選舉行情 新興股債吸金2014-05-23 01:16工商時報記者魏喬怡�台北報導
今年新興市場選舉行情啟動，據統計，印度、印尼、巴西、南非四國，今年吸引龐大的外資匯入，金額不但超越該國所處的區域，且資金動向還呈現兩極態勢；可見外資看好上述四個國家的選舉行情，相關債券與股票基金近日攻勢也相當凌厲。
瀚亞投資指出，據JP摩根與EPFR統計，受烏克蘭局勢惡化影響，今年來外資在歐非中東地區淨流出17.43億美元，卻流入南非資產15.57億美元；在亞洲外資今年淨流出143.74億美元，但對印度與印尼卻分別買超58.52億美元與29.66億美元，至於拉丁美洲則是資金淨流出31.17億美元，但巴西卻吸引資金淨流入29.09億美元。
相關基金也同步反映，法人統計，今年來新興市場債券基金績效全面打敗高收益債券基金，亞洲與南非債券基金近一月的表現更居新興市場債基金之冠；而印度與南非股市都創下歷史新高，巴西與印尼今年反彈波段都超過15％，而縱觀所有境內海外股票基金的績效，近一月也是以巴西、印度及非洲表現較優。
貝萊德投信表示，在去年面臨量化寬鬆（QE）退場議題，印尼及印度股市30∼40％（以美元計算）的修正後，經濟體質改善、經常帳赤字顯著縮減、實質利率上揚，也因此這些東協及南亞國家股市受美國緊縮流動性所可能引發的負面衝擊已經降低。
4月開始亞洲地區陸續有印度、印尼及韓國等國家選舉，往年在選舉之前，對候選人政策牛肉的期待常能帶動一波行情，大選前的三個月股市平均報酬超過10％，本次應該也不例外。
復華新興市場高收益債券基金經理人汪誠一表示，今年堪稱新興國家選舉年，巴西、印度、南非、印尼、土耳其、匈牙利、哥倫比亞等國家陸續舉行總統或國會等重要選舉，其中除了巴西，多數國家都將在5月底左右結束選舉，隨著選舉結果抵定，加上對政策改革的期待，原先觀望的資金陸續開始進場。
先機全球新興市場基金富盛產品經理高齊英表示，整體而言，新興市場中，除了俄羅斯的經濟環境面臨比較大的風險，大陸經濟雖然走緩，仍為全球景氣成長的主要動能來源，而且近期的經濟改革和政策開放都有利於資本市場的長期健全發展。
至於其他新興國家，他指出，普遍處於景氣擴張階段，整體新興市場的基本面仍然深具投資價值。
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投信：三類投資人 台股基金這樣買2014/05/23【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
電子業景氣大好，打破五窮六絕魔咒，下半年蘋果新機發表，加上進入傳產的消費旺季，市場對下半年台股表現更為樂觀，投信法人建議，保守型及穩健型投資人可選擇傳產電子兼具的基金參與漲升行情，積極型投資人可聚焦科技型基金，追逐較高報酬。
由於全球景氣復甦帶動，今年電子業五窮六絕情況已不復見，而且市場新機齊發帶動換機需求，手機零組件營運升溫，下半年蘋果新機發表，電子股表現將如虎添翼，加以選舉行情升溫，大盤指數將再挑戰新高。
至20日為止，觀察今年上半年台股一般型基金繳出平均5.63%表現，優於大盤同期間3.2%，針對下半年台股基金投資建議，資產管理業者建議，保守型與穩健型投資人，可選擇傳產、電子股兼具的基金參與台股行情，傳產股因營運穩定，有不錯的配息，長線投資能抗市場波動，短線又能藉由電子股布局提高報酬，適合長線投資者；至於積極型投資人，可藉由科技型基金介入，掌握下半年電子旺季的到來。
統一經建基金經理人范淑芬指出，電子股仍將持續扮演盤面主流，下半年資產配置仍大致維持電子75%、傳產生技25%，尤以受惠歐美景氣成長之電子股為首選標的，由於半導體、IC龍頭廠商對於對於第2季營運展望樂觀，在淡季不淡情況下，下半年旺季來臨利多下，預料類股表現將更為亮眼。
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國內基金 債券型4月最吸金 避險需求債增股減 高收債稱王2014年05月23日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】
