境內基金持續增胖 11月規模逼近2.3兆元2015-12-15 07:18:36 經濟日報 記者朱美宙�台北報導
http://goo.gl/QGQ3Od
根據投信投顧公會資料顯示，11月國人持有境內基金規模總額增加至近2.3兆元、月增3.3%，再度突破前高、站上年初以來的高峰，累計今年迄今整體基金規模成長15.8%。
另外，11月基金淨申購額前三強分別是貨幣市場型基金的645億元、跨國投資平衡型基金的65億元，以及跨國投資指數股票型基金的57億元。
富 蘭克林華美投信表示，貨幣市場型基金淨申購額仍為最高，主要仍是在市場震盪頻繁之下，國人的短期資金仍有大量的停泊需求，而跨國投資平衡型基金淨申購額變 化居次，推估應是市場升息氣氛強烈，一方面策動投資情緒加溫，二方面也因為政策未定案之下，投資人仍對市場變化存有觀望心態，期望以相對攻防兼備的投資工 具進入市場布局。
瀚亞投資表示，11月全球市場氣氛溫和，整體境內基金規模持續上升，但愈接近美國升息時刻，全球股、債、匯市震盪相對劇烈，自然驅使資金轉進新台幣貨幣市場基金避險，跨國平衡型基金、指數化及高收益債基金則吸引投資人目光。
值得注意的是，受油價下跌而使高收益債價格承受壓力的高收益債券基金，則出現淨申購額小增20億元。
瀚 亞亞太豐收平衡基金經理人王華謙表示，美國升息預期本周即將揭曉，驅使資金預先流向較防禦的資產，特別是貨幣市場做短期停泊、伺機而動，且由於市場預期升 息幅度緩慢、寬鬆環境持續及債券殖利率偏低，資金仍有尋求收益的需求，才會使得股債平衡型、高收益債依舊有吸引資金的能力。
---------------下一則---------------
美歐貨幣沒那麼分歧 想套利晚了 相關押注已過度 價格走向極端
2015年12月15日蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】
德意志銀行與瑞銀指出，現在才進場對美歐貨幣政策分歧進行套利恐為時已晚，相關押注均已過度，價格走向極端，目前市場價格反映投資人相信Fed將進入完整緊縮循環，而歐元區將陷入衰退，但美升息受限於通膨疲弱，中性利率可能較從前低，而歐銀已無多少調降存款利率空間，而且已有理事反對購債。
歐銀可能收回措施
歐洲央行（歐銀）內部鷹派抗拒寬鬆、美國聯邦準備理事會（Fed）內部鴿派抗拒升息，均會使美歐政策分歧收窄；同時，2者經濟正以相當的速度好轉，儘管歐元區表現落後。德意志銀行（Deutsche Bank，德銀）預測，明年美國成長率將由2.4%降至2.1%，歐元區將由1.5%升至1.6%，縮小雙方失業率差距。
德銀策略師亞里德（Francis Yared）指出，油價續軟和歐銀本月寬鬆力度不如預期，可能讓市場期待歐元區進一步寬鬆貨幣，但明年觀察重點可能轉為歐銀是否將收回支持措施。
亞里德指出，若歐元區失業率持續以當前速度下滑，則1年後將降至10%左右，相當於高於金融海嘯前水準3個百分點，屆時大環境會與Fed當年開始收回刺激措施時相同。此外，明年底歐元區剔除食品與能源核心通膨可達1.3%，距2008年前平均水準1.55%不遠。若美國核心通膨因美元走強和大宗商品重挫而持續保持溫和，Fed升息速度將受限，主席葉倫已承諾漸進行動，最終基準利率能否升至3%以上令投資人質疑。
未來分歧不會太大
美國銀行雖認為政策分歧仍將明年主題，卻也凸顯過去在1937、1987和1994年出現類似分歧時，後續均出現市場崩盤。美銀經濟學家韓森表示，即使利率走向分歧，全球央行仍可能維持資產負債表在歷史高點，因此未來數年分歧不會太大。
---------------下一則---------------
美升息在望 美元明年繼續走強2015-12-15 07:32:24 聯合報 記者趙于萱�台北報導
本周美國聯準會將宣布升息與否，隨美國和全球其他央行貨幣政策分歧，美元明年可能延續強勢格局，法人統計，過去一年在強勢美元下，投資結果多是「賺了股市、賠了匯市」，若升息支撐美元續強，建議投資人布局非美元市場基金，首選避險(對沖)級別來降低匯率風險。
根據摩根投信統計，今年來美元指數大漲近8%，讓投資美國的投資人大賺匯兌收益，但投資在非美元資產若未做貨幣避險，績效幾乎被吃掉一成之多。
以近一年MSCI歐洲指數、日本指數、亞太(不含日本)指數和新興市場指數等4大指數績效為例，原幣計價報酬遠比美元計價好上許多，特別是MSCI歐洲指數的報酬以原幣計算達13.24%，漲幅居冠，但換算成美元計價，報酬瞬間被吃掉逾17個百分點，由盈轉虧4.6%。
摩根投信副總謝瑞妍指出，美元指數近期受歐元彈升影響，自100高點下滑至97附近，但不代表強勢美元已告段落，待美國升息方向確定後，將再次確定美元長線強勢趨勢，投資非美元資產首重匯率避險。
美元升值雖有利美元資產，但謝瑞妍表示，目前疲軟歐元有利出口為主的歐洲國家，且歐股本益比相對美股低廉，更是今年三大成熟市場最吸金股市，流入資金超過1200億美元，建議投資人可在加強匯率波動風險管理下，把握歐股成長契機。
