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市場趨勢+全球+跨區篇 環球股票基金看俏2014-05-05 01:29工商時報記者呂清郎�台北報導
現金充裕企業在全球各地掀起併購狂潮，今年以來併購規模已破1兆美元，根據彭博資訊估計，若接下來的併購速度皆按4月的步調，到年底總規模將有機會達到4兆美元，成為史上年併購規模第二大，僅次2007年。
法人指出，併購活動不限單一產業，搶搭併購利多，不妨布局環球股票基金，後市績效看俏。
富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，過去幾個月看到眾多製藥業的併購消息，代表產業正經歷評價面提升的階段，製藥或更廣泛的健康醫療產業近年來蘊藏眾多價值投資機會，驅動健康醫療產業的長期題材完整，包含全球高齡化趨勢、新興市場及中產階級需求、運用基因療法等新技術提升研發生產力等，提供股價持續推升的動能。
諾曼•波斯瑪強調，經驗顯示，併購案宣布後通常買方的股價會被懲罰而下跌，但有趣的是，這次併購宣布後，買方跟被併購者的股價聯袂上漲，預期併購活動有助實現這些公司的價值，目前持有大型製藥股評價面仍具吸引力，加碼製藥及醫療產業的配置策有潛力可期。
群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達認為，全球生技醫療產業4月下旬密集傳出併購利多，全球腫瘤學術界最重要的年度盛會ASCO美國臨床腫瘤醫學會研討會議即將於5月底舉行，議程中的亮點藥品及企業相關利多效應都會提前反應在股價；醫療生技產業接下來具備財報、併購、新藥、醫學會議四大題材利多，建議投資人逢低布局。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，醫療保健業併購案題材活絡，包括瑞士藥廠諾華價值超過250億美元的交易，美國重量級生技股第1季財報數字表現超出預期，抗C肝藥物大廠、神經系統疾病生物科技大廠等，在醫療保健業併購案題材及財報亮眼，接下來可觀察醫療生技產業表現。
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全球市場觀測�歐股走升 亞股整理2014/05/05【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
雖然美國首季財報數據超乎預期，但烏俄危機持續干擾市場，使近周全球股市以盤整格局為主，烏克蘭股市是表現最差市的場，單周下跌超過2%；表現最佳市場為希臘和挪威兩地股市，單周漲幅均超過3%，反映歐元區經濟回溫與股市邁入主升段。
亞股普遍拉回整理，印度股市前兩周創新高後，上周湧出獲利了結賣壓下挫逾2%，泰、菲股市相對抗跌，泰國央行仍維持指標利率於2%不變，維持寬鬆貨幣政策基調。
ING投信表示，烏俄軍事衝突若沒有嚴重到產生外溢效果，股市對該事件的反應將逐漸淡化，並回歸到基本面的企業財報、經濟成長與失業狀況。以美國股市而言，首季財報在嚴苛氣候下開出紅盤，尤其是科技股與健康醫療股企業獲利年增率高達兩位數，支撐美股持續高檔震盪。歐股表現也不錯，瑞商諾華（Novartis）藥廠計畫收購英國葛蘭素史克（GSK）旗下抗癌藥物，更計劃合資成立保健事業；且美國輝瑞藥廠傳出有意收購英國阿斯特捷利康(AstraZeneca)藥廠，帶動歐洲製藥族群表現亮眼。
ING投信認為，美股價值面已高，短線震盪難免，較為看好歐股在基本面和價值面持續穩健下的反彈契機。
圖表詳見
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歐洲基金 連44周吸金2014/05/06【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
成熟股市陷震盪時，歐洲基金不但吸金續航力十足，買氣連旺44周，4月更以70億美元的淨流入，勇奪股票吸金王，全年淨流入也逼近400億美元，達397億美元，超越美國及日本。
另外，新興市場趁勢崛起，全球新興市場基金4月吸金逾67億美元，僅次於歐洲，也終止了連五月失血，創下去年3月以來單月最大淨流入。
摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）表示，市場對於成熟市場引領全球景氣回升已有共識，美歐日看好度依然高漲，但去年美日股市已大漲逾三成，漲多回檔壓力不小，相較下，歐股落後補漲行情看俏，吸引國際資金搶進布局，不但連續吸金周數長達44周，近七周單周淨流入每周都超過10億美元，資金魅力大。
貝克說明，歐洲央行維持寬鬆貨幣政策，根據歐洲央行調查，歐洲整體銀行信貸標準已於去年第4季首度轉趨寬鬆，有助於將資金導入實體經濟中。先前因歐債而緊縮資金，導致企業信貸需求萎縮的情況也已開始好轉，去年下半年信貸需求落底回升已現，預計今年信貸需求將持續緩步復甦，將有助於歐洲景氣復甦與企業進行進一步擴張。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，歐洲經濟觸底反彈，企業盈餘成長表現也可圈可點，包括高盛、花旗、美銀美林等在內的券商預估，2014年歐股整體企業盈餘仍可達約10%。
摩根全方位新興市場基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey）指出，新興市場第1季財報陸續公布，目前看來多符合預期，優於或符合預期的企業超過半數以上，優於前季表現，因而帶動新興股市反彈走勢。
復華全球大趨勢基金經理人呂丹嵐表示，歐洲經濟持續回溫，由於歐元區就業及內需持續好轉，將帶動資金持續流往歐股。
預期在歐美景氣復甦下，新興國家也終將回溫，但建議避開地緣政治緊張、國內示威抗議、存在選舉不確定性的國家。
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歐股基金 有擋頭2014-05-06 01:33工商時報記者陳欣文�台北報導
面對市場震盪加劇，歐洲基金吸金續航力十足，買氣連旺44周，4月更以70億美元的淨流入，勇奪股票吸金之冠，全年淨流入逼近400億美元，達397億美元，超越美國及日本。
摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）表示，市場對成熟市場引領景氣回升已有共識，美歐日看好度依然高漲，然而去年美日股市已大漲逾3成，漲多回檔壓力不小，相較下，歐股落後補漲行情看俏，吸引國際資金搶進。
貝克認為，根據歐洲央行調查，歐洲整體銀行信貸標準已於去年第4季首度轉趨寬鬆，有助將資金導入實體經濟。
他指出，由於預期歐洲整體企業獲利可望有雙位數增長，基本面行情蓄勢待發，現階段投資宜重視企業獲利上修動能與估值的合理性，才能減少市場波動帶來的影響，並進一步掌握歐股的上檔獲利空間。
富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，近期市場資金雖開始回流新興股市，但國際資金仍持續流入歐股與國際股票型基金，顯示投資人對成熟市場信心未減，尤其歐股評價面低廉，且獲利正逐漸由低檔復甦。
他認為，相較美國或其他市場，歐洲仍處於循環前期，即使扣除金融股，歐股的股價淨值比較美股折價幅度達25％，顯示歐股評價面具顯著回升空間。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，美歐等受惠於央行低利政策，及前瞻指引發揮功效，美、歐等成熟國家股市得以維持較歷史平均為高的本益比，但要留意大盤全面上漲的行情短線難以期待，建議投資人布局時可優先考慮如科技、綠能等具業績成長題材的產業或類股。傅子平指出，全球新興股市過去一個月持續吸引資金流入，建議可留意投資機會並提前逢低布局。短期市場波動較劇烈之際，全球資金也比較傾向以擴大投資範圍，取代重壓單一國家。
摩根全方位新興市場基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey）指出，新興市場首季財報陸續公布，優於或符合預期的企業超過半數以上，優於前一季表現，因而帶動新興股市反彈走勢。
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市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲 亞洲投資人 心臟最強2014/05/06【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