基金研究機構晨星（Morningstar）統計，在國內核備發行的所有基金中，4月淨流入金額的前5大種類由高收益債券、新興市場債及股債混合基金拿下，最吸金的前5大基金品牌則是景順、元大寶來、德盛安聯、施羅德及富達。
降低波動兼創造收益
晨星觀察，4月美國聯準會指出，市場對美國升息時程預期過高，減緩投資人對美國提前緊縮貨幣政策的擔憂，且4月美國公債殖利率下滑，使大量資金流向固定收益型資產。
晨星統計，在國內核備發行的開放式共同基金之中，固定收益型基金在連續8個月資金淨流出後，4月轉為淨流入，累計淨流入731.98億元。
由於債券需求上升，今年來摩根大通全球債券指數上漲超過3%，超越MSCI世界指數的2%左右。
摩根投信副總吳美燕指出，全球股市去年大漲後，市場難免居高思危，加上今年地緣政治危機層出不窮，導致市場搖擺不定，投資人莫不先行獲利了場，或轉入債券避險，造成4月基金規模債增股減。
她表示，全球金融環境處於微溫成長，市場敏感度偏高，任何風吹草動易造成股市波動，且股票資產一波急漲後，今年表現不易像去年高度成長，因此持有債券部位不僅能有效降低波動，又可創造收益，且增加資產穩定度。
晨星統計也顯示，資金穩定流入股債混合型基金，截至4月已連續16個月淨流入。若不計新台幣或美元等特定貨幣的計價類別，4月股債混合型基金淨流入金額為333.27億元，僅次於固定收益基金的731.98億元，以及主要由機構法人投資的貨幣市場基金的927.61億元。
美元資產投資人青睞
若觀察4月最吸金的基金組別，美元靈活型的股債混合型基金已連續14個月淨流入，美元平衡型的股債混合型基金，更連續15個月淨流入，意味現階段投資人仍高度青睞美元資產，以及兼具成長及收益兩種特性的基金商品。
至於4月國內基金品牌大贏家非景順莫屬，單月淨流入達314.87億元，最大功臣是旗下的景順日本股票優勢基金及景順泛歐洲基金。
若是看4月淨流入金額最高的前10檔基金，包括4檔固定收益型、4檔貨幣市場型、1檔股債混合型及1檔股票型基金。
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大中華股市 行情放閃2014/05/23【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
中國政府頻頻祭出刺激方案，效果逐漸顯現，陸股上證指數在2,000點附近築底，港、台股市則率先呈現反彈，近三月分別上漲了1.2%及3%，大中華股市波段行情可期。
群益大中華雙力優勢基金經理人陳煌仁分析，近期滬港直通議題讓港股發威，由於香港及中國投資者可互相購買股票，增加資金活水，帶動港股走揚。
台股則受惠資金浪潮，外資今年至今累計淨買超台股1,877億元，資金持續流入台灣股市，推升台股向上。
在港、台股回春下，陸股也有跟進的跡象。
根據瑞銀投信整理，近兩年上證指數跌破2,000點後，就可看到政府出手釋放利多，支撐經濟與股價表現，因此股價也在之後的兩、三個月，出現了7%-24%不同程度的漲幅。
瑞銀投信投資部主管張繼文表示，上證指數在4月底跌破2,000點之後，中國政府推出一波波的利多，包括：國營企業釋股、房市政策鬆綁、人行擬再推出寬鬆政策等等。
在相關政策利多效應顯現後，陸股2,000點關卡可望獲得支撐，後續行情則不宜看淡。
在大中華股市中，陸股表現相對比較疲弱，張繼文分析，主要是因為受到信貸問題壓抑，但是盤面上仍然還有亮點，例如油改題材與民間企業成長股。
由於中國的能源業仍然屬於壟斷產業，市場認為國企引入民間資本，有助改善經營效率、加上MSCI中國能源指數本益比僅9.3倍，低於近五年平均的10.3倍，吸引不少買盤逢低承接。
摩根大中華基金經理人王浩（Howard Wang）指出，隨著中國經濟動能回穩，加上中國政府積極作多，改革紅利可望推動估值擴張，鄰近港台股市也將跟著水漲船高。
王浩分析，中、港、台等大中華市場經常帳占GDP比重高，並擁有豐厚的外匯存底，穩健的經濟體質可望受到資金青睞。
其次，由於資金行情逐漸消退後，市場料將回歸基本面走勢。
高盛證券預估，今、明兩年大中華市場的企業獲利將會有一成的成長幅度，這也將成為支持股市向上的堅實動能。