而近期熱門的中國市場，群益中國新機會基金經理人林我彥指出，A股具備易漲抗跌和低波動特性，較不易受升息及強勢美元影響，加上人民幣納入SDR，中長期仍看好人民幣升值潛力。整體來看，中國官方的政策支撐，有望維持A股多元且穩定的資金流入動能，在各方資金帶動下，預期A股後市逐步轉為體質相對健康的慢牛市。
---------------下一則---------------
布局非美元資產 首重避險2015-12-15 07:26:41 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
http://goo.gl/taUXRX
美國聯準會是否升息本周將揭曉，隨美國和全球其他央行貨幣政策分歧，美元明年可能延續強勢格局，並影響投資人投資非美元資產的績效報酬。
法人統計，過去一年在強勢美元下，投資結果多是「賺了股市、賠了匯市」，如果升息支撐美元續強，建議投資人布局非美元市場基金，首選避險（對沖）級別來降低匯率風險。
摩根投信統計，今年來美元指數大漲近8%，讓投資美國的人大賺匯兌收益，但投資在非美元資產的如果沒有做貨幣避險，績效幾乎被吃掉一成多。
以近一年MSCI歐洲指數、日本指數、亞太（不含日本）指數和新興市場指數等四大指數績效為例，原幣計價報酬遠比美元計價好上許多，特別是MSCI歐洲指數的報酬以原幣計算達13.2%，漲幅居冠，但換算成美元計價，報酬瞬間被吃掉逾17個百分點，由盈轉虧4.6%。
摩根投信副總謝瑞妍指出，美元指數近期受歐元彈升影響，自100高點下滑至97附近，但不代表強勢美元已告段落，等到美國升息方向確定後，將再次確定美元長線強勢趨勢，投資非美元資產首重匯率避險。
美元升值雖有利美元資產，但謝瑞妍表示，目前疲軟歐元有利出口為主的歐洲國家，且歐股本益比相對美股低廉，更是今年三大成熟市場最吸金股市，流入資金超過1,200億美元，建議投資人可在加強匯率波動風險管理下，把握歐股成長契機。
近 期熱門的中國市場，群益中國新機會基金經理人林我彥指出，A股具備易漲抗跌和低波動特性，較不易受升息及強勢美元影響，加上人民幣納入SDR，中長期仍看 好人民幣升值潛力。整體來看，中國官方的政策支撐，有望維持A股多元且穩定的資金流入動能，在各方資金帶動下，預期A股後市逐步轉為體質相對健康的緩漲格局。
---------------下一則---------------
中小股 可伺機布局2015-12-15 07:08:52 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
http://goo.gl/DPMch1
受國際股市走跌及美國聯準會將升息的衝擊，台股上周流出超過10億美元後，昨（14）日仍難止跌勢。法人表示，近期盤勢疲弱雖拖累產業表現，但內資著墨的中小型股年底較有行情，建議台股基金鎖定中小股、避開權值股。
台新主流基金經理人沈建宏表示，台股近日技術面走弱，無法突破層層套牢賣壓，產業面上下游客戶下單轉趨謹慎，估計指數要大漲不易。
但是市場資金仍然充沛，外資持續在台指期維持1萬口以上未平倉多單，加上歷史顯示12月外資休假期間，台股多轉為內資著墨中小股的行情，預料個股表現差異大，適合布局獲利成長穩健、本益比不高和低基期的標的。
德 盛安聯中華新思路基金經理人許廷全指出，外資調節台股，雖影響整體股市下挫，但一些先前強勢個股仍相對抗跌，持續獲得法人買超，反映外資因國際氛圍短線有 調節資金需求，內資和大戶則未完全撤退，使台股獲得支撐。現階段台股獲利維持向上走勢，投資人應趁波動由下而上，逢低精選潛力個股。
許廷全表示，展望未來三至六個月，電子股將優於傳產股。一方面電子業歷經半年的庫存調整，庫存已來到低檔，任何急單或需求增溫都有機會帶動拉貨；另方面電子業的評價較傳產股便宜，傳產股如紡織經過上半年的強勢，存貨反而來到較高水位，電子股因此更具投資價值。
---------------下一則---------------
歐股基金買氣不墜 上周流入35.8億美元2015-12-15 07:29:36 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
http://goo.gl/txCsVj
美國聯準會（Fed）本周將召開聯邦利率決策會議，市場高度預期Fed將宣布啟動暌違十年來首度升息，反觀歐洲央行（ECB）日前宣布降息和延長寬鬆，國際資金在寬鬆和緊縮之間提前表態。
歐股上周強吸金35.8億美元，不僅創近14周來最大單周淨流入，買氣連二周稱霸全球股市，連續淨流入周數更挺進至第十周；同樣維持寬鬆的日股基金也連兩周吸金6.3億美元，創近六周來最大單周淨流入。
反觀貨幣政策趨於緊縮的美股，上周除了遭資金由買轉賣，單周淨流出94億美元，創下近13周來最大單周失血金額。
摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut）指出，市場密切關注本周美國FOMC會議結論。伴隨美國經濟穩健復甦，市場也高度預期Fed本周將展開升息。根據最新聯邦基準利率期貨數據，聯準會12月會期宣布進入升息循環機率已逼近八成。
美元指數逼近100大關、短債殖利率更來到相對高點，反映市場投資人普遍已提前反映即將到來的升息循環，資金上周反手大幅調節美股。
施厚德表示，歐央行長德拉吉日前再「開印鈔機」，不僅調降存款利率，更延長量化寬鬆期限至2017年3月，寬鬆態度推升歐股今年來累計資金淨流入創下金融海嘯以來年度新高，更是去年歐股全年淨流入金額的八倍多。
德盛安聯歐洲高息股票基金產品經理林炳魁表示，回歸基本面，歐元區第3季經濟成長率季增0.3%，年成長1.6%，與初估值一致，並符合預期。出口雖受到新興市場經濟減速放緩拖累，在私人消費與政府支出增加下，仍支撐歐洲經濟緩步復甦。
保德信全球中小基金經理人高君逸指出，歐元區12月投資者信心指數走升至15.7，比11月的15.1優，創下近四個月新高，雖然ECB這次會議僅延長量化寬鬆期間，未擴大寬鬆規模，在央行寬鬆立場不變之下，仍有助提振歐元區投資信心。
---------------下一則---------------
寬鬆政策加持 歐股基金樂2015年12月15日 04:10 (工商時報)記者陳欣文�台北報導
全球主要市場基金資金流向 http://goo.gl/PKoPfD
美國聯準會（Fed）升息在即，反觀歐洲央行（ECB）日前宣布降息和延長寬鬆期限，國際資金在寬鬆和緊縮之間提前表態，歐股上周強吸金35.81億美元，不僅創近14周來最大單周淨流入，旺盛買氣連兩周稱霸全球股市，連續淨流入周數更挺進至第10周。
摩 根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）指出，不同於美國貨幣政策趨於緊縮，歐央行長德拉吉日前再開印鈔機，不僅調降存款利率，更延長量化寬鬆期限至2017年3月，並同 步宣示不排除再加碼，寬鬆態度對資金再起激勵作用，歐股上周已連續第十周成為全球超級吸金機，推升今年來累計資金淨流入，不僅創下金融海嘯來的年度新高， 更是去年歐股全年淨流入金額的8倍之多。
除了歐股備受國際資金青睞，日股近兩周買氣也漸回溫，邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）分析，歷史上幾次美國進入升息循環和美元走強期間，歐日股漲升動能跟著水漲船高，眼見歐日因續行寬鬆，歐元和日圓表現相對弱勢，有 助於挹注企業出口大幅成長，面對美國即將升息，資金對歐日青睞度依舊不減。
德盛安聯歐洲高息股票基金產品經理林炳魁表示，在政策偏多、基本面有撐的趨勢下，歐股未來仍將是市場關注的焦點。不過由於瑞士央行將存款利率維持在-0.75％的歷史低點，並承諾在必要時繼續干預外匯市場，將導致歐洲股匯市的震盪。
他認為，要參與歐洲成長，建議透過體質穩健、股利率優於全球、營收來自海外的歐洲大型高息股布局，並以美元避險級別的方式投資，掌握歐股投資機會時，也能降低歐元貶值可能造成的匯兌損失。
雖 美國一旦進入升息，金融市場恐波動劇烈，富蘭克林證券投顧表示，目前史坦普500科技股指數預估本益比約16.8倍、低於美股大盤，加上第4季至隔年第1 季一向屬科技股旺季，建議投資人可逢短線市場拉回分批進場或採定期定額策略介入，建議以側重網路、軟體、雲端運算等科技次產業配置的科技產業型基金為優先 選擇，穩健型投資人可透過加碼科技股的美國股票型基金布局。
---------------下一則---------------
亞太投資機會多元 股債並進2015年12月15日 04:10 (工商時報)記者陳欣文�台北報導
MSCI全球指數與亞太指數股東權益報酬率 http://goo.gl/Xd2HFD
美國升息在即，全球投資市場波動加劇，投信法人也多預期明年將是投資變數偏多的動盪年度。國泰投信表示，明年投資不確定性增加，各區域表現差異大，投資首重風險控管以穩中求勝，其中亞太市場具有估值低的優勢，建議可透過股債並進的方式布局。
國泰投信投資研究處副總尹乃芸表示，明年全球投資市場將是「不確定的年代」，如何「險中求穩，穩中求勝」成為投資的主要策略。預估美元獨強，其他包括油價、原物料、匯率都將尋求底部，加上全球經濟低度成長，預期區域差異表現加大，專業團隊的選股投資實力也將更易彰顯。
整體來看，國泰投信認為，全球經濟和金融危機過去7年之後，美國經濟走向復甦，12月升息預期大幅升高，貨幣超級寬鬆時代可能將要邁入結束。
但除美國之外，全球經濟成長仍疲弱，各國央行續寬鬆，歐洲經濟底部打底，而美國升息代表景氣成長確立，可望持續提振與美國景氣連動性高的亞太地區，投資上以美股、歐股、中印為首的亞股為主。
