出口連12黑 續雙位數衰退 今年經濟成長率恐遭下修 「保2」難度大增2016年02月17日蘋果日報【王立德、林潔禎、陳瑩欣╱台北報導】
不見春燕
出口連12黑！春燕未見蹤影。財政部昨公布1月進出口統計，1月出口222億美元，年減13%，連12月衰退，且自去年6月以來，出口已連8月呈「雙位數」衰退，影響所及也讓主計總處今日將公布最新經濟預測，恐將今年經濟成長率預估下修，「保2」難度大大提高。
財政部統計處處長葉滿足表示，1月出口續呈雙位數衰退，主因仍為國際市場需求疲軟、半導體客戶備貨態度保守，及油價、鋼價低檔震盪所導致。1月出口較去年同期減少33.1億美元，以電子零組件、基本金屬及其製品、塑橡膠及其製品、化學品、光學器材等減少較多。
出口僅歐洲有成長
我國主要出口市場部分，除歐洲成長外，其他主要出口地區全盤皆墨，1月對中國及香港出口85.6億美元，年減19.3%；對東協出口39.9億美元，年減8.7%次之，對美國出口27.24億美元，年減5.8%；對日本出口16.92億美元，年減1.8%；僅歐洲傳出佳音，出口22.2億美元，終結連13個月衰退，轉為成長3.4%。
政府沒對策應檢討
澳盛銀行資深經濟學家楊宇霆分析，全球電子產業供應鏈需求的疲軟，及來自中國景氣的低迷繼續拖累台灣出口表現，台灣經濟表現澳盛銀預估仍有下行風險，惟目前對台灣今年經濟成長率仍暫維持在先前預測2.04%水準。
至於與其他已公布1月出口的主要經濟體相比，中國1月出口較去年同期減少11.2%，優於我國；韓國1月出口年減18.5%，惡化情況比我國還慘；日本、新加坡、香港、美國則尚未公布1月出口數據。
葉滿足表示，若國際油價沒有起色，我國上半年出口可能都會介在「個位數衰退」或「雙位數衰退」之間浮動。
元大寶華綜合經濟研究院董事長梁國源認為，台灣出口表現差，一部分的確是受到國際油價崩盤影響，「但不能全部歸責油價！」他指出，國際油價自2014年下半年開始大幅滑落，低油價環境已超過1年，但台灣都沒有什麼應對政策出抬，「這才是要檢討的部分。」
台經院景氣預測中心主任孫明德說，雖然油價跌影響出口表現，但光學器材出口年衰退24.5%，顯示紅色供應鏈影響持續存在，台廠被陸廠取代壓力不低，加上2月有春節和震災因素影響半導體出貨，預料第1季出口表現將負成長，也是「今年經濟成長率保2都有困難！」
上半年將續負成長
此外，渣打銀東北亞區高級經濟分析師符銘財直言，從1月貿易數據顯示，全球景氣復甦不穩定性持續影響台灣貿易表現，而上半年出口數據，會因為中國內需未能顯著回升，將持續呈現負成長。
主計總處今日下午將公布最新國民所得統計，及國內經濟情勢展望，原預估在基期已低等因素助攻下，今年經濟成長率可達2.32%，不過昨日出口表現不佳，恐讓今年「保2」難度再增。
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元月出口連12黑 學者：Q1玩完了2016年02月17日 04:09中國時報吳泓勳、翁毓嵐�台北報導
近1年進出口年增減率(%)http://goo.gl/eAIZjb
財政部昨天公布1月海關進出口貿易統計，受到全球經濟成長動能不振、農工原料價格低檔，讓廠商備貨意願持續觀望，財政部統計處長葉滿足表示，1月出 口222億美元，年減13％，連12黑，逼近金融海嘯「連14黑」的歷史紀錄。葉滿足指出，國際油價一度止穩以為有望拉抬出口，卻再度跌破30美元，預期 國際原油價格回穩前，出口恐怕難有轉正機會。
觀察近期出口表現，葉滿足表示，2月出口受到過年與台南震災對部分產業影響，應該仍是持續衰退；3月預估也是在個位數、雙位數衰退之間擺盪。
台灣經濟研究院景氣預測中心主任孫明德也說，從去年4月開始出口幾乎是死魚一條不見起色，加上2月震災對南科影響，「第1季大概玩完了」，經濟成長率可能如同去年第3季、第4季一樣負成長，觀察出口至少要到4月才比較有轉機。
葉滿足說，1月主要貨品出口大多呈現衰退，其中電子零組件單月出口70.3億美元、年減7.1％，僅有太陽能電池一枝獨秀，年增17.9％。光學器材1月出口9.4億美元，年減24.5％，原本表現良好的光學鏡頭都連續3個月走黑，且1月減幅擴大到25.8％。
出口市場部分，1月對大陸年減19.3％、東協年減8.7％、美國衰退5.8％，日本衰退1.8％，僅對歐洲則因為基本金屬與電子零組件出口大增，打破連續13個月衰退後，首度轉正成長3.4％。
另1月進口186.9億美元，年減11.7％，葉滿足表示，資本設備單月進口33.9億美元，年增10.9％，其中半導體進口占11.6億美元，大增31.8％，顯示廠商擴增未來產能準備。但手機部分則受到去年基期較高，以及iPhone 6S進貨量減少，衰退超過5成。
展望今年景氣，遠東集團董事長徐旭東說，要一直抱著樂觀的態度，「但樂觀中，也要保持謹慎。」他指出，不單是台灣，東南亞也都要謹慎，因為中國大陸的購買力和消費力，幾乎都很有挑戰，因此還是要更努力。
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2000年來統計 台股年後漲勢 漸入佳境2016年02月17日 04:10工商時報記者陳欣文�台北報導
