升息暫緩 多元投資為上策2015-10-08 01:34工商時報記者陳欣文�台北報導
歷次美國升息前半年之全球主要市場表現 http://goo.gl/Jag4AA
隨著美國升息時程表延後，投資人不確定的焦慮情緒將更為深化，市場震盪加劇，在降低波動前提下，法人建議投資人此刻應核心布局多重資產基金，透過股、債彈性配置追求較均衡收益與資本增值機會，並以另類資產來增加收益來源。
法人強調，經驗顯示全球金融市場於美國升息前半年波動加劇，各大股市輪動表現，最好的因應方式就是多元資產布局，據經驗，聯準會決議正式開始升息前，市場常先採取退場觀望態度，導致全球股、債、匯市表現也將隨之波動加劇。
法人建議，投資人應即早調整資產配置，投資布局首重波動管理，強化資產配置穩定度，核心持有多重資產將是最佳投資首選，積極者可適度納入景氣能見度相對較高的歐日股票。
德盛安聯收益成長基金產品經理蔡明潔表示，美國返校需求旺季，未見到大幅成長動能，呈現旺季不旺的現象，庫存調整期間可能拉長，加上非農就業新增人數不如預期，消費信心也開始放緩。隨著成長與通膨增速放慢，增加美國聯準會貨幣決策的複雜度，讓年底前升息的機率降低。
升息時程遞延的不確定性，市場的觀望氣氛漸濃，將加劇波動程度，若重押單一資產的風險較高，也不易因應市場變化。
她建議，可透過股票搭配選擇權、高收益債與可轉債的三大資產均衡布局策略，可受惠經濟慢成長、慢通膨與寬鬆貨幣環境，不僅可掌握股市上漲與債市利差收斂的機會，選擇權的權利金收入加上高收益債與可轉債票息。
法人強調，多元的收益來源，可做為抵銷市場波動的緩衝，發揮攻守兼備的效果，是升息趨勢下較佳的投資方式。
富達全球技術策略分析總監Jeff Hochman（傑夫•賀夫曼）預期，第4季成熟市場股市應有一波反彈行情，美國與歐洲尤為明顯，而大陸與新興市場則會出現小幅反彈，當前環境相當適合精選個股，再搭配股息投資策略，以及一些高收益債，是相對較佳的因應方案。
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富達：投資成熟市場 股息最實在2015-10-08 01:34 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
美國聯準會雖暫緩升息，但市場對美升息預期仍持續干擾全球股市。富達全球技術策略分析總監傑夫•賀夫曼（Jeff Hochman）日前來台時指出，雖然無法知道聯準會何時升息，但是可預期的是將會採緩步升息，加上通膨處於低檔，對股市的衝擊有限，而現階段因市場超賣與投資情緒過低，第4季反而將有反彈的機會，尤其是歐美股市最有機會上演一波反彈行情，而大陸與新興市場也有彈升行情，但當前環境相當適合精選個股，再搭配股息投資策略，以及一些高收益債，是個相對較佳的因應方案。
傑夫•賀夫曼指出，據歷史經驗顯示，當美國進入初次升息新周期後，股市通常會上揚，且無論聯準會何時升息，未來都會是非常緩慢的升息周期，前波股市修正的現象類似2011年W型走勢，並非2014年V型走勢，且目前就投資情緒模型已呈現超賣情形，短期內若投資人看空反而會有空手的風險。由於目前是測試W型右邊的底，一旦右邊的底打穩後，盤勢有機會再上攻。
就成熟股市來看，除了美股可期，歐股、日股第4季也有反彈機會。傑夫•賀夫曼認為，歐股、日股現在都處於非常賣超的階段。倘若歐元貶破1.05，而日圓持續走軟，甚至貶破125，將對歐洲與日本的企業獲利有所助益，都可望讓歐股與日股啟動較大的反彈波。
就新興股市來說，雖然也有機會反彈，但傑夫•賀夫曼認為，空頭趨勢並未變。至於大陸，雖然信用情況正在改善，但尚未刺激整個經濟體，投資仍宜謹慎。不過，他說如果投資人是看3∼5年的話，現在反而是好的買點。
就類股來看，傑夫•賀夫曼分析，醫療保健、核心消費類股，今年在各區市場表現出色，預期醫療保健前景可持續成長，核心消費再度被視為防禦優質股，因景氣循環、工業類股持續受衝擊。而科技股已失去領頭羊特色；金融股需要非常精選個股及特定次產業（如類債券性質的不動產投資 信託、REITS 與公用事業等族群）；非核心消費股穩健，但次產業卻好壞差半（如汽車銷售不佳、房屋建築商看多），利多利空因素參半，美國消費者信心持續改善，但薪資成長仍處於低檔。至於能源股與原物料股仍是輸家，雖已超賣且不被市場青睞，一旦美元走軟，該類股可能出現驟然彈升情況。
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投資新亮點 亞股基金績效領先2015-10-08 01:34工商時報記者呂清郎�台北報導
近一周海外股票基金前10強 http://goo.gl/ralrIL