大中華股市投資題材十分多元，在中國經濟轉型內需驅動的過程中，王浩則持續看好中國消費內需、金融、房地產等相關類股，香港的部分，除了金融股之外，也聚焦澳門的博奕概念股，至於台灣的部分則加碼資訊科技類股
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人民幣回神 「升」勢大了2014/05/23【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
5月匯豐中國製造業採購經理人指數（PMI）初值上升至49.7，較上個月48.1回升，並創下近五個月新高水位，支持上證指數穩穩站在2,000點。人民幣波段貶值可望告一段落，升值趨勢持續，投資人可採用人民幣貨幣市場基金作為貨幣資產配置的理財工具。
摩根泛亞太股票入息基金經理人顏榮宏指出，隨氣候逐漸回暖，基建投資與製造業活動步調恢復，近期中國經濟數據已見改善，搭配官方推出一連串刺激政策，做多心能相當鮮明，進而帶動陸股連續三天走升。中國官方不斷祭出刺激政策來提振市場信心，包括力挺首購商品房、滬港通，到新「國九條」，再到創業板首發（IPO）辦法等救市政策，強勢作多心態明顯。
台新人民幣貨幣市場基金經理人楊麗靖表示，人民幣今年以來的貶值，主要是中國人民銀行擬抑制單邊升值預期。依據美銀林證券的統計，人民幣熱錢流入已減少，而且中國及香港間的進出口數據差距縮小，人民幣波段貶值可望告一段落，預期短線整理後，升值趨勢持續。
楊麗靖指出，根據環球銀行金融電信協會（SWIFT）統計，人民幣已在去年10月取代歐元成為第二大常用的全球貿易融資貨幣；另根據路透社3月統計，全球離岸人民幣存款居前三位者分別是香港（66%）、台灣（16%）、新加坡（15%）。目前與中國簽訂貨幣互換協議高達25國，而且愈來愈多國家將人民幣納入外匯存底，人民幣將是未來強勢的「硬貨幣」，國際間搶購風潮，可望帶動人民幣持續升值潛力。
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政策底部浮現 陸股Q3看旺2014-05-23 01:16工商時報記者陳欣文�台北報導
觀察過去幾次上證指數走勢，會發現每當指數觸碰2,000點關卡時，大陸政府多半會端出利多，以支撐股價走勢，使得2,000點的「政策底部」呼之欲出。
瑞銀投信整理，觀察近兩年的上證指數走勢發現，當指數出現波段低點後，即跌破2,000點後，就可看到政府出手釋出利多，支撐經濟與股價表現，因此股價也會在2∼3個月之內，出現7∼24％的漲幅。
瑞銀投信投資部主管張繼文表示，上證指數在4月底跌破2,000點後，政府就再推出一波波利多，包括國企釋股、房市政策鬆綁、人行寬鬆有譜等，根據經驗，可預期第3季股價，可望在政府祭出利多下獲得支撐，因此陸股後勢行情並不宜看淡。
張繼文認為，陸股目前仍需靜待政策利多發酵，股價須經歷適度的整理，預估還需要約2∼3個月的整理期，預計進入第3季後，股價走勢可望更為明朗化，多頭走勢可望再度出現。
投資策略上，他指出，依舊是選股不選市，而之前跌多的民營業績成長股以及國企改革概念股等，已領先大盤出現反彈，因此近期若遇拉回，反而是逢低分批加碼，期待下半年旺季行情的時機。
德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，大陸市場正面臨兩股力量的拉鋸，屬於機會與風險並呈的市場，政策方面官方不斷出招，如新國九條推出等試圖抵銷信貸等結構性問題，經濟上要面對影子銀行、公司債到期、房市成長放緩等疑慮。
他指出，在各種問題中，要特別留意房地產市場轉向，如果控制不好恐怕會翻船，是投資人要密切留意的部分，但若政策方面控制得宜，應可支撐資本市場底部，預期陸股應可呈現廂形區間表現形態，特別是目前陸股評價具有吸引力，可以透過亞洲區域型基金以選股的方式爭取總回報。
不僅先在4月推出一籃子「微刺激」措施，並祭出「滬港互通」政策，以提振投資人對中港股票的投資意願，5月又再推出「新國五條」，藉由促進資本市場自由化，強勢做多股市。
沈松認為，大陸陸續祭出的刺激政策，將有機會帶動陸股走出谷底，以A股而言，2,000點的支撐力道仍強。另就歷史角度而言，MSCI中國指數本益比趨近8倍時有較強支撐，觀察目前陸股估值處在低檔，建議投資人掌握低點布局時點。