根據投信整理，自2000年以來，台股農曆年後開紅盤的上漲機率超過六成，平均上漲0.16％，而且有漸入佳境的趨勢，後一周與後兩周均漲多跌少，平均漲幅分別達0.45％、1.53％。
面對內外部充滿變數的猴年，摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，目前市場對上半年的看法偏向保守，但在歐日等主要股市出手增加寬鬆環境，且鄰近的中國市場人民幣也已止穩貶勢，只要未來總體經濟釋出較為樂觀的數字或企業營收，反而有機會見到股價走一波彈升行情，例如下半年國際市場要推出科技新品，市場聚焦新話題，半導體在第2季就會見到一波拉貨潮。
但葉鴻儒也坦言，在波動的行情之下，過往全族群齊漲跌的狀況可能不易復見，猴年台股產業表現將回歸各公司的競爭力與獲利基本面，能端出實際銷售數字的公司，才有推升股價的動力。
猴年開紅盤後有兩大變數將持續牽引市場投資情緒，投資人宜持續追蹤，葉鴻儒說明，第一是新興市場貨幣波動是否能降低，因為一旦貨幣再度大幅貶值，除衝擊國際資金流出，進而影響當地經濟發展，屆時也可觀察該國政府是否出手救市。至於第二大變數，是美國經濟是否維持不錯的成長性。
安聯中華新思路基金經理人許廷全表示，今年大環境的不確定性因素仍在，包括油價、新興市場匯率等，今年台股要賺取市場報酬（beta）的難度提高，指數空間不大，因此選股不選市仍是投資主軸。
安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，在資訊科技的浪潮下，物聯網的發展受到各界關注，相關基礎建設與生態體系持續建制，雲端、伺服器等中長線的成長性值得期待；汽車電子也仍然看好，在自動駕駛夢的發展下，各國產品對於安全與配備的需求與日俱增，遠距遙控、感測安全等族群可多加留意。
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大盤今年跌3.3% 台股中小型基金相對抗跌2016-02-17 07:09:43 聯合報 記者張晟豪、王奐敏�台北報導
台股新春開紅盤後持續反彈，大盤指數今年以來下跌3.3%，店頭跌幅更達3.8%，不過在167檔台股基金中，仍有45檔力守正報酬成績，且以中小型較為突出，其中德信數位時代與日盛小而美兩檔基金報酬率達3%以上，排名台股基金前茅。
加權指數昨天大漲145點，收在8,212點，不但站上久違的季線，也站上8,200點整數關卡，成交量約907億元，雖然未達到千億元，不過已有明顯增溫。
日盛小而美基金經理人趙憲成表示，雖然春節封關期間油價大跌、國際股市重挫，但未影響本周台股連2日收紅表現，短多氣勢強攻季線，電子、傳產高檔震盪，金融拉回幅度較深，月線上揚大盤中期具攻堅實力。
而近期油價、人民幣回升，歐日採行寬鬆政策、中國高層再次喊多，華頓中小型基金經理人葉時雙認為，全球股市反彈行情可期，同時在國際股市競相上揚帶動下，台股表現也不遑多讓。
目前觀察台股仍為震盪走勢，整體盤勢應屬個股表現局面，且中小型股將優於大型股，葉時雙建議投資仍宜著重具於基本面、長期營運展望看好之個股或族群，投資人可關注2016年第1季營運表現看好的工業電腦、被動元件、散熱模組、網通、測試、晶圓代工和 IC 設計相關個股進行操作。
趙憲成也表示，今年經濟成長動能尚未轉佳，因此不具備齊漲齊跌的條件，加上第1季為傳統淡季，投資的方向建議以小族群與個股為主，營收成長、大數據、半導體、併購概念股、汽車零組件、運動用品、中概收成股、跌深低評價個股，皆可留意。
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貝萊德主權風險指數2015年報告 台灣躍居全球第5 超越德國2016年02月17日 04:10工商時報記者黃惠聆�台北報導
貝萊德日前公布2015年最新貝萊德主權風險指數年度報告，台灣排名較一年前提升一名，為全球第5，台灣從2013年的第7名、2014年是第6名，去年則是台灣自2013年第3季以來的史上最佳排名。
根據貝萊德主權風險指數年度報告，排名前五名分別是挪威、新加坡、瑞士、瑞典及台灣，所以在亞洲國家中，只有新加坡和台灣擠進前五名，台灣2015年排名不但較2014年提升1名，甚至也超越德國，成為全球第5名，並回到2013年第3季以來的史上最佳排名。
至於第6名至第10名則為丹麥、德國、紐西蘭、加拿大以及澳洲。
貝萊德表示，除了新加坡和台灣，在亞洲其他地區，南韓是第14名、馬來西亞是第20名、菲律賓是21名、泰國24名、日本25名、大陸26名。
其中日本雖名列25名，但去年上升7名，2014年是32名，貝萊德說，主因預期日本財政赤字縮減，加上在首相安倍晉三的領導下，政府效能的評分改善；公共財政健全度，位於該指標的後五分之一，仍是日本的致命傷。安倍政府能否成功進行結構性改革，是振興經濟和維持財政永續能力的關鍵。
貝萊德說，能源以及大宗商品價格大跌，導致新興市場天然資源出口國預算及經常帳餘額惡化，對當地貨幣帶來壓力，導致相關國家在2015年的BSRI排名大幅下滑，去年全年排名跌幅最大的國家包括哥倫比亞下跌9名，巴西、俄國及秘魯均下跌8名。