全球股市震盪加大，但今年表現相對落後的新興市場出現一波漲勢，觀察 過去1周全球股市前十強中，包括巴西、陸股、台股、印度及韓國入列，近月表現最佳市場也多亞股為主，連帶基金表現以亞股為首的海外股票基金績效報佳音，績 效領先基金近1周達1.5∼3.8％報酬，成為近期海外投資亮點。
群益亞太中小基金經理人李忠翰指出，短期貨幣政策保持寬鬆，有利資金回流新興市場股市，其中大陸調整經濟結構因應經濟放緩，未來將有更多寬鬆的財 政及貨幣政策出台，刺激股市上漲，尤其經過近期股市修正後，長期投資價值浮現；日本匯率趨勢有利於出口企業及旅遊消費產業，逐漸顯現到總體經濟上，可望帶 動投資氣氛；東南亞市場因外資流出近期修正較大，應觀察經濟下修是否打底。
印度方面，宏利資產管理印度股票專家Rana Gupta認為，印度股市表卻優於眾多新興市場，預期有關趨勢將持續，因股市受惠經濟基本因素相對強勁、受大陸經濟放緩影響有限、商品價格低迷、企業和家 庭財政狀況穩健，以及通膨降溫，相對看好具明顯可識別刺激增長因素產業的金融、非必需消費品、醫藥產業、資訊科技。
日盛大中華基金經理人鄭慧文表示，油價和全球原物料商品價格持續下行，及全球金融和經濟不確定因素干擾，印度央行降息幅度超出市場預期，由於內需 消費占60％的利多，對印度股市正面解讀，去年開始採取若干措施來吸引外國投資，幫助投資者重振信心，上半年超過大陸和美國，成外國直接投資排行榜榜首， 下半年續為新興市場亮點。
群益印度中小基金經理人林光佑強調，印度股市5月來表現相對穩定，基本面通膨受惠原物料價格走低，及去年基期較高影響，續降至9個月低點，且美國利率按兵不動，新興市場貨幣政策有施展空間，印度央行決議降息讓市場偏多看待，預估將帶動貸款及投資需求。
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全球GDP用美元計 今年將陷負成長2015年10月08日蘋果日報【陳智偉╱綜合外電報導】
美元近來隨緩升息預期走軟，但仍處相對高點，若以美元計，今年全球GDP（Gross Domestic Product，國內生產毛額）不僅萎縮，還面臨歷來最大幅度衰退，反映美元過強除不利美國，更廣泛影響全球經濟復甦。
萎縮2.7兆美元
天達資產管理公司（Investec）策略分析師鮑爾（Michael Power）表示，以美元計，全球經濟今年將陷負成長，如2009年一樣，而天達估計，2015年萎縮幅度會更大。
IMF（國際貨幣基金）周二雖下修全球經濟成長率估，但今年修正後目標3.1%，明年3.6%，仍維持3%以上成長力道，惟此次並未更新名目GDP數據。
在4月報告中，IMF預估2015年全球GDP為74.5兆美元，較去年減少2.7兆美元，萎縮金額直逼2009年的歷史紀錄3.3兆美元。
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PMI觸底反彈 A股Q4有機可趁2015-10-08 01:34工商時報記者陳欣文�台北報導
各中國指數在各季度漲幅表現 http://goo.gl/JHdGb9
大陸9月PMI回升至49.8，不僅優於預期，更是近四個月來首次小 幅回升，根據統計，過往陸股走勢和PMI呈現高度相關，隨著9月PMI觸底回升，顯示大型企業已逐步受惠政策暖風，加上邁入第4季歐美傳統需求旺季，過去 2000年∼2014年期間，無論A股、H股均以第4季漲幅最顯著，陸股反彈契機指日可待。
摩根中國基金經理人沈松指出，經驗顯示，陸股和PMI指數高度正相關，一旦PMI指數觸及波段低點後，上證指數後6個月及後12個月平均漲幅皆有兩位數的好表現。
摩根投信統計過去15年各季度的中國指數表現，第4季漲勢最為突出，平均上漲逾7％，高居各季度之冠，看來第4季的陸股表現相當令人期待。
另根據彭博最新調查，至今年年底前，人行有機會再降存準率2碼至17.5％，基準利率降1碼至4.35％，並擴大2016年財政赤字，官方持續作多有助於提振陸股漲升動能。
群益華夏盛世基金經理人蘇士勛表示，大陸股市向來在年底都有不錯的行情，除了十一長假後陸股多能出現漲勢，近十年扣除金融海嘯當年的下跌，幾乎全數出現上漲，且扣除該年度後一周的平均漲幅達2.7％，假期帶來的效益可期。
另外，統計2007年以來大陸消費旺季（10月至隔年3月），上證及深圳指數分別上漲13.9％及18.3％，投資表現尤其亮眼，整體因時序將進入大陸消費旺季，受惠金九銀十、十一長假備貨，加上農曆春節效應加持，即使Fed啟動升息循環，中長期陸股行情不淡。
台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，大陸官方積極釋放維穩言論或政策，人行行長周小川直接點出「大陸股市調整已大致到位」，對於陸股後續發展實不必過於悲觀。
