與股市相呼應 2015 歐日基金最會賺2016年01月04日 04:10 工商時報記者陳欣文�台北報導
2015年績效強棒前10大基金類型 http://goo.gl/WeIwuo
2015年哪些市場的基金最會賺？答案是日本與歐洲相關基金！統計境內外所有基金年來績效顯示，2015年表現最佳前10大基金類型，幾乎由歐洲與 日本基金包辦，與這兩個市場相關的基金共有7大類進榜，前三強依序由歐洲中小型、日本中小型與日本股票稱霸全球，漲幅從14％起跳，其它還有義大利股票、 歐洲房地產、生物科技股票、德國股票、醫療保健股票、歐洲（除英國）股票和俄羅斯等歐洲相關基金。
2015年基金漲勢與股市表現相呼應，統 計2015年來全球共6大指數上漲，第一名為中國的9.25％，其它5名則為德國的8.65％、日本的8.15％、法國的8.08％、道瓊歐洲600指數 的6.93％，以及韓國的2.53％，大多數也都是日本與歐洲市場的天下，造就歐洲與日本基金績效今年特別出色。
摩根投信副總謝瑞妍指出，歐洲中小型與日本中小型基金今年漲勢特別具爆發力，是因為全球景氣步入復甦，在國際資金豐沛的環境下，中小型股的爆發力往 往超越大型股，且兩地中小型企業的營收主要來自本國或區域內經濟，更能參與歐洲與日本景氣復甦行情，也避免受中國及新興市場需求放緩拖累。
摩根歐洲小型企業基金經理人康堤（Francesco Conte）表示，美國升息後的歐股表現更值得期待，根據過去兩次美國聯準會於1999年及2004年啟動升息循環後，歐洲股市的漲升空間更勝美股，漲幅甚至是美股的三倍之多，後市仍值得期待。
保德信全球中小基金經理人高君逸分析，回顧2009年以來，歐美等已開發大國的經濟增長偏弱，成長僅約1∼2％，普遍低於過去景氣循環3∼4％的增幅；而過 去歐債紛擾不斷也拖累了歐洲的經濟表現，經濟增長曾落入衰退；但展望2016年，在寬鬆貨幣環境下，根據國際貨幣基金預估，歐元區經濟將正成長 1.94％。
日本方面，摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）表示，日股持續朝2萬點大關挺進，在政策以及企業獲利的加持下，2016年有望續創波段新高。
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交投清淡 美歐持平2016-01-04 07:23:30 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
全球股市觀測站 http://goo.gl/0pRKYi
上周全球股市在元旦假期前夕交投清淡，美股與歐股市幾乎收平盤，主要市場交投最熱絡是陸股，受到離岸人民幣匯價貶破6.6元關卡下，陸股短線波動較大，市場擔心人行出手穩匯，不敢順勢而為，將成為本周全球股市的隱憂。
野村投信表示，歐美耶誕節到新年假期的交易日少，且通常交投清淡，股匯市變動小，但日股表現不錯，去年漲幅達9%，是連續四年封關收紅。
雖然成熟市場平靜無波，但新興市場暗潮洶湧，主因離岸人民幣匯價連貶數日後，已貶破6.6元心理關卡，價位來到四年半新低，與在岸人民幣價差擴大，雖然人行 有意防堵套利管道，但刺激大量美元無法從在岸人民幣交易轉而透過離岸人民幣市場，又引發一波貶勢，可能讓新年過後的陸股與新興股市走勢不樂觀。
除人民幣貶值壓力影響股市，野村投信指出，本周要密切觀察油價波動度是否劇烈，以及美國與大陸經濟數據表現。
美國將在本周陸續公布ISM製造業與非製造業指數，周五有非農就業報告，將牽動美國聯準會是否連續升息步調。大陸則有官方PMI指數將公布，若指數轉佳，可望抵禦匯價貶值影響，亦須留意人行可能出其不意的政策措施。
野村投信指出，今年全球股市審慎樂觀看待，美股短線已有一波漲幅，向上空間有限；日股亦偏向高檔震盪，較難撐起全球股市明顯走揚，反而要多留意人民幣匯價波動與新興股市走勢，建議投資人暫時觀望。
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金融時報： 7大風險恐撼動經濟2016年01月03日 04:10 工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導
全球每隔一段時間都會爆發機率不大、不過一旦發生，卻可能撼動金融市場與經濟的事件，外界將之稱為「尾端風險」（tail risk）。金融時報整理最近幾周投資者與策略師的看法，列舉未來1年可能發生的「尾端風險」，包括中國經濟可能硬著陸、人民幣崩盤、美國通膨風險升高、歐洲經濟成長可能超越美國與英國脫離歐盟等。
中國經濟 可能硬著陸
2015年最令全球震驚的事件之一是中國政府放手讓人民幣貶值，並進而導致全球市場震盪加劇長達1個月期間，聯準會（Fed）因此還決定延後升息。
現今外界最大憂心是中國經濟放緩速度。由於中國當局目前正致力從倚賴基礎建設投資轉型至擴大內需與服務，學者憂心如果在過程中，改革與經濟措施出了錯，中國經濟崩盤恐將對全球經濟造成重創。
人民幣暴貶
花旗集團新興市場經濟部門負責人魯賓（David Lubin）提醒投資者應留意中國資本外流的問題。
過去中國人行為捍衛人民幣匯價、積極干預匯市，導致該國外匯存底從2014年6月的近4兆美元縮減至約3.4兆美元。
魯賓警告，若中國外匯繼續減少，交易商將開始質疑中國政策彈性能否還能像以前強勁，並可能迫使人民幣再度重貶。這對新興市場而言並非是好消息。
美國通膨 風險攀升
儘管新興貨幣重貶，特別是人民幣重跌，可以降低進口產品價格，有助抑制美國與開發中國家的物價通膨。但這並非意味美國並沒有存在任何通膨風險。Insight投資公司分析師蘭伯特（Paul Lambert）認為，今年美國薪資通膨增加將導致美國雖然仍處在溫和成長環境，但緊縮貨幣政策速度可能加快，這將導致美元再度急升，並使得資產市場波動加劇。
原物料價格 可能反彈
美元升值是引發原物料價格在2015年慘跌的主因之一。分析師指出，目前可能帶動原物料價格反彈有兩大可能性。第1是美元反轉走貶。麥格理銀行商品研究部門負責人漢米頓（Colin Hamilton）認為，匯率走勢本來就難以預測，因此美元一旦走貶，市場也不會太過意外。
第2是OPEC與非OPEC會員國同意聯手減產拉抬油價，這將使得資金再度回流至商品市場，並帶動原物料價格出現反彈。
全球央行 穩不住金融市場
安聯集團首席經濟顧問伊爾艾朗（El-Erian）指出，各國央行政策分歧將成為未來市場的新常態。他指稱過去靠央行抑制金融市場波動的時代已過去，央行政策分化加大，將帶動市場波動升高。
歐洲經濟成長 超越美國
貝萊德投資策略師瓦特（Ewen Cameron-Watt）指出，歐洲經濟復甦可能受惠於歐洲央行的量化寬鬆政策而增強，並有機會在下半年讓歐洲經濟成長超越美國。
英國脫歐
英國保守派政府已承諾將針對英國是否脫離歐盟舉辦公投。一旦英國投票決定離開歐盟懷抱，勢必將引發後續多項問題，像是總部設在英國的跨國銀行何去何從，以及蘇格蘭是否會續留在英國等。花旗首席經濟學家貝勒（Willem Buiter）更悲觀表示，「一旦出錯，英國經濟恐在未來10年消失」。
