股票基金 連六月失血2015-10-05 06:44:36 經濟日報 記者溫子玉�台北報導
中國大陸經濟數據疲弱，加上美國聯準會升息政策不確定性，根據ICI資金流向調查機構統計，至9月23日，股票基金4月以來連六個月遭資金流出；法人表示，市場似有過度恐慌之虞，但在震盪過後，投資機會將浮現，可多元布局掌握行情。
統計2008年以來，股票型基金共五度遭資金流出連續達五個月以上，但此次合計流出規模僅278億美元，主因美國以外區域股票型基金獲得754億美元資金流入，美國股票型基金則流出1,033億美元，接近2008下半年資金流出規模。
富蘭克林證券投顧表示，相較於2008年金融危機時期，目前全球景氣並未陷入衰退，主要驅動美國經濟的民間消費成長動能未減。
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10月歐美、大中華乘勝追擊2015-10-05 01:38 工商時報 記者呂清郎�台北報導
統計近5年10月全球主要股市平均表現，以香港恆生指數漲5.25％最佳，德國、費城半導體指數、俄羅斯也均有4％以上報酬，整體而言以歐美成熟股市與大中華股市表現佳，觀察歐美工業國與大中華股市，第4季可望因消費旺季帶動，後市不看淡，提供有利的趁勢布局時機。
群益工業國入息基金經理人陳建彰強調，美歐工業國景氣能見度較佳，歐洲央行寬鬆政策，美國維持相對低利率，加上美歐企業體質佳，債務比逐年下降，其中美國企業獲利占GDP比例攀升，都讓工業國更有能力配發現金回饋股東，入息基金是不錯選擇。
他認為，迎接第4季消費旺季，醫療生技、資訊科技等新創類股有機會成為美股投資重點。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，全球不對等經濟復甦，美、歐、日等已開發國家經濟逐漸呈現復甦，民間消費動能增溫，第3、4季企業獲利市場預估保守，但仍有機會逐季成長，因第3季美國股價已經過一段修正，有助美股中長期走多，隨年底消費旺季到，值得持續留意。
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歐股持穩 陸股臉綠2015-10-05 06:51:37 經濟日報 記者溫子玉�台北報導
http://goo.gl/TKj89I
全球股市歷經一波修正後，上周呈現震盪盤整格局，其中以歐股表現最持穩，多數市場單周漲幅都有近2%表現；美國科技股表現不錯，無奈受到生技類股大幅下跌拖累，整體盤勢並未出現明顯反彈行情。
在升息議題未除與全球PMI指數滑落下，預期股市短線走勢仍以震盪整理為主。野村投信建議，投資人此時要有更多耐心，分批布建部位。
野村投信表示，生技類股成為此波修正的重災區，MSCI全球醫療保健指數與NBI那斯達克生技指數分在碰到年線及半年線反壓後再度測底，美國總統候選人希拉蕊表達將進行藥價管控計畫，讓生技類股走勢蒙上政治陰影。
回歸市場面可發現，升息時點延後、資金獲利了結壓力，是造成生技類股指數修正的因素，剛好提供投資人下車藉口，第4季生技醫療類股恐陷入旺季不旺窘境，短線難脫震盪整理走勢，但10月中下旬財報行情啟動，有助帶來下檔支撐。
亞股表現分歧，陸股最差，印度股市最佳。野村投信指出，印度股市上漲驅動主力為央行超乎市場預料降息2碼，企圖帶動企業投資意願與民間消費買氣，此舉增加市場對印度政府展現魄力的信心。
今年雨季後半段表現不盡理想，但仍吸引買盤進駐，後續即使因基期因素，使物價水準有所回升，但幅度應屬有限，印度央行持續寬鬆立場成為帶動亞股的重要支撐。
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印度+全球消費 Q3抗跌Q4旺 看好中長期表現 可逢低分批布局2015年10月05日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】
回顧第3季投資市場很不平靜，包括人民幣及新興市場重挫、中國經濟放緩等利空消息發酵，股市劇烈震盪，根據CMoney資料統計，第3季海外股票基金僅15檔正報酬，集中在印度、全球消費2大類標的，展現抗跌能力。展望第4季，隨著進入消費旺季，印度及消費基金可望續強。
瀚亞印度基金經理人林元平表示，印度央行9月29日降息2碼，利率降至6.75%，主要有低通膨率撐腰，使央行政策目標從打通膨變成維穩經濟成長，也刺激印度股市在9月底表現在亞股中相對抗跌。
預期在莫迪政府積極施政且降息循環持續下，印度企業的盈餘增長動能亦將逐步增強，外資投資持續流入印度，抵銷經常帳赤字，也有利於匯率穩定，加上本益比仍低於過去10年均值，持續看好印度股市的中長期表現。
外資持續投資印度
台新印度基金經理人張晨瑋指出，統計自2000年以來數據，扣除2008年金融海嘯及2011年歐債危機表現，印股第4季的漲幅明顯優於前3季。
由於印度政府將於11月第3周展開冬季國會議期，外界預料政府會努力讓貨物暨服務稅及土地徵收法修正案於上議院獲得通過，建議投資人可掌握投資契機，逢低布局。
消費產業購併熱絡
除了印度進入傳統旺季，行情可期外，消費基金也躍躍欲試，保德信全球消費商機基金經理人楊博翔分析，最新公布的採購經理人指數並不理想，但歐美經濟持續改善機會高，全球消費產業購併活動熱絡，得以維持較高的類股本益比；若中國十三五計畫有明確的方向，市場可望擺脫悲觀的氣氛。