翁智信表示，大陸10月將召開十八大五中全會，期間將正式討論「十三五」規劃，預期相關主題、產業、個股均將受到激勵，而人民幣匯率若繼續維持穩定，不出現大幅貶值，屆時港股及國企H股可望同步受惠。
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亞股回神 轉機題材燒2015-10-08 07:21:36 經濟日報 記者溫子玉�台北報導
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歐美股市回溫帶動亞股轉強，亞洲各區近一周的上漲。統計資金流向，10月以來新興亞洲全轉為買超。法人則表示，干擾因素消除後亞股將回歸基本面，可選擇具有轉機題材或評價偏低族群布局。
日盛大中華基金經理人鄭慧文表示，EPFR統計，第3季全球股票市值下滑10兆美元，新興市場股票流出360億美元，創近幾年來的大拋售潮，
加上非理性的下殺，具成長性族群也遭錯殺，但觀察10月以來外資對亞股已由賣轉買。
bloomberg預估，未來一年日本及南韓產業整體營收成長均值各有7.2%及4.5%，目前日本及南韓本益比約為18.8及16.4，目前估值具投資價值。
中國9月底連續兩天定案二大投資，包括第二批206個政府和社會資本合作（PPP）示範項目，總投資金額近6,600億元，另一個是隨後成立1,800億 元的PPP融資支持基金，頒布新政策。印尼、馬來西亞及泰國今年也持續推出振興經濟計畫，在各國各擁題材下，中長期投資價值浮現。
展望後市，德盛安聯中華新思路基金經理人許廷全表示，隨五中全會即將展望，「十三五計畫」將是會議重點，可望帶動港股與台股的相關新興產業，加上現階段價值仍具吸引力，因此吸引資金回流，有機會推升指數向上，建議可透過大中華區域布局的方式，掌握中長線的投資機會。
野村亞太高股息基金經理人葉菀婷則表示，全球股市近周高度震盪，受此影響讓資金呈現觀望，近周外資小幅流出新興亞洲六國，截至10月2日當周，資金小幅流 出新興亞洲六國達2.5億美元，但因股市已有一段跌幅，中國十一長假期間市場雜音相對減少，因此亞股有望出現反彈，但整體波動程度仍相對較高。
在投資建議上，以亞洲各國來說，葉菀婷也指出，韓國工業生產月增0.4%，優於預期的下降1.1%，外資淨流入1.2億美元，是六國中最高的；雖然印度意 外降息兩碼，但以資金來看呈外冷內熱，外資連續兩周淨流出達2.4億美元。至於泰國則因景氣下行風險增溫，消費信心指數下滑，外資流出1.6億美元，後續 建議可觀察泰國新任副總理推出的新刺激放案是否能挽回市場信心。
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新興亞洲Q4投資賺最多2015-10-08 01:34 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
投資新興亞洲，第4季是最佳時機。統計自1988年以來，新興亞洲在第4季的報酬率中位數都有4％，且正報酬的機率達74％。法人指出，雖然近期市場動盪不安，但投資最佳時點本來就是在市場動盪不安的時候。
瀚亞投資海外股票部主管林元平表示，過去亞股投資多有季節性效應，除了美國的感恩結旺季與聖誕節旺季，大中華區的農曆新年需求也有貢獻；因此時間往前回推3∼6個月，股市就會提早反應，因而造就了新興亞股在第四季表現較佳的結果。
林元平補充，現在跟過去最大的不同，就是美國的旺季需求沒有想像中好，而大陸的需求也開始下滑，因此亞股今年第4季的表現恐怕不如預期；不過，也因為亞洲股票已提早反應了企業獲利下修的預期，因此股市已經出現超跌，未來企業獲利一旦明顯回升，無論是第4季還是明年第1季，股市都會有較好的表現。
摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）指出，JPMorgan證券估計，新興亞洲企業今、明二年獲利成長率，預估分別為8％和10.5％，強而有力的獲利增長動能是支撐亞股的關鍵。
NN（L）亞洲收益基金經理人高仕佑（Ashish Goyal）表示，新興亞洲股市於近期下跌後，價值面更具吸引力。MSCI亞洲不含日本指數股價淨值比（P/B Ratio）降低至1.4倍，是近6年來相對低點；而亞股企業的帳面價值年複合成長率高達6.9％，每股帳面價值也維持在近1.6倍的高檔。
安本亞洲區總裁暨集團股票部門主管楊修強調，亞洲地區的長期成長題材，對於亞洲高品質企業的未來仍相當有信心。
先機亞太股票基金經理人關睿博（Josh Crabb）表示，挑選亞股需要將選擇空間放大且須慎重檢視國家估價，過往大家喜愛談論的東協國家估值已經提升，反而相對看好還有成長空間且估值偏低的斯里蘭卡、巴基斯坦、越南等國。
