摩根定期定額溫度指數跌至58度2016年01月28日 04:10 工商時報記者陳欣文�台北報導
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最新一季「摩根定期定額溫度指數」是58度，較前一期再下滑2度，熱度約當2009年第2季時的氣氛，定期定額人數和金額同步下滑拖累，讓去年第4季溫度指數已連續兩季走跌，並創下自2015年來最低溫度水準。
摩根投信董事總經理邱亮士分析，去年第4季全球金融市場表現其實不算差，不論是MSCI世界指數，還是歐美股市，整體漲幅皆有5％以上，帶動定期定額動能再度燃起。
不過，在國際油價重挫、Fed升息時程反覆臆測，以及中國大陸經濟疲軟等諸多消息面不時干擾下，難免衝擊投資氣氛，一度回穩的全球股債匯市去年12月再度出現大幅波動，拖累定期定額溫度指數連二降，並回落至自2015年以來的新低水位。
邱亮士說明，低油價雖有助於降低全球通膨壓力，但隨著油價跌破金融海嘯低點，市場對全球未來經濟增長疑慮加劇，引發恐慌性賣壓出籠，去年12月全球主要股市跌幅皆逾1％，連累國人定期定額金額連兩季大幅萎縮。
根據投信投顧公會資料，去年第4季除了定期定額金額下滑至114億元，定期定額人數也出現連二降，投資人心中疑惑愈發濃烈，引發金融市場出現大幅波動，加上去年初溫度指數基期較高，均是造成去年第4季國人定期定額人數和金額同步回落的主要原因。
根據摩根資產管理針對旗下定期定額客戶調查顯示，高達12.3％的投資人選擇多重資產基金作為推薦親朋好友定期定額的標的首選，而醫療生技和陸股的推薦比率也分別有11.7％和8.3％。
群益投信表示，全球股市今年以來上演大怒神震盪行情，再次證明市場總是有漲有跌，也讓投資人更難看清何時是進、出場好時機，金融訊息瞬息萬變，市場反應更是 快速，面對市場短線震盪，投資人雖能趁機撿便宜，由於市場波動風險仍大，建議追求穩健的投資人此時可選擇定期定額方式布局。
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定期定額投資降溫 上季人數金額同步下滑2016-01-28 07:10:41 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
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最新一季摩根定期定額溫度指數出爐，受到全球市場動盪影響，2015年第4季定期定額人數和金額同步下滑，拖累定期定額溫度連兩季下跌至58度，創下去年最 低溫度水準。不過進一步比較，溫度仍處於50度冷熱分水嶺之上，定期定額金額也有史上第三高，反映投資人對基金投資維持一定熱度。
觀察新一季定期定額溫度指數的三大指標，和前一期的第3季相比，定期定額動能由15回升到16，但定期定額人數從71下降至69，定期定額金額更從95下滑到90，扣款額度由7,385元縮減為7,236元，影響第4季溫度指數溜滑梯至60度以下。
摩根投信董事總經理邱亮士分析，去年第4季全球金融市場表現不差，無論MSCI指數或歐美成熟市場，整體漲幅都超過5%，和第3季陸股大跌引發全球股災相比，定期定額動能有回溫跡象。
然而消息面出現國際油價下探、美國聯準會升息時程反覆，及中國大陸經濟疲軟等多重利空干擾，導致投資氣氛衰退，第4季定期定額溫度指數因此連二降到去年最低水位。
從投信投顧公會統計來看，去年第4季定期定額金額也下滑到114億元，定期定額人數連兩季下降，邱亮士表示，投資人心中疑惑愈發濃烈，引發金融市場大幅波動，都對定期定額人數、金額造成衝擊。
不過人均定期定額扣款額度7,236元仍是歷史第三高的高檔水準，整體投資氛圍並未過度悲觀。
邱亮士提醒，定期定額特色為長期投資可產生複利效果，目前部分投資人考量市場風險暫時停扣，甚至贖回，反而不利累積投資效果；建議投資人若看好標的長線發展，應持續投資，短線動盪將使同樣的扣款金額買進更多單位數，一旦行情反彈，長期累積的單位數會創造更豐厚的回報。
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多重生醫商品 投資人愛2016-01-28 07:04:50 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
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投資人願意推薦產品給親朋好友，往往代表對該項產品累積良好使用經驗，高度認同，因而將經驗分享給身旁在乎的人。
根據摩根資產管理針對旗下客戶最新的調查結果，目前有12.3%的投資人選擇多重資產基金作為推薦親友定期定額的首選標的，其次為醫療生技基金11.7%，顯示在市場波動下，投資人關注分散風險及產業中長期發展的重要性。
回顧2015年，金融市場波動加劇，MSCI世界指數上半年還有1.52%漲幅，下半年卻轉跌4.2%，導致全年跌幅達2.7%。
摩根投信董事總經理邱亮士表示，去年行情急轉直下使投資人情緒有如洗三溫暖，但多重收益基金布局全球多元收益資產，既嚴控波動，可因應震盪，又能充分參與全球資產的成長機會，因而成為投資人偏好標的，這類商品的出現也反應投資環境愈趨多變。
進入2016年，邱亮士認為，國際投資氛圍更加詭譎，包括油價持續探底、各大主要市場再挨熊掌，都使投資人不易選擇投資標的。
不過全球仍存在成長契機，面對當前市場波動，除了可布局資產分散、多元的多重收益基金，近期市面上也出現多空雙向靈活操作、追求絕對報酬的新形態資產配置基金，投資部位涵蓋了傳統資產以及衍生性商品，很適合因應瞬息萬變的投資環境。
另外，去年以來題材不斷的醫療生技基金也是國人定期定額的推薦標的，分析背後原因，主要來自全球醫療生技產業前景看好，適合投資人以長期、分批方式布局，參與中長線行情，因而受到青睞。
保 德信全球醫療生化基金經理人江宜虔表示，今年以來由於市場修正雖然影響生技業表現下滑，但醫療器材、醫療服務以及製藥產業卻相對抗跌，近期全球主要醫療生 技大廠公布財報結果，也有望捎來佳音，預期短線股價漲多補跌後仍將回歸基本面，後續三到五年間，看好全球醫療需求爆發，將再度帶動產業發展。
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五大指標：尚未見衰退 震盪成常態 投資求穩再求好2016年01月28日 04:10 工商時報記者陳欣文�台北報導
