第一金投信2016年投資教戰：成熟國股市 布局重心2015-12-29 07:13:59 經濟日報 記者張晟豪�台北報導
第一金投信投資長高子敬表示，2016年全球將面臨低成長、低利率、低通膨、低報酬和高波動風險的「四低一高」環境，建議投資策略應多元布局成熟國家與中國股債市，波段操作、穩健至上。
高子敬指出，所謂的低成長指的是「以中國為首的新興國家驅動全球化高成長的時代結束」，據國際貨幣基金組織（IMF）預估，2016年全球經濟成長率僅3.6%，雖高於今年的3.1%，但仍遠不及金融海嘯前4%至6%的成長表現，呈溫和復甦。
為刺激經濟成長，歐洲、日本和中國等多數國家維持低利率措施，但美國率先升息，美元緩步走強、非美貨幣走弱，資金因此自新興市場大量出走，今年來淨流出達5,400億美元，預估2016年此撤離趨勢不會改變。
第一金全球大趨勢基金經理人謝仁華表示，歐洲、美國和日本等成熟國，就業市場持續改善、經濟溫和復甦，提供了資金避風港的功能，在2016年仍舊有利可圖。
此外，中國加快轉型升級的步伐，揮別1997年以來由消費、出口和投資三駕馬車模式，轉向內需、創新和開放推動的主軸，打開金融市場國際化大門，進入全面開放的時代，經濟上也開始步入歐美模式，創造新契機。
謝仁華建議，可採取美股為主、歐亞股市為輔的資產配置方式。美股方面，著重在創新科技和消費產業；歐股偏重消費、金融與航太科技。
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新年禮許願 美日中各有盤算 葉倫最想要市場平穩 黑田東彥要大家多花錢 周小川盼匯率穩定2015年12月29日蘋果日報【劉利貞╱綜合外電報導】
挑戰重重
回顧過去1年，各國央行官員似乎使盡渾身解數，企圖在變化難測的世界經濟局勢下「使命必達」，在終於要迎接新年曙光之際，若問各大央行總裁有何願望，Fed主席葉倫大概會祈求市場風調雨順，日銀總裁黑田東彥可能會拜託大家努力花錢，而人民幣匯率穩定或許是人行行長周小川最期盼的新年禮物。
中國等新興市場經濟減速、原油價格大跌及諸多意料外地緣政治事件，使今年金融市場躁動不安，甚至迫使美國聯準會（Fed）在9月暫緩升息。儘管Fed主席葉倫（Janet Yellen）終在本月稍早啟動近10年首次升息，但仍示意將密切觀察市場利率、美元與資產價格變動，以防市場波動太出乎意料，令決策官員措手不及、打亂利率正常化步伐。未來1年市場安穩平靜，應是葉倫最大的新年願望。
德拉吉衝刺就業復甦
67歲的中國人民銀行（人行）行長周小川，早已過了中共正部級幹部退休年齡。但人民幣才剛獲納IMF（國際貨幣基金）儲備貨幣籃，資本帳開放改革也剛起步，可料想退休大概不會出現在周小川新年願望清單上。為續行寬鬆以協助經濟平穩轉型，並防止資本市場改革加劇資本外流，人民幣匯率受控且持穩或許才是清單上頭1項。
卡尼拼薪資通膨增溫
歐洲央行（歐銀）總裁德拉吉（Mario Draghi）今年3月力排眾議全面QE（量化寬鬆），但至今歐元區經濟復甦仍緩慢、通膨也未見明顯起色。更令人頭痛的是，自2009年來歐元區失業率始終徘徊10%以上，結構性失業與潛在產出成長低落讓歐銀無處使力，德拉吉開始呼籲會員國政府透過財政面提振就業復甦。
如果說德拉吉最渴望目睹歐元區就業增長，日本央行（日銀）總裁黑田東彥最期盼的應該是日本民眾大力消費。如何消除日本社會長久來的通縮心態、促使低迷的通膨率趨向2%目標，早已成日銀心中大石。日本10月家庭支出意外銳減2.4%，民間消費急凍對通膨預期與經濟展望均非好兆頭。日本政府已頻頻敦促企業擴增支出、調漲薪資，以協助增進民眾消費意願並振興經濟。
英國經濟情況看來比日本好，但在期望薪資增長持續改善這點上，英國央行（英銀）總裁卡尼（Mark Carney）絕對不輸日銀。英國8~10月失業率已降至9年新低5.2%，同期薪資年增2%，未見加速增長、反而由5~7月的2.9%放緩，使先前聲稱薪資增長應達3%才會考慮升息的英銀，陷入難以動彈的困境。看見薪資通膨增溫應是卡尼新年一大願望。
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新年願望 主要央行總裁 盼經濟有感2015年12月29日 04:10工商時報記者吳慧珍�綜合外電報導
全球主要央行總裁新年願望
美國財經媒體CNBC報導，面對全球成長依舊停滯不振，任何正面的經濟數據對央行領導人來說，都是求之不得的聖誕大禮。值此歲末年終，美國聯準會（Fed）主席葉倫可能最期盼的是升息引發的市場動盪能儘快平息，改善就業則是歐洲央行（ECB）總裁德拉吉的新年新願望。
報導指出，美國Fed本月中旬一如預期啟動升息循環，對葉倫這位全球最具影響力的央行總裁而言，「平安夜」降臨金融市場，升息掀起的短期震盪能夠止息，是最貼心的聖誕與新年禮物。
葉倫於Fed宣布升息後的記者會上指出，金融市場在短期震盪後會做何反應，將是Fed密切觀察重點。尤其Fed籌謀在未來幾個月漸進式升息之際，市場別扯後腿從中攪局，葉倫就感激不盡。
ECB總裁德拉吉最期盼收到的大禮，無非是歐元區能增加就業機會。他本月聲明指出：「鑑於歐元區結構性失業率依然偏高，經濟成長潛能偏低，應靠有效的結構性政策支撐循環性復甦持續。」
無論歐元區或歐盟28國的失業率，自2012年以來皆盤旋在近兩位數的高點，ECB因而敦促成員國採取行動改善就業環境，德拉吉曾建議鬆綁聘僱與解僱程序，部分產業降低入行門檻，以助歐洲脫離長期經濟低迷狀態。
日本央行總裁黑田東彥最念茲在茲的想必是通膨數據，或許在節慶氣氛渲染下，消費支出可望獲得刺激提振。日本經濟在第3季勉強擺脫衰退糾纏，10月家庭支出下滑2.4％令人失望，分析師原本預期有0.1％升幅。為挽救經濟頹勢，安倍政府呼籲企業提高資本支出並幫員工加薪。
英國央行總裁卡尼冀望看到薪資成長，他老早就立下年底前薪資增幅達3％的目標。英國失業率雖降至5.2％，至2006年來最低點，但薪資漲幅仍低。英國國家統計局（ONS）公布迄至10月該季度，連同紅利獎金在內，薪資增幅僅2％。
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Q4理財投資 外幣成新寵2015年12月29日 04:10 工商時報記者黃惠聆�台北報導
民眾在2015年Q3、Q4理財工具 http://goo.gl/oWTc0M
銀行利率走低、房價看跌，投資人的資金何處去？根據調查，近一季買外幣的比重比上季大增7.2％，不管是看升的美元或者看貶的歐元、日圓以及人民幣，都受到民眾的青睞。
根據信房屋宅指數調查，在民眾的心目中，「不動產」仍然持續蟬聯抗跌保值的冠軍標的。但中信房屋副總經理劉天仁表示，近一季，因民眾認為房價還會再跌，即使認為房地產保值，但民眾還在「等待時機」，反應在民眾理財方式上，放在「不動產」上的比重還比第3季微降1.2％。
劉天仁說，在民眾選擇的理財方式中，第4季比第3季上升的有定存�活存、股票以及投資各種外幣（美元、非美元以及人民幣）等，尤其在外幣的部分，第4季較上季更大增7.2％。