調查顯示，亞洲投資人雖然較積極，但手上現金仍多，忽略以長期的眼光投資，因此退休金準備仍然不足。以全球來說，雖然近半數受訪者表示準備退休金是今年的主要投資目標，但投資標的偏保守，在股票等高成長資產的比重仍低。
2014年施羅德全球投資趨勢調查顯示，儘管經濟狀況及股市已改善，但投資人的投資配置仍與去年差不多，仍持有高比重的現金，比較少持有股票等成長型的資產。
調查顯示，投資人的資產配置中，只有21%是風險較高的資產（如股票），約三分之一（35%）是中度風險資產，44%在低度風險資產（如現金）。
相較於其他地區，亞洲投資人較積極，投入高風險資產的比重升高到25%，居全球之冠，現金比重則是40%，為全球最低區域，但即使如此，施羅德認為，現金比重仍然太高，但現金報酬率太低，很難作為準備退休金的投資工具。
此項調查於今年初進行，對象為全球23個國家的15,749名「活躍的」投資人，包括台灣的543名。所謂「活躍的」投資人是指在未來12個月打算投資、且投資金額至少為10,000歐元或等值當地貨幣。
施羅德投信總裁巫慧燕分析，台灣投資人非常看好股市前景，但真正大幅加碼股市的人並不多。投信投顧公會統計，到去年底，台灣投資人在境外高收益債券基金的比重高達35%，如加計其他債券基金，比重更超過五成。
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外資買台股 稱冠亞洲2014/05/06【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
外資上周再以2.99億美元買超台股居亞股之冠，4月台股再以買超37.8億美元稱霸外資在亞股買超市場，甚至今年以來累計63.9億美元也遙遙領先其他亞股，更擠下今年來一直居冠的印度股市，躍居全亞洲外資買超之冠，投信業者認為，受惠外資持續青睞台股，台股基金有望受惠推升淨值上揚。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，台股今年相當受到外資青睞，歷經一波連續26天的買超後，外資在台股的部位瞬間增加1,375億元，之後短短二天的賣超合計不到45億元之後，又在上周五回補台股近百億元，可見外資對台股的興趣仍相當高。
葉鴻儒分析，國際股市短線表現偏強，加上台股上逢均線與黑K反壓，使指數短線走勢震盪的機會升高，可留意下檔季線可否再度發揮支撐作用，以利大盤以盤代跌，化解上檔反壓。
中國信託投信指出，上周外資持續買超亞股，其中台灣、菲律賓雙雙推進連12周買超，擠下買超周數中斷的印尼，印度則緊追在後，連11周買超。而台股躍居單周與連續買超金額雙料冠軍，推升加權指數上漲1.06%，在新興亞股中最突出。
德盛科技大壩基金經理人陳威任表示，今年以來資金在亞股動向，以台股吸金最有力，而市場持續檢視企業財報、五窮六絕淡季效應，預估台股第2季下半場是「大盤震盪盤堅、個股波動加劇」。
雖然大盤短線有高檔賣壓干擾，但國際總經情勢向上不變，大盤應會持續高檔箱型震盪整理；反觀個股財報持續受市場檢視，第1季的族群效益已遞減，令個股震盪加大，建議仍應精選個股，擁抱走在趨勢之上、營收獲利能見度高的企業，等候旺季的來臨。
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財報不佳拖累 亞股資金調節2014-05-06 01:33工商時報記者魏喬怡�台北報導
4月底財報數據不盡理想，拖累亞洲股市上周走跌，統計七大主要亞洲市場資金流向，除日本因國定假日休市未更新，以台灣和印度最受資金青睞，分別吸引資金淨流入2.99億美元和2.45億美元，泰國則維持1.02億美元的淨流入。
法人指出，外資對印尼和韓國轉買為賣，分別淨流出0.83億美元和5.03億美元，在連續對亞股買超後，上周外資明顯有調節亞股跡象。
德盛亞洲總回報基金經理人潘宇明指出，今年來資金流入印尼與印度，是因為市場反應對選舉議題的期待，流入南韓與台股則主要是反應亞股市場對於大陸經濟放緩有較大疑慮，資金因而轉進「與已開發市場比較近」的國家。
若從總體經濟面來看，台、韓出口佳，有利經濟成長，加上有不少選股機會，亞股整體表現應是「北優於南」，因此，雖然南韓股市近期遭到資金調節，判斷應屬於獲利了結，但在整體經濟發展為前提下，台韓仍相對看好。
德盛東方入息基金產品經理許廷全指出，日本因就業市場有「質」的改變，以及央行對通膨目標的確立，上周日本股市應聲漲。
最新統計顯示，日本失業率持平於3.6％，求才求職比升至七年新高，勞動參與率與就業人數持續攀升，加班薪資與獎金增加，使勞工現金收入出現三個月來首次成長，預期有助改善通縮局面；此外，日本央行明定物價走勢穩定在2％前，將維持寬鬆規模不變，資金面也對股市形成支撐。
台股部分，群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，全球景氣復甦，有利台股後市，美歐景氣回升確立，台灣經濟受惠程度高，2013年GDP為2.11％，今年上看3％，企業獲利同步走升，有利支撐台股。
富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，繼半導體族群，蘋果新機發表應是接下來的電子重頭戲，值得持續追蹤；今年不少組裝、軟板大廠積極打入蘋果供應鏈廠並增加市占比，加上智慧型手機、行動裝置設備等雲端應用商機與需求量增，帶動光電、光纖、電子零組件、封測、伺服器等產業營運成長，相關供應鏈廠也成為近期法人加碼標的。
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亞股低本益比 吸金力強2014/05/07【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
新出爐的尼爾森公司（Nielsen）全球消費者信心調查指出，第1季消費者信心分數達96分，創七年來新高，重回金融海嘯前水準，反映景氣回春的樂觀氣氛，相關國家基金可以特別留意。
其中，亞洲國家的消費者信心最強，共有六個國家入列前十名，印尼以124分連續五季奪冠，印度較上季上升6分至121分居次，菲律賓以116分位居第三。
摩根亞太策略股票基金經理人戴維斯（Mark Davids）說明，近年亞洲經濟維持高速成長，帶動人均所得水漲船高，消費實力十足的龐大內需，成為各大歐美企業覬覦的市場。
戴維斯指出，隨著全球景氣穩定向上，出口導向的亞洲國家受惠程度最大，經濟成長連動消費信心高檔不墜，投資氣氛跟著改善，挹注亞股成長動力。
戴維斯分析，根據世界銀行預估，東亞及太平洋開發中國家經濟在2014年及2015年都將成長7.1%，為全球成長最快速的區域。歷經多時盤整，亞股股價淨值比約1.6倍，亞股本益比處於低檔水準，有利於持續吸引資金聚焦。
印尼連續五季奪下全球消費者信心第一，摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）說明，印尼龐大的內需市場及中產階級崛起為驅動經濟起飛的引擎，內需消費占國內生產毛額（GDP）比重近七成，隨著薪資收入增加，消費實力也跟著倍增。
德盛亞洲總回報基金經理人潘宇明指出，印尼股市今年表現突出，因為印尼投資需求強勁，從政府到企業在投資上都有動力，特別是印尼的基礎建設，跟東協國家中的星馬泰菲相比相對落後，在政府未來持續要投入鋪橋造路下，將有動力推動投資。
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亞洲氣勢旺 印尼連五冠2014-05-07 01:01工商時報記者陳欣文�台北報導
最新的AC Nielsen全球消費者信心調查出爐，第1季消費者信心分數達96分，創七年來新高，重回金融海嘯前的水準，反應景氣回春的樂觀氣氛。進一步來看，亞洲國家的消費者信心最強，共有六個國家入列前十名，其中，印尼以124分連續五季奪冠，印度較上季上升6分至121分居次，菲律賓以116分位居第三。
摩根亞太策略股票基金經理人戴維斯（Mark Davids）說明，近年亞洲經濟維持高速成長，帶動人均所得水漲船高，消費實力十足的龐大內需，成為各大歐美企業覬覦的市場。隨著全球景氣穩定向上，出口導向的亞洲國家受惠程度最大，經濟成長連動消費信心高檔不墜，投資氣氛隨之改善，挹注亞股成長動力。
