股優於債、最推歐股基金2015-12-31 07:24:24 聯合報 記者趙于萱�台北報導
最新摩根2015年下半年度理專調查出爐，結果指出近4成理專建議2016年上半年資產配置為「股優於債」，其次約3成2理專建議債優於股，今年最吸金的歐洲市場仍人氣不墜，過半理專都推薦未來六個月可配置歐股基金，推薦率創近兩年新高。
摩根調查顯示，有明年上半年資產配置為股優於債，雖較今年上半年對下半年建議股優於債的53.1％大幅下滑，但多數理專仍看好股市，其次債優於股推薦率為32.1％，股債各半29.4％。
股票基金方面，53.7％理專推薦歐股基金，依序則為中國、美國、日本和生物科技基金；債券基金雖然爆發高收益債違約風險，仍以50.1％推薦率六度奪冠。
摩根投信董事總經理邱亮士表示，美國聯準會宣布暌違近十年的升息政策，無異向全球宣告美國經濟穩健復甦，而全球製造業採購經理人指數也維持擴張步伐，製造業活動好轉意味2016年有較佳的市場展望，在此趨勢下，多數理專建議明年上半年資產配置應以股票為主。
不過，今年第三季陸股暴跌引發的疑慮猶存，反應市場恐慌情緒的VIX指數一度飆破40，創逾四年新高，即使第四季全球股市回穩，仍有超過三成理專認為債券配置應大於股票部位。但理專們評估客戶明年上半年獲利機會將多於賠錢，達88％理專認為有機會賺錢，並有74％評估報酬率介於0-10％。
至於歐洲市場持續成為理專投資寵兒，邱亮士指出，歐股受惠今年歐洲央行「印鈔機」不斷運轉，吸金動能居全球之冠，累計淨吸金1271億美元，超過去年歐股全年淨流入金額8倍以上，隨歐元區內需逐步復甦和企業獲利好轉，明年歐洲景氣能見度高，自然成為最受青睞的股票基金。
債券基金方面，邱亮士表示，高收債基金投資應注意標的信評，面對市場動盪，CCC級債券違約風險上升，因此建議留意投資信評，追求安全高收益。
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歐股基金 逾半理專按讚2015-12-31 07:14:11 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
最新摩根2015年下半年度理專調查出爐，近四成的理專建議2016年上半年資產配置為「股優於債」，其次約三成二的理專建議債優於股，且今年最吸金的歐洲市場仍人氣不墜，過半理專都推薦未來六個月可配置歐股基金，推薦率創近兩年新高。
摩根投信調查顯示，有37.1%的理專推薦明年上半年資產配置為股優於債，雖較今年上半年對下半年建議股優於債的53.1%大幅下滑，但多數理專仍看好股市表現，其次債優於股推薦率為32.1%，股債各半29.4%。股票基金方面，53.7%理專推薦歐股基金，其次依序則為中國大陸、美國、日本和生物科技基金；債券基金雖然爆發高收益債違約風險，仍以50.1%推薦率六度奪冠。
摩根投信董事總經理邱亮士表示，美國聯準會（Fed）宣布暌違近十年的升息政策，無異向全球宣告美國經濟穩健復甦，而全球製造業採購經理人指數也維持擴張步伐，製造業活動好轉意味2016年有較佳的市場展望，在此趨勢下，多數理專建議明年上半年資產配置應以股票為主。
不過今年第3季陸股暴跌引發的疑慮猶存，反應市場恐慌情緒的VIX指數一度飆破40，創逾四年新高，即使第4季全球股市回穩，仍有超過三成理專認為債券配置應大於股票部位。惟理專們評估客戶明年上半年獲利機會將多於賠錢，達88%理專認為有機會賺錢，並有74%評估報酬率介於0%∼10%。
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明年上半年投資 股先於債2015年12月31日 04:10工商時報記者陳欣文�台北報導
理專未來六個月強力推薦的前五名股債基金�近期全球主要股市報酬比較 http://goo.gl/dqCacA
最新訪問全台近千名理財專員的「摩根2015年下半年度理專調查」結果出爐，多達37％理專建議2016年上半年資產配置是「股先於債」，但推薦「債先於股」的比率從超過1成（16％）攀升至逾3成（32％），股債各半則持續維持在約3成的水位（29％）。
另外，歐股基金以高達逾5成的推薦率成為最推薦基金，並創兩年來新高推薦水位。
至於理專認為2016年最大的投資變數，逾7成最關心中國大陸經濟回穩（74％），也有分別逾6成（67％）和逾5成（53％）關心美元強勢地位以及歐、日擴大寬鬆。
最新調查中，歐洲股票基金的推薦率創兩年來新高推薦水位，反觀上半年冠軍的中國股票基金從50％下滑至37％，和美國股票基金並列第二。債券基金則第六度由高收益債奪冠，推薦率高達50％。
摩根投信董事總經理邱亮士表示，雖多數理專建議投資人2016年上半年資產配置應該維持「股先於債」，不過，擔憂黑天鵝再度過境，導致理專態度仍偏保守，高達32％理專認為2016上半年債券部位應重於股票部位，相較半年前調查結果，該比率成長約1倍。
至於理專未來6個月最推薦的股票基金，依序是歐洲、大陸、美國。邱亮士指出，歐股今年吸金動能穩居全球股市之冠，今年累計淨吸金逾1,271億美元，不僅創 下金融海嘯來的年度新高，更是去年歐股全年淨流入金額的逾8倍之多，加上明年景氣能見度高和企業獲利持續回春，自然成為理專推薦股票基金的首選。此外，大 陸經濟走強，多數亞洲國家經濟也可望雨露均霑，對亞股向上動能有利。
安聯中華新思路基金經理人許廷全表示，「十三五規劃」將在明年正式上路，新經濟產業可望對股市形成支撐，不過由於重押陸股的波動較大，加上港股價值面具吸引力，台股亦不乏產業能見度高的優質成長股，建議可透過由下而上選股策略的大中華基金來參與投資。
