投資溫度計 由冷轉熱2015-12-10 07:35:42 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
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今年國內定期定額氣氛忽冷忽熱。摩根定期定額溫度指去年第4季溫度57度，歷經交投熱絡的第1、2季，指數一度上衝到73度，創2012年初以來高點，但7、8月全球股災衝擊定期定額人數、金額和動能同步下滑，但仍在50度分水嶺以上。
從 投信投顧公會資料觀察，國內定期定額人數也一度由熱轉冷。去年12月定期定額人數為52.5萬多人，今年年初略為下滑後，緩步成長到8月的54.9萬多 人，但9月即大減近3萬人，減至52.6萬人。最新資料指出，10月人數回升到53萬人，高於去年底水準，顯示定期定額氣氛熱絡。
摩根投信副總姜愛苓表示，今年定期定額溫度指數忽冷忽熱，主要受美國聯準會升息和中國股市暴漲暴跌影響，導致全球股匯市大幅波動，投資人定期定額信心也受到動搖，其中第3季中國股市大跌衝擊最大。
富蘭克林華美投信經理楊曙聰指出，市場上用來衡量投資人情緒的VIX恐慌波動指數在今年第3季飆破40大關，創下2011年10月以來波段高點，不但引發全球資金恐慌性賣壓，投資人對投資標的的選擇無所適從，成為定期定額熄火最大原因。
不過，姜愛苓表示，最新台灣投資人每月平均定期定額扣款金額維持7,385元水準，寫下歷史次高紀錄，代表定期定額仍有熱度。她分析，由於定期定額門檻低，多數基金3,000元即可投資，看對市場就有獲利甜頭，讓投資人很容易「黏」上定期定額，較能維持投資。
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股票仍為投資人最佳投資選擇2015年12月10日 04:10 (工商時報)記者黃惠聆�台北報導
美國極有可能啟動升息循環，全球股市在雜訊中仆伏前進，投資人的資金該放何處？晨星基金表示，股票仍為投資人最佳的投資選擇。晨星基金英國研究部分析師Andy Brunner表示，美國步入衰退的風險相當低，大陸落底風險也已緩和，儘管成長動能放緩，但長遠表現仍然可期。
至於目前全球還有哪些標的尚有獲利空間？Andy Brunner說，從區域投資的角度來看，歐洲及日本持續貨幣寬鬆的環境、優於預期的企業獲利成長表現，且證券價值處於合理水平，因此看好歐洲及日本。
此外，國際投資人布局於日本市場的比率仍相對較低，日本本國投資人也持續將資金從固定收益市場轉至股票市場。
即使目前還有不少法人持續看好美股，但Andy Brunner則對美股保持中性看法。他說，從多項指標來看，美國企業的價值水平為全球最高，且隨著經濟增長接近高峰，美國企業獲利成長的空間將愈來愈小。
至於台灣投資人過去最愛投資的亞太市場經過這一年沉潛之後，有不少法人已開始逢低喊進。
安本資產管理集團亞太債券主管羅致奎（Victor Rodriguez）表示，2016年亞太市場潛力勝於成熟市場，不過，因歐日持續執行貨幣寬鬆政策或許還有一些投資機會。
先機投資也相當看好亞太市場後市，先機亞太股票基金經理人關睿博（Josh Crabb）指出，東南亞的國家目前估值較低，投資機會浮現，TPP的簽訂對於越南也有很大的幫助。
他指出，目前亞股的投資評價、亞洲貨幣大幅貶值後，部分國家基本面深具吸引力，亞洲股市不容投資人等閒視之，由於亞太地區國家具多樣性的特性，要在亞太股市獲利關鍵非在選國家，而是選個股。
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加股減債 多重資產作核心2015年12月10日 04:10 (工商時報)記者陳欣文�台北報導
摩根資產管理首席環球市場策略分析師大衛•凱利重要觀點 http://goo.gl/16Tt09
成熟和新興市場經濟成長動能各彈各的調，全球央行一致性寬鬆將於今年底畫下休止符。面對明年各國貨幣政策陷入「寬鬆」和「緊縮」兩極化發展，摩根資 產管理首席環球市場策略分析師大衛•凱利（David Kelly）建議投資人以多重資產基金為核心配置降低波動風險並加股減債，衛星配置明年仍具高度成長空間的歐洲股票。
美國經濟成長牽動聯準 會動向，大衛•凱利（David Kelly）指出，由於全球市場依然以美國馬首是瞻，一旦美國今年底進入升息循環，明年各季均有望更進一步調升利率，美股在基本面好轉下可望獲得支撐。但 鑑於戰後嬰兒潮近年逐漸退休，未來勞動力供給有限，目前失業率已處於相對低檔，預估明年經濟成長僅約2％水準，美股未來成長空間相對有限。
大衛•凱利（David Kelly）認為，美國今年底將升息，弱勢的歐元和低利環境有望持續，且歐元走勢偏弱及油價維持低檔，亦將有利以出口為主的歐洲國家及其企業獲利，可望進一步帶動歐元區經濟復甦，並為歐股後續表現挹注動能。