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央行政策不同調 全球最大挑戰2016年01月03日 04:10 工商時報記者王曉伯�綜合外電報導
華爾街日報指出，全球經濟在2016年所面臨最大的考驗，將是相對於歐日貨幣政策持續寬鬆的態勢，美國聯準會（Fed）卻是反其道而行，將持續升息。
美元由於世人預期美國利率將會上揚，在過去18個月已升值約25％，被人認為是造成美國出口不振與通膨低迷的罪魁禍首，而且可能成為全球經濟在2016年的最大風險來源。
美國顧問業者資本經濟的首席經濟學家艾許渥斯表示，Fed與其他主要央行間的利率走向相反並不尋常，因此也成為一個有趣的實驗，就看哪一方向的人多勢重。
自1999年歐元問世以來，歐洲央行、英國央行與Fed在利率上就一直採取一致的步調，在90年代未到2000年，全球經濟成長快速，他們都採升息措施，而在科技泡沫破滅後，他們3家央行也同步降息。在全球金融危機期間，他們也是同一步調，在2006年或2007年升息，接著大幅降息，並採量化寬鬆措施。
央行利率同調，可以減緩匯率的波動。如果歐美英央行都升息，即可降低他們貨幣相互兌換的壓力。如是美國利率較歐洲高，就會吸引導致投資人增加買進美元。
但是現今美國Fed與歐洲央行間的利率紛歧可能會更加擴大，Fed已在2015年調高利率，而且預料在2016年、2017年與2018年分別再調升1個百分點。在此同時，歐洲央行卻是在2015年12月初把存款利率調降至負0.3％，而且還承諾會繼續實施量化寬鬆。
如果紛歧過大，將會對美國經濟帶來壓力，甚至大到Fed必須停止升息或轉變利率方向。利率政策反向情況若是加重，美國出口商與製造業所受風險最大。自2010到2014年，耐久財製造業為美國總共新增了80萬個工作機會，這主要是拜出口增強所賜。但是自2015年3月以來這些工作就開始減少。
利率方向紛歧有利歐洲與日本經濟，相對於美元，歐元與日圓弱勢有助他們的出口。有專家指出，Fed等於是替歐洲央行與日本央行來刺激經濟。
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《經濟學人》：新興市場今年報復性反彈 預言5大意外事件 美元走貶、公債牛市告終入列2016年01月04日蘋果日報【林文彬╱綜合外電報導】
2015年開發中國家股市表現低迷，後市仍被看空，但英國雜誌《經濟學人》（The Economist）在盤點2016年5大意外事件時指出，開發中國家股市2016年可能爆冷門，交出優於投資人預期的表現。美元走貶、公債牛市告終、希拉蕊沒選上美國總統及英國退出歐盟，也是2016年可能發生的意外。
新興市場利空不斷
新興市場最近壞消息不斷，中國經濟成長減速和商品價格下跌都帶來衝擊，俄羅斯及巴西經濟已陷入衰退，股市前景烏雲罩頂。美銀美林去年12月對基金經理人的調查顯示，看壞新興市場的受訪者佔比較看好的人高27個百分點。
但這不代表2016年開發中國家股市注定會再次讓投資人失望。《經濟學人》指出，開發中國家股市似乎已反映這些利空，MSCI新興市場指數已從2011年5月2日的金融海嘯後最高點下跌34.17%，同一期間美國股市S&P 500指數則漲50.15%，開發中國家股市可能上演報復性反彈行情。
英國《每日電訊報》也報導，目前開發中國家股市價位普遍較低，其中中國股市的本益比（6.4倍）、周期調整本益比（CAPE比，9.9倍）及股價淨值比（1.1倍）都低於長期平均值，是價位被低估最多的股市。相較之下，美股的本益比和股價淨值比都高於長期平均值。
美元貶值與開發中國家股市表現優於預期其實息息相關。《經濟學人》指出，由於美國與歐洲、日本貨幣政策背道而馳，市場大多認為美元將繼續升值，但如果Fed升息速度放慢，美元升勢可能告終。美元不升反貶勢必將導致資金從美國流向新興市場，對這些國家的股市形成支撐。
美總統大選變數多
公債牛市將告終的預言一直未成真，原因是通膨持續低迷及各國央行的刺激措施壓低殖利率，但這不代表投資人就能完全排除這個可能性。另外，如果發言激進的美國共和黨總統參選人川普當選美國總統，市場不確定性可能大幅升高，英國退出歐盟則可能使英國對外資的吸引力大減，投資人不可不慎。
《經濟學人》盤點今年5大意外
★內容
1.開發中國家股市表現優
2.美元走貶
3.公債牛市告終
4.希拉蕊沒選上美國總統
5.英國退出歐盟
資料來源：綜合外電
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經濟逐季升溫 台股迎春燕2016年01月04日 04:10 工商時報記者孫彬訓�台北報導
2016新的一年到來，在企業庫存去化、內需穩定成長、出口回溫下，第一金投信看好，台灣經濟將「逐季增溫」，台股最快會在農曆年後迎來第一隻春燕，全年指數高點上看9,200點，建議投資人可留意半導體、汽車電子、中概網通、紡織、生技和金融等族群。
第一金投信投資長高子敬表示，台灣經濟可望逐季走揚。第一隻燕子會在農曆年後飛來，領頭的是半導體產業，因為第1季庫存調整完畢，準備迎接客戶補貨需求，業績將率先回升，並帶動台股表現。
統計過去台股市值占GDP約1.3∼1.8倍，均值為1.5倍。如以2016年經濟小幅成長1.8％為基礎推算，台股市值占GDP至少可達到1.3~1.5倍，因此預估指數合理區間落在7,400∼9,200點。
高子敬認為，台股目前位置，處於合理區間的中間偏下，顯示現在是值得進場布局的時點。建議投資人可採取波段操作，鎖定產業能見度高、獲利穩定成長和高殖利率題材的股票，逢低加碼。
宏利投信股票投資部主管周奇賢指出，投資人對台股的投資興趣已不像過去濃厚，許多投資人覺得長期投資機會相對缺乏，然而，2016年台股可望自底部回升，並還有值得中長期投資的標的。進入2016年，台股展望仍不錯，預估全年指數區間為7,700-9,500。
日盛高科技基金經理人陳奕豪表示，選股可留意股價基期較低、籌碼相對安定的族群，產業面長期看好包括半導體、汽車電子、雲端運算、物聯網、光纖網通等，非電則可留意航太、大陸內需消費概念股等。
安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，電子仍看好工業電腦、物聯網相關族群，半導體落底時點即是布局關鍵，次產業中以IC設計較為看好；傳產則以生技、汽車電子、紡織製鞋，可逢低分批布局。
野村投信表示，預期2016年指數將先低後高之區間走勢，向上不易突破2015年的高點。
產業方面，新的產業亮點不多，蘋果供應鏈依舊重要，亦可留意高階半導體、 汽車電子、風力發電、IOT 、4GLTE 與自動化等相關族群。
元大巴菲特基金經理人王麗勳表示，全球資金仍不虞匱乏，短線或因美國升息而有資金配置的疑慮，但台股部份轉機性的評價仍在低點，以控制風險與波動度為要，並輔以未來成長動能以及產業趨勢選擇，針對第1季產業落底與2016年可望成長以及產業趨勢較佳的企業擇優布局。
