月配息基金 退休族最愛理財術2015-10-19 07:15:13 聯合報 記者趙于萱�台北報導
根據摩根投信調查，國人退休後最愛使用月配息基金來進行退休理財，現金和債券基金也相當受到青睞，呼應國人渴望退休後有固定收益的心願。
摩根投信調查顯示，約16％的台灣民眾認為，月配息商品最適合作為退休後的投資工具；另有各15％的民眾青睞使用現金／定存和債券基金。摩根投信執行董事劉玲君表示，這三項商品共同特色是固定配息，風險波動度較其他投資商品低，顯示國人非常重視退休後能有穩定現金收入。
劉玲君指出，目前投資客戶對多重收益商品的詢問度也明顯增加，其中不少是即將退休或為準備退休金而提出諮詢的客戶。就商品特性來看，多重收益商品因包括全球股債市的投資標的，風險相對分散，遭遇區域性的金融危機也較能抗跌，配息率不易忽高忽低，因此受到投資人青睞。
對於正在思考退休後如何理財的投資人，劉玲君建議，退休前可配置多重收益商品，採拉長線策略，讓退休前後都享有固定收益。至於現金定存，因目前利率偏低，建議現金佔整體資產配置比例不超過5成，避免本金遭到稀釋。
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平衡型基金 穩中求勝2015-10-19 07:01:31 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
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今年來投資人最青睞的境內基金類型，以基金經理人可主動操作空間較大的股票型、平衡型、固定收益型、組合型四類基金來看，平衡型基金是唯一規模成長的類別、成長133億元。
股票型基金在5月達到高峰後，規模一路縮小，法人建議，全球投資人風險偏好在第4季回溫，建議將股債同時納入配置，降低波動風險
保德信中國好時平衡基金基金經理人徐建華強調，追求資產配置不只是「資產分散」，更須透過資產價格間的低相關性，進而達到風險分散；平衡配置股債就具有這種效果。
徐建華以陸股為例，A股與其他股市相關係數皆低於0.25（相關係數低於0.50代表低度相關），原因包括陸股並非完全開放的交易市場，外資投資比重較低，因此漲跌不易受到其他股市表現影響。
徐建華指出，過去國人投資重心偏成熟股市、新興市場債、高收益債等資產，在大陸股債資產投資比重相對較低。
但是，大陸股債組合與其他全球資產之間的相關性低，這種特性使得大陸股債組合可做為有效的風險分散工具。
復華全球平衡基金經理人詹硯彰表示，今年來美國升息及大陸經濟動能趨緩議題，持續干擾全球金融市場，導致市場波動度加大，資金為求能在全球經濟溫和復甦下降低震盪風險，轉向平衡型基金布局。
詹硯彰建議挑選以股為主、債為輔之全球平衡型基金，選股建議偏重成熟市場或具區域內需潛力題材。
群益亞太新趨勢平衡基金經理人沈宏達分析，股債平衡基金不管市場如何動盪，整體投資策略只要看對趨勢、因應金融市場變動適當調整股債比例，都有助投資組合效益。
美國升息在即，建議投資人在維持長期樂觀基調時，也要謹慎提防短線市場暗流，投資選擇平衡型基金相對穩健。
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貨幣多元收益基金 規模衝高2015-10-19 07:09:46 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
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8月全球金融市場大動盪，國人持有的金融資產也跟著縮水，其中境外高收益債券基金規模跌破新台幣1兆元，但貨幣型及多元收益基金扶搖直上。
市場人士指出，今年8月，美國聯邦準備理事會（Fed）可能升息，加上中國大陸經濟數據不如預期，全球投資人面臨雙重打擊退場觀望，金融資產價格普遍下滑。
以境外高收益債券基金來說，8月底的規模跌破1兆元，與去年底的近1.2兆元相較縮水14.6%。
投信發行高收益債券基金規模今年前九個月已下跌20%，由於境外基金數字公布比投信基金晚一個月，預估9月境外基金規模還將續跌。
相較於高收益債券基金規模的節節下滑，貨幣型基金及多元收益基金成為新寵，是市場動盪下的避風港。以貨幣型基金來說，8月規模大幅成長三成，成為451億元，累計今年以來成長近一倍，充分反映投資人規避風險的心態。
至於股債兼具、多元配置的境外平衡型基金，8月規模略微下滑到3,160億元，但今年以來也成長四成以上，成為僅次於貨幣型基金的熱門類型。
市場人士分析，投資人擔心Fed升息，能源價格下滑又衝擊到能源債，都是投資人對高收益債券基金有疑慮的原因。雖然年底前高收益債券價格仍會持續波動，但在低利率時代，高收益債券仍有一定的吸引力。
以亞洲高收益債券來說，現在殖利率已有8%。野村投信固定收益部主管謝芝朕指出，2002年以來，亞洲高收益債券殖利率只要高於7.5%，持有滿一年的賺錢機率為百分之百，美國高收益債券也會有類似的現象。
謝芝朕指出，即使Fed升息，速度也不會太快，有利高收益債券等資產。
在各類高收益債券中，美國高收益債券有美元強勢與基本面優的好處，亞洲高收益債券的殖利率則比較高。
