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市場趨勢+全球+跨區篇 晨星：全球股市中 亞太最被低估2014-04-17 01:00工商時報記者黃惠聆�台北報導
近期資金回流新興市場，尤其是亞太股市，法人說，回補新興市場股票合理，因為晨星分析師追蹤研究發現，在全球股市中，亞太區股票是目前最被低估的市場；北美及歐洲則是最被市場高估的股票市場。
晨星分析師Lauren Adams表示，亞太市場目前股價�內含價值比率為92％，是所有股票基金中最低者，主要是受到大陸經濟趨緩的不確定性因素影響，導致亞太區股市的漲勢受到壓抑。
Lauren Adams也說，在全球各地理區域方面，北美及歐洲股市的上漲走勢推升全球股市整體的證券評價水平，而在晨星的股票研究範疇內，這兩個區域的平均股價�公平價值比率皆已達到106％，換言之，北美及歐洲則被市場高估。
中國信託東方精選基金經理人邱魏悅也指出，短期歐美股市仍會處於震盪盤弱格局，部分漲多的亞股拉回壓力將逐漸增強，不過因為有大陸新政策出台提振，個別市場也有選舉利多支撐，預期外資仍會站在買方，拉回的空間有限。
先鋒投顧總經理周智釧指出，第1季企業營收與盈餘受到天氣影響，預料財報將表現平平，因此近期股市波動難免，但長線不看淡美股走勢，建議投資人應維持股債平衡，將資金分散於多元標的，並以適時獲利了結再重新投入的方式，維持操作靈活。
對於第2季全球股票布局，晨星建議，目前還是應採取防禦性策略，因為影響股市變數仍不少，如烏克蘭危機導致俄羅斯與西方國家關係緊張以及土耳其政治騷亂，都是干擾股票市場因素。
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全球市場觀測 美股震盪 新興股抗跌2014/04/14【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
美股上周卻震盪走低，拖累歐日成熟股市；新興市場表現較為抗跌，部分市場如中東股市走勢領先，中國上證市場也有不錯表現。
上周美國公布一周請領失業救濟金人數降至30萬人，是2007年5月以來最低，也是2012年底至今最大降幅。雖然經濟穩健復甦，但隨著財報季展開，市場擔憂企業獲利不如預期造成股市震盪。
ING投信表示，美股價值面偏高，除非經濟加速增長，否則很難推動股價續揚，本周投資人將持續聚焦企業財報，但隨著投資氣氛轉趨審慎，近期美股應以整理走勢為主。
日股上周重挫回檔逾7%，除受到美股拖累，市場原先期待日本央行會在4月8日會後推出進一步寬鬆政策，不過希望落空，日本央行維持現行寬鬆政策，加重日股跌幅。
ING投信指出，日股短線在消費稅不確定性下，短期恐仍偏區間整理。不過，日本經濟持續正向發展，加上市場認為日本央行在7月仍有可能寬鬆，因此逢回可擇機介入。
圖表詳見
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美歐亞股基金 買點到 分批布局 趕搭下半年經濟成長列車2014年04月16日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】
復甦加快
今年來成熟股拉回修正，不過，外資投信業者認為，歐美等成熟市場復甦腳步可望加快，亞洲將受惠景氣循環帶動，第2季不僅全面加碼全球股市，也看好受惠全球經濟起飛、違約率仍低的公司債。
滙豐中華投信昨發表第2季總經與市場展望，投資長張靜宜指出，隨著美國與中國第1季季節性因素消退，貨幣政策依然寬鬆，加上歐美財政負擔下降，預期下半年全球經濟成長將加速成長，因此第2季全面加碼美股、歐股及亞股。
張靜宜說明，儘管美股在歷史高檔，但經濟基本面仍佳，2013年後單位勞工成本趨減，國內生產總值卻持續上升，將穩步推升美國企業獲利，加上美國景氣持續轉佳，持續看好美股後市。
經濟處於上升周期
其次，目前全球經濟處於上升周期，歷史經驗顯示，景氣循環股在這個階段表現最具潛力，因此滙豐中華投信本季亦加碼亞股，特別是新興亞股，因為景氣循環股佔新興亞股的比重較高，尤其是景氣循環股比重高的台灣、南韓與香港等東北亞股市表現空間。
市場資金快速輪動
陸股方面，滙豐中華投信董事長李選進說：「在中國股市方面，根據政策方向選股，仍是今年投資的重要主軸，建議投資人可留意十二五規劃要扶植的產業，包括資訊、環保及高階製造業等。」
至於正走出谷底的歐股，張靜宜分析，歐洲企業勞工成本上升，抑制歐洲企業獲利動能，惟目前歐股價位偏低，歐洲經濟也在上升，因此現階段同樣加碼歐股。
聯博投信亦認為，第2季投資主軸仍以成熟市場為主，惟市場資金快速輪動，波動相對較大，建議投資人以全球股票型基金介入較理想。
惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨則建議，本季股票部位可拉高到5成，布局地區要視個人風險承受度。從股利率和股價來看，亞股較具吸引力，未來也可留意港股、新加坡和南韓。
公司債後市相對好
債市方面，張靜宜指出，全球經濟溫和復甦與整體貨幣環境寬鬆的背景，有利公司債與小型股發揮，其中資金寬鬆有助企業違約率偏低，融資條件寬鬆則對小型股有正面效果，相對看好公司債。
聯博投信表示，儘管未來美國利率可能上升，但步調可望相對緩慢，債市仍有許多投資機會，建議可布局全球信用債，搭配投資機會開始浮現的新興市場債，與不動產證券化商品。
投信業者 Q2投資布局建議
★豐中華投信
●股市 美國、歐洲、新興亞洲
●債券 公司債
★聯博投信
●股市 美國、歐洲
●債券 全球信用債、新興市場債
★惠理康和投信
●股市 美國、歐洲、東北亞、新加坡
●債券 點心債
★霸菱投顧
●股市 歐洲、東協
●債券 短天期高收益債
資料來源：各家投信業者
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傳言歐美股市面臨反轉…相關指數 向上攀高2014/04/16【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
市場開始傳言歐美企業盈餘動能減緩，指數走勢相繼出現「大頭部」，讓歐美股市面臨反轉性宣告（Reversal Announcement）之說，但姑且不論真假，在歐美股市震盪之際，高收益債指數的表現確實全面擊敗歐美股市，相關基金今年來表現大豐收！
瀚亞投資表示，從3月中旬開始，美國道瓊、S&P500指數、那斯達克指數與中小型股的羅素1000指數都相繼出現震盪，而在財務理論上有所謂「反轉性宣告」的假設，意指指數頭部訊號明顯，幾番大跌之後可能引發市場賣壓出籠。
瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，過去高收益債券與股票的正相關係數高達60%，但過去1~2年來，高收益債指數與美股的連動係數卻下滑到40%，可見在低利環境下，無論美股上漲或下跌，高收益債都能吸引追求固定收益資金的追逐。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸指出，由於高收益公司債具備景氣連動的特性，目前歐洲存在較佳的債信體質且利率風險較低的優勢，鑒於歐洲央行未來仍有擴大寬鬆的機會，壓抑歐洲公債殖利率維持低檔，支撐歐洲高收益債市，而亞債近期呈現大幅反彈，因市場對中國疑慮減緩，且看到強弱勢區域轉換，新興市場表現開始明顯優於美歐先進市場，有助於亞高收指數的持續向上。
ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，美國進入財報旺季，近期企業財報雖受年初極端天候影響而下修，即便部分經濟數據好轉，仍不足以抵銷財報不確定性，不僅股市拉回整理，高收益債也出現波動，不過，未來隨氣候及經濟逐漸好轉，企業盈餘可望逐季走高。
圖表詳見
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市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲 外資回流 亞股錢景旺2014-04-15 01:02工商時報記者魏喬怡�台北報導
亞股吸金氣勢不墜，上周外資持續買超亞洲股市，統計七大主要亞洲市場同步吸引資金流入，除落後一周的日股吸引資金買超21.65億美元，以韓股和台股資金流入動能最強勁，分別吸金10.02億美元和7.02億美元。整體觀之，資金普遍偏好亞股，但就吸金力道來看，東北亞國家較東南亞國家為強。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯表示，評估許多人相對減碼新興市場的趨勢已經進入尾聲，預期未來幾個月資金將逐漸流回新興市場，因為整個新興市場的市值占全球三成，加上新興股市的預估本益比已不到十倍，當前評價面非常有吸引力，相信資金未來將持續回流。
宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，資金撤出的態勢已進入尾聲，預期未來幾個月，國際機構投資人將重回新興市場，目前新興市場股市的預估本益比已來到約10倍左右的低檔，相較全球股市15倍的評價水準，具有投資價值面優勢，投資人可留意長線布局機會，新興亞洲市場中除了看好東北亞國家表現，印度股市今年也將以黑馬之姿異軍突起，表現可望備受期待。
在中國股市部份，惠理康和兩岸價值基金經理人鄭家倫表示，中國大陸證監會宣布要建立上海與香港股票市場交易互通機制，近期陸股走強主要受市場預期政府將推出一系列穩增長政策的激勵，緊抓開放和改革政策的投資題材，目前正是轉進承接受挫的銀行、基建和房產類股的時點。
在台股部份，群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，美國科技股及生技股回檔修正，可能衝擊台股表現。然而，外資持續正面看待，中長期在政策、景氣面均偏多下，下半年有機會續盤堅，指數震盪整理反而是進場時間點。
圖表詳見
http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-15/clipping/A38A00_T_05_02.JPG
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亞股基金 績效滿堂彩2014/04/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
在成熟股市漲多之後，市場熱錢回流新興亞洲，在資金動能帶動下，新興亞股近期表現亮麗，帶動相關基金績效跌深反彈，統計國內103檔亞太不含日本股票基金第2季、近個6月、1年和2年績效，整體平均報酬全轉正。
德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，在機會和風險並陳的格局下，資金將流往基本面強勁的國家且具有結構性成長契機的產業，但受政策等結構性因素影響，不同產業間的成長性差距拉大，選股能力變得更重要。
許廷全以過去一年表現最好與表現最差的亞洲產業為例，兩者指數報酬相差可超過三成，今年以來表現最好與最差產業相差也超過一成，高成長產業表現遙遙領先，投資亞股，掌握產業趨勢的重要性不言而喻。
ING 亞太高股息基金經理人朱繼元表示，近期中國製造業數據疲弱，出口表現亦出現下滑，然而受到去年虛假交易影響基期，預期5月後數值將恢復正常。資金方面，外資連續四周加碼新興亞洲六國股市，本月以來淨流入達 42.86 億美元，中長期亞太股市上漲格局不變。
群益亞太中小基金經理人陳培文指出，歐元區經濟成長擺脫衰退泥淖、美國消費者信心仍維持高檔、中國進出口貿易數據優於預期，都讓資金重新投入風險性資產，此外，MSCI 新興亞洲指數目前在各均線上方，仍處於上升趨勢中，今年投資人可留意新興市場投資契機。
陳培文看好的產業以科技、民生消費及資本設備為主，同時加碼醫藥及原物料相關個股，今年有選舉題材的印度與印尼的工業環保產業也是另一個重點，建議可以順勢加碼。
圖表詳見
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新興亞股 今年看漲30%-2014/04/14【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
儘管美國升息預期擾亂市場氣氛，但新興市場近期反彈氣勢強勁。就歷史經驗來看，美國首度升息前一年，新興市場走升機率高，除了新興亞洲在1997年受到亞洲金融風暴拖累而走跌，其餘全面走揚上漲，以平均漲幅來看，以新興亞洲表現最突出，平均漲幅上看三成。
美國量化寬鬆（QE）購債規模持續縮減，市場預期將於今年底前全面退場，引發了升息時點前移的疑慮。雖然日前美國聯準會發表了鴿派言論，以安撫市場情緒並避免債市波動過大，但摩根證券副總謝瑞妍認為，就聯邦利率期貨走勢來看，市場普遍預期升息時點仍落在2015年中，摩根資產管理也維持2015年第2季至第3季升息的看法不變。
德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，外資資金流入亞股資金動能轉強，觀察共同基金流向，也發現資金持續買入新興亞洲股市，顯見部分市場資金正逐漸轉向評價相對便宜的新興市場；此外，亞股因相對更能受惠於歐美復甦，投資價值浮現。
摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）說，市場對於美國即將進入升息循環已有共識，代表了美國經濟成長步伐穩健，引領全球景氣邁向擴張，進而挹注出口導向的亞洲經濟體向上。
普林強調，尤其在美國QE啟動退場機制後，新興市場回歸基本面表現後將呈現分化走勢，與全球景氣高度連動的新興亞洲出線機會最大，最能受惠美歐經濟復甦的帶動。
瀚亞投資全球首席策略師翁兆奇（Robert Rountree）指出，亞洲資產的吸引力已再度受到資金重視。儘管美國經濟看似好轉，但新增的就業機會多集中在服務業而非製造業，通膨無法快速回升，因此預期美國聯準會仍將維持極度寬鬆的貨幣政策。翁兆奇說，在這結構下，資金勢必會回到被低估的亞洲股市。
圖表詳見
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美升息前夕 新興亞洲看俏2014-04-14 01:32工商時報記者陳欣文�台北報導
儘管美國升息預期擾亂市場氣氛，但新興市場近期反彈氣勢強勁，就歷史經驗來看，美國首度升息前一年，新興市場走升機率高，除了新興亞洲在1997年受到亞洲金融風暴拖累而走跌，其餘全面走揚上漲，以平均漲幅來看，以新興亞洲表現最突出，平均漲幅上看三成。
摩根東方基金經理人泰德•普林(Ted Pulling)說明，市場對於美國即將進入升息循環已有共識，代表了美國經濟成長步伐穩健，引領全球景氣邁向擴張，進而挹注出口導向的亞洲經濟體向上。尤其在美國QE啟動退場機制後，新興市場回歸基本面表現後將呈現分化走勢，與全球景氣高度連動的新興亞洲出線機會最大，最能受惠美歐經濟復甦的帶動。
再者，亞股歷經多時盤整，股市估值相當便宜，加上亞洲企業獲利過去三年處於低檔，基期相對較低，可望吸引價值型買盤進場，普林看好基本面體質佳並受惠成熟市場復甦的東北亞市場。
另外，群益投信表示，統計2000至2013年MSCI成熟股市與MSCI新興股市單年度的報酬率來看，無論當年度市場是漲或跌，新興股市表現大部分都是超越優於成熟股市，僅在2000、2008、2011以及2013年表現不如成熟股市，不過觀察過去經驗，這些表現不佳的年度隔年，新興股市隨即表現優於成熟股市，新興股市在去年大幅落後成熟國股市，預期今年應該有機會扳回一成。
群益亞太中小基金經理人陳培文指出，整體來看，目前新興市場股市經過一段時間震盪整理，價值面仍在低檔，但已見資金回補的動能，擔心歐美股市漲多的投資人，不妨逢低分批建立一些價值面較成熟市場折價三成的新興市場部位，參與這波新興市場資產增值的機會。
其中，特別看好新興亞洲股市投資價值，因其不論是本益比或股價淨值比都仍低於過去平均水準，企業獲利與其他新興區域市場相比也相對穩定，後市表現最值得期待。
圖表詳見
http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-14/clipping/A38A00_T_04_03.JPG
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日股淨加碼 14個月新低2014/04/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
4月美銀美林證券針對全球經理人調查顯示，美股近期重挫，降低經理人對成熟股市的看好度，包括歐美股的淨加碼程度皆出現下滑，其中，年初至今重挫11%的日股，淨加碼程度自上月16%降至13%，創2013年2月以來最低。
根據4月美銀美林全球經理人調查報告顯示，經理人持續看好全球景氣前景，有淨62%以上的經理人認為將在未來一年裡迎向轉強的全球經濟環境，與上月比率持平。
不過，在區域的投資配置方面，美國股市的看好度由上月的淨加碼13%降至12%，歐元區的淨加碼程度亦見下滑，由上月淨加碼38%降至30%。而年初以來跌跌不休的日股，4月起實施的消費稅，使得經理人對日股看法再偏保守，對日股淨加碼幅度自16%降至淨加碼13%，淨加碼程度來到2013年2月來最低。
摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）指出，消費稅上路後，日股短線走勢受到影響，但經濟預測多已反映負面衝擊，而且，市場預期接下來將有更多財政與貨幣利多政策推出；此外，日本今年加薪幅度約3.07%，明顯高於過去不到2%的增幅，有利於帶動內需企業獲利回升，若第2季官方釋出相關刺激經濟政策，則日股向上空間仍可期。
景順日本動力基金經理Paul Chesson表示，日本的消費稅相較於其他先進國家為低，且根據以往經驗，調漲消費稅並非代表股市表現將下修，此外，日本仍有多項利多如降低企業稅率、擴大寬鬆規模等政策，預料消費稅對日股的衝擊將有限。
不過，日股基金年初至今平均下跌逾9%之多，對此，富蘭克林證券投顧認為，現階段日股仍具許多不確定因素，反觀其他新興亞洲股市如中、台、泰、雙印等，在基期低及選舉改革題材助陣下表現可期。
圖表詳見
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韓股氣旺 外資連買二周2014/04/15【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
外資上周續加碼台灣及南韓股市，其中，南韓受惠3月出口創歷史次高激勵，氣勢最旺，外資已連續第二周單周買超南韓逾10億美元，此外，南韓與澳洲簽署自由貿易協定（FTA），長線可望帶動南韓出口持續攀升。
上周外資對台股買超不受學運影響，單周買超7.02億美元居次；印度大選展開，外資買超3.68億美元，有縮水現象，但在內資力挺之下，印度股市上周漲幅超過1%。
摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）表示，歐美景氣回升帶動需求轉強，拉抬韓國出口成長，3月份年成長5.2%至497.6億美元，不但優於市場預期，也創下史上次高紀錄。韓國出口占GDP近50%，預期在成熟國家景氣持續復甦帶動下，韓國出口可望持續受惠。
近期韓元走勢隨亞洲貨幣走升，4月以來兌美元升值逾2% ，投資氣氛改善，吸引外資買氣回籠，連續13日進駐加碼韓股。崔光鉉指出，雖然韓元兌美元走升，不利南韓出口類股，但所幸相對日圓匯價沒有太大變化，且因南韓出口產業多元分散，因而降低衝擊，有利企業獲利回復成長軌道。
崔光鉉指出，觀察企業獲利修正動能，韓企保守的獲利展望已漸達滿足點。根據過往的經驗，後續多有上修的機會，在目前股價仍未反應此潛在利多下，正是布局的良機。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，台股近期受到美股震盪而陷入盤整，所幸，3月營收表現普遍亮眼，營收成長股支撐大盤下檔空間。受到國際股市走弱影響，台股人氣略為下滑，成交量能不若3月熱絡。不過，本周超過400家恢復融資券交易，就往年來看，恢復融資券後的成交動能通常不弱，台股量能有機會進一步放大，有利於大盤擺脫震盪。
群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，美股科技及生技回檔修正，可能衝擊台股表現。但在外資持續正面看待，中長期在政策、景氣面均偏多下，下半年有機會續盤堅，指數震盪整理反而是進場時間點。
陳建宗指出，在投資布局上，台股第2季重點在於獲利穩定成長、高現金殖利率且外資持續買超個股。電子股部分，看好推出大尺寸新機的蘋果概念股、手機遊戲風潮帶動的遊戲類股等。
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韓股 後市看俏2014-04-17 01:00工商時報記者孫彬訓�台北報導
南韓受惠3月出口創歷來次高激勵，外資已連續第二周單周買超南韓逾10億美元，並為外資買超亞洲主要市場首位，眼見南韓再與澳洲簽署自由貿易協定（FTA），長線可望帶動南韓出口持續攀升，法人認為韓股走勢看俏。
摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）表示，歐美景氣回升帶動需求轉強，拉抬南韓出口成長，3月年成長5.2％，至497.6億美元，優於市場預期，也創下次高紀錄。
崔光鉉說，南韓出口占GDP近50％，因此全球景氣好壞對南韓經濟扮演著舉足輕重的角色，預期在成熟國家景氣持續復甦帶動下，南韓出口可望持續受惠。
崔光鉉指出，觀察企業獲利修正動能，韓企保守的獲利展望已漸達滿足點，根據過往的經驗，後續多有上修機會，在目前股價仍未反應此潛在利多下，為布局良機。
ING韓國基金經理人紀晶心表示，近期外資積極回補韓股，除了出口動能穩健、房市復甦等總經因素外，最大且具指標性的三星電子首季季報符合預期，市場認為未來獲利將逐步轉強，將有助推動盤勢表現。
施羅德亞太不含日本股票研究團隊主管Robin Parbrook（白家寶）表示，長期亞洲成長的題材仍在正常的軌道，雖然因為全球成長的腳步較緩慢而受到影響，但撇開量化寬鬆（QE）退場、大陸改革等因素，亞洲長期成長基礎仍堅強。 他認為，包含南韓在內等國，人口紅利、對基礎建設與投資的需求、爆發的當地消費力，都是全球成長的引擎。
元大寶來新興亞洲基金經理人黃湘惠表示，在企業方面，企業盈餘預估已在第1季落底，可望逐季調升至年底下，支撐南韓股市攀抵近三個月高點。
黃湘惠指出，韓股已連漲三個月，預期第2季的震盪區間有機會上移至1,950∼2,050點，走高機會仍可期，下半年伴隨旺季來臨，在科技業及汽車業同步帶領下，股市逐季穩步走高態勢機率大增。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯指出，全球景氣復甦對南韓經濟扮演著極重要的角色，預期在成熟國家景氣成長帶動下，南韓出口可望持續受惠，韓國央行已在最近上修今年GDP目標至4％。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，過去南韓經濟與股市跟大陸的連動性高，若陸股、港股進一步上漲，韓股也可望延續反彈走勢。
圖表詳見
http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-17/clipping/A38A00_T_05_02.JPG
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擺脫衰退 東協拚逆轉勝2014-04-15 01:02工商時報記者黃惠聆�台北報導
東協去年下半年出現衰退，連帶影響到東協股市走勢，但法人表示，印尼、泰國及菲律賓等市場自今年以來已有復甦跡象，也使得股市走勢轉佳。雖然不能排除這些市場未來仍有波動的可能性，但循環性及政治性的阻力消退後，已為今年下半年報酬奠定較好基礎。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，東協五國各有其利基及題材，如印尼、菲律賓、泰國和馬來西亞皆有「人口紅利」的內需市場優勢，影響股市的內、外因素甚為複雜，近期資金回流，即反應看好東協國家基本面改善，包括長期政策改革下累積的經貿實力，可在全球景氣復甦回升的過程中有所表現。
在東協市場股市中，部份法人最看好的是越南和印尼股市，富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如指出，今年來印尼為人詬病的經常帳赤字問題已見改善、高通膨壓力也有放緩趨勢，搭配印尼在第3季將舉行總統大選，市場對於新任領導人將戮力改革促進投資的期待，有望推動選舉行情提前發酵，外資已連10周買超印尼股市。
不過傅子平也指出，東協國家雖受惠於歐美復甦，出口重回成長、股市跌深反彈，但投資人仍需留意泰國和印尼的政治恐會投下不確定變數。
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泰國基金 近三月績效11%-2014/04/17【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
每年4月13-15日連續三天是泰國潑水節，熱鬧的節慶氣氛及假期效應有時還能帶動股市動能。
根據摩根投信統計，近五年泰國潑水節後一月，泰股走升機率高，平均漲幅達4.7%；拉長來看，雖然後三月到後六月的泰股走勢漲跌互見，但平均漲幅也有7%及15%，後一年甚至有近三成的平均漲幅。
摩根泰國基金經理人黃寶麗表示，泰國長期政治抗爭及紛擾不斷，市場早已見不怪，只要沒有擴大爭端或攻擊事件，政爭利空都會逐漸鈍化。這從SET指數近三月反彈逾8%，以及外資連續四周回流泰股可見一斑。反映在基金績效上，泰國基金近三月平均績效達11%，八檔基金全面收紅。
黃寶麗分析，出口占泰國經濟比重近五成，美國、日本、中國為泰國主要出口國，隨著主要貿易夥伴的經濟數據普遍轉強，可望為泰國經濟帶來正面幫助，此外，泰銖貶值也有利於提升泰國出口產業競爭力，能源及石化產業將是短線帶動經濟成長的動力。