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第一金：高α值商品 優選2016-01-04 07:06:27 經濟日報 記者張晟豪�台北報導
2015年台股翻黑下跌11%，進入2016年，全球景氣持續混沌，第一金投信認為，今年台股上漲幅度或許不大，且波動相對劇烈，投資人若能採取「以β追α」策略，慎選高α值台股基金，仍有機會賺取超越大盤的報酬。
第一金投信投資長高子敬表示，「β」指大盤表現，當個別基金的β值愈高，代表基金績效與大盤的連動性愈大。一般來說以追蹤大盤的ETF（指數股票型基金）最明顯。「α」是指基金報酬扣除大盤漲跌後的部分，也就是經理人為投資人創造的額外報酬，透過操作能力如挑選個別股票、選擇進場時點、調整投資組合等方式，為投資人創造較佳的報酬。高子敬指出，台股題材面豐富，後市不看淡。
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群益：台股基金 中小型最賺2016-01-04 07:08:11 經濟日報 記者張晟豪�台北報導
台股各類型基金績效 http://goo.gl/yfle9H
去年台股加權指數收8,338.06點，全年跌幅10.4%，但台股基金整體平均表現優於大盤。群益投信指出，個股表現波動大，特別是去年漲跌幅由7%放寬至10%，震盪幅度加大，因此操作更難掌控，投資人若看好台股後市，可選擇波動相對低的台股基金進場。
群益投信表示，基金投資講求低波動風險，統計去年至12月30日，台股各類型基金表現打敗大盤，以中小型0.8%表現最佳，上櫃股票型0.3%次之，這兩類型基金也是唯二正報酬的基金。
台股本益比偏低，從基本面來看，目前經濟數據雖未反應出明顯的成長，但今年企業盈餘成長可望改善，現階段台股相對來到低檔，可留意中長期布局的契機。
群益中小型股基金經理人吳胤良認為，台股近期面臨外資放假以及1月總統大選影響，交投清淡，盤勢也較膠著。
展望台股後勢，預估會在區間震盪，選股仍是操作重點。盤勢經過一輪中小型個股噴出後，短線資金將轉進低檔族群，合理評價且今年仍有成長空間的個股將獲得青睞。
此外，原物料跌價告一段落，須留意原物料族群與節能等高基期的風險，注意有成長題材的低基期利基型個股，建議布局展望佳之中小型個股與績優傳產類股。
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2016台股中小基金 一馬當先2016年01月04日 04:10 工商時報記者呂清郎�台北報導
台股基金各類型績效表現 http://goo.gl/vBhNgj
甫跨過年度，台股大盤及櫃買過去一年同步下跌超過一成，162檔台股基金2015年全年平均績效也跟跌了1.98％，很顯然表現優於大盤及櫃買，細分台股八類型基金表現，以中小型基金平均報酬率2.22％表現最亮眼，2016年第1季選股重利基型，中小型基金續旺可期。
日 盛小而美基金經理人趙憲成表示，2016年第1季展望及新產品規劃、美國升息後全球資金流向、三大區域經濟體數據，將後續加碼點觀測指標。預料大族群轉 弱，利基型將百花齊放，電子包括光纖與基地台、半導體、併購概念股，及庫存調整漸終的智慧型手機可留意；傳產看好汽車零組件、運動用品、中概收成股、十三 五規劃概念股。
台新台灣中小基金經理人王仲良認為，2016年1月台股指數預估將介於7,800∼8,500點區間整理，長期均線壓力有待時間來化解，維持個股表現看法，中小型股將持續優於大型股，傳產類股將優於電子股表現。
群 益馬拉松基金經理人陳建宗強調，台股2016年投資可留意低基期中型股且具有EPS個股，電子股遭受紅潮進逼、迎來機會與挑戰，關注台灣利基型電子族群； 非電族群方面，持續看好，風力發電與汽車產業、奧運概念、航太類股、生技產業等。另受惠於大陸政策改革紅利之相關概念股，也可留意。
宏利投信指出，台股在新的一年，最看好汽車零件業，因為這些公司能為各種汽車提供多種零件，全球很多汽車零件都是來自台灣供應商，以低成本生產並取得新款發行業務機會，尤其來自大陸及美國汽車製造商的新款從中得益；其次是台灣科技方面擁有世界級供應鏈，也將延續發光發熱。
2016布局台股中小型基金最佳；王仲良分析，因目前台股不論本益比及股價淨值比均處於歷史平均水準下，未來2年股息殖利率也可望站穩4％以上，在主力資金並未棄守市場情勢下，台股節後人氣回籠行情仍可期，持續看好台股後市。
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大中華股市十強 漲逾15% 2016-01-04 07:22:20 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
去年大中華股票基金績效 http://goo.gl/NXyNbS
中國大陸股市統計上證綜合指數去年漲幅9.4%，深證成份股指數上漲14.9%，深圳創業板指數漲84.4%。上證指數去年6月突破5,000點、創下七年新高後，8月股災跌破3,000點，高低落差逾2,000點，對基金經理人是一大考驗。
統計投信發行投資於陸股及大中華股市的基金，七成都繳出正報酬，而前十強基金報酬率都在15%以上。
統一大中華中小基金暨統一大龍騰中國基金經理人陳朝政表示，大陸過去一年經歷改革開放與轉型加速的衝擊，儘管股匯市產生劇烈震盪，但A股在國際的能見度與影響力大增，已擺脫以內資交易為主的地區市場。
陳朝政認為，大陸通訊、信息、高端製造的產業興起，全球看好大陸轉型經濟，在政策引導與產業趨勢帶動下，陸股對全球資金極具吸引力，可望成為企業籌資的重要市場，以新創產業上市為主的深證創業板，有機會成為亞洲「那斯達克」。
陳朝政指出，大陸貨幣寬鬆基調延續至2016年，一般預料大陸人行有機會再降準二次、降息四至五次。此外，人民幣預定今年10月正式加入特別提款權 （SDR），隨著市場開放程度提升，A股納入MSCI新興市場的機率提高，加上合格境外機構投資者（QFII）擴大開放、深港通開通，外資進入的渠道將大 幅拓寬。
由於現在至春節期間為政策空窗期，緩漲盤整機率高，因此是進場布局時點。
台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示，政策利多有利延續A股行情，考量新興服務行業是大陸目前主導產業之一，可優先考量消費服務類股為主的A股基金，掌握大陸經濟成長脈動，但在股市波動加大趨勢下，建議定時定額投資。
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短線震盪 耐心等紅包2016-01-03 11:49:53 經濟日報 記者李仲維�綜合報導
上證指數 資料來源：台灣證券交易所 http://goo.gl/mL8YxL
上證綜指2015年以3,539點封關，當日跌幅0.9%，終結自2009年以來連續六年12月31日收紅的紀錄。分析師認為，近期市場方向不明、上下兩難。機構的觀點也轉為謹慎，認為短期市場仍以震盪為主。
國都證券策略分析師肖世俊指出，從1月開始，產業資本不減持的承諾到期，市場對上述因素所帶來的不確定性，採取觀望態度。