銀行理專表示，買美元是因為法人們仍認為美元未來一年還會走升，至於大買歐元、日圓及人民幣原因，民眾逢低買進或為攤平、或等著日後用。
對於未來一年各國匯率走勢，富達近期加碼美元、日圓、加元等，富達認為，美國是全球第一個升息的國家，看好美元走勢，因此加碼美元；至於加碼日圓的原因，日本央行不像歐洲央行願意進一步寬鬆，日圓未來再走貶的機率較低。
加碼加元、但減碼澳元則是因富達認為，原油前景會優於原物料且澳洲央行維持更長期的寬鬆政策。
富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可•哈森泰博也認為，美元長期會續走強。
他 指出，美國經濟已接近充分就業，強勁的勞動市場將支持經濟復甦，預期美國將可維持2∼3％的經濟成長速度，況且聯準會在12月已升息，相較於歐元區及日本 經濟成長較緩、需持續購債來帶動經濟成長及通膨預期，美國整體經濟條件較歐元區及日本好，雖然以經驗來看，美元通常事先反應升息，因此在聯準會首次升息之 後多有回落的現象，但長期經濟及利率的差異性，將支持美元相對歐元及日圓強勢。
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燈號連6藍 國發會喊最壞已過 內外需逐步復甦 民眾嘆年終不敢期待2015年12月29日蘋果日報【林海╱台北報導】
國發會昨公布11月景氣燈號，仍維持代表景氣衰退的藍燈，也是自6月以來的連續6顆藍燈。國發會經濟發展處處長吳明蕙表示，景氣的止跌跡象逐漸浮現，最壞時候已過去。
在11月景氣燈號各項指標燈號不變，但貨幣總計數M1B、機械與電機設備進口值表現較佳，其餘項目則為代表景氣轉向的黃藍燈或藍燈，綜合判斷分仍與10月同為15分。
半導體庫存漸正常
吳明蕙表示，領先指標跌幅已連3個月縮小，且同時指標回升2個月，顯示景氣止跌跡象較10月更為明顯。但對止跌是否代表回穩，她則保守的說，還需要再觀察。
吳明蕙說，景氣領先指標雖連續15個月下跌，但跌幅明顯縮小，近3個月跌幅都不到0.1%、同時指標轉呈微幅上升，但增幅較10月僅增加0.03%，「止跌回穩的訊號不夠明確，同時指標雖然上揚，但時間還不夠長，上揚幅度也還不夠大。」
經濟風險仍需留意
至於明年經濟情勢是否好轉，吳明蕙則說，各經濟預測機構都認為，明年的經濟成長率會高於今年，就算是最悲觀、給出預測值最低的中研院，也預測明年經濟成長率達1.74%，因此認為這一波景氣最壞的時刻已過，未來會逐漸好轉。
吳明蕙指出，半導體庫存逐漸恢復正常水位，有助於國內出口恢復正成長；民間投資方面，物聯網、巨量資料等新興商機持續，有助於擴充高階投資能量，而民間消費在「消費提振措施」帶動下，買氣應可延續，「整體而言，未來經濟可望逐漸復甦，但全球經濟風險仍需留意。」
但對景氣是否真過了最壞的時刻，民眾不像政府一樣樂觀。
從事服務業的王先生表示，去年約聘工作約滿離職後，至今仍找不到真正滿意的工作職缺，也有朋友自己創業，每次見面都唉聲嘆氣，擔心撐不下去，還有朋友已放無薪假了，最近消費變得更精打細算，深怕接下來連自己都失業，對年終根本不敢期待。
服務業的楊小姐也說，景氣仍然冷颼颼，聖誕節或跨年的氣氛不像以往那樣濃，股市要漲不漲，也不敢期望年終獎金跟加薪，只希望明年有選舉行情，帶動股市上漲，或有振奮人心的政策為經濟注入活水，放無薪假的人可趕快恢復正常。
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景氣連6藍 國發會：止跌跡象明顯2015年12月29日 04:10中國時報黃天如�台北報導
國發會昨公布11月景氣對策信號及分數，亮出今年6月以來連續第6個象徵景氣低迷的藍燈，但分數15分與上月相同，9項構成項目燈號亦維持不變。官員指出，我同時指標已連續兩個月呈現上升，領先指標下跌幅度也逐漸縮小，相較上月，景氣止跌的跡象明顯，「最壞的時間應該已經過去了！」
11月在景氣對策信號9項構成項目中，依舊是貨幣總計數M1B、機械及電機設備進口值表現最好，也是各項指標中「唯二」保持在代表穩定綠燈項目。但因工業生產指數、海關出口值、製造業銷售量指數、批發零售及餐飲業營業額、製造業營業氣候測驗點等都還陷在藍燈中，暫時無助整體景氣對策信號變燈。
國發會經濟發展處長吳明蕙表示，11月景氣燈號仍是藍燈，但展望明年，在歐、美、日等先進國家經濟穩定復甦，以及國內半導體庫存逐漸恢復正常水位帶動下，預測明年國內經濟不但會比今年好，還可望出現「逐季好轉」的情況。
針對行政院日前祭出短期提振消費措施，但中央大學昨公布12月消費者信心指數（CCI），依然下滑到全年最低點。吳明蕙解釋，CCI的組成相當複雜，涵蓋民眾對未來半年房市及股市表現的信心，不能跟眼前的消費意願完全畫等號；依她觀察，行政院的措施，確實已對民眾安排度假、換車、購買小型農機具等行為，產生了刺激的效果。
中央大學台灣經濟發展研究中心昨公布12月消費者信心指數（CCI），總點數為81.61點，較上月顯著下降2.59點，不但是今年的最低點，也創下5月至今「連八跌」紀錄。其中又以購買耐久財貨時機信心下降6.9點最多。學者指出，目前雙北房價是民眾所得的13到16倍，此波房價下跌應可視為合理「修正」。
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台股吸金量 稱霸亞洲2015-12-29 07:02:49 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
上周耶誕節前股市成交清淡，但外資仍在亞洲買超台股、印度及菲律賓，推升亞股上周漲多跌少，台股今年以來已吸金近35億美元，維持亞股吸金王的寶座，印度以逾29億美元居次。
外資上周買超台股2.6億美元，買超印度1.4億美元、菲律賓0.2億美元，其他則是賣超。南韓已遭外資連七周賣超，累計今年來淨流出35億美元，與台股形成強烈對比。泰國有政治動盪與恐怖攻擊雙重打擊，今年遭外資大舉拋售44億多美元。
摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）指出，全球央行走勢分化，資金對亞股的態度也相當分歧，明顯靠攏經濟體質佳的較強勢市場。相反的，東協經濟成長預期不佳、匯市弱勢，外資持續撤出。
不過，羅傑瑞表示，新興市場資產已大幅反映美國升息的影響，且預期未來美國聯邦準備理事會（Fed）升息力道溫和，對新興市場實質影響有限，未來外資再大舉賣超的可能性降低。至於弱勢的東協是否能快速自谷底翻揚，關鍵仍在基本面能否改善。
群益店頭市場基金經理人沈萬鈞指出，外資期貨淨多單增加至2萬口，顯示外資短期對台股看法仍屬中性偏多。本周即將迎來新年假期，台股仍面臨大盤量能不足問題，先前漲多族群如生技出現籌碼鬆動現象，短期預估仍是區間震盪格局。