根據世界銀行預估，東亞及太平洋開發中國家經濟在2014年及2015年都將成長7.1％，為全球成長最快速的區域。戴維斯指出，歷經多時盤整，亞股本益比約1.6倍，就過去經驗來看，當亞股本益比落在1.4∼1.8倍間，正報酬機率達八成，平均報酬達13％，看來亞股本益比處於低檔水準，有利於持續吸引資金聚焦。
印尼連續五季奪下全球消費者信心之冠，摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）說明，印尼龐大的內需市場及中產階級崛起為驅動經濟起飛的引擎，內需消費占GDP比重近七成，隨著薪資收入增加，消費實力也跟著倍增。
群益東協成長基金經裡人蘇士勛指出，印尼盾維持強勢，今年來累計升幅達到6.1％，今年以來加上匯差的報酬來到19.3％，為東協市場表現最佳；資金也持續回流印尼市場。
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新興亞股 可布局2014/05/08【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
新興股市評價便宜，根據過往經驗顯示，當新興股市本益比在歷史低檔時，未來一年多有二成以上的報酬率。
投信業者建議，新興市場雖有政治風險及經濟結構問題，但在反彈可期下，可以布局基本面較佳的東協及亞洲市場。
根據統計顯示，MSCI新興股市本益比如在6至13倍時，未來12月平均報酬達27.2%；本益比如在13至14倍，未來12月平均報酬達23.5%。
目前MSCI新興股市本益比約在11.8倍，落於歷史低檔區，隨著歐美市場復甦帶動新興市場，企業盈餘預估也將持續改善，預期在估值具吸引力的情況下，未來反彈力道可期。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，美股第1季企業盈餘成長上修至4.88%，歐元區今年企業盈餘成長將可達約10%，成熟國家有較佳的財報數據支撐成長，新興國家景氣也可望在今年下半年落底。
現階段美歐為首的成熟國家股市高檔震盪，突顯新興股市價值吸引力，部分基本面出現轉機的區域，如東協和亞洲市場，可望吸引資金回籠，推動股市上漲。拉美股市跌深後，短線受惠尋找相對價值的買盤推動，這時宜戰術性謹慎布局。
德盛安聯產品首席陳柏基表示，今年以來MSCI新興市場跌幅仍達0.74%，但許多好的公司股價便宜，建議採取「分散又集中、選股不選市」的投資策略，針對看好的國家、產業作分散和區域性布局，來對抗單一國家或產業的高波動，再重倉布局看好的公司，如果能挑對趨勢和股票，就有機會擺脫大盤震盪，創造超額報酬。
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亞股績效稱霸全球2014-05-09 01:06工商時報記者呂清郎�台北報導
投資市場有「sell in May，and go away」（5月賣股退場觀望）說，但法人強調，統計近十年每年從5月到年底，全球主要股市表現最佳的就是亞股，其中印度漲15.88％、墨西哥15.48％、印尼11.85％、菲律賓10.93％，都有雙位數報酬，且除了費城半導體與澳股微跌0.4％，其他股市都是正報酬。
因此，法人建議，投資人「Don't sell in May」（5月別賣股），反應擇優布局亞股的印度與東協。
群益印度中小基金經理人林光佑表示，印度經濟結構持續改善，根據IMF預測，印度今明年GDP成長率將為5.4％、6.4％，景氣逐年回溫，更添吸引力，且本益比合理，外資續買超。
他指出，MSCI印度指數最新本益比為17.53，低於10年平均的18.2倍，加上外資持續買超印度，多頭格局不變，且在經濟增溫下，中小型股獲利動能強，尤其2008年以來中型股指數大幅落後大型股，中小型股落後補漲空間大。
群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，東協市場持續受到市場資金青睞，按照統計，年初至今，外資回流印尼股市已近29億美元，流入菲律賓也有7.72億美元。
至於外資目前對泰國股市的賣超金額已縮小到0.85億美元，近期外資對泰國股市更已連續七周流入，後續資金動能不虞匱乏，東協市場後市仍看俏。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克•墨比爾斯認為，新興亞洲經濟體多具備人口紅利優勢，隨亞洲消費者愈來愈富有，包括汽車及其他消費產品需求可望大幅上升。以印度來說，他認為，人均汽車保有量遠低於成熟市場，估計需要生產近10億輛新車才能追平，這僅是具備高度成長潛力的一項產業，而亞洲其他國家如泰國、印尼，也提供相同潛力的投資機會。
日盛大中華基金經理人李忠翰強調，MSCI新興亞洲股價淨值比僅1.5倍，是過去5年來同期最低水準，先前南韓及印尼出現外資獲利了結調節，在連續買超數周後首見為賣超，但印度、泰國與印尼於大選過後產生的新政府可望加速改革，有機會帶動經濟走揚。
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4月買超37.8億美元稱霸亞洲 外資最愛台股2014-05-08 01:37工商時報記者孫彬訓�台北報導
今年台股在外資買超動能上，可稱得上是亞洲最風光的市場。拉近來看，上周以2.99億美元居亞股買超之冠，時間放遠一些，4月台股再以37.8億美元稱霸，甚至今年迄今，累計63.9億美元亦遙遙領先其他亞股，可見外資熱情擁抱台股。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，台股今年相當受外資青睞，外資對台股的興趣仍相當高，也沖淡了包括學運、核四紛擾、F股遭外資空襲等利空。
葉鴻儒分析，台股上逢均線與黑K反壓，使指數短線走勢震盪的機會升高，可留意下檔季線可否再度發揮支撐作用，以利大盤以盤代跌，化解上檔反壓。
葉鴻儒認為，台股法說會行情仍有利多可期，加上消費性電子新機推出，個股表現仍值得期待，惟需保持風險意識，適度獲利了結漲多股，逢回布局具業績、題材面表現的個股。
安泰ING台灣運籌基金經理人林純寬表示，選股可著重低基期、低股價評價與處於穩定成長的利基型市場。
他表示，科技股今年成長題材豐富，選股著重產品成長性與市占率，可留意蘋果iPhone 6、i-watch供應鏈，利基次產業則有半導體先進製程設備、雲端服務、自動化設備、節能照明、安全監控、工業電腦，以及DRAM、主機板、PCB，產業秩序改善等。
傳統產業族群則較為多元化，他指出，已開發國家景氣回升下，全球車市、美國房市持續復甦，企業資本支出亦提高，有利工具機產業，亦可留意利基次產業如機能性服飾、文創娛樂、餐飲服務、航太零件、美容保養、生技醫療等。
施羅德樂活中小基金經理人陳同力指出，現在台股震盪期間，此時正是投資的好時機，今年企業全年獲利預估約可成長9％，預估大盤走勢全年以盤整格局為主，但指數有挑戰9,000點的機會。
第一金投信電子基金經理人俞瑞華認為，台股電子族群中，最具漲相的包括4G LTE、穿戴式科技新品等新技術、新品商機。短線縱使有回檔，下檔風險料不大，預期第2季末至第3季初將有樂觀表現。
德盛科技大壩基金經理人陳威任表示，台股第2季下半場預期是「大盤震盪盤堅、個股波動加劇」，大盤短線有高檔賣壓干擾，但國際總經情勢向上不變，大盤應會持續高檔箱型震盪整理。
他指出，個股財報將持續受市場檢視，但第1季的族群效益已遞減，令個股震盪加大，建議仍應精選個股，擁抱走在趨勢上、營收獲利能見度高的企業，耐心等候6、7月後財報檢視完畢和旺季來臨。
圖表詳見
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印度、東協 5月布局優選2014/05/07【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
5月需要賣股退場觀望嗎？統計顯示，十年來，5月進場到年底通常有正報酬率，印度及印尼等市場更有兩位數的漲幅。
基金業者指出，投資人可以擇優布局印度與東協。
雖然投資市場有「5月賣股去」（sell in May, and go away！）的說法，但彭博資訊統計，十年來，5月持股到年底為止，除了費城半導體指數與澳洲股市平均微跌0.4%以外，其他主要股市都是正報酬。而且，印度平均大漲15.9%、墨西哥漲15.5%、印尼11.9%、菲律賓11%，表現最突出。
群益投信指出，今年以來，歐美景氣復甦態勢明確，新興市場股市也開始回穩，3月中旬以來的表現優於成熟市場，尤其是新興亞股本益比低，企業獲利高，最值得加碼。
