戰勝市場恐慌 首選多元資產2016年01月27日 04:10 工商時報記者孫彬訓�台北報導
近三年VIX恐慌指數突破20後的股債表現 http://goo.gl/YDbd7r
2016年開春以來，全球不論股匯債市都不平靜，常被用來衡量投資人恐慌情緒的VIX波動指數一度飆破30大關，創下近五個月來的波段高點。
法人指出，分析近三年來VIX指數升破20後，股市在後半年與後一年能成功「戰勝恐懼」，上漲機率達100％，不過債市則沒有那麼幸運，近兩次VIX指數突破20之後一年，高收益債報酬不漲反跌。
值得注意的是，若在同樣的情況下，同時持有股、債與另類資產，不論半年後或一年後上漲機率皆為100％，且平均報酬達6.32％、8.93％，建議投資人現階段可透過布局多元資產基金靜待市場反彈。
摩根策略總報酬基金產品經理黃慶豐指出，即使市場回穩，僅進場布局股市的上下波動恐加劇，因此建議投資人透過涵蓋股債與REITs等多重資產的投資組合，動 態追求收益機會，並調控風險，透過結合股債與衍生性金融商品、多空靈活操作、且追求絕對報酬的投資策略，在市場下跌期間，逆勢提高正報酬機率，同時降低波動風險。
宏利亞澳入息成長平衡基金經理人徐志偉指出，以多元資產基金同時投資有穩定配息紀錄，與獲利增長潛力可支持日後股息成長的股票，以及企業債券等多元化資產，就有機會獲取持續性的收益；投資地區選擇上，徐志偉認為，亞洲的股債市是理想標的。
兆豐國際投資長陳孝安表示，短期股債市的震盪幅度確實較大，建議布局全球或是區域型的平衡型基金，以多元配置取代投資單一商品以降低波動度。
野村多元資產動態平衡基金經理人黃家珍表示，近日風險趨避意識再度增強，投資人更應該透過多元化布局，分散風險。股市配置仍以成熟市場為首選，投資人宜保持 冷靜，並靜待市場信心回復，股市在本波修正後反而帶來中長期進場的時機，成熟股市中的歐洲和日本股市是相對看好的市場。債券表現較為分歧，若從投資價值的 角度來看，美高收債和亞高收債仍然非常具有吸引力。
景順環球指標增值基金經理Thorsten Paarmann認為，長期來看，全球股市仍會不時震盪，低波動策略的長期報酬曲線比較平滑、與大盤的連動程度較低，相當適合以絕對報酬為目標、著眼於長期資產增值的投資人。
復華全球消費基金經理人蓋欣聖表示，不論景氣好或壞，民生必需品等核心消費產業有一定的基本盤，產業變動性小，獲利能力相對佳且現金流充足，提供優良投資性。
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高盛：對衰退過度恐慌 市場將大反彈2016年01月27日 04:10工商時報記者鍾志恆�綜合外電報導
CNBC報導，高盛認為投資人擔心美國經濟陷入衰退是恐慌過度，這的情況反而有利股市，因為投資人在股市持續拋售，同時也創造出股市跌深後大反彈的獲利良機。
高盛多位策略師都指出，美國經濟去年底幾乎沒有增長，令投資人對此變得相當恐慌。因為恐慌而引發的賣壓，已導致標準普爾500指數從其12月高點下跌10％。
雖然高盛認為這次下跌反給低接的投資人帶來獲利機會，但美股上周大漲並不足以恢復市場信心，因為低接買氣力度不強。
高盛首席美國證券策略師柯斯汀（David Kostin）說，雖然高盛的客戶向來在股市下跌10％後都會展現出進場意願，但現在卻因為5大理由而紛紛縮手。
這5大理由分別是害怕伸手去接掉下來的刀；美國製造業和工業活動萎縮打擊買氣；油價暴跌導致企業減少投資；中國經濟放緩觸發全球通縮，以及投資人認為在經濟和股市風險高漲下，股價要再進一步下跌才能達到足以令他們願意承擔風險而進場的程度。
柯斯汀說，雖然美國經濟數據普遍正向，但資產價格急挫是反映投資人聚焦在美國經濟有潛在衰退的可能。
他指出，高盛的客戶明白指出，股市目前的走勢讓他們憂慮，並納悶股市自元月初以來的走勢，當中到底發生了什麼問題是他們未能掌握的。
儘管如此，高盛仍然看好標準普爾500指數將會回升，並在年底上升至2,100點，較目前水準有約11％升幅，但過程並非一帆風順地往上走。高盛看多美股的根據，是其預測美國今年經濟持續成長2％。
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投資組合避險 首重「價格分散」2016-01-27 07:22:34 聯合報 記者張晟豪�台北報導
投資機構法人建議，真正的分散風險是價格分散，資產配置以此為基礎，才能增進投資組合效益。
風險控管可以借鏡期信基金（CTA）的概念：在資產配置上力求與主要資產低度相關以分散風險。
簡單來說，元大投信期貨部協理譚士屏指出，投資人可檢視自己的投資組合，如走勢一致時表示風險相對集中，但若資產走勢間的相關性愈低，甚至是負相關，則投資組合風險相對較低，就可望獲得較理想的報酬。
目前在金融市場上，成熟股市、新興市場債，或高收益債等標的，國人資產配置時較多著墨，但歐洲與美國股市，或是新興市場債與高收益債，彼此之間相關程度高，難以靠資產分散達到風險分散目的，也就是雞蛋並沒有真正放在不同籃子裡。
投資組合關聯度高的壞處是，多空交換時價格易齊漲齊跌，投資人相對承受較高風險，因此法人建議，除了資產分散外，真正要做到降低風險，就要納入低度價格相關的資產組合。
保德信中國好時平衡基金經理人徐建華以股市為例說，陸股就是與全球其他股市相關度低的市場，相關係數均不超過0.5，原因在於陸股並非是完全開放的交易市場，且外資比重較低，所以漲跌不易受其他股市表現影響。
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海外基金想贖回 年前只剩今天2016年01月27日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】
農曆年將至，基金投資人年前若有資金需求，得留意年前最後贖回日。以海外基金來看，投信海外基金與境外基金入帳日多為5~7個工作日，有資金需求者，今天是最後贖回日，台股基金只要3個工作日，最後贖回日是2月2日，投資人最好先跟各基金公司確認最後入帳日，免得錯過最晚贖回日，就得「抱基金過年」。
摩根投信副總姜愛苓指出，春節長假逼近，有資金需求的投資人，不妨趁此機會檢視投資汰弱留強，可滿足春節的現金缺口，又能替金猴年投資討個好采頭。
她表示，投資人若需「基金變現金」，先贖回手中弱勢市場，待年後再挑選具成長契機的市場或資產；定期定額有獲利的投資人，可將賺錢基金先落袋為安，或把獲利加上部分本金贖回，原本定期定額不停扣，持續掌握該市場漲升機會。
先贖回弱勢市場
富蘭克林投顧建議，有資金需求者，可減持的以波動較大且短線較難掌握市場為主，如能源或商品產業，長假期間波動風險較高，建議配置比重不宜過高；新興市場的東歐或拉美股市，對商品價格變化敏感度高，應管控持有部位。
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台股七族群 長線勝率高2016-01-27 07:15:19 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
