是現階段推升科技基金投資績效的4大利多。
外資投信業者表示，臉書（facebook）及Tesla上周在美股衝上歷史高價，全球景氣持續復甦，可望帶動科技支出回升，且科技大廠在MWC及CeBIT紛推新品，有利營造科技股多頭氣氛。
景氣復甦 購併案不斷
再者，行動網路及智慧裝置普及化，創造科技產業未來3~5年長期結構性題材，包括4G無線通訊設備、巨量資料、雲端運算、軟體服務、社群網路、物聯網等，投資題材豐富多元。
近5年統計顯示，那斯達克指數在MWC展後1個月，平均上漲2.58%，後3個月平均漲幅逾9%。
富蘭克林高科技基金經理人摩伯格（Matt Moberg）表示，今年來科技股明顯轉強，反映投資人對美國企業創新能力的肯定，資金也持續回流，看好美國科技產業的資訊技術支出穩步成長、獲利改善、評價面低廉等機會。
鎖定表現強勢科技股
德盛全球高成長科技基金經理人湯瑪士（Sebastian Thomas）認為，今年科技股績效打敗大盤的機會很大。儘管科技業整體本益比低於大盤，但成長力道比整體經濟要強，且多數科技業者財務健全、現金充沛，未來要實施庫藏股或增發股息都綽綽有餘，因此投資人鎖定表現強勢的科技股，將有機會創造更高報酬。
他強調，2014年選股重要性更大，科技股不會像2013下半年那樣齊漲齊跌，建議投資人軟硬通吃（軟體結合硬體），搭配環保與網路族群，更能掌握科技產業成長的主要動能。
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生醫基金 熱度高2014/03/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
今年以來生技類股持續轉強，反映投資人對美國生技業創新能力的肯定；在全球人口老化趨勢提高醫療需求下，將帶動生技製藥科技產業逐年成長。 （彭博資訊）
歐美企業利多消息帶動，以及中國大陸兩會政策議題加持，帶動與新興經濟體市場人口紅利與貿易往來相關的產業走勢，MSCI十大產業指數近月全數見紅，以MSCI醫療保健類股漲幅6.3%稱冠。隨著3月生技大型會議將召開，將再為生技醫療族群帶來利多題材。
今年來生技及科技股延續強勢，那斯達克指數2月26日再創14年新高，3月生技產業題材熱度持續延燒，美國皮膚科醫學會年會、瑞士信貸及巴克萊資本將在近期舉行健康醫療產業研討會。根據就歷史經驗，醫學會議或醫療產業研討會舉辦期間，多有調升獲利展望或投資評等利多可期，有助推升生技股續創高峰。
根據統計，今年以來NBI生技指數漲幅逾16%，帶動生物科技與醫藥基金平均漲勢逾14%。
富蘭克林華美新世界股票基金經理人黃壬信表示，今年以來生技類股持續轉強，反映出投資人對美國生技業創新能力的肯定，在全球人口老化趨勢提高醫療需求，以及大陸等新興經濟體崛起，帶動生技製藥科技產業發展逐年成長，並提升對醫療服務品質的需求，推動新藥產業的產品線擴張，提升營收獲利潛能，並帶動資金持續回流。
摩根證券副總經理謝瑞妍說，由於風險性資產已累積一波漲幅，2014年開春後難免會有獲利了結賣壓出籠，生技醫療股的防禦特質受到資金青睞，表現持續領先。
謝瑞妍指出，老人照護、醫保需求成為多國政策的重要議題，包括美國、大陸均投入大量資源推動相關補助計畫，根據預估，大陸至2020年健康服務業總規模將可達人民幣8兆元；但生技醫療股已連漲多年、漲幅不小，投資人仍需留意生技產業的追高風險。
圖表詳見
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MSCI產業指數 醫療類最拉風2014-03-03 01:25 工商時報 記者呂清郎�台北報導
歐、美企業利多消息帶動，及大陸兩會政策議題加持，市場投資氣氛溫潤，帶動與新興經濟體市場人口紅利與貿易往來相關的產業走勢，根據彭博統計數據，MSCI十大產業指數近月全數見紅，以醫療保健類股漲幅6.3％稱冠，其他前五名依序還有公用事業類股5.89％、原料類股5.55％、能源股3.5％、資訊科技股2.99％。