雖然短線上，冒出「福斯汽車空污造假事件」這隻黑天鵝，讓投資人擔心非必需消費類股中的汽車產業，但由於低利率、資金寬鬆環境，加上大宗商品價格保持低檔，消費基金依舊是中長線值得分批布局或定期定額理財的標的。
復華全球消費基金經理人蓋欣聖表示，用油旺季結束、原油供過於求，油價易跌難漲，使民眾可支配所得增加，加上就業復甦開啟薪資加速增長周期，挹注美國等主要國家消費基本面動能，仍看好年底前消費旺季題材。
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台股走震盪格局 短線觀望2015-10-05 07:04:24 經濟日報 記者廖賢龍�台北報導
進入10月第二周，中國大陸十一長假尚未完全結束，台灣雙十假期將至，投資專家說，台股的ETF操作宜小心謹慎。
永豐台灣加權ETF經理人蔣松原表示，因為大陸仍在十一長假期間，台股也要開始放國慶假期，市場交投意願相對低。此外，國際也沒有特別的經濟數據或特別引人注目的企業財報將公布，預期盤面沒有特殊事件情況下，研判台股持續在8,000~8,500的區間震盪格局。
台新投顧協理黃文清說，除了假期效應之外，台積電（2330）法說會15日舉行，其他重量級公司法說會也陸續舉行，市場投資人觀望心態加重。不過，大盤指數有越過季線機會，對於台灣50還是可以逢低操作。
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買台股基金 吉時到了2015-10-05 07:16:14 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
http://goo.gl/25oGbj
受到國際股市震盪影響，台股近期波動加大，加權指數受到中秋連假期間全球股市普遍下跌拖累，9月月線勉強收紅，終結連四黑的走勢。時序進入第4季，是台股 投資旺季，據統計資料顯示，不論進場一季或至隔年第1季，股市皆能有正報酬表現，投資人可趁第4季進場布局台股基金，掌握旺季反彈獲利契機。
群益投信表示，今年台股從5月的五窮六絕以來，股市連續走跌，9月最後一個交易日尾盤急拉，讓台股免於連續五個月月線收黑的窘境。
上一次台股出現月線連五黑，是2011年5月至9月，不過當時在結束月線連五黑後，後一個月加權指數出現超過5%的反彈。
進一步從統計數據來看，過去十年台股在第4季的三個月中，及往後的六個月中，股市往往都走出上漲行情，僅2008年及2009年金融海嘯時期出現下跌走勢，顯示年底的需求及農曆年的旺季都推升指數走強。
其中加權指數及櫃買指數第4季平均上漲2.2%及0.1%，不過將時間拉長到半年，漲幅分別來到4.8%及5.9%，顯示櫃買指數後市漲勢更為強勁。
群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台股近期電金等大型股同步走低，不過過去一段時間也出現跌深反彈走勢，盤勢呈現輪流的反彈格局，因此後續籌碼變成關鍵指標，有轉機的低檔公司機會最大，在震盪整理後有機會由績優且前景看俏的中小型個股率先表現。
布局上，建議以展望佳之中小型個股與績優傳產為主，另外食衣住行相關題材將會是長期最大趨勢，並可開始留意明年具備成長優勢的科技趨勢股。
富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸指出，除電子新品，國際汽車大廠陸續推出搭載聯網模組之新車，預期滲透率將由2015年的20%提升至2016年達 41%，車聯網題材值得關注，車用電子中的通訊模組、安全模組等比重將持續提升，產業趨勢可期，也是第4季到明年持續看好的標的。
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美股多頭延續 台股獲利吃補丸2015-10-05 01:38工商時報記者孫彬訓�台北報導
台股基金今年來績效表現前3名 http://goo.gl/JHU9p4
全球景氣放緩，但美國經濟好轉，仍可支撐美股多頭延續，並提供台股獲利空間。法人指出，台股處境特殊，同時受美國及大陸影響，因此在大陸表現不佳時，能仍受惠美國景氣及美股表現，在全球股市中，相對具有投資性及獲利機會。
富蘭克林華美投信投資長李祖任表示，傳產股仍以受惠美歐需求的紡織、運動休閒、房屋相關族群為主；在油價下檔風險有限下，可加碼受惠原物料成本穩定及毛利提升的塑化產類股，在大陸景氣未見明顯改善跡象前，中概股維持低配置，佈局以環保、食品相關為主。
宏利臺灣高股息基金經理人陳伯禎指出，台股的表現仍持續看好，就未來3∼6個月而言，看好蘋果概念股、晶圓代工以及封裝測試族群、金融族群、汽車零組件、美國復甦概念股。相對地，營建類股、鋼鐵�水泥�橡膠類股、百貨等內需相關則較為保守。
德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中表示，各產業中仍不乏具成長性與競爭優勢的公司，選股更為重要，只要由下而上挑選到有利基故事與實質成長動能的鑽石好股，即可提高勝率。預計在運動休閒風潮帶動下，中長期的展望明確，可逢低分批布局。
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台股投資旺季到 Q4進場好時機2015-10-05 01:38工商時報記者魏喬怡�台北報導
近十年台股第四季至隔年第一季表現 http://goo.gl/sM7BeA