國元證券策略分析師王明利表示，2016年上市公司盈利狀況總體上不會有大的改善，結構上依然會是新興產業與傳統產業分化的格局，由此產生結構性行情；預計2016年上證指數大致會呈W型走勢，核心波動區間在3,000∼4,500點之間。
巨豐投顧認為，眼下市場的不確定性逐步消除，市場有展開一波反彈的可能。但年關將至，市場流動性依舊不寬鬆，加上1月8日限售股解禁，投資人可借助當下低迷市況，控制好節奏逢低買進低估藍籌股。
天信投資指出，技術上看，市場仍處於震盪回檔趨勢當中，上證綜指下方3,500點附近支撐較強，短期如能守住，中期仍有走強的機會，如果跌破3,500點，則需大幅減持，系統性交易機會還得等待，短線交易仍然以小打小鬧為主，控制持股和節奏，耐心等待紅包行情來臨。
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國內投信發行中國基金 全年績效讚2016年01月04日 04:10 工商時報記者黃惠聆�台北報導
2015年中國基金績效前15名 http://goo.gl/B59KMc
買中國基金投資人在2015年猶如坐雲霄飛車，從上半年收益滿滿，但8月份之後，又虧損累累，並在第四季反敗為勝，但總結逾70檔中國基金全年績效，仍有5檔全年投資報酬率逾2成，其中前3名全都由國內投信發行的中國基金統包。
根據晨星基金統計，中國基金2015年績效前五名分別是元大新中國基金、保德信中國中小基金、第一金中國世紀基金、瑞銀（盧森堡）中國精選股票基金以及群益中國新機會基金等投報率約在27.32％∼19.47％。
元大投信表示，該投信即建置一台股暨大中華投資研究團隊，整個團隊包含經理人與研究員超過20位，經常性安排團隊中的經理人、研究員輪流到大陸進行 實地考察，深入瞭解中國當地企業發展與未來潛力，並能進一步確認團隊的研究與判斷是否正確，這是元大投信新中國基金績效在2015年表現突出的重要原因。
保 德信中國中小基金經理人張徑賓則認為，2016的農曆年陸股紅包行情可期，尤其是新經濟產業以及成長股的表現空間較大，如科技、軟體產業、高端裝備及醫療 產業。2016年較不易出現如2015上半年的狂牛行情，投資人目前可採取分批或定期定額戰略，提前布局第一季，利多因素包含年初資金較為寬鬆、財報空窗 期，以及3月人大、政協兩會召開前的政策牛肉。
群益中國新機會基金經理人林我彥也強調，2016年為十三五規劃的首年，經濟政策將在兩會中定調，陸續將有利多題材將出台，可關注十三五規劃下相關受惠股。
瑞 銀中國精選基金在境外中國基金投資A股有1成限制之下殺出重圍，使得該基金全年績效名列前五名，瑞銀投信表示，該基金去年績效勝出的主因是基金經理人持有 逾15％在美掛牌中概股（ADR），這是其他中國股票基金比較沒有著墨的部分，在MSCI納入中國ADR利多下，對於該基金績效有提振作用。
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多項數據 牽動本周歐美股2016年01月04日 04:10工商時報記者鍾志恆�綜合外電報導
華爾街日報報導，本周將公布歐美製造業採購經理人指數（PMI）與美國12月就業報告等多項重量級經濟數據，和副主席費雪（Stanley Fischer）等聯準會多位高層官員等公開演說，將主導歐美股市在2016年首周交易表現。
最受關注的是美國勞工部本周五將公布去年12月就業報告。除了讓外界了解美國去年就業市場整體表現外，也可預示就業市場今年趨勢。去年初迄11月底止，平均每月新增就業人數達21萬人，仍低於前年的26萬人。
市場還關切薪資成長狀況。近期有跡象顯示勞工薪資有所增加，這將有利消費來推動美國經濟成長。
研調機構Markit本周一將公佈歐元區和美國的製造業PMI，同時供應管理協會（ISM）周一同日亦將公布12月採購經理人指數，可反映美國製造業景氣會否進一步惡化。該指數在11月份創6年低點。
油價走跌繼續迫使石油公司減少投資，和延後採購設備與其他產品，加上強勢美元和海外需求疲弱，都影響製造業景氣。
儘管如此，美國車貸利率低、汽油價下跌與汰換新車等讓汽車需求強勁，成為美國經濟一大亮點。周二公布的12月美國汽車銷售，將顯示去年全年汽車銷售，能否打破2000年銷售1,735萬輛而創新高記錄。
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獲利看增 亞股基金具吸引力2016年01月04日 04:10 工商時報記者呂清郎�台北報導
美國升息靴子落地，各金融資產將回歸獲利基本面進行評價，市場法人表示，2016年投資觀察重點首要放在企業獲利，亞洲新興國家企業獲利將明顯回升，特別是印度、菲律賓、印尼、泰國及大陸，今、明兩年EPS成長率預估都在區域水準之上，建議可留意相關亞股基金投資契機。
群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，近期東協隨著經濟基本面改善，及歐日中持續釋放寬鬆訊號下，東協股市底部反轉趨勢已成形，目前東協指數點位已具投資吸引力，可逢低布局基本面較佳，且有利多題材加持的股市。
像是印尼、馬來西亞，印尼經濟持續回升；蘇士勛強調，受惠基建政策落實，加上就業持續增長下，預估印尼GDP將擴張5.3％，可望降低Fed升息導致資本外流，印尼股市後續展望仍不看淡，同時出口、科技、消費與金融等相關類股亦可多留意。
宏利環球基金亞洲小型公司基金基金經理人謝慧賢表示，多數亞洲國家央行均已下調利率，與美國不同調，區內小型股市場投資價值高。個股在2015年部份股票表現非常理想，但部分強差人意，觀察亞洲股票盈利增長與往年有所不同，現在亞洲股票盈利增長比美國及部分其他地區市場更佳，值得令人鼓舞小型股不乏投資價值。
亞股小型股估值較過去5年左右略低，仔細分析，仍可在香港、台灣及其他市場找到單位數字市盈率的個別股票；謝慧賢說，就算相對較昂貴的地區，也具有強勁結構性長線盈利增長，以維持其估值。
日盛中國內需動力基金經理人鄭慧文認為，Fed升息不確定性消除，短期風險性資產有機會反彈，2016年亞洲股市留意美元走強後，及亞洲貨幣變化，大陸股市則仍須回歸基本面，第1季大盤有機會反彈，因為春節效應，資金回流，政策推動為主要動能；選股看好產業包括國企改革、十三五規劃、迪士尼概念及新興戰略產業包含科技、環保、節能等相關個股。
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日本好好玩 內需股high 2016-01-04 06:56:53 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
近五年赴日觀光人數 http://goo.gl/9wm2xg
日圓維持低檔，搭配旅遊環境便捷舒適，吸引全球旅客前往日本朝聖，推升赴日遊客屢創新高。根據日本政府觀光局最新統計，2015年迄11月底，全球訪日人數 已正式突破1,796萬人次，不僅超越2014年一整年外國觀光客人數，更將近是2011年人數的三倍，其中，陸客更成長逾四成，並連十個月稱霸造訪日本 人數最多國家，在遊客「爆買潮」推波助瀾下，推升日股2015年漲幅近一成。
摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）指出，日本首相安倍自2012年底上任來，力行寬鬆貨幣政策和弱勢日圓來振興經濟，並對外籍旅客擴大減免消費稅項目，簡化觀光手續，吸引全球民眾赴日朝聖觀光，也為日本零售業帶來買氣。
水澤祥一說明，2015年第3季觀光客在日消費金額再締歷史新猷，站上1兆日圓大關，其中，中國遊客總消費額約4,660億日圓，人均消費額達280,788日圓，預期在遊客的銀彈攻勢帶動下，2015年日本總觀光收益有望再上一層樓，可望支撐日本經濟再邁大步。
除 了國際旅客大幅成長及消費金額屢創新高，水澤祥一表示，年底不僅是西方傳統零售旺季，也是日本新年季節，傳統節慶假日帶動需求增溫，眼見2015年來日本 民眾出國人數降至1,487萬人，也是睽違45年來，訪日外國遊客人數首次超過日本人出國人數，旺盛的民間消費動能，可望持續刺激觀光、消費及製造商等企 業獲利大幅成長，並同步反映至日股漲升動能上。因此，持續看好零售貿易、電器產品及服務與觀光等產業表現。
安聯四季成長組合基金經理人許豑 勻指出，根據日本央行公布2015年第4季大型製造業與非製造業指數，皆優於市場預期，加上貨幣政策也維持寬鬆，有助為市場注入豐沛流動性；此外，日本愈 來愈多企業透過買回庫藏股提升股東權益報酬率，亦有利支撐日股2016年走勢，預計目前低配日本的外資將持續流入，推升日股走揚。
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民調顯示 高達9成日企 樂觀景氣將復甦2016年01月04日 04:10工商時報記者李鐏龍�綜合外電報導
日本共同社民調顯示，在受訪101家日本主要企業中，有88家看好2016年經濟成長，比率高達近9成，許多受訪企業看好民間消費與企業支出將從2015年的遲滯中復甦。
歷經去年的中國經濟減緩擾動金融市場後，這次民調有過半數或54家的受訪企業，認為他們營運將受到中國經濟成長減速的衝擊。
這項民調在2015年12月完成。受訪企業中，有88家預期日本經濟在2016年將成長，其中包括2家預期強勁成長及86家預測溫和成長；另有9家預期成長持平，有1家預期成長將溫和減緩，但沒有企業預期經濟收縮。
至於預期經濟將成長的原因，63家企業點選民間消費復甦為主要因素，有45家企業提及企業支出看增。
但問到加薪，則仍有71家受訪企業並未闡明對於今春和工會進行年度薪資協商的立場，只有13家企業表示計劃為員工加薪。
這次民調中，有64家企業，或超過6成的受訪者，視最近達成的跨太平洋夥伴協定（TPP）為對獲利有益。
日本首相安倍晉三在去年表示，他抗通縮「安倍經濟學」的經濟計畫已進到第2階段。安倍設下目標，要將日本名目國生產毛額（GDP），到約2020年前增至600兆日圓（5兆美元），並增加聚焦於社福服務上。
這次民調中，有66家企業表達支持安倍的新政策目標，有21家既不支持也不反對，有3家表示不支持。
問及對於到今年3月底止這個營業年度的獲利展望，有57家企業預期，在淨利基礎上，獲利將較上年度好轉，有23家預期集團淨利將下滑或出現虧損。
關於日本在2017年再度調升消費稅，但食品項目（除餐廳用餐外）將可免於調升，僅有19家企業表示支持食品享有較低的稅率，有28家表示反對。
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東協經濟體上路 內需看俏2016-01-04 07:32:46 聯合報 記者趙于萱�台北報導
東協經濟體（AEC）趕在2015年年底上路，雖然東協十國整合成單一大市場還有一段長路，但今年起貨物、資金和人才都會在十國境內自由流通，AEC未來15年更有望成為全球第四大經濟體。
投資法人指出，除了已到東協設廠的傳產業受惠，前往當地開拓食衣住行等內需商機的企業也值得留意。
看好東協成為下一個世界工廠和消費市場，近年台商湧現東南亞設廠潮，其中儒鴻、聚陽、東隆興、豐泰和寶成等紡織及製鞋傳產業最受矚目，隨AEC成立有利貨物和資金快速流通，已布局廠商表現可望持續向上。
東協消費力正崛起，2015年東協六國來台採購電子通訊等產品成交金額達4,500萬美元，未來中產階級成長不可忽視，目前國內掛牌有F-其祥、六角、味王和凱撒衛等已在當地發展內需事業。
台新投顧協理黃文清表示，去年起跨太平洋夥伴協定（TPP）再度成為話題，使東協題材不斷發燒，雖然TPP還未正式通過，但外界預期明、後年TPP生效機率大，且東協也是區域全面經濟夥伴協定（RCEP）受惠區塊之一，未來若兩大協定通過，勢必推升概念股行情。
日盛上選基金經理人施生元指出，AEC有利紡織、汽車零組件和鞋材等傳產業，因為這類產業已有不少公司深入發展，隨2016年CES等消費電子活動和巴西奧運登場，可望帶動與無人車、電動車題材相關廠商，生產機能性織品和鞋品企業也充滿成長性；但越南等東南亞國家今年也提高工資，各廠因應策略為焦點之一。
中經院分析，AEC如期成立，並加快RCEP談判腳步，顯示東協深化內部經濟整合和發展的企圖心。
由於東協人口紅利大，對外貿易依賴程度低，內需反而是該經濟體主要成長動力，估計當地中產階級在2010到2030年大幅成長，越南成長幅度40%、印尼將近30%，菲律賓、泰國和馬來西亞介於10%到20%，未來經濟勢必續受關注。
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QE、低油價 歐股挑戰高點有望2016年01月04日 04:10 工商時報記者魏喬怡�台北報導
歐洲央行於2015年初實行QE以來，為市場注入豐沛的流動性，推升歐股上漲。截至2015年12月30日止，道瓊歐洲600指數上漲10.83％！根據高盛預估，2016年歐洲企業獲利將持續溫和成長，並有機會挑戰2007年海嘯前高點。
安聯歐洲高息股票基金產品經理林炳魁表示，企業成長動能佳、政策持續寬鬆動能下，歐股可望延續2015年漲勢，成為2016年強勢市場之一。 從經濟基本面來看，林炳魁表示，歐洲央行日前調整歐元區經濟成長預估，預計2015年將成長1.5％、2016年1.7％、2017年1.9％，顯示經濟展望偏正向。為達成通膨目標，預計歐洲央行有機會加碼寬鬆，為歐股再添上漲動能。
林炳魁表示，儘管歐洲企業獲利持續成長，在三大驅力帶動下，未來仍有攀升空間。除了經濟改革帶動區域內的經濟復甦，歐元趨貶、低利水準皆有助企業獲利成長。
群益工業國入息基金經理人陳建彰表示，QE及低油價刺激整體消費動能，也有助於歐元區信貸市場恢復，歐元區銀行對私部門的貸款呈現逐月上揚趨勢，顯示銀行的資本充足，亦代表私人企業與家戶對未來感到樂觀。
該數據對歐洲相當重要，因為歐洲企業約四分之三的資金來自於銀行貸款，與美國企業直接發債籌資的形式不同，因此信貸市場恢復有助於企業進行投資。此外，QE也有助就業改善，減輕市場通縮疑慮。