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經濟成長沒力 人行料再降息 Q3恐探6年新低 靠放寬貨幣政策救市2015年10月17日蘋果日報【劉利貞╱綜合外電報導】
壓力大增
中國下周一將公布第3季（7~9月）經濟成長率，市場預測將下探6年新低6.8%，不如前2季的7%，增添全年成長恐難達成「保7」目標疑慮，使中國人民銀行（人行）面臨龐大壓力並具充分理由更激進地寬鬆貨幣政策，路透訪調分析師預期，年底前可能再降息1碼、降準2碼。
受人行加碼寬鬆預期激勵，上海證券綜合指數昨漲1.6%收3391.35點，周線勁揚6.5%，寫下4個月來單周最大漲幅，自8月低點累計已回升16%。中國光大證券首席經濟學家徐高說：「隨經濟面臨下行壓力、通膨降溫創造更多寬鬆空間，人行勢將放寬貨幣政策。」
去年11月至今人行已5度降息、數次調降存款準備金率，然而部分分析師稱這類政策效力已不如以往債務水準仍低、經濟處於更嚴密控制的時期。
通膨率未達預期
中國社科院世經政所國際投資室主任張明說，人行一方面欲藉寬鬆刺激經濟，一方面顧忌造成人民幣貶值與資本外流壓力，未來應更仰賴降準而非降息來挹注經濟流動性。
中國近期公布外貿、通膨率等數據均未達預期，加上面臨債務續升、製造業產能過剩與國有企業規模不斷膨脹等挑戰，北京當局料將趁10月26~29日召開第18屆五中全會時，在「十三五」（第13個5年）計劃中調降經濟成長目標，步入1970年代改革開放後年成長率首度低於7%的時代。
經濟學家不看好
彭博訪調16名經濟學家中，2/3預期中國官方將把2016~2020年經濟成長目標將降至6.5%或更低，1/4預期未來5年間成長率可能降至4%以下，由過去30年均成長10%的步調大幅趨緩。
另據路透訪調62名分析師預測，繼第3季經濟成長率下探6.8%後，今年可能僅6.8%，不如去年的7.3%及7月調查時預估的7%，且明年將放緩至6.5%；同時，今、明年通膨年增率預測各為1.6%及2%，遠低於3%目標。
全年成長難保7
惟「新興市場教父」墨比爾斯（Mark Mobius）表示：「我知道有很多關於（中國官方）數據真實與否或成長率是否確實達7%的爭論，但我們的數據反映中國經濟成長水準最少有7%。因中國正處從製造業導向轉型服務業導向經濟體的過程，很多經濟面向尚未被納入統計。」
《金融時報》指出，中國第2季服務業名目增長12.1%，超越整體GDP（國內生產毛額）名目成長率7.1%，營建業活動趨緩下，已取代製造業成新成長引擎。但第3季伴隨股市崩跌，金融服務產業活動勢必減緩，其他服務領域是否成為新成長動力有待觀察。
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陸經濟沒起色 人民幣恐續貶2015-10-19 07:11:30 經濟日報 記者孫淑瑜�綜合報導
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美元兌人民幣即期匯率16日盤中跌逾百點，中間價亦走跌。收盤時跌幅收斂，但仍跌69點， 以6.3529兌1美元報收；人民銀行的中間價定為6.3436，較上日下跌34點。
交易員指出，上周大陸公布一系列經濟數據，皆突顯經濟有下行的壓力，因此人民幣貶值壓力難以消除，但繼續大幅貶值可能性，也很有限，研判區間雙向波動走勢，將會延續。
19日大陸國家統計局將公布第3季大陸經濟增長數據，機構普遍預測，第3季的GDP增幅有很大機率會跌破7%，果真如此，會加大了人民幣貶值的壓力。
海外無本金交割遠期外匯（NDF）市場上，美元兌人民幣1年期利率最新報價為6.5070，香港離岸美元兌人民幣即期最新報在6.362至6.3631間，比起上一交易日尾盤報收6.3505，有明顯的跌幅。
新浪財經引述匯市交易員的說法指稱，近期人民幣波幅加大，數日來的調整，是對於此前過快上漲的修正，預計後市區間雙向波動，且頻率會加大，但匯價不大可能出現明顯的升貶。
大陸國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司司長盛來運，19日將公布2015年前三季國民經濟運行情況。媒體綜合50家機構預測中值的結果，顯示第3季GDP增速可能會破七，估計下跌至6.8%，如出現這樣的結果，將成為2009年金融危機以來最低的表現。
國際方面，美元16日獲得良好支撐，從七周前的低點開始反彈，得益於美國通膨數據強於預期，且歐洲央行（ECB）管理委員會委員諾沃特尼的談話，令外界預期歐元區貨幣政策，將進一步放寬。這兩大貨幣本周的走勢，也將牽動人民幣匯率的動向。
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十一長假後開盤紅 陸股Q4讚2015-10-19 01:17工商時報記者呂清郎�台北報導
陸股近10年十一長假後Q4表現 http://goo.gl/6HrSv5
大陸十一長假期間，受惠美國升息預期延後，國際股市氣氛轉佳，上證及深圳假期後除開盤首日開門紅，更雙雙收連4漲，平了近10年十一長假後連漲天數紀錄，投信統計過去10年假期後首日開門紅有6年，陸股當年第4季平均漲幅高於1成，深圳綜指勝率更高達8成。
群益深証中小板ETF基金經理人張菁惠表示，全球股市年底都有旺季行情，近10年MSCI世界指數，在扣除2008年金融海嘯，及2011年歐債危機後，每年11月進場至隔年4月底，平均漲幅7.2％、勝率9成。