富蘭克林華美新世界股票基金經理人黃壬信表示，全球市場流動性仍維持寬鬆，成熟與大陸市場景氣趨穩，新興經濟體與歐美、中等國家有經貿往來之產業行情相對看好，估計今年資金有望持續流入擁有創新利基題材、景氣循環特性的市場，如生技製藥、消費題材、科技供應鏈、通訊網路等。
黃壬信指出，今年以來生技類股持續轉強、那斯達克生技指數已漲近二成，除反映投資人對美國企業創新能力的肯定，也因為全球人口老化趨勢提高醫療需求，以及大陸等新興經濟體國家崛起，不斷成長的人口趨勢所帶動的生技製藥科技產業發展逐年穩健成長，也提升對醫療服務品質的需求，這些將能推動新藥產業的產品線擴張，提升營收獲利潛能，資金也持續回流。
元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育分析，上周北美天氣略回暖，加上今年來飆漲的天然氣期貨，3月合約本週結算，獲利了結賣壓出籠，波動加劇，略有壓抑能源價格走揚空間。短期內美國原油庫存持續增加現象，並不表示原油需求下降，僅為煉油廠進行維護，轉換產能為夏季用油做準備。另有地緣政治的利比亞及委內瑞拉內部動亂持續，影響原油生產及輸出，市場對原油供給面產生疑慮，支撐油價。
德盛全球高成長科技基金經理人賽巴斯汀•湯瑪士認為，今年科技股具備兩大優勢，分別是價值誘人與體質良好，極有機會打敗大盤。價值面來看，現在科技企業不論從絕對數字或相對價值，水位都在歷史長期平均值以下，整體本益比也處於折價水位；在體質上，科技公司多數財務健全，滿手現金、現金流量充沛，未來不論採庫藏股買回或提高股利配發都值得期待，預期聚焦強勢選股的科技投資組合，很有機會創造卓越表現。
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LV領軍 國際精品股壯勢出發2014-03-03 01:25工商時報記者孫彬訓�台北報導
精品龍頭路易威登(LVMH)上月底公布2013年第四季與全年度財報，營收年增率達8％，略優於市場預期，令市場驚喜的是占LVMH產品線最大宗的流行皮件製品銷售季增率大幅回升7％，被視為非必需品產業基期調整發展的正向訊號，帶動其他主要國際品牌股價一波大漲，吹起今年精品類股多頭號角。
ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，去年大陸禁奢令發佈為精品產業投下利空震撼彈，幸好美國領軍的成熟市場復甦態勢確立，彌補精品銷售缺口，再度激勵非必需消費類股彈跳強勁，總計去年上揚37％，更勝生技醫療類股，漲幅居全球十大類股之首。
莊凱倫指出，原本市場預期去年第四季精品業財報表現慘淡，主導產業風向的路易威登(LVMH)公布後，令市場大感驚喜，紛紛預期第四季見底後走高，因此激勵如Dior和Swatch等主要國際品牌股價自2月以來一路走高；市場亦對各品牌商的每股盈餘預估也相當正面，除了經典品牌，輕奢路線的風尚品牌如Michael Kors和Salvatore Ferragamo的獲利年增率達三成以上，亦相當耀眼。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，今年全球精品消費預計成長3.6％，來到總值3,300億美元。此外，今年來看奢侈消費增幅，亞洲、中東非洲、南美洲分別年增幅度5.8％、5.4％、5.2％，而成熟區域如北美及西歐的奢侈消費僅有4.1％及0.9％增幅。長期來看，到2018年亞洲將取代西歐成為全球精品消費最多區塊，亞洲仍是兵家必爭之地。
今年全球精品展望主要成長動能來自四項：亞洲零售店面增加、國際旅遊增速帶動境外奢侈品的消費動能、奢侈品走網路化購物的開發、新品牌上市及產品整合的資本市場動能。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，來自大陸的精品需求依然穩健，且多數精品業者預期在今年業績可望較去年改善。若全球經濟能多增長50個基本點，對產業獲利的帶動可達到3~4％，且產業的長期成長率應可維持在6~7％的穩定增長。