台股連二周吸金居亞股之冠，安聯中華新思路基金經理人許廷全表示，台股量能明顯縮減，導致無法持續上攻，預計假期結束後，隨著證所稅在2016年1月正式廢除，總統大選也將落幕，不確定性因素逐漸消弭，加上股市揚升方案2.0正式實施，有助吸引資金回流。
印度今年續受外資青睞，安聯四季雙收入息組合基金經理人鄭宇廷表示，印度通膨控制得宜，市場預估明年第1季有降息空間。
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陸股引擎「十三五」 3天後點火2015-12-29 07:10:53 聯合報 記者趙于萱�台北報導
歷任中國領導提出五年計畫後陸股漲幅 http://goo.gl/ysRMEr
2016陸股將開啟新格局。1月1日起中國十三五計畫正式上路，政策利多不但造福重點產業，根據統計，過去兩任領導人上台提出第一個五年計劃期間，A股都以「漲」聲回報，前兩年漲幅最高達353％，法人預期十三五計畫實施也將帶動陸股長紅。
回顧過去中國兩任領導人江澤民和胡錦濤提出第一個五年計劃的A股表現，統計顯示，陸股分別在首年上漲65％和130％，前兩年漲幅更增至115％和353％，漲勢驚人。
近期高華證券（大陸高盛）報告也直接點名，十三五規劃重視的醫療保健和軟體等產業將成為引領A股向上的引擎，新政策有望替大陸創造長牛格局。
第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，中國政府的政策執行力向來有目共睹，1997年中國面臨經濟下行、產能過剩和通貨緊縮等3大困局，同年底首次提出轉型升息，便形成了消費、出口和投資三駕馬車。
觀察此次大陸也基於相似困局提出朝消費轉型的五年計畫，未來中國預計在2020年達成全面小康社會的目標令人矚目。
當中十三五計畫所點名的產業最受外資關注，高華證券最新報告表示，近年A股市場的表現一旦牽涉改革或政策明確支持的板塊，往往取得超額收益，展望明年將落實的十三五計畫，建議投資人首要注意投資標的是否屬於計畫重點。
保德信中國品牌基金經理人楊國昌指出，十三五規劃特別強調健康中國、新型城鎮化和城鄉醫療保障體系，官方不但將給醫療保健業長期穩定的增長機會，大陸人口老化也將產生足以帶動市場的需求。
此外，軟體、資訊等服務產業也是新政要角，消費升級相關的企業值得留意，建議國內投資者可透過定期定額或分批佈局A股基金參與成長契機。
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資金新年撤退潮 中國股匯雙殺2015年12月29日蘋果日報【陳智偉╱綜合外電報導】
中國在2016年到來前夕面臨資金「新年撤退」，昨股、匯市雙殺，上證B股暴跌近8%，創4個月來單日最大跌幅，疑受外匯監測系統元旦將上路影響湧現賣壓，恐慌情緒不僅感染A股，還蔓延至匯市，上海人民幣即期匯價續創4年半新低。
人行料將出手干預
昨暴跌前，美元計價的上證B股在美元走升帶動下連13日上漲，近3月狂飆7成，部分個股甚至翻倍，隨著外匯監測系統將上路，投資人搶最後1天將結算日為T+3的B股轉換美元現金，衝擊上證B股收跌7.9%，拖累上證綜合收盤重挫2.6%，創1個月來單日最大跌幅。
人民幣昨離、在岸匯價同步殺低，上海在岸即期匯價殺尾盤貶0.2%，收6.488兌1美元，帶動香港離岸匯價盤中一度貶逾0.3%，來到6.5633兌1美元，惟德國商業銀行中國經濟學家周浩認為，人行不會袖手旁觀，遲早會出手干預。
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歐股基金 2015資金寵兒2015-12-29 07:06:26 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
全球主要市場基金資金流向 http://goo.gl/JISZcO
歐股和日股基金2015年展現強勁吸金力道，也是全球惟二資金動能為正的市場。其中歐股基金今年來僅五周遭資金小幅調節，截至12月16日為止獲資金淨流入達1,211.11億美元，堪稱是2015年全球資金寵兒。
今年上半年，歐股及日股基金分別淨流入近735億美元和310億美元，是2014年整年的逾四倍和近兩倍之多；2014年年度吸金王美股基金，在2015上半年即大失血1,155億美元，幾乎吐回2014全年度吸金總額。
進入下半年後，資金對風險性資產偏好出現降溫，導致全球資金動能明顯較上半年疲弱，不過歐日股仍能逆勢獲得國際資金青睞，吸金幅度再度超越去年全年度資金淨流入總額，成為上半年、下半年以及全年度惟二資金動能為正的市場。
而受到美國升息預期醞釀多時的影響，不論是上半年或是下半年，資金對美股和新興市場青睞度不高， 2015年更是全部呈現淨流出，遭資金調節幅度遠超過2014年。
摩根歐洲策略股息基金經理人巴洛克（Michael Barakos）指出，歐股憑藉好轉的基本面維持強勁吸金動能，除了反應歐洲經濟持續穩健成長，也凸顯歐洲企業獲利動能冠於全球的優勢，奪下2015年吸金王當之無愧。
保 德信全球中小基金經理人高君逸表示，研究機構GfK最新調查報告顯示，德國1月消費者信心由前月9.3升至9.4，優於市場預期；而經濟及收入預期分項指 數均優於前月，分別升至2.9、50.8，顯示德國民眾薪資持續成長，因此仍樂觀看待德國的經濟成長動能，可望帶動歐股走勢。
至於日股，安 聯四季成長組合基金經理人許豑勻分析，市場對日本央行（BOJ）加碼寬鬆仍有期待，根據彭博社近期對42位經濟學家進行調查，31%預估BOJ會在明年3 月或4月加碼，比重較前次（20%）增加，相對弱勢的日圓環境與政策調降企業稅率之下，有利於日本企業獲利。
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無畏動盪 歐股奪今年吸金王2015年12月29日 04:10 工商時報記者陳欣文�台北報導
全球主要市場基金資金流向 http://goo.gl/aur5AL
回顧2015年全球資金動向，歐股基金和日股基金延續2014年的吸金氣勢，統計上半年即分別淨流入近735億美元和310億美元，是2014年整 年的逾四倍和近兩倍；反觀美股基金，無法延續2014年年度吸金王氣勢，上半年大失血1,155億美元，接近去年全年度吸金總額。
受到美國升息預期醞釀多時的影響，不論是上半年或是下半年，資金對美股和新興市場青睞度不高，2015年更是全部呈現淨流出，遭資金調節幅度更是遠超過2014年，但拉丁美洲、金磚四國和美股基金下半年來賣壓略見和緩。
摩根歐洲策略股息基金經理人巴洛克（Michael Barakos）指出，完全無畏於上半年希臘債務歹戲拖棚，以及下半年全球股市上沖下洗，以及年底美國升息，歐股憑藉好轉的基本面維持強勁的吸金動能，吸 引國際資金於2015年義無反顧地進駐，除了反應歐洲經濟持續穩健成長，也顯示歐洲企業獲利動能冠於全球的優勢，奪下2015年年度吸金王當之無愧。