國泰投信強調，面對2016年全球經濟高速成長不再，低增長、低利率、低通膨成為常態，這樣不太好、不太壞的「新平庸時代」下，價值被低估的亞太地區可望成為投資亮點，但是在兼顧控制波動風險下，建議以股債並進方式布局亞太市場。
國泰亞太入息平衡基金經理人趙令凱表示，面對當前的低成長、低利率、低通膨環境，投資應該要嚴控風險，並能由下而上找到價值被低估、具有成長潛力的股票或債券資產，才能在投資的「新平庸」時代，爭取到「不平庸」的回報。
由於未來全球經濟重心將逐漸移往亞太區，美國官方預測指出，亞太GDP占比將持續攀升，至2030年將達38.2％。亞太區各國經濟體質各有特色，市場多元，任何時候都可從中找到漲勢優異的市場，擁有多元投資機會，在新平庸時代中最多新投資機會。
趙令凱看好，亞太地區許多具有消費觀光題材、穩定現金流的產業或企業，透過布局多數股息在3.6∼3.8％間的個股，搭配美元計價的亞債部位作防禦，是他認為投資亞太區最穩健又兼顧收益的方式。
---------------下一則---------------
亞股震盪 日股逆勢吸金2015年12月15日 04:10 (工商時報)記者魏喬怡�台北報導
亞股資金流向 http://goo.gl/G4qqry
油價跌破每桶40美元關卡，導致能源類股疲弱，拖累全球股市表現，雖然新興亞股相較拉美與新興歐洲抗震，但走勢也較為疲弱，資金維持前周的保守態勢，多數亞股呈現流出，僅日股逆勢吸金，淨流入8.49億美元。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人鄭宇廷表示，在企業設備投資大幅上修的帶動下，日本近期公布的經濟數據優於預期。
日本內閣府公布第3季GDP上修，成長率也由負轉正，季比由初估的-0.2％上修至0.3％，年比由-0.8％上修至1.0％；10月機械訂單意外較上月增加10.7％，已連續第二個月增長，創2014年3月以來最大增幅，同時優於市場預估的下降1.5％
景 順日本動力基金經理Paul Chesson指出，對於日本股市中長線仍維持正面看法，原因不外乎是價值面優，股東權益報酬率提升以及將續推寬鬆貨幣政策。日本央行力行貨幣寬鬆政策， 引導日圓至具競爭力的價位；日本內需動能微幅改善、加上全球經濟持續復甦，為企業的獲利能力提升與股利配發營造有利環境。
中國信託亞太多元 入息平衡基金經理人蔡佩怡表示，市場普遍預期12月美國聯準會將升息，啟動近10年來首見的升息循環，惟升息速度及步調和緩，對金融市場衝擊應該不至於過 大，目前亞洲資產仍然持正面看法，不排除在升息確定之後，國際資金將陸續回流至2016年企業獲利成長、股利殖利率佳的亞洲市場。
群益亞太中小基金經理人李忠翰指出，新興市場資金面持續受美聯儲升息議題干擾，近期觀察重點仍在於美聯儲升息影響，以及人民幣匯價貶勢，將影響新興國家產品競爭表現、匯價競貶行為與資金自新興市場外流，持續關注人行匯價維穩操作效果。
---------------下一則---------------
印度基金 中長線布局時機到2015年12月15日 04:10 (工商時報)記者孫彬訓�台北報導
投信發行印度基金中長期績效 http://goo.gl/fNxnuI
印度股市在去年大漲近30％後，今年來表現-8.17％，甚至出現了5次股市連六黑以上的紀錄，最近一次出現在12月2日至12月9日，不過投信統 計資料顯示，印股只要連六黑以上，往往是中長期布局的好時機，且印度指數已觸及波段低點，未來上漲機率較高，加上明年的經濟成長動能仍居全球之冠，投資人 現階段可趁機布局印度基金。
群益投信表示，統計近十次印度股市只要連六黑以上，後1個月、後3個月、後6個月、後1年平均表現都是正報酬， 分別為1.8％、2.3％、5.7％、22.5％，正報酬機率都有七成以上，尤其是一年後的正報酬機率達100％，平均報酬也有兩成以上，顯示出印股連六 黑之後，的確是中長線布局的最佳時機。
群益印度中小基金經理人林光佑表示，印度的經濟成長表現已經位居全球主要國家之冠，後市展望持續看好印度在政府支出帶動及消費旺季帶動下，經濟將加速復甦；產業配置建議持有循環性類股為主。
野村印度潛力基金經理人葉菀婷表示，日前印度央行決議維持指標利率不變，與市場預期相符。
後續央行政策動向除需觀察CPI年增率是否能維持在央行所設定目標區間，盧比走勢也是一大關鍵。
宏利資產管理（香港）股票專家Rana Gupta認為，儘管近日市況波動，但基於政府持續推進改革及企業獲利改善，印股在中至長期的前景仍然看好。
台新印度基金經理人張晨瑋表示，儘管短線印度受資金撤離、改革遲滯等壓力而無表現，但整體經濟維持在擴張趨勢中，因此建議投資人可以逢低承接印股，參與印度經濟上行的契機。
---------------下一則---------------
寬鬆格局未變 歐股後市有撐2015年12月15日 04:10 (工商時報)記者孫彬訓�台北報導