今年的台股在國際經濟情勢更加複雜下，操作將會更為困難，瀚亞投信指出，2015年的萬點高點不容易再過，不過，其中仍有不少產業在創新高，掌握到產業七大趨勢，長線獲勝機率高。
瀚亞投信副投資長劉興唐分析，以全球股市來看，最強的市場仍是成熟市場，包括歐、美、日，其次是出口型新興市場，包括韓國、台灣，原物料型的新興市場最弱，包括巴西、俄羅斯、南非等。
劉興唐指出，ISM製造業指數如果短期跌破50，股市多為回檔，若正式跌破50，則股市會崩盤；非農就業人數是落後但更精確的指標，如果減少，代表正式進入衰退。
今年台股將會受到美股牽引，長期是大區間格局，本益比15倍以上屬高檔，十倍則是低檔區。若從股價淨值比來看，二倍是高檔，1.5倍以下為低檔，目前在1.3倍左右。
劉興唐表示，今年看好的七大趨勢，第一在生技醫療，由於與未來政策、美國FDA放寬新藥，以及全球趨勢有關，這當中台灣的醫材廠CP值高，具備優勢。
第二是綠色能源，2015年巴黎變遷會議，確立全球必須發展不產生二氧化碳的能源方式，目前以太陽能及風力發電為發展重點；第三是環保產業，空氣污染、水污染、廢棄物處理等，也是中國十三五計畫重點。
第四是運動健康潮流，包括機能衣、輕量化運動鞋款，未來如保健食品，也結合生技。次產業的選擇上運動鞋會優於運動衣，鞋材占比較有機會成長；第五是雲端網路，規格的轉換與提升，雲端設備走高端化，英特爾的「矽光計畫」將電子銅線轉換為全面光纖，目前看好且有誘因，加上中國推寬帶中國、光纖到戶等，成長性仍高。
第六是航太產業，不但是政策重點產業，近兩年台廠開始切入空中巴士、波音兩大飛機廠，一旦切入，訂單能見度很長；最後是汽車電子及車用安全，電子化零件優於非電子化，車用安全、智慧車，以及車聯網等都是發展趨勢。
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「賣光快跑」 陸股恐再跌15% 回測2400點關卡 「不放空只能抱現金」2016年01月27日蘋果日報【林文彬╱綜合外電報導】
前景不妙
國際油價再度殺破每桶30美元，加上中國資本外流壓縮人行政策空間，春節前降準希望漸渺茫，陸股上證綜合指數昨暴跌6.42%，收創13個月新低2749.79點。專家示警，陸股將再跌13~15%，回測2400點關卡，投資人只有2種選擇，要不加入禿鷹陣營一起放空，不然最好賣光持股快跑。
據彭博報導，去年操作中國股指期貨暴賺62倍的Yourong基金操盤手黃偉民（音譯）說：「我對陸股今年的表現不樂觀，我的建議是抱住現金，等待並觀察市況。」
上證昨跌創13月新低
他表示，在經濟惡化、人民幣貶值及資本外逃下，上半年陸股將再跌15%，建議投資人快出清持股。他操盤的基金去年締造6200%報酬率，排名中國第1，今年靠放空陸股，截至上周五（22日）又達成35%高報酬率。
Chart Partners Group創辦人施洛德（Thomas Schroeder）則表示，由於上證指數的平滑異同移動平均線（MACD線）走勢向下，任何一波反彈行情可能都只是曇花一現，預測上證指數將跌到2400點，相當於再跌近13%。他說：「苦日子還沒結束，未來1或2季陸股表現將依舊低迷。」
高盛也不看好陸股後市，高盛私人財富管理中國區副主席哈繼銘表示，儘管今年來陸股跌跌不休，從經濟基本面來看目前價位還是太高。在一片看空陸股的聲浪中，只有德意志銀行對陸股後市感到樂觀。德銀首席中國股票策略師常宇亮指出，目前MSCI中國指數據未來12個月獲利預測算出的本益比1倍，比2008年10月金融海嘯期間還低，可見陸股已被超賣，未來可望止跌反彈。
除了上證指數，其他股市也一片慘綠，深成指昨重挫6.96%至9483.55點，跌破萬點大關，創業板指數狂瀉7.63%，日本日經225指數收跌2.35%，歐股開盤跌約2%，美國道瓊工業指數期貨一度下跌逾170點或1%以上。
北京已提高匯款難度
受原油供給過剩的憂慮影響，國際油價繼周一收跌逾5%，紐約西德州原油期貨價格昨盤中續跌3.59%至每桶29.25美元，倫敦布蘭特原油期貨跌也跌逾4%至每桶29.27美元，雙雙跌破每桶30美元大關。
《金融時報》報導，資本外流使人民幣持續承受貶值壓力，中國又不能無節制地消耗外匯存底，實施資本管制可能是中國唯一的選擇。目前已有證據顯示，儘管中國堅持不打算讓改革走回頭路，北京當局提高匯款難度。
調降金融機構存款準備金率可能使人民幣加速貶值，中國人行已轉向使用短期貸款工具向市場挹注流動性，昨透過逆回購操作挹注4400億元人民幣，續創近3年來最高紀錄。彭博的調查顯示，目前分析師預期今年底中國存準率只會降到15.5%，政策空間比上次調查的15%更小。
專家對陸股看法
◎Yourong基金操盤手
黃偉民：今年上半年再跌15%
◎Chart Partners Group創辦人
施洛德：上證將回測2400點
◎高盛私人財富管理中國區副主席
哈繼銘：價位仍太高，恐續跌
◎德銀首席中國股票策略師
常宇亮：已超賣，將止跌反彈
資料來源：綜合外電
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政策紅利多 陸股先蹲後跳2016年01月27日 04:10 工商時報記者陳欣文�台北報導
過去三次中國五年計畫開局之年，陸股首季表現 http://goo.gl/Xm2fQh
大陸2016年開年表現不利，在全球主要股市中跌勢最深，法人分析，就價值面來看，目前滬深300與上證綜合指數較金融海嘯期間更便宜，加上今年是大陸五年計畫的開局之年，指數長線易漲難跌，近期盤面回檔反倒提供投資人逢低布局A股的好時機。
摩根投信分析，這波陸股大幅修正，除了「匯改」與「股改」兩大失誤政策同步上路，導致市場恐慌心理而引爆股災，新股募集潮和春節假期前的季節性流動性緊縮，也是造成指數近期修正的主因。
摩根中國基金經理人沈松表示，伴隨傳統農曆春節將近，市場流動性趨緊，加上投資人抱股過年意願低，致使陸股近期走勢較為震盪，不過，A股走勢向來與政策拉抬呈現密切相關，自2014年11月底首度降息以來，受惠市場流動性改善，上證指數波段漲幅高達110％。
展望今年首季行情，現階段不僅大陸官方極力擴大貨幣寬鬆、加大財政支出，且隨十三五規劃出台，包括開放二胎、城鎮化、人均翻倍、提升環保與改善醫療保健等目標明確，統計過去五年計畫實施的第一年，無論A股或H股首季上漲機率百分百，政策紅利行情鮮明。
安聯中華新思路基金經理人許廷全表示，習李政權上任的「十三五規畫」將在今年上路，在結構轉型、產業升息、區域均衡發展的目標下，將帶動傳媒互聯網、軍工、醫藥與環保新能源等四大行業成長。
法 人強調，在大陸致力推動經濟結構轉型與消費升級的壓力下，2016年大陸雖然面臨實體經濟弱復甦，但無損於新經濟板塊崛起的大趨勢，代表產業表現將持續分 化，過往被視為「舊中國」的銀行、能源、電信等老經濟板塊，未來成長性將持續趨緩，反觀代表「新中國」的新興消費、互聯網、環保、泛娛樂、醫療等新經濟產 業蓬勃發展，這些企業獲利成長有望繳出20∼30％以上的年增率，不僅將成為盤面吸金焦點，也是今年A股投資重點所在。