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亞股近十年報酬 稱冠2014/05/23【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
歷經景氣循環的多空考驗，亞洲（不含日本）股票十年年化報酬達11%，居全球八大資產之冠，打敗熱門的美國高收益債，也擊退近年風行的美國不動產投資信託基金（REITs）。
進一步觀察金融海嘯後的單年度表現，亞洲（不含日本）股票更有四年擠進全球漲幅前三名。
八大資產指不含日本在內的亞洲股票、美國REITs、美國高收益債券、美國股票、新興市場債券、商品、美國債券與現金。
摩根泛亞太股票入息基金經理人顏榮宏指出，在大陸經濟高速成長的帶動下，亞洲勢力強勢崛起，除了龐大內需動能的加持，還有來自強健財政體質的支撐，才能挺住多次國際利空的考驗，進而帶動不含日本在內的亞股十年年化報酬達11%，居全球之冠。
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中台韓股市 經理人挺2014/05/23【經濟日報╱記者張?文�台北報導】
北韓昨（22）日又對南韓開炮，基金業者認為，應該不致於衝擊南韓的經濟與股市。今年以來，全球景氣復甦，南韓等北亞出口國家最可望受惠。此外，邊境市場也藏有許多仍未被發掘的投資機會。
北韓昨日向南韓軍艦開炮，南韓開炮回擊，沒有人員傷亡。南韓股市在美股前一天收紅的拉抬下，昨日漲0.36%，收2,015.59點，累計今年以來微幅上揚。
摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）表示，相較於亞洲其他國家，南韓出口產業較多元且分散，因此不易受到單一產業競爭力下滑影響。
施羅德新興市場股票團隊副主管費爾德（Nicolas Field）也強調，在投資新興市場時，基本面相當重要。美國經濟復甦速度加快，量化寬鬆（QE）今年將完全退場，升息可能早於原先的預期，資金動能一旦減弱，不利基本面不佳的新興市場。因此，像是中國、台灣、南韓等有經常帳盈餘的新興市場，就是費爾德較看好的標的。
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東協讚 整體布局最好2014-05-23 01:16工商時報記者呂清郎�台北報導
東協各國經濟數據佳，經濟成長率平均有5％左右，今年以來外資持續流入東協，表現較好的印尼及菲律賓分別流入31.4及8.8億美元，法人表示，2008金融海嘯至今，東協股市走勢亮眼，若投資人習慣單押單一國家，每年都不一定可選到年度大贏家，建議布局整體東協國家，避開挑選到弱勢市場。
群益投信表示，統計2009年以來，東協各股市單年度表現來看，各股市呈現輪漲態勢，2009、2010年印尼股市上漲幅度分別為86.98％、46.13％居東協之冠，2011年則是菲律賓4.07％最佳，2012及2013年則分別是泰國35.76％與馬來西亞10.54％；今年以來以菲律賓13.89％表現最好，不過要能連續六年挑選到表現最好的市場不容易，建議投資人選擇區域型的東協基金。
群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，東協各國經濟數據佳，印尼、馬來西亞及菲律賓第一季經濟成長率介於5∼6.6％，明顯優於美國及歐盟的0.1％及0.9％。
通膨部分，新加坡維持於健康的2.3％，馬來西亞及菲律賓呈現下降趨勢，顯示國內通膨受到控制，法人指出，東協市場今年政治事件將發揮對股市影響力，泰國、印尼的選舉都可能成為未來題材並接棒印度之前的漲勢，投資人可以多留意。
日盛大中華基金經理人李忠翰指出，上周除泰國，外資對新興亞洲全為買超，發生暴動的越南外資仍買超0.53億美元，泰國政經情勢不穩，泰國選委會取消7月20日國會選舉，可能延期至8月初。