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6成經理人 將持續加碼歐股2015-10-08 01:34工商時報記者孫彬訓�台北報導
6成經理人認為歐洲經濟會改善 http://goo.gl/o9ccMK
歐股近周漲幅近5％，在全球股市中表現最搶眼。法人表示，大陸經濟與 美國升息不確定性持續干擾市場，但上周五公布的美國就業數據強化投資人對美國升息延後預期，激勵歐股持續反彈，9月美銀美林證券全球經理人調查報告顯示， 淨62％經理人認為，未來12個月歐洲經濟環境改善，將持續加碼歐股。
野村歐洲中小成長基金經理人莊凱倫指出，儘管歐洲央行總裁德拉吉一再強調必要時將加碼寬鬆，但市場普遍對9月疲弱通膨解讀為油價所造成的短暫現象，以致歐元兌美元無明顯波動，預計本月例會後總裁德拉吉口頭干預機率仍高，但實質加碼寬鬆可能性則低。
亨德森遠見泛歐股票基金經理人Tim Stevenson指出，歐元區經濟狀況仍然強勁，市場將會繼續前行，投資焦點將會再次聚焦在歐元疲弱、油價下跌及預期即將出現的企業獲利回升等因素。
德盛安聯歐洲高息股票基金產品經理林炳魁表示，在政策與資金支撐下，歐洲經濟與歐股後市仍不看淡，可透過歐洲大型高息股布局，不僅增加收益來源，同時也可作為抵銷股市波動的緩衝，是當前參與歐股成長機會較佳的策略。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，9月歐元區PMI採購經理人指數雖下滑至53.6，仍在榮枯線上，且經濟景氣指數高於預期，整體第3季表現穩健，加上近期全球股市回溫，歐股有機會持續走揚。
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦．博吉瑞認為，貨幣政策的驅動、投資計劃、弱勢歐元、國內需求等支撐下，歐股有望重振旗鼓，尤其法國及義大利可受惠改革的執行，歐股的動能可望延續至2017年。
施羅德英國暨歐洲股票團隊主管、施羅德（環）歐洲大型股基金經理人Rory Bateman指出，歐元區的經濟規模花了7年的時間才超過在2008年的高峰，在歐債危機的期間，有賴於對大陸的出口成長以防止歐洲經濟惡化及避險陷入 衰退，但現在更重要的內需引擎正在成長，因此即便將大陸的情勢納入考量，仍可確保歐洲經濟的持續成長。
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美股空頭部位 直逼海嘯前高點2015年10月08日蘋果日報【陳智偉、于倩若╱綜合外電報導】
紐約證交所（NYSE）空頭部位直逼2008年金融海嘯爆發前夕的歷史高點，代表美股已瀕臨重大轉折，接下來不是再創新高，就是出現歷史性的崩盤。
可能創新高或崩盤
據9月底公布的最新數據，截至9月15日，紐約證交所空頭部位又增加14億股達184億股，直逼2008年7月31日的186億股高點。
財經部落格Zero Hedge指出，接下來可能出現2種發展，可能有央行出手或促使大規模買盤湧現的事件發生，上演軋空行情，將S&P 500指數推上歷史新高；不然就像2008年7月空頭準確預言了史上最大規模的金融災難事件，發生又一次歷史性的崩盤股市崩盤，讓空軍抱回可觀獲利。
「債券天王」葛洛斯（Bill Gross）日前也表示，預料美股還會再跌10%。
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美生技股跌深 可布局2015-10-08 07:10:56 經濟日報 記者朱美宙�台北報導
自從有意角逐美國總統的前國務卿希拉蕊拋出藥價太貴的議題後，美國生技NBI指數持續大跌，九月後半月的波段跌幅一度高達18%，由於NBI是美股這幾年最強勢的類股，後市極受關注。法人認為，NBI一定要守住3,000點大關，才有助於重起攻勢。
NBI指數在7月中旬曾創下4,164點，而後一路下跌，在這波利空曾經兩度測試3,000點，也使美股波動加大。以美國生技股布局為主的基金，波段跌幅更曾高達兩成，相當驚人，所幸，隨著NBI指數自10月以來反彈，部分基金的波段跌幅段已經縮小至一成。
法人指出，3,000點約是今年的起漲點，若是跌破，今年報酬率將成正轉負，將衝擊投資信心。
展望生技類股後市，瑞銀投信投資部主管張繼文表示，希拉蕊事件並不影響生技股的基本面，生技股今年的企業獲利年增率25%~30%，明年年增率預估為15%~20%，年增率雖然縮小，但屬於強勁成長的產業，不會走向空頭，目前的賣壓只是在反映產業的不確定因素，等到財報數字出籠，買盤就會回流。此外，若要布局生技股，健康護理的相關基金因布局的面向較廣，不會像是只布局在生技股的生技基金波動較大，在行情震盪中很受青睞。