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2015境內外基金 日本、大陸 績效完勝大盤2015年12月31日 04:10工商時報記者孫彬訓�台北報導
2015年境內外績效王前10強基金 http://goo.gl/mnLmuX
2015年即將結束，回顧今年境內外逾1,500檔股債基金表現，前10強績效王由日本與大陸相關基金包辦，且這些基金今年來漲幅全數「完勝」大盤，成功達成讓投資人「荷包賺飽飽」的超級任務。
摩 根投信副總謝瑞妍分析，今年大陸與日本股市堪稱全球前兩大強勢市場，上證綜指與日經225指數漲幅排名全球主要市場冠亞軍之列，兩市分別大漲12.41％ 與8.23％，勝過同期道瓊歐洲600指數近7％漲幅，更優於美股S&P500指數的0.26％，點燃相關基金績效動能。
摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）指出，在日本首相安倍晉三及日本央行相互合作，加碼寬鬆政策、刺激出口的幫助下，日本企業獲利大爆發，今年日本企業每股盈餘改寫35年 新高，明年更是全球主要股市中，唯一上調獲利預期的國家，因而吸引國際資金持續錢進日股，統計日股今年吸金60.86億美元，為亞洲主要股市中最吸金的市場。
野村日本領先基金經理人黃尚婷表示，日前日銀意外延長購買公債年限，並增加每年買入3,000億日圓ETF以沖銷未來出脫部分日股部位 影響，總裁黑田強調此舉非擴大寬鬆，僅為平衡措施，就日銀緊盯的物價走勢，扣除生鮮及能源影響，日本確實有望走出通縮，對日本經濟樂觀看待。展望後市，美 國升息後，日股短線有較大波動可能，不過，美國為日本最大貿易夥伴，經濟復甦有利日本經濟及股市繁榮，震盪反為入市良機。
亨德森遠見日本股票基金經理人Michael Wood-Martin指出，企業利潤在今年及以後會繼續增長，若大環境氣氛出現改善，看好小型企業的投資潛力。原因在於，由國內經濟轉強和日圓貶值提高出口競爭力所帶動，日本小型企業的獲利表現在中期將保持強勁。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，日本經濟在內需與出口雙向力道拉抬下仍維持穩健擴張，基於經濟恢復成長、企業獲利度能強勁、評價面具有吸引力，以及全球投資人的買盤不斷，看好日股的中期前景。
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12月股票基金 大中華獨賺2015年12月31日 04:10工商時報記者呂清郎�台北報導
統計2015年12月台灣核備1,025檔海外基金平均下跌1.41％，其中772檔股票型基金平均下跌1.87％，大中華基金逆勢獨漲0.61％，但拉長到今年以來，韓、日、美、歐股基金正報酬，表現相對穩健。
富蘭克林證券投顧表示，展望2016年，掌握股市成長契機，以靠攏在加碼成長型產業的美股基金，以及布局能受惠大陸政策利多的大中華股票基金看好。觀察大陸2015年11月經濟數據優於預期，且因利多政策期待，大中華基金逆勢上漲，亞洲中小型與印度股票型基金表現也抗跌。
宏利投信指出，歐股2015年9月低點以來回漲逾超過1成，歐洲央行（ECB）調升2015年和2017年成長預測，各為1.5％和 1.9％，2016年預測不變仍為1.7％。由於整體貨幣政策仍傾向寬鬆，總體經濟領先指標持續位於擴張階段，企業獲利成長持續好轉，內需動能增溫中，在 基本面未變下，仍持續看多歐股後市。
群益大中華雙力優勢基金經理人顏世龍認為，過去中經會在針對未來一年的總體經濟發展、房產調控以及貨幣 政策等提出目標。2016年經濟定下五大任務，包括去庫存化、去槓桿化、削減工業產能、降低企業成本、改善薄弱環節，更是十三五規劃開局年，也是經濟進入 深度調整和轉型期關鍵年，有利相關類股投資契機。
台新投信投資長莊明書強調，美國升息初期對房貸與房價影響有限，2016年仍看好美國股市及房地產表現，不確定因素消除後，將有利REITs多頭再延續2年。在波動度提升投資環境中，高股息股債平衡商品可分散市場風險，且以穩健型高股息個股為重心。
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯分析，隨Fed正式啟動升息，新興市場表現將回歸個別國家基本面，各區域與個別國家之間的表現將更加分歧，2016年新興亞洲國家經濟改革進展與企業競爭力，較拉美與東歐更具優勢。
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八檔境外基金 明起停售2015-12-31 07:16:26 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
2016年元旦起停售的境外基金 http://goo.gl/Zf45ts
八檔境外基金明（1）日起停賣，原因是國人持有比重超過或接近50%的規定上限，這些基金即日起將不再接受新資金申購，但定期定額投資人不受影響。
2016年元月起，新的境外基金管理辦法生效。基金公司如果沒有符合「鼓勵境外基金深耕計畫」，國人持有基金比例只要到達五成，該基金就必須停止新申購，要等到降到五成以下，才能重新接受新資金進場。
這八檔暫時停售的基金規模不一，屬性也不同，但因為國人持有比重超過或接近50%，因此停賣。這八檔基金包括三檔股票基金、三檔債券基金、兩檔貨幣基金。
這八檔基金中，有四檔基金的國人持有比重超過六成，即利安資金越南基金、先機新興市場債券基金、瑞萬通博新興東歐債券基金、霸菱東歐基金。
利安資金越南基金、瑞萬通博新興東歐債券基金都是獨門基金，在國內沒有其他同型基金。霸菱東歐基金則是最早熱賣的東歐基金，在台灣擁有不少投資人。