受到國際股市震盪的影響，台股近期的波動加大，加權指數受到中秋連假 期間全球股市普遍下跌拖累，9月月線勉強收紅，終結連四黑的走勢，法人認為，時序進入第4季，是台股投資旺季，不論進場一季或至隔年第一季，股市皆能有正 報酬表現，尤其在連續下跌整理後，後續的反彈動能將更值得期待。
群益投信表示，今年台股從5月的五窮六絕以來，股市連續走跌，9月最後一個交易日尾盤急拉，讓台股免於連續五個月月線收黑的窘境，上一次台股出現月線連五黑是2011年5月至9月，不過當時在結束月線連五黑後，後一個月加權指數出現超過5％的反彈。
從統計數據看，過去十年台股在第4季的三個月中，及往後的六個月中，股市往往都走出上漲行情，僅2008年及2009年金融海嘯時期出現下跌走 勢，顯示年底的需求及農曆年的旺季都推升指數走強，其中加權指數及店頭指數第4季平均上漲2.2％及0.1％，將時間拉長到半年，漲幅分別來到4.8％及 5.9％，顯示店頭指數後市漲勢更為強勁。
群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台股近期電金等大型股同步走低，不過過去一段時間也出現跌深反彈走勢，盤勢呈現輪流的反彈格局，因此後續籌碼變成關鍵指標，有轉機的低檔公司機會最大，在震盪整理後有機會由績優且前景看俏的中小型個股率先表現。
布局上，他建議以展望佳之中小型個股與績優傳產為主，另外食衣住行相關題材將會是長期最大趨勢，並可開始留意明年具備成長優勢的科技趨勢股。
德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中表示，台股經過先前修正後，已重新站上5日、10日與月線，近期已解除重挫的危機，不過由於距離前波反彈幅度已大，短期若無利多消息激勵，指數不易帶量上攻，預計指數將在區間震盪整理。
他指出，在狹幅整理格局下，個股表現差異甚大，建議投資主軸以由下而上選股，聚焦基本面正向、具利基故事的成長股對抗不景氣。
至於電子的部分以工業電腦、物聯網概念、雲端伺服器較為看好，主要是在工業4.0的產業趨勢支撐下，中長線獲利仍可期待。
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路透大調查：港股年底表現空間大2015-10-05 01:38 工商時報 記者陳欣文�台北報導
路透社每季會針對全球主要券商分析師進行調查，根據最新公布的結果，對於2015年底亞洲主要股市指數表現預測，在全球貨幣寬鬆持續下，亞股普遍還是看好，其中以香港的5.5％表現空間最大，其次為印度4.9％，而台灣、韓國也有2％以上的預估漲幅，大陸則僅有0.7％。
群益投信表示， 今年5月以來全球股市紛擾不斷，在5月創下波段高點後各主要指數陸續下跌，也出現一波從歐債危機，甚至金融海嘯以來的最大回檔，雖然目前市場仍有美國升息的疑慮，加上陸股震盪仍大影響投資人信心，但經過本波下跌後，進場投資風險相對下滑，加上年底確實是股市投資旺季，尤其經濟體質最強勁的亞洲年底行情更為明顯，不失為投資參考。
群益印度中小基金經理人林光佑指出，經濟回復高成長才是印度股市上漲關鍵，除了降息，印度政府也積極進行經濟改革立法及實施，未來印度GDP將恢復逐年向上成長，加上國際低油價趨勢不變，通膨疑慮也降低，這些都有助於股市持續走揚。
台新印度基金經理人張晨瑋表示，近期印度股市修正原因包括聯準會升息時點的不確定導致全球股債市對後續評估產生資金潮波動、大陸經濟數據表現不如預期及全球經濟成長逐漸趨緩成行，但印度8月Naukri就業指數年增13％，連兩月走升，且開始進入第4季投資旺季，建議投資人應準備投資印度。
摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）指出，整體亞太區第4季蓄勢待發的多頭行情令人期待，特別是推動亞太經濟成長的雙引擎大陸和印度。
羅傑瑞認為，亞太出口題材豐富，歐美國第4季節慶假日引爆的消費需求，將加持亞太出口貿易和企業獲利，第4季旺季有望一路延續至明年第1季，亞股基本面行情蓄勢待發，建議投資人可搶在旺季前提早進場布局。
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光輝10月…港股漲相最優2015-10-05 07:14:15 經濟日報 記者溫子玉�台北報導
時序進入10月，觀察近五年每年10月全球主要股市平均表現，香港恆生指數以5.25%表現最好，德國、費城半導體指數、俄羅斯也都有4%以上的報酬。市場法人表示，歐美工業國與大中華股市在第4季消費旺季的帶動下後市不看淡。
群益投信表示，全球主要股市處於震盪整理，因此投資策略應該注重「趨吉避凶」的原則。觀察2010年至2014年每年10月全球主要股市平均月漲幅表現，香港恆生指數5.25%奪冠，其他依序為德國4.35%、費城半導體指數4.09%等。整體而言以歐美、大中華股市表現較佳。
群益工業國入息基金經理人陳建彰強調，美歐工業國景氣能見度較佳，加上歐洲央行實施寬鬆貨幣政策，美國維持相對低利率，受投資人青睞，配合美歐企業體質佳，債務比逐年下降，同時美國企業獲利占經濟成長率比例攀升，讓工業國更有能力配發現金回饋股東，工業國入息基金是不錯的選擇。
野村多元資產動態平衡基金經理人黃家珍表示，歐美與大中華區旺季多集中在第4季，股價往往從第3季開始加溫，今年在8月底修正過後，價值面逐漸浮現，第4季在聯準會升息議題逐漸發酵後，股市有機會回穩。