其中，又以陸股表現最亮眼，平均漲幅25％、勝率超過6成，深圳綜合指數表現又優於上證指數，隨著時序進入至第4季消費旺季，現在布局陸正逢時。
宏利精選中華基金經理人游清翔指出，雖然進口數據下跌帶來大陸內需趨緩疑慮，但從終端消費並未明顯縮減來看，加以中央持續推出財政與貨幣政策的支撐，第4季經濟仍可望好轉。
他指出，市場近期重點仍在重建信心，短期陸股底部逐漸築起，未來將在貨幣政策與財政政策持續釋出下，配合經濟好轉，第4季股市存在反彈機會。
日盛中國內需動力基金經理人鄭慧文認為，陸股近期成交量較前期明顯放大，盤中交投也趨於活躍，顯示市場人氣及資金的復甦，十一長假過後，股市氣氛 明顯轉樂觀，全球性的貨幣寬鬆推升國際國內市場普遍回升，季度預告披露情況整體偏正面，信貸資產質押再貸款擴大試點，市場解讀為陸版QE，陸股9月底以來 出現一波強彈，短線技術面轉強，市場預期五中全會利好出台下，陸股第4季可望走強。
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十三五規劃上菜 陸股看俏2015-10-19 01:17工商時報記者陳欣文�台北報導
中國五年計畫與A股關聯 http://goo.gl/cPW5Z3
大陸第十八屆五中全會將在26∼29日登場，屆時會議重點將是左右2016∼2020年大陸經濟樣貌的「十三五規劃」，法人分析，產業利多政策可能在本月底陸續出爐，有望推升本季陸股行情。
保德信中國品牌基金經理人楊國昌分析，A股十一長假休市前高盛、瑞銀、野村證券等國際投行不約而同地唱多大陸股市，高盛以及花旗不約而同提及，在 排除發生重大金融危機的前提下，第4季陸股有機會自目前低檔水位上漲逾30％，在外資投行大力喊進陸股之際，海外資金對大陸的興趣也在攀升。
楊國昌說，近十年來，十一長假過後一季，上證綜指平均漲幅上看9％；當上證綜指今年6月12日盤中創下5,178點後，不到4個月，來到 3,200點左右，從A股的牛市結構看，單一高峰的形態並不多見，回顧2007年那一波牛市便有6,124點、5,500點「雙峰」，這也意味倘若A股能 重啟多頭，還有第二峰可期。
統一大中華中小暨統一大龍騰中國基金經理人陳朝政表示，大陸五中全會預定本月底舉行，十三五計劃也將公布，政策激勵加上傳統節慶旺季，第4季A股行情可期，可關注亮點包括：新農業改革、新能源汽車、工業4.0及半導體產業。
陳朝政指出，大陸的經濟發展正邁向健康轉型，未來五年的經濟主軸與產業發展會是十二五的進一步延伸與細項深入，關鍵字會是「民間參與」，陸股投資新機遇仍要緊跟政策走。
德盛安聯中華新思路基金經理人許廷全表示，根據經驗，五年計畫實施首年的陸股與港股都有上漲行情，上證綜合指數在江澤民和胡錦濤五年計畫的第一年漲幅約65.1％和130.4％，香港國企股第一年分別也有29.5％和94％的漲幅。
摩根中國基金經理人沈松指出，眼見陸股股價修正已深，政策紅利預期可望帶動跌深股價反彈，此外，第4季除了是歐美傳統消費需求旺季，大陸也有「十一黃金周」長假、「1111光棍節」等消費題材，陸股漲升動能往往較為強勁，旺季行情令人期待。
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陸股衝鋒 拉美回檔2015-10-19 06:52:55 經濟日報 記者溫子玉�台北報導
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陸股在十一長假結束後，表現一飛衝天，上證指數周漲幅超過6%，帶動大中華股市與亞股表現優於其他市場；先前強勁反彈的拉美股市明顯拉回修正。
歐美股市則仍處於震盪整理格局，以科技與生技類股表現較佳。
野村投信表示，陸股評價面先前大幅修正後，已浮現吸引力，新興股市在十一長假期間已有一波反彈，加上中共五中全會即將召開，市場聚焦十三五計畫帶來的投資方向，因此陸股開市後即展開一波補漲行情，港股與國企股表現皆強勢。
另外，目前大陸豬肉價格回落，預期物價壓力不至於持續上升，也有助寬鬆政策的持續。陸股此波行情只要不急漲急跌，盤勢都較有機會延續。
拉美股市的多頭行情僅上演一周，上周拉回整理。
野村投信指出，拉美股市股匯市短線轉趨強勢，僅為短線反彈，主要反映先前跌幅過深與商品價格反彈所帶動，但拉美市場仍有高度不確定性的政經風險均未消除，包括巴西總統羅賽芙被法院裁定挪用公銀行庫資金填補預算缺口違法、與企業政治獻金案。
此外，市場預期巴西降息時點落在明年3月以後，因此市場資金仍偏緊俏，因此謹慎看待拉美市場後市。
野村投信指出，上周經濟數據偏清淡，僅美國新屋與成屋數據，以及大陸公布第3季經濟成長率較為重要。
股市表現聚焦在財報面，美國整體企業獲利預估成長率略微下修至-4.5%。但是，市場對企業獲利表現略嫌低估，因此實際獲利水準還是有機會超出預期，但以個股表現為主，而且愈接近美國聯準會（Fed）召開時間，股市表現將愈顯震盪，投資人要留意。
本周可密切觀察的重點放在歐洲央行於22日召開利率決策會議，市場預期，宣布加碼量化寬鬆政策（QE）的機率並不高，因為歐元區首兩季經濟成長率雙獲上 修，而且近期股市投資信心回復，歐洲央行較無加碼的急迫性，以口頭信心喊話的機率較高，但即便如此，歐元區經濟復甦與投資信心增強，對歐股走勢都是中長期加分。