開年不到一個月，國際油價下跌18％，市場擔憂恐慌情緒導致進一步技術面衰退，美股重跌後主要亞股全數拉回收黑，陸股、油價牽動全球股市表現，也造成市場巨幅波動震盪，法人強調，全球景氣溫成長步調未變，從五大觀察指標來看，目前市場並未步入衰退階段，但類似的巨幅震盪恐成常態，投資應先求穩再求好。
安聯投信產品首席陳柏基表示，目前市場情境是緩成長、低收益、強政策、高波動，全球股市正面臨技術線型的上檔風險，但展望全球景氣有兩種可能情境，基本情境是現階段中、歐、日、美政策助市下，市場震盪整理後有走高機會；相反的，投資人也可從五大觀察指標留意市場是否將步入悲觀情境，若有2至3個負向指標同時出現，就要留意可能市場再度下挫的風險。
陳柏基指出，經濟基本面來看，全球溫成長持續並無過熱跡象；但恐慌情緒是否會有持續造成重挫的風險，有五大指標可觀察，分別是大陸官方是否同時棄守股匯雙市、上證A股成交量出現6,000億人民幣的爆量下跌、大陸外匯存底跌破2.8兆美元、國際油價跌破每桶20美元，以及美股標普500指數跌破1,820頸線水位。
陳柏基表示，當前負面情緒主導著市場的表現，但從五項指標當前情形來看，市場還未走到所謂的「悲觀情境」。目前大陸官方守住匯市，令離岸人民幣隔拆利率保持穩定；陸股雖跌破去年股災低點，但成交量並未特別放大；大陸外匯存底仍守在3.3兆美元；能源價格守在每桶30美元上下，而原油市場供需失衡預計到今年第4季可見緩和；美股則見明顯反彈，標普500指數站上1,900點。
法人強調，若是局勢翻轉至悲觀情境，則核心資產應轉向保守型的債券型投資標的，不論是多元券種的複合債，或是靈活操作的全球債，都是可以守護核心資產的選項。
群益多重資產組合基金經理人游惠蘭指出，金融市場往往存在不確定因素，若單押某一資產震盪風險高，最佳因應之道是多重資產組合平衡配置，隨市況靈活調整，調整股債比例，並掌握股債息等多元入息來源，更可進一步達到降低波動的效果。
就現階段投資策略來說，股市在走了數年多頭、指數紛紛來到相對高檔，接下來的布局難度提高，風險機會並存下，投資人有將資金移往安全的標的趨勢，維持強勢美元策略，偏好美元日圓，歐元可能因利率政策差異，快速走低，但逢低仍具有上升空間，宜避開礦產出口國家貨幣。
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優化波動基金 抗震一把罩2016-01-28 07:30:52 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
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法國巴黎投資表示，第1季市場波動不小，投資除要做好防禦布局外，更要在動盪市場裡尋覓投資契機，投資組合中，可納入七成的優化波動、公用事業、亞洲債券基金，以對抗市場震盪；配置三成的亞洲股票基金，以追求成長。
亞洲債券基金及低波動股票基金是法巴強烈看好標的，建議當成投資組合的核心，兩者比重合計可達五成，以因應市場在第1季的動盪。
法巴亞洲債券投資長暨法巴百利達亞洲（日本除外）債券基金經理人黃儀真（Adeline Ng）表示，市場預期美國升息，資金流出新興市場，中國無預警讓人民幣貶值引起全球股災，但亞債仍逆勢上漲，突顯亞洲債券的穩健價值。
黃儀真分析，儘管美國已在去年底啟動升息，但今年升息腳步將緩慢，日本和歐洲貨幣政策依然寬鬆，亞洲國家也是一樣，全球流動性高，市場依然飢渴追求較高收益的金融商品。亞債基本面佳，票息高，可減緩美國升息的衝擊，預期今年仍會有穩健表現。
要提高防禦性，除了布局債券外，也可以布局低波動的股票，法國巴黎投資看好公用事業類股基金、優化波動全球型股票基金，有助抵抗市場波動。
以法巴百利達優化波動全球股票基金來說，除了公用事業類股以外，還會從各產業挑選波動度低於大盤、夏普值高的股票，同時將單一個股的投資比重限定於2%以下。法巴認為，這種「優化波動策略」不僅可抗波動，長期持有更能締造超越市場的報酬。
資金流出新興市場，亞洲也不例外，但亞洲的基本面在新興市場中最強。
法巴亞太股市投資長暨法巴百利達亞洲（日本除外）精選股票基金經理人鄺樂天（Arthur Kwong）表示，亞股本益比和股價淨值比都是在近年來新低，股利率約3%，比本益比在16倍的美股、15倍的歐股與摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數都便宜。
法巴百利達亞洲（日本除外）精選股票基金從區域發展和類股基本面做全方位投資布局，掌握亞洲大趨勢，如人口紅利和中產階級崛起。鄺樂天深入分析可投資目標類股的市場結構性，從產業價值鏈的供給需求、篩選出能創造持續盈餘的優異企業。
目前法巴百利達亞洲（日本除外）精選股票基金仍以大中華持股最多，占五成以上，印度也占15%，法巴看好亞洲主要政府推出空前改革計畫，如印度總理莫迪反政治貪腐，中國反貪改革、經濟轉型和金融國際化，印尼總統佐科威能源改革，南韓新稅制和企業改革。
印尼的長線題材也是法巴看好的標的。當地股市已逐漸走出前兩年頹勢、近期回穩，未來有機會上漲，法巴百利達印尼股票基金相對抗跌，法巴建議可作為衛星布局，配置一成。
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德銀籲全球一起救人民幣 建議仿「廣場協議」協同干預 否則中國最後恐力竭放手2016年01月28日蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】
預防衝擊
全球第2大外匯交易行德意志銀行（Deutsche Bank，德銀）建言，全球主要國家有必要簽訂類似1985年的廣場協議（Plaza Accord），合作干預匯市，共同支持人民幣匯價，阻止美元續強，並示警隨著中國外匯存底減少，中國最後可能放棄干預匯市，導致人民幣重貶及美元暴漲，衝擊全球經濟。
德銀駐紐約全球外匯研究部主管羅斯金（Alan Ruskin）在報告中表示，遏止人民幣貶勢刻不容緩，全球各國央行應仿效1985年「廣場協議」達成新協議，對匯率進行協同干預，以支撐人民幣匯率並阻止美元進一步走強。
羅斯金指出，上個世紀80年代以來，聯合匯市干預行動協助攔阻前2次美元升值，而「本輪美元大行情很可能需要類似行動」，美國與其他主要央行應考慮如何以最好的方式來支持中國實現向匯率市場化轉型。
中國外匯存底急降
羅斯金認為，按照目前速度，中國3.3兆美元（111兆台幣）外匯存底可能在6個月內跌至充足水準之下，隨著外匯存底消耗、資本外流不止，中國恐不得不放棄干預，允許人民幣貶值，可能導致美元匯率暴漲，傷害美國和全球經濟體。