巴洛克分析，MSCI歐洲指數成分股中有將近50％的營收來自於歐洲以外地區，因此，歐元走軟有助於提高歐洲出口企業價格競爭力，同時體現在企業獲利上，目前看來，歐洲企業盈餘上修比例領先其他成熟市場，預估今年企業盈餘年增率將11％，可望成為歐股續揚的強力支撐。
安 聯歐洲高息股票基金產品經理林炳魁表示，因為商品價格回升，道瓊歐洲600指數緩步上揚，但展望明年，歐洲可能影響市場的政治事件增多，根據彭博調查顯 示，56％經濟學家認為英國脫離歐盟為2016年英國最大風險；德國央行表示難民湧入增加額外刺激政策推升政府開支成長，不過難民後續處理仍需要留意；南 歐部分，西班牙執政黨未取得過半數席次，若失敗則將重新選舉，使得政治不確定性提高。
林炳魁指出，歐洲基本面持續改善，明年歐股也將呈現溫和漲幅，但中間波動性受到政策面和政治面影響仍高，要參與歐洲成長，建議透過體質穩健、股利率優於全球、營收來自海外的歐洲大型高息股布局，並以美元避險級別的方式投資，也能降低歐元貶值可能造成的匯兌損失。
富 蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦•博吉瑞指出，受益於勞動力市場改善，家庭消費將是驅動歐洲經濟持續成長的主力，經濟信心改善輔以央行採取寬鬆的貨 幣與財政政策，企業投資也可望進一步增加，尤其循環性消費、金融、工業及科技等與景氣連動度高的循環性產業預估有雙位數成長。
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2016亞股 仍是4M消費股天下？2015-12-29 07:08:59 聯合報 編譯任中原�綜合報導
2015年亞洲10大股市（日本除外）表現最佳的類股，首推4M消費股─電影（Movie）、賣場（Mall）、餐飲（Meal）、藥品（Medicine）；且這些消費股既非澳門炫目的賭場業，也不是上海或新加坡的豪車業，而是以中產階級為主要客戶的「小確幸」消費業者。
例如中國的萬達電影院線一年來的漲幅達11倍，目前本益比已高達115倍；這也凸顯出中國經濟成長模式正從出口與投資帶動，轉型為國內消費帶動。
新加坡海峽時報成份股中，今年表現最佳者為樟宜機場的SATS 地勤公司。SATS今年4-9月不僅供應近1,400萬份機上餐食，且材料成本也比去年同期降低15%。股價上漲27%。
賣場股表現也遠優於地產股。菲律賓股市之星SM控股今年1-9月零售額與賣場租金收入成長11%，經營騎馬、保齡球及滑雪等業務的子公司營收更增30%。
今年亞股寵兒非電子商務及數位新銳，而是一些低科技、舊經濟類股；唯一的大例外是香港上市的騰訊，今年股價大漲35%。
10大最強勢股排行榜中，只有雅加達股市是由金融股掄元。印尼科萊斯納證券投資公司今年股價大漲3.23倍。
台股表現最佳既非台積電，也不是鴻海，而是生產針織纖維的利勤實業；印度股市強勢股也非軟體類股，而是國營巴拉特石油公司，主要靠國際油價下跌。南韓股市的冠軍不是三星，而是研製糖尿病藥品的韓美科學公司。
展望2016年，由於亞幣普遍貶值，因此造船、商品出口及汽車�電子零件類股有可能超越消費股。不過由於目前亞洲的消費潛力仍高過生產，加上中產階級持續擴張，因此2016年很可能還是由4M消費股當家。
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資金活水挹注 分批布局台陸印基金2015年12月29日 04:10 工商時報記者呂清郎�台北報導
台股、亞股、大陸基金近期績效前5名 http://goo.gl/SIEt14
亞洲降息風吹不停，統計今年以來共6國陸續降息，其中下半年包括台灣、大陸、印度降息，注入更多資金活水激勵股市，為2016年布局觀察指標，建議優選台股、陸股，印度股市在內的亞股基金，採定期定額或分批逢低進場，參與漲升行情。
群 益印度中小基金經理人林光佑指出，亞洲前景穩定，題材多元豐富，預期美國升息幅度有限下，資金仍偏好風險性資產，可望回流新興亞洲股市，新興亞股長期向上 趨勢不變，印度股市表現呈相對穩定、持穩於2年線上方持續看好循環性類股的金融、整車、基建產業，外銷可布局高成長性生醫類股。
宏利亞洲小型公司基金基金經理人謝慧賢指出，亞股中看好的台灣科技業，因擁有世界級供應鏈得以受惠，並取得新款發行業務機會，尤其來自大陸及美國汽 車製造商的新款，從中得益，預期未來數年這些公司增長非常樂觀；印度當地消費逐漸起飛，人均收入升至3,000美元，預期市民將再次開始消費。
台 新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真認為，市場預測2016年大陸仍有1∼2次降息及2∼4次降準可能，有助驅動居民將存款搬家；且十三五規劃勾勒發 展新藍圖，創新、轉型為新時代產生新藍籌的最大長坡，體育娛樂、醫療健康、大資料雲計算、視頻、智慧裝備、新能源汽車等持續受惠，有利消費服務類股表現。
群益葛萊美基金經理人蔡彥正表示，2016年台股可留意低基期中型股且具有EPS者，產業較看好如互聯網相關、4G建設概念股、工業4.0概念及光纖類股等。
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改革利多 陸、印股有亮點2015年12月29日 04:10 工商時報記者黃惠聆�台北報導
根據美銀美林經理人12月調查，亞太不含日本區域當中，未來一年最看好的國家是大陸，法人表示，由於新興市場股已連續走跌3年，有些標的都跌到歷史相對低檔，已到可以留意買點之時，中印是相對被看好的新興市場股的標的之一。
富達全球股市投資長多明尼克•羅西（Dominic Rossi）指出，2016年股市充滿投資機會！雖然新興市場的成長趨緩與結構性問題正在浮現，不過，股市表現與經濟表現，每個國家都不同，而且新興市場經過3年股價大幅調整之後，可能將結束。就絕對值來看，許多投資人完全放棄新興市場股時反而是謹慎投資人開始尋找標的好機會。
至於法人心目中持續改革的新興國家是中國和印度等。富達投資解決方案團隊主管James Bateman表示，「持續改革」是法人看好2016年看好大陸的原因之一。
台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示，在大陸政策面持續偏多的趨勢下，陸股後續利多可期。市場預測2016年大陸仍會降息及降準，降息有助將資金導入股市，此外，「十三五規劃」主軸放在醫療健康、大資料雲計算、視頻以及智慧裝備、新能源等，預估新興消費服務產業都將持續受惠，有利於消費服務類股表現。
至於2015年表現差強人意的印度股市的後市展望，瀚亞投信基金經理人林元平認為，因企業獲利預期維持高成長，預料將成為推動2016年印度股市上漲的動能。
富蘭克林投顧資深協理盧明芬認為，消費與投資是拉抬印度股市的雙引擎，然由於近期印度改革進程稍受外界質疑，實際改革速度是未來觀察重點，如果改革成效顯現，預期印度股市2016年有更佳表現。