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逢低入市 參與A股反彈行情2016年01月27日 04:10 工商時報記者孫彬訓�台北報導
大陸股市重挫，但統計過去陸股每逢大跌後，必定伴隨著強勁反彈，法人認為，陸股短線修正已達滿足點，將逐步震盪回穩，建議投資人可以「時間換取空間」的概念，分批逢低布局反彈契機。
統計近20年來，陸股曾經有五次暴跌經驗，平均跌幅達46％、下跌周期長達21個月。但陸股暴跌後，即伴隨著強勁反彈。
以第四次修正為例，上證指數從2005年6月一路強彈到2007年9月為止，最大漲幅達500％，為彈升幅度最大的一次。最小則在第三次修正後，陸股由2000年1月開始，反彈到2001年6月結束，彈幅59％。平均來看，五次修正後的反彈幅度約183％，花了12.8個月完成。
第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，今年是陸股重要的轉折年，市場將面臨兩大挑戰：一是經濟下滑、轉型升級的拉鋸；二是金融市場國際化、國家隊控市能力的拉鋸。因此，未來政策到位與否，將決定股市的表現。
宏利精選中華基金經理人游清翔指出，今年大陸將面臨兩個狀況，一是本身經濟趨緩加上全球景氣放緩，製造業面臨考驗。
再者，資金面臨政府放鬆貨幣與資本持續外流持續拉鋸，人民幣貶值預期加速人民幣外流，易造成股市波動加大。
游清翔認為，大陸服務業對GDP的貢獻已超過製造業，服務業平穩擴張大幅降低大陸景氣硬著陸的風險，2016年大陸在國企改革的帶領下，企業獲利可望回穩，十三五規劃也提供主動型基金選股的投資機會。
兆豐國際中國A股基金經理人黃昱仁指出，人民幣重貶與油價崩跌對全球股市造成震盪，但以長期來看，對仰賴出口與石油消費的亞洲新興國家反而是利多。短期陸股可望有反彈機會，若長線布局，目前更是極佳時機。且過往在農曆春節前有所謂的「紅包行情」，陸股的跌深反彈應值得期待。
元大大中華TMT基金經理人吳宛芳表示，今年陸股投資難度大幅提升，建議投資人投資時應慎選基金，且在面對預期報酬率成長但波動度大的股市宜分批進場。
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日銀擴大寬鬆 可能發動突襲2016年01月27日蘋果日報【劉利貞╱綜合外電報導】
自歐洲央行日前暗示3月將加碼寬鬆後，日本央行（日銀）擴大寬鬆壓力節節攀升，傳部份日銀委員認為本周例會決議行動機率為五五波，即使本月未出手，也可能在3月美國聯準會（Fed）例會後突襲，4月行動可能性最高。
彭博披露，油價大跌削弱通膨展望、基本薪資不見加速增長以及近期金融市場波動，料成日銀本周例會焦點。日銀總裁黑田東彥雖認為，當前市場情勢未對企業行為產生重大影響，專家紛紛預期日銀將被迫出手提振信心。
2%通膨將無法維續
安倍政府經濟顧問濱田宏一認為，日銀可考慮收購外幣計價債券，解決當前購債侷限；曾任職日銀的東京大學經濟學教授渡邊努建議，應改以薪資增長4%為目標，否則2%通膨目標將無法維續。
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南韓去年經濟僅增2.6% 學者估今年3%仍無望2016年01月27日蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】
南韓央行公布去年南韓經濟成長率創3年新低2.6%，未達政府保3%目標，去年第4季受房市降溫影響，國內生產毛額（GDP）僅季增0.6%，較第3季的5年高點1.3%大幅回落，復甦恐曇花一現，官方雖看好今年成長至少3%，但經濟學家估僅2.8%，恐須新一輪刺激措施才能延續成長動能。
出口萎縮7.9%
去年南韓成長較前年的3.3%減速，很大原因是佔經濟產值一半的出口萎縮7.9%，為2009年來最慘，首爾當局將出口衰退歸咎於吸收其4分之1出口的中國經濟成長減速、油價重挫及全球需求走軟。而去年第4季成長率雖符合市場預期，但增速大幅放緩，反映營建投資銳減、房市交易趨緩，加上少了第3季MERS（中東呼吸症候群）消退後零售買氣回籠的強大挹注。
分析師指出，南韓去年2次降息、擴大政府支出、放寬房貸規定、壓低信貸成本等提振成長措施效果減弱，同時出口下滑速度創6年來最快，若不祭出更多刺激措施，出口疲軟將抑制成長，央行面臨更大的擴大寬鬆壓力。巴克萊經濟學家梁偉豪說：「成長動能大量流失，令當局吃驚，須進一步寬鬆貨幣才能阻止本季動能進一步走弱。」
南韓央行上次降息是去年6月，因擔心原已龐大的家庭負債進一步攀升與美國升息趨勢導致資本外逃，對再次降息持謹慎態度。
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韓Q4 GDP成長腰斬 股匯跌2016年01月27日 04:10工商時報記者吳慧珍�綜合外電報導
首爾股市Kospi指數 http://goo.gl/iuogPV
受營建投資大減拖累，韓國原本獲政府財政刺激措施拉抬的擴張動能，在去年第4季嚴重流失，國內生產毛額（GDP）季增年率與前季相比幾近腰斬，導致去年全年GDP成長率僅2.6％，創近4年新低，央行擴大寬鬆的壓力大增，韓國股匯雙雙走跌。
周二首爾股市Kospi指數跌幅一度深達1.4％，終場收跌1.15％報1,871.69點。韓元從周一收盤價1,194.2韓元兌1美元跌破1,200，貶幅達0.8％。
韓國央行（韓銀）周二公布去年第4季GDP成長率，經季調後季增年率為0.6％，與前季修正過的1.3％相比，少了將近一半，但與《華爾街日報》調查預估的結果完全相符。
與1年前比較，去年第4季GDP成長3％，超越經濟學家預估的2.9％，也優於前季修正後的年升2.7％。
儘管去年第4季的消費支出成長1.5％，出口也拜化學品、汽車零件外銷增加而回溫，但營建投資下滑6％成了老鼠屎，壞了整季GDP表現。
去年第4季經濟驟然失速，加上出口創全球金融危機以來最大年跌幅，韓國去年全年GDP成長率，從前年的3.3％倒退至2.6％，為2012年來最低紀錄，也不及韓銀所設定的2.7％目標。
占韓國GDP約5成的出口，2015年一連12個月走跌，全年萎縮7.9％，繳出2009年金融危機以來最差成績。韓國出口難看有諸多因素，包括韓元兌日圓走升﹔而國際油價低迷，也對韓國出口要角石化產品造成衝擊。
巴克萊經濟學家梁偉豪（Waiho Leong）指出，「如此看來央行的貨幣寬鬆政策，有進一步擴大的必要，以遏止今年首季的成長動能繼續流失。」巴克萊預期韓銀可能最快於2月再行降息。
儘管韓銀本月將2016經濟成長率預測，由原估的3.2％下修至3％，對於擴大寬鬆仍持審慎態度，連續7個月讓基準利率原地踏步，主要是顧忌韓國家庭負債高升，也擔心美國升息後引發的新興市場資金外流潮。