羅斯金寫道，如果人民幣貶幅超乎中國和國際社會所願，或中國外匯存底消耗速度在宏觀審慎政策之下依然沒有減緩，協同干預可能是優先行動選項。
全球經濟恐蒙其害
1985年美國及盟國在廣場協議之下共同壓低美元匯率，因為之前的美元升值引發貿易保護浪潮。美國聯邦準備理事會（Fed）、歐洲央行和日本央行2000年也曾聯手支撐歐元匯率。
羅斯金表示，這次的干預可能包括美國賣出美元、買入中國與其它外國資產，還可能包括Fed降息以弱化美元，「弱化一個強勢貨幣，比力挺一個弱勢貨幣要容易多了。」
人行打擊離岸空頭
受中國經濟成長放緩和資本持續外流影響，過去6個月人民幣兌美元貶約6%，人民幣貶值擾亂全球市場，並迫使中國人民銀行（人行）投入創紀錄的5130億美元外匯存底支撐人民幣匯率。避險基金Omni Macro首席策略師莫里森（Chris Morrison）估計，本月中國外匯存底恐再降約2000億美元（6.74兆台幣），將近是去年12月創紀錄減額的2倍。
據彭博報導，人行本月稍早對中銀香港、工銀亞洲等香港中資銀行進行窗口指導，要求盡量避免離岸銀行間市場的人民幣拆借，以進一步收緊離岸人民幣流動性，打擊離岸人民幣空頭。
【報你知】廣場協議（Plaza Accord）
1985年9月22日，美、日、德、英、法（G5）財長及央行總裁在美國紐約廣場飯店達成協議，決定共同干預匯市，使美元兌主要貨幣有序貶值，協助美國解決鉅額貿易赤字，卻讓美國最大債權國日本遭遇重創，其後日圓持續升值逾3年，升幅近100%。各國曾在1987年2月簽訂羅浮宮協議，結束促貶美元行動，但日圓仍續升近2年，直到1988年底才回貶。
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景氣連7藍 但復甦在望2016年01月28日 08:58工商時報于國欽�台北報導
景氣燈號 http://goo.gl/DQO2i8
國發會昨（27）日發布去年12月景氣概況，景氣雖出現連續第7顆藍燈，但同時指標已呈連續3個月上揚，領先指標也連續第4個月跌幅小於0.1％，顯示當前景氣雖然低緩，但止跌跡象持續浮現，研判今年經濟可望漸入佳境。
國發會綜合出口、生產、股價等9項指標編製景氣綜合判斷分數，並依分數高低對映不同燈號，以便於外界掌握景氣變化。12月出口、生產等指標續呈下滑，景氣綜合判斷分數14分，較上月減1分，所對映的仍是代表景氣低緩的藍燈，這已是連續第7個月藍燈。
經濟發展處處長吳明蕙表示，雖然景氣續亮藍燈，但是12月領先指標跌幅仍低於0.1％，連續4個月低於0.1％，而同時指標回升0.03％，為連續第3個月上揚，顯示這一波景氣止跌的跡象持續浮現。
台 灣當前景氣處於什麼狀態？吳明蕙表示，依日前國發會認定的第14次景氣循環高峰推計，目前仍在收縮期（contraction），谷底有機會落在第1季， 另從同時指標、領先指標走勢研判，國內景氣也正徘徊在谷底進行盤整，未來有機會逐季好轉。雖然景氣復甦緩慢，但今年經濟可望漸入佳境。
不過，吳明蕙也指出，全球今年經濟的不確定性仍高，這正是日前環球透視、國際貨幣基金（IMF）及世界銀行等機構調降今年經濟成長預測的原因，所幸調降後的全球經濟成長率，依然比去年好。
以IMF年初的展望而言，預測今年全球經濟成長3.4％，優於去年3.1％，而世界銀行年初的預測2.9％，也高於去年的2.4％。
吳明蕙表示，全球經濟風險主要有三項，包括中國大陸經濟走緩、油價下滑及美國貨幣政策走向；今年元月份世界銀行推計，大陸經濟成長每降低1個百分點，就會使 得未來兩年亞洲經濟成長降低0.5∼1.4個百分點，與大陸往來愈密切的國家所受影響愈大，外貿對台灣非常重要，因此大陸經濟的變化，值得密切注意。
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景氣燈號連7藍 本季谷底 上月綜合分數減至14分 民眾：歹年冬2016年01月28日蘋果日報【林海╱台北報導】
持續衰退
國發會昨發布2015年12月景氣燈號，續亮出代表景氣衰退的藍燈，也是自去年6月以來的第7顆藍燈。展望後市，國發會經濟發展處處長吳明蕙認為，目前台灣景氣低緩，但有止跌跡象，第1季可能就是谷底，今年可望漸入佳境。
據了解，12月景氣燈號連7藍，是2011年11月至2012年8月的連10藍以來，最長時間的藍燈。
國發會：沒把握復甦
而在12月景氣燈號各項指標中，因機械與電機設備進口值分數減少1分，綜合判斷分數由11月的15分減為14分。吳明蕙表示，機械及電機設備進口值下降，主要是反映近期出口衰退，代表業者對未來銷售前景有疑慮，投資態度較為保守。
但吳明蕙也說，景氣領先指標雖仍下跌，但跌幅已連4個月小於0.1%，同時指標連續3個月微幅上升，但增幅不明顯，顯示景氣正在谷底徘徊、盤整，還沒有那麼有把握肯定景氣拉抬與否。
對於今年景氣走勢，吳明蕙認為，各大機構預測全球經濟可望優於去年，加上半導體庫存水位漸趨正常，電子產品外銷動能應可逐漸改善，第1季有機會是谷底；但新興國家景氣持續走緩，拖慢全球經濟復甦時程，仍難免影響出口動能復甦。
亞洲受累於中國經濟
吳明蕙說，中國本身正在進行經濟結構的調整，加上房地產下滑、產業產能過剩、企業槓桿過高等，都會造成經濟走緩，且人民幣走貶也可能造成金融市場動盪，導致資金外流。
日前有國際機構預測，中國經濟成長率如果下降1個百分點，亞洲國家也會受累下降0.4~0.5個百分點，對貿易往來密切的國家影響很大；而美國的貨幣政策，也會影響股匯市信心。
國內因素部分，吳明蕙說，業者為因應物聯網、巨量資料等新興商機，並維持製程領先地位，將持續擴充高階產能投資，民間投資續強；而民間消費則受惠農曆春節商機、消費提振措施點火挹注，買氣可延續，雖景氣復甦緩慢，但今年經濟可望漸佳。
看守內閣政策陷空轉
從事服務業的楊小姐表示，今年過年真是歹年冬，年終獎金減少不說，股票也被套得牢牢的，加上之前寒害，菜價在農曆春節應會上漲不少，荷包恐怕大失血；此外現在政府進入看守內閣，政策陷入空轉，真怕民進黨一接手，經濟就大崩盤。
從事製造業的李先生則認為，原本以為選舉完，大家可以認真想怎麼讓經濟變好，但現在看起來，似乎還有很長的一段等待期。
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台股基金 全球股市震盪 平均績效跌逾3％ 僅四檔翻正2016年01月28日 04:10 工商時報記者陳欣文�台北報導
今年以來全球股市震盪，台股也難逃波及，統計今年以來台灣加權指數跌幅6.11％，148檔台股基金同期雖有138檔基金績效打敗大盤，但平均仍下跌逾3％，但有群益葛萊美、台新中國通、統一黑馬、台新台灣中小等四檔今年以來績效翻正，表現最佳。
