2016經濟展望穩 陸印投資前景佳2016年01月12日 04:10 工商時報記者孫彬訓�台北報導
世界銀行2016年1月全球經濟展望報告 http://goo.gl/dZiYo5
世界銀行針對2016年全球經濟展望最新報告出爐，2016年全球經濟成長率預估值2.9％，較去年的2.4％成長0.5個百分點；以單一國家來看，印度、大陸仍維持7.8％及6.7％的高度成長水準。法人表示，印度與大陸的高經濟成長率，值得投資人留意投資契機。
群益印度中小基金經理人林光佑表示，基本面來看，印度經濟數據持續轉佳，印度的經濟成長表現已經位居全球主要國家之冠，後市展望持續看好印度在政府支出帶動及消費旺季帶動下，經濟將加速復甦。
他指出，因此產業配置建議持有循環性類股為主，包含金融、商用及乘用車、基建產業，外銷產業上則建議布局成長性較高的生醫類股為主，避免原物料、電力相關產業。
野 村印度潛力基金經理人葉菀婷表示，高盛證券預估，印度2016年GDP成長率將達到7.9％，不但較亞太不含日本的6.2％為高，同時是亞洲主要國家中經 濟增速最高者；且根據I/B/E/S預估，2016年MSCI印度指數企業獲利年增率可望達到17％，不但較MSCI亞太不含日本指數的7％高，也是主要 亞洲國家中獲利展望最佳者，有利後續股市表現。
宏利資產管理（香港）股票專家Rana Gupta認為，儘管近日市況波動，但基於政府持續推進改革及企業獲利改善，印股在中至長期的前景仍然看好。短期而言，印度經濟應將循序漸進地復甦，只是股市市況波動的可能性增加。
台新印度基金經理人張晨瑋表示，印度整體經濟維持在擴張趨勢中，因此建議投資人可以逢低承接印股，參與印度經濟上行的契機。
瑞銀投信認為，2016年金融市場波動雖可能加大，但中、美經濟溫和成長下，股票市場不能偏廢，陸股與美股將是雙亮點，債券則是看好歐高收與亞高收後市。
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新興市場帶衰 美股基金失血2016年01月12日 04:10工商時報記者陳欣文�台北報導
全球主要市場基金資金流向 http://goo.gl/ptcN7k
受中東地緣政治升溫、陸股暴跌、人民幣急貶等多重亂流攪局，全球金融市場於2016年開春便出師不利，新興市場開年殺聲隆隆，拖累歐美等股市也跟著回檔修正，資金大幅調節美股123.71億美元，創下近16周最大失血幅度。
反倒是歐日股無視外界紛擾，尤其歐股基金買氣最旺盛，以13.65億美元淨流入，稱霸單周股票吸金王。
新興市場上周資金動能依舊疲弱，資金動能一度翻正的亞太（不含日本）基金再度轉失血1.53億美元，僅歐非中東基金連續第二周微幅流入0.2億美 元。 摩根策略總報酬基金經理人艾略特（James Elliot）表示，美國景氣持續復甦，未來升息步調可望加快，對照歐日央行持續寬鬆，全球經濟復甦力道分化，預期未來全球市場走勢將相對波動，但在景氣 持續復甦環境下仍充滿投資機會，建議投資人可透過多元資產靈活配置策略，一方面降低投資組合波動風險，同時掌握全球潛在投資契機。
保德信全 球中小基金經理人高君逸分析，歐元區去年12月Markit製造業採購經理人指數終值上升至53.2，優於市場預期的53.1，也創下近20個月新高；此 外歐元區2015年的製造業指數每月均值達52.2，是近3年最佳，顯示歐元區在量化寬鬆（QE）政策後，企業信心明顯好轉。
高君逸認為，未來國際股市有望因三大因素止跌反彈：一是時序即將進入美股財報季，預期市場焦點轉移至企業獲利表現；二是本周美國的零售數據及消費者信心調查應能反映去年聖誕假期的零售表現；三是歐洲通膨展望仍偏弱，歐洲央行利率會議有機會釋出寬鬆訊息。
他指出，全球股市在大幅修正後，多數市場已跌至去年第3季重挫時的低點，短線止跌反彈機會高。
安聯歐洲成長精選基金產品經理黃俊苔表示，在基本面有撐、政策偏寬鬆的趨勢下，歐股未來仍有表現機會，但因市場雜音仍會加劇歐股波動程度，建議透過由下而上 的選股策略，聚焦具有結構性成長的公司。這類公司創新能力趨動成長，並具有產業競爭優勢，尤其是必需消費、健康照護與資訊科技等成長族群，可打敗景氣起 落，對抗市場波動，並展現大型股的爆發力。
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AI概念 2016聚焦新歐美2016年01月12日 04:10 工商時報記者魏喬怡�台北報導
安聯投信2016歐美投資展望 http://goo.gl/Ft0qa4
2016開年全球金融市場震盪，大陸股市和人民幣連日大跌，連帶拖累景氣復甦訊號明確的歐洲和美國。法人表示，美國和歐洲仍是全球經濟之錨，展望今 年投資，核心資產仍以美國為主，歐洲則是最具爆發潛力的區域，但面對波動加劇的市場，投資歐美應掌握AI概念，也就是追求新歐美投資機會下的超額報酬 （Alpha）和收益來源（Income），主動搶占投資機會。
安聯收益成長基經理人傅道格（Doug Forsyth）表示，去年底美國正式步入利率正常化階段，從經驗來看，升息將不利於美國公債和政府債等存續期較長的券種。短天期券種如高收益債和可轉債，因利率敏感度低且基本面不差，今年表現可望比公債和政府債為佳。
至於美股，傅道格表示美股自去年第3季起面臨修正，但包括消費、科技和醫療健護等成長型企業現金流量強勁，資本支出和企業併購持續攀升，公司成長動 能無虞。只是要留意股市波動，投資宜搭配選擇權賣出買權的操作，如此一來，股票上漲時可追漲，股票下跌時仍有權利金收入作為防禦，降低波動，特別適用於當前市場。
除了美國，歐洲近期基本面復甦訊號同樣不弱。安聯歐洲投資長杜納恩（Neil Dwane）認為，目前投資歐洲，股票將比公債和公司債更具有風險報酬吸引力，歐洲可能發生「由債轉股」的資產轉移現象。
杜 納恩表示，受到量化寬鬆影響，歐洲多數國家主權債券殖利率來到負值，流通在外的債券利率也低於歐洲央行（ECB）的存款利率。相較下，量化寬鬆下的歐元貶 值趨勢增加了歐洲企業獲利機會，而目前歐股價值面具有吸引力，倘若低利率環境能持續，則歐股企業獲利還有上調空間，可望迎頭趕上美國企業的獲利水準。
杜納恩指出，今年投資歐洲要注意的風險有三個，包括英國是否退出歐盟、難民潮可能引發歐洲保守勢力的興起、美國經濟若不如預期美元走貶的話、歐元升值就會影響歐股表現。
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投資股市 鎖定歐日2016-01-12 07:26:19 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
瀚亞第1季精選基金 http://goo.gl/Ubfqpu