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東協股市 買點浮現2016-01-27 07:18:02 經濟日報 記者張晟豪�台北報導
亞太股市近期表現 http://goo.gl/tAeiA7
近一周全球股市回穩，東協國家股市表現相對亮眼，其中菲律賓、泰國與印度漲幅都有1%以上。法人認為，東協國家股市目前估值已具吸引力，在內需市場推動下，可望有穩健的中、長線成長。
今年以來亞洲新興市場資金呈現淨流出約14.4億美元，日盛大中華基金經理人鄭慧文表示，東協國家股市1月下半月資金流出已較其他亞股少，且經過這一波修正後，評價具有吸引力。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）同樣認為，東協國家股市前波已率先大幅下修，今年以來表現相對成熟市場與東北亞國家抗跌，目前東協各國股價淨值比均低於五年平均水準，估值極具吸引力，提供投資人進場契機。
而油價持續下跌則提供新興國家低物價優勢，利於內需消費與各國央行寬鬆政策執行空間。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人墨比爾斯（Mark Mobius）表示，東協國家人口與人均收入不斷增長，相對年輕的人口結構可望進一步推動區域消費需求，內需消費十分具有成長潛力。
鄭慧文也指出，印度及印尼已採降息，並陸續推出振興經濟措施，預估相關政策發酵期會遞延二至三季，東南亞經濟因此有機會向上成長，且國際貨幣組織（IMF）給予東協五國2016年經濟成長率展望是4.8%，看好今年東協國家經濟成長表現。
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美股報喜 醞釀反彈2016-01-27 07:12:09 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
美國財報周如火如荼進行，截至目前，超過七成企業獲利表現優於預期，接下來還有蘋果、臉書、微軟和亞馬遜等重量級企業登場，在市場氛圍過度悲觀下，各企業表現有望符合預期，使美股醞釀反彈動能，靜待國際局勢穩定進行反攻。
受到消息面影響，去年氣勢如虹的美股轉向疲軟，根據EPFR統計，今年來從美股基金撤出的金額達315億美元，位居成熟市場之最，恐慌情緒升溫可能導致資金持續撤離。不過法人認為，美國基本面維持穩健，近期企業財報更有七成以上優於預期，高於平均水準的六成，全年S＆P500大企業盈餘成長預估更達8％，預期資金流出進行獲利了結，將回流美股創造反彈表現。
安聯四季成長組合基金經理人許豑勻表示，新公布的1月美國建商信心指數來到60，連續8個月維持60以上，反映房市持續回溫，信貸也溫和成長。在就業方面，雖然美國薪資尚未顯著調升，但失業率大幅下降，企業景氣好轉有機會使薪資成長，進一步帶動消費，使美國基本面展望樂觀。
從企業獲利來看，國泰證期顧問處經理蔡明翰認為，整體美企財報優於預期，可望支撐股市。唯近來國際利空壓抑美股，估計第一季股市偏弱，但經濟穩健復甦下，美股中長期仍相對抗跌。
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美經濟指標 喜憂互見2016年01月27日 04:10工商時報記者吳慧珍�綜合外電報導
美國周二發布數項指標憂喜互見，去年11月標普�凱斯席勒全美房價指數加速勁揚，凸顯出美國房市復甦趨強，但房價漲不停也對買家構成壓力。此外，今年1月消費者信心又見揚升且優於預期。 惟美國Markit服務業採購經理人指數1月下滑，創2014年12月來最慢擴張速度。
周二出爐的去年11月標普�凱斯席勒全美房價指數（S&P�Case-Shiller Home Price Index）年升5.3％，升幅高於10月的5.1％。
該月10城房價指數較前年同期揚升5.3％，漲勢強過10月的年升5％。20城房價指數與前年同期相比攀揚5.8％，年升幅不僅高過10月的5.5％，也超出華爾街日報訪調經濟師預測的年升5.6％。
經季節因素調整後，11月全美、10城和20城房價指數皆月升0.9％。
標普道瓊斯指數調查委員會主委布里瑟（David Blitzer）指出：「房價漲勢持續擴大，主要因房貸利率仍舊維持低檔，房市供給緊俏及勞動市場改善。」
目前美國房價年增率維持在近5％左右，儘管過去一整年房價漲幅持穩，但房屋銷售速度起伏不定，原因不外乎高房價讓部分買家卻步。
紐約經濟諮商理事會亦於同日發布1月消費者信心指數，由去年12月的96.3上升至98.1，優於預期的96.0。其中現狀指數持平在116.4，預期指數則從前月的83.0攀爬到85.9。
紐約經濟諮商理事會經濟指標主管法蘭科指出，1月消費者信心繼去年12月走升後再見改善。儘管消費者目前對大環境的信心持穩，但未來6個月信心增強幅度恐怕有限。
美中不足的是，美國Markit公布1月服務業採購經理人指數，從去年12月的54.3滑落至53.7點，寫下2014年12月來最慢擴張速度。
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加幣貶 外資湧進房地產2016年01月27日 04:10工商時報記者陳怡均�綜合外電報導
加元兌美元匯價 http://goo.gl/ETcJJa
路透報導，過去2年加幣持續貶值，吸引外國投資者積極進軍加拿大房市，趁此機會收購滑雪勝地的木屋別墅以及商業房地產。
受到油價大跌影響，加幣自2013年以來已重貶25％。
加拿大艾伯塔省（Alberta）的度假景點尤其吸引想撿便宜的外國投資者。當地以能源業為主的地區，其房價已跟著油價下跌。
在紐約經營1家科技企業的史密斯（Dave Smith），正在物色艾伯塔省房產。他表示，加拿大絕對是很棒的目標，「現在不去投資才奇怪，因為總有一天房價會回彈，這只是時間問題。」
在艾伯塔省風景如畫的山區城市如坎莫爾（Canmore）、班夫（Banff），當地買家數量銳減，房屋仲介商希望外國投資者的出現，能挽救當地房價跌勢。該省失業率已攀升至2010年以來高點。
蘇富比國際房地產公司（Sotheby's International Realty）主管杜博斯（Christian Dubois）表示，半年前加幣貶勢加劇，使房屋買氣急凍，「但最近我們看到相當強勁的詢問度浮現。」
杜博斯指出，外國投資者中，以美國與英國的買家興趣最高，市場需求呈2005年以來未見過的水準。
英屬哥倫比亞（British Columbia）滑雪勝地也獲外國買家青睞。亞洲買家則熱衷於該省的溫哥華房市。
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OPEC暗示減產油漲股升2016年01月27日 04:10工商時報記者陳怡均�綜合外電報導
