穩增長政策給力 陸股題材豐2014-04-17 01:00工商時報記者呂清郎�台北報導
近期大陸經濟數據疲弱，市場開始期待政策重啟穩增長措施，進而提振部分陸股走勢，4月迄今上證A股指數上揚6.01％，深圳綜合指數上揚2.71％，超越上證指數漲幅1.26％。
法人指出，大陸穩增長及擴大內需的政策可望密集出台，激勵滬深股市翻揚。
其中近期創新產業的科技股、網路股受到美股走疲影響而下挫，法人認為，反可推升市場對政策受惠股重啟期待。
富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智分析，隨大陸持續推行新型城鎮化的規畫，未來將勢必帶來居民消費型態的轉變，關於醫療保險、通訊、家庭設備用品及服務、文教娛樂、民生服務與食品支出需求有機會大幅攀升。
城鎮化過程中，節能環保的壓力將進一步增強，看好污水處理、空汙防治和再生回收等方面的需求將逐步提高。
游金智指出，目前在A股市場，有關消費、科技、醫療、媒體、通訊和環保等非循環性產業佔整體市場的市值比重，仍有大幅提升的空間，目前成長股雖面臨較大壓力，長期來看，市值應仍有較大的發展空間。
至於布局方向，法人指出，預期居民消費需求將有望回升，看好食品、日用品、汽車等產業可多加關注；服務業將不斷出現新的增長點，可挑選評價面較合理的環保、醫療、旅遊、網路相關個股。
日盛中國內需動力基金經理人李忠翰表示，現階段大陸穩增長的步伐不大，但方向已明確，有益於消除市場疑慮，4月8日人行實施630億元正回購，力度相較先前溫和，頗有釋出維穩訊號，後續仍需繼續關注政策調整和改革措施。
他指出，大陸官方已祭出刺激措施保增長，包括增加鐵路建設投資、改善低收入戶住房條件、減輕小微企業稅負等三大穩增長政策，陸股目前價值面達歷史低位，在經濟數據未有持續好消息出台前，建議以分批或定期定額布局。
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上證強勢 陸股續彈可期2014-04-17 01:00工商時報記者孫彬訓�台北報導
上證指數近日強攻2,100點大關，法人認為，市場保守心態逐漸退去，將有利大陸股市持續反彈，投資人可多加留意。
第一金投信副投資長暨第一金中國世紀基金經理人黃時彥表示，大陸正處於調結構階段，經濟放緩不必過於擔憂，尤其長線持續看好大陸市場未來發展，主要是因為習李政權瞭解大陸政府及官商結構，且調結構改革一年多來，已有較為具體成果，顯示新政權說到做到，長線表現可期。
ING中國機會基金經理人朱繼元表示，大陸3月製造業PMI為50.3，其中新訂單及生產指數偏弱，但非製造業PMI為54.5維持較高水位，且就業指數持續增長。
此外，人民銀行表示當前經濟運行仍處在合理區間，並深化金融體制改革，預期貨幣政策仍以公開市場操作為主，整體訊息偏正面，看好基建旺季帶動的水泥類股。
施羅德大中華股票研究團隊主管Louisa Lo（盧偉良）表示，近期市場所擔憂的影子銀行問題及所衍生的信貸泡沫，這些金融市場系統性的崩壞風險可以避免，大陸龐大的外匯存底、低外債比重、經常帳盈餘與資本帳管制意謂，大陸有條件能慢慢將這個泡沬縮小而不釀成危機。
兆豐國際投信國外投資部主管陳孝安表示，大陸政府仍在「調結構」，犧牲短線成長來換取長期健康的發展，但如景氣有失控跡象，預期人行及大陸政府仍可能推出提振景氣的措施，而三中全會釋出改革利多，如果逐步落實，有利陸股後續行情。
富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，隨著大陸國務院持續推行新型城鎮化，未來將勢必帶來居民消費型態的轉變，關於醫療保險、通訊、家庭設備用品及服務、文教娛樂、民生服務與食品支出需求有機會大幅攀升。
摩根中國基金經理人沈松表示，近期大陸官方祭出刺激措施保增長，包括增加鐵路建設投資、改善低收入戶住房條件、減輕小微企業稅負等穩增長政策，有助陸股表現；政策改革紅利仍是陸股最大驅動力，未來幾個月大陸政府可望將重心從遏制信貸、調控金融風險，轉向支持成長。
宏利精選中華基金經理人游清翔分析，目前全球各項的經濟領先指標持續回穩，可望由成熟市場率先復甦之後，於下半年帶動新興市場經濟成長，尤其大陸市場與歐美景氣循環相關性高，出口可望反彈，有機會受惠最多。