瀚亞投信建議，第1季採取股六債四配置，股市重押歐、美、日等三大成熟股市，搭配20%印度基金來掌握新興市場落底反彈機會；債券則建議亞洲美元債、高收益債，追求收益時也降低波動。
2016年一開始全球股市即遭遇重大修正，似乎預告全年投資環境擺脫不了波動挑戰。瀚亞投信指出，整體來說，第1季投資策略不妨跟隨景氣復甦、分散風險、追求高收益的三大方向進行。
瀚亞指出，歐日持續因寬鬆貨幣政策、企業獲利與資金行情，美國則有實質景氣復甦所帶動，建議投資人的成熟股市比重可提高到四成，來提高整體投資組合的防禦力。
以瀚亞M&G全球領導企業基金為例，選股偏好成長中、營運效率改善的企業，尤其聚焦在歐美日等三大成熟經濟體，並且在產業配置中加碼與經濟循環連動較高的族群，可望藉以受惠景氣回升趨勢。
目前這檔基金加碼與景氣連動度高的資訊科技、景氣循環消費類股及醫療保健類股，藉以順勢挖掘成長趨勢下的產業。瀚亞分析，從全球經濟領先指標來看，持續走揚顯示股市進入多頭循環，當景氣回溫時，利率及預期通貨膨脹率上升，景氣循環類股表現將優於防禦類股。
儘管新興股市近年表現欠佳，但印度股市反而有機會在逆勢中突圍。瀚亞印度基金是國內投信發行的第一檔印度基金，成立已超過十年，中長期績效出色。
基金經理人林元平表示，印度短線缺乏利多政策及總經數據，2015年雖然下跌收場，但仍優於亞太不含日本股市。
林元平指出，此外，印度類股及族群表現差異極大，看好印度企業中長期盈餘成長逐漸轉強，加上內外資持續增持股票，有機會與新興市場脫鉤，帶動股市低點上攻。至於債券部位，雖然去年底以來接連利空影響投資人信心，但仍是第1季不可缺乏的資產類別。
瀚亞投資環球資產暨固定收益部主管周曉蘭表示，儘管美國已啟動升息，但在低利率及高波動環境下，建議以波動度較低的亞洲美元債，搭配持有美國或全球高收益債券部位，以兼顧較佳的債券殖利率收益。
亞洲美元債去年的表現優於其他風險債券，瀚亞亞洲債券基金經理人賴永強（David Lai）表示，今年債市風險意識極強，但信用債券的利差收益仍夠，足以取代公債的避險效果。此外，賴永強說，亞洲美元債10年的波動率僅7.4%，不但低 於美國高收益債的15.1%與新興市場主權債的9.2%，也優於歐洲投資等級債的11.8%及日本公債的10.4%。雖然市場一度擔心亞洲企業的債務壓力 偏高，但違約率並未升高，顯示經濟成長依舊對亞洲債市的買盤提供有效支撐。瀚亞建議，另有20%的資產可配置於高收益債。
儘管接連受到能源價格重挫、美國升息及部分垃圾債倒債所拖累，但觀察企業槓桿使用度並未明顯增加，現金比重及利息覆蓋率仍高，資產負債表仍相當穩健。瀚亞表示，信用循環雖進入後段，但債信狀況仍安全，違約率短期內不致大幅上升。
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歐日股基金 逆勢吸金
2016-01-12 07:07:03 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
受中東地緣政治升溫、陸股暴跌、人民幣急貶等亂流攪局，全球金融市場於2016年開春便出師不利，新興市場開年殺聲隆隆，拖累歐美等股市回檔修正，資金大幅調節美股123.71億美元，創下近16周來最大失血幅度。
反倒是歐日股無視外界紛擾，特別是歐股基金買氣最旺，以13.65億美元淨流入稱霸單周股票吸金王，並推升資金連續淨流入周數來到第13周，而日股基金上周也連五旺，吸金8.92億美元。
摩根策略總報酬基金經理人艾略特（James Elliot）表示，2016年一開春，中東教派衝突急遽升級、國際油價重挫至12年來新低、北韓氫彈試射等諸多利空，便挑起投資人敏感神經，而中國12月PMI數據不如預期、人民幣匯價急貶至近五年來新低，陸股熔斷機制甫上路便衝擊市場流動性，牽動全球經濟前景疑慮再增溫，導致上周全球多數股市表現及資金動能普遍同步低迷。
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阻貶不是辦法 新興貨幣狂瀉 南非幣單日貶逾10％ 韓元探5年半新低2016年01月12日蘋果日報【劉煥彥╱綜合外電報導】
影響深遠
人民幣匯率在中國人民銀行（人行）強力干預下止穩，但近期狂貶震波卻持續傳導至全球，新興市場貨幣首當其衝，南非幣昨上演單日暴貶逾10%的瘋狂行情，創金融海嘯來單日最大貶幅，續創歷史新低，韓元則下探5年半新低，馬元也一度貶至3個月低點，貨幣競貶大戰方興未艾。
不僅如此，在人行帶頭干預人民幣匯率後，瑞典等其他國家央行也有意跟進，全球新一波貨幣戰儼然將開打，但市場人士提醒，各國央行干預匯市以阻貶的效果愈來愈差，成本反而愈來愈高。
2015年已經大貶25%的南非幣，周一在亞洲交易時段，最低重貶10.3%至17.9950元兌1美元的歷史新低，後來跌幅縮減至3%以內，但在彭博追蹤的31種新興市場貨幣與主要市場貨幣中，貶幅依然居冠。
第1季將持續弱勢
巴克萊非洲貨幣策略師Mike Keenan說：「看來以收益至上的日本散戶投資人，上午大砍南非幣部位，引發一連串停損賣壓，使南非幣一路掉下去。」
南非標準銀行估計，由於金融市場擔憂中國經濟疲軟的影響，降低了投資人信心，南非又有經常帳與預算雙赤字的問題，南非幣可能不久再度測試17.50元兌1美元關卡。
不只是南非，新興亞洲貨幣昨天同樣弱勢，由於境外基金持續拋售韓元，使韓元盤中最低走貶1.1%至1211.5元兌1美元，創下2010年7月以來最低紀錄。
由於人民幣匯率疲軟，南韓經濟成長又趨緩，高盛將未來3個月韓元匯率預估值，從1200元兌1美元下修至1250元，未來半年預估值也從1230元調降至1280元。
南韓東部證券貨幣分析師Yuna Park說：「這幾天中國當局設法穩定了匯市，但這種情況不會持續太久，人民幣可能再度急殺。由於中國市場波動不斷，新興貨幣在第1季將持續弱勢，而且美國再度升息的聲音又會出現。」
成本增加效果打折
人行強力干預匯市以阻貶人民幣，使多國央行都躍躍欲試。墨西哥財長維迪賈瑞（Luis Videgaray）上周警告，中國這麼做將引發各國貨幣競貶，瑞典央行則已做好干預匯市的準備。
彭博報導，將近1年前瑞士政府干預匯市以壓低瑞士法郎匯率，但干預成本愈來愈高，最後迫使瑞士央行取消1.2元兌1歐元的匯率上限，貨幣政策轉向為多次拋售瑞郎，並實施負利率，但後來瑞郎仍較原先的1.2元門檻，再升值了10%。
瑞士瑞訊銀行（Swissquote Bank）市場策略主管Peter Rosenstreich說：「任何一家央行都很難長時間維持人為設定的匯率，我們在瑞士就明顯看到這點。你如果把好運用了太久，結果就是干預的代價很高，效果又沒特別好。」
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台股暫停交易機制 周五上路 重大訊息有傳遞機會 降低投資人追高殺低機率