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ETF報酬率 超越基金2015-10-08 07:11:25 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
指數股票型基金（ETF）已成為投資顯學，截至7月，最近五年國內共同基金平均累積報酬率與對應的ETF報酬率相比，ETF報酬率超過共同基金2%至19%不等。
目前台灣ETF市場有33檔，14檔為台股ETF，總資產規模1,861億元，1至8月成交值占比6.7%，五年平均成交周轉率達263%。
事實上，從2013年勞退新制國內委外投資經營績效來看，被動式投資績效優於主動式投資，股神巴菲特也推崇被動投資，建議其遺產受託人，將九成現金投資於低運作成本的S&P 500指數基金，長遠回報率將勝過大多由專業投資者管理的基金。
投信投顧公會理事長林弘立指出，使用ETF長期投資是很好的投資模式，用簡單的概念來投資不見得不會賺錢，而且會賺到應該有的穩定收益率。
元大投信總經理劉宗聖分析，ETF具備掛牌交易開放式機制，囊括一籃子股票又比單一個股好，免去選股困擾。好的指數本身有三要件，包括代表性、可交易可追蹤、市場接受度要高，尤其加權指數歷史指數區間常態在7,000至8,000點，目前是個很好的投資點位。
國泰投信總經理張雍川也認為，ETF做為資產配置的核心工具有其道理，因為長期打敗大盤不容易，過去十年，台股基金打敗大盤者只占三分之一；此外，投資有90%的報酬來自資產配置，以ETF來做最適合；然而ETF投資也有風險，想進一步降低，可採取定期定額；復華投信協理許家榮補充，ETF很好的操作策略是低買高賣，而台灣有14檔追蹤台股的ETF，針對特定產業操作時可盤中掛單量做參考。
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利多齊發 油價4天漲逾10% 供應過剩可望有解 布蘭特重登50大關2015年10月08日蘋果日報【劉利貞╱綜合外電報導】
今年來跌跌不休的原油市場出現轉機，在美元回軟、俄羅斯有意與主要產油國協商、美國產量顯露下滑跡象及全球需求可望增強等利多激勵下，國際油價連日強彈，紐約西德州原油昨盤中直逼每桶50美元，倫敦布蘭特原油則睽違1個月重登50大關，近4日累計雙雙漲逾10%。
西德州原油期貨繼周二大漲4.91%後，昨盤中一度續揚2.35%至每桶49.67美元，連4日走高、邁向近半年最長漲勢。
布蘭特原油期貨周二漲5.42%至1個月高點每桶51.92美元，昨盤中一度漲1.66%至每桶52.78美元。西德州與布蘭特原油周二盤中雙雙漲逾6%。
產油國將合作減產
雪梨Ayers Alliance Securities投資長巴瑞特說：「市場產生了些微樂觀情緒。（紐約）油價已找到基本支撐，每桶45美元是非常穩固的水準，而且很難再次跌破這個價位。」另外，交易員稱倫敦布蘭特原油回到每桶50美元以上，引發技術買盤進場，也提供支撐。
全球原油供應過剩問題可望有解，是油價反彈主因。
俄羅斯能源部長諾瓦克近日表示，上周曾與沙烏地阿拉伯官員論及市況，透露願與OPEC（石油輸出國家組織）及非OPEC產油國共商當前情勢因應之道，OPEC秘書長巴德里也稱OPEC與非OPEC國家應合力平衡供需，升高市場對產油國將合作減產的希望。
中國需求可望增強
此外，美國能源情報署（EIA）周二發布報告預測，今年全球石油需求將為平均每日9379萬桶，略高於9月預估的9362萬桶；明年需求將進一步增至每日9520萬桶，較原估上調0.3%，原因是中國需求可望增強。
且EIA估計，與8月相比，美國9月原油產量減少每日12萬桶，而產量下滑趨勢預期將持續至明年年中。
今年美國原油產量預測將為平均每日925萬桶，明年可能降至每日886萬桶。
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陸房產類高收債 有看頭2015-10-08 07:17:43 經濟日報 記者溫子玉�台北報導
中國十一長假結束，陸股進入第4季行情。業者認為，在中國總體經濟逐步築底的走勢下，中國房市卻正在悄悄回溫。
法人指出，中國高收益債券市場中，房地產開發商債券相對具吸引力，加上人民幣匯率趨穩，目前點心債殖利率5.1%左右，其中高收益債分項達7.5%，值得布局。
永豐中國高收債券基金經理人李明翰表示，雖中國經濟數據仍舊趨緩，但是房市出現庫存減少，同時需求緩步上升的情況，尤其一線城市的房價在第3季呈現明顯上漲；二、三線城市房價的跌幅也逐步趨緩，相關的家居用品消費也不差，可視為中國經濟的第一隻春燕。