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全球市場動盪 環球布局最安心2016年02月17日 04:10工商時報記者孫彬訓�台北報導
環球股基金近一年績效表現前10強 http://goo.gl/Mra9cg
今年以來，金融市場持續動盪，市場風險偏好下滑。法人建議，投資人可以用環球股票的方式布局，找尋最佳的投資機會。
野村環球基金經理 人白芳苹表示，美國景氣展望仍優於全球，尤其企業於資訊支出有轉強趨勢，有利企業生產力的提升，低通膨、低利率以及低油價環境將有利未來內需動能延續，預 期美國年底的消費旺季與消費信心應可呈現良好增長；歐洲也同步受惠低油價及低進口物價，驅使歐元區零售銷售與房市活力再現，看好歐洲具競爭力的醫療與金融 股，預期今年還是成熟市場勝出的一年。
白芳苹指出，考量全球經濟成長步伐溫和，股市大漲年代已過，因此選股相對重視資本報酬（買回庫藏股以及增發股息）與企業盈餘品質，其次為上漲空間與現金流量成長性。
族群方面，持續加碼資訊科技，另外，歐美內需景氣相對轉強，也建議增持循環消費類股，尤其是電子商務相關網路零售業者，減持重點為蘋果相關供應鏈，因應iPhone銷售動能持續不如預期，減少零組件供應商比重。
宏 利資產管理首席經濟學家Megan Green認為，2016年全球景氣復甦將持續由美國所帶領，美國這次經濟復甦將如同過去經驗，主要由消費需求所驅動。在家戶致力於去槓桿化並持續改善財 務狀況之餘，低油價也會改善零售業績，這樣的景況可望持續到年底。相信房地產市場正處於復甦的上半場，並且會在2016年持續加溫。
富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金經理人彼得．溫赫斯特表示，預期經濟成長將弱勢增長，但不代表會陷入衰退。就經驗來看，市場充滿疑慮與恐懼，從來就不是股市已經來到高點的跡象。
元 大亞太成長基金經理人王文宏表示，日本企業的獲利動能、股市評價，都可望維持在二位數的獲利成長動能，並且股市評價在已開發國中，仍處於較低的水位，在風 險考量中，日股實為成熟的已開發股市中，風險性最低，並且仍保有獲利成長動能、創新企業投資機會的股市。一旦外部風險因子緩和，資金再度回流股市時，相信 日股仍將會是最有機會的股市。
兆豐國際目標策略ETF組合基金經理人蔡聖章認為，投資配置上建議仍以低波動風險資產為主。
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製造業嗅到春天 亞股基本面有撐2016年02月17日 04:10工商時報記者呂清郎�台北報導
亞洲主要國家製造業PMI指數 http://goo.gl/0WpdTM
根據市調機構Markit公布1月全球製造業採購經理人指數（PMI）為50.9，2016年開始全球製造業上行勢頭依然低迷，觀察亞洲區表現，日本、台灣及印度維持擴張區，馬來西亞與印尼在50之下，但已現好轉，嗅到春天來臨的亞洲製造業，基本面將有效支撐亞股表現。
日盛大中華基金經理人鄭慧文表示，觀察Bloomberg統計外資資金流向，今年來外資持續流出亞股，但1月最後一周出現轉緩，且據Markit公布1月PMI，東北亞及印度在擴張區，東協地區也較前月好轉，基本面及籌碼面皆現亮點，亞股表現值得期待。
其中印尼GDP將逐季增長回溫，未來應還有放寬政策空間，就業人數仍維持穩定，對經濟成長將有挹注，印尼股市值得期待。
宏利亞太中小企業基金經理人龔曉薇指出，近期亞股跌幅重，首當其衝是大陸商品需求疲軟，大陸經濟短期難大幅提振，商品走勢在今年仍處低檔區間，亞洲基金區域配置上，中小股可望有較好表現，以醫療、旅遊、教育類股可望見到相對穩健的成長趨勢。
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯認為，隨著大陸十三五規劃細節陸續出籠、改革加速，及加快去化工業產能與去房庫存，有助降低市場風險。
除了大陸，他指出，印度與韓國經濟趨勢的轉變也值得留意，其中印度政府透過降息政策以及加速推動基礎建設投資，對於民間投資信心的提振成效將逐步顯現。韓國政府「經濟民主化」，推動更多中小型公司有所表現以增加經濟多元性，有利創新產業的發展。
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亞企報喜 投資價值浮現2016-02-17 07:19:06 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
亞股基金近期績效 http://goo.gl/GKRY3H
今年全球市場激烈波動，多家法人認為，2016年投資觀察重點首重企業表現。綜觀新興市場的企業獲利，印度、菲律賓、印尼和中國等大型消費市場國家，未來兩年企業EPS成長率估值都高於區域水準，後續值得留意布局契機。