2016年01月12日蘋果日報【林韋伶╱台北報導】
重大變革
台股交易制度將出現重大變革，為使上市公司重大訊息有公平傳遞機會，投資人有充分消化訊息時間，證交所表示，「訊息面暫停交易機制」將在 本周五上路，未來上市公司若擬於交易時間內，公開或召開董事會決議重大事項，或證交所發現重大影響股東權益、股價的媒體報導，卻無法於當日完整說明，都需 申請暫停交易。
過去曾有上市公司因公布財報認列重大資產減損、內控舞弊損失等案件，造成投資人受傷慘重，或因購併消息，導致股價劇烈波動，投資人出現追高殺低，隨著新制上路後，將可減少再發生此情形，讓投資人權益更有保障。
違者將罰最高500萬
證交所表示，若上市公司遇決議重大事項，像是嚴重減產或全部停工、申請破產或重整、合併、收購等，或發現重大影響股東權益或股價的媒體報導，但無法於發現當日完整說明者，都應主動申請訊息面暫停交易，違者將遭罰10萬元以上、最高500萬元的罰金。
舉例來說，某家上市公司預計在4月1日下午4點召開董事會，討論重大收購或合併案，應該在3月31日申請暫停交易，經證交所審核後公告4月1日暫停交易，公司也須在證交所公告後1小時內發布4月1日暫停交易的重大訊息。
超過3日將專案處理
在4月1日暫停交易過後，公司即可辦理資訊公開並申請恢復交易，公告後，就在4月2日恢復正常交易。
證交所副總簡立忠表示，目前暫停交易期間原則為1個營業日，由於台股有10%漲跌幅限制，且是散戶多、交易時間較短的市場，散戶資訊取得與消化沒有那麼快，因此沒有「盤中暫停╱恢復交易」機制，訊息面暫停交易的時間以「完整交易日」為單位。
其中暫停交易時間最長不超過3個交易日，超過者將以專案來處理。此外，上市公司若遇緊急情事者，最晚必須在早上7時30分前申請當日暫停交易。
觀察其他國外交易所的消息面暫停交易機制，除東京交易所採強制執行，台、港、星、美可由公司主動申請或由交易所執行，在申請時間上，美國只要在10分鐘前申請即可。
以完整交易日為單位
至於最高暫停交易天數，台灣與新加坡都以不超過3個營業日為原則，美國雖未規範，根據過去經驗大多僅暫停交易30分鐘。
對此新制，蔡姓投資人說，以往公司有合併等重大利多時，股價常會先反映，等投資人知道後去追價，往往會買在最高點，甚至被套牢，以後這種現象應該可以避免，讓投資人在資訊取得可以更對等，絕對是好事！
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彭博：台灣今年經濟55％會衰退2016年01月12日蘋果日報【劉利貞╱綜合外電報導】
彭博最新調查顯示，巴西、俄羅斯、烏克蘭、阿根廷和台灣今年將成「衰退俱樂部」難兄難弟，未來12個月經濟衰退機率偏高，稱其中以台灣最出乎意料，自去年第1季到第3季經濟成長率自4%直線滑落至-0.6%，而巴西、俄羅斯更名列「10大悲情經濟體」。
委內瑞拉最慘
彭博訪調的經濟學家在全球93國中選出今年10大悲情經濟體，以委內瑞拉最慘，油價大跌使佔出口95%的原油收入劇減，加上藥品等基本物資匱乏，今年GDP（國內生產毛額）恐萎縮3.3%、連3年負成長。
其次是巴西、希臘、俄羅斯，今年GDP預測將分別萎縮2.5%、18%及0.5%，其中巴西和俄羅斯更同列「衰退俱樂部」成員，衰退機率估各達75%及65%。加上去年經濟表現，這代表巴西恐陷1901年至今最惡劣衰退，俄羅斯則面臨20年來陷於衰退最久紀錄。
另2個南美國家厄瓜多、阿根廷處境已不妙，今年預料仍難翻身，且阿根廷步向衰退的機率達60%。日本、芬蘭、瑞士同樣名列10大悲情經濟體，今年GDP成長率預測介於1~1.2%，芬蘭受與俄羅斯地緣親近性及經濟聯繫拖累、瑞士棄守匯率防線對出口與觀光傷害難止，日本政府雖力圖以財政刺激拉抬經濟，但經濟學家似不看好，預估仍有30%機率再陷衰退。
今年台灣GDP預估將成長2%，但去年來對中國出口減緩，令經濟面臨強大逆風，在未來12個月發生衰退的機率估達55%。另外，今年中國GDP可望成長6.5%，但經濟學家預估仍有12%機率可能落入衰退。
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開年競貶 台輸韓近一半 市場：要追上 至少要貶破34元2016年01月12日 04:10工商時報記者呂清郎�台北報導
今年以來主要亞幣對美元升貶幅 http://goo.gl/Gz6C7J
新台幣11日對美元重貶1.5角，匯價跌至33.651元的近7年新低。銀行外匯主管指出，以近期新台幣貶勢來看，33.8元可能不遠，甚至不排除 失守34元關卡；且若相較今年以來韓元貶值3.08％，新台幣1.74％的貶幅顯然不夠，如果要追上韓元，新台幣至少要先貶破34元才夠看。
外匯主管指出，國際美元走強，加上台股重挫，外資也偏向匯出，三大利空襲擊下，新台幣昨日跌幅加大，終場收在33.651元，總成交量9.18億美元。
外匯交易員表示，美元一走強，除了日圓因避險資金流入而升值，多數亞幣均由韓元領跌紛紛下探，新台幣當然也跟進競貶，尤其台股再挫逾百點，上演股雙殺戲碼。
不過人民幣午後回穩且終場收小升0.1％，新台幣隨之縮小貶值幅度，儘管如此，央行眼見韓元仍在貶值，也加足馬力，尾盤加大調節力道逾2.5角，讓新台幣單日貶幅達0.45％。
主要亞幣昨日仍以韓元貶值0.97％最多，新台幣及馬元均貶值0.45％，緊跟在後，菲律賓批索、星元、印尼盾小貶0.24∼0.13％；如果拉長至今年以來，韓元重貶逾3％，新台幣僅貶值1.74％，差距拉大，包括馬元及星元的貶幅也都大於新台幣。
「市場交投其實算清淡，短線還是要繼續觀察人民幣後續動向」，外匯交易員說，離岸人民幣雖走升，不代表人民幣已回穩，目前看不出來會怎樣走，預料匯市氣氛應該會偏緊張，就連進出口商的實質買賣需求，也都很謹慎，反應在成交量續縮在低檔水位。
外 匯交易員認為，本周國內還有最大變數的總統大選，儘管市場已有既定看法，心理面仍難免受影響，也將使得交投偏保守，新台幣的波動幅度應不至於擴大；但還是 要看最衝擊的人民幣走向，如果又出現下探走勢，韓元等亞幣跟著競貶，「新台幣總不能落後吊車尾」，不排除央行再強化調節力道。
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台股基金 中小型抗跌2016-01-12 07:17:56 經濟日報 記者趙于萱、王奐敏�台北報導
開春首周各類型基金表現 http://goo.gl/oC25Qt
2015年12月財報出爐，國內科技類股受蘋果新機銷量不佳衝擊，營收大幅縮水，反觀去年表現搶眼的中小型股，營收頻頻報捷，即使上周台股重挫仍相對抗跌，法人預期元月中小型股表現將維持強勁。
日盛高科技基金經理人陳奕豪表示，目前手機產品已進入成熟期，在新機缺乏亮點的情況，不容易見到銷量爆發式成長，這次蘋果推出新機也面臨相同困局，業績不佳 導致向來為台股中流砥柱的科技權值股紛紛落馬，加上第1季是科技業淡季，估計蘋果概念股表現將持續疲弱，有待蘋果2月確定iPhone 7採用雙鏡頭，才會產生帶動行情。