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東奧拉抬日本經濟 未來4年成長0.2~0.3% 2015年12月29日【劉煥彥╱綜合外電報導】
日本央行（日銀）估計，2020年東京奧運會帶動的國內投資與觀光收入，可望使今後4年的日本經濟每年平均額外成長0.2~0.3%，未來5年相關投資總額上看10兆日圓（2.74兆元台幣），同期經濟效益更上看30兆日圓（8.23兆元台幣），相當於日本經濟規模的6%。
日銀昨天發表東京奧運會對日本經濟助益的評估報告，其中預期在籌備工作進入高峰的2018年，日本經濟成長率將比沒有獲得奧運會主辦權情況下，多成長1%。
失業率降至2.5%
而且該年日本勞力需求將多出73萬人，使日本失業率從目前的3.3%，續降至2.5%。
日銀也提到，為了使奧運會的經濟刺激效果，能一直持續至賽事結束後，政府需要強化日本經濟的成長潛力，並找出新的需求，以彌補在奧運建設後降低的投資空窗期。
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11月工業生產、零售額雙跌 日迎復甦曙光 要等2016年初2015年12月29日 04:10 工商時報記者陳怡均�綜合外電報導
日本11月工業生產呈現3個月來首度下滑，零售額衰退，顯示今年底日本經濟欲振乏力，復甦動能可能要延至2016年初才會出現。
儘管製造商預期12月與明年1月產能可望增長，但近期公布的疲弱數據，已令外界對日銀的樂觀看法引發質疑。日銀先前看好出口和消費提升，將有助刺激成長以及加速通膨達到2％目標。
日本經濟產業省周一公布，11月工業生產較10月下滑1％，減幅大於經濟學家預估的0.4％。
另一份官方資料顯示，11月零售額年減1％，遜於市場預期，主要因溫暖氣候使冬衣銷售萎縮。
農林中金總合研究所（Norinchukin Research Institute）首席經濟學家南武志（Takeshi Minami）指出：「我們終於看見出口反彈的跡象，但經濟尚未出現明確的翻轉。消費市場仍有疲弱的風險，阻礙經濟成長走強。」
日本經濟在7到9月該季勉強躲過衰退，分析師預期，由於消費力和出口仍缺乏動能，本季經濟只會微幅擴張。
一些分析師警告，若家庭支出持續疲弱，本季經濟可能陷入衰退。
新興市場需求蕭條，令日本出口前景黯淡。隨著車廠加速生產新車款，分析師認為製造業產出可望在2016年逐漸增加。
日本經濟產業省調查製造商看法，預期12月產出成長0.9％，1月產出勁升6％。
然而市場人士仍不具信心。第一生命經濟研究所首席經濟學家新家義貴（Yoshiki Shinke）指出，「雖然市場預期工廠生產在明年初會好轉，但此預期能否實現，目前尚不明朗。」
日本綜合研究所（Japan Research Institute）經濟學家下田表示，「我們不應太樂觀，中國經濟趨緩是一大問題，對日企帶來壓力。」
日本冀望2020年舉辦的奧運，將為經濟帶來助力。日銀研究人員表示，東京奧運可望推動企業與官方投資，預估從2015到2018年，每年國內生產毛額（GDP）將因此增加0.2到0.3個百分點。整體來看，2018年GDP將較沒有主辦奧運高出1％。
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歐銀明年擴大QE? 近半數分析師料不會2015年12月29日蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】
歐洲央行（歐銀）總裁德拉吉（Mario Draghi）信誓旦旦表示，必要時將進一步擴大QE（量化寬鬆），但《金融時報》最新調查顯示，近半分析師預期明年不會再擴大，與去年啟動QE前夕，市場普遍具備信心大異其趣。
估成長率與通膨略升
德拉吉聲稱擴大貨幣政策刺激仍是選項，要市場相信只要歐元區通膨與經濟成長令人失望，將隨時準備採取行動。但《金融時報》年度調查顯示，33名受訪經濟學家有近半認為歐銀不會採取進一步行動，其他人認為將擴大QE或調降利率，但當中有不少人認為歐銀不太可能從根本重塑現有政策。
受訪經濟學家預期，明年歐元區成長率與通膨將略為攀升，部分受訪者相信歐銀寬鬆政策對經濟有幫助，但也有人認為單是擴大寬鬆無法產生多少刺激復甦效果，須搭配更強力經濟改革措施。
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法人觀點：2016表現 歐股將傲視成熟國2015-12-29 07:04:46 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
美國兩次首度升息後一年成熟市場表現 http://goo.gl/HElNFe
美國聯準會拍板升息，也宣告大環境景氣穩健擴張，回顧過去美國升息後一年的成熟市場表現，歐股漲勢最凶，平均漲幅超過二成。
展望2016年，法人預期，歐洲還處於寬鬆循環，各企業受益今年貨幣貶值帶來匯兌收益，尚有表現空間，明年歐股仍將勝過其他成熟市場。
根 據彭博資料統計，美國1999年首次升息，後一年歐、美、日三個主要成熟股市的報酬率分別為24.85%、7.24%和-0.68%；2004年再度升 息，三大股市報酬率則為18.5%、6.3%和13.3%，歐股兩度完勝，平均漲幅達21.68%，為美股平均報酬率的3.2倍，明年歐股表現也值得關 注。
摩根歐洲策略股息基金經理人巴洛克（Michael Barakos）表示，美國公債殖利率上揚期間，歐元區景氣隨之好轉，不但提振歐元區內需，也挹注企業獲利動能。從過往經驗和各項指標觀察，歐洲金融、工 業、資訊科技和消費等隨景氣循環的產業最有機會受益，可望帶動歐股向上，估計今、明兩年景氣循環類股的盈餘年增率達11%和13%。
從價值面來看，永豐歐洲50指數基金經理人王建武指出，目前歐股價位仍處於相對低點，尤其今年中國股市暴跌連帶衝擊歐股，使歐股本益比大幅下滑，而歷史經驗顯示，美國每次升息造成強勢美元，弱勢歐元會提升出口競爭力，大型藍籌股等跨國型巨擘有機會創造歐股行情。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文則表示，在低通膨、低油價和低匯率等三大因素刺激下，近來歐元區經濟復甦明顯，服務業和製造業PMI都連續27個月位於50 以上的擴張區，家計支出也連七個季度正向擴張，內需持續加溫，預期景氣和企業表現前景明確將持續吸引外資，後市仍可期。
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近半歐洲經濟學家訪調：ECB加碼QE 明年機率不大2015年12月29日 04:10 工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導