群益投信指出，摩根士丹利資本國際（MSCI）新興亞洲目前本益比約12.3倍，低於過去十年平均水準的14.2倍，股價淨值比為1.52倍，也低於過去十年平均的1.84倍，評價面有向上空間。
群益印度中小基金經理人林光佑指出，印度經濟結構持續改善，國際貨幣基金（IMF）預測，印度今、明年國內生產毛額（GDP）成長率將有5.4%、6.4%，景氣逐年回溫，更添吸引力。
此外，林光佑說，印度本益比合理，外資續買超也是利多，MSCI印度指數最新本益比為17.5倍，低於十年平均的18.2倍，加上外資持續買超印度，多頭格局不變。印度經濟增溫，中小型股獲利動能強，但股價表現落後，未來補漲空間大。
富達東協基金經理人郭玉蘭（Gillian Kwek）指出，印尼經常帳與外匯存底情況改善，市場樂觀預期對市場友善的候選人將在大選中勝出，外資紛紛湧入，股市翻揚。
此外，菲律賓經濟數據穩健，支撐股市走高。泰國股市殖利率高，國內投資人捧場。
群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，東協持續受到市場資金青睞，後市看俏。年初以來，外資回流印尼股市已近29億美元，流入菲律賓有7.7億美元，對泰國股市的賣超金額也已縮小到0.85 億美元，近期外資對泰國股市已連續七周流入，後續資金動能不虞匱乏。
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日股便宜 外資Q2轉買2014/05/06【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
日本企業獲利仍佳，外資連續2周買超，法人對後市看法偏多。 本報系資料庫
今年以來日本股市持續疲弱，股價淨值比僅1.1倍，估值相對吸引人，近期外資資金開始對日股展開回補，據統計，第1季外資賣超日股逾260億美元，第2季轉賣為買，買超金額達32億美元以上，投信法人認為，日本企業獲利仍佳，外資資金回流有助降低日股下檔風險。
日經225指數今年以來一路承壓，跌幅逾一成，但其實就基本面觀察，日本從4月起進入財報公布季，從目前已揭露的財報來看，年增率多為成長，顯現企業獲利仍佳，此外，市場多數預期，官方可望於下半年再祭出刺激經濟的相關政策，加以日股已達一定修正幅度，使得近期外資對日股態度出現轉變，連續兩周買超日股，也帶動日股表現。
據統計，日經225指數本月以來上漲1.07%，在全球各主要股市中排名第四，5月5日及6日日股因兒童節休市，而周四將公布經濟領先指數，將是影響本周日股表現的重要關鍵。
摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）表示，外資對日股的調節賣壓似乎告一段落，資金面簇擁降低日股下檔風險，此外，日股經過一波修正後，因企業獲利基本面表現良好，券商未隨股市下跌而調整企業獲利預期，目前日本東證一部估值非常具有吸引力，一旦政策支持力道加大，資金再寬鬆預期成形，基本面良好的日股料將最有表現空間。
柏瑞旗艦全球成長基金經理人曾志峰表示，相對歐美兩大成熟市場區域來看，日本由於整體經濟情況及政策作多，因此，認為中長期日股表現仍樂觀，儘管短期因消費稅影響市場波動，但日本政府6月仍有機會持續推動量化寬鬆等救市政策，因此，柏瑞投資對日本投資比重仍是偏多持有。
德盛東方入息基金產品經理許廷全指出，日本因就業市場有「質」的改變，以及央行對通膨目標的確立，上周日本股市應聲漲。
圖表詳見
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7月 日股大盤將轉折向上2014/05/06【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
今年日股表現大不如前，日經225指數下跌逾一成，除了獲利了結賣壓出籠，另一方面也反應消費稅上調的負面衝擊。不過，近期日股已展開利空出盡的反彈行情，外資買氣逐漸回籠，日本退休金亦可望增加持股比重，加上日本央行很有可能在7月加大寬鬆力度，日股轉折向上契機鮮明。
摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）指出，為了減緩消費稅調高後的衝擊，日本政府已通過5.5兆日圓經濟配套措施因應，同時，日本央行將在必要時進行再寬鬆。根據券商調查，逾三成經理人預估7月採行擴大寬鬆政策的可能性最大。摩根大通證券預估，日本央行加大寬鬆力度的方式，很有可能是調高ETF購買規模，由每年1兆日圓增加一倍，以及增加購債規模，由目前的每年50兆日圓提升至70兆日圓。
眼見外資買氣漸回籠，內資也蠢蠢欲動，羅伊德表示，全球最大退休基金的日本退休金（GPIF）可望在夏季增加股票配置比重，從12%調升至20%，券商預估將帶動約4.6兆日圓進入股市。日股獲得內外資同步挹注，資金活水不虞匱乏，可望帶動日股擺脫盤整格局。
伴隨日本經濟回復成長，日本今年加薪幅度約3.07%，明顯高於過去不到2%的增幅，料將帶動消費動能持續增長，延續再通膨趨勢，亦有利於帶動內需企業獲利回升。
羅伊德進一步指出，受惠再通膨趨勢，券商對於日本企業未來一年的獲利增長預期大幅優於其他市場，因此，日本政策力道可望加大，企業獲利動能持續強勁，日股轉折向上空間值得期待。
德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，近期日本整體經濟數據憂、喜參半，且日股投資人在財報季起跑前傾向按兵不動，股市交投相對清淡。雖然日股近期受消費稅調高影響，不過，增稅的負面衝擊反而可能帶來貨幣寬鬆的利多，將有利日股走揚。
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日本中小型股 氣勢如虹2014/05/06【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
日本消費稅4月上路，引發民眾提前消費潮，導致日本3月每家戶消費支出年增率創下39年新高，4月將回復正常；投信法人指出，日本失業率及新增僱員薪資情況轉佳，將有助內需消費股表現，今年中小型股有望延續領漲大盤的氣勢。
上周日本總務省公布3月家計調查報告顯示，每家戶消費支出年增率創39年來新高，反映消費者趕在消費稅率自4月起調高前大肆採購，尤其是採購大型家電。
投信法人表示，儘管整體內需消費的影響程度仍有待觀察，但日本政府及日銀致力振興經濟、對抗通縮，開始對企業的獲利產生正面的提振效果，若後續企業營運報佳音，員工薪資提升，刺激民間消費力道，與內需消費市場連動性偏高的中小型股仍有望受惠。
根據統計，年初至今日經225指數下跌11%，代表小型股的東正二部指數僅下跌1.5%，日本中小型股票基金平均下跌6%，也優於日本股票型基金跌9%的表現，中小型股在內需消費的支撐下展現抗跌優勢。
柏瑞旗艦全球成長組合基金經理人曾志峰表示，就近期經濟數據來看，日本核心消費CPI年增率增加至2.7%，今年有機會達到平均目標2.0%結果；另外，目前日本失業率與企業新增僱員情況，皆為近年來最好情況，今年景氣復甦，僱員薪資漸見提高，因此有助於內需消費類股表現，中小型股也有機會持續受惠上揚。
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日股跌13% 長線不淡2014/05/09【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
相較於拉美股市奮力往前衝，去年漲幅居全球之冠的日股卻難掩頹勢，第2季以來，以5.3%的跌幅墊底，累計年初至今跌幅已逾13%，且不論大小型股全面走跌，僅有追蹤日本科技股的JASDAQ指數，下跌1.6%表現較抗跌。
摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa） 指出，美股走勢陷入震盪，美元走弱、日圓走強，導致日股隨之盤整，加上市場對於利多消息不買帳，使得日股走勢持續低迷。
不過，若就資金面來看，日股的下挫，評價面便宜，也吸引不少外資逢低回補，根據統計，外資資金已經連續兩周回流日股。
羅伊德表示，全球最大退休基金的日本退休金（GPIF）可望在夏季增加股票配置比重，從12%調升至20%，券商預估將帶動約4.6兆日圓進入股市。羅伊德說，日股獲得內外資同步挹注，資金活水不虞匱乏，可望帶動日股擺脫盤整格局。