群益投信表示，今年全球景氣走向正面但是低度成長，且事件影響使波動加劇下，預期指數表現以區間震盪為主，但有利主動選股操作創造績效。台股目前本益比偏低。
從基本面來看，目前經濟數據雖然沒有反應出明顯的成長，不過台股的景氣有機會在2015年第4季落底，2016年企業盈餘成長可望改善，現階段台股相對來到低檔，投資人可留意中長期布局的契機。
群益葛萊美基金經理人蔡彥正表示，短線上，台指期目前淨多單雖仍有2.4萬口以上，技術分析方面，季線、半年線與年線仍在空頭走勢中，5日、10日轉為多頭走勢，短期將在8,000至8,500點間震盪。
中長期來看，在總統大選後政策不確定性降低，市場資金有望回籠，回歸基本面。選股仍是台股中長線投資勝出的關鍵，具有獲利優勢、利基成長題材，或是受到資金青睞及有殖利率保護的個股，都是接下來值得關注的重點。
台新台灣中小基金經理人王仲良表示，台股面臨2月農曆長假，預期2月營收公布前，指數仍呈現區間震盪，不過半導體產業及蘋果供應鏈第2季營運動能可望向上，儘管近期大環境不利股市，但10年線以下仍是長線逢低布局極佳買點。
元大滬深300單日反向1倍ETF經理人陳重銓表示，上證綜合指數今年以來跌幅慘烈，目前市場恢復人氣仍需一段時間，但人民幣的貶值預期在人民銀行的強力表態下，正在得到緩解，大股東解禁問題及IPO新制實施在監管層嚴密監控下，短期應不致困擾市場。
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歷年封關後多上漲 台股基金逢低進場2016年01月28日 04:10 工商時報記者孫彬訓�台北報導
歷年台股封關前後表現 http://goo.gl/cbw0aG
台股農曆年封關進入倒數計時，儘管投資人今年抱股過年意願低，但統計過去16年表現，年後開紅盤後1個月內，上漲機率超過6成。法人認為，投資人不必太過悲觀，積極型投資人可慎選跌深績優股，逢低分批布局，穩健和保守型可定時定額投資台股基金，分散選股和進場時機的風險。
統 計2000年以來，台股除了2014年封關日下跌1.58％，其餘都是收紅表現，上漲機率達93.75％，平均漲幅0.64％。年後開紅盤當天，上漲機率 68.75％，平均漲幅0.16％；如果將時間拉長到開紅盤後5個、後10個和後20個交易日，都是漲勝於跌，上漲機率都在6成以上。
第一金店頭市場基金經理人陳思銘表示，目前國際情勢確實變數仍然多，影響投資人抱股過年的意願，但總體經濟數據不比2008年金融海嘯時候差，股價卻已經提前修正。
從現況和過去經驗來看，對於今年封關前後的行情不必太過悲觀，積極型的投資人可留意短線跌深、營運展望佳的公司，逢低分批布局，穩健和保守型可以採取定時定額方式，優選台股基金，分散選股和進場時機的風險。
宏利投信股票投資部主管周奇賢指出，2016年台股可望自底部回升，有值得中長期投資的標的，投資主軸看好利基型產業，如生物製藥、智慧家庭、蘋果供應鏈，成長趨勢明確；製造業升級，包括飛機輕量化、汽車電子化、生產自動化等產業。
野村優質基金經理人陳茹婷表示，大陸景氣持續趨緩，人民幣存在貶值壓力，加上石油等原物料價格下跌，台灣房地產也較疲弱，為企業獲利投下變數，市場氣氛偏向負面，大盤指數7,500點以上建議觀望操作。
兆豐國際投信總經理陳駿賢指出，短期間應觀察原油價格是否落底，人民幣是否續跌，以及美國3月是否將再度升息等因素。若以2016全年來看，預估加權指數區間可能落在7,500∼8,800點。
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台股基金五強 績效翻正2016-01-28 07:12:40 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
台股基金今年來表現前五名 http://goo.gl/FKqLQr
本周國際股市逐步回穩，台股也跟著小幅反彈，至昨（27）日為止本周上漲1.2%、今年以來跌幅也縮減至5.8%，同步帶動群益葛萊美、台新中國通、統一黑 馬、台新台灣中小、日盛小而美等五檔基金今年以來績效翻正。法人指出，台股波動大不易操作，投資人若看好後市，建議選擇專業經理人選股策略佳、波動相對低 的台股基金進場。
台股基金在上周的「一周績效」已全數翻正，至26日止，148檔台股基金今年來績效平均表現優於大盤，更有138檔基金績效打敗大盤，其中群益葛萊美、台新中國通、統一黑馬、台新台灣中小、日盛小而美等五檔基金績效成正數。
群益投信指出，今年全球景氣走向正面，不過是屬於低度成長，且波動加劇，預期指數表現以區間震盪為主，但有利主動選股操作。
2016年企業盈餘成長可望改善，現階段台股相對來到低檔，可留意中長期布局契機。
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上櫃、中小、科技讚 全面打敗大盤 留意中長期布局2016年01月28日 04:10 工商時報記者呂清郎�台北報導
台股在國安基金持續進場護盤下，反攻可期，統計台股各類型股票型基金平均表現，全面打大盤，整體以上櫃、中小、科技型表現最佳，投信強調，這顯示相較股票，基金投資講求低波動風險，更有助降低風險及穩定獲利。
群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，美股財報周更是市場另一焦點，目前看法認為多數企業去年第4季受景氣不佳影響已事先下修，如果財報及展望其中之一報佳音，有於預期的表現，將為市場有力激勵作用。
但美股財報密集期，消息面變數仍多，投資人還是宜小心謹慎；整體來說，台股目前本益比偏低，建議留意中長期布局契機。
日盛首選基金經理人林建良指出，距離封關進入倒數，隨著國際股市跌深反彈後，市場焦點放在油價及人民幣的走勢，油價反彈及人民幣回穩，有利於市場信心提升，因接近台股封關，台灣股市休市11天，中小型股恐出現獲利了結賣壓須留意，短線大盤持續築底。
後續指數是否上漲，端看春節期間及節後全球股市表現，操作面回到選股不選市的短多策略應對。
宏利台灣動力基金經理人周奇賢認為，大陸經濟下滑速度減緩，今年可望在消費方面出現復甦，相關個股可望隨之獲得市場注意；且新政府即將接手，市場會聚焦於新政府的政策方向，包括生技、綠能等，相關產業都可望有所表現，另外，美國消費復甦，也將帶動台灣科技產業獲利轉佳。
台新中國通基金經理人施昶成強調，儘管諸多利空待消化，但台股評價不貴，目前股價淨值比（PBR）僅1.3∼1.4倍，處在歷史區間低檔，預期1月台股將持續在10年線附近打底，不過台灣經濟成長逐季走揚、蘋果第2季動能回溫、美元反轉與油價反彈，都為台股第2季布下反彈因子。