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富達：全球經濟溫和成長 成熟國家重返榮耀2015-10-19 01:17 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
全球基本面改善、企業獲利持續成長，加上資金依舊寬鬆，其中成熟國家採購經理人PMI指數仍在50以上的擴張期，富達卓越領航全球組合基金經理人葉端如表示，未來成熟國家依然是引領全球成長的引擎，股市有上漲潛力，尤其看好歐、日，美國也有機會！
葉端如認為，未來股市表現仍優於債市。主要是因為資金面相當寬鬆且便宜，加上美國十年期公債殖利率才2％左右、德國公債約0.6％，而美國股利率是2.3％、歐洲股利率甚至可以達3.5％，因此，未來還是會看好股市表現。
此外，富達葉端如預期明年歐美日的實質經濟溫和成長，且企業獲利年成長率也有8∼10％以上。成熟國家股市表現會持續比新興國家股市佳，即使近期新興市場國家股市見到漲勢，應屬於反彈行情。
葉端如表示，從總經數據、企業獲利以及資金豐沛等3方面來看，也都顯示成熟股市後市具潛力，再加上歐洲和日本還是持續實施貨幣量化寬鬆政策，股市可望有下檔支撐。
主要成熟市場PMI全面回升，葉端如說，服務業成長率甚至製造業更佳，其中油價下滑更是扮演關鍵性角色，因油價下跌讓民眾可支配所得變多了。另外，從企業獲利面來看，預期今年來成熟國家中以日本企業利成長率最高，達16％；歐洲企業成長了3.5％。至於美國則因去年底基期相對較高，整體獲利較去年底衰退2.3％，再加上日前美國升息疑慮以及油價下跌，都造成前一波資金明顯從美國流出。然而，上周美股已出現回流現象，淨買超11億美元。
葉端如指出，根據過去十年的經驗顯示，第4季將進入消費旺季，全球股市上漲機率高達8成，儘管市場對美國升息仍有疑慮，但即使美國升息，升息後股市仍具潛力。觀察過去5次升息循環的經驗發現，通常美國首次升息後1年，全球、歐日與美國股市分別上漲7.3％、5.8％與4.0％，全球股市仍有表現空間。
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新興亞股上漲機率高2015-10-19 01:17工商時報記者陳欣文�台北報導
過去20年新興亞洲各國第四季平均報酬 http://goo.gl/nBhWlN
近月受到原物料價格下跌、美國聯準會政策不確定性等影響，導致新興亞股近期回春，法人表示，據統計，過去20年新興亞股主要指數第4季平均漲幅分別有2.23∼5.1％，上漲機率更高達50％以上，建議可藉拉回修正時布局，掌握旺季效應下的契機。
德盛安聯四季成長組合基金經理人許豑勻表示，雖然新興亞股近期較為波動，但以往未發生金融危機的情況下，新興亞股連續五個月走跌的情形並不常見，由於目前發生系統性風險的可能性低，預計跌深後可望回歸基本面與政策面逐步反彈。
從基本面來看，許豑勻表示，大陸經濟成長增速放緩，但主要是為經濟結構轉型的正常現象，反而有利新興產業與內需成長，中長線的發展可期。綜觀其他亞洲多數國家的景氣，明年可望優於今年，企業EPS成長率也將穩步提升，顯示基本面發展正向無虞。
摩根泛亞太股票入息平衡基金戴慕浩表示，美國暫緩升息預期發酵，搭配大陸官方PMI止穩、韓國三星第3季財報優於預期、跨太平洋夥伴協定（TPP）達成協議等利多刺激，市場投資分為逐步樂觀，激勵MSCI亞太不含日本指數10月來漲幅已逾7％。
戴慕浩表示，亞股經前一波劇烈動盪後，股價淨值比已跌破金融海嘯期間水準，投資價值與買點也隨之浮現，價值面優勢不言可喻，此外，第4季向來是亞太地區的傳統消費旺季，歐美國第4季節慶假日引爆的消費需求，可望加持亞太出口貿易和企業獲利，亞股基本面行情蓄勢待發。
群益亞太中小基金經理人李忠翰指出，亞股整體來說，大陸調整經濟結構來因應經濟放緩，未來將有更多寬鬆的財政及貨幣政策出台，刺激股市上漲，尤其經過近期股市修正後，長期投資價值浮現。
亞洲股市掀起降息風，今年以來包括大陸、南韓、印度、泰國、印尼、台灣陸續降息，新興國家的降息顯示出通膨壓力趨緩，貨幣緊縮政策也隨之有機會放緩，從股市表現來看，降息往往能讓市場有更多資金活水，激勵股市表現，因此建議投資人可布局包括台股基金在內的新興亞股基金。
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日圓飆升 亞幣可能連動2015-10-19 07:11:14 經濟日報 記者陳美君�台北報導
當前國際匯市相當關注日圓走勢，日本央行是否續推量化寬鬆政策，對外匯投資人而言動見觀瞻。據央行資料顯示，日圓對美元匯價上周五（16）落於118.37附近，創逾八個月新高。
日本央行7日決定維持量化寬鬆（QE）貨幣刺激規模不變，被外界視為，此作法忽視油價大跌造成的通貨緊縮壓力，以及日本出口驟降暗示的經濟疲軟程度，可能威脅到央行自訂的通膨目標。因此，此消息一出，日圓對美元匯價開始飆漲。且由於日圓在亞幣中的地位，所可能引起連動效應，另市場不敢輕忽。
匯銀主管分析說，若日本堅持不推出量化寬鬆，可能導致日圓持續飛漲，對日股表現不利。