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陸科技消費保險 吸睛2014/04/17【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
中國股市大盤表現疲弱，但不同類股的表現差異大。基金經理人指出，未來五年，中國資訊科技、消費、保險等內需產業的占比可能成長兩倍，商機也在其中。
近年來中國股市表現差強人意，不符合投資人的高度預期。富達中國內需消費基金經理人馬磊昨（16）日來台時強調，投資中國一定要跟隨中國政策走，尤其新政府已經將經濟成長政策定調為「穩增長、調結構」後，擴大內需已是新中國經濟發展重心。
馬磊說，從摩根士丹利資本國際（MSCI）新中國指數產業分類與配置比重的消長情形來看，就可以掌握新中國產業重點已慢慢轉移，資訊科技、核心消費、非核心消費、保險等產業的比重將大幅提高。
馬磊表示，未來五年，預期這些新中國產業的比重可能成長兩倍，像是核心消費類股目前在MSCI中國指數的比重只有5.9%，未來五年可能成長到12%；非核心消費的比重目前為5.3%，將來可成長到10.4%；保險則將由目前的7.9%成長到14.1%。
馬磊看好四大新中國概念股，包括新動能（風力、太陽能、綠能科技）、新政策（環保、民間產業）、新觸媒（購併）、新媒體（網際網路、智慧型手機），基金加碼非核心消費、核心消費、資訊科技保險與醫療保健業。
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晨星：全球股市中 亞太最被低估2014-04-17 01:00工商時報記者黃惠聆�台北報導
近期資金回流新興市場，尤其是亞太股市，法人說，回補新興市場股票合理，因為晨星分析師追蹤研究發現，在全球股市中，亞太區股票是目前最被低估的市場；北美及歐洲則是最被市場高估的股票市場。
晨星分析師Lauren Adams表示，亞太市場目前股價�內含價值比率為92％，是所有股票基金中最低者，主要是受到大陸經濟趨緩的不確定性因素影響，導致亞太區股市的漲勢受到壓抑。
Lauren Adams也說，在全球各地理區域方面，北美及歐洲股市的上漲走勢推升全球股市整體的證券評價水平，而在晨星的股票研究範疇內，這兩個區域的平均股價�公平價值比率皆已達到106％，換言之，北美及歐洲則被市場高估。
中國信託東方精選基金經理人邱魏悅也指出，短期歐美股市仍會處於震盪盤弱格局，部分漲多的亞股拉回壓力將逐漸增強，不過因為有大陸新政策出台提振，個別市場也有選舉利多支撐，預期外資仍會站在買方，拉回的空間有限。
先鋒投顧總經理周智釧指出，第1季企業營收與盈餘受到天氣影響，預料財報將表現平平，因此近期股市波動難免，但長線不看淡美股走勢，建議投資人應維持股債平衡，將資金分散於多元標的，並以適時獲利了結再重新投入的方式，維持操作靈活。
對於第2季全球股票布局，晨星建議，目前還是應採取防禦性策略，因為影響股市變數仍不少，如烏克蘭危機導致俄羅斯與西方國家關係緊張以及土耳其政治騷亂，都是干擾股票市場因素。
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亞股基金 績效滿堂彩2014/04/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
在成熟股市漲多之後，市場熱錢回流新興亞洲，在資金動能帶動下，新興亞股近期表現亮麗，帶動相關基金績效跌深反彈，統計國內103檔亞太不含日本股票基金第2季、近個6月、1年和2年績效，整體平均報酬全轉正。
德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，在機會和風險並陳的格局下，資金將流往基本面強勁的國家且具有結構性成長契機的產業，但受政策等結構性因素影響，不同產業間的成長性差距拉大，選股能力變得更重要。
許廷全以過去一年表現最好與表現最差的亞洲產業為例，兩者指數報酬相差可超過三成，今年以來表現最好與最差產業相差也超過一成，高成長產業表現遙遙領先，投資亞股，掌握產業趨勢的重要性不言而喻。