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日歐股漲相 專家按讚2016-01-28 07:33:44 經濟日報 記者吳苡辰�台北報導
專家認為，2016年全球股市除美國之外，最具「漲相」就屬日本與歐洲。
摩根日本(日圓)基金經理人水澤祥一(Schoichi Mizusawa)指出，日股已連續兩、三年為全球全年漲幅之最的市場。
展望今年，在首相安倍晉三及日本央行相互合作，加碼寬鬆政策、刺激出口的幫助下，日本企業獲利可望持續創新高，讓日本股市2016年的EPS年增率，成為三大成熟市場中唯一獲得上調獲利預期的國家，JP Morgan證券預估，日股今年的EPS年增率將有18.1%的高成長。
另外，隨日圓弱勢成為長線趨勢，日圓升貶對股市與企業獲利影響程度開始遞減，水澤祥一認為，反而是日本政府對企業的政策紅利，才是未來影響日本企業獲利的主要關鍵因素。
歐股方面，摩根歐洲策略股息基金經理人巴洛克(Michael Barakos)指出，根據湯森路透最新預估，歐洲第4季企業盈餘年增率將達7%，若扣除能源業更高達13%的雙位數水準，強勁企業獲利動能明顯優於美國，眼見歐洲企業獲利持續明顯改善，等市場回歸理性，歐股可望漲勢再起。
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日銀考慮擴大QE 但無意負利率2016年01月28日 04:10 工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導
根據金融時報報導，將在周五召開今年首次利率會議的日本銀（央）行，儘管會考慮擴大現行購債規模，卻排除追隨歐洲央行（歐銀）腳步實行存款負利率。
近來日股反彈，雖減緩日銀在周五例會上第3度擴大寬鬆的立即壓力，外界仍揣測央行可能會進一步寬鬆，但若是擴大寬鬆，可能是擴大資產購買規模，而非跟隨歐銀步伐、把銀行業放在央行的存款利率降為負值。
該作法凸顯歐日兩大央行目前在貨幣寬鬆政策上呈現重大差距，這也反映非傳統貨幣政策效果所造成的不確定性，正影響它們使用這些選項的意願。
日銀總裁黑田東彥（Haruhiko Kuroda）上周在國會演說時曾明確表態無意採用負利率。日銀之所以不願考慮負利率，其最大因素在於日本的資產收購規模遠超出歐銀、與其他實行負利率的歐洲國家，像是瑞士與丹麥等。
歐銀目前資產負債規模占歐元區GDP（國內生產毛額）約25％，約等於美國聯準會資產收購在2014年達到高峰的水平，至於日銀的資產負債規模卻已高占其GDP的78％。因此日銀官員憂心若貿然採用負利率，恐對日本經濟造成數個嚴重問題。
第一是日銀憂心負利率將導致銀行不願出售日本公債，從而減緩資產購買計畫的成效。日銀理事白井早由里（Sayuri Shirai）去年在演說中指出，歐元區政府公債超過5成是由海外機構投資者持有。但日本公債卻有9成以上是握在日本投資人手中。因此若利率出現負值，將降低日本債券持有人將公債賣給日銀的意願。
日銀第二大隱憂則為日本銀行系統的獲利能力，特別是體質脆弱與政治敏感的地區銀行。鑒於放款業務的競爭壓力加劇，加上銀行難以將負利率轉嫁到零售存款者，日銀官員憂心實施負利率將迫使銀行必須自行吸收這些成本，導致獲利能力大幅降低。
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美元太強 市場憂打亂Fed升息步調2016年01月28日 04:10 工商時報記者林國賓�綜合外電報導
華爾街日報美元指數 http://goo.gl/ELX7g4
華爾街日報報導，強勢美元已使美國聯準會（Fed）的貨幣決策考量更趨複雜，因為美元走強的效應等同於調升利率，而現今最令人擔心的是美元走強等於間接加快了Fed升息步調，打亂了Fed原本預訂緩慢升息的步調。
報導指出，儘管市場已廣為預期Fed本次會期將按兵不動，但交易員與經濟學家都相當關注會後聲明有關經濟的評估，藉此揣測Fed接下來的利率政策動向。
更精確的說，市場尤其擔心會後聲明會偏向鷹派，進而引發美元出現新一波漲勢。
華爾街日報美元指數過去2年來總共飆升23％，美元顯然在Fed升息前就已拉出一波強勁的漲勢，這無疑也增加Fed貨幣決策的複雜度，打亂其希望以緩步升息降低對經濟衝擊的理想計畫。
德意志銀行首席全球策略師查德哈（Binky Chadha）表示：「近來全球市場動盪的根源可以說就是美元升值過快，這對市場與經濟造成影響，舉例來說，如果我是一家在美國與歐洲都有業務的公司，當歐元貶值，公司呈報的美元獲利就會縮水。」
美元走升亦會導致近幾年來全球經濟面臨的幾大挑戰進一步惡化，包括油價下跌、已開發國家通膨疲弱與新興市場金融情勢緊繃等等難題。
RBC資本市場新興市場暨全球外匯部門主管泰南高瑟（Daniel Tenengauzer）指出：「當前全球貨幣市場的不確定性對決策的影響力之大，為過去幾十年來首見。」
今年以來美元升值幅度還算溫和，華爾街日報美元指數上漲1.3％，其中對俄羅斯盧布猛升9.6％，對巴西幣上漲2.3％，但對日圓貶值1.6％，對歐元也下跌0.1％。
但許多匯市交易員認為，美元接下來將加速走升，尤其是對亞洲貨幣。景順資深基金經理人尤伊（Ray Uy）指出，美元將會對新台幣、新元、馬來西亞幣與韓元走升。
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逆勢吸金 新興市場愁雲慘霧 墨西哥有太陽2016年01月28日 04:10 工商時報記者胡郁欣�綜合外電報導
金融時報報導，全球金融市場動盪劇烈，資金大舉自新興市場撤出，不過墨西哥在全球新興市場一枝獨秀，前景相對穩健。
今年1月還未結束，墨西哥就有企業進行首次公開發行（IPO），是中南美洲今年來的第一筆IPO。同時，墨西哥也在1月發行高達22.5億美元的公債，需求熱烈前所未見。
貝萊德的中南美地區經理人桑哈（Armando Senra）表示，「墨西哥與別的新興市場不同，在目前混亂的國際經濟情勢下是一大亮點，也是資金的絕佳去處。」
新興市場在這個月的IPO共有16家，墨西哥建商Javer是其中第三大，墨西哥同月份所發行的公債也是今年新興市場中規模最高的。
墨西哥證交所（BMV）執行長波士（Jose Oriol Bosch）表示，「墨國製造業、汽車業與建築業的成長穩健，預期還會有更多的IPO出現。」
桑哈指出，墨西哥經濟對於國際商品的依賴程度相對較小，對油價的淨曝險部位（出口與進口差異）僅佔國內生產毛額（GDP）的0.2％，才得以躲過去年的商品寒冬。