德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，最新公布的半年度經濟展望報告中，日本央行預估今年經濟成長將達1.1%，略低於1月分預估的1.4%，因出口復甦不如預期，不過近期財報季公布的數據狀況不錯，加上勞動市場持續好轉可望改善通縮情形，且日本央行決議維持寬鬆規模不變，稱在物價走勢穩定在2%之前，政策將持續提供支撐，仍可望對下半年日股形成支撐。
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東協基金 連12周增肥2014/05/08【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
今年第2季以來，全球股市因俄羅斯烏克蘭政爭等因素干擾，出現較大明顯回檔。不過，東協市場在外資連12周買超拉動下，類型基金報酬逾2%，明顯優於MSCI世界指數及新興市場指數。
復華東協世紀基金經理人許家?表示，由於本波段外資累積回補買超東協股市，僅是過去一年賣超總量的三分之一，預期在基本面及獲利面都落底回升，經濟體成長基期仍低，明年又有東盟整合題材，仍將持續吸引外資回流，建議投資人可逢低加碼布局。
根據彭博資訊統計，上周外資持續買超東協股市，這已是連12周買超，推升MSCI東協指數第2季以來仍上漲2.2%，優於MSCI世界指數、新興市場指數的0.58%、0.93%，利安資金東南亞、復華東協世紀、景順東協等基金同期間表現則優於大盤。
許家?分析，短期因評價回升，資金流入可能暫時趨緩，使上周外資買超力道減至0.95億美元，但研判資金回流東協市場趨勢持續；如果進一步分析各國資金流向，外資買超印尼與菲律賓的力道遠勝泰國，預估泰國可能是未來外資會選擇加碼的市場。
就東協市場中長線觀察，許家?認為，2015年東協十國進一步整合，將納入低開發的緬、寮、柬、越四國將使東協市場進一步擴大，現有企業將直接受惠。
圖表詳見
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外資連12周買超 東協反彈強勁2014-05-09 01:06工商時報記者魏喬怡�台北報導
今年第2季以來，全球股市因俄羅斯烏克蘭政爭等因素干擾而出現較大的回檔，但東協市場在外資連12周買超拉動下，MSCI東協指數報酬率2％，明顯優於MSCI世界指數及新興市場指數。
復華東協世紀基金經理人許家瑝表示，由於本波段外資累積回補買超東協股市，僅是過去一年賣超總量的三分之一，預期在基本面及獲利面皆落底回升，經濟體成長基期仍低，明年又有東盟整合題材，仍將持續吸引外資回流，建議投資人可逢低加碼布局。
根據彭博資訊統計，上周外資持續買超東協股市，為連12周買超，推升MSCI東協指數第2季以來至5月7日上漲2.01％，優於MSCI世界指數、新興市場指數的0.61％、0.99％，復華東協世紀、利安資金東南亞、景順東協、富達東協等基金同期間表現則優於大盤。
許家分析，短期因評價回升，資金流入可能暫時趨緩，使上周外資買超力道減至0.95億美元，但研判資金回流東協市場趨勢持續；若進一步分析各國資金流向，外資買超印尼與菲律賓的力道遠勝泰國，預估泰國可能是未來外資會選擇加碼的市場。
就東協市場中長線觀察，許家瑝認為，2015年東協十國進一步整合，將納入低開發的緬、寮、柬、越四國，使東協市場進一步擴大，現有企業將直接受惠。
此外，他指出，東協市場超過2億的年輕勞動力將陸續在未來十年進入工作人口提升經濟成長，並吸引外國企業進入東協設廠長期投資，同步帶動東協國家就業、薪資、消費的長期增長。
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泰政盪 股市恐陷修正2014/05/08【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
泰國憲法法庭昨（7）日宣判現任泰國總理盈拉濫權，必須下台，盈拉政權岌岌可危，泰國股市反應淡定，僅小跌2.39點。
根據統計，今年2月以來，泰國股市已上漲三個月，相關基金績效也全數打敗大盤，投信認為，盈拉下台可能導致泰股修正，投資人可先觀察，再適度分批布局。
瀚亞亞太高股息基金經理人張正鼎表示，盈拉其實早已進入看守內閣階段，憲法法庭對她的審判，只是泰國政黨惡鬥下的結果，盈拉所屬的「為泰黨」，應仍能拿下參議院多數。
張正鼎說，泰國經濟走緩，但仍緩步擴張，市場關切泰國7月眾議院選舉後，10月上台的新政府，是否恢復外資投資批審。
張正鼎說，以目前民調來看，盈拉所屬的政黨，仍是下一屆選舉的贏家，泰國去年底因政爭所導致的投資停擺，也會在新政府上台後恢復正常，股市逢修正可適度布局。
泰國國家肅貪委員會（NACC）8日將公布盈拉政府關於稻米補貼計畫，是否瀆職，甚至涉及貪汙弊的調查結果，盈拉政權岌岌可危，泰國恐面臨更長一段時間的政治空窗期。
ING泰國基金經理人黃靜怡表示，先前由於泰國政治對立情勢緩和，SET指數自今年1月初低點（1,205點）展開反彈，波段累積漲幅約16%。親政府的紅衫軍計畫將在5月10日展開大規模集會，而反政府抗爭團體也宣示將在5月14日展開結束穎拉政權的「最後一戰」，政治對立情勢可能再度升溫。
加上目前SET指數以2014年獲利估算本益比已來到11.9倍（略高於5年均值11.1倍），技術面也落入超買區間 （RSI近68），短期泰國股市存在回測風險。
不過，黃靜怡表示，雖然泰國的政治空窗，可能影響景氣復甦，但預計生效的東盟經濟共同體 ，將加入中南半島各國，並進一步達到零關稅目標，泰國GDP及外國人直接投資（FDI）都可望受惠。長期來說，泰國股市評價提升效應（re-rating）仍可期待。
圖表詳見
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泰股基金 逢低進2014-05-08 01:37工商時報記者陳欣文�台北報導
泰國政爭再起，政治不確定氣氛彌漫，代理總理盈拉將因濫權罪下台，可能發起大規模抗爭遊行料將擾亂投資士氣，拖累泰股短線陷入震盪，但法人表示，泰股短線拉回有利趕底，下半年有機會爆發低基期的反彈攻勢。
資產管理業者表示，無論挺盈拉的紅衫軍是否會有大規模抗議，市場重視的是10月上台的新政府可否恢復投資批審，若情況順利，下半年泰股將爆發低基期的反彈攻勢。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，過去幾年泰國經歷數次政治危機，金融市場都能反彈回升，可見只要政治情勢明朗化，泰股反彈行情值得期待。
鑑於出口占泰國經濟比重近5成，全球景氣復甦可望挹注出口動能成長，黃寶麗分析，大陸、日本及美國為泰國主要出口國，隨著主要貿易夥伴的經濟數據普遍轉強，可望為泰國經濟帶來正面幫助。
她建議，積極型投資人若要逢低買進泰股基金，可採分批進場，或是透過東協基金等區域型基金來適度參與泰股趕底反彈機會，同時避免承擔過大單一市場政治風險。
瀚亞亞太高股息基金經理人張正鼎表示，即便盈拉下台，無礙其所屬的「為泰黨」拿下參議院多數、並在7月眾議院選舉中依舊保持高民調的現實，市場對泰國的政治利空單優其實早已鈍化，現在要看的是泰國實體經濟數據是否好轉。
張正鼎說，現在市場關切的是10月上台的新政府是否能夠恢復外資投資批審，因此下半年的泰國股市有「低基期」的優勢，上半年明顯修正反而提供布局的最佳時點。
德盛亞洲總回報基金產品經理杜銘珊指出，後續泰股可觀察兩大指標，第一是泰銖走勢，但目前泰銖波動仍在正常範圍內，且外資持續買超泰股，顯示投資人並沒有過分擔憂。
至於第二項指標，則是指標則是長線經濟發展情形，他指出，經驗顯示，政治風暴後的股市下挫，反而都是不錯的長線買點，如果後續匯市無恐慌性賣壓，還是可以分批布局，但建議修正後再進場。
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印度受寵 股匯市齊揚2014/05/09【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
今年以來，印度股受惠國會大選行情，漲幅居金磚四國中第一。 本報系資料庫
印度股市今年來以5.45%的漲幅居四金磚國第一，更成為今年來新興亞洲中表現第二強的貨幣，股匯齊揚拉動印股持續吸金，並帶動今年以來九檔印度股票型基金漲幅超過一成。
印度今年上演股匯齊揚行情，接下來，5月中旬印度將公布選舉結果，可望再替股市增添柴火。根據柏瑞投信統計，印度國會大選往往有波大選行情，統計從1998年以來的四次大選中，平均在選前一個月及選後三個月，印股分別有3.95%及13.09%的漲幅，凸顯其選舉行情。