ING 亞太高股息基金經理人朱繼元表示，近期中國製造業數據疲弱，出口表現亦出現下滑，然而受到去年虛假交易影響基期，預期5月後數值將恢復正常。資金方面，外資連續四周加碼新興亞洲六國股市，本月以來淨流入達 42.86 億美元，中長期亞太股市上漲格局不變。
群益亞太中小基金經理人陳培文指出，歐元區經濟成長擺脫衰退泥淖、美國消費者信心仍維持高檔、中國進出口貿易數據優於預期，都讓資金重新投入風險性資產，此外，MSCI 新興亞洲指數目前在各均線上方，仍處於上升趨勢中，今年投資人可留意新興市場投資契機。
陳培文看好的產業以科技、民生消費及資本設備為主，同時加碼醫藥及原物料相關個股，今年有選舉題材的印度與印尼的工業環保產業也是另一個重點，建議可以順勢加碼。
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日股淨加碼 14個月新低2014/04/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
4月美銀美林證券針對全球經理人調查顯示，美股近期重挫，降低經理人對成熟股市的看好度，包括歐美股的淨加碼程度皆出現下滑，其中，年初至今重挫11%的日股，淨加碼程度自上月16%降至13%，創2013年2月以來最低。
根據4月美銀美林全球經理人調查報告顯示，經理人持續看好全球景氣前景，有淨62%以上的經理人認為將在未來一年裡迎向轉強的全球經濟環境，與上月比率持平。
不過，在區域的投資配置方面，美國股市的看好度由上月的淨加碼13%降至12%，歐元區的淨加碼程度亦見下滑，由上月淨加碼38%降至30%。而年初以來跌跌不休的日股，4月起實施的消費稅，使得經理人對日股看法再偏保守，對日股淨加碼幅度自16%降至淨加碼13%，淨加碼程度來到2013年2月來最低。
摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）指出，消費稅上路後，日股短線走勢受到影響，但經濟預測多已反映負面衝擊，而且，市場預期接下來將有更多財政與貨幣利多政策推出；此外，日本今年加薪幅度約3.07%，明顯高於過去不到2%的增幅，有利於帶動內需企業獲利回升，若第2季官方釋出相關刺激經濟政策，則日股向上空間仍可期。
景順日本動力基金經理Paul Chesson表示，日本的消費稅相較於其他先進國家為低，且根據以往經驗，調漲消費稅並非代表股市表現將下修，此外，日本仍有多項利多如降低企業稅率、擴大寬鬆規模等政策，預料消費稅對日股的衝擊將有限。
不過，日股基金年初至今平均下跌逾9%之多，對此，富蘭克林證券投顧認為，現階段日股仍具許多不確定因素，反觀其他新興亞洲股市如中、台、泰、雙印等，在基期低及選舉改革題材助陣下表現可期。
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韓股 後市看俏2014-04-17 01:00工商時報記者孫彬訓�台北報導
南韓受惠3月出口創歷來次高激勵，外資已連續第二周單周買超南韓逾10億美元，並為外資買超亞洲主要市場首位，眼見南韓再與澳洲簽署自由貿易協定（FTA），長線可望帶動南韓出口持續攀升，法人認為韓股走勢看俏。
摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）表示，歐美景氣回升帶動需求轉強，拉抬南韓出口成長，3月年成長5.2％，至497.6億美元，優於市場預期，也創下次高紀錄。
崔光鉉說，南韓出口占GDP近50％，因此全球景氣好壞對南韓經濟扮演著舉足輕重的角色，預期在成熟國家景氣持續復甦帶動下，南韓出口可望持續受惠。
崔光鉉指出，觀察企業獲利修正動能，韓企保守的獲利展望已漸達滿足點，根據過往的經驗，後續多有上修機會，在目前股價仍未反應此潛在利多下，為布局良機。
ING韓國基金經理人紀晶心表示，近期外資積極回補韓股，除了出口動能穩健、房市復甦等總經因素外，最大且具指標性的三星電子首季季報符合預期，市場認為未來獲利將逐步轉強，將有助推動盤勢表現。
施羅德亞太不含日本股票研究團隊主管Robin Parbrook（白家寶）表示，長期亞洲成長的題材仍在正常的軌道，雖然因為全球成長的腳步較緩慢而受到影響，但撇開量化寬鬆（QE）退場、大陸改革等因素，亞洲長期成長基礎仍堅強。 他認為，包含南韓在內等國，人口紅利、對基礎建設與投資的需求、爆發的當地消費力，都是全球成長的引擎。