景順歐洲指標增值基金經理Thorsten Paarmann表示，除了歐洲景氣展望轉強，消費者信心大幅提升，失業率下降，房價趨穩等利多外，美國升息以及歐洲央行決定延長購債計畫的實施期限，也有利歐股的中期表現。
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美元強升、商品價格低迷 美企資本支出 今年仍不樂觀
2016年01月03日 04:10 工商時報記者顏嘉南�綜合外電報導
美國企業近6年資本支出 http://goo.gl/RY7AA3
據華爾街日報周六報導，美國經濟邁向復甦以來企業遲遲不願擴大資本支出，而預期衝擊企業獲利的因素－美元強勁升值和商品價格低迷恐將延續，2016年企業資本支出仍不容樂觀。
2015年美國企業環境被激進投資人、庫藏股、貨幣和併購交易等主題圍繞。今年的觀察重點在於，企業能否擺脫美元升值和商品價格崩跌的影響，有效提振獲利成長，不再倚賴庫藏股提升股東報酬，並將資金用於拓展業務。
美國許多大型企業已決定控管支出。3M、AT&T和威瑞森（Verizon Communications）皆表示，2016年的資本支出將與去年維持相同水準。奇異（GE）和聯合技術（United Technologies）等工業巨擘擬大幅削減成本，並打算向供應商開刀，盼能節省開銷。
據標普道瓊指數公司（S&P Dow Jones Indices）統計，2015年第2和第3季標普500指數成分股的資本支出皆較前一年同期下滑，此為2010年來首見資本支出連續2季萎縮。
另一個衡量企業新設備支出的指標－非國防資本財（扣除飛機）訂單，根據美國商務部報告顯示，2015年前11個月的數據為年減3.6％。
受到美元升值和石油等商品價格大跌拖累，標普500指數成分股2015年的獲利成長呈現停滯。德意志銀行估計，去年標普500指數成分股的總淨利和營收可能各下滑3％和4％，預期2016年的淨利和營收可望增加4.3％和4％。
並非所有美國企業都打算緊縮開支，好市多（Costco）、超市業者Kroger和家得寶（Home Depot）等公司，打算擴大資本支出。
拜美國房市好轉所賜，家得寶計畫在未來3年投資50億美元，用來裝修老舊門市、升級有助線上銷售成長的技術設備，也將持續發放股利和實施庫藏股計畫。
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美股 區間操作 拉回就買2016-01-03 11:53:43 經濟日報 記者張晟豪�台北報導
道瓊指數 http://goo.gl/ZMQ3IW
2016新年第一周的美國股市將聚焦於經濟數據，目前各項經濟數據，包括經濟成長率、消費者物價指數（CPI）、失業率等，預期表現都都不會太差，有利股市紅盤行情。
在經濟數據好轉下，聯準會（Fed）升息決策將以企業薪資回升是否帶動消費力上揚為主，即整體景氣展望。
富蘭克林證券投顧指出，根據12月30日的聯邦基金利率期貨顯示，1月維持利率區間不變機率為94%，3月前升息1碼的機率為53%。
從以往經驗觀察，美股過去五年中有四年開黑，不過整體1月勝率可達八成，建議投資人近期如考慮進場美股，以拉回買進、區間操作布局較佳。
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油商紛減產 石油面臨供不應求2016年01月03日 04:10 工商時報記者顏嘉南�綜合外電報導
全球油市供需嚴重失衡，使得油價自2014年中以來暴跌近70％，多數產油國和石油公司被迫大幅削減投資並暫緩開發計畫，然而此舉也代表石油產出將會減少，最終反而恐導致石油供不應求。
在全球市場原油充斥之際談論石油可能供不應求，似乎有點令人難以置信，但從黃金到銅等商品都曾經歷過這種供需兩極化的發展來看，石油也可能面臨相同走勢。
供需失調的基本循環為供給過剩造成價格大跌，業者於是削減投資因應，造成供應緊縮並推升價格走揚，再刺激生產擴張並在未來演變成供過於求。
義大利能源公司Eni執行長戴斯卡西（Claudio Descalzi）近期表示：「石油產業投資正逐漸形成1個巨大缺口，可能導致2至3年的供需失衡，進而推升價格走揚。」
挪威能源顧問公司Rystad Energy表示，2015年全球石油開採和生產投資估計減少1,700億美元，或20％。若今年油價維持在每桶50美元水準，投資支出可能再減少20％。
倘若Rystad的預測正確，這將是石油產業30年來首見連續2年投資萎縮。
美國西德州期油在2015年最後1個交易日收高1.2％，報每桶37.04美元，但全年收黑30％。倫敦布蘭特期油當日上漲2.2％，報每桶37.28美元，全年跌幅達35％。
巴克萊預期2020年前布蘭特石油將觸及每桶85美元，其他研究機構認為價格可能更高。
麥格理銀行歐洲石油和天然氣部門主管里德（Iain Reid）表示：「我們將可看到油價從每桶30美元飛快衝高至100美元。」
不過若是全球石油需求仍舊疲弱不振，特別是中國經濟成長若一再放緩，油價亦有可能持續在低檔徘徊。
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油價上看60美元 能源股布局好時機2016年01月04日 04:10 工商時報記者孫彬訓�台北報導
國際原油價格在歷經兩個月連續下跌後，近一周展現強大氣勢，布蘭特原油價格由36.67美元上揚至37.75美元，紐約輕原油也從34.55美元上漲至37.86美元，油價的大幅震盪也使得能源類股價波動居高不下。
兆豐國際綠鑽基金經理人簡秀君表示，原油市場目前仍供過於求，下跌風險仍未完全消除，但油價已回落至十年前水準的現在，再下滑幅度有限。中長期來看，2016年隨著全球景氣逐漸步入復甦軌道，油價有可能再度回升至50∼60美元區間。
簡秀君表示，隨著原油價格接近十年低點，加上歐美寒冬季節到來，需求增溫將為油價帶來支撐，短期間或有反彈機會，但2016上半年在供需情況未有太大改變下，油價不易有太大的漲幅。觀察MSCI能源指數自2000年以來，每當油價大幅下滑逾20％後，能源類股均有不錯的表現，現階段布局機會已漸浮現。而下半年隨供需逐漸平衡，加上各國景氣回溫後需求增溫，原油價格將有望逐漸走高，2016年底有機會上看50∼60美元區間，建議現階段投資人可從新能源與節能相關題材布局，長期富含成長潛力。
宏利資產管理首席經濟學家Megan Green認為，低油價會改善零售業績，這樣的景況可望持續到年底。相信房地產市場正處於復甦的上半場，並且會在2016年持續加溫。然而，這波復甦中缺乏資本支出擴張；因為與其投資昂貴設備，企業傾向雇用隨時可以資遣的廉價勞工，這恐怕是今年美國生產力成長將繼續疲軟的原因之一。
元大標普高盛原油ER指數股票型期貨信託基金經理人曾士育表示，油價過低，全球原油相關設備投資大減，2016年可能因供給增速減緩加上需求增速提升，將於2016年第4季逐步達成供需平衡。