加上歐洲國家多數為石油進口國，隨國際油價維持低檔，不僅可刺激消費，亦可有效降低企業的成本支出，預期歐股整體企業獲利年增率可望再上一層樓，並成為歐股續揚的強力支撐。
至於新興市場方面，大衛•凱利（David Kelly）指出，在聯準會升息的前提下，美元資產相對受寵，導致新興市場的匯率波動劇烈，多數新興資產表現不佳，部分國家的匯價甚至來到數十年新低，但是匯率貶值不見得都是壞處，匯率貶值反而增加新興市場企業競爭力。
尤其近兩年新興資產價格已充分反映美國升息議題升息預期，而新興市場股票目前股價淨值比約為1.4倍，遠低於過去10年平均的1.8倍，隨下周美國聯準會升息靴子落地，對新興市場來說反而是利空出盡，屆時市場焦點可望轉移至兼具便宜評價與轉機題材的新興市場。
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美升息勢在必行 衝擊股匯金市2015-12-10 07:46:09 聯合報 記者吳苡辰�台北報導
美國聯準會（Fed）將於12月15、16日召開聯邦公開市場委員會（FOMC），結果將在台灣時間17日凌晨宣布，利率期貨市場對升息預期達八成，美國升息幾乎勢在必行，一旦Fed開出全球金融海嘯後升息第一槍，全球股、匯、金市必受衝擊。
央行官員表示，市場預期美國年底升息可能性極高，不過歐洲央行（ECB）卻持續擴大寬鬆貨幣政策，在主要新進國家貨幣政策分歧下，難免對金融市場造成衝擊。
「好比丟銅板，機率各半。」該名央行官員說，匯率難以預測，新台幣匯率未來走勢，主要還是回歸市場供需決定。 不過，多名金融業人士都表示，目前全球經濟僅美國獨強，若年底Fed確定升息，強勢美元將持續席捲全球，非美貨幣仍具有一定程度的貶值壓力。
行庫主管表示，目前中國大陸經濟下行，官方為救經濟，不排除放手讓人民幣貶值，市場甚至預估人民幣明年恐先行重貶，屆時將引發新一波貨幣戰爭，包含台、韓等亞洲各國都勢必爭相走貶。
早在Fed於10月下旬舉行的今年倒數第二場FOMC中，會後聲明特別拋出「下次會議」（next meeting）回應升息議題，此舉即激勵國際美元強勁反彈，美元指數11月大漲逾3％，並一度突破100大關。
除了非美匯市可能走貶，金市也受到Fed打算升息、強勢美元衝擊，國際金價12月初一度失守每英兩1050美元關卡，創近6年新低，荷蘭銀行甚至認為，明年初可能就會跌破1000美元大關。對於短線金價何時能止跌，黃金交易員認為，還是要等Fed確定升息後。
荷蘭銀行指出，在預期Fed將緩慢升息下，維持2016年「看空」金價的看法，且反應升息的衝擊，預期明年初金價即可能跌破1000美元，全年平均金價預估為950美元。
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中國11月CPI亮眼 全年僅目標一半2015年12月10日蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】
中國11月消費者物價指數（CPI）年增1.5%，較10月1.3%加速增長，優於市場預估的1.4%，但全年增速恐僅官方目標的一半；11月生產者物價指數（PPI）年減5.9%，與前月相同，降幅略小於市場預估的6%，為連45月下滑，工廠通縮陰霾揮之不去，人行有必要進一步寬鬆貨幣。
人行昨再下調人民幣中間價0.1%至6.414元兌1美元，創2011年8月來新低，以調節經濟疲軟帶來的貶值壓力，本周中間價連連調降，過去3日累計降幅達0.45%。上海人民幣即期匯率繼周二收創逾4年新低，昨收盤續貶0.16%至6.4281，香港離岸人民幣匯價盤中更貶0.36%至6.5117，貶破6.5關卡。
人行昨再降民幣中間價
德國商業銀行指出，通膨低迷，人行明年首季料將降息1碼，明年還會有多次降準，民幣將續貶，維持明年底下探6.9兌1美元預測。
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陸股震盪 等待紅包行情2015-12-10 07:32:00 經濟日報 記者張晟豪�台北報導
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近日上證綜合指數在3,500點附近徘徊，根據中國大陸各大券商近日發布的相關報告，明年指數上看4,500點，最樂觀甚至認為可達4,750點，而預估低點最低為3,050點有守。
法人評估，近期陸股量能回溫，雖然指數大幅走揚的機會不高，但緩漲表現可期，此波漲勢在農曆春節及相關利多帶動下，可望延續至明年第1季。
針對2016年A股指數點位，國泰君安、申萬宏源、華泰證券等中國大陸券商紛紛看好可上攻4,500點，低點跌幅則約距目前點位10%，大都看好後市。