元大寶來新興亞洲基金經理人黃湘惠表示，在企業方面，企業盈餘預估已在第1季落底，可望逐季調升至年底下，支撐南韓股市攀抵近三個月高點。
黃湘惠指出，韓股已連漲三個月，預期第2季的震盪區間有機會上移至1,950∼2,050點，走高機會仍可期，下半年伴隨旺季來臨，在科技業及汽車業同步帶領下，股市逐季穩步走高態勢機率大增。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯指出，全球景氣復甦對南韓經濟扮演著極重要的角色，預期在成熟國家景氣成長帶動下，南韓出口可望持續受惠，韓國央行已在最近上修今年GDP目標至4％。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，過去南韓經濟與股市跟大陸的連動性高，若陸股、港股進一步上漲，韓股也可望延續反彈走勢。
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泰國基金 近三月績效11%-2014/04/17【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
每年4月13-15日連續三天是泰國潑水節，熱鬧的節慶氣氛及假期效應有時還能帶動股市動能。
根據摩根投信統計，近五年泰國潑水節後一月，泰股走升機率高，平均漲幅達4.7%；拉長來看，雖然後三月到後六月的泰股走勢漲跌互見，但平均漲幅也有7%及15%，後一年甚至有近三成的平均漲幅。
摩根泰國基金經理人黃寶麗表示，泰國長期政治抗爭及紛擾不斷，市場早已見不怪，只要沒有擴大爭端或攻擊事件，政爭利空都會逐漸鈍化。這從SET指數近三月反彈逾8%，以及外資連續四周回流泰股可見一斑。反映在基金績效上，泰國基金近三月平均績效達11%，八檔基金全面收紅。
黃寶麗分析，出口占泰國經濟比重近五成，美國、日本、中國為泰國主要出口國，隨著主要貿易夥伴的經濟數據普遍轉強，可望為泰國經濟帶來正面幫助，此外，泰銖貶值也有利於提升泰國出口產業競爭力，能源及石化產業將是短線帶動經濟成長的動力。
從價值面來看，泰國為東協國家中深具投資價值的市場。黃寶麗說明，目前泰股預估本益比11.7倍，明顯低於其他東協國家，今年SET指數低點以來反彈逾13%，待國會重新選舉日期確認，且順利成立新政府，將有利下半年內需復甦，市場表現值得期待。
德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，泰國具有人口紅利的內需市場優勢，且產業面向發展涵蓋工業、科技、內需消費和金融等，也較其他國家為全面，預期若經貿狀況持續好轉，薪資所得上揚，可望受惠內題材的長線升漲契機。
復華東協世紀基金經理人許家王皇表示，外資今年來仍賣超泰國股市，不過，3月以來已開始回補。
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歐豬五國翻身 歐股high 2014/04/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
歐洲景氣復甦及財政體質持續改善，歐洲股市不僅核心國家表現亮眼，今年以來，歐豬五國等邊陲歐洲國家也開始一波反彈走勢，葡萄牙、義大利更出現逾9%的漲幅，投資信心獲得提振，可望增添歐股漲升動能。
根據統計，今年以來，56檔歐股基金績效仍呈現正報酬，平均有1.35%，近1個月平均也有0.13%，在成熟國家中，歐股基金相對抗跌。
投信業者分析，這主要仍是歐股基期仍低，經濟復甦由負轉正，且不需對通貨膨脹走低過度反應。
摩根大歐洲基金經理人趙心盈認為，曾被國際債券市場放逐的希臘，暌違四年後發行25億歐元的五年期公債，殖利率為4.75%，市場預估將有近六至八倍的超額認購，也象徵希臘已擺脫債務危機的陰影。
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美國科技股 魅力不減2014/04/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