根據Fact Set、MSCI等多家券商及研究機構預測，今年新興亞洲除了韓國，各國企業的EPS普遍維持正成長，當中最高為印度18%、菲律賓11%和印尼11%，另外馬來西亞、泰國和香港也有8%，整體亞洲前景向上，形成亞股穩健的基本面。
群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，從各大機構報告來看，今年亞股表現將以東南亞最搶眼。雖然去年東南亞股市大幅修正，不過，東協國家的經濟基本面逐漸改善，配合歐日等成熟國家實施寬鬆政策，東協股市底部已形成反轉趨勢，各市場指數浮現價值水位。
日盛大中華基金經理人鄭慧文分析，目前亞太地區包括印尼、馬來西亞、新加坡、菲律賓、泰國和台灣等，指數都已站上月線，短多氣勢強盛。據彭博統計，2月以來 亞股賣超幅度減緩，隨企業維持成長趨勢，估計在寬鬆環境，以及美國緩步升息，仍將吸引外資進駐亞股等風險性資產。就政策面來看，統一亞太基金經理人黃柏章 認為，雙印和中國等國家雖然大興建設，但新興亞洲不缺基礎建設，而是能夠挹注企業成長的資金流，為此許多國家祭出各種利多，增加當地投資價值，也確立基本 面向上的格局。
上半年亞太區的消息面干擾因素紛雜，包含原物料價格、美元和人民幣匯率等，不過諸多因素出現轉穩，市場也預期下半年油價將緩步走升。
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專家：投資日本先暫緩2016-02-17 07:26:13 經濟日報 記者蔡靜紋�台北報導
日圓近二個月來相對新台幣持續升值，國人赴日旅遊成本拉高。面對愈來愈多詢問何時換匯為宜的哈日族，匯銀人士說，目前看不到日圓回軟的跡象，要去玩就別想太多，「該花就花，該結（匯）就結（匯）。」
受到今年股、債市動盪影響，即便日本經濟不佳、實施負利率，日圓還是成為國際熱錢停泊首選，促使日圓一路走強。匯銀人士說，每回只要國際市場動盪，熱錢就往日圓跑，並不是期待從日圓賺到匯差，而是暫時停泊，停待下一個投資機會，然今年國際投資市場黑天鵝事件頻傳，將使日圓欲弱不易；過往日本雖為增進競爭力而促貶日圓，但近期似無動作，更使日圓短期內看不到拉回跡象。
曾派駐日本東京、美國紐約的匯銀人士分享哈日心得，「日本商品不算便宜，但常常買回去用後，才發現比我想像中更好，例如衣服縫線就是牢靠些。」他認為，短期內日圓看不到轉弱條件，相對去年日圓走弱時，會建議民眾不要急著結匯、優先刷卡消費，現在只能告訴民眾既然要去花錢，該花就花，該結就結。
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印尼股市 今年還有好景2016-02-17 07:17:28 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
2016年以來全球新興股市漲幅 http://goo.gl/FMvabE
美國與東協首次的雙邊高峰會已在16日正式展開，在中國經濟趨緩對東北亞各國造成困境時，印尼股市上漲近8%，泰國、馬來西亞也上漲，全球其他新興股市的下跌時，凸顯了東協股市的強勁。
瀚 亞亞太高股息基金經理人張正鼎表示，景氣循環周期與印尼總統佐克威的政治影響力提高，是市場對印尼重拾信心的兩大關鍵；當地去年底通膨數字為4.9%創下 近年新低，印尼盾的走穩使市場資金回流，而政府今年擴大基礎建設投資達8%，也讓市場把印尼今年的GDP預期從4.8%大幅上調到5.2%至5.4%。
至於印尼朝小野大的政治困境，在經過一年半的磨合期後已明顯緩和，更讓佐克威得以推出八套振興經濟措施，顯示政治環境不在是印尼的負面因素。
張 正鼎說，2016年是印尼重拾復甦的一年，當地消費者信心彈回100以上，除了通膨降溫外，政府確立最低工資計算法案，使得市場樂觀看待今年就業市場回 溫；國際商品市場雖然衝擊了印尼經濟，不過當地服務業與原物料產業的就業人口比例為41比34，跟十年前的32比45相比，可謂徹底翻轉，可見產業結構調 整已降低了商品價格對印尼經濟的衝擊。
復華東協世紀基金經理人許家?表示，印尼與泰國股市今年受惠基礎建設與財政支出，加上降息等貨幣政策使國內景氣觸底回升，吸引資金回流，帶動大盤漲勢，成為今年來表現亮眼的單一新興市場，目前持續看好有政策利多加持的印尼股市，以及泰國股市內需建設相關題材。
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印度消費者信心 七連霸2016-02-17 06:58:46 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
國際市調公司尼爾森（Nielsen）最近公布2015年第4季全球消費者信心指數調查報告，本調查是針對全球61國逾3萬名網路消費者進行的信心調查，評量消費者對經濟前景、就業市場信心、個人理財狀況與是否準備消費。
第4季全球消費信心指數為97點，較上季下跌2點，低於100，表示消費者目前對前景仍感到不樂觀。
以個別國家來看，指數在代表樂觀的100以上共13個國家，其中全球消費者信心排名前五名分別為印度、菲律賓、印尼、泰國、丹麥，其中印度以131點居全球之冠，是全球最看好的消費者市場，同時也是連七季奪冠。