保德信中國品牌基金經理人楊國昌分析，近期A股優勢在於市場量能持續好轉，11月底融資融券餘額攀升至人民幣1.19兆元，月成長連兩個月都超過15%，且兩融餘額占陸股市值也自9月以來首次突破3%，資金面動能明顯看出較前期穩定。
至 於近期表現是否能持續延伸，第一金中國世紀基金經理人徐百毅表示，明年第1季首先可望獲得農曆春節加持，消費性產業將受惠，到了3月時則有人大及政協兩會 召開，一般認為會議前夕會釋出各項政策利多，且整體經濟有降息循環加持，更不排除有進一步降息可能，在資金面相對寬鬆下，有利陸股表現。
保德信中國好時平衡基金經理人徐建華持同看法，認為明年初深港通及陸股納入MSCI指數議題可能再度發酵，利於明年第1季的股市動能。
在整體態勢上，楊國昌認為陸股中期的反彈趨勢將持續，不過也提醒，除前述利多提供股市支撐外，也要注意短線上因重啟新股發行及交易所降槓桿，使得指數不易大幅走揚，預期緩漲的機會較高。
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陸股拚新高 聚焦五主軸2015-12-10 07:28:31 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
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元大投信昨（9）日發布2016年台股暨大中華市場投資展望指出，台股2016年高點將出現在第3季，有機會挑戰9,000點以上。中國大陸股市2016年可望震盪走高，投資亮點將聚焦在十三五規劃中的新經濟相關產業。
元大投信認為，明年第1季台股行情將與今年第4季差不多，都是區間走勢，第2季因新舊任總統交接而震盪，第3季國內生產毛額（GDP）成長率可望到年度高點，有利推動股市挑戰高點。
元大投信台股暨大中華投資部主管吳宛芳說，從經濟面、政策面、獲利面、資金面、產業面等五大面向來看，台灣明年經濟仍疲弱，獲利趨緩，但明年台股低檔在10年線將具有支撐力。
至於陸股，吳宛芳表示，明年可望挑戰新高，產業則看好十三五規劃中正式提出的新經濟相關產業，包含高端製造、消費升級、創新科技、節能環保、醫療保健等五大主軸。
吳宛芳說，整體而言，對於2016年，不論是台股或整個大中華股市，都是較看好中國新經濟驅動且具備成長性的產業。
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成熟國股市 明年看旺2015-12-10 07:25:30 經濟日報 記者溫子玉�台北報導
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市場預期下周即將舉行的Fed會議宣布升息機率高，而法人觀察從1983年以來美國的七次升息循環中，除美國股市本身平均漲幅直逼15%，歐洲、日本分別也有19%和12%的水準，顯示美國經濟看俏下，已開發股市可望同步走揚。
群益工業國入息基金經理人陳建彰表示，美元升息預期下，新興市場貨幣競貶，資本流出壓力較大，因此歐、美、日主要工業國等成熟國家展望較佳，未來偏多看待。 其中歐元區近期經濟數據表現，反應出歐洲央行貨幣寬鬆政策已見發酵，無論是實質區域內需求、家計可支配所得、淨企業盈餘均為正增長，且增速加快，而就業市 場亦有明顯復甦，對於歐股後市持續看好。
聯準會升息反映美國經濟基本面相對其他區域穩健，但富蘭克林華美全球成長基金經理人王棋正認為，因 整體通膨率仍未達到聯準會目標水位，預期2016年將採取緩步的升息步調，加上就業市場穩定且家計部門負債水準處於低檔，民間消費仍有增長的空間，基本面 與企業獲利表現可望支撐美國股市明年的表現。
投資部位上，群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕預估今年第4季美國經濟將受到低油價帶動成長。整體而言，建議投資人持續持有美元資產及美股投資部位，投資趨勢上著重醫療保健、資訊科技、能源等表現相對強勢的新創類股。
歐洲方面，王棋正指出，寬鬆貨幣政策、低油價與弱勢歐元對經濟的提振效果可望逐步顯現，相對看好金融、醫療與消費類股。
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亞股基金 12月投資亮點2015年12月10日 04:10 (工商時報)記者呂清郎�台北報導
亞股基金近一周績效表現 http://goo.gl/S84gpB
觀察近10年每年12月全球主要股市表現平均都正報酬，且整體以亞股表現最佳，在年底消費旺季帶動下，全球股市近來多上漲回應，法人建議，12月投資布局、亞股基金將是不錯的選擇。