北海布蘭特原油價格 http://goo.gl/YaeWMi
油市出現減產曙光，石油輸出國家組織（OPEC）與非OPEC產油國可能尋求合作，減緩供給過剩局勢，激勵周二油價止跌反彈，重回30美元的心理關卡。
受到油價回升，以及美日央行可能傾向鴿派的支撐，歐美股市周二雙雙反彈。美股道瓊指數上揚近200點。歐股方面，儘管受到陸股打擊，英、德、法股周二早盤不振，但隨後止跌反彈，上漲逾0.2％。
周二油價止跌反彈，歸因於伊朗石油部長邁赫迪（Adel Abdul Mahdi）的說法為油市帶來曙光。邁赫迪指出，有跡象顯示沙烏地阿拉伯與俄羅斯在降低原油供給上「展現一些彈性」，而伊朗也願意配合穩定油市。
OPEC有意與對手產油國重啟減產協商，扮演關鍵角色的俄羅斯已表態，只要大家一起減產，俄羅斯並不排斥減產，而目前目前最大關鍵仍是沙烏地阿拉伯。
倫敦北海布蘭特原油周二早盤一度跌破30美元至每桶29.27美元，不過稍後上漲0.4％至每桶30.88美元。紐約西德州中級原油周二上漲0.4％至每桶30.73美元，先前一度跌至29.25美元。
兩大油價指標周一才經歷沈重賣壓，投資人對景氣的疑慮以及油市供給平衡遙遙無期，使布蘭特與西德州原油分別重挫5.2％、5.7％。
石油交易商PVM分析師霍夫頓表示，倘若產油國能針對產量達成協議，油價就可能回到每桶40到60美元。
儘管油市利多訊息，但目前前景仍不明朗。沙國石油官員周一才說，該國有能力因應低油價「很長的時間」，言下之意就是不願減產。
世銀（World Bank）周二發布報告，將全球主要商品預估價格調降80％，因供過於求以及新興市場成長疲軟削減商品需求力道。世銀並將2016年預期油價由去年10月估的每桶51美元下修至37美元。
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花旗：投資能源,石油是唯一亮點2016年01月27日 04:10 工商時報記者陳碧芬�台北報導
市場已有人對油價喊出每桶「1字頭」，花旗（台灣）銀行財富管理暨研究部資深副總裁王進彰表示，「投資市場當中的能源題材，石油是唯一亮點」。
瑞銀財管投資總監辦公室分析團隊指出，短期能源市場面臨壓力，很可能反映在國際原油價格上，目前處於探底過程的布蘭特和紐約輕原油價格，第1季將跌破30美元。
原物料10年滾動報酬率，已創下1938年大蕭條以來的最大虧損，過去10年來以每年5％的比例下修，且與新興市場及原物料的反向指標─美元指數正接近波段高點，花旗提醒，種種數據顯示，投資人應審慎看待原物料相關產品。
王進彰指出，許多投資人認為現在是「介入原物料」好時機，事實上，整個大宗商品市場僅有石油相對較有可為，因為原油開採情況較其他原物料容易調整，頁岩油井產出減損率每年50％以上，美國頁岩油井多達3.3萬口，都是小型開發商，高成本開採方式可望被迫減產或關閉，讓原油的供需趨於平衡。
瑞銀財管投資總監辦公室分析師Giovanni Staunovo指出，OPEC組織的原油供給成長去年第4季幾乎停滯，今年第1季較去年同期的供給可能負成長，市場對於供給過剩的容忍度快速下降，還要一段時間，原油市場才能平衡，直接建倉原油部位的時機還未到來。
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農糧基金 迎接春燕2016-01-27 07:14:45 經濟日報 記者朱美宙�台北報導
近3次反聖嬰期間農糧價變化 http://goo.gl/T7UIeV
聖嬰現象使得全球氣候異常表現，各種農作物產出的大受影響，法人預期農糧等軟性原物料的生產也會受衝擊，從粽櫚油報價持續高檔震盪來看，價格可能藉此擺脫低檔，有利於農糧基金後市。
棕櫚油報價從2015年第4季起表現持續在高檔震盪，並未受到近期原物料價格崩跌的影響，法人預期棕櫚油價格在上半年度仍將續強，今年預估計價格有15%以上漲幅。
元大全球農業商機基金經理人魏伯宇表示，今年開春以來，農產品價格為原物料之中表現最強，黃豆、小麥、玉米等報價皆呈現翻揚。
美國農業部公布的最新預測顯示，今年美國玉米耕種面積將下滑，大大改善將玉米過度供給的狀況；由於種植玉米的成本較黃豆高，使得農夫在目前的低價環境下，較傾向種植黃豆，會進一步減少玉米的供給，使得玉米價格有機會逐步止穩回升。
至於黃豆，在今年下半年可能來襲的反聖嬰現象影響下，可能影響生產狀況，下半年農產品價格可能不宜過度偏空看待。
近期市場持續討論的異常天候，魏伯宇表示，最近200年，聖嬰現象總共發生過26次，其中40%的後續接續發生反聖嬰現象，且發生聖嬰現象期間經常出現農產品價格出現大漲，因此異常天候所造成的原物料價格波動，也將是今年投資布局中觀察的重要指標。
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醫療保健股 分批買進2016-01-27 07:12:40 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
近期全球醫療保健產業的投資價值浮現，保德信投信分析，包括製藥、生技、醫材、醫療服務四大產業的基本面，未來三年表現可期，而且目前本益比低於歷史均值，唯美國升息和大選仍不免讓市場波動加劇，建議分批買進或定期定額投資，逢低布局醫療保健產業的成長趨勢。
保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔指出，本周醫療類股開始進入財報高峰期，密集的財報公布將讓市場目光重新聚焦在產業的基本面，而醫療類股可望繳出在各類股當中較佳的財報成績，股價將有機會受惠財報題材而有好表現。
去年醫療保健產業在股價、產業發展方面均有優異表現，江宜虔認為，2016年也有多件備受期待的新藥將送美國FDA審查，而隨著更多新藥獲得核准上市，產業獲利成長仍將優於全體股市，預期各次產業的創新研發能量可維持高檔，將讓生醫基金後市可期。
江宜虔分析，醫療保健產業中長期有三大驅動力，包括人口高齡化、新興市場對醫療產業的需求隨所得提高而增加，以及生技、製藥、醫療器材等技術不斷創新。
群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，以題材面來看生技產業，JP Morgan摩根大通健康照護論壇剛落幕，接下來到4月底前，全球重要的醫療生技展及年會有七個，幾乎每個月有近二個重量級展覽或是醫學會議召開，全球生技產業可望持續發燒，投資人不可不留意。從財報來看，醫療生技第4季營收獲利雙成長，整體而言，因為產業具備基本面優勢，生技長多趨勢不變，只要拉回就是進場買點。
安聯全球生技趨勢基金經理人許志偉表示，生技產業中長線向上趨勢未變，從新藥審核通過件數來看，美國食品藥物管理局的態度仍然正向。
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本益比合理 布局生技正逢時2016年01月27日 04:10 工商時報記者魏喬怡�台北報導