近來美國科技股重挫，但根據美銀美林最新調查顯示，經理人對科技股的看好度未見到太大動搖，對科技股淨加碼比率仍達39%，遙遙領先其他產業，更連11月登上看好度冠軍寶座。
美國那斯達克指數近一個月跌幅近5%，但投信經理人多數認為，科技股仍具有基本面支撐，且根據歷史經驗統計，在全球景氣確定復甦之下，科技類股最能受惠，預料本次科技股的重挫，應為累積過大的漲幅所致。
整體而論，全球科技公司資產負債狀況非常穩健，產生現金的能力也仍然相當強勁，科技股基本面無虞，自然能替類股表現帶來支撐，本次科技股的重挫並未影響市場對科技股的信心。
4月美銀美林調查報告即顯示，經理人對科技類股看好度仍維持高檔，淨加碼比率達39%，僅較上月41%小幅下滑2%，相較於看好度第二的一般工業，僅27%的淨加碼比率，仍高出12個百分點，顯現經理人對科技股前景依舊樂觀。
富蘭克林高科技經理人馬特．摩伯格分析，目前美股科技股的獲利與股價評價面仍屬合理，近期美股的重挫與2000年情況大不相同，當年科技股市值占史坦普500指數約三分之一，但在獲利上只有14%，反觀現階段科技股的獲利與市值都各占史坦普500指數約19%，顯示市值規模仍在合理反應獲利的範圍；只要美國科技股獲利穩健，則類股評價也將被市場提升。
亨德森遠見全球科技基金經理人Stuart O'Gorman表示，近期科技股出現明顯回檔的情況，短期類股走勢易受到企業財報結果與總體經濟環境左右，其中，部分被過度追捧的公司股價，如雲端科技公司，其本益比仍偏高，該類公司的股價恐難逃修正壓力。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，財報結果及市場資金動向仍將是美股觀察重點，科技股短線上震盪難免，但從中長線景氣面來看，廠商庫存去化完畢，隨著時序進入第2季，消費復甦將刺激庫存回補，景氣逐季走揚有利美股後勢。
圖表詳見
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資金連3月流入 新興股看俏2014-04-17 01:00工商時報記者孫彬訓�台北報導
從國際金融協會的投資組合資金流向追蹤報告來看，今年來資金連續三個月流入新興市場，3月流入規模更來到六個月高點，顯示資金對新興市場仍有一定青睞度，法人建議，投資人可多加留意。
ING金磚七國基金經理人黃家珍表示，新興市場在過去資金大幅流出後，籌碼面相對乾淨，因而不排除短期資金持續回補的可能。
黃家珍指出，三大區域市場各具題材，烏克蘭危機緩解拉抬東歐股市表現，而大陸經濟數據持續不佳反倒使市場開始期待人行寬鬆的可能性，大陸、香港股市也有一波反彈，至於巴西股市也因利空出盡，走出多日的上揚行情。
施羅德新興市場股票團隊主管Allan Conway表示，新興市場不斷擴大的中產階級將持續推動強勁的消費和固定資本投資成長，由於人均資本存量處低檔，結構題材仍保持不變。此外，新興市場股票價值面非常具吸引力，股價已反應很多壞消息，根據每股EPS成長11.4％來看，MSCI新興市場指數未來12個月預估本益比為10.3倍，不但低於長期平均超過12倍的本益比，更比MSCI世界指數本益比折價30％。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金暨新興國家小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，預期未來幾個月資金將逐漸流回新興市場，因新興市場市值占全球三成，加上新興股市的預估本益比不到十倍，評價面非常有吸引力，相信資金將回流。
墨比爾斯認為，即使美國未來轉向升息，對新興市場也不形成長期負面影響，如美國在2004年開始升息，新興股市在接下來的三年裡仍有強勁的多頭行情。美國經濟正在復甦，新興市場可望從美國走揚的經濟中受益，金磚四國當中又以大陸最具成長潛力。
元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，許多新興市場國家今年將舉行大選，包括南非、印度、哥倫比亞、印尼、土耳其、巴西等，預料選前可望推出政策利多，促使股市出現選前行情。