柏瑞投信認為，印股自4月啟動的大選行情可望延續，在5月16日大選結果揭曉前，投資人對於新執政黨可能推出新改革政策的期待，也讓投資氣氛趨於樂觀，激勵印度股市持續創新高。
印度股市的亮眼表現也帶動基金績效，今年以來共計有九檔印度股票型基金漲幅達一成之多。
如果從資金流向觀察，柏瑞印度股票基金經理人Elizabeth Soon表示，今年來外資買超印股超過54.4億美元，淨流入金額在亞洲排名第二，而印度盧比也從低點回升，貨幣的走強有利於資金持續流入。
宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，相較於2013年中市場對美國量化寬鬆退場的預期發酵，引發資金抽離印度，導致印度股、匯市大幅下挫，印度股市今年以來明顯擺脫利空。從經濟面的角度觀察，印度出口持續提升，貿易也同步改善，基本面有助股市表現。
不過，德盛東方入息基金產品經理許廷全提醒，就技術面看，印度股市突破上升趨勢線，看起來仍偏多，但要留意短線有過熱現象，特別是接近選舉尾聲。
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滙豐：印度選後 可望加速復甦2014/05/09【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
印度將在5月16日公布大選結果，民意調查顯示，由莫迪（Narendra Modi）領導的印度人民黨及其盟友將取得最多議席，但未達到絕對多數。市場預估，大選最終可能出現由人民黨為首的聯合政府。
在這之前，市場憧憬大選結果及經濟可望獲得提振，刺激印度股市先行上漲，近三個月印度SENSEX指數上漲已近10%。
滙豐印度股票基金經理人聖傑夫•道格（Sanjiv Duggal）對印度大選的最新報告指出，過去五年，因為經濟放緩、貪汙醜聞不絕，加上決策程序嚴重遲緩，讓市場對現任政府不存期望，轉而寄望新政府上台後，經濟加快復甦。
民意調查顯示，以人民黨為首的國家民主聯盟取得的議席數目穩定上升，由國大黨領導的聯合進步聯盟則一直落後。
民意調查顯示國家民主聯盟目前尚未取得半數的議會席次，也為大選的最終結果增添不明朗因素。
聖傑夫•道格指出，回顧過去經驗，印度大選結果常讓市場大感意外。以2009年為例，國大黨取得超過200個議席，占聯合進步聯盟大多數，出乎專家意料，當時，大盤在數日內急漲20%。
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市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 歐銀料暫不出手量化寬鬆 經濟數據回溫減壓 德拉吉將口頭喊話2014年05月05日蘋果日報【賴宇萍╱綜合外電報導】
靜觀其變
繼上周美日2大央行公布最新利率決策後，本周將有澳洲、菲律賓、印尼、馬來西亞、英國、歐元區、南韓等國央行的例會接棒登場。市場普遍預估，本周舉行例會的央行同樣將按兵不動，選擇靜觀其變，但會後聲明將成為各方關注焦點，尤其是歐洲央行對通縮前景的表態。
據路透調查顯示，由於歐元區經濟出現更多復甦跡象，加上歐元區4月CPI（Consumer Price Index，消費者物價指數）年增0.7%，自3月創下的逾4年低點0.5%回彈，減輕歐洲央行（European Central Bank，ECB，歐銀）周四例會進一步採取寬鬆措施的壓力，總裁德拉吉（Mario Draghi）料將繼續透過口頭喊話，力圖壓低居高不下的歐元，但仍不會宣布降息或採取負利率等寬鬆措施。
會後聲明受矚目
經濟學家對於歐銀是否應該盡快實行歐洲版QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）依舊看法分歧，部分經濟學家認為，歐銀今年就該仿效美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）等主要國家央行的作法，實施特定形式的QE，但也有經濟學家認為，歐元區的通縮狀況根本不像日本1990年代嚴重，歐銀要實施QE還要等上很長一段時間。
不過目前歐元區通膨率依舊遠低於歐銀的通膨目標2%，且自去年10月以來一直落在歐銀認定通膨危險區域的1%之下，顯示在長期經濟衰退之後，歐元區的復甦力道依然欠佳。
德拉吉曾多次表態，認為過度強勢的歐元將損及仍處於萌芽階段的經濟復甦，並暗示可能透過印鈔來抑制物價下滑的風險，但消息人士又透露，德拉吉日前在德國國會發表談話時表示，距離實施QE為時尚早，措辭的反覆，反映出歐銀在實施QE的問題上依舊謹慎。
歐元貶幅將有限
Standard Life Investments外匯投資主管迪克森（Kenneth Dickson）表示，若投資人指望歐銀採取的動作會有日本式的效應，可能會大失所望。迪克森說：「歐銀一直強調，歐元區的狀況與日本不同。因此儘管QE會壓低歐元，但我們預估，歐元不會像日圓那樣出現10~15%的貶幅。」
部分分析師警告，德拉吉的口頭喊話逐漸失去魔力，儘管3月德拉吉曾撂狠話，指稱匯率與「歐銀對物價穩定評估愈來愈密不可分」，可能採取寬鬆措施抗通縮，一度帶動歐元回落，但近來歐元兌美元仍處於1.38的高檔，未見明顯走弱跡象。
摩根士丹利全球外匯策略主管雷德克（Hans Redeker）說：「歐銀需要採取規模達1.5~2兆歐元（2.1~2.8兆美元）的QE行動，才能保持歐元下滑的趨勢。」
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歐股搶鏡 中小型有看頭2014/05/08【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
歐洲市場擺脫歐債風暴困境，相關領先指標如製造業採購經理人指數（PMI）皆顯示經濟已重回復甦軌道；歐股本益比目前約在長期均值附近，股價水平相對美股便宜約三成，在經濟復甦更形確立、企業獲利可逐步回升下，目前是重返歐洲股市的好時機。
愛德蒙得洛希爾歐洲中型股基金經理人卡蜜拉（Camilla Nathhorst Odevall）指出，統計過去十年，道瓊泛歐小型200指數漲幅大幅超越道瓊泛歐600指數達62%，且在過去近十年間，當股市在多頭上升格局中，中小型股公司的表現更明顯超越整體大盤指數，例如2003年、2007年以及2009年的幾波多頭走勢，都可見中小型股指數的領先格局。
中小型不僅長期表現超越整體大盤，其相對大型股對景氣的敏感度亦較高，而去年歐股演出自谷底翻揚的走勢，與景氣高度連動的相關類股如汽車、銀行類股表現皆相當出色，股本較小的中小型股公司更是亮眼，道瓊泛歐小型200指數在去年勁揚27%，中型股指數也有上漲26%的表現。
卡蜜拉認為，隨歐洲陸續公布的相關指標，更加確認經濟已然復甦，類股方面也出現正向的輪動情況，中小型股看好。
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歐股…經理人連八月喊讚2014/05/09【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
歐洲與英國央行將召開利率會議，市場預期歐洲央行及英國央行都會維持低利率，市場資金充沛，加上經濟穩健復甦，全球基金經理人已連續八個月最看好歐股表現，高於美國及日本股市。
根據彭博資訊調查，這次歐洲央行降息機會低，預期將維持利率水準於歷史低點0.25%不變，但6月會議可能會有進一步的行動。
券商則普遍預期英國央行將維持利率於0.5%，最快在明年第1季啟動升息循環。
在寬鬆貨幣政策基調不變下，預料將支撐歐元區經濟復甦及歐股表現，資產管理業者建議，投資人可以英法德等國家股票為核心，並且酌量加碼南歐的歐洲股票型基金，掌握歐股長線投資契機，或布局歐美大型績優股的全球股票型基金，同時掌握歐美投資主流。
富蘭克林坦伯頓歐洲基金經理人海樂•安諾表示，俄烏緊張情勢有機會獲得解決，國際資金回流歐股。
根據EPFR統計至4月30日的資料，歐洲股票型基金連續44周吸引資金淨流入，顯示投資人對歐股投資信心。
近期歐洲進入企業財報旺季，財報表現優於預期的個股表現較佳，目前看好金融與醫療兩大產業。
富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，經濟合作暨發展組織（OECD）公布經濟報告，因中國與其他新興市場經濟成長減速，下調全球經濟成長預估，唯獨對歐洲經濟展望抱持樂觀態度，分別將英國與歐元區今年經濟成長預估上調至3.2%與1.2%。