那斯達克生技指數今年以來較震盪，除 了受到國際市場動盪影響，美國總統候選人希拉蕊針對跨國性藥物訂價的政見，也干擾市場信心，法人認為，主要由於產業基期較高，過去漲幅也較大，引發獲利了 結賣壓出籠，但目前本益比已低於長期平均，投資人可逢低布局。
安聯全球生技趨勢基金經理人許志偉表示，生技產業基本面仍無虞，中長線向上的趨勢也未改變。從新藥審核通過件數來看，美國食品藥物管理局的態度仍然正 向，有利新藥上市並提高新藥公司價值，顯示新藥應用領域長期仍健康成長，併購活動也可望持續熱絡，不僅可提升營運綜效，對整體產業發展也有正向助益。
從價值面來看，大型生技股預估本益比目前僅12.15倍，低於長期平均，更低於大型製藥廠與美股大盤指數，投資價值高。展望後市，在基本面穩健的趨勢下，生技產業後市可期，罕見疾病與癌症相關領域仍具有競爭優勢，是未來持續看好的重點。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，生技醫療產業基本面健康，人口結構老化及新興市場中產階級人口成長，醫療支出也將隨之提升， 再者，生技製藥公司持續創新，許多過去難以根治的疾病或新發現的疾病現在可以被治療，基因測序成本歷經十多年的演進已大幅下降，未來隨著成本效益進一步提 升，基因圖譜應用範圍將更為廣闊，有利生技醫療產業技術發展。
群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，統計2015年生技產業的企業併購件 數240件，金額來到3,450億美元，預期2016年可望上升到3兆美元，2017年則達3.4兆美元；生技產業企業併購將持續熱到2017年，生技題 材利多也將持續延續，並有助於維持整體產業評價，因此持續看好生技後市表現。
保德信投信分析，包括製藥、生技、醫材、醫療服務四大產業的基本面，未來三年可期，而且目前本益比低於歷史均值，唯美國升息和大選仍不免讓市場波動加劇，建議分批買進或定期定額投資，逢低布局醫療保健產業的成長趨勢。
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長多趨勢不變 生醫基金行情可期2016年01月27日 04:10 工商時報記者陳欣文�台北報導
2016到2018醫療保健四大次產業營運分析 http://goo.gl/Evv2rg
近期全球醫療保健產業的投資價值浮現，法人分析，包括製藥、生技、醫材、醫療服務四大產業的基本面，未來三年行情可期，而且目前本益比低於歷史均值，唯美國升息和大選仍不免讓市場波動加劇，建議分批買進或定期定額投資，逢低布局醫療保健產業的成長趨勢。
保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔建議，投資醫療保健產業，不應該「偏食」，包括不受景氣循環影響的製藥業、具爆發力的生技類股、現金充足的醫療服務業、以及受惠人口老化的醫療器材業皆應兼顧。
江宜虔說，本周醫療類股開始進入財報高峰期，密集的財報公布將讓市場目光重新聚焦在產業的基本面，而醫療類股可望繳出在各類股當中較佳的財報成績，股價將有機會受惠財報題材而有好表現。
去年醫療保健產業在股價、產業發展方面均有優異表現，江宜虔指出，2016年也有多件備受期待的新藥將送美國FDA審查，隨著更多新藥獲得核准上市，產業獲利成長仍將優於全體股市，預期各次產業的創新研發能量可維持高檔，將讓生醫基金後市可期。
安聯全球生技趨勢基金經理人許志偉表示，美國聯準會確定升息後，生技股面臨的雜音相對減少，加上新藥審核件數高於歷史平均，激勵NBI指數短期技術面轉強，生技產業的中長多趨勢不變。
展望後市，在今年缺乏大量新藥推出的動能下，大型生技醫療公司為活化帳上現金，將會進行新藥收購與併購，以提升經營綜效，將帶動具併購題材的中小型公司表現。在產業向上趨勢下，建議可透過定期定額搭配鎖利機制，或逢低單筆分批的方式，參與生技產業投資契機。
法人強調，醫療保健產業中長期有三大驅動力：一、人口高齡化；二、新興市場對醫療產業的需求隨所得提高而增加；三、生技、製藥、醫療器材等技術不斷創新。
法人指出，可留意歐巴馬健保（Obamacare）一向是美國共和、民主兩黨駁火的重點議題，今年適逢美國總統大選，隨著選戰愈來愈激烈，如果消息面的紛擾變多，與歐巴馬健保息息相關的醫療服務產業（醫療保險和醫院類股）可能受到波及。
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平衡基金給力 長胖225億2016-01-27 07:19:07 經濟日報 記者溫子玉�台北報導
根據投信投顧公會境內基金資料顯示，以基金經理人可主動操作空間較大的股票型、平衡型、固定收益型、組合型4類基金來說，平衡型基金是唯一規模成長的類別，去年膨脹了225億元。
股票型基金在5月達到高峰後，規模便一路縮小，萎縮了303億元，法人表示，今年來全球股市震盪，建議將股債同時納入配置，降低波動風險。
今年一開年，市場跟「霸王急寒流」一樣冷，投資人領受一堂震撼教育，該如何「禦寒」，等待市場春暖花開？保德信投信中國產品首席指出，以投資標的來說，股債兼備的平衡型基金，較適合穩健型投資人，光是去年，就有6檔中國平衡型基金上市，合計募集額度上限為新台幣1,400億元，不論檔數或金額，皆居各類型新基金之冠。
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市場亂流多 絕對報酬基金顯身手2016年01月27日 04:10 工商時報記者陳欣文�台北報導
絕對報酬基金和傳統平衡型基金大PK http://goo.gl/4JfWep
全球缺乏成長動能，未來經濟低度成長可能成為國際總體經濟「新常態」，今年投信募集或引進的新基金多偏向保守穩健的平衡配置和絕對報酬型的基金，可看出此一投資新趨勢。
元大多元策略期貨信託基金經理人譚士屏表示，近期市場波動劇烈，股債等傳統資產行情在美國升息前均位於歷史高檔，未來的投資契機在於在升息過程中如何有效多空操作，屬於另類資產的CTA（絕對報酬基金）因可連結八大資產並可多空操作，反而有機會大展拳腳。
摩根策略總報酬基金產品經理黃慶豐指出，以追求絕對報酬為目標的基金，可投資標的不僅只限於傳統股票與債券，還擴大至匯市與各類衍生性金融商品，保 持資產配置的高度彈性、靈活掌握各區域市場輪動的機會，以達到降低波動與追求報酬的投資目的。據投信統計，自1980年以來，美國十年期公債殖利率增加超 過2％的升息期間共有5次，這5次期間，美股在升息前半年的平均最大回檔幅度為11.58％，升息期間最大跌幅則為15％，顯見升息的負面衝擊確實存在。
但絕對報酬基金採取趨勢追蹤策略，自動追蹤市場主流趨勢，不僅可多空雙向操作，並可連結八大資產，因此不受傳統資產行情下跌制約，所以明顯比股票和商品表現優異並穩健許多。