圖表詳見
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巴西印度股市 彈力強2014/04/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
2014世足賽6月在巴西舉行，將帶動觀光和內需。 （Getty Images）
新興市場近期一掃過去陰霾，展開反彈，巴西、印度表現尤其突出，巴西股市近一個月漲幅12.21%，而印度在預期大選後的新政局，將有助於經濟發展，信評有機會被調升，市場法人持續看好兩國股市。
根據信評機構標準普爾的最新信評報告指出，因地緣政治風險上升，俄羅斯及土耳其被調降信評，其他新興國家未來展望多為穩定。
巴西從BBB調降至BBB-，展望為穩定，是投資級的最後一級，與西班牙和菲律賓等國同級，但比俄羅斯低一級。印度信評仍是負面，但由於印度大選已經展開，印度人民黨民調呼聲最高，人民黨黨魁莫迪若順利當選總理，其過去在邦內的經驗將幫助印度進行改革，將有助於印度信評的提升。
群益印巴雙星基金經理人洪玉婷表示，根據標準普爾資料，從1994年以來，巴西及印度計有五次未來展望從負面調整為穩定，這五次都帶動兩國股市的上漲，一個月的平均漲幅達到8.68%，一年後的平均漲幅更高達37.32%，可持續觀察兩國的信評變化。
元大寶來印度指數基金經理人林忠義表示，在選舉行情推動下，外資陸續加碼印度股市，指數屢創新高，同時也令投資人擔憂市場是否因為選舉行情結束後出現回落，基本面的數字變化，應密切注意。元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，先前急漲的巴西股市短線拉回修正，但預料整理過後，仍是布局良機，主因有許多正面因素支撐股市拉回後重拾上揚動能。
巴西企業迅速調整體質，獲利動能觸底回升，加上6月舉行世足賽，觀光客將湧入，內需消費可望明顯增溫，且巴西10月將進行選舉，將成為資金關注焦點。另標準普爾調降巴西主權債信評等至BBB-，展望為穩定，市場樂觀預期降評壓力將敦促巴西政府祭出對策，以解決目前經濟結構性問題。
圖表詳見
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金價短線重挫 後市不看淡2014-04-17 01:00工商時報記者楊筱筠�台北報導
世界黃金協會近期報告指出，今年大陸黃金需求可能保持不變，需求未推升影響到金價回漲步伐，15日國際金價從每盎司1,327美元重挫，跌破1,300美元，單日跌幅達2.7％以上，是近一個月以來最大跌幅。
但市場法人多對金價有信心，貨幣戰爭作家宋鴻兵訪台時談到，黃金並非印製貨幣，有限量特性，自己仍看好黃金，認為每盎司1,300美元以下可以買進。
台灣銀樓業者指出，近期市場消費信心逐步回升，估計只是短期影響，中長期國際金價仍然看好。
銀樓業者指出，受到國際金價下滑影響，16日國內銀樓黃金掛牌參考賣出價下跌至每台錢4,850元，初步回到4月初低點，每公斤黃金條塊相較15日的檯面價下滑2.1萬元左右。
銀樓業者指出，世界黃金協會預測認為大陸今年黃金需求將因為盤整、而出現成長停滯，引發市場擔憂，加上國際金價今年上漲幅度加快，短線觸及技術線型上行壓力點，暫時回檔。
銀樓業者指出，市場大戶暫時將每盎司1,300美元以下視為買進區，這波急跌有部分投資人進場逢低買進，但短線部分投資人仍處於觀察態勢。
台銀貴金屬部指出，近兩周國際金價順著5日均線反彈向上，日K線回升，中期指標的MACD則呈現黃金交叉開口向上，認為國際金價有機會順著這兩周的氣勢繼續攀升。
但台銀貴金屬部也指出，目前短期指標KD位於超買區，目前金市有過熱跡象，且上周四、五的日K線留下上影線，暗示金價上檔壓力沉重。
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平衡組合基金 人氣一哥2014/04/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
全球景氣觸底，股市悄悄上漲，根據投信投顧公會統計至3月底資料，過去一年，22大類的投信基金中，平衡式組合基金規模一年來增加267億元最多，其次為高收益債增加160億元，第三名則為保本型基金，一年增加61.8億元。