富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸認為，若台股回穩向上，有機會刺激個股短線跌深反彈。但因全球經濟環境不佳，需求疲軟，科技業面臨去年第2季基期較高挑戰，不排除上半年科技業景氣進一步落底，第2季後較有機會啟動上升行情。
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中國經濟…成觀察指標2016-01-12 07:15:21 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
2016開年第一周全球股市震撼，市場擔心中國經濟放緩等不確定因素，各主要股市多半下跌5%-7%，紛紛創下多年來開年最差的一周，昨（11）日亞洲股市仍持續下挫。
貝萊德投信表示，今年以來股市重挫，主要是受到中國製造業數據疲弱及外匯存底大幅減少、熔斷機制實施、大戶禁售令即將解除等多種因素影響。後續中國經濟數據及政策方向如何，將是重要觀察指標。
貝萊德投信指出，市場波動加劇仍是今年投資人要面對的課題，如何降低投資風險，是穩中求勝的不二法門。亞太地區評價相對便宜、後續成長動能仍在，投資人應選擇以低波動指數為風險指標的投資組合，追求長期勝出的機會。
貝萊德投信指出，比較摩根士丹利資本國際（MSCI）亞太不含日本指數及MSCI亞太不含日本低波動指數短中長期報酬率，發現低波動指數短期抗跌，長期勝出。如果拉長時間，MSCI亞太不含日本指數2011年至2015年的五年期間下跌19.2%，而MSCI亞太不含日本低波動指數逆勢上揚19.1%，報酬率相差38.3個百分點。
貝萊德投信指出，2016年亞太地區將受惠於油價低檔、企業獲利回升及經濟溫和復甦等正面因素，建議投資人趁市場波動時機調整投資組合，拉高長期成長空間。
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法人看陸股 Q2才回神2016-01-12 07:05:54 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
陸股反彈的多空因素 http://goo.gl/5xCKAS
熔斷機制導致陸股重挫，中國官方雖緊急暫停，但昨（11）日開盤的陸股仍持續震盪，加上人民幣匯率還有探底可能，法人認為陸股恐難見元月行情，估計第2季後才漸入佳境。
昨日大股東減持新制實施，也是大陸暫停熔斷機制後的第二個交易日，陸股止不住跌勢，上證指數大跌169點收3,016點，跌幅達5.4%，引發市場擔憂指數進一步回測去年股災低點紀錄。
統 一大龍騰中國基金經理人陳朝政分析，原先市場預期熔斷機制對陸股影響不大，但在全球經濟疲軟、人民幣匯率重挫下，熔斷機制反而引發恐慌性賣壓，即使中國官 方暫停熔斷機制，股民信心仍未恢復；加上近日又有大股東減持令解除、總經數據不佳等空方因素盤據，估計陸股短線可能出現跌深回彈，卻難見牛市格局。
保 德信中國品牌基金經理人楊國昌也持類似看法，目前陸股雖來到歷史低檔水位，從技術面和基本面觀察，指數存在向上空間，但全球股、債、匯市表現仍不穩定，恐 加劇陸股震盪，預期至2到3月陸官方召開兩會定調未來經濟發展方向，及時點接近下半年總經數據好轉，陸股才有望啟動上升行情。
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亞太股票基金 多空混搭2016-01-12 07:22:39 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
貝萊德亞太全方位入息基金明（13）日開募，貝萊德投信指出，這是國內投信發行的第一檔全新進化的境內股票型基金，以低波動股票指數為風險指標，搭配選擇權 操作，以提供投資人所需的收益水準，是最新進化的股票投資方式，一次滿足台灣投資人對財富增長、較低波動及收益增值的需求。
貝萊德亞太全方位入息基金明天第一波募集由保管銀行中國信託商業銀行開始，下周一（18日）將在大眾銀行、元大證券、中國信託銀行、台新銀行、永豐銀行、華南銀行、遠東銀行及聯邦銀行等八家銷售機構募集。
貝萊德投信認為，投資人的收益投資組合需要調整，改變過去偏重債券的模式。過去台灣投資人藉由高收益債券獲取收益，但美國升息確定對債券投資形成挑戰，且成 長性不足；高股息股票聚焦股利收益，但多集中在某一類別，波動較高、收益有限；股債兼備的多元資產投資雖然波動較低，也面臨長期成長空間仍受限於債券部位 表現的風險。
因此，貝萊德在新的一年提出進化的股票投資方式，採三大進化來滿足投資人的各種需求。首先是增加收益再進化。收益來源除了股利外，另外在風險範圍許可下，加入選擇權操作，創造收益極大化的可能。
第二是亞洲成長再進化。參與亞洲改革轉型，讓成長升級；第三是降低風險再進化，以摩根士丹利資本國際（MSCI）亞太不含日本指數低波動股票指數為風險指標，以較低波動參與亞股成長。
貝萊德亞太全方位入息基金以貝萊德獨有的科學主動股票（SAC）團隊作顧問，每天處理2TB以上文字資訊，聚焦最佳股票收益機會。
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亞股今年可期 里昂證看漲20％ 2016年01月12日蘋果日報【陳智偉╱綜合外電報導】
以陸股為震央的全球股災昨餘波蕩漾，表徵亞股行情的MSCI（明晟）亞太不含日本指數重挫2%，創4年多新低，但經開年大跌，該指數股價淨值比僅約1.3倍，里昂證券看好今年有機會絕地大反攻，反彈20%。
股價淨值比低
里昂證券（CLSA）策略分析師吉爾指出，近20年亞股股價淨值比只有3次降至如此低水準，包括1998年亞洲金融風暴高峰，2001~2003網路泡沫破裂與SARS之間，及金融海嘯後的2009年，而之後12個月平均飆漲58%。
昨為陸股熔斷機制喊卡的第2個交易日，上證綜合指數開低走低，殺尾盤大跌逾5%，深證成分股指數更跌逾6%，拖累亞股全盤皆墨。
諾貝爾經濟學獎得主史帝格里茲（Joseph Stiglitz）認為，陸股大跌主要源於熔斷機制設計瑕疵，中國經濟並未面臨「災難性」放緩。
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外資出逃 亞股大失血2016-01-12 07:09:48 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
亞洲主要股市外資買賣超與漲跌幅 http://goo.gl/19jEDB