群益亞太中小基金經理人李忠翰表示，亞太市場受經濟減緩以及通膨壓力減緩下，貨幣政策將偏向寬鬆，資金可望繼續推升股市。
其中，大陸經濟結構調整，以及加速市場開放，將吸引外資進入，預期中小型股將持續維持強勢；印度政策開始逐步落實，經濟動能增溫，未來仍有降息空 間，醫藥及消費族群將有較佳表現。李忠翰並進一步表示，今年表現較不一的東南亞，外資流出近期修正較大，看好跌深後價值浮現個股。
宏利亞太中小企業基金經理人龔曉薇指出，亞洲十大經濟體生產者物價指數（PPI）平均值落至6年低點，大部分亞洲國家央行維持低利率不變，並將持續一段期間。
此外，原物料成本低檔，加上強美元趨勢，企業獲利表現可望優於營收面，預期高美元營收比重與亞洲生產企業持續受惠，持續看好東北亞的大陸、台灣以及韓國。
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯認為，雖然新興市場基本面尚有不少逆風，但整體狀況並不如市場預期的惡劣；其中，新興亞洲國家政府致力改革，因此看好受惠大陸轉型的國家與投資題材，尤其是營收來源主要來自亞洲當地市場的中小型企業。
群益東方盛世基金經理人樂禹強調，日本方面，企業至今仍握有大筆現金，日本政府希望能引導日本企業，將10兆日圓現金部位進行投資或股票買回，企業手中持有大量現金，也有利企業海外併購，將為日股帶來新投資契機。
樂禹指出，整體來看，日本從政策持續、企業成長、資金動能三面向觀察，長期投資價值趨勢不變，持續看好日股表現。
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美科技股三把火 熱到下季2015-12-10 07:23:50 經濟日報 記者張晟豪�台北報導
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美股10大類股今年以來表現差異甚鉅，法人看好表現排名第二的資訊科技類股可望持續行情，在物聯網成長、產業趨勢與併購題材激勵下，從年末一路看俏至明年第1季。
根 據數位研究公司ComScore與Forrester的預測，今年11至12月間線上營收將有11%至14%的成長，日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文認 為，這代表線上購物成為節慶消費主力，為美國科技股再添利多題材。今年以來科技股有7.6%的漲幅，在線上購物消費潮流日趨明顯下，電子商務業績的成長將 挹注科技股營收動能。
富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利（J.P. Scandalios）表示，研究機構Gartner預測2016年全球物聯網（Internet of Things, IoT）連接裝置數量將達64億個，年成長率30%，至2020年更預估將達208億個，衍生商機橫跨半導體、硬體、軟體服務、雲端運算與網路社群等次產 業，是投資布局主軸。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人鄭宇廷也認為，美國科技股財報表現優異，未來使用者將花費更多錢在相關服務上，看好創新科技族群可望迎接向上趨勢，各式軟體需求將隨IT產業發展而有亮眼表現。
摩根美國科技基金經理人托特（Greg Tuorto）指出，相對於美股各類股，科技股的稅後每股盈餘（EPS）成長相對強勢，市場預期不論是今年或明年的企業獲利，都能持續繳出好成績。
在併購題材上，史肯達利表示，2015年以來科技產業併購規模超過6,000億美元，是各產業之冠，預期這股併購熱潮將延續至2016年。
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金價恐會急跌 「別買太多黃金」2015-12-10 07:45:20 聯合報 記者吳苡辰�台北報導
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許多投資人將黃金視為避險工具，但黃金投資專家表示，若年底美國聯準會（Fed）升息，將導致金價震盪，尤其當升息步調快且強勁時，金價極可能會急速走跌，提醒投資人「不要買太多黃金」。
市場對美元升息的預測高達8成，已對金價形成利空，元大寶來標普高盛黃金ER指數股票型期貨信託基金經理人方立寬表示，除非美國延緩升息，亦或升息態勢相當溫和緩慢，金價才有機會反彈。但他提醒，「金價反彈，都只能視為暫時的」，拉長線仍是往下的。
他解釋，金價長期仍要看大環境需求，因黃金具避險功能，當金融市場高度不確定性，如雷曼兄弟危機時，黃金的需求與金價便會大幅提升，不過現階段全球資金寬鬆、美國準備升息，在沒有通膨疑慮與金融危機的狀況下，都不利金價上漲。