歐洲基本面持續轉佳，歐股長線發展看俏，野村歐洲中小成長基金經理人莊凱倫指出，ECB結果揭曉後，市場將重新聚焦美國升息議題，短期指數或偏震盪，不過中長期歐元區寬鬆格局未變，有利支持經濟、企業乃至於風險性資產價格的發展。
他指出，預期美國政策公布後，投資人將回歸基本面檢視，基本面轉佳是支持歐股長期發展的基石。
德盛安聯歐洲高息股票基金產品經理林炳魁表示，儘管歐洲央行寬鬆力道不如市場預期，但預計在QE續行的趨勢下，仍有利歐洲景氣復甦與歐股表現。從資金流向來看，即便今年經歷過希臘債務危機，歐股基金仍最受投資人青睞，截至12月2日，已淨流入1,232.35億美元，吸金程度稱冠全球，顯示在政策偏多、成長現轉機的趨勢下，資金仍看好歐股後市。
宏利投信指出，歐洲整體的貨幣政策仍傾向寬鬆，總體經濟領先指標持續位於擴張階段，企業獲利成長持續好轉，內需動能增溫中，在基本面未變下，仍持續看多後市。
台新投信投資長莊明書表示，建議已持有歐股者續抱，積極型投資人可把握此次回檔機會布局。經驗顯示，美國歷次實施QE後，美股往往會有上漲行情，推測歐股也將在資金行情帶動下持續看漲，未來歐股表現可望持續震盪走高，中長期仍對歐股持正向看法。
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦．博吉瑞認為，量化寬鬆政策已讓歐洲經濟回到復甦的軌道，但由於出口占歐洲經濟比重相對較高，新興市場成長放緩的議題也容易使歐洲經濟復甦受到波及，在低利率、低油價及廉價歐元的環境下，歐洲內需已獲得提振，在信心持續回升下，歐股可望續強。
施羅德英國暨歐洲股票團隊主管、施羅德（環）歐洲大型股基金經理人Rory Bateman指出，歐元區可能會出現更多的寬鬆政策，因為德拉吉近期表示，全球經濟成長可能正受到負面影響，暗示很快將會宣布採取更進一步的措施，如果採取進一步的政策措施，將會更為鞏固目前所見到的正向投資展望。
---------------下一則---------------
逾半專家看衰美升息「5年內重返零利率」
2015年12月15日蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】
美國聯邦準備理事會（Fed）在即，台北時間周四凌晨料宣布升息1碼，由0~0.25%升至0.5%，為9年來首度升息，但《華爾街日報》調查顯示，逾半數經濟學家擔心受通膨持續偏低等影響，5年內可能又會重返零利率，部分更預期會降息至負利率。
甚至預期降至負利率
《華爾街日報》訪調顯示，逾半受訪者認為未來5年聯邦基金利率可能或非常可能再度降至接近零水準，10位受訪者稱，Fed甚至可能會像歐洲等央行那樣把利率降至負值，意謂金融機構得為其存放央行的資金付費。
許多因素可能迫使Fed扭轉政策方向並再度降息，包括美國經濟受到海外衝擊、通膨持續偏低、出現新的金融泡沫破滅並衝擊經濟、商業擴張周期失去動能。
有Fed傳聲筒之稱的《華爾街日報》記者希爾拉什指出，Fed本周可能上調目前接近零的基準短期利率，期望在3年內緩慢將利率升至3%以上，但只有一切按計劃進行才能出現上述情況，Fed官員也擔心利率最終會再次歸零。
期貨市場交易員對未來幾年利率水準預估，低於Fed預期，例如Fed對明年底聯邦資金利率的預估為1.375%，但期貨市場的預期為0.76%，反映他們認為重回零利率是有可能的。金融危機來，歐元區、瑞典、以色列、加拿大、南韓和澳洲央行都曾調升利率，但沒有1個能將利率維持在更高的水準上。
---------------下一則---------------
經濟報喜 美股耶誕行情有影2015-12-15 07:27:43 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
密西根大學公布12月美國消費者信心指數，由前月的91.3上升至91.8點，創四個月新高，另外美國11月零售業銷售額也持續改善，為年底購物檔期營造樂觀氣氛，可望帶動美、台消費市場和類股表現。
根據密西根大學公布的12月美國消費者信心資料，消費信心提升到91.8點，雖略低於經濟學家預估的92點，但拉抬今年每月消費者信心指數均值至92.9點，優於去年。廠商開始祭出優惠，搭配低利率環境，民眾購物力也顯著提高，約81%的民眾認為耐久財的購物條件有利，比率為2006年1月以來新高。
富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭包爾表示，美國零售和消費信心數據反映民間消費扮演美國經濟的重要推手，今年來大量資金流出美股顯示投資人對美國升息過度疑慮，但受惠內需消費成長的耐久財，和具創新優勢的科技及醫療產業仍值得關注，隨耶誕假期將臨，建議分批或定期定額布局相關產業為主的美股基金。
保德信高成長基金經理人葉獻文指出，無論本月聯準會升息與否，對股市都將是「一塊石頭落地」，隨耶誕節到來，美股可望展開新頁，台股也有望受惠。台灣外銷訂單整體出口金額已回升，耶誕後應有一波行情。