人民幣走勢近來在央行一系列措施後，9月以來明顯出現回穩的跡象，儘管市場看壞中國第3季經濟數據表現，但人民幣貶值預期較先前淡化，尤其中美雙方發表聯合聲明稱，在人民幣滿足IMF現存SDR評估標準前提下，美國支持人民幣成為儲備貨幣，使得人民幣長線仍然看好。
在中國央行出手干預以及政策連續推出以後，人民幣應已向合理匯率區間靠近，未來再出現大貶機率不高。
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寬鬆政策撐腰 大陸債後市俏2015-10-08 01:34 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
觀察今年以來高收益債指數表現，亞洲區仍舊表現領先，ML美國高收益債券指數及ML歐洲高收益債券指數分別下跌2.72％及0.29％，JACI亞洲高收益指數及HSBC離岸人民幣債券指數指數則分別上漲2.72％及1.32％，法人指出，亞洲降息循環，加上大陸房地產銷售逐漸回溫，大陸高收債將持續受惠。
日盛中國高收益債券基金經理人陳勇徵表示，從大陸基本面來看，地產可能是唯一的亮點，因此仍看好地產相關債券，大陸房市受到相關配套政策等消息激勵，4月起銷售狀況明顯回溫，平均房價回升，大陸今年出爐許多房市配套政策，提振房市市場銷售力道。
宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫指出，9月以來，人行推出一系列相關措施穩定人民幣匯率和限制資本外流，使得點心債殖利率、價格逐漸穩定。而大陸國內企業融資重點將集中在國內債市，點心債券供給下滑趨勢不變，人民幣中間價調整已導致債券殖利率大幅上升。陳培倫指出，預期隨著匯率趨穩，債券供給下降和高殖利率優勢，加上美國暫不升息，相對於美債的動盪，使得點心債低波動的投資機會優勢更加明顯，可望重新吸引投資者返回點心債券市場。
富蘭克林華美中國高收益債券基金經理人謝佳伶分析，從大陸第3季的PMI等各項數據來看，為穩定經濟表現，穩增長勢必繼續加碼，預期第4季貨幣政策將繼續寬鬆，而匯率政策求穩，使得很可能再帶動大陸債市價格走高。人民幣在8月重貶後走勢已趨穩，加上大陸希望人民幣成為全球儲備貨幣，這對人民幣匯率是長期利多。
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新興亞債亮眼 資金回補首選2015-10-08 01:34工商時報記者呂清郎�台北報導
今年以來各類債券指數報酬 http://goo.gl/v7eIH2
今年來全球金融市場受美國聯準會（Fed）升息不確定因素干擾，9月 並以全球景氣疑慮為由不升息，且最新非農就業數據欠佳，更增市場動盪，觀察今年以來各類債券指數表現，除美國公債和亞洲美元債正報酬，其餘全軍覆沒，亞洲 美元債券指數今年上漲1.5％，僅次於美國10年期公債2.5％漲幅。
瀚亞投資表示，近期市場氛圍轉趨謹慎，美國公債殖利率料維持區間震盪，亞債美元債因大多投資等級債為主，順利避開亞洲當地貨幣今年以來的匯損，成為逆勢突圍的債券種類。
從資金面來看，新興市場債券資金動能疲弱，但新興亞洲今年來一枝獨秀，尤其Fed暫不升息後，新興亞債更成為資金回補首選。亞債供需基本面改善， 且殖利率位在5年均值之上，較歐美同等級債券高，對資金有較高的吸引力；根據Moody's調查，亞洲非金融高收益債券到今年7月底違約率為3.6％，低 於去年底的3.9％，全年可望維持在3.1％低檔，更是新興市場中最低，亞高收更具下檔收斂空間。
宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇認為，經過一波修正後，新興巿場債及高收益債殖利均來到近期的相對高點，提供不錯的買進時間點，美國經濟依然持續復甦軌道，今年升息機會仍在。
他指出，由於目前利率水準大致上反映Fed今年升息幅度，且Fed已與巿場充分溝通，就算升息也不致造成大幅波動，長期受惠美國經濟成長，新興債後市可期。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸強調，統計2006年以來亞洲高收益公司債每月報酬率，第4季的10∼12月正報酬機率達8成之上，且然排除 礦業及能源產業以外企業基本面仍良好，大陸房市受到相關配套政策等消息激勵，4月起銷售狀況明顯回溫，平均房價回升，在今年推出許多房市配套政策，提振房 市市場銷售力道，可望持續支撐亞高收表現。
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新興亞債 吞降息補丸2015-10-08 07:19:57 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