富達美元貨幣基金、富達澳元貨幣基金則是因為全球股債市第3季動盪，許多投資人將資金轉到貨幣型基金停泊，造成這兩檔貨幣基金的比重提高，面臨停賣。
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拉加德：2016年令人失望2015年12月31日 04:10 記者王曉伯�綜合外電報導
根據CNBC的報導指出，國際貨幣基金組織（IMF）總裁拉加德周三在德國商報（Handelsblatt）撰文發出警告，2016年全球經濟成長將令人失望。她表示，美國升息前景及中國經濟放緩將為全球經濟帶來不確定性，並且造成風險升高。
此外，全球貿易成長明顯減緩，原材料價格下滑將對依賴這部門的經濟體造成問題。同時，許多國家的金融部門都存在弱點，新興市場的金融風險也在升高。
拉加德表示，這些都代表明年全球成長將令人失望而且失衡。她表示，生產力低落、人口老化與全球金融危機的影響拖累全球經濟成長腳步。
她表示，美國貨幣政策開始正常化與以及中國經濟成長轉向國內消費為導向的新模式是必要和健康的改變，但在施行上必須儘可能地平順與高效率。
美國聯準會聯儲在12月宣布了近10年來的首次升息，並明確表示開 始一個緩步緊縮的循環。
拉加德表示，升息前景的潛在外溢效應已經使得一些借款人的融資成本提高，其中包括新興及開發中市場。
她還稱，雖高度開發經濟體以外的國家大致上已較過去更能因應利率上升，她依然擔心這些國家吸收衝擊的能力。她指出，除英美，多數高度開發經濟體預料都將持續維持寬鬆貨幣政策，但決策時都需考慮外溢效應。
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明年中國經濟 銀行業唱衰 看好北美能回溫 憂油價、地緣政治風險2015年12月31日蘋果日報【廖珮君╱台北報導】
展望預言
金融研訓院昨公布，針對本國銀行高階主管調查報告，顯示2016年銀行業最擔心油價、地緣政治、主要經濟體景氣復甦步調及中國經濟風險，這4大國際因素將替全球經濟帶來隱憂，銀行業認為，明年首季景氣將回暖，但得到第2季到下半年，才會見到明顯的復甦。
明年國際展望上，銀行業最看好北美洲經濟回升，最看壞中國；認為美國明年升息將走「緩升」基調，英國料是下一個升息者，而中國央行將續持寬鬆，存放利差恐再降0.25個百分點，且油價若不能止跌，國際股債市恐持續震盪。
為了解銀行業經營狀況及金融市場展望，金融研訓院首度針對銀行業高階主管做問卷調查，調查主管預估未來3個月銀行業經營狀況，編製「銀行高階主管指數（BEI）」，以50做景氣分水嶺，高於50表示樂觀，低於表悲觀。
對明年利差不看好
昨公布調查結果顯示，在出口連續負成長下，BEI指數在今年11月落在46.9的最悲觀的低點，但在12月突破4個月悶局、回升到52.4，顯示業者認為，明年首季可望重回50以上的樂觀指數。
明年國內經濟成長率部分，銀行業預估明年是2.36%，貼近主計處，營收成長率6.49%，代表銀行業雙績效指標的ROE（股東權益報酬率）估為11.79%，ROA（資產報酬率）估0.82%，優於2015年，認為明年「審慎樂觀」。
惟與會業者則提出不同看法。華南金總經理張雲鵬說，這份調查結果顯示，明年銀行經營發展是朝正面，但若這2個月再重新調查，可能會有不同看法。他說，去年業者都認為台灣會跟進美國升息，但12月央行卻反向操作，銀行業對明年的利差並不看好，因市場殺價競爭的情況仍嚴重，很多企金放款利率都低於1%。
房市明年仍不樂觀
張雲鵬說，房貸部分是因明年房地合一上路，年底交易量大，但明年仍不樂觀，加上中國經濟風險高，擔心中小企業放款的壞帳增加，銀行明年獲利和經營更艱困。
金融研訓院委員盧陽正說，12月指數回升，顯示在美國升息、央行連2次降息、加上股市反彈，銀行業預期2016年首季利差可擴大，國內外業務成長仍可期，且面臨數位金融發展，銀行將減少臨櫃、但增加專業人員需求。
盧陽正也提到，2016年銀行業將著重財富管理、企業理財、中小企業放款和國外及大陸業務，獲利來源仍看好海外，海外布局仍首重中國，東南亞也是發展熱區，尤其是柬埔寨、緬甸及越南等市場。
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製造業景氣連8衰 11月還是藍燈2015年12月31日蘋果日報【林潔禎╱台北報導】
台經院昨日公布11月國內製造業景氣燈號，連8個月亮出衰退藍燈，創2012年11月以來最長紀錄；不過國內製造業景氣雖然依舊疲弱，但進口及生產指數衰退幅度縮減，景氣信號值較10月增加0.22分至10.35分，景氣信號值有逐漸上升跡象。
指數衰退幅度縮減
台經院景氣預測中心主任孫明德表示，自2000年設立製造業景氣燈號紀錄以來，連續衰退時間最久的為2008年7月至2009年5月，當時亮出11顆藍燈、2012年3月到11月間亮出9顆，今年前11個月僅1月和3月兩個月亮出代表低迷的黃藍燈，4月至11月則為連續8顆藍燈。
就產業類別上，電子零組件業儘管時序正值歐美年終購物旺季，但由於產品庫存尚待去化，加上手持裝置產品需求成長趨緩，使得第4季電子業呈現旺季不旺，導致11月電子產品出口轉為負成長，景氣燈號轉為藍燈。
在電腦、電子產品及光學製品業方面，本產業生產指數衰退趨勢尚未改善，加上資通信產品外銷訂單成長趨緩，使得景氣燈號同樣轉為藍燈。
根據台灣區車輛工業同業公會資料顯示，儘管車商推出促銷方案，但在民眾當時觀望貨物稅修正案是否三讀通過下，11月汽車總銷售量2萬4008輛，較2014年同期衰退18%；外銷方面，受惠美國車市銷售動能強勁以及中國在小排量汽車購置稅減半政策下，帶動汽車零件銷售成長，整體汽車及其零件業景氣燈號維持黃藍燈。