從價值面來看，泰國為東協國家中深具投資價值的市場。黃寶麗說明，目前泰股預估本益比11.7倍，明顯低於其他東協國家，今年SET指數低點以來反彈逾13%，待國會重新選舉日期確認，且順利成立新政府，將有利下半年內需復甦，市場表現值得期待。
德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，泰國具有人口紅利的內需市場優勢，且產業面向發展涵蓋工業、科技、內需消費和金融等，也較其他國家為全面，預期若經貿狀況持續好轉，薪資所得上揚，可望受惠內題材的長線升漲契機。
復華東協世紀基金經理人許家王皇表示，外資今年來仍賣超泰國股市，不過，3月以來已開始回補。
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印尼股市回檔 可留意布局2014-04-14 01:32工商時報記者孫彬訓�台北報導
印尼4月9日舉辦的國會選舉結果尚未正式公布，但根據調查機構所取得的資料顯示，原本呼聲最高的民主奮鬥黨(PDI-P)的得票率恐不如預期，可能影響該黨推舉總統候選人的資格門檻，並為7月總統大選投下變數，近期樂觀看待選情的印尼股市出現下跌，印尼盾對美元亦出現貶值。
ING投信表示，短線印尼股市可能轉趨震盪整理，但隨著印尼基本面好轉，若後續政治面有正向發展，近期回檔反而是中長線投資人進場布局時機。
ING印尼潛力基金經理人紀晶心表示，從3月中開始，市場即以相當正面的情緒，反映對民主奮鬥黨選情樂觀、中期政治不確定性降低，以及佐柯威可望啟動印尼長線改革發展等預期，因此若本次民主奮鬥黨於國會選情不如預期，將引發投資人失望性賣壓。
紀晶心指出，整體來說，印尼經常帳赤字在今年可望改善，物價壓力也正逐步下滑，今年印尼總經與財務風險已經較去年好轉許多，惟短線因政治不確定性上升，今年漲幅強勁的印尼股市勢必面臨修正壓力，但市場震盪亦帶來中期進場機會。
對於東協及整體亞洲的投資策略，施羅德投資亞股產品經理Rupert Rucker指出，雖然過去2年，亞股表現低於成熟國家，但亞洲國家具有優質的基本面，且積極城市化、強化基礎建設及年輕人口多的利多因素之下，後續持續看好亞股表現。復華東協世紀基金經理人許家瑝表示，具備長期基本面優勢的東協市場目前擁有五大利基，由於現在正處於谷底回升的階段，建議可逢低檔分批布局。
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市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 歐股基金 連續吸金41周2014/04/18【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
去年引領風騷的成熟市場，今年面臨漲多回檔壓力，陷入盤整格局，以歐股抗震最有力，不論是指數表現或基金績效均居三大成熟市場之冠，眼見歐洲央行很有可能加大量化寬鬆力度，可望為歐股走升再添柴火。
摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）分析，相較於美日股市去年大漲逾三成，歐股漲幅僅17%，漲多回檔壓力較小。再者，對照美國量化寬鬆（QE）退場且可能提前升息，歐洲不僅維持低利率政策，甚至不排除加大量化寬鬆力度。就目前歐元區通膨率達0.5%來看，為了避免陷入通縮風險，預期未來一至二季可能會加大寬鬆力度。
歐洲央行維持寬鬆貨幣政策，為歐洲企業創造良好的發展環境，貝克表示，根據歐洲央行調查，歐洲整體銀行信貸標準已於去年第4季首度轉趨寬鬆，有助於將資金導入實體經濟中。先前因歐債而緊縮資金，導致企業信貸需求萎縮的情況也已開始好轉，去年下半年信貸需求落底回升已現，預計今年信貸需求將持續緩步復甦，將有助於歐洲景氣復甦與企業進行進一步擴張。
貝克說，國際買盤持續追捧，支持歐股維持上升趨勢。根據EPFR統計，今年以來歐股基金淨流入逾345億美元，超越美國及日本，且連續吸金周數推進至第41周，可見國際資金對於歐股的偏好度更勝美日。企業獲利將扮演驅動歐股續漲的重要角色，股市走入獲利主宰的主升段行情。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，歐洲經濟成長由負轉正，雖然短期內有地緣性政治風險干擾，但預期在平靜後股市將再起，市場資金目前做良性的本益比差異調整，並非看壞成熟國家股市，近期要密切觀察的重點是財報。
群益多重資產組合基金經理人李奇潭指出，歐洲央行最新經濟月報肯定近期經濟成長，尤其是在內需的成長，因此，短期內仍正向看待後續歐元區展望。
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3大成熟市場 歐股最夠力2014-04-18 01:39工商時報記者陳欣文�台北報導
去年引領風騷的成熟市場，今年面臨漲多回檔壓力，紛紛陷入盤整格局，但其中以歐股抗震最有力，不論是指數表現或基金績效均居三大成熟市場之冠，眼見歐洲央行很有可能加大量化寬鬆力度，可望為歐股走升再添柴火。
摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）分析，相較於美日股市去年大漲逾3成，歐股漲幅僅17％，漲多回檔壓力較小，對照美國量化寬鬆（QE）退場且可能提前升息，歐洲不僅維持低利政策，甚至不排除加大量化寬鬆力度。
他指出，就目前歐元區通膨率達0.5％來看，為了避免陷入通縮風險，預期未來1∼2季可能會加大寬鬆力度。
據調查，歐洲整體銀行信貸標準已於去年第4季首度轉趨寬鬆，有助於將資金導入實體經濟中。
法人認為，先前因歐債而緊縮資金，導致企業信貸需求萎縮的情況也已開始好轉，去年下半年信貸需求落底回升已現，預計今年信貸需求將持續緩步復甦，將有助於歐洲景氣復甦與企業進行進一步擴張。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，短期資金仍在調整不同投資屬性資產間的本益比差異，使得美股承受極大賣壓，相較下，歐洲經濟成長由負轉正，雖然短期內有地緣性政治風險干擾，預期在平靜後股市將再起。
傅子平認為，市場資金目前做良性的本益比差異調整，並非看壞成熟國家股市，近期要密切觀察的重點是財報。
傅子平強調，成熟國家中除美國，歐股依舊是最具獲利轉機潛力的區塊，不論是從製造業PMI新訂單指數，可看出歐股未來獲利成長潛力高。
他表示，目前歐股相對於全球股市股價淨值比偏低，歐元區周邊國家股價淨值比相對便宜，在成熟國家中目前歐股仍可適度布局，但在資金快速挪移下，以組合基金的動態組合更有彈性地配置在目前最具投資機會的區塊，是較佳作法。
愛德蒙得洛希爾歐洲新力基金Philippe Lecoq（菲利浦˙勒卡克）表示，歐洲企業經過近幾年去槓桿化、調整體質後，帳上現金充沛，現金比創十年來新高，可望為歐洲併購市場增添柴火，且觀察上一波歐洲景氣擴張期2004∼2007年，市場併購量能逐步加溫，顯示在歐洲景氣復甦的帶動下，歐洲併購市場可望自低點逐步反彈，創造相關個股上漲潛力。
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歐豬五國翻身 歐股high 2014/04/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
歐洲景氣復甦及財政體質持續改善，歐洲股市不僅核心國家表現亮眼，今年以來，歐豬五國等邊陲歐洲國家也開始一波反彈走勢，葡萄牙、義大利更出現逾9%的漲幅，投資信心獲得提振，可望增添歐股漲升動能。
根據統計，今年以來，56檔歐股基金績效仍呈現正報酬，平均有1.35%，近1個月平均也有0.13%，在成熟國家中，歐股基金相對抗跌。
投信業者分析，這主要仍是歐股基期仍低，經濟復甦由負轉正，且不需對通貨膨脹走低過度反應。
摩根大歐洲基金經理人趙心盈認為，曾被國際債券市場放逐的希臘，暌違四年後發行25億歐元的五年期公債，殖利率為4.75%，市場預估將有近六至八倍的超額認購，也象徵希臘已擺脫債務危機的陰影。
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歐洲邊陲國 股市回神2014-04-18 01:39工商時報記者孫彬訓�台北報導
隨歐洲景氣復甦及財政體質持續改善下，歐洲股市不僅核心國家表現亮眼，今年以來，邊陲歐洲國家也開始一波反彈走勢，上漲2∼9％不等，法人認為，先前表現疲軟的歐洲邊陲國家股市已有起色，市場投資信心再受提振，可望增添歐股漲升動能。
摩根大歐洲基金經理人趙心盈說，歐豬五國的10年期公債殖利率持續下降，顯示歐盟紓困計畫生效；從股市表現來看，今年以來歐洲邊陲國家股市持續反彈，印證了除了核心國家外，邊陲歐洲市場體質已然改善，景氣持續回溫。