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PMI回升 陸股反彈可期2015-10-05 06:48:29 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
http://goo.gl/N3PVSB
中國大陸9月製造業PMI較8月回升0.1至49.8，優於預期，是近四個月首次小幅回升。摩根投信分析，陸股走勢和大陸PMI高度相關，9月PMI回 升，顯示出大型企業逐步受惠政策，加上邁入第4季歐美傳統旺季，在2000年至2014年期間，無論是A股、H股均以第4季漲幅最顯著，由於陸股修正已 深，反彈契機指日可待。
摩根中國基金經理人沈松指出，穩增長政策發揮效益，大陸最新官方9月PMI較回升，生產、新訂單回升幅度大，就連財新中國9月製造業PMI終值也較初值上 升至47.2。根據過去經驗顯示，陸股和PMI指數高度正相關，一旦PMI指數觸及波段低點後，上證指數後六個月及後12個月平均漲幅皆有二位數表現，陸 股反彈指日可待。
進入傳統第4季旺季，陸股漲勢可望延續至年底。摩根投信統計過去15年各季度的陸股表現，第4季漲勢最大，平均上漲逾7%。
除傳統零售消費旺季，展望第4季，陸股有多重利多，沈松說明，大陸PMI仍低於50的景氣榮枯分界線，顯示製造業動能疲軟，市場預期大陸將加大政策刺激力度。
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資金流出收斂 新興亞股拚翻身2015-10-05 01:38工商時報記者呂清郎�台北報導
今年來新興市場每季資金流向 http://goo.gl/0GQC6A
根據國際金融協會（IIF）的投資組合資金流向追蹤報告，9月流出新 興國家資金估計達98億美元，已連續3個月撤出新興市場，合計第3季共流出396億美元，撤出新興股債市各190億美元及206億美元，但9月流出規模已 見縮小，後市可望趨於回穩，相對看好新興亞洲，布局亞股基金時機到。
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，整體新興市場許多賣壓來自於為因應投資人贖回而被迫出售股票，現階段最重要的是尋找具備特殊利基而股價遭錯殺的個股，長期可獲良好報酬。
此外，他指出，現階段也相對看好亞洲中小型企業與國際情勢連動度較低，且能優先受惠改革政策，透過民生消費、資訊科技、宅經濟、金融深化與美容保健等五大趨勢主題布局策略，充分掌握當地消費需求成長動能。
宏利資產管理亞太區股票投資部主管謝慧賢指出，市場對整體經濟成長愈感憂慮，加上某些市場的波動度上升，使得亞洲股市已進入弱勢循環，但具吸引力的長期投資價值機會已顯現。
他認為，亞洲不少公司即使在經濟成長趨緩下，仍有不錯業績表現，預期第4季這些公司股價可望出現一波漲勢，特別是賣超程度嚴重的市場。
看好台灣汽車零組件受惠全球汽車需求成長，印度非必需消費品因所得增加帶來消費成長，及韓國獲利能力良好醫療產業，至於大陸及香港留意未受經濟緩增長影響的特定工業與金融，另泰國看好參與重要基礎工程案興建的建築業。
台新投信投資長莊明書認為，新興亞洲股市後續看好東北亞的大陸、台灣及印度表現，東南亞各國近期多呈現資金淨流出，雖然相關各國多加大財政力道挽救經濟，但整體市場動能依舊相對疲弱，礙於全球股市仍動盪，外資撤出東南亞情勢尚未逆轉，對東南亞股市保守以對。
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日股盯寬鬆政策 伺機搶進2015-10-05 07:04:45 經濟日報 記者葉憶如�台北報導
上周國際股市重挫兩日後，在國際股市止穩下，日股包括日本東證股價指數（TOPIX）及日經225指數也隨之反彈，周線收小黑，日本ETF價量相對台股穩健。展望未來一周，法人建議緊接著來臨的10月BOJ利率會議會是一個擴大寬鬆政策的發布時機，可伺機布局。
目前國內唯一發行上市的日本槓桿反向ETF—日本2X（00640L）及日本反，上周表現分別為0.7%、-0.2%，成交均量則分別為19,246張、7,666張，成交金額達3.5億元、1.6億元。
日本槓桿反向ETF自掛牌後便迅速成為投資人新歡，就成交量來說，日本2X在ETF中成交量名列前茅，本周台股每日成交量前50大也多見其身影。
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美企Q3獲利恐創6年最糟 商品價格大跌衝擊 預估連2季下滑2015年10月05日蘋果日報【林文彬╱綜合外電報導】
表現不妙
美國企業第3季財報季本周登場， 美國鋁業（Alcoa）和百事（PepsiCo）等公司都將公布財報。在商品價格大跌、美元升值和中國等新興市場動盪衝擊下，美國企業第3季獲利預料將寫下6年來最差表現，並墜入「獲利衰退」，即獲利連續2季減少。
研究機構FactSet預測，美國股市S&P 500指數成分股企業第3季獲利將比1年前下滑5.1%，創2009年第3季以來最大減幅，也是2009年第3季以來連續2季下滑。另外，S&P 500指數成分股企業第3季營收預估將比1年前減少3.4%，是6年來首次連續3季減少。
能源業可能減逾64%
Fiduciary Trust公司投資長穆蘭尼（Michael Mullaney）說：「獲利衰退不是好事，我不在乎美國經濟狀況或其他事物。」
美國能源業第3季獲利減幅預料將在S&P 500指數10大類股中居冠，可能大減64.5%，原物料業獲利預估以13.7%的減幅居次，反映商品價格大跌的影響。美鋁已告訴投資人該公司考慮把傳統鋁業分拆出去，奇異（GE）也正在出售旗下事業部門。