新年第一周，全球主要股市不僅沒有慶祝行情，反而哀鴻遍野，亞股也全數遭外資提款，周線全收黑，台股遭賣超近11.7億美元最多，其次是南韓的5.2億美元，台、韓股市全周分別下跌5.3%與2.2%。
群 益亞太中小基金經理人李忠翰指出，新興市場匯市承受資金外流壓力，風險來自於中國人民銀行對於此波人民幣匯率的調控，未有明確的幅度與節奏；自2015年 8月匯改以來，境內外人民幣貶值幅度已達4.2%~4.6%，目前仍未見穩定匯價的跡象，為新興市場股匯市最大的恐慌來源。
甫進入2016年，全球市場即被陸股暴跌與人民幣重貶的黑天鵝襲擊，衝擊投資信心。台股是去年外資最愛的亞股，這波首當其衝，賣壓也最重。南韓去年已遭外資賣超，今年更延續此趨勢。
摩 根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）指出，今年一開春就重演去年第3季震盪行情，特別是人民幣12月中旬加速貶值，人行調降中間價、A股因熔斷機制大幅震盪，以及國際能源價 格持續重挫、中東地緣政治風險等，造成全球風險資產價格下挫，外資更逃離亞洲市場。
富達台灣成長基金經理人賴葉臣指出，大盤多空震盪難免，不過總統大選後，預期資金可望回流，加上政策利多，有利台股反彈格局。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒也認為，整體來看，今年台股有望「倒吃甘蔗」，特別是半導體庫存去化告一段落，上半年又有國際電子大展替科技股加持，出口也有機會自第2季起止穩後逐季走升，提升投資信心。
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新興亞股 Q1布局首選2016年01月12日 04:10 工商時報記者呂清郎�台北報導
全球股市新年第一周受陸股融斷影響而重挫，投資氣氛不佳，但統計近10年全球主要股市第1季表現，包括陸股、台股在內的亞洲新興市場占去7席，表現優異，且經驗顯示MSCI新興市場指數近10年平均第1季報酬率逾1.78％，2016年第1季布局仍看好亞股。
群益深証中小板ETF基金經理人張菁惠表示，經驗顯示陸股在春季躁動的第1季進場，往往報酬率都不錯，特別是成長型類股漲幅領先，統計近10年每年第1季陸股上漲機率平均超過8成，平均漲幅以深圳A股13％表現最佳，深圳綜合12.9％居次。
觀察整體陸股以深圳板塊成長性最佳，近10年除2008年金融海嘯外，A股每年均有春季躁動，預估今年春季躁動仍將由成長股領頭。
日盛大中華基金經理人鄭慧文說明，世界銀行在今年初發布的半年一度全球經濟展望報告顯示，全球經濟仍可維持溫和加速成長至2.9％，預計印尼2016年增長將從去年的4.7％回升至5.3％，前提是實施鼓勵投資和提高生產率的改革。
國際貨幣基金（IMF）預估，2016年東協五國經濟成長率達4.9％，高於2015年的4.5％，其中以越南、菲律賓超過6％最強勁。
宏利環球亞洲小型公司基金經理人謝慧賢指出，亞洲小型股領域的股票估值並非特別便宜，但主要因小型股多年來一直表現理想，仍不乏投資價值，目前這些股票的估值較過去5年略低，仔細分析可在香港、台灣及亞洲其他市場，找到盈餘表現優良的個股。
鄭慧文強調，亞股去年經過了一年賣壓之後，今年可望減輕，資金回流過程中，預期將持續震盪，但其中經濟基本面回溫地區可望先受惠，包括日本、韓國、印尼有機會勝出。
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法人2016 押寶歐洲中小型股2016年01月12日 04:10 工商時報記者魏喬怡�台北報導
全球股市自2016年以來表現震盪，法人指出，歐洲央行不排除再推出量化寬鬆政策，而QE政策推出除刺激經濟成長，其流動性更對股市上漲動能形成強勁的支撐。
景順投信表示，歐元延續貶值趨勢，有利出口產業發展，就基本面來看，歐元區綜合採購經理人指數連續26個月維持在50以上，顯示歐洲景氣持續在復甦軌道上，基本面改善將成為歐洲企業獲利增長的後盾。
保德信全球中小基金經理人高君逸分析，2016年歐美小型股仍為主要投資標的，不過美國在聯準會（Fed）升息影響下，短期受到衝擊，因此投資中小型股的目光，可轉往經濟持續復甦的歐洲。
高君逸提醒，全球經濟進入「慢成長」時代，具有創新能力的中小型股才有機會爭取較高的成長性，目前看好醫療器材、創新科技相關題材的中小型股，且升息循環往往經濟擴張的加速期，投資人可以注意。
法人指出，歐股受到國際利空而表現震盪，但歐股基本面無虞，只是面對國際情勢不確定加劇市場波動程度的趨勢，必須挑選具歐洲成長股。從2015年各產業績效來看，必需消費、資訊科技、醫療護理上漲了15.77％到20.43％，大幅勝出其他產業，凸顯歐洲成長股是參與歐洲真成長較佳的方式。
從基本面來看，歐元區製造業PMI仍在景氣榮枯線之上，德國Ifo企業信心指數未來6個月信心仍偏正向，加上私部門借貸正成長，企業獲利也持續改善，有利經濟動能向上。
法人指出，雖然歐洲央行因歐洲景氣穩步復甦，去年底未進一步擴大寬鬆規模，短期較不易見到再度大幅寬鬆，由於通膨距離歐洲央行目標仍有一段距離，尤其在國際情勢仍有不確定性，CPI仍有下修的可能，屆時ECB仍會祭出刺激政策，仍有利歐洲經濟與歐股表現。
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美股布局 聚焦題材面2016-01-12 07:15:01 經濟日報 記者張晟豪�台北報導
上周美股創四個月來最大單周跌幅，市場認為美股已呈超賣，2015年第4季財報季將在11日盤後登場，近期可留意財測展望，以及在強勢美元、低油價下，尋求基本面較佳、具成長性類股。
上周道瓊工業指數下跌6.2%，NASDAQ指數更大跌7.3%，短期間短幅頗大。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，路透每周追蹤S&P 500企業營運報告，近期統計資料雖受原物料類股影響而持續下修獲利預估，但仍指出有76%企業的獲利表現將優於預期。
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國際兩大投行 狠砍油價預測2016年01月12日 04:10工商時報記者鍾志恆�綜合外電報導
隨著油價持續走跌，法國興業與麥格里等兩大投資機構，不約而同地以石油過度供應為由，看壞油價前景而調降今年油價預測。紐約西德州中級原油2月期貨價，周一盤中每桶下跌1.78％，報32.57美元。倫敦北海布蘭特2月期油下跌逾2％，報32.82美元。
根據法國興業最新預測，北海布蘭特油價今年的每季平均價，第1季為35美元，第2季40美元，第3季45美元，第4季50美元。至於西德州油價的每季均價預測，則較布蘭特低2美元。
就全年均價預測來看，布蘭特為42.5美元，西德州為40.5美元。