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印度股市 60%專家青睞2015-10-19 06:54:25 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
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安永會計師事務所（EY）最新調查報告顯示，受訪的505位專業投資人與企業主中，有高達60%看好印度是最具投資吸引力的市場；其中有32%認為，印度是2016年的投資首選。
安永發布的吸引力調查報告指出，投資人明年最看好的投資市場，前三名是印度、中國大陸與東南亞。
瀚亞印度基金經理人林元平表示，根據報告，投資人與企業家對印度的看好度較去年大幅成長，相信印度是全球增長最快前三名經濟體的人數，從去年的29%上揚 到37%。在製造業基地看好度上，印度從去年的24%上升到35%。至於看好印度適合做為區域與全球營運中心的受訪者，也從去年的9%上升到21%。
林元平說，低油價跟大陸經濟成長趨緩，讓印度成為投資人心中的替代方案，前者有助於印度央行打造寬鬆貨幣環境，後者則是讓投資人期待印度能減緩大陸經濟趨 緩對亞洲的副作用。根據高盛統計，印度股市明年預期EPS成長高達19%，遙遙領先亞洲各國，堪稱是新興市場閃亮的投資標的。
台新印度基金經理人張晨瑋表示，目前印度進入財報公布期，IMF雖然調降印度成長展望，下修GDP至7.3%，但仍強調印度是新興市場的投資亮點，顯見印 度經濟增長相對其他新興市場佳。經濟平穩、商品跌價反有助於經濟體質轉好。另配合央行降息，企業債務下滑拉抬獲利成長率等利多，投資人可趁回檔時切入。
野村印度潛力基金經理人葉菀婷指出，自10月初起，外資再度回補印度持股，使SENSEX指數收復27,000點關卡，近期焦點落在企業財報，在市場存有樂觀預期情況下，彭博分析師不看淡SENSEX指數表現，第4季有機會出現近六季最大漲幅。
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歐股財報行情 公用事業看旺2015-10-19 06:54:41 經濟日報 記者溫子玉�台北報導
歐洲財報季登場，雖在商品及能源類股的影響下，投資人對第3季財報看法保守。路透統計，道瓊歐洲600大企業第3季獲利預估下滑4.1%，能源類股獲利衰退幅度較大；但公用事業、通訊、工業及科技預估可達雙位數成長。
富蘭克林證券投顧指出，雖然第3季財報預估保守，市場可能震盪，但若獲利獲得上修，反而有機會帶動投資人信心；而在十大產業中，通訊、工業、耐久財、科技及公用事業仍有大幅成長空間，未來投資仍應精選類股，由具基本面及成長潛力的產業著手。
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦．博吉瑞表示，歐洲經濟仍在復甦，信貸供需強勁加上油價低廉環境，內需將成為拉動成長的主力，內需循環消費類股有機會成為投資新星。
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歐洲經濟緩步揚 逢低好進場2015-10-19 01:17工商時報記者魏喬怡�台北報導
歐股基金近一周績效 http://goo.gl/2i5NLk
10月歐股在商品及能源類股引領，展現強勁走揚力道，法人認為，歐洲經濟正緩步復甦，未來受惠內需的金融及通訊類股資產負債表可持續改善，更為看好，因可同時受惠歐洲區域內經濟溫和成長及併購利多，目前的價格仍被低估，投資人可逢低布局。
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦•博吉瑞表示，歐洲經濟仍在復甦，信貸供需強勁加上油價低廉的環境，內需將成為拉動成長的主力，然而市場價格並未反應此情境，看好內需循環消費類股有機會成為投資新星。
另外，他指出，歐洲央行1月宣布加碼QE以來，金融股表現相對突出，看好金融股將最直接受惠量化寬鬆政策輔以評價面低廉，未來成長空間龐大。
富蘭克林證券投顧指出，雖然第3季財報預估保守，市場仍可能震盪，但若獲利獲得上修反而有機會帶動投資人信心，況且十大產業當中，通訊、工業、耐久財、科技及公用事業仍有大幅成長空間，未來投資仍應精選類股、由具基本面及成長潛力的產業著手。
亨德森遠見泛歐股票基金經理人Tim Stevenson指出，先前希臘紓困貸款事件加劇了歐洲政局的不確定性，在經歷了種種震盪後，歐洲主管當局對確保歐元區所有成員遵守規定的決心的確無庸 置疑，而儘管希臘局勢令人擔憂，歐洲股市在2015年表現不俗，歐洲多項股票產品的走勢保持強勁。他認為此一趨勢反映歐洲企業受惠於寬鬆政策，以及歐元疲 弱所帶來的匯率優勢，促使獲利回升。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，德國政府微幅下修GDP預期，主因全球消費成長趨緩，但因德國內需消費力仍強勁，預期今年經濟仍持續成長，目前最大挑戰是難民。
但就資金面觀察，根據EPFR統計10月7日當周，歐股基金淨流入20.3億美元，累計今年來流入逾千億美元；此外，為刺激經濟成長，先前歐洲央行表示，不排除進一步擴大寬鬆，有助股市續航力。
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搶歐Q4多頭行情 就靠高股息股2015-10-19 01:17工商時報記者陳欣文�台北報導