萬寶投顧總經理蔡明彰則表示，今年蘋果iPhone 6s和美國感恩節業績大致符合預期，未出現突破性成長，但上月美國就業數據亮眼，加上今年暖冬，有望增加消費者購物意願，看好民生消費、將在明年推新品的科技股和汽車電子等族群。
---------------下一則---------------
美科技股 金首選2015年12月15日 04:10 (工商時報)記者孫彬訓�台北報導
美國歷次升息後科技產業平均表現 http://goo.gl/UT9H52
受惠企業投資增加、消費成長以及許多併購題材發酵，近期美國科技股表現亮眼，面對升息、經濟上升周期，法人指出，相關類股後續表現將更值得投資人期待。
今年美國科技產業併購案強強滾，總金額年成長達350％，瀚亞美國高科技基金經理人方定宇表示，景氣進入溫和擴張，企業現金水位也來到歷史新高，淨利潤率也持續提升，併購活動也跟著活絡起來。
方定宇指出， 目前美國前1,500大企業手上現金部位約1.7兆美元，其中，科技產業現金占了整體規模的35％，併購案熱絡也有利推升股價上漲。
此外，美林11月全球經理人調查，科技股是經理人首選加碼產業，加碼比重高達55％，方定宇表示，從經驗來看，升息初期時科技類股表現較為震盪，但在經濟景氣復甦上軌道後，反而可以樂觀期待科技類股中長期的表現。
愛德蒙得洛希爾美國價值收益基金經理人Christophe Foliot指出，近期金融類股票、工業類股票以及能源領域都有不錯表現，緩慢升息的可能性升高，將使經濟成長動力得以延續，仍有利美股表現。
野 村投信投資長周文森（Vincent Bourdarie）指出，在股票方面，看好高資產增值題材股票與高殖利率特性股票，成熟市場資產擁有相對良好的基本面，成熟市場優於新興市場的趨勢將延 續到2016年，建議投資布局首選全球股票、歐洲股票和日本股票三大類別。他指出，全球股票型產品不僅是投資美股的最佳替代品，也不漏失其他成熟股市機 會。
摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）指出，相較於美股整體企業，美國科技產業擁有較高獲利增長率、較高毛利率、與較高股東權益報酬率，兼具高度企業競爭力及獲利成長前景，因 此，在過去10年美股上漲期間，美國科技股往往領先大盤表現，可見若要布局科技，首選美國科技股。
駿利資產管理集團指出，美國若在本周升息，對美國經濟是正面的訊號，代表市場又重新往正常化邁進，將能為股市帶來支撐，其中，美股具備三大亮點，包含消費、創新、變革，美股後市持續看俏。
富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利分析，科技產業的布局重點在於趨勢的掌握，以當前的發展走向來看，物聯網有望取代個人電腦與智慧型手機成為下一個引領科技潮流的板塊。
---------------下一則---------------
南非幣盤中飆6.4% 股債同步反彈2015年12月15日蘋果日報【陳智偉╱綜合外電報導】
南非總統祖瑪（Jacob Zuma）5天內2度更換財政部長，周日宣布由前財長戈登（Pravin Gordhan）回鍋，激勵南非股、匯、債昨同步反彈，南非幣盤中狂升6.4%，創7年來單日最大升幅。
戈登曾引領南非走出17年來首度經濟衰退，政績受到肯定，2014年5月交棒給副手內內（Nhlanhla Nene）。
5天2度更換財長
戈登昨一上台立即信心喊話，市場也報以「漲」聲。南非幣昨一度來到14.942兌1美元，重返15大關以上，創2008年金融海嘯來單日最大升幅，南非公債3周來首度上漲，南非股市一度漲逾2%。
祖瑪上周三突然撤換財政部長內內，以名不見經傳的國會議員取代，引發外資瘋狂拋售資產，南非幣連3日暴貶，上周五創新低16.0543，史上首度貶破16大關，公債同步大
---------------下一則---------------
節能基金 長線行情俏2015-12-15 07:10:29 經濟日報 記者張晟豪�台北報導
http://goo.gl/2bDVbZ
巴黎氣候峰會各國代表於12日晚間通過全球氣候變化協定，將投入16.5兆美元資金，指引各國走向再生能源與節能技術發展，達成控制全球溫度上升目標在1.5度至2度之間，碳減量將成為重要目標。節能減碳相關基金投資長線看好。
世 界各國合作面對氣候變遷已成趨勢，如巴黎氣候峰會前，中、美發表聯合聲明，由美國向「綠色氣候基金」（Green Climate Fund, GCF）提供資金，大陸則建立「氣候變化南南合作基金」（「南南合作」泛指發展中國家之間的合作，因各國處南半球或北半球南部而得名），支援發展中國家增 強其使用綠色氣候基金資金的能力。
日前美國微軟公司創辦人蓋茲（Bill Gates）也與全球企業巨擘共同成立「突破能源聯盟」（Breakthrough Energy Coalition），與美、法、中、日等20個國家合作開發零排碳或低排碳的潔淨能源技術。