不過桑哈也透露令人憂心的一面，墨西哥政府必須盡快啟動結構性改革，否則無法再撐下去。
國際貨幣基金（IMF）已將墨西哥今年的GDP成長率估值自2.8％下修至2.6％，投資銀行巴克萊的估值僅2.3％。
墨西哥的確有幾個部門令人憂心，其最近的工業生產數據低於預期，貨幣披索頻創新低，可能導致該國通膨率大幅攀升，加上伊朗重回油市使全球原油供過於求情形加劇，對墨國原油出口造成傷害。
儘管如此，波士認為，本就沒有一個國家能置身於國際情勢之外，美國經濟復甦、勞動成本低於中國，再加上結構性改革，包括能源與電信部門的開放，足以為墨西哥提供一個明朗的長期遠景。
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世銀 大砍商品價預測 今年平均油價僅37元、鐵礦砂恐萎縮25％、農產品估跌1.4％
2016年01月28日 04:10 工商時報記者顏嘉南�綜合外電報導
世界銀行（World Bank）周二公布最新「商品市場展望」季度報告，大幅下修商品價格預測，預期今年油價平均每桶僅37美元，非能源商品的價格將下跌3.7％。
周三國際油價回跌，紐約西德州中級原油周三盤中大跌3.1％，報每桶30.47美元，倫敦北海布蘭特原油盤中下跌2％，報每桶31.15美元。
世銀去年10月預測今年油價平均每桶51美元，但是短短3個月便大幅下修，凸顯油價在短期內急速走低。
2015年油價平均每桶50.8美元，寫下2004年以來最低均價。去年油價跌幅深達47％，估計2016年將再下挫27％。
不過世銀經濟學家在報告中也指出，油價在今年有止跌可能，因為2016年頭幾周油價暴跌「不全然因為石油供給和需求的基本面影響」，而且高成本的石油業者長期陷入虧損，將削減石油產量。這些有助油價止跌。
儘管如此，世銀亦表示，其預測報告也存在「大幅下修的風險」。
世銀預估今年非能源商品的價格將下跌3.7％，金屬價格繼2015年下挫25％後，今年恐再下降10％，主要因為新興市場需求減弱所致。其中以鐵礦砂的跌幅最凶，世銀預期今年鐵礦砂價格恐萎縮25％。
至於農業產品，世銀預期今年的價格降幅將為1.4％，反觀去年10月的報告則預估有1.3％的升幅。
目前全球農產品產量維持充裕，但多數商品的庫存量適當、低能源價格和生質燃料需求減弱，皆對農產品價格形成壓力。
此外，世銀也下修今年新興和開發中經濟體的成長預測，由前次預估的4.6％下調至4％，並警告「全球環境脆弱恐為新興國家帶來相當大的下修風險」，最大的風險在於中國經濟下滑的速度大於預期。
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金價漲 黃金基金閃亮2016年01月28日 04:10 記者黃惠聆�台北報導
國際原油供應過剩的基本面未出現大幅改善，原油價格已呈空頭走勢，但投資人預期今年金融市場黑天鵝事件恐再現下，金價今年已和油價分道揚鑣，金價漲、黃金基金則吃紅。
2016年開春來，全球金融市場陷入震盪，國際避險需求急遽升溫，推升黃金元月價格，截至1月26日為止，每盎司已突破1,100美元，年來漲幅逾5％。
富蘭克林證券投顧資深協理盧明芬指出，全球股市修正、地緣政治風險升溫，加上對全球經濟成長擔憂，避險情緒高漲帶動黃金期貨突破1,100美元整數關卡，黃金成為今年來少數上漲的資產類別。
但多數券商對黃金的看法仍然保守，如野村證券認為黃金尚未完成打底過程，金價仍有走跌可能；也有一些券商看法已漸轉向，如世界黃金協會在2016年展望中提及，黃金已過度反映美國升息，聯準會貨幣政策不再是影響黃金的主要因子，預期黃金2016年的走勢將與2015年不同。
即使今年金價走勢會比去年佳，然富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，在低通膨及強勢美元環境恐將限制長線黃金需求，未來金價漲幅恐不大，由於黃金與其它資產類別相關性低，還是可以將黃金納入投資組合，建議投資比重不宜過高。
摩根投信副總經理謝瑞妍也認為，依經驗，金價與美元走勢背道而馳，在美元強勢地位不變的情況下，金價難有大幅走升的機會。根據彭博最新調查預估，未來一年黃金均價區間將在每盎司1,113∼1,123美元。
謝瑞妍說，因各類資源表現有輪動的特性，投資人若認為商品市場有長線走升契機，還是避免重押單一資源，而是多元布局天然資源基金，較能分散投資風險。
安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，黃金期貨26日收盤上漲，單日漲幅創下近3個月新高，不過，從大環境來看，今年黃金投資短期面臨市場震盪時，或有區間操作空間，但長期美國升息趨勢未變，黃金長期展望仍是價格偏弱。
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農金績效為何慘？ 法人：全球股市差是主因2016年01月28日 04:10 工商時報記者黃惠聆�台北報導
12檔農金基金績效表現 http://goo.gl/J5iACn
近期北半球極冷，農作物損失慘重，農產品價格上漲，投資人原以為農金基金績效會反敗為勝，但截至元月25日為止，今年來農金基金依然全盤皆墨，為何聖嬰現象沒有反映在農金上，法人表示，全球股市表現差是主要原因。
元 大全球農業商機基金經理人魏伯宇表示，去年下半年開始的聖嬰現象持續影響全球氣候，明顯可以看到東南亞降雨量減少，而北美地區呈現較為濕潤，這帶動去年北 美農作物的生長良率提高，壓抑黃小玉價格，加上2016年開市以來全球股市重挫，使得相關農業個股也受到系統性風險呈現下跌。
在這波股價修正之後，值得投資人注意的反而是2016下半年可能出現的「反聖嬰現象」，由於反聖嬰現象通常伴隨著北美的乾燥氣候，將使得農產品的生長狀況較差，因此在農作物供給量有可能出現下滑風險時，農產品報價將可望擺脫去年的疲態，也會帶動相關農業個股股價築底翻揚。
安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼表示，榖物連續3年豐收是造成過去穀物價格低檔區間整理的原因，也將影響今年種植意願，有助供需達成平衡。
值得注意的是，今年下半年出現反聖嬰現象的機會逐漸升高，仍須留意氣候異常的效應，影響農產品收成的情形，若受到反聖嬰現象影響供給下滑，將提供價格支撐，穀物價格中長期走揚的機會仍高。
林孟洼說，未來則應持續留意每周耕作進度報告、氣候變化、國農業部全球糧食供需報告，靈活調整上下游配置，以因應可能的變動風險。