歐股息冠全球 http://goo.gl/W7sRsq
全球投資氣氛轉趨樂觀，歐股憑藉著穩健基本面，成為近期資金回補前哨 站，10月以來歐股漲幅達3.8％，法人表示，歐股第4季向來有一波多頭行情，既然全球低率趨勢不變，歐洲高息股股息率逾5％，高居全球之冠，建議投資人 若想穩健參與這波歐股成長，可透過歐洲高息股介入。
摩根歐洲策略股息基金經理人巴洛克（Michael Barakos）指出，受到全球風險趨避氣氛影響，歐股本益比下滑至今年以來新低。經驗顯示，第4季向來是歐股報酬率表現最佳期間，加上資金面又有QE加持，建議可伺機掌握歐股逢低布局機會，參與歐股第4季行情。
巴洛克說明，全球市場流動性豐沛無虞，低利環境驅使資金追求收益不變，尤其今年來國際股市反覆震盪，更強化資金前進收益型商品的意願，也帶動高息股的投資熱潮，且歐股股利率高居全球主要區域之冠，凸顯歐洲高息股的選擇多元性及風險分散的優勢。
由於許多歐洲國家2年期以下的公債殖利率更為負值，10年期公債殖利率也不到2.5％，未來殖利率再下滑空間有限，公債潛在資本利得空間極低；相 較於歐洲公債，歐股提供更高收益率，更具投資價值，且極低的債券收益率有助於資金從歐洲債市流向有股息收益的股票，助漲歐洲高息股後續行情。
群益工業國入息基金經理人陳建彰表示，近期整體歐洲股市除了大宗商品價格上漲推動，歐洲經濟成長率可望於今年轉為正成長，獲利預估也持續樂觀，經歷過去幾週受美國升息壓力的短線回檔後，具備反彈優勢，歐股後市持續看好。
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦•博吉瑞表示，10月歐股在商品及能源類股引領下展現強勁走揚力道，但這僅是第3季跌深後的反彈，就長線 基本面來看，商品製造商及能源公司表現仍可能受到大陸經濟及商品價格牽動而有較大的波動，反觀金融及通訊類股資產負債表持續改善，且可受惠歐洲區域內經濟 溫和成長及併購利多，目前的價格仍被低估。另外，歐洲央行1月加碼QE以來，金融股表現相對突出，也看好金融股後市。
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美股齊揚 近3周市值回升39兆2015年10月18日蘋果日報【劉利貞╱綜合外電報導】
美股3大指數周線齊揚，S&P 500指數漲0.9%，10月來累計漲幅增至5.9%，道瓊工業指數和納斯克指數則各漲0.8%及1.2%，使近3周美股市值回升約1.2兆美元（39兆台幣），在美國聯準會（Fed）暫緩升息態勢下，後市走勢料將視財報季表現而定。
獲利預警恐成利空
本月來美股一改先前波動難測狀態、持續走高，可能令不少打安全牌的投資人感到扼腕。追蹤美股表現的SPDR S&P 500 ETF（指數股票型基金）10月至15日止總計流出15億美元（487.6億台幣），為6月來首見資金撤離，代表許多散戶為了規避先前的市場動盪選擇贖回，因此錯過了這波反彈。
市場預期Fed可能延至明年才升息，提供股市走揚的空間。但在海外銷售遭遇逆風、原物料行情下跌及外匯劇烈波動等影響下，才剛拉開序幕的財報季表現不盡如人意，開拓重工、沃爾瑪等重量級企業相繼發布獲利預警，可能成為一大利空。
包括IBM、摩根士丹利、可口可樂、美國運通、麥當勞等，本周將有一連串財報出爐。
但分析師依舊看淡美國企業第3季和第4季獲利，指出美國出口仍在下滑，中國進口則持續萎縮，產業面挑戰依然巨大。
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金價強勢衝 上看1,250美元2015-10-19 01:17工商時報記者黃惠聆�台北報導
近一周黃金相關指數 http://goo.gl/4kbC6u
聯準會升息機率降低，讓資金買盤流入黃金，金價直向1,200美元叩關，每盎司已來到1,179美元的近4個月高價，法人表示，就技術面來看，金價短多確立，短線還可以看到更高價，有機會見到1,250美元。
元大寶來標普高盛黃金ER指數股票型期貨信託基金經理人方立寬表示，黃金上漲的因素來自於美國升息預期下降，導致空單回補、吸引買盤進場，在國際金價近兩個月連番走高之下，國際金價頗有底部成形，中期金價底部1,100美元應已確立。
他提醒，這波金價走高只能視「反彈」非「回升」，因為金價基本面仍不佳，通縮對金價依然是負面訊息，要讓金價出現真正多頭走勢還是要等到看到通膨出現；在金價走高的同時，黃金基金也會跟著有一段漲勢，但投資人若要追高，「淺嘗即可」。
德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，黃金期貨價格自月初以來上漲逾6％，反映市場對於美國聯準會暫緩升息的預期，然而美國經濟雖然短線 出現放緩的跡象，但聯準會利率正常化仍勢在必行，預計在升息的趨勢下，強勢美元仍是未來形式所趨，中長期來看，黃金價格將呈現相對弱勢。他指出，市場風險 趨避的意識升溫，有機會可看到黃金短線區間操作的空間。
富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪則認為，美國9月零售和生產者物價數據均不及預期，聯準會年內升息預期進一步消退，引發機構投資人增持，使金價上漲。