群益大印度基金經理人林光佑指出，在全球人口老化趨勢下，印度0至55歲人口占比近十年一路領先全球主要經濟體，正因為人口年輕，年輕人樂於消費，更能凸顯人口紅利優勢。
林光佑強調，從基本面看，高盛、世界銀行、IMF一致看好印度，繼世界銀行2016年全球經濟展望報告中，印度奪下單一國家經濟成長王後，IMF公布的2016年全球經濟展望報告中，以7.5%高經濟成長預估值拔得頭籌，印度在兩大權威機構的經濟成長預估中均獲青睞，印度的高經濟成長率，值得投資人留意。
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歐喊寬鬆 股市將回神2016-02-17 07:16:42 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
歐洲金融業受黑天鵝襲擊，拖累歐股本月來重挫逾8.5%。但專家分析，銀行業危機已去化中，歐元區今、明兩年企業盈餘成長依然無虞，加上歐洲央行喊話將採取寬鬆措施提振經濟，歐股可望擺脫利空迎接反彈。
近期德意志銀行的償債能力受到質疑，低利率、低成長環境也不利銀行業表現，導致歐股吸金力大幅衰退。
摩根歐洲策略股息基金經理人巴洛克（Michael Barakos）表示，德意志和瑞士信貸等特定銀行獲利雖然縮減，不過歐洲銀行業整體資本結構維持穩健，且歐洲央行新公布的銀行業調查，歐洲銀行承作的貸款金額依然上升，預期部份銀行的問題不會擴大為系統性風險。
瀚亞歐洲基金經理人方定宇也指出，從資本適足率、壓力測試經驗來看，歐洲銀行業具備充分資金因應短期波動，銀行業對能源業的曝險風險有機會逐步消化，壓力來源的德意志銀行已宣布30億歐元和20億美元的次級債券回購計畫，估計該行有約250億歐元的流動準備，應不至於侵蝕市場基本面。
根據IBES等大型機構預估，2016-17年歐元區整體企業EPS年增率約8%、12%，且消費等景氣循環類股的年增率達13%；近幾季歐洲企業扣除能源業的獲利呈穩定增長，企業成長可期。巴洛克分析，目前金融股佔整體歐股比例約23%，其中銀行股占比僅10%，待市場恐慌情緒消解，強勁的企業表現可望支撐歐股回穩向上。
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能源基金 長線釣大魚2016-02-17 07:04:47 經濟日報 記者張晟豪�台北報導
沙烏地、俄羅斯原油凍結產量協議 http://goo.gl/TbD9O1
近來原油相關消息頻傳，石油輸出國組織（OPEC）成員國頻頻發表言論，導致原油價格波動劇烈；兩大產油國沙烏地阿拉伯與俄羅斯代表昨（16）日更傳出會面商談原油產能事宜，帶動油價漲勢，彭博並報導，雙方達成協議，將未來原油產量限制在1月時水準。
沙烏地阿拉伯與俄羅斯是全世界最大兩個產油國，昨日在卡達達成協議；卡達與委內瑞拉也同意加入協議。
元大標普高盛原油ER指數股票型期貨信託基金經理人曾士育表示，在昨日以前，OPEC的13個成員國中，雖已有部分國家同意配合減產，但始終未有共識，影響 層次屬於消息面；昨日沙烏地阿拉伯與俄羅斯的會談，會議結束前就已帶動原油電子盤上漲，在協議結論確定後，將影響原油後市。
此次協議效果， 仍取決於其他產油國是否跟進，比如伊朗與伊拉克是否加入協議。伊朗為OPEC第五大產油國，原油1月出口小幅增加，未如預期般快速成長。曾士育研判，伊朗 原油才剛恢復出口，短期應不會同意減產協議，後續幾個月可能先以原油出口提振國內財政收入，待OPEC 6月下一次會議，才有減產可能。
而且限制產量在1月水準並不等於減產，法人認為，石油大漲機會不大，實際供需平衡還待時間解決。安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼認為，若往後供給面不再大幅增加，用油需求有機會在第4季或明年第1季回穩，幫助消化過剩產能。
針對相關部位投資布局，曾士育建議投資人短線不要追高，以免遭受油價劇烈起伏的波動損失；富蘭克林證券投顧表示，目前油價在30美元上下，並非長期可持續的低價，對於可以長線資金布局原油相關部位的投資人，建議採定期定額方式，在相對低檔區分散買進，以參與長期回升行情。
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金價連3跌 高盛改口唱空 稱恐慌漲過頭 未來12月看跌至1000美元2016年02月17日蘋果日報【劉利貞╱綜合外電報導】
春天後母臉，市場也是。伴隨股市信心回穩，國際金價昨盤中重挫近4%、失守1200美元大關，上周才對金價展望表示樂觀的高盛（Goldman Sachs）又改口唱空，將未來3個月目標價下修至1100美元、12個月目標價降至1000美元，稱先前投資人太恐慌使金價漲過頭。
失守1200美元大關
紐約商品交易所黃金期貨昨盤中一度重挫3.86%至每盎司1191.5美元，連3日回落，上周觸及1年新高1263.48美元的走多氣氛一掃而空，儘管稍後油價劇烈震盪，使跌幅略為收斂至3%以下。