此外，4月大陸經濟數據回升有限，製造業PMI逐月緩升，幅度微小，MSCI季度權重調整結果公布，馬、菲、印等國指數權重均獲調升，未來可望成為資金進駐亞洲的參考指標，本周須關注5月25日烏克蘭將舉行總統大選，將牽動國際敏感神經。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克•墨比爾斯認為，亞洲股市投資題材相當豐富且具評價面優勢，目前MSCI亞洲不含日本指數股價淨值比不到2倍、為5年來最低水準，且與世界指數股價淨值比差距為五年來最大。
他指出，伴隨全球總體經濟展望改善，國際資金回流，有助推升基本面較佳、評價面具吸引力的亞洲股市潛力，目前相對看好大陸、泰國與雙印的投資機會。
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歐洲基金 連八個月淨流入2014/05/23【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
國際資金已連續46周加碼歐洲基金，國人申購意願也頗為踴躍，根據投信投顧公會統計，歐洲基金已連續八個月呈現淨流入，今年第1季累計淨申購金額逼近400億元，國人持有金額亦來到1,345億元的歷史新高，僅次於全球型及亞太（不含日本）基金。
就歐洲基金今年以來表現來看，56檔基金平均報酬率3.6%，主要是德、法、英等歐洲核心國家股市今年以來表現平平，連帶歐洲基金績效也不若去年突出。
富蘭克林證券投顧表示，歐洲經濟改善，加上歐洲央行可能擴大寬鬆政策，刺激經濟，未來潛在買盤仍值得期待，有利歐洲股市續揚。雖然歐洲股市的評價面沒有像三年前便宜，但透過精選方式，仍可發掘評價便宜的好股票。
摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）分析，許多歐洲產業經過多次利空考驗，企業體質大幅改善，搭配歐洲經濟恢復正成長，帶來的多元契機，吸引國際買盤搶進回補，投資人信心也受到提振，進而帶動基金買氣。
雖然歐股漲了一波，本益比已回升，但貝克觀察，歐股股息殖利率3.3%，高於公債殖利率的1.9%，股市仍較有吸引力。
貝克指出，歐洲貨幣政策相對落後美國，不但沒有升息問題，還可能在未來有進一步寬鬆的機會，有助於歐股資金籌碼的供給。
景順歐洲大陸企業基金經理艾力克．艾思林克（Erik Esselink ）表示，今年初起，歐洲的併購交易案件顯著上升，歐洲企業被歐洲本土或海外企業收購的案件增加，對歐股評價提升有幫助。
此外，歐洲企業的主要投資者，包括歐洲退休基金、保險公司和個人投資者，投資於歐洲股票的比例仍低。Erik Esselink表示，與全球股票相比，歐洲股票仍具投資優勢，歐洲小型企業的前景依然樂觀。
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科技、綠能基金 暖洋洋2014/05/23【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
赴美掛牌的中國第二大太陽能矽晶圓廠、電池暨模組大廠天合光能（Trina Solar），第1季財報轉虧為盈，超過市場預期，激勵該股及同類族群股票大漲，布局太陽能股比重高的科技基金及綠能基金同步受惠。
投信業者指出，過去一年累積上漲幅度較大如生技、網路股等族群，出現獲利了結，多頭信心因此大受影響。
美國科技股那斯達克指數的表現，從海嘯至今總共歷經四次回檔，修正幅度約為10%~17%間，且整理時間均在兩個月以內，今年科技股自3月初開始修正，期間與幅度接近滿足點，建議投資人可伺機進場。
德盛全球高成長科技基金產品經理許廷全表示，科技業從2000年出現跨大步的發展，其中，聚焦在各種新運用且高度成長的企業，比如網路運用、雲端運算、行動裝置、物聯網等，已有實際獲利。
許廷全表示，今年3月以來科技股的波動增加，但相關產業的成長並未趨緩，反而使科技股本益比低於市場平均，其中，本益比較高的網路產業，仍持續為投資人帶來營收成長與企業獲利機會，與2000年時網路泡沫化科技股只求用戶數成長，但始終在燒錢的營運結構，已有顯著的不同。
許廷全表示，近期市場負面雜音充斥，即使企業財報表現優異，也必立刻反應在股價上，顯示目前市場對於科技股相對理性，沒有泡沫疑慮，建議此時可分批逢低布局參與科技股投資機會。