在協定通過後，目標與資金投入將更明確、充沛，根據國際能源總署估計，各國從至2030年共將投資16.5兆美元（約新台幣540兆元）。日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，近期在中、美持續發展太陽能的帶領下，新興國家群起呼應。
鄭慧文也指出，此次氣候協定的通過，相關產業將在政策的推動下進入快速發展期，概念股值得長期關注。
---------------下一則---------------
生醫股三引擎 催動獲利2015-12-15 07:07:23 經濟日報 記者張晟豪�台北報導
根據權威醫藥市場研究機構IMS Health最新報告，「特殊藥品」將成為生醫產業新的獲利引擎，所謂特殊藥品意指「創新技術研發的新藥」，高藥價對藥品銷售額有正面貢獻，法人認為這將激勵生醫相關基金中長線表現。
IMS Health的報告指出，未來五年藥品市場成長將優於整體經濟成長，而主要驅動力來自專利新藥研發，保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔表示，到了2020年，全球藥品支出金額將成長三成，最大因素就是創新藥品的使用比例提高，使整體單位藥價增加。
江宜虔提到，目前醫療保健產業中長期有三大驅動力，除上述的創新藥品外，還有高齡化社會與新興市場國家對醫療產業的需求隨所得提高而增加，目前全球使用創新藥品比例最高國家是美國，但新興市場用藥量急起直追，成長幅度驚人。
近期可能衝擊生醫基金的因素包括藥價議題等政策風險，以及美國升息議題，德盛全球生技大壩基金經理人許志偉表示，孤兒藥（Orphan drug，市場小而成本高的罕見疾病用藥）和特殊製藥公司市場的確受到輿論壓力，隨美國總統候選人希拉蕊的名望持續攀升，市場開始擔憂未來藥品定價以及生技研發資料保護期縮短等風險，不過美國生技股第3季財報獲利全數優於預期，多家生技公司上修年度財測，基本面強健，仍看好生技的長線多頭趨勢。
江宜虔也認為，美國升息對醫療產業的衝擊有限，在獲利超預期的情況下，醫療產業將蓬勃發展，目前醫療產業股價指數本益比已修正至接近折價區間，進入可投資價位，不過股價已有多年超越大盤的表現，投資必須著眼在中長期為佳。
---------------下一則---------------
高收益債 老手都說會出事 相關基金每10檔至少有1檔 面臨大規模贖回潮
2015年12月15日蘋果日報【劉利貞╱綜合外電報導】
首當其衝
美國聯邦準備理事會（Fed）升息在即，體質較差的公司債首當其衝，近日從新、舊債券天王到投資大戶伊康（Carl Icahn）與羅斯（Wilbur Ross）等華爾街老手均已示警，高收益債市場困境恐如滾雪球般愈演愈烈，且隨恐慌情緒蔓延，投資級債券也遭波及，開始顯現失血跡象。
老牌共同基金業者第3大道資產管理公司（THIRD AVENUE MANAGEMENT）上周驚爆暫停贖回旗下高收益債基金，在市場引發連鎖反應，高收益債基金LUCIDUS CAPITAL PARTNERS昨也宣布將清算資產，並於下月返還所管理的9億美元資金，退出所有投資。投資顧問機構古根漢（GUGGENHEIM PARTNERS）全球投資長米納德（Scott Minerd）估計，10~15%高收益債基金恐面臨大規模贖回潮。
投資級債券也遭波及
《華爾街日報》指出，直到Fed政策明朗前，垃圾債賣價與買價相差10%可能都屬尋常，將使這類交易頻率低的不良資產更難脫手。且部分交易員擔心投資級公司債價格正隨之下跌，代表投資級債券也開始遭投資人拋售變現，令股市後市走勢看來不妙。
若將投資風險繪成光譜，垃圾債隔壁緊鄰著股票。儘管美股S&P 500指數今年至上周五止大致持平，但彭博追蹤一籃子非投資級公司股價的指數今年來已大跌51%。
追蹤高收益債市行情的SPDR巴克萊高收益債ETF（指數股票型基金）上周五大跌2%至6年新低，並創4年來單日最大跌幅。許多同類ETF價位不僅跌幅更大，多數已跌破淨值。如ProShares Ultra高收益ETF當日重挫5.8%、今年來跌16%，價位已比淨值低6.5%。
葛洛斯：已關上逃生門
多位華爾街投資老手早已示警高收益債市陷入困境。近月頻頻建議投資人警惕市場波動的「債券天王」葛洛斯（Bill Gross）上周五說：「高收益債基金已關上逃生門。誰會想在沒退路的情況下進場？避險為上。」
被封為「新債券天王」的DoubleLine Capital創辦人岡雷克（Jeffrey Gundlach）在第3大道事發前就表示，垃圾債市場正上演「大屠殺」，告誡投資人別急著進場。有「企業狙擊手」之稱的伊康（Carl Icahn）則認為垃圾債跌勢才剛起頭。他說：「高收益債市場就像個炸藥桶，遲早要爆炸。」