趙心盈認為，著眼於歐洲經濟擺脫衰退、進入擴張期，歐洲各國財政結構明顯改善，有利於歐股長線向上走勢，加上邊陲國家經濟已有起色，可望為歐股向上動能再添助力。
施羅德投信產品研究部協理林良軍表示，義大利國內需已求出現週期性的復甦，顯示這是投資義大利股市的正面訊號，投資人可投資歐股。
林良軍建議，可選擇歐洲中小型基金或高股利基金，像是高股息基金聚焦股利率較高以及股利長期成長的股票，以大型股為主中型股為輔，選股策略著重品質及成長和價值，投資靈活不受指標限制，是具有收益需求投資人的價值首選。
ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，國際大環境紛擾不斷，但對歐洲邊陲國家總體經濟及政治改善進度影響實屬有限，有助國際資金回流歐洲的現象延續。
莊凱倫指出，近期市場變數增加，高基期股面臨修正壓力，類股輪動頻繁使金融市場波動劇烈，歐股無法置身其外，指數震盪可能性升高，但中長期在經濟面復甦、政治面改善、資金面強勁，配合歐洲央行提供寬鬆貨政環境等有利因子支持下，短期技術回檔實屬健康，提供中長期投資買點。
富蘭克林坦伯頓歐洲基金經理人海樂．安諾表示，歐洲股市仍然是最具吸引力的市場，包括從本益比、股價現金流量比以及股利率來看，歐股都相對美股較具吸引力，而且歐洲經濟最痛苦的時期已經過去，一些國家過去所力行的撙節政策已經開始出現成效。
從近期經濟數據來看，顯示2014年歐洲經濟可望回到正成長，包括企業信心、消費者信心、製造業與服務業採購經理人指數都上揚。
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歐小型股 獲利動能強2014/04/15【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
義大利經濟重見曙光，投資人對歐洲的復甦更有信心。基金業者指出，歐股今年獲利成長率比美股高，小型股獲利動能更強，投資可聚焦小型或高股息股。
歐洲小型股的獲利動能更強。安盛羅森堡投資組合主管鄭嬅迪（Jane Wadia）指出，歷史經驗顯示，小型股盈餘成長較大型股強勁。隨著全球景氣回升，小型股較大型股更能受惠於景氣復甦，預估今、明兩年小型企業的盈餘成長將超過兩成，未來表現備受期待。
施羅德投信產品研究部協理林良軍建議，投資人可以透過歐洲小型股基金，積極參與歐洲經濟復甦。另外，如果投資人有收益需求，也可以布局歐洲相關基金，穩健聚焦股利率較高及股利長期成長的股票。
義大利經濟在2011年和2012年分別衰退-2.4%和-1.9%，2013年第4季終於出現正成長，結束長達兩年的經濟衰退。施羅德歐洲股票研究團隊預估，義大利今年國內生產毛額（GDP）成長率將達0.5%，2015年再加速至1%。
林良軍表示，義大利國內需求出現周期性復甦，公債殖利率也從7%跌到3.27%的歷史低檔，這是投資義大利股市的正面訊號。事實上，義大利股市今年第1季就上漲14.6%，遠超過摩根士丹利資本國際（MSCI）歐洲股市指數的2%，漲幅稱冠歐元區主要股市。
鄭嬅迪指出，今年成熟股市上漲動能有趨緩的跡象。歐股本益比目前約13.3倍，低於美股的15.2倍，與歷史平均值差不多，但並不代表行情已經結束。
鄭嬅迪表示，去年成熟股市大漲，充裕的流動性是關鍵。
今年企業獲利與景氣持續復甦等實質成長表現將支撐股市向上攻堅。根據歷史經驗，在多頭市場時期，股市行情並不會因為股價合理就結束，行情將會持續發酵，直到股價嚴重變貴。
美國聯邦準備理事會（Fed）主席葉倫表示量化寬鬆（QE）可能在今年秋天全面退場，且預期在退場後的六個月將展開升息。
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市場趨勢+美洲>美加>拉美 末日博士 美股1年內崩盤 納斯達克周四暴跌逾3% 亞股昨一片慘綠2014年04月12日蘋果日報【陳冠穎╱綜合外電報導】
賣壓沉重
儘管美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）會議記錄淡化了升息預期，但仍無法化解美股賣壓，納斯達克指數周四重挫3.1%，創下自2011年11月來最大跌幅，自上月高點修正幅度高達7%。
知名科技股包括臉書（facebook）、雅虎（YAHOO!）、特斯拉周四跌幅皆超過4%。素有「末日博士」稱號的投資名人麥嘉華（Marc Faber）在接受美國財經電視台CNBC專訪時表示，美股將在1年之內崩盤，跌勢會像1987年時一樣兇猛，甚至更為慘烈。
美股空頭勢力籠罩下，昨日亞洲股市與歐洲股市早盤表現一片慘綠，其中日本股市更殺破14000點，重挫2.38%，收在13960.05點，南韓股市也殺破2000點，下挫0.56%，香港股市跌幅0.79%，在滬港通利多消息持續加持下，上海股市僅下跌0.18%。
科技生技類股被高估
歐洲股市一開盤，空方即向下摜壓，英國、德國與法國股市跌幅一度都超過1%。亞洲與歐洲股市空方勢力源於美股賣壓沉重，美股周四大跌後，反映市場恐慌情緒的VIX指數（Volatility Index，波動率指數）大漲15%，來到15.89，創今年2月3日以來最大漲幅。
麥嘉華表示，科技及生技類股下跌只是一個起點，一些股票價值已經被高估，這些公司毫無獲利，但市場卻以其價值營收比來評估股價，對股市長期而言不是好事。
他指出，隨著市場理解到了Fed的無能，將導致市場信心動搖，股市價值將會萎縮，S&P 500指數將會下跌20%、甚至是30%，現在不是買股的好時機。
米勒對多頭仍具信心
避險基金公司鉑金鼎盾（Platinum Partners）總裁蘭德斯曼（Uri Landesman）則提到，科技及生技類股尚未真正下跌，投資人將會對未來生技及科技股的跌幅感到吃驚，若S&P 500在7月底時跌至1600點他也不會感到意外。
根據路透針對市場分析師調查報告預估，標準普爾500指數成分股上季獲利成長幅度可能僅有1%、營收則預期成長2.7%。
不過，在一片空頭聲浪中，仍有人對美股持多頭看法，美盛（Legg Mason）前董事長兼投資長、著名基金經理人米勒（Bill Miller）表示，熊市情況並不存在，美股在經過拉回修正之後，在未來6個月仍然看漲。
嘉信理財（Charles Schwab）經理弗雷德里克（Randy Frederick）也表示，這樣的拉回修正是健康的，他預期今年結束前S&P 500指數能達到1900點。
市場人士 對美股最新看法
「末日博士」麥嘉華：美股將在1年內崩盤，S&P 500指數跌幅上看20%、甚至30%，現在不是買股時機
保德信市場策略師克洛斯比：獲利非常重要，市場正尋求在價值、營收成長之間取得平衡
避險基金公司鉑金鼎盾總裁蘭德斯曼：生技及科技類股還會進一步下跌，7月底前S&P 500指數有機會跌至1600點嘉信理財經理弗雷德里克：漲多拉回是健康的，今年結束前S&P 500指數仍然上看1900點
美盛前董事長、知名基金經理人米勒：熊市情況並不存在，美股未來半年仍然看漲
資料來源：綜合外電
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美國投資人 看空比劇升2014/04/14【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
美國散戶投資人協會（The American Association of Individual Investors，AAII）最新調查報告指出，美國散戶投資人看多美股比例從35.36%下滑到28.48%，看空從26.79%劇升到34.11%，看空比例為二個月來高點。
此次是今年以來看空比例第三次高於看多比例，顯示投資情緒趨於謹慎，也顯示出美股尚未過熱。
統計前三次美國散戶看空比例高於看多比例後的美股四大指數表現，平均來看都是正報酬，其中以費城半導體指數平均漲幅8.43%最高，表現較差的道瓊工業指數也有3.23%漲幅。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，近期美國經濟數據多數呈現回升，已有擺脫天候影響跡象，基本面有利於美股。
但近期動能股生技及科技類股在短暫反彈後再度承壓，可能是部分資金獲利了結，用來支付去年的資本利得稅所導致，未來資金動態將是觀察重點。
蔡詠裕強調，環顧美國市場，經濟及企業基本面持續改善趨勢沒有改變，整體美股評價亦屬合理，加上市場對於牛市可持續性仍有質疑的雜音，這些都是股市仍處於多頭的重要訊號。
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美股基本面靚2014-04-14 01:32工商時報記者呂清郎�台北報導