相較之下，電信服務業第3季獲利預估將成長17.8%，在S&P 500指數10大類股居冠，其中以AT&T貢獻的獲利成長最多，非必需消費品業獲利則以10.3%的增幅居次。
過去5年平均有72%的S&P 500指數成分股企業每股純益（EPS）優於預期，57%營收比預期高。企業財報優於預期是好事，但投資人也將專心聆聽企業管理階層的發言及鑽研他們取得的報告，以尋找第4季和明年初企業營運狀況的線索，部分企業已經調降財測。
標普道瓊指數公司（S&P Dow Jones Indices）資深指數分析師席維布雷特（Howard Silverblatt）說：「外界應關注企業財報以對明年情勢有更清楚的了解，儘管企業財報傳達的訊息可能不夠公正，這可能比美國聯準會（Fed）更能左右市場情勢。」
英貨幣政策料不變
除了美國企業獲利，央行利率決策也是本周市場關注焦點，日本、英國和澳洲本周都將召開決策會議。儘管日本經濟似乎即將陷入衰退，日本銀行（日銀）周二和周三開會時預料仍不會決議擴大貨幣刺激規模，日銀可能等到10月底以後的會議再採取行動。
英國央行周四預料也將決議維持貨幣政策不變，分析師仍預期這次會議上將只有1名官員投票支持升息，目前市場預期英國央行要到2017年初才會升息。另外，外界也認為澳洲央行周二將決議維持利率不變。
IMF（International Monetary Fund，國際貨幣基金）和世界銀行（World Bank）年會本周將在祕魯首都利馬登場，決策官員預料將把焦點放在中國經濟惡化及其對全球的衝擊，市場也將密切關注這場大會。
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27年首見 新興市場 資金大逃亡 美9月非農就業數據低預期 升息時機不明朗2015年10月03日蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】
黯淡無光
國際金融協會（IIF）表示，受自身經濟成長轉弱和美國聯準會（Fed）預備升息影響，今年新興市場將遭遇27年來首見資金淨流出，估計將流出5400億美元（17.9兆台幣），恐進一步拖累新興經濟體前景，中國經濟疑慮加深與Fed升息動向不明均導致外流情況惡化。
美國勞工部周五公布，9月非農就業人口新增14.2萬人，遠低於彭博訪調經濟學家預期的20.1萬人，8月新增人數也由17.3萬人下修至13.6萬人，且平均時薪與前月相比毫無成長，儘管失業率仍持平在5.1%。這反映Fed上月暫緩升息或許是正確決定，但數據不如預期勢必衝擊市場信心，使升息時機更不明朗。
IIF的預測凸顯中國、巴西等新興大國前景疑慮，成為下周赴祕魯利馬參加國際貨幣基金（IMF）及世界銀行（WORLD BANK）年會的全球財金首長心中大石。
恐失血5400億美元
IIF預估今年流向新興市場外資將降至5480億美元（18.2兆台幣），低於2008和2009年全球金融海嘯高峰創下的水準，加上本土投資人資金加速外流，因此今年新興市場資本淨流出將達5400億美元，為1988年來僅見；2014年則是淨流入320億美元。
IIF首席經濟學家柯林斯（Charles Collyns）說：「市況動盪加上風險厭惡情緒升高，流向新興市場資金已大幅轉弱，我們預測將出現新興市場概念於1980年代末形成來首見淨流出。」
柯林斯指出，不同於2008年危機，今年驅動資本流動因素主要來自新興市場內部，「新興市場成長趨緩疑慮升高，中國疑慮加深和Fed升息不確定性揮之不去，均導致疑慮擴大，導致資金卻步的因素將是持續性的，意謂長時間（資金）乾涸，不會很快獲得紓解。」
IIF估計，今年新興市場私人資金外流將超過1兆美元（33.2兆台幣），最大單一因素是新興市場企業償還外幣貸款，尤其是中國。過去10年新興市場非金融企業負債增逾5倍至23.7兆美元（785.8兆台幣）。
今年許多新興市場貨幣重貶，已大幅提高許多新興市場企業償還外幣債務難度，據IIF估計，貨幣貶值導致巴西企業多了相當於國內生產毛額（GDP）7.3%的債務，土耳其企業負債增額則相當於GDP的6.2%。
安聯：拖累歐美成長
安聯（Allianz）首席經濟顧問伊爾艾朗（Mohamed El-Erian）表示，新興市場已「完全精神錯亂」，恐拖累歐美成長。
法國興業銀行（SOCIETE GENERALE）則是認為，新興市場貨幣第4季將繼續承受貶值壓力，直到Fed升息時間更明確或中國經濟成長預期穩定下來。
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油價利空不跌 羅傑斯：快反彈了2015年10月03日蘋果日報【林文彬╱綜合外電報導】
「商品天王」羅傑斯（Jim Rogers）表示，儘管利空頻傳，國際油價仍持穩在每桶45美元左右，代表油價即將反彈，他還認為農產品可能是目前最佳商品投資標的，看好敲進糖、稻米等原物料的機會。
曾在1999年精準預測大宗商品價格將大漲的羅傑斯周四在新加坡受訪時說：「當壞消息出現而價格卻未走跌，這通常意謂行情已經觸底並即將反彈。我還不知道我們是否已來到轉捩點，我正在密切關注情勢。」
敲進原物料好時機
羅傑斯也透露他正在觀察日前股價創史上最大跌幅的嘉能可（GLENCORE）。他說：「如果1家公司的股票以較高價格掛牌上市，而你在該公司股價低迷時買進，這或許是不錯的交易。另外，由於嘉能可負債累累，我不知道該公司能否下市。」