投信業者分析，由投信基金規模近一年的變化顯示，市場人氣基金，已由股債平衡組合式基金取代高收益債基金，而保本型基金異軍突起，代表國內投資人擔心市場波動，防禦型產品因而受到歡迎。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，全球股市近期獲利了結賣壓湧現，部分市場回檔整理，投資人在布局時，宜兼重收益及成長，以掌握不同的投資標的表現。
傅子平指出，今年來主要債券資產報酬逾2%，投資人可配置部分債券資產，藉由多元收益，掌握收益來源，降低投資組合波動風險，再投資最具成長潛力的強勢標的，因應短期市場震盪。
傅子平說，美歐股市進入牛市漲升的下一階段，挑選股票及產業的重要性大增，部分盈餘前景展望佳的趨勢產業，如科技、節能、能源設備服務等，預期將有較大盤為佳的表現。
富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，市場波動度攀升，提高投資人對資產防禦性的需求，債市對量化寬鬆縮減反應淡化，及經濟數據朝正向發展，加上過去12個月債券違約率下降，遠低25年來平均值，支持高收債基本面。
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投資級新興債 Q2亮點2014/04/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
國內投信發行的全球投資等級債券基金績效近一個月表現出色，單月報酬率績效最佳的超過5%，主要受惠新興本地債加持，在新興貨幣持續反彈下，預料第2季具備高實質利率的新興本地投資等級債值得留意。
元大寶來全球國富債券基金經理人李文孝表示，全球投資等級國家中，當地貨幣計價公債的「實質利率」相對較高的將具有較佳的表現機會，目前巴西、墨西哥、南非、土耳其的實質利率分別是6.6%、3%、2.5%、2%，實質利率高，可有效對抗物價上漲，使物價升幅減慢，甚至不升反降，將吸引資金流入固定收益商品，如銀行存款或債券市場，對債券價格具有支撐效果。
瀚亞新興亞洲當地貨幣債券基金經理人施宜君表示，以亞洲新興市場投資等級債券的殖利率觀察，早在今年2月，亞洲新興市場投資等級債券跟美國投資等級債券的利差就已來到十年高點，利差比甚至來到1.9倍，而當時新興市場投資等級債的違約率也下滑到5%以下。
施宜君補充，目前以當地貨幣計價的亞洲投資等級債券，今年來漲幅已超過5%，後續還是有上漲空間，主因就是國際資金重返亞洲市場。除印度與印尼外，對馬來西亞與菲律賓當地公債，也採正面態度。
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新興市場債 今年漲贏股市2014-04-17 01:00工商時報記者呂清郎�台北報導
去年大幅修正的新興市場債，今年重展雄風，4月以來JP新興市場主權債指數、JP新興市場公司債指數、JP新興市場當地債指數分上漲1.43％、0.82％、0.65％，今年來更各自漲了4.95％、3.55％、2.36％，新興債重現投資價值，法人指出，資金動能將支撐新興債走升力道。
日盛全球新興債券基金經理人曾咨瑋表示，去年新興債市已修正，只要經濟或政策面出現利多訊息，即可見到債市及匯市反彈，觀察新興市場債ETF流向。
機構投資人2月初即開始投入新興市場債，根據EPFR資金報告顯示，4月2日及9日當周，新興債買氣回籠回擊，4月2日當周及上周分別吸金逾10億及17億美元，隨市場風險偏好改善，走勢預估可逐漸走穩。
曾咨瑋指出，新興市場主權債分區報酬表現差異逐漸收斂，去年第4季修正較大的JP新興市場債拉美指數，今年以來已出現近12％的強彈，穆迪今年2月初調高墨西哥主權債信，且展望穩定。
整體來看，法人認為，隨利空因素逐漸淡化出現反彈，新興債殖利率仍優於其他債種，後續觀察仍以基本面為主軸。
富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可•哈森泰博分析，今年來新興國家面臨聯準會漸進縮減量化寬鬆規模的壓力，內部又有經濟成長減緩、債信被降等、升息或地緣政治風險的利空。