根據AAII美國散戶投資人協會（The American Association of Individual Investors）4月10日發布最新調查報告結果，投資人看空比率是2個月來高點，本次是今年來看空比率第三次高於看多比率，顯示投資情緒趨於謹慎，恐懼的人（看空美股）多於貪婪的人（看多美股），代表美股尚未過熱。
調查指出，美國散戶投資人看多美股的比率從前一周的35.36％下滑到28.48％，看空比率從26.79％劇升到34.11％，保持中立看法從37.86％微降到37.42％，整體數據均未超過50％分水嶺；投信認為，前三次美國散戶看空比例高於看多比例後，美股四大指數平均都是正報酬，代表基本面佳的市場，拉回時進場布局將有不錯獲利機會。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，近期美國經濟數據多數呈現回升，有擺脫天候影響的跡象，將公布的4月密西根大學消費者信心指數的初值，市場預期數據將到81.5，也有明顯轉佳的態勢，基本面利於美股；經濟及企業基本面持續改善趨勢沒有改變，整體美股評價亦屬合理，加上市場上對於牛市可持續性仍有質疑的雜音，這些都是股市仍處於多頭的重要訊號。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，隨企業財報公布密集期間將至，先前領漲的生技網路類股出現獲利了結賣壓，導致大盤走弱，但聯準會報告表示將持續低利率環境，加上網路類股跌深反彈推升指數走揚，帶動股市反彈逼近前波高點；市場預期第一季財報表現較前一季下滑，市場氣氛轉趨謹慎，後續觀察指數能否守住1,830關卡。
富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾分析，美國經濟仍在持續復甦，除了強勁的企業獲利成長，能源及製造業復興及房地產市場持續好轉有利經濟及股市，股市評價面已從金融風暴時的低檔回到歷史平均，不過目前評價面並未到達景氣循環末期的極端水平，預估目前仍處於景氣循環的中期，評價面並無過度高估的情形。
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美股 選舉行情來了2014/04/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國期中選舉將於今年11月舉行，根據統計，過去五次美國期中選舉當年度下半年，S&P500指數走升機率高達八成，平均漲幅達6.8%，上半年則平均下跌1.5%，美股今年下半年可望擺脫震盪格局，可偏多操作。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，美國債務上限帶來的負面衝擊鈍化，加上美國經濟擴張趨勢確立，財政狀況已見改善有助於穩定投資信心，市場普遍預期11月期中選舉將維持現狀，現行財政及貨幣政策方向可望延續，政治因素對美股影響不大。
未來市場焦點應在企業獲利狀況。賽門指出，近期美股陷入震盪，除了獲利了結賣壓出籠，主要還是企業成長趨勢未能即時跟上美股漲幅。
就首季企業財報來看，截至4月11日，S&P500成分股中，約52%企業獲利優於預期，遠低於過去四個季度平均值的66%，目前市場預期S&P500整體企業獲利第1季和全年將分別成長0.9%和8.4%。
賽門表示，年初以來，美國企業獲利呈小幅下修，倘若接下來公布的財報優於預期或釋出樂觀的前景展望，可望引領美股擺脫盤整格局。
富蘭克林證券投顧表示，近期美股走勢震盪主要反映短線資金及評價面調整的技術面修正，並非基本面的改變，後續企業財報將是牽動美股盤勢動向的重要關鍵之一，由於市場多反應寒冷氣候影響而使財報預估偏向保守，若企業對第2季至下半年的前景看法轉佳，預期將有利於支撐美股走勢。
富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾表示，美國經濟仍在持續復甦，除了強勁的企業獲利成長外，能源及製造業復興及房地產市場持續好轉有利於經濟及股市，股市評價面已從金融風暴時的低檔回到歷史平均，審慎選股的重要性增加，不過目前評價面並未到達景氣循環末期的極端水平，預估目前仍處於景氣循環的中期，評價面並無過度高估的情形。
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美股基金 吸金一級棒2014/04/15【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
上周美股科技股、生技股持續領跌，那斯達克指數更已連三周周線收黑，不過，即便美股重挫，市場資金買氣卻似乎不受影響，上周美國股票型基金吸引資金淨流入66億美元，吸金幅度連兩周居全球主要市場之冠。
根據研究機構EPFR統計上周基金資金流向報告指出，過去一周美國股票型基金獲資金淨流入66.89億美元。摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，全球景氣仍處於復甦格局，美國聯準會尚未升息、歐日央行未來則有可能祭出進一步刺激經濟的政策下，總體大環境並未有明顯利空，近期美股的震盪應屬於資金輪動過程。
賽門表示，觀察美股在去年估值回升行情中，以成長型類股引領市場行情，但是，企業獲利上修趨勢並未即時跟上，導致資金先行獲利了結成長型類股，轉入絕對估值較低的價值型類股，只要資金持續在盤面健康輪動，對於短線美股的震盪無須過度憂慮。
富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，後續企業財報將是牽動美股盤勢動向的重要關鍵之一，雖目前企業繳出的財報成績好壞參半，但整體來說，由於市場多數認為，寒冷氣候將影響企業財報預估偏向保守，也因此，在期望偏低的情況下，若企業釋出前景樂觀展望帶給外界驚奇，有利支撐美股走勢。
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美股回檔 投資力道不減2014/04/16【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
美股4月以來回檔，導致今年來報酬率由紅翻黑。不過，市場看好美股後市仍逢低加碼。根據資金追蹤機構EPFR Global最新統計顯示，上周美股基金仍淨流入66億美元，加碼幅度居所有市場的第一。
復華美國新星基金經理人呂丹嵐認為，經此波修正，目前美國小型股與成長股本益比已回到合理水準，配合美國經濟溫和成長、企業獲利持續成長，接下來如果利率緩步升高，將吸引資金回流並推升評價，逢低建議可留意競爭力佳、成長性高的小型股及成長股如網路科技、生技等，以及與景氣具高度連動的能源、原物料、工業等產業。
呂丹嵐指出，近期並沒有重大企業獲利相關利多消息刺激股市，市場預估第1季財報較難有驚喜，加上先前受暴風雪影響，致使經濟數據公布延後，引發獲利了結賣壓。不過，以技術面分析，這波不少跌幅較大的成長股或小型股已經修正至半年線，甚至修正至年線，本益比已經回到合理水準。
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美國科技股 魅力不減2014/04/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
近來美國科技股重挫，但根據美銀美林最新調查顯示，經理人對科技股的看好度未見到太大動搖，對科技股淨加碼比率仍達39%，遙遙領先其他產業，更連11月登上看好度冠軍寶座。
美國那斯達克指數近一個月跌幅近5%，但投信經理人多數認為，科技股仍具有基本面支撐，且根據歷史經驗統計，在全球景氣確定復甦之下，科技類股最能受惠，預料本次科技股的重挫，應為累積過大的漲幅所致。
整體而論，全球科技公司資產負債狀況非常穩健，產生現金的能力也仍然相當強勁，科技股基本面無虞，自然能替類股表現帶來支撐，本次科技股的重挫並未影響市場對科技股的信心。
4月美銀美林調查報告即顯示，經理人對科技類股看好度仍維持高檔，淨加碼比率達39%，僅較上月41%小幅下滑2%，相較於看好度第二的一般工業，僅27%的淨加碼比率，仍高出12個百分點，顯現經理人對科技股前景依舊樂觀。
富蘭克林高科技經理人馬特．摩伯格分析，目前美股科技股的獲利與股價評價面仍屬合理，近期美股的重挫與2000年情況大不相同，當年科技股市值占史坦普500指數約三分之一，但在獲利上只有14%，反觀現階段科技股的獲利與市值都各占史坦普500指數約19%，顯示市值規模仍在合理反應獲利的範圍；只要美國科技股獲利穩健，則類股評價也將被市場提升。