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台股基金 八檔大賺2015-12-31 07:23:54 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
今年以來漲幅最大的十檔台股基金 http://goo.gl/hWWJC6
今年以來，台股一度衝到萬點又急殺，加權指數跌11%，但台股基金整體展現驚人的韌性，接近96%打敗大盤，其中有八檔基金今年以來有一成以上的報酬率。
台股今年上沖下洗，從年初的9,300點一度衝到盤中過萬點，但第3季全球股市大動盪，台股跟著從高點墜落，昨（30）日收在8,279.9點。
不過，台股基金今年相當爭氣。理柏（Lipper）統計，今年年初到12月28日為止，146檔台股基金中，高達55檔基金逆勢交出正報酬，只有六檔基金的跌幅超過11%。
台股今年上半年在高檔整理，已有93%的台股基金打敗指數。但第3季台股急跌，科技與店頭基金受傷慘重，打敗指數的基金比重剩下74%。第4季台股狹幅整理，指數整季還漲不到100點，量能偏弱，但台股基金力爭上游，擊敗大盤比重躍升到近96%。
今年是主動式基金的勝利年，平均績效打敗ETF等被動式基金。就基金類型來說，也同樣展現選股的重要，因為績效前十名固然是中小型基金及科技型基金的天下，但跑輸大盤的六檔基金也同樣是中小型及科技基金。
而且，特別的是，雖然善於選股的科技基金可以創造傑出報酬率，但今年以來績效最強的富蘭克林華美台股傳產基金，卻是一檔以傳產股為主的基金，此外，台新中國通基金也是以中概股為主，證明選股果然勝過選市或選投資主題。
今年以來市場動盪大，大盤高點與低點差距近3,000點，除選對個股以外，靈活操盤也有助於績效勝出。以績效前十名的基金來看，規模都不是太大；相反的，大型基金今年以來雖然都打敗大盤，但大都沒有正報酬。
法人指出，美國聯邦準備理事會（Fed）終於在12月啟動升息循環，明年選舉等不確定因素排除後，市場將回歸基本面。全球經濟溫和復甦，企業獲利不致大幅成長，指數空間可能不大，選股更形重要。
基金業者指出，台股大盤今年上下落差大，明年市場也不會平穩，最好還是挑選績優的台股基金，以定期定額的方式布局，來降低波動風險。
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展望明年績效 投信有信心2015-12-31 07:21:41 經濟日報 記者張晟豪�台北報導
台股大盤今年報酬率約負的11%，多數台股基金表現優於大盤，並有約三分之一繳出正報酬成績單，明年台股基金打敗大盤的可能性，各家投信多持正面態度，認為機率不低，主要將取決於經理人的選股能力。
第一金投信投資長高子敬表示，考量能見度不高與外部變數，台股明年震盪波動的機率大，個別公司表現差異也會拉大，因此要以選股不選市的策略操作，經理人如能挑選到具逆勢成長機會、毛利率較高或潛在爆發空間大的公司，績效報酬就有機會打敗大盤。
保德信高成長基金經理人葉獻文認為，明年適逢大選，台股整體漲幅可能受限，但台股基金可以透過靈活選股，搭配在震盪時調節現金水位，有機會略勝大盤一籌，建議投資人可透過定期定額參與，降低選時的風險。
一般認為明年台股不會有大行情，因此，仍將是選股不選市的一年。安聯台灣大壩基金經理人蕭惠中就表示，雖然明年景氣則成長較為緩慢，但全球資金仍然充沛，有助股市估值上調，尤其是具有實質成長性、產業能見度高、中長線展望正向的族群，仍會受到資金青睞。
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挑選商品 掌握兩原則2015-12-31 07:16:55 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
今年台股表現不佳，但大部分的台股基金績效打敗大盤，甚至讓投資人賺到雙位數報酬。隨新年度到來，投資人選擇台股基金除了採行「4433法則」，專家建議可搭配指標和掌握基金投資策略等二大原則，選出適合自己又績效亮眼的基金。
摩根投信執行董事葉鴻儒表示，在指標上投資人可以輔以周轉率和標準差，前者代表基金換股頻率，數值越高表示經理人著重短期投資效益而非長期布局，股票頻繁進出也會拉高手續費和交易稅，可能吃掉報酬，因此周轉率以低為上。
標準差則反應波動值，當數值越大，基金未來價格變動程度也大。葉鴻儒解釋，如果一檔台股基金1年期標準差為30%，意味這檔基金淨值一年內可能上漲或下跌30%。近20年台股年化報酬率約15%，標準差卻達50%，表示台股預期報酬率有15%，動輒上下50%的波動很正常，投資人可能大賺或大虧，因此標準差屬中性指標，須根據個人的風險承受度來解讀。
第一金投信投資長高子敬表示，在績效和指標外，了解基金經理人的投資策略也很重要，唯有投資人認同策略，才能長期持有基金。目前在國內經濟成長疲軟，宜選股不選市，並分析代表經理人操盤能的選股策略、進出場時機和投資組合等，通常掌握三項因素的經理人，大都可以幫助投資人賺取超額報酬。
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科技降溫 沒永遠贏家2015-12-31 07:17:25 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
國人投資台股基金常用「4433法則」選出優質基金，但市場多變，難有一檔基金永遠不敗。觀察近二年績效前三名的台股基金，今年卻跌出前十名，其中一檔冠軍基金更因公司撤照，已轉由其他業者接手。