全球最大黃金上市交易基金SPDR Gold Trust的黃金持倉量於10月14日就較前一交易日增加7.74噸，為694.94噸，為今年2月2日以來最大幅度增持。金融市場動盪、聯準會升息機率 下降等消息面都對金價偏多，由於金價已突破今年來的下降趨勢阻力，若美國經濟數據短期尚無法有明顯的好消息，金價則可能再上看更長期的楔型軌道上緣，約每 盎司1,230美元的位置。
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平衡基金躍今年投資主流 投資人風險偏好Q4回溫 法人：股債平衡配置2015年10月19日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】
平衡基金勇奪今年最受投資人青睞境內基金之冠，根據投信投顧公會資料顯示，以基金經理人可主動操作空間較大的股票型、平衡型、固定收益型、組合型4類基金來說，平衡型基金是唯一規模成長的類別，今年來膨脹了133億元，而股票型基金在5月達到高峰後，規模便一路縮小至今，法人建議，全球投資人的風險偏好在第4季回溫，建議將股債同時納入配置，降低波動風險。
今年來膨脹133億元
保德信中國好時平衡基金經理人徐建華分析，「不要將所有雞蛋放在同一個籃子裡」是所有投資人都了解的投資原則，追求資產配置並不只是「資產分散」，更必需透過資產價格間的低相關性，進而達到「風險分散」，平衡配置股債便具有這樣的效果。
以陸股為例，A股與其他股市相關係數皆低於0.25，主要是陸股並非完全開放的交易市場，且外資投資比重也較低，因此，陸股漲跌不易受到其他股市表現所影響。
徐建華指出，過去國人投資重心偏成熟股市、新興市場債、高收益債等資產，而在中國股債資產投資比重相對較低；然而，中國股債組合與其他全球資產之間的相關性低，這個特性使得中國股債組合可作為有效的風險分散工具。
台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示，隨著指數底部逐漸成形，去槓桿的壓力邊際影響力下降，疊加國際股市風險偏好上升，陸股有機會醞釀跌深反彈，建議投資人可關注月底18屆5中全會將討論的十三五規劃，尤其現代消費服務業。
中國債市具吸引力
此外，中國人行年底前仍有降息降準空間，有利於亞洲債市低檔支撐，特別看好中國企業發展潛力大於其他國家，且市場預料第4季國際貨幣基金組織將人民幣納入特別提款權機率高，中國債市也具相當吸引力。
瀚亞投資建議，投資人若想逢低布局中國，不妨透過中國或亞太股債平衡基金雙軌布局，藉以分散單一市場風險。以投資等級債券為主的亞洲美元債順利避開亞洲當地貨幣今年以來的匯損，反而成為逆勢突圍的債券種類。
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借道比利時 中國疑暗中賣美債 分析師：透過第3國託管帳戶 換取銀彈撐民幣2015年10月18日蘋果日報【劉利貞╱綜合外電報導】
化明為暗
美國官方公布，外資8月淨賣出美國公債約350億美元（1.1兆台幣），連2個月減持、金額創1月來最高，最大債權國中國雖逆勢小幅加碼，但比利時持續大舉拋售美債，分析師指中國暗中借道比利時，透過第3國託管帳戶賣債變現，以換取銀彈支撐人民幣。
中國周一將公布第3季國內生產毛額（GDP）報告，但中國國務院總理李克強上周出席會議時，強調要深化改革以培植新的成長動能，稱實現全年成長7%目標「不容易」，言外之意似暗示上季成長數字可能不好看。
外資5個月4度減持
且中國金融機構9月外匯佔款月減7612.78億人民幣（3.9兆台幣），連3個月改寫歷來單月最大減幅，反映伴隨經濟走疲，資本外流壓力持續升高。
據美國財政部最新《國際資本流動》報告，外資持有美國公債部位8月降至6.1兆美元（198.3兆台幣），為5個月來第4度減持，其中外國政府投資人賣出411億美元，抵銷了民間投資人買進的89億美元（2892.9億台幣）。
巴西、墨西哥、土耳其、印度、南韓等新興國家8月持有美債均明顯下降，中國卻增加17億美元（552.6億台幣）至1.27兆美元（41.3兆台幣）。另外，比利時8月減持美債448億美元（1.5兆台幣）至1107億美元（3.6兆台幣）。
美銀美林全球利率與外匯研究部主管伍大衛等分析師，一向將比利時視為中國買賣美債的中轉渠道，因美國財政部資料僅代表第3方託管帳戶持倉變化，無法反映實際所有權人。
比利時已減持7.9兆
今年來比利時累計減持美債2439億美元（7.9兆台幣），從美國第3大債權國直線滑落到第14左右。彭博月前披露，中國在8月無預警貶抑人民幣後，除明面上直接拋售美債以換取現金支撐本幣外，也透過比利時、瑞士等地機構賣出。
瑞士信貸指出，儘管本月來全球股市走揚，投資人仍感到「既迷茫又悲觀」，首要原因在於對全球成長停滯的擔憂，以中國經濟惡化為頭號大敵。瑞信許多客戶認為，人民幣走勢將是關鍵指標，若人民幣進一步貶值，代表中國可能陷於嚴重通縮，且官方已失去掌控局勢的能力。
新興市場資產齊反彈
隨著美國今年升息預期下降，包括中國在內的新興市場資產價格齊步反彈，表徵新興國股市整體行情的MSCI新興市場指數上周漲0.7%、連3周收高，近幾個月貶勢慘重的馬元、印尼盾、巴西里耳，本月也分別回升4.8%、8%及2.9%。