群益中國新機會基金經理人林我彥指出，全球最大精品消費新興市場莫過於大陸，消費的焦點慢慢轉移到提升生活品質方面，開始著重娛樂、教育及裝飾品，至於未來，由於仍將維持增長，人民所得亦將持續上揚，隨著富二代的崛起，名車、鑽錶、豪宅佐證了大陸消費的硬實力，投資人可留意相關類股投資契機。
圖表詳見
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組合基金升級版 ETF配息搶市2014-03-03 01:25工商時報記者陳欣文�台北報導
組合基金並非新玩意，但只選ETF標的，且強調每季配息，近來開始受到國內投信青睞，特別是2014年全球市場進入後QE的葉倫新時代，各界普遍看好美國景氣復甦及股優於債兩大投資趨勢，延續到投信產品線，訴求股債平衡配置、股債雙收入息的產品，後續又有幾家業者遞件申請，成為年後投信募集基金主流類型。
其中，新光投信申請募集「新光全球ETF組合基金」，強調新台幣「每季配息」與「投資利得」兼具，基金區分配息與不配息兩種選擇，投資標的為「指數股票型基金」(簡稱ETF)，投資範圍涵蓋全球股、債等各大市場，並以固定配發股利、債息等ETF，作為基金核心配置。
新光全球ETF組合基金經理人劉敏俐表示，以ETF作為組合型基金投資類型，主要著眼於ETF是降低投資風險的有力工具，理由有3點：第一、ETF長期發展前景可期，現階段全球ETF市場種類多元豐富，近年來不斷創新發展新的投資類別，有助於基金經理人更精準掌握利基市場表現；第二、從長期投資觀點來看，基金透過選股，要長期持續超越大盤，絕非易事；第三、優秀投資經理人難尋，加上國內經理人異動頻繁，投資人與其擔心基金經理人異動影響基金績效，不如選擇ETF組合基金，透過投資團隊集體運作來降低人為操作風險。
投信業者指出，雖今年股市氣氛好轉，但波動風險仍高，各類組合基金仍有其分散風險優勢。至於ETF組合基金，則挾其兼具鎖定股市長線發展優勢，可望竄起。元大寶來投信就指出，全球ETF市場近幾年成長展現相當驚人的速度，這跟ETF產品定位屬於「長效型投資」有關，主要是若投資人看好某一市場或商品趨勢，透過ETF投資，不僅具備交易成本相對低、且透明的優勢，且可省去選股的煩惱，跟著追蹤標的指數漲跌波動，且隨著ETF產品發展不斷創新，可用投資元件更多元化，滿足投資者需求。
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破天荒 REITs小股東喊漲物業租金2014/03/03【經濟日報╱記者夏淑賢�台北報導】
史上頭一遭，國內不動產投資信託基金（REITs）出現小股東主動提案，希望調漲REITs所持物業的租金首例，標的為營業前景看好、規劃明年上市的台北喜來登大飯店。
這群持股合計逾3%的投資人，已經發函給受託機構土地銀行，具體內容為：希望將喜來登飯店的每年租金，由現行一年5.9億元調高到7億元，漲幅將近20%；至於每年營業額的抽成率，也希望能提高到25%以上，此案也是REITs小股東實踐「股東行動主義」首例。
喜來登飯店是國泰一號REITs的金雞母，每年給付租金為，「包底」或「抽成」兩者取大。包底的部分，在2014與15年為，每年租金至少5.9億元，抽成則指，按營業額25%給付。喜來登飯店與國泰一號REITs間的租約，將在2017年5月底屆滿。
根據國泰一號資料，喜來登飯店去年租金收益，占國泰一號全部租金收益8.38億元八成以上。
喜來登飯店也是目前各檔REITs持有的物業中，少數採包底抽成方式收取租金的案例。
當初國泰一號REITs募集發行時，喜來登飯店包底抽成計收租金的方式，即為一大賣點，因為只要喜來登飯店營收愈來愈好，租金收入就會提高，比起辦公大樓約定多少租金就多少，顯然較具「漲相」。
據了解，這群投資人提案調高喜來登飯店的租金，主要是著眼於喜來登飯店管理公司寒舍集團，規劃明年股票上市，顯示管理者也相當看好喜來登飯店的營運前景。
因此投資人希望國泰一號REITs身為房東，有機會能夠合理分享房客的成長果實，同時也期望長達十多年的租約議定，能夠降低管理機構不受投資人監督與房客議約的潛在風險，因為投資人才是房東，而非管理機構。