2014年電子業獨領風騷，漲幅前五大類股分別是半導體、其他電子、光電、電子類和運輸類，帶動科技基金包辦年度績效前三名，基金名稱和報酬率依序是永豐領航科技22.3%、台新2000高科技21.2%和復華數位經濟基金20.9%，各基金表現都遠勝大盤8%的漲幅。但今年科技業表現相對趨緩，除了永豐領航科技基金近一年報酬仍維持7.1%的佳績外，其他兩檔基金都呈負報酬。
2013年台股前三強基金則由復華投信包下二席：復華全方位50.2%、安利多高科技（已改名為國泰高科技）49.5%和復華高成長47.3%，各個繳出驚人成績單，大敗大盤11.8%漲幅，但今年也只剩下國泰高科技一檔維持年度績效正報酬。
2013年安利多高科技基金一鳴驚人後，隔年1月金管會便下重手廢止安多利投信的營業許可，成為50年來首家被撤照投信。撤照兩大理由為安多利長年缺乏專業股東，與內控疏失導致公司資金遭挪用，使得當時旗下只有一檔股票型基金和一檔債券型基金、公司成員不到30人的安多利投信必須退場，如今這檔基金已移轉給國泰投信繼續經營。
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內需股帶勁 大賺觀光財 日股好樂2015年12月31日 04:10工商時報記者陳欣文�台北報導
根據日本政府觀光局最新統計，今年來（迄11月底）全球訪日人數已正式突破1,796萬人次，不僅超越去年一整年外國觀光客人數，更將近是2011年全年人數的三倍，其中，陸客更成長逾四成，在遊客「爆買潮」推波助瀾下，推升日股今年來漲幅近一成。
摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）指出，今年第三季觀光客在日消費金額再締歷史新猷，站上一兆日圓大關，其中，大陸遊客總消費額約4,660億日圓，人均消費額達280,788日圓，可望支撐日本經濟再邁大步。另外12月底也是日本新年，傳統節慶假日帶動需求增溫，也是睽違45年來，訪日外國遊客人數首次超過日本人出國人數，旺盛的民間消費動能，可望持續刺激觀光、消費及製造商等企業獲利成長，並同步反映至日股漲升動能上。
安聯四季成長組合基金經理人許豑勻表示，從基本面來看，隨著能源價格走跌幅度縮小，日本11月核心CPI較去年同月上揚0.1％，擺脫連3個月陷入負成長的情況，且就業市場也持續改善，顯示企業信心與基本面已穩健成長。
由於日本央行通膨2％的目標不易達成，加上日圓兌美元延續漲勢，預計未來有可能加碼寬鬆，將為日本股市挹注豐沛的流動性，加上明年7月將舉行參議院選舉，相關財政刺激、減稅與利多政策可望陸續祭出，有助提振市場信心，並有利景氣持續復甦。
瀚亞投資-日本動力股票基金經理人迪恩•凱許曼（Dean Cashman）表示，雖然總體經濟展望不佳，但市場明年對日本持續樂觀，關鍵就在當地企業為了增加股東權益報酬率（ROE），須擴大買回庫藏股的趨勢。另外，市場預期明年日本企業的獲利成長率為10％，依舊高於亞太不含日本的8％，也高於美股的與歐股，再加上偏低的匯率、就連日本財政部也將採取擴張型的財政政策以做多明年參議院的選舉，可見企業獲利的拉抬，將帶動日本股市在2016年持續向上。
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韓工業生產驟跌 Q1擬降息2015年12月31日 04:10工商時報記者吳慧珍�綜合外電報導
韓國出口因全球需求低迷而受創，連帶拖累製造業活動，周三出爐的11月工業生產意外差勁，創10個月來最大跌幅。有分析師認為，出口展望晦暗持續扯經濟後腿之下，韓國央行（韓銀）可能在2016第1季出手降息因應。
韓國統計局周三公布，11月工業生產經季調後月降2.1％，不僅是連2個月走跌，更創今年1月來最大跌幅，也比路透訪調預測的0.5％跌幅來得糟。10月跌幅修正為1.3％。
與去年同期比較，11月工業生產下滑0.3％，遠遜於路透調查預測的年升1.7％。10月數據經修正為年增1.7％。
韓國上月工業生產締造10個月最慘跌幅，主要受半導體和通訊設備產能不彰拖累。但財政部還是將數據難看歸咎於出口疲軟，係因海外需求持續不振。
韓國當局即將於本周五發布12月出口數據，儘管韓元匯價今年兌美元貶值6.2％，路透社調查仍看衰韓國本月出口，年率恐寫下連跌12個月難堪紀錄。
KDB大宇證券經濟學家Huh Jae-hwan表示：「出口前景無望之下，第4季製造業活動恐比第3季更糟，目前只好多寄望內需。」
將卸職的財長崔炅煥(Choi Kyung-hwan)重申，明年韓國恐仍籠罩在經濟成長乏力的隱憂。他提到國際油價挫低對當地經濟來說，「並非全然是好事」，因為低油價反而有礙新興市場經濟體及產油國的成長，而它們皆是韓國出口商的客戶。
所幸服務業拜內需消費回溫所賜表現不弱，給韓國經濟帶來些許希望曙光。11月服務業產出經季調後月增0.1％，連5個月增長，係自2011年初以來最長連續上揚紀錄，10月增幅由初值0.2％上修到0.4％。
縱使內需和服務業歷經MERS疫情重創後已趨於穩定，但鑑於未來幾季慘澹出口料羈絆經濟擴張動能，巴克萊資本經濟學家梁維和（Wai Ho Leon）預測，韓銀可能於明年首季，也就是4月國會大選之前降息1碼。
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雙引擎發威 東協成長帶動基金補漲2015年12月31日 04:10工商時報記者呂清郎�台北報導
TPP成員國基本資料 http://goo.gl/RiKLPt
區域經濟整合風潮，亞洲熱鬧滾滾，跨太平洋夥伴協定（TPP），加上規模經濟達全球32％的區域全面經濟夥伴協定（RCEP）雙引擎發動加持下，11月東協高峰會10國簽署吉隆坡宣言，將成立東協經濟共同體，2016年經濟成長可望突圍，相關亞股基金受惠補漲可期。