霸菱投顧表示，儘管目前軟性商品價格相對較低，全球各地農民的經濟效益好壞參半，但霸菱看好阿根廷農業，原因是政府推出進步的新農業政策；此外也看好棕櫚油原油，原因是短期內供應可能受限。
至於蛋白質產業方面，美國雞肉業的供需基本面似乎有所改善，美國出口量會增加，但2016年的供應增長有限，最後，霸菱認為，健康及養生業的需求動力仍然強勁。
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公用事業基金 類固定收益抗震2016年01月28日 04:10 工商時報記者孫彬訓�台北報導
受到全球金融市場動盪不安的影響，投資態度趨於保守，1月產業型基金全數收黑，資金流入成熟國家的政府公債、黃金、日圓等避險資產，隨著美國10年期公債殖利率回到2％上下，支撐具有類固定收益性質的公用事業基金績效月線平均僅下挫0.94％。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克指出，在2015年公用事業股受到市場對美國升息的擔憂，股價修正，使得目前S&P 500公用事業指數的本益比已經降至15.9倍，低於S&P 500指數的16.8倍，而且股利率也升至3.82％，相對於美國10年期公債殖利率的2％高上許多，加上公用事業股價較為穩定的特性，若納入布局，可降低投資組合的波動性並提高現金流。
康和投顧產品經理林映汝指出，2016年的全球的投資環境將面臨低成長、低通膨及高波動等「二低一高」的現象。對於美國升息的衝擊，市場已經做足準備，預估對市場的衝擊有限，在政策支持及大選題材支撐，股市仍有表現空間，預期基本面較佳及具政策支持的水資源、替代能源產業，可望吸引資金流入，此外，原油價格下跌也將刺激消費，投資人可留意精品基金的投資機會。
兆豐國際綠鑽基金經理人簡秀君指出，繼2015年底的「巴黎氣候峰會」後，訂定了第一個跨全球規模的減碳協議，宣告能源業將進入新格局：「新能源即將升起與傳統石化能源業將逐漸受到挑戰」。
另外，中東地緣政治危機升高，國際油價短期震盪難測，即便油價長期回穩，以長期來看，產業版塊仍將逐漸由石化能源轉移至新能源方向。
美國國會通過太陽能、風能等產業的「投資稅賦抵減優惠展延5年」法案，對中長期的環保與替代能源產業形成有利支撐。中短期方面，煉油類股亦持續受惠低廉油價帶動需求提升，相關類股可為逢低投資標的。
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多元資產基金 表現穩健2016-01-28 07:08:43 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
今年來多元資產基金與指數比較 http://goo.gl/RTFojV
2016年初以來全球股市齊跌，讓投資人損失慘重，國際貨幣基金（IMF）上周更下修2016全球經濟成長預測，更加大市場對未來一年的擔憂。法人提醒，現階段投資應注重「穩」字訣，勿自行臆測指數，進行冒險性的投資。
兆豐國際目標策略基金經理人蔡聖章認為，由於經濟前景未明，2016年整體市場波動均高，面對高波動市場，投資人可以採用「多重資產目標策略」投資法，此類 投資法是先將投資組合的波動度壓低至接近公債市場水準，並在此前提下，將投資組合的平均報酬提高至高收益債券水平，如此同樣能穩健獲利。
蔡聖章指出，上半年由於市況仍不明朗，各國股市仍將走震盪格局，下半年將視各國復甦程度而定，目前較看好仍受惠於量化寬鬆（QE）效應的歐洲、日本股市，而定期定額則以目前已跌至相對低點，且富含未來發展潛力的市場為首選，如中國大陸與印度股市。
目前建議投資人可採取低波動的多元資產投資法，以達進可攻、退可守的穩健投資目的。
保德信全球中小基金經理人高君逸分析，2016開局，全球股市走勢震盪，但回顧2000年以來，中小型股走勢優於大型股的機率高達75%，尤其是在上一次美國聯準會（Fed）升息的2004年，中小型股漲幅更是高達17%，表現優於大型股。
當經濟進入「慢成長」時代，採行多元布局全球、又有創新動能的中小型股基金，有機會爭取到較高的成長性。
高君逸說，歐美小型股仍為主要投資地區，不過美國在Fed升息影響下，短期受到衝擊，因此投資中小型股的目光，可轉往經濟持續復甦的歐洲，特別值得注意的是具有創新能力的中小型股，有機會爭取較高的成長性。目前看好醫療保健、創新科技兩大題材。
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Fed升息轉慢…債市利多2016-01-28 07:25:40 經濟日報 記者趙于萱台北報導
2004年升息後各類債券表現 http://goo.gl/xs6yZH
美國升息塵埃落定，近期受全球市場動盪影響，美國升息步伐可望轉慢，替債市帶來利多。觀察近一次美國升息期間的債市表現，新興債市報酬最佳，法人預期，這波 升息也將有利推升新興債市表現。回顧上次美國升息前夕，美國債市波動度由高點反轉，升息後也持續下降，使新興債市出現觸底翻揚，在聯準會一年內升息9碼， 仍無礙表現一路走高。
根據統計，2004年美國升息後半年和一年，新興市場主權債報酬率攀升到13.9%、19.3%，公司債報酬率也上揚到7.6%、10.5%，遠優於其他債市。
進 一步分析本波美國升息，日盛全球新興債券基金經理人陳勇徵表示，2015年第4季以來，俄羅斯和西方國家關係趨緩，烏克蘭成功完成債務重整，印度和印尼等 東南亞國家也相繼實施寬鬆政策、結構改革，今年GDP成長更可望高個位數成長，部分新興國基本面和評價露出曙光，總體經濟表現穩定有利新興債市發展。
瑞銀亞洲高收益債券基金經理人鍾君長指出，今年新興債市表現不亞於歐美債市，尤其亞洲債市無論投資等級債或高收益債，至今報酬率都比歐美債券佳，可望吸引資金朝新興債市靠攏。
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美歐債基金 避險優選2016-01-28 07:27:45 經濟日報 記者溫子玉�台北報導
主要債券基金績效表現 http://goo.gl/gBCkqV
觀察近期債市表現，油價大跌拖累能源公司債與產油國債市引領高收益與新興市場債券下跌，資金轉往美歐亞債券型基金避險，如亞債逆勢揚升0.4%，在市場波動持續下，法人建議擇優布局美歐亞債券型基金。
針 對近期市場波動，富蘭克林華美全球債券組合基金經理人王銘祥建議，投資人現階段採取攻守兼備策略，其中以美國及全球投資級債券為布局核心，並搭配具利差收 斂空間的新興債券與高收益債券，尤其看好歐洲高收益債券將受惠於寬鬆政策環境下，追求收益需求的資金將往此類資產靠攏。