影響明年金價的關鍵，端看以下四點：一，美元升息路徑若變快，金價也跌得快；二，歐洲經濟若好轉，不再QE，歐元回升將壓抑美元，對黃金反而是利多；三，中國若未再降息降準，PMI可達50時，便有通膨想像，黃金也會跟漲；四，若油價能止跌回升，可望對金價形成支撐。
對有意購入黃金者，方立寬提醒「不要買太多」，他說，別把黃金當作投資的唯一標的，黃金與相關商品，最好控制在投資比重5%以內，逾5%的部分可逢高調節。
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因應Fed升息 靈活調整股債多元配置2015年12月10日 04:10 (工商時報)記者呂清郎�台北報導
投信發行跨國組合平衡基金績效 http://goo.gl/j0FPSq
歐洲央行（ECB）擴大寬鬆不如預期，美國聯準會（Fed）升息在即，市場仍偏震盪，面對後續還是不確定性，重押單一資產震盪風險高，法人建議，最佳因應之道以多重資產組合平衡配置，隨市況靈活調整股債多元配置，是現階段最聰明的投資布局。
群 益多重資產組合基金經理人游惠蘭表示，市場動盪想要達到收益多重，完整多重資產、股債匯配置不能少，因應市場輪動快速，多重資產組合配置能即時且靈活地調 整股債比例，更可進一步達到降低波動的效果；現階段投資策略，就年終全球進入消費旺季，景氣轉佳有利股市，維持股優於債的投資策略，已開發市場包括美、 歐、日都可望有不錯的表現，至於新興國家主要仍受貨幣貶值影響，其中相對看好新興亞洲。
愛德蒙得洛希爾資產管理投資長Philippe Uzan預期，Fed本月升息可說已確立，但明年不確定性仍高，觀察失業率相對低且有望持續改善；但核心通貨膨脹相較於先前擴張階段仍低，加上不斷擴大的 信用利差和貨幣升值，逐漸成為美國經濟成長的阻力，使得升息進程只能緩慢進行，估計明年有2∼3次升息可能，因此市場震盪將持續。
台新高股息平衡基金經理人劉宇衡指出，就台股來說，目前殖利率較高的次族群以半導體、PC相關等電子族群最多，選股將有較大機會提高投資報酬；但擔憂市場雜音，投資布局可採股債彈性調配的台股平衡型基金，有助分散市場風險，尤其以穩健型高股息個股為重心。
環球金綻雙喜基金經理人張俊逸指出，近年全球金融市場的高波動度成為常態，選擇優勢的全球平衡組合基金進行核心配置，增加投資勝率。
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新興亞債 納核心資產2015-12-10 07:26:10 經濟日報 記者溫子玉�台北報導
美國聯準會（Fed）下周將舉行利率決策會議，交易員預估升息的機率已達八成，面對全球股、債市震盪，法人指出，投資新興亞洲美元債僅承受略高於政府債券的風險，卻可得到接近高收益債的收益率。
若回顧10年來，儘管市場起伏，新興亞洲債券在風險調整後的報酬表現亮眼，堪稱中長期投資抗震的首選，建議投資人可布局為核心資產。
保德信亞洲新興市場債券基金經理人鍾美君指出，評估這一次美國升息循環，全球總體經濟數據沒有大幅惡化，投資建議尋找「高評等、存續期間短」兩大特徵之券種，高評等債因信用評等佳違約風險較低，而存續期間短則因利率敏感性低，更能有效降低升息帶來的利率風險。
鍾美君分析，亞洲新興市場債券價格不易急漲急跌，可幫助投資人長期投資，遠離追高殺低的惡性循環，在聯準會即將升息之際，全球多數股債市波動都將加大，投資人不妨加碼亞洲新興市場債券型基金，或是將其他波動度高的基金適度轉換至亞洲新興市場債券型基金。
以過去經驗來看，永豐中國高收債券基金經理人李明翰指出，新興亞洲美元債受美國升息影響不大，且此次Fed已經給予市場充分的升息預期，他表示，預計投資等級債會有短暫波動，而有高殖利率優勢及較高利差保護的高收益債影響將較小，對中長期債券投資者來說，更值得觀察的是企業本身基本面及體質狀況。
而在投資展望上，日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，今年以來亞洲吹起降息風，包括大陸、雙印、南韓、泰國、澳洲等國皆吹起降息風，根據新興亞洲2016年經濟增長在所有新興市場中成長最為強勁，而以2004年升息經驗來看，亞高收則較股市領先反彈，加上亞高收具有高殖利率與低存續期等抵禦升息優勢，若本月確立升息後亞高收後市有望持續震盪走高。
保德信投信則指出，由於亞洲國家仍有降息空間，加上包括印度、印尼等國近年來受惠於政策及改革面題材持續發酵，菲律賓、南韓等國的主權評等亦持續提升，在全球經濟成長趨緩的態勢下，新興亞洲的債市後勢可期，建議可擇機增持。
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油價黑暗時代 避險首選2債2015-12-10 07:44:17 聯合報 記者趙于萱�台北報導