黃金現貨一度跌1.51%至每盎司1191.02美元，但稍後跌幅降至0.2%。
高盛周一發布題為《只有恐懼本身讓人恐懼》的報告指出，市場過度誇大對中國情勢、油價波動及央行採行負利率等因素的恐懼，已使黃金等避險資產行情漲過頭，建議投資人如今正是賣出的好時機，可透過S&P GSCI這類表徵大宗商品行情的指數做空，上周稱「過段時間金價可能飆更高」的態度丕變。
如今是賣出好時機
高盛說：「我們認為那些新近浮現的恐懼，如同以往曾出現的恐懼一般，不足以成為（金價漲勢）合理理由……油價與大宗商品價格崩跌引發系統性風險的可能性甚微。」
黃金今年來漲勢傲視其餘大宗商品，紐約期金上周才漲逾7%，創下7年最大單周漲幅，但近3日價格已回落約4%，使今年來累計漲幅縮水至13%左右。
雪梨黃金交易商ABC BULLION首席經濟學家Jordan Eliseo表示，股市反彈令金價漲勢停頓，但歐洲與其他已開發國家央行承諾擴大寬鬆，可望提供金價支撐，儘管風險資產行情與美元匯價走高將持續對金價形成壓力。
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生技大反攻 逢低布局好時機2016年02月17日 04:10工商時報記者呂清郎�台北報導
每年2月布局生技股至年底報酬率 http://goo.gl/oPPwfj
今年以來市場不確定性增加，國際股市動盪，主要股市紛紛出現負報酬，MSCI全球生技醫療指數今年也下跌逾7％，但根據統計，2009∼2015年每年2月進場布局生技醫療產業到年底，定額平均報酬率7.23％，單筆平均報酬率更達12.9％。
法 人指出，生技股回檔幅度已大，底部進場勝算機率高，猴年新春正是逢低布局生技醫療基金好時機。群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達表示，中長線來看，醫療生 技產業不但產值能夠持續成長，同時相較消費性電子遇到瓶頸，醫藥產業創新能量並未消失，未來數年產業成長性仍是全部產業之冠，因此產業發展仍長線看好。
他認為，人口老化及醫療需求持續攀升的基本面支撐，醫療生技產業相對其他產業更能對抗景氣波動，獲利中長線也呈現穩定成長，產業長線成長趨勢不變，逢短線震盪回檔，都是進場布局的好時點。
宏利環球基金亞洲小型公司基金基金經理人謝慧賢指出，生物科技及製藥業過去10年，於研發方面投資龐大資源，更集中資金在一、兩項產品，現在開始進入收成期，將為這些公司帶來收益。
且這些公司不一定要進行臨床試驗，可從其中一間全球製藥公司取得許可證，獲得前期款項的階段性付款，有助盈利節節上升，儘管目前難量化這方面的盈利，但可確定盈利增長潛力龐大。
日盛小而美基金經理人趙憲成認為，在台股方面也可看出，新政府推動的五大創新研發產業，當中的航太、綠能科技及智慧機械，可長期留意相關產業發展動態，生技建議先觀察醫材廠表現。
生技類股在2015年8月股災觸底後，展開大幅反彈，生技類股指數幾乎收復2013年的高點，彈升幅度達到8成，今年新藥公司掛牌及併購等利多不斷，後續仍有倍受矚目新藥公司上興櫃，選股上建議選擇有營收動能或者具備題材的個股為優先。
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本益比相對低檔 法人喊進生技2016年02月17日 04:10工商時報記者陳欣文�台北報導
2015年是醫療類股連續第7年正報酬，而且連續第5年勝過全球股市，不過去年下半年因為藥價管控議題引發獲利了結賣壓，限縮製藥和生技的漲幅；法人表示，目前整體醫療類股的本益比已來到16倍以下，對著眼大趨勢的投資人而言，全球股市動盪不安的時候，反而是進場布局醫療類股的機會。
保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔分析，自去年下半年起，美國兩黨候選人已針對藥價議題提出討論，並對醫療類股的股價造成影響，分析目前的政策傾向，共和黨若勝選，預期製藥廠及生物科技公司將受惠；民主黨若勝選，預期醫療服務產業將受惠；回顧2000年開始的4次美國總統大選，S&P 500醫療產業指數表現強勁，打敗整體S&P 500指數的機率達75％。
江宜虔分析，歐巴馬健保（Obamacare）一向是美國兩黨駁火的重點議題，今年適逢美國總統大選，隨著選戰越打越激烈，如果消息面的紛擾變多，與歐巴馬健保相關的醫療服務產業（醫療保險和醫院類股）可能受到波及。
安聯全球生技趨勢基金經理人許志偉表示，從基本面來看，由於美國食品藥物管理局的審藥態度正向，審藥速度加快將提高新藥公司價值，加上生技大型併購案創新高，顯示產業基本面仍然健康。
他指出，從專利到期高峰與低利環境的趨勢下，預計併購活動在未來將維持活絡，具有併購題材的中小型股可望受到激勵，併購後亦有利提升整體產業經營綜效。
綜合來看，罕見疾病與癌症相關領域仍是看好的重點，競爭較少且價格較佳，長線持續看好；具財報與新藥核可佳音的中大型生技公司，以及有臨床資料揭露的中小型公司，亦可適時增加部位，掌握生技中長線的成長機會。法人指出，醫療產業股價指數本益比已修正至接近折價區間，投資最好著眼在中長期，建議逢低逐步加碼，或採取定期定額降低進場選時風險。