儘管歐洲央行（ECB）總裁德拉吉（Mario Draghi）強調，將不排除繼續加碼量化寬鬆（QE）來刺激經濟與通膨，但金融時報對歐洲經濟學家的年度調查顯示，近半數受訪者質疑ECB在2016年將再度擴大QE。
預料ECB明年不會採更多貨幣寬鬆的Lombard Street研究公司首席歐洲經濟學家帕金斯（Dario Perkins）說，「除非整體全球經濟出問題，否則ECB不會有所行動」。ECB現行QE規模為1.46兆歐元。
標準普爾首席歐洲、中東與非洲經濟學家席克斯（Jean-Michel Six）指稱，ECB已在今年12月例會加碼貨幣寬鬆，只是市場被沒有立即被說服。
相較於去年度調查、當時大多數受訪學者預期ECB將推出全面性的QE措施，這次接受訪調的33位學者，近半數認為ECB在未來1年不會採取任何行動。至於其他受訪者雖然預期ECB有可能擴大QE或降息，但部分人士也指出ECB不太可能大幅調整現有貨幣政策。
其中認為ECB明年將採取更多貨幣刺激措施的經濟學家當中，預測該央行會再度調降隔夜存款利率的佔大多數。
凱投宏觀首席歐洲經濟學家羅尼斯（Jonathan Loynes）卻是認為ECB明年會擴大QE。他表示，由於歐洲經濟復甦依然疲弱，加上通膨也處在低點，ECB將面臨提供更多刺激措施的壓力。他認為美國升息雖然有助歐元貶值，但也可能推高歐元區債券殖利率，因此他預期ECB可能會加速資產收購速度，以避免歐洲經濟成長受到衝擊。
瑞士銀行資深經濟顧問米魯斯（George Magnus）表示「ECB已進入撞牆期」。他說該央行再度採取行動雖能激勵金融市場，但真正癥結在於這些措施缺乏歐洲國家貫徹經改做為後盾，最後成效仍將有限。
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油價崩＋升息 美能源基金虧大了2015年12月29日 04:10 工商時報記者林國賓�綜合外電報導
今年表現最差的前10大美國共同基金 http://goo.gl/QJvtae
倫敦金融時報報導，近年來最受投資人喜愛的能源類美國共同基金，因油價崩盤與聯準會升息2大地雷引爆，今年表現慘不卒睹，美國今年表現最差的前10檔共同基金中，有5檔為能源有限合夥企業（MLP）基金，其中有3檔跌幅超過30％。
報導指出，MLP為業主有限合夥制企業，能源MLP基金標榜持有輸油管營運商與其他能源基礎設施上市企業股票，並以高配息來吸引投資人青睞，根據晨星（Morningstar）的資料，能源MLP基金2013與2014年總共在美國吸金逾200億美元。
能源MLP基金以往因非直接投資能源生產商，被定位為受商品價格連動性較低的投資商品，但今年因油價崩盤，此一對能源價格曝險度低的投資神話也跟著破滅。
根據晨星的統計，今年資產逾10億美元的美國前10大表現最差共同基金中，有5檔為能源MLP基金，堪薩斯的Tortoise投資公司、紐約人壽旗下子公司MainStay與高盛的MLP能源基金分居第2到第4名，跌幅均超過3成。
晨星能源分析師高斯巴洛（Robert Goldsborough）表示：「今年這類基金與其標榜的表現有相當大的落差，部分專業投資人對此或許不會感到意外，但大多數投資人確實相當錯愕，究其原因，在於今年油價崩盤的情況前所未見。」
專門追蹤能源MLP上市企業股價表現的Alerian MLP指數今年以來已重挫37％，頭號利空為市場憂心低油價將導致能源產能下滑，進而衝擊MLP企業的營收。
此外，投資人亦擔心在聯準會啟動升息後，業者投入基礎建設的融資成本也會開始上揚。
今 年表現最差的共同基金為RS全球天然資源基金，該檔基金主要投資石油與天然氣生產商，今年前11個月操盤虧損幅度超過36％。表現最差的前10檔共同基金 中共有3檔為天然資源類基金，另2檔為Van Eck全球硬資產基金與Prudential Jennison天然資源基金。
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提振買氣 鑽石失光芒 明年價格將再跌2015年12月29日 04:10 工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導
鑽石雖是女人最好的朋友，不過女人對它的熱愛卻無法扭轉鑽石價格一再遭降與買氣不振的命運！根據金融時報報導，鑽石開採業者預料2016年將再度調降鑽石價格，以協助去除龐大庫存與提振買氣。
然而這波降價與可能減產，也讓包括英美資源（Anglo American）等礦業大廠財務再度面臨沉重壓力。英美資源是全球最大粗鑽供應商戴比爾斯（De Beers）的母公司。
當商品市場在2014年陷入疲弱不振，鑽石業曾是當時該市場少見的亮點。不過今年受到消費者需求下滑，導致粗鑽庫存激增與價格大幅下滑，也讓鑽石耀眼光芒不再。
根據顧問公司貝恩（Bain & Co）表示，2015年鑽石珠寶零售銷售預估最多只增長2％，僅有去年4％銷售增幅的一半。
貝恩指出，今年鑽石銷售不佳主要受以下幾項因素影響，包括整體精品市場買氣低落、消費者態度轉變與中國市場對鑽石需求減少等。貝恩提到，鑽石業景氣不確定性升高，其最大因素來自於中國經濟成長減緩。
國際信評機構穆迪本月也表示，從年初至11月份為止，粗鑽價格已下滑18％。它還表示儘管從2014年高峰迄今，粗鑽價格已銳減28％，但該跌幅「可能仍不足以提振需求」，因此穆迪預測鑽石生產業者在2016年還會進一步調降價格。
RBC資產市場分析師指出，鑒於鑽石價格在2016年將持續疲弱，鑽石開採業者將面臨「深具挑戰的前景。」
英美資源雖然是擁有多元化礦業事業的集團，不過對鑽石卻是倚賴最深。戴比爾斯在2015年前6個月是英美資源營收的最大貢獻者，因此鑽石市場低迷對目前正致力推動結構重整的英美資源是一大挑戰。
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產量銳減 20年最強聖嬰 全球農產價飆漲2015年12月29日 04:10 工商時報記者林國賓�綜合外電報導
華爾街日報報導，近20年最強的聖嬰現象已對全球農業造成極大的衝擊，包括越南咖啡豆與印尼棕櫚油年產量預估將減少約1成，並帶動全球農產品期貨價格下半年上漲，粗糖更飆漲25％。
據科學家研判，今年聖嬰現象為近20年最強，東半球澳洲東部、東南亞與印度等地自5月來氣溫較往年為高，降雨量則減少。
乾燥氣候對於許多農產品而言意謂著生產成本增加，產量將下滑，這也是帶動農產品價格今年下半年走揚關鍵原因，馬來西亞棕櫚油期貨自6月以來已上漲9.6％，粗糖期貨價更飆高25％。
越南咖啡可可協會預估，受到乾燥氣候的影響，在截至明年10月1日止的一年期間，越南咖啡豆的產量估計將減少10％。
這還計入當地引進新灌概系統的有利因素，否則產量減幅將會更多。新加坡BMI研究公司布里齊（Aurelia Britsch）表示，越南自1990年代開始引進灌溉系統，這是當地農夫對抗今年雨水不足的一大利器。
越南多樂省咖啡樹產地估計總種植面積約110萬英畝，其中將近4分之1有灌溉系統設施，越南政府今年稍早已保證，將會進行現有灌溉系統的改良與擴展。