現階段科技類股評價仍在合理水準，許多硬體及軟體企業本益比在15倍以下，評價相對偏低，以具代表性的MSCI全球資訊科技指數為例，網路族群僅占指數權重約20%左右，在本波高成長族群調整中，仍有許多次產業表現平穩。
此外，經過此波調整後，網路股指數回檔至年線附近震盪，本益比已自高檔的30倍回落至25倍以下，在基本面未變預期下，未來將吸引資金回流。
許廷全指出，超過八成科技企業營收高於市場預期，盈餘成長則有超過七成業者優於預估。許多科技產業與科技新應用，如巨量資料（big data）、雲端運算等軟硬體企業仍在成長的初升段，長線成長動能可期；從谷底翻揚、具備轉機性的太陽能與LED等產業的投資機會也可留意。
富蘭克林華美投信指出，從目前美國科技股公布的季報來看，表現不一，部分網路股財報較預期稍低，但半導體部分公司表現多半符合預期，對第2季看法保持樂觀。尤其應特別注意蘋果概念股，研究統計有高達2.25億支iPhone等著換機，蘋果供應鏈下半年受惠程度高。
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生技多頭 至少再五年2014/05/23【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國生技股創新不斷，基金業者指出，生技股多頭走勢仍可持續五到十年。除了生技類股以外，美國的能源類股也享有優勢，同樣值得留意。
從2009年3月低點以來，美股已上漲130%，指數更在歷史高檔區徘徊，不少投資人擔心美股已貴，許多資金仍停留在現金及債市，仍未大舉移入美股。
不過，美盛股票產品分析師坎普（Tristan Camp）指出，美國經濟復甦，企業獲利動能增強，本益比仍然合理，仍可以找到許多投資機會。
坎普指出，美國家庭淨資產達歷史新高，國內生產毛額（GDP）成長率去年達1.9%，今年更上看2.9%，企業現金多，有利併購、配發現金股利及買回庫藏股。
坎普說，以預期獲利來看，美股本益比15、16倍，只略高於歷史平均值，雖然很多人士認為美股已比歐股貴，但十年來美股的本益比向來都高於歐股，不代表美股的表現會比歐股弱。
坎普最看好美國生技股，認為生技創新能力強，許多新藥已到研發最後階段，包括治療多發性硬化症、白血病等疾病，預期多頭趨勢可持續五到十年，美盛凱利美國積極成長基金的生技醫療股比重高達33%。
此外，坎普說，一些大型生技股的本益比仍低，與大型製藥廠差不多，這是過去沒有出現過的現象。這些大型生技股手上現金多，無負債，有能力進行併購，獲利能力也強。
坎普還看好能源股，美國天然氣價格已達六年低點，是歐洲的二分之一、日本及北亞的四分之一。能源價格便宜，有利石化等能源密集產業，也激勵廠商在墨西哥灣等地進行相關投資。
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美平衡基金 Q3投資主軸2014/05/23【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
國際多空因素紛雜，美股波動加劇，在市場多空不明之際，平衡型基金因有債券利息為後盾，又不會錯失股市成長的機會，成為投資寵兒，此外，其股債平衡抗市場波動優勢也持續展現，近三個月來，美國平衡型基金一路領漲美國股票型基金。
投信法人表示，全球金融環境歷經自2008年以來的景氣低迷，從去年開始透露出成長的訊號，根據IMF預估，從今年到明年全球各大經濟體的經濟成長率多數向上成長，因此判斷在景氣位於「復甦到成長」的階段時，在資產配置上就要隨之轉換。
其中，股債平衡的投資方式，較能因應景氣乍暖還寒、陰晴不定的投資環境。
聯邦環太平洋平衡基金經理人郭明玉表示， 以往市場對於平衡型基金的接受程度並不高，認為平衡型基金在多頭的時候漲幅不如股票型基金，空頭時也會有相當比例的跌幅。
但是，觀察過去幾次國際金融市場出現較大變數時，譬如次貸風暴、雷曼倒閉以及歐債危機，這三大金融危機，對金融市場造成相當大的衝擊，凸顯單一資產投資的困難度及風險性，相較下，平衡型基金的靈活配置，有望抵抗外來的不確定因素。