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動態資產調整 平衡基金勝出2016年02月17日 04:10工商時報記者魏喬怡�台北報導
依照不同時期的市場變化 動態調整資產配置比重 http://goo.gl/Mra9cg
2015年投信主要資產類別基金規模變化 http://goo.gl/OTox25
儘管國際貨幣基金（IMF）預估今年全球經濟仍將緩步復甦，由於大陸經濟前景未明、國際油價頻頻探底、歐洲金融業拉警報，加上日本央行實施負利率的成效不如預期，引發全球金融市場近期出現劇烈波動，各類資產表現亦不盡理想，今年投資難度將比去年有增無減。
過去一年，受到全球金融市場不確定性大增的影響，投資人雖然不想放棄追求股市資本利得，又擔心多空趨勢難以捉摸，紛紛將資金轉進可兼顧股債投資機會的平衡型基金。
根據投信投顧公會統計，2015年投信基金總規模較前年成長12％，其中規模增長最多的就是平衡型基金，從2014年的新台幣665.78億元，激增37％到913.84億元。
柏 瑞投信表示，在各國經濟成長率不同調的環境下，未來金融市場仍將維持快速輪動的現象，不過由於金融海嘯後追逐高資本利得的時期已經過去，以往傳統股債配置 的平衡型基金，投資標的僅限於股票和債券，在操作策略運用上有其侷限性，也無法即時因應市場趨勢做出調整，缺乏投資彈性。
在面對市場「黑天鵝」頻繁出現的情況下，投資人除了可將傳統的股債資產納入投資組合外，能否選擇合適的多元資產配置與真正做到動態調整的平衡型基金，將是決定今年投資勝出的關鍵。
柏瑞投資團隊在多年前研究出「環球動態資產配置」的操作策略，根據三階段投資流程，評估短期波動與長期趨勢等因素，採用有別於業界，以9∼18個月的市場變化為投資觀點，建構出最適切的投資組合，並且每季加以檢視，真正落實動態的資產調整與多元化的配置。
柏 瑞投資的「環球動態資產配置」策略，採用主動式操作、模組化監測，並因應市場變化做出動態資產配置，已經擁有累積超過10年的經驗，並有超過220位投資 專家的支援，在近年來陸續獲得國際知名財經雜誌年度大獎的肯定，包括榮獲2014年度全球投資人雜誌頒發的「多元資產最佳管理團隊」獎項，以及2015年 度美國機構投資者雜誌的「最佳全球平衡及策略配置投資團隊」。
柏瑞投信指出，由於金融市場環境變化愈來愈快速，投資人的風險意識日益提升，唯有透過多元資產配置，並隨景氣循環動態調整，才能有效分散投資標的風險，又能掌握各類資產輪動的契機，在市場劇烈變動時，提供投資人下檔保護，提高投資勝率。
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布局CTA 先看三指標2016-02-17 07:16:16 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
全球市場動盪起伏，多空雙管齊下的絕對報酬基金（CTA）表現亮眼。但不少投資人鑑於CTA基金投資標的多元，很難掌握投資時機，專家建議，透過趨勢指標和市場波動率三大指標輔佐判斷，有助提升收益空間。
元大投信期貨信託部協理譚士屏表示，CTA基金多採取趨勢追蹤策略，當市場趨勢越明確，CTA越容易獲利，因此掌握趨勢極為重要。在CTA的投資領域中，一般投資人可以運用「Rho趨勢指標」（Rho Trend Barometer），指標共選出市場上最常交易的49項期貨商品，統計有趨勢的商品比例。
Rho趨勢指標的數值高低和市場趨勢強弱成正比，如果49項商品都有趨勢，指數等於100。歷史經驗顯示，Rho指標只要在43以上，CTA基金即可能獲利，適合投資人擇時進場。
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全球入息基金 靚2016-02-17 07:14:26 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
黃金、公用事業與入息基金新台幣報酬率 http://goo.gl/o6QfAo
全球股債匯市波動大，全球入息基金、黃金基金、公用事業基金、貨幣型基金受歡迎。業者指出，防禦型資產短期持續吸金，但今年全球經濟仍將溫和成長，可布局中長期潛力大類股。
股市動盪，風險資產價格大跌，不論是美國、歐洲、日本或新興市場基金，各區域股票型基金幾乎全面失血。不過，全球入息基金最近逆勢吸金，黃金及公用事業基金也有進帳，反映投資人的避險心態。
富達證券指出，我們正式進入中國投資人所謂的「猴市」，預期這隻猴子在猴年會上下擺盪，因為市場將持續面臨中國經濟趨緩與轉型。
施羅德投信指出，股市與債市呈現不同的經濟成長前景，債市認為經濟將陷入衰退，股市則反映成長力道緩慢。目前股市投資評價已到景氣循環的高點，只能寄望企業盈餘成長，只有企業盈餘強勁成長才能帶動股市上揚。