法興石油研究部全球主管魏特納（Michael Wittner）警告，雖然把油價預測調低至以上水準，但這可能還是最樂觀的狀態。言下之意，實際油價走勢恐怕要較法興的預估還要糟。
法興原先預估布蘭特和西德州油價，在年底時將分別在60美元和56美元。
魏特納強調市場拋售石油，顯示交易商持續看壞油價，油市仍處於非常嚴重的全球供過於求問題當中，這將需要很長的時間才能消化市場上供應過剩的石油。但他認為油價持續下跌，會迫使石油企業削減支出，這將有助油價在年底前出現回升。
麥格里也以石油過度供應為由，把北海布蘭特油價今年預測值，從原先估計的58美元，大幅調降至45美元；西德州油價從53美元調降至42美元。
麥格里預估迄上半年底止，油市將持續處於過度供應，同時石油庫存也處於異常高水準的狀態。
麥格里認為石油輸出國家組織（OPEC）中產油量最大的沙烏地阿拉伯，與產油量排行第5名的伊朗，雙方斷交後關係持續惡化，只會讓這2個在OPEC內部最具影響力的成員國，更不可能去處理有關內部是否應減產救油價的歧見，這只會對油價的未來走勢更加不利。
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高盛：能源業獲利 48年首衰退2016年01月12日 04:10工商時報記者陳怡均�綜合外電報導
美國即將進入財報周。高盛（Goldman Sachs）發布報告指出，受到油價重挫影響，2015年能源業者業績慘淡，預估獲利將呈現48年首見衰退。
此外，能源業拖累美企去年第4季整體表現，預期去年標普500企業獲利將創2008年以來最糟水準。
美國財報周開跑，2015全年與第4季企業業績即將揭曉。周一由美鋁（Alcoa）打頭陣，預定周一美股盤後公布財報。
高盛調降標普500企業2015年與今明兩年的每股盈餘（EPS）預估值，料去年EPS衰退7％，2016、2017年各成長11％、8％，並且強調三大因素將影響今年企業業績。
高盛指出，第一個因素在於能源業的表現。該機構預估，去年能源產業每股營業利益呈現衰退，寫下高盛1967年開始追蹤此數據以來首見負成長。分析師指出，「能源EPS隨著原油價格一起崩跌」。
原油供過於求使油價一路走跌，布蘭特原油價格去年重挫35％。高盛預估，今年平均油價每桶44美元。
高盛表示，油價下挫迫使能源業者資產減記，獲利表現惡化。2014年標普500企業EPS為113美元，能源業者貢獻13美元，所占比重12％。但到2015年，估計能源業EPS虧損2美元，意味整體標普500企業EPS將較2014年減少15美元。
第二個因素為企業利潤進入高原期。標普500毛利率自2014年第3季達到9.1％的高峰後，如今已下滑近100個基點。毛利率遭壓縮部分歸咎於能源業利潤萎縮，另一方面受到蘋果等科技業者獲利趨緩影響。
高盛認為，蘋果不見過去強勁的獲利增長，也使市場失去重要支撐。
第三個因素是經濟面臨再度走低的風險。高盛預期，2016年與2017年美國國內生產毛額（GDP）平均年率成長2.2％。另今年中國GDP擴張預估為6.4％。
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陸股暴跌 資金逃難 推漲黃金2016年01月12日 04:10工商時報記者顏嘉南�綜合外電報導
國際金價走勢 http://goo.gl/DeFbPe
據華爾街日報周一報導，近期中國股市暴跌讓黃金的避險光環重新發亮，投資人湧進金市推升金價走揚，2016年開春迄今金價累計上漲約4.3％，逆轉市場普遍預期美元升值將打壓金價的看法。
金價上周突破每盎司1,100美元的重要心理關卡後，周一漲勢延續，盤中報每盎司1,106.2美元，今年以來漲幅約達4.3％。
2015年底時多位分析師曾預言，美國聯準會（Fed）升息的決定刺激美元走強，金價可能在今年初跌破每盎司1,000美元大關。依據歷史經驗，以美元計價的黃金與美元呈反向走勢，然而這一波股市震盪逆轉分析師的看法。
新加坡國際黃金交易網站Allocated Bullion Solutions執行長多諾霍（Seamus Donoghue）指出：「倘若股市持續下挫，金價可望持續走高。每當像是中國等大型股市出現單日急跌的情況，資金便會湧進優質資產。」
上周人民幣兌美元大貶1.5％，引發全球股市和商品沈重賣壓，投資人紛紛湧進被視為避險天堂的金市。
去年8月中旬，金價在一波人民幣貶值後急速衝高，但幾周後美元升值又迅速將金價打回原形。中國和印度為全球前2大黃金購買國，合計占全球逾半數的需求量，美元升值讓黃金買家得付出更多成本。
專供機構投資人交易的貴金屬交易平台Gold Bullion International，其大中華區主管Jammy Chan指出：「股市波動肯定會讓部分資金流向黃金市場，市場已經將美元走強和聯準會升息對黃金的影響打了折扣。」
美國上周五公布強勁的就業數據，僅對金價造成些微影響，亦顯示黃金和美元走勢呈現分歧。
1名任職貴金屬交易公司的香港銀行家表示，不僅中國對黃金的避險需求上揚，印度等國家亦然。
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生醫獲利看好 可逢低進場2016年01月12日 04:10 工商時報記者孫彬訓�台北報導
法人表示，生技醫療類股獲利展望穩健，市場預期2016年NBI指數企業獲利可再成長12％以上，獲利若隨各季度提升後，生技類股股價可望再度攀升。
兆豐國際生命科學基金經理人黃耀德指出，2015年第3季生技類股的大幅修正，主因在於人民幣重貶造成的全球股災，以及美國總統候選人希拉蕊的打擊藥價言論。由於今年適逢美國總統大選，醫療一向是政客們選舉時熱議話題，因此在選前候選人談話仍將影響生技股走勢，短期震盪機率高；但長期來看，美國人口老化，加上歐巴馬的醫保改革將增加醫療方面的支出，因此生技類股未來依然看好。
黃耀德表示，生技醫療產業在基本面未變下，每次若因市場雜音造成股價修正，反而都很適合投資人進場；生技醫療類股不缺上漲動能，基本因素將趨動未來成長，包含新藥研發進度樂觀、企業間併購題材依舊、估值相對低，股價具吸引力。
宏利投信強調，美國零售銷售額表現優於市場預期，市場解讀為經濟如預期復甦，國際資金可能回流美國追逐美元資產，先前投入於新興市場的資金將可能開始撤出至美國，屆時個別產業的基本面及技術領先程度，將是決定股價走勢的關鍵，看好生技產業。
富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾表示，生技醫療產業基本面健康，人口結構老化及新興市場中產階級成長，醫療支出將提升；再者生技製藥公司續創新，基因測序成本經十多年演進已大幅下降，未來隨著成本效益進一步提升，有利生技醫療產業技術發展。