根據國泰一號REITs資料，喜來登飯店去年營收28.13億元，以抽成率25%計算，則租金可達7億元，已經與小投資人要求提高的底租相去不遠，且資料也顯示，喜來登飯店將近2.5萬坪，以年底租7億元換算，相當於每月每坪租金不到2,400元，以其地段與行情來看，小投資人認為應屬合理。
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人民幣高收債基金 優選2014/03/03【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】
近兩日人民幣對美元急貶，專家指出，境外大戶投資的人民幣商品，可把主力從存款分散至人民幣合格境外機構投資者（RQFII）基金，以人民幣高收益債券基金為例，平均配息率約6%至8%，比美國高收益債券基金平均5.5%至6%還高。
花旗投顧董事長王進彰指出，目前市場上的人民幣高利定存商品利息約2%至3%，匯率下跌1%就侵蝕一半的獲利，不建議投資人將資金全部放在存款商品上。
台灣投資人目前投資陸股的程序繁雜，王進彰建議，可將部分資產配置在人民幣高收益債券基金，國內部分銀行OBU目前代銷的RQFII基金就是這類性質，平均配息率估計6%以上，如果基金持有標的評等等級較差，這類人民幣高收債債券基金配息率7%至8%，投資人仍要把匯兌風險考量進去。
王進彰表示，分析市面上主流的人民幣商品，股票型基金過去三年表現不理想，隨著大陸改革調整，預估也不會太強勢，如果從債券著手，假設大陸政府改革成功，公司信用評等往上調整，有利於拉升債券價格。銀行OBU內以人民幣計價的產品難免受到匯率影響，王進彰認為，OBU客戶多半不是短期持有，受影響不大。
外銀主管指出，目前人民幣產品的選擇有限，隨著大陸經濟開放，產品多樣化，投資人不用太著急，進行資產配置時，最好加入美元等主要流動性貨幣產品，達到分散風險的目的。
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人民幣債＋亞高收 打造債券變形金剛2014-03-03 01:25 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
受惠人民幣升值潛力，人民幣債券異軍突起，從去年開始，市場上陸續推出多檔點心債相關基金。
有別於市場上單以投資中國有關高收益債、投資等級債或貨幣市場工具為主的產品，景順投信因此將景順人民幣新興亞太入息基金再進化革新，結合潛力人民幣債券與美元亞洲高收益債券的優點，以投資等級人民幣債券為主，優質美元亞洲高收益債券為輔的景順人民幣新興亞太入息基金，將自今（3）日起開始募集。
景順投信表示，景順人民幣新興亞太入息基金可視市場狀況策略性調整比重，如同變形金剛靈活因應不同階段景氣循環、攻守俱佳。
景順投信指出，理財不該把雞蛋放在同一個籃子裡，即使看似最穩定的產品，如定存及貨幣市場工具，也恐面臨通膨的侵襲。面對未來變動愈來愈大的金融市場，投資工具需要更靈活，才能應對市場波動。
根據彭博資訊統計，投資組合中，若將60％的人民幣投資等級債，搭配40％的美元亞洲高收益債，可提高投資效率，其報酬率優於人民幣投資等級債，波動低於美元亞洲高收益債。
因此基金結合此二大優質債券，動態調整比重，讓投資人能以更低波動的均衡配置，獲取收益報酬，滿足投資人在微利時代創造相對較佳收益的理財目標。
此外，該基金還具有3種幣別優勢，新台幣、人民幣、美元計價幣別一應俱全，與6類投資選擇，是投資人在2014年固定收益理想投資方案。
景順人民幣新興亞太入息基金經理人馬澤亞表示，後QE時代市場波動性加劇，即使股市今年表現仍然令人期待，但除了面臨漲多回檔的壓力外，波動也相對較高，因此債券投資仍是資產配置不可或缺的一環。預期聯準會可能維持低利率水準一段時間，考量投資人期望在有限波動風險下又能賺取相對較佳收益需求，能隨市場狀況策略調整投資比重的產品，將是較佳的投資選擇。