全球原油供給過剩導致過去1年油價腰斬，花旗等銀行業者都預測油價將繼續下跌，高盛（Goldman Sachs）甚至警告油價可能跌到每桶20美元。然而羅傑斯表示，儘管美國原油庫存依舊充沛，但過去8周有7周美國原油產量下滑，鑽油業者閒置的鑽井平台則超過一半以上，這將有助油價回穩。
敘利亞情勢動盪加上市場樂觀看待美國經濟，激勵油價周五走高，紐約西德州原油期貨盤中一度漲2.24%至每桶45.74美元，倫敦布侖特原油期貨漲1.7%至每桶48.5美元。
儘管商品價格低迷，羅傑斯仍看到一些投資原物料的機會。他說：「農產品或許將提供最好的投資機會，目前我未買進稻米和糖，但這些原物料的價格已從歷史高點大幅下跌，可能是不錯的投資標的。」
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黃金交易平台 量能急凍2015-10-05 06:59:22 經濟日報 記者韓化宇�台北報導
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受美國是否升息的高度不確定影響，投資人對黃金明顯卻步。統計黃金現貨交易平台的交易量，從6月底超過上萬台兩的高峰，一路墜到9月僅剩上千台兩。專家分析，利率與匯率是金價的殺手，美國一直無法決定要不要升息，投資人不敢貿進，暫以觀望為宜。
櫃買中心資料也顯示，黃金現貨交易平台今年交易最熱絡的月份，是今年3月的11,838台兩，6月交易量再破萬，來到11,114台兩，之後便開始一路下滑。
美國決定是否升息的9月份，整月黃金現貨交易平台的成交量，異常低迷，當月交易量僅1,673台兩，為今年第三低；交易筆數更只有535筆，創今年新低。
除交易量低迷，今年金價表現也黯淡無光，1月黃金現貨平台的月均價，台銀金每台錢為4,808元，到9月跌到4,440元。
9月19日美國確定不升息後，黃金交易熱絡程度稍微升溫，9月24、25日的成交值，皆在700萬元以上，10月1日更來到久違的1,000萬元以上，加 上金管會9月17日放寬登錄櫃買買賣的黃金現貨，可為券商辦理證券業務借貸款項資金融通範圍，即允許投資人使用槓桿投資黃金，也有助提升交易量。
不過，上周全球金價走跌，代表紐約黃金期貨報酬變化的標普高盛黃金ER指數，價格相較於前周收盤價下跌3.47%，紐約黃金期貨價格以1,113美元做收。
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黃金市場第4季走向 楊天立：中印年底買氣升溫2015-10-05 06:58:32 經濟日報 記者韓化宇�台北報導
黃金市場第4季走向為何？台灣銀行貴金屬部副理楊天立認為，美國聯準會（Fed）9月未升息，但主席葉倫明確表示，今年一定會升息，市場押注升息時間點落在12月，在此之前，金市仍會陷入觀望，金價也會顯得沉悶。不會大漲也不會大跌。
楊天立建議，要從兩個面向觀察金市，一個是從投資獲利面觀察，另一個是從實體需求面觀察。
在投資獲利方面，楊天立表示，今年黃金表現不佳的原因很簡單，上半年因為股市興旺，資金大量往股市流；下半年又碰到美國升息的預期心理，打壓投資意願。因此，投資面在美國升息前，很難指望有很大的變化。
楊天立指出，實體需求面表現，卻因美國耶誕及明年華人新年需求而步入旺季，加上金價正處於低檔，有助提升買氣。而中國跟印度今年黃金需求不如往年強勁，但9月~11月印度黃金旺季表現不錯，中國過去二個月，實體黃金的消費也增加，是黃金實體面的利多消息。
楊天立說，市場普遍認為，美國12月會升息，現在市場看法非常兩極，一派悲觀認為，升息一定會使金價重挫；但另一派認為，金市再壞也就是當前的情況，底部已經浮現。
楊天立認為，過去美國五次升息後，金價不是每次都跌，尤其美國第五次升息的這段時間，金價反而漲了60%。總體而言，金價在12月美國升息明朗之前，仍會顯得沉悶，明年初才會在激烈震盪中確定方向。
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ETF組合基金 抗震有一套2015-10-05 01:38工商時報記者孫彬訓�台北報導
ETF組合基金績效 http://goo.gl/ieprmP
近期市場籠罩在美國升息、人民幣貶值及希臘國會重新選舉等議題下，不 確定因素始終未能消除，導致金融市場表現相對震盪。尤其8月中以來，全球股市重挫，計算8月17日至25日下跌期間，S&P 500指數下跌11.17％，但觀察同期間ETF組合基金，同期間的表現幾乎都打敗大盤，顯示在局勢不明時，ETF組合基金或多元資產相關基金，對投資人 是相對安全的商品。
兆豐國際目標策略ETF組合基金經理人蔡聖章表示，美國決定暫不升息後，等於對全球景氣復甦仍存有疑慮，尤其是大陸更需要特別留意，但在此同時，歐元區9月消費者信心指數略顯下滑，可能加大貨幣寬鬆力道，多空因素影響下，第4季投資顯得相對困難。
雖然ETF已經成為當下投資主流，投資單一ETF風險仍然較高，建議投資人可考慮ETF組合基金，透過多元資產配置，適時調整投資區域及股債投資比重，都能有效提高投資組合收益，達到隨漲抗跌的效果。
宏利亞澳入息成長平衡基金經理人徐志偉指出，以多元資產基金同時投資有穩定配息紀錄，與獲利增長潛力可支持日後股息成長的股票，及企業債券等多元化資產，就有機會獲取持續性的收益。