諾曼•波斯瑪指出，自2013年來國際機構接連調升歐洲國家經濟成長預估，投資人仍擔憂地緣政治等因素，干擾景氣復甦動能，並低估歐洲的成長可望帶來的報酬，預期未來二至四年，歐洲經濟與企業獲利情況將持續改善。
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企業獲利讚 歐股錢景俏2014-05-09 01:06工商時報記者孫彬訓�台北報導
烏克蘭、俄羅斯關係持續緊繃，但對歐股影響趨緩，隨著首季財報陸續開紅盤，推升歐股周線連三漲，根據IBES最新統計，道瓊泛歐600指數已公布財報的89家企業，有49.4％優於預期，超越過去三年平均值，法人指出，歐股企業獲利自谷底翻身，轉機題材持續發酵，將延續歐元資產吸金態勢。
ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，近期企業財報優於預期利多，有效抵消歐美擴大對俄制裁與烏俄緊張關係的干擾，但中小型公司受惠經濟復甦利多跡象明確，未來配合歐洲央行若再次為市場注入活水，有助推升歐股主升段漲勢。
ING（L）歐元高股息投資基金經理人石旻凱（Nicolas Simar）指出，歐洲企業今年獲利年增率預估達11％，以目前股價而言相當具有支撐，樂觀預期企業獲利成長向上增長趨勢不變，且市場普遍對義大利和法國新總理政治改革具期待，歐洲邊陲國家評價相對具吸引力。
施羅德投信產品研究部協理林良軍指出，以MSCI世界指數的股利率2.5％為標準來看，歐洲、歐澳遠東、亞太（不含日本）與新興市場的股利率都在全球平均水準上，但又以歐洲高達3.3％的股利率居各地區之冠，不宜錯過歐洲的高息股票。
元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，歐洲PMI指數創下2011年歐債危機以來新高，顯示總體經濟向上發展趨勢不變，隨著金融體系穩定、商業訂單增加，企業盈餘於未來一年可望有雙位數增長，目前歐洲股市整體股利率約3.2％，高於美國與日本，且大幅優於歐洲10年期公債約1.5％的殖利率，股市評價具吸引力。
駿利投顧研究暨產品行銷部主管林郁紹說，歐洲經濟已趨穩定，部分產業也可望有所表現，就連過去令市場擔憂的金融業，在清除不良資產後，也已展現投資機會。
摩根歐洲動力基金經理人約翰．貝克（John Baker）分析，歐洲央行維持寬鬆貨幣政策，為歐洲企業創造良好的發展環境，根據歐洲央行調查，歐洲整體銀行信貸標準已於去年第4季首度轉趨寬鬆，有助將資金導入實體經濟。
富蘭克林坦伯頓歐洲基金經理人海樂．安諾表示，歐洲企業獲利在2016年有機會回到金融海嘯前水準，可望推升道瓊歐洲600指數上看金融海嘯前高點。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如則建議，可透過以英法德等核心國家，並酌量加碼南歐歐洲股票型基金，掌握歐股長線投資契機。
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市場趨勢+美洲>美加>拉美 美股登高 市場有信心2014/05/07經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美國經濟復甦步伐穩健，美國聯準會高層官員預期QE將在今年10月完全退場，周三聯準會主席葉倫聽證會的談話引發市場高度關注；不過，根據摩根投信統計，前二次QE退場前後的美股表現，標普500指數走升機率高，顯見QE退場代表經濟恢復成長，帶動美股正面回應。
美國失業率來到6.3%的五年新低，顯現經濟好轉腳步趨於穩定，享有聯準會決策投票權的聯準會副主席費雪日前表示，聯準會可能在10月結束QE，也讓後續美國升息時點成為市場焦點。
不過，投信法人表示，QE退場全球幾乎已經達到共識，預期美國聯準會的決策不致於對市場帶來重大衝擊；而根據摩根投信統計，前二次QE退場前後的美股表現，不論是前半年、前三月或後三月、後半年，標普指數走升機率高，顯見QE退場代表經濟恢復成長，美股給予正面回應。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出， 就算10月QE完全退場，也不代表利率上調，由於美國通膨率僅1.5%，低於目標值的2%，即使失業率低於6.5%，也無立即升息的必要性，極低利率水準仍將維持一段時間，預估升息時間點最快可能落在2015年，通膨數據變化將是未來聯準會政策觀察的重要依據。
賽門表示，不同於前二次QE退場的時空背景，目前美國經濟數據明顯改善，國際情勢亦朝正向發展，預期QE完全退場後的美股表現可望維持向上格局，並足以抵抗未來升息帶來的心理衝擊。
富蘭克林證券投顧表示，美國勞動市場改善加上能源開採熱潮，可望持續帶動經濟復甦，隨著聯準會持續縮減購債規模，但即使未來利率上升，未必不利於美國經濟復甦，反而是反映經濟前景展望佳。
宏利環球美洲增長基金經理人Sandy Sanders指出，全球市場逐步消化QE退場的影響，但預期美股仍將進行中期的回檔整理，不過，這段時間美國股市的修正是健康的，且目前美國就業市場持續回溫當中，經濟活動持續支持著投資市場的動能。
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美國發戰爭財 相關基金全漲2014-05-09 01:06工商時報記者呂清郎�台北報導
5月25日烏克蘭總統大選，俄羅斯與美歐間氣氛緊張，為降低歐盟對俄羅斯經濟的依賴以利執行制裁，美國祭出3招因應，包括擴大對歐洲能源供應、增加北約國防開支、加快泛大西洋貿易與投資夥伴協議（TTIP）談判，預料美國將成最大贏家，激勵美國資產相關基金近一周來績效紅通通。
統計近一周美國相關基金的美國科技股與高收益債幾乎全面上揚，瀚亞全球高收益債基金經理人周曉蘭表示，因實際需求擴張，目前看好美國能源類高收益債券，且能源業高收益債券的槓桿倍數幾乎是美國高收益債券平均值的一半，明顯俱備投資價值與上揚潛力。
瀚亞投信指出，美國經濟是標準的「軍工複合體」，軍事支出向來能帶動經濟發展，基於烏克蘭情勢可能改變歐洲格局，美國祭出3策略，公開要求北約成員國增加國防預算，最好能從原本的2％增到跟美國一致的4％。
從近日Google與Facebook紛紛收購無人機與機器人公司，並接受美國國防部訂單，市場也因而預料，美國將再發一次戰爭財。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕認為，美國聯準會（Fed）再度減碼購債計畫每月100億美元，符合市場預期，會後聲明也表示美國經濟於冬季因天氣嚴寒而下滑後，已止穩反彈，消除投資人對美國經濟基本面的憂慮。
他指出，目前S&P 500上市公司已有375家公司公布財報，盈餘優於預期的企業超過75％，其中先前回檔較多的醫療生技及科技類股，財報優於預期的幅度分居十大類股的第1、4名，未來若財報能持續優於預期，生技、科技類股可望重獲資金青睞。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，全球基金經理人在4月增持股票部位至51％，並減少債券及現金比重；彭博統計至4月17日，第1季獲利估較去年同期成長0.7％，美國企業成長動能將逐季增強。
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美中小型類股 內需撐腰2014/05/05【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美國羅素2000中小型股指數過去一年來大漲37%，市場傳出遭特定交易者近期鎖定放空，造成近一個月重挫5%。投信法人認為，就基本面而論，美國房地產及就業市場改善帶來的財富效果，以中小型內需消費類股最優先受惠，長線表現仍可期。
外電報導，根據彭博和美銀綜合資料顯示，對沖基金等炒家大戶近期斥資28億美元押注羅素2000指數下跌，造成羅素2000指數近期走弱，自今年高點以來已下跌6.61%，且今年以來表現也自上漲轉為下跌近3%。
投信法人指出，美國就業情況優於預期，也走出首季寒冬氣候，就各項經濟數據觀察，美國經濟有望逐步向上發展。當景氣轉佳，企業獲利也將隨之上調，加上內需消費力道持續升溫，美國中小型企業獲利料將最先反應，即使短線羅素2000指數疑似受特定投資機構的干擾，但在基本面保護下，近期類股指數已出現止穩，後市成長空間仍值得期待。