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繼台灣後，印度央行9月29日閃電降息二碼（0.5%），刺激經濟成長率向上，法人分析，亞洲新興市場掀起降息風，有助於降低企業融資成本以及財務風險，對企業債有一定程度助益。
保德信亞洲新興市場債券基金經理人鍾美君分析，8月下旬以來，中國、巴基斯坦、台灣、印度四國先後降息，幅度在半碼到二碼間，刺激經濟的意味濃厚；由於印 度實質利率在亞太主要國家中最高，現階段經通膨調整後的實質利率仍逾3%，是過去十年來的相對高檔，因此未來印度央行的貨幣政策仍有持續寬鬆的籌碼，預期 仍將有正面效益。
亞洲新興市場資金面寬鬆氣氛濃厚，對於債券市場是一大佳音；鎖定亞洲具價值公司的美元債，更有降低匯損的機會。
鍾美君指出，以2004年美國升息的經驗，升息前市場表現相對保守，升息後利空出盡，市場呈反彈上揚；評估這一次美國升息循環，全球總體經濟數據沒有大幅 惡化，投資債券建議秉持「高投資評等、短天期存續期間」原則，尋找債信品質較佳且被市場低估的跨國企業債券，以掌握提高投資報酬率的機會。
近期全球最大商品交易商嘉能可（Glencore）股價崩跌三成，恐慌情緒使得投資人一度拋售高收益債券，台新亞澳高收益債券基金經理人尹晟龢分析，升息 不確定性或使高收債回調，但調整後投資價值將浮現，資本利得空間可抵消部份利率緩升影響，目前高收債違約率仍低於近五年平均，體質未顯著惡化，建議投資人 可增持擁有較高息收與較高殖利率特性的亞洲高收益債。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，觀察2006年以來亞洲高收益公司債每月報酬率，過去第4季正報酬機率達八成以上。
大陸房市受到相關配套政策等消息激勵，4月起銷售狀況明顯回溫，平均房價回升，大陸今年出爐許多房市配套政策，提振房市市場銷售力道，可望持續支撐亞債表現。
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全球央行 光速賣美債 淨賣出逾4兆創新高 恐破壞Fed升息計劃2015年10月08日蘋果日報【于倩若、陳智偉╱綜合外電報導】
超戲劇化
全球各大央行正以前所未見的速度拋售美國公債，包括中國、俄羅斯、巴西和台灣4大買家均持續出脫，是金融海嘯以來美國國債市場最戲劇化轉變，反映新興市場經濟放緩可能波及美國經濟，破壞美國聯邦準備理事會（Fed）升息計劃。
德意志銀行證券（Deutsche Bank Securities）首席國際經濟學家斯洛克（Torsten Slok）指出，截至今年7月的1年期間，外國政府投資人淨賣出1年期以上美國政府債券1230億美元（4.04兆台幣），創該數據1978年編製以來最高；1年前同期則是買入270億美元。
中俄巴台持續出脫
《華爾街日報》指出，這是新興市場經濟放緩可能波及美國經濟的最新例證。北京大學光華管理學院教授佩蒂斯（Michael Pettis）表示，全球面臨需求不足問題，美國經濟存在閒置產能，不支持利率大幅攀升。
舊金山Fed總裁威廉斯（John Williams）周二表示，Fed不該在出乎市場意料的情況下展開升息，若理事對今年升息感到安心，就應該與市場充分溝通。問題不在交易者事前未能充分將升息反映在價格上，而是「不該在沒有人預期升息的情況下行事。」
中國正以空前速度拋售美債，彭博報導稱其減持美債，部分是為了籌措支撐人民幣匯價所需銀彈。
中國人民銀行（人行）8月11日重手貶抑人民幣匯價引發人民幣拋售潮，為支撐匯價，人行持續拋售美元，第3季外匯存底破紀錄遽減1800億美元（5.92兆台幣），降至3.51兆美元（115.4兆台幣），惟9月外匯存底減少433億美元，較8月銳減939億美元趨緩，顯示人行干預力度減弱，帶動香港人民幣離岸匯率昨盤中一度升值0.24%至6.3364元兌1美元。
中國籌銀彈撐匯價
拋售美債的並非只有中國，據美國財政部資料，截至7月的1年期間，俄羅斯持有的美債減少328億美元，台灣持有的美債減少68億美元，飽受油價大跌衝擊的挪威也減持183億美元。
迫央行籌資買本幣
過去10年大規模貿易順差及大宗商品收入讓許多新興國家累積大量外匯存底，許多國家選擇購買美債，因美債流動性最高，且美元是全球儲備貨幣。但隨全球經濟成長趨緩、大宗商品暴跌及美國聯邦準備理事會（Fed）升息預期推升了美元，資本流出新興市場迫使部分央行籌措現金來買入本幣。
曾任IMF（國際貨幣基金）經濟學家的避險基金SLJ MACRO PARTNERS合夥人任永力（Stephen Jen）表示，過去10年央行購買美債被認為有助壓低長期美債殖利率，現在情況出現逆轉。