由於目前國內絕對報酬基金並不多，建議投資人也可透過多重資產或平衡型基金來降低波動風險。投信業者強調，多重資產可透過自行配置，但礙於資金不足或專業度不夠，建議可透過專業團隊針對不同資產同步配置來因應短期市場可能動盪加劇，也藉此嚴控下檔風險。
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亞債抗跌 報酬亮眼2016-01-27 07:12:58 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
全球股債動盪，開春以來風險性資產報酬普遍慘綠，不過亞債一枝獨秀，是迄今少數呈正報酬的抗跌資產，法人認為，目前亞債體質健全、波動相對偏低，適合納入資產部位來對抗市場逆風。
回顧今年全球主要資產表現，報酬由負轉正者寥寥無幾，但亞洲債市卻持續呈現正報酬。瑞銀亞洲高收益債券基金經理人鍾君長表示，歷來市場波動，往往帶動資金往低波動的債市靠攏，推升債市表現，不過近來亞債成為債市寵兒，除了低波動，還有比歐美債券更佳的收益報酬，自然匯聚人氣。
從違約率來看，亞債較不易引發市場擔憂。鍾君長指出，目前油價低迷，歐美能源業的破產危機成為債市一大疑慮，但亞洲遠離歐美的風險地帶，多數能源公司由國家經營，發展相對穩定，使亞債風險依然維持低檔。
保德信亞洲新興市長債券基金經理人鍾美君分析，美國升息提高了市場波動，特別是美國債市首當其衝，但亞洲新興市場債券價格不易急漲急跌，其波動度僅略高於政府債券，卻能獲得接近高收債的收益報酬，面對市場動盪，可加碼或提高亞洲債券和亞債基金配置部位。
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殖利率高 亞債吸金2016年01月27日 04:10 工商時報記者黃惠聆�台北報導
三大洲投資等級債VS非投資等債比較 http://goo.gl/Q6aqlM
受到美國聯準會（Fed）升息、油價崩跌影響，債市普遍表現不佳，今年以來幾乎均呈現負報酬。法人表示，因亞洲企業體質較佳，殖利率高，使得亞債相對評價具吸引力。
保 德信亞洲新興市場債券基金經理人鍾美君說，全球債券市場於2015下半年開始多呈現資金淨流出，國內投信及境外債券型基金規模去年萎縮逾1成以上；展望今 年，由於歐元區及日本的通膨預期遠低於政策目標2％，預期兩大央行將持續透過購債方式擴大總資產規模，以刺激通膨回溫，因此可望維持充沛的市場流動性，進 而支撐全球債市價格。
以上次美國升息為鑑，鍾美君說，升息前債券市場表現相對保守，升息後市場呈反彈上揚；此次美國升息循環，全球總體經濟數據沒有大幅惡化，投資建議尋 找「高評等、存續期間短」兩大特徵券種，高評等債因信用評等佳，違約風險較低，而存續期間短，則因利率敏感性低，更能有效降低升息帶來的利率風險。
目前新興亞洲企業體質持續改善，但未來信評可望持續調升，伴隨利差收斂，使亞債具有高資本利得空間的潛力。
匯豐環球投資管理全球股票投資長馬浩德（Bill Maldonado）說，亞洲高收益債目前殖利率約8.1％，而歐洲高收益債殖利率約5.6％，且信用評等相同或者更好的亞債的信用利差較美國或歐債來得大，因此在亞洲、美洲以及歐洲債中，相對看好亞債。
日盛全球新興債券基金經理人陳勇徵表示，IMF預估今年大陸、印度及東協五國經濟成長率分別為6.3％、7.5％及4.9％，依然優於其他新興市場，美元計價新興亞債長線看俏。
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避險需求強 高評等債基金受青睞2016年01月27日 04:10 工商時報記者呂清郎�台北報導
拉高防禦系列高評等債券基金 http://goo.gl/xrcK7p
2016年初以來全球風險性資產經歷大幅修正，仍有少數資產維持正報酬，根據Morningstar統計各基金類型表現，今年以來包括美元政府債、美元多元化債券、美元公司債券相關類型維持正報酬，成為投資人短線趨避風險的首要選項。
著眼於市場動盪，投資人雖提高現金比重，但仍要兼顧風險與收益的需求下，瀚亞投信建議，投資人可以轉向以投資等級債、公債為主的高評等債券基金，提高資產防禦力。
瀚亞投信是少數具備較完整高評等債券產品的基金公司，以境外系列債券基金來看，即有布局在美國特優級債、優質公司債、美國優質債、亞債等一系列鎖定高評等債券的產品，也有同時布局於美國公債、機構債及投資等級公司債的複合收益型基金，可提供投資人更多選擇。
瀚亞投信表示，當前市場波動未見減緩，特別是油價重挫破底，歐美日成熟股市高檔回跌，大陸為首的新興市場持續修正，資金更因擔心違約風險離開高收益債市，轉向更防禦的資產。
現階段在標的選擇上，瀚亞投信指出，鎖定美國、亞洲為主的高評等債券基金，除了有較佳的殖利率收益，相關債券指數也表現抗跌。 此外，提醒投資人須了解個別基金的投資內容、券種分布、基金信評以及到期殖利率等，以做好資產防護。
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波動大 投資級債基金新焦點2016年01月27日 04:10 工商時報記者呂清郎�台北報導
歷史金融事件期間投資等級債券表現 http://goo.gl/H5h4Ol
近期股債表現一如近期天氣冷颼颼，全球資金流向防禦型資產取暖，無懼美國升息壓力，公債、投資等級債反而成為新焦點。根據美銀美林公布1月份經理人調查，全球經理人提高現金水位至5.4％，最新資金流向也指出，資金單周淨流入政府公債達51億美元，為12個月來最大淨流入，機構債持續淨流入18周，種種跡象顯示資金急尋安全避險標的。
瀚亞投資表示，由於美國升息幅度和進度相當緩慢，加上美元強勢，一改過去投資人認為美國公債、投資等級債是升息的受害族群，今年以來美國公債反而上漲1.71％，投資等級債上漲0.15％，成為抗跌下的資金聚集標的。
觀察過去五次VIX大幅波動期間，美國投資等級債在相關期間均維持正報酬，勝率百分百。
瀚亞投資環球資產暨固定收益部主管周曉蘭指出，在波動加劇和升息步調緩慢的金融環境下，投資人資產配置可納入防禦特性的投資等級債或公債，或可透過複合式債券產品，同時布局公債、投資級債及機構抵押債等防禦性標的。
周曉蘭解釋，美國經濟相對其他國家強勢，美國高評等債券反而受到國際投資人青睞，加上當前投資等級債券利差仍大，在升息步調緩慢之際，反而提供高信評投資等級債券有利環境。
再從報酬來源來分析，統計近15年美國投資等級債的年化報酬率約有5.8％，其中就有5.5％來自於穩定的債息收益；此外，以美元計價的投資等級債也具有較良好的殖利率收益，具備規模與流動性優勢，自然吸引中長線機構法人青睞，也是市場波動震盪下最佳防護工具。
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聯博看高收債 不會釀危機2016-01-27 07:15:47 經濟日報 記者張文�台北報導