群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達表示，生技製藥類股不乏可取得藥證潛力新藥，眾多已進入臨床三期藥品可望成投資亮點，每年第1季本益比的重新評價也可望推升醫療生技類股，續看好生醫後市。
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生醫業雖有逆風 長多格局不變2016年01月12日 04:10 工商時報記者黃惠聆�台北報導
生物科技與醫藥基金績效 http://goo.gl/KoA3AB
全球生技醫療類股於2015年持續正報酬，打敗全球股票指數的負報酬1.94％；法人表示，即使今年生醫產業有二大投資風險，生醫股易受負面消息干擾使股價下挫，但長期多頭走勢仍會延續。
MSCI全球醫療保健指數及NBI那斯達克生技指數2015年累積漲幅分別達6％、12％， 近期有一些公司在IPO後面臨了藥品臨床實驗失敗以及全球股票大跌，使得生醫股價連翻挫低，但百達投顧研究部認為，即使生技產業存有逆風，整體來說，對生技中長期看法仍是樂觀。
生醫產業今年二大投資風險分別是：政治風險，主要是美國大選將到來，如希拉蕊對藥品訂價言論，若其呼聲愈高再談生醫產業，會塑造出不利生醫市場環境。二是臨床實驗失敗風險也使生醫股價回落。
百達投顧研究部表示，只要公司藥品線具領導或獨占地位且實際是有投入資源在做藥品創新，任何回檔都是好的買進機會，如同去年9月生醫股大跌，逢低買進被市場氣氛錯誤引導且有基本面的高品質股票，到去年年底都有不錯投報率。
瑞銀投資團隊表示，生醫股價修正及波動不免令投資人擔心，但放眼2016年，許多產品線上市指日可待，且近期的修正更令許多製藥廠加大仔細審視中小型生技藥廠的市場潛力，加大了併購機率，今年新藥及併購題材就是生醫行情所在。
野村全球生技醫療基金經理人黃靜怡認為，新年後受大盤影響生醫股價回檔，但2016年來自新藥臨床試驗的利多仍充沛，美國大型生技股本益比與企業價值倍數與大盤相當，將挾企業獲利成長動能偏強優勢勝出，類股長線多頭可望延續。
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市場動盪 多元資產組合抗震2016年01月12日 04:10 工商時報記者孫彬訓�台北報導
國內多元資產基金與主要指數表現比較表 http://goo.gl/SgGrjp
2016新年剛過，全球金融市場就歷經大幅動盪，市場瀰漫不安氣息，法人認為，大陸經濟疲軟以及原油價格低迷，短期間內全球股市不易有亮眼表現，高升的波動風險也會引導資金投入穩定資產，近期來看較有利於國際公債市場。
兆 豐國際目標策略ETF組合基金經理人蔡聖章指出，短線在市場未完全消化利空因素前，市場面臨的高波動仍將持續，即便債券市場亦然，在上半年市場對於美國升 息空間的預期依然居高，以及信用風險升溫下，無論是公債或信用市場債券，波動度也不易壓低，投資配置上應首重波動度的控管，可以公債與投資級債為主要配 置，其餘則輔以成熟國家股票及信用債券。
野村多元資產動態平衡基金經理人黃家珍表示，近期市場風險意識抬頭與波動加大，野村投信對於投資級債的看法轉趨中性偏多，同時略降股市配置並增加債券，因此股債建議比例調整為55％和45％，股市仍以成熟市場為配置首選，債券則以投資級債搭配亞高收為核心。
黃家珍指出，預期今年市場波動偏高將是常態，以多元資產配置、控管下方風險且能適時搭配期貨或貨幣避險的多元資產動態平衡基金，仍將是投資人核心投資的首選。
宏利亞澳入息成長平衡基金經理人徐志偉指出，以多元資產基金同時投資有穩定配息紀錄，與獲利增長潛力可支持日後股息成長的股票，以及企業債券等多元化資產，就有機會獲取持續性的收益。在投資地區的選擇上，徐志偉認為，亞洲股債市是理想的標的。
元大全球股票入息基金經理人賴盈良表示，美股相對較為看好的產業為金融及科技產業，美國因油價處於低檔，消費意願提升，投資意願提高，預料整理過後的美股仍有向上突破高點的實力。
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絕對報酬基金 火2016-01-12 07:03:38 經濟日報 記者張晟豪�台北報導
http://goo.gl/nERYwV
近期有投信業者推出主打絕對報酬相關基金，在市場波動度大的近期，再度引起一波追求絕對報酬的討論。觀察國內期信基金，跟隨市場趨勢的ETF表現差異大，而主打絕對報酬的CTA基金，近一周績效約在正負2%之間。
目 前台灣共有七檔公募期貨信託基金，依照策略性質也就是操作方式，可分為主、被動式兩種，其中被動式有三檔，分別是追蹤標普高盛綜合商品指數的「元大商品指 數期貨信託基金」、追蹤標普高盛黃金ER指數的「元大標普高盛黃金ER指數股票型期貨信託基金（元黃金），以及追蹤標普高盛原油ER指數的「元大標普高盛 原油ER指數股票型期貨信託基金（元石油）」，這三檔基金都採取指數化操作，尋求相對報酬。
而主動式有四檔，其中三檔為尋求絕對報酬的CTA基金，分別是「國泰Man AHL組合期貨信託基金」、「康和多空成長期貨信託基金」，以及「元大多元策略期貨信託基金」，另外一檔「元大黃金期貨信託基金」，雖然是主動式操作，但追求貼近黃金現貨價格表現，屬於相對報酬。
國 泰Man AHL組合期貨信託基金成立日期最早，是CTA基金的組合型基金，納入多空皆可操作的期信基金，提高投資效益。主要投資全球知名另類投資專家Man Investments旗下的AHL系列基金，範圍遍及全球主要期貨市場，並以系統化執行決策，克服人為交易弱點。
康和多空成長期貨信託基金以期貨避險套利、股票價值投資，以及現金固定收益三大策略組成資產配置結構，運用期貨多空雙向特性，替股票進行避險，兼採模組操作；元大多元策略期貨信託基金採取多元量化模組操作，布局多元資產，包括商品、股債、利率、匯率相關期貨商品。
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利空罩頂 債市全面失血2016年01月12日 04:10 工商時報記者陳欣文�台北報導
今年4大債券基金資金流向 http://goo.gl/SkHYVK
美國聯準會升息利空陰霾揮之不去，2016新年一開市，債市資金調節壓力升溫，上周大幅流出美國貨幣市場基金逾167億美元，創下近七周來最大流出 金額，全球主要債市更是全面失血，其中美債首當其衝，連續第五周淨流出26億美元；投資級企業債也跟著連續第五周淨流出，高收益債不敵美國升息大勢，上周 失血8億美元。
摩根策略總報酬基金經理人艾略特（James Elliot）表示，國際油價上周跌至近12年新低，油價跌跌不休拖累能源高收益債表現，也觸發近三周整體高收益債資金動能趨緩，不過高收益債向來與美國 經濟正向連動，對美債利率敏感度相對低，波動又較股市來得低，眼見利率回歸正常化趨勢不變，整體高收益債券基金上周賣壓卻逆勢呈現顯著收斂。