亨德森遠見全球科技基金經理人Stuart O'Gorman表示，近期科技股出現明顯回檔的情況，短期類股走勢易受到企業財報結果與總體經濟環境左右，其中，部分被過度追捧的公司股價，如雲端科技公司，其本益比仍偏高，該類公司的股價恐難逃修正壓力。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，財報結果及市場資金動向仍將是美股觀察重點，科技股短線上震盪難免，但從中長線景氣面來看，廠商庫存去化完畢，隨著時序進入第2季，消費復甦將刺激庫存回補，景氣逐季走揚有利美股後勢。
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市場趨勢+其他區域篇 經濟成長作後盾 新興股票基金可期2014-04-14 01:32工商時報記者呂清郎�台北報導
根據經濟學人智庫2013年6月的預估顯示，2014年成熟市場的經濟成長率僅1.8％，新興市場成長率可望達到5.1％水準，明顯地高於成熟市場，甚至比美國、日本和歐元區等高出兩倍以上，新興市場可望受惠美國經濟回升，包括拉美、亞洲、新興歐洲、非洲等不少屬於物美價廉標的，現階段布局新興市場績效可期。
富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯表示，新興市場大趨勢之一是智慧型手機的崛起，現今從新興亞洲、拉美到非洲，全都人手一支智慧型手機，手機的普及已讓資訊更多元、快速的傳遞，物價的透明也讓通膨上升速度變慢，因為每個人都可上網查到商品的價格，手機也可讓工作更有效率、增加經濟的發展，使新興市場科技股投資前景看俏；其中除台灣外，如印度及其他新興市場均可尋得具潛力的科技股，選股標準著重於企業成長性及穩健資產負債表。
日盛大中華基金經理人李忠翰指出，近期國際資金流向，明顯流入新興市場，在新興亞洲即刺激亞股近期走勢相對穩健，今年以來買超雙印及台股明顯；至於歐美經濟持續復甦，大陸加速改革，有助東協國家率先回到上一波復甦的經濟成長率，今年下半年經濟成長有機會加速。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平認為，外資持續買入全球新興股市，拉丁美洲基金與歐非中東基金也呈現淨流入，顯見成熟股市價值面逐步墊高，加上俄羅斯問題懸而未解，促成新興股市資金的挪移，部分資金正逐漸轉向評價相對便宜的新興市場。
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國際資金流入新興市場2014-04-14 01:32工商時報記者呂清郎�台北報導
今年來新興市場令人驚艷，不論股、匯、債市均強勁反彈，MSCI新興市場指數表現，甚至贏過以成熟國家為主的MSCI世界指數，國際資金也持續流入新興股債市，據國際金融協會（IIF）投資組合資金流向追蹤報告，今年來資金連續3個月流入新興市場，3月流入規模更來到6個月高點，顯示資金對新興債市有一定青睞度。
富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博認為，新興市場投資機會仍豐富，因經濟持續穩健成長，雖然近期力道有些放緩，但還是比成熟國家來的高，尤其在經歷了去年大幅的賣壓之後，評價面來到相對低廉的水準，新興市場的投資價值已浮現。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金暨新興國家小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯說，目前許多人相對減碼新興市場，但這樣的趨勢已經進入尾聲，預期未來幾個月資金將逐漸流回新興市場，因為整個新興市場的市值占全球三成，加上新興股市的預估本益比已不到十倍，當前評價面非常有吸引力，相信資金將會回流。
瀚亞亞洲當地貨幣債券基金經理人施宜君表示，統計顯示國內新興市場基金今年來績效統計，前四名新興市場債基金都是亞洲債券基金，即便放大到前十名，亞債基金也有7檔，亞債基金今年績效前十名的平均績效也高達3.11％，主要受惠亞洲貨幣反彈；去年5月QE退場影響，HSBC亞洲當地貨幣債券指數為過去12年來唯一負報酬，但今年情況有所轉變，亞洲國家經濟體質較好，經常帳赤字改善明顯是主因。
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MSCI新興指數 Q2績效轉正2014/04/15【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
新興市場重獲資金青睬，法人最看好新興亞洲。 （路透）
新興國家股市連兩年跑輸成熟國家股市，但在今年第2季迎頭趕上，今年以來MSCI新興市場指數已逆轉正1.27%，反觀MSCI世界指數卻因歐美日股市回檔，已轉為負報酬1.36%。
根據Bloomberg統計，去年MSCI新興市場指數小跌4.98%，相較同期的成熟市場大漲24.1%，兩者差距逼近三成。今年第1季，成熟市場表現仍優於新興市場，但到第2季初，新興市場加足馬力，MSCI新興市場、MSCI新興拉丁、MSCI新興亞洲等指數已轉為正報酬。
法人表示，自2000年來，新興股市從來沒有連續兩年落後成熟股市，預期今年的贏面大。
群益投信表示，統計2000至2013年MSCI成熟股市與MSCI新興股市單年度的報酬率來看，無論當年度市場是漲或跌，新興股市表現多優於成熟股市，僅在2000、2008、2011以及2013年表現不如成熟股市。
群益亞太中小基金經理人陳培文指出，新興股市經過一段震盪整理，價值面仍在低檔，但已見資金回補的動能，擔心歐美股市漲多的投資人，不妨逢低分批建立一些新興市場部位，參與這波新興市場補漲的機會。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，美國就業數據表現亮眼，初領失業救濟金人數降至近七年最低水準，美國總就業人數已回到海嘯前高點。加上美國消費信貸成長優於預期，2月消費信貸增加165億美元，遠高於市場預估的140億美元，消費支出前景佳，但仍不足以帶給投資人信心，隨著財報季開跑，預估市場將焦點轉向財報結果。
傅子平表示，4月底前將有八成企業公布財報，受到今年極端氣候影響，多數企業與分析師已下修Q1財報預期，根據券商統計，第1季美股盈餘成長僅約2%，低於前兩年的增幅。隨著經濟持續改善，今年美股企業盈餘可望逐季走高，近期股價修正可分批布局。
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新興股基金 最高漲8%-2014/04/15【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
新興股票型基金連兩周獲得資金淨流入，且本周流入金額28億美元，創下去年2月以來單周最大流入幅度；投信法人指出，新興股市的本益比不到10倍，3月以來新興股市已掀起補漲行情，尤其在近期成熟股市回落下，新興股市有望持續獲得資金買盤青睞。
新興股票型基金自3月以來資金淨流出幅度減緩，近~兩周開始轉為流入，投信法人指出，新興股市歷經長時間修正後，估值相對便宜，現階段在美股、日股大幅重挫下，凸顯成熟股市的確有估值偏高之虞，更凸顯新興市場投資價值優勢。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克•墨比爾斯表示，許多人相對減碼新興市場的趨勢已經進入尾聲，在未來幾個月，資金可望逐漸流回新興市場，他指出，即使美國聯準會未來轉向升息，對新興市場也不致形成長期負面影響。如聯準會在2004年開始升息，新興股市在後續三年裡仍有強勁的多頭行情，現階段美國經濟正在復甦，新興市場可望從美國走強的經濟表現中受益。
宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，新興股漲勢仍否持續，歐美景氣復甦的力道仍是重要關鍵，目前看來歐洲經濟數據表現仍優異，美國經濟雖第1季受天候因素拖累，但市場券商預估第2季至第4季將回歸3%以上成長，可望持續支撐新興市場出口走強，帶動新興市場企業獲利表現。
而新興股市的反彈也反映在基金績效上，今年以來境外環球新興市場股票型基金平均繳出1%的正報酬，績效最佳的兩檔漲幅更高達8%。
就各區域表現觀察，上周MSCI新興亞洲和拉丁美洲皆有超過2%的周漲幅，新興歐洲漲幅亦達1.1%。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，在三大新興市場中相對看好新興亞洲，近期熱錢回流造成亞幣升值，也顯示資金對亞洲股市並不悲觀，東北亞出口國可望受惠於歐美景氣復甦，東南亞也因長期政策改革下累積的經貿實力，可望持續吸引外資流入。
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美歐股續強 新興市場接漲2014-04-15 01:02工商時報記者陳欣文�台北報導