國際油價再度進入「黑暗時代」，石油輸出國家組織上周決議維持產量不變，加上強勢美元壓抑油價，布蘭特原油每桶跌破40美元，全球油市陷入愁雲慘霧。但法人統計，近3年美高收債和新興市場股票與油價呈正相關，亞債和美複合債為負相關，代表油價下跌越受惠，建議布局首選2債並分散風險。
根據Guide to the Markets統計，近3年布蘭特原油漲跌和主要股債資產的相關性，當中油價對美國高收益債券和新興市場股票正相關係數最高，分別達0.41和0.4，其他資產包括美國股票、全球不動產信託（REITs）和新興市場美元債也呈正相關，僅亞債與美國複合債為負相關-0.1和-0.4。
摩根多重收益基金經理人邁可施厚德表示，油價和全球股市向來與景氣高度連結，近期受低能源價格拖累，歐美股自然波動。
部分債券如亞債和美國複合債則與油價呈負相關，瀚亞亞太豐收平衡基金經理人王華謙指出，亞債近年受惠於低原物料價格，使資金轉進具殖利率優勢的亞洲債市，加上低利環境和升息預期，影響固定收益需求者從公債和投資等級債轉向亞洲尋找利差空間，因此亞債表現良好。
至於美國複合債則因擁有多元債券資產，分散單一債券或是市場波動的能力佳，也成為投資人青睞標的。
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與油價波動呈負相關 亞債、美複合債 有甜頭2015-12-10 07:32:58 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
布侖特原油每桶跌破40美元，全球油市陷入愁雲慘霧。法人統計，近三年美高收債和新興市場股票與油價呈正相關，亞債和美複合債則是負相關，油價下跌受惠愈大，建議此時布局這些商品，分散風險。
根據Guide to the Markets統計近三年布侖特原油漲跌和主要股債資產的相關性，當中油價對美國高收益債券和新興市場股票正相關係數最高，分別達0.41和0.4，其他資產包括美國股票、全球不動產信託（REITs）和新興市場美元債也呈正相關，僅亞債與美國複合債反而是負相關-0.1和-0.4。
摩根多重收益基金經理人邁可施厚德表示，油價和全球股市向來與景氣高度連結，因此近期受低能源價格拖累，歐美股呈現波動。
但這次油價下跌是因市場供過於求，全球製造業採購經理人指數（PMI）維持擴張步伐，甚至較前月攀升。
以歐元區為例，多數國家呈景氣擴張，因此油價下跌反而為歐洲企業獲利和亞洲國家寬鬆財政創造更多空間，未來可望帶動歐、亞股走穩向上。
部分債券如亞債和美國複合債，與油價呈負相關，瀚亞亞太豐收平衡基金經理人王華謙指出，亞債近年受惠低原物料價格，使資金轉進具殖利率優勢的亞洲債市，加上低利環境和升息預期，影響固定收益需求者從公債和投資等級債轉向亞洲尋找利差空間，因此亞債表現良好。
至於美國複合債則因擁有多元債券資產，分散單一債券或市場波動的能力佳，也成為投資人青睞標的。
不過，雖然低油價有利部分資產，但邁可施厚德表示，油價創新低仍增加全球市場波動程度，也可能使投資信心動搖，建議此時宜分散風險，降低波動為上。
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新興國家貨幣 價位低廉2015年12月10日 04:10 (工商時報)記者呂清郎�台北報導
過去3個月表現最好新興市場當地貨幣債券基金前5名 http://goo.gl/JVfdcC
投資市場摒息以待的美國聯準會（Fed）利率會議結果即將揭曉，根據利率期貨市場預估升息的機率已經高達78％，但隨著美國升息政策的確定，已有投資機構喊出，留意過去幾年受升息恐慌而被拋售至低廉價位的新興國家貨幣機會。
根據理柏資訊統計過去3個月台灣核備的境外債券基金中，19檔環球新興市場當地貨幣債券基金平均反彈1.38％，已經高於新興市場強勢貨幣債券型基金或甚至環球高息債券型基金各0.29％及-2.84％表現。
其中，富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金漲幅達5.4％領先，安本和貝萊德新興市場當地債券基金也有近2.5∼2.3％漲幅。
在顧及強勢美元對美國企業獲利的壓抑下，一般預料聯準會就算開始升息也是採取和緩漸進的方式，有助於新興國家匯市的反彈。彭博資訊上月彙整的券商評論中，包括高盛證券認為新興國家在歷經6年成長趨緩後，2016年將可望反轉，外匯市場已不是新興國家資產中最弱的一環。
花旗集團雖仍質疑商品國家貨幣的壓力是否將紓解，但已有某種程度不願持有美元/賣出新興國家貨幣；美銀美林證券則是根據模型試算，新興國家貨幣已經低於公平價格16％。
富蘭克林坦伯頓全球宏觀團隊投資長麥可．哈森泰博日前於倫敦金融時報受訪時表示，能夠驅動新興市場回升的催化劑反而就是要聯準會開始升息後，等市場發現升息並不會導致部分新興國家重大衝擊時，資金便會回流。