擅長收購破產企業並重整的富豪投資人羅說，第3大道與其創辦人惠特曼（Martin Whitman）是市場與監管環境改變下的受害者，而受害者可能愈來愈多。「因陶德—法蘭克（Dodd-Frank）金改法與其他監管壓力，所有交易業務資金配置都比以外少，創造了巨大的非流動性與波動。」
【華爾街老手看高收益債市場】
債券天王葛洛斯：高收益債基金已關上逃生門
新債券天王岡雷克：垃圾債市場正上演大屠殺
企業狙擊手伊康：那是個炸藥桶，遲早會爆炸
破產大王羅斯：市場與監管環境改變將造就更多受害者
資料：綜合外電
---------------下一則---------------
投資級債獨秀 吸金4.8億美元2015年12月15日 04:10 (工商時報)記者陳欣文�台北報導
債券基金資金流向 http://goo.gl/cGp1Ll
市場逐漸消化美國可能在年底前升息的預期，美國指標公債殖利率過去一周略為回落，但油價重挫引發能源高收益債賣壓，其他信用券種的表現也較為偏弱。 根據美銀美林引述EPFR截至12月9日當周資料顯示，投資級債仍然吸金；反觀高收益債由前周淨流入轉為淨流出34億美元，新興市場債則連續8周淨流出。
德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，美國非農就業數據強勁，一度拉升公債殖利率。然而，近期油價下挫造成股市整理，美國指標10年期公債殖利率下滑2.13％，資金流入投資級債。
許家豪表示，據統計，美國投資級公司債發行量上周可望達322億美元，但因歐美聖誕節與新年假期將至，接下來兩周新債發行會暫時放緩。此外，有別於 過去一年油價與美元主導投資級債的表現，過去四個月投資等級公司債的信用利差與利率相關性較高，顯示接下來美國聯準會利率政策仍是觀察重點。
受 到油價下跌的影響，高收益債整體表現受到拖累。能源高收益債的跌幅最深，但消費產品與汽車高收益債則表現相對抗跌。根據穆迪報告顯示，受到大宗商品價格的 影響，美國高收益債11月的違約率從2.8％上升至3％，年底全球違約率亦上修至3％。預計寬鬆的貨幣政策將會減緩大宗商品的壓力。
富蘭克 林坦伯頓公司債基金經理人貝西•霍弗曼表示，美國高收益債、能源高收益債利差目前所隱含的違約率已經達5∼10％以上，遠高於信評機構穆迪對全球高收益債 違約率年底前升至2.9％的預估，在本波市場明顯修正後，蘊含許多價格遭低估的投資機會，看好循環性產業受惠經濟回升驅動獲利成長動能，具備較充足的能力 因應升息所帶來的負面影響。
摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）指出， OPEC日前開會不僅沒有達成減產協議，反倒取消官方對原油日產量上限的目標，原油市場供需嚴重失調，短線資金趨於避險，使得能源類高收益債券表現備受打擊。
邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）認為，國際資金流出高收益債，並不代表基本面惡化，僅是短線獲利了結賣壓所致，長線而言，隨著美國景氣持續復甦，高收益債與美股具有高度連動性，企業獲利穩步成長，高收益債隨景氣水漲船高趨勢未變。
---------------下一則---------------
政策、基本面雙贏 陸高收債有看頭2015年12月15日 04:10 (工商時報)記者呂清郎�台北報導
中國高收益債券基金績效 http://goo.gl/AOoW1r
美國聯準會（Fed）12月利率會議，市場對升息的影響將抵定，歐洲央行（ECB）擴大寬鬆不如預期，後續布局建議留意與Fed利率連動性低的大陸高收債，加上具有政策面寬鬆，與基本面高票息雙贏效應，後市續有看頭。
日 盛中國高收益債券基金經理人陳勇徵表示，今年以來主要高收益債指數表現，HSBC中國高收益債指數表現居主要債種之冠達5.24％，現階段貨幣政策走向寬 鬆，在融資成本低廉環境下，有助發債人財務體質改善、支持債市價格，人民幣納入SDR貨幣籃子有助於增強市場對人民幣匯率的信心，人民幣支付比例升，將有 助點心債國際化。
台新亞澳高收益債券基金經理人尹晟龢指出，目前亞洲央行仍處降息循環階段，債市沒有明顯利率風險，投資需求與信心逐步回溫下，有利亞高收利差收斂，其中以大陸高收益債最具漲相，主因與國際債市相關度低且較不受升息影響。
群 益中國高收益債券基金經理人李運婷認為，大陸債市與國際債市相關度低，預期受Fed升息議題影響將非常有限；再就收益率來看，陸債具有優勢，當地信評 AAA級企業債收益率達5％以上，其中不少企業都具有相當國際知名度，且營運狀況佳、債券品質無虞，相較於目前全球投資級債2.6％收益率，更值得投資。
大 陸境外債因票息利率較高，陳勇徵強調，年中開始房產開發商紛轉往境內發債，扣除贖回或到期債券，在外流通亞洲債券不增反減，新債供應缺乏，支撐價格穩步走 升，未來供給有限，預將仍受資金追捧；今年以來陸高債市持續正報酬，較不受Fed升息影響，加上在高票息基本面支撐，看好陸高收債。