針對新興亞洲，富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，全球經濟雖然成長放緩但並非陷入衰退，市場已過於恐慌反應是衰退情境，特別是對於新興國家貨幣的大量賣出後，反而出現十年難見的投資機會，市場認為現在是逢低進場布局的良機。
但安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪也提醒，由於新興市場體質差異甚大，預計成長將來自亞洲，加上貨幣政策仍然寬鬆，有利後市表現，尤其經過先前一波修正後，中長線的投資價值浮現。
不過，許家豪也表示，由於今年以來股債市的波動加劇，市場資金的態度也較為保守，在信心恢復前，預計波動仍會持續，匯率的波動也須納入考量。建議透過複合債 組合基金，可發揮組合基金的優勢，因應市場變化靈活配置，短線以建立防禦部位為主，中長線則可增持信用券種，是當前較佳的債券投資策略。
觀 察聯準會（Fed）升息循環數據資料可發現，全球總體經濟數據沒有大幅惡化，因此，在亞債投資上，保德信亞洲新興市場債券基金經理人鍾美君建議，投資人可 尋找「高評等、存續期間短」兩大特性的券種，他說明，這兩種條件的亞債不易急漲急跌，有助長期投資，及可望避免追高殺低情況。
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股市寒冬…公債成投資明燈2016-01-28 07:24:02 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
近一周政府公債大獲資金買盤 http://goo.gl/JOO6q1
天氣冷颼颼，今年以來全球股債市大幅修正，資金也轉流向公債取暖。根據美銀美林公布的最新資金流向，截至20日，資金淨流入政府公債達51億美元，是12個月來最大淨流入，機構債也持續淨流入18周。
瀚 亞投資表示，近期資金流向反映著投資人對於2016全球經濟景氣的不安全感，以及對企業獲利缺乏信心，資金為了趨避風險，轉向美元避險性資產靠攏；此外， 一反過去投資人認為美國公債、投資等級債是升息的受害族群，今年以來美國公債反而上漲1.7%，投資等級債上漲0.2% 。
瀚亞投資環球資產暨固定收益部主管周曉蘭說明，在波動加劇和升息步調緩慢的金融環境下，具備防禦特性的投資等級債或公債將投資人資產配置的重要部位，可以透過複合式債券產品，同時布局公債、投資級債及機構抵押債等防禦性標的。
周曉蘭進一步指出，美國經濟相對其他國家強勢，美國高評等債券反而受到國際投資人青睞，加上當前投資等級債券利差仍大，在升息步調緩慢的時候，反而提供高信評投資等級債券有利環境。
日盛金緻招牌組合基金經理人李家豪表示，IMF下調全球經濟增速預期，加上油價走跌，帶動避險需求，金價震盪走升，今年以來市場避險情緒升溫，投資級債成為避風港。
1月高評級企業債券發債獲得超額認購，短線股市波動程度仍大，可留意投資級債券布局機會，今年美元有機會維持續強態勢，新興投資等級美元債持續回升行情可期待。
安聯全球債券基金經理人林素萍分析，今年債券市場受到央行貨幣政策影響較大，在避險資金與美國升息延後預期的影響下，短期內美國公債上升的幅度有限，對投資級信用債壓力較小。
她說，面對短線市場震盪，穩健保守的投資人可以公債與投資級債當作核心，並持有較短的存續期間，以降低波動度。同時產業以分散原則，幣別則可降低人民幣債券，增加美元債券，並做部分匯率避險。
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油價重挫 委內瑞拉公債違約恐進入倒數2016年01月28日 04:10 工商時報記者鍾志恆�綜合外電報導
金融時報報導，國際投資人在2年前把阿根廷、烏克蘭和委內瑞拉列為惡劣三人組，因為這3個國家被視為極有可能出現債務違約。去年阿根廷和烏克蘭已相繼違約。如果市場沒猜錯的話，委國很快就會加入違約行列。
與油價漲跌有密切關係的委國公債目前面臨龐大賣壓，並且本周賣壓加重。
委國是石油輸出國家組織（OPEC）的創始成員國之一，國家財政收入有95％是依賴出口石油所得而來。但油價持續重挫正嚴重衝擊委國的經濟，其公債表現也跟油價走勢有很大關連。
雖然委國政府不斷表示有計劃去整理其債務，試圖提振市場的信心，但投資人卻愈來愈害怕委國政府，和其國營的委國石油公司（Petroleos de Venezuela）的資金緊縮而沒錢還債。
由於委國不斷印鈔票來解決財困問題，外界預期委國今年的通膨率，會達至720％的驚人程度。
投資人之前持續買進委國的短期公債，是押注委國政府在接下來幾個月內將繼續償還債務，以賺取較高的公債利息收入。但未來投資人可能要在委國違約後進行債務重整的協商裡，才能爭取回自己投資其公債的資金。
目前委國在2027年到期的10年期公債，因為投資人大舉拋售，殖利率已超過29％。根據巴克萊的看法，除非油價能明顯重返回升之路，否則就可能出現違約事件。
但國際油價本周一度滑落至每桶30美元附近，巴克萊認為以目前情勢來看，油價不可能明顯回升。
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能源跌價 不利高收債2016-01-28 07:34:05 經濟日報 記者吳苡辰�台北報導
國際油價持續在30美元大關附近劇烈震盪，改寫12年來新低價，不僅牽動市場敏感神經，更衝擊全球投資信心，2016年國際原油價格走勢牽動全球金融市場。
摩根投信副總經理謝瑞妍表示，西德州原油在2016年的17個交易日中，僅有三天上漲，其它全數下挫，累計今年跌幅約20%，自2014年中後跌幅更是高達70%，不僅使得與大宗商品關聯度較深的新興市場貨幣空頭押注再度大增，油價走勢更是近期影響部分新興亞洲貨幣與股市能否走穩的關鍵。
瑞銀投信投資部主管張繼文指出，國際油價一直是金融市場的一大變數，油價崩跌是通縮陰影的推手之一，原油也是許多民生必需品的基本製成原料，低油價將壓抑整體物價的水準。
元大標普高盛原油ER指數股票型期貨信託基金經理人曾士育表示，受到國際貨幣基金(IMF)下修全球經濟成長預期，雖然維持2016年中國經濟成長6.3%，但低於中國官方預期，加上近期陸股下跌以及美國原油庫存持續增加影響而走跌。
摩根預估，2016年高收益債違約率將微幅上升至3%，其中能源高收益債2016年違約率將上升至10%。
謝瑞妍建議投資人參與高收益債市時，除了選市(市場)更要選債(產業)，才能在動盪的市場環境中掌握機會，看好消費、金融、食品、醫療保健、科技、通訊、運輸等產業發行的高收益債，建議避開能源債。