富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼表示，全球貨幣政策寬鬆、美國經濟持續改善，消費及企業端也出現好轉，有望支撐美股表現；其中2014年小型股獲利預估成長12%，優於大型股，搭配經濟走強環境，有利中小型股後市。不過，小型股在過去幾年上漲、評價面已明顯攀升下，選股將更重要，目前相對看好基期較低的金融保險股。
摩根美國小型企業基金經理人克里斯•瓊斯（Chris Jones）表示，美國房地產及就業市場改善，支撐消費市場，也推升聚焦內需的中小型股漲升，由於美內需市場復甦，帶動中小型企業獲利成長較預期強勁，預料美國中小型股全年可望有表現。
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拉美基金 績效好「正」2014/05/07【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
上周巴西股市上漲3.08%的帶動下，新興拉丁美洲指數以2.62%的漲幅，居三大新興市場第一，也讓沉寂一時的拉美市場，再度吸引投資人目光。
這波拉美股市漲勢，主要因歐美製造業及非農就業數據成長，激勵成熟及新興股市走揚，就新興市場來看，新興拉美基金績效也同步轉佳，截至5月2日止，計有瑞銀（瑞士）拉丁美洲基金等六檔基金今年來報酬率在5%以上。
柏瑞拉丁美洲基金經理人馬治雲指出，在巴西政府連續升息後，巴西物價指數獲得控制，顯示緊縮貨幣政策確實對物價掌控帶來效果。Bloomberg調查，目前市場普遍預期巴西央行在今年6月進行最後一次升息後，升息循環有望暫時告終，到時候較為中立的貨幣政策，將有利於景氣面的提升。
馬治雲說，巴西將在今年10月舉行總統大選，近期反對黨的聲望持續上升，為巴西後續的改革帶來希望，成為巴西股市走強的原因之一。根據調查，今年拉丁美洲經濟成長有望走出連續四年下滑窘境，達到3.3%成長率，超越去年成長幅度。
景氣面好轉情況下，市場對企業獲利展望也轉趨樂觀，預估今年拉美小型股每股盈餘將較去年大幅成長，這一趨勢對股價將形成有力支撐，一掃小型股先前疲弱不振走勢，投資人可多加留意類股表現。
馬治雲也表示，從資金面來看，過去一季因為受到量化寬鬆（QE ）退場影響，匯市波動及資金流出等因素，導致拉美股市面臨超跌情況，但也讓價值面優勢更為突顯；近期巴西市場出現股匯齊揚的走勢，目前MSCI新興拉美指數及小型股指數的本益比，低於五年均值，顯示中長期投資時點浮現。
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拉美阿、巴、墨股市 全球漲幅三強2014/05/09【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
拉丁美洲利空因素淡化、企業獲利落底回升，今年以來股市持續上演反彈秀。 本報系資料庫
今年以來力圖振作的拉美股市延續強勢，從去年後段班直衝今年前段班，據統計，第2季以來，全球主要股市漲幅前五大，拉美股市就占三席，分別是阿根廷、巴西與墨西哥；投信法人指出，先前壓抑拉美股市的利空因素大多淡化，在低接買盤簇擁下，推升拉美股市上演反彈秀。
美國經濟持續報佳音，美股表現不如首季來得劇烈震盪，第2季以來，全球股市表現振福也趨緩，其中，拉美股市表現最為強勢；根據統計，第2季至今，阿根廷以8.5%的漲幅居全球之冠，巴西上漲7.2%居次，墨西哥以3.3%的漲幅位居第三。
反映在基金績效上，光是第2季以來，拉美股票型基金平均繳出逾4%的漲勢，今年以來也平均有5%漲勢。投信法人分析，拉美本波強勢反彈，主要是影響拉美市場的利空因素逐步鈍化，加以拉美股修正過後估值偏低，因而吸引買盤簇擁，推升股市表現。
摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）分析，先前壓抑拉美股市表現的如升息、企業獲利下修、匯率走貶等利空消息已陸續反應，市場也新增不少利多因素，比方近期巴西黑奧、阿根廷披索、墨西哥披索等均已止貶回穩，投資氣氛明顯改善。
在基本面部分，隨著全球景氣復甦，帶動拉美企業獲利落底回升，JPMorgan證券預估，今明兩年拉美企業獲利將從去年的6%回升至雙位數水準，企業獲利也支持股市表現。
柏瑞拉丁美洲基金經理人馬治雲表示，拉美市場的走揚主要受惠於中國經濟刺激政策的預期，加上成熟市場回檔，導致投投資人對新興市場風險性資產的偏好度增加，接下來看好資金仍將持續回流拉美市場。
富蘭克林證券投顧表示，受到巴西選舉行情提前啟動，搭配近期市場資金重回低基期市場，挹注跌深的拉美股市出現反彈行情；長線而論，拉美市場的長期走勢仍需觀察經濟改革進程，以及產業結構轉變的效果。
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市場趨勢+其他區域篇 MSCI指數波動率 布局指標2014/05/09【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美歐等股市在高檔震盪，部分新興市場則從低檔反彈。基金業者指出，投資人布局全球時，可以密切注意摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數波動率，一旦波動率跌破10，就是投資氣氛過度樂觀，當心市場反轉。
美國經濟數據好轉，美國量化寬鬆（QE）今年將完全退場。
不過，儘管美、歐、日經濟持續上揚，股市漲幅卻未必與基本面同調。在進入「五窮六絕」的淡季，下檔風險控管尤其重要。
惠理康和ETF入息組合基金經理人張裕昇指出，就風險指標來說，投資人較熟悉的是芝加哥選擇權交易所波動指數（VIX），盯的是美國S&P 500指數，如果要投資全球，則可以注意MSCI世界指數波動率。
在2008年全球金融海嘯時，股市重挫，MSCI世界指數波動率一度竄升到60，去年跌破9，創九年新低，現在還在低檔區徘徊，顯示投資人仍然樂觀。
MSCI世界指數波動率一般在10-30之間遊走，如果低於10，代表市場投資氛圍已過度樂觀，股價多半處於相對高檔，對利多消息的反應逐漸鈍化，對利空消息則反應劇烈。
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雙印基金 績效喊衝2014/05/09【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
MSCI每年固定在2、5、8、11月進行季度調整，其中5月及11月半年度調整幅度較大，就這段期間主要國家股市表現觀察，市場預期此次MSCI季度調整作業，俄羅斯及墨西哥降幅較大，印度及印尼則將成為主要調升國家，韓國則可能微幅下降，在MSCI權重加持下，雙印股市有望再攻，相關基金績效可樂觀預期。
元大寶來摩臺基金經理人陳思蓓表示，今年以來在美國量化寬鬆（QE）退場負面衝擊逐漸淡化後，新興市場表現穩定，配合選舉行情推動，MSCI新興市場指數中的印尼、印度股市，今年以來走勢強勁。
觀察這兩個國家近期經濟數據可發現，印度進口逐漸提升，內需回溫為增長主因，顯示印度當地消費力道開始有增強的跡象。而印尼貿易數據開始逐漸好轉，經常帳赤字逐漸下降，令外匯市場逐漸趨於穩定，進而帶動資金回流印尼市場。
摩根全方位新興市場基金經理人奧斯汀•弗瑞(Austin Forey)指出，近期新興市場展開反彈，但分化走勢相當鮮明，尚未脫離地緣政治風險的新興國家，權重調降機率較高。以俄羅斯為例，在烏克蘭事件衝擊下，RTS美元指數今年來下跌逾14%；此外，拉美股市中反彈力道較弱的墨西哥，有可能在美國第1季成長趨緩的拖累下，經濟動能偏軟。
反觀具有選舉題材的雙印，擺脫去年疲軟格局，今年股市展開大反彈，上調機率最高。ING 金磚七國基金經理人黃家珍表示，印度、印尼基本面改善，加上政治面選舉利多，在外資資金回流帶動下，近一季皆有不錯表現。日盛大中華基金經理人李忠翰表示，世界銀行日前公布報告，依照購買力平價標準計算，印尼已躋身世界第10大經濟體，經濟產值對世界經濟貢獻達2.3%，超越南韓及新加坡，印尼龐大的內需市場及中產階級崛起為經濟起飛主要驅動力，內需消費占經濟成長率比重近七成，銀行、零售通路等內需相關產業可留意，印馬泰等國相關政策改革，資金可望持續聚焦新興亞洲。
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