麥可．哈森泰博看好墨西哥及部分東南亞國家的反彈機會，認為市場把美國升息視為金融危機來看待，部分匯價甚至比亞洲金融風暴時還低廉，但其實基本面卻是比當時要好很多，使得部分新興國家資產已出現數十年難見的投資機會。
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景順：股市輪動快 低波動策略當道2015年12月10日 04:10 (工商時報)記者魏喬怡�台北報導
歷經股市十年多空淬鍊、低波動策略績效更勝一籌 http://goo.gl/VtFe5t
「先問風險，再求報酬」已成為許多人奉行的投資理念，看準投資人規避風險的需求，尤其面對波動度可能格外劇烈的2016年，使得採低波動策略的基金漸獲法人和風險趨避投資人青睞。銀行通路也看好這股低波動熱，與基金公司合作，提供給銀行客戶更多的理財選擇。
針 對為什麼投資要強調「低波動」，景順投信表示，金融市場瞬息萬變，近年來震盪更是擴大，尤其今年全球股市經歷希臘脫歐、陸股急跌及人民幣大貶，導致市場大 幅波動，後續又得面對美國聯準會（Fed）可能升息帶來的衝擊，使得低波動（Low Volatility）的相關基金成為投資人關注的重點。
為了達到「穩定收益、同時降低波動風險」的投資目標，景順投信認為現階段宜採用低波動投資策略。景順投信表示，歷史研究發現，高波動股票雖然有時會有超漲現象，但激情過後，下跌時往往更為明顯；長期而言，低波動股票所創造出的獲利，事實上並不比高波動度股票差。
彭博資訊統計，2005年以來，全球股市經歷完整循環，MSCI低波動世界指數在金融風暴時展現抗跌特性，跌幅相對小外，反彈時的漲幅還超越MSCI世界指 數、MSCI世界高息指數，顯示面對波動風險提高的未來投資環境，透過精選低波動股票的低波動策略，能兼顧報酬與風險。
景順集團下的「景順量化策略」投資中心團隊正是採低波動策略的佼佼者。也是該團隊操作的「景順歐洲指標增值基金」在歷經歐債危機時期仍維持連續六年正報酬，而且過去六年波動度幾乎皆優於指標與同業均值。
該基金也屢獲獎項，拿下2014年、2015年晨星最佳歐洲股票基金獎、2015年晨星和理柏（歐洲股票五年期）獎等，尤其近年金融市場愈趨震盪，除了報酬率，經波動風險調整後，穩定性佳的基金，才能獲基金獎青睞。
景順歐洲指標增值基金經理人Thorsten Paarmann表示，展望後市，仍看好歐股表現，除了歐洲景氣展望轉強，消費者信心大幅提升，失業率下降，房價趨於穩定等利多因素外，當美國升息在即，歐洲央行決定延長購債計畫的實施期限，此舉有利於歐股的中期表現。
但在市場處於高波動的時刻，尤其2014年以來代表市場恐慌氣氛的VIX指數波動加大，因此注重風險管理的投資策略益顯重要，透過低波動選股策略與量化選股，並經最適化程序建構投資組合，可免於人為主觀干擾、影響表現。
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抗升息 投信定期定額促銷2015年12月10日 04:10 (工商時報)記者呂清郎�台北報導
投信近期電子交易零手續費優惠 http://goo.gl/Frricv
美國聯準會本月升息在即、歐元區寬鬆不如預期，讓近期市場轉趨震盪，不少投信業者趁勢推出定期定額相關優惠促銷，尤其以電子交易活動最熱絡，紛紛推出終身零手續費搶客。
根 據投信投顧公會統計至今年10月底，境內共同基金的定期定額人數達53萬人，扣款金額則來到38.4億元。看準市場震盪預期下的定期定額需求將增溫，瀚亞 投資搶推電子交易零手續費優惠活動，加碼延長至2016年2月，分別針對股、債、平衡資產個別推出對應基金促銷，建議投資人伺機進場印度、高收益債，並納 入股債組合基金供投資人選擇。
瀚亞投資副投資長林如惠表示，美國升息似已成定局，2016年將持續美元走強、新興市場經濟成長放緩等雜音，成熟股市、公債價格已經不便宜，未來無論股市或債市的波動風險相對較大。
林如惠指出，現階段不宜押寶單一資產，應該分散各類資產、採取定期定額或定期不定額策略，透過紀律性扣款或低檔彈性投資，可分散單一時間進場風險。
至於標的選擇上，建議要兼顧收益、成長潛力及防禦三大功能，股市首選印度股市，具備估值低、政經改革及降息行情等題材，因波動度相對較大，適合以定期（不）定額方式介入。
債市則可鎖定具備7∼8％殖利率收益的高收益債券，預料仍是升息期間不可錯過的資產，林如惠說，統計2012年6月至2013年6月，10年期公債殖利率上揚42％期間，高收益債券指數的表現皆為正報酬，更值得注意的是，公債殖利率上揚愈高，高收益債券的報酬就愈高。