而近年來，防禦與復甦題材兼具的平衡型基金，也明顯受投資人青睞，根據統計，平衡型基金已經連續10季吸金，累積淨流入達1,405億美元。
富蘭克林證券投顧表示，平衡型基金受惠於股債兼備的特色，在市場震盪期間持續吸引資金流入，面對第2季、第3季傳統淡季，建議穩健型投資人可藉由產業均衡布局，防禦與成長題材兼具的美國平衡型基金作為投資主軸，一般型投資人則可透過多元配置的全球股票型基金為中長線投資標的。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，在金融海嘯過後各國政府採行寬鬆政策扶持經濟成長，在低利時代下，投資人心態以爭取收益為主。
不過，隨著全球經濟觸底復甦，投資心態也從「收益為王」到要爭取成長機會，在當前這種轉型期，透過固定收益部位穩住一定收益率、以最大彈性追求成長機會，是面對市場變動較佳的投資對策。
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近3月上漲6% 亞洲高息股 強勢出擊2014-05-23 01:16工商時報記者陳欣文�台北報導
全球景氣邁向復甦無庸置疑，但面對股市起伏震盪，投資信心不免受到影響，因而造就有股息撐腰又能掌握資本利得的高息股出線，成為今年的投資主流，其中亞太（不含日本）高息股顯然更具優勢，不但投資標的多元、近年績效贏過大盤、價值面更具吸引力。
全球市場盤整之際，亞太（不含日本）高息股近3月上漲6％，超越其他區域高息股表現，也打敗MSCI世界指數的1.5％。
摩根泛亞太股票入息基金經理人顏榮宏表示，全球景氣回升的過程中，市場波動加大在所難免，高息股具有穩定配發股息的優勢，波動度相對較低，又能參與經濟復甦帶來的投資契機，而且，通常能配發較高股息的公司，財務體質較佳且獲利動能穩定，因而能在波動年代成為投資寵兒。
就全球主要區域來看，亞太（不含日本）及歐洲企業配發4％以上股息率的占比最高，分別達23.7％及27.3％，亞太（不含日本）高息股長期績效更勝一籌，根據里昂證券統計，2010年以來，亞太（不含日本）股息率3％以上股票相對大盤表現達11.4％，反觀歐洲卻是下跌7.2％。
就價值面來看，亞太（不含日本）高息股的投資價值深具吸引力，顏榮宏分析，目前亞太（不含日本）高息股本益比約11倍，明顯低於美歐日，搭配亞太（不含日本）經濟高速成長帶來的投資機會，同時兼顧資本利得和股息收益的雙重契機，又具有攻守皆備的特性，為現階段資產配置的最佳選擇。
德盛亞洲總回報股票基金經理人潘宇明表示，跟拉丁美洲與新興歐洲相比，亞洲基本面相對穩固，長期而言，亞股表現將優於其他區域的新興股市，但就爭取總回報的角度來看，建議視景氣狀況調整布局方向，景氣好時拉高成長股比重，提升投資組合攻擊力；景氣較差時注重防禦性。
ING投資管理價值型股票投資部主管石旻凱（Nicolas Simar）表示，全球經濟下半年可望溫和加速，持續正面看待股市前景，不過在進入相對高檔區後，市場波動亦將考驗投資人的耐震度；此外，由於企業獲利持續成長，股利有成長空間，以高股息策略為主的價值型股票表現將超越成長型股票。
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亞債底子厚 身價看旺2014-05-23 01:16工商時報記者陳欣文�台北報導
亞洲受惠歐美景氣回春效應浮現，今年來亞股走勢回穩，亞債表現同樣亮眼，亞洲美元債及亞洲高收益債分別上漲5.1％及2.9％，超越MSCI世界指數1％的漲幅，拉長至2009∼2013年來看，亞洲高收益債更以20.7％的年化報酬，勇奪全球主要債市之冠。
摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗分析，今年來國際買盤開始回補新興市場，股債匯市均見資金回流，新興債止跌回升，隸屬於新興債一員的亞債表現也同樣穩健。
再者，面對利率回歸正常化的金融環境，布局債券應以「存續期間短」、「收益率高」為投資首選，而亞債正具備了上述二大優勢。
郭世宗表示，以收益率來看，目前亞洲高收益債到期收益率約7.7％，不但高於新興美元債及公司債，更超越新興本地債的7.4％，此外，亞洲高收益債的平均存續期間約4.3年，也低於新興本地債。