但以花旗新興債指數而言，多數債市在利空下反而有逆勢上揚情況，尤其經過去年修正後，新興債市攀高的殖利率水準展現吸引力。
他指出，現階段看好新興亞洲的債匯市機匯，其中南韓公債兼具貨幣升值及高債信品質及高殖利率優勢、馬來西亞貿易及工業生產數據強勁、印尼和印度經常帳赤字改善並吸引資金回流。
群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏認為，新興市場價值面吸引資金目光，整體新興市場債上周漲幅在各主要券種表現最強，但因個別市場經濟體質與投資價值均不一致，而且匯率波動風險仍高，建議以新台幣計價且績效表現良好的新興市場債券基金為主要投資標的，且採分批布局進場。
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人民幣高收債 可布局2014/04/17【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
今年以來，人民幣波動擴大，而且不像過去只升不貶。基金業者認為，人民幣短期走弱並非趨勢逆轉，中長期仍然看好，尤其人民幣高收益債券擁有較高的利差，是布局人民幣資產的良好方式。
最近金融市場上充斥中國負面的消息，包括經濟數據疲弱、境內信託產品違約的潛在威脅、新興市場資金可能因量化寬鬆（QE）退場而外流的疑慮、短線人民幣升值趨勢轉弱等，種種消息衝擊投資人對中國相關資產的信心。
以人民幣來說，今年第1季的貶值幅度約2.6%，已接近去年全年的升值幅度，1月中以來的累積跌幅更一度超過3%，創下二次匯改以來新高。不過，施羅德中國高收益債券基金經理人李正和認為，人民幣疲弱，是因為中國人民銀行（央行）干預，目的除了開放人民幣的波動區間外，更可達到刺激出口、抑制熱錢、打擊投機的成果。但人民幣國際化趨勢不變，長線並不看淡。
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歐高收 寬鬆利率政策做支撐2014-04-17 01:00工商時報記者魏喬怡�台北報導
歐元區甫公布2月份貿易順差，金額擴大至136億歐元，法人指出，這意味強勢歐元並未對歐洲經濟造成太大衝擊，與確立歐元區經濟復甦的腳步，繼續帶動歐元區相關債券基金表現。
理柏資料顯示，統計至3月底為止的過去一年，在各類型債券基金平均績效中，以歐元高收益債券基金表現最出色，接著是歐元債券基金。
再觀察今年來表現，最佳的是歐元債券，接著是歐元高收益債券，顯示不論短期或中長期，歐元區相關債券表現均優異。
瑞銀投信投資部主管張繼文解釋，由於歐元頻頻走升，投資人擔憂將衝擊歐元區的經濟，再加上歐元區物價年增率仍在通縮的危險邊緣，讓歐洲央行（ECB）有更多籌碼採取更寬鬆的貨幣政策，例如實施歐元版QE政策，或啟動負利率政策等寬鬆貨幣市場的工具。
張繼文指出，雖然不能確定ECB是否一定推出歐元版的QE，但歐洲央行偏向更寬鬆政策的態度，確實有助刺激歐元區經濟復甦，且寬鬆利率環境更有助提升歐元區債券表現，加上日前希臘發行債券，造成超額搶購的盛況來看，歐元區國家的債券確實相當受青睞。
此外，濃烈的市場多頭氣氛，更為歐元高收益債券市場注入強大的上漲動能。在歐元區經濟復甦明確，和寬鬆貨幣環境下，將使內需消費與服務業等產業明顯受惠。
張繼文以瑞銀歐元高收益債券基金操作策略為例指出，透過由下而上選債策略，主要看好與相對加碼的標的，多集中於民生消費與服務業，主要就是受惠於歐元區經濟穩定復甦與寬鬆的貨幣市場環境。
但相反的，瑞銀歐元高收益債券基金相對減碼鋼鐵與原物料等產業，主要是這類公司仍有產能過剩與槓桿程度較高的問題，投資價值相對較低。
面對現在投資人擔心，歐元高收益債券近兩年多頭氣勢強勁，後續是否還有行情，張繼文強調，美國量化寬鬆政策正逐步退場，升息更非遙不可及，美元債券將承擔較大的利率風險，現階段投資人，應以低存續期間的債券做布局重點，其中又以歐高收為主。
他說，主要是歐高收除擁有存續期間較低優勢，又有寬鬆利率政策做支撐，是在利率政策混沌不明、市場又渴求高收益率下的最佳投資標的。
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