日 盛大中華基金經理人鄭慧文表示，今年以來新興市場受到美元走強，及大陸經濟走弱，資金外流嚴重，亞洲至12月底僅印度及台灣買超，資金持續流出東協，今年 以來MSCI新興亞洲指數下跌11％，亞洲各國經濟普遍呈現內溫外冷的趨勢，出口需求不佳使得投資與製造業活動趨緩，但在政府政策刺激下，整體內需消費與 服務業將有助於支撐經濟表現，加上區域整合啟動效應，將使亞洲市場補漲空間可期。
宏利環球基金亞洲小型公司基金基金經理人謝慧賢指出，2015年亞洲股票盈利增長，與往年有所不同，現在亞洲股票盈利增長比美國及部分其他地區市場 更佳，令市場受到鼓舞。亞洲小型股估值雖非特別便宜，但多年來一直表現理想，較過去5年左右略低，不乏投資價值，就算是較昂貴的公司，也可望有強勁結構性 長線盈利增長。
群益東協成長基金經理人蘇士勛認為，東協股市因美國升息預期，資金回流成熟國家而回檔下修，並非基本面轉折利空，年初包含印 尼與菲律賓股市，均在創波段或歷史新高後面對獲利了結壓力沈重，但升息確立後，不確定因素消除，短線震盪而中長線仍樂觀看待，東協基本面穩健，農產品類 股、內需消費相關、基礎建設相關類股都可多留意。
IMF預估2016年東協五國經濟成長率達4.9％，高於2015年的4.5％，以越南、菲律賓超過6％最強勁；鄭慧文強調，協議簽署以馬來西亞、泰國、越南將最受惠，東協五國總人口約5.5億人，人口結構偏年輕，消費動力高，中長期投資價值浮現。
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東協經濟共同體 今日上路2015年12月31日 04:10工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導
東協概況
歷經逾10年磋商談判，東協經濟共同體在周四(31日)正式上路！這項獲得美國力挺、深具企圖心的實驗，將對東協10國經濟進行整合，希望藉此提高該區在全球影響力，並期許未來能與中國、日本兩大經濟強國分庭抗禮。
東協經濟共同體共涵蓋新加坡、緬甸、汶萊、柬埔寨、寮國、越南、印尼、馬來西亞、菲律賓與泰國等10國，人口總計為6.22億人。
這些東協國家計畫未來透過進一步降低關稅與開放勞動力、服務與資金在該區自由流動，以強化彼此的經濟關係。
儘管東協國家中產階級近年來快速擴張，不過在同時貧窮人口與所得失衡問題也持續惡化。
東協領袖希望藉由東協經濟共同體的成立，能讓當地民眾享有更多經濟利益。
他們預測東協國家經濟規模，將從目前的近2.6兆美元，在2030年前擴增近1倍。
東協經濟共同體秘書長黎良明（Le Luong Minh）聲稱，「這對我們而言是一大里程碑。」他指出不到半世紀以前，部分東南亞國家仍處在交戰狀態，但如今「我們卻出現大幅進展」。
雖然東協經濟共同體有意借鏡歐盟發展，打造類似歐盟的單一經濟體，不過它並不打算推出像歐元一樣的共同貨幣。此外該經濟體也將持續限制跨境旅行。專家指出，東協國家儘管已調降進口關稅，不過像是進口配額與對外籍勞工的語言要求等壁壘，仍需要數年時間才能消除。
為牽制中國軍力與經濟影響力在亞州的快速擴張，歐巴馬政府近來將外交政策重心轉向亞洲，這項「再平衡」政策也促使美方積極協助東協國家進行關稅與貿易流程整合，以其盡早促成東協經濟共同體上路。
加上美方還不遺餘力推動TPP(跨太平洋夥伴協定)，總部位於夏威夷的戰略國際研究太平洋論壇主任貝克(Carl Baker)表示，從此可看出美方有意藉由與亞洲國家攜手成立經濟共同體，將此「視為是平衡中國經濟影響力的另一選項」。
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歐元區穩步復甦 明年展望向上2015年12月31日 04:10工商時報記者孫彬訓�台北報導
歐元區2015年展現了復甦韌性，儘 管爆發烏克蘭武裝衝突、希臘債務危機、福斯舞弊醜聞以及巴黎恐怖攻擊，仍不減景氣回升腳步。從製造業表現來看，德國11月底製造業採購經理人指數 （PMI）來到52.9，穩居景氣榮枯值的50以上，超越美國50.1，以及日本的52.8；服務業方面，德國11月底服務業PMI更達55.6，些微次 於美國的56.1，亦超越日本的51.6，顯示景氣已正向復甦。
兆豐國際目標策略ETF組合基金經理蔡聖章指出，QE加持下，歐洲經濟已站穩復甦腳步，如無意外，明年應會比今年再更好，但短期內因美國升息及油價波動產生不確定性，待油價穩定後，明年歐股表現值得期待。在基本面與資金面皆有利，歐股短線拉回反而是投資人中長線布局時點。
野村歐洲中小成長基金經理人莊凱倫表示，預期2016年歐洲地區經濟復甦主要仍將由內需消費帶動，服務業成長情況優於製造業，中小企業等內需概念族 群將明顯受惠，國家產業結構中以內需、服務業或境內貿易為主的國家，如法國及南歐各國，亦相對有利；出口展望則由中性略偏正向。
安聯歐洲高息股票基金產品經理林炳魁建議，可透過體質穩健的大型歐洲高息股布局。歐高息股營收來自全球，可受惠歐元貶值與全球經濟復甦，加上股息配發率優於其他地區高息股，可增加收益並作為抵銷股市波動的緩衝。
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦•博吉瑞認為，在低利率、低油價及廉價歐元的環境下，歐洲內需已獲得提振，在信心持續回升下，歐股可望續強。
施羅德英國暨歐洲股票團隊主管、施羅德（環）歐洲大型股基金經理人Rory Bateman指出，量化寬鬆政策有助於保持弱勢歐元，歐元區可能會出現更多的寬鬆政策，如果採取進一步的政策，將會更為鞏固目前所見到的正向投資展望。