富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，目前原油期貨空單仍在歷史高點附近，在短線暫時沒有進一步利空下，部分空單可能回補，獲利了結，有機會持續推升油價，西德州油價有望回到接近每桶40美元位置。油價終見反彈機會。對於可以長線資金布局的投資人，建議可用定期定額，利用在相對低檔區分散買進成本，做長期布局。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克指出，目前正是建立能源股長期部位的時機。部分體質差的能源企業或將逐漸退出市場，但具備穩健資產負債表、充裕現金流量、以及低債務比的大型綜合能源商應有能力在低油價的競賽中存活下來。
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油金慘跌 去年能源基金績效墊底 專家建議 套牢者靜待反彈時機適度調節2016年01月04日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】
2015年油、金慘跌，不僅油價跌破每桶40美元（約1320元台幣）關卡，黃金每盎司也回測1050美元（約3.46萬元台幣），導致黃金及能源基金績效重挫，2015年跌幅約2成，績效在產業型基金中敬陪末座；展望2016年，雖然油價有機會看50~60美元，而黃金可望落在1000~1100美元，且法人看不如以往悲觀，但資產管理者建議，已持有且套牢者，靜待反彈適度調節。
根據理柏統計，2015年主要產業型基金績效來看，以生物科技與醫療保健表現最吸金，漲幅分別為11.65%與10.02%，資訊科技也不賴，報酬還有8.63%，至於東方人最愛的黃金及貴金屬基金，去年賠了19.05%，排名倒數第2，至於最後1名則是能源基金，跌幅達20.34%。
生物與醫療最吸金
展望2016年油、金走勢，在油部分，富蘭克林證券投顧表示，美國原油鑽井平台自高點來已大減超過6成，隨著投資減少與減產，非OPEC（石油輸出國家組織）國家的原油供給減幅可望加速，加上原油需求穩定成長，使得未來原油價格可能出現反彈機會。
兆豐國際綠鑽基金經理人簡秀君表示，觀察MSCI能源指數自2000以來，每當油價大幅下滑逾20%後，能源類股均有不錯表現，下半年隨供需逐漸平衡，加上各國景氣回溫後需求增溫，原油價格將有望逐漸走高，2016年底有機會上看50~60美元（約1650~1980元台幣）。
在布局上，富蘭克林證券投顧認為，2016年商品市場的供需關係將趨於健康，建議已持有的投資人保持耐心，部位較多者可靜待反彈再轉換至較多元配置的商品或全球股票型基金分散風險；元大標普高盛原油ER指數股票型期貨信託基金經理人曾士育建議，持有者留意原油期貨的正逆價差狀況，若正價差幅度持續縮小，則較有利多頭發展。
今年商品市場回穩
元大標普高盛黃金ER指數股票型期貨信託基金經理人方立寬建議，已持有黃金部位且處於套牢的投資人，掌握逢高調節，透過高賣低買，從中尋求解套，而空手者必須謹記買黑不買紅，以免遭受逆勢操作衝擊。
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再走空頭 減碼黃金為上策2016年01月04日 04:10 工商時報記者黃惠聆�台北報導
2015年金價走勢 http://goo.gl/pVPF34
金價已連續3年收黑，2015年跌幅逾9％，在2016年金價展望，雖然有法人認為可能會漲，但因上漲空間不大，因此，在本報調查十大投資機構時，黃金和原物料等同被法人列為可以逢高調節減碼的標的之一。
由於美國經濟數據樂觀、油價下跌，市場預期聯準會今年3月恐又升息，因此，降低投資人對黃金之替代性投資需求，短期金價似乎沒有大漲的條件。對於2016年金價走勢，元大標普高盛黃金ER指數股票型期貨信託基金經理人方立寬表示，整體而言，黃金在2016年依舊以空頭格局為主，但跌勢應會以較溫和震盪方式呈現，預期2016年全年金價區間將落於950∼1150美元之間。
方立寬說，2016年黃金會持續面對升息壓力，因目前仍處於升息初段，並非升息末段，即使升息後，也不會讓黃金出現「利空出盡」，這是大家普遍認為，黃金今年必須沉潛的主要原因，而且今年商品原物料價格持續低迷，也沒有通膨題材可以發揮及各國央行買金議題，導致金價找不到明顯的利多因素。
根據彭博資訊調查在2015年12月18日對28位交易員中調查，有17位認為2016年金價會呈現小漲格局、2016年底中價為每盎司1,200美元。至於其他法人對於2016年金價預估，高盛證券認為，因美國實質利率將上升，預估至2016年底金價可能來到1,000元；摩根士丹利預估金價2016、2017年仍會維持在1,080及1,150元的相對低檔價格，主要還是因為聯準會持續升息可能降低黃金投資需求。
即使市場不認為金價在2016年有大漲的行情，但並不代表金價短線不會反彈，富蘭克林投顧資深協理盧明芬表示，觀察1972年以來聯準會首次緊縮貨幣政策後3個月，黃金平均漲幅為7％，聯準會升息不確定因素消除加上元月行情，黃金短線有機會再反彈，預估可以見到每盎司1,080∼1,100美元的價位。另外，只要黃金夠便宜，還是有實體買盤需求，如根據世界黃金協會公布去年第3季供需報告來看，去年7月金價下跌後，各國央行就出手買進，造成去年第3季就增加1120.9噸，所以短線仍有區間操作機會。
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生醫基金 利多一波波2016-01-04 07:24:39 經濟日報 記者張晟豪�台北報導
全球股市及醫療產業預估盈餘成長率 http://goo.gl/eefVsz
針對2016年生技醫療產業，法人看好基本面佳，具有新藥上市利多、併購題材加持；中長線則是人口老化趨勢。不過，也要注意美國大選帶來消息面、政策面的風險波動，建議在製藥、生技、醫療服務、醫療器材等四大次產業平衡布局。
保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔分析，2015年美國新藥核准上市件數大豐收，預期製藥和生技公司將更積極投入新藥研發工作，且藥廠之間建立策略結盟，提高研發效率的趨勢成型，新藥題材今年值得投資人期待。
此外，人口老化已是趨勢，醫療類股直接受惠，現階段醫療類股本益比低於長期歷史平均，是中長線布局的好機會；但要留意美國大選帶來的紛擾，可能使醫療類股出現震盪走勢。
富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人麥可羅（Evan McCulloch）表示，2016年生技產業基本面為正向，主要風險為藥價頭條風險、大型股獲利動能放緩、競爭加劇使藥品上市採用率較預估慢，因此審慎 選股為宜。目前藥物審核及藥價環境對罕見疾病藥物仍有利，看好罕見疾病的投資機會。
安聯全球生技趨勢基金經理人許志偉指出，美國食品藥物管理局（FDA）的審藥態度正向，去年新藥通過件數高於歷史平均，未來可望延續此趨勢，有利新藥上市與發展。另外，在專利到期高峰與低利環境下，併購活動有機會繼續活絡。
生技產業年會將於1月登場，生技大廠將提出年度展望，若有正面消息釋出，將激勵指數與相關族群表現。