NN（L）旗艦多元資產基金基金經理人徐翊華（Ewout van Schaick）表示，股市布局可往成熟市場靠攏，受惠於景氣揚升、弱勢匯率的歐元區及日本為布局首選；在債券布局上，因原物料價格下跌，恐影響新興市場 國家經濟復甦力道，建議避開新興債市，加碼高殖利率、低存續期間的高收益債市及可抵抗波動的投資級債，是當前較佳的戰術性投資組合。
聯博認為，市場波動增加，要獲取過去幾年高投資報酬率的機會相對低，投資人轉向以收益為主的投資標的，例如布局公債與信用債券的美元收益型產品、高收益債，或運用多元資產配置的收益型基金。
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布局陸股ETF 預約反彈行情2015-10-05 07:03:21 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
台股上周只有三個交易日，加上中國大陸進入十一長假，在台掛牌的陸股ETF波動及成交量都降低。市場人士指出，利空逐漸去化，投資人情緒較穩定，陸股可望築底反彈，陸股ETF可望迎接多頭。
台股由於颱風休市兩天，上周三（30日）才開盤，但次日大陸開始十一假期，相關ETF沒有追蹤指數可供參考，漲跌幅都變小。與9月的日成交均量相比，上周的成交量明顯縮小，尤其兩檔槓桿ETF的縮幅更是明顯。
有趣的是，上證2X與滬深2X這兩檔槓桿ETF上周雖然都收黑，但周五卻都有1%以上的漲幅，是否顯示投資人對陸股後市樂觀，有待觀察。
元大寶來滬深300單日反向1倍ETF經理人陳重銓表示，大陸股市自6月大跌以來，上證綜指跌幅超過40%，成交量能持續萎縮，場內融資融券餘額驟減超過六成，僅剩9,000餘億人民幣，投資人信心不足，加上總體經濟表現不佳，股市落入區間整理。
然而，陳重銓說，隨著美國聯邦準備理事會（Fed）升息暫緩、大陸場外配資清理等利空出盡，市場下跌壓力趨緩，投資人情緒趨於穩定，股市有望築底靜待反彈。在大陸十一長假後，第3季財報將陸續公布，是後市觀察重點。
陳重銓強調，陸股已進入價值投資的合理價格區間，目前上證50指數本益比約9.4倍、滬深300指數約12倍、中小板指數約33倍、創業板指數約64倍，大型藍籌股股價較合理，具有投資吸引力。
群益深証中小板ETF基金經理人張菁惠表示，過去台灣投資人參與大陸股市投資多以A股為主，且指數型基金也多聚焦大型股，但近年深圳股市占陸股的成交比重持續攀升，值得留意。
張菁惠說，深圳市場包括主板、中小板及創業板三大板塊，又以中小板涵蓋最多成分股，市值最大，加上眾多新創公司掛牌，其投資潛力也最受矚目。
張菁惠指出，深証中小板指數選取中小板上市公司中，市值規模和流動性綜合排名前100家組成，樣本股囊括各行業的龍頭，將是未來深圳市場最具爆發力的成長板塊。
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REITs績效達標 可領獎金2015-10-05 06:58:10 經濟日報 記者韓化宇�台北報導
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為活絡冷清已久的不動產投資信託（REITs），金管會允許REITs的不動產管理機構及受託機構（即銀行），若投資績效高於一定標準，可收取績效報酬，以鼓勵創造更高的績效，吸引更多人投資。
金管會並規定，每年最多可收取一次績效報酬，收取多少由受益人大會決定，並訂在信託契約中，包含績效報酬的計算方式及收取範圍。
REITs概念類似共同基金，為結合投資大眾資金，投資於各種行業的房地產（如購物中心、辦公大樓等），收入來自於租金與房地產價格增值的收益。
但因近年台灣不動產租金偏低，導致REITs投資效益不彰，難吸引更多投資人參與。金管會統計顯示，目前市面上僅五檔REITs，總核准金額連500億元都不到。
金管會表示，為提高信託財產運用績效，促進活絡REITs，修正「受託機構募集或私募不動產投資信託或資產信託受益證券處理辦法」，刪除受託機構及不動產管理機構，不得收取績效報酬的限制。
官員解釋，過去受託機構及不動產管理機構，僅能向投資人收取管理費，即使投資績效良好，也不得收取績效獎金，使得REITs缺乏創造更大投資效益的誘因。
官員說，修正規定後，有了績效獎金的誘因，REITs的管理機構更樂於透過交易不動產，而不是收取固定租金，來創造更大的投資報酬，幫助信託資產淨值增加，更多回饋投資人。
值得注意的是，金管會也明定只有在REITs淨資產價值（NAV）高於最近一次計算績效的基礎，方能收取績效報酬。
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REITs 上季績效獨紅2015-10-05 06:42:24 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
全球股市今年第3季寫下四年來最差表現，但REITs基金績效逆勢走高，是投信投顧非債基金分類中，第3季唯一收紅的基金類型。復華投信認為，REITs本業成長，有基本面撐腰，是抗跌最大主因，預估在美國升息影響有限下，隨長短期利差縮小，同時又有利差優勢，後市仍看漲。
理柏分類統計，今年第3季非債基金類型幾乎全軍覆沒，僅REITs基金上漲0.5%，表現最佳，部分單一基金報酬更有5%以上。