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明年美股利空出盡 可望震盪走揚2015年12月31日 04:10工商時報記者孫彬訓�台北報導
今年以來在升息預期干擾下，資金大幅流往美股，使得美股走勢震盪，S&P500指數今年以來小漲0.3％，十大類股表現差距甚鉅，表現最差的能源指數下跌21.1％，非核心消費類指數上漲9.1％，兩者差距高達30.2％，美國預期2016年底利率可能達到1.375％，暗示明年可能升息四次，美國就業與房地產市場持續回升，進入溫和升息周期，在利空出盡下，明年美股可望震盪走揚。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，密西根消費者信心指數連2月回升至92.6，長線就業改善，房市維持緩步改善趨勢，家庭收入增長0.3％，高於預期，經通膨調整後的消費支出增長0.3％，創三個月最大升幅，美國消費支出將繼續支持經濟增長，美國位於緩步復甦軌道中，Bloomberg預估，2016年S&P500預估目標2,100∼2,200點，S&P500企業獲利逐年穩增，預期美股將震盪整理，趨勢仍向上。
野村環球基金經理人白芳苹表示，美股近周漲幅超過2％，表現相當不錯，但由於時近年底假期，交易清淡，預期美股短線將高檔震盪；所幸個人實質可支配所得因油價下跌通膨偏低而上升，也帶動個人支出增加，加上消費者對未來經濟前景仍偏樂觀，預期美國經濟在消費者活動的帶動下，應能夠承受美國升息的衝擊以及製造業疲弱的負面影響。
宏利資產管理首席經濟學家Megan Green認為，2016年全球景氣復甦將持續由美國所帶領，美國這次經濟復甦將如同過去經驗，主要由消費需求所驅動。在家戶致力於去槓桿化，並持續改善財務狀況，低油價也會改善零售，這樣的景況可望持續，預期在2016年美國將緩步以每次25個基本點、共三次的步調升息。
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未來金價可能不斷破底 經理人呼籲 設停損點2015-12-31 07:25:49 經濟日報 記者吳苡辰�台北報導
因台灣的風俗民情，國人習慣將購買黃金，作為投資方式之一，但近年來隨著金價快速走升又急跌，黃金是否還能投資？黃金專家提醒，在沒有通膨疑慮，且缺乏實際需求的狀況下，未來金價可能不斷破底，建議投資人應設停損點，並逢高出脫。
元大寶來標普高盛黃金ER指數股票型期貨信託基金經理人方立寬表示，黃金具避險功能，因此金價是否得以支撐，長期主要仍端看大環境需求，當金融市場出現高度不確定性，如雷曼兄弟危機時，黃金的需求與金價便會大幅提升。
然而目前全球資金寬鬆、美國確定升息，金價在無通膨疑慮與金融危機的預期下，易跌難升，方立寬提醒，「金價即便有所反彈，也只能視為短暫的」。
因為金價長期屬空頭面的趨勢並未改變，中短期則會追逐消息，導致國際金融間釋出新訊息時，金價便極易受到波動，長線來看將是震盪向下。
由於近年來金價下跌不少，從2012年每盎司高達1,900美元，短短三年間跌破1,100美元，讓不少投資人好奇，是否可逢低購入？
方立寬認為，在缺乏實質需求的支撐下，金價未來恐不斷破底，明年預期每盎司將落於900至1,100元的區間，即便利空因素消除，樂觀推估，高點也不會超過1,200美元。
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專家：黃金買主少 投資設停損點2015-12-31 07:26:26 聯合報 記者吳苡辰�台北報導
國人習慣將購買黃金作為投資，但近年金價快速走升又急跌，黃金是否還能投資？黃金專家提醒，在沒有通膨疑慮，且缺乏實際需求的狀況下，未來金價可能不斷破底，建議投資人應設停損點，並逢高出脫。
元大寶來標普高盛黃金ER指數股票型期貨信託基金經理人方立寬表示，黃金具避險功能，因此金價是否得以支撐，長期仍看大環境需求，當金融市場高度不確定性，如雷曼兄弟危機時，黃金的需求與金價便會大幅提升。
但目前全球資金寬鬆、美國確定升息，金價在無通膨疑慮與金融危機的預期下，易跌難升，方立寬提醒，「金價即便有所反彈，也只能視為短暫」。因為金價長期屬空頭趨勢並未改變，中短期則追逐消息，導致國際金融間釋出新訊息時，極易受到波動，長線來看將是震盪向下。
近年來金價下跌不少，從2012年每英兩高達1900美元，短短三年間跌破1100美元，讓不少投資人好奇，是否可逢低購入？
方立寬認為，在缺乏實質需求的支撐下，金價未來恐不斷破底，明年預期每英兩將落於900至1100元的區間，即便利空因素消除，樂觀推估高點也不會超過1200美元。
對有意投資黃金的投資人，方立寬建議，「不要買太多」。
至於黃金衍生商品還有黃金股票型基金、期貨與黃金期貨ETF，方立寬提醒黃金股票型基金風險高，遇空頭時更要設停損點；期貨則因台美日夜顛倒，投資人易錯失最佳買賣時間點。
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明年金價 外銀保守看2015-12-31 07:26:00 經濟日報 記者吳苡辰�台北報導
主要國際機構2016年金價預測 http://goo.gl/Rhp67d
展望2016年，國際機構對金價走勢多抱持保守態度，在美國聯準會（Fed）確定採行貨幣緊縮政策，並開出睽違九年的升息第一槍後，國際機構多認為2016年金價將走跌，預估全年平均值位於每盎司950至1,150美元間。
根據花旗集團研究報告，投資者可能減少黃金部分的持有比例，以致2016年金價仍維持疲軟走勢，但不至崩盤，預估2016年全年金價為995美元，2017年可望小幅回升至1,025美元，2018年則可站上1,200美元。