摩根環球醫療科技基金經理人瑪登（Anne Marden）建議，隨著美國總統大選逼近，生技股短線波動難免，投資人若要參與生醫產業，宜多元布局，以降低股價或單一產業表現受個別國家政策變化而產生之波動。
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寶滬深年漲8% 稱霸陸股ETF 2016-01-03 11:48:43 經濟日報 記者張文�台北報導
陸股ETF績效 http://goo.gl/bmsozM
歐美進入耶誕與新年假期，股市交投清淡，中國大陸股市全周下跌，在台掛牌的做多陸股ETF上周也全面跟跌，兩檔兩倍槓桿ETF更下跌逾4%。
油 價起起伏伏，全球主要股市跟著上上下下，上證綜合指數挑戰3,600點失利，31日收在3,539點，全周跌2.4%。做多陸股ETF全面收黑，兩倍槓桿 的ETF上証2X（00633L）跌4.6%，滬深2X則跌4.5%，其他ETF跌幅介於0.9%到2.7%之間，兩檔反向ETF則漲約2%。
接近年底時，投資人已無心積極進出，成交量持續萎縮。尤其到12月31日年底封關日，平常最熱絡的上証2X成交不到6萬張，約只有12月平均值的六成。12月以滬深2X漲12.5%以上最凶，累計2015年全年，則以寶滬深的漲幅最大，達8.2%。
元大上證50 ETF經理人陳品橋分析，從技術面觀察，上證指數於12月下旬曾再次回到3,600點附近橫向整理，但12月31日以小跌收市，仍未能站回3,600點以上。若橫向整理時間拉長，有機會築出堅實底部。
陳品橋說，去年第4季上證指數有別於今年上半年急速上漲波段，是建立在一層一層的底部墊高的走堅行情，此趨勢應會持續到今年第1季。
但不可否認，總體經濟放緩，企業本益比過高，今年陸股仍有許多不確定因素。
群益深証中小板ETF基金經理人張菁惠表示，2016年中國步入十三五計畫。統計1990年至2015年中國歷次五年計畫期間，深圳指數走勢在第一年平均大漲57.1%，表現最強。
群益投信指出，路透去年底調查顯示，券商預估，到今年年底，上證指數可望上漲到3,900點。以去年年底的收盤價估計，應該還有一成的上漲空間。
元大滬深300單日反向1倍ETF經理人陳重銓表示，雖然大陸經濟仍有進一步下行空間，但隨著穩增長政策持續加碼，可望有效降低經濟硬著陸風險，有助大型藍籌股站穩腳步，同時也可提升中小型成長股的投資信心。
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租金看俏 歐美REITs吸金潛力佳2016年01月04日 04:10 工商時報記者孫彬訓�台北報導
10檔境內不動產證券化基金績效表現 http://goo.gl/IIqv5H
美國於12月簽署一項法案，取消施行35年的「外國投資房地產稅法案」，使外國退休基金投資房地產獲得美國退休基金同樣的待遇，同時允許外國退休基 金擁有REITs上限從5％上調到10％，有助於維持或提高外資流入美國房地產與上市REITs，雖然該產業近期受美國升息影響，但升息明朗化後，反而有 助市場重新專注產業基本面。
野村全球不動產證券化基金經理人白芳苹表示，美國第三季GDP年增率終值2.0％優於預期據，顯示美國經濟穩 健，沖淡成屋銷售不如預期的利空，也激勵風險性資產。儘管美國12月展開升息步伐，惟市場已充分預期，特別是此次升息仍屬溫和，利率水準仍是史上低 檔，REITs近一月震盪已反映兩碼升息力道，加上美國GDP與物價溫和成長，十年期公債殖利率亦呈現溫和小升未大幅走揚，因而對於商業不動產的股價評價 仍屬有利，外國投資房地產稅務改革可能讓更多外資流入美國房市，可伺機留意逢低布局契機。
亨德森泛歐地產基金經理人Gay Barnard認為，展望未來，英國、瑞典和德國的房地產租賃復甦情況持續，其他地方雖暫時缺乏新的發展，但空置率持續緩慢下降，意味著若經濟活動持續回升後，也將可期待看到租金增長逐步加溫。
富蘭克林坦伯頓全球房地產基金經理人威爾森．邁吉表示，全球央行維持低利環境，加上企業獲利成長動能，使得不動產類股的股利率較政府長天期公債殖利率利差擴大，收益利差優勢可望吸引更多資金青睞，並且也有助於支撐不動產類股上揚。
因此，現階段布局全球不動產建議以美國為核心，並搭配具高股利優勢的歐亞不動產股，多元掌握全球不動產產業投資契機。
元大全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，預期REITs指數權重最高的美國市場，次產業中有機會，2015年以來市場持續反應美國升息預期，現在利率政策不確定性消除，有利美國REITs擺脫評價壓抑，並反應基本面的就業及房市持續復甦。
另外，日本市場方面，吳宗穎表示，日本在政策面利多加持與長線成長的動能下，預期在全球主要REITs表現較佳。
摩 根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut）表示，隨著全球資金環境依然寬鬆，資金追求收益方向不變，REITs具有穩定租金收入來源，將持續成為資金追捧焦點。長期來 看，REITs的淨租金收入和獲利表現均與景氣呈現高度連動，未來向上空間值得期待。
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亞洲美元債 長線有看頭2016-01-04 06:51:28 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
各類債券2015年表現 http://goo.gl/4vxo07
美國聯準會（Fed）在2015年底宣布升息，讓不少投資人心中大石落下，避險情緒明顯降溫。回顧去年各類債券的表現，負報酬的高收益債顯得落漆，反觀亞債 則略勝一籌，保德信投信分析，亞債波動度低、評價適中、收益率具吸引力，近一年平均績效破3%，二年回報更有4%到10%，適合投資人長抱，作為核心資產。
借鏡歷史，Fed在2004年6月剛進入升息循環時，升息前，債券市場表現相對保守，升息後利空出盡，市場呈反彈上揚，亞債在升息後一個月獲得正報酬0.93%，三個月擁有正報酬1.61%，發揮抗震、低波動、長期持有正報酬機率高等特性。
保德信亞洲新興市場債券基金經理人鍾美君指出，新興亞洲市場體質健全，外匯存底豐厚，過去一年半以來，美國企業（投資等級）併購風盛行；相較之下，新興市場企業發債較為穩健，多半用在融資，以併購為目的之籌資活動占比極少，到期高峰自2017年開始，短期償債壓力並不高。
鍾美君分析，亞債最主要的優勢是，承受略高於政府債券的風險，卻可得到接近高收益債的收益率，看2000年以來的債市，持有新興亞債一年，正報酬機率為86%，若持有三年，正報酬機率更達98%。受惠於美元升值，以美元計價的新興亞債是穩健型投資人的最佳選擇。
群益亞洲新興市場債券基金經理人李忠泰指出，亞洲投資等級債券利差大於一般投資等級債券，在當前美債殖利率低情況下，提供長線投資人相對良好的預期報酬，亞洲投資等級國家或公司體質穩健，適合長線持有。