聯博全球高收益債券暨新興市場債券投資總監狄儂（Paul DeNoon）昨（26）日指出，投資人不必擔心2008年金融海嘯再現，今年債券市場仍會持續波動，但也創造出許多投資機會，聯博會全面布局多元券種，強化並且管理流動性。
聯博全球高收益債券基金多年來是台灣投資人最熱愛的基金，國人持有規模達新台幣3,500億元，約占基金的六成。經理人狄儂每年都會來台灣，分享市場展望與投資策略。
狄儂昨日在台指出，高收益債券終於有較高的收益，收益率幾乎是兩年前的兩倍，但投資人卻不敢買，主要是擔心油價、美國升息、經濟衰退、金融危機等。
由於高收益債券價格修正，高收益債券的收益率現在達到9.5%，即使扣除能源債不算，收益率也有8.5%，與兩年前的4%到5%相比，增加了一倍。狄儂最近常被問到，是否2008年的金融海嘯會重演。他認為，最近高收益債券市場的比較接近2002年，而不是2008年。
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群益竄起 基金銷售稱霸2016-01-27 07:20:40 經濟日報 記者溫子玉�台北報導
2015 年歷經8月全球股災，排除台幣貨幣市場型基金與ETF，國內37家投信業者，僅10家淨銷售金額有所成長，而根據投信投顧公會去年投信基金銷售統計資料顯 示，保德信投信奪下外商冠軍，本土投信業冠軍則是群益投信，值得一提的是，銷售十強投信中，有八家堪稱「絕地大反攻」，淨銷售額均較2014年大躍進。
爭取打敗大盤的主動式基金，堪稱基金經理人的競技場，與2014年相比，2015年淨銷售額增加最多的外商投信為保德信投信，由負轉正，增加了97.5億元；本土投信淨銷售額增加最多的則是群益投信，同樣是由負轉正，一口氣增加110.3億元。
保德信投信行銷長周偉德指出，去年市場起伏劇烈，不少投資人將資金停泊在更穩健的港口，保德信投信去年11月推出保德信中國好時平衡基金，該檔基金推出後，由合作金庫銀行保管，募集近新台幣50億元，是上季最熱銷的中國概念基金。
而 野村投信表示，野村去年四檔IPO：歐洲中小成長基金、多元資產動態平衡基金、美利堅高收益債基金以及日本領先基金，因符合成熟市場前景看好，以及多元資 產型基金降低波動等趨勢，而締造佳績。且野村環球基金在2015年是投信全球股票型基金中表現最佳的基金，根據資料顯示，2015年漲幅為14.16%， 表現甚超越單一市場股票型基金，2015年也呈現資金淨流入。
觀察群益投信2015年新募集的三檔基金除ETF外，群益中國金采平衡基金以及環球金綻雙喜，為當年度基金規模貢獻良多。
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群益、保德信 去年投信銷售王2016-01-27 07:23:05 聯合報 記者溫子玉�台北報導
2015歷經8月全球股災，排除台幣貨幣市場型基金與ETF，國內37家投信業者，僅10家淨銷售金額有成長。根據投信投顧公會去年投信基金銷售統計資料顯示，保德信投信奪下外商冠軍，本土投信業冠軍則是群益投信，銷售十強投信中，有八家堪稱「絕地大反攻」，淨銷售額均較2014年大躍進。
爭取打敗大盤的主動式基金，堪稱基金經理人的競技場，與2014年相比，2015年淨銷售額增加最多的外商投信為保德信投信，大增97.5億元；本土投信淨銷售額增加最多的則是群益投信，一口氣增加110.3億元。
保德信投信行銷長周偉德指出，去年市場起伏劇烈，不少投資人希望將資金停泊在更穩健的港口，保德信投信去年11月推出保德信中國好時平衡基金，該檔基金推出後，由合作金庫銀行保管，募集近50億元，是去年第4季最熱銷的中國概念基金。
野村投信去年四檔IPO基金：歐洲中小成長基金、多元資產動態平衡基金、美利堅高收益債基金以及日本領先基金，因符合成熟市場前景看好，以及多元資產型基金降低波動等趨勢，締造佳績。
野村環球基金在2015年是投信全球股票型基金中表現最佳的基金，根據資料顯示，2015年漲幅為14.16%，表現超越單一市場股票型基金，2015年也呈現資金淨流入。
群益投信2015年新募集的三檔基金除ETF外，群益中國金采平衡基金以及環球金綻雙喜，為當年度基金規模貢獻良多，此外，在個別基金上，群益中國新機會基金規模也增加不少。
兆豐國際投信則表示，去年受到中國股市瘋牛行情的帶動，旗下的中國A股基金績效表現優異也帶動投資人申購，再加上新基金募集成效佳，因而2015年整年淨申購金額較大。
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基金再升級 多空報酬全面掌握2016年01月27日 04:10 工商時報記者陳欣文�台北報導
近年來全球金融市場上沖下洗，投資人越來越難掌握進場時點，尤其是自2016年開春以來，國際投資氣氛越發詭譎多變，為因應瞬息萬變的投資環境，摩根投信特別引進追求絕對報酬的進化版「資產配置」基金，不僅投資操作更加靈活，更能隨著景氣多空動態調整，不論市場多空，順勢守護資產。
國人可投資標的愈來愈多元，從早年獨愛股票基金，到後來追逐高收益債券基金，最近三年，多重資產基金大行其道，最主要就是同時布局多元資產，能夠一次掌握各種收益。而這次摩根引進的新基金，則強調追求絕對報酬，不用擔心市場好壞和進場時間，吸引不少投資人青睞。
摩根投信指出，策略總報酬基金和過往傳統股債配置的平衡型基金最大不同點，主要在「投資目標」、「投資策略」、「投資標的」、「如何因應市場震盪」、以及「股債連動程度」等五大面向，充分運用多空雙向操作，追求絕對報酬。
在「投資目標」方面，摩根策略總報酬基金經理人艾略特（James Elliot）指出，策略總報酬基金以追求「絕對報酬」為目標，和一般傳統平衡型基金只求打敗大盤的「相對報酬」目標不同。
對於「投資策略和標的」上，艾略特進一步指出，不同於傳統股債平衡基金只能「單向」投資股票和債券，策略總報酬基金能夠同時「多空雙向」靈活操作，且可投資標的除了股票和固定收益，更進一步擴大至匯市，以及遠期交易、期貨、選擇權和交換等各類衍生性金融商品，投資標的更為全面，因此追求獲利機會之餘，可以同時兼顧下檔保護。
面對「如何因應市場震盪」，艾略特說明，在全球金融市場風雨飄搖之際，傳統股債基金只能盡量降低投資組合波動度，反觀策略總報酬基金，在市場震盪環境下，除了可以透過多元資產布局來控管風險，更可同步掌握現階段「低通膨環境」、「全球央行貨幣政策分歧」、「全球供給面疲弱」、「美國經濟穩健增長」、「歐洲漸進式復甦」、「日本經濟復甦」、「新興市場經濟再平衡」、以及「中國經濟轉型」等八大全球強勢投資主軸，靈活運用多空操作來追求持續正報酬。
至於「股債連動程度」，相對傳統股債平衡基金由於只能單向多頭操作，和股債連動度高，艾略特表示，策略總報酬基金因為可以「動態多空雙向」操作，在市場走多頭行情之際，可透過提高股債連動度來強化獲利表現，如2013年；並在市場震盪時，如2015年，透過衍生性金融商品來「動態調整」降低股債連動度，讓投資人可以不用思索進場時點，時時有利可圖。