法儲銀同樣看空金價，策略分析師指出，雖不至於大幅崩盤，但在投資人缺乏持有黃金的誘因下，不利金價上揚，因此預估2016年平均金價僅達970美元。
其中又以荷蘭銀行對金價預期最為保守，報告指出，在升息衝擊下，2016年金價將走跌，年初即可能跌破1,000美元，全年則僅950美元。
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國際機構：明年金價看跌2015-12-31 07:27:09 聯合報 記者吳苡辰�台北報導
2016年金價預測 http://goo.gl/86080J
展望2016年，國際機構對金價走勢多抱持保守態度，在美國聯準會（Fed）確定採行貨幣緊縮政策，並開出暌違9年的升息第一槍後，國際機構多認為2016年金價將走跌，預估全年平均值位於每盎司950至1150美元間。
根據花旗集團研究報告，投資者可能減少黃金部分的持有比例，以致2016年金價仍維持疲軟走勢，但不至崩盤，預估2016年全年金價為995美元，2017年可望小幅回升至1025美元，2018年則可站上1200美元。
法儲銀同樣看空金價，策略分析師指出，雖不至於大幅崩盤，但在投資人缺乏持有黃金的誘因下，不利金價上揚，預估2016年平均金價僅達970美元。
國際機構中又以荷蘭銀行對金價預期最為保守，報告指出，在升息衝擊下，2016年金價將走跌，年初即可能跌破1000美元，全年則僅950美元，不過在礦商供給減少與金飾需求帶動下，2017年金價可望回升。
法國興業銀行雖預估2016年金價平均為1000美元，但對未來走勢預估相對悲觀，報告認為，實際需求是支撐金價的重要因素，因此在Fed採取貨幣緊縮的走勢下，可能使金價在未來幾年都呈緩步下跌趨勢。
道明證券同樣預估2016年金價維持於平均1000美元，但預期Fed未來12個月，升息可能僅達1.375%影響，明年底有機會站上1200美元。
加拿大豐業銀行報告認為，2016年金價可能因投資人逢低進而提升；南非標準銀行最新報告也指出，近期金價有機會出現低點，對長期投資人而言，是適合購入的時機。
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政策有利多 美生技股後市俏 今年表現贏大盤2015年12月31日 04:10工商時報記者顏嘉南�綜合外電報導
據華爾街日報周三報導，美國生技類股在今秋經歷一波賣壓，迄今已經重拾成長力道，表現超越大盤。那斯達克生技指數已較9月的低點反彈18％，今年迄今累計上漲13％。
生技類股近幾年漲勢凌厲，但股價回檔幅度也相對較大，美國政壇將矛頭指向處方藥價格，拖累那斯達克生技指數重挫。9月民主黨總統參選人希拉蕊（Hillary Clinton）提出嚴打高藥價的政見，美國檢察官10月傳喚加拿大製藥廠Valeant，了解藥物定價。
長期投資人將這波股價拉回視為進場良機。Oak Ridge投資公司投資長克拉斯金（David Klaskin）表示：「生技是最有成長潛力的領域之一。未來3、4個月生技股可能大漲或大跌20％，但我仍看好生技類股。」
克拉斯金指出：「基於美國人口邁向老化和可負擔健保法案，長期應可推升醫療保健支出，並帶動生技類股上漲。」
FactSet數據顯示，依據過去1年的獲利，標普500指數醫療保健類股目前的本益比為22倍，雖然高於標普500指數大盤的18倍，但低於醫療保健類股第2季的23倍。
數家大型生技業者目前的本益比低於長期平均。賽基（Celgene）現階段本益比為26倍，大幅低於10年平均的58倍。吉利德（Gilead）目前的本益比為8.7倍，亦低於10年平均的21倍，百健（Biogen）的本益比現為18倍，反觀10年平均則有22倍。
雖然預期生技類股股價將持續走高，但漲幅可能不若以往。舉例來說，賽基2013年股價躥揚115％，2014年上漲32％，估計今年大約只上揚8.6％。
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絕對報酬商品 異軍突起2015-12-31 07:13:40 經濟日報 記者朱美宙�台北報導
2015年全球金融行情跌宕起伏，不僅傳統股債行情上沖下洗，就連避險基金表現也不如預期，代表避險基金績效的HFRX全球避險基金指數，從6月底到12月21日報酬率為-5.3%；不過，同屬另類投資的絕對報酬基金（CTA），NewEdge CTA指數上漲3.0%，在另類投資領域異軍突起。
元大多元策略期貨信託基金經理人譚士屏表示，2016年投資市場愈發詭譎，行情不確定仍高，CTA可追蹤掌握市場主流趨勢，未來仍有一定表現空間。
根據彭博統計，2015年避險基金表現不佳，上半年即有417檔基金清算並結束營業，到9月底為止，避險基金因為清算所減少的資產即達到160億美元。代表避險基金績效的HFRX全球避險基金指數，從6月底到12月21日為止，報酬率為-5.3%，遠遜於同期NewEdge CTA指數3.0%的表現。
譚士屏分析，CTA與避險基金雖然同屬於另類投資商品，並以創造絕對報酬為目標。放眼2016年全球市場，譚士屏認為，未來三大趨勢或有可能成為全年投資主軸。首先，2016年全球經濟美國獨強，全球外匯市場將呈現強弱分明的格局，強勢美元有機會成為外匯市場主旋律；其次，大陸經濟仍未完全復甦，商品原物料需求可能仍將蟄伏，加上美元強勢格局未改，商品原物料走勢預期仍將受到壓抑；最後，美國雖領先升息，但全球貨幣寬鬆格局未變，預估固定收益行情應不致快速反轉，2016年或許仍有獲利空間。
國內目前有三檔相關CTA基金，建議投資人在投資組合中，應適度配置相關比重。