艾略特（James Elliot）強調，高收益債並未走入空頭，只是產業走勢分歧，而受累於原油市場供需嚴重失衡，能源股價重挫連帶使得能源類高收益債券績效表現欠佳，拖累 整體高收益債表現，因此投資高收債基金，應該盡量避開CCC級債券或是能源及礦業占比較高的高收益債券基金。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，受到全球股市開年重挫的影響，市場防禦意識升高，在風險性資產下挫之際，公債殖利率因避險需求而回落，投資級價的價格也隨之走升；由於美國投資級債受惠美國緩升息，加上利率相對全球多數區域具吸引力，可望吸引資金流入。
富 蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金麥可•哈森泰博表示，目前多數新興市場的基本面較全球金融風暴及亞洲金融風暴時穩健，隨著市場逐漸發現部分新興國家的經 濟與償債能力受到聯準會小幅升息的影響比預期來得小，預期資金將重返市場找尋當初被錯殺的標的，看好如韓國、馬來西亞、印尼及墨西哥等新興市場貨幣的投資價值。
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大陸高收債 逢低可布局2016年01月12日 04:10 工商時報記者孫彬訓�台北報導
美國升息推升美元走強預期，而大陸本身經濟數據疲弱、市場對大陸寬鬆貨幣政策的預期，使得人民幣持續貶值，影響大陸高收債、人民幣債相關產品表現，法人認為，短期震盪無損大陸高收債投資價值，建議逢低尋求適當加碼。
永豐中國高收債基金經理人李明翰說明，大陸美元債相較能源占比高的美國高收�全球高收表現佳，其中高收益分項殖利率達8.5％以上，具投資價值。
李明翰認為，整體來說，全球寬鬆資金環境仍有利債市投資。而雖然短線上人民幣將震盪，但長線仍看好穩定升值性、尤其點心債及陸資美元債相對高的殖利率，能抵禦升息威脅，加上大陸高收債券供給量減少，其投資價值將持續吸引穩定買盤。
第一金投信固定收益部主管暨第一金全球高收益債券基金經理人劉蓓珊表示，截至去年底，全球高收益債利差為694個基本點，違約率約2％。其中，美國和大陸高收益債利差都達到695個基本點。若與過去25年全球高收益債平均利差578個基本點、違約率3.58％相較，顯然大幅偏離基本面。
她指出，在低利率環境下，可預期今年違約率會持續維持在3％以下的水準。從利差和違約率的關係來看，目前高收益債的價值已經被過度低估。
野村亞太複合高收益債基金經理人林詩孟表示，大陸高資產投資人為尋求高殖利率，同時預期美元兌人民幣將持續強勢，現正積極購買大陸以美元計價高收益債券，只要市場沒有發生巨大變化，今年全球高收益債券市場中，仍將以亞洲表現最佳，因此建議增持亞洲高收益債券基金，但以美元計價為宜。
富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西．霍弗曼指出，以基本面、技術面及評價面的角度來看，現階段高收益債市已呈現超賣現象，部分買家已經回流，對債市整體看法維持正面，且未來利差有相當大的收斂空間。
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連跌兩月後...亞高收債彩蛋現蹤2016年01月12日 04:10 工商時報記者呂清郎�台北報導
2015年亞高收基金績效 http://goo.gl/36wlS9
全球主要債券指數2015年12月幾乎全面走跌，根據Bloomberg統計JACI亞高收債指數，去年全年報酬率5.8％，連4年收紅，觀察 2006年指數成立以來表現，2007、2008、2011、2013、2015年等出現連2個月走跌後，第3個月指數即翻正，去年11、12月又連2個 月走跌，法人指出，2016年1月轉正機率高。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，大陸開發商紛轉往境內發債，扣除贖回或到期債券，在外流通亞洲債券不增反減，印尼、印度、菲律賓等企業發行債也鮮少見到發債，今年新年初始債券交易市場即出現供不應求情況，支撐價格走揚。
目前觀察亞債表現差異大，大陸房產債依然獨強，預期高收債券指數表現可持續較佳，印度高收債指數持穩，印尼高收債指數最壞狀況已過，今年有機會否極泰來。
宏 利投信固定收益部主管王建欽指出，市場不明朗因素隨著美國聯準會啟動升息而消除後，亞洲固定收益市場的良好基本面將重獲投資人注意，因實質利率處於具吸引 力水準、亞洲主權評級調整動能持續看好，可望為亞債提供獲利機會，但仍須留意美國升息腳步過於急切、大陸經濟無法回穩，及商品價格持續低迷帶來的風險。
群益中國高收益債券基金經理人李運婷認為，亞債具備利率優勢，以當前全球經濟放緩情況下，新興市場及高收益債殖利率來到近年高點，利差放大，且美債殖利率頗低，提供長線投資人良好預期報酬，有利後續表現。
近期金融市場動盪下，亞高收債展現進可攻、退可守特性，預料因市場不確定因素仍多，續為長線持有投資首選。
展望2016年基本面仍將處於調整期，風險偏好情緒預期不強勁，鄭易芸強調，大陸可能在下半年見到觸底，印度及菲律賓延續較佳總經狀況，印尼是最壞已過，使得今年逐步好轉可期，預期市場資金追求高收益資產熱度可望延續。
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新興美元債 再續回升行情2016年01月12日 04:10 工商時報記者呂清郎�台北報導
2015年美國進入升息循環階段，但其他主要經濟體貨幣政策持續寬鬆，2016年美國經濟預料溫和增長，加上全球金融市場不確定性仍在，美元指數去年漲幅達8.4％，今年美元有機會維持續強態勢，亞洲經濟增長為新興市場之首，基本面風險低後，JP新興市場債指數繼去年上漲1.23％，法人認為，今年新興美元債將延續回升行情。
日盛全球新興債券基金經理人陳勇徵表示，美國進入升息循環，2016年市場能見度仍未提高，新興市場中仍以大陸為首的新興亞債表現穩健，亞債波動度低、評價未大幅上揚、收益率具吸引力，大陸財政或貨幣政策降低經濟下行風險，未來經濟將呈現溫和止穩跡象，企業營運展望也較佳，不必擔心違約率上升，適合債券投資人長期持有。
宏利投信固定收益部主管王建欽認為，亞洲高收益債券在過去三年表現突出，美國展開升息循環後，2016年應該會進入修正階段。且亞洲企業仍維持高槓桿營運，先前強勢美元使得大量發行美元債券的公司財務受到嚴重衝擊，如果今年亞洲貨幣反轉走升，可望減輕企業償債負擔，但不確定這個趨勢能否及時來到。
陳勇徵強調，境外美元債券供需結構對債券價格有利，新興亞洲企業體質持續改善，未來信評可望持續調升，美元計價新興債券長線看俏。