但分析師指出，倘若美國經濟走軟促使美國聯準會（Fed）延後升息，將增添全球前景逆風，勢必減弱投資人對風險資產的興趣，若在加上中國經濟持續減速，對新興市場而言實為利空。市場預估中國第3季成長率為6.8%，將創金融海嘯來新低，威脅「保7」目標。
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A股紅火 陸港股ETF錢來也2015-10-19 07:10:27 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
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在十一長假結束後，中國大陸股市展現多頭氣勢，在台掛牌的做多陸股ETF上周全面收紅。特別的是，沈寂已久的港股ETF也價量俱揚，終於出現成交量。
上周上證綜合指數上漲6.5%，收在3,391.35點。不過，在台掛牌的陸股ETF整體表現不及大盤，只有兩檔槓桿ETF較突出。至於兩檔反向的ETF，上周則全收黑。
上周以滬深2X（00637L）表現最佳，全周大漲8.5%，上証2X也上漲8.2%，這兩檔ETF本月以來已分別上漲15.2%、14.1%，日成交量也高於9月的平均量，顯示資金回籠。
值得注意的是，恒中國及恒香港這兩檔港股ETF也出現久違的交易。恒中國上周從周三（14日）到周五連三天有交易量，張數從4張到30張不等，三天就大漲15.6%，居所有陸股ETF之冠。這檔ETF在1日成交22張之後，到14日才又有交易。
至於恒香港，價格更高也更冷清，10月以來只有三天有成交量，即2日、15日及16日，成交張數分別為3張、1張、5張，加總還不到10張。
元大上證50ETF經理人盧永祥表示，陸股在美國聯準會（Fed）升息延後及政策面寬鬆下，終於擺脫一個半月以來低檔整理，十一長假後股市放量上攻，上證 指數六個交易日上漲9.3%多，同期間融資餘額增加人民幣358億元，重回人民幣6,000億元水位，代表投資人信心回籠。
盧永祥認為，上證指數築底完成，一舉突破3,300點關卡，進入3,300點至4,000點的箱型區間，中長線買點浮現。國企改革明朗與五中全會十三五計畫政策推出，第4季A股行情值得期待，低本益比的藍籌股與高營收的優質成長股將為本波趨勢重點。
元大滬深300單日正向2倍ETF經理人陳品橋表示，上證指數在連續四個月下跌後，本月上旬似有止穩跡象。雖然兩市成交量仍偏低，市場信心偏弱，但隨著五中全會以及十三五規畫等利多消息出台，投資人情緒漸趨於穩定，股市在此築底氣氛濃厚。
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全球組合基金 分散風險利器2015-10-19 01:17工商時報記者黃惠聆�台北報導
國際金融情勢瞬息萬變，且台灣投資人偏愛新興市場股市，當在成熟股市 出頭時，都只有乾瞪眼的份，尤其從跡象顯示，成熟股市未來還是會勝出，法人表示，投資中長期績效穩健、偏重在成熟股市，又具分散風險功能的國內股票組合型 基金，除了免去換匯煩惱外，還可解決不知如何投資的困擾。
不過，法人指出，即使投資全球能夠分散風險，參與股市成長契機，但投資人還是要慎選。根據理柏統計，年初到9月底為止，超過60餘檔全球組合基金 中，超過一半是負報酬，其中又以新興市場ETF的組合型基金跌勢最多，跌了24％，拖累整體平均報酬。不過，也有表現不錯的全球組合型基金，包括富達卓越領航全球組合基金、復華全球平衡基金、華南永昌多重資產入息平衡基金與柏瑞旗艦全球平衡組合基金等。
歷經第3季股市動盪之後，第4季全球股市展望，富達卓越領航全球組合基金經理人葉端如表示，在中國金融市場動盪及美國升息疑慮下，第3季全球股市 出現明顯回檔。根據過去20年波動指數傾向在9月達到高點，所以，市場震盪可望於第4季減緩。從歷史經驗來看全球股市上漲機率高，過去10年，第4季 MSCI世界指數平均漲幅是1.6％，也是4季中最高者， 而且在第4季消費旺季時，美、歐等成熟股市漲勢更是明顯。
至於影響全球股市走勢一變數即是美國聯準會升息，葉端如說，因為聯準會主席以及官員談話，目前市場已延後升息時點至2016年，即使聯準會在未來 啟動升息機制，由於美國勞工時薪與物價增長情況停滯，預料升息幅度相當有限。但只要有升息預期，市場難免就有波動，若和新興市場國家股市相比，成熟市場股 市有穩健的基本面支撐，股市會相對抗震。
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五依據 挑最佳獲利標的2015-10-19 07:11:00 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
觀察國人的境外基金資產配置中，近期多重收益類基金熱賣，顯示多元化布局的概念逐漸為投資人接受，這類產品投資人該如何選擇？
市場人士指出，投資人如果想布局相關基金，可以檢視五要點，即基金的中長期績效是否在前段班、績效是否夠穩定、基金的規模是否夠大、持股或持債是否夠分散、投資組合是否符合自己對市場的認知等。配息率高低，則不是挑選的依據。
多元收益型基金雖然大致被歸類在平衡型基金，但投資標的不只是股票加債券而已，還會包括不動產投資信託（REITs）、特別股、可轉換公司債等。