復華全球資產證券化基金經理人詹硯彰表示，REITs指標市場美國上半年受升息因素干擾回檔，但隨著升息明朗化後，已降低其衝擊，加上美國房市復甦穩健，美國REITs第3季止跌回升，加上歐洲、日本等市場維穩，為基本面注入強心針。在風險情緒回穩下，目前長短期利差正在縮小，並有縮窄跡象，也將推升REITs評價。
根據統計，美國REITs近一季財報顯示，70%以上符合或優於市場預期，相較於製造業有轉疲跡象，近期新屋開工與營建許可數據都透露出正向發展趨勢。詹硯彰認為，美國聯準會（Fed）今年即使升息，但預估升息速度溫和，對REITs市場影響有限。目前較看好歐美日等成熟市場標的。此外，亦可關注大陸房市政策轉向帶來的正面效益。
台新全球不動產入息基金經理人謝夢蘭指出，歷史經驗顯示，REITs在升息前夕表現回落，但升息確立後回彈機率高，首次升息前尤以REITs防禦類股最具避險價值，其中全球REITs是不錯的選擇，目前看好美、歐REITs表現。
群益全球不動產平衡基金經理人應迦得分析，成熟國家的REITs獲利持續成長，新興市場則面臨壓力。美國房地產仍走多，現在美國REITs評價面已很低，只要Fed早點升息，對REITs是正面訊息；在歐洲部分，英國辦公室需求增加，空屋率維持低檔，投資人對英國不動產的投資意願也升高。
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中國高收債 政策撐腰2015-10-05 06:53:39 經濟日報 記者溫子玉�台北報導
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觀察今年以來高收益債指數表現，亞洲區仍然表現領先，法人表示，在亞洲降息循環及中國大陸持續寬鬆環境，加上大陸房地產銷售逐漸回溫，中高收債可望受惠。
日盛中國高收益債券基金經理人陳勇徵表示，觀察JACI亞洲指數中10個主要地區債券指數，有八個為正報酬，其中以JACI中國指數逾3%表現最佳。
大陸9月製造業PMI微升，但仍在50榮枯線之下，陳勇徵指出，大陸近期推出利多及改革開放政策，並支持企業發展，後續PMI指數有望好轉，加上第4季市場預期有降息降準空間，亞高收益債持續受惠。
觀察大陸7月消費者物價指數（CPI）及生產者物價指數（PPI），兆豐國際投信投資長陳孝安認為，未來二、三年內貨幣政策仍偏向寬鬆。中經院也預估，今年第4季還有一次降息、二次降準的空間，有利大陸債市後續表現。
陳孝安指出，美國聯準會（Fed）升息議題仍干擾全球債券市場，雖然升息不利債券表現，但觀察大陸債券與美國10年期公債1年、2年、3年的相關係數，最高僅有0.13，顯示大陸債券較不受Fed升息影響，對投資人可達到避險的效果。
展望後市，德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，由於大陸經濟在轉型階段，成長速度逐步減緩，在保增長的目標下，中國人民銀行採取寬鬆的貨幣政策，為市場挹注流動性，有利大陸投資等級與信評較佳的券種。
反觀中國高收益債因降息與經濟放緩的壓力，加上美國今年啟動升息循環的機率攀升，預計在升息前後也將加劇波動程度。
操作上，陳勇徵分析， 6月以來大陸房地產銷售逐漸回溫，平均房價回升，開發商獲利狀況好轉，整體信用狀況改善，房地產為大陸經濟表現較強的部分，現階段大陸經濟增長疲弱，在穩 增長基調不變，預估年底前不致於政策轉向，加上第4季仍有降準降息預期，有利房地產債市，看好地產相關債券。許家豪建議，可透過複合債方式，建立多元券種 投組，較不受持債水位限制。
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亞債今年表現 大陸最亮眼2015-10-05 01:38工商時報記者呂清郎�台北報導
大陸高收益債券基金績效 http://goo.gl/5Q5Drc
觀察今年以來JP亞債指數表現，10個主要地區中有8個指數為正報 酬，其中以JACI中國指數的2.98％表現最為突出，大陸9月製造業PMI雖微升但仍在50榮枯線之下，在官方近期持續推出利多及改革開放政策，並支持 企業發展情況，後續PMI指數可望受政策支撐而好轉，加上第4季市場仍預期有降息降準空間，亞高收債將持續受惠。
日盛中國高收益債券基金經理人陳勇徵表示，目前債券市場整體風險在可控制範圍，現階段投資環境對境外債市有利，境外人民幣債在8月人民幣貶值時被 超賣，投資價值浮現，預估到年底利差至少有收斂50∼100bp（1bp是0.01個百分點）空間，約1∼2％資本利得，境外美元債具流動性佳特性，市場 波動時相對穩定，預期大陸境外美元債券供給將下降，且利息較高，提供資本利得空間。
宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫指出，9月以來人行推出一系列相關措施穩定人民幣匯率和限制資本外流，使得點心債殖利率、價格逐漸穩定， 國內企業融資重點將集中在國內債市，點心債券供給下滑趨勢不變；預期隨匯率趨穩，債券供給下降和高殖利率優勢，凸顯點心債低波動優勢，可望重新吸引資金回流。
群益中國金采平衡基金經理人林宗慧認為，大陸經濟下行風險仍存，貨幣寬鬆政策勢將延續，金融市場偏多的基本格局還是確立，因陸股震盪衝擊點心債市 影響性逐步遞減，且上半年點心債市新發債量下滑支撐技術面偏多條件，部分行業風險轉淡且利差優勢續存，整體債操作上，陳勇徵強調，6月以來大陸房地產回 溫，平均房價上揚，開發商獲利狀況好轉，由於房地產是大陸經濟表現較強部分，預估年底前政府不致政策轉向，加上第4季仍有降準降息預期，有利房地產債市。