最新全球股票共同基金資金流向顯示，上周美股吸金66.9億美元，吸金力最強，而歐股基金續航力最強，值得注意的是，全球新興市場基金已連續兩周出現流入，歐非中東等區域型基金亦獲資金青睞，顯見投資人持續看好評價相對便宜的新興市場。
美股高檔修正，連累全球股市陷震，但資金買氣卻不受影響，甚至逢低加碼搶進，美股連續第二周登上股票吸金之冠，此外，歐股吸金續航力不容小覷，連續吸金周數推進至第41周，而且，已連續四周單周淨流入逾10億美元。
另新興市場接棒而起的趨勢相當鮮明，買氣連旺二周，全球新興市場基金上周淨流入34億美元，再度刷新今年單周吸金紀錄。
摩根全方位新興市場基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey）說明，儘管美國QE逐步退場，但全球資金仍然氾濫，市場資金持續尋找「相對便宜」資產停泊，歷經多時盤整致使估值便宜的新興市場，開始獲得國際資金青睞，3月以來啟動補漲行情。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克•墨比爾斯表示，評估許多人相對減碼新興市場的趨勢已經進入尾聲，預期未來幾個月資金將逐漸流回新興市場，因為整個新興市場的市值占全球三成，加上新興股市的預估本益比已不到十倍，當前評價面非常有吸引力，預期資金將持續回流。
美股方面，富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，觀察本波美股回檔修正，事實上並未伴隨明顯的基本面利空，且新興市場雖已連兩周獲資金淨流入，但美歐市場亦未見資金撤出，顯示主要反映短線資金及評價面調整的技術面修正，而非方向性的改變。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，美股隨著財報季開跑，預估市場將焦點轉向財報結果，根據券商統計，第1季美股盈餘成長僅約2％，低於前兩年的增幅，但隨著經濟情況持續改善，今年美股企業盈餘可望逐季走高，因此近期股價修正可分批布局，或採以動態組合的方式彈性布局，同時也能掌握成熟股下跌、新興股上漲的輪動行情。
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資金連3月流入 新興股看俏2014-04-17 01:00工商時報記者孫彬訓�台北報導
從國際金融協會的投資組合資金流向追蹤報告來看，今年來資金連續三個月流入新興市場，3月流入規模更來到六個月高點，顯示資金對新興市場仍有一定青睞度，法人建議，投資人可多加留意。
ING金磚七國基金經理人黃家珍表示，新興市場在過去資金大幅流出後，籌碼面相對乾淨，因而不排除短期資金持續回補的可能。
黃家珍指出，三大區域市場各具題材，烏克蘭危機緩解拉抬東歐股市表現，而大陸經濟數據持續不佳反倒使市場開始期待人行寬鬆的可能性，大陸、香港股市也有一波反彈，至於巴西股市也因利空出盡，走出多日的上揚行情。
施羅德新興市場股票團隊主管Allan Conway表示，新興市場不斷擴大的中產階級將持續推動強勁的消費和固定資本投資成長，由於人均資本存量處低檔，結構題材仍保持不變。此外，新興市場股票價值面非常具吸引力，股價已反應很多壞消息，根據每股EPS成長11.4％來看，MSCI新興市場指數未來12個月預估本益比為10.3倍，不但低於長期平均超過12倍的本益比，更比MSCI世界指數本益比折價30％。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金暨新興國家小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，預期未來幾個月資金將逐漸流回新興市場，因新興市場市值占全球三成，加上新興股市的預估本益比不到十倍，評價面非常有吸引力，相信資金將回流。
墨比爾斯認為，即使美國未來轉向升息，對新興市場也不形成長期負面影響，如美國在2004年開始升息，新興股市在接下來的三年裡仍有強勁的多頭行情。美國經濟正在復甦，新興市場可望從美國走揚的經濟中受益，金磚四國當中又以大陸最具成長潛力。
元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，許多新興市場國家今年將舉行大選，包括南非、印度、哥倫比亞、印尼、土耳其、巴西等，預料選前可望推出政策利多，促使股市出現選前行情。
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巴西印度股市 彈力強2014/04/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
2014世足賽6月在巴西舉行，將帶動觀光和內需。 （Getty Images）
新興市場近期一掃過去陰霾，展開反彈，巴西、印度表現尤其突出，巴西股市近一個月漲幅12.21%，而印度在預期大選後的新政局，將有助於經濟發展，信評有機會被調升，市場法人持續看好兩國股市。
根據信評機構標準普爾的最新信評報告指出，因地緣政治風險上升，俄羅斯及土耳其被調降信評，其他新興國家未來展望多為穩定。
巴西從BBB調降至BBB-，展望為穩定，是投資級的最後一級，與西班牙和菲律賓等國同級，但比俄羅斯低一級。印度信評仍是負面，但由於印度大選已經展開，印度人民黨民調呼聲最高，人民黨黨魁莫迪若順利當選總理，其過去在邦內的經驗將幫助印度進行改革，將有助於印度信評的提升。
群益印巴雙星基金經理人洪玉婷表示，根據標準普爾資料，從1994年以來，巴西及印度計有五次未來展望從負面調整為穩定，這五次都帶動兩國股市的上漲，一個月的平均漲幅達到8.68%，一年後的平均漲幅更高達37.32%，可持續觀察兩國的信評變化。
元大寶來印度指數基金經理人林忠義表示，在選舉行情推動下，外資陸續加碼印度股市，指數屢創新高，同時也令投資人擔憂市場是否因為選舉行情結束後出現回落，基本面的數字變化，應密切注意。元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，先前急漲的巴西股市短線拉回修正，但預料整理過後，仍是布局良機，主因有許多正面因素支撐股市拉回後重拾上揚動能。
巴西企業迅速調整體質，獲利動能觸底回升，加上6月舉行世足賽，觀光客將湧入，內需消費可望明顯增溫，且巴西10月將進行選舉，將成為資金關注焦點。另標準普爾調降巴西主權債信評等至BBB-，展望為穩定，市場樂觀預期降評壓力將敦促巴西政府祭出對策，以解決目前經濟結構性問題。
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布局南非 保本基金當道2014-04-14 01:32工商時報記者陳欣文�台北報導
去年底至今年2月中旬，新興市場一度籠罩沈重的資金撤出與貶值壓力，以原物料出口為導向、匯率受資金進出影響大的土耳其、南非、印度、印尼與巴西等被稱為「脆弱五國」，隨著聯準會政策明確，新興國家貨幣止貶走穩，統計自2月中旬至3月底，印尼、巴西與南非等國升值幅度達5％∼7％，位居全球貨幣第3至5名。
永豐投信分析，根據Bloomberg調查，脆弱五國2014與2015年底，匯率升值空間值得期待，至2015年底市場預期五國匯率全數可望升值，其中南非、印度與土耳其匯率存在雙位數升值空間。
自明日起募集的永豐南非幣2021保本基金經理人廖俊強表示，脆弱五國貨幣當中，國人持有比例最高者為南非幣，除了匯率升值題材外，亦看好南非經濟逐步走出谷底，與台灣競爭力相當，金融制度穩健、競爭力強外，南非政府債務占比低、信用體質健全等基本面優勢，是布局邊境市場的主要標的之一。
廖俊強表示，根據Bloomberg統計與預估數字顯示，南非GDP成長率於2013年降至1.95％觸底，未來兩年可望穩步復甦，預估今年全年成長率達2.8％，2015年持續維持穩步擴張，其中，歐美經濟持續復甦具備驅動力，而原物料需求也可望在中國再推動傾向「穩增長」政策帶動礦業出口復甦。
此外，根據南非儲備銀行(South Africa Reserve Bank)3月公布，南非去年第四季經常帳赤字占GDP比重縮減至5.1％，由去年第三季6.4％的占比大幅向下修正，出口持續成長、進口縮減，股債資金持續回流，都是帶動經常赤字改善的關鍵，Citi Research指出，南非經常帳赤字占GDP比重至2015年底將持續改善。
廖俊強建議，持有南非幣仍套牢的投資人或看好南非長期投資趨勢的投資人，在留意匯率及波動風險下，建議現階段透過保本基金，一方面達到到期100％保本功能，另一方面靜候南非幣匯率反彈機會。
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