投資人也可納入平衡型或組合型基金，藉由經理人彈性操作及專業投資，達到趨吉避凶、追漲防禦的功能。簡單來說，每月扣款金額最低3,000元，享有定期定額終身零手續費優惠，投資人就省下投資成本，投資人不妨好好善用各家優惠方案，搶進布局有潛力的投資市場。
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定期定額 元大雙冠王2015-12-10 07:43:35 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
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今年來每月定期定額扣款金額成長1.97億元，受惠的投信公司大點名。其中，元大投信定期定額金額躍居第一；今年來則是永豐投信成長金額最多；摩根投信定期定額人數最多。
元 大投信去年底定期定額金額排名第四，今年10月躍居第一，扣款金額從3.79億元增加1.03億元至4.82億元，元大投信在定期定額的基金規模、數量都 是第一；永豐投信則是今年來成長最快，金額增加1.14億元最多，成長率206.8%也是最高；若從定期定額基金最高的前25檔基金來看，統一投信及群益 投信擁有五檔最多，其次是國泰投信的四檔。
元大投信總經理劉宗聖指出，元大投信持續「多管齊下」推廣定期定額投資，除了每周北中南舉辦相關 投資理財講座，也不斷強化網路平台，最先推出日日扣機制。此外，有別於傳統的台股基金，也推出特殊利基型商品如ETF、期信基金等，針對不同的客戶，提供 更多的選擇，今年來在大中華的相關基金定期定額金額也有所成長。劉宗聖提醒，基金必須中長期投資，至少持有三至五年，才能降低參與成本，太過積極的進出反 而不容易獲利。
摩根投信副總姜愛苓指出，過去投資人常會設訂20%停利目標，但在現在全球市場震盪加劇，建議投資人不妨將目標訂定為10%，一旦達到目標則可獲利了結，而定期定額的市場只要仍維持在長線成長趨勢上，就建議繼續扣款，停利不停扣，除非該市場漲升趨勢改變。
摩根投信是國內定期定額人數最多的基金公司，姜愛苓表示，除了基金產品本身的競爭力與企業的品牌形形象佳，早在1989年就與第一銀行合作，是第一家推廣定期定額投資的基金公司，並以靈活創意引發大眾對基金理財的關注及興趣。
永豐投信指出，去年底推出具日日扣機制的豐利投資法，從原本的每月兩次扣款，開放為每日皆可扣款，大大提高客戶申購彈性，獲得投資人肯定，促使定時定額交易量快速成長，今年來定時定額金額成長率逾二倍。
擁有最多檔高扣款金額基金的統一投信表示，一直將定期定額推廣列為重要任務，績效中長期表現佳、基金經理人穩定度高，深受投資人信賴，金融海嘯時期定期定額金額甚至逆勢成長。
此外，統一投信推出多項優惠鼓勵投資人利用電子交易平台，降低進入成本，也更方便。投資人使用電子交易平台，轉換基金不收任何手續費，即使中間停止扣款，只要再恢復扣款，相關優惠仍可持續。今年來以中國相關基金成長較快。
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另類商品 吸金力道強2015-12-10 07:33:26 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
定期定額傳統標的是高波動的股票型基金，用分散進場時點來分散波動，不過，近年來定期定額出現新觀念，波動度較低的基金也能扣款，包括高收益債券基金、組合基金，甚至貨幣型基金在內。
投信投顧公會統計顯示，到今年10月底為止，「另類」投資標的的定期定額金額也不低，出乎投信意料之外，顯示投資人已從股票型基金跨到平衡型基金，再到債券型基金、貨幣型基金等。
例如，元大人民幣貨幣市場基金單月就吸引2,500多萬元的定期定額扣款，是定期定額吸金最多的非股票型基金。這檔基金去年成立以來績效不錯，加上投資人預期可受惠人民幣升值，是獲得市場青睞的原因。
元大新興印尼機會債券基金單月吸金逾2,500萬元，這檔基金今年才成立，是國內第一檔印尼債基金。
元大投信指出，印尼盾10月升值6%多，優於其他新興市場，11月也才貶值0.9%，優於全球新興市場國家平均。11月底印尼10年期公債殖利率來到8.6%，為全球新興市場債市中唯一價格上揚的國家。
高收債基金漸成定期定額標的，主要受惠波動率較低及投資人配息需求仍高。柏瑞投信行銷企劃處直效行銷部副總黃勇諴說，十年來，全球高收債指數年化波動度達4.9%，遠低於全球股票指數的16.6%。
不但人民幣貨幣型基金受到國內定期定額投資人注意，新台幣貨幣型基金也有投資人在定期定額，如國泰台灣貨幣市場基金、元大萬泰貨幣市場基金。
至於追求績效穩健的組合基金，也有粉絲，以保德信新興趨勢組合基金最受歡迎，單月有730萬月的定期定額資金流入，其次的富達卓越領航全球組合基金，流入近700萬元。