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Fed升息預期變弱…新興債市露出曙光2015-10-08 07:18:17 經濟日報 記者朱美宙�台北報導
美國9月就業報告不如預期等經濟數據，讓市場對於今年的升息預期愈來愈弱，原本疲弱的印尼盾跟馬來西亞幣大幅反彈，使得已經疲弱多時的新興市場債券基金又露出一些曙光。
元大新興印尼機會債券基金經理人林培珣表示，9月美國聯準會決議推遲首次升息時點，反映美國對中國大陸以及新興市場未來經濟前景的擔憂，資金持續自新興市場外流自安全性資產，外資也持續撤出印尼市場的現象持續，年初以來印尼盾匯價已下跌17.4%，來到1997年亞洲金融風暴的低點；但因印尼整體總經環境相較亞洲金融風暴時期已有大幅改善，這時候全球流動性過剩所導致的市場錯價將是良好介入點。
林培珣預估，未來1~2月國際資金仍將動盪，市場可能呈現回檔走勢，她會先維持低持債以因應未來市場走勢，待美國升議不確定因素消除，並搭配印尼不斷改善的經濟基本面，以締造中長期較佳的資產報酬。
富蘭克林證券投顧表示，隨著新興國家債、匯市跌價已深，新興國家貨幣指數於紀錄低檔區，已過度反應各項利空，投資人可留意新興國家原幣債市的機會。
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中小板標的 下波最被看好2015-10-08 01:34工商時報記者呂清郎�台北報導
近期指數型基金募集及申請概況 http://goo.gl/kYWkpt
被動型操作的指數型基金今年來呈現增溫的趨勢，第4季第1檔、也是國 內首檔以大陸成長型股為主的指數型基金的群益深証中小板ETF，將於11月4日開募，上限100億元，群益投信表示，國人對大陸市場投資熱度高，但除A股 之外，還有更多參與陸股的投資方式，鎖定新創產業的深圳市場，絕對是布局大陸不能缺少的一塊，其中涵蓋最多成分股、市值最大的中小板必為下一個亮點。
群益深証中小板ETF基金經理人張菁惠指出，國內投資人熟悉的是以上證指數為主的A股，不過還有深圳股市這個囊括主板、中小板及創業板的另一大市 場，其中的中小板因吸納大量的新創企業，被視為大陸那斯達克，也讓指數更具有代表性，在官方政策加持下，中小板企業營收及獲利自2014年起即勝過上證企 業，預期在經濟調結構的政策大方向引導下，將是下一波最被看好標的。
深圳股市值突破17.5兆人民幣，占陸股總市值超過40％，重要性與日俱增；張菁惠說明，去年在深圳掛牌公司超過1,600家，總成交金額近38 兆人民幣，今年前8月掛牌公司已超越去年全年達1,700家，總金額88兆人民幣，更是去年全年2倍以上。在深圳股市中，中小板是目前該市場的主力板塊， 無論上市公司數、市價總值、總成交量、周轉率等資訊皆優於主板，且中小企業板與主板上市條件一致，企業體質相對穩健，也最具投資潛力。
國內目前與大陸相關的ETF，連結上證藍籌股有4檔，深圳藍籌股有1檔，滬深藍籌股為5檔；群益投信解釋，總計10檔大陸ETF基金中，還沒有與 中小型成長股連結的標的，群益深証中小板ETF為第1檔。採取被動式操作，尋求貼近指數表現的報酬，特別適合期待看對大盤趨勢就能參與獲利，更適合掌握趨 勢，免憂心選那1支股票，不必費心考慮要投那1檔基金，只要看好未來行情走勢都是投資良機。
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銀行賣基金 手續費超殺2015-10-08 07:24:25 經濟日報 記者郭幸宜�台北報導
由集保與櫃買中心共同建置的基金超市可望在年底問市，讓投資人多了申購基金的通路，面對虛擬通路攻勢，銀行不敢掉以輕心，持續祭出手續費折扣優惠，折扣最低下殺至三折，固樁既有的財管客戶之際，也能吸引新客戶上門。
財富管理始終是銀行重點經營業務之一，除了高資產客戶外，精打細算的小資族也是銀行積極耕耘的對象，為拉攏更多小資族上門，包括彰銀、華銀、國泰世華、上海商銀、永豐銀等，均針對網路定期定額下單，提供手續費優惠。
以彰銀為例，即起到明年3月底止，打出壽星當月臨櫃單筆申購國內或境外基金，即可享手續費三折優惠。
華銀與國泰世華則採階梯式優惠，也就是扣款次數越多，手續費折扣就越便宜。華銀推出的「月扣越得益」，年底前，申購指定基金，並且透過網銀下單申購，前七次手續費4.5折，扣滿第28次，手續費可達3.5折；「羊羊得益」國內指定基金，用網銀定期定額下單，手續費一律五折優惠。
上海商銀的「基金扣扣樂」，主攻國內基金，提供前十次定期定額扣款，手續費7.5折優惠，扣滿61次，手續費可降至4.5折。
不少小銀行也加入這波基金申購手續費折扣戰之列，安泰銀行即日起，提供網銀單筆申購指定基金，可享手續費六折優惠，定期定額扣款者，下單手續費可降低至五折；板信銀不論單筆、或定期申購，手續費更可下殺至三折。