施羅德投信台灣多元資產團隊副總裁莊志祥指出，經濟環境與金融環境的訊號混淆不清，意味投資人要準備好迎接更高的波動性，但股市仍可望締造正報酬。
莊志祥說，目前經濟與市場環境已進入景氣擴張後期，雖然全球經濟活動表現疲軟，且今年企業盈餘的成長也會相當平緩，但全球經濟仍可望有2%的溫和成長率，股市仍可望有表現。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，美股中的醫療保健、金融與電訊獲利成長可望持續有好的表現，比較具有抵禦升息風險的能力。
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多重資產+絕對報酬商品 優選2016-02-17 07:08:03 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
猴年新春全球不平靜，美歐日接連出現黑天鵝，讓全球股匯市走勢宛如雲霄飛車般大起大落，現在手握紅包或獎金的投資人，該如何運用這筆資金布局，達到「持盈保泰」與「增收益」的雙重目標？
摩根投信副總經理謝瑞妍表示，投資人現在最擔憂全球經濟增長力道不足，導致風險資產持續遭調節，不論債券或股票資產今年來價格都下挫，資金轉而湧入公債、日圓、美元等避險資產部位。
面對震盪的投資環境，謝瑞妍強調，投資人一定要掌握好核心部位投資。除了要多元分散標的，基金投資策略是否靈活、能否多空操作，將成為波動市況投資的致勝關鍵。猴年全球金融市場仍有不少投資機會，建議以多重資產與絕對報酬基金為猴年配置雙主軸。
摩根投信今年盛大推出摩根策略總報酬基金，這檔基金是由摩根多重資產團隊操作，打破只能投資股債的限制，讓基金能多空靈活運用操作策略，瞄準全球強勢投資主軸，無論景氣多空，在降低各資產間的連動度下，追求以低波動創造正報酬。
摩根策略總報酬基金除了吸納以往多元資產投資的優勢外，更融入多空操作機制，布局逾千種投資策略，強調管理波動度同時追求絕對報酬，預期年化波動度在6%-10%。這檔基金雖然不配息，但仍擄獲台灣投資人的心，元月單月就大賣新台幣60億元。
另外，摩根多重收益基金也可以作為核心投資標的，這檔基金有月配息機制，是摩根近年來熱賣的旗艦基金。
現階段基金在股票資產對成熟市場看法維持正向，保守看待新興市場，債券部位減碼原物料與評級較差的公司，操盤團隊認為最近超跌是進場好機會，將以漸進方式，布局資產品質較佳且成長前景良好的公司。
謝瑞妍說，若投資人勇於低檔布局，有餘裕想配置衛星資產，不妨選擇歐洲股市，而且是有股息保護的歐股基金，例如摩根歐洲策略股息基金。
摩根歐洲策略股息基金以高股息個股為主要投資標的，布局英國、法國及德國等核心歐洲股市，且布局相當分散，單一持股比重不超過2%。投資人可以選擇美元對沖級別，降低匯率波動衝擊。此外，基金也有月配息選項，由於淨值波動大，最近數月年化配息率已超過5%。
謝瑞妍說明，目前歐股相對強弱指標RSI已來到超賣區，推測歐股應已來到相對低點，短線買點浮現。而且，歐洲央行（ECB）3月有望擴大寬鬆政策，一旦歐洲區域內景氣轉佳，將有利歐股後市彈升力道。
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連火3周 美國債券基金 資金避風港2016-02-17 07:09:11 聯合報 記者張瀞文�台北報導
全球金融市場動盪，資金瘋狂尋找避風港，美國債券基金連續三周吸金，成為今年以來唯一仍吸金的債券基金。市場人士指出，預期短期內公債與投資級債券仍是焦點，但投資人不宜重押單一債券類型。
全球股市上周隨著油價大跌，本周又強力反彈，美國債券基金上周吸金近16億美元，今年以來資金動能由負轉正。投資級債券基金雖然終結連11周的淨流出，但今年以來仍是失血。至於高收益債券與新興市場債券基金，則持續遭到淨贖回。
摩根策略總報酬基金經理人艾略特（James Elliot）指出，市場對美國利率回歸正常化已有共識，但最近全球股債匯市震盪，充滿不確定性，目前市場普遍預期美國聯邦準備理事會（Fed）短期內再次升息的機率極低，加上風險趨避氣氛濃厚，導致資金湧向美債，美國10年期公債殖利率持續下探至1.66%。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，美國10年期公債價格上揚，殖利率下探至近一年低點，今年以來公債表現優於多數其他債券。不過，投資人不可輕忽Fed今年持續利率正常化的決心，預期未來公債殖利率有較大機會走揚。
許家豪表示，歐洲與日本央行接連祭出負利率政策，全球已有7.1兆美元的政府公債殖利率為負值。反觀美國投資級債與高收益債殖利率達四年來高點，吸引力大幅提升。
許家豪指出，俄羅斯與石油輸出國組織（OPEC）減產談判無進展，導致油價再度震盪走低，也拖累高收益債表現，能源高收益債一周跌幅近8%。產油國後續生產決策將左右油價與高收益債表現，投資人布局仍以體質與信用評等較佳的券種為優先。
許家豪表示，全球市場信心尚未完全恢復，保守氣氛將擴大波動，重押單一券種的風險較高，不易掌握投資機會。建議投資人布局複合債組合基金，以均衡投資組合並分散風險。