全球最大的棕櫚油生產商馬來西亞森那美（Sime Darby）公司預估，受到聖嬰因素的影響，到明年6月底的一年期間其棕櫚油產量預估將減少8％到10％，尤其以在印尼種植的棕櫚樹收成減少的幅度最多。
其實印尼部份棕櫚油生產商過去幾年已開始種植較適合乾燥氣候生長的棕櫚樹，金光農業資源（Golden Agri-Resources）旗下研究機構智慧研究所所長卡里曼（Jean Pierre Caliman）指出，「與過去的棕櫚樹相較，新品種即便在包括乾燥等較不適合棕櫚油生產的氣候條件下，仍可獲得較高的產量。」
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兩大展激勵 美科技股來電2015-12-29 07:17:57 經濟日報 記者張晟豪�台北報導
美國消費電子展科技指數表現 http://goo.gl/p7A2E0
美國消費電子展（CES）將於1月6日至9日在美國拉斯維加斯舉辦，智慧車、智慧家庭、虛擬實境、無人機等應用將成為展覽亮點；2月下旬又有世界通訊大會（MWC）將於西班牙巴塞隆納舉行，法人相當看好美國科技類股可望在多頭帶領下，將開出亮眼行情。
富蘭克林證券投顧指出，近五年消費電子展舉辦後一周美銀美林科技100指數平均上漲1.5%，後一個月平均漲幅4.8%，突顯消費電子展有利科技股多頭氛圍，且半導體庫存去化有望於2016年第1季完成，科技股將有表現機會。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，路透預估2016年S&P 500企業產業獲利成長率，科技股年成長率為7.5%。科技股目前具有成長與評價合理優勢，明年初全球科技產業年度盛事CES及MWC展接連登場，可望帶動消費性電子產品商機，股價有期待空間。
除 明年初兩大展帶來激勵外，針對科技類股多頭氛圍，摩根美國科技基金經理人托特（Greg Tuorto）分析，由於科技股與景氣連動度相當高，因此美國景氣確定復甦的環境下，美國科技股往往領先大盤表現。目前科技產業EPS成長相對強勢，預期 明年S&P 500科技指數的EPS年增率可再攀高峰，支撐股價走揚。
展望科技類股，富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利 （J.P. Scandalios）認為，目前的科技進步已步入一個令人興奮的新階段，其中一個令人矚目的趨勢就是「物聯網」，包括製造無線通訊晶片的半導體公司、能 夠儲存及處理大量資料的雲端平台、保護系統間資料傳遞安全性的網路安全公司都將從物聯網的趨勢中受益。
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CES、MWC帶動 美科技類股明年看好2015-12-29 07:08:35 聯合報 記者張晟豪�台北報導
美國消費電子展（Consumer Electronics Show, CES）將於2016年1月6日至9日在美國拉斯維加斯舉辦，智慧車、智慧家庭、虛擬實境、無人機等應用將成為展覽亮點；2月下旬又有世界通訊大會（Mobile World Congress, MWC）將於西班牙巴塞隆納舉行，法人相當看好美國科技類股可望在多頭帶領下，將開出亮眼行情。
富蘭克林證券投顧指出，近5年消費電子展舉辦後一周美銀美林科技100指數平均漲1.5%，後一個月平均漲幅4.8%，凸顯消費電子展有利科技股多頭氛圍，且半導體庫存去化有望於2016年首季完成，科技股將有表現機會。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文說，科技股目前具成長與評價合理優勢，明年初全球科技產業年度盛事CES及西班牙MWC展接連登場，可望帶動消費性電子產品商機，股價有期待空間。
除明年初兩大展帶來激勵外，針對科技類股多頭氛圍，摩根美國科技基金經理人托特（Greg Tuorto）分析，由於科技股與景氣連動度相當高，因此美國景氣確定復甦的環境下，美國科技股往往領先大盤表現。目前科技產業每股盈餘（EPS）成長相對強勢，預期明年S&P500科技指數EPS年增率可再攀高峰，支撐股價走揚。
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新興債高收債 淨流出縮小2015年12月29日 04:10 工商時報記者陳欣文�台北報導
債券型基金資金流向統計 http://goo.gl/5zr7Y8
歐美聖誕新年假期前夕，債券市場交易清淡，據統計近周債券型基金合計遭資金流出64億美元，其中新興市場債券與高收益債券型基金雖持續遭資金流出，但近周流出規模分別縮小至7億與26億美元，其中投資等級債券基金流出35億美元，近兩周流出規模均逾30億美元。
富 蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可•哈森泰博表示，目前多數新興市場的基本面較全球金融風暴及亞洲金融風暴時來得穩健，當市場逐漸發現聯準會小 幅升息並非新興市場的世界末日之後，預期資金就會重返市場找尋當初被錯殺的標的，看好如韓國、馬來西亞、印尼及墨西哥等新興市場貨幣具備良好的投資價值。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，油價疲弱、通膨低迷、全球經濟復甦放緩以及對聯準會後續升息速度放慢的預期，投資等級債仍會是投組中較為持穩的標的。
美銀美林統計，2015年投資級債淨降評規模達930億美元，為信貸危機以來最高，「墮落天使」數量增長速度高於「明日之星」。
至於高收益債，許家豪指出，歐洲經濟持續復甦可望帶動明年歐洲高收益債的發行，抵銷潛在再融資交易縮減對高收益債發行量的影響。
此 外，受美國原油庫存意外下滑以及取消外銷禁令，激勵西德州輕原油過去一周大漲，也減輕高收益債的下檔壓力。展望明年，全球經濟溫和復甦，未來12個月全球 通膨壓力不大，收益仍將是市場關注的焦點，且多數公司債違約率仍受控制，基本面表現尚佳，預期風險情緒過後，資金基於收益需求仍將重回高收益債市。
台 新亞澳高收益債券基金經理人尹晟龢表示，受到油價持續探底及Third Avenue事件影響，近期市場對高收益債持有疑慮，但若從投資區域來看，目前亞洲央行仍處降息循環階段，債市沒有明顯利率風險，亞洲投資需求與信心將逐 步回溫，將有利亞洲高收益債利差收斂，相對看好亞洲高收益債後市，其中又以大陸高收益債最具漲相。
摩根投信副總謝瑞妍指出，近期整體高收益債資金動能趨緩，並不代表高收益債走入空頭，只是產業走勢分歧，而受累於原油市場供需嚴重失衡，能源股價重挫連帶使得能源類高收益債券績效表現欠佳，拖累整體高收益債表現。
因此建議投資高收債基金，應該盡量避開CCC級債券或是能源及礦業占比較高的高收益債券基金，才可以安心享受。