法人指出，亞債挾經濟高速成長及企業本質健全的優勢，持續獲得資金追捧。據統計，今年截至4月底，亞洲美元債發行總額達680億美元，創歷年同期新高，加上多數亞洲國家債信評等調升為投資等級，卻提供相較一般投資等級債券更具吸引力的收益率，亞債投資價值不言可喻。
德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，亞洲國家財務體質健全、企業獲利持續成長，儘管大陸經濟可能有成長放緩疑慮，但在政府陸續推出激勵政策後，仍有助帶動亞洲企業獲利成長。
富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，新興債市現階段持續獲資金回流挹注，主因新興國家涵蓋範圍廣泛且題材豐富。
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新興債市 表現亮眼2014/05/23【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
根據Bloomberg最新資料，新興市場債投資價值已較一年前明顯轉佳，以最低收益率來看，今年4月底新興本地貨幣債與新興企業債分別回升至6.8%及5.7%，不僅比美國高收益債的5.23%略高，更遠優於美國綜合債2.4%與投資級企業債3.1%的收益率。
ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，隨著新興市場投資氣氛改善，資金持續七周淨流入新興債市，並以美元計價債券為主，今年以來主權債表現優於公司債，如果美債殖利率維持低檔，後續表現不看淡。
不過，考量新興市場短線漲幅已高，加上俄羅斯與烏克蘭地緣政治變數，以及新興國家基本面疑慮還未消除，雖然新興市場債具有技術面優勢，短線仍較為震盪，建議採取逢低布局。
日盛全球新興債券基金經理人曾咨瑋表示，美國聯準會鴿派的演說，減緩了市場升息預期的擔憂，美債殖利率持續於低檔盤旋，投資人追求風險的心態，令市場資金悄然回到新興債市，反轉了長達一年的資金淨流出。
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亞洲高收債 績效特優2014/05/23【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
亞洲受惠歐美景氣回春效應浮現，今年來亞洲美元債及亞洲高收益債分別上漲5.1%及2.9%，都超越MSCI世界指數漲幅，拉長至2009-2013年來看，亞洲高收益債更以20.7%的年化報酬，勇奪全球主要債市冠軍。
如果亞債與新興市場債來比較，以收益率來看，目前亞洲高收益債到期收益率約7.7%，不但高於新興美元債及公司債，更超過新興本地債的7.4%，此外，亞洲高收益債的平均存續期間約4.3年，也低於新興本地債。
摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗分析，今年來國際買盤開始回補新興市場，股債匯市均見資金回流，新興債表現止跌回升，屬於新興債一員的亞債表現也同樣穩健。其次，面對利率回歸正常化的金融環境，布局債券應以「存續期間短」、「收益率高」為投資首選，亞債的特性正具備了這二大優勢。
群益多重收益組合基金經理人林宗慧指出，高息債券在經濟前景轉佳下，利差可望持續收斂，也將有利投資人追求收益較佳的商品，加上景氣溫和復甦態勢明確，高收益債券可望有所表現，特別是可留意財政狀況良好、信評展望穩定的亞洲高收益債。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，隨債券市場回溫，企業發行轉為熱絡，亞洲公司4月再創最高單月發行紀錄，近期吸引許多美國投資者前來投資亞債 ，尤其首次出現美國基金或退休基金也購入亞債。中國在房地產債券享有高息下，慎選標的仍有機會表現。
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