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亞債擁三多 報酬率看俏2015-12-29 07:15:39 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
美債殖利率上揚期間的亞債表現 http://goo.gl/ZawDvL
美國正式進入升息循環，也牽動投資人近期對債市的重新檢視與布局。統計過去五次發生美債殖利率上揚期間，或者是聯準會升息循環時，不難發現亞債均呈現正報酬表現，其中有三次漲幅達一成以上，特別是升息階段。
瀚亞投資表示，看好未來亞債表現空間，原因包括亞債殖利率高於已開發國家，且擁有較佳信評，與相關風險性資產相關性低，從歷史經驗來看，美債殖利率上揚期間都有不錯的表現。
瀚 亞亞太豐收平衡基金經理人王華謙表示，儘管美國展開升息，但市場普遍預料今年利率環境仍偏低，加上債市波動逐漸變大，使得資金轉進具備殖利率優勢的亞洲債 市。以亞洲高收益公司債來看，平均殖利率達9.3%，優於美國的8.2%、歐洲的5.9%；至於亞洲美元債有5%，同樣優於其他已開發國家投資等級債券； 亞洲美元債存續期間僅五年，年化波動度也比僅約7.4%。
王華謙分析，亞洲公司債財務體質穩定，短期並沒有太大的償債壓力，從槓桿倍數來看，也維持平均水位，加上亞太國家持續寬鬆貨幣政策，反而促使亞債報酬率走高，波動卻最低，凸顯投資優勢。
復華全球債券基金經理人吳易欣指出，儘管全球債市因美國升息可能影響資金流向，不過，新興亞洲國家財政較穩健、亞債體質也相對佳，在加上亞洲主要國家仍續行貨幣寬鬆政策，在利差優勢下仍將吸引資金流入。
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新興亞債 CP值居債券之冠2015年12月29日 04:10 工商時報記者陳欣文�台北報導
美國聯準會（Fed）升息後，法人認為，受惠於美元升值，以美元計價的新興亞債是穩健型投資人的較佳選擇，目前新興亞洲企業體質持續改善，未來信評可望持續調升，伴隨利差收斂，使新興亞洲債券具有高資本利得空間的潛力；此外，新興亞債價格波動度僅略高於政府債券，卻可得到接近高收益債的收益率，CP值高居各債券之冠。
保德信亞洲新興市場債券基金經理人鍾美君指出，以2004年美國升息為鑑：升息前，債券市場表現相對保守，升息後利空出盡，市場呈反彈上揚；評估這一次美國升息循環，全球總體經濟數據沒有大幅惡化，投資建議尋找「高評等、存續期間短」兩大特徵之券種，高評等債因信用評等佳違約風險較低，而存續期間短則因利率敏感性低，更能有效降低升息帶來的利率風險。
元大投信表示，日前傳出美國知名高收益債券基金暫停贖回的消息，引發市場恐慌、股債市震盪，這是一個市場的警訊，建議未來債市投資宜對高收益債券抱持較為謹慎的態度，畢竟高收益債已經走了5∼6年多頭，即使Fed升息步調緩慢，但面臨市場資金調整所牽動的股、債市波動，則不得不提高警覺。
因此，在債市投資上，2016年將以投資等級債為首要配置，看好主要原因在於，投資等級債信用評等相對高收益債高，企業倒債與違約風險也相對較低，投資等級債為機構法人主要投資債市配置標的，每年穩定吸引資金流入投資，就全球債市規模來看，投資等級債僅次於最保守的公債，規模大的優勢流動性相對佳，預期2016年仍將吸引資金持續流入。
群益亞洲新興市場債券基金經理人李忠泰指出，全球新興主權債指數殖利率水準明顯優於公債及投資級債，在低利率環境下，仍為資產配置中不可或缺的選項；展望後市，以目前新興市場債券利差大且收益率高的情況下，提供長線投資人不錯之長線買點。
尤其亞洲新興市場投資等級債券極具吸引力，一方面因亞洲投資等級債券利差大於一般投資等級債券，在當前美債殖利率頗低的情況下，提供長線投資人相對良好的預期報酬。另一方面，亞洲投資等級國家或公司體質穩健，在當前市場混沌不明下，充分展現出其進可攻退可守之特性，適合長線持有。
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亞高收債 投資價值浮現2015年12月29日 04:10 工商時報記者孫彬訓�台北報導
金融市場今年來在多空消息反覆衝擊下震盪擺動，亞洲高收益債券憑藉基本面在震盪中站穩腳步，今年來逆勢上漲逾5.53％，再看過去五年，亞洲高收益債平均年化報酬率達9.2％，法人指出，仍建議投資人將收益率高、存續期間短的亞洲高收益債券納入投資組合。
摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，放眼各主要債券，亞洲高收益債以8.3％的到期收益率稱霸，且存續期間僅3.5年，在各債券中最短，在美債利率回歸正常化過程中受衝擊程度較低，加上亞洲堅實基本面撐腰，亞洲高收益債券的投資價值顯而易見。
郭世宗說明，存續期間用來衡量利率敏感度，一般而言，存續期間短的債券對於升息的敏感度較低，債券跌價風險也較小。目前亞洲高收益企業債券存續期間僅3.5年，相較成熟市場公債動輒7年的存續期間，面對升息環境，亞洲高收益債券較具利率彈性優勢。
野村亞太複合高收益債基金經理人林詩孟表示，亞洲相較新興市場的外匯存底較為健全，除了馬來西亞與印尼受原物料價格維持低位而易受到衝擊，整體亞洲各國經濟基本面仍較為健全，較有能力抵禦美國升息後迎面而來的貨幣貶值潮。
預期2016年的亞高收再融資需求不高，目前殖利率具投資價值，估美國升息衝擊多已提前反映，未來亞債可望持續吸引市場資金流入。
宏利亞太入息債券基金經理人王建欽指出，短期內市場利率難大幅攀升，亞洲投資等級債券堅實的基本面反而帶來進場契機。除各國持續維持或擴大寬鬆之外，亞洲投資等級債券利差相對歐美同等級債券仍高，對資金有較高吸引力，因此仍續看好亞洲投資等級債券市場。
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合庫高股息基金 下月開募2015-12-29 07:12:46 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
合庫全球高股息基金近日獲得主管機關核准，將從1月18日至22日開始募集，這檔基金在這個時候推出，主要看好美國升息期間，MSCI全球高股息指數表現優異，提供投資人參與升息後股市成長機會。
根據統計，2004年美國啟動升息循環，後三個月、半年和升息期間，MSCI全球高股息指數成分股受惠景氣復甦，指數表現都優於MSCI所有國家全球指數和標普500指數，報酬率上看27.9%。
此外，因高股息指數成分股多擁有穩定獲利能力，指數波動率約7.5%，低於MSCI所有國家全球指數的7.5%和標普500指數的8.8%，具備高報酬、低波動的雙重優勢。
合庫全球高股息基金經理人張仲平表示，未來將靠選股能力，聚焦企業財務體制佳、現金充足，擁有低負債和高獲利特性的企業為布局首選，也是此次合庫成立全球高股息基金著眼的機會